fy 2010 results fr · points clés financiers 2010 ... renouvellement d’un contrat de 7 ans pour...
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24 février 2011
Résultats annuels 2010
Jean-Paul HERTEMANPrésident du Directoire
Ross McINNESDGA, Affaires économiques et financièresMembre du Directoire
Safran
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
2
Safran
Faits marquants 2010
Jean-Paul HERTEMANPrésident du Directoire
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
3
Points clés financiers 2010Un fort levier opérationnel
Croissance du chiffre d’affairesforte augmentation en Défense et Sécurité
2009 2010
10 448 10 760+3,0 %
Amélioration du résultat opérationnel courant à 8,2 % des ventes, contrôle des
coûts efficaces
2010
729878
Hausse du bénéfice net (part du Groupe) à1,27€ par action
2009retraité
2010
395508
Trésorerie nette positive grâce à une amélioration supérieure aux attentes du
BFR et une forte CAF2009 2010
(498)
24
+522 M€
Dividende 2010 proposéen hausse de 32 % par rapport à 2009
2009 2010
0,38
0,50+32 %
(M€) (M€) (M€)
(€)
(M€)
2009retraité
+20 %
+29 %
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
4
Réalisations stratégiques majeuresLancement réussi du LEAP-X
Sélectionné par COMAC C919 pour un système propulsif intégré (moteur LEAP-X, nacelle, inverseur de poussée et pylône)
Le LEAP-X de CFM a été sélectionné sur l’A320neo et Safran a été sélectionné pour la nacelle de l’A320neo
motorisé par CFM
100 premières commandes pour le C919 (Hainan Airlines, China Eastern, China
Southern, GECAS, CDB Leasing)
Déjà 180 commandes pour l’A320neo (Virgin, Indigo); les moteurs restent à sélectionner
LEAP-X
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
5
Introduction d’un nouveau moteur: le LEAP-X
Performances supérieures à la nouvelle génération de CFM56Réduction de 15 % de la consommation en carburantRéduction de 15 % des émissions de CO2
Réduction de 50 % des oxydes d’azote (NOx)Diminution du bruit jusqu’à 15 EPNdB (niveau effectif de bruit perçu)
Marché potentiel de la version remotorisée: 18 000 moteurs4 000 avions A320neo2 000 avions C9193 000 avions B737
Investissements en R&D: LEAP-X (dont la nacelle)Montant approximatif des dépenses de R&D: 1 Md € (part Safran sur 2011-2016)
LEAP-XUn nouvel ensemble propulsif pour
la motorisation des futurs remplacementsdes avions mono-couloir actuels
Entrée en service en 2016
Le successeur du CFM56
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Réalisations stratégiques majeuresRenforcement du Groupe en 2010
Acquisition de nouvelles activités dans nos cœur de métiers
Signature de nouveaux contrats significatifs
En attente de l’approbation des autorités de tutelle
Fourniture de 1 175 jumelles infrarouge
de longue portée pour l’Armée
Française
Contrat global pour la fourniture du système de câblage électrique de l’A380, portant sur la durée de vie
du programme
Alliance avec COMAC pour la fourniture du système de cablâge électrique du C919
Contrat de 7 ans pour les documents d’identité sécurisés
aux Pays-Bas (passeports et cartes d’identité)
Emission du numéro d’identification unique à 12 chiffres pour 1,5 million
de résidents indiens
Le SuperJet100 est maintenant certifié en Russie.
Commande significative d’Interjet
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Augmentation de la part des moteurs de 2nde génération dans la flotte CFM
revenus futurs de services àforte valeur ajoutée
1 583 nouvelles commandes(x2 vs. 2009)
(1) %
(20) %
(12) %
22 %
(2) %
1 251
830
74
127
313
1 263
1 032
84
104
321
Livraisons
1. Moteurs CFM56
2. Turbines d’hélicoptères
3. Nacelles A380
4. Nacelles A330
5. Petites nacelles (affaires & régional)
Aéronautique : activité de première monte
20 858
58 %
2010
5,2 %
+5 pts
19 823
53 %
Base installée CFMPart des moteurs de 2nde génération
Variation2009Moteurs CFM56
(0,6) %4 7424 771 Chiffre d’affaires 1ère monte* Propulsion & Équipements (en M€)
1. Stabilité des livraisons de CFM56
2. Baisse des petits hélicoptères
3. Augmentation des stocks à fin 2009 suite au retard de livraison de l’A380
4. Poursuite de la croissance de l’A330
5. Stabilisation de l’aviation d’affaires et régionale
* Incluant le chiffre d’affaires provenant des contrats R&D et divers
Le potentiel CFM reste fort; 1 583 nouvelles commandes
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Propulsion
Amélioration séquentielle des ventes de rechanges CFM: T4 >T3 >T22010: -17 % en US$T4 2010: stable en US$ (vs.T4 2009)
Bonne performance des services pour les clients militaires malgré un ralentissement de la croissance au 2ème semestre
Croissance à deux chiffres du CA des pièces de rechange pour les moteurs de forte puissance (GE90 sur le B777 par exemple )
Equipements
Augmentation de l’activité civile de maintenance/réparation mais repli des pièces de rechange
* Incluant pièces de rechange, la maintenance, et les réparations
Aéronautique: activité de services
0,7 %3 6963 669Total Chiffre d’affaires services
0,7 %(0,5) pt
88731,3 %
88131,8 %
Équipements aéronautiques Part des services dans le CA Équipements
2 80950,1 %
2010
0,8 %0,9 pt
2 78849,2 %
Propulsion aéronautique et spatialePart des services dans le CA Propulsion
Variation2009Chiffre d’affaires services*(En M€)
Résistance globale de l’activité Services
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Nombre de moteurs CFM
0
5 000
10 000
15 000
20 000
82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11E
(Nom
bre
de m
oteu
rs C
FM)
Le carnet de commandes du CFM56 représente plus de 5 années de production (6 263 moteurs)
9 500 moteurs doivent encore effectuer leur première visite d’entretien
La reprise de l’après-vente a démarrée Base installée de moteurs CFM56
20 000
15 000
10 000
5 000
0
CA mondial des rechanges CFM56Base 100 – 11 sept. 2001
Base 100 – Sept. 2008
2009 2010 2011
60708090100110120130140
2002 2003 2004
Après Lehman
Après le 11 sept. 2001
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10
Croissance organique et externeRapide développement de l’activité Sécurité
0
200
400
600
800
1000
1200
2007 2008 2009 2010
C.A. retraité au périmétre 2008 (hors Monétique) et hors Côte d'Ivoire C.A. acquisitions (Printrak, GE HLP)
Croissance publiée moyenneTaux de croissance annuel 2007-10
~21 %
Croissance organique moyenne Taux de croissance annuel 2007-10
~15 %
Chiffre d’affaires (M€) - Sécurité
1 041
904
695481
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Optronique: poursuite d’une croissance soutenue dans les équipements d’observation et de protection du soldat (carnet de commande de 1,2 Md€)
Activité soutenue sur les marchés à l’exportationImportants contrats notifiés par la DGA pour la fourniture de 16 454 systèmes FELIN et de 1 175 jumelles IR à longue portée (JIM LR2)
AvioniqueContrat notifié par la DGA à la fin de l’année 2009 pour la fourniture de 3 400 missiles air-sol AASMPoursuite du financement R&T par la DGA pour des systèmes stratégiques de navigationLes succès sur les marchés exports ne se limitent pas aux ventes du Rafale
Safran sur des marchés de niches résilients en Défense
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Investir pour l’avenirUne stratégie pour le long terme
> 2 Mds € - Acquisitions ciblées sur nos cœurs de métiers
> 300 M€ - Investissements dans des installations d’envergure mondiale
((soumise à l’approbationdes autorités de tutelle)
Propulsion Aéronautique Equipements Aéronautiques
(soumise à l’approbationdes autorités de tutelle)
Sécurité
Pôles d’excellence de niveau mondial en Europe
Développement dans la zone dollar et pays émergents
HLP
Massy - Juin 2010
Bordes - Juin 2010
Queretaro - Mars 2010
Bidos - Sept. 2010
Projets « Grand Emprunt » - Epice*, Ariane 6, TM800…
* Ensemble propulsif intégré avancé avec du composite pour l’environnement
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Une stratégie M&A sélective et probanteUne stratégie qui fait ses preuves
HLP
Renouvellement d’un contrat de 7 ans pour les documents d’identité bataves
Fournisseur de technologies de reconnaissance par empreintes digitales pour le FBI
Rationalisation
Renforcement de notre positionnement dans les systèmes de câblage des avions et des hélicoptères américains (militaires et commerciaux)
Forte prise de commandes dans les systèmes de détection de matières explosives (TSA, Israël…)
Compatibilité du système XRD3500 avec les exigences européennes du Standard 3
Positions de premier plan en Amérique du Nord avec des contrats long-terme
Entièrement intégrée aux activités d’Identification
Marge opérationnelle de 16% en 2010
Stabilité du résultat, actif stratégique pour la France. Excellente visibilité àlong-terme
Marge opérationnelle de 15% prévue en 2011
Marge opérationnelle de 22% en 2010
Synergies prévues, env. 30 M$ (dans les 18 mois qui suivront la clôture)
Potentiel de valeur
+ à ++
+++
Acquisitions récentes Succès Commerciaux Résultats
Transactions en attente des autorisations règlementaires
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Amélioration de la productivitéDes économies à générer
Répartition des gains Safran+ en 2010
Optimisation de la chaîne logistiqueAccompagnement des fournisseurs situés en zone $ et pays émergentsMaîtrise de la hausse des prix des matières premières (par ex. nickel)Sites nouveaux ou modernisés de classe mondiale
Optimisation de la production (Lean) et amélioration de la productivité
Accroissement des actions « Lean » visant à réduire les coûts de production Mesures d’incitation à l’autonomie et d’implication des employés
Réduction des frais générauxMutualisation des fonctions AchatsCentralisation des procédures RH (paye, embauche)
Renforcement des actions commerciales et augmentation de la croissance des services
Plan d’actions pour promouvoir les ventes à valeur ajoutée et de pièces de rechanges en dépit de la crise
Réduction des frais de structure
Amélioration des ventes et augmentation de la croissance des services
Optimisation de la production (lean) et développement produits
Optimisation de la chaîne logistique
Réduction de coûts
25 %
16 %
15 %
44 %
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
15
Safran
Résultats annuels 2010
Ross McINNESDGA, Affaires économiques et financièresMembre du Directoire
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
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Avant-proposDéfinitions
Toutes les informations contenues dans cette présentation sont en données ajustées (Voir “Information complémentaires” pour le passage aux comptes consolidés)
Le compte de résultat consolidé du Groupe Safran est ajusté des incidences :
de l’allocation du prix d’acquisition réalisée dans le cadre de regroupements d’entreprises significatifs. Ce retraitement concerne depuis 2005 les dotations aux amortissements des actifs incorporels liés aux programmes aéronautiques, réévalués lors de la fusion Sagem/Snecma. A compter de la publication des comptes semestriels 2010, le Groupe a décidé de retraiter les effets des écritures relatives à l’allocation du prix d’acquisition de tous les regroupements d’entreprises significatifs (et pas uniquement ceux liés à la fusion Sagem/Snecma), notamment les dotations aux amortissements des actifs incorporels, reconnus lors de l’acquisition, avec des durées d’amortissement longues, justifiées par la durée des cycles économiques des activités sur lesquelles opère le Groupe ;
de la valorisation des instruments dérivés de change afin de rétablir la substance économique réelle de la stratégie globale de couverture du risque de change du Groupe :
ainsi le chiffre d’affaires net des achats en devises est valorisé au cours de change effectivement obtenu sur la période, intégrant le coût de mise en œuvre de la stratégie de couverture, etla reconnaissance de la totalité des variations de juste valeur des instruments dérivés de change non dénoués à la clôture de l’exercice est neutralisée, y compris la partie dite « inefficace » depuis la publication des comptes annuels 2009, compte tenu de la part d’instruments optionnels mis en place, des actions d’optimisation initiées sur le portefeuille d’instruments de couverture et de la volatilité des paramètres de marché, servant à leur valorisation à la juste valeur .
Résultat opérationnel courantCe sous total nommé « résultat opérationnel courant » exclut les éléments (charges et produits) qui ont peu de valeur prédictive du fait de leur nature, fréquence et/ou importance relative (pertes/reprises de pertes de valeur, plus et moins-value de cessions d’activités et autres éléments inhabituels et matériels).
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Compte de résultat 2009 retraité
3-3Quote-part des sociétés mises en eq.
69431663Résultat opérationnel
0,990,94Résultat par action (en €)39519376Résultat net - part du Groupe
(16)(2)(14)Intérêts minoritaires(4)-(4)Résultat des act. destinées à être cédées
(108)(10)(98)Produit (charge) d’impôts(174)-(174)Résultat financier
6,6 %6,3 %% du chiffre d’affaires
(35)(35)Autres charges/produits non courants
7,0 %6,7 %% du chiffre d’affaires72931698Résultat opérationnel courant
10 44810 448Chiffre d’affaires
(i)(En M€)
2009 retraité
PPA2009 publié
Compte de résultat
Les comptes de résultat annuels 2009 ajustés qui doivent servir de base de comparaison ont été:(i) Retraités des effets des écritures relatives à l’allocation du prix d’acquisition (PPA) des acquisitions significatives (particulièrement dans le domaine de la Sécurité).
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Volatilité des devises
Poursuite de la volatilité des devises en 2010
Effet de conversion : devises étrangères converties en €⇒ Fort impact positif du US$, AUD, BRL et CAD⇒ Impact sur le chiffre d’affaires et le taux de marge
Effet de transaction : couverture des écart entre les ventes en $ et les coûts en €⇒ Léger impact négatif de l’US$ ⇒ Effet positif des autres devises (US$/CAD, US$/GBP)⇒ Impact sur les marges
Effet valeur de marché⇒ (275)M€ sur la juste valeur des instruments financiers⇒ Impact sur les comptes consolidés « statutaires »
Différents impacts sur les résultats
Cours de couverture
1,44 $1,42 $20102009
Cours spot moyen
1,33 $1,39 $20102009
Cours spot
1,34 $1,44 $31 déc. 201031 déc. 2009
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Comptes de résultat consolidé et ajustéTable de passage 2010
Effet des autres
regroupements d’entreprises
Amortissement incorporels
fusion Sagem-Snecma
102
(3)
105
(54)
159
159
159
87843(15)(260)951Résultat opérationnel courant
(13)(13)Autres produits et charges opérationnel non courants
508251704207Résultat net - part du Groupe(20)(3)4(18)Résultat attribuable aux intérêts minoritaires(5)(5)Résultat des activités destinées à être cédées
53328170230Résultat net des activités poursuivies(173)(15)(90)(14)Produit (charge) d’impôts
99Quote-part des mises en équivalences
(168)275260(703)Résultat financier(136)(136)Autres produits et charges financiers
4275260(531)Résultat financier lié au change
(36)(36)Coût de la dette
86543(15)(260)938Résultat opérationnel
(9 882)43(15)8(10 077)Autres produits et charges opérationnels courants
10 760(268)11 028Chiffre d’affaires
Différés des résultats de couvertures
Revalorisation du chiffre d’affaires
Compte de résultat ajusté
Regroupements d’entreprisesCouverture de changeCompte de
résultat consolidé
(En M€)
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20
Résultat opérationnel 2010
8658,0 %
6946,6 %
Résultat opérationnel% du chiffre d’affaires
--
(13)
7(70)
28
Plus ou moins-value de cessionReprise (charge) de dépréciationAutres éléments non opérationnels significatifs et non habituels
(13)(35)Total éléments exceptionnels
8788,2 %
7297,0 %
Résultat opérationnel courant% du chiffre d’affaires
10 76010 448Chiffre d’affaires
20102009retraité(En M€)
Résultat opérationnel courant: 878M€ en 2010 (8,2 % du CA)
Coûts liés aux opérations de
croissance externe(L-1 Identity Solutions,
HCM, SME, …)
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
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Compte de résultat 2010
Dont coût de la dette nette de (36) M€
3760,94
(174)(98)
(4)(14)
3
6636,3 %
6986,7 %
10 448
2009publié
5081,27
3950,99
Résultat net - part du GroupeRésultat par action* (en €)
(168)(174)
(5)(20)
9
(174)(108)
(4)(16)
3
Résultat financierProduit (charge) d’impôtsRésultat des act. destinées à être cédéesIntérêts minoritairesQuote-part des sociétés mises en eq.
8658,0 %
6946,6 %
Résultat opérationnel% du chiffre d’affaires
8788,2 %
7297,0 %
Résultat opérationnel courant% du chiffre d’affaires
10 76010 448Chiffre d’affaires
20102009retraité(En M€)
Croissance du résultat par action de 28 %
* Sur une base de 399 552 920 actions
Taux d’imposition effectif de 25 %
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22
Chiffre d’affaires 2010
Croissance de la Défense (optronique) et de la Sécurité(détection)
Légère baisse de la 1ère monte Aéronautique et bonne résistance des services
Effet devise favorable
Conversion: impact positif du US$, AUD, BRL, CAD
Transaction: impact négatif du $ (1,44$ en 2010 vs. 1,42$ en 2009)
Modification du périmètre de consolidation :
8 mois de MorphoDetection (GE HLP): 133 M€
3 mois de MorphoTrak(Printrak): 8 M€
2010Effet devises
2010au périmètre
2009
Acquisitions & activités
récemment consolidées
2009
(En M€)
10 44810 344
10 563
(1,0) %organique
Variation organique
2010 au périmètre 2009
et devises constantes
(104)219
197
Croissance de 3 %
+3,0 %
10 760
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
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Résultat opérationnel courant 2010
Amélioration de la profitabilitéassurée par :
Le revenu unitaire des moteurs CFM de première monte
Les rechanges et services (militaire, hélicoptères, moteurs de forte puissance)
La baisse des coûts de production sur les nacelles
La croissance externe en Sécurité
L’amélioration de la productivité et des coûts (Safran+)
L’impact plus faible de la R&D
Marge opérationnelle courante en progression de 1,2 point
2010Effet devises
2010au périmètre
2009
Acquisitions & activités
récemment consolidées
2009retraité
pro-forma
(En M€)
729
879 854
+21 %organique
Variation organique
2010 au périmètre 2009
et devises constantes
878150 (25) 24
Marge7,0 %
Marge8,2 %
+20 %
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
24
(3)179182Dépenses capitalisées
(50)458508Dépenses d’exploitation
(0,7) pt5,9 %6,6 %% du CA
(7,7) %637690R&D autofinancée (avant CIR*)
Variation20102009(En M€)
(159)406565Impact Résultat op. après CIR *
(133)530663Impact Résultat op. avant CIR *
(83)72155Amortissement et provisions R&D immobilisée
(50)458508Dépenses d’exploitation
Variation20102009(En M€)
Recherche & Développement
Maintien de l’effort de R&D à un niveau normatif de 6 à 7 % du CA
Fin des programmes de R&D sur le SJ100, A400M et B787
Augmentation des programmes de R&D sur les moteurs LEAP-X et sur le programme A350
Impact CIR* de 124 M€ en 2010contre 98 M€ en 2009
* CIR: “Crédit Impôt Recherche” en France & Canada
Poursuite de l’effort de R&D, réduction de l’impact sur le résultat opérationnel
Dont 71 M€ de dépréciation d’actif sur le programme B787 en 2009
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
25
Propulsion Aéronautique
Légère baisse du chiffre d’affairesCroissance des services pour les moteurs militaires, d’hélicoptères & civils de forte puissanceBaisse des livraisons de première monte (militaires, hélicoptères, moteurs de forte puissance)Légère reprise de l’après-vente de CFM
Croissance notable du résultat malgréla faiblesse de l’après-vente CFM
Après-vente (militaires, moteurs de forte puissance)Amélioration des revenus unitaires de la première monte de moteurs CFMAmélioration de la productivitéEffet de change légèrement défavorable
R&D: fin des programmes SaM146 et TP400 ; Effort accru sur Leap-X
102145Investissements corporels
9884Dépenses capitalisées
233252Dépenses d’exploitation
5,9 %5,9 %% du chiffre d’affaires
331336Total R&D autofinancée avant CIR
20102009(En M€)
-29Eléments exceptionnels
+0,7 pt11,8 %11,1 %% du chiffre d’affaires
5,6 %663628Résultat opérationnel courant
11,8 %
663
5 604
2010
(1,2) %
Variation
(3,1) %5 673Chiffre d’affaires
11,6 %% du chiffre d’affaires
657Résultat opérationnel
Variation organique
2009retraité(En M€)
Chiffres clés
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
26
Equipements aéronautiques
Retour de la croissance du chiffre d’affaires
Soutenu par de nouveaux programmes (B787) et une stabilisation du segment des avions d’affaires et régionauxEffet négatif de l’activité nacelle Consolidation sur 1 mois de HCM
Effet positif du plan d’actionsForte réduction des pertes dans les nacelles (seuil de rentabilité atteint au T4 2010)A 380 : volumes plus faibles, amélioration des coûts de production, accord commercial avec AirbusB 787 : volumes plus élevés, accord commercial avec Boeing Bonne tenue de l’activité réparation et maintenance sur les systèmes de trains d’atterrissage
6186Investissements corporels
4565Dépenses capitalisées
6780Dépenses d’exploitation
4,0 %5,2 %% du chiffre d’affaires
112145Total R&D autofinancée avant CIR
20102009(En M€)
(2) (71)Eléments exceptionnels
+1,9 pt4,5 %2,6 %% du chiffre d’affaires
74 %12773Résultat opérationnel courant
4,4 %
125
2 834
2010
2,4 %
Variation
Inchangé2 767Chiffre d’affaires
ns% du chiffre d’affaires
2Résultat opérationnel
Variation organique
2009retraité(En M€)
Chiffres clés
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
27
Défense
Plus de 30 % de croissance en Optronique avec un effet favorable sur la rentabilité du mix volume/prix
FELIN, jumelles IR à longue portée, caméras thermiques, …
Avionique: légère baisse du chiffre d’affaires qui affecte les profits liés aux systèmes de contrôle de vol
Investissements supplémentaires dans la mise en place de Safran Electronics
6735Investissements corporels
1833Dépenses capitalisées
91113Dépenses d’exploitation
8,8 %13,8 %% du chiffre d’affaires
109146Total R&D autofinancée avant CIR
20102009(En M€)
--Eléments exceptionnels
+3,6 pts4,4 %0,8 %% du chiffre d’affaires
511 %559Résultat opérationnel courant
4,4 %
55
1 240
2010
16,9 %
Variation
12,4 %1 061Chiffre d’affaires
0,8 %% du chiffre d’affaires
9Résultat opérationnel
Variation organique
2009retraité(En M€)
Chiffres clés
Dont une perte à terminaison de (35) M€ liée au système de
navigation de l’A400M en 2009
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
28
(4) -Eléments exceptionnels
+2,8 pts12,3 %9,5 %% du chiffre d’affaires
49 %12886Résultat opérationnel courant
11,9 %
124
1 041
2010
15,2 %
Variation
(6,0) %904Chiffre d’affaires
9,5 %% du chiffre d’affaires
86Résultat opérationnel
Variation organique
2009retraité(En M€)
Sécurité
La croissance du CA et du résultat opérationnel courant sont principalement liées aux nouvelles acquisitions (en particulier dans la détection)
Impact négatif en 2010, comme prévu, de la baisse du chiffre d’affaires du contrat gouvernemental en Côte d’Ivoire, en voie d’achèvement
Hors Côte d’Ivoire:
Croissance CA organique (+ 7 %)
Très bons résultats de l’Identification (Albanie, Mexique, Kazakhstan) et de l’activité Cartes à puce (volume, amélioration des coûts)
Poursuite des investissements en Inde
MorphoDétection a rempli les objectifs fixés
2818Investissements corporels
18-Dépenses capitalisées
6763Dépenses d’exploitation
8,2 %7,0 %% du chiffre d’affaires
8563Total R&D autofinancée avant CIR
20102009(En M€)
Chiffres clés
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
29
1,34
1,34
1,29
1,28
1,30
1,30
1,39
1,38
1,441,42Atteint
Objectif
Politique de couverture de change à 3 ans
Portefeuille de couverture au 18 février 2011
Estimation de l’exposition netteen Mds US$
Taux de couvertures sécurisés pour 2011 à 2013
2012: 3,6Mds$ réalisés à1,34$; doit atteindre 4,6Mds$ à 1,34$ àcondition que €/$ < 1,65 pour la majeure partie de 2011
2013: $3,6 Mds$ réalisés à 1,30$; doit atteindre 4,6Mds$ à 1,30$ àcondition que €/$ < 1,52 pour la majeure partie de 2011
La couverture 2014 est bien avancée
1,3 Mds$ réalisés à1,29$, doit atteindre 2,9Mds$ à 1,25$ àcondition que €/$ < 1,52 pour la majeure partie de 2011 et 2012
Taux couvert €/$
Amélioration du portefeuille de 4 cents supplémentaires sur 2011-2014
Total: 12,8 Mds $
1,3
3,7 3,7
~ 4,7 ~ 4,7
2,9
4,54,0
4,3
0
1
2
3
4
5
2009 2010 2011 2012 2013 2014
~4,7
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
30
-100
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
400
Politique de couverture de change à 3 ans
Un effet cumulé favorable sur la rentabilité, estimé à400 M€ sur les 4 prochaines années
L’impact de la couverture de change est réparti à environ 2/3 dans la Propulsion et 1/3 dans les Equipements. Il est non significatif sur les activités de Défense et de Sécurité
Effet estimé sur le résultat opérationnel courantdes taux de couverture €/$ cibles
Effet significatif positif sur le résultat opérationnel sur 2011-2014
102134
(44)
75
1,42
1,44
1,38
1,30
2009 2011E 2012E
1,34
2013E 2014E
108
1,28
2010
200
100
0
-100
Impact ROCpar rapportà l’annéeprécédente (en M€)
1,2
1,3
1,4
1,1
1,35
1,25
1,15
1,05
1
Taux deChange
€/$
56
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
31
Cash flow libre
Forte création de cash-flow libre
Effort important de recouvrement de créances (dont celles du Ministère de la Défense français)
Contrôle strict des investissements
Eléments non récurrents
Accords commerciaux avec les avionneurs
Effet des mesures gouvernementales françaises de soutien à l’économie, accélération du remboursement du CIR
934818Cash flow libre
(254)(292)Investissements incorporels
(271)(293)Investissements corporels
317361Variation du BFR
1 1421 042Capacité d'autofinancement
5(1)Neutralisation des activités destinées à être cédées
16772Autres
462576Dotations aux provisions et amortissements
508395Résultat net ajusté
20102009retraité(En M€, au 31 déc. 2010)
CAF supérieure au résultat opérationnel courant
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
32
(En M€)
(498)
317
Dividende
1,142(251)
Trésorerie nette
La capacitéd’autofinancement représente 1,30x le résultat opérationnel courant
Versement d’un dividende de152 M€ aux actionnaires de la société mère (0,38€par action)
Règlement de 100 M€ pour l’acquisition de HCM
Dette nette au 31 déc. 2009
CAF
Autres
Trésorerie nette au 31 déc. 2010
Variation du BFR
Invest. corp. & incorp.
934M€ de Cash Flow Libre
(161)
24
Maintien de notre capacité financière
(525)
dont (100)M€ pour l’acquisition de HCM
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
33
Trésorerie et dette brutes
Ligne de crédit – 800 M€, non tirée, maturitéjanvier 2012; non soumise au respect de ratio financiers
Ligne de crédit – 1 600 M€, non tirée, maturitédécembre 2015; soumise au respect d’un ratio financier (dette nette/EBITDA <2,5)
Prêt BEI (300 M€) a été entièrement tiréMaturité 2020; soumis au respect de deux ratios financiers (dette nette/EBITDA <2,5 et endettement <1)
Sources de financement disponibles:Confirmées et non tirées = 2,4 Mds€
Echéancier de remboursement de la dette(au 31 décembre 2010)
301
568
1 182
<1 an 1 à 5 ans >5 ans
1 250 M€
1 000 M€
750 M€
500 M€
250 M€
0 M€
<1 an
Le Groupe est correctement financé
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
34
Bilan simplifié
2 2985 383
657843
24
2 1265 418
722965
(498)
Écarts d’acquisitionsImmobilisations incorporelles et corporellesAutres actifs non courants BFR d’exploitationTrésorerie (dette) nette
4 530175
1 5722 424
504
4 353148
1 7392 354
139
Capitaux propres - part du GroupeIntérêts minoritairesPassifs non courants (hors dette nette)ProvisionsAutres passifs courants / (actifs), nets
31 déc 2010
31 déc 2009(En M€)
Augmentation des capitaux propres de 177 M€
Position financière améliorée de 0,5 Md€, trésorerie nette positive
Réduction du BFR opérationnel de 122 M€ à843 M€ (7,8 % du chiffre d’affaires)
Stabilité du niveau des provisions
Structure de bilan solide
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
35
Garanties financières accordées aux clients
62110Provisions
66117Risque net sur ces engagements
61120Valeur estimée des gages
127237Total des engagements
31 déc.2010
31 déc.2009(En M$)
Poursuite de la réduction des engagements
Faible exposition de Safran au risque de financement d’avions, moins de 1 % du chiffre d’affaires annuel
Réduction du niveau total des engagements qui indique une diminution des demandes de participation financière faites aux industriels
Le risque résiduel du portefeuille est couvert par l’estimation prudente de la valorisation des actifs garantissant le financement, et par des provisions dans les comptes de Safran
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
36
Dividende 2010
Proposition de paiement d’un dividende de 0,50 € soumise au vote des actionnaires à l’Assemblée Générale Mixte du 21 avril 2011
Un décaissement prévisionnel d’environ 200 M€ en 2011
Date de détachement du dividende : 26 avril 2011
Date de paiement du dividende: à partir du 29 avril 2011
Dividendepar action(€)
Distributionde dividendes
(M€)167
104152
0,40
0,25
0,38
2007 2008 2009
0,50
Env.200
2010
Plus haut niveau de dividende jamais distribué
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
37
Safran
Perspectives
Jean-Paul HERTEMANPrésident du Directoire
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
38
Au 31 décembre 2009
Etat Français30,2 %
Areva7,4 %
Public38,1 %
AutodétentionAutocontrôle
4,2 % Salariés20,1 %
Structure du capitalLe flottant a augmenté de 9,5 points en 2010
Au 31 décembre 2010
Etat Français30,2 %
Areva2,0 %
Public47,6 %
4,2 %Salariés*16,0 %
(*) dont 80 % sont disponibles à la vente
AutodétentionAutocontrôle
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
39
Croissance soutenue du trafic aérien depuis 2010 et reprise des cadences en première monte pour 2010/13
Aéronautique: renforcement des fondamentauxLa reprise de l’aéronautique civile est réelle, forte, et durable
Livraisons d’avions 2009-2013E
Avions court-moyen courriers (A320, B737)Taux de croissance annuel 2010-13E = 3 %
Avions long courriers (A330/340/350/380, B777/747…)Taux de croissance annuel 2010-13E = 12 %
Trafic passagers sur avions commerciaux (2000-2013E)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
2009 2010 2011E 2012E 2013E
RPK
(Mill
iard
s)N
ombr
e d ’
avio
ns
Chiffre d’affaires passagers par kilomètre (RPK)Taux de croissance annuel 2010-13E = 4,9 %
L’importance de la crise de 2008 a sévèrement affecté le trafic aérien à long terme (2 ans de croissance perdus) mais finalement moins que pendant la crise 2001-03 (près de 3 ans de croissance perdus)
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E
Opportunités pour SafranImportance de la base existante
et nouveaux programmes
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
40
Principales hypothèses pour 2011
Croissance de 10-15 % de l’après-ventedans l’aéronautique civile
Hausse des cadences de première monte dans l’aéronautique
Prudence à court-terme uniquement sur les programmes A380 et B787
Augmentation de l’effort de R&D
• Comprend les rechanges et l’activité réparation et maintenance
• Principalement tirée par le CFM et les moteurs à fortepuissance
• Grâce aux programmes A320, B737, B777 et aux avions régionaux et d’affaires
• L’activité Equipements aéronautiques est liée à l’évolution des cadences de production/livraison
• Impact net >50M€ en charges P&L et >200 M€ en trésorerie, principalement pour le développement du LEAP-X
Croissance de la première monte et de l’après-vente dans l’aéronautique civile
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
41
Perspectives 2011
Nota: les perspectives 2011 ne prennent pas en compte la contribution des acquisitions de L-1 IdentitySolutions et de SNPE Matériaux Energétiques
Croissance du chiffre d’affaires d’au moins 5 % à un taux spot moyen estimé de 1,33 USD pour 1 Euro
Croissance du résultat opérationnel courant d’au moins 20 %à un taux de couverture cible de 1,38 USD pour 1 Euro
Le cash flow libre devrait s’élever à environ un tiers* du résultat opérationnel courant en tenant compte d’un accroissement du BFR et des investissements en R&D
(*) Une moyenne de plus de 50 % pour la période 2010-2011. Le Cash Flow Libre 2010 bénéficie d’importantes avances de règlement sur 2011.
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
42
Perspectives favorables après 2011
Accélération de la croissance de la première monte et de l’après-venteCroissance en première monte (A320/B737, B777, A380, B787, SJ100, avions d’affaires…)Le CA issu de l’après-vente civile devrait afficher une croissance à 2 chiffres pour plusieurs années
Croissance rentable de l’activité SécuritéForte demande pour les technologies du GroupeObjectif à long terme: 20 % du chiffre d’affaires & des marges opérationnelles de l’ordre de 15 %
Taux de couverture favorableAméliorations progressives jusqu’en 2014
Poursuite du programme Safran+ pour améliorer la compétitivité et réduire les frais généraux
Marge opérationnelle courante 2012vers un taux supérieur à 10 %
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
44
Safe harbor
Except for historical information, all other information in this presentation consists of forward-looking statements within the meaning of the US Private Securities Litigation Reform Act of 1995, as amended. These forward looking statements include statements regarding the future financial and operating results of Safran such as (i) expected revenue for full year 2011, (ii) expected profit from operations for the full year 2011 and iii) free cash flow for the full year 2011. Words such as "expects," "anticipates," "targets," "projects," "intends," plans," "believes," "estimates," variations of such words and similar expressions are intended to identify such forward-looking statements which are not statements of historical facts.These forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve certain risks, uncertainties and assumptions that are difficult to assess. Therefore, actual outcomes and results may differ materially from what is expressed or forecasted in such forward-looking statements. These risks and uncertainties are based upon a number of important factors including, among others: our ability to operate effectively in a highly competitive industry with many participants; our ability to keep pace with technological advances and correctly identify and invest in the technologies that become commercially accepted; difficulties and delays in achieving synergies and cost savings; fluctuations in the aerospace market; exposure to the pricing pressures in the regions in which we sell; the pricing, cost and other risks inherent in long-term sales agreements; exposure to the credit risk of customers;reliance on a limited number of contract manufacturers to supply products we sell; the social, political and economic risks of our global operations; the costs and risks associated with pension and postretirement benefit obligations; the complexity of products sold; changes to existing regulations or technical standards; existing and future litigation; difficulties and costs in protecting intellectual property rights and exposure to infringement claims by others; compliance with environmental, health and safety laws; the economic situation in general (including exchange rate fluctuations) and uncertainties in Safran’s customers businesses in particular; customer demand for Safran’s products and services; control of costs and expenses; international growth; conditions and growth rates in the aerospace industry; and the impact of each of these factors on sales and income. For a more complete list and description of such risks and uncertainties, refer to Safran’s Document de Référence for the year ended December 31, 2009. Safran disclaims any intention or obligation to update any forward-looking statements after the distribution of this news release, whether as a result of new information, future events, developments, changes in assumptions or otherwise.
* Adjusted data
For forward looking statements
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
46
SME
Acquisition par Safran de SNPE Matériaux EnergétiquesRenforcement de la filière industrielle de propulsion-fusée à propergol solide, un élément clé pour assurer la viabilité à long terme des lanceurs spatiaux européens et des missiles militairesFinalisation prévue au T1 2011
Safran a reçu des garanties spécifiques concernant le passif environnemental lié aux activités antérieures
Pour 40 ans; jusqu’à 240 M€ avec une participation de Safran entre 10 et 50 %Couvrant les plaintes de tiers et les fermetures des sitesAvec octroi d’une sureté du Gouvernement Français à hauteur de 216 M€
Impact financier~ 270M€ de décaissement~ 10M€ de coûts exceptionnels de restructuration & de transaction dans le résultat opérationnel(Eléments exceptionnels)
Perspectives 2011Chiffre d’affaires 2011E : ~ 300 M€EBITDA 2011E : ~ 45 M€
Emergence d’un leader mondial dans la propulsion solide
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
47
L-1 Identity Solutions
La transaction reste soumise à l’approbation finale des autorités gouvernementales HSR (autorités antitrust américaines) finaliséCFIUS (Comité des investissements étrangers aux Etats-Unis) en coursFinalisation prévue au premier semestre 2011
Effets d’une finalisation réussie en 2011~ 780 M€ de décaissement~ 30 M€ de coûts exceptionnels de restructuration & de transaction dans le résultat opérationnel (Eléments exceptionnels)
Chiffres annuels 2011 estimésChiffre d’affaires 2011E: ~ 530 M$EBITDA 2011E: ~ 100 M$ (synergies incluses)
Création d’un leader mondial dans les solutions biométriques
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
48
L-1: constitution d’un leader mondial en biométrieSafran annonce l’acquisition des activités de solutions biométriques et de contrôle d’accès, de titres d’identité sécurisés et de services d’enrôlement de L-1, entreprise américaine, leader mondial de la gestion d’identité
La transaction est conditionnée à la vente préalable à un tiers de la division Government Consulting Services de L-1 et à l’approbation des autorités gouvernementales
C’est une étape significative dans la mise en œuvre de la stratégie de Safran pour devenir un leader mondial parmi les grands acteurs de hautes technologies dans les trois marchés du Groupe : l’Aérospatiale, la Défense et la Sécurité
Ce nouvel ensemble offrira une plate-forme idéale pour accélérer notre croissancenotamment aux États-Unis et notre développement sur de nouveaux marchés
Forte complémentarité de nos activités, dans les technologies et produits, le positionnement géographique et le mix clients
Financement intégral de cette acquisition avec la trésorerie disponible de Safran
Relutif dès la première année grâce aux synergies opérationnelles
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
49
L-1: une offre de produits complémentaires
L-1 ajoute un ensemble de technologies au propre portefeuille de Safran (Morpho) sur l’ensemble d’une gamme étendue d’applications de gestion d’identité et de sécurité
Principales technologies détenues
Ø Logiciel AFIS •Ø Impression sécurisée •Ø Cartes à puces •Ø Détection d’explosifs •
Ø Plateforme biométrique •Ø Reconnaissance d’iris •Ø Reconnaissance faciale •Ø Scanners corporels et dispositifs d’acquisition multi-biométriques •
Création d’un pool de technologies capable d’accroître la sécurité des états, l’aéronautique et les autres infrastructures sensibles
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
50
L-1: d’importantes synergies opérationnelles
Axes de création de valeur
Synergies opérationnelles
Synergies de coûts à différents niveaux :Rationalisation des implantationsVentes à l’international R&DAutres activités de support et d’opérations
Safran pourra maintenant s’approvisionner en interne en logiciels et matériels pour les équipements biométriques et en documents vierges pour les solutions de gestion d’identité
Les synergies annuelles attendues devraient être
pleinement réalisées dans les 18 mois suivant la
finalisation de la transaction
Environ30 millions de $
en excluant les probables synergies commerciales
Impact estimé(million de $)
Synergies d’achats
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
51
* Source : Ascend
Aéronautique
79 %
21 %
CFM56 1ère génération (-2, -3, -5A, -5C)
31 déc. 2009468 avions
CFM56 2nde génération (-5B, -7)
91 %
9 %
31 déc. 2010428 avions
Nombre d’avions parqués équipés de moteurs CFM56 Les avions parqués équipés de moteurs
CFM56 représentent 4 % de la flotte totale équipées de ces moteurs
Contre 11 % pour l’ensemble de la flotte d’avions en service*
La majorité des B737NG a repris du service
Quelques CFM A320 de seconde génération ont fait l’objet d’une rotation accrue de la part des loueurs
40 avions équipés de moteurs CFM56 ont repris du service en 2010
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
52
Le chiffre d’affaires global en $ des rechanges CFM en baisse de 17 % en 2010 vs. 2009Q4 stable vs. Q4 2009, mais en hausse de 15 % vs. T3 2010
Les compagnies aériennes consomment leur stock, reportent leur shop visits et diminuent l’étendue des révisions: optimisation de leur flotte moteurs
40 avions équipés de moteurs CFM56 sont retournés en service
46 % de la flotte active CFM n’a toujours pas effectué sa première shop visit(>67 % de moteurs de 2de génération) = 9 500 moteurs
Aéronautique : après-vente CFM
2009
2 305
2010shop visits CFM56
(total mondial)2 120
47%53% 52% 48%
Total -8,0 %1ère gén. CFM56 -8,4 %2de gen. CFM56 -7,6 %
Le nombre de shop visits est estimé; il peut légèrement évoluer avec la finalisation des reportings des compagnies aériennes
1ère gén. 1ère gén.2de gén. 2de gén.
Amélioration de l’après vente CFM
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
53
$4.5MPPPA350XWB
$5MPPPPB787
€7MPPPPA400M
$18-19MPPPA380
ShipsetÉquipements
par avionCâblageRoues
& freinsTrain
principalTrain avantNacelles
Valeur de shipset dans les Équipements Aéronautiques
Résultats annuels 2010 - 24 février 2011
54
ImpôtsComptes ajustés
(en millions d'euros)Résultat avant impôt 523 706
Taux courant de l'impôt applicable à la société mère 34,43% 34,43%
Impôt théorique (180) (243)
Effet des différences permanentes 6 (7)
Effet du crédit d'impôt recherche 34 46
Effet lié au taux 15 30
Effet des impôts différés act ifs non reconnus (3) 16
Effet des redressements fiscaux 9 (16)
Effet des crédits d'impôt et autres disposit ions fiscales particulières 11 1
Produit / (charge) d'impôt e ffectivement constaté(e) (108) (173)
Taux effectif d'impôts 20,66% 24,50%
31.12.2009 31.12.2010