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GARANTAS CREDITICIASRESUMEN

El artculo establece que la estructuracin del financiamiento tanto de un proyecto como de una empresa en marcha est ntimamente ligada con las garantas.Se muestra el valor colateral de una garanta y una serie de contratos empresariales y emisin de ttulos valores para la obtencin de recursos frescos, como lo son por ejemplo los bonos titulizados o los valores de productos agrarios.

Palabras Claves: Garantas. Colateral. Prstamos garantizados. Financiamiento de proyectos.

INTRODUCCIN

Las garantas son todos los medios que respaldan o aseguran el pago o reembolso de los crditos otorgados. El requerimiento de garantas para respaldar los crditos que se otorgan, no est basado en previsin de tener que recurrir a un procedimiento judicial para obtener el reembolso. La garanta es un colateral, no es la base sobre la cual se fundamenta el crdito.

CLASIFICACIN DE LAS GARANTAS

En un crdito sea ste en dinero o en especies las garantas las podemos clasificar en personales y reales.

Garantas PersonalesSon aquellas donde no se tiene en cuenta bienes especficamente deter- minados; lo que tiene importancia es la persona del obligado como fiador o como codeudor solidario. Se trata de garantas subjetivas, siendo por el contrario las garantas reales basadas en activos tangibles e intangibles.

Las garantas personales representan la obligacin que contrae una persona natural o jurdica de respaldar el pago de una obligacin crediticia. Se formalizan mediante la suscripcin de instrumentos establecidos por ley, entre otros se tienen:

a. Fianza. es definida, en nuestro Cdigo Civil, como el contrato por el cual el fiador se obliga frente al acreedor a cumplir determinada prestacin en garanta de una obligacin ajena si sta no es cumplida por el deudor. Las cartas de recomendacin u otros documentos en que se asegure la probidad o solvencia de alguien no constituye fianza. Alter- nativamente a la fianza, existe el aval y entre estas dos figuras jurdicas podemos establecer las siguientes diferencias: por la fianza una persona se compromete a responder por las obligaciones de otro y puede otorgarse en cualquier documento, basta que sea escrito; el aval es una obligacin cambiaria que debe constar en el texto del titulo-valor, es una garanta personal que se formaliza con la firma del avalista puesta en el anverso de un documento de crdito o titulo valor.

b. Carta fianza. Es un contrato de garanta del cumplimiento de una obligacin ajena suscrito entre el fiador y el deudor y que se materializa en un documento valorado emitido por el fiador, generalmente una enti- dad financiera, a favor del acreedor quien puede ser un prestamista o una entidad contratante; en caso de incumplimiento del deudor el fiador asume la obligacin.

c. Pliza de caucin. La cual representa la evidencia de un contrato que tiene por objeto la presta- cin de indemnizaciones de una compaa de seguros respecto a un tercero a consecuencia de determinados actos u omisiones realizadas por el asegurado.

La carta fianza y la pliza de caucin son utilizadas como garantas en las Contrataciones y Adquisiciones del Estado; dichos ttulos debern ser incondicionales.

Debe aadirse que la Fundacin Fondo de Garantas para Prstamos a la Pequea Industria(FOGAPI) otor- ga garantas a la pequea y micro empresa tanto para compras estatales como para garantizar a las PYMES ante terceros.

Garanta RealEs aquella que se constituye cuando el deudor, o una tercera persona, compromete un elemento de- terminado de su patrimonio para garantizar el cum- plimiento de la obligacin contrada. Entre otros pa- trimonios se tienen:

1. Sobre inmuebles:a. Hipoteca. Se constituye por escritura pblica la que afecta un inmueble en garanta del cum- plimiento de cualquier obligacin propia o de un tercero. La garanta no determina la desposesin del bien. Las hipotecas sobre un mismo bien tendrn preferencia por razn de su antigedad conforme a la fecha de su inscripcin en el Re- gistro de Propiedad Inmueble. Valga mencionar que las entidades financieras slo aceptan pri- meras hipotecas.b. Anticresis. Modalidad mediante la cual se en-trega un inmueble en garanta de una deuda, concediendo al acreedor el derecho de explo- tarlo y percibir sus frutos. El contrato debe otor- garse por escritura pblica, expresando la renta del inmueble y el inters que se pacte; la renta del inmueble se aplica al pago de los intereses y gastos y el saldo al capital.

2. Sobre muebles:La prenda se constituye mediante la entrega fsica o jurdica, del bien mueble, siendo la entrega jur- dica cuando el bien queda en poder del deudor.

En general son prstamos basados en activos. La garanta prendaria se adapta bien para ciertos acti- vos de capital como es el caso de mquinas y he- rramientas. Pueden caber las siguientes variantes:

a. Con desplazamiento o entrega fsica:

i. Crdito pignoraticio, consiste en un prsta-mo en dinero otorgado mediante la garanta de una prenda que puede ser una joya y/o objetos varios como electrodomsticos, art- culos elctricos y electrnicos, etc.ii. Prenda Mercantil o comercialiii. Prenda sobre ttulos valores, entre otros se tienen:a. Operaciones de reporte, son operaciones realizadas tanto con acciones como con obligaciones, que implican la realizacin de dos operaciones simultneas, una al con- tado, en donde un ofertante de dinero o reportante adquiere un ttulo valor de un de- mandante de dinero o reportado, y una se- gunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo ttulo valor, en una fecha futura a un precio y pla- zo pactados. Se piden mrgenes de garan- ta, donde el tomador de fondos o reportado debe garantizar que los valores son propios y que no se encuentran en trnsito ni suje- tos a gravamen, embargo, prenda o limita- cin de alguna clase.b.Securitizacin (Titulizacin de bonos),mecanismo mediante el cual un conjunto de activos con un flujo de caja predecible y verificable se transforma en valores ne- gociables tipo bonos.c. Stock-warrant units, captacin de fondos por medio de la emisin de garantas de suscripcin de acciones.iv. Certificado de depsito, son ttulos valores emitidos por los Almacenes Generales de Depsito, con respaldo de las mercancas que el tenedor ha depositado, mediante el cual se acredita la propiedad de las mercancas, mien- tras que el warrant es un ttulo de crdito, emi- tido por los mencionados almacenes que ope- ran como garanta para solicitar un prstamo; para que tenga validez de negociacin, las ca- ractersticas del prstamo debern ser anota- das en el certificado de depsito.

b. Sin desplazamiento o entrega jurdica:

i. Hipoteca naval e hipoteca area.ii. Prenda mercantil con registro sin desplaza- miento, prenda agraria prenda pecuaria, pren- da industrial y prenda minera.iii. Certificado de depsito con almacn en cam- po, permiten que se hagan prstamos contra existencias que estn ubicadas en las pro- pias instalaciones del prestatario. Las mer- cancas que sirven como colateral se sepa- ran 3. Sobre Patrimonios:a. Sobre cuentas por cobrar, sobre inventarios de materia prima o inventarios de productos termi- nados, constituyen garantas adecuadas para un prstamo de corto plazo; bajo la modalidad de gravamen flotante el prestamista tiene como ga- rantas a los inventarios "en general" sin especi- ficar el inventario en particular de que se trate.b. Factoraje(Factoring) mediante el cual la empre- sa vende sus cuentas por cobrar a un factor, venta que se realiza normalmente "sin recurso", lo que significa que la empresa vendedora no ser responsable de cualquier cuenta por co- brar que no sea cobrada por el factor. Para el efecto del factoraje se celebra un contrato por un tiempo determinado con renovacin autom- tica, y por lo general el cliente de la empresa vendedora contina pagando a la empresa, la cual a su vez se los endosa al factor.c. Fideicomiso de garanta, el cual genera un pa-trimonio autnomo distinto al del deudor o al del garante.d. Arras, es una prenda o seal que se da como seguridad de cumplimiento de un acuerdo que posteriormente se plasma en un contrato. Pue- de ser:i. Confirmatorio cuando en caso del cumplimien- to del contrato, quien recibi las arras las de- volver o las imputar sobre su crdito; si la parte que hubiese entregado el arras no cum- ple la obligacin, la otra parte puede dejar sin efecto el contrato conservando las arras.ii. De retractacin cuando concede a las partesel derecho de retractarse del cumplimiento del contrato. Si se retracta la parte que en- trega las arras, las pierde en provecho del otro contratante. Si se retracta quien recibe las arras, debe devolverlas dobladas al tiem- po de ejercitar el derecho; si se celebra el contrato definitivo, quien recibe las arras las devolver de inmediato o las imputar sobre su crdito.e. Conocimiento de embarque y la carta porte, son ttulos valores que adicionalmente a su funcin primigenia de acreditar el recibo de mercancas por el transportador, constituyen ttulos de cr- dito transferibles y negociables susceptibles de garantizar operaciones de crdito a partir del valor econmico de las mercancas.

Garantas para el Financiamiento de Proyectos Cuando se trata de garantas para el financiamiento de un proyecto tanto de inversin como de desarro- llo, se tiene entre otras las siguientes:

a.Project FinanceEs un mecanismo de financiacin que permite al promotor de un proyecto llevarlo a cabo obtenien- do la financiacin de la inversin sin contar, por otros medios propios o ajenos, con la capacidad financiera necesaria. A diferencia de los mecanis- mos de crdito utilizados usualmente, el Project Finance se basa fundamentalmente en la capaci- dad que tiene, el proyecto pblico o privado, para generar recursos, los cuales han de ser suficien- tes para pagar los rendimientos del capital, el be- neficio del explotador, as como para devolver el capital invertido. Bajo esta forma el sistema finan- ciero sustituye las tradicionales garantas reales, por una multitud de informes y estudios de viabili- dad (tcnicos, jurdicos y econmicos) y por la implicacin contractual de todos o la mayora de los entes intervinientes en la gestacin, materiali- zacin y gestin posterior del proyecto. En defini- tiva, las garantas acaban siendo del mismo rango pero aportadas solidariamente por un conjunto de agentes. Por otro lado, slo los proyectos con un nivel de riesgo muy bajo, pueden ser, en realidad, sujeto de ste modelo de financiacin.

b. Deficiency guaranteeSon garantas limitadas en monto y pueden ser utilizadas cuando se prevn, en el peor de los es- cenarios, dficit de fondos limitados que tendrn que ser cubiertos por el garante. Por definicin este tipo de garanta est presente en el joint venture cuando se desea cubrir el riesgo de sobrecostos en la inversin, de manera que los integrantes del joint venture provean los fondos faltantes.

c. Take or payEs un contrato de garanta indirecta e incondicio- nal de un flujo de ingresos. Es un acuerdo entre un comprador y un vendedor en que el primero paga peridicamente sumas especficas al segundo a cambio de productos o servicios. El comprador debe hacer pagos aun cuando no se realice el des- pacho de los bienes o servicios contratados; ste tipo de contrato asegura la viabilidad financiera de un proyecto.

El Estado Peruano ha suscrito sendos contratos de ste tipo mediante los cuales se transfiere el contrato de suministro de gas natural de Electroper a la Empresa de Generacin Termoelctrica Ventanilla S.A.(Etevensa). El con- trato implica que Etevensa deber pagar por ade- lantado, a un precio determinado, la compra de 70 millones de pies cbicos diarios del gas que pro- ducir Camisea, sin considerar si lo consume o no y durante 15 aos.

Build Operate and Transfer es una variante del con- trato take or pay; la transmisin elctrica en el PerNOTAS CIENTFICAS

NOTAS CIENTFICAS

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tiene en los Contratos Build Own Operate Transfer(Boot) el compromiso del concesionario a invertir, operar y mantener durante un lapso deter- minado las lneas de transmisin que hubieren construido para luego al vencerse los trminos del contrato revertir la propiedad al Estado.

CONCLUSIONES

Un requerimiento fundamental para el financiamiento de un proyecto de inversin o de desarrollo es la cons- titucin de garantas que particularmente en los pro- yectos de inversin como de desarrollo existen un sin fin de variedades.

Las garantas permiten trasladar ciertos riesgos pro- pios de un proyecto a las partes interesadas pero que no desean involucrase directamente en la opera- cin del mismo.

Las garantas mantienen la operacin fuera del ba- lance general como un pasivo directo en vez de apor- tar o prestar capital, permitiendo de sta manera la viabilidad del proyecto.