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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 1
Inhalt Ökonomische und Politische
Hintergründe Entwicklungsgeschichte der EWWU Das Europäische System der
Zentralbanken Ziele und Instrumente
Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 2
Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU
http://www.leitzinsen.info (Abruf 11.12.15)
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 3
Makroökonomische Vorteile Beseitigung des Wechselkursrisikos Stärkung des einheitlichen Binnen-
marktes Förderung der Investitionen in
der Euro-Zone Förderung der Konvergenz der
Volkswirtschaften
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 4
Mikroökonomische Vorteile Erleichterung grenzüberschreitender
Finanztransaktionen Hilfe für Verbraucher auf Reisen Beseitigung der Fristen beim
Devisenumtausch Beseitigung der Gebühren für den
Devisenumtausch Erleichterung des Preisvergleichs
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 5
(Wirtschafts-) Politische Hintergründe
Europäische Integration: = Fernziel Politische Union
Europa in der (Wirtschafts-) Welt „Die starke Mark“:
Integration und Vorbehalte
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 6
Zitate Jaques Rueff (1950):
“Europa wird über das gemeinsame Geld geschaffen oder überhaupt nicht”
Ottmar Issing (1995): “Ein Europa, das den Schritt in die Währungsunion wagt, kann sich nicht vor der Entscheidung über die Gestalt der politischen Union drücken.”
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 7
Die „Integrationsleiter“
Freihandelszone Zollunion Gemeinsamer Markt Binnenmarkt Monetäre Union (W W U) Politische Union
= (Fern-) Ziel: Vereintes Europa (?)
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 8
Reihenfolgen von Integration
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 12
Wie wirken Wechselkurse? Ausgleich von Kaufkraftparitäten Ausgleich unterschiedlicher
Inflationsraten Ausgleich von Zinsdifferentialen „Abfederung“
nationaler Wirtschaftspolitik
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 13
Integration in der EWWU
Europäische,supranationaleGeldverfassung
Weitgehende natio-nale Hoheiten aufallen anderen Ge-bieten der Wirt-schaftspolitik
Annäherung der nationalen Finanz- und Wirtschaftspolitiken nötig
Konvergenz
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 14
Konvergenzkriterien
Preisstabilität Haushaltsdisziplin
– laufendes Defizit max. 3 % des BIP
– Schuldenstand max. 60 % des BIP Konvergenz der Zinssätze Wechselkursstabilität
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 15
Ziele der Wirtschaftspolitik:Das „magische“ Viereck
Wachstum
BeschäftigungPreisniveau-stabilität
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht /Wechselkursstabilität
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 16
Ziele der Zentralbankpolitik: Das „magische“ Eineck ?
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 17
Ziele der (Europäischen) Zentralbankals „1 3/4 - Eck“:
Wachstum Beschäftigung
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht:Wechselkursstabilität
Preisniveaustabilität
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 18
Ziele der (Europäischen) Zentralbank- seit der Finanz- & Schuldenkrise
Wachstum
Euro erhalten
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht:
Wechselkursstabilität
Preisniveaustabilität
Beschäftigung
Haushaltsfinanzen (v.a. der Schuldenländer)
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 21
Aufgaben des ESZB (Art. 105 II)
Geldpolitik der Gemeinschaft festlegen Devisengeschäfte im Einklang mit etwaigen
Wechselkurszielen durchführen Offizielle Währungsreserven der Mitglieder
halten und verwalten Reibungsloses Funktionieren der
Zahlungssysteme fördern
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 22
2 Säulen der EZB-Politik
Herausragende Rolle der Geldmengev.a. Offenmarktgeschäfte, Frage nach Tender
Preisentwicklung / Wechselkurse-> Konvergenz als Aufgabe der Nationalregierungen
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 23
Instrumentarium des ESZB Liquiditätspolitische Instrumente
– Offenmarktpolitik als Hauptrefinanzierungsinstrument: Mengentender und Zinstender
– Mindestreserve, Feinsteuerung
– Einlage-Fazilitäten
Zinspolitische Instrumente– Repo-Satz
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 24
EZB Geldpolitische Instrumente
Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 119
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 25
Ausschüttung von Liquidität
Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 123
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 26
ECB talking ...
Quelle: http://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/html/index.de.html
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 27
Monetary Aggregates
Quelle: http://www.ecb.int/stats/money/aggregates/aggr/html/hist.en.html
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 28
Geldmengenaggregate im Euro-Raum
Quelle: Wikipedia, Dez. 2015 & Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 115
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 29
Geldmengenaggregate im Euro-Raum
Quelle: Geld und Geldpolitik, Deutsche Bundesbank, Frühjahr 2015
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