gestiÓn financiera proyeccion financiera y demÁs instrumentos de analisis alexis dueÑas dÁvila...
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GESTIÓN FINANCIERA PROYECCION FINANCIERA Y DEMÁS INSTRUMENTOS DE ANALISIS
ALEXIS DUEÑAS DÁVILAOFICINA CENTRAL DE PLANIFICACION
UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL
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INTRODUCCION
• Normalmente, existe un malestar respecto a la real unitlidad del Presupuesto Institucional.
• Algunos suelen afirmar que debe hacerse un Presupuesto “real” y no basado en tantos supuestos que lo hace “irreal”.
• Otros resaltan el problema en términos de ejecución, afirmando que el Presupuesto normalmente no se ejecuta.
• Bastará con señalar que el presupuesto es un instrumento valioso de asignación de recursos, pero nada más.
• La dinámica de ejecución se mide más bien con instrumentos financieros, que tienen ligazón con el presupuesto, como se aprecia.
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CONTROL FINANCIERO DEL PRESUPUESTO
PRESUPUESTO DEINGRESOS
PRESUPUESTO
MAESTRO
FLUJO DE CAJAPROYECTADO
ESTADOS
FINANCIEROS
PROYECTADOS
APLICACIÓNDE
INSTRUMENTOSDE
MEJORAMIENTOCONTINUO
PRESUPUESTODE
INGRESOSPRESUPUESTO DE
EGRESOS
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PROYECCIONES FINANCIERAS
• Las proyecciones financieras se realizan sobre los presupuestos, tanto de ingresos como de egresos, o sobre el Presupuesto Maestro.
• Las proyecciones financieras se elaboran a través de: Flujo de Caja proyectado y de los Estados Financieros (Estado de Ganancias y Perdidas Proyectado y Balance General).
• Estos documentos financieros pueden estar referidos a un año en particular o más periodos, en este último caso los análisis son de naturaleza diacrónica.
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PROYECCIONES FINANCIERAS
IDEASESTRATEGICAS:
VISIONVALORES
MISIONPOLITICAS
ANÁLISIS
SITUACIONAL
METAS
PRESUPUESTO
INGRESOS
EGRESOS
OBJETIVOS
PROGRAMAS
FLUJO DE CAJAY ESTADOS
FINANCIEROS
FLUJO DECAJA
ESTADOS DEGANACIAS YPERDIDAS
BALANCEGENERAL
ANÁLISIS DE PUNTODE EQUILIBRIO
ACTIVIDADES
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FLUJO DE CAJA Y ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES
· El Flujo de Caja y los Estados financieros proveen información de la posición financiera y de la posición económica de una organización.
• Muestran además los flujos de efectivo de ingresos y egresos, las inversiones y el financiamiento.
• Expresan el rendimiento de éstas sobre la inversión, el capital de trabajo, las utilidades del periodo y las acumuladas.
• Sirven de información referida a la rentabilidad, liquidez, solvencia, rotación de cuentas por cobrar, rotación de cuentas por pagar y rotación de inventarios, apalancamiento financiero y depreciación.
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FLUJO DE CAJA Y ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES
• El objetivo de los estados financieros es proporcionar información de la organización sobre:
• activos,• pasivos, patrimonio neto,• ingresos y gastos incluyendo ganancias y perdidas y• flujos en efectivo
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FLUJO DE CAJA Y ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
• El Flujo de caja y los estados financieros pueden eleaborarse en forma prospectiva.
• Para ello se utiliza cálculos estimados de transacciones aún no realizadas.
• Los estados financieros proyectados son estados estimados que se hacen sobre la base de los presupuestos.
• Por ello, son considerados estados de proforma.
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FLUJO DE CAJA Y ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
ESTADOSFINANCIEROSHISTORICOS
LA CONTABILIDAD
FLUJO DE CAJA YESTADOS
FINANCIEROSPROYECTADOS
PRESUPUESTOS
BALANCE GENERALHISTÓRICOESTADOS DEGANANCIAS YPERDIDASHISTORICOESTADOS DE FLUJODE EFECTIVOHISTORICO
BALANCE GENERALPROYECTADOESTADOS DEGANANCIAS YPERDIDASPROYECTADOESTADOS DE FLUJODE EFECTIVOPROYECTADO
HOYPASADO FUTURO
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FLUJOS DE CAJA
• El Flujo de Caja o Cash Flow es un instrumento que muestra el movimiento de los ingresos y los egresos en efectivo de un organización en un periodo de tiempo.
• Sirve para medir el comportamiento futuro de la liquidez, por estar asociado a la disponibilidad de efectivo.
• El Flujo permite:• Identificar los periodos donde puede ocurrir sobrantes o
faltantes de liquidez.• Medir la eficiencia de la política de cobranza y de créditos.• Calcular el valor económico y financiero de una
organización, en el corto y largo plazo.• Se derivan de herramientas de análisis adicionales (VAN)
y (TIR)
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FLUJOS DE CAJA
• Sirve como herramienta evaluadora para las entidades financieras y los proveedores ante solicitudes de financiamiento.
• Permite calcular la rentabilidad de las inversiones.
• Los flujos de caja de largo plazo, además permiten evaluar decisiones de inversión y de financiamiento
• Los flujos de caja tienen que considerar la política del efectivo o de lo percibido.
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FLUJOS DE CAJA
INGRESOSEN EFECTIVO
EGRESOSEN EFECTIVO
FLUJO DECAJA FINAL
PERIODOS (S)
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ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
• Es el estado financiero que permite registrar, analizar y comparar los ingresos, egresos y la utilidad de una organización, durante un determinado periodo de tiempo.
• El estado de ganancias y perdidas es denominado también como estado de resultados o estado de ingresos/egresos.
• Muestra la posición económica de la organización dentro de un intervalo de tiempo.
• Su estructura comprende los ingresos brutos, sin considerar los impuestos o el IGV o IVA.
• Estos normalmente se restan de los egresos.
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ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
• La utilidad bruta se halla de la disminución de los gastos administrativos y gastos de venta, comúnmente llamado de operativos, de los ingresos.
• A este se denomina Utilidad antes de de los intereses e impuestos (UAII).
• A este utilidad se descuenta a su vez los gastos financieros, representando la utilidad antes de impuestos (UAI).
• Y la utilidad neta se obtiene de restar los impuestos (UN).
• La utilidad genéricamente se obtiene de comparar los ingresos con los egresos, por tanto no es una expresión de liquidez.
• Solo mide el resultado de un periodo, que puede ser positivo o negativo, e incluso cero.
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ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
INGRESOSEN EFECTIVO
UTILIDADO PERDIDA
EGRESOSTOTALES
PERIODOS (S)
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BALANCE GENERAL
• El Balance General es el estado financiero que presentan las fuentes de financiamiento, así como los bienes y derechos en que están invertidos dichos fondos.
• El Balance General muestra la posición financiera de la organización, está compuesto por el activo, pasivo y patrimonio.
• El Activo muestra los bienes y derechos en que están invertidos los fondos.
• Y el patrimonio muestra como y quiénes financian tales inversiones.
• El pasivo por sus parte está compuesto por la obligaciones diversas a tercero.
• El patrimonio está compuesto por la posición de obligaciones con la misma organización
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BALANCE GENERAL
• El Balance General representa una radiografía de la organización en un escenario temporal determinado y debe responder a interrogantes como:
• Cuánto invierte la organización en dinero.• Cómo financia la organización tales inversiones.• Quiénes financia la organización de tales inversiones.• Tiene o no liquidez la organización.• Se encuentra o no en situación de solvencia la
organización.
• El Balance General proyectado es una herramienta útil para la institución como un todo.
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REINTERTACION DEL BALANCE GENERAL
ACTIVOCORRIENTE
PATRIMONIO
PASIVONO
CORRIENTE
PASIVOCORRIENTE
ACTIVONO
CORRIENTE
INVERSIONESDE CORTO PLAZO
INVERSIONESDE LARGO PLAZO
PATRIMONIO
DEUDASDE LARGO PLAZO
DEUDASDE CORTO PLAZO
INVERSIONES ENDEUDAMIENTO
USOS FUENTES
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ESTRUCTURA FINANCIERA
ACTIVO PASIVO
INVERSIONES ENDEUDAMIENTO
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MATRIZ RELACIONAL
1ro.Enero
AÑO1
31Diciembre
AÑO1
BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
PERIODO
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
FLUJO DE CAJA
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RAZONES FINANCIERAS
• Las razones financieras son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o grupo de cuentas de un mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes.
• El ejemplo clásico es la relación entre utilidad neta y los activos totales de una organización.
• Con ellos se puede establecer diagnósticos comparativos sobre los resultados y su situación financiera.
• Un índice financiero puede estar bien calculado, pero carece de valor sino tiene término de comparación o referencia.
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RAZONES FINANCIERAS
• Las razones financieras son diversas y múltiples, por ello han sido clasificados en los siguientes grupos:
• Razones de liquidez,• Razones de actividad o rotación,• Razones de endeudamiento o apalancamiento• Razones de rentabilidad• Razones de valor de mercado de la organización.
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RAZONES DE LIQUIDEZ
• RAZON CORRIENTE:
• Se calcula dividiendo el total de activos corrientes entre el total de pasivos corrientes.
• Este índice mide el resultado de la empresa para cubrir oportunamente sus compromisos en el corto plazo.
• Muestra la disponibilidad corriente de la empresa por cada unidad monetaria.
Razón corriente= Activo corriente/ Pasivo corriente
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RAZONES DE LIQUIDEZ
• RAZON ACIDA:
• Constituye un índice más exigente para medir la liquidez de una empresa.
• Se obtiene de restar a los activos corrientes los menos líquidos, como los inventarios y gastos pagados por anticipo.
• Mide la capacidad inmediata para cubrir sus obligaciones corrientes.
• Es decir, mide la disponibilidad de activos líquidos.
Razón Acida= Activo corriente- Inventarios-Gastos por anticipo Pasivo corriente
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RAZONES DE LIQUIDEZ
• CAPITAL DE TRABAJO:• Se define como la diferencia entre el activo corriente y el
pasivo corriente.
• No constituye propiamente una razón financiera, pero se considera como una herramienta para medir la liquidez
• Muestra la cantidad de dinero que dispone la organización para cubrir sus gastos operacionales, deducidas sus obligaciones corrientes.
Capital de Trabajo= Activo corriente - Pasivo corriente
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RAZONES DE ACTIVIDAD
• ROTACIÓN CUENTAS POR COBRAR:• Se calcula dividiendo los ingresos operacionales a
crédito entre el promedio de la cuenta clientes.
• La rotación de las cuentas por cobrar muestran el número de veces que en el año la empresa convierte sus cuentas en efectivo.
• La rotación de cuentas por cobrar se expresa en días, al dividirse su resultado en un año.
Rotación de cuentas por cobrar = Ingresos operacionales/ Promedio de la cuenta de clientes
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RAZONES DE ACTIVIDAD
• ROTACIÓN DE MERCANCIAS:• Se calcula dividiendo el costo de ventas entre el
inventario promedio de mercancías.
• El índice se puede expresar en días, dividiendo el resultado en 365 días.
• En algunos casos se calcula la rotación de materias primas y/o productos en proceso.
Rotación de mercancías= costo de ventas/Inventario promedio de mercancías
Rotación de materias primas= costo Mat. Prima./Inventario promedio de Mat. Prima.
Rotación de productos en proceso= costo Prod. Term./Inventario promedio de Prod. Term.
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RAZONES DE ACTIVIDAD
• ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES:• Se calcula dividiendo los ingresos operacionales de un
periodo dado por el total de activos al final del mismo.
• Este índice mide el número de veces que los ingresos operacionales cubren los activos totales de la organización.
Razón de activos totales= Ingresos operacionales/Activos totales
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
• RAZON DE DEUDA:
• Se calcula dividiendo el total de pasivos de la organización en un escenario temporal dado, entre el total de sus activos:
Razón de deuda= ( Pasivos totales/Activos totales)* 100
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
• RAZON DE PATRIMONIO ACTIVO:• Se calcula dividiendo el total de patrimonio entre los
activos de la organización.
• Esta razón muestra el porcentaje de financiación de los activos con recursos de la misma organización.
Razón de patrimonio activo= (Total de patrimonio/Activos totales)* 100
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
• RAZON DE LA COBERTURA DE INTERESES:• Se calcula dividiendo la utilidad operativa entre los
intereses.
• Esta razón relaciona los gastos financieros provenientes de la deuda dela empresa con su capacidad para cubrirlos con resultados operativos.
Razón de cobertura de intereses= Utilidad operativa/Intereses
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RAZONES DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD SOBRE LOS INGRESOS:
• La rentabilidad sobre los ingresos es considerada como la primera fuente de rentabilidad de la organización.
• Esta se calcula al dividir la Utilidad neta con las ventas y se expresa en porcentajes.
Rentabilidad de los ingresos= Utilidad neta/Ventas
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RAZONES DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS:
• Conocida con el nombre de rentabilidad económica.
• Se calcula dividiendo la utilidad neta sobre el total de activos.
Rentabilidad sobre activos= (Utilidad neta/Total de activos)* 100
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RAZONES DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO:
• Conocida como rentabilidad financiera.
• Se calcula dividiendo la utilidad neta del periodo por el total del patrimonio de la organización
Rentabilidad sobre el patrimonio= (Utilidad neta/Patrimonio total)* 100