gestiunea afacerii
TRANSCRIPT
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
1/16
Firma RADCOM S.A.
Dup cum rezult din situaia patrimonial a firmei RADCOM S.A.
obiectul activitii l constituie producia de bunuri de lar! consum. "irmadispune de active imobilizate reprezentate prin ma#ini$ utila%e$ mi%loace de
tranport$aparatur de birotic$etc #i active circulante& stocuri de materii prime #i
materiale$ obiecte de inventar$ producie n curs de e'ecuie$ semifabricate$
produse finite$etc.( toate necesare bunei desf#urri a procesului de
producie.
Or!ani!rama firmei&
Analiza financiar ce urmeaz a fi efectuat se va stuctura n cateva
etape succesive&
). analiza ec*ilibrului financiar pe baza bilanului contabil&
un fond de rulment+
nevoia de fond de rulment+
1
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
2/16
trezorria net
,.analiza mar%elor de rentabilitate -solduri intermediare de !estiu
procesul economic&
valoarea adau!at+
rezultatul e'ploatrii+
rezultatul curent+
rezultatul net al e'erciiului.
.dia!nosticul firmei&
rentabilitatea economic #i financiar+
dia!nosticul rentabilitii economice$ financiare$ de faliment.
/ Drept surse de date pentru analiza financiara vom folosi urmatoarele
documente&
a. bilantul contabil al firmei+
b. contul de profit si pierderi+
c. ane'ele la bilant -situatia activelor imobilizate in valoare bruta si
amortizarile inre!istrate pentru
Deci $ analiza financiar ce urmeaz a fi realizat #i propune s
evidenize urmtoarele aspecte&
).modalitatea de realizare a ec*ilibrului financiar pe termen lun! #i pe
termen scurt(analiz pe baz de bilan contabil
,.stabilirea treptelor de acumulare bneasc numeric #i mar%ele de
rentabilitate sau soldurile intermediare de !estiune( analiz pe baza contului
de profit #i pierdere.
0ilanul contabil constituie documentul principal care st la baza
evalurii patrimoniale a ntreprinderii$ e'ist1nd trei abordri diferite ale
acestuia$ #i anume&
).abordare patrimonial+
2
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
3/16
,.abordare funanciar+
.abordare funcional.
0ilanul patrimonial este ane'at la acest proiect$arat1nd situaia
patrimonial a firmei la sf1r#itul unui e'erciiu financiar.
023A4563 "24A4C2AR&
478O2& ,9), ,9) R7S6RS7 :RO:R22& ,9), ,9)).4evoi
permanente&
).Resurse
permanente&Active imobilizate
-;)an? @=
Rezerve
9 =9992mobilizri
necorporale )=
,,),,,
:rofitul nerepartizat
(>9=)= 92mobilizri
financiare 9 9
:rovizioane pentru
riscuri #i c*elt -.)an< 9 9
,.4evoi temporare& Datorii financiare
-.)an.@9.
2n anul ,9)&
"R F 9999 G ,,,)>? F ( )@,.)>?+
"RF)99=>,()>@,>=9F()@,.)>?.
"R la sf1r#itul a doua e'erciii consecutive are valori ne!ative$ respectiv
G?>.@9 #i G)@,.)>?.
Aceste valori arat o situaie de dezec*ilibru financiar datorat
absorbiei unei p1ri din resursele temporare pentru finanarea activelor
imobilizate contrar principiului financiar conform c1ruia nevoilor permanente
trebuie s li se aloce resurse permanente.
8ariatia fondului de rulment&
H"R F "R,9),G"R,9)F (?>.@9 ( -()@,.)>?< F )9,>,
4evoia de "RFnevoi temporare G resurse temporare.
4
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
5/16
2n anul,9),&
4"R F -=9))(,)(),()99< ( ,?=)> F ( @).?+
2n anul ,9)&
4"R F -)99=>,()>?,(,,()>(,?@=)< G )>@,>=9 F ( ,,@.==)+
4"R-,9),< F ( @).? #i 4"R -,9)< F ( ,,@.==)$ ambele av1nd valori
ne!ative$ semnific un surplus de resurse temporare n raport cu necesitile
e'istente$rezultat ce poate fi apreciat ca unul pozitiv dac este datorat
accelerrii vitezei de rotaie a mi%loacelor circulante sau a an!a%rii unitii a
unor datorii pe termen scurt cu scadene mai mari.
8ariatia nevoii fondului de rulment&
H4"R F 4"R,9),G4"R,9)F (@).?(-( ,,@.==)< F )>.?=
R7IORJR2A 47J F "R 47 ( 4"R.
2n anul ,9),&
4 F ( ?>@9 K @)? F K .>?9
2n anul ,9)&
4 F ()@,)>? K ,,@==) F K >.>
4 ia valori pozitive n ambele e'erciii$ fiind rezultatul desf#urrii de
ctre firma analizat a unei activiti eficiente prezent1nd un e'cedent de
trezorrie care se afl n casieria unitii #i conturile bancare sub forma de
disponibiliti.En acest caz firma dispune de o autonomie pe termen scurt.
8ariatia trezoreriei nete&
H4 F 4,9),G4,9)F >?9 ( >.> F (.=@
"R 47F 4"RK4.
2n anul ,9),&
"R4F(@)?K>?9F(?>.@9+
5
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
6/16
2n anul ,9)&
"R4F(,,@==)K>>F()@,.)>?+
Din aceasta ultima relaie rezult c principala component a
ec*ilibrului financiar a unitii o reprezint 4evoia de "ond de Rulment a crui
valoare depinde de Cifra de Afaceri a firmei$ astfel put1nd fi previzionat
politica financiar de ctre conducerii firmei.
ANALIZA FINANCIAR P! "AZA CONT#L#I D! PROFIT $I PI!RD!R!.
Denumire venituri si cheltuieli 2012 2013
VENITURI DIN EXPLOTRE 10! "14
V#n$%ri &e m%r'uri
Pr(&uc)i* v#n&ut%
Pr(&uc)i* st(c*t%
Pr(&uc)i* im(+ili$*t%
lte venituri &in e,-l(*t*re
Venituri &in -r(vi$i(*ne -rivin& e,-l(*t*re*
./ELTUIELI PENTRU EXPLOTRE
.(stul m%r'uril(r v#n&ute
.heltuieli m*teri*leLucr%ri i servicii e,ecut*te &e ter)i
Im-($ite i t*,e
.heltuieli cu -ers(n*lul
.heltuieli -rivin& *m(rti$%rile i -r(vi$i(*nele
REULTTUL DIN EXPLOTRE
Venituri 'in*nci*re !4" 101
.heltuieli 'in*nci*re !0"!3 1235
REULTTUL INN.IR
REULTTUL .URENT L EXER.ITIULUI
Venituri e,tr*(r&in*re 0 0.heltuieli e,tr*(r&in*re 110" 0
REULTTUL EXTRORDINR L EXER.ITIULUI
Im-($it -e -r('it
REULTTUL EXER.ITIULUIPr('it
Pier&ere
En cadrul acestei analize se studiaz veniturile #i c*eltuielele pe cele
trei domenii de activitate& de e'ploatare+ financiar+ e'cepional$ #i soldurile
intermediare de !estiune.
!
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
7/16
Determinarea indicatorilor se face dup urmtoarele relaii$ncep1nd cu
cel mai cuprinztor p1n la cel mai sintetic$astfel&
Mar%a Comercial -adaosul comercial< F venituri din v1nzri de mrfuri(
costul mrfurilor v1ndute.
2n anul ,9),&
MC F ,>?) G ,>?==@ F ( )mii lei B9$ aceasta valoare arat c
e'ist o insuficien nactivitatea comercial a unitii$ adic veniturile nu
acoper c*eltuialele n ceea ce prive#te v1nzarea de mrfuri.
2n anul ,9)&
MC F ?)9 G >>@> F K .@,@ mii lei ;9$ e'ist un e'cedent
privind v1nzarea de mrfuri n raport cu costul acestora$ adic firma obine
profit din activitatea comercial desf#urat.
:roducia 7'erciiului F K producia v1ndut K producia stocatK producia
imobilizat( variaia stocurilor.
2n anul ,9),&
:7 F =>@9> K >,@ K )9 G 9 F 9=.,=, mii lei ;9
2n anul ,9)&
:7 F ,9?9=) K ,@)9?@ K =99= F @[email protected]= mii lei ;9
:roducia e'erciiului caracterizeaz activitatea de producie a
unitii& ceea ce ntreprinderea a fabricat #i a v1ndut$ ceea ce ea a fabricat #i
a rmas n stoc -producia stocat
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
8/16
8aloarea Adau!at F K mar%a comercial K producia e'erciiului ( consumul
e'tern
2n anul ,9),&
8A F ( ) K 9=,=, G ,9?9 G )? F ,,>.,, mii lei ;9
2n anul ,9)&
8A F @,@ K @@9= G ,@,9=9 G =)?9>, F ).=@.>,, mii lei ;9
Conform calculelor fcute 8A a nre!istrat valori pozitive la sf1r#itul
ambelor e'erciii$ lucru care poate insemna cre#terea v1nzrilor sau
aprovizionri mai puin importante -sau mai puin scumpe,, K 9 ( )?)>( )@@@? F ,.9> mii lei ;9
2n anul ,9)&
707 F )=@>,, K 9 G @===@ G )9)= F 9.)@ mii lei ;9
8alorile pozitive ale 707 arat c firma analizat disoune de resurse
financiare necesare meninerii sale sau cre#terii acesteia.7'istena 707
demonstreaz performana economic a unitii$ independena politicii
financiare$ a politicii de investiie #i a celei de devidend.
Rezultatul din e'ploatare F K707 K reluri asupra provizioanelor K alte
venituri din e'ploatare G 207 ( provizioane calculate ( alte c*eltuiali din
e'ploatare.
2n anul ,9),&
R7 F ,9> K 9 K )9 G 9 G 9= G >=9 F )=.?= mii lei ;9
2n anul ,9)&
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
9/16
R7F9)@K9K>)(9(=>9()@>=@F,=?.9mii lei ;9
Datele de mai sus arat c RADCOM S.A. obine profit din activitatea
de e'ploatare e'prim1nd rentabilitatea activitii curente rezultat din
deducerea tuturor c*eltuialelor din veniturile de e'ploatare.
Rezultatul Curent F KR7 K venituri financiare ( pierdere din e'ploatare (
c*eltuieli financiare.
2n anul ,9),&
RC F )=?=K>(9(9>F(.,, mii lei B9
2n anul ,9)&
RC F ,=?9K)9?)?(9(),==@FK)=.,@=mii lei ;9
RC din anul ,9), ia valori ne!ative cu toate c firma a obinut profit din
activitatea de e'ploatare$ fapt care arat $prin analiza contului de profit$ c
unitatea a nre!istrat pierderi n activitatea financiar.
RC n anul ,9) nre!istreaz o valoare pozitiv$dar totu#i are o
valoare mai mic dec1t R7 lucru datorat faptului c firma #i n acest e'erciiu
nre!istreaz pierdere din activitatea sa financiar$pierdere datorat n
special c*eltuielelor privind sconturile acordate.
Rezultatul 4et F KRCK venituri e'cepionale( c*eltuieli e'cepionale.
2n anul ,9),&
R4 F (,,K9())9>F(=.@ mii lei B9
2n anul ,9)&
R4 F )=,@=K9(9F )=.,@= mii lei ;9
R4 n ,9), nre!istreaz o valoare ne!ativ$ c*iar mai mare dec1t R7
#i RC datorit unor c*eltuieli e'cepionale le!ate de operaiile de !estiune$ de
capital$ precum #i c*eltuielele e'cepionale privind amortizrile #iprovizioanele.
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
10/16
R4 n e'erciiul financiar ,9) ia valori pozitive$R4FRC$ adic unitatea
n(a avut venituri sau c*eltuieli e'cepionale.
Cre#terea valorii R4 de la un e'erciiu la altul demonstrez faptul c
unutatea s(a redresat din punct de vedere economic.
CAPACITAT!A D! A#TOFINAN%AR!:
Reflect potenialul financiar de!a%at de activitatea rentabil a unei
ntreprinderila sf1r#itul unui e'erciiu financiar destinat s remunereze
capitalurile proprii prin devidende #i investiii de meninere #i nlocuire$
precum #i cele noi -de dezvoltare
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
11/16
cF fr venituri din cesiunea elementelor de activ+
dF fr valoarea net contabil a elementelor de activ cedate+
fr amortizri #i provizioane calculate+
"c1nd calculele corespunztoare lu1nd n calcul datele prezentate
mai sus rezult urmtoarele &
CA" n ,9), este G,.) mii lei B9 $reiese c ntreprinderea analizat
nre!istreaz pli mai mari dec1t incasri #i a obinut pierdere n acest an .
"irma nu dispune de mi%loace financiare necesare activitii de meninere a
potenialului productiv #i nici pentru activitatea de e'pansiune( efectuarea de
investiii. Rezult c n e'erciiul urmtor ntreprinderea va fi nevoit s
contacteze credite $ aciune care va duce inevitabil la cre#terea c*eltuielelor
financiare a unitii.
CA" n ,9) este e!al cu )=9.@@? mii lei ;9$ unitatea dat dispune de
un flu' net de lic*iditi la sf1r#itul e'erciiului financiar$ adic flu'ul dintre
ncasri #i pli care rezult din prezentarea contului de profit #i pierdere n
termeni de trezorrie. "irma dispune de mi%loacele necesare activitii de
meninere a procesului de producie #i a celei de e'pansiune dup
reperizarea profitului conform destinaiilor stabilite de acionari sau de ctre
conducerea ntreprinderii.
,. M7ODA AD252O4A3J&
CA" se determin pornind de la rezultatul net al e'erciiului la care seadau! c*eltuielele calculate #i se scad veniturile calculate.
CA" F K rezultatul net al e'erciiuluiK valoarea net a activelor cedate (
ven. din cedarea de activeK c*elt. calculate -provizioane$ cote pri din
subvrniile virate.@9 F (9.@
2n anul ,9) & ).,?.=>?L ()@,.)>? F ( .@
INDICATORI D! SOLVA"ILITAT!
Rata datorilor F otal datoriiL otal active )99
2n anul ,9), & -,?.=)>L [email protected],@,.>=9 L ).?,,.>=9
2n anul ,9)&9.999L).?,,.>=9 F 9.9)
Autonomia financiara F Capital propriu L otal datorii
2n anul ,9),& ).999L,?.=)> F 9.99)=
12
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
13/16
2n anul ,9)& 9.999L ).>@,.>=9 F 9.9)
ANALIZA FINANCIAR P! "AZA TA"LO#L#I D! FINAN%AR!:
abloul de finanare permite descrierea e!alitii dintre flu'urile de
utilizri #i flu'urile de resurse pe o perioad de !estiune$ din care cauz se
mai nume#te #i tobloul utilizrilor #i resurselor.
:e baza bilanului patrimonial disponibil se obine urmtorul tablou de
finanare&
abloul de "inanare pentru RADCOM S.A. &
6232IJR2 6 S6MA R7S6RS7 R S6MA
).63&
cre#teri de active imobilizate
(imi)*+,i (- a/i,a
/-rma)-),
,.#TS:
r-,-ri (- a/i,a ir*a),
(imi). A- (a,riir /-
,-rm-) 3*r,
,9@@9
9
)9=@@)
9
).R3&
cre#teri de capital permanent
diminuti ale imobilizrilor
,.RS&
cre#terea datoriilor pe termen
scurt.
diminuri ale activelor circul.
@@=)=
=>9
)),
9
OA3 6232IJR2 ),@=) OA3 R7S6RS7 ),@=)
:e baza datelor obinute n tabloul de finanare se calculeaz urmtorii
indicatori&
).8ariaia "R F resurse stabile ( utilizri stabile.
8"R F -=>9K@@=)=< G ,9@@9F ()9.,>,mii lei B9
,.8ariaia 4"R F8"R7 K 8"RA7
84"R7 F utilizri de e'ploatare G resurse de e'ploatare+
8"RA7 F utilizri n afara e'ploatrii G resurse n afara e'ploatrii+
13
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
14/16
8"R7 F -)), K ,)9@) G >)> ( )))>=< ( -=)>? ( )=>>@@> ( 999 8"R F ( ?>.=9)
8"RA7 F -=>9? ( >>?< ( -),>=,>( >)9?< F ,>@>9( ?9,,@ F
(>>.,=@
84"R F ( ?>=9) K -( >>,=@< F ( ).,.>9 mii lei B9
.8ariaia rezorriei 4ete F 8"R ( 84"R F 8"R G -8"R7 K 8"RA7, ( - ( ),>9< F ()9,>,(-(?>=9)(>>,=@< F).)=@.??
mii lei ;9+
Din relaiile prezentate mai sus se deduce urmtoarea ecuaie
fundamental pentru determinarea fondului de rulment &
8"R F 84"R K 84 F 8"R7 K 8"RA7 K 84.
8"R F (),>9K))=@?? F ()9.,>, mii lei B9
Din calculele prezentate anterior rezult c ntreprinderea a nre!istrat o
scdere a "R $lucru care se datoreaz faptului c& R3B63 ec*ivalent cu
6S;RS ( adic ntrprinderea este nevoit s(#i finaneze o parte din
imobilizrile stabile pe baza resurselor pe termen scurt.
DIA4NOSTIC#L R!NTA"ILIT%II NTR!PRIND!RII :
Rentabilitaea reprezint o dimensiune important a unui bilan
dia!nostic financiar. Sub aspect economic profitul firmei este !enerat de
rentabilitatea tuturor investiiilor efectuate.
Dia!nosticul se realizeaz prin intermediul a dou cate!orii de rate&
). rata rentabilitii economice ( care msoar eficiena mi%loacelor
economice #i financiare alocate de ntreprindere.
14
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
15/16
,. rata rentabilitii financiare ( care msoar randamentul
capitalurilor proprii$ respectiv a plasamentelor financiare pe care acionarii le(
au efectuat atunci c1nd au cumprat aciunile ntreprinderii n cauz.
RAT!L! D! R!NTA"ILITAT! !CONOMIC :
1.1. Ra,a -)mi+ )-,+-N< F profit de e'ploatareLcapitaluri investite.
Cap. 2nvestite F active fi'e K disponibiliti K 4"R.
2n anul ,9),&
Cap. 2nvestit F ,,9> K ,)K ), K )99K-(@)?< F(=.?=@ mii lei B9
Ren F )=?=L-(=?=@< F ( ,$)N+
2n anul ,9)&
Cap. 2nvestit F,,@@>K)>K,,K)>?,K,?@=)K-(,,@==)< F>.=)@ mii
lei ;9
Ren F ,=?9L>=)@ F ?>$?N+
1.2. Ra,a -)mi+ 6r*,+-N< F 707Lcap. 2nvestite.
2n anul ,9),&
Reb F ,9>L-(=?=@< F (9$)N+
2n anul ,9)&
Reb F 9)@L>=)@ F)9?$? N+
Calculele fcute arat c n ,9), firma nu era una rentabil din punct
de vedere economic$ pe c1nd n ,9) aceasta a nre!istrat niveluri de
rentabilitate foarte mari prin efectuarea de investiii profitabile.
2.1.Ra,a r-),a6ii,+ii i)a)iar--N< Fprofit netLcapital propriu.
2n anul ,9),&Rf F(=@L-(@=)=< F=$N+
15
-
7/23/2019 Gestiunea afacerii
16/16
2n anul ,9)&
Rf F )=,@=L9999 F ?$N+
Conform rezultatelor de mai sus rezult c ntreprinderea a nre!istrat
un nivel de rentabilitate destul de mare n ceea ce prive#te plasamentele
financiare pe care acionarii le(au efectuat n momentul cumprrii de aciuni .
En concluzie$ se poate spune c firma RADCOM S.A. n )@@? a avut o
situaie prefalimentar nre!istr1nd aproape toi indicatorii n valoare
ne!ativ.otu#i$ n e'erciiul financiar )@@@ unitatea s(a redresat din punct de
vedere economic #i financiar nre!istr1nd rezultate $se poate spune$
e'cepionale n dia!nosticarea rentabilitii sale$ lu1nd n calcul situaia din
e'erciiul anterior.
1!