gioi thieu he thong tai chinh
TRANSCRIPT
Bài 1.1
GIỚI THIỆU HỆ THỐNG TÀI CHÍNH
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Chức năng của hệ thống tài chính
� Làm cầu nối giữa tiết kiệm và đầu tư� Sàng lọc, chuyển giao, và phân tán rủi ro� Giám sát doanh nghiệp� Vận hành hệ thống thanh toán
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Cầu nối giữa tiết kiệm và đầu tư(Huy động – phân bổ; liên thông thời - không gian)
TAØI CHÍNH GIAÙN TIEÁP
VoánNhöõng trung
gian taøi chính
Voán
Ngöôøi tieát kieäm-cho vay1. Gia ñình2. Doanh nghieäp3. Chính phuû4. Ngöôøi nöôùc ngoaøi
VoánCaùc thò tröôøng
taøi chính Voán
Ngöôøi đi vay - chi tieâu1. Doanh nghieäp2. Chính phuû3. Gia ñình4. Ngöôøi nöôùc ngoaøi
TAØI CHÍNH TRÖÏC TIEÁPGiới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Ví dụ: Cấu trúc vốn của một công tydân doanh điển hình ở Việt Nam (2004)
Cấu trúc vốncủa một công ty dân doanh điển hình ở Việt Nam
80%
60%
40%
20%
0%
67%
12%3% 4% 9% 5%
Tự tiết kiệm Gia đình, bạnbè
Các nhà đầutư có tổ chức
Vay phi chínhthức
Vay ngânhàng
Nguồn khác
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
VoánVoán
Sàng lọc, chuyển giao, phân tán rủi ro
� Các giao dịch tài chính thường đi đôi với rủi ro
� Một hệ thống tài chính hoạt động tốt giúp đánh giá, chuyển giao, phân tán, và giảm rủi ro
- Sàng lọc rủi ro (ví dụ?)
- Chuyển giao rủi ro (ví dụ?)
- Phân tán rủi ro (ví dụ?)
- Giảm bất cân xứng thông tin đi đôi với lựa chọn ngược và rủi ro đạo đức
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Vận hành hệ thống thanh toán
� Vai trò của các trung gian tài chính đối với thịtrường hàng hóa, dịch vụ:• Tài khoản ngân hàng
• Thanh toán chuyển khoản
• Thẻ tín dụng …
� Tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính
� Giảm chi phí giao dịch
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Giám sát doanh nghiệp
� Một hệ thống tài chính tốt giúp:• Phân bổ và giám sát việc sử dụng vốn hiệu quả• Giảm sự bất cân xứng về thông tin• Thực hiện quản trị doanh nghiệp hiện đại
� Ví dụ:• Ngân hàng, tín dụng và đầu tư• Công ty và người sở hữu trái phiếu• Nguy cơ bị thôn tính trên thị trường chứng khoán• …
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Thành phần của hệ thống tài chính
� Tổ chức tài chính � Công cụ tài chính � Thị trường tài chính � Cơ sở hạ tầng tài chính
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Các tổ chức tài chính ở Việt Nam
Hệ thống các tổ chức tài chính
Khu vực ngân hàng Khu vực phi ngân hàng
NHTM Nhà nước Quỹ hỗ trợ phát triển T.T chứng khoán
NH nước ngoài Tiết kiệm bưu điện T.T bảo hiểm
NH cổ phần Quỹ đầu tư
Quỹ tín dụng T.T cầm cố
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Một cách phân loại khác của tổ chức tài chính
� Các tổ chức tài chính nhận tiền gửi• Ngân hàng thương mại• Ngân hàng tiết kiệm tương hỗ (mutual saving bank)• HTX tín dụng …
� Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng• Công ty bảo hiểm (nhân thọ và phi nhân thọ)• Quỹ hưu trí (pension funds)
� Các tổ chức đầu tư• Công ty tài chính• Quỹ đầu tư• Quỹ tương hỗ trên thị trường tiền tệ• Ngân hàng đầu tư
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Công c ụ tài c hính
Công cụthị trường
tiền tệ
Công cụthị trường
vốn
Tín phiếukho bạc
Chứng chỉtiền gửi
Trái phiếu trảlãi cố định Cổ phiếu
Hợp đồngThương phiếumua lại CK
Trái phiếuchính phủ
Trái phiếucông ty
Cổ phiếuưu đãi
Cổ phiếuthường
Hối phiếu cóNH chấp thuận Euro đô-la
CK phái sinh
HĐ kỳ hạn HĐ tương lai Quyền chọn HĐ hoán đổi
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Thị trường tài chính
Thị trườngTài chính
Thị trường Thị trườngtiền tệ vốn
T.T tiền tệ Thị trường Thị trường Thị trường Thị trường Thị trườngkhông kỳ hạn hối phiếu vay nợ trái phiếu cổ phiếu vay nợ
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Thị trường tài chính
� Là nơi các công cụ tài chính được mua bán, trao đổi.Phân loại theo chức năng
� Dựa trên thời hạn của tín dụng:- Thị trường tiền tệ: mua bán công cụ nợ ngắn hạn (dưới 1 năm)- Thị trường vốn: mua bán các chứng khoán kỳ hạn trên 1 năm � Dựa trên loại tín dụng:- Thị trường tín phiếu- Thị trường trái phiếu- Thị trường cổ phiếu- Thị trường vay nợ ngân hàng- …
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Một số phân loại khác của T.T.T.C � Thị trường sơ cấp và thứ cấp- Thị trường sơ cấp: nơi phát hành lần đầu các công cụ tài chính- Thị trường thứ cấp: nơi mua bán lại các công cụ tài chính đã phát
hành � Thị trường tập trung và phi tập trung- Thị trường qua sàn giao dịch chính thức (thị trường tập trung):
giao dịch các chứng khoán có niêm yết.- Thị trường không qua sàn giao dịch chính thức (thị trường phi tập
trung): giao dịch các chứng khoán không niêm yết
� Thị trường tài chính chính thức và phi chính thức- Thị trường chính thức: được tổ chức, quản lý một cách hệ thống.- Thị trường không chính thức: bao gồm những người cho vay lấy
lãi, tổ chức tiết kiệm và cho vay phi chính thức, HTX tín dụng,…
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Cơ sở hạ tầng tài chính
� Cơ sở hạ tầng tài chính là khuôn khổ các luật lệ và hệ thống làm nền tảng để các bên (tiết kiệm – cho vay; đi vay - đầu tư) lậpkế hoạch, đàm phán và thực hiện các giao dịch tài chính.
� Các thành phần của cơ sở hạ tầng:
• Hệ thống luật pháp và quản lý nhà nước• Nguồn lực và cơ chế giám sát, thực thi• Thông tin (vd: luật và thông lệ kế toán, kiểm toán, phòng đăng
ký và lưu trữ thông tin tín dụng, tổ chức định mức tín nhiệm).• Hệ thống thanh toán và hỗ trợ giao dịch chứng khoán (vd: nơi
cung cấp dịch vụ giao dịch và niêm yết, cơ sở hạ tầng thông tin).
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Vai trò của nhà nướctrong việc phát triển hệ thống tài chính
Cơ sở cho sự can thiệp của nhà nước? � Thất bại của thị trường- Thông tin bất cân xứng, đặc biệt trong môi trường rủi ro cao
- Ngoại tác (cả tích cực và tiêu cực)
- Hàng hóa công (vd: cơ sở hạ tầng tài chính, các thể chế hỗ trợ thịtrường tài chính khác …)
� Kiến tạo thị trường
Nguy cơ tiềm tàng: Thất bại của nhà nước! � Quan hệ giữa quản lý nhà nước và kinh doanh
� Sân chơi bình đẳng và hiệu quả
� Mức độ độc lập của NHTW …
Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Một trường hợp cực đoan: Tập đoàn nhà Suharto
262 firms with control over 20%
Salim Group(friend
Soedono)
Usaha MuliaGroup(cousin Hasim)
Tirtamas
Cemen Cibinong
21 firms with
control over 20%
Sempati Air
Bank Utama
17 firms with control over
20%
Bimantara Group(son
Bambang)
Humpuss Group(son Tommy)
SuhartoFamily
Citra Lamtoro Group
(daughter Mbak Tutut)
Hanurata Group
(son Sigit)Bank Central
Asia
Indomobile
Mercu Buana Group
(step brother Probo)
18 firms with
control over 20%
TriasSentosa
11 firms with
control over 20%
Kedaung Group(Agus
Nursalim)
14 firmswith
control over 20%
Kedaung Indah
8 firms with
control over 20%Giới thiệu hệ thống tài chính Vũ Thành Tự Anh
Bob Hasan Group(Mohamad
22 firms with
control over 20%
Gatari
Kiani Sakti
Kabelindo M
urmi
Persda Tollroad
Citra M
argaBank Yam
aTPI
Tripolyta
Andomed
a