güne başlarken 21 nisan 2015güne başlarken 21 nisan 2015 vakıfbank ekonomik araştırmalar...
TRANSCRIPT
-
Güne Başlarken 21 Nisan 2015
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Günaydın,
Haftanın ilk işlem gününde ABD’de açıklanan Chicago Fed aktivite endeksi yükseliş beklentilerinin aksine düşüş kaydederek 0.42 seviyesine
geriledi. Geçen hafta ABD’de açıklanan ekonomik verilerin beklentileri karşılamamasının ardından değer kaybeden dolar endeksinin ve ABD
10 yıllık tahvil getirisinin sakin seyir izlediği görüldü. ABD borsaları açıklanan şirket bilançolarının ve Çin’de ekonomiyi desteklemek için atılan
adımların yarattığı olumlu beklentiler ile günü artıda sonlandırdı. Dün New York Merkez Bankası Fed Başkanı William C. Dudley yaptığı
açıklamasında, ABD büyümesindeki iyileşmenin yılın ikinci yarısından sonra belirginleşeceğini ve bu iyileşmenin Fed’in 2015 yılında yapması
beklenen faiz artırımı konusunda elini güçlendirebileceğini ifade etmesi dikkat çekici oldu. Başkan Dudley’in bu yıl Fed Açık Piyasa Komitesi
(FOMC) toplantısında oy hakkı bulunuyor. Euro Bölgesi’nde Maliye Bakanları’nın katılımı ile gerçekleştirilecek olan 24 Nisan tarihindeki Eurogroup toplantısı öncesinde Yunanistan
borç krizine yönelik çözüm arayışları devam ediyor. Mayıs ayında borç ödemesi yapacak olan Yunanistan’ın temerrüde düşmemesi için söz
konusu toplantı önem arz ediyor. Toplantı öncesinde önümüzdeki dönemde Yunanistan’ın Euro Bölgesi’nden çıkıp çıkmayacağına il işkin
tartışmaların hız kazandığı görülüyor. Dün açıklanan Almanya ÜFE verisi yıllık bazda beklentilerin üzerinde %1.7 azaldı. ABD endekslerindeki
alıcılı ortam ve Çin’in ekonomiyi teşvik etmek üzere alınan kararlar bugün Asya borsalarının da yukarı yönlü seyir izlemesinde etkili oldu.
Japonya Nikkei endeksi ise, günü %1.4 primli kapattı. Dolar endeksinin sakin seyir izlediği günde, yurtiçinde döviz piyasalarında hareketlilik sürdü. Geçen hafta 2.7306 ile yeni tarihi yüksek
seviyesini test eden USD/TL kuru, haftanın geri kalanında doların küresel bazdaki değer kazançlarını geri vermesinin etkisi ile gerilemişti.
USD/TL kuru bu haftanın ilk işlem gününde tekrar yükselişe geçti. BİST 100 endeksi ise, yurtdışı kaynaklı belirsizliklerin ve döviz
piyasalarındaki hareketliliğin etkisi ile dalgalı bir seyir izledikten sonra günü ekside tamamladı. Bu haftanın önemli yurtiçi gelişmelerinden
yarın yapılacak olan TCMB’nin Para Politika Kurulu Nisan ayı toplantısı yakından takip edilecek. TCMB’nin bu toplantıda faiz oranlarında
herhangi bir değişikliğe gitmesini beklemiyoruz. Piyasadaki genel beklenti de bu yönde olmasına karşın, TCMB’nin faiz koridorunun üst
bandında artırıma gidebileceği de konuşuluyor.
Döviz
Dün USD/TL kurunda hareket yine yukarı yönlüydü. Gün içinde 2.7114 seviyesine kadar
çıkan USD/TL kuru günü 2.70 seviyesinin altında sonlandırmayı başardı ve 2.6992
seviyesinden kapandı. Dün EUR/TL kuru da yükseldi ve 2.8998 seviyesinden kapandı. Sepet
kur (0.5*€+0.5*$) da yükselişle günü 2.7993’ten sonlandırdı. USD/TL kurunda bu sabah da
yükseliş var. Haziran öncesi yurtiçi ortam ve dolardaki küresel değer kazancı ile ABD 10 yıllık
tahvil getirilerindeki yükseliş, USD/TL’nin de yükselmesine neden oluyor. Kur bu sabah 2.70
seviyesinin üzerinde hareket ediyor. Kurun birkaç gündür 2.70 seviyesinin üzerine çıkmasına karşın, günü bu seviyenin altında sonlandırdığını
görüyoruz. Kurun 2.70 seviyesinin üzerindeki kalıcı kapanışlarında 2.79 seviyesi takip edilmeli. Ayrıca kur 2.65 seviyesinin üzerinde kaldıkça asıl
hedefin 2.79 olduğu düşüncemizi de koruyoruz. Yurtiçinde bu haftanın en önemli gündem maddesi yarın yapılacak olan TCMB Nisan ayı Para
Politikası Kurulu toplantısı. Genel beklenti TCMB’nin bu ayki toplantıda da faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmemesi yönünde.
EUR/USD paritesinin bir süredir 1.07-1.08 aralığında gidip geldiğini gözlemliyoruz. Dünde
bu hareketine devam eden parite, güne 1.0822 seviyesinden başlamasının ardından günü
1.0738 seviyesinden satıcılı tamamladı. Yunanistan’a ilişkin belirsizliklerin devam ediyor
olması Euro’nun dar bir bantta kalmasına neden oluyor. Hafta sonu IMF Başkanı’nın,
Yunanistan’ın Mayıs ayı içinde IMF’ye ödemesi gereken 1 Milyar Euro tutarındaki borcu
ertelemeyecekleri yönünde yaptığı açıklamalar da Euro’yu baskılayan bir diğer gelişme oldu.
Yunanistan’ın temerrüte düşmesi ihtimali piyasalarda daha önceki dönemlere göre daha fazla satın alınmış olduğundan dolayı Euro’nun aşağı doğru
gitmesini beklemediğimizi belirtmiştik. Ancak, Yunanistan’ın Euro’dan çıkma ihtimali satın alınmış olsa da, bu ihtimalin oluşturacağı etkinin İtalya
ve İspanya gibi Yunanistan’a göre büyük ekonomilere sıçraması halinde, Euro’nun önümüzdeki dönemde yönünü aşağı çevirmesi ihtimali olduğu
da göz ardı edilmemeli. Son dönemlerde İtalya ve İspanya’nın risk primlerinin (CDS) yükselmesinin ve 10 yıllık tahvil getirileri farkının Avrupa’nın en
büyük ekonomisi Almanya’nınki ile açılmasının bu ihtimalin her zaman bulunduğuna işaret etmesi açısından önemli olduğunu değerlendiriyoruz.
Bu açıdan Yunanistan’ın önümüzdeki dönemde temerrüte düşüp düşmemesi Euro’nun hareketleri açısından önemli olacaktır. Kısa vadede ise
paritenin dar banttan çıkmasını beklemiyoruz. Bugün önemli bir verinin açıklanmasını beklemediğimiz günde, paritede aşağı yönlü hareketler
görülmesi durumunda ilk destek seviyesi 1.0685 olacakken, paritenin yönünü yukarıya çevirmesi durumunda ise 1.0954 direnç seviyesi önemli
olacaktır.
USD/TL 1 2 3
Destek 2.6500 2.6000 2.5800
Direnç 2.7000 2.7900 2.8700
EUR/USD 1 2 3
Destek 1.0685 1.0596 1.0458
Direnç 1.0954 1.1052 1.1120
-
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Faiz
Dün TL’de yaşanan değer kaybı ve ABD 10 yıllık tahvil getirilerindeki yükseliş, yurtiçi tahvil
bono piyasasına da satış yönlü yansıdı ve 2 yıllık gösterge tahvil getirisi %9.48’ten açıldığı
günü gün içinde gördüğü en yüksek seviye olan %9.66’dan kapattı. Böylece gösterge faiz,
10 Ekim’den bu yana gördüğü en yüksek seviyede günü sonlandırmış oldu. 10 yıllık tahvil
faizinde ise dün düşüş yaşandı ve 10 yıllık tahvil getirisi günü %8.95’ten sonlandırdı. Yarın
yapılacak olan TCMB Nisan ayı Para Politikası Kurulu toplantısı, bu hafta yurtiçindeki en
önemli gelişme. TCMB’nin bu toplantıda faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Gösterge faizde bugün de USD/TL kurundaki
yükselişe paralel yine satış ağırlıklı bir seyir görebiliriz. Dün %9.50 ilk direnç seviyemizi kıran iki yıllık gösterge tahvil getirisinin yukarı yönlü
hareketlerinin devamında ilk direnç seviyesi %9.80 olacaktır. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil getirisinde ise düşüş görünüyor. Bu düşüşün gün içinde
de sürmesi durumunda, gösterge faize de düşüş yönlü yansıyabilir. Bu durumda %9.50 ilk destek olarak takip edilmeli.
Hisse Senedi
Son dönemde hem yurtdışı hem de yurtiçi gelişmeler ile piyasalarda hareketliliğin arttığını
görüyoruz. ABD tarafında Bölgesel Fed başkanlarından faiz artırımının yapılması gereken
zamana yönelik açıklamalarda karışık sinyaller gelmesi, dolar endeksinin yükseliş trendinin
sürdürülmesine etkili olurken doların değer kazancı gelişmekte olan ülke para birimleri
üzerinde aşağı yönlü riskler oluşturmaya devam ediyor. Bununla birlikte kronikleşen borç
krizinde Yunanistan’ın temerrüde düşme ihtimalinin artması, Euro üzerinde baskı yaratırken
döviz piyasalarındaki volatilitenin artmasında etkili oluyor. Böyle bir ortamda, BİST 100 endeksi dün açılışta gelen tepki alımlarıyla güne primli
başlayarak günü %0.14’lük sınırlı düşüş ile 82,302 seviyesinden kapattı. İşlem hacminin azaldığı gözlemlenen endekste temkinli tavır korunuyor.
Önümüzdeki dönemde endekste satış baskısının artması halinde, 81,000 civarındaki 200 günlük hareketli ortalama seviyesi ilk destek seviyesi olarak
izlenebilecekken sonrasında 80,230 ve 77,140 destekleri takip edilebilir. Gelebilecek alımlarda ise, endeksin geçtiğimiz haftadaki kapanışında altına
gevşediği 82,750 civarındaki 50 günlük hareketli ortalama seviyesinin üzerinde tutunması önemli olacakken bu seviyenin aşılması durumunda ise,
83,790 ve 84,500 dirençleri gündeme gelebilir.
Emtia
Dün sabah saatlerinde Çin merkez bankasının zorunlu karşılık faiz oranlarını indirmesi üzerine
alıcılı bir seyirle güne başlayan altının, gün içerisinde 98 bin seviyesine çıkan dolar endeksi ve
%1.90’a kadar tırmanan ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin baskısı ile kayıplar vermeye başladığını
gördük. Dün açıklanan Fed aktivite endeksinin de 0.1 olan beklentilerin altında -0,42 olarak
gerçekleştiğini gördük. Ancak doların güç kaybetmiyor olması altında olası yükselişleri
baskıladı. Günü 50 günlük hareketli ortalamasının hemen üzerinde 1,195 dolar/ons
seviyesinden tamamlayan altının bugün sabah saatlerinde de 1,196 dolar/ons seviyelerinde yataya yakın hareketlerde bulunduğunu görüyoruz.
Bugün altının yön bulmasına etki edebilecek önemli bir veri akışı bulunmuyor. Altının 1,205 dolar/ons direncinin altında kalmayı sürdürmesi halinde
satıcılı seyrin devam edeceğini düşünüyoruz. Teknik olarak satışların devamında ons başına 1,190 dolar ve 1,180 dolar destek noktalarından güç
bulmasını bekliyoruz.
ABD ham petrol üretiminde artış yaşansa bile geçen hafta stokların beklentilerin altında kalması ile yükselişini 55 dolar/varil güçlü direncinin üzerine
taşıyan petrol halen bu seviyenin üzerinde tutunmayı sürdürüyor. Dün sabah biraz ekside bir başlangıç yaptığını gördüğümüz ham petrolün günü
%1.1 kazançla varil başına 56.4 dolardan tamamladığını gördük. Bugün ise ham petrol varilinin sabah saatleri itibarıyla 56.3 dolardan fiyatlandığını
görüyoruz. Açıklanacak yeni haftalık stok verilerine kadar kısa vadeli yükselişine devam etme olasılığının ağır bastığını düşünüyoruz. Bu bağlamda
yukarıda ilk karşımıza çıkacak olan dirençler varil başına 57.4 dolar ile 58.4 dolar seviyeleri olarak görünüyor.
Açıklanacak Veriler
Gösterge Tahvil
1 2 3
Destek 9.50 9.00 8.50
Direnç 9.80 10.00 10.10
BİST-100 1 2 3
Destek 81,000 80,230 77,140
Direnç 82,750 83,790 84,500
Altın 1 2 3
Destek 1,190 1,180 1,175
Direnç 1,205 1,216 1,225
Ülke Açıklanacak Veriler Önceki Beklenti
Japonya Öncü Göstergeler Endeksi (Şubat) 105.3 --
-
VERİ Kapanış G.D. H.D. Y.B.D.
USD/TRY 2.6992 0.78 1.07 15.10
EUR/TRY 2.8998 0.18 2.73 3.01
Sepet (0.5$+0.5€) 2.7995 0.46 1.93 8.50
USD/TRY 3M Imp. Vol. 16.6700 0.20 14.02 28.88
USD/TRY Future 2.7101 0.18 1.64 14.01
Gösterge Tahvil Getirisi* 9.66 0.22 0.77 1.29
Gösterge Eurobond Getirisi(2030)* 4.74 0.02 0.09 0.04
5Y CDS 233.11 0.78 6.80 26.90
BİST-100 82302.56 -0.14 0.45 -3.69
BİST-30 100356.91 -0.18 0.56 -5.12
BİST-Bankacılık 143616.48 -0.93 0.72 -9.15
BİST-30 Future 100.53 -0.42 0.40 -5.81
Dolar Endeksi 97.94 0.43 -1.56 7.53
EUR/USD 1.07 -0.63 1.62 -10.53
USD/JPY 119.18 0.24 -0.79 -1.10
GBP/USD 1.49 -0.37 1.57 -2.75
USD/CHF 0.96 0.43 -2.23 -4.54
EUR/JPY 127.95 -0.42 0.79 -11.53
2Y ABD Hazine Tahvil Getirisi 0.52 0.01 -0.01 -0.14
10Y ABD Hazine Tahvil Getirisi 1.89 0.02 -0.04 -0.22
2Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi -0.27 0.00 0.01 -0.16
10Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi 0.07 0.00 -0.08 -0.42
iTraxx Crossover 278.34 -0.44 13.70 -16.02
ABD 5Y CDS 17.17 0.02 1.96 2.36
Almanya 5Y CDS 16.86 -2.29 -1.85 20.86
Fransa 5Y CDS 39.36 -2.25 1.71 -12.85
İngiltere 5Y CDS 20.83 1.61 0.80 6.82
İtalya 5Y CDS 133.11 0.36 24.76 6.72
İspanya 5Y CDS 104.75 -0.29 21.52 18.30
Portekiz 5Y CDS 146.40 -9.45 -9.45 -21.69
İrlanda 5Y CDS 49.18 2.06 3.26 -0.79
Brezilya 5Y CDS 236.52 -2.61 -5.18 15.08
Rusya 5Y CDS 371.49 2.24 5.98 -23.03
Güney Afrika 5Y CDS 217.52 0.12 5.86 13.79
Macaristan 5Y CDS 139.67 1.70 7.51 -22.31
Dow Jones 18034.93 1.17 0.32 1.29
S&P500 2100.40 0.92 0.38 2.27
Nasdaq 4994.60 1.27 0.13 6.24
DAX 11891.91 1.74 -3.62 22.20
CAC40 5187.59 0.86 -1.27 21.64
Nikkei 19634.49 -0.09 -1.36 13.40
Shanghai 4217.08 -1.64 2.31 46.57
Bovespa 53761.27 -0.36 -0.88 7.46
MSCI GOÜ 515.46 0.29 -0.23 8.63
VIX 13.30 -4.25 -4.59 -41.46
Altın ($/ons) 1195.89 -0.69 -0.25 1.14
ABD Ham Petrolü ($/varil) 56.38 1.15 8.61 3.26
Brent Petrol ($/varil) 63.45 0.00 7.47 9.39
Emtia Endeksi 413.61 0.05 -0.37 -5.30
ON 1 Hafta 1 Ay 2 Ay 3 Ay 6 Ay 1 Yıl
TL 10.7600 10.7600 10.7100 10.6050 10.5550 10.4550 10.4550
USD 0.1220 0.1475 0.1803 0.2285 0.2758 0.4029 0.6847
EUR -0.1721 -0.1171 -0.0479 -0.0186 -0.0050 0.0593 0.1807
FİNANSAL GÖSTERGELER
YU
RT
İÇİ
DÖVİZ
FAİZ
HİSSE SENEDİ
LİBOR
*: Puan Değişim
YU
RT
DIŞ
I
DÖVİZ
FAİZ*
KREDİ
HİSSE SENEDİ
EMTİA
-
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar [email protected]
Cem Eroğlu Müdür [email protected] 0212-398 18 98
Buket Alkan Uzman [email protected] 0212-398 19 03
Fatma Özlem Kanbur Uzman [email protected] 0212-398 18 91
Bilge Pekçağlayan Uzman [email protected] 0212-398 19 02
Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı [email protected] 0212-398 19 05
Elif Engin Uzman Yardımcısı [email protected] 0212-398 18 92
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
mailto:[email protected]:[email protected]:[email protected]