gÜne baŞlarken - garantiyatirim.com.tr · 23 temmuz 2015gÜne baùlarken araŞtirma lÜtfen en...

BİST-100 Kapanış (TL/$) 81,222 / 30,038

Değişim TL $

Günlük -0.44% -1.07%

Aylık -2.21% -2.51%

YBB -5.25% -18.46%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,176 1,175

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,621 1,353

Yabancı Takas Oranı 63.57%

Gösterge Bileşik Faiz 9.78%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.0%

Eurobond spread 169.6

Döviz Sepeti 2.8377

Günlük Değişim 1.05%

YBB 12.06%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 219,619

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 68,306

Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T

F/K 11.4 10.6 9.4

FD/FVAÖK 9.7 8.1 7.0

F/DD (Bankalar) 1.0 0.8 0.8

Satış Büyümesi 10% 11% 12%

FVAÖK Büyümesi 9% 15% 16%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 11% 14%

Kar Büyümesi (Banka) -9% 4% 13%

Kar Büyümesi (Toplam) 13% 8% 13%

TEKNİK ANALİZ

GÜNE BAŞLARKEN

23 Temmuz 2015

GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ

EKONOMİ & POLİTİKA HABERLERİ

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : [email protected]

DEĞERLEME TABLOSU

YÖN ARAYIŞI İÇERİSİNDE 81,500 BÖLGESİ ÖNEMİNİ KORUYOR

Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı eğilimde

değişiklik olmazken, kapanış %0.4’lük düşüşle 81,222 seviyesinden

gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne %6 oranında azalarak

3.145mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 66 hisse değer

kaybetti, 23 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinin güne hafif satıcılı eğilimle başlamasını

bekliyoruz. 80,000-84,000 işlem bandında yön arayışını devam

ettiren endekste bir yıllık hareketli ortalama (81,500) altında

volatilitenin yeniden yükseldiğini görüyoruz. Bu paralelde 81,600-

82,000 direnç bölgesi aşılmadıkça volatil ortamın 80,700 ve 80,000

destek bölgelerine yönelik baskıyı sürdürmesi beklenebilir.

Belirttiğimiz direnç bölgenin aşılması baskıyı azaltabilirse de, kısa

vadedeki işlem bandını değiştirmesini bu aşamada beklemiyoruz.

ARAŞTIRMA

1

Türk Telekom (TTKOM, Not Yok): Türk Telekom 2Ç15’te 335mn TL net kar

açıklamıştır.

Bankacılık Sektörü: HSBC Group, Türkiye faaliyetlerini ING Group’a satılması

teklifini kabul etti.

Beyaz Eşya Verileri – Haziran 2015: 2015 Haziran ayında yurtiçi beyaz eşya

satışları yıllık bazda %6.2, ihracat %16.5 oranında artmıştır.

Turkcell (TCELL, EP): 2Ç15 Konsensüs Beklentileri

Ak Enerji (AKENR, EP): Ak Enerji tüm borçlarının refinansmanı için 1.1mlr ABD$

kredi için ön protokol imzaladı.

Finansbank (FINBN, Not Yok): Bedelsiz sermaye artırımı kararı.

Petkim (PETKM, EP): Socar’ın Petkim’de %51’in altına düşme niyeti bulunmuyor

ancak piyasa koşulları oluşursa %51’e kadar hisse satışı yapılabilir.

Türk Hava Yolları (THYAO, EÜ): AnadoluJet, Almanya’da uçuşlara başlamayı

planlıyor.

23 Temmuz Perşembe

TCMB PPK Toplantısı

TTKOM - 2Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı

10:00 – Türkiye Tüketici Güveni Endeksi (Temmuz)

Önceki Veri: 66.4 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Haziran)

Önceki Veri: 107,888/ Beklenti: m.d.

14:00 – TCMB PPK Toplantısı Kararı

15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (18 Temmuz)

Önceki Veri: 281bin / Beklenti: 278bin

Yunanistan ve kreditörler arasında kısa vadeli görünümde sağlanan uzlaşma, kredi

derecelendirme kuruluşlarının bölgeye yönelik kararlarını bu aşamada olumlu yönde

etkiliyor. S&P tarafından Yunanistan’ın kredi notunun yükseltilmesi sonrasında

Moody’s’in Fransa bankacılık sektörü görünümünü “durağan”a yükseltti. Kararın

etkisiyle Avrupa borsalarında güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanabilir. ABD’de ise

beklentilerin altında açıklanan 2.çeyrek finansallarının son iki günde hisse

endekslerini baskı altında tuttuğunu gördük. Yeni günde veri trafiği zayıf kalmaya

devam ediyor, haftalık işsizlik sigortası başvurularının takip edileceği günde vadeli

Wall Street endekslerinde zayıf tepki alımları görüyoruz.

Koalisyon görüşmelerine ilişkin haber akışının izlendiği yurtiçi piyasalarda haftanın

ilk yarısında öne çıkan terör eylemleri volatiliteyi artıran unsur oldu. Son

gelişmelerle hafta başından bu yana USDTRL paritesi 2.68’den 2.71 seviyesine, 5

yıl vadeli Türkiye CDS’inin ise 211 bp’dan 219 bp’a yükselmiş durumda. Yeni güne

başlarken CHP Genel Başkanı Sn.Kılıçdaroğlu’nun açıklamaları öne çıkıyor. Sn

Kılıçdaroğlu açıklamaları içerisinde koalisyon kurulması ve erken seçim

ihtimallerinin birbirine yakın seyrettiğini görmekteyiz. Günün takip edilecek bir diğer

başlığı ise 14:00’te sonuçlanacak Para Politikası Kurulu toplantısı. Toplantıda

herhangi bir aksiyon alınmasını beklemiyoruz. Beklentimize ilişkin ayrıntıları

http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/makroekonomi.pdf inkinde bulabilirsiniz.

Güne başlarken Türk Lirası’nda sınırlı bir değer kaybı görülüyor. BİST100

endeksinde ise güne hafif satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. 80,000-84,000

işlem bandında yön arayışını devam ettiren endekste 81,600-82,000 direnç bölgesi

aşılmadıkça volatil ortamın 80,700 ve 80,000 destek bölgelerine yönelik baskıyı

sürdürmesi beklenebilir. Diğer yandan belirttiğimiz direnç bölgenin aşılması baskıyı

azaltabilirse de, kısa vadedeki işlem bandını değiştirmesini bu aşamada

beklemiyoruz.

TCMB PPK Beklentisi: TCMB PPK bugün toplanırken, faiz kararı saat 2’de

açıklanacak. Cnbc-e anketine göre TCMB’nin hiçbir değişiklik yapması beklenmiyor

- politika faizinin %7.5’da, koridorun %7.25-10.75 seviyesinde kalması. Beklentimiz

de bu yönde.

GÜNE BAŞLARKEN 23 Temmuz 2015

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2 ARAŞTIRMA

PİYASALARA BAKIŞ

Yunanistan ve kreditörler arasında kısa vadeli görünümde sağlanan uzlaşma, kredi derecelendirme kuruluşlarının

bölgeye yönelik kararlarını bu aşamada olumlu yönde etkiliyor. S&P tarafından Yunanistan’ın kredi notunun

yükseltilmesi sonrasında Moody’s’in Fransa bankacılık sektörü görünümünü “durağan”a yükseltti. Kararın etkisiyle

Avrupa borsalarında güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanabilir. ABD’de ise beklentilerin altında açıklanan 2.çeyrek

finansallarının son iki günde hisse endekslerini baskı altında tuttuğunu gördük. Yeni günde veri trafiği zayıf kalmaya

devam ediyor, haftalık işsizlik sigortası başvurularının takip edileceği günde vadeli Wall Street endekslerinde zayıf tepki

alımları görüyoruz.

Koalisyon görüşmelerine ilişkin haber akışının izlendiği yurtiçi piyasalarda haftanın ilk yarısında öne çıkan terör

eylemleri volatiliteyi artıran unsur oldu. Son gelişmelerle hafta başından bu yana USDTRL paritesi 2.68’den 2.71

seviyesine, 5 yıl vadeli Türkiye CDS’inin ise 211 bp’dan 219 bp’a yükselmiş durumda. Yeni güne başlarken CHP Genel

Başkanı Sn.Kılıçdaroğlu’nun açıklamaları öne çıkıyor. Sn Kılıçdaroğlu açıklamaları içerisinde koalisyon kurulması ve

erken seçim ihtimallerinin birbirine yakın seyrettiğini görmekteyiz. Günün takip edilecek bir diğer başlığı ise 14:00’te

sonuçlanacak Para Politikası Kurulu toplantısı. Toplantıda herhangi bir aksiyon alınmasını beklemiyoruz. Beklentimize

ilişkin ayrıntıları http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/makroekonomi.pdf linkinde bulabilirsiniz. Güne başlarken

Türk Lirası’nda sınırlı bir değer kaybı görülüyor. BİST100 endeksinde ise güne hafif satıcılı eğilimle başlanmasını

bekliyoruz. 80,000-84,000 işlem bandında yön arayışını devam ettiren endekste 81,600-82,000 direnç bölgesi

aşılmadıkça volatil ortamın 80,700 ve 80,000 destek bölgelerine yönelik baskıyı sürdürmesi beklenebilir. Diğer yandan

belirttiğimiz direnç bölgenin aşılması baskıyı azaltabilirse de, kısa vadedeki işlem bandını değiştirmesini bu aşamada

beklemiyoruz.

Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %9.77 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü

işlemlerin ortalaması %9.78’e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.60-9.90 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 216 – 219 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 217.5

baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $168.9 seviyesinde.

Döviz Piyasası: Dün USD, diğer para birimleri karşısında yatay bir seyir izlerken, dolar endeksi 97.350 seviyesinde

bulunuyor. EUR/USD paritesi, 1.09 seviyesi üzerinde işlem görmeye devam ederken, yurtiçinde ise TL, diğer gelişmekte

olan ülke para birimlerinden negatif ayrıştı. USD/TL paritesi, 2.6850 seviyesinden başladığı Çarşamba gününde 2.7228

seviyesine kadar yükseldi. Bu sabah ise €/$ 1.0940, $/Yen 124, €/Yen 135.6 seviyesinde işlem görüyor. $/TL

paritesinde işlemler 2.7120 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.69-2.72 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

2.7000 ve 2.6850 destek, 2.7150 ve 2.7300 ise direnç seviyeleridir.

Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, önde gelen teknoloji şirketlerinin beklentileri karşılamayan finansallarının

ardından dün de günü düşüşle tamamladı. Dow Jones %0.38 ve S&P 500 endeksi ise %0.24 değer kaybetti. ABD 10

yıllık tahvil faizi bu sabah %2.33, Brent petrol varil fiyatı ise $56,1 seviyesinde. Asya hisse senedi piyasası, Çin’de

azalan volatilite ile beraber gün içi diplerden alımlar sonucunda yükselirken, vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah

%0.19 primli seyrediyor. Bugün, Avrupa’da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD’de ise Chicago Fed endeksi ve

haftalık işsizlik maaşı başvuruları verileri takip edilecek.

Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,098, gümüş ise $14,8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $987,

paladyum $637 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.43 seviyesinden işlem görüyor.

http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/makroekonomi.pdf



Teknik Analiz

YÖN ARAYIŞI İÇERİSİNDE 81,500 BÖLGESİ ÖNEMİNİ KORUYOR… BİST100 (Günlük, TL)

Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı eğilimde değişiklik olmazken, kapanış %0.4’lük düşüşle

81,222 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne %6 oranında azalarak 3.145mnTL olurken; BİST100

endeksine dahil 66 hisse değer kaybetti, 23 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinin güne hafif satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. 80,000-84,000 işlem bandında yön arayışını

devam ettiren endekste bir yıllık hareketli ortalama (81,500) altında volatilitenin yeniden yükseldiğini görüyoruz. Bu

paralelde 81,600-82,000 direnç bölgesi aşılmadıkça volatil ortamın 80,700 ve 80,000 destek bölgelerine yönelik

baskıyı sürdürmesi beklenebilir. Belirttiğimiz direnç bölgenin aşılması baskıyı azaltabilirse de, kısa vadedeki işlem

bandını değiştirmesini bu aşamada beklemiyoruz.



VİOP Teknik Analiz

VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı

Güne yatay başlayan kontrat gün içinde dalgalı seyretti ve günü %0.2 kayıpla 99.900 seviyesinden kapattı. Günlük

bazda değerlendirdiğimizde son 2 aydır dalgalı seyreden kontratta kritik 99.000 desteği test edildi ve ilk aşamada

korundu. Bu aşamada seans içi sıkışma oluşturan kontratta 100.200-100.600 ve 101.000 direnç seviyeleri iken

99.000-98.300 ve 97.000 destek seviyeleridir. Kontratta 99.000 altında kısa ve orta vadeli görünüm bozulacağından

taşınan long pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz.

Endeks30 – Ağustos Kontratı (60dk)

EKONOMİ HABERLERİ

TCMB PPK Beklentisi: TCMB PPK bugün toplanırken, faiz kararı saat 2’de açıklanacak. Cnbc-e anketine göre

TCMB’nin hiçbir değişiklik yapması beklenmiyor - politika faizinin %7.5’da, koridorun %7.25-10.75 seviyesinde

kalması. Beklentimiz de bu yönde.



ŞİRKET HABERLERİ

Türk Telekom (TTKOM, Not Yok, Fiyat:6.89TL, Piyasa Değeri TL24,115mn): Türk Telekom 2Ç15’te piyasa

beklentisi ile uyumlu olarak 335mn TL net kar açıklamıştır. Şirket 2Ç14’te 801mn TL ve 1Ç15’te 27mn TL net kar

açıklamıştı. Şirket’in 10.1mlr TL civarındaki döviz açık pozisyonu sebebiyle, TL’deki değer kayıpları net finansal gider

miktarını, bu ise karlılığın yılık ve çeyreksel olarak değişimini önemli ölçüde etkilemektedir. Mobil segment ve kurumsal

data gelirlerinin katkısıyla, konsolide gelir her ne kadar yıllık %7 ve çeyreksel %3 artmış olsa da, yüksek faaliyet

giderleri nedeniyle, 1,320mn TL’lik konsolide FVAÖK çeyreksel %1 azalmış, %37.4 olan FVAÖK marjı yıllık 0.5 ve

çeyreksel 1.3puan daralmıştır. PSTN segmentinde devam eden daralmaya (yıllık %10.3 ve çeyreksel %2.5) ve önceki

çeyreğe göre olarak sabit genişbant segment gelirine karşın, mobil segment, 1,219mn TL gelir, yılık %15.5 ve

çeyreksel %4.6 gelir artışı ile 2Ç15’te güçlü bir seyir izlemiştir. Avea’nın gelir artışında ise faturalı abone sayısı ve akıllı

telefon penetrasyonundaki artışlar etkilidir. Avea 99bin abone kazanımı ile toplam abone sayısını yıllık %6.1 ve

çeyreksel %0.6 artırarak 16.4mn’a çıkarmıştır. Avea’nın gelirleri 2Ç15’de yıllık %15.5 ve 1Ç15’ye göre%4.6 artarak

1,219mn TL olmuştur. Avea’nın FVAÖK rakamı yıllık %45 ve 1Ç15’e göre %2 artışla 217mn TL olurken, mobil FAVÖK

marjı da %17.8 olarak gerçekleşmiştir. Türk Telekom bugün 15.00’da yatırımcılar için telekonferans düzenleyecektir.

Garanti Yatırım Türk Telekom’un özelleştirme danışmanı olduğu için tahmin yayınlamıyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TTKOM2C15.pdf

Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:12.60TL, Piyasa Değeri TL27,720mn): Turkcell 2Ç15 sonuçlarını 30 Temmuz’da

açıklayacak olup konsensüs beklentilerini açıklamıştır. Turkcell tarafından yapılan ankete göre piyasanın 2. çeyrek

gelir, FVAÖK ve net kar beklentisi sırasıyla 3,093m TL, 960mn TL ve 622mn TL’dir. Turkcell 2Ç14’te 493mn TL ve

1Ç15’te 142mn TL net kar açıklamıştı. Bizim Turkcell için 2. çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentimiz ise sırasıyla

3,113m TL, 965mn TL ve 591mn TL’dir. Gelir ve FVAÖK beklentilerimiz piyasa beklentisi ile paralel olmasına rağmen,

net kar beklentimiz piyasa beklentisinin yaklaşık %5 altında olup bunun ise net finansal gelir tahminimizdeki

farklılaşmadan olduğunu düşünüyoruz.

Ak Enerji (AKENR, EP, Fiyat:1.01TL, Piyasa Değeri TL736mn): Ak Enerji iştiraklerinin de borçları dahil olmak üzere

tüm borçlarının refinansmanı ve vade uzatımını sağlamak üzere Yapı Kredi Bankası ile 1.1mlr ABD$’ına kadar tutarda

bir kredi temini için ön protokol imzaladığını açıkladı. Nötr.

Finansbank (FINBN, Not Yok, Son Fiyat: TL3.45; Piyasa Değeri: TL9,781mn): Finansbank Yönetim Kurulu,

ödenmiş sermayenin bedelsiz sermaye artışı yoluyla 165mn TL artırılarak 3mlr TL’ye yükseltilmesi için Genel

Müdürlüğe yetki verdi. Söz konusu bedelsiz sermaye artırımı %7’ye denk gelmektedir. Ayrıca; Finansbank’ın ikincil

halka arz başvurusu, ana ortakların süreci ileri bir tarihe ertelemeleri nedeniyle, şimdilik SPK tarafından iptal edildi.

Türk Hava Yolları (THYAO, EÜ, Fiyat:9.26TL, Piyasa Değeri TL12,779mn): Bloomberg’de yer alan habere göre

THY’nin düşük maliyetli havayolu şirketi AnadoluJet 2016 yazında Almanya’da uçuşlara başlayabilir. Haberi şu an için

nötr olarak değerlendiriyoruz.

http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TTKOM2C15.pdf



ŞİRKET HABERLERİ

Petkim (PETKM, EP, Fiyat:4.13TL, Piyasa Değeri TL4,130mn): Socar’ın Petkim’de %51’in altına düşme niyeti

bulunmuyor. SOCAR Başkanı Sn Rövnag Abdullayev'e atfen basında çıkan Petkim paylarının bir kısmının satışının

yapılabileceğine dair haberler ve son zamanlarda BİST Toptan Satışlar pazarında yapılan Petkim hisse satışları ile

ilgili yapılan yorumlar sonucu Petkim KAP açıklaması yaptı ve Socar’ın Petkim paylarında yakın ve/veya uzun

dönemde %51 çoğunluğun altına düşme yönünde bir plan veya düşüncenin kesinlikle bulunmadığı belirtildi.

Hatırlanacağı gibi 2015 yılında SOCAR Turkey Enerji A.Ş. (STEAŞ) iki seferde BİST Toptan Satışlar Pazarında toplam

%5 oranında pay satışı gerçekleştirdi. Şu anda Socar’ın Petkim’deki doğrudan ve dolaylı payı %59.07 civarında (%51

ve %8.07). Açıklamada STEAŞ'ın, doğrudan veya dolaylı olarak payları %51'in altına düşmeyecek şekilde, pay satışı

yapmasının her zaman olduğu gibi imkan dahilinde olduğu belirtilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Beyaz Eşya Verileri – Haziran 2015

2015 Haziran ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %6.2, ihracat %16.5 oranında artmıştır. 2015’in ilk

yarısında yurtiçi satışlar %10.3, ihracat %5.1 oranında büyüme kaydetmiştir.

Haziran ayında yurtiçi beyaz eşya satışlarındaki %6.2oranındaki büyümede, yüksek sezon ve düşük baz etkili

olmuştur. Yurtiçi beyaz eşya satışları yılın ilk yarısında, genelde düşük seyreden tüketici güvenine rağmen %10.3

seviyesinde büyüme kaydetmiştir. Büyüme trendinin özellikle üçüncü çeyrekte ivme kaybetmese de devam etmesini

bekliyoruz. Tüketici güvenindeki toparlanma beklentisi ve ertelenmiş talebin de etkisiyle ikinci yarı da ilk yarıda ki kadar

yüksek olmasa da büyümenin devam etmesini bekliyor, 2015 için %4 seviyesinde olan beyaz eşya sektörü büyüme

beklentimizi %7 olarak revize ediyoruz.

Haziran ayında beyaz eşya ihracatı beklentimizin üzerinde %16.5 seviyesinde büyüme kaydetmiştir; yılın ilk yarısında

ihracatta %5.1 oranında büyüme kaydedilmiştir. Zayıf gerçekleşen Mart-Nisan-Mayıs ayı verilerinde Avrupa

ekonomisine dair süregelen belirsizliklerle birlikte yüksek bazın da etkili olurken, Haziran ayında oldukça yüksek bir

büyüme rakamı açıklandı. Avrupa’da beyaz eşya üreticilerinin (ARCLK, VESBE) bölgede pazar payı kazanımlarını

sürdürmesini ve 2015’de büyümenin (2014: %5.2 büyüme) daha düşük hızla devam ederek %4 seviyesinde

gerçekleşmesini öngörüyoruz.

(‘000) Üretim İç Satışlar İhracat

1Y14 10,675 2,981 7,966

1Y15 11,850 3,288 8,370

Değişim 11.0% 10.3% 5.1%

Haziran 14 1,897 624 1,397

Mayıs 15 2,020 622 1,364

Haziran 15 2,300 662 1,628

Yıllık Değişim 21.3% 6.2% 16.5%

Aylık Değişim 13.9% 6.5% 19.3%



SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık Sektörü: Reuters’den geçen habere göre; HSBC Group, Türkiye faaliyetlerini ING Group’a satılması teklifini

kabul etti. Anlaşmanın birkaç gün içinde tamamlanacağı belirtti. HSBC Türkiye faaliyetleri için anlaşılan tutarın 700-

750mn ABD$ olduğu belirtilirken, bu rakam 0.63X-0.67x F/DD oranına işaret etmektedir. 22 Temmuz kapanışına göre

Türk bankalarının F/DD çarpanı ise 1.0x seviyesindedir.

KURUMSAL İŞLEMLER

23.07.2015 Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse

Başına

Brüt (TL)

Brüt

Temettü

Verimi

Bedelli

(%)

Bedelsiz

(%)

Mevcut Sermaye (mn

TL)

Kapanış

(TL)

Referans

Fiyat (TL)

1 Gsd Holding GSDHO 29.07.2015 0.24 16% 250.0 1.50

2 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 8.10

3 Anel Elektrik ANELE 24.08.2015 0.01 1% 110.0 0.98

4 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 18.45

5 Bak Ambalaj BAKAB 15.09.2015 0.05 2% 36.0 2.49

6 Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 3% 45.0 23.15

7 Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 4% 4.5 9.59

8 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 48.90

9 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 11% 886.6 1.16

10 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.59

11 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 1% 73.0 49.80

12 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 2% 240.3 1.93

13 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 2% 119.5 2.03

14 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.52

15 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 12% 109.5 4.19

16 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 11% 123.6 4.24

17 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 4.97

18 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.13

19 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.61

20 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.63

21 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.07

22 Karsusan Karadeniz Su UrunleriKRSAN 155 4.9 6.73

23 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.71

24 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 3.28

25 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 5.3 12.05

Sermaye Artırımı



TAVSİYE LİSTESİ

22.07.2015 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

FİNANSAL

Bankalar Banks 7.5 6.6 0.83 0.75 13.6% 14.0%

Akbank AKBNK EÜ 7.43 9.20 24% 10,991 85.3 9.1 8.1 1.06 0.96 12.3% 12.5%

Garanti Bankası GARAN - 8.15 - - 12,659 327.3 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EÜ 12.10 16.10 33% 5,594 115.4 6.2 5.2 0.81 0.72 13.9% 14.7%

İş Bankası ISCTR EÜ 5.42 6.90 27% 9,020 85.0 7.2 6.8 0.76 0.70 11.0% 10.6%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.11 5.45 33% 3,800 110.6 5.6 5.0 0.63 0.58 11.7% 11.9%

YKB YKBNK EP 3.76 4.50 20% 6,045 34.6 8.7 7.1 0.79 0.72 9.4% 10.6%

TSKB TSKB EÜ 1.72 2.30 34% 1,113 2.5 7.2 6.9 1.14 1.01 16.8% 15.4%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.15 6.35 23% 781 0.2 17.6 14.0 3.14 2.82 18.6% 21.3%

Avivasa AVISA EÜ 46.80 60.00 28% 619 0.6 15.2 12.0 4.25 3.56 30.3% 32.1%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T

Holdingler

Akfen Holding AKFEN EP 7.86 7.15 -9% 761 0.6 20.3 18.8

Doğan Holding DOHOL GG 0.59 - - 571 5.4 - -

Koç Holding KCHOL EP 12.55 13.90 11% 11,770 23.6 13.1 10.7

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.82 11.90 21% 7,410 22.2 8.2 7.0

Şişe Cam SISE EP 3.21 3.31 3% 2,256 4.6 10.1 8.5


Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T

GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.71 3.90 44% 3,808 36.5 7.7 6.9 7.0 6.2

İş GYO ISGYO EÜ 1.63 1.81 11% 450 2.2 17.4 7.9 13.8 7.8

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.75 1.10 47% 166 1.3 - - 28.8 22.3

Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.45 4.30 25% 638 1.3 2.8 2.7 13.1 6.7


Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T

SANAYİ 12.8 11.3 9.7 8.1 7.0 1.2

Adana Çimento ADANA EA 6.70 7.20 7% 218 0.3 8.7 9.4 7.5 7.6 2.3 2.2

Anadolu Efes AEFES EP 22.65 27.54 22% 4,960 2.3 21.8 17.4 8.4 7.4 1.5 1.3

Akçansa AKCNS EP 15.80 18.70 18% 1,119 1.1 11.6 10.5 7.9 7.2 2.1 1.9

Ak Enerji AKENR EP 1.01 1.60 58% 272 2.4 - 56.1 12.7 10.3 2.1 1.8

Aksa Enerji AKSEN EÜ 3.06 3.80 24% 694 4.0 - 11.7 9.4 7.7 1.6 1.4

Anadolu Cam ANACM EÜ 1.90 2.50 32% 312 1.4 11.7 7.9 5.0 4.6 0.9 0.9

Anel Elektrik ANELE GG 0.98 - - 40 0.7 7.3 5.1 6.9 6.4 0.6 0.6

Arçelik ARCLK EÜ 14.85 17.18 16% 3,711 8.0 14.0 12.7 8.7 8.0 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 15.00 13.87 -8% 2,774 4.2 18.3 12.8 13.4 11.5 2.5 2.2

Aygaz AYGAZ EÜ 10.50 11.37 8% 1,165 1.1 9.8 9.8 8.4 8.3 0.5 0.4

Bağfaş BAGFS EP 13.50 15.85 17% 225 3.5 20.2 13.4 12.8 9.5 1.6 1.3

Banvit BANVT EÜ 2.49 3.70 49% 92 0.5 6.6 4.4 5.5 4.5 0.4 0.3

BİM BIMAS EP 48.90 52.20 7% 5,490 13.7 26.2 21.6 17.1 14.0 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 13.05 19.35 48% 193 2.3 23.7 17.4 6.8 5.8 0.2 0.2

Brisa BRISA EÜ 8.57 9.50 11% 967 1.7 13.7 12.4 10.7 9.7 1.9 1.8

Bolu Çimento BOLUC EP 4.97 6.70 35% 263 0.6 8.3 6.7 6.1 5.4 2.0 1.6

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 41.50 59.50 43% 3,904 4.3 18.1 15.1 10.1 8.5 1.8 1.5

Çimsa CIMSA EÜ 16.00 19.30 21% 799 1.1 10.1 10.4 7.1 6.5 2.0 1.8

Doğuş Otomotiv DOAS - 16.65 - - 1,355 4.4 - - - - - -

Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.00 6.06 21% 7,396 9.6 12.2 11.7 14.5 5.9 0.9 1.0

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.08 4.80 18% 5,281 20.3 10.9 10.8 6.4 6.1 1.3 1.2

Ford Otosan FROTO EÜ 34.40 33.43 -3% 4,464 4.7 17.3 13.0 9.9 8.1 1.1 0.9

Gübretaş GUBRF EP 8.10 7.36 -9% 1,001 4.5 13.1 12.1 5.0 4.5 0.8 0.8

Indeks INDES EÜ 5.69 7.50 32% 118 0.3 9.0 7.5 8.6 7.4 0.2 0.2

Kardemir (D) KRDMD EP 1.52 2.16 42% 439 24.9 5.1 4.5 4.8 4.4 1.1 1.0

Mardin Çimento MRDIN EA 4.19 5.01 20% 170 0.2 8.1 7.3 5.9 5.4 1.8 1.7

Migros MGROS EÜ 21.25 26.70 26% 1,399 4.4 30.8 22.4 9.7 8.7 0.6 0.5

Otokar OTKAR EP 84.40 71.70 -15% 749 10.2 21.1 23.8 13.3 14.0 1.7 1.8

Petkim PETKM EP 4.13 4.32 5% 1,527 10.5 25.3 19.5 10.7 8.5 0.7 0.7

Pegasus PGSUS EÜ 25.05 31.65 26% 947 15.6 13.5 9.2 8.2 6.4 0.8 0.7

Soda Sanayii SODA EP 4.58 4.59 0% 1,118 2.0 10.2 9.0 6.6 5.8 1.6 1.4

Tat Konserve TATGD EP 7.33 4.90 -33% 369 2.5 29.3 22.2 16.2 14.2 1.1 1.0

TAV Havalimanları TAVHL EÜ 22.00 24.20 10% 2,956 7.8 11.6 10.2 7.4 7.1 3.3 3.2

Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.26 7.00 64% 583 14.1 7.2 6.4 4.2 4.1 0.4 0.3

Turkcell TCELL EP 12.60 13.95 11% 10,251 39.9 14.5 11.9 5.9 5.6 1.8 1.7

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 9.26 11.25 21% 4,726 86.8 7.1 7.7 7.9 6.8 0.9 0.8

Tümosan TMSN GG 6.37 - - 271 20.6 15.6 13.1 10.2 8.7 1.5 1.3

Tofaş TOASO EP 18.85 16.73 -11% 3,486 8.9 12.7 10.6 8.1 6.2 1.2 1.0

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.09 3.25 55% 692 3.5 8.4 7.1 4.7 4.2 0.9 0.8

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.89 - - 8,918 8.6 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EP 70.65 82.00 16% 1,394 2.1 13.1 11.7 10.6 9.5 1.5 1.5

Tüpraş TUPRS EÜ 69.90 77.20 10% 6,473 27.0 11.6 9.5 8.4 7.1 0.6 0.5

Ülker ULKER EÜ 16.85 21.30 26% 2,131 5.6 25.3 20.3 15.9 13.3 1.9 1.7

Ünye Çimento UNYEC EP 4.24 5.36 26% 194 0.1 7.5 6.7 5.3 5.0 1.6 1.5

BİST-100 XU100 81,222 96,163 18% 186,876 1,499 10.6 9.4 8.1 7.0 1.1 1.0

Hedef

Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef

Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

2,874 -28%

- -

32,267 -1%

30,400 -34%

6,752 -10%

Hedef

Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.2

1.0

0.4

0.5

Hedef

Fiyat*

Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor



AÇIKLANAN BİLANÇOLAR



VERİ AKIŞI

23 Temmuz Perşembe

TCMB PPK Toplantısı

TTKOM - 2Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı

10:00 – Türkiye Tüketici Güveni Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 66.4 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Haziran) – Önceki Veri: 107,888/ Beklenti: m.d.

14:00 – TCMB PPK Toplantısı Kararı

15:30 – ABD Chicago Fed Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: -0.17 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (18 Temmuz) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Öncü Endeks (Haziran) – Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.1

24 Temmuz Cuma

04:35 – Japonya Nikkei İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: m.d.

04:45 – Çin Caixin İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 49.4 / Beklenti: m.d.

10:00 – Fransa Markit İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 50.7 / Beklenti: m.d.

10:30 – Almanya Markit İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.9 / Beklenti: m.d.

11:00 – AB Markit İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 52.5 / Beklenti: m.d.

16:45 – ABD Markit İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: 53.7

17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Haziran) – Önceki Veri: 546bin / Beklenti: 543bin

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı (24 Temmuz) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

27 Temmuz – 30 Temmuz

ANHYT 2Ç15 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 37mn TL / Konsensüs: m.d.

27 Temmuz Pazartesi

11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 107.4 / Beklenti: m.d.

11:00 – Almanya IFO beklenti Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 102.0 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (MA) (Temmuz) – Önceki Veri: 101.5 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 104.9 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Temmuz) – Önceki Veri: %75.1 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Haziran) – Önceki Veri: -%1.8 / Beklenti: m.d.

17:30 – ABD Dallas Fed İmalat Aktivite Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: -7.0 / Beklenti: m.d.



UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım

danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel

sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk

ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım

kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece

GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve

yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,

Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce

hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye

özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda

kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

gÜne baŞlarken - garantiyatirim.com.tr · 23 temmuz 2015gÜne baùlarken araŞtirma lÜtfen en...

Documents