gÜne baŞlarken › arastirma › gb_270716.pdf · 27 temmuz 2016 gÜndem 1 ereğli demir Çelik...

BİST-100 Kapanış (TL/$) 73,689 / 24,277

Değişim TL $

Günlük -0.65% -0.77%

Aylık -1.58% -4.99%

YBB 2.74% -1.23%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,319 1,093

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,631 1,241

Yabancı Takas Oranı 63.10%

Gösterge Bileşik Faiz 9.39%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.8%

Eurobond 169.8

Döviz Sepeti 3.1925

Günlük Değişim 0.24%

YBB 26.07%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 180,051

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 55,858

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.3 9.2 8.0

FD/FVAÖK 7.8 7.3 6.4

F/DD (Bankalar) 0.8 0.7 0.6

Satış Büyümesi 10% 13% 15%

FVAÖK Büyümesi 26% 7% 15%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 6% 13%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 12% 14%

PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : [email protected]

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ

EKONOMİ HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN

27 Temmuz 2016

GÜNDEM

1

Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): S&P görünüm değişikliği (Nötr)

Şişe Cam (SISE, EP): S&P kredi notu ve görünüm değişikliği (Nötr)

Türk Telekom (TTKOM, EP): Türk Telekom 2Ç16’da piyasa

beklentisinin altında 248mn TL net kar açıklamıştır.(-)

Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ): Anadolu Hayat 2Ç16'da beklentilere

paralel olarak 45mn TL net kar açıkladı (nötr)

İş GYO (ISGYO, EÜ): İş GYO 2Ç16 finansallarında, beklentilerin

altında 57mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar ve FVAÖK piyasa

beklentilerinin altında olmasına karşın net kar seviyesindeki yıllık bazda

iyileşme nedeniyle finansalların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): Emlak Konut GYO yüklenicilerle

birlikte bir kampanya çalışması yürütmekte olduğunu açıkladı

27 Temmuz Çarşamba

TTKOM 2Ç16 Kar Açıklaması Telekonferansı

14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (22 Temmuz)

Önceki Veri: %-1.3 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Haziran)

Önceki Veri: %-2.3 / Beklenti: %-1.0

21:00 – FED FOMC Üst Bant Faiz Kararı

Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50

21:00 – FED FOMC Alt Bant Faiz Kararı

Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25

BİST : FED toplantısı öncesinde Wall Street endeksleri dünü sınırlı değişimlerle

tamamladı. Dow Jones Sanayi endeksinde hafif geri çekilmeye karşın S&P500 ve

Nasdaq endekslerinde sınırlı artışlar görüldü. Türkiye ETF’i BİST kapanışı

sonrasında %0.2 oranında değer kaybetti. Japonya’dan ilave parasal genişleme

beklentileri ile Asya borsalarında genel olarak olumlu görünüm ön planda. Japonya

Başbakanı Abe bu yöndeki beklentileri teyit eden bir açıklama yaparken, söz

konusu pakete yönelik açıklamanın önümüzdeki hafta yapılabileceğini belirtti.

BİST100 endeksinde güne hafif alıcılı eğilim açılış öngörüyoruz. 73,000-75,000

işlem bandı kısa vadeli görünümde ön planda kalabilir. Günün ajandasında FED

toplantısı ve 2.çeyrek bilanço açıklamaları ön plana çıkıyor. Bilançolar tarafında

Akbank, Turkcell ve TAV Havalimanları izlenecekler arasında yer alıyor.

Tahvil Piyasası: Dün TL’deki değer kaybı eğilimiyle faizlerde 15 baz puana varan

yükseliş gerçekleşti. Özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvillere satış gelirken,

hacimlerin yüksek olmadığını belirtelim. Gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %9.39

(+4bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.90 seviyesinde (+10bps) işlem

gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10

yıllık tahvilde ortalama faiz %9.99 seviyesine yükseldi. TCMB piyasayı dün 94.6

milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.00 idi. TCMB’nin bugün 11

milyar TL repo dönüşü bulunuyor.

Gösterge tahvil faizi ile ortalama fonlama maliyeti arasındaki fark 140 baz puan.

Dün TCMB Başkanı Sn. Çetinkaya’nın ortalama fonlama maliyetinde gevşemenin

bir miktar daha devam edebileceğini belirtmesinin, 5 yıla kadar vadeli tahvil

faizlerine destek vereceğini düşünüyoruz. Genel olarak tepki alımlarının sürmesini

beklemekle beraber, piyasalarda halen süren belirsizliğin faizlerde oynaklıkta ve yer

yer yükselişte etkili olduğunu belirtelim. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün

%9.30-%9.50 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Döviz Piyasası: Gelişmekte olan ülke para birimlerinde dün gün içinde satıcılı seyir

görülürken, TL de USD karşısında son günlerde elde ettiği kazanımları kısmen geri

verdi. Bu akşam sonuçlanacak FOMC toplantısı öncesinde yatırımcıların temkinli

davranmayı tercih edecek olması nedeniyle USD/TL kurunun bugün nispeten yatay

bir seyir izleyebileceğini düşünüyoruz. FOMC karar metninde yer alacak ifadeler

sürpriz ölçüde olumlu olmadığı takdirde TL’de önümüzdeki günlerde yeniden

değerlenme eğilimi görülebileceğini düşünüyoruz. USD/TL kurunda 3.03 ve 2.98

destek, 3.06 ve 3.08 direnç seviyeleri.

Enflasyon Raporu-III: TCMB Başkanı Murat Çetinkaya Enflasyon Raporu-III

sunumunu gerçekleştirdi. TCMB 2016 sonu enflasyon tahminini

değiştirmeyerek, %7.5 ‘te sabit tuttu. 2017 sonu tahmini %6.0, değişiklik

yok.2018’de enflasyonun %5.0’te istikrar kazanması bekleniyor. TCMB’nin para

politikası kararlarında gıda tarafında yapısal gerileme ile iyimser tarafta olması ve

çekirdek enflasyon ile ilgili olumlu beklentileri vurgulaması, TCMB’nin fonlama

tarafında beklendiğimiz seviyelerin biraz daha altına ineceğine işaret ediyor.

Fonlama faizinin %7.75-8.00 yerine %7.50-7.75’te oluşmasını bekliyoruz.

Enflasyon beklentimizi hesaba kattığımızda, politika faizindeki bu seviyelerin reel

politika faizinin negatif seviyelere gerilemesine yol açacaktır. Bu bağlamda,

TCMB’nin Ağustos ayında üst bantta 25 baz puan daha faiz indirimine gitmesini

dair beklentimizi koruyoruz. Sadeleşmenin ise bir süre ertelendiğini düşünüyoruz.

GÜNE BAŞLARKEN 27 Temmuz 2016

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2 ARAŞTIRMA

PİYASALARA BAKIŞ

BİST : FED toplantısı öncesinde Wall Street endeksleri dünü sınırlı değişimlerle tamamladı. Dow Jones Sanayi

endeksinde hafif geri çekilmeye karşın S&P500 ve Nasdaq endekslerinde sınırlı artışlar görüldü. Türkiye ETF’i BİST

kapanışı sonrasında %0.2 oranında değer kaybetti. Japonya’dan ilave parasal genişleme beklentileri ile Asya

borsalarında genel olarak olumlu görünüm ön planda. Japonya Başbakanı Abe bu yöndeki beklentileri teyit eden bir

açıklama yaparken, söz konusu pakete yönelik açıklamanın önümüzdeki hafta yapılabileceğini belirtti. BİST100

endeksinde güne hafif alıcılı eğilim açılış öngörüyoruz. 73,000-75,000 işlem bandı kısa vadeli görünümde ön planda

kalabilir. Günün ajandasında FED toplantısı ve 2.çeyrek bilanço açıklamaları ön plana çıkıyor. Bilançolar tarafında

Akbank, Turkcell ve TAV Havalimanları izlenecekler arasında yer alıyor.

Tahvil Piyasası: Dün TL’deki değer kaybı eğilimiyle faizlerde 15 baz puana varan yükseliş gerçekleşti. Özellikle 5

yıldan uzun vadeli tahvillere satış gelirken, hacimlerin yüksek olmadığını belirtelim. Gösterge tahvil bileşik faizi ortalama

%9.39 (+4bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.90 seviyesinde (+10bps) işlem gördü. Ertesi gün valörlü

işlemlerde gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %9.99 seviyesine yükseldi. TCMB

piyasayı dün 94.6 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.00 idi. TCMB’nin bugün 11 milyar TL repo dönüşü

bulunuyor.

Gösterge tahvil faizi ile ortalama fonlama maliyeti arasındaki fark 140 baz puan. Dün TCMB Başkanı Sn. Çetinkaya’nın

ortalama fonlama maliyetinde gevşemenin bir miktar daha devam edebileceğini belirtmesinin, 5 yıla kadar vadeli tahvil

faizlerine destek vereceğini düşünüyoruz. Genel olarak tepki alımlarının sürmesini beklemekle beraber, piyasalarda

halen süren belirsizliğin faizlerde oynaklıkta ve yer yer yükselişte etkili olduğunu belirtelim. Gösterge tahvil bileşik

faizinin bugün %9.30-%9.50 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 277 baz puana yükseldi. Eurobond fiyatlarında sınırlı düşüş

görüyoruz. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond bu sabah 169.2$ fiyatla işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.57,

Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise -%0.03 seviyesinde. Tarih düşük ve eksi faiz seviyelerinin devam ettiği küresel ortamda,

CDS’teki düşüş eğilimi devam ettiği takdirde, Eurobond fiyatlarında toparlanma eğiliminin de devam edeceği

görüşündeyiz.

Döviz Piyasası: Gelişmekte olan ülke para birimlerinde dün gün içinde satıcılı seyir görülürken, TL de USD karşısında

son günlerde elde ettiği kazanımları kısmen geri verdi. Bu akşam sonuçlanacak FOMC toplantısı öncesinde

yatırımcıların temkinli davranmayı tercih edecek olması nedeniyle USD/TL kurunun bugün nispeten yatay bir seyir

izleyebileceğini düşünüyoruz. FOMC karar metninde yer alacak ifadeler sürpriz ölçüde olumlu olmadığı takdirde TL’de

önümüzdeki günlerde yeniden değerlenme eğilimi görülebileceğini düşünüyoruz. USD/TL kurunda 3.03 ve 2.98 destek,

3.06 ve 3.08 direnç seviyeleri.

Dün 1.10 seviyesine yakın, dar bir bant aralığında hareket eden EUR/USD paritesinde bugün de benzer bir tablo

görülebileceği beklentisindeyiz. Gün içinde ABD’de yayımlanacak dayanıklı tüketim malı siparişleri verisinin takip

edileceği parite açısından asıl yön belirleyici gelişme akşam saatlerinde yayımlanacak FOMC karar metni olacak. Faiz

oranlarında değişikliğe gitmeyeceğin kesin gözüyle bakılan Fed’in ABD istihdam piyasasına ilişkin olumlu ifadeler

kullanması faiz artırımının zamanlamasına ilişkin beklentileri çok etkilemese de, USD’yi hafif destekleyebilir. Baz

senaryomuz Fed’in bu ay yönlendirmesini önemli ölçüde değiştirmeyerek iletişiminde yapmak isteyeceği herhangi bir

değişikliği Eylül ayına bırakacağı yönünde.

Japonya’da uygulamaya konacak mali genişleme programının net tutarının ne olacağı ve BoJ’un Cuma günü yeni bir

politika adımı atıp atmayacağına ilişkin belirsizlik son günlerde USD/JPY paritesinde dalgalanmalara neden oluyor. Dün



106’lı seviyelerden 104’lere gerileyen USD/JPY, Başbakan Abe’nin mali genişleme programının sanılandan daha

kapsamlı olacağını duyurmasının etkisiyle kayıplarını neredeyse tamamen geri aldı. Japonya’da uygulanacak mali ve

parasal hamlelerin piyasayı şaşırtma potansiyelini sınırlı görüyoruz. Bu çerçevede USD/JPY paritesindeki olası

yükselişlerin önümüzdeki günlerde 108 seviyesine yakın dirençle karşılaşmasını bekliyoruz

Emtia: Altının ons fiyatı sıkışık bir seyir izlemeye devam ediyor. Dün US$ 1,313-1,325/ons aralığında işlem gören altın

fiyatında bu akşam yayımlanacak FOMC kararı takip edilecek. Karar metninde USD’nin değer kazanmasına yol açacak

bir iletişim görecek olursak altın fiyatının US$ 1,300 seviyesini test edebileceğini düşünüyoruz. Ancak Fed bugün

yönlendirmesinde önemli bir değişikliğe gitmediği takdirde karar metninin altında kalıcı aşağı yönlü hareket başlatma

riskini oldukça sınırlı görüyoruz.

TEKNİK ANALİZ

Gün içi görünümde yükselen trend desteği önem kazandı…

Haftanın ilk işlem günündeki güçlü tepki alımlarının ardından BİST100 endeksinde dün hafif satıcılı eğilim öne çıktı.

Kapanış %0.6’lık düşüşle 73,689 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %8 azalarak 3.318 milyon TL

olarak gerçekleşti. BİST100 endeksine dahil 59 hisse değer kaybederken, 32 hisse değer kazandı.

BIST100 endeksinin güne hafif alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Endekse dair genel görünümde uzun vadeli

destek bölgelerin (TL bazında 69,500, Döviz sepet bazında 21,500) korunabileceğine ilişkin beklentimizde değişiklik

bulunmuyor. Bununla birlikte gün içi teknik görünümdeki zayıflama, aynı vade açısından takip ettiğimiz trendi önemli

hale getiriyor. Bu açıdan 73,000 destek bölgesi seans içi işlemler adına önem taşımakta. Söz konusu destek bölgedeki

kırılma, gün içi işlemlerde volatiliteyi kısmen artırabilir. Belirttiğimiz destek bölge üzerinde 74,000 ve 75,100 seviyeleri

ise günlük dirençler olarak takip edilebilir.



VİOP TEKNİK ANALİZ

VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı

Güne yatay başlayan kontrat gün içinde satıcılı seyretse de kapanış itibariyle toparlandı ve günü %0.1 artışla 91.425

seviyesinden kapattı. Seans içi yükselen kanal içinde hareket eden kontratta 91.700-92.500 ve 93.500 direnç seviyeleri

iken 91.000-90.700 destek bölgesi olarak takip edilebilir. Kontratta 90.700 kısa vadeli pozisyonlar için stop-loss iken

91.700 aşılması halinde yükseliş ivme kazanabilir. Kontratın güne hafif pozitif seyirle başlamasını bekliyoruz.



EKONOMİ HABERLERİ

Enflasyon Raporu-III: TCMB Başkanı Murat Çetinkaya Enflasyon Raporu-III sunumunu gerçekleştirdi. TCMB 2016

sonu enflasyon tahminini değiştirmeyerek, %7.5 ‘te sabit tuttu. 2017 sonu tahmini %6.0, değişiklik yok.2018’de

enflasyonun %5.0’te istikrar kazanması bekleniyor. TCMB’nin para politikası kararlarında gıda tarafında yapısal

gerileme ile iyimser tarafta olması ve çekirdek enflasyon ile ilgili olumlu beklentileri vurgulaması, TCMB’nin fonlama

tarafında beklendiğimiz seviyelerin biraz daha altına ineceğine işaret ediyor. Fonlama faizinin %7.75-8.00 yerine %7.50-

7.75’te oluşmasını bekliyoruz. Enflasyon beklentimizi hesaba kattığımızda, politika faizindeki bu seviyelerin reel politika

faizinin negatif seviyelere gerilemesine yol açacaktır. Bu bağlamda, TCMB’nin Ağustos ayında üst bantta 25 baz puan

daha faiz indirimine gitmesini dair beklentimizi koruyoruz. Sadeleşmenin ise bir süre ertelendiğini düşünüyoruz.

ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ

Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat:4.44TL, Piyasa Değeri TL15,540mn): Uluslararası kredi derecelendirme

kuruluşu S&P, Erdemir’in "BB" olan kredi notunu teyit etmiş, görünümünü ise "Durağan"dan "Negatif"e çevirmiştir. S&P

görünüm değişikliğini, Türkiye'nin derecelendirme notlarındaki 20 Temmuz 2016 tarihli değişikliği takiben

gerçekleştirdiğini belirtmiştir.

Şişe Cam (SISE, EP, Fiyat:3.25TL, Piyasa Değeri TL6,663mn): Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P,

Türkiye’nin ülke notunu ve ana ortak İş Bankası’nın (ISCTR, EÜ) kredi notunu indirmesinin ardından Şişe Cam’ın

ihraççı kredi notunu 'BB+'dan 'BB'ye indirirken, görünümün Negatif olduğunu bildirdi.

Türk Telekom (TTKOM, EP, Fiyat:5.99TL, Piyasa Değeri TL20,965mn): Türk Telekom 2Ç16’da piyasa beklentisinin

%18 altında 248mn TL net kar açıklamıştır. Net karın yıllık ve çeyrek olarak düşüşünde, 212mn TL’lik net finansal gider

(temel olarak 88mn TL kur farkı ve 93mn TL faiz gideri etkisi) ve yüksek vergi gideri etkilidir. Gelir ve FVAÖK

beklentimiz, açıklanan rakamlarla uyumlu olmasına rağmen, operasyonel olmayan giderler, net karın beklentimizin

altında gerçekleşmesine neden olmuştur. 2Ç16’da kaydedilen 1,322mn TL FVAÖK, yılık değişmezken çeyreksel %5

artmıştır. %33.6'lık FVAÖK marjı ise, yeni spektrumların amortize edilesi ile artan amortisman ve itfa giderleri ile

personel ve ticari giderlerdeki artışlar nedenleriyle yıllık 3.9 puan azalmıştır. Öte yandan 1Ç16’ya göre faaliyet

giderlerinin satışlara oranındaki azalmanın olumlu katkısıyla FVAÖK marjı çeyreksel olarak 0.4 puanlık hafif bir iyileşme

göstermiştir. 2Ç16 finansalları faaliyet karı ve net kar seviyelerinde beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Bu sebeple

2Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Türk Telekom bugün 15.00’da yatırımcılar için

telekonferans düzenleyecektir.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TTKOM2C16.pdf

Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ, Son Fiyat: TL5.00; Piyasa Değeri: TL2,150mn): Anadolu Hayat 2Ç16'da beklentilere

paralel olarak 45mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 47mn TL net kar iken, konsensüs beklentisi 45mn TL net kar

idi. 2Ç16'da öne çıkan noktalar ise; hayat segmentindeki güçlü performans ve bireysel emeklilik segmentinde sektöre

paralel büyüme oldu.Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ANHYT2C16.pdf

http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TTKOM2C16.pdf

http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ANHYT2C16.pdf



ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ

İş GYO (ISGYO, EÜ, Fiyat:1.60TL, Piyasa Değeri TL1,360mn): İş GYO 2Ç16 finansallarında, 69mn TL olan

tahminimiz ve aynı seviyede olan piyasa beklentisinin altında 57mn TL net kar açıkladı. Böylece 1Y16’da İş GYO 107mn

TL net kara ulaşmış oldu. Şirket 1Y15’te 28mn TL net kar açıklamıştı.

Tahminlerimiz ile açıklama arasındaki fark büyük ölçüde beklentimizin üzerinde gerçekleşen finansal giderlerden

kaynaklanmaktadır. Şirket, 2Ç16’da bizim beklentimiz olan 44mn TL FVAÖK ile uyumlu, piyasa beklentisi olan

56mn TL FVAÖK’ün altında 45mn TL FVAÖK açıklamıştır. Açıklanan net kar ve FVAÖK piyasa beklentilerinin

altında olmasına karşın, net kar seviyesindeki yıllık bazda iyileşme nedeniyle finansalların hisse etkisinin nötr

olmasını bekliyoruz.

İş GYO’nun toplam kira geliri 2Ç16’da yıllık bazda %46 artarak ve çeyreksel bazda %2.7 düşerek 48.6mn TL

olmuştur. Kira gelirlerindeki yıllık bazdaki yüksek artış 4Ç15’te tamamlanan Tuzla Teknoloji ve Operasyon

merkezinin kira gelirlerinden kaynaklanmaktadır. Ayrıca 2Ç16’da teslimleri başlayan Ege Perla projesinde Şirket

145mn TL satış geliri kaydetmiştir.

2Ç16’da FVAÖK, Tuzla Teknoloji ve Operasyon merkezinin kira katkısının başlaması ve Ege Perla teslimlerinin

etkisiyle yıllık bazda %126 artmıştır. Şirket’in Ege Perla teslimlerindeki brüt kar marjı %12.3 seviyesindedir.

İş GYO 2Ç16’da 40mn TL yatırım amaçlı gayrimenkul değerleme geliri kaydederken 21mn TL net finansal gider

kaydetmiştir.

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.64TL, Piyasa Değeri TL10,032mn): Emlak Konut GYO Habertürk

gazetesinde çıkan haberle ilgili olarak, Emlak Konut GYO Gelir Paylaşımlı projelerinde yüklenicilerle istişare ederek bir

kampanya çalışması yürütmekte olduğunu açıkladı. Emlak Konut GYO Genel Müdürü Murat Kurum çalışmamızın

detaylarını Perşembe günü açıklayacaklarını ifade etti. Habertürk gazetesindeki habere göre projelerdeki minimum

peşinat oranının %20’ye düşürülmesi planlanıyor. Haberi Emlak Konut projelerindeki satış hızını artırması açısından

olumlu olarak değerlendiriyoruz.



KURUMSAL İŞLEMLER

27.07.2016 Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse

Başına

Brüt (TL)

Brüt

Temettü

Verimi

Brüt Temettü

Dağıtımı (TL)

Bedelli

(%)

Bedelsiz

(%)

Mevcut Sermaye (mn

TL)

Kapanış

(TL)

Referans

Fiyat (TL)

1 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 10% 60.0 1.10

2 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.38

3 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 115.00

4 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.04

5 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.05

6 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 3% 13.2 1.78

7 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 55.50

8 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 11% 10.8 37.80

9 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 8% 75.9 3.54

10 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.04

11 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 6.90

12 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 8% 131.6 2.33

13 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.56

14 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 9.53

15 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.07

Sermaye Artırımı

AÇIKLANAN KARLAR



TAVSİYE LİSTESİ

26.07.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

FİNANSAL

Bankalar Banks 5.7 5.0 0.65 0.58 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 7.47 9.60 29% 9,844 70.6 7.9 6.7 1.00 0.88 13.4% 14.0%

Garanti Bankası GARAN - 7.16 - - 9,907 293.8 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 7.65 9.90 29% 3,150 103.7 3.5 3.1 0.44 0.39 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.46 5.30 19% 6,612 66.2 5.6 5.0 0.57 0.52 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.15 5.50 33% 3,418 47.0 4.7 4.1 0.55 0.49 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 3.37 4.50 34% 4,826 33.7 6.0 5.1 0.58 0.52 10.0% 11.0%

TSKB TSKB EP 1.26 1.47 17% 851 3.4 5.9 5.0 0.90 0.78 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.00 6.20 24% 708 0.2 14.3 11.6 2.83 2.52 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 18.99 22.00 16% 738 0.3 20.4 14.3 5.24 4.51 27.4% 29.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 2.00 2.40 20% 202 0.1 8.5 6.3 1.45 1.30 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.70 2.00 18% 280 0.1 11.0 8.9 0.66 0.62 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T

Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 12.25 14.81 21% 10,234 20.3 8.9 7.7

Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.55 12.05 41% 5,748 22.8 6.0 5.1

Şişe Cam SISE EP 3.25 3.57 10% 2,195 5.9 10.3 8.9


Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T

GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.64 3.50 33% 3,305 34.8 5.9 5.6 6.4 5.9

Halk GYO HLGYO EÜ 0.84 1.31 56% 219 0.8 11.0 13.0 9.1 9.9

İş GYO ISGYO EÜ 1.60 2.00 25% 448 1.2 2.7 2.0 13.8 10.6

Özak GYO OZKGY EÜ 2.52 3.50 39% 208 0.4 5.5 6.6 13.1 18.6

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.60 0.70 17% 119 0.5 - 1.6 55.1 3.7

Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.54 5.88 30% 748 1.0 3.5 2.2 6.5 3.9


Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

SANAYİ 11.8 10.4 7.3 6.4 1.0 0.8

Adana Çimento ADANA EP 6.04 6.80 13% 175 0.3 7.5 7.4 7.2 6.8 2.2 2.1

Anadolu Efes AEFES EP 19.86 22.31 12% 3,874 1.9 35.5 27.4 8.4 8.0 1.4 1.3

Akçansa AKCNS EÜ 13.31 16.75 26% 840 0.5 9.1 8.5 6.4 6.2 1.7 1.6

Ak Enerji AKENR EA 0.89 1.00 12% 214 2.5 - - 12.9 11.2 2.1 2.0

Aksa Enerji AKSEN EP 2.21 2.70 22% 446 2.1 44.1 8.2 7.8 5.8 1.0 0.8

Anadolu Cam ANACM EP 1.98 2.30 16% 290 1.6 2.0 10.9 5.3 4.8 0.9 0.9

Arçelik ARCLK EP 19.72 20.90 6% 4,390 12.0 16.5 14.3 9.5 8.6 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 9.04 10.70 18% 2,978 4.1 14.2 12.6 13.8 11.3 2.7 2.4

Aygaz AYGAZ EÜ 10.91 13.50 24% 1,078 1.6 5.6 7.7 10.1 9.9 0.5 0.4

Bagfaş BAGFS EÜ 10.96 15.90 45% 162 3.0 8.5 6.3 7.1 6.0 1.0 0.9

Banvit BANVT EP 2.15 2.80 30% 71 0.7 30.7 17.9 4.7 3.9 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 55.50 60.25 9% 5,551 18.0 24.4 19.7 15.8 12.8 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 13.80 17.60 28% 182 1.6 27.6 19.0 6.2 5.2 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 6.94 8.78 27% 698 0.9 9.9 8.3 8.5 7.5 1.6 1.5

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.42 6.95 28% 256 0.5 7.0 6.5 5.8 5.3 1.9 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.24 45.89 30% 2,953 6.3 29.2 23.7 9.5 8.1 1.5 1.3

Çelebi CLEBI EÜ 20.40 34.20 68% 163 1.0 8.1 7.0 4.7 4.3 1.0 0.9

Çimsa CIMSA EÜ 14.97 19.00 27% 666 0.7 8.6 6.9 7.1 5.1 2.0 1.7

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 15.62 26.40 69% 51 0.4 6.3 5.1 11.1 8.9 0.3 0.2

Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.08 13.34 32% 731 5.4 8.0 7.4 10.2 10.1 0.4 0.4

DO&CO DOCO EP 234.50 315.00 34% 753 0.8 23.3 20.0 7.3 6.1 0.7 0.6

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 3.26 4.20 29% 589 3.5 8.9 13.5 13.6 11.3 1.0 0.8

Enka İnşaat ENKAI EP 4.36 5.31 22% 6,033 7.4 14.1 14.0 5.6 5.6 0.8 0.8

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.44 5.14 16% 5,120 23.7 12.6 12.5 6.6 6.2 1.2 1.1

Ford Otosan FROTO EP 31.04 38.60 24% 3,589 6.2 12.6 12.4 8.3 7.3 0.7 0.6

Gübretaş GUBRF EÜ 5.38 7.30 36% 592 12.9 8.4 7.7 3.8 3.5 0.6 0.5

Indeks INDES EÜ 7.81 10.40 33% 144 0.5 8.8 2.4 5.5 4.9 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.26 1.51 19% 324 20.3 17.9 14.3 7.6 6.6 1.2 1.0

Kordsa Global KORDS EP 6.14 6.84 11% 394 4.2 8.0 9.3 6.1 5.5 0.8 0.8

Logo LOGO EÜ 47.96 61.70 29% 395 1.0 23.2 17.9 16.5 13.2 7.0 5.8

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.23 5.03 56% 26 0.6 9.7 8.6 4.2 3.6 0.6 0.5

Mardin Çimento MRDIN EP 3.97 4.75 20% 143 0.3 10.4 7.9 9.2 7.2 2.7 2.2

Migros MGROS EÜ 15.60 20.60 32% 915 3.0 31.9 20.3 7.5 6.3 0.4 0.4

Otokar OTKAR EP 102.00 115.25 13% 807 4.3 24.1 23.9 16.0 15.1 2.0 1.9

Petkim PETKM EÜ 4.04 4.54 12% 1,997 18.1 14.6 15.5 9.1 9.4 1.4 1.2

Pegasus PGSUS EP 11.38 16.00 41% 383 7.9 17.3 8.9 10.5 6.4 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 3.94 4.83 23% 974 7.2 6.6 6.2 5.1 4.6 1.2 1.2

Tat Konserve TATGD EÜ 5.08 6.45 27% 228 1.8 9.9 8.7 8.6 7.5 0.7 0.6

TAV Havalimanları TAVHL EÜ 11.20 19.00 70% 1,340 12.4 5.4 4.2 4.0 3.4 1.9 1.6

Tekfen Holding TKFEN EP 7.01 8.57 22% 855 11.4 6.3 5.4 4.6 4.6 0.5 0.5

Turkcell TCELL EP 10.70 12.90 21% 7,755 15.5 10.2 9.1 5.5 4.9 1.8 1.6

Türk Hava Yolları THYAO EP 5.08 7.25 43% 2,310 167.0 10.2 5.3 6.9 5.8 0.8 0.8

Tümosan TMSN EA 7.03 6.60 -6% 266 11.9 16.7 12.2 10.7 9.1 1.5 1.3

Tofaş TOASO EP 22.92 26.60 16% 3,776 9.0 13.1 11.0 10.3 7.8 1.0 0.8

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.34 2.74 17% 717 4.3 5.0 7.4 7.2 6.0 1.1 1.0

Türk Telekom TTKOM EP 5.99 6.65 11% 6,907 8.2 12.5 10.1 5.0 4.7 1.8 1.7

Türk Traktör TTRAK EÜ 83.00 100.00 20% 1,459 1.7 13.7 12.0 9.5 8.4 1.4 1.2

Tüpraş TUPRS EÜ 63.85 77.50 21% 5,268 43.2 7.6 7.3 7.2 6.1 0.6 0.5

Ülker ULKER EÜ 18.74 24.00 28% 2,112 6.5 26.9 23.6 15.2 13.0 2.0 1.8

Ünye Çimento UNYEC EP 3.45 4.20 22% 140 0.1 8.1 7.4 5.2 4.9 1.5 1.4

Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.07 7.80 29% 671 17.4 28.3 28.3 5.0 4.8 0.4 0.4

Yatas YATAS EÜ 3.37 4.04 20% 48 0.5 13.7 8.2 5.3 4.2 0.6 0.5

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.57 1.90 21% 388 10.5 - - 13.3 10.5 5.6 4.5

BİST-100 XU100 73,689 91,054 24% 154,303 1,378 9.2 8.0

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

(mnTL) prim / iskonto

34,857 -11%

30,714 -43%

7,074 -6%

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

Trailing

1.1

0.8

0.6

0.6

0.3

0.5

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor



VERİ AKIŞI

26 Temmuz – 29 Temmuz

ANHYT 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 47mn TL; Konsensus: 45mn TL

27 Temmuz Çarşamba

AKBNK 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 1,236mn TL; Konsensus: 1,236mn TL

TTKOM 2Ç16 Kar Açıklaması Telekonferansı

TCELL 2Ç16 Kar Açıklaması ve Telekonferans – GY Beklenti: 669mn TL; Konsensus: 558mn TL

TAVHL 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 52mn TL; Konsensus: 50mn TL

FED Faiz Kararı

04:30 – Çin Sanayi Karları (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %3.7 / Beklenti: m.d.

09:00 – Almanya GfK Tüketici Güveni Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: 10.1 / Beklenti: 9.9

09:45 – Fransa Tüketici Güveni (Temmuz) – Önceki Veri: 97 / Beklenti: 96

11:30 – İngiltere GSYH (Yıllık) (2Ç Öncü) – Önceki Veri: %2.0 / Beklenti: %2.1

14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (22 Temmuz) – Önceki Veri: %-1.3 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Haziran) – Önceki Veri: %-2.3 / Beklenti: %-1.0

15:30 – ABD Öncü Sermaye Malı Siparişleri (Hava. ve Sav. hariç) – Önceki Veri: %-0.4 / Beklenti: %0.1

17:00 – ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %-3.7 / Beklenti: %1.8

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (22 Temmuz) – Önceki Veri: -2.4M / Beklenti: m.d.

21:00 – FED FOMC Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50

21:00 – FED FOMC Alt Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25

28 Temmuz Perşembe

GARAN 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: m.d.; Konsensus: 1,296mn TL

TSKB 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 113mn TL; Konsensus: 117mn TL

ANSGR 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 40mn TL; Konsensus: 37mn TL

10:00 – Türkiye Ekonomi Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 83.3 / Beklenti: m.d.

11:00 – Türkiye Turist Sayısı (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %-34.7 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: -7.9 / Beklenti: -7.9

15:00 – Almanya TÜFE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.3

15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (23 Temmuz) – Önceki Veri: 253bin / Beklenti: m.d.



UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım

danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel

sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk

ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım

kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece

GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve

yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,

Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce

hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye

özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda

kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

gÜne baŞlarken › arastirma › gb_270716.pdf · 27 temmuz 2016 gÜndem 1 ereğli demir Çelik...

Documents