gsk a merger too far combined
DESCRIPTION
Finance CaseSolutioneconomicsMacro Environment BankingInvestment portfolioTRANSCRIPT
m��� �����m�� � ��
m�� ���������
������������������ ��� ��
�������������� ��� ���
������������������ ��� ���
�� !���"������� #$� %%�
��&���������������&���'��� #$� (��
������&���"���!� !!��� #$���%�
�)ë�"ë�*+���ë, �$-+���.
K *���/!0� /�����1!��1�� 1��/���!�� ,�1�!& �� �������!� ����2������ &����� ������! ��� �!�� +������ � ��' �� 2����!��3
K ��1�!��!& ��!�!� �1��'4 ���/���!� �!!����!1�����!� �5 �1��!
K �� !����!& �! 1�� �5 2������� � �!� &��� �����!�� �� � �� 6�7 �
� �� � 8� 67 �
K ���� ��1��! �5 1���' �9- ��!��!�� �� � �4 ���' �8 �!����!�' �!� &���� �!�! ����1�!& �� +�
5�����!& ��� !!� /��� /!�5�����1! �� � � ��� ���!����!�' �!� &����
"*��*�� 9�ë�:+�����;$� �$ �)ë�"ë�*+���ë,
�$-+���.
K ���*���/!�
� )�!1�����!����'������!�����!�1��#���1!����(((�������������
� ����������K $��������((<�
K ��=!�!1����(((�
K ����5���'��!��2� ��(((�
K ���+��
� ë1>��������K "�������2'�������1���9�+/ ������1�!�!�
������1���� �
K ?���!��,��2!���� ����&�������1����� ���2'��5�@!�3
� ����������K ������1���9�+/ ������((7�
�;"�ë$. �ë�A��;+$-� �,ëB; ?*,,�;"*
K �!���!& 5��� �!��!� �5 �� �!�&��� +A /�����1!��1��� ����C� ��& ?!��1��!� �� �((73
K ���� �!��!� �55!�!& /����2����!� � &����/�! ���� ��&!����! �����2���' �5 �!����1!� 5�� �9-3
K ��1�!��!& ���!� ����!3
K ���C��� ;������ �� &��!& ���� 2����!��
� "�� ���!� �� ���2���1�4 �!�/�����' &���� ��& ��������� ��//�!�!��
� ��/ /��&�1� @���1 ���� ��1!� &���� D 8�E 1����2���� � �!!��!
� ��/ ��&���' /������ �� �((8 ��� 674<7< ������� ���!� ��3< E �5 ����&����!�
� ����� ����!��� ���1�!
� )��&����!&4 1���!�1��� ��& 1����� &��!� 1����!
K ?!��1��! �� ë1�&!��1 �//���1� � /�����1!��1���
� ����� �1�!�1! 2� �!�� ����!���
� ,��& 2�1� �����!�!� �'�! �þ�������������
� ?!��1��! 5���&���� � ;��!& 8 E ���! �� =���14 �(E ?!��1��!0�����! 1�/���
�?;��ë$ë,.���
K ��!����F
� =���1�D 2��1�2��!��/��&�1��5����C�3�?���&0��
����!���!������&���3
� ���C� D ����!����!C/!���!3�?!��1��! D �9-�5�1��3
� )���!�����!������!�����!�����&3�
� ?���&0������!��/�����1!��1����!�!��1��5����D
784 �!�/��'!!�3
K ?!���!��!�F
� ;!���!����1!������&�����=���1��D 8�E��5����C�0�
�!!��!3���!��!C/��!&�����((�3
� ��!�����������!�3�������2!�!!����&�1���'�&�55!�!��
�����!�!���'�!���5����C� ��&�?!��1��!3
� +���/�!���!�&����/�/!���!3
�;"�ë$. �ë�A��;+$-� �"��)A,�$* �**�)ë"
K #���!&�2'��!��!���5�����A���!���!1�������&��!!1���3
K ����A���!��!1����F
� ���1�2��!��&���������!3�*55�������!/��1!���1��!���!���5���!&3
� ��!���!����!��5��1!����+�3
K �!!1���F
� ������!�����&��1��/��'3���11!��5���������2���1���!�!��1�3
� G;�&��1�����������0���������'�3
� $!��!����@!�����1��/!!�1�!����2!1��!��!������/�����/��'!�3
K ����1��/���!��5!����!�!�!&������!�!�����!�3
K ,!���'�������������/��1!��3����2��������5�2!�1�����������&�/��1!����!�!����!!����3�
K ��/������!�!����!�!&���!����!���&�!55�����1�!�!����!��1����!3
�?;��ë$ë,.���
K ��!����F
� ����A���!��!1�������&�����!���!����!��5��1!����
+�3
� $!��1����!�D G���?�'03�$!���!��&�����!���&�
/!�5�����1!4������!�����!&�2!���5�!�1������/�!13
� ,��&�2�1���//���1���!/��1!&�2'�/��1!������!�!&�
�//���1�3
� ��!����&�&!!��/!&�����!������!�3
� ��1�!��������!�/��1!3
K ?!���!��!�F
� �9-�!C/!�&���!�����!&�2!���&��/�5��������!����C�3
� ���!������!���5!�����?�'�������!�����2!1������
�!���!55!1�!3
�,ëB; �"��)A,�$*
K #���!&��!�/����!��!������((%3
K "!��!��!!�����'�����/��1!����� 3�
K H!�����!��!������!� �����A���!��!!1������//���!&��*;���&���1���&��'�!������C�?!��1��!���//���!&�����!C!1��!���������3
K �����!� ��������2!�1��&4�����������&����������/!�/�!3�
K -!��'��1���!&�2'�+���!�������3�;!��� ��������5��!��������3�"!��!��/��1!���2�1���1�!&���1!3
K ��550�������!��55!1!&3�
K ���/�������'!���2!�5���!&�����!&����/��1!���5�����5������/�3
�?;��ë$ë,.���
��!����
�3 ���������!����&�����!����
��5�����1��!
�3 ��&���'��!�&��� !���'�����&�
���!�9- /�/!���!
�3 ��2������!��������5��!1���5���
����1��/��5����
83 ��&���'��!�&����/��'!�������!���&�
����/�!�!�������5���5!�1'1�!�
�����!�!�����!��!�
73 -!������!&��2���'���&��!�1���
!���������
?!���!��!�
�3 "���!�/��5������5�����!!&�
/��&�1��2!1��������1�!������'�
!C/��!&�����!�!��1�1��/!����
�3 ,�1���5�2��1�2��!��/��&�1�
����1�!� ���1!��!��!�
�3 #�����!��5��9-�/�/!���!���&!��!��
�������1���!�1����!C/!1����
;//������!�
�3 ��!�����5�� �*--����/��!&��9-�
/�/!���!���&!��!�������������
�3 "�!�!������2������1���/!1�5�1���'�
���2���1���!��!�
�3 ��!���������1�!��!����!�����������
��?I!�!����������!�
83 ������!&�1���!���������
���!��
�3 ��/�1��5��!�!��1�!������������!��
�!�!��!& 2'��!'�/��&�1�
5���1���!�
�3 #���!��&!!��/�!���!2�1��
��/�1������!����!��9-�/�/!���!
��*J�;+� "*��*� �*"���
K ����((%4��!��!��!��2!�!!���!�����/��������
&����1��/���!���!!�!&�������'�1��/�!!�����
���C� ?!��1��! ����!���&!���������7(37�/!��
1!���5��!��!������/4��!�����8 37�/!��1!����
����A���!��!!1�������������!���&!��3
K ë//�!�!�������5����C� ?!��1��! ���������H���
,!�1��'��*;4���������!�1��!5�!C!1��!��5��!�
����/3
K ,!�1�' ������1!&��!��!�!�������&��(((4����1��
�!�!�!&���!�!������!��!��!������3
���ë�*�. -��J*��
� �����!&�1���
� ��!�������/��!�/�/!���!
� *55!1�!�!����5���9�-
� *1�����!���5��1��!
�;�� �*-+���;$
K ��/�!C!1��!�����1�/�!&��!�1��2��!&�1��/��'�����&���!������������!&�K��2��������5!����'!���3
K ��!�!������������&�1��!�����/��5�/�!�����'�������1!&��!���1��������2���1��/���!�4�!C/!1!&���1����1��2��!&�K7� �����������'!��3
K ��'����!�!�&���//���!&�2'��!�1��/��'0��!����!����!'�!����!&��!����������2!�2!�!!��6�3��2���������6�37�2������3
K ��������!�!�6�3%�2��������5!�������&������5�'!���
K �������������1�!��!&��!���&����/��5�������������7E
��*ëA�$� +� �)* ���*,�$*
�� &!��!� �! ��� 1��!55�1�!� �!�!��1�������@���� �� �!/�����1!��1�� ��&���'3
���C� ?!��1��!0���!��!� �� !1������'� �����! �! 1�!����'�5 &!!��/��� &����1��2��!& �!�� ��� ��0��!�&!����/� �� �!����1�
�� ��& �� !C�����/�/!���! �5 /��������&���� �� 5���� ���!� �5&!!��/�!��
���� ��� ���1�! ����C� ?!��1��! ��� �!��!&�!���' �� �� 2��1 2��!�&��� ���13
�*�#;�"ë$�* �"��;J*"*$�
K �!!����!!���� �5 �9- ��& ����!��� �/!������3
K �������� 5�� �! 5���! ���!�'3
K ���2������ �5 �!�����@���� ��&-!1!�����@����3
K $!� �!������������ 1�!��1�� !���!��1��1!������ �� ���&������ �1���!� ��&�!�!�1�3
K *�/����� �� �!�!�1 �!�!��1�3
K �*--� /����!& &��� &��1�!�' /��1!���
� � ���& �! �����! �5 2��!��1��1'4
� ����1��! ��� � ����! ���2�� /��'!�
� ������� �! �����'4 1�!���'4 !��!/�!�!����� �/�����& ��&��&��� �11����2���'
*�;$;"�*� ;# ��ë,*�
��!�1����5�&!!��/����&����������'��/4�
!�/!1����'������!���!�������!����1����&�
�!�!��!��/'
��!�!��!!&����2!�1���1��������5���2!!��
�!�!��1����&�&!!��/�!����&������2������!����55�5���
�!�!���/�����&����
������!��!��/���&!&�����!�!�������!�!��1��
2�&�!����!�!1�����!���5��1��!3
�;�;�*��;$ �;�� �+��$*�� +$���
��;�,*"� #ë�*-
�)* ë��+ë, ��;�.� �;�� "*��*�
������ ;# ��A
������ë, ë$ë,.���
#+�+�* ;��;��+$���*�
�*�;""*$-�;$�
��������