hfdsk 10 financiele markten 2009
DESCRIPTION
Basisboek Bedrijfseconomie de BoerTRANSCRIPT
Hfdstk 10 Financiële markten§10.1 Beleggen
§ 10.2 Opties
§ 10.3 Futures
§ 10.4 Beleggingskengetallen
9.1
De beleggingsomgeving
1. Het begrip beleggen2. De macro-economische betekenis3. Beleggingsinstrumenten4. Markten en instituties5. Het beursklimaat
Het begrip beleggen (1)
Het begrip beleggen (2)
Het aanwenden van gespaard geld met als doel het instandhouden dan wel het vergroten van de koopkracht ervan onder acceptatie van een bepaalde risicograad
Het begrip beleggen (3)
Investeren Beleggen
Vergroten productiecapaciteit
Vergroten koopkracht
De macro-economische betekenis van beleggingen
Productie Inkomen
Besteding Besparing
Vermogensmarkt
Beleggingsinstrumenten
• Sparen – Consumptiemoment verplaatsen naar toekomst
• Nadeel:– Waardevermindering koopkracht bij algemene
prijsstijging
Beleggingsinstrumenten
Gespaard geld omzetten in een (ander) waardeobject. Bij voorkeur een object dat:– in waarde stijgt of anderszins inkomsten
genereert, en– eenvoudig in geld om te zetten is.
Beleggingsinstrumenten
Op basis waarvan verwachten we dat een waardeobject in de loop van de tijd meer geld waard wordt?
Beleggingsinstrumenten
Dit is in geval wanneer:
1. Het waardeobject vertegenwoordigt opbrengsten van productieve activiteiten.
– Vorderingen (bijv. lening, obligaties)– Aandelen
Beleggingsinstrumenten (3.5)
2. waardeobject in de loop van de tijd schaarser wordt
• Kunst• Antiek• Onroerend goed• Wijn• Etc.
Beleggingsinstrumenten (3.6)
3. waardeobject het recht of het recht én de plicht vertegenwoordigt om een ander object te kopen of te verkopen tegen een bepaalde prijs.
– Opties – Termijncontracten (future)– Turbo’s
Beleggingsinstrumenten
Ris
ico
en
mo
ge
lijk
ren
de
me
nt
Spaarrekening
Obligaties
Aandelen
Opties
Futures
Markten en instituties
Onderhandse m arkt
Prim aire m arkt Secundaire m arkt
Openbare m arkt
Kapitaalm arkt Geldm arkt
Verm ogensm arkt
Markten en instituties
• De handel in effecten dateert sinds 1602;• Oorsprong bij de VOC;• Geen handel zonder organisatie!;• Sinds 1611 effectenhandel op de beurs.• In 1876 is de Vereniging voor effectenhandel
opgericht
Markten en instituties
• Halverwege jaren ‘90 wordt de Amsterdamse Effectenbeurs omgedoopt tot AEX;
• In 2000 fusie ParisBourses, Brussels Exchanges en AEX tot Euronext.
Markten en instituties
• Bemiddelaars op de Effectenbeurs– Toegelaten instelling
• Banken en commissionairs– Floorbrokers/daghandelaar
• Hoekman (alleen nog resterende opdrachten)
• Broker (alleen obligaties)
• Clearing member (afwikkeling transacties)
Markten en instituties
• Plaatsen van effectenorders– Limietorder– Bestensorder– Doorlopende order– Dagorder
Het Beursklimaat
• Koerspublicaties– Officiële Prijscourant– Dagbladen– Internet– http://www.iex.nl/content/?id=streamingKoersen
_AEX
– Teletekst
Het beursklimaat
• Het beursklimaat wordt o.a. door indexcijfers weergegeven.
• Belangrijkste graadmeter is de AEX-index
• De AEX-index bestaat uit het gewogen gemiddelde van de 25 meest verhandelde fondsen
http://www.behr.nl/Beurs/aex.html
• De Midkap-index bestaat 25 ondernemingen uit het middensegment (AMX)
• Smallcap: AScX
http://www.behr.nl/Beurs/aexnext.html
Kandidaat aex-index
fondsen
1: ING 89913
2: RD Shell-A 81115
3: Unilever 55181
4: Arcelor Mittal 54192
5: Philips 41363
6: KPN 33544
7: AEGON 28198
8: Akzo 23427
9: ASM Litho 22932
10: Unibail ** 20297
11: Ahold 17466
12: Heineken 16370
13: TNT 13894
14: DSM 13657
15: Air France-KLM ** 11826
16: Reed Elsevier 10351
17: TomTom 8920
18: Wolters Kluwer 7278
19: SBM Offshore 7128
20: Fugro 6598
21: Randstad 6429
22: Corio 5521
23: Boskalis 3190
24: Wereldhave 3045
25: BAM Groep 2832
Kandidaat midkap-
index fondsen
26: Nutreco 2829
27: SNS Reaal 2216
28: Vopak 2084
29: USG People 2083
30: Aalberts 1765
31: AMG 1759
32: CSM/C 1744
33: Imtech 1671
34: Smit 1575
35: ASM Int. 1554
36: OCÉ 1351
37: Crucell 1184
38: Eurocomm Prop 1063
39: Vastned Retail 880
40: Draka 866
41: OPG 803
42: Wavin 716
43: Logica 675
44: BinckBank 666
45: Heijmans 659
46: Wessanen 656
47: Arcadis 578
48: KTC 499
49: Ordina 490
50: ProLogis Eur.Prop 487
Kandidaat smallcap-
index fondsen
51: Sligro 359
52: Hunter Dougl. * 356
53: Vastned Off 335
54: Exact Holding 315
55: vd Moolen 300
56: Grontmij 277
57: Nieuwe Steen Inv 253
58: Unit 4 224
59: Kardan 200
60: Telegraaf 182
61: Super de Boer 150
62: Liberty Acq *** 147
63: TKH Group 146
64: InnoConcepts 142
65: Ballast Nedam 138
66: Brunel 137
67: Beter Bed 133
68: Eriks 133
69: Accell Group 108
70: Pharming 107
71: Homburg Inv 106
72: Macintosh 95
73: Qurius 85
74: Kas-Bank 71
75: Antonov 65
Top 15 overige
fondsen
76: Gamma 51
77: Fornix BioSc 38
78: Spyker Cars 31
79: Kendrion 22
80: Sopheon 22
81: BE Semicond. 21
82: Pan-Europ Hotel 21
83: RSDB 19
84: Nedap 15
85: ICT 13
86: CVG 12
87: C/Tac 12
88: Neways 11
89: Punch Graphix 11
90: Samas Groep 10
Het beursklimaat (3.2)
• Overige indices– FTSE Eurotop 100– DAX– Dow Jones– Nasdaq– Nikkei– Etc…….
Bekijk enkele beurssites
Opties en futures• Optie: recht of verkoop tegen bepaalde prijs (call of Put)
• Future: plicht tot koop of verkoop van onderliggende waarde (ook op indexen)
• (Initial) margin: aanbetaling onderliggende waarde (soms 10%)
• Fysieke levering: werkelijke levering• Cash settlement= afrekenen in geld
Technische analyse:"het analyseren van koers- en omzetgegevens met het doel een verwachtinguit te spreken over de toekomstige koersontwikkeling".
- Patronen ontdekken - concentreert zich puur op de koers- enomzetontwikkeling uit het verleden. - zoekt niet naar de oorzaken of verklaringen.
Probeert o.a. de volgende vragen te beantwoorden : · Is de markt omhoog (hausse) of omlaag (baisse) gericht ?· Is er een trendomkeer v.d. markt op handen ? (weerstand)· Wijzen de technische indicatoren in dezelfde richting ?
Technische analyse is een instrument voor de korte termijn. De steun- en weerstandniveau's resulteren in de zgn. 'self- fulfillingprophesy'.
Fundamentele analyse:
Kijkt naar: • macro- economische,• bedrijfseconomische• politieke • sociale factoren
Nadeel:- meestal slechts beschikbaar op maand- of kwartaalbasis
- cijfers zijn subjectief of moeilijk achterhaalbaar.
9.3
In trins ieke w aarde
Verw ach tingsw aarde
O ptie ...(bes taande aande len )
ca ll-op tie : rech t op koop
rech t op koop
put-op tie : rech t op ve rkoop
W arran t...(n ieuw e aande len )
ca ll-op tie :IW W = n (B W A – U O P )
put-op tie :IW O = n
V W O = B W O – IW O
(V O P – B W A )
Opties
Call (kooprecht)Put (verkooprecht)
Intrinsieke waarde: verschil tussen Uitoefenprijs en BeurswaardeDe optiehouder heeft een koop of verkooprecht. De intrinsieke waarde kanniet negatief zijn. Het recht wordt dan niet uitgeoefend.
Voorbeeld:P AHOLD Mei 2009 7Het recht om 100 aandelen te verkopen tegen €7 ;Beurswaarde €5:Intrinsieke waarde is 7 – 5 = €2 euro is 200 per contract van 100 stuksBeurswaarde optie: 2,50: tijdwaarde = 2,5 – 2 = 0,50 .
Beleggingskengetallen
• Koerswinstverhouding: Beurswaarde/ behaalde winst
• Koerscashflowverhouding: BW/ Cashflow per aandeel
• Koersintrinsieke waarde verhouding: BW/ IW
• Rendement: dividend + waardestijging/ aankoopkoers
• Pay-outratio: dividend/ behaalde winst