1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 31/08)

VN - Index 989,54 0,85%

HNX - Index 112,79 0,70%

D.JONES CK Mỹ 25.964,82 0,09%

STOXX CK C.Âu 3.394,99 0,06%

CSI 300 CK TQ 3.321,82 0,38%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 04/09)

SJC Ng.đ/L 36,760 0,08%

Quốc tế USD/Oz 1200,3 0,00%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.688 0,04%

EUR/USD 1,1607 0,50%

Dầu

WTI USD/th 70,05 0,11%

6

Qua hơn một năm thực hiện Nghị quyết số

42 về thí điểm xử lý nợ xấu của các tổ chức

tín dụng cho thấy, văn bản này đã tạo ra

hành lang pháp lý thông thoáng trong giải

quyết dứt điểm “cục máu đông” nợ xấu. Sự

ra đời của Nghị quyết 42, dù còn những

vướng mắc, song đã mở “nút thắt” cho việc

xử lý nợ xấu của các TCTD, cũng như

VAMC... Dù cơ chế mới xử lý nợ xấu không

phải "cây đũa thần" nhưng đã góp phần thúc

đẩy quá trình xử lý nợ xấu của ngành ngân

hàng và những vướng mắc cần tiếp tục hoàn

thiện, gỡ vướng trong thời gian tới.

Thứ Ba, ngày 04/09/2018

Tin nổi bật

Hai kịch bản TTTD đến cuối năm

Xử lý nợ xấu của các TCTD: Cơ chế mới

không phải "đũa thần"

Những thành tựu kinh tế nổi bật của Việt

Nam 32 năm đổi mới

Kinh tế tháng 8/2018 qua các con số

Mục tiêu kiểm soát lạm phát đang "đè nặng"

lên 4th cuối năm

Chi tiêu tiêu dùng và lạm phát cho thấy kinh

tế Mỹ vẫn rất mạnh

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Hai kịch bản tăng trưởng tín dụng

đến cuối năm

Theo Bộ KH&ĐT, TTTD ngày 20/08 đạt 8,18%, #16,15% so với cùng

kỳ. Đây là mức TTTD chậm nhất trong 3 năm qua. Công ty CP Chứng

khoán TP.HCM (HSC) đánh giá để hoàn thành mục tiêu TTTD chính

thức cho cả năm là 17%, các NH cần tăng dư nợ thêm khoảng 573.000

tỷ đồng so với mức dư nợ bổ sung cần thiết vào thời điểm này của 2017

là 446.000 tỷ đồng. HSC tính toán TTTD trong những tháng còn lại của

năm là 28,47%. Theo số liệu lịch sử, TTTD của năm nay có thể dao

động từ 14 - 18% xoay quanh mốc 16%. Giả định này có vẻ đúng khi

mục tiêu chính thức của NHNN là 17% trong khi chỉ tiêu thực tế cấp cho

các NH là 14%. Do đó, mức thấp nhất của TTTD là 14% và mức cao

nhất là 17%. HSC đưa ra hai kịch bản. (i) Tăng trưởng GDP chậm lại

trong Q.III so với Q.II, có thể do TTTD chững lại. Trong khi đó, lạm phát

ổn định và dao động ở mức 4%. Ở kịch bản này, NHNN buộc phải đẩy

mạnh một chút TTTD trong Q.IV. Vì vậy, HSC dự báo TTTD 16 -

17%. (ii) Tăng trưởng GDP của Q.III duy trì ở mức # Q.II, cho thấy TTTD

thấp hơn được khắc phục tốt. Trong khi đó CPI >4%. Ở kịch bản này,

NHNN tiếp tục kiểm soát TTTD và dự báo mức tăng trưởng cả năm có

thể 14 - 16%. HSC chỉ ra chiến lược kiểm soát TTTD mà NHNN áp

dụng phụ thuộc vào hai yếu tố. Trước hết, mặc dù lạm phát đã tăng

chậm lại từ mức đỉnh điểm 4,67% trong tháng 6 và 3,78% trong tháng 8

nhưng áp lực lạm phát thường sẽ tăng lên trong Q.IV do các yếu tố mùa

vụ. Lạm phát đã tăng trở lại trong năm nay trái ngược với xu hướng lạm

phát thấp của ba năm trước. Kịch bản khả dĩ nhất của HSC là lạm phát

sẽ ở mức khoảng 4%, tương tự như trong năm 2014. Ngoài ra, HSC giả

định TTTD 3 quý đầu năm sẽ thấp hơn 2% so với cùng kỳ năm trước.

Nếu tăng trưởng GDP Q.III do đó giảm so với 6th/2018, thậm chí thấp

hơn mức tăng trưởng của Q.II thì Chính phủ sẽ lo ngại hơn về tác động

của TTTD chậm đến tăng trưởng GDP. Do đó, Chính phủ có thể sẽ có

những thay đổi về mục tiêu ưu tiên, đặc biệt là nếu lạm phát ổn định.

Nếu không, NHNN sẽ có thể tiếp tục theo đuổi chính sách kiểm soát

TTTD trong những tháng cuối năm.

Tài chính – Ngân hàng

3

Xử lý nợ xấu của các tổ chức tín

dụng: Cơ chế mới không phải

"đũa thần"

Qua hơn một năm thực hiện Nghị quyết số 42 về thí điểm xử lý nợ xấu

của các TCTD cho thấy, văn bản này đã tạo ra hành lang pháp lý thông

thoáng trong giải quyết dứt điểm “cục máu đông” nợ xấu. Sự ra đời của

Nghị quyết 42, dù còn những vướng mắc, song đã mở “nút thắt” cho

việc xử lý nợ xấu của các TCTD, cũng như VAMC... Theo ông Nguyễn

Tiến Đông, Chủ tịch HĐTV VAMC, Nghị quyết 42 đã tạo động lực

khuyến khích các TCTD bán nợ xấu cho VAMC theo giá thị trường.

Doanh số mua nợ thị trường của VAMC đến 15/8/2018 đạt 3.523 tỷ

đồng, thu hồi được 3.408 tỷ đồng, #98% tổng giá mua nợ của các khoản

nợ đã mua theo giá trị thị trường. Đối tượng và hoạt động mua, bán nợ

xấu của VAMC cũng được mở rộng, VAMC được bán nợ xấu cho các tổ

chức, cá nhân bao gồm cả pháp nhân không có chức năng KD mua,

bán nợ. Mặc dù đạt kết quả khích lệ nhưng các giải pháp xử lý nợ xấu,

TSĐB của các khoản nợ xấu vẫn còn hạn chế do chưa có thị trường

mua bán nợ thật sự chuyên nghiệp dẫn đến việc mua bán nợ xấu chưa

sôi động, các thương vụ lớn chưa phát sinh nhiều. Nhiều chuyên gia KT

cho rằng, thời gian tới cần điều chỉnh một số quy định pháp lý. Đơn cử,

trong Nghị quyết 42 quy định khách hàng tự nguyện bàn giao tài sản

đảm bảo và trong hợp đồng đảm bảo hầu hết đều quy định các khách

hàng sẽ bàn giao TSĐB nếu không trả được nợ, nhưng lại không quy

định đồng ý cho TCTD được thu giữ. Dự kiến trong năm 2018 và các

năm sắp tới, VAMC sẽ giảm dần việc mua nợ xấu bằng phát hành trái

phiếu, đặc biệt chuyển dần sang hình thức mua đứt bán đoạn theo cơ

chế thị trường. Ðây là cơ sở để hình thành thị trường mua bán nợ xấu

trong tương lai cũng như là giải pháp để tận dụng nguồn lực bên ngoài.

Theo Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ, nhiệm vụ với ngành NH còn rất

nặng nề, trong đó yêu cầu cao là xử lý nợ xấu thực chất hơn. Chính vì

vậy, NHNN cần tiếp tục phát huy vai trò đầu mối, phối hợp với các bộ,

ngành và địa phương kịp thời phát hiện các vướng mắc, không được để

“mất đà” cơ cấu lại các TCTD, xử lý nợ xấu. Dù cơ chế mới xử lý nợ xấu

không phải "cây đũa thần" nhưng đã góp phần thúc đẩy quá trình xử lý

nợ xấu của ngành NH và những vướng mắc cần tiếp tục hoàn thiện, gỡ

vướng trong thời gian tới.

'Siêu Ủy ban' có thể đi vào hoạt

động ngay trong tháng 9

Sau nhiều tháng khẩn trương triển khai, các công tác chuẩn bị cho UB

Quản lý vốn nhà nước tại DN đang đi vào những “công đoạn” cuối cùng

để cơ quan chuyên trách làm đại diện chủ sở hữu đối với DNNN và cổ

4

phần, vốn góp của Nhà nước tại DN có thể chính thức hoạt động ngay

trong tháng 9 này. Hiện nay, cơ quan soạn thảo là Bộ KH&ĐT đang tiếp

thu các ý kiến của UB Thường vụ Quốc hội để chỉnh sửa dự thảo Nghị

định trình Chính phủ xem xét, ban hành. Dự thảo Quyết định của Thủ

tướng ban hành Quy chế chuyển giao DN về UB cũng được Bộ Tài

chính dự thảo và gửi xin ý kiến các bộ, ngành liên quan. Ðược biết, theo

kế hoạch làm việc của Tổ công tác về thành lập UB, cả hai văn bản dự

thảo nêu trên sẽ được Phó Thủ tướng Vương Ðình Huệ và Tổ công tác

cho ý kiến để cơ quan soạn thảo hoàn thiện và trình Chính phủ, Thủ

tướng Chính phủ xem xét, ban hành ngay trong tháng 9 này. Theo dự

thảo gần nhất của hai văn bản pháp lý nêu trên, sẽ có 19 tập đoàn, tổng

công ty được chuyển giao quyền đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước từ

các bộ về UB. Tổng hợp báo cáo tài chính tại thời điểm 31/12/2017 của

19 DN, tổng số vốn nhà nước khoảng 991.000 tỷ đồng, tổng tài sản hơn

2,3 triệu tỷ đồng. Bên cạnh việc hoàn tất cơ sở pháp lý để UB hoạt

động, theo chỉ đạo của Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc và Phó Thủ

tướng Vương Ðình Huệ, các công việc khác liên quan đến chuẩn bị bộ

máy nhân sự, cơ sở vật chất cho việc ra đời và đi vào hoạt động của UB

cũng đã và đang được các bộ, ngành và UB khẩn trương hoàn tất.

Cùng với đó, UB cũng chủ động xây dựng hệ thống quy trình, quy chế

nội bộ để ngay khi hình thành bộ máy nhân sự có thể đi vào hoạt động.

Trong thời gian qua, UB đã xây dựng hơn 40 quy chế, bao gồm: 7 quy

chế nghiệp vụ, 28 quy chế quản trị nội bộ và chín quy chế/đề án khác.

Trong hệ thống quy chế này, đến nay UB đã cơ bản hoàn thành các quy

chế nghiệp vụ quan trọng nhất về: tiếp nhận quyền đại diện sở hữu vốn

nhà nước, quản trị vốn tại DN, giám sát tài chính và đánh giá hiệu quả

DN, thẩm định dự án và quản lý hoạt động đầu tư của DN, quản trị rủi

ro và quy chế về người đại diện vốn, người quản lý DN. Các đề án, quy

chế về bộ máy quản trị nội bộ và nhân sự của UB cũng đã cơ bản hoàn

thành, sẵn sàng triển khai nhiệm vụ ngay sau khi Nghị định về chức

năng, nhiệm vụ và cơ cấu tổ chức của UB được Chính phủ ban hành.

5

Những thành tựu kinh tế nổi bật

của Việt Nam 32 năm đổi mới

Kinh tế Việt Nam

6

Kinh tế tháng 8/2018 qua các

con số

7

Triển vọng kinh tế - xã hội 2018:

Đạt và vượt toàn bộ 12 chỉ tiêu

Trên cơ sở kết quả thực hiện 8th/2018, đánh giá bước đầu về tình hình

cả năm 2018, Bộ Kế hoạch và Đầu tư cho rằng việc điều hành linh hoạt

CSTT, tài chính và các chính sách vĩ mô đã giúp giữ vững mục tiêu ổn

định KTVM, tạo được động lực cho phát triển KT-XH. Đồng thời, nhờ

những nỗ lực cải cách thể chế của Chính phủ, việc cải thiện môi trường

KD đạt nhiều kết quả rõ rệt, tăng trưởng GDP vẫn duy trì được đà tăng

khá qua các quý mặc dù năm 2017 đã tăng ấn tượng. Các cân đối lớn

của nền KT được bảo đảm và cải thiện tích cực so với 2017. Cơ cấu KT

đã có một số chuyển biến rõ nét… Thủ tướng Chính phủ cho biết, khả

năng cả 12/12 chỉ tiêu mà Quốc hội giao có thể đạt và vượt kế hoạch

đề ra. Trong đó, 8 chỉ tiêu vượt và 4 chỉ tiêu đạt. Đáng chú ý nhất, đó là

tăng trưởng GDP có thể đạt trên 6,7% - tức là đạt ở mức cao chỉ tiêu

Quốc hội giao (6,5 - 6,7%), đồng thời gắn liền với cải thiện cơ cấu trong

các KV SX trọng yếu và nâng cao chất lượng tăng trưởng theo hướng

bền vững, giảm dần sự phụ thuộc vào khai thác tài nguyên thiên nhiên,

tìm dư địa, động lực mới để phát triển. Theo dự báo của Bộ KH&ĐT,

nhiều khả năng cả năm, tăng trưởng của KV nông, lâm nghiệp, thủy

sản sẽ vào khoảng 3,3%; của KV công nghiệp và xây dựng ước khoảng

7,59%; còn của KV dịch vụ là 7,35%. “Riêng KV công nghiệp dự báo

tăng trưởng khoảng 7,24%, tiếp tục khẳng định vai trò dẫn dắt của lĩnh

vực công nghiệp đối với nền KT, góp phần thu hẹp khoảng cách về

năng lực cạnh tranh ngành công nghiệp của VN so với các nước trong

nhóm ASEAN-4”. Những điểm đáng mừng khác trong bức tranh KT

2018 là thu ngân sách có khả năng vượt dự toán 3-5%, lạm phát <4%.

Tổng vốn đầu tư toàn XH ước đạt 1,89 triệu tỷ đồng, 13,35 với 2017,

#34% GDP, đạt ở mức cao mục tiêu Quốc hội giao. Giải ngân vốn FDI

dự kiến sẽ đạt 18 tỷ USD. XK cả năm ước đạt 238 tỷ USD, 11,2%,

vượt mục tiêu Quốc hội giao (7-8%) và ước xuất siêu 1 tỷ USD. Cán cân

tổng thể thặng dự cả năm ước đạt 11 tỷ USD, dự trữ ngoại hối tiếp tục

tăng. Cả năm dự kiến sẽ có 130.000 DN thành lập mới. Theo Bộ

KH&ĐT, dự kiến tăng trưởng GDP năm 2019 sẽ 6,6-6,8%. KT trong

nước giai đoạn 2016-2018 đã được cải thiện, đạt mức tăng trưởng khá,

cơ cấu KT tiếp tục chuyển dịch theo hướng tích cực, tăng trưởng XK và

FDI đạt mức kỷ lục. KTVM ổn định tiếp tục tạo môi trường và động lực

cho phát triển KT-XH. Tính chung cả giai đoạn 2016-2020, dự kiến tăng

trưởng GDP BQ có thể đạt 6,71% (mục tiêu từ 6,5-7%).

8

Kinh tế và tri thức Việt Nam đã

mang tầm vóc mới

Gần đây truyền thông thế giới đánh giá cao những nỗ lực của Chính

phủ VN đã điều hành quyết liệt và sáng tạo trong phát triển công

nghiệp, nông nghiệp, giao thông vận tải, xây dựng cơ sở hạ tầng, xử lý

môi trường, tạo điều kiện cho thanh niên khởi nghiệp, cho mọi DN làm

ăn phát đạt, đưa công nghệ cao đến với mọi ngành nghề, mọi gia đình.

Hơn 20 năm qua VN không ngừng phát triển, từ một nền KT nông

nghiệp lạc hậu trở thành trung tâm công nghiệp mới của Đông Nam Á.

Chỉ riêng tập đoàn Samsung đã đầu tư hơn 17 tỷ USD SX nhiều mặt

hàng điện tử cao cấp từ VN XK khắp thế giới... Sự đóng góp của các

DN có vốn nước ngoài cho tăng trưởng XNK và GDP của VN khá cao.

Nhưng chính họ cũng vô cùng biết ơn sự hợp tác ưu ái đầy trách nhiệm

của Chính phủ, chính quyền địa phương cùng các DN phụ trợ và lực

lượng công nhân VN cần cù, trung thực, sáng tạo. Nhờ Chính phủ đầu

tư lớn cho cơ sở hạ tầng với hệ thống cảng biển hiện đại, cầu đường

cao tốc phát triển nhanh khắp đất nước, bãi bỏ hàng loạt giấy phép con

và rất nhiều quy định, thủ tục phiền hà nên các khu công nghiệp mới

đẩy mạnh được SX, tiêu thụ. Ngân hàng Thế giới (WB) cũng đánh giá

cao tốc độ tăng trưởng công nghiệp, nông nghiệp và quản lý tài chính

và lạc quan dự báo tăng trưởng KT VN năm 2018-2019 có thể đạt 7% ở

trong tốp đầu của thế giới. Bộ KH&ĐT cũng đưa ra dự báo: Năm 2018

tổng kim ngạch XNK nước ta sẽ đạt 475,5 tỷ USD, 11,8% so với

2017, trong đó XK đạt 235,5 tỷ USD, nhập siêu khoảng 4,5 tỷ USD…

Mục tiêu kiểm soát lạm phát

đang "đè nặng" lên 4 tháng cuối

năm

Trong 4th cuối 2018, các yếu tố chủ yếu tác động đến mặt bằng giá bao

gồm giá thực phẩm, giá xăng dầu, nhiên liệu đốt (LPG), dịch vụ giáo

dục, VLXD... Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 0,45% so với tháng 7

và 3,98% so cùng kỳ 2017; 2,59% so với tháng 12/2017. Trong

8th/2018, CPI BQ biến động theo hướng tăng dần qua các tháng, từ

mức 2,65% (tháng 1) tiến dần đến mức 3,01% (BQ 5th) và tăng với tốc độ

nhanh hơn trong 2 tháng tiếp theo lên mức 3,45% (BQ 7th). Có thể thấy,

mức tăng CPI BQ có dấu hiệu tăng mạnh trong các tháng chủ yếu do

mặt bằng giá của tháng 5,6,7/2017 ở mức thấp trong khi mặt bằng giá

các tháng 5,6,7 năm 2018 ở mức cao hoặc chỉ giảm nhẹ. Sang tháng

8/2018, tuy CPI so với tháng trước có mức tăng khá cao (0,45%) nhưng

do mặt bằng giá tháng 8/2017 cũng ở mức rất cao (0,92%) nên CPI

BQ không tăng đột biến, chỉ ở mức 3,52%. Bên cạnh đó, trong tháng 8

và 8th/2018, lạm phát chung có mức tăng cao hơn lạm phát cơ bản.

9

Điều này phản ánh biến động giá do yếu tố thị trường có mức tăng cao,

đó là giá thực phẩm tươi sống, giá xăng dầu. Căn cứ diễn biến CPI

8th/2018, theo tính toán của Cục Quản lý giá, để có thể hoàn thành mục

tiêu kiểm soát lạm phát BQ ở mức 4% như Quốc hội giao, chỉ số giá

tiêu dùng 4th cuối 2018 cần được kiểm soát ở mức ≥0,79% BQ/tháng

(so với tháng trước). Bộ Tài chính cũng cho rằng, các yếu tố chủ yếu tác

động đến mặt bằng giá trong 4th cuối 2018 là giá thực phẩm vẫn có thể

tiếp tục tăng, tuy nhiên có thể đánh giá mức tăng sẽ không lớn như

những tháng vừa qua. Bên cạnh đó, giá xăng dầu, nhiên liệu đốt (LPG)

có thể có những diễn biến khó lường và thường có xu hướng tăng vào

mùa lạnh. Cùng với đó, giá dịch vụ giáo dục tiếp tục tăng trong tháng 9;

giá các mặt hàng VLXD thường có xu hướng tăng vào mùa xây dựng

cuối năm... sẽ góp phần làm tăng CPI những tháng tới. Bộ Tài chính

cũng đánh giá, theo quy luật hàng năm, mặt bằng chỉ số giá các tháng

cuối năm trong những năm gần đây cơ bản nằm trong kiểm soát, kể cả

thời điểm thực hiện điều chỉnh giá dịch vụ khám chữa bệnh vào cuối

2016 thì diễn biến chỉ số giá cũng không có đột biến. Từ đó, việc thực

hiện mục tiêu kiểm soát lạm phát trong năm 2018 vẫn hoàn toàn nằm

trong tầm kiểm soát của Chính phủ. Cục Quản lý giá dự báo CPI cả

năm 2018 3,73%-3,95%. Để làm được điều này, Bộ Tài chính cũng

cho rằng, công tác quản lý, điều hành giá vẫn cần hết sức thận trọng

trước các diễn biến từ quốc tế như căng thẳng trong chiến tranh thương

mại Mỹ - Trung Quốc và tình hình thị trường tài chính - tiền tệ thế giới

(Fed tăng LS, Trung Quốc phá giá đồng CNY...).

Nhiều người Việt vẫn bị ám ảnh

về suy thoái kinh tế

Theo Nielsen, 2 mối quan tâm hàng đầu của người Việt là công việc và

sức khoẻ. Các yếu tố này đã tăng lần lượt 3 và 1 điểm % trong Q.II, đạt

46% và 42%. Bên cạnh những nhân tố thiết thân, người dân cũng đặc

biệt quan tâm đến tình hình KT quốc gia, với mức 22% người trả lời cho

biết. Dù vậy, so với Q.I/2018, tỷ lệ này có 1 điểm %. Theo Nielsen,

mặc dù KT có nhiều chuyển biến tích cực trong thời gian trở lại đây, tuy

nhiên, suy nghĩ về suy thoái KT của người tiêu dùng Việt vẫn tiếp tục ở

mức cao. Theo đó, 48% người được hỏi cho rằng đất nước vẫn đang

trong thời kỳ suy thoái. "Nhiều người vẫn tin rằng đất nước vẫn đang

trong tình trạng suy thoái và đây không phải là thời điểm tốt để chi tiêu,

cho chúng ta thấy vẫn đang có những vấn đề xã hội khác có thể khiến

họ giảm sự lạc quan về một cuộc sống tốt hơn mà họ mong muốn có

10

được", bà Nguyễn Hương Quỳnh – Tổng giám đốc Nielsen VN nhận xét.

Đại diện Nielsen nói thêm rằng mặc dù không có chỉ số KT nào cho

thấy VN đang trong tình trạng suy thoái KT, nhưng người tiêu dùng vẫn

tiếp tục tin rằng tình hình hiện tại không thực sự tích cực và tương lai

vẫn chưa được xác định chắc chắn. Hệ quả, suy nghĩ và nhận định này

có thể ảnh hưởng đáng kể đến việc chi tiêu và tiết kiệm của người tiêu

dùng. Trong Q.II cũng ghi nhận chỉ số niềm tin người tiêu dùng Việt đã

giảm 4 điểm so với quý trước. Với kết quả đó, VN đã tụt 1 hạng, trở

thành nước thứ 5 lạc quan toàn cầu. Dù vậy, ở khía cạnh tươi sáng hơn,

khảo sát cho thấy gần 5 trong số 10 người được hỏi cảm thấy tích cực

về việc quốc gia sẽ thoát khỏi suy thoái KT trong 12 tháng tới. Tỷ lệ này

cao hơn 8 điểm % so với quý trước, chỉ đạt 38%.

11

Cơn bão suy giảm tiền tệ các

nước mới nổi đã trở lại

Chỉ sau thời gian ngắn chững lại, sự bất ổn của các đồng tiền thị trường

mới nổi lại tiếp tục. Những gì đã bắt đầu ở Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ đã

lan thành sự sụp đổ rộng lớn hơn, trong khi các nhà hoạch định chính

sách ở Indonesia, Ấn Độ, Nam Phi và Brazil đang đưa ra các cam kết

bảo vệ nền KT của họ. Dù vậy, nhiều quốc gia có thể sớm rơi vào vòng

xoáy tiền tệ suy yếu, đe dọa tăng trưởng KT… Đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ,

đã không ngừng thiết lập mức thấp nhất mọi thời đại mới và có thể đem

lại những rắc rối trên các thị trường mới nổi. Tuần qua, Peso Argentina

vượt qua Lira để trở thành đồng tiền thị trường mới nổi tồi tệ nhất trong

2018, mất hơn ½ giá trị kể từ cuối năm 2017. Các vấn đề của Argentina

không được cải thiện, mặc dù chính phủ nước này đã áp dụng tất cả

các biện pháp thông thường để ngăn chặn khủng hoảng tiền tệ. Trong

một động thái kém cỏi, chính phủ nước này đã y/c IMF đẩy nhanh việc

giải ngân 50 tỷ USD tiền từ thỏa thuận mới. Điều này đã khiến các nhà

giao dịch hoảng hợ và Peso tiếp tục lao dốc. Tuyệt vọng để giải quyết

cuộc khủng hoảng, NHTW tăng LS lên 60%, mức cao nhất trên thế giới.

Thổ Nhĩ Kỳ từ chối tăng LS để ngăn chặn khủng hoảng, điều làm cho

vấn đề tồi tệ hơn.… Commerzbank cảnh báo, bài học từ Thổ Nhĩ Kỳ và

Argentina là các nước mới nổi khác không nên để mặc đồng tiền của họ

giảm giá quá lâu. Các chính phủ cần chứng tỏ họ đang thúc đẩy nền KT

để có thể hỗ trợ bền vững cho cán cân đang thâm hụt của nước mình.

Chi tiêu tiêu dùng và lạm phát

cho thấy kinh tế Mỹ vẫn rất mạnh

Chi tiêu của người tiêu dùng, chiếm 2/3 hoạt động KT Mỹ, 0,4% trong

tháng 7 sau khi tháng 6 ghi nhận mức tăng tương tự. Tháng 7, các hộ

gia đình chi tiêu nhiều hơn cho nhà hàng và chỗ ở. Giá tiếp tục có xu

hướng tăng nhẹ. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) không gồm những

mặt hàng có giá cả biến động mạnh như năng lượng và thực phẩm

0,2% sau khi 0,1% trong tháng 6. Điều đó giúp chỉ số giá PCE lõi

2,0% sv cùng kỳ 2017, sv mức 1,9% trong tháng 6 (PCE lõi là chỉ số

kiểm soát lạm phát ưu tiên của FED). Với nhu cầu nội địa mạnh mẽ và thị

trường lao động thắt chặt, lạm phát có thể tiếp tục tăng, cho phép FED

hướng tới tăng LS lần thứ 3 trong 2018 vào tháng 9. Thuế NK khiến

Kinh tế Quốc tế

12

nguyên liệu thép, gỗ và nhôm tăng giá, được cho là nguyên nhân đẩy

lạm phát tăng… Theo nhà KT cấp cao Moody's Analytics Pennsylvania:

“Vì vậy, FED sẽ tiếp tục tăng LS mỗi quý 1 lần trong phần còn lại của

năm nay và 2019"… Trong khi lạm phát gia tăng đang ăn vào chi tiêu

của người tiêu dùng, tốc độ tăng trưởng tiêu thụ vẫn đủ để tiếp tục thúc

đẩy nền KT. Chi tiêu tiêu dùng được điều chỉnh theo lạm phát 0,2%

trong tháng 7, mức tăng nhỏ nhất trong 5 tháng, sau khi 0,3% trong

tháng 6. Chi tiêu tiêu dùng mạnh đã kích thích nền KT trong Q.II, với

GDP tăng với tốc độ 4,2%, nhanh nhất trong gần 4 năm và gần gấp đôi

tốc độ 2,2% ghi nhận trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3

Trung Quốc kêu gọi Mỹ không áp

thuế lên 200 tỷ USD hàng hóa

Ngày 31/8, TQ đã kêu gọi Mỹ không triển khai kế hoạch áp thuế quan

bổ sung lên thêm 200 tỷ USD hàng hóa TQ. Lời kêu gọi được đưa ra

sau khi ông Trump phát tín hiệu có thể thực hiện kế hoạch này ngay

vào tuần tới. Mỹ nên "lưu ý lời kêu gọi của DN và người tiêu dùng ở cả 2

nước, cũng như sự thật rằng cả 2 nước đều có mối liên hệ mật thiết với

chuỗi cung ứng và lợi ích căn bản của người dân trong việc đưa ra

quyết định đúng đắn", Bloomberg dẫn lời phát ngôn viên Bộ Thương

mại TQ. Hiện Mỹ và TQ đã áp thuế lên 50 tỷ USD hàng hóa của nước

kia. Giới phân tích dự báo rằng kế hoạch này nếu được triển khai có thể

khiến tốc độ tăng trưởng KT của TQ thiệt hại 0,3 điểm % trong 2018.

Hattha Kaksekar Limited sắp trở

thành nhà phát hành trái phiếu

doanh nghiệp đầu tiên tại

Campuchia

Hattha Kaksekar Limited (HKL), một trong số những tổ chức tài chính vi

mô (MFI) lớn nhất Campuchia, sẽ phát hành TPDN đầu tiên sau khi

được NHTW Campuchia phê duyệt vào đầu tháng 8. Dự kiến, HKL sẽ

phát hành trái phiếu bằng Riel với tổng trị giá 80 tỷ Riel (#19,7 triệu USD)

và phát hành thêm 40 tỷ Riel trái phiếu (#9.85 triệu USD) trong trường

hợp nhu cầu của NĐT tiềm năng nhiều vượt kỳ vọng. Trái phiếu do HKL

sắp phát hành sẽ có thời hạn đáo hạn 3 năm với LS hàng năm từ 7,5-

8,5%... HKL hiện đang sở hữu 178 chi nhánh và 129 ATM trong khắp

cả nước và là tổ chức tài chính vi mô nhận tiền gửi (MDI) lớn thứ 3 tại

Campuchia xét về phương diện tài sản, danh mục cho vay và LS ròng.

Bên cạnh đó, HKL cũng là MDI đứng thứ 2 trong nước xét về số tiền gửi

của khách hàng tính đến cuối 2017. Đến cuối tháng 6/2018, tổng tiền

gửi tại HKL đã tăng lên 409 triệu USD với tổng số 227.679 khách hàng

gửi và danh mục tín dụng cũng tăng lên 660 triệu USD với tổng số

135.345 khách hàng vay. Tổng trị giá tài sản của KHL là 804 triệu USD.

13

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://ndh.vn/hai-kich-ban-tang-truong-tin-dung-den-cuoi-nam-20180903103033383p4c149.news

http://ndh.vn/xu-ly-no-xau-cua-cac-to-chuc-tin-dung-co-che-moi-khong-phai-dua-than--

20180901072133426p4c149.news

http://vietnamfinance.vn/sieu-uy-ban-co-the-di-vao-hoat-dong-ngay-trong-thang-9-

20180504224212443.htm

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/nhung-thanh-tuu-kinh-te-noi-bat-cua-viet-nam-32-nam-doi-moi-

20180902090744289.chn

https://vietstock.vn/2018/09/kinh-te-thang-82018-qua-cac-con-so-761-626870.htm

http://cafef.vn/trien-vong-kinh-te-xa-hoi-2018-dat-va-vuot-toan-bo-12-chi-tieu-

20180901073817336.chn

http://cafef.vn/kinh-te-va-tri-thuc-viet-nam-da-mang-tam-voc-moi-20180902181735868.chn

http://cafef.vn/muc-tieu-kiem-soat-lam-phat-dang-de-nang-len-4-thang-cuoi-nam-

20180831161114274.chn

http://ndh.vn/nhieu-nguoi-viet-van-bi-am-anh-ve-suy-thoai-kinh-te-

20180903081833100p145c151.news

Tin KT Quốc tế https://vietnambiz.vn/con-bao-suy-giam-tien-te-cac-nuoc-moi-noi-da-tro-lai-80224.html

http://cafef.vn/chi-tieu-tieu-dung-va-du-lieu-lam-phat-cho-thay-nen-kinh-te-cua-my-van-rat-manh-

20180902105549633.chn

http://vneconomy.vn/trung-quoc-keu-goi-my-khong-ap-thue-len-200-ty-usd-hang-hoa-

20180831192419938.htm

https://vietstock.vn/2018/08/hattha-kaksekar-limited-sap-tro-thanh-nha-phat-hanh-trai-phieu-

doanh-nghiep-dau-tien-tai-campuchia-1328-626377.htm

14

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên NH LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD NH NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI NH bán lẻ NHBL

Chính sách tiền tệ CSTT NH Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT NH thương mại cổ phần NHTMCP

DNNN DNNN NH thương mại Nhà nước NHTMNN

DN tư nhân DNTN NH nước ngoài NHNNg

DN vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất KD SXKD

Đăng ký KD ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Giá trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khách hàng DN KHDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Khách hàng cá nhân KHCN Trái phiếu DN TPDN

KT vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoán TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN VN VN

KV KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

NH TG World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

NH Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

NH trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

KV sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO