1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 26/7)

VN - Index 993,35 0,16%

HNX - Index 106,40 0,34%

D.JONES CK Mỹ 27.192,45 0,19%

STOXX CK C.Âu 3.524,47 0,41%

CSI 300 CK TQ 3.858,57 0,19%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 29/7)

SJC Ng.đ/L 39.720 0,13%

Quốc tế USD/Oz 1.422,80 0,00%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 23.085 0,03%

EUR/USD 1,1135 0,13%

Dầu

WTI USD/th 56,12 0,18%

Trong 6 thang đâu năm, cac ngân hàng

đã ô at phat hành trai phiếu dài han ca trong

và ngoài nươc. Động thai này xuất phat từ

hai nguyên nhân chính là ap lực tăng vốn

cấp hai để có dư địa tăng trưởng tín dụng,

đap ứng Basel II và việc phai đap ứng lộ

trình giam dân tỷ lệ vốn ngắn han cho vay

trung - dài han của Ngân hàng Nhà nươc.

Ngoài ra, cac chuyên gia cho răng thị trường

trai phiếu đang sôi động hơn trong giai đoan

gân đây, tao điều kiện thuận lợi cho cac đợt

phat hành.

Tin nổi bật

Bốn giao dịch bắt buộc phai thanh toan qua

ngân hàng

Nơi room tín dụng: ngân hàng vừa mừng vừa lo

Lý do ngân hàng ô at phat hành trai phiếu

Vốn FDI vào Việt Nam đat hơn 20 tỷ USD trong

7th đâu năm 2019

Kinh tế Mỹ giam tốc nhưng tốt hơn dự bao

Gia đình châu Á ngày càng nặng nợ, nguy cơ

kéo tụt tăng trưởng kinh tế

Thứ Hai, ngày 29/7/2019

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Bốn giao dịch bắt buộc thanh toan

qua ngân hàng

NHNN vừa công bố danh mục cac giao dịch bắt buộc phai thanh toan

qua NH. Theo đó có 4 lĩnh vực phai thực hiện thanh toan qua NH. Cụ

thể: (i) Lĩnh vực tài chính, DN giao dịch góp vốn và mua ban, chuyển

nhượng phân vốn góp vào DN khac thực hiện băng cac hình thức thanh

toan không sử dụng tiền mặt (TTKDTM). Cac giao dịch vay, cho vay và

tra nợ vay lẫn nhau của cac DN không phai TCTD thực hiện băng cac

hình thức TTKDTM; (ii) Lĩnh vực CK, cac giao dịch sau phai thanh toan

qua NH như thanh toan giao dịch CK trên SGD CK, giao dịch CK đã lưu

ký tai Trung tâm lưu ký CK VN; thanh toan giao dịch trai phiếu; giao dịch

CK cho khach hàng của CTCK. Trong lĩnh vực thuế, hàng hóa, DV mua

vào (trừ hàng hóa, DV mua từng lân có gia trị <20 triệu đông), cũng như hàng

hóa, DV XK phai có chứng từ TTKDTM để người nộp thuế GTGT được

khấu trừ thuế; (iii) Lĩnh vực hàng hóa, DV có gia trị từ 20 triệu đông trở

lên phai có chứng từ thanh toan không dùng tiền mặt để được trừ chi phí

tính thuế TNDN. Đối vơi thuế tiêu thụ đặc biệt, nguyên liệu mua trực tiếp

của nhà SX trong nươc phai có chứng từ thanh toan qua NH để được

khấu trừ thuế. Hàng hóa do cac cơ sở SX gia công trực tiếp XK ra nươc

ngoài cho DN chế xuất phai có chứng từ thanh toan qua NH để được

khấu trừ thuế; (iv) Cac giao dịch phai thực hiện qua NH là thu, chi NSNN.

Nơi room tín dụng: Ngân hàng

vừa mừng vừa lo

Thời gian qua, nhiều NH đap ứng chuẩn Basel II về vốn đã được NHNN

nơi han mức TTTD (room tín dụng). Việc nơi room tín dụng có thể coi là

"thông lệ" của NHNN trong vài năm trở lai đây. Thực tế, đối vơi cac NH,

CQQL thường phê duyệt room tín dụng thấp hơn sv dự kiến, sau đó điều

chỉnh tăng 1 cach linh hoat nhưng tựu chung vẫn giữ nguyên định hương

chung đặt ra hôi đâu năm. Nơi room tín dụng là việc mừng đối vơi cac

NH bởi triển vọng LN sẽ lơn hơn nhưng cũng đi kèm vơi nhiều nỗi lo.

Trong nhiều trường hợp, tình thế tiến thoai lưỡng nan xay ra. Vơi việc

được nơi room tín dụng, nếu NH không tận dụng sẽ rất phí pham, trong

khi việc phân bổ nguôn tín dụng được nơi thêm nhưng phai luôn đam

bao theo định hương phat triển của NH và đam bao tính an toàn không

đơn gian. Chẳng han như 2019, tăng trưởng chung của ngành BĐS

Tài chính – Ngân hàng

3

chậm lai, khiến tăng trưởng dư nợ cho vay mang này, nhất là phân khúc

cho vay mua nhà để ở thấp hơn cac năm trươc. Vơi nhiều NHTM, đặc

biệt là NHTM tư nhân, phân khúc cho vay mua nhà để ở đóng vai trò rất

quan trọng, thậm chí là phân khúc chiếm tỷ trọng lơn nhất nhì trong cơ

cấu dư nợ cho vay. Nay tăng trưởng không như dự kiến, việc chuyển

hương tín dụng là bài toan không dễ, chưa kể đến chuyện phân bổ nguôn

tín dụng được nơi thêm. Tựu chung, việc được nơi room tín dụng nói

riêng, TTTD cao nói chung là con dao 2 lưỡi. Nếu cẩn trọng, có tính toan

kỹ càng khi sử dụng thì lợi ích đem lai không nhỏ nhưng nếu không cẩn

trọng sẽ anh hưởng đến kha năng phat triển bền vững của NH.

Lý do ngân hàng ô at phat hành

trai phiếu

Động thai này xuất phat từ 2 nguyên nhân chính là ap lực tăng vốn cấp

2 để có dư địa tăng trưởng tín dụng, đap ứng Basel II và việc phai đap

ứng lộ trình giam dân tỷ lệ vốn ngắn han cho vay trung - dài han của

NHNN… TS.Cấn Văn Lực cho biết, những quy định của NHNN v/v siết

dân tỷ lệ vốn ngắn han cho vay trung - dài han là ap lực khiến cac NH

phai thay đổi cơ cấu nguôn vốn, theo hương gia tăng vốn trung - dài han.

Ở nguyên nhân thứ 2, ap lực gia tăng nền tang vốn cũng là nguyên nhân

khiến cac NH tăng phat hành trai phiếu. Tuy nhiên, trường hợp này chỉ

đúng vơi cac đợt phat hành trai phiếu kỳ han trên 5 năm. Cùng nhận định

vơi TS.Cấn Văn Lực, ông Bùi Nguyên Khoa, Trưởng nhóm vĩ mô Công

ty chứng khoan BIDV cho răng, việc đẩy manh vốn cấp 2, song hành vơi

cac chương trình tăng VĐL là điều cân thiết để đam bao "quota" TTTD

trong tương lai, đông thời đam bao mức độ an toàn của hệ thống. Tuy

nhiên, còn yếu tố khac là thị trường trai phiếu đang sôi động hơn trong

giai đoan gân đây, tao điều kiện thuận lợi cho cac đợt phat hành. Trong

khi TTCK giao dịch chậm lai, ngoai tệ không "tăng nóng", kênh trai phiếu

đang "lên ngôi" như 1 hình thức đâu tư có tính sinh lời tốt hơn. Cac đợt

phat hành trai phiếu của cac NHTM kỳ han 2-3 năm thường có LS từ 6,5-

7,3%/năm, con số này tương đương LS huy động dài han của 1 số NH

nhưng đòi hỏi số tiền gửi phai có quy mô lơn. Trong khi đó, những kỳ

han trai phiếu dài hơn (5-7 năm) thường có LS tha nổi, băng trung bình

kỳ han 12th cộng biên độ 1,2-2%, có thể đat tơi 8-9%. Lãnh đao 1 NHQD

mơi đây chia sẻ, LS trai phiếu hiện nay không chỉ hấp dẫn vơi cac tổ

chức tài chính mà ca vơi NĐT ca nhân cũng thu hút nhiều sự quan tâm.

4

6th, tăng trưởng tín dụng tai Đà

Nẵng đã vượt 12%, gấp hơn 4 lân

tốc độ huy động vốn

Theo Lãnh đao NHNN chi nhanh Đà Nẵng, thời gian qua, ngành NH

thành phố đã triển khai đông bộ, thống nhất cac giai phap điều hành

CSTT và hoat động NH theo chỉ đao của Chính phủ, NHNN tai Chỉ thị

số 01/CT-NHNN về tổ chức thực hiện cac nhiệm vụ, giai phap trọng tâm

của ngành NH 2019; Nghị quyết 01/NQ-CP của Chính phủ về những

nhiệm vụ, giai phap chủ yếu chỉ đao điều hành thực hiện Kế hoach phat

triển KTXH và dự toan NSNN 2019. Hoat động cho vay của cac TCTD

trên địa bàn có mức tăng trưởng tốt trong 6th đâu năm 2019. Dư nợ cho

vay đến 30/6/2019 đat 168.148 tỷ đông, 12,09% sv cuối năm 2018.

Dòng tín dụng tiếp tục tập trung vào SXKD, cac ngành nghề thế manh

của địa phương, cac lĩnh vực ưu tiên để hỗ trợ có hiệu qua cho tăng

trưởng KT theo chủ trương của Chính phủ; Tín dụng đối vơi lĩnh vực tiềm

ẩn rủi ro, tín dụng tiêu dùng được kiểm soat nhưng vẫn đam bao nguôn

cung vốn cho nhu câu thực của người dân và tổ chức KT; Tổng nguôn

vốn huy động của cac TCTD trên địa bàn 129.317 tỷ đông, 2,86% sv

cuối năm 2018. Trong đó, 27/56 TCTD có nguôn vốn huy động tăng.

5

Vốn FDI vào Việt Nam đat hơn 20

tỷ USD trong 7th năm 2019

Mỹ đòn điểm huyệt, Trung Quốc

siết chặt, thach thức trụ cột của

Việt Nam

Bộ trưởng Nguyễn Xuân Cường cho răng, để hoàn thành mục tiêu XK

đat 43 tỷ USD năm 2019, cân tập trung đẩy manh, phat triển nhanh hơn

ở những ngành hàng còn nhiều dư địa. Trong đó, kỳ vọng đặt vào KT

lâm san và thủy san. “Đây là 2 KV cứu canh cho mục tiêu tăng trưởng

cũng như mục tiêu XK. Do đó, 6th còn lai phai tập trung bứt pha nhanh

hơn nữa”. Theo thông tin từ VASEP, 6th đâu năm nay, tôm XK đat 1,4 tỷ

USD, 12% sv cùng kỳ 2018. Dù được kỳ vọng nhưng những thang gân

đây, XK thuỷ san đang chững lai khi 6th đâu năm gia trị XK chỉ 0,3%

sv cùng kỳ. Đang chú ý, nhiều nhóm hàng XK chủ lực của ngành lai lao

dốc, giam đông loat ở cac thị trường lơn. Tương tự, vơi mặt hàng ca tra,

4th liên tiếp (từ thang 3 đến thang 6) gia trị XK ca tra 6-17,6%. Tính đến

hết thang 6, tổng gia trị XK ca tra đat 961,6 triệu USD, 4,1% sv nửa

đâu năm trươc. Đó là chưa kể, thị trường TQ đang siết chặt buôn ban

tiểu ngach khiến mặt hàng mực, tôm hùm tai một số địa phương đang

trong tình trang bế tắc đâu ra, gia theo đó giam manh. XK mang về 9 tỷ

USD trong 2018, ngành thuỷ san 2019 đặt mục tiêu đat kim ngach 10,5

tỷ USD. Tuy nhiên, thực trang XK sang cac thị trường lơn đông loat sụt

giam manh ở những nhóm hàng chủ lực khiến nhiều chuyên gia nghi

ngờ: liệu ngành này có hoàn thành mục tiêu và trở thành 1 trong 2 ngành

hàng “cứu canh” cho tăng trưởng cũng như XK của nông nghiệp như Bộ

trưởng kỳ vọng? XK ca tra ở thị trường Mỹ, TQ cũng đang gặp khó khăn.

Kinh tế Việt Nam

6

Kinh tế Mỹ giam tốc nhưng vẫn tốt

hơn dự bao

GDP của nền KT Mỹ 2,1% sv cùng kỳ 2018, từ mức 3,1% trong Q.II.

Đây là mức tăng yếu nhất của KT Mỹ kể từ Q.I/2017 - thời điểm Tổng

thống Trump lên câm quyền. Trươc đó, giơi phân tích dự bao KT Mỹ đat

mức 1,8-2% trong Q.II. Cac số liệu chi tiết trong ban BC được đanh

gia là giam bơt mối lo suy thoai - điều mà cac chuyên gia KT và cac nhà

hoach định chính sach tai FED bàn đến thời gian gân đây. Tăng trưởng

GDP Q.II được hỗ trợ bởi tiêu dùng ca nhân và chi tiêu chính phủ, trong

khi chịu ap lực suy giam từ việc DN han chế đâu tư. Tiêu dùng ca nhân

4,3%, mức tăng manh nhất kể từ Q.IV/2017. Chi tiêu chính phủ 5%,

manh nhất kể từ Q.II/2009. Đâu tư của KV KT tư nhân 5,5%, tệ nhất

từ Q.IV/2015, là nhân tố gây 1 điểm % trong tốc độ tăng trưởng GDP.

Giơi chuyên gia đang lo ngai sự giam tốc của nền KT toàn câu sẽ lan

tơi Mỹ. Tiêu dùng ở Mỹ vẫn manh nhưng tăng trưởng của ngành SX đã

sụt giam gân đây và thị trường BĐS tiếp tục là 1 điểm yếu trong nền KT.

Trong bối canh như vậy, tiêu dùng cân tiếp tục tăng manh để giữ vai trò

trụ đỡ cho nền KT Mỹ. Năm 2018, KT Mỹ 2,9%. Vơi KT giam tốc, FED

được dự bao ha LS trong cuộc họp vào ngày 30-31/7.

Thêm dấu hiệu cho thấy kinh tế

Trung Quốc bất ổn vì ngấm đòn

chiến tranh thương mai

Sau khi tăng trưởng trong thang 5, chỉ số LN công nghiệp của TQ đã

suy giam trong thang 6, làm dấy lên lo ngai răng KV SX suy yếu vì chịu

những tac động của chiến tranh thương mai sẽ kéo lùi nền KT này. Cụ

thể, LN công nghiệp thang 6 3,1% sv cùng 2018, xuống còn 601,9 tỷ

CNY (# 87,5 tỷ USD). Thang 5 chỉ số này tăng trưởng 1,1%. Trong 6th

đâu năm cac DN công nghiệp đat LN 2.980 tỷ CNY, 2,4% sv 1 năm

trươc. Chỉ số 5 thang đâu năm cũng 2,3%. LN công nghiệp đã suy

yếu từ 6th cuối năm 2018 trong bối canh nền KT giam tốc và xung đột

thương mai vơi Mỹ leo thang khiến rất nhiều DN phai trì hoãn quyết định

và giam bơt đâu tư. Q.II, GDP tăng trưởng chậm nhất gân 30 năm. LN

công nghiệp sụt giam chủ yếu do cac ngành ô tô, lọc hóa dâu và thép.

Tính đến cuối thang 6, nợ phai tra của cac DN công ty 5,6% sv 1 năm

trươc. Chỉ số gia SX thang 6 gân như đi ngang sv 1 năm trươc, khiến

nhiều người lo ngai về tình trang giam phat.

Kinh tế Quốc tế

7

Gia đình châu Á ngày càng nặng

nợ, nguy cơ kéo tụt tăng trưởng

kinh tế

Theo Nikkei Asian Review, sự gia tăng nhanh chóng của nợ gia đình tai

cac quốc gia đang phat triển ở Châu Á, đặc biệt là TQ, đã trở thành rủi

ro đối vơi nền KT toàn câu. Tai Thai Lan và Malaysia, khối nợ phình to

do sự tăng trưởng nóng của thị trường ô tô, nhà ở. Tai TQ, tỷ lệ Nợ gia

đình tính trên GDP danh nghĩa hiện đã vượt ngưỡng 50%. FED được kỳ

vọng sẽ cắt giam LS vào ngày 31/7. Cac quốc gia đang phat triển cũng

vẫn còn dư địa để giam LS, qua đó giúp kích thích tăng trưởng trong

ngắn han nhưng đông thời khiến cho ganh nặng nợ nân thêm lơn trong

dài han… Tỷ lệ nợ gia đình tính trên GDP của Thai Lan hiện #70%, cao

hơn mức 58% của Nhật và cac nươc phat triển, cao hơn nhiều sv cac

nươc Eurozone. Ở Malaysia tình hình cũng tương tự. Nợ gia đình tăng

vọt do chính phủ khuyến khích người dân mua nhà để kích thích sức

câu nội địa. Thươc đo nợ phổ biến hơn là tỷ lệ nợ gia trình trên thu nhập

kha dụng (disposable income) của TQ hiện ở mức 120%, cao hơn nhiều

sv Mỹ (#100%). Trai ngược vơi xu thế đi lên tai cac nươc đang phat triển,

nợ gia đình Mỹ và quốc gia phat triển lai có chiều hương suy giam kể từ

khủng hoang tài chính toàn câu. TQ và cac nươc mơi nổi được dự bao

sẽ theo chân Mỹ cắt giam LS. Tac dụng kích thích KT sẽ sơm phai nhat

nhưng ganh nặng nợ nân sẽ còn kéo dài về sau.

8

Tài liệu tham khao:

Bang chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH https://tinnhanhchungkhoan.vn/tien-te/4-giao-dich-bat-buoc-thanh-toan-qua-ngan-hang-

273593.html

https://vietnamfinance.vn/noi-room-tin-dung-ngan-hang-vua-mung-vua-lo-

20180504224226701.htm

https://vietnamfinance.vn/ly-do-ngan-hang-o-at-phat-hanh-trai-phieu-20180504224226723.htm

http://cafef.vn/6-thang-tang-truong-tin-dung-tai-da-nang-da-vuot-12-gap-hon-4-lan-toc-do-huy-

dong-von-20190728184036812.chn

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/von-fdi-vao-viet-nam-dat-hon-20-ty-usd-trong-7-thang-nam-2019-

20190728164327828.chn

http://cafef.vn/my-don-diem-huyet-trung-quoc-siet-chat-thach-thuc-tru-cot-cua-viet-nam-

20190728072813703.chn

Tin KT Quốc tế http://cafef.vn/kinh-te-my-giam-toc-nhung-van-tot-hon-du-bao-20190727133127921.chn

http://cafef.vn/them-dau-hieu-cho-thay-kinh-te-trung-quoc-bat-on-vi-ngam-don-chien-tranh-thuong-

mai-20190727173831281.chn

https://vietnambiz.vn/gia-dinh-chau-a-no-nan-chong-chat-nguy-co-keo-tut-tang-truong-kinh-te-

20190728102519526.htm

9

Danh mục viết tắt

Bao hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bao hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bao hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trươc thuế LNTT

Bao hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bao hiểm nhân thọ BHNT Mua ban, sap nhập M&A

Bất động san BĐS Ngân hàng NH

Chi nhanh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW

Chỉ số gia tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nươc NHNN

Chính sach tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mai cổ phân NHTM CP

Cơ sở ha tâng CSHT Ngân hàng thương mai Nhà nươc NHTM NN

Doanh nghiệp nhà nươc DNNN Ngân hàng nươc ngoài NHNNg

Doanh nghiệp tư nhân/ Doanh nghiệp DNTN/ DN Ngân sach nhà nươc NSNN

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sach trung ương NSTW

Doanh nghiệp có vốn đâu tư nươc ngoài DN FDI Tài chính - ngân hàng TC-NH

Khach hàng doanh nghiệp KHDN Tài san bao đam/ Tài san đam bao TSBĐ/ TSĐB

Khach hàng ca nhân KHCN Tăng trưởng TD TTTD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức TD TCTD

Nha đâu tư nươc ngoài/ Nhà đâu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài san TTS

Đâu tư trực tiếp nươc ngoài FDI Tổng san phẩm quốc nội GDP

Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN

Gia trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Thu nhập ca nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN Trai phiếu Chính phủ TPCP

Kinh tế vĩ mô KTVM Trai phiếu doanh nghiệp TPDN

Kinh tế KT Thị trường chứng khoan/ Chứng khoan TTCK/ CK

Xã hội XH Vốn điều lệ VĐL

Khu vực KV Vốn tự có VTC

Thế giơi TG Xuất nhập khẩu/ Xuất khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK

Kho bac Nhà nươc KBNN San xuất kinh doanh SXKD

Ủy ban Giam sat tài chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ san VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giơi (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phat triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoan Hà Nội HNX

Hiệp hội cac quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoan Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đông Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK)