1

hoav

Theo các chuyên gia trong ngành,

việc siết chặt vốn vay, tăng lãi suất cho

vay mua bất động sản ở một số ngân

hàng là tín hiệu tích cực bởi thời gian

qua đất nền, nhà phố vùng ven quá

nóng, vượt xa giá trị thật và cần có giải

pháp điều chỉnh. Biện pháp này sẽ hạn

chế rủi ro dòng tiền vào bất động sản,

tập trung phát triển thị trường theo

hướng bền vững, hướng đến nhu cầu

thực chứ không phải đầu cơ, lướt sóng.

Tin nổi bật

Tín dụng 5 tháng tăng 5,8%

Nhiều ngân hàng vào cuộc tăng lãi suất tín

dụng bất động sản

Thẻ ngân hàng 'ngủ đông': Lãng phí lớn

ANZ: Tăng trưởng GDP Q.I của Việt Nam

'mạnh bất ngờ'

SSI Retail Research: Tăng trưởng Q.II có

thể xuống dưới 7%

Kinh tế Mỹ nguy cơ suy thoái vào năm 2020

Lào gục ngã vì nợ của Trung Quốc

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 06/06)

VN - Index 1.034,50 1,15%

HNX - Index 120,42 1,89%

D.JONES CK Mỹ 25.146,39 1,40%

STOXX CK C.Âu 3.460,82 0,12%

CSI 300 CK TQ 3.837,35 0,21%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 07/06)

SJC Ng.đ/L 36.720 0,08%

Quốc tế USD/Oz 1.297,10 0,11%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.562 0,02%

EUR/USD 1.1789 0,55%

Dầu

WTI USD/th 65,18 0,67%

6

Thứ Năm, ngày 07/06/2018

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Tín dụng 5 tháng tăng 5,8%

Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ cho biết, tình hình KT-XH tháng 5 tiếp

tục xu hướng tích cực. KTVM ổn định; CPI tháng 5 0,55% (chủ yếu do

tăng giá xăng dầu và giá thịt lợn hơi), BQ 5th 3,01%; lạm phát cơ bản

1,34%. Tín dụng 5th 5,8%, tập trung cho các lĩnh vực ưu tiên. XK 5th

đạt >93 tỷ USD, 15,8%; xuất siêu 3,4 tỷ USD. Thu NSNN đạt khá,

13,6%, #41,6% dự toán. Vốn đầu tư FDI thực hiện 6,75 tỷ USD,

9,8%. Các ngành KT tiếp tục phát triển ổn định. Trong 5th có >52.000

DN đăng ký thành lập mới; tổng số vốn đăng ký và bổ sung đạt 1,42

triệu tỷ đồng. Các lĩnh vực văn hóa, XH tiếp tục được các cấp, các

ngành quan tâm và có chuyển biến tích cực. Tạo việc làm cho

>640.000 lao động, trong đó đưa 48.000 lao động đi làm việc ở nước

ngoài. Về việc quy mô nền KT còn nhỏ nhưng mở cửa lớn, trong khi đó

một số nước bảo hộ mậu dịch, Phó Thủ tướng cho biết, độ mở lớn trong

nền KT TG và địa chính trị khó lường. Ưu tiên số 1 là ổn định KTVM, gia

tăng khả năng chống chịu của hệ thống tín dụng, ngân hàng. Ngoài ra,

Thủ tướng cũng đã chỉ đạo xây dựng đề án đánh giá rủi ro và giải pháp

đảm bảo phát triển bền vững cho đến 2020.

Thị trường tiền tệ đã qua giai

đoạn bình lặng?

SSI Retail Research (SSI) nhận định, thị trường tiền tệ tháng 5 đang có

những biến động rõ rệt. Báo cáo cho biết, tháng 5 là tháng thứ 2 liên

tiếp NHNN phải bơm ròng tiền vào hệ thống. Tuy vậy, giá trị bơm ròng

giảm đáng kể so với tháng 4, từ 58.600 tỷ xuống 10.900 tỷ, khối lượng

tín phiếu đang lưu hành giảm xuống mức 55.800 tỷ. LS LNH ổn định

hơn vào đầu tháng nhưng tăng trở lại vào ½ cuối tháng, đặc biệt là ở

các kỳ hạn ngắn. Trong đó, LS qua đêm tăng lên 1,6% là mức LS cao

nhất ghi nhận được từ sau Tết. Nhìn chung, thanh khoản hệ thống NH

chưa đáng lo ngại nhưng các chuyên gia của SSI Retail Research cho

rằng cần phải theo dõi các yếu tố mới phát sinh bao gồm nhập siêu và

xu hướng rút vốn của NĐTNN. Nhập siêu tháng 5 ước tính 500 triệu

USD, đánh dấu sử quay trở lại nhập siêu sau nhiều tháng xuất siêu.

NĐTNN gia tăng bán ròng có thể liên quan đến việc rút vốn khỏi các thị

trường mới nổi do FED nâng LS. Áp lực tỷ giá gia tăng vào cuối tháng 5

dẫn tới đợt biến động mạnh nhất kể từ đầu năm.

Tài chính – Ngân hàng

3

Chỉ số USD Index 7% từ mức đáy năm 2018 lên 94,8 điểm, kéo tỷ giá

USD/VND vượt mạnh khỏi ngưỡng 22.800đ tăng lên 22.880đ, 80đ chỉ

trong vòng một tuần, cao hơn 0,64% so với đầu năm. Lạm phát của Mỹ

nhích dần lên mức 2%, kéo LS TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh lên

ngưỡng 3,11%, mức cao nhất trong gần 7 năm. Tuy nhiên, sau khi biên

bản phiên họp tháng 5 cho thấy FED có thể để lạm phát mục tiêu xoay

quanh 2%, lo ngại của thị trường có giảm bớt. Lợi tức trái phiếu 10 năm

giảm xuống <3% nhưng giá trị đồng USD vẫn giữ ở mức cao. Tỷ giá

trong nước hiện vẫn được nâng đỡ bởi nhiều yếu tố. Với dự trữ ngoại hối

kỷ lục 64 tỷ USD, theo các chuyên gia, NHNN có thể sẵn sàng can

thiệp điều tiết thị trường khi cần thiết. Trên thực tế, NHNN đã điều chỉnh

tỷ giá trung tâm xuống 22.566 đồng vào ngày 01/06, đây có thể coi là

tín hiệu rõ ràng cho thị trường và có tác dụng ngay sau đó khiến tỷ giá

40 đồng về mức 22.840 đồng. Tuy vậy, SSI Retail Research cho

rằng, cũng giống như thanh khoản NH, nhập siêu và dòng vốn gián tiếp

là những ấn số cho thị trường ngoại hối đòi hỏi cần phải được theo dõi

giám sát chặt chẽ trong thời gian tới.

Đề xuất về trường hợp phong tỏa

vốn, tài sản của chi nhánh ngân

hàng nước ngoài tại Việt Nam

NHNN đang dự thảo Thông tư quy định về các trường hợp phong tỏa,

chấm dứt phong toả vốn và tài sản của CN NHNNg. NHNN cho biết,

qua nghiên cứu quy định của một số quốc gia trong KV như Trung

Quốc, Singapore, hầu hết các quốc gia này không có quy định cụ thể

về phong tỏa vốn và tài sản của CN NHNNg như pháp luật VN, mà chỉ

có một số quy định chú trọng công tác thanh tra, giám sát trên cơ sở rủi

ro để hạn chế tối đa các tổn thất có thể xảy ra. Nguyên tắc thực hiện

việc phong tỏa, chấm dứt phong toả vốn và tài sản của CN NHNNg là

nhằm bảo vệ quyền lợi của người gửi tiền, tránh trường hợp tẩu tán tài

sản ra ngoài lãnh thổ VN. Theo đề xuất trong dự thảo, qua công tác

thanh tra, giám sát, và/hoặc thông tin nhận được từ cơ quan có thẩm

quyền nước nguyên xứ của CN NHNNg, NHNN quyết định việc phong

tỏa một phần hoặc toàn bộ vốn và tài sản của CN NHNNg khi: (i) Giá trị

thực của vốn được cấp của CN NHNNg bị giảm thấp hơn vốn pháp định

liên tục quá thời gian 6 tháng; (ii) CN NHNNg vi phạm nghiêm trọng quy

định của pháp luật; (iii) Vi phạm tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động

NH và NHNN đã có văn bản y/c khắc phục nhưng không có biện pháp

khắc phục theo đúng y/c của NHNN; (iv) NHNN đã có y/c nhưng NH mẹ

không thực hiện đúng các nghĩa vụ đã cam kết đối với chi nhánh hoạt

4

động tại VN; (v) Có thông tin về việc NH mẹ có dấu hiệu mất khả năng

chi trả, khả năng thanh toán; hoặc bị cơ quan có thẩm quyền của nước

nguyên xứ đặt vào tình trạng kiểm soát đặc biệt, hoặc có y/c phải giải

thể, thanh lý, phá sản, hoặc bị rút giấy phép thành lập và hoạt động.

Nhiều ngân hàng vào cuộc tăng

lãi suất tín dụng bất động sản

Hiện tại nhiều NH đã bắt đầu siết chặt hơn tín dụng địa ốc, nâng LS cho

vay mua đất, nhà, xây sửa nhà. So với vài tháng trước, mức LS cho lĩnh

vực BĐS đã 2%/năm. Trên thị trường, hiện có nhiều NH áp dụng LS

mới cho vay – mua BĐS khoảng 12%/năm đối với khách hàng vay trung

hạn. Trường hợp vay dài hạn, LS thời điểm giải ngân có thể lên đến

12,5%/năm. Các NH giảm mức cho vay từ 60%-70% giá trị BĐS xuống

còn 30%-40%. NHNN cũng đưa nhiều chính sách ràng buộc để "siết" tỷ

lệ cho vay BĐS, trong đó điều chỉnh hệ số rủi ro từ 200% lên 250%.

Một số NH khác thì đưa ra chính sách theo hướng, chỉ xét cho vay 50%

nhu cầu, số tiền còn lại phải vay theo chương trình thông thường với LS

10,7 – 11%/năm. Bên cạnh đó, do giá nhà đất vừa qua tăng khá nóng,

nên các NH cũng thẩm định lại giá và chỉ cho vay tối đa 70% giá trị.

Theo các chuyên gia trong ngành, việc siết chặt vốn vay, tăng LS cho

vay mua BĐS ở một số NH là tín hiệu tích cực bởi thời gian qua đất nền,

nhà phố vùng ven quá nóng, vượt xa giá trị thật và cần có giải pháp

điều chỉnh. Biện pháp này sẽ hạn chế rủi ro dòng tiền vào BĐS, tập

trung phát triển thị trường theo hướng bền vững, hướng đến nhu cầu

thực chứ không phải đầu cơ, lướt sóng.

Thẻ ngân hàng 'ngủ đông': Lãng

phí lớn

Thẻ NH, gồm thẻ ATM và thẻ tín dụng có nhiều loại dành cho nhiều đối

tượng khách hàng, có hạn và không hạn sử dụng. Nếu chủ thẻ thường

xuyên giao dịch thì tài khoản sẽ không bao giờ bị khóa, nhưng nếu

ngừng giao dịch liên tục từ 6 tháng đến 1 năm thì tài khoản sẽ bị đóng

băng, chủ thẻ sẽ không thực hiện được bất cứ giao dịch nào bằng thẻ

đó nữa. Ông Đào Minh Tuấn - Chủ tịch Hội Thẻ VN – cho biết, cùng với

sự bùng nổ của hình thức giao dịch điện tử, các NH đã ồ ạt phát hành

các loại thẻ này và theo tính toán, hiện có khoảng >132 triệu thẻ đã

được phát hành và trong số đó, khoảng 50 triệu thẻ NH đã phát hành

nhưng không hoạt động và thuộc hai trường hợp: (1) Thẻ đã phát hành,

đã kích hoạt nhưng không có giao dịch; (2) Thẻ đã phát hành nhưng

chưa kích hoạt hoặc quá hạn đã bị khóa. Nguyên nhân, do các NH đua

nhau phát hành thẻ để đạt chỉ tiêu và mở rộng thị phần, bất chấp khách

5

hàng có nhu cầu sử dụng hay không. Nhiều NH tìm mọi cách chào mời

khách mở thẻ mà không quan tâm đến việc thẻ có được sử dụng hay

không. Thậm chí có NH tính toán chịu lỗ trước để phát hành thẻ, rồi tìm

cách khai thác DV khác, như: Tài trợ thương mại với DN trả lương, hoặc

cho vay với chủ thẻ... nhưng không phải khi nào cũng thành công. Thực

tế này dẫn tới tình trạng nhiều khách hàng sở hữu thẻ của hầu hết các

NH nhưng không có nhu cầu giao dịch. Một nguyên nhân khác là để lôi

kéo khách mở thẻ, các NH đã sử dụng nhiều hình thức ưu đãi, khuyến

khích các cá nhân, tổ chức, DN trả lương qua tài khoản, nhất là với

những đơn vị, DN có số lượng lao động lớn. Nhưng khi tổ chức, DN này

thay đổi NH thì hàng nghìn, thậm chí hàng chục nghìn thẻ biến thành

thẻ "ma" vì người lao động không sử dụng thẻ đó nữa.Như vậy, dù

nhiều thẻ NH được phát hành đúng đối tượng nhưng trong quá trình sử

dụng bị biến thành thẻ "rác". Ông Đào Minh Tuấn cho rằng, đây là sự

lãng phí rất lớn nguồn lực XH. "Dù tổng chi phí để phát hành mỗi thẻ có

thể chỉ là vài nghìn đến vài chục nghìn đồng, nhưng với hơn 50 triệu thẻ

"rác" thì rõ ràng số tiền lãng phí là rất lớn". Để hạn chế phát sinh thẻ

"rác", trước hết, các NH cần quy định chỉ tiêu cho nhân viên dựa trên số

lượng thẻ có hoạt động thực sự, có phát sinh giao dịch thay vì số lượng

thẻ được phát hành. Bên cạnh đó, trong một thời gian nhất định, nếu

khách không sử dụng thẻ, NH phải liên hệ để tìm hiểu về nhu cầu của

khách hàng; thực hiện thu phí quản lý tài khoản; có biện pháp buộc các

NH báo cáo đầy đủ và chính xác số liệu thẻ…

6

Oxford Economics: Căng thẳng

thương mại Mỹ - Trung có thể

khiến tăng trưởng GDP của Việt

Nam năm 2018 giảm nhẹ, đạt

khoảng 6,6%

Theo bà Sian Fenner, Cố vấn KT ICAEW kiêm Chuyên gia KT trưởng

KV Châu Á của Oxford Economics "Tại VN, tăng trưởng KT có giảm

một chút trong Q.I, xuống mức 7,7% so với cùng kỳ, sau khi đã đạt kết

quả rất tốt vào thời điểm cuối 2017. Tuy nhiên, nếu tính từng quý thì

đây vẫn là kết quả Q.I tốt nhất trong 10 năm qua nhờ duy trì tiềm lực

của lĩnh vực SX công nghiệp, ngành DV hoạt động tốt và sản lượng

nông nghiệp tăng. Nhìn chung, năm 2018, GDP của VN dự kiến sẽ

6,6%, giảm nhẹ so với 6,8% của năm ngoái". Vấn đề quốc tế đang

nổi lên hiện nay là mâu thuẫn về thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc.

Điều này làm tăng nguy cơ dẫn đến kịch bản chiến tranh thương mại

theo "tình huống xấu". Dù không phải là mục tiêu nhưng KT VN vẫn sẽ

chịu các tác động từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Quốc. Là một

nền KT nhỏ, mở cửa, phụ thuộc nhiều vào thương mại đối ngoại, bảo

hộ tăng và thương mại toàn cầu giảm sẽ có hiệu ứng lan tỏa đáng kể

đến VN, dù VN không phải là mục tiêu trực diện của chính sách tăng

thuế quan. Sự phụ thuộc của VN vào đầu tư nước ngoài cũng sẽ khiến

VN dễ chịu ảnh hưởng khi tâm lý toàn cầu thay đổi. Mỹ và Trung Quốc

đều là các đối tác thương mại quan trọng của VN. VN xuất siêu sang

Mỹ, và đồng thời nhập siêu nguyên liệu từ Trung Quốc. Khi quan hệ Mỹ

- Trung căng thẳng, việc điều chỉnh cơ cấu của Trung Quốc có thể thúc

đẩy hàng hóa của nước này XK vào VN. Nhu cầu NK của Trung Quốc

đối với các sản phẩm từ Đông Nam Á cũng giảm. Tăng trưởng KT của

toàn KV có thể sẽ giảm xuống còn 4,9%. Tuy sức cầu ngoài nước của

VN dự kiến giảm nhẹ, nhưng cầu trong nước được dự báo sẽ tăng, nhờ

thu hút luồng vốn FDI tốt, chi tiêu tiêu dùng sôi động và nới lỏng CSTT".

Theo Oxford Economics, số vốn FDI đăng ký mới đã 40% và năm

2018 VN sẽ đạt kết quả tốt về thu hút FDI, phần nào bù đắp cho tăng

trưởng XK giảm. NHNN cũng đã đặt mục tiêu TTTD 17% trong 2018.

ANZ: Tăng trưởng GDP Q.I của

Việt Nam 'mạnh bất ngờ'

Với GDP Q.I 7,4% so với cùng kỳ 2017, ANZ dự đoán sẽ có yếu tố

kìm hãm, giúp kéo đà tăng trưởng về tỷ lệ ổn định hơn là 6,8% trong

năm 2018, 7% trong năm 2019. Báo cáo nhận định, tăng trưởng của

Kinh tế Việt Nam

7

VN trong Q.I mạnh bất ngờ bởi tăng trưởng thường có xu hướng chậm

nhất vào đầu năm rồi mới tăng tốc trong thời gian còn lại. Về SX, lĩnh

vực nông nghiệp 4,4% so với cùng kỳ 2017. Lĩnh vực công nghiệp Q.I

cũng tăng trưởng kỷ lục 10,1%. Tuy nhiên, ANZ dự báo tăng trưởng này

sẽ sớm trở về mức vừa phải. XK trong 5th/2018 15,8% so với cùng kỳ

2017. Đóng góp trong XK chủ yếu vẫn là từ lĩnh vực liên quan đến FDI.

NK không bắt kịp đà tăng của XK, dẫn tới thặng dư thương mại 3,4 tỷ

USD trong 5th/2018. Việc thặng dư thương mại gia tăng giúp NHNN tái

thiết lại nguồn ngoại tệ dự trữ. Tính đến tháng 5, Chính phủ thông báo

dự trữ ngoại hối đã đạt 64 tỷ USD, #3,5 tháng NK. Dòng vốn FDI đăng

ký mới tiếp tục chảy vào VN, 4,7 tỷ USD trong tháng 5/2018, thấp hơn

so với mức 5,6 tỷ USD cùng kỳ 2017. Sau khi Mỹ rút khỏi Hiệp định đối

tác Xuyên Thái Bình Dương (TPP), những quốc gia thành viên còn lại

hiện theo đuổi Hiệp định Đối tác toàn diện và tiến bộ xuyên Thái Bình

Dương (CPTPP). VN dự kiến tuân thủ cam kết thực hiện các cải cách KT

đáng kể, cho thấy FDI có triển vọng gia tăng. Lạm phát tháng 5 3,9%

so với năm 2017. Giá thực phẩm bắt đầu tăng hồi đầu năm, đồng nghĩa

tất cả các yếu tố trong Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đều đang thúc đẩy chỉ

số này. Chi phí vận tải tăng nhưng không phản ánh đầy đủ xu hướng

giá nhiên liệu TG. Từ đầu năm đến nay, chi phí các DV y tế đã điều

chỉnh 3,9%, so với trong 2017 là 16,8%. Dự báo, lạm phát tại VN

trong 2018 là 3,6%, vẫn thấp hơn mục tiêu 4% mà Chính phủ đặt ra hồi

đầu năm. Lạm phát vẫn giữ xu hướng tăng và đạt 4,2% vào 2019...

SSI Retail Research: Tăng

trưởng Q.II có thể xuống dưới 7%

"Sau Q.I khởi đầu thuận lợi, lực cản cho tăng trưởng KT VN đã xuất

hiện nhiều hơn khiến tăng trưởng của Q.II giảm tốc và có thể xuống

<7%", SSI Retail Research nhận định. Báo cáo của SSI nhận định, tình

hình KT tháng 5 do hưởng lợi từ diễn biến thời tiết và thị trường XK

thuận lợi, ngành nông nghiệp tiếp tục có tăng trưởng khả quan. Chỉ số

công nghiệp tháng 5 7,1% là mức tăng trưởng công nghiệp thấp nhất

trong vòng 4 năm gần đây. Sỡ dĩ chỉ số công nghiệp tăng chậm lại là do

ngành điện tử chỉ 2,2%. Cùng kỳ 2017 là mùa cao điểm SX Samsung

Galaxy S8 trong khi năm nay Galaxy S9 đã ra mắt sớm hơn và tạo ra

tăng trưởng rất cao trong Q.I. XK điện thoại trong tháng 5 đạt 3,4 tỷ

USD, 17,6% trong khi XK điện thoại của Q.I 62,3%. Cộng gộp 2

tháng 4 và 5, tổng XK điện thoại là 6,8 tỷ USD, 19%. Do nền cao của

cùng kỳ, tăng trưởng SX, XK điện thoại trong Q.II/2018 sẽ thấp, từ đó

8

kéo giảm tăng trưởng GDP. Theo SSI Retail Research, chính sách thuế

mới của Donald Trump rất có thể đã và đang ảnh hưởng đến SX của

các DN điện tử trong đó chủ lực là Samsung và LG, buộc các hãng này

phải mở nhà máy tại Mỹ, đồng nghĩa giảm quy mô SX tại VN. Đây là rủi

ro mới phát sinh cần theo dõi chặt chẽ bởi nó sẽ khiến GDP của VN khó

giữ được đà tăng như 4 quý vừa qua…

Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ:

Quan điểm của Chính phủ phải

giữ vững nền tảng kinh tế quốc

gia

Nhiều nước trên TG cũng có độ mở nền KT lớn nhưng tương ứng với

quy mô GDP cũng lớn. Trong khi đó, tại VN độ mở nền KT chưa tương

đương với quy mô GDP. "Độ mở nền KT VN lên tới 193% GDP. Kim

ngạch XNK năm 2017 đạt mức 425 tỷ USD trong khi đó quy mô GDP

chỉ có 225 tỷ USD thôi", theo Phó Thủ tướng. Trong một TG có nhiều

biến động về địa chính trị như vậy, bất cứ một thay đổi nào dù là nhỏ

nhất của TG và KV cũng có tác động đến nước ta. Quan điểm của Thủ

tướng và Chính phủ phải giữ vững nền tảng của nền KT quốc gia và gia

tăng khả năng chống chịu của hệ thống ngân hàng. Bởi hệ thống không

ổn định sẽ tác động đầu tiên đến chứng khoán, hệ thống thanh khoản

và hệ thống ngân hàng. "Thủ tướng cũng chỉ đạo các thành viên Chính

phủ cùng với các bộ về vĩ mô như KH&ĐT, NHNN, Công Thương,

UBGSTCQG xây dựng một đề án đánh giá rủi ro và những giải pháp

phát triển bền vững không chỉ đến cuối năm 2018, tầm nhìn đến năm

2020”. Ổn định vĩ mô là mục tiêu quan trọng nhất và mục tiêu đầu tiên

cần làm. Thời gian tới, Chính phủ tập trung chỉ đạo các Bộ, ngành, địa

phương theo dõi sát và chủ động ứng phó với diễn biến tình hình; tiếp

tục triển khai quyết liệt, đồng bộ các nhiệm vụ, giải pháp đã đề ra; phấn

đấu thực hiện thắng lợi các mục tiêu, chỉ tiêu kế hoạch năm 2018…

9

Kinh tế Mỹ với nguy cơ suy thoái

vào năm 2020

Theo dự báo của NABE (với thành viên gồm 45 nhà KT độc lập), GDP 2018

của Mỹ có mức tăng trung bình 2,8% nhưng giảm còn 2,6% vào 2019.

Việc sử dụng biện pháp cắt giảm thuế để thúc đẩy tăng trưởng KT

dường như sẽ không còn hiệu quả vào 2019 và làm gia tăng nguy cơ

đẩy nền KT Mỹ rơi vào suy thoái năm 2020. Các nhà KT quan ngại, việc

chính quyền Tổng thống Trump tăng thuế đối với nhôm, thép NK từ

nhiều đối tác thương mại sẽ gây tổn hại đến tăng trưởng KT. Được biết,

có ½ nhà KT NABE cho rằng Mỹ có thể hứng chịu đợt suy thoái kế tiếp

trong khoảng từ Q.IV/2019 đến giữa 2020 và 3/4 cho rằng, các chính

sách thương mại hiện nay sẽ có tác động tiêu cực. IMF dự báo KT Mỹ

tăng trưởng 2,9% trong 2018, trước khi giảm còn 2,7% vào 2019.

Trung Quốc sẽ chi 70 tỷ USD để

mua hàng hóa từ Mỹ

Cuối tuần trước, Bộ trưởng Thương mại Mỹ đã đến thăm Bắc Kinh

nhằm đàm phán một số thỏa thuận thương mại. Các nhà đàm phán TQ

đề xuất sẽ chi khoảng 70 tỷ USD để mua các mặt hàng năng lượng và

nông sản của Mỹ như đậu tương, ngô, khí gas tự nhiên, dầu thô và than

đá. Bên cạnh đó, TQ cũng sẵn sàng tăng cường NK từ các quốc gia

khác. Tuy nhiên, TQ cảnh báo kết quả đàm phán sẽ không có hiệu lực

nếu Mỹ tiếp tục đưa ra các lệnh trừng phạt trong đó có việc tăng thuế

NK… Ngày 30/5, Mỹ bất ngờ tuyên bố sẽ áp thuế 25% đối với các mặt

hàng NK từ TQ trị giá #50 tỷ USD và hạn chế đầu tư của TQ vào ngành

công nghiệp công nghệ cao Mỹ. Động thái này vấp phải sự phản đối

mạnh mẽ từ TQ. Ngay sau đó, TQ đe dọa sẵn sàng đáp trả nếu lợi ích

quốc gia bị tổn hại. Trước đó, TQ cũng tuyên bố sẽ trả đũa bằng mức

thuế 25% áp lên hàng hóa của Mỹ. Theo Nhà Trắng, các cuộc đàm

phán giữa hai bên nhằm giảm mức thâm hụt thương mại lên tới 375,5 tỷ

USD mà Mỹ phải chịu “bằng cách tạo điều kiện thuận lợi cho các mặt

hàng nông sản và năng lượng nhằm đáp ứng nhu cầu tiêu thụ của TQ”.

Lào gục ngã vì nợ của Trung

Quốc

Báo cáo của IMF được phát hành trong 2017 cho biết, rủi ro từ “nợ nước

ngoài” của Lào đã tăng từ mức “trung bình đến cao”. Vào tháng

12/2017, quốc gia này nợ nước ngoài 13,6 tỷ USD, tăng từ 12,9 tỷ USD

vào cuối năm 2016. Các nhà KT của World Bank đã tính toán rằng nợ

Kinh tế Quốc tế

10

TQ chiếm khoảng 44% nợ công của Lào trong 2015. Tỷ lệ này có thể

tăng cao hơn nhiều với việc XD nhà ga tuyến đường sắt trong Sáng kiến

Vành đai của TQ (BRI). Khi Lào chậm trễ trong các khoản thanh toán nợ

đến TQ trong quá khứ, nước này đã cho phép TQ được quyền sử dụng

đất dài hạn và tiếp cận với các nguồn tài nguyên thiên nhiên. Ngoài ra,

tuyến đường sắt này có thể gây ra những tác động KT bất lợi với Lào.

Không chỉ ADB cảnh báo v/v vay quá mức để tài trợ cho các dự án BRI.

Tháng 4, GĐ IMF đã phát biểu tại một hội nghị ở TQ rằng BRI có thể

gây gánh nặng nặng nề hơn cho các quốc gia gánh chịu nợ công cao.

Myanmar có nguy cơ rơi vào bẫy

nợ Trung Quốc

Myanmar có nguy cơ rơi vào tình trạng ngoại giao “bẫy nợ” của TQ, nơi

các nước bị ép buộc nhượng bộ khi họ không thể phục vụ các khoản nợ

liên quan đến BRI. Trong 2 hành lang của TQ đến Ấn Độ Dương, một

hành lang xuyên qua Myanmar. Đó là thông qua Myanmar, TQ đã XD

đường ống dẫn dầu và khí đốt, hàng rào chiến lược quan trọng cho

phép vượt qua các điểm rẽ có thể dễ bị tổn thương tại eo biển Malacca.

Năm 2011, Trung Quốc và Myanmar đã ký Biên bản Ghi nhớ để XD

đường sắt với tổng chi phí ước tính là 20 tỷ USD. Cẩn thận với ý định

của TQ và một cái bẫy nợ tiềm tàng, chính phủ Myanmar trước đây đã

đình chỉ dự án thủy điện Myitsone trị giá 3,9 tỷ USD. Mặc dù vậy,

Myanmar có thể phải trả 800 triệu USD cho nhà phát triển TQ thuộc sở

hữu nhà nước nói rằng họ đã chi cho dự án đập. Trong một bối cảnh

tương tự, TQ đã gia hạn khoản vay gần 200 USD đến Myanmar trong

2013 để mua "máy móc nông nghiệp và thực hiện" từ TQ. Nhưng, “

không một đồng đô la nào thực sự vượt qua biên giới. Tất cả đều phải

được sử dụng để mua thiết bị từ TQ, mà cuối cùng hóa ra lại vô dụng…

11

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://cafef.vn/de-xuat-ve-truong-hop-phong-toa-von-tai-san-cua-chi-nhanh-ngan-hang-nuoc-

ngoai-tai-viet-nam-20180605160439596.chn

https://vietstock.vn/2018/06/nhieu-ngan-hang-vao-cuoc-tang-lai-suat-tin-dung-bat-dong-san-757-

609141.htm

http://cafef.vn/the-ngan-hang-ngu-dong-lang-phi-lon-20180606085154816.chn

http://cafef.vn/tin-dung-5-thang-tang-58-20180606152831768.chn

http://cafef.vn/thi-truong-tien-te-da-qua-giai-doan-binh-lang-20180606165311565.chn

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/oxford-economics-cang-thang-thuong-mai-my-trung-co-the-khien-tang-truong-gdp-

cua-viet-nam-nam-2018-giam-nhe-dat-khoang-66-20180606153014846.chn

http://ndh.vn/anz-tang-truong-gdp-quy-i-cua-viet-nam-manh-bat-ngo--

2018060610385670p145c152.news

http://ndh.vn/ssi-retail-research-tang-truong-quy-2-co-the-xuong-duoi-7--

20180606073426101p145c152.news

http://ndh.vn/pho-thu-tuong-vuong-dinh-hue-quan-diem-cua-chinh-phu-phai-giu-vung-nen-tang-

kinh-te-quoc-gia-20180606023616587p145c153.news

Tin KT Quốc tế https://vietnambiz.vn/trung-quoc-se-chi-70-ty-usd-de-mua-hang-hoa-tu-my-55912.html

http://nhipcaudautu.vn/the-gioi/kinh-te-my-voi-nguy-co-suy-thoai-vao-nam-2020-3324306/

http://nhipcaudautu.vn/the-gioi/myanmar-co-nguy-co-roi-vao-bay-no-trung-quoc-3324303/

http://nhipcaudautu.vn/the-gioi/lao-trieu-voi-guc-nga-vi-no-cua-trung-quoc-3324287/

12

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng bán lẻ NHBL

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

DN Nhà nước DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

DN tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

DN vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất KD SXKD

Đăng ký KD ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Giá trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tín dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khách hàng DN KHDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Khách hàng cá nhân KHCN Trái phiếu DN TPDN

KT vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoán TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN VN VN

Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

Ngân hàng TG World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO