i vincoli di distanza i limiti del credito estero nelle economie povere a cura di: gloria pezzoli...
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I Vincoli di DistanzaI Vincoli di Distanza
I limiti del credito estero nelle economie povere
A cura di:
Gloria Pezzoli
Manoela Zanchi
Economia Monetaria Internazionale
Prof. A. Presbitero
A.A. 2008/2009
SUDDIVISIONE DEL LAVORO
-definizione di distanza
-descrizione dei dati
-metodologia empirica
-Test sui vincoli di distanza
-importanza economica dei limiti di distanza
-conclusioni
Perché le banche estere limitano il campo di applicazione nei PVS?
Teoria basata sui vincoli di distanza
Teoria basata sulle preferenze al rischio
2 TEORIE
Come misurare la distanza?
3 parametri
Distanza geografica/culturale
Distanza gerarchica
Distanza istituzionale
Maggiori costi di agenzia, informativi e di adattamento
Teoria basata sulla preferenzaal rischio
Le banche estere hanno standard diversi per misurare il rischio e sono sottoposte ad autorità di vigilanza
Y = α+β1Fj+β2(Fj Zj) + β3Xi+αi+ηj+έij
MODELLO EMPIRICO
Y = Risultato del livello del prestitoFj è una dummy per le banche estere αi tipo di imprenditore ηj il tipo di banca έij è il termine d’errore; Xi sono variabile esplicative (additive) Zj rappresenta la “distanza”
Risposta: Limitata
Le banche estere finanziano diversi tipi di imprese?
Le banche estere hanno meno successo nei prestiti “relazionali”?
Risposta:
Si
Sono i vincoli guidati dalla Sono i vincoli guidati dalla “Distanza” geografica e culturale?“Distanza” geografica e culturale?
Il Top Manager della banca estera ha meno familiarità con l’economia locale
Banche Estere
asiatiche
non-asiatiche
I limiti sono più forti per le banche non asiatiche
Risposta:
SI
Sono i vincoli guidati dalla politica Sono i vincoli guidati dalla politica di enforcement?di enforcement?
Perché le banche nazionali potrebbero avere questa capacità a farsi rispettare?
Candidati naturali per misurare l’enforcement
Default Rate
Recovery Rate
Impresa politicamente connessa: uno dei suoi amministratori è un politico che ha partecipato
alle elezioni precedenti
Per misurare l’enforcement:
Yij=α+β1(DOMj)+β2(UNCONi)+β3(DOMj*UNCONi)
+εijYij è la misura di enforcementi è l’impresa j è la bancaDOM è una binaria per le banche domesticheUNDOM è una binaria per le imprese politicamente non connesseΒ3 >0 se Y è il tasso di recupero ;
<0 se Y è il tasso di default
Risposta:
non è significativo
Test per cercare altre definizioni di Test per cercare altre definizioni di “distanza” e “selezione della Banca”“distanza” e “selezione della Banca”
Sono i risultati condizionati dalla dimensione della banca?
Due modi Dimensione locale in PakistanDimensione Globale
Se è determinante:
1. I vincoli di distanza dovrebbero essere maggiori per le grandi banche2. Includendo la variabile “dimensione globale”, l’effetto “distanza geografica e culturale” è destinato a diminuire
Risposta:
Dubbiosa
Distribuzione delle Banche
Sono i risultati spinti dalle differenze istituzionali?
Tre misure:
Distanza Giuridica
Distanza di Regolamentazione
Distanza del Reddito
Se è determinante:
I vincoli di distanza dovrebbero essere più forti per le banche istituzionalmente più distanti
L’effetto della distanza geografica dovrebbe diminuire introducendo la variabile “distanza istituzionale”
Risposta:
Dubbiosa
Teoria alternativa basata sulla preferenza al rischioI prestiti delle banche domestiche sono di più bassa qualità?
I mutuatari delle banche domestiche sono meno produttivi?
Le banche domestiche sono coinvolte nei prestiti relazionali?
Risposta:Nessuna differenza significativa
Quanto sono importanti i vincoli di distanza?
Banche Estere:•Più rapporti contrattuali, meno
successo nelle negoziazioni bilaterali in caso di default•Riduzione globale nel recupero dei “cattivi” prestiti
Non più asimmetrie sulla regolamentazione dopo la liberalizzazione finanziaria degli anni 90La quota dei prestiti da parte delle nuove filiali è molto più grande per le banche domestiche rispetto alle banche estere
CONCLUSIONI
•Le banche estere sono presenti in 78 PVS su 101 e comprendono al meno il 19% del totale delle attività bancarie
•Le banche estere evitano di fare prestiti ad imprese con informazioni soft
•Equilibrio generale tra le banche
Grazie per l’attenzione