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本 期 导 读

次贷危机十年辨析全球经济上周，新华社发表系列文章指出，次贷危机十年间 , 全球各国抗风险能力大

为提升，全球经济迎来走出“大萎靡”的曙光，中国经济韧性日益增强。

网联正式运营进入倒计时 折射第三方支付市场监管升级8 月 4 日，央行支付结算司发布通知要求，自 2018 年 6 月 30 日起，支付

机构受理的涉及银行账户的网络支付业务全部通过网联平台处理。网联是什

么？央行为何如此重视网联？网联出世的背后传递出哪些信号？

“墨子号”完成三大实验任务 中国量子通信领跑世界8 月 10 日，中国科学技术大学潘建伟团队宣布，全球首颗量子科学实验卫

星“墨子号”圆满完成三大科学实验任务。这一重大成果为我国在未来继续

引领世界量子通信技术发展奠定了坚实的科学与技术基础。

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

2017年8月14日出版

总第 期3702017年第 期32 |

产业发展动态

中国产业发展促进会

目 录

专题报道——次贷危机十周年

系列之一 ：世界远离危机了吗？ ··································································································· 1

系列之二 ：世界经济走出“大萎靡”曙光初现 ········································································ 2

系列之三 ：中国经济结构优化韧性增强 ······················································································ 3

特别关注

网联正式运营进入倒计时 折射第三方支付市场监管升级 ····················································· 4

政策速览

两部门 ：鼓励汽车共享 探索停车优惠 ························································································ 5

发改委连发两项专项债指引　七大产业成融资重点 ································································ 6

政策推动

三部门开展智慧健康养老试点 ········································································································ 7

多部门近期有望祭出降杠杆组合拳 ····························································································· 8

宏观经济

国研中心展望未来十年 ：中国经济或现大 L 型 + 小 W 型态势 ·········································· 8

7 月外贸高位回调 贸易顺差扩大 ·································································································· 9

人民币转向稳步升值 外资加速“淘金”中国债市 ································································ 11

区域经济

五大城市群构建长江产业发展轴 ································································································ 13

粤港澳大湾区将打造金融核心圈 ································································································ 15

产业经济——量子通信

“墨子号”完成三大实验任务 中国量子通信领跑世界 ························································· 16

产业经济——房地产

中国楼市“变轨”：驶入“购租并举” ······················································································ 17

一线城市房贷投放减少利率提升 热点城市或相继跟进 ······················································· 19

投资海外

安永报告 ：中企海外投资回归理性 ···························································································· 20

产 业 发 展 动 态

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

01

编者按 ：上周，新华社连发三篇“次贷危机十年辨析全球经济”系列文章指出，十年间全

球各国已携手编织了防范危机的多层次金融安全网，抗风险能力已大为提升 ；全球经济迎来走

出“大萎靡”的曙光，全球经济增长格局更加平衡、动能更为强劲 ；中国已成为对全球增长贡

献最大的经济体，经济结构持续优化，经济韧性日益增强，稳中向好的发展态势更趋明显。

系列之一 ：世界远离危机了吗？

2007 年 8 月 9 日，次贷危机的阴云笼罩在大西洋两岸 ：法国巴黎银行宣布暂停旗下

三只涉足美国房贷业务的基金交易；华尔街股市开盘暴跌，道琼斯指数创下年内第二大跌幅；

欧洲央行紧急宣布向银行业注入近千亿欧元资金。为进一步安抚市场，8 月 10 日，西方

主要央行自 2001 年“9·11”事件以来第一次联手干预市场。央行决策者们意识到，发

源于美国的次级抵押贷款问题或许具有全球“传染性”。但尚未意识到即将到来的是一场自

1929 年“大萧条”以来最为严重的国际金融危机。

次贷危机 ：不是一场而是一串危机。十年前，人们或许以为次贷危机不过是一场严重

的行业性危机。2007 年 4 月 2 日，美国第二大次贷提供商新世纪金融集团正式提交破产

申请；2007 年 6 月，美国第五大投资银行贝尔斯登旗下两只基金因次贷产品出现严重亏损，

为贝尔斯登最终倒下埋下伏笔。市场一厢情愿地相信，次贷危机的小浪掀不翻金融巨头的

大船。虽然危机信号逐步升级，但盲目乐观的投资者还是推动纽约股市迭创新高 ：7 月 19

日道琼斯指数首次站上 14000 点大关 ；虽然在 8 月遭遇暴跌，但到 10 月时道指再次站上

14000 点。此后，危机开始逐步展露出“狰狞”全貌 ：次贷危机、股市危机、银行危机、

汇率危机、经济危机、债务危机、监管危机、治理危机……一连串危机如多米诺骨牌般接

连倒下，并最终升级为“大萧条”以来最严重的金融危机。

今非昔比的金融安全网。十年间，全球各国已携手编织防范危机的多层次金融安全网，

抗风险能力已大为提升。自 2008 年以来，各国央行首次采取协同行动，通过削减利率、对

银行进行资本重组、购买有毒资产，并通过政府债券购买计划向经济体注入流动性，以拯救

全球金融体系。危机的始作俑者美国银行业已基本恢复健康。据彭博社统计，美国最大的十

家银行二季度盈利高达 300 亿美元，只比 2007 年二季度的历史最高纪录少几亿美元。自

2008 年以来，美联储每年都对具有系统重要性的大银行进行压力测试。在今年 6 月底进行

的最新测试中，占美国银行总资产 75% 的 34 家大银行全部达标，即在假设的极端不利经

济环境下，这些银行也拥有充足资本来抵御风险。来自监管者的巨额罚单也令金融机构行为

模式有所改变，抑制了其开发高风险业务的冲动。据英国《金融时报》统计，次贷危机之后

专题报道

产 业 发 展 动 态

02

金融机构支付的罚金总额已高达 1501 亿美元，并仍在持续上升中。在监管层面，各国和全

球的金融防火墙也不断完善。美国《多德 - 弗兰克法案》全面强化金融监管，2010 年出台

的《巴塞尔协议 III》也成为后危机时代全球主要经济体共同制定和落实的全球金融监管新标

准。此外，G20 峰会等全球政策协调和对话机制也为金融稳定提供了额外保障。

（来源 ：8 月 8 日新华网）

系列之二 ：世界经济走出“大萎靡”曙光初现

得益于全球政策制定者的联合行动，世界经济成功避免陷入类似于上世纪 30 年代“大

萧条”的经济困局。虽然仍面临贸易保护主义抬头、政治风险加剧等挑战，但全球经济终

于迎来走出“大萎靡”的曙光，全球经济增长格局更加平衡、动能更为强劲。

全球经济复苏或迎来拐点时刻。以美国为例，自 2009 年 6 月走出衰退以来，美国经

济扩张已进入第 9 个年头，成为美国历史上持续时间第三长的经济扩张周期。但复苏仍不

温不火，在长达 8 年的扩张期内美国经济规模只增长约 18% ；而在 1991-2001 年的扩张

周期内，美国经济增幅高达 42.6%。全球经济同样如此。据世界银行提供的图表，十年来

全球经济复苏呈现两大阶段 ：首先是 2007-2010 年呈现“V”型，在 2009 年触底后全

球经济一度实现强力反弹 ；但 2010 年至今则呈现出“L”型疲软走势，复苏力度在 2011

年和 2012 年逐级降低，2016 年更是创下 2009 年以来最低增速。不过，次贷危机爆发十

年之后，全球经济在今年迎来走出疲弱复苏的曙光。按照 IMF 最新数据，今明两年全球经

济增速预计将达 3.5% 和 3.6%。世界贸易组织预计，今年全球贸易增幅将达 2.4%，远高

于去年的 1.3%，预计明年增速将进一步提升。在投资领域，联合国贸发会议预计今年全

球外国直接投资将增长 5%，而去年则下滑 2%。

多引擎助推世界经济增长。从亚洲、欧洲到美洲，这一次全球经济引擎正同时运转。

而在次贷危机爆发后的很长一段时间里，全球经济复苏更多依赖中国和美国。在 IMF 最新

经济预测报告中，欧元区、日本、新兴经济体的增长预期均获调升。随着法国、荷兰等主

要欧元区成员国大选落幕，民粹主义退潮，欧洲经济面临的政治风险在今年显著下降。在

2013 年走出二次衰退之后，欧洲经济终于在今年开始发力，今年二季度欧元区和欧盟经

济同比增幅升至 2.1% 和 2.2%。沉寂多年的日本经济今年也显示出向好势头，一季度经

济实现连续第五个季度扩张。分析人士预计，日本二季度按年率计算的经济增速或将大幅

升至 2.5% 以上。新兴经济体方面，按照 IMF 最新预测，新兴经济体和发展中国家今年经

济增速将达 4.6%，明年将进一步升至 4.8%。其中，中国今明两年经济增速预计分别为

6.7% 和 6.4%，较前一次预测值上调 0.1 和 0.2 个百分点。俄罗斯和巴西均逐步走出经济

衰退泥潭。到今年一季度，俄罗斯经济已连续 3 个季度增长，巴西经济则扭转连续 8 个季

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

03

度的衰退。受“废钞令”影响经济增速回落的印度预计也将在今年重拾快速增长势头。当然，

如今的全球经济仍面临贸易保护主义抬头、美国新政府政策不明等一系列挑战。但和过去

十年相比，全球经济增长格局更加平衡、动能也更为强劲。

中国成全球经济中流砥柱。回首次贷危机爆发十年，在美国和欧洲先后陷入金融和

债务危机之际，中国成为对全球增长贡献最大的经济体。2013-2016 年中国对世界经济

增长的平均贡献率达 30% 以上，超过美国、欧元区和日本贡献率的总和，居世界第一位。

更为重要的是，中国正在进行的改革将进一步提升经济竞争力和可持续增长能力。在瑞士

洛桑国际管理学院发布的 2017 年世界竞争力排名中，中国排名由 2016 年的第 25 位跃升

至第 18 位。该机构认为，中国的改革促进了开放，提高了生产力。回首十年，中国逐步

走到全球经济舞台的中央，中国影响力增强已成为不可逆的趋势。美国新媒体网站“视觉

资本主义”利用世界银行预测数据制作的图表显示，2017 年至 2019 年间，中国对全球经

济增长的贡献仍将高居第一，达 35.2% ；而美国的贡献预计为 17.9%，仅约中国的一半。

（来源 ：8 月 9 日新华网）

系列之三 ：中国经济结构优化韧性增强

十年来，中国经济发展成就全球瞩目，并已成为对全球增长贡献最大的经济体。更为

重要的是，今年以来，中国主要经济指标好于预期，经济结构持续优化，经济韧性日益增

强，稳中向好的发展态势更趋明显。今年上半年中国经济增长 6.9%，宏观经济稳定性增强。

多家国际机构近期纷纷上调对今年中国经济增长预期。这些机构普遍认为，随着中国经济

再平衡进程稳步推进，经济前景得到良好支撑。国际货币基金组织 (IMF)7 月下旬发布《世

界经济展望报告》更新内容，将中国今明两年经济增长预期分别上调 0.1 和 0.2 个百分点

至 6.7% 和 6.4%。这是 IMF 今年第三次上调中国 2017 年经济增长预期。

经济增速令人鼓舞，增长质量也可圈可点。上半年服务业增加值占 GDP 比重继续超

过“半壁江山”，并有继续扩大之势。同时，最终消费支出对经济增长的贡献率为 63.4%，

稳居“三驾马车”之首。7 月中国物价运行总体平稳，医疗保健、旅游、教育服务类价格走高。

亚洲开发银行近期发布的《亚洲经济展望》报告说，国内消费和进出口增长使中国经济增

长前景有所改善。一方面居民收入稳定增长，公共支出不断扩大，支撑国内消费情况持续

向好 ；另一方面部分商品价格自 2016 年的低位温和反弹，叠加外需回暖，刺激了上半年

进出口反弹。国际观察人士指出，随着居民收入水平提高及供给侧结构性改革推进，中国

居民的服务消费有望进一步扩大，服务业对经济增长的拉动作用将更加明显。摩根大通认

为，基建和房地产投资放缓，加上金融去杠杆冲击，可能会对下半年中国经济产生一定影响。

但整体看，消费、服务业的稳定扩张和民间投资不断上行为中国经济前景提供了有力支撑。

产 业 发 展 动 态

04

伴随着中国经济再平衡进程，中国经济所展现出的韧性令世界叹服。国际观察人士认

为，中国经济的韧性源自其中产阶层持续扩张、科技创新进步迅猛以及政府主动应对城市

化、老龄化等挑战并从中寻求机遇。美国耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇指出，1997

年亚洲金融危机爆发后，《经济学人》曾以中国大船陷入漩涡作为封面，认定中国将步泰国、

印尼、韩国后尘陷入危机，但中国经济增速仅在次年小幅放缓，接着便迎来增速连续超过

10% 的十年。2008 年国际金融危机爆发，中国经济依然保持较高增速。唱衰中国经济的

人主要关注杠杆和房地产风险，担心中国经济增长陷入日本式的长期停滞。然而与日本相

比，中国拥有更高的储蓄率和更低的政府债务率，从而形成了经济“缓冲带”，让政策空间

更大。法国《回声报》刊文指出，中国经济稳中有进、稳中向好的态势，得益于改革释放

红利。供给侧结构性改革扎实推进，为经济新动能的培育与壮大提供了有利条件。欧洲智

库布吕格尔经济研究所的报告指出，中国研发投入占 GDP 的比重已超过欧盟，发表的科

学论文数量与美国持平，自然科学和工程博士数量超过美国，完全有能力实现到 2050 年

成为科学创新全球引领者的目标，从而推动形成多极化的全球科学研究格局。

当前，全球经济迎来走出“大萎靡”的曙光，中国经济韧性也显著增强。但逆全球化

思潮抬头等不确定性和风险依然存在。国际观察人士认为，中国应妥善应对与发达国家特

别是与美国的贸易摩擦，有效管控国内金融风险，稳步推进去杠杆进程，未来中国将继续

发挥全球经济“稳定器”作用。 （来源 ：8 月 10 日新华网）

网联正式运营进入倒计时 折射第三方支付市场监管升级

8 月 4 日，央行支付结算司向有关金融机构下发《中国人民银行支付结算司关于将非

银行支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理的通知》要求，自 2018 年 6

月 30 日起，支付机构受理的涉及银行账户的网络支付业务全部通过网联平台处理。同时，

要求各银行和支付机构应于今年 10 月 15 日前完成接入网联平台和业务迁移相关准备工作。

资金流转的路径有何不同？网联即“非银行支付机构网络支付清算平台”，可以说是

第一家面向非银行支付机构的清算网络，旨在为支付宝、财付通这类机构搭建一个共有的

转接清算平台并受央行监管。近年来，以支付宝、财付通为代表的第三方支付机构呈现出

迅速成长的势头令人瞠目。数据显示，2016 年中国第三方移动支付市场规模增长三倍，为

38 万亿人民币 (5.5 万亿美元 )。而其中，支付宝、财付通占比超过九成。这种势头在今年

仍在延续。根据央行最新数据，今年第一季度非银行支付机构处理网络支付业务 9470.90

亿笔，金额 26.47 万亿元，同比分别增长 60.13% 和 42.47%。据艾瑞咨询数据，支付宝

特别关注

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

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和微信支付合计约占有第三方移动支付市场份额超过 90%。网络支付在带来了便利之余也

存在一些安全隐患，包括个人信息的保护等。在网联方案诞生之前，第三方支付公司采取

的是与银行一对多的对接模式，即用户在支付公司开立虚拟账户，支付公司再利用其跟很

多银行建立合作关系，在各行开有账户以完成汇款，同样达到跨行转账的目的。专家指出，

这种直连银行“完美绕开”央行清算系统的方式的确有一定用户优势，却使银行、央行无

法掌握具体的交易信息和准确的资金流向，有可能成为非法交易、洗钱等恶性事件滋生的

土壤。通过网联实现对第三方机构的“收编”，被认为有利于及早发觉潜伏中的风险。有业

内人士表示，这或将终止目前第三方机构野蛮生长的局面，并使得资金流转的路径透明化，

有利于整体行业的“长治久安”。

央行系成第一大股东。最终近日曝光的包括中国人民银行清算总中心、财付通、支付宝、

银联商务等在内的 45 家机构和公司签署的《网联清算有限公司设立协议书》显示，网联

注册资本为人民币 20 亿元整，协议各方均以货币出资，出资额分 3 期缴纳，出资比例分

别为 50%、30% 和 20%。同时，支付宝、财付通两大市场巨头并未能占据主导地位，包

括央行清算总中心、上海清算所、黄金交易所等在内的央行下属 7 家单位共同出资 7.6 亿

占股比例达到 37%，央行系成为当之无愧的第一大股东，支付宝和财付通分别持股 9.61%。

网联出世背后折射监管升级。7 月中旬召开的全国金融工作会议指出，要把主动防范

化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，

着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。作为互联网专

项整治的一部分，第三方支付行业风险的监管正在实践中逐步升级。此前下发的《非金融

机构支付服务管理办法》，规定了非银行金融机构移动支付企业必须具备第三方支付牌照。

今年 1 月 13 日发布的《中国人民银行办公厅关于实施支付机构客户备付金集中存管有关

事项的通知》，让互联网金融支付机构交付客户备付金。完善顶层设计的同时，央行继续勒

紧了第三方支付牌照的发放和续牌，违规的机构的出发频次、力度也有增强趋势。据统计，

2016 年至今央行针对第三方支付机构已开出数十张罚，处罚金额过亿元，其中，由于违

反相关清算管理规定，去年8月对易宝支付开出罚款加没收违法所得合计就高达5295万元。

（来源 ：8 月 9 日新华网）

两部门 ：鼓励汽车共享 探索停车优惠

8 月 8 日，交通运输部、住建部联合发布《关于促进小微型客车租赁健康发展的指导

意见》，鼓励分时租赁发展，鼓励分时租赁经营者采用信用模式代替押金管理，为推动“随

政策速览

产 业 发 展 动 态

06

取随还”探索城市路内停车费优惠等措施。

《指导意见》提出，要综合考虑城市经济发展、交通出行结构、汽车保有量、停车资

源等实际，在坚持公交优先发展战略的前提下，考虑分时租赁非集约化出行的特点，合理

确定分时租赁在城市综合交通体系中的定位，研究建立与公众出行需求、城市道路资源、

停车资源等相适应的车辆投放机制。分时租赁经营者应提升线上线下服务能力，强化车辆

智能组织调配，通过运营人员日常巡检、车辆自检等方式，确保车辆安全状况良好。经营

者应采用安全、合规的支付结算服务，确保用户押金和资金安全，鼓励采用信用模式代替

押金管理。提出鼓励人流密集区域的公共停车场为分时租赁车辆停放提供便利、探索城市

路内停车优惠等支持政策。鼓励使用新能源车辆开展分时租赁。 （来源 ：8 月 9 日新华网）

发改委连发两项专项债指引　七大产业成融资重点

日前，国家发改委连发两项专项债券发行指引，发挥企业债券融资对农村产业融合，

以及健康、养老、教育、文化等七大产业发展的推动作用。发改委称，未来将进一步发展

企业债券、公司债券等融资工具，撬动更多社会投资进入重点领域、重点项目建设。

此次发改委发布了社会领域产业专项债券发行指引和农村产业融合发展专项债券发行

指引。其中，社会领域产业专项债券是指由市场化运营的公司法人主体发行，募集资金主

要用于社会领域产业经营性项目建设，或者其他经营性领域配套社会领域产业相关设施建

设的企业债券。

此次发行的社会领域产业专项债券主要包括健康产业、养老产业、教育培训产业、文

化产业、体育产业和旅游产业。农村产业融合发展专项债券则包含了产城融合型、产业链

延伸型、新技术渗透型、多业态复合型等 6 种类型的农村产业融合项目。资金用途上主要

是用于文化设施、文化园区、体育馆、医疗等基础设施建设和教育培训，一级农业绿色生态、

农产品加工、仓储和物流、互联网农业等方面的建设和应用。

在发行方面，社会领域产业专项债券以项目未来经营收入作为主要偿债资金来源，并

可根据资金回流的具体情况科学设计债券发行方案，支持合理灵活设置债券期限、选择权

及还本付息方式。同时，鼓励发行人以第三方担保方式，或法律法规允许的出让、租赁建

设用地抵质押担保方式为债券提供增信。允许以项目未来收益和无形资产等作为抵质押担

保，并鼓励采取“债贷组合”增信方式，由商业银行进行债券和贷款统筹管理。

而对于小微企业以增信集合债券形式发行转向债券的，在两个指引中都给予了优惠支

持，将委托贷款集中度的要求放宽为“对单个委贷对象发放的委贷资金累计余额不得超过

5000 万元且不得超过小微债募集资金规模的 10%”。 （来源 ：8 月 11 日《经济参考报》）

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

07

农业部 ：加快东北粮食主产区现代畜牧业发展

为规划引导东北现代畜牧业更好更快发展，农业部发布关于加快东北粮食主产区现代

畜牧业发展的指导意见提出，立足东北粮多、秸秆多、牧草资源丰富等条件，以生猪、奶牛、

肉牛为重点，兼顾肉羊、蛋鸡、肉鸡、绒山羊等区域性特色优势畜种，着力提高综合生产

能力，加快提升产业化水平。大力发展饲料加工业，促进粮食转化增值；大力发展牧草加工、

秸秆调制等配套产业，促进草食畜牧业发展。

根据指导意见，目标到 2020 年，东北现代畜牧业建设取得明显进展，产业结构调整

基本完成，畜产品供给质量和效率持续提高，品牌知名度和影响力大幅提升，种养结合、

农牧循环的绿色发展模式基本形成，优质安全畜产品生产供应能力明显增强。畜禽养殖规

模化率比“十二五”末提高 15 个百分点，肉类和奶类产量占全国总产量的比重分别达到

15% 和 40% 以上。到 2025 年，东北畜牧业基本实现现代化，成为国家肉蛋奶供给保障基地、

种养结合高效发展示范基地和优质绿色畜产品生产基地。 （来源 ：8 月 10 日农业部网站）

卫计委推十项重点举措深化“放管服”改革

近日，卫计委出台《关于深化“放管服”改革激发医疗领域投资活力的通知》，推出卫

生计生领域十项重点改革举措，主要措施包括：取消养老机构内设诊所的审批，实行备案制；

进一步简化医疗机构审批程序 ；进一步提升医疗领域对外开放水平。外国医疗机构、公司、

企业和其他经济组织以合资或者合作形式设立的诊所，放宽外方投资股权比例不超过 70%

的限制。香港、澳门以及台湾地区投资者分别按照 CEPA 和 ECFA 协议执行 ；探索在国务

院批准的自由贸易试验区内对社会办医疗机构配置乙类大型医用设备实行告知承诺制，省级

卫生计生部门要制定相应的事中事后监管措施并加强监管。 （来源 ：8 月 10 日中国网）

三部门开展智慧健康养老试点

近日，工信部、民政部和国家卫计委联合印发《关于开展智慧健康养老应用试点示范

的通知》，提出要建设一批示范企业、乡镇和基地，推动智慧健康养老产业发展和应用推广。

专家认为，智慧健康养老可理解为，以信息化养老终端采集数据为基础，利用互联网、移

动通讯网、物联网等手段建立系统服务与互动平台，通过整合公共服务资源和社会服务资

源来满足老年客户在安全看护、健康管理、生活照料、休闲娱乐、亲情关爱等方面的养老

政策推动

产 业 发 展 动 态

08

需求，从而为老年群体提供一种新型养老解决方案。数据显示，我国 60 岁以上老年人口

已达 1.44 亿，占总人口的 11%，并将以年均 3% 的速度增加。为推动智慧健康养老产业

发展和应用推广，近年来我国出台了一系列相关政策。2015 年，国务院印发《关于积极

推进“互联网 +”行动的指导意见》，明确提出“促进智慧健康养老产业发展”的目标任务；

2016 年年底，国办印发了《关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的若干意见》，

对促进养老服务业更好更快发展作出部署 ；今年 2 月，工信部、民政部和国家卫计委联合

印发《智慧健康养老产业发展行动计划（2017-2020 年）》，要求重点推动智慧健康养老

关键技术和产品的研发，推动在养老和医疗机构中优先使用智慧健康养老产品，鼓励财政

补贴家庭和个人购买智慧健康养老产品。据中国社科院老年研究所测算，目前我国养老市

场的商机约 4 万亿元，到 2030 年有望增至 13 万亿元。 （来源 ：8 月 7 日《经济日报》）

多部门近期有望祭出降杠杆组合拳

较高的负债率、境外投资的高风险及境内盲目开展金融投资令央企防风险、降杠杆已

刻不容缓。近期多部门有望祭出降杠杆组合拳。央行将出台有关产融结合和企业金融控股

的管理办法，国资委也有望出台专门针对央企金融控股的管理办法。此外，央企降杠杆控

负债防风险指导意见、央企合规管理工作指引，以及债转股相关配套政策正在积极制定有

望下半年出台。同时，招商局、中国电建等多家央企积极部署降杠杆。随着一系列政策发力，

下半年央企降杠杆将显实效。财政部数据显示，6 月末国有企业负债总额 941293.4 亿元，

同比增长 11.4% ；其中，中央企业负债总额 498305 亿元，同比增长 9.2%。根据财政部

的数据计算，到今年 6 月末，国有企业负债率为 65.6%。高负债令国企降杠杆迫在眉睫。

（来源 ：8 月 10 日中国证券网）

国研中心展望未来十年 ：中国经济或现大 L 型 + 小 W 型态势

8 月 5 日，国务院发展研究中心“中长期发展”课题组发布《中国经济增长十年展望

（2017-2026）：老经济与新动能》指出，2017 年如果中国经济触底得以确认，经济增长

将会转入 L 型底边构成的、10 年以上的中速增长期，过去 7 年以结构转型变量为主的波

动将趋于平稳，新平台上以存货和设备投资变动为主的短周期波动将取而代之，经济运行

将呈现大L型加小W型的态势。课题组预计，中国经济在新平台上的增长速度可能为5-6%。

中国仍处于追赶期，尽管创新前沿的进展往往吸引眼球，但能形成现实增长动力的只是较

宏观经济

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

09

小比例，增长动能的大部分还是来自于老经济，包括既有经济部门的效率提升，也包括对

中国来说是“新”、在发达国家属于“老”的产业。目前，中国人均收入水平约为 8000 美

元，而美国超过 5 万美元，其他发达国家也在 4 万美元以上，追赶之路仍较为漫长。老经

济如何释放新动能？国务院发展研究中心原副主任长刘世锦认为，关键是老经济要加上新

体制、新机制、新技术、新商业模式。新经济做好“加法”，将是下一步供给侧结构性改革

的主要任务。课题组认为，中国经济进入中速增长期后的另一个重要动能是大都市圈加快

发展，大都市圈将是中国下一步发展和改革的新制高点。 （来源 ：8 月 7 日界面新闻）

7 月外贸高位回调 贸易顺差扩大

8 月 8 日，海关总署发布的统计数据显示，7 月我国进出口总值 2.32 万亿元，同比增

长 12.7%。其中，出口 1.32 万亿元，增长 11.2% ；进口 1 万亿元，增长 14.7% ；贸易顺差

3212 亿元，扩大 1.4%。与上半年动辄超过 20% 的月度增速相比，7 月份我国进口和出口

数据双双出现回调。增速回落主要是因为去年同期基数较高和人民币升值所致。去年下半年

人民币贬值势头较大，今年则稳步升值，使得以人民币计价的贸易额涨幅有所收窄。

图表：2017 年前 7个月中国外贸进出口同比增速图（以人民币计）

15.9

4.2

22.3

14.3 14.817.3

11.2

25.2

44.7

26.3

18.6

26.523.1

14.7

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月

出口 进口(%)

（数据来源 ：海关总署）

今年以来，我国外贸在稳增长与调结构两大任务之间实现了齐头并进，贸易主体结

构、商品结构、外部市场结构、国内区域布局等均有所优化。前 7 个月，我国一般贸易进

出口增长 19.1%，占比较去年同期提升 0.3 个百分点 ；附加值较高的机电产品出口增长

14.2%，占出口总值近六成 ；民营企业牢牢占据出口第一主体地位，较去年同期提升 0.4

个百分点。最新一期中国外贸出口先导指数为 41.9，较上月上升 0.4。其中，除新增出口

订单指数微调 0.1 外，出口经理人信心指数、出口企业综合成本指数分别回升 0.8 和 0.2。

专家表示，从出口价格、出口数量等领先指标看，我国出口高点或已于第二季度显现，上

产 业 发 展 动 态

10

半年价格及外部经济的高位运行，有望对下半年出口平稳运行形成有效支撑。专家表示，

在看到外贸回稳向好的同时，不可忽视其背后潜在的风险。一方面，主要发达经济体的经

济回暖，仍是在世界经济大疲弱的背景下进行的，其潜在增长率并未得到有效提高，这一

回暖态势能否持续仍有待观察 ；另一方面，美欧逆全球化及保护主义有所加剧，我国外贸

发展受到发达国家制造业回流、进口替代、贸易救济及新兴经济体中低端制造业崛起等多

重挤压，下半年外贸企业参与国际市场的竞争将更为激烈。当务之急，仍在于坚定不移地

推进外贸稳增长、调结构，加快培育技术、品牌、服务等外贸竞争新优势，进一步提升我

国外贸参与国际市场竞争的实力。 （来源 ：8 月 8 日《经济日报》）

7 月 CPI 同比微跌 PPI 涨幅连续 3 个月持平

8 月 9 日，国家统计局发布数据显示，7 月份全国居民消费价格指数 (CPI) 同比上涨

1.4%，涨幅较上月回落 0.1 个百分点，工业品出厂价格指数 (PPI) 同比上涨 5.5%，涨幅

连续三个月保持在该水平。两个指数均不及预期，加上进出口数据也不达预期，引发市场

对内需的担心。特别是进入 8 月以来的高频数据显示，高炉开工率和电厂日均耗煤量均出

现小幅下滑，指向国内需求存在进一步走弱的可能性。分析师指出，食品价格走势较弱是

导致 7 月 CPI 回落的主要原因。西南证券首席宏观分析师杨业伟表示，虽然蔬菜、鸡蛋等

价格有所回升，但由于鲜果价格下跌超预期，猪肉价格继续疲弱，食品价格涨幅依然低于

预期，这也意味着短期内通胀压力继续有限。

图表：今年前 7个月 CPI、PPI 涨跌幅 ( 同比增速 )

2.5

0.8 0.9 1.21.5 1.5 1.4

6.9

7.8 7.6

6.4

5.5 5.5 5.5

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月

CPI PPI

（数据来源 ：国家统计局）

市场普遍认为，如果没有重大的外部因素，下半年影响 CPI 同比走势的主要是翘尾因

素，预计今年全年 CPI 涨幅不会超过 2%。PPI 虽然连续三个月同比涨幅维持在 5.5% 的

水平，但受钢材、有色金属等产品价格上涨影响，7 月 PPI 环比由负转正上涨 0.2%。高

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

11

频数据显示工业品价格 7 月出现大幅反弹，尤以黑色系最为显著，有色金属、石化能源亦

有回升，此外，南华工业品指数、钢价指数、水泥价格指数较 6 月份均有所回升。中信证

券分析师诸建芳表示，由于去年三、四季度 PPI 急剧走高，这将导致今年下半年基数抬升，

预计三、四季度 PPI 涨幅将持续回落，年底 PPI 涨幅将会回落至 0-2% 的区间。不过，

工业品严重通缩短期不会再现。一方面上游行业资本开支的扩张滞后于需求的回暖，从而

导致供需有一定的缺口 ；另一方面伴随着全球经济的回暖，需求的回暖具有很强的持续性。

因此，未来半年至一年如果上游行业的供需格局不发生大的扭转，工业品价格将持续温和

上涨，周期行业高景气度可以延续。” （来源 ：8 月 7 日界面新闻）

外储连增 6 个月 资本外流压力犹存

8 月 7 日，中国人民银行公布数据显示，截至 7 月底，以美元计值的外储 3.081 万

亿，较上月增加 239.3 亿美元，为连续 6 个月增长，也是自 2014 年 6 月以来的最长上升

周期。截至 2017 年 7 月，中国外汇储备较今年 1 月最低谷时期上涨了 825 亿美元。国家

外汇管理局有关负责人表示，7 月跨境资金流动稳定 ；非美元货币相对美元总体升值，推

动以美元作为计量货币的外汇储备规模出现上升，是 7 月外汇储备增加的主要原因。分析

师认为，中国外汇储备的持续增长，是国内外多项因素共同好转所致。从中国自身情况来看，

随着中国宏观经济企稳回升、外汇监管政策趋严和人民币汇率形成机制进一步完善，人民

币汇率逐步企稳，跨境资本流动形势回稳向好。在此背景下，银行结售汇逆差状况趋于改善，

市场主体购汇意愿减弱，结汇意愿增强，推动外汇储备持续回升。但是外汇占款一直与外

汇储备呈现逆向变化，也就是说资本外流压力仍然存在。（来源：8 月 8 日《21 世纪经济报道》）

人民币转向稳步升值 外资加速“淘金”中国债市

中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元汇率中间价 10 日报 6.677，上调 305 个

基点，创去年 9 月 29 日以来新高。在岸人民币 (CNY) 对美元一度涨破 6.66，为 2016

年 8 月 25 日以来新高 ；离岸人民币 (CNH) 突破 6.68 关口，日内大涨逾 130 个基点。专

家者表示，近日公布的 7 月中国外汇储备数据超出市场预期，实现了连续 6 个月的上涨。

结合多层面的经济数据，外汇储备的稳步攀升再次验证了人民币预期已由冷转暖。随着今

年以来人民币基本面的持续改善，人民币汇率企稳预期正在取代贬值预期成为市场共识，

将进一步稳定人民币汇率的中长期运行态势。

人民币升值预期短期难撼

人民币自 5 月下旬起一路走强，在岸人民币对美元连续升破 6.9、6.8、6.7 关口，离

产 业 发 展 动 态

12

岸人民币涨幅也在不断扩大。粗略统计，人民币汇率今年以来已累计上升近 3000 个基点。

外汇交易员表示，在近期美元弱势预期的大环境下，如果政策方面无新举措，预计人民币

升值情绪短期内难以扭转。值得注意的是，人民币本周的强势，并非由美元走弱推动，多

是因为市场的积极预期。经济学家表示，中国经济企稳回升对人民币汇率起到了有效支撑

作用。加之，外汇管理部门在个人购汇、企业“走出去”等方面不断完善政策实施细则，

减少跨境资本流动压力，市场信心逐步好转，这些都对人民币走强起到了有力推动。

相比其他非美货币，人民币对美元的升势并不突出。有业内人士表示，央行运用“一

篮子货币”的意图可能在于，美元大跌时让人民币适度少升值一些，那么当美元走强时，

人民币的贬值幅度或更为可控。FXTM 富拓市场研究副总裁艾哈迈德表示，今年人民币对

美元已上涨约 3%，而欧元、澳元等一些主要货币已上涨约 10%。人民币的走势释放出了

清晰信号，即未来几个月人民币将进一步走强，2017 年底前人民币有望再升值 2-3%。

美元或迎弱周期

不少分析认为，美元似乎已迎来“弱周期”。瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光强调

八个看空美元的逻辑，分别是 ：美国经济情况低于预期 ；特朗普政策不及预期 ；美国通胀

低于预期，美联储表态更加鸽派 ；美联储加息后，美元未必升值 ；美国经济格林斯潘式复

苏 ( 通过货币政策拉动经济 )，过强美元难以承受 ；周期性规律显示美元见顶 ；欧洲经济明

显好于预期，政治黑天鹅并未出现 ；非美元货币表现积极。不过，也有相当一部分人士对

此持观望态度。嘉盛集团技术分析师表示，鉴于美元情绪已非常负面，空仓创阶段性新高，

因此，任何好消息都会给投资者于当前低价买入美元提供足够理由。此外，美联储将从 10

月开始启动缩表的预期已基本锚定，届时仍需持续观察该事件对汇市的扰动。分析认为，

如果美国总统特朗普下半年能够落实部分刺激政策，可能带动美元回升。

外资增配人民币债券

伴随着美元走弱和人民币即期汇率升值，再加上中国的利率仍远高于美国和欧洲，中

国债市的机遇愈发凸显。截至 7 月末，境外机构在中国银行间债券市场债券托管余额为

8414.68 亿元，单月增持人民币债券 398.86 亿元，为连续第五个月增持，增持规模创

2016 年 6 月以来最高。当月境外机构大幅增持人民币国债 378.18 亿元，为连续五个月增

持。中信固收分析认为，人民币升值吸引外资流入，利好国内债市。首先，从全球债市来看，

人民币债券优势明显。中国国债收益率显著高于主流发达经济体，息票配置价值凸显 ；其

次，与 A 股相比，人民币债券夏普比率 (Sharpe Ratio，承担单位风险可获得的收益 ) 较高，

投资性价比高 ；最后，国内债市外资渗透率低，“债券通”落地开启“快车道”后，有望提

高我国债市的国际化程度，吸引增量资金入场。随着国际货币体系重构，人民币有望稳步

升值，吸引外资流入，利好国内债市。 （来源 ：8 月 10 日《第一财经日报》）

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

13

五大城市群构建长江产业发展轴

日前下发的长江经济带产业发展配套实施指导性文件指出，依托长江黄金水道的长江

三角洲、长江中游、成渝、黔中、滇中等五个城市群，将成为长江经济带产业发展主体，

并将通过优化产业布局，构建沿江产业发展轴。专家表示，在考虑资源环境承载能力的背

景下，长三角城市群的布局需要围绕产业发展线和黄金水道战略产业调整的生命线展开。

有关资料显示，产业园区或产业集聚区已成为长江中下游城市群工业布局的主要载体。据

不完全统计，长江中游城市群共有省级及以上工业开发区 150 多个，主要布局食品纺织、

装备制造、冶金、化学和建材工业，且基本沿长江及其干支流分布。

长江经济带产业发展将发挥上海、武汉、重庆的核心支撑，以南京、南通、镇江、扬

州、芜湖、安庆、九江、黄石、鄂州、咸宁、岳阳、荆州、宜昌、万州、涪陵、江津、泸

州、宜宾等沿江城市为重要节点，引导资源加工型、劳动密集型和以内需为主的资本、技

术密集型产业向中上游有序转移，推进绿色循环低碳发展。同时，明确对上中下游地区定

位。其中，长江经济带下游沿江地区聚焦创新驱动，重点发展现代服务业、先进制造业和

战略性新兴产业，着力建设研发集聚中心和高端制造基地，形成服务经济为主导、智能制

造等为支撑的现代产业体系。中游沿江地区方面，加快转型升级，引导产业集聚发展，优

化服务业发展结构，着力打造先进制造业基地，构建具有区域特色的产业体系。上游沿江

地区，突出绿色发展，重点发展区域优势特色产业，创新发展模式和业态，高起点、有针

对性地承接国内外产业转移，实现产业集群式、链条式、配套式发展。上述城市群的总面

积占长江经济带面积的 45% 左右，人口占长江经济带的 73%，经济总量占长江经济带的

83%，是长江经济带经济发展的战略核心。资料显示，2016 年长三角城市群的 26 个城市

GDP 达 14.7 万亿元，GDP 增速平均值超过 8.4%，高于全国平均水平。其中，上海、苏州、

杭州和南京均突破 1 万亿元。2016 年长三角地区常住人口超 1.5 亿，占全国人口 11%，

常住人口与户籍人口差值约 2000 万，是全国人口流入最多的区域之一。业内人士认为，

长江经济带重点打造五大城市群产业发展圈，将按照组团发展、互动协作、因地制宜的思路，

以长江三角洲、长江中游、成渝等跨区域城市群为主体，黔中、滇中等区域性城市群为补充，

促进城市群之间、城市群内部的产业分工协作和有序转移。（来源：8 月 7 日《经济参考报》）

五大城市群影响力突显 京津冀新动能加快成长

近日，中国主要城市的半年经济指标陆续对外公布，从今年上半年主要热点城市最新

区域经济

产 业 发 展 动 态

14

公布的 GDP 总量来看，上海（13908.57 亿元）、北京（12406.8 亿元）、广州（9891.48

亿元）、深圳（9709.02 亿元）4 个一线城市仍然雄踞第一阵营。紧随其后的，是有着“新

一线”城市之称的天津、重庆、苏州、成都、武汉，这 5 个城市上半年的 GDP 总量均在

6000 亿元以上。2017 年上半年数据显示，社会消费品零售总额排名前十城市，分别是上海、

北京、广州、重庆、成都、武汉、天津、深圳、南京、杭州。

城市群经济增速各有不同。从经济地理的角度，京津冀、长三角、珠三角、长江中游

和成渝五大城市群在城市发展中的影响力日益突显。京津冀地区，北京、天津和石家庄上

半年的 GDP 增速分别为 6.8%、6.9% 和 7.3%。长三角地区，上海、苏州、无锡增速分

别是 6.9%、7% 和 7.2%。长江中游城市群中，武汉和郑州增速分别为 7.5% 和 8.1%。

近日，中国指数研究院发布的《2017 房地产开发投资吸引力 TOP50》报告指出，从城市

群 GDP 经验数据来看，珠三角城市群内部城市梯度均衡 ；长三角与长江中游作为跨区域

城市群，内部形成了多个都市圈，多中心的结构使资源相对分散，其中，长三角城市群内

多个中心城市实力突出，城市群内竞争激烈 ；京津冀城市间的巨大差距也意味着后发城市

具备较大增长空间 ；成渝城市群目前仍以重庆和成都两大核心城市为主。

京津冀新动能加快成长。京津冀三地实现地区生产总值合计 38198.6 亿元，占全国

10%。其中，京津冀三地新动能加快成长，创新表现均较活跃。今年上半年三地新动能加

快成长，产业结构持续优化。北京规模以上工业高精尖产业增加值同比增长 11.6%，高于

工业平均水平 5.8 个百分点，对工业增长的贡献率为 48.5%。天津战略性新兴产业规模以

上工业增加值同比增长 8.2%，比全市工业平均水平高出 2.6 个百分点 ；高技术制造业增

加值同比增长 12.9%，拉动工业增长 1.6 个百分点。河北现代服务业较快发展，服务业增

加值占地区生产总值的比重为 41.7%，其中现代服务业占服务业的比重达到 55% 以上。

与此同时，三地创新表现较为活跃。数据显示，今年上半年，北京中关村示范区规模以上

高新技术企业总收入同比增长 16.7%，其中先进制造、环境保护技术领域收入增速均在

20% 以上 ；天津新增科技型企业 7568 家、科技“小巨人”242 家，分别累计达 9.4 万家

和 4135 家 ；河北科技服务业和信息服务业投资同比分别增长 39.6% 和 20.9%，快于固

定资产投资增速 32.8 个和 14.1 个百分点。

深圳成都经济增速抢眼。从主要城市 GDP 总量来看，部分副省级城市已被其他城市

超越，15 个副省级城市不论是经济总量还是增速均有所分化。今年上半年，既非省会城市、

又非副省级城市的苏州 GDP 总量已超过广州和深圳之外的其他 13 个副省级城市。与苏州

临近的无锡同样抢眼，上半年 4933.23 亿元的 GDP 总量已超过部分省会城市和副省级城

市。从经济增速上看，深圳、成都两个副省级城市在上半年 GDP 总量已超 6000 亿元的

情况下，经济增速同样抢眼，同比分别增长了 8.8% 和 8.2%，成为副省级城市中的领跑城市。

不过，也有部分副省级城市被其他城市赶超。今年上半年全国主要城市中，重庆、昆明、南昌、

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

15

福州增速均在 9% 及以上，除重庆是直辖市以外，其余 4 个城市均非副省级。作为副省级

城市的大连、哈尔滨上半年增速分别为 6.8% 和 6.6%，低于全国平均增速。

（来源 ：8 月 11 日《人民日报海外版》）

粤港澳大湾区将打造金融核心圈

据广东省发改委主任何宁卡透露，将推动粤港澳金融竞合有序、协同发展，培育金融

合作新平台，扩大内地与港澳金融市场要素双向开放与联通，打造引领泛珠、辐射东南亚、

服务于“一带一路”的金融枢纽，形成以香港为龙头，以广州、深圳、澳门、珠海为依托，

以南沙、前海和横琴为节点的大湾区金融核心圈。香港特区政府财经事务及库务局局长陈

家强表示，香港作为具领导地位的国际金融中心，在粤港澳大湾区建设中可担当关键角色，

积极研究如何持续提升香港上市平台的竞争力，包括检视创业板的定位及探讨设立新板的

可能性。广州市副市长陈志英表示，广州将成全球金融资源配置中心。通过加快建设国家

级绿色金融改革创新区、南沙现代金融服务区、广州国际金融城等金融功能区，做大做强

中证报价系统南方总部，争取今年广州金融业占 GDP 比重达 10% 以上。业内人士表示，

粤港澳大湾区拥有广州、深圳和香港三大金融重镇，以及港交所和深交所两大证券交易所，

汇聚全球众多的银行、保险、证券、风投基金等跨国金融巨头，打造金融核心圈优势明显。

2016 年香港首次公开招股集资总额为 251 亿美元，连续两年位列全球第一。在港上

市粤企 212 家，占内地在香港上市公司的 22%，总集资额超过 7080 亿港元。截至 2016

年年底，私募基金总值达 1185 亿美元，在亚洲排行第二。另外，香港拥有全球最大的离

岸人民币资金池，处理全球约七成的离岸人民币支付交易，是全球离岸人民币业务枢纽。

粤港澳大湾区或将建立 21 世纪海上丝绸之路金融服务平台。广东省自贸办主任曹达

华介绍，将加强大湾区与“一带一路”沿线国家和地区金融市场的战略合作，促进资本市

场的互联互通，包括推动出台“深港跨境金融创新若干政策”，进一步推动与香港、澳门在

保险、证券、银行市场等领域的深度对接合作，探索将香港金融中心的服务功能延展至区内。

推动亚洲基础设施投资银行和广东省丝路基金在区内设立分支机构并投入运作，大力发展

海外投资保险、出口信用保险、货物运输保险、工程建设保险等业务。

值得一提的是，此前广东印发实施粤澳合作框架协议 2017 年重点工作的通知中便明

确指出，将推动跨境人民币业务发展，推动银联多币种卡粤澳互通使用以及 RQFII、QDII、

QFLP 等跨境投资业务开展。支持澳门发展特色金融，拓展融资租赁等产业。支持粤澳金

融机构跨境合作，支持澳门银行业机构在粤设立分支机构，向南沙、前海、横琴、广东金

融高新技术服务区等重要平台聚集。同时，推动金融市场双向开放，探索与澳门地区产品

互认、资金互通、市场互联的机制。发挥粤澳银行中介作用，推动与葡语系国家经贸往来

产 业 发 展 动 态

16

以人民币结算，助力建设澳门“葡语国家人民币清算中心”。推动广东企业在澳门设立葡语

国家业务分部，利用澳门平台进行人民币结算。粤港框架协议则提出，推进粤港两地在金

融机构同业业务、研究开展境内个人境外投资、推动广东企业在香港发行人民币债券等方

面合作。探讨粤港两地保险市场互联、保险产品互通的可行性。鼓励广东金融机构参与内

地与香港基金互认安排，进一步加强两地资本市场的互联互通。按“先易后难、循序渐进”

的原则，共同争取在 CEPA 框架下，进一步放宽香港证券类金融机构进入广东市场的条件，

支持更多香港金融机构在广东设立两地合资全牌照证券公司。专家表示，世界级超级湾区

必然是世界级的金融创新高地，打造粤港澳一流大湾区，探索粤港澳金融创新，形成粤港

澳金融创新发展优势，建设国家金融业对外开放试验示范窗口。与此同时，大湾区在金融

领域的综合实力，也将成为粤港澳大湾区城市群建设的有力支撑。

（来源 ：8 月 10 日《经济参考报》）

“墨子号”完成三大实验任务 中国量子通信领跑世界

8 月 10 日，中国科学技术大学潘建伟团队宣布，全球首颗量子科学实验卫星“墨子

号”圆满完成了三大科学实验任务 ：量子纠缠分发、量子密钥分发、量子隐形传态。这一

重大成果同日在国际权威学术期刊《自然》在线发表。中国科学院院长白春礼表示，“墨子

号”开启了全球化量子通信、空间量子物理学和量子引力实验检验的大门，为中国在国际

上抢占了量子科技创新制高点，成为了国际同行的标杆，实现了“领跑者”的转变。“墨子

号”量子卫星全部三大既定科学目标的成功实现，为我国在未来继续引领世界量子通信技

术发展和空间尺度量子物理基本问题检验前沿研究奠定了坚实的科学与技术基础。

通常认为，量子通信主要研究内容包括量子密钥分发 ( 量子保密通信 ) 和量子隐形传态。

量子密钥分发通过量子态的传输，在遥远两地的用户共享无条件安全的密钥，利用该密钥

对信息进行一次一密的严格加密，这是目前人类唯一已知的不可窃听、不可破译的无条件

安全的通信方式。潘建伟说，通俗来讲，量子密钥分发，就好比一个人想要传递秘密给另

外一个人，需要把存放秘密的箱子和一把钥匙传给接收方。接收方只有用这把钥匙打开箱子，

才能取到秘密。没有这把钥匙，别人无法打开箱子，而且一旦这把钥匙被别人动过，传送

者会立刻发现，原有的钥匙作废，再给一把新的钥匙，直到确保接收方本人拿到。”

此次完成的星地高速量子密钥分发实验是“墨子号”量子卫星的科学目标之一。潘建

伟表示，这一重要成果为构建覆盖全球的量子保密通信网络奠定了可靠的技术基础。以星

地量子密钥分发为基础，将卫星作为可信中继，可以实现地球上任意两点的密钥共享，将

产业经济——量子通信

I N D U S T R Y D E V E L O P M E N T T R E N D S

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量子密钥分发范围扩展到覆盖全球。此外，将量子通信地面站与城际光纤量子保密通信网

( 如合肥量子通信网、济南量子通信网、京沪干线 ) 互联，可以构建覆盖全球的天地一体化

保密通信网络。《自然》杂志的审稿人称赞星地量子密钥分发成果是“令人钦佩的成就”和“本

领域的一个里程碑”，并断言“毫无疑问将引起量子信息、空间科学等领域的科学家和普通

大众的高度兴趣，并导致公众媒体极为广泛的报道”。

地星量子隐形传态实验是“墨子号”量子卫星的另一个科学目标之一。这一重要成果为

未来开展空间尺度量子通信网络研究以及空间量子物理学和量子引力实验检验等研究奠定了

可靠的技术基础。《自然》杂志审稿人称赞“这些结果代表了远距离量子通信持续探索中的重

大突破”，“这个目标非常新颖并极具挑战性，它代表了量子通信方案现实实现中的重大进步”。

（来源 ：8 月 10 日澎湃新闻）

中国楼市“变轨”：驶入“购租并举”

去年底召开的中央经济工作会议提出，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定

位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场

规律的基础性制度和长效机制。习近平主席在此后召开的中央财经领导小组第十四次会议

上进一步指出，要准确把握住房的居住属性。8 个月后，住建部、国家发改委等九个部委

联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，从融资、土地供应、

盘活租赁房等角度提出加快住房租赁市场的发展，广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、

成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等成为首批开展住房租赁试点的 12 个城市。种种

迹象表明，我国部分城市住房供应正从“重售轻租”转向“购租并举”。当前的实际情况显

示，一些热点城市在出让土地时已要求开发商 100% 自持，而不少房地产公司也已开始探

索自持长租公寓的经营模式 ；另一方面，利用农民集体建设用地建设的租赁住房，未来也

将丰富整个租赁房市场，改善民生。

土地政策助力租赁房。“购租并举”的逻辑则是在供给侧增加有效的住房供应，在租

赁和购房两端同时发力，打造多层次的住房体系，缓解供需矛盾，稳定市场预期，使房地

产市场平稳健康发展。《通知》指出，鼓励各地通过新增用地建设租赁住房，在新建住房项

目配建租赁住房等方式，多渠道增加新建租赁住房供应，优先面向公租房保障对象和新市

民供应 ；在超大城市、特大城市开展利用集体建设用地建设租赁住房试点工作，多渠道增

加租赁住房供应。目前，广州、佛山、成都已出台加快发展住房租赁市场的相关实施方案。

比如，广州等城市允许将商业用房等按规定改造为租赁住房，并执行居民用水、用电、用

产业经济——房地产

产 业 发 展 动 态

18

气价格标准 ；佛山除明确开展卖地自持和“商改租”之外，还允许将工业物业改为租赁住

房以盘活存量房源。北京、上海和杭州等热点城市则已要求部分出让土地须自持或配建一

定比例的租赁型住房，有的地块甚至要求 100% 自持，有的地块自持期限高达 70 年。一

些土地上所建房屋的限售正从一二线城市向三四线城市蔓延，以 10 年的限售期最为严格。

比如，保定在前不久推出的编号为“2017-030 号”的地块中首次采用“双限双竞”出让

方式，要求竞得土地人告知此宗地商品住房购买人在取得不动产权证之日起 10 年内不得

买卖 ；珠海也推出了附加 10 年限售条件的土地，其中一宗商业地块要求竞得者 10 年内不

得抵押、转让及销售，还有 3 宗住宅用地规定仅销售给限定区域内注册的工业企业员工，

且取得不动产权证之日起 10 年后方可转让。

房企布局长租公寓。在政策的引导下，房企也开始布局租赁房市场。早在去年 11 月，

北京首批控地价限房价的土地进入竞拍流程，首创、天恒和中粮组成联合体拿下海淀永丰

的一宗自持地块，条件是住宅自持比例 100%、商业自持比例 10%。万科则是最早进入长

租公寓市场的地产商，2015 年就单独成立租赁公寓业务部发展长租公寓，随后开始在北京、

广州等重点城市进行尝试。除万科、首创、天恒、中粮外，龙湖、保利等房企也进行自持

土地的尝试。也有开发商正在加速进入，作为入公寓行业的后起之秀旭辉领寓，在半年时

间规模已达到 5000 间，并提出 5 年 20 万间集中式公寓，进入行业前三的业务目标。根

据克而瑞统计，排名前 30 名的房企中，已有 1/3 房企正通过不同方式介入租赁房市场。目前，

业界对房企竞拍自持用地的争论焦点集中在盈利模式和回报率上。过去，开发商依靠高周

转做大规模，但自持用地却会拖低资金使用率，在短期内自持产品无法变现。在 7 月召开

的电话销售会议上，万科董秘朱旭表示，尽管目前存量物业的毛利率和现金回流速度均不

如销售型的高周转模式，但万科在北京、佛山等城市适当拿一些全自持物业，是为未来转

型经营性物业做铺垫。巨大的租赁市场目前还是蓝海，和发达国家比，国内的租赁市场依

旧没有掌握在机构手中，未来的前景可以预期。

试点集体土地建租赁房。除国有土地外，利用农村集体建设用地建设租赁性住房成为

未来租赁房发展的另一个亮点。《通知》明确提出，要在超大城市、特大城市开展利用集体

建设用地建设租赁住房试点工作，多渠道增加租赁住房供应。作为超大城市，早在 2011

年北京就已向中央部委申请开展利用集体建设用地建设租赁住房。此后，京沪两地集体土

地建设租赁房试点申请获得国土部批准。从 2011 年起，北京先后在朝阳区平房乡、海淀

区唐家岭、温泉镇 351 地块、昌平区北七家镇等 5 个集体土地地块开展租赁住房项目试点，

建设租赁住房 1.28 万套。北京住建委近日表示，今后 5 年，北京将进一步加大租赁住房供应，

计划建设租赁住房 50 万套，并主要通过集体建设用地安排。建设在集体土地上的租赁住

房如何进入市场 ? 北京住建委表示，北京市利用集体土地建设的租赁住房，可由区政府按

市场价格整体趸租作为公共租赁住房，再向中低收入家庭按公租房价格出租，入住项目统

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一设置租赁管理服务站，提升服务管理水平，提高承租家庭的归属感和生活质量。集体建

设用地上的租赁住房要实现的是政府、社会、农民和住房保障家庭的共建共赢共享。外界

之所以关注集体土地建租赁房，根源在于这与利用国有土地建租赁房有很大区别。集体土

地与国有土地所有权有所不同，属于农村集体所有。国家法律规定，农村集体建设用地上

建房的主体是村集体经济组织，房屋产权也属于农村集体经济组织，不能转让，不能改变

性质。因此，在集体建设用地上建设租赁住房，并集中向城市居民出租，这在当前相关法

律法规之下存在一定的模糊地带。 （来源 ：8 月 9 日《第一财经日报》）

一线城市房贷投放减少利率提升 热点城市或相继跟进

多个数据显示，重点城市个人房贷新增规模已现连续下滑态势。北京银监局近日披

露，今年 3-5 月北京地区个人住房贷款新发放金额分别为 239.21 亿元、236.08 亿元和

218.15 亿元，发放金额分别比 2-4 月下降 31.63 亿元、3.13 亿元和 17.93 亿元。人民

银行营业管理部（北京）数据显示，上半年全市新增人民币个人购房贷款在各项贷款中的

占比大幅下降。6 月末个人购房贷款比年初增加 1032.2 亿元，新增额占人民币各项贷款

新增额的 25.6%，较 2016 年末 40.3% 和 2017 年 3 月末 36.2% 的新增占比分别下降

14.7 个、10.6 个百分点。除北京外，上海、广州、深圳个人住房贷款均现一定程度放缓。

人民银行上海总部数据显示，2017 年上半年个人住房贷款投放进度大幅减缓。本外币个

人住房贷款上半年新增 1189.23 亿元，同比少增 743.54 亿元。广东方面，上半年广东全

省个人住房贷款增加 2655 亿元，同比少增 1770 亿元，占各项贷款增量比重 32.9%，比

去年同期下降 18.6 个百分点。深圳方面，上半年住户部门中长期贷款增加 1020.24 亿元，

占上半年人民币贷款增量的比例为 30.8%，这一比例较去年全年的 52.6% 的比例降幅明显。

分析师表示，房贷新增规模的下降一方面是由于政策严控，另一方面则是由于贷款利率的

不断提升，购房成本的增加。当前我国房贷利率现阶段进入历史最严时期，其特点是从折

扣减少、到首付比例提高、再到全面认房又认贷，最终利率全面回归至基准以上。

融 360 数据显示，6 月全国首套房平均利率为 4.89%，为基准利率的 9.97 折，环比

上升了 3.38% ；其中，超八成的银行无利率优惠，有 32 家银行执行基准利率上浮，为基

准利率的 1.05-1.2 倍不等。具体来看，6 月北京地区首套房利率平均折扣为基准 1.01 倍，

平均利率为 4.97%。二套房方面，主流首付为 6 成，最高的是东亚银行的 8 成。有 22 家

银行二套利率执行基准上浮 20%，二套平均利率为 5.78%。广州方面，首套房平均利率为

4.85%，优惠占比为 26.09%，较上月 52.17% 大幅下降。在监测的 23 家银行中，最高的

为基准利率上浮 20%。二套房方面，23 家银行二套房均执行 7 成首付政策。二套房贷款利

率方面，最高的为浦发银行执行的基准利率上浮 30%，广州银行执行基准利率上浮 15%。

产 业 发 展 动 态

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除贷款利率上浮外，可贷款额也有一定下滑。根据央行披露的数据，今年 6 月金融

机构个人住房抵押贷款平均抵借比，也就是当月批准的抵押贷款金额与抵押品价值之比为

59.3%，比上年 12 月份低 2.1 个百分点。同时，个人住房贷款期限缩短。今年 6 月份发

放的个人住房贷款平均合同期限为 269 个月，比上年 12 月份缩短了两个月。此外，在国

家宏观调控的大背景下，一些热点地区的银监部门也加大了对违规发放个人住房贷款行为

的惩罚力度。今年 7 月，中国邮政储蓄银行深圳分行因“个人综合消费贷款被挪用做本行

个人住房按揭贷款首付”被深圳银监局罚款 20 万元 ；上海银行深圳分行因“个别房地产

住房按揭贷款违反国家房地产信贷调控政策”被深圳银监局罚款 20 万元。

需注意的是，在一线城市全线下滑的背景下，二三线部分地区房贷仍保持一定增速。

人民银行太原中心支行的数据显示，今年 6 月末山西省个人住房贷款余额 1564.7 亿元，比

年初增加 236.4 亿元，同比增长 41.1%，高于上年同期 20.8 个百分点。分析师表示，在一

线城市迎最严调控之时，部分二三线城市成为目前一段时间的投资重点，这是部分城市房贷

保持增长的原因，这恐将促使更多地区加入严控的行列。 （来源 ：8 月 7 日《经济参考报》）

安永报告 ：中企海外投资回归理性

8 月 10 日，国际会计和谘询公司安永与中国并购公会联合发布《中国走出去》第六

期报告指出，国际政治经济环境的不确定性增加，英国脱欧、美国总统特朗普签署“买美

国货、雇美国人”的行政令等都为中企海外投资带来潜在影响。虽然今年上半年中国对外

投资高增长趋势并未得到延续，但中企走出去的道路逐步回归理性，投资结构亦更加优化，

实体经济，特别是新兴产业领域对外投资明显增加。中国并购公会轮值主席陈爽表示，不

能因短期数据的波动而忽视了中国对外投资长期向好的大趋势，近期数据反映出中国对外

投资逐步进入稳中趋缓、稳固发展的阶段，显示中国的对外投资更趋理性。

中国商务部资料显示，今年上半年中国非金融类对外直接投资 482 亿美元，同比下降

46%。而据并购市场资讯的数据，今年上半年中国对外并购交易共有 302 宗，总金额 657

亿美元，同比下降 51%。报告指出，这些数字都反映出中国国家监管部门去年底以来针对

中企对外投资中出现的一些盲目、非理性的投资行为，推出了相关政策进行规范引导 ；此

外亦反映出今年以来全球政治、经济的不确定因素增加而对中企海外投资形成一定阻力，

以及去年同期先正达的并购案例导致今年同比数字大幅下降。安永中国海外投资业务部全

球主管周昭媚称，市场对于中国加强对外投资监控的政策已经得到消化，从今年 3、4 月

起投资信心开始恢复，随着人民币逐渐回稳，预期下半年中企海外并购不会有太大波动，

投资海外

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2017 年全年的交易规模估计在 1100 亿美元左右，较 2016 年的 1832 亿美元下降约四成。

陈爽亦指出，去年 11 月至今年 4 月中国各监管机构加大力度规范企业对外投资行为，在

相关政策相继出台后，光大控股报批的项目亦已获得核准，充分体现出分类管理政策的运作。

他认为，中国有必要限制企业高负债收购，因为中国的企业不是在充分竞争的环境下成长，

一些企业有时候没有想好就动手，忽视了自身的战略需要、与现有业务关连度以及财务管

理等问题。此外，中企在海外业务管理中遇到最严峻挑战是企业文化融合统一，其次是战

略目标统一及当地人才汲取及流失。 （来源：8 月 11 日英国路透社）

英报 ：中国高科技企业加速全球云计算布局

中国的高科技公司正在把他们的云计算业务推向全球。随着本土市场客户的国际足

迹迅速增加，这些公司积极追逐由此带来的机遇。腾讯、阿里巴巴和华为都在 2017 年上

半年宣布对境外云计算基础设施作出大笔投资。英国《金融时报》旗下数据服务机构 fDi

Markets 的数据显示，在中企 1-6 月期间宣布的总价值 12 亿美元的 13 个数据处理、托

管和相关服务对外绿地投资项目中，这三家公司占大部分。这个数字大于以往任何一年的

全年总数，并使中国在投资数据处理、托管和相关服务方面成为世界第二大主力军。美国

仍在这方面遥遥领先，宣布 46 个投资项目、总价值 69 亿美元。亚马逊、谷歌和微软纷纷

扩大其全球数据中心和云计算服务网络。

中国的自我定位是在人工智能领域成为头号快速追随者。阿里巴巴、腾讯和百度正领

导一场追赶的商业竞赛。2014 年在香港推出首个境外数据中心的腾讯已宣布雄心勃勃的

计划，拟增加其云计算基础设施的全球足迹。4 月，腾讯在硅谷启用一个数据中心，这是

该公司计划在 2017 年推出的五个境外数据中心中的第一个，目的是服务于谋求境外扩张

的中资企业以及希望在中国和世界其他地区拓展业务的国际企业。7 月，位于法兰克福的

第二个数据中心启用。其他数据中心将分别位于孟买、首尔和莫斯科。腾讯已有 3 个境外

设施（香港、新加坡和多伦多），在中国境内还有 10 多个。根据去年的年度报告，该公司

2016 年的云服务营收增长两倍，占总营收的 10%。阿里巴巴则宣布今年在亚洲启用 4 个

新的数据中心，其中 2 个在孟买，1 个在雅加达，1 位于马来西亚某地，将该公司的数据

中心总数增至 17 个。该公司还将其香港现有设施的容量翻番。在截至 2017 年 3 月财年，

阿里云营收增长 121%，占集团总营收的 4%。该公司今年初在新西兰推出一个新的数据

中心，并表示将分拆云计算业务，使其在集团内部有一个明确维度。华为计划在未来几年

向这块业务投资 10 亿美元。分析师认为，阿里巴巴和腾讯需要庞大的数据中心网络来运

营它们自己的业务，同时也都利用这些网络向外部客户提供云计算服务，就像亚马逊、微

软和谷歌在做的那样。 （来源 ：8 月 9 日英国《金融时报》）