il circolante: andamenti recenti e sviluppi …...la stabilità del rapporto indica la correlazione...
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IL CIRCOLANTE: ANDAMENTI RECENTI E SVILUPPI FUTURI
Roberto Rinaldi
Capo del Dipartimento Circolazione monetaria e Bilancio,
Banca d’Italia
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CONFRONTO INTERNAZIONALE: ANDAMENTI DELLA CIRCOLAZIONE DI CONTANTE E UTILIZZO DELLE CARTE DI PAGAMENTO
(Valori percentuali in rapporto al PIL)
Fonte: CPMI (2017b)
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CONFRONTO INTERNAZIONALE: ANDAMENTI DELLA CIRCOLAZIONE DI CONTANTE E UTILIZZO DELLE CARTE DI PAGAMENTO
(Valori percentuali in rapporto al PIL)
Fonte: BIS Quarterly Review (March 2018)
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CONFRONTO INTERNAZIONALE: COMPOSIZIONE DELLA CIRCOLAZIONE PER TAGLIO
Evoluzione 2007-2016
(% PIL)
Composizione circolazione
(anno 2016; quote percentuali)
La crescita della circolazione ha riguardato soprattutto i tagli più alti tipicamente richiesti con finalità di riserva di valore
Fonte: BIS Quarterly Review (March 2018)
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LA DOMANDA DI BANCONOTE IN EURO
(Valori percentuali e miliardi di euro)
Fonte: Banca d’Italia
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CONFRONTO INTERNAZIONALE DEGLI ANDAMENTI DELLA CIRCOLAZIONE
Rapporto CIRC/PIL (indice: 2007=100; valori percentuali)
La crescita della circolazione è stata particolarmente sostenuta per quei paesi con valute considerate «safe heaven» richieste come riserva di valore
Fonte: Jobst e Stix 2017
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LE TRE FUNZIONI DEL CONTANTE
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APPROCCI EMPIRICI PER LA STIMA DELLE COMPONENTI DELLA DOMANDA DI CONTANTE
In BCE sono state proposte diverse metodologie per individuare la componente transattiva
• Rapporto tra emissioni dei singoli tagli e PIL
• Tassi di rientro di ciascun taglio
• Tasso di saturazione della seconda serie-ES2
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CIRCOLAZIONE BANCONOTE IN EURO PER TAGLIO IN RAPPORTO AL PIL
(valori percentuali)
La stabilità del rapporto indica la correlazione con il PIL e può fornire indicazioni sulla natura transattiva dei tagli più bassi (€5 e €10)
Fonte: Banca d’Italia
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TASSI DI RIENTRO DELLE BANCONOTE IN CIRCOLAZIONE
La frequenza è piùelevata per i tagliusati con finalitàtransattiva.
(frequenza dei riversamenti presso le BCN in 12 mesi)
Fonte: Banca d’Italia
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TASSO DI SATURAZIONE ES2
tasso di saturazione: ES2/(ES2+ES1)
La sostituzione dellebanconote dellaprima serie è ingenere più celere perquelle usate confinalità transattiva.
Fonte: Banca d’Italia
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DRIVERS DELLA DOMANDA DI BANCONOTE IN EUROEVIDENZE DA APPROCCI EMPIRICI
3 componenti:
1) Transattiva domestica
2) Riserva valore domestica
Difficile definire la linea di demarcazione tra le componenti!!!
3) Domanda estera (transattiva e riserva valore)
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L’UTILIZZO DEL CONTANTE NEI PUNTI VENDITA (POS) NELL’AREA EURO
(Study on the use of cash by households - SUCH 2016)
Numero Valore
Numero:86%
Valore:68%
Fonte: BCE Bollettino economico, numero 6 / 2018
Area UE 79%11 Paesi>75%5 Paesi 50-75%2 Paesi <50%
Area UE 54%1 Paese>75%11Paesi 50-75%7 Paesi <50%
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ANDAMENTI DELLA CIRCOLAZIONE: CONFRONTO GERMANIA-ITALIA
(miliardi di euro)
Fonte: Banca d’Italia
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ANDAMENTI DELLA CIRCOLAZIONE: CONFRONTO AREA EURO-ITALIA
(miliardi di euro)
Fonte: Banca d’Italia
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QUALE FUTURO PER IL CONTANTE?
• Ci sono molte alternative al contante• Cambiano i modelli di acquisto• Si modificano le abitudini di pagamento
• Il numero di transazioni in contanti sta riducendosi• È lo strumento di pagamento più frequentemente utilizzato anche se
dobbiamo tenere presente le innovazioni tecnologiche• ll contante domina nelle transazioni di valore più basso
• La domanda di banconote in euro continua a crescere• il contante rappresenta un importante mezzo di pagamento presso i punti
di vendita (POS) nella maggior parte dei paesi dell'area dell'euro• Le banconote in euro sono considerate un mezzo affidabile per detenere
liquidità e conservare ricchezza
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