ilmarisen tulos tammi-kesäkuu 2015
TRANSCRIPT
ILMARINEN TAMMI−KESÄKUU 2015 Timo Ritakallio, toimitusjohtaja
Lehdistötilaisuus 11.8.2015
1
KESKEISIÄ HAVAINTOJA TOIMINTAYMPÄRISTÖSTÄ Tammi−kesäkuu 2015
• Sijoitusympäristö muuttui hyvin haastavaksi osakekurssien heilahtelun ja pitkien korkojen nopean nousun takia
• Euroopan talouskehityksestä saatu joitakin positiivisia signaaleja
• Suomen talouden näkymä säilynyt edelleen vaatimattomana
• Euron arvon heikkeneminen suhteessa USA:n dollariin pysähtyi
• Kotimaisissa kiinteistösijoituksissa toimistotilojen vajaakäyttöaste pysyi korkeana
2
HAASTAVASSA MARKKINATILANTEESSA HYVÄ SIJOITUSTUOTTO
Tammi−kesäkuu 2015
• Sijoitustuotto 6,2 %
– Osakesijoitusten tuotto 14,0 %
– Korkosijoitusten tuotto 0,8 %
– Kiinteistösijoitusten tuotto 3,0 %
• Pitkän aikavälin tuotto hyvällä tasolla
– Nimellistuotto 6,1 %
– Reaalituotto 4,3 %
• Vakavaraisuus hyvällä tasolla
3
ILMARISEN TAMMI‒KESÄKUU 2015
1.1.−30.6.2015 1.1.−30.6.2014 1.1. −31.12.2014
Vakuutusmaksutulo, milj. euroa 2 125 2 066 4 167
Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin, milj.
euroa 2 143 1 121 2 188
Sijoitustoiminnan nettotuotto sitoutuneelle
pääomalle,% 6,2 3,4 6,8
30.6.2015 30.6.2014 31.12.2014
Vastuuvelka, milj. euroa 30 614 27 990 28 402
Vakavaraisuuspääoma, milj. euroa 9 087 7 536 7 904
% vastuuvelasta 1) 33,2 29,0 29,8
suhteessa vakavaraisuusrajaan 2,4 1,9 2,0
Tasoitusmäärä, milj. euroa 1 036 996 1 016
Eläkevarat, milj. euroa 2) 36 411 33 469 34 388
TyEL-palkkasumma, milj. euroa 3) 16 818 16 797 16 713
YEL-työtulosumma, milj. euroa 3) 1 523 1 489 1 482
4
Tiivistelmä tunnusluvuista
1) Suhdeluku laskettu prosenttina vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä vastuuvelasta
2) Vastuuvelka + arvostuserot
3) Arvio vakuutettujen koko vuoden palkka- ja työtulosummasta
SIJOITUSTEN MARKKINA-ARVO 36,4 MILJARDIA EUROA
Sijoitusjakauma riskin mukaan
5
27 485
29 520
32 270
34 196
36 412
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 30.6.2015
Milj
. euro
a
Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset Korkosijoitukset ml. johdannaisten vaikutus
SIJOITUSTEN REAALITUOTTO PITKÄLLÄ AIKAVÄLILLÄ 4,3 %
6
Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin
9,0
13,8
16,1
2,8
-1,2 -0,5
8,7 7,9
12,1
8,5
5,7
-17,7
15,8
10,8
-4,0
7,5
9,8
6,8 6,2 8,1
9,6 10,5
4,5
1,8 2,4
7,7 7,8
11,1 8,8
5,2
-14,0
12,9
10,6
-2,3
8,6 7,6 6,8 6,1
4,3
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Ilmarinen Muut Ilmarisen keskimääräinen nimellistuotto (18,5 v) Ilmarisen keskimääräinen reaalituotto (18,5 v)
%
PITKÄN AIKAVÄLIN REAALI-TUOTTO HYVÄLLÄ TASOLLA Sijoitusten kumulatiivinen nettotuotto 1997−30.6.2015
7
0
20
40
60
80
100
120
140
-97 -98 -99 -00 -01 -02 -03 -04 -05 -06 -07 -08 -09 -10 -11 -12 -13 -14 6
%
Ilmarisen reaalituotto 3,5 % reaalituottokertymä 4,0 % reaalituottokertymä
5 VUODEN REAALITUOTTO 4,8 PROSENTTIA
8
% Ilmarinen Suomalaiset
osakkeet
Eurooppalaiset
osakkeet
Euro Euro
valtionlainat yrityslainat
6/2015 6,2 11,9 13,4 -1,4 -1,5
2014 6,8 10,6 7,2 13,0 8,2
Keskituotto 5 vuodelta 6,5 11,8 12,6 5,3 4,9
Keskituotto 10 vuodelta 5,0 8,3 6,3 4,4 3,9
Keskituotto vuodesta 1997 6,1 9,9 7,1 5,3 5,0
Reaalikeskituotto 5 vuodelta 4,8 9,9 10,7 3,5 3,2
Reaalikeskituotto 10 vuodelta 3,2 6,4 4,4 2,5 2,1
Reaalikeskituotto vuodesta 1997 4,3 8,1 5,4 3,6 3,3
SIJOITUSTUOTOT VAIHTELEVAT RIIPPUEN AIKAPERIODISTA
9
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1997 - 30.6.2015(18,5 v)
2000 - 30.6.2015(15,5 v)
2005 - 30.6.2015(10,5 v)
2009 - 30.6.2015(6,5 v)
2012 - 30.6.2015(3,5 v)
2014 - 30.6.2015(1,5 v)
%
Nimellistuotto Reaalituotto
16,2
27,2
41,3
35,4
25,5
18,1
22,3
25,6
32,0 33,7
32,5
14,0
24,0
29,7
21,1
23,9
28,0 29,8
33,2
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 30.6.
% v
astu
uvela
sta
Vakavaraisuuspääoma (Toimintapääoma v. 2012 saakka)
Tasausvastuusta toimintapääomaan rinnastettava osa
Vakavaraisuusraja
VAKAVARAISUUS HYVÄLLÄ TASOLLA
10
Vakavaraisuuden kehitys
ASIAKASMÄÄRISSÄ EI SUURIA MUUTOKSIA
11
Vakuutusten lukumäärä
36 767 36 511 37 462 38 237 38 487 38 280
53 660 56 717
58 776 60 612 61 941 62 221
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
2010 2011 2012 2013 2014 30.6.2015
TyEL-vakuutukset YEL-vakuutukset
LÄHES PUOLI MILJOONAA VAKUUTETTUA TYÖNTEKIJÄÄ
12
TyEL-vakuutettujen lukumäärä ja -maksutulo
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
TyEL-vakuutettuja
henkilöä milj. euroa
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
TyEL-maksutulo
ELÄKKEENSAAJIEN MÄÄRÄ KASVAA TASAISESTI
13
Eläkkeensaajat ja maksetut eläkkeet
henkilöä milj. euroa
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
Eläkkeensaajia
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
Maksetut eläkkeet
HOITOKUSTANNUSTULOS JA HOITOKULUSUHDE
14
Liikekulut %
hoitokustannus-
tulosta =
hoitokulusuhde 74 % 80 % 75 % 76 % 77 %
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2011 2012 2013 2014 2015E
Milj
. e
uro
a
Hoitokustannustuotoilla katettavat liikekulut Hoitokustannustulos
SIJOITUS-TOIMINTA H1/2015 Mikko Mursula, sijoitusjohtaja
15
SIJOITUKSET TUOTTIVAT TAMMI‒KESÄKUUSSA 2015 6,2 % Sijoitusten jakauma ja tuotto
16
Joukkovelkakirjalainojen modifioitu duraatio on 1,5 vuotta.
Kokonaistuottoprosentti sisältää sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut.
Perusjakauma
%
Riskijakauma
%
Tuotto Volatiliteetti
milj. € milj. € %
Korkosijoitukset 17 751,4 48,8 20 021,0 55,0 0,8
Lainasaamiset 1 466,8 4,0 1 466,8 4,0 2,1
Joukkovelkakirjalainat 14 832,3 40,7 13 474,9 37,0 0,7 1,4
Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 4 976,5 13,7 4 564,2 12,5 -0,8
Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 9 855,8 27,1 8 910,7 24,5 1,5
Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1 452,3 4,0 5 079,3 13,9 1,1
(ml. sijoituksiin kohdistuvat saamiset ja velat) Osakesijoitukset 13 414,5 36,8 13 949,4 38,3 14,0
Noteeratut osakkeet 10 430,7 28,6 10 965,5 30,1 15,4 9,2
Pääomasijoitukset 1 919,1 5,3 1 919,1 5,3 13,2
Noteeraamattomat osakesijoitukset 1 064,7 2,9 1 064,7 2,9 2,5
Kiinteistösijoitukset 3 500,4 9,6 3 500,4 9,6 3,0
Suorat kiinteistösijoitukset 3 004,0 8,2 3 004,0 8,2 2,6
Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 496,5 1,4 496,5 1,4 5,5
Muut sijoitukset 1 745,9 4,8 2 673,2 7,3 7,8
Hedge- rahastosijoitukset 631,7 1,7 622,6 1,7 9,7 6,5
Hyödykesijoitukset -2,3 0,0 74,5 0,2 -
Muut sijoitukset 1 116,5 3,1 1 976,1 5,4 8,1
Sijoitukset yhteensä 100,0 40 144,0 110,2 6,2 3,2
Johdannaisten vaikutus -3 731,7 -10,2
Sijoitukset käyvin arvoin yhteensä 36 412,3 36 412,3 100,0
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 30.6.2015
%
Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset Korkosijoitukset ml. johdannaisten vaikutus
OSAKESIJOITUSTEN OSUUS HIENOISESSA LASKUSSA
17
Sijoitusjakauman kehitys
EUROOPPALAISTEN OSAKESIJOITUSTEN OSUUS KASVOI
Noteerattujen osakkeiden maantieteellinen jakauma
18
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Suomi Eurooppa USA Japani Kiina Kehittyvät markkinatpl. Kiina
%
31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 30.6.2015
OMISTUS SUOMALAISYHTIÖISSÄ 3,0 MILJARDIA EUROA
Suurimmat kotimaiset noteeratut osakeomistukset
19
Milj. euroa 30.6.2015 31.12.2014 Prosentteina 30.6.2015 31.12.2014
Sampo Oyj A 201 223 Digia Oyj 14,58 14,58
KONE Oyj 188 212 PKC Group Oyj 12,19 12,23
Nokia Oyj 183 359 Basware Oyj 10,76 10,70
Stora Enso Oyj 172 79 Finnlines Oyj 10,58 10,58
Wärtsilä Oyj Abp 167 148 Technopolis Oyj 10,41 10,41
UPM-Kymmene Oyj 160 176 Talentum Oyj 9,73 9,73
Metso Oyj 110 124 Sotkamo Silver Ab 8,72 8,72
Neste Oyj 96 73 CapMan Oyj 8,32 8,32
M-real Oyj 95 70 Martela Oyj 8,07 8,07
Citycon Oyj 95 117 Munksjö Oyj 8,03 5,98
KASVATAMME KIINTEISTÖ-
SALKKUAMME
Tulevina vuosina lisää sijoituksia sekä Suomesta että ulkomailta
Kiinteistösijoitukset
• täydentävät arvopaperisalkkua
• parantavat koko sijoitussalkun tuotto-riski -suhdetta
20
LÄHIVUOSIEN KIINTEISTÖSTRATEGIAMME
• Tavoitteena lisätä suoria kotimaisia kiinteistöomistuksia noin 150 milj. eurolla vuodessa noin 5 vuoden ajan
• Kiinteistösijoitusten kasvun painopiste on ulkomaisissa kiinteistösijoituksissa, joiden määrää tavoitellaan lisättäväksi noin 200 milj. euroa vuodessa
• Ajankohtaisia kotimaisia hankkeita mm. Kauppakeskus REDI ja Stockmannin logistiikkakeskus
21
Muut sijoitukset €32,1 mrd.;
88 %
€0,8 mrd.; 18 %
€3,5 mrd.; 82 %
Kiinteistöt €4,3 mrd.;
12 %
6/2015
* Oletuksena 4,5 %:n nimelliskasvu sis. TyEL-kassavirta
KIINTEISTÖSIJOITUSTEN TAVOITEALLOKAATIO
Muut sijoitukset* €38,4 mrd.;
86 %
€2,0 mrd.; 32 %
€4,2 mrd.; 68 %
Kiinteistöt €6,2 mrd.;
14 %
Ulkomaiset Kotimaiset
VISIO 2020
Sijoitusmarkkinat ja talousnäkymät
23
MARKKINOILLA AJANKOHTAISTA TÄNÄÄN • Yritysten H1/2015 tulokset
keskimäärin markkinaodotuksia parempia
• Kiinan talouskasvu hidastuu
• Kreikan lainapakettineuvottelut jatkuvat
• USAn keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoaan
24
ALKUVUONNA PARHAAT TUOTOT OSAKKEISTA
25
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Kiin
a (S
han
ghai
co
mp
)V
en
äjä
(MIC
EX)
Jap
ani (
Nik
kei)
Ital
ia (
MIB
)R
ansk
a (C
AC
40
)Eu
roo
pp
a (S
toxx
60
0)
Ke
hit
tyvä
t m
arkk
inat
(M
SCI)
Saks
a (D
AX
)Is
o-B
rita
nn
ia (
FTSE
10
0)
USA
(S&
P 5
00
)In
tia
(Nif
ty)
Esp
anja
(IB
EX 3
5)
Bra
silia
(IB
OV
ESP
A)
Kre
ikka
(A
tee
na)
Hig
hYi
eld
, USA
Inve
stm
ent-
grad
e, U
SAH
igh
Yiel
d, E
uro
Val
tio
nla
inat
, AA
A, E
uro
Inve
stm
ent-
grad
e, E
uro
Ke
hit
tyvä
tU
SAIs
o-B
rita
nn
iaK
eh
itty
vät,
pai
k.It
alia
Saks
aEu
roal
ue
, AA
ASu
om
iEu
roal
ue
Ran
ska
Esp
anja
Kre
ikka
RU
BC
HF
GB
PU
SD INR
CA
DEU
RTR
YB
RL
USD
, kau
pp
apai
no
tett
uEU
R, k
aup
pap
ain
ote
ttu
Öljy
, WTI
Raa
ka-a
ine
ind
eks
i (G
S)Ö
ljy, B
ren
tK
ult
a
Euromääräisesti
Ei valuuttaa
Paikallisvaluutassa
USD-määräisesti
Markkinoiden tuottokehityksiä 31.12.2014 - 30.6.2015 VALUUTAT VALTIONLAINAT YRITYSL. OSAKEMARKKINAT RAAKA.
LYHYET KOROT JA INFLAATIO NOLLASSA
26
Euroalueen ohjauskorko ja inflaatio
EUROOPASSA MYÖS VALTIONLAINOJEN KOROT EDELLEEN HYVIN ALHAISET
LUOTTORISKIMARGINAALIT LÄHES ENNÄTYSALHAISET
OSAKEKURSSIEN NOUSU VAHVAA ALKUVUONNA
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Maailman osakemarkkinat
USA:n osakemarkkinat
Euroopan osakemarkkinat
Japanin osakemarkkinat
Suomen osakemarkkinat
Kehittyvät osakemarkkinat
Kiinan osakemarkkinat
OSAKEKURSSIEN NOUSU JATKUNUT JO YLI 3 VUOTTA
30
Osakemarkkinoiden paikallisvaluuttamääräisiä tuottokehityksiä
OSAKEKURSSIEN NOUSU OLLUT ENNÄTYKSELLISTÄ
31
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
SP500 Tuottoindeksi
Stoxx600 Tuottoindeksi
166 % -55 %
-43 %
161 %
103 %
-58 %
-54 %
200 % 248 %
210 %
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
19
56
19
58
19
60
19
62
19
64
19
66
19
68
19
70
19
72
19
74
19
76
19
78
19
80
19
82
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
20
12
20
14
USA
Eurooppa
OSAKEMARKKINAT KALLISTUNEET TASEARVOON NÄHDEN
32
Hinta/tase Euroopan ja USA:n osakemarkkinoilla
0
10
20
30
40
50
60
70
80
19
56
19
58
19
60
19
62
19
64
19
66
19
68
19
70
19
72
19
74
19
76
197
8
19
80
19
82
198
4
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
20
12
20
14
USA
Eurooppa
OSAKEMARKKINAT KALLISTUNEET TULOKSIIN NÄHDEN
33
Hinta/tulos Euroopan ja USA:n osakemarkkinoilla
DOLLARIN VAHVISTUMINEN TASAANTUNUT
ÖLJYN HINNAN NOUSU JÄI TILAPÄISEKSI
MAAILMANTALOUDEN KASVUN ODOTETAAN EDELLEEN KIIHTYVÄN ENSI VUONNA
36
Konsensusennuste
BKT-ennuste 2013 2014 2015 2016 2017
Globaali 2,1 2,4 2,8 3,2 3,1
G10 maat 1,1 1,7 1,9 2,3 2,1
Euroalue -0,4 0,9 1,5 1,7 1,6
Suomi -1,1 -0,2 0,4 1,3 1,6
USA 1,9 2,4 2,3 2,8 2,7
UK 1,8 2,6 2,5 2,3 2,4
Kiina 7,7 7,4 7,0 6,7 6,5
Japani 1,7 0,2 1,0 1,4 0,8
Intia 5,0 5,4 7,4 7,6 8,0
Brasilia 2,2 0,1 -1,5 0,8 2,1
Venäjä 1,3 0,5 -3,5 0,5 1,3
LOPPUVUODEN NÄKYMÄT • Euroopan keskuspankki jatkaa osto-
ohjelmaansa. Korot pysyvät alhaalla.
• Osakekurssien heilahtelu jatkuu. Pysyvämpi nousu edellyttää selkeää tuloskasvua.
• USAn keskuspankin oletettu koronnosto lisää heiluntaa EM osakkeissa ja valuutoissa.
• Alhainen korkotaso ohjaa sijoittajia edelleen etsimään vaihtoehtoja korkosijoituksille.
37
Tunnusluvut ja taulukot
38
VAKAVARAISUUSPÄÄOMA
39
%, vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä
vastuuvelasta 30.6.2015 30.6.2014 31.12.2014
Vakavaraisuusraja 14,1 15,5 15,0
Vakavaraisuuspääoman enimmäismäärä 56,2 61,9 59,8
Vakavaraisuuspääoma ennen tasoitusmäärää 29,4 25,2 26,0
Vakavaraisuuspääoma (vakavaraisuusaste) 33,2 29,0 29,8
SIJOITUSJAKAUMA KÄYVIN ARVOIN
1) Sisältää kertyneet korot
2) Sisältää rahat ja pankkisaamiset sekä kauppahintasaamiset ja -velat
3) Sisältää myös sekarahastot, jos niitä ei voida kohdistaa muualle
4) Sisältää pääomarahastot ja mezzanine-rahastot sekä infratruktuurisijoitukset
5) Sisältää myös noteeraamattomat kiinteistösijoitusyhtiöt
6) Sisältää kaikentyyppiset hedge-rahasto-osuudet riippumatta rahaston strategiasta
7) Sisältää erät, joita ei voida kohdistaa muihin sijoituslajeihin
Joukkovelkakirjalainojen modifioitu duraatio oli 30.6.2015 1,5 vuotta.
40
Perusjakauma Riskijakauma
30.6.2015 30.6.2014 31.12.2014 30.6.2015 30.6.2014 31.12.2014
milj. € % milj. € % milj. € % milj. € % % %
Korkosijoitukset yhteensä 17 751,4 48,8 14 637,7 43,7 15 109,9 44,2 20 021,0 55,0 37,7 40,4
Lainasaamiset 1) 1 466,8 4,0 1 587,1 4,7 1 473,8 4,3 1 466,8 4,0 4,7 4,3
Joukkovelkakirjalainat 14 832,3 40,7 12 655,5 37,8 12 714,1 37,2 13 474,9 37,0 16,9 13,7
Muut rahoitusmarkkina- 1 452,3 4,0 395,1 1,2 922,0 2,7 5 079,3 13,9 16,1 22,4
välineet ja talletukset 1) 2)
Osakesijoitukset yhteensä 13 414,5 36,8 13 597,1 40,6 13 568,3 39,7 13 949,4 38,3 44,3 41,9
Noteeratut osakkeet 3) 10 430,7 28,6 10 898,3 32,6 10 708,1 31,3 10 965,5 30,1 36,2 33,5
Pääomasijoitukset 4) 1 919,1 5,3 1 582,0 4,7 1 677,6 4,9 1 919,1 5,3 4,7 4,9
Noteeraamattomat osakkeet 5) 1 064,7 2,9 1 116,7 3,3 1 182,6 3,5 1 064,7 2,9 3,3 3,5
Kiinteistösijoitukset 3 500,4 9,6 3 654,6 10,9 3 681,3 10,8 3 500,4 9,6 10,9 10,8
Suorat kiinteistösijoitukset 3 004,0 8,2 3 140,7 9,4 3 189,6 9,3 3 004,0 8,2 9,4 9,3
Kiinteistösijoitusrahastot ja 496,5 1,4 513,9 1,5 491,8 1,4 496,5 1,4 1,5 1,4
yhteissijoitukset
Muut sijoitukset 1 745,9 4,8 1 588,9 4,7 1 836,0 5,4 2 673,2 7,3 5,9 6,2
Hedge-rahastosijoitukset 6) 631,7 1,7 435,6 1,3 522,3 1,5 622,6 1,7 1,3 1,5
Hyödykesijoitukset -2,3 0,0 2,9 0,0 -0,2 0,0 74,5 0,2 0,0 0,2
Muut sijoitukset 7) 1 116,5 3,1 1 150,4 3,4 1 313,9 3,8 1 976,1 5,4 4,6 4,5
Sijoitukset yhteensä 36 412,3 100,0 33 478,3 100,0 34 195,5 100,0 40 144,0 110,2 98,8 99,2
Johdannaisten vaikutus -3 731,7 -10,2 1,2 0,8
Sijoitukset käyvin arvoin yht. 36 412,3 100,0 33 478,3 100,0 34 195,5 100,0 36 412,3 100,0 100,0 100,0
SIJOITUSTOIMINNAN NETTOTUOTTO SITOUTUNEELLE PÄÄOMALLE 1.1.−30.6.2015
1) Sisältää kertyneet korot
2) Sisältää rahat ja pankkisaamiset sekä kauppahintasaamiset ja -velat
3) Sisältää myös sekarahastot, jos niitä ei voida kohdistaa muualle
4) Sisältää pääomarahastot ja mezzanine -rahastot sekä infratruktuurisijoitukset
5) Sisältää myös noteeraamattomat kiinteistösijoitusyhtiöt
6) Sisältää kaikentyyppiset hedge-rahasto-osuudet riippumatta rahaston strategiasta
7) Sisältää erät, joita ei voida kohdistaa muihin sijoituslajeihin
8) Raportointikauden lopun ja alun markkina-arvojen muutos - kauden aikana tapahtuneet kassavirrat
Kassavirralla tarkoitetaan myyntien/tuottojen ja ostojen/kulujen erotusta
9) Sitoutunut pääoma = Markkina-arvo raportointikauden alussa + päivittäin / kuukausittain aikapainotetut kassavirrat 41
Sijoitustoiminnan Sitoutunut Tuotto-% Tuotto-% Tuotto-%
nettotuotot pääoma 9) sitoutuneelle sitoutuneelle sitoutuneelle
markkina-arvo 8) pääomalle pääomalle pääomalle
milj. €
30.6.2015
%
30.6.2014 31.12.2014
milj. € % %
Korkosijoitukset yhteensä 135,0 16 396,7 0,8 2,2 2,4
Lainasaamiset 1) 30,5 1 460,8 2,1 2,1 4,3
Joukkovelkakirjalainat 91,8 13 775,0 0,7 2,2 1,7
Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1) 2) 12,8 1 160,9 1,1 2,8 9,0
Osakesijoitukset yhteensä 1 775,1 12 697,2 14,0 5,5 10,9
Noteeratut osakkeet 3) 1523,1 9 882,5 15,4 5,2 9,8
Pääomasijoitukset 4) 224,6 1 701,9 13,2 6,0 16,3
Noteeraamattomat osakkeet 5) 27,4 1 112,8 2,5 7,9 14,0
Kiinteistösijoitukset 106,3 3 596,2 3,0 2,5 5,4
Suorat kiinteistösijoitukset 80,0 3 115,9 2,6 2,4 4,9
Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 26,3 480,3 5,5 2,9 8,5
Muut sijoitukset 142,5 1 824,5 7,8 0,8 17,7
Hedge-rahastosijoitukset 6) 54,5 563,0 9,7 3,5 6,8
Hyödykesijoitukset -14,0 4,9
Muut sijoitukset 7) 101,9 1 256,6 8,1 -0,3 21,8
Sijoitukset yhteensä 2 158,9 34 514,6 6,3 3,5 6,8
Sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut -16,2 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 2 142,6 34 514,6 6,2 3,4 6,8
42