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Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 1
Inversión ImpasibleIntroducción
© Impassive Wealth Ltd
Juan Manuel Rodríguez
Juan Francisco Rodríguez
© Impassive Wealth Ltd.
Twitter: @ImpassiveW / @sota_impassive
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 2
Contenidos
1. Objetivos de una inversión.
2. Inversión activa vs pasiva.
3. Inversión impasible.
• Fundamentos.
• Ejemplos.
• Diseño de una cartera.
• Backtesting.
• Conclusiones.
4. Impassive Wealth EUR.
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Contenidos
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 3
Objetivos de una inversión (I).
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• Para tener el valor adquisitivo de 10.000 € de 1.999 en 2016 necesitaría
15.400 €
• Primer objetivo de cualquier inversión: neutralizar el efecto de la
inflación y proteger nuestros ahorros. Rentabilidad mínima necesaria:
3%-4%.
• Segundo objetivo de una buena inversión: doblar a la inflación.
Rentabilidad mínima necesaria: 6%-8%.
• Si conseguimos doblar a la inflación y reinvertimos sistemáticamente los
beneficios, conseguimos el objetivo final de una inversión: Que nuestro
dinero trabaje para nosotros como lo hacemos nosotros para él.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 4
Objetivo de una inversión (II).
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Ejemplo simulado:
Efecto de la capitalización y el
interés compuesto con el paso
del tiempo.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 5
Objetivo de una inversión (III).
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Ejemplo real:
Efecto de la
capitalización y el
interés
compuesto:
Comprar cada
mes el S&P500 el
equivalente a
$100 de 2015 que
en 1975 eran $25
Cada $1 invertido
se convierte en $6
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 6
Inversión activa vs Inversión pasiva (I).
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Contenidos
Inversión activa.
• La gestión activa busca obtener una rentabilidad superior a la de su
índice de referencia (benchmark) o conseguir unos objetivos
determinados.
• En función del análisis del gestor sobre la situación y las
perspectivas futuras de los mercados se establecen estrategias de
infra ponderación o sobre ponderación de activos (market timing).
• Se toman toda clase de decisiones activas basadas en análisis
fundamentales (value investing, macroeconomía,…), en análisis
técnicos o en análisis cuantitativos, con el objetivo final de vencer
al mercado.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 7
Inversión activa vs Inversión pasiva (II).
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Contenidos
Inversión pasiva.
• Construir una cartera que replique el índice de referencia
(benchmark) con independencia de las circunstancias del mercado.
• Por tanto, su objetivo de rentabilidad es el mismo que el de su
índice. No busca vencerlo.
• No se toma ninguna decisión voluntaria más allá de la asignación
de activos (asset allocation).
• Busca replicar un conjunto más o menos amplio de índices con el
objetivo de lograr una adecuada diversificación de activos. De este
modo, se disminuye el riesgo de exposición a una empresa, sector
o país en particular.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 8
Inversión activa vs Inversión pasiva (III).
¿Qué significa replicar un índice de mercado?
Replicar es reproducir.
Índice de mercado es un indicador que nos proporciona lasuma de los rendimientos de cada una de los activos quecomponen el índice.
Replicar un índice de mercado es reproducir el rendimiento
del índice.
Ejemplo: S&P500, las 500 empresas con mayor capitalización de
Estados Unidos. Las 500 de los 80s son distintas a las de
los 90s, etc. Ya hay una “gestión activa” detrás.
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Contenidos
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 9
Inversión activa vs Inversión pasiva (IV).
Existen estas dos escuelas o líneas de pensamiento.
• Aquel grupo de personas que cree que puede batir al mercado
haciendo uso de la gestión activa.
• Y otro que cree que, especialmente a largo plazo, es
tremendamente difícil batir al mercado y aplican la gestión pasiva.
Este es el gran debate que se da recurrentemente en la industria de
gestión de activos.
Veamos que nos dice la evidencia empírica.
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Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 10
Inversión activa vs Inversión pasiva (V).
Evidencia empírica (I).
Existe una sólida evidencia empírica que demuestra que los fondos
de gestión activa, en promedio, obtienen rendimientos inferiores a
sus respectivos índices de referencia.
Solamente entre el 5% y el 10% de los gestores profesionales de
fondos de inversión consiguen batir a los índices en el largo plazo.
Fundamentalmente esto se debe al efecto de las comisiones, que
soportan estas clases de fondos, en los rendimientos futuros.
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Contenidos
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 11
Inversión activa vs Inversión pasiva (VI).
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Contenidos
En 20 años una
comisión “activa”
se lleva el 40% de la
rentabilidad frente
al 5% de una
comisión “pasiva”.
Rentab. anualizada: 7,8%
Rentab. anualizada: 7,5%
Rentab. anualizada: 3,7%
Evidencia empírica (II).
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 12
Inversión activa vs Inversión pasiva (VII).
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Contenidos
Evidencia empírica (III).
• La evidencia empírica muestra que los inversores sobre-invierten en fondos de gestión activa, incluso conociendoque, los fondos de gestión activa ofrecen en promedio
una rentabilidad inferior al mercado.
• La evidencia empírica apunta que de promedio larentabilidad de una cartera se consigue:
• 90% por la asignación de activos “asset allocation”.
• 8% selección de fondos o valores concretos.• 2% por el “market timing”.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 13
Inversión activa vs Inversión pasiva (VIII).
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Contenidos
Panorama español (I).
• En España tenemos un oligopolio bancario.
• El 80% de las gestoras de fondos son de los bancos.
• Fondos con comisiones elevadas. De las cuales 2/3partes son para el distribuidor y no para el gestor.
• Sucursales que solo venden fondos propios, los demayores comisiones.
• Estas prácticas ponen en duda la honestidad de laindustria.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 14
Inversión activa vs Inversión pasiva (IX).
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Contenidos
La rentabilidad media anualizada del mercado ronda el 6-8%
Panorama español (II).Rentabilidades medias anuales. Fondos de Inversión. Fuente: Inverco.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 15
Inversión activa vs Inversión pasiva (X).
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Contenidos
La rentabilidad media anualizada del mercado ronda el 6-8%
Panorama español (III).Rentabilidades medias anuales a 31/3/16.Planes de Pensiones. Fuente: Inverco.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 16
Inversión activa vs Inversión pasiva (VIII).
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Contenidos
Panorama español (IV).
• ¿Por qué seguimos invirtiendo de manera poco eficiente?
• Por nuestra escasa cultura financiera.
• Por las trabas que nos ponen para salir del “circuitobancario” para contratar productos.
• Por pereza/miedo para intentar hacer algo diferente.
• Por no asesorarnos eficientemente.
• En UK hay “supermercados de inversión” que dan acceso amuchísimos vehículos sin recomendarlos al cliente.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 17
Inversión Impasible
1. Fundamentos.2. Ejemplos.
3. Diseño de una cartera.
4. Backtesting.
4.1. Cartera americana (dic. 1969 - dic. 2015).
4.2. Cartera europea (dic. 1998 – dic. 2015).
5. Conclusiones.
6. Impassive Wealth EUR
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Contenidos
Juan Manuel Rodríguez
Juan Francisco Rodríguez
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Twitter: @ImpassiveW
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 18
Inversión Impasible. Fundamentos (I).
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Contenidos
• Es un modelo de inversión NECESARIAMENTE diseñado para el largo
plazo, más de 10 años, ideal como “plan de pensiones”.
• Está pensado para proteger el capital y tiene el objetivo de conseguir
la rentabilidad del mercado con un menor porcentaje de riesgo.
• Mezcla de gestión pasiva y gestión activa.
• Activa: asignación de activos y rebalanceo matemático.
• Pasiva: sigue la filosofía de indexarse al mercado.
• Operaciones dictadas por un ALGORITMO matemático.Un conjunto prescrito de instrucciones o reglas bien definidas, ordenadas y finitas
que permite realizar una actividad mediante pasos sucesivos que no generen dudas
a quien deba realizar dicha actividad.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 19
Inversión Impasible. Fundamentos (II).
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Contenidos
• Se elimina cualquier
decisión por nuestra
parte que no esté
basada en esta
pauta matemática.
• NOS PROTEGEMOS
DE NOSOTROS
MISMOS.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 20
Inversión Impasible. Fundamentos (III)
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Contenidos
• Cada ACTIVO tiene asignada una parte de LIQUIDEZ.
La cantidad destinada a cada activo no se invierte en su totalidad en
él, hay un porcentaje no invertido al que denominamos liquidez.
• La liquidez también se invierte, pero en activos de menor riesgo.
Ej. fondos de renta fija de corto plazo emitida por entidades solventes
o fondos monetarios.
• El porcentaje de entrada en cada activo y en su liquidez
correspondiente lo marca la evolución histórica del activo calculado
por el algoritmo.
• Es un sistema que te mantiene siempre invertido en el mercado, solo
varía el porcentaje de inversión.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 21
Inversión Impasible. Fundamentos (III)
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Contenidos
• El algoritmo se puede aplicar a cualquier clase de activo cotizado a
través de fondos o ETFs, o directamente a acciones de empresas.
• La INVERSION IMPASIBLE aplica el algoritmo a un conjunto de
fondos o ETFs buscando diversificación y descorrelación entre ellos.
• Funcionamiento del ALGORITMO. Una vez al mes el algoritmo
ordena una acción que puede ser de tres tipos:
• No hacer NADA, la no acción que más veces ocurre
estadísticamente.
• COMPRA, traspaso de la liquidez al activo.
• VENTA, traspaso del activo a la liquidez.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 22
Inversión Impasible. Fundamentos (IV)
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Contenidos
• El algoritmo te obliga SIEMPRE a comprar más barato y a vender
más caro que tu posición promedio.
• Existe la probabilidad matemática de que la liquidez de un
activo se agote. La Inversión Impasible minimiza esta
posibilidad.
• Cuando se agota la liquidez asignada a un activo se utiliza la
liquidez de otros activos para seguir funcionando.
• Utiliza activos con distintos grados de volatilidad y alguno
que tenga una descorrelación grande con los índices
bursátiles, por ej. REITs, materias primas, metales
preciosos,…
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 23
Inversión Impasible. Ejemplos (I)
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Contenidos
Ejemplo A:
Aplicación del
ALGORITMO
al IBEX35
(dic.1998-dic.2015)
Es un sistema que es
capaz de generar
rentabilidad aunque
el activo al que se
aplique no gane o
gane muy poco.
Utiliza la volatilidad
del activo en su
beneficio.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 24
Inversión Impasible. Ejemplos (II)
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Contenidos
Ejemplo B (I):
Aplicación del
ALGORITMO al MSCI
Europe Small Cap
(dic.1998-dic.2015)
Es un sistema que
suaviza las caídas y
adelanta las
recuperaciones, en el
ejemplo:
Índice: -63% de caída en
el 2007/09 y 6 años + 4 m. de recuperación.
ImpassiveW.: -31% y
2 años + 4 meses.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 25
Inversión Impasible. Ejemplos (III)
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Contenidos
Ejemplo B (II):
Aplicación del
ALGORITMO al MSCI
Europe Small Cap
(dic.1998-dic.2015)
De media está invertido
en el índice solo un 53%
pero consigue una
rentabilidad parecida
debido a la gestión de la
liquidez por parte del
algoritmo.
Menor riesgo, buena rentabilidad.
41%
72%
59%
28%
93%
7%
36%
64%
May-2007
Feb-2009
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 26
Inversión Impasible. Ejemplos (IV)
© Impassive Wealth Ltd
Contenidos
Ejemplo B (III):
Aplicación del
ALGORITMO al MSCI
Europe Small Cap
(may.2007-dic.2015)
Empezamos a invertir en
máximos, cuando la
bolsa está “cara”.
En mayo de 2007 el
algoritmo nos indica una
entrada en el índice del
40% manteniendo una
liquidez del 60%.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 27
Inversión Impasible. Ejemplos (V)
© Impassive Wealth Ltd
Contenidos
Ejemplo B (IV):
Aplicación del
ALGORITMO al MSCI
Europe Small Cap
(feb.2009-dic.2015)
Empezamos a invertir en
mínimo, cuando la bolsa
está “barata”.
En febrero de 2009 el
algoritmo nos indica una
entrada en el índice del
90% manteniendo solo
una liquidez del 10%.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 28
Inversión Impasible. Ejemplos (VI)
© Impassive Wealth Ltd
Contenidos
Ejemplo C (I):
Aplicación del
ALGORITMO al fondo
de gestión activa
Global Allocation FI
(mar.2006-abr.2016)
Mejor fondo español de
los últimos 10 años
Ha tenido una
rentabilidad anualizada
de 10,25% por un 6,17%
del Bestinfond FI
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 29
Inversión Impasible. Ejemplos (VII)
© Impassive Wealth Ltd
Contenidos
Ejemplo C (II):
Aplicación del
ALGORITMO al fondo
de gestión activa
Global Allocation FI
(mar.2006-abr.2016)
Se tiende a conseguir
una rentabilidad similar
al fondo reduciéndose la
volatilidad.
El algoritmo como
control del RIESGO
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 30
Inversión Impasible. Ejemplos (VIII)
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Contenidos
Ejemplo D (I):
Aplicación del
ALGORITMO a las
acciones de REPSOL
(ene.2000-ene.2016)
En 16 años una inversión
en REPSOL, dividendos
incluidos, a dado un 0% de rentabilidad.
Si aplicamos el algoritmoa las acciones de REPSOL
logramos en cambio una
rentabilidad positiva
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 31
Inversión Impasible. Ejemplos (VIII)
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Contenidos
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 32
Inversión Impasible. Ejemplos (VIII)
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ContenidosEjemplo E (I):
Aplicación del
ALGORITMO al ETF
SPY que replica el
S&P500
(jul.1998-jul.2009)
En los primeros 11 años una inversión en el SPY,
dividendos incluidos, a
dado un 0% de rentabilidad.
Si aplicamos el algoritmoen el mismo periodo
logramos una
rentabilidad positiva
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 33
Inversión Impasible. Ejemplos (VIII)
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Contenidos
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 34
Inversión Impasible. Diseño de una cartera (I).
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Principios básicos (I).
• El capitalismo no es perfecto pero es el mejor mecanismo de creación
de riqueza que tenemos. El valor de la economía del mundo aumenta.
Los mercados que son parte integrante del capitalismo suben para
reflejar el incremento de la economía mundial.
• Los mercados ofrecen, a cada uno de nosotros, la oportunidad más
segura de participación en el crecimiento de la economía global.
• El riesgo no puede evitarse, pero ofrece a los inversores la oportunidad
de retornos más altos.
• Los inversores no pueden pretender cumplir sus metas sin aceptar
algún nivel de riesgo de mercado. El riesgo puede administrarse
activamente.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 35
Inversión Impasible. Diseño de una cartera (II).
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Contenidos
Principios básicos (II).
• Los inversores deben aceptar y esperar que cada tanto se produzcan
caídas razonables del mercado. Es esencial que mantengan una
perspectiva a largo plazo, una disciplina, si pretenden evitar la tan
temida "compra alta-venta baja".
• La evidencia empírica apunta que de promedio la rentabilidad de una
cartera se consigue:
• 90% por la asignación de activos “asset allocation”.
• 8% selección de fondos o valores concretos.
• 2% por el "timing“ del mercado (el análisis fundamental y técnico
de los datos para decidir cuál es el mejor momento para comprar
o vender activos).
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 36
Inversión Impasible. Diseño de una cartera (III).
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Contenidos
Asignación estratégica de activos globales (I):
• Estrategia a largo plazo en la que dividiremos la riqueza disponible
del inversor entre las clases de activos deseables existentes en el
mundo.
• Sin hacer predicciones de futuro se busca replicar todo el mercado a
través de una cartera diversificada adaptada a tu nivel de riesgo.
• Hay multitud de diseños que se pueden adaptar a cualquier inversor.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 37
Inversión Impasible. Diseño de una cartera (IV).
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Contenidos
Asignación estratégica de activos globales (II):
• Esta estrategia se rige por estos conceptos básicos:
• Comprar y mantenterse firme. Una vez definido tu asignación de
activos (asset allocation) no entrar en pánico con las primeras
caídas fuertes, no hacer nada, o mejor aún, redistribuir la cartera
aprovechando las caídas.
• Comprar todo el mercado. Minimizando así, el riesgo empresa,
el riesgo sector o el riesgo de estilo.
• Controlar los costes al máximo. El coste bajo se correlaciona con
retornos altos. Los honorarios por gestión, los costes de
transacción y los impuestos sirven para reducir el retorno del
inversor.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 38
Inversión Impasible. Diseño de una cartera (V).
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Contenidos
Asignación estratégica de activos globales (III):
• Según esta estrategia analizamos dos carteras modelos.
Modelo 1:
Cartera de inversión sencilla
diseñada para un ciudadano
estadounidense.
Modelo 2:
Cartera de inversión diversificada
diseñada para un ciudadano
europeo.
La inversión se realiza a través de fondos o ETFs que replican estos índices.
Buscando minimizar los costes de la cartera.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 39
Inversión Impasible. Backtesting (I).
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Contenidos
BACKTESTING
Los backtesting consisten en recoger un conjunto de datos históricos y
someterlos a la estrategia que estamos tratando de probar a fin de medir su
eficacia.
Mostramos, para las dos carteras modelos mencionadas, los backtesting de
tres estrategias, dos clásicas y la nuestra, con el fin de compararlas.
1. BUY & HOLD. Comprar y mantener:
Consiste en mantener nuestras posiciones iniciales y no hacer nada más.
2. BUY, HOLD & REBALANCED. Comprar, mantener y rebalancear:
Una vez al año la cartera se rebalancea volviendo a los porcentajes iniciales.
Se vende lo que más ha subido y se compra lo que más ha bajado.
3. IMPASSIVE WEALTH. Estrategia basada en nuestro algoritmo de control de
liquidez desarrollado.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 40
Inversión Impasible. Backtesting (II).
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ContenidosModelo 1 (I): Cartera de inversión sencilla diseñada para un ciudadano estadounidense.
Periodo del backtesting, diciembre 1969 – diciembre 2015.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 41
Inversión Impasible. Backtesting (III).
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ContenidosModelo 1 (II): Cartera de inversión sencilla diseñada para un ciudadano estadounidense.
Periodo del backtesting, diciembre 1969 – diciembre 2015.
Escala logarítmica
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 42
Inversión Impasible. Backtesting (IV).
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Modelo 1 (III): Cartera de inversión sencilla diseñada para un ciudadano estadounidense.
Periodo del backtesting, diciembre 1969 – diciembre 2015.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 43
Inversión Impasible. Backtesting (V).
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ContenidosModelo 1 (IV): Cartera de inversión sencilla diseñada para un ciudadano estadounidense.
Periodo del backtesting, diciembre 1969 – diciembre 2015.
Evolución del
porcentaje entre la
RV (activos) y la RF
(liquidez).
Estando de media un
55% invertido en RV
consigue un
rendimiento del 8,5%
anualizado, similar a
estar invertido el
100% pero con
menor riesgo.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 44
Inversión Impasible. Backtesting (VI).
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ContenidosModelo 2 (I): Cartera de inversión diversificada diseñada para un ciudadano europeo.
Periodo del backtesting, diciembre 1998 – diciembre 2015.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 45
Inversión Impasible. Backtesting (VII).
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ContenidosModelo 2 (II): Cartera de inversión diversificada diseñada para un ciudadano europeo.
Gráfico con los índices que componen la cartera del ejemplo vs iW.
• La diversificación
consiste en poseer
diferentes tipos de
activos buscando
descorrelación entre
ellos.
• La diversificación
alterna los momentos
buenos y malos de las
distintas inversiones
haciendo que el
conjunto de la
inversión sea más
segura.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 46
Inversión Impasible. Backtesting (VIII).
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ContenidosCompetidores de IMPASSIVE WEALTH (I).
A) Por la parte de la gestión PASIVA:
• Comprar y mantener. BUY & HOLD• Comprar, mantener y rebalancear. BUY & HOLD & REB.
B) Por la parte de la
gestión ACTIVA:
Fondos Mixtos Agresivos EUR
Fuente: Morningstar.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 47
Inversión Impasible. Backtesting (IX).
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ContenidosCompetidores de IMPASSIVE WEALTH (II). Modelo 2.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 48
Inversión Impasible. Backtesting (X).
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ContenidosCompetidores de IMPASSIVE WEALTH (III). Modelo 2.
Según Morningstar existen
1497 fondos mixtos de gestión
activa contratables en España.
IMPASSIVE WEALTH quedaría
en 3ª posición en cuanto a
mayor rentabilidad en los
últimos 10 años con un 6,86%.
Y es 1º de los fondos españoles.
Y la estrategia tradicional de
BUY & HOLD & REBALANCED
queda en la posición 22º de
1497 con un 4,73% de
rentabilidad en los últimos 10
años.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 49
Inversión Impasible. Conclusiones (I).
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Contenidos
Nuestra filosofía:
• Honestidad. No recomendamos NADA en lo que no
estamos invertidos.
• Transparencia. Claridad de los costes.
• Vocación. Ayudar al inversor con recursos
gratuitos.
• Información. Clarificar coste/beneficio de
productos en el mercado.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 50
Inversión Impasible. Conclusiones (II).
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Ventajas:
• Saber que ha funcionado en el pasado.
• Saber que ha funcionado en el largo plazo.
• Evitar las trampas psicológicas de la inversión.
• Control efectivo del riesgo.
• Bajón Oportunidad Liquidez Compra
• Comprar barato y vender caro.
• Minimizar comisiones y costes de transacción.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 51
Inversión Impasible. Conclusiones (II).
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Contenidos
De donde viene la denominación “impasible”:
• No dejarse llevar por el pánico.
• No dejarse llevar por la avaricia.
• Abstraerse de las crisis: China, Grecia, el Euro, el petróleo, la Fed, etc.
• Disciplina, paciencia y el tiempo hará el resto.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 52
Inversión Impasible. Impassive Wealth EUR (I).
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Contenidos
¿Qué es IMPASSIVE WEALTH EUR?
• Se trata de un backtesting hecho con los mismos componentes que
componen nuestra cartera impasible europea actual.
• Arranca en diciembre de 1998, es una estrategia que tiene un
trackrecord de más de 17 años.
• De este modo el algoritmo impasible nos da puntos de entrada en
cada componente que se benefician de la evolución histórica del
mismo.
• Lo estrategia toma forma de fondo virtual o teórico y es fácil
compararlo con otros fondos o estrategias.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 53
Inversión Impasible. Impassive Wealth EUR (II).
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Contenidos
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 54
Inversión Impasible. Impassive Wealth EUR (III)
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Contenidos
Impassive Wealht EUR
vs S&P500
ImpassiveWealth EUR:+7,3% rentabilidad
anualizada. (1998-2016)
S&P500:+4,3% rentabilidad
anualizada. (1998-2016)
ImpassiveWealth EUR:-31% y menos de 2 años
de recuperación.
S&P500: -51% de caída y
5 años de recuperación.
Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 55
Inversión Impasible.
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