Índices de liquidez Índice de liquidez corrente: devemos observar dois efeitos básicos: a - todos...
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ÍNDICES DE LIQUIDEZ
ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE:
Devemos observar dois efeitos básicos:A - Todos os itens do ativo circulante são tratados indistintamente, uma vez que cada um deles tem uma liquidez diferente .B - Não leva em consideração a existência no ativo e exigível de uma data, mas sim a velocidade em que estes ativos serão transformados em dinheiro
ILC = ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE
ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA:
Devemos observar que em condições normais os estoque são transformadosem contas a receber, por meio de um processo prolongado e com incertezas.
ILS = ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUES
PASSIVO CIRCULANTE
Quanto a empresa tem "x" unidades monetárias para pagar cada $1,00 que deve. Não podemostomar essa posição de solvência sem maiores cuidados como BOA. Depende da velocidade com que a empresa é capaz de vender seus estoques, transformando-os em dinheiro.
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CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO (CIRCULANTE)
Sua conceituação é absolutamente imprescindível para a compreensão correta da situação financeira da empresa.
CCG = ATIVO CIRCULANTE - PASSIVO CIRCULANTE
Í N D I C E S D E A T I V I D A D EÍ N D I C E S D E A T I V I D A D E
GIRO DOS ESTOQUES :
É conhecido como rotação dos estoques. Quanto maior for o giro dos estoques da empresa, com maior eficiência ela terá administrado seus estoques
CUSTO DAS MERCADORIAS VENDIDAS
GIRO DOS ESTOQUES = ESTOQUES
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PERÍODO MÉDIO DE COBRANÇA:
É útil na avaliação das políticas de crédito e cobrança.
DUPLICATAS A RECEBER x 360
PERÍODO MÉDIO DE COBRANÇA = VENDAS ANUAIS
PERÍODO MÉDIO DE PAGAMENTO:
Serve para saber qual é o período médio de crédito concedido à empresa.
DUPLICATAS A PAGAR x 360 PERÍODO MÉDIO DE PAGAMENTO =
COMPRAS ANUAIS
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GIRO DO ATIVO TOTAL:
GIRO DO ATIVO PERMANENTE:
GIRO DO ATIVO PERM. = VENDAS
ATIVO PERMAN. LÍQUIDO
Indica a eficiência com que a empresa é capaz de usar todos os seus ativos para gerar vendas.Quanto maior for o giro do ativo total, tanto mais eficientemente seus ativos foram usados.
VENDASGIRO DO ATIVO =
ATIVO TOTAL
Mostra a eficiência com a qual a empresa tem usado seus ativos permanentes, ou lucrativos, para gerar vendas.
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ÍNDICE EXIGÍVEL A L.P. – PATRIMÔNIO LÍQUIDO :
EXIG. LP - PL =EXIGÍVEL A L.P.
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
ENDIVIDAMENTO GERAL =EXIGÍVEL TOTAL
ATIVO TOTAL
ENDIVIDAMENTO GERAL:
O índice demonstra relativa autonomia financeira, se estiver próximo de 0 (zero); se estiver próximo de 1 (um) indicará que a empresa está muito comprometida perante terceiros.
Í N D I C E S D E E N D I V I D A M E N T OÍ N D I C E S D E E N D I V I D A M E N T O
Mede a proporção dos ativos totais da empresa financiada pelos credores. Quanto maior for esse índice, maior será o montante do capital de terceiros que vem sendo utilizado para gerar lucros.
Indica a relação entre os recursos de longo prazo fornecidos por credores e os recursos fornecidos pelos proprietários. É utilizado para medir o grau de alavancagem financeira da empresa.
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COBERTURA DE JUROS :
C J = LAJIR
DESPESAS ANUAL EM JUROS
COBERTURA DE PAGAMENTOS FIXOS :
Inclui todas as obrigações de pagamentos fixos. Nele normalmente estão incluídos juros dos empréstimos e principal, pagamentos de leasing e dividendos de ações preferenciais. Quanto menor este índice, maior o risco que a empresa está correndo.
(1 – T)
LAJIR + PGT° POR LEASING
JUROS + PGT° POR LEASING + AMORTIZ. PRINC. + DIVIDENDOS ÀS AÇ. PREF x 1[ ]}{( )COB. PGT° FIXOS =
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DEMONSTRAÇÃO PERCENTUAL DO RESULTADO:
MARGEM BRUTA = LUCRO BRUTO
VENDAS
MARGEM OPERACIONAL:
Í N D I C E S D E L U C R A T I V I D A D EÍ N D I C E S D E L U C R A T I V I D A D E
MARGEM BRUTA:
Indica a porcentagem de cada “unidade monetária” ($) de venda que restou após a empresa ter pago por suas mercadorias. Quanto maior a margem bruta, tanto melhor, e menor o custo das mercadorias vendidas
Mede o êxito alcançado pela empresa na obtenção de preços de vendas superiores aos custos(de produção, venda e administração), que são necessários para se colocar os produtos ou serviços para os consumidores ou clientes.
MARGEM OPERACIONAL = LUCRO OPERACIONAL
VENDAS
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RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO: (ROI)
MARGEM LÍQUIDA:
Determina a porcentagem de cada unidade monetária de venda que restou após a dedução detodas as despesas, inclusive do imposto de renda. A margem líquida é uma medida do sucesso da empresa, citada muito comumente em relação ao lucro sobre as vendas. Quanto maior for a margem líquida da empresa melhor.
MARGEM LÍQUIDA = LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO
RECEITAS DE VENDAS
Conhecido como Retorno sobre o Ativo Total ( ROA ), determina a eficiência global da administração quanto a obtenção de lucros com seus ativos disponíveis. O ROI quanto maior, melhor.
ROI = LUCRO APÓS O IR
ATIVOS TOTAIS
O ROI pode ser calculado utilizando-se a fórmula de DuPont.
ROI = MARGEM LÍQUIDA x GIRO DO ATIVO TOTAL
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LUCRO POR AÇÃO:
LPA = Lucro disponível aos Acionistas Comuns
Nº de ações Ordinárias Emitidas
ROE = LUCRO APÓS O IR
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO: (ROE)
Mede o rendimento obtido pela empresa como remuneração dos investimentos dos acionistas (fornecedores de capital de risco). Quanto maior for este índice, melhor para os proprietários.
O ROE pode ser calculado, utilizando-se a fórmula de DuPont modificada.
ROE = R O I
(1- ÍNDICE DE ENDIVIDAMENTO)
Representa o montante ganho para cada ação ordinária emitida
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ÍNDICE P/ L = Preço de Mercado da Ação Ordinária
Lucro por Ação
ÍNDICE PRECO / LUCRO:
Indica o grau de confiança que os investidores têm sobre o futuro desempenho da empresa. Nos mostra também o montante que os investidores estariam dispostos a pagar por unidade de lucro da empresa. Quanto mais alto for o índice P/L, maior será a confiança do investidor.
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SOB O PONTO DE VISTA FINANCEIRO TEMOS A ANÁLISE SOBREO RETORNO DE CAPITAL ( ROI )
LUCRO
VENDAS
R.O.I =
ANALISANDO SOB A ÓTICA DE VENDAS TEMOS:
R.O.I =
LUCRO
CAPITAL
VENDAS
CAPITALx
COMO AUMENTAR O R.O.I. ?
LUCRO / VENDAS RENTABILIDADE DAS VENDAS
VENDAS / CAPITAL GIRO DO CAPITAL
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Sabe-se que a empresa vende cerca de $2.700, e o capital disponível é de$1.500, sendo que a rentabilidade das vendas é de 10%.O giro do capital será:
GIRO DO CAPITAL = 2.700 / 1.500 = 1,8 vezesGIRO DO CAPITAL = 2.700 / 1.500 = 1,8 vezes
Propondo uma redução de 25% no capital disponível teremos:
$1.500 - $375 = $1.125 Calculando o novo giro do capital temos:
NOVO GIRO DO CAPITAL = 2.700 / 1.125 = 2,4 vezesNOVO GIRO DO CAPITAL = 2.700 / 1.125 = 2,4 vezes
Conclui-se que a cada $1,00 aplicado, deverá retornar $2,40 de vendas
Se aplicarmos $375, as vendas tenderão a aumentar em:$375 x $2,40 = $900
Isso representa um aumento nas vendas de:$900 / $2.700 = 33,33%
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1º CENÁRIOA liberação do capital em 25% proporcionado através da redução dos estoquesirá aumentar o capital de giro para 2,4. E o ROI será:
R O I = 10% x 2,4 R O I = 24,00%
2º CENÁRIOA utilização do capital liberado para investimento em ampliações nos possibili-tará um aumento nas vendas de 33,33% sem aplicação de novos recursos.E o ROI será:
R O I = 2,4 -1,8 / 1,8 R O I = 33,33%
LUCRO
CAPITAL
CAPITAL
VENDAS
VENDAS
CAPITALX=
RENTABILIDADEDO CAPITAL
RECEITA DASVENDAS
GIRO DOCAPITAL
POLÍTICA DE ESTOQUE
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SÃO AQUELES QUE EM UM DETERMINADO PERÍODO DE TEMPO ASSUMEM UM VALORDETERMINADO INDEPENDENTE DO VOLUME DE ATIVIDADE.
Depreciação - Aluguel - Honorários da AdministraçãoArrendamento Mercantil - Encargos Financeiros decorrentes
de empréstimos - Salários dos Funcionários
CUSTOS OU DESPESAS VARIÁVEIS
SÃO AQUELES QUE EM UM DETERMINADO PERÍODO DE TEMPO TÊM O SEU VALORTOTAL DETERMINADO EXATAMENTE EM DECORRÊNCIA DIRETA DO NÍVEL DE ATI -VIDADE DA EMPRESA.
Comissões - Matérias-Primas - Material de EmbalagemPIS - Cofins – CSLL - Despesas de Distribuição
CUSTOS OU DESPESAS FIXAS
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Também chamado de “ANÁLISE DE CUSTO-VOLUME-LUCRO”, ou “BREAK EVEN POINT”ou “PONTO DE RUPTURA” é usado pelas empresas:
a) para determinar o nível de operações necessárias para cobrir todos os custos operacionais;b) para avaliar a lucratividade associada aos vários níveis de vendas.
ABORDAGEM ALGÉBRICA ABORDAGEM ALGÉBRICA
Q = quantidade produzida e vendidaPu = preço unitário de vendaCDVu = custos e despesas variáveis unitáriaCDFo = custos e despesas operacionais fixasCDFf = custos e despesas financeirasCDF = custos e despesas fixasPu x Q = receita totalV x Q = custo variável total
Receita de vendas ............................ (P x Q)(-) CPV ............................................. (V x Q)Lucro Bruto (margem de contribuição total)..... (P x Q) – (V x Q)
Q(P – V) (-) Despesas operacionais ................. FoLucro antes do I.R. .......................... LAIRLucro líquido ................................... LL
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MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO TOTAL (MCT) - parcela das receitas devendas após dedução dos custos variáveis totais ou lucro operacional(LAJIR)
MCT = (P x Q) – (V x Q)
MARGEM DE CONTRIBUIÇÃO UNITÁRIA (MCu) - é a diferença entre opreço de venda e o custo e despesas variáveis dessa mesma unidade.
MCu = (Pu – CDVu)
MARGEM DE SEGURANÇA (MS) - representa um certo percentual queo faturamento da empresa pode cair sem entrar na área de prejuízo.
MS = [(Q – Qe) / Q] x 100
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P O N T O S D E E Q U I L Í B R I O
PONTO DE EQUILÍBRIO CONTÁBIL OU GERAL
O ponto de equilíbrio é obtido quando as receitas se igualam aototal dos custos operacionais fixos e variáveis.
PEC =CDFT
MCu(quantidades) PEC =
CDFT
(MCu / Pu)(valores)
EXTENSÃO DO PONTO DE EQUILÍBRIO
PONTO DE EQUILÍBRIO OPERACIONAL
O ponto de equilíbrio operacional corresponde ao nível de atividadesem que as receitas são iguais ao total dos custos operacionais,determinando um LAJIR nulo.
PEO =CDFo
(Pu – CDVu)(quantidades) PEO = Pu x
CDFo
(Pu – CDVu)(valores)
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PONTO DE EQUILÍBRIO ECONÔMICO PONTO DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO IPONTO DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO II
PONTO DE EQUILÍBRIO ECONÔMICO
Os custos de uma empresa se originam da aplicação do regime de competência,e não da observação estrita do fluxo de caixa.Os acionistas que consideram o custo de oportunidade dos recursos, exigemum lucro mínimo que irá remunerar o capital.
PEE =CDFT + LUCRO MÍNIMO
MCu / Pu(valores)
PEE =CDFT + LAIR MÍNIMO
MCT / RTV(valores)
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PONTO DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO I
Deve-se considerar neste tipo de cálculo os custos fixos quecontemplam a depreciação. (Também chamado de FinanceiroParcial ou Ponto de Equilíbrio de Caixa)
PEF 1 =CDFT – NÃO DESEMBOLSÁVEL
MCu / Pu(valores)
PEF 1 =CDFT – NÃO DESEMBOLSÁVEL
MCT / RTV(valores)
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PO
NTO
DE
EQ
UIL
ÍBR
IO F
INA
NC
EIR
O 2 Considera-se a cobertura de amortização do principalConsidera-se a cobertura de amortização do principal
e os custos fixos que contemplam a depreciação. ( Ée os custos fixos que contemplam a depreciação. ( Étambém chamado de Financeiro Total)também chamado de Financeiro Total)
PEF 2 =CDFT – Ñ DESEMB. + AMORT. PRINCIPAL
MCu / Pu(valores)
PEF 2 =CDFT – Ñ DESEMB. + AMORT. PRINCIPAL
MCT / RTV(valores)
ONDE: MCT / RTV = Taxa da margem de contribuição
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25 50 100 150
Unidades produzidas e vendidas
LUCROS
PERDAS
Custo Fixo
Custo Variável
Custo Total
Recei
tas
Custo Fixo$50 m
Máximo Lucro Líquido $35 m
Custo Variável$100 m
$ m
50
100
150
200
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50 75 100 M. Unid.25
50
100
150
200
0
$Mil
L.L.
I.R.
MOD
O. V a r.
M. P.
Des. Fixa
O D. F.D. A. C
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500 20001000 1500
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000
15000
200
Recei
ta d
e Ven
das
Custo Operacional Total
Custo Operacional Variá
vel
Custo Operacional Fixo
Desembolso Operacional Fixo
PONTO
EQUILÍBRIO
DE
CAIXA
Desembolso Operacional Total
P R E J U Í Z O
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CÁLCULO DO PONTO DE EQUILÍBRIO DA KI-ZUMBA S.A.
DADOS:CDFT = $4.302.000,00CDVu = $540,70Pu = $54.320,00 lote de 100 unid. Pu = $543,20 unid.MCu = (Pu – CDVu)
QT = CDFT
(Pu – CDVu)
4.302.000,00
(543,20 – 540,70)
4.302.000,00
2,501.720.800 Unid.
RT = CDFT
(MCu / Pu)
4.302.000,00
(2,50 / 543,20)
4.302.000,00
0,0046023$934.738.560,00
PECont = CDFT
(MCu / Pu)
4.302.000,00
(2,50 / 543,20)
$934.738.560,00
1.720.800 Unid.}
PONTO DE EQUILÍBRIO CONTÁBIL
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PONTO DE EQUILÍBRIO ECONÔMICO
PEEcon = CDFT + LUCRO MÍNIMO
(MCu / Pu)
4.302.000,00 + 1.291.063,50
(2,50 / 543,20)
PEEcon. = $1.215.260.837,28
2.237.225,40 Unid.}
PONTO DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO I
PEFin I = CDFT – NÃO DESEMBOL.
(MCu /Pu)
4.302.000,00 – 302.000,00
(2,50 / 543,20)
PEFin I = $869.120.000,00
1.600.000 Unid.}
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PONTO DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO II
PEFin I = CDFT – NÃO DESEMBOLSÁVEIS + AMORTIZAÇÃO DO PRINCIPAL
(MCu / Pu)
4.302.000,00 – 302.000,00 + 9.563.500,00
(2,50 / 543,20)PEFin II =
$2.947.077.280,00,
5.425.400 Unid.}
RESUMO :
PECont. = $934.738.560,00 OU 1.720.800 Unidades
PEEcon. = $1.215.260.837,28 OU 2.237.225,40 Unidades
PEFin I = $869.120.000,00 OU 1.600.000 Unidades
PEFin II = $2.947.077,280,00 OU 5.425.400 Unidades
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$
Q
5.000.000.000
1.000.000.000
1.500.000.000
2.000.000.000
2.5000.000.000
3.000.000.000
500.000
1.000.000
2.000.000
4.000.000
3.000.000
5.000.000
6.000.000
PEFin.II
PEFin.I
PECont.
PEEcon.
G R Á F I C O
A - QUALQUER MODIFICAÇÃO NO MONTANTE DO CUSTO FIXO, ALTERA O PONTO DE EQUILÍBRIO NA MESMA PROPORÇÃO E O LUCRO OPERACIONAL PELO MESMO MONTANTE. NÃO AFETANDO O ÍNDICE DO LUCRO VARIÁVEL.
B - QUALQUER MODIFICAÇÃO NO PREÇO DE VENDA, ALTERA O PONTO DE EQUILÍBRIO E A PORCENTAGEM DO LUCRO VARIÁVEL. ESSA MODIFICAÇÃO SE FAZ SENTIR SOBRE O LUCRO VARIÁVEL E O CUSTO VARIÁVEL.
C - UMA MODIFICAÇÃO NO CUSTO VARIÁVEL TEM OS MESMOS EFEITOS SOBRE O PONTO DE EQUILÍBRIO E A PORCENTAGEM DO LUCRO VARIÁVEL.
D - A PORCENTAGEM DO LUCRO VARIÁVEL SENDO ELEVADA, QUALQUER AUMENTO NAS VENDAS GERA UM LUCRO EXTRA, COMO TAMBÉM QUALQUER REDUÇÃO NAS VENDAS, AFETARÁ SENSIVELMENTE O LUCRO.
E - UMA MARGEM DE SEGURANÇA GRANDE, INDICA QUE SÓ UMA GRANDE QUEDA NAS VENDAS PROVOCARÁ PREJUÍZO.
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Suponha um investimento de $100 milhões com um lucro anual acima de $6 milhões (6%), se for aplicado no mercado financeiro.Sabe-se que os custos e despesas variáveis representam 80% da receita bruta.Os custos e despesas fixos estão no valor de $35 milhões .
PEC = 35.000.000 / 0.20 = 175.000.000
TEMOS A EMPRESA COM LUCRO CONTÁBIL NULO
O ponto de equilíbrio econômico é atingido com lucro mínimo de $6.000.000.
PEE = CDFT + LUCRO MÍNIMO
MCuPu
35.000.000 + 6.000.000
0,20PE e =
PE e = 205.000.000
CONCLUÍMOS QUE ENTRE $175 E $205 MILHÕES A EMPRESA DÁ LUCRO CONTÁBIL, MAS NÃO ECONÔMICO, SENDO QUE O CONTÁBIL É INSUFICIENTE PARA COBRIR O CUSTO DE OPORTUNIDADE
PONTOS DE EQUILÍBRIO CONTÁBIL ECONÔMICO E FINANCEIRO
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NEM SEMPRE OS CUSTOS E DESPESAS FIXOS SÃO DESENBOLSÁVEIS, COMO AS DEPRECIAÇÕES.
ASSIM TEMOS O PONTO DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO
Admitindo-se que o valor de $35 milhões das Despesas Fixas, $5 milhões referem-se a depreciações.
PEF1 = CDFT - NÃO DESEMBOLSÁVEIS
M C u / P u
35.000.000 - 5.000.000
0,20PEF1 =
PEF1 = $150.000.000
Supondo que a empresa possua empréstimos, sendo necessário $15 milhões para pagar o principal. Então terá um novo ponto de equilíbrio.
PEF2 = CDFT - NÃO DESEMBOLS. + AMORT. PRINCIPALM C u / P u
35.000.000 - 5.000.000 + 15.000.000
0,20PEF2 =
PEF2 = $225.000.000FINANCEIRA I
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