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INFORME DE ANLISIS ECONMICO-FINANCIERO DE LAS PRINCIPALES EMPRESAS DE DISTRIBUCIN DEL SECTOR ELCTRICO (2013-2016)
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14 de diciembre de 2017
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ndice 1 Objeto del informe ....................................................................................... 3 2 Empresas analizadas .................................................................................. 5
2.1 Endesa Distribucin Elctrica, S.L.U. .................................................... 5 2.2 Iberdrola Distribucin Elctrica, S.A.U. ................................................. 6 2.3 Unin Fenosa Distribucin, S.A. ........................................................... 7 2.4 Hidrocantbrico Distribucin Elctrica, S.A. .......................................... 8 2.5 Viesgo Distribucin Elctrica, S.L.U. ..................................................... 9
3 Marco regulatorio de la actividad de distribucin de electricidad .............. 11 3.1 Marco retributivo de la distribucin de electricidad .............................. 12
3.1.1 Marco retributivo establecido por el Real Decreto 222/2008 .......... 13 3.1.2 Marco retributivo establecido por el Real Decreto-Ley 9/2013 ...... 14 3.1.3 Marco retributivo posterior al Real Decreto 1048/2013 ................... 15
4 Informacin del balance de situacin de las empresas ............................. 18 4.1 Estructura del activo ............................................................................ 18
4.1.1 Inmovilizado material ............................................................................. 23 4.2 Estructura del patrimonio neto y pasivo total ....................................... 34
4.2.1 Estructura del Patrimonio neto ............................................................ 35 4.2.2 Estructura del Pasivo no corriente y corriente .................................. 40
5 Informacin de la cuenta de prdidas y ganancias de las empresas ........ 46 5.1 Importe neto de la cifra de negocios ................................................... 46 5.2 Trabajos realizados por la empresa para su activo ............................. 49 5.3 Ingresos de explotacin ...................................................................... 50 5.4 Gastos de explotacin ......................................................................... 52 5.5 Resultado de explotacin y Resultado financiero ................................ 56 5.6 EBITDA y Resultado neto del ejercicio ................................................ 62
6 Balance y operaciones con empresas del grupo y asociadas ................... 64 6.1 Balance con empresas del grupo y asociadas .................................... 64 6.2 Operaciones con empresas del grupo y asociadas ............................. 68
7 Informacin de los ratios por empresa ...................................................... 69 7.1 Ratios de solvencia ............................................................................. 69 7.2 Ratios de rentabilidad .......................................................................... 71 7.3 Ratios sobre el servicio de la deuda .................................................... 76 7.4 Ratios de eficacia y productividad en relacin con el personal ........... 77
8 Actualizacin de balances por empresa .................................................... 78 9 Conclusiones ............................................................................................. 82
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ACUERDO POR EL QUE SE EMITE INFORME DE ANLISIS ECONMICO-FINANCIERO DE LAS PRINCIPALES EMPRESAS DE DISTRIBUCIN DEL SECTOR ELCTRICO (2013-2016) Expediente n: INF/DE/200/17 SALA DE SUPERVISIN REGULATORIA Presidenta D Mara Fernndez Prez Consejeros D. Mariano Bacigalupo Saggese D. Bernardo Lorenzo Almendros D. Xabier Ormaetxea Garai Secretario de la Sala D. Miguel Snchez Blanco, Vicesecretario del Consejo En Madrid, a 14 de diciembre de 2017 En el mbito de lo establecido en el artculo 4 de la Orden ITC/1548/2009, de 4 de junio, por la que se establecen las obligaciones de presentacin de informacin de carcter contable y econmico-financiero para las empresas que desarrollen actividades elctricas, de gas natural y gases manufacturados por canalizacin, la Sala de Supervisin Regulatoria emite el siguiente informe de anlisis econmico-financiero de las principales empresas de distribucin del sector elctrico, relativo al periodo 2013-2016.
1 Objeto del informe
El objeto del presente informe es realizar un anlisis econmico-financiero de las principales empresas de distribucin de energa elctrica para el periodo 2013-2016, a partir de la informacin de carcter contable y econmico-financiero que las empresas han reportado en virtud de lo establecido en la Orden ITC/1548/2009, de 4 de junio, por la que se establecen las obligaciones de presentacin de informacin de carcter contable y econmico-financiero para las empresas que desarrollen actividades elctricas, de gas natural y gases manufacturados por canalizacin; la Resolucin de 17 de noviembre de 2009, de la Secretara de Estado de Energa, por la que se aprueba la informacin de carcter contable y econmico financiero a suministrar por las empresas que desarrollen actividades elctricas, de gas natural y gases manufacturados por canalizacin; y la Circular 5/2009, de 16 de julio, de la CNMC, sobre obtencin de informacin de carcter contable y econmico
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financiera de las empresas que desarrollen actividades elctricas, de gas natural y gases manufacturados por canalizacin1. Este informe se realiza:
En cumplimiento del artculo 4 de la Orden ITC/1548/2009, de 4 de junio, segn el cual la CNMC debe realizar con carcter peridico informes de anlisis sobre la informacin contable que reciba de las empresas, y remitir los informes realizados a la Secretara de Estado de Energa del MINETAD.
De forma accesoria, en el mbito de la funcin 3 de la CNMC, establecida en el artculo 7, de la Ley 3/2013, de 4 de junio, de creacin de la CNMC, sobre supervisin de la separacin de las actividades, funcional y de cuentas.
El informe presenta un anlisis temporal (2013-2016), con el objetivo de comparar la evolucin de la posicin financiera y el rendimiento para cada empresa durante el perodo de estudio, y un anlisis comparado de las empresas distribuidoras, con el propsito de conocer la situacin econmica-financiera relativa de las empresas en trminos de inversin, rentabilidad, y apalancamiento, entre otros. El periodo objeto de anlisis es especialmente relevante dado que permite valorar el impacto en las cuentas anuales de las empresas de distribucin de los cambios introducidos en el marco retributivo de la actividad por el Real Decreto-Ley 9/2013 y el Real Decreto 1048/2013. El anlisis incluye, adems, una descripcin de las operaciones y el balance de las empresas distribuidoras con las empresas del mismo grupo y asociadas, al objeto de identificar la relacin y dependencia entre las mismas, as como la tipologa de transacciones intragrupo que pudieran conllevar la existencia de subvenciones cruzadas entre actividades, o la asignacin de costes a la actividad regulada mediante precios de transferencia intragrupo, a valores superiores a los del mercado. Finalmente, se analiza la evolucin de los
1 El presente informe se ha elaborado con carcter general, y por motivos de accesibilidad a los datos y estandarizacin, a partir de la informacin reportada por las empresas en los formularios establecidos en la Circular 5/2009, y almacenada en la base de datos SICSE. Estos datos no estn auditados, al no establecer la Circular 5/2009 el requisito de que la informacin aportada en los formularios venga acompaada del informe de un auditor. Por ello, pudieran existir algunas diferencias entre esta informacin y la de las cuentas anuales auditadas, si bien con carcter general no se han detectado. De forma accesoria, para determinadas partidas y anlisis, se ha utilizado informacin contenida en las cuentas anuales auditadas y memorias, que las empresas tambin reportan en formato pdf en el mbito de lo establecido en la Circular 5/2009. No es posible contrastar determinados desgloses de magnitudes de balance y cuenta de resultados, reportados por las empresas a la CNMC a travs de la Circular 5/2009, y los de las cuentas anuales, ya que el nivel de detalle es mayor en el primer caso que en las memorias.
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principales ratios durante el mismo perodo a partir de magnitudes financieras y fsicas disponibles. Las 5 empresas que se analizan en este informe son destinatarias de ms del 91,7% del importe total de la retribucin reconocida a la actividad de distribucin de energa elctrica en Espaa para 2016.
2 Empresas analizadas
La