2020

Informe de Deuda Pública

de la Provincia de Buenos Aires

AL 31 DE MARZO DE 2020

Autoridades

GOBERNADOR: AXEL KICILLOF

VICE-GOBERNADORA: VERÓNICA MAGARIO

JEFE DE GABINETE DE MINISTROS: CARLOS BIANCO

MINISTRO DE HACIENDA Y FINANZAS: PABLO LOPEZ

SUBSECRETARIO DE FINANZAS: AGUSTÍN ÁLVAREZ

DIRECTOR PROVINCIAL DE DEUDA Y CRÉDITO PÚBLICO: MARIANO MOSCHIONE

Informe elaborado por la Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público

COORDINACIÓN: Dirección de Administración de la Deuda Pública

Juan José BILLIANI

Manuela REQUEJO

Karina Andrea SMOLEJ

Dirección de Política de la Deuda Pública

Mario CITTADINI

Rosina COLLIVIGNARELLI

Melina GAUCHAT

Gabriela LEMBEYE

Emanuel PERRONE

Dirección de Análisis Jurídico-Financiero

Valeria FLORES

Paloma MIRANDA

María Delia ORTALE

Andrea PLANO

Valeria RAFANELLI

Índice Pág.

Resumen Ejecutivo……………………………………………………………………………………………………………………………………….1

1. Deuda pública de la Provincia de Buenos Aires al 31-Mar-2020……………………………………………………………………………………………………….2

1.1. Stock de Deuda………...………………………………………….……………………………………………………………………………………………2

1.2. Causas de la variación de deuda -primer trimestre 2020-………...………………………………………….……………………………………………………………………………………………3

1.3. Composición por moneda…………………………………………………………………………..…………………………………………….4

1.4. Composición por tipo de instrumento…………………………………………………………………………..…………………………………………….4

2. Perfil de vencimientos de la deuda al 31-Mar-2020……………………………………………………………………………………………………………………………………….…………..5

ANEXO: Indicadores de Deuda…………………………………………………………………………………………………………………………..7

Índice de cuadros y gráficos Pág.

CUADRO Nº 1: Stock de deuda pública al 31-Mar-2020…………………………………………………………………………………………………………………2

CUADRO Nº 2: Causas de la variación del Stock de deuda Mar 2020 vs Dic-2019…………………………………………………………………………………………………………………3

GRÁFICO Nº 1: Indicadores de deuda pública…………………………………………………………………………………………………………………………………………….1

GRÁFICO Nº 2: Composición de la deuda pública de la PBA por MONEDA ………………………………………………………….4

GRÁFICO Nº 3: Composición de la deuda pública de la PBA por TIPO DE INSTRUMENTO …………………………………………4

GRÁFICO Nº 4: Composición del perfil de vencimiento de la deuda pública al 31-Mar-2020 -POR PLAZO-………. 5

GRÁFICO Nº 5: Perfil de vencimiento de la deuda pública al 31-Mar-2020 -POR TIPO DE SERVICIO-………………………………………………………6

GRÁFICO Nº 6: Perfil de vencimiento de la deuda pública al 31-Mar-2020 -POR TIPO DE INSTRUMENTO-…………………………6

GRÁFICO Nº 7: Perfil de vencimiento de la deuda pública al 31-Mar-2020 -POR MONEDA-…………………………………………………….6

ANEXO - Indicadores de Deuda……………………………………………………………………………………………………………...…………………………….7

Abreviaturas del Informe

CER Coeficiente de Estabilización de Referencia.

DPE Dirección Provincial de Estadística.

OCDE Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

PBA Provincia de Buenos Aires.

PBG Producto Bruto Geográfico.

ARS Pesos (moneda nacional argentina).

USD Dólares Estadounidenses.

CHF Francos Suizos.

JPY Yen Japonés.

EUR Euros.

Resumen Ejecutivo

Al 31 de marzo de 2020 la deuda pública estimada de la PBA fue de ARS 668.760,3 millones, equivalentes a

USD 10.373,4 millones al tipo de cambio del cierre de marzo. Ello se compara con un stock de ARS 653.584,7

millones (equivalentes a USD 10.913,1 millones) al 31 de diciembre de 2019. Medido en dólares, el stock de

deuda pública se redujo en USD 539,7 millones con respecto a diciembre 2019.

Gráfico N°1

Notas: (1): Recursos Totales al 31 de marzo de 2020: Estimados a partir del promedio de los recursos totales de los últimos tres trimestres de 2019 y primer trimestre 2020 registrados en el Sistema Integrado de Gestión y Administración Financiera (SIGAF). (2): PBG 2007-2018: PBG a precios corrientes base 2004 publicados por la Dirección Provincial de Estadística. PBG 2019 y 2020: Estimación propia. Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público - Subsecretaría de Finanzas

El 68,9% de la deuda de la PBA está constituida por Bonos Ley Internacional, mientras que los Bonos Ley Local

representan el 19,3% del total. Por su parte, los préstamos con las agencias multilaterales de crédito, el

Gobierno Nacional y los préstamos OCDE representan el 5,5%, 5,0% y 1,3%, respectivamente.

La mayor parte de los vencimientos de la deuda se concentran en el corto y mediano plazo (71,7% del total).

9.362

12.353

13.649

12.584

10.913 10.373

0

4.000

8.000

12.000

16.000

2015 2016 2017 2018 2019 Mar 31, 2020

5,9%

6,9% 7,0%

9,6%

8,6%8,3%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2015 2016 2017 2018 2019 Mar 31, 2020

44,5%49,8% 48,1%

69,0%66,2%

62,7%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2015 2016 2017 2018 2019 Mar 31, 2020

DEUDA | RECURSOS TOTALES (1) DEUDA EN MILLONES DE USD

1

DEUDA| PBG (2)

1. Deuda pública de la Provincia de Buenos Aires al 31-Mar-2020

El stock de deuda pública estimado al 31 de marzo de 2020 fue de ARS 668.760,3 millones, equivalentes a

USD 10.373,4 millones al tipo de cambio de cierre de marzo de 2020. El Cuadro Nº1 detalla los ítems que

componen el stock de deuda al 31 de marzo del 2020:

1.1. Stock de Deuda Cuadro N°1

Concepto31-Mar-19

(a)31-Dic-19

(b) 31-Mar-20

(c)

Variación trimestre (c)-(b)

Variación anual (c)-(a)

1. Deudas en Moneda Extranjera 425.796,8 547.204,1 572.468,3 25.264,2 146.671,5

Préstamos de Agencias Multilaterales de Crédito 23.033,7 34.125,8 36.910,4 2.784,6 13.876,6

Préstamos OCDE(1) 5.929,9 8.243,2 8.876,3 633,1 2.946,4Bonos Ley Internacional denominados en EUR 66.371,1 78.894,4 83.368,0 4.473,6 16.996,8

Bono Par Largo en Euro 28.124,5 38.865,7 41.069,5 2.203,8 12.945,0Bono Par Mediano en Euro 13.920,7 6.412,4 6.776,0 363,6 -7.144,7EUR 500M al 5,375% vto 2023- 24.325,9 33.616,3 35.522,4 1.906,2 11.196,6

Bonos Ley Internacional denominados en USD 295.605,7 362.203,7 373.781,0 11.577,3 78.175,2Par Largo en USD 21.141,7 29.208,2 31.441,4 2.233,2 10.299,7Par Mediano en USD 1.380,7 635,8 684,4 48,6 -696,2USD 750M al 5,75% vto. 2019- 32.512,5 - - - -32.512,5USD 750M al 10,875% vto. 2021- 21.676,1 29.946,5 16.120,5 -13.826,0 -5.555,6USD 899M al 9,95% vto. 2021- 38.992,3 53.869,6 57.988,3 4.118,7 18.996,0USD 750M al 6,50% vto 2023- 32.512,5 44.917,5 48.351,8 3.434,2 15.839,3USD 1.250M al 9,125% vto. 2024- 54.187,5 74.862,5 80.586,3 5.723,7 26.398,8USD 1.750M al 7,875% vto. 2027- 75.862,5 104.807,5 112.820,8 8.013,2 36.958,3USD 400M al 9,625% vto. 2028- 17.340,0 23.956,0 25.787,6 1.831,6 8.447,6

Bonos Ley Local denominados en USD 32.252,4 60.121,5 65.689,7 5.568,2 33.437,3USD 250M con venc. ene-2020 10.837,5 14.972,5 - -14.972,5 -10.837,5USD 250M con venc. jun-2020 10.837,5 14.972,5 16.117,3 1.144,8 5.279,8USD 265M con venc. jul-2020 - - 17.088,7 17.088,7 17.088,7USD 250M con venc. nov-2020 - 15.563,4 16.753,3 1.189,9 16.753,3USD 244M con venc. feb-2021 10.577,4 14.613,2 15.730,4 1.117,3 5.153,0

Tenencias no ingresadas al canje (1) 2.603,8 3.615,5 3.843,0 227,5 1.239,1

2. Deudas en Pesos 91.633,4 105.001,1 94.783,0 -10.218,1 3.149,6

Préstamos del Gobierno Nacional 26.063,9 33.148,2 33.191,0 42,8 7.127,1Fondos Fiduciarios + Otros préstamos 26.063,9 33.148,2 33.191,0 42,8 7.127,1

Bonos Ley Local 65.569,5 71.852,9 61.592,0 -10.260,9 -3.977,5Letras 13.548,2 3.290,7 -10.257,5 3.290,7Programa Emisión de Deuda de Mercado Local 7.254,9 - - - -7.254,9Bono Local con vencimiento 2022 15.182,4 15.182,4 15.182,4 - -Bonos de la Provincia de Bs. As. Vto 14/03/23 9.042,5 9.042,5 9.042,5 - -Bonos de la Provincia de Bs. As. Vto 10/01/24 4.069,7 4.069,7 4.069,7 - -Bono Local con vencimiento 2025 30.000,0 30.000,0 30.000,0 - -Otros Bonos 20,0 10,0 6,7 -3,3 -13,3

3. Deudas en Pesos, indexadas por CER 999,2 1.379,6 1.509,0 129,4 509,8

TOTAL DEUDA expresada en ARS 518.429,3 653.584,7 668.760,3 15.175,6 150.331,0

TOTAL DEUDA expresada en USD 11.959,2 10.913,1 10.373,4 -539,7 -1.585,8

Tipos de Cambio 31-03-19 31-12-19 31-03-20

ARS/USD 43,35 59,89 64,47

ARS/EUR 48,65 67,23 71,04

CER 13,48 18,70 20,46

en millones

Stock de Deuda al 31-mar-2020 vs. 31-dic-2019 y 31-mar-2019 PROVINCIA DE BUENOS AIRES

(1) No incluye intereses devengados e impagos desde diciembre de 2001. Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público - Subsecretaría de Finanzas.

2

1.2. Causas de variación de la deuda pública – primer trimestre 2020

Al 31 de marzo de 2020, la deuda de la Provincia presentó un incremento de ARS 15.175,6 millones, siendo

un 2,3% mayor que el stock de obligaciones consolidadas al 31 de diciembre de 2019.

La siguiente tabla desagrega los efectos que, suscitando aumentos y disminuciones, generaron un aumento

neto en el stock de deuda provincial entre el 31 de diciembre de 2019 y el 31 de marzo de 2020.

Cuadro N°2

Variación

Incrementos de la Deuda 40.889,3

Efecto tipo de Cambio (1) 39.334,4

Diferencia Novación de deudas 904,2

Desembolsos de los Préstamos Multilaterales 437,0

Efecto CER 213,7

Disminuciones de la Deuda -25.713,7

Amortización de deudas emitidas en el mercado Internacional de Capitales -15.146,0

Amortización de deudas emitidas en el mercado Local de Capitales -10.261,0

Amortizaciones de deudas con Organismos Multilaterales -265,3

Amortizaciones de deudas con el Gobierno Nacional -41,5

Variación del stock de deuda 15.175,6

(1) Incluye la devaluación del peso frente al USD, EUR, JPY y CHF.

PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Causas de la variación mar 2020 vs dic 2019en millones

Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público- Subsecretaría de Finanzas.

3

1.3. Composición por moneda

Gráfico N°2

1.4. Composición por tipo de instrumento

Gráfico N°3

ARS + CER; 0,2%ARS

16,1%

USD70,7%

EUR12,5%

Otras0,6%

ARS + CER0,2% ARS

14,2%

USD72,1%

EUR12,9%

Otras0,6%

Préstamos del Gobierno

Nacional5,0%

Préstamos de Agencias

Multilaterales de Crédito

5,5%Préstamos

OCDE 1,3%

Bonos Ley Internacional

68,9%

Bonos Ley Local

19,3%

Préstamos del Gobierno Nacional

5,1%

Préstamos de Agencias

Multilaterales de Crédito

5,3%

Préstamos OCDE1,3%

Bonos Ley Internacional

68,0%

Bonos Ley Local

20,4%

AL 31 DE MARZO DE 2020 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público- Subsecretaría de Finanzas.

AL 31DE MARZO DE 2020 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público- Subsecretaría de Finanzas.

4

2. Perfil de vencimientos de la deuda al 31-Mar-2020 Gráfico N°4

CORTO PLAZO25,5%

MEDIANO PLAZO46,2%

LARGO PLAZO28,2%

Vencimientos -por PLAZO-

CORTO PLAZO: Vtos 1º.abr.20 a 31.mar.2021

MEDIANO PLAZO: Vtos 1º.abr.2021 a 31.mar.2025

LARGO PLAZO: Vtos 1º.abr.2025 en adelante

5

(1): Calculado a los tipos de cambio del 31 de marzo de 2020 y tomando la última tasa BADLAR pagada para cada bono, cuando corresponda. Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público- Subsecretaría de Finanzas.

6

ANEXO: Indicadores de Deuda

PROVINCIA DE BUENOS AIRESIndicadores de Deuda

2015 2016 2017 2018

Indicadores de Deuda

Deuda Pública Total / Recursos Totales 44,5% 49,8% 48,1% 69,0% 66,2% 62,7%

Deuda Pública Total / PBG 5,9% 6,9% 7,0% 9,6% 8,6% 8,3%

Vida promedio -incluyendo intereses- (en años) 5,4 4,7 3,9 3,5 3,3 3,3

Indicador roll-over -Amortización(t+1) / Deuda pública total (t) 13,4% 23,0% 16,7% 14,5% 19,0% 22,2%

Deuda en Moneda Extranjera / Exportaciones 40,2% 47,4% 59,8% 64,2% 49,4% 46,8%

Indicadores de Servicios

Servicios Totales Pagados / Recursos Totales 10,9% 8,2% 12,5% 11,7% 16,0% 16,6%

Intereses Totales Pagados / Recursos Totales 3,6% 4,1% 4,0% 6,0% 8,0% 7,5%

Servicios en Moneda Extranjera / Exportaciones 6,8% 3,6% 4,9% 8,0% 8,0% 8,0%

Composición por Tasa de Interés

% a Tasa Fija 83,2% 83,5% 79,7% 79,6% 82,1% 83,6%

% a Tasa Variable 16,8% 16,5% 20,3% 20,4% 17,9% 16,4%

Composición por Moneda

STOCK de DEUDA PUBLICA

% en ARS -incluye ARS+CER- 42,1% 33,8% 25,2% 19,8% 16,3% 14,4%

% en USD 43,0% 55,4% 60,3% 66,9% 70,7% 72,1%

% en EUR 14,3% 10,3% 14,0% 12,8% 12,5% 12,9%

% en otras monedas extranjeras 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,6% 0,6%

SERVICIOS DE LA DEUDA

% en ARS 58,4% 69,1% 75,9% 50,5% 49,1% 48,4%

% en USD 39,0% 27,3% 19,5% 41,2% 42,8% 47,8%

% en EUR 2,6% 3,6% 4,6% 8,3% 8,1% 3,8%

Composición por Instrumento

% de Préstamos del Gobierno Nacional 34,5% 23,0% 10,5% 3,4% 5,1% 5,0%

% Bonos Ley Internacional 48,4% 59,9% 69,6% 69,1% 68,0% 68,9%

% Bonos Ley Local 7,6% 10,9% 14,7% 22,3% 20,4% 19,3%

% Préstamos de Agencias Multilaterales de Crédito 8,0% 5,2% 4,2% 4,1% 5,3% 5,5%

% Préstamos OCDE 1,4% 1,1% 1,0% 1,1% 1,3% 1,3%

Deuda ajustada por inflación (% sobre deuda pública total) 0,3% 0,3% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2%

Composición por Tipo de Deuda

Préstamos 44,0% 29,3% 15,7% 8,6% 11,6% 11,8%

Bonos 56,0% 70,7% 84,3% 91,4% 88,4% 88,2%

Composición de la Deuda por Jurisdicción

Ley Local 42,2% 33,8% 25,2% 25,7% 25,5% 24,2%

Ley Externa 57,8% 66,2% 74,8% 74,3% 74,5% 75,8%

Tasa de interés promedio ponderada (% anual sobre DEUDA TOTAL)

USD 7,5% 7,8% 7,7% 7,9% 8,0% 7,8%

ARS 12,5% 12,3% 15,4% 39,8% 44,9% 29,5%

EUR 3,7% 3,6% 4,1% 4,5% 4,6% 4,6%

Tasa de interés promedio ponderada (% anual sobre FINANCIAMIENTO DE MERCADO)

USD 8,9% 8,9% 8,5% 8,6% 8,5% 8,3%

ARS 24,7% 24,7% 26,2% 42,1% 56,5% 36,3%

EUR - - 5,4% 5,4% 4,5% 4,5%

Items de MemorandoTasa de variación del stock de deuda pública -medida en ARS- 35,2% 60,8% 29,7% 86,4% 37,8% 2,3%

Tasa de varacion del stock de deuda pública-medida en USD- -11,4% 31,9% 10,5% -7,8% -13,3% -4,9%

Tasa de variación anual de los ingresos totales 35,1% 43,7% 34,3% 29,8% 40,8% 10,3%

Tasa de variación nominal del PBG (Base 2004=100) 28,5% 36,9% 28,2% 36,5% 53,8% 6,7%

ARS/USD 13,04 15,89 18,65 37,70 59,89 64,47

ARS/EUR 14,16 16,75 22,42 43,17 67,15 71,04

Tasa de incremento anual del CER 15,0% 35,8% 22,6% 47,2% 51,6% 51,7%

Fuente: Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público. Subsecretaría de Finanzas.

1 Cuando corresponda, los cálculos están realizados sobre lo acontecido en los últimos doce meses.

2019 1 Q 2020 1

7

https://www.gba.gob.ar/hacienda_y_finanzas/direccion_provincial_de_deuda_y_credito_publico/informe_trimestral_de_deuda