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Informe de gestión 2011

Informe del revisor fiscal

Certificación del representante legal y contador

Estados Financieros

Notas a los Estados Financieros

123

45

3

33

36

38

44

3

EstrategiaResultados del añoResultados financierosPrincipales proyectosAsuntos legales y evolución previsible de la sociedadSistema de control internoGobierno CorporativoAgradecimientos

712172127303132

Informe deGestión 2011

1

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Apreciados Accionistas:

A través de este documento, se presenta un resumen de las situaciones vividas en el entorno, así como un informe de los diferentes aconteci-mientos y acciones correspondientes a la gestión de la Compañía durante el año 2011.

EntornoEl entorno económico durante el año 2011 tuvo como principal elemento la constante desazón e incertidumbre que ha generado en hogares y empresarios colombianos la situación de la eurozona, representada por la grave crisis de deuda pública de algunos de sus países, así como por las dudas en relación con la solvencia de algunos de sus principales bancos. Esta situación, aunque produjo algún nivel de nerviosismo en Colombia, no terminó siendo determinante para los resultados del año, debido en parte a las correctas decisiones que desde hace algunos años se vienen tomando en el país, permitiendo en buena medida proteger la economía colombiana de este tipo de circunstancias. También es importante mencionar por su relevancia durante el año, que la nueva forma de dirigir al Estado introducida por el Presidente Santos propició una mayor estabilidad política interna y externa que ha traído buenos resultados, especialmente en la relación y el intercambio comer-cial con otros países de la región. Destacable también, resulta el plan-teamiento de una exigente y ambiciosa agenda de reformas tramitadas y aprobadas en el Congreso que sirven de base para la ejecución de muchas de las propuestas hechas en campaña y que deberían materiali-zarse en los próximos años. Como un gran resultado para el Gobierno debe presentarse también que después de muchos años de trabajo y de espera, se formalizó la firma del Tratado de Libre Comercio (TLC) con los Estados Unidos, evento que despierta muchas expectativas y genera muchos planes en los empresarios colombianos con el fin de tomar provecho de las nuevas oportunidades que de allí se desprenden.

En materia de economía, el año 2011 trajo para Colombia resultados destacables, mucho más si se evalúan en medio de la complicada coyun-tura global. Entre los principales logros se deben destacar el otorga-miento de la calificación del grado de inversión para el país por parte de las principales agencias de crédito como son Fitch Ratings, Moody’s y Standard & Poor’s, hecho que dio al país una inmejorable posición para seguir generando la confianza requerida por los inversionistas extranje-ros que respondieron trayendo un monto de inversión que superó los registros históricos. Así mismo, es destacable el buen comportamiento de las principales variables macroeconómicas entre las que sobresalen el buen desempeño de las cifras de empleo que muestran una importante recuperación, acercando al país a la meta de tener un porcentaje de desempleo de un solo dígito, el importante aumento de las exportaciones, el control de la inflación y el crecimiento del PIB que se espera supere el 5%. Durante el año, el país presenció también un record en la emisión de acciones por parte de empresas colombianas, muchas de ellas con el

Calificación de riesgo crediticioPaises de América Latina

con grado de inversión

Significado

Gra

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e in

vers

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Bon

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sura

Calidad de crédito más alta

Calidad muy alta de crédito

Calidad alta de crédito

Buena calidad de crédito

Especulativo

Altamente especulativo

Riesgo crediticio sustancial

Alto nivel de riesgo crediticioMuy alto nivel de riesgo crediticioSuspensión de pagos restringida

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCRDDE

AAAAA+AAAA-A+AA-

BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-

CCCCCC

RDDE

Chi

Pan Bra Mex

Per Col (2011)

Col (2010)

Fuente: Fitch ratings

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fin de financiar sus planes de expansión local y en Latinoamérica, entre las que, por supuesto, vale la pena destacar las realizadas por Grupo de Inversiones Suramericana y por Nutresa.

No obstante lo anterior, no todo fue tan bueno y el 2011 será recordado por la grave crisis experimentada por el sector salud del país que ha llevado al cierre de muchas instituciones y por la cual se propusieron importantes cambios que deben empezar a aplicarse en el 2012. De igual modo, aunque tal vez no en la misma magnitud del año 2010, el país soportó durante el año una segunda ola de lluvias e inundaciones ponien-do nuevamente en aprietos a muchos colombianos y generando múlti-ples cuestionamientos al esquema de reconstrucción diseñado para atender las grandes catástrofes que se presentaron en la anterior crisis invernal.

En cuanto al entorno de la categoría de BPO, el año 2011 confirmó la importancia que va adquiriendo Colombia como proveedor de servicios de este tipo, apareciendo por primera vez incluido entre los primeros 30 mejores destinos de BPO en el mundo, en el índice que realiza cada año la firma especializada Gartner. Esto, es resultado del trabajo conjunto entre Gobiernos, empresarios y gremios que han logrado posicionar al país y atraer tanto a inversionistas, como a clientes, en busca de nuevas opciones para contratar sus procesos.

Precisamente en 2011, continuó la tendencia vista en años anteriores, confirmando la llegada al país de importantes jugadores globales de la categoría como es el caso de Genpact, HP (Hewlett-Packard) y algunos otros, que han valorado las importantes ofertas desarrolladas por algu-nas ciudades para motivar este tipo de inversiones. Lo anterior, sumado al crecimiento que han tenido las empresas colombianas que hacen parte de la categoría, han permitido incrementar el número de empleos y el valor de las exportaciones asociadas con los servicios de BPO, logran-do unos buenos resultados que hacen parte de las ambiciosas metas que se ha propuesto el Programa de Transformación Productiva impulsado por el Gobierno.

Precisamente dentro de las actividades realizadas por el Gobierno y jalonados desde los gremios que agrupan las empresas de la categoría, se estableció la Mesa Sectorial de BPO con el SENA, lo que permitirá atender las necesidades de formación y desarrollo de capacidades técni-cas de forma más ajustada a las necesidades del sector.Importante resultó también durante el año, la realización del primer Summit Internacional de Outsourcing en Cartagena impulsado desde la Cámara de BPO de la ANDI en alianza con la IAOP (International Associa-tion of Outsourcing Professionals). Este evento permitió la reunión de proveedores, clientes y destacados conferencistas nacionales e interna-cionales, generando conocimiento y ayudando a consolidar la imagen que se ha creado de Colombia como país exportador de servicios de outsour-cing en el ámbito latinoamericano.

Fuente: Fuente: CIA World Factbook 11 de marzo de 2011

América

Asia/Pacífico

Europa, medioeste y África

ArgentinaBrazilChileColombia

Costa RicaMéxicoPanamáPerú

BulgariaRepública ChecaEgiptoHungríaMauricioMarruecosPolonia

RumaniaRusiaEslovaquiaÁfrica del SurTurquíaUcrania

BangladeshChinaIndiaIndonesiaMalasia

FilipinasSri LankaTailandiaVietnam

Los 30 lugares líderespara servicios offshore

2010-2011

Fuente: Gartners

Tasa de desempleoen Colombia

2007 2008 2009 2010

11,1

%

11,2

%

11,3

%

12%

11,8

%

6

El año 2012 se vislumbra muy positivo para el país, aún con los temores que todavía se tienen por la crisis económica y la posible recesión en algunos de los países desarrollados. Será importante el desarrollo de las capacidades que se requieren para sacar el mayor provecho al TLC con Estados Unidos y en general a los tratados que vayan entrando en vigen-cia; así como la coordinación de todos los actores para poder identificar las grandes oportunidades que se vislumbran, pero también para traba-jar en la solución de las brechas que hoy existen en muchos temas que son básicos para el buen desempeño del comercio internacional.

Del mismo modo, se espera que se empiecen a ver los resultados de las llamadas “locomotoras” del Gobierno del Presidente Santos, lo que trae-ría consigo importantes mejoras en las principales variables de la econo-mía.

El año 2012 se vislumbra muy positivo para el país, aún con los temores que todavía se tienen por la crisis económica y la posible recesión en algunos de los países desarrollados.

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Al finalizar el año 2010, ENLACE OPERATIVO estaba adelantando los estudios y las negociaciones finales para adquirir el 100% de participa-ción en la sociedad COMPUREDES S.A., firma dedicada al outsourcing de servicios de tecnología (ITO por su sigla en inglés). Este proceso final-mente se confirmó durante el mes de enero de 2011 y a partir de allí se desarrollaron todas las actividades y trámites necesarios para obtener la autorización de la transacción por parte de la Superintendencia de Indus-tria y Comercio. La compra de COMPUREDES y todos los asuntos rela-cionados con la integración de ambos negocios, marcaron significativa-mente las actividades de la Compañía durante el año pues, aunque sólo se obtuvo la autorización de la Superintendencia en el mes de junio, desde los primeros meses se generó un esquema de trabajo conjunto y de gobernabilidad durante la transición, que requirió del trabajo y del esfuerzo de muchas personas al interior de ambas organizaciones. Las actividades realizadas dentro del proyecto de integración serán referidas en un capítulo aparte más adelante en este mismo informe.

Importante también mencionar que, como parte del estudio realizado por los accionistas para la adquisición de COMPUREDES, se determinó la consolidación de la propiedad accionaria de ENLACE OPERATIVO en Grupo de Inversiones Suramericana, entidad que recibió las participacio-nes que hasta el año 2010 tenían la sub holding de Seguros y Seguridad Social - Suramericana y la Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Protección.

Estrategia

Rueda de prensa - Adquisición COMPUREDESMiércoles 18 de mayo de 2011 - Suramericana Sala de Juntas, piso 2. Medellín

La compra de COMPUREDES y todos los asuntos relacionados con la integración de ambos negocios, marcaron significativamente las actividades de la Compañía durante el año.

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En cuanto al desarrollo de la estrategia de la Compañía, durante el 2011 vale la pena destacar como principales logros:

El desarrollo de nuevas capacidades y nuevos negocios en el producto de Gestión de Información, lo que llevó a la Compañía a tener un importante crecimiento en los ingresos asociados.

Se adelantó con muy buenos resultados el proyecto de Eficiencia Operativa, buscando el mejoramiento del margen técnico a través de la generación de economías de escala y del replantea-miento de los diferentes procesos que hacen parte del esquema de operación de la Compañía.

Asociado a lo anterior, se profundizó un estudio del modelo de costos de la Compañía encontrando importantes datos que permitirán incorporar de forma muy precisa las actividades que hacen parte de los procesos y productos en el modelo de pricing.

Durante el año se materializaron los primeros resultados de la estrategia de alianzas estratégicas al empezar a operar inte-gralmente el producto de auditoría de cuentas del SOAT de Suramericana, en conjunto con la firma R.G.C. Asesores y Con-sultores en Salud.

Se desarrolló y se lanzó comercialmente la versión beta del producto PackPyme, una solución de ERP integral orientada al segmento de pequeña y mediana empresa, comenzando al final del año la implementación de los primeros pilotos.

Entró también en producción en el último cuarto del año, la nueva versión del aplicativo SuAporte, base del producto de Ope-rador de Información, con muy buenos resultados para los clientes y para la Organización.

En temas relacionados con la tecnología, durante el año se migró el modelo de correo interno y agenda a las herramientas de Google Apps manteniendo los indicadores de servicio y dispo-nibilidad y, al mismo tiempo, obteniendo importantes eficiencias en el costo. Así mismo, se comenzó la implementación de la herramienta Datacap de IBM, que servirá para generar nuevas eficiencias y mejoras a los procesos de los clientes en produc-ción.

Se concluyó durante el año el proyecto de reestructuración física del Centro de Operaciones de Itagüí. Este proyecto permi-tió a la Compañía reforzar los esquemas de seguridad de la información, ajustándose a las recomendaciones básicas inclui-das en la circular 052 de la Superintendencia Financiera. Lo anterior habilita a ENLACE OPERATIVO para garantizar un mayor nivel de cumplimiento como proveedor a las empresas

Resuelva las necesidades de Back O�ce de los procesos administrativos de su Pyme.

3 soluciones en un

mismo paqueteMódulo financiero,

contable y de nómina

Nada como estrenarConozca la evolución de , una versión mucho más fácil de usar, ágil y didáctica, con toda la seguridad,

respaldo y servicio de siempre.

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Como un tema aparte, es importante recordar que durante el año se llevó a cabo el estudio de un proyecto estratégico adicional. En efecto, en alianza con Grupo de Inversiones Suramericana y las compañías KIO Networks, Compañía multilatina con base en México, y UNE EPM Teleco-municaciones, se estableció el proyecto que será responsable de cons-truir el Data Center más grande del país.

Este esfuerzo hace parte del desarrollo de capacidades identificado dentro del proyecto de integración y pretende seguir consolidando una plataforma que permita soportar la estrategia de crecimiento y expansión que se pretende en Colombia y en Latinoamérica. Para la Compañía, contar con esta nueva infraestructura permitirá apalancar el portafolio de servicios de BPO & ITO y fortalecerá el esquema de productos en nube que hace parte de la planeación en el corto plazo. Además, permitirá ofrecer servicios a empresas nacionales e internacionales ubicadas en Colombia y/o en otros países del continente, y a la vez será un atractivo para las multinacionales que están buscando asentarse en el país, por el respaldo tecnológico que puede brindarle a sus operaciones.

clientes que son objeto de vigilancia por parte de esta Superin-tendencia.

Desde la Presidencia de la Junta Directiva de la Cámara de BPO de la ANDI, se participó en el diseño y realización del primer Summit Internacional de Outsourcing realizado en el mes de mayo en Cartagena con importantes resultados en materia de asistencia, profundidad e importancia de los temas tratados y de posicionamiento para el país.

Importante también mencionar que durante el año, la Organiza-ción renovó su certificación ISO 27001/2005, manteniendo un alto estándar en el cumplimiento de la norma y teniendo impor-tantes mejoras en el modelo, reconocidas por el equipo auditor del Icontec.

Rueda de prensa - Kio ColombiaMartes 13 de diciembre de 2011 - Plaza Mayor, Medellín

Summit Internacionalde OutsourcingMartes 31 de mayo de 2011 Cartagena

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Es importante aclarar que, si bien este proyecto genera una transacción en la que inicialmente el inversionista es ENLACE OPERATIVO, esto no implica una integración de la Empresa con KIO y UNE. Por el contrario, se prevé la creación de una nueva compañía que en principio tenga el nombre de KIO COLOMBIA, que operará de manera autónoma e indepen-diente, pero que deberá proveer a la Organización de la plataforma requerida para soportar su proceso estratégico de crecimiento en mate-ria de infraestructura tecnológica.

Responsabilidad Social

La Responsabilidad Social y la Ciudadanía Corporativa son políticas orga-nizacionales que vienen emanadas desde Grupo de Inversiones Surame-ricana y que generan en la Empresa un gran compromiso ético con el desarrollo y la sostenibilidad.

Este compromiso se ha entendido a partir de acciones que promuevan la consolidación de mercados, la inclusión, la competitividad y la institucio-nalidad, fomentando la participación de los grupos de interés, el creci-miento económico y la productividad.

Durante el año 2011 la Compañía emprendió acciones encaminadas al mejoramiento de la calidad de vida de los empleados, al fortalecimiento de las relaciones con el entorno promoviendo el compromiso y la relación de equidad y mutuo beneficio con proveedores, aliados y contratistas; y a la vinculación con los aportes sociales a partir de la inclusión en activida-des de mejora para la comunidad.

Es así como se promovió la vinculación de los empleados, y de la Compa-ñía misma, con las iniciativas lideradas por la Fundación Suramericana y por Dividendo por Colombia, participando en proyectos de desarrollo inte-gral que permiten estimular las capacidades y talentos de las personas y promueven el fortalecimiento comunitario, la autogestión y la sostenibili-dad. Con la Fundación Suramericana se desarrollaron actividades de voluntariado durante el 2011, participando en Una hora con Dividendo, Un Día para Pintar, Un Día para la Tierra, Un Día para Crear y Sembradores de sueños. Así mismo, se realizaron pequeñas donaciones a la Corpora-ción Minuto de Dios, y a las que fueron organizadas para apoyar a los damnificados de la ola invernal. Con Dividendo Por Colombia se realiza-ron aportes para apadrinar niños que tienen dificultades para el acceso a temas fundamentales como son la educación, la recreación y la alimenta-ción.

En materia de empleados, ENLACE OPERATIVO al finalizar el año 2011 contaba con 656 empleados en sus diferentes modalidades de contrato. Un crecimiento inferior al 10% con respecto al año anterior, explicado por la gestión de control realizada a los costos y gastos, así como por el apro-

Fuente: Dirección de Gestión Humana

26

203

52

25

106

Una hora con Dividendo

Charlas Dividendo por Colombia

Un día para pintar

Un día para crear

Sembradores de sueños

Participación empleadosVoluntariado Coporativo 2011

Un día para pintar (21 de mayo de 2011)Institución EducativaPedro Luis Álvarez - Caldas

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vechamiento de la capacidad instalada en años previos y por la genera-ción de economías de escala con la llegada de nuevos clientes.

En el año 2011 se invirtió un valor superior a los COP$100 millones en la capacitación de los empleados, teniendo siempre en cuenta que ésta estuviera alineada con los objetivos corporativos definidos por la Compa-ñía para el logro de los resultados del negocio. Importante mencionar que de este total, COP$75 millones fueron ejecutados con cofinanciación del SENA en desarrollo de un convenio de formación especializada.

En materia de Gobierno Corporativo, desde finales del año 2010 se puso en operación la Línea Ética de la Compañía y durante el 2011 se recibie-ron a través de ésta varias quejas, reclamos y requerimientos de clientes, especialmente del producto Operador de Información, los cuales, por ser temas directamente relacionados con el servicio, fueron direccionados al correo de servicio al cliente para su solución, como lo establece el proce-so de servicio al cliente de la Compañía.

Adicionalmente, desde la Línea Ética se pasaron a Control Organizacional dos casos relacionados con clientes de la Compañía, con el fin de buscar evidencia de los pagos realizados por estos a la seguridad social, tratando de identificar posibles fraudes que estuvieran siendo realizados.

Los casos o reportes de incumplimientos éticos de empleados de la Empresa, fueron manejados directamente por la Vicepresidencia de Con-traloría de Suramericana.

2006 2007 2008 2009 2010 2011

12 57

191

430

602

656

EmpleadosENLACE OPERATIVO

Hombres Mujeres

210

446

32%

68%

Fuente: Dirección de Gestión Humana

Fuente: Dirección de Gestión Humana

Inversión capacitaciónen los empleados

(Más de COP$100 millones)

SENA

ENLACE OPERATIVO

1928 empleadoscapacitados

15.072,3 horasinvertidas

COP$25

COP$75

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BPO de Integrador de Recursos

Operador de InformaciónEl año 2011 tuvo importantes ajustes para los diferentes Operadores de Información, siendo destacable la ausencia de información del mercado, debido a modificaciones que ha estado proponiendo el nuevo equipo a cargo de este tema en el anterior Ministerio de Protección Social, conver-tido hoy en dos Ministerios, el de Trabajo, y el de Salud y Protección Social. No obstante lo anterior y gracias a la información que se ha com-partido entre los operadores de información no bancarios, se logró man-tener un modelo de información que, aunque limitado, ha permitido hacer el seguimiento a las principales cifras de la categoría. La información disponible confirmó la tendencia identificada desde años anteriores en la

Desempeño de los negocios

Es importante recordar la forma en la que desde el año 2009 se definió el crecimiento de la Organización alrededor de dos grandes negocios que reúnen los productos que se han venido desarrollando. La definición de estos negocios está planteada como:

Los resultados más destacables de cada una de las Líneas de Negocio se enuncian a continuación:

BPO de Integrador de Recursos, en el que se ubican el produc-to de Operador de Información (PILA), y los productos que se han desarrollado con base en el mismo modelo de negocio, como son el Pago de Cesantías en Línea, el Giro Directo del Régimen Subsidiado de Salud, algunos relacionados con el control del recaudo para entidades que así lo requieran y otros que siguen en estudio como es el que se conoce como Afiliación Única.

BPO de BackOffice, en el que se concentran el portafolio de soluciones para los clientes en materia de Administración de Nómina, Gestión de Información, así como los que se han desa-rrollado durante el año como es el caso del llamado PackPyme.

Resultados del año

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que Gestión y Contacto, Operador de Información soportado por el fondo de pensiones Porvenir, dio continuidad a una muy agresiva estrategia de crecimiento apoyada en la fuerza de ventas del Fondo, logrando un signi-ficativo aumento en su participación de mercado, alcanzando al prome-diar el año el liderazgo de la categoría, medido por el número de trabaja-dores activos procesados.

Para el producto de Operador de Información al interior de la Compañía, el año estuvo marcado por dos hechos significativos, el proyecto para poner en marcha la nueva versión del aplicativo SuAporte y un giro en la estrategia del negocio buscando atacar de manera más directa el merca-do de administradoras sin descuidar el foco que hasta ahora se ha tenido en las empresas y pagadores. La puesta en marcha del nuevo aplicativo se llevó a cabo con algunas dificultades en el primer mes de operación, sobre todo en el segmento de pagadores personas naturales o indepen-dientes, pero con unos resultados finales a todas luces satisfactorios, pues la entrada del nuevo aplicativo no tuvo implicaciones importantes en las cifras normales del negocio y aunque se presentaron algunos proble-mas y deserciones, estuvieron muy por debajo de las cifras mínimas que se habían presupuestado en la matriz de riesgos de este proyecto. Por su parte, el empezar a mirar las administradoras de una forma diferente, permitió a la Compañía encontrar cabida en convenios que no se tenían y que representan una importante cifra de ingresos para la Organización.

Con esto claro, durante el año 2011 este producto obtuvo un ingreso total acumulado de COP$20.711 millones equivalente al 102% del presupuesto para el año. Comparativamente con el año anterior se evidencia un creci-miento en los ingresos del 33,36%. Este efecto se logró principalmente gracias a la firma del convenio con la ARP Positiva, el cual aporta un volu-men importante de ingresos nuevos cada mes. En términos de la cantidad de afiliados procesados por el producto de Operador de Información, la Compañía pasó de procesar 16.985.751 de afiliados en total en el año 2010, a una cifra de 18.260.751 afiliados en el 2011, lo cual corresponde a un crecimiento del 7,5%. Al final, la participación de mercado de la Com-pañía en el mercado de trabajadores activos se situó en el 16,78% muy similar al 16,84% del año anterior, ubicándose segunda después de Ges-tión y Contacto que cerró el año con una participación del 18,34%.

Por otra parte, es importante mencionar que hasta el mes de mayo de 2011, la Empresa tuvo ingresos por el negocio de Giro Directo del Régi-men Subsidiado de Salud, tema que como se había anunciado desde fina-les del año 2010, se vio interrumpido por un cambio en la legislación expedido por el Gobierno Nacional. Aunque se generaron COP$353 millo-nes por este concepto, su suspensión produjo un importante desfase en los ingresos presupuestados del año, lo que obligó a ENLACE OPERATIVO a ajustar el presupuesto y a buscar diferentes fuentes de generación de ingresos, logrando importantes avances en nuevos desarrollos que permitirán la búsqueda de negocios alternativos durante el año 2012.

La participación de la Compañía en el Comité de Operadores de Informa-ción continúa siendo destacada, liderando las discusiones y las reuniones

Crecimiento de afiliados activosacumulado dic/2011

Participación EO vs Mercado activosDiciembre 2011

CO

MP

ENSA

R16

1.13

2

SIM

PL

E S.

A.

187.

253

ENL

AC

E O

PER

ATI

VO21

7.63

6

GES

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CO

NTA

CTO

627.

030

MER

CA

DO

1.46

0.67

4

ASO

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S75

.769

21,7

6%O

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OR

ES

FIN

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2,37

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12,1

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12,4

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16,2

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S.A

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16,7

8%EN

LA

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18,3

4%G

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Y C

ON

TAC

TO

14

que se han realizado con los encargados de este tema en el Ministerio de Salud y Protección Social.

Para el momento de presentación de este informe, se había conocido la expedición de la llamada Ley Anti-Trámites (Decreto 0019 de 2012) que estableció en el artículo 73, que la actividad de los Operadores de infor-mación de la Planilla Integrada de Liquidación de Aportes - PILA, será objeto de inspección y vigilancia por parte de la Superintendencia Finan-ciera de Colombia. Este hecho exigirá a la Organización la implementa-ción de nuevos esquemas de control organizacional para responder a los requerimientos de esta Superintendencia.

Pago de Cesantías en líneaComo producto nuevo del año 2011, se empezó en compañía de los Fondos de Pensiones y Cesantías, el servicio de Pago de Cesantías en Línea, a través del mismo aplicativo de PILA. Los ingresos presupuesta-dos para este servicio aunque eran relativamente pocos, también se vieron afectados, debido en mayor medida a la extensa negociación que se debió realizar con Asofondos para permitir a los Operadores de Infor-mación ofrecer este producto a los clientes finales, lo que restringió el tiempo requerido para hacer el mercadeo y la comunicación que impulsa-rían su utilización. No obstante lo anterior, se obtuvo la experiencia que servirá de base para el recaudo de cesantías del año 2012.

El resultado completo de esta línea de negocio de BPO Integrador de Recursos permitió generar ingresos totales por COP$21.116 Millones, un 24,13% más que el año anterior, con un cumplimiento del 102% con respecto al presupuesto. Es muy importante resaltar que aunque este negocio sigue siendo el que aporta más ingresos a la Compañía, en el 2011 siguió rebajando su importancia relativa, llegando al 69% de éstos, comparado con el 73% del año 2010.

BPO de Backoffice

Administración de NóminaComo se mencionó en el informe correspondiente al año 2010, los resul-tados no satisfactorios de este producto llevaron a la Compañía a tomar la decisión de reestructurarlo completamente sacando del portafolio el servicio de la manera en la que se estaba ofreciendo en el mercado, hon-rando los contratos existentes y acompañando a los clientes hasta desa-rrollar una solución o producto sustituto para algunos de ellos, así como en la migración de datos necesaria para mantener coherente la informa-ción de sus empleados.

2 en 1:PILA y cesantías

A través de SuAporte,y con la misma clave,

pague sus cesantías conla seguridad y respaldocon que paga la PILA.

Somos el Operador de Información preferido por las empresas colombianas para el

pago de sus cesantías.*

*34% del mercado en la últimaJornada Nacional de Cesantías.

Fuente: Asofondos.

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Histórico de ingresosde Gestión de Información

(Cifras expresadasen millones de pesos)

2011

CO

P$8

,785

2010

CO

P$5

,842

2009

CO

P$3

,519

24%19 millones

de documentosprocesados

Crecimiento del

2011

Durante el 2011 se llevó a cabo esta tarea, logrando desmontar el servicio sin afectar de manera importante a las empresas usuarias. No obstante, debido al tiempo que se debió mantener el servicio al comienzo del año, a que hay contratos que se habían firmado por un período de tiempo mayor y teniendo en cuenta que es necesario mantener una estructura mínima para soportarlos, este producto todavía generó una pérdida cercana a los COP$200 millones en el año, esperando que durante el año 2012 se terminen los contratos vigentes y se pueda reubicar a los empleados que los soportan en otra línea de negocio.

Gestión de InformaciónEl 2011 confirmó la tendencia de crecimiento de este producto, logrando importantes resultados para la Compañía. En efecto, durante el año se incluyeron nuevos productos entre los que vale la pena destacar la opera-ción del back del proceso de Auditoría de Cuentas Médicas para EPS Sura, ARP Sura y Suramericana de Seguros, la operación del back de las reclamaciones del seguro obligatorio de accidentes de tránsito (SOAT) y la inclusión de nuevas series documentales para Suramericana.

Este producto cerró el año 2011 con un total de ingresos de COP$8.785 millones, lo que representa un crecimiento del 50,4% con respecto al año anterior.

Como hecho importante debe mencionarse el trabajo realizado en la opti-mización de costos de producción que permitió a la Compañía generar un mejor resultado técnico, empezando a tomar ventaja de las economías de escala propias de este tipo de negocios. Al final, se obtuvo un resultado técnico acumulado en el año de COP$1.542 millones lo que representa el 18% en relación con los ingresos.

Para la Compañía es claro que este producto debe generar un mayor margen, lo que estará impulsado por la llegada de nuevos clientes y por el aprovechamiento de la capacidad instalada, pero también se está trabajando en la implementación de nuevas tecnologías que permitan una mayor eficiencia. Es así como, desde el mes de diciembre de 2011, se inició un proyecto de modernización tecnológica con el software Datacap de la Compañía IBM, el cual va a permitir a ENLACE OPERATIVO mejorar sus indicadores de productividad, por medio de la implementación de tecnologías de reconocimiento automático de caracteres OCR (reconocimiento óptico de caracteres por su sigla en inglés) e ICR (reconocimiento inteligente de caracteres).

Como indicador a tener en cuenta dentro de la gestión de este producto, durante el año, se procesaron aproximadamente diecinueve (19) millones de documentos con un crecimiento del 24% con respecto al año anterior. Este volumen de documentos corresponde a más de cuarenta (40) dife-rentes procesos que los clientes han confiado a ENLACE OPERATIVO.

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2011

CO

P$9

.212

2010

CO

P$6

.241

Comparativo ingresostotales BackOffice(Cifras expresadas

en millones de pesos)

En el mes de agosto de 2011 se realizó el lanzamiento del producto PackPyme, el cual ofrece una solución integral para el manejo financiero, contable y de nómina y está dirigido a las pequeñas y medianas empresas en Colombia.

Pack PymeDe otro lado, y como resultado del desarrollo de nuevos productos y servicios, en el mes de agosto de 2011 se realizó el lanzamiento del producto PackPyme, el cual ofrece una solución integral para el manejo financiero, contable y de nómina y está dirigido a las peque-ñas y medianas empresas en Colombia. Este producto, que cuenta con el respaldo tecnológico de una herramienta confiable de la firma PSL, es el primero que se desarrolla en la Empresa de la sub-categoría Financiera y Contable (F&A por sus sigla en inglés), donde se encuentran los servicios de BPO que se tercerizan con más frecuencia en el mundo. Es importante mencionar que Pac-kPyme recoge la experiencia capitalizada en el ejercicio del pro-ducto de administración de nómina y permite generar una mayor integralidad a los clientes al ofrecer un paquete con los temas financieros y contables que son los más solicitados por este tipo de empresas.

La comercialización se empezó a trabajar desde finales del año de manera controlada y al mismo tiempo se empezó la implementa-ción de dos soluciones piloto que permitirán afinar el alcance y el modelo del producto, dando las garantías para poder ofrecer el servicio de manera más general en el año 2012.

Como resumen final, es importante destacar que el negocio de BPO de BackOffice consolidó ingresos totales por COP$9.212 millones, con un crecimiento del 48% con respecto al año anterior y con un cumplimiento del 111% del presupuesto. Durante el año se confir-mó la tendencia que tiene esta línea de negocio en volverse más relevante en los ingresos de la Empresa, siendo ya el 31% en com-paración con el 27% del año 2010.

17

Resultados financierosEl año 2011, a pesar de la posible desconcentración y esfuerzo que trajo consigo el proyecto de integración con COMPUREDES, representó para la Compañía un destacado crecimiento de los ingresos, logrando de paso el aprovechamiento de la capacidad instalada en años anteriores, mejoran-do el resultado de las principales variables financieras. No obstante, y de común acuerdo con los accionistas de la Empresa, la Compañía cargó en sus gastos del año el costo de las actividades ejecutadas dentro del proyecto de integración con COMPUREDES, generando con esto unos números finales que deben mirarse e interpretarse con sumo cuidado para no llegar a conclusiones erróneas.

Además de lo anterior, es importante también mencionar que se presen-taron durante el período algunas situaciones no presupuestadas que terminaron afectando la ejecución final de algunas variables. Este es el caso de los ingresos que se tenían presupuestados por el negocio del Giro Directo del Régimen Subsidiado de Salud, que por disposición del Gobier-no se suspendieron desde el mes de mayo, obligando a la Empresa a buscar nuevas fuentes de ingreso y a ejecutar un agresivo control de costos y gastos para poder cumplir con los compromisos del presupuesto y con las necesidades de capital derivadas del proyecto CREO.

Conociendo este contexto, ENLACE OPERATIVO alcanzó en el año 2011 ingresos por valor de COP$30.329 millones, lo que significa un crecimien-to del 30% con respecto al año anterior. Este total representa un 105% de cumplimiento del presupuesto ajustado (sin los ingresos de Giro Directo), siendo muy importante el aporte generado por la estrategia de buscar nuevos convenios con administradoras en Operador de Información y el que se deriva del gran crecimiento de la línea de BPO de BackOffice que como ya se mencionó, tuvo un cumplimiento del 111% con respecto a su presupuesto, y un crecimiento del 48% respecto al año 2010.

Para el análisis de los costos es necesario tener en cuenta varios temas que se combinan para generar los resultados finales del año. En primer lugar, y como se ha mencionado antes en este mismo informe, la Compa-ñía desarrolló durante el año el proyecto de eficiencias operativas que generó una gran contribución en el mejoramiento del margen. A pesar de lo anterior, los costos en general estuvieron por encima del presupuesto, explicándose esto en primer lugar por el mayor desempeño en el ingreso, y por consiguiente los costos asociados a este ingreso, arrojando una ejecución del 105%. Adicionalmente se presenta el efecto de algunos proyectos que al finalizar el año ya tienen personas contratadas, pero que no han entrado en producción y por lo tanto no han empezado a generar ingresos. De la misma forma, se llevaron a cabo durante el año, algunos proyectos de implementación que tuvieron resultados deficitarios, bien sea por un mayor tiempo de desarrollo, o por cambios en el alcance que

Estado de Resultados (Cifras expresadas

en millones de pesos)

Ingr

esos

Cos

tos

Gas

tos

Res

ulta

do

ejer

cici

o

17.9

50

11.4

73

8.11

5 (1

.637

)

23.5

54

16.1

19

9.79

7 (2

.362

)

30.3

29

21.0

12

13.8

09

(4.4

92)

2009 2010 2011

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inicialmente se había presupuestado. Algunos de estos desfases pueden ser atribuidos a los responsables de los proyectos internamente, pero también se presentaron ocasiones en las que es evidente que los proble-mas provienen de la interacción con las empresas clientes. Este tipo de situaciones han generado alertas en los indicadores de la Compañía que requieren un estudio más detallado y la implementación de soluciones definitivas para evitar seguir perdiendo margen en el futuro.

En relación con los gastos administrativos, el año 2011, por la restricción de ingresos identificada desde el primer semestre, exigió a la Empresa la búsqueda de mayores eficiencias, limitando las nuevas contrataciones y haciendo un mejor uso de los recursos, logrando un buen resultado de este indicador como porcentaje de los ingresos totales pasando de un 35% el año anterior, a un 28% al final del año. Es claro que, en la medida en que lleguen nuevos clientes será posible la generación de mayores economías de escala, pero también será importante a partir del año 2012 empezar a medir este indicador de manera más integral pues las perso-nas de las áreas de apoyo deberán dar soporte a los procesos para ENLACE OPERATIVO y COMPUREDES.

Un capítulo aparte debe abrirse para explicar los gastos que se verán reflejados en los estados financieros del año y que no están directamente asociados a la operación del negocio, sino a la ejecución del proyecto de integración con COMPUREDES.

En efecto, una vez concedida la autorización por parte de la Superinten-dencia de Industria y Comercio, se presentó a los accionistas el modelo con el cual se ejecutaría este proyecto y las inversiones requeridas no sólo para el pago de la empresa adquirida, sino para el desarrollo de las actividades propias del mismo. Esta presentación coincidió con el inicio de un ambicioso plan de inversión realizado por Grupo de Inversiones Suramericana, orientado a la compra de los activos financieros, de pen-siones y de seguros que la Compañía holandesa ING tenía en Latinoamé-rica. Este hecho limitó para ENLACE OPERATIVO la posibilidad de tener mayores fuentes de capitalización, acordando con los accionistas que las inversiones requeridas para el desarrollo del proyecto deberían salir del plan de inversiones aprobado para el año y de los recursos que fueran generados directamente por ambas organizaciones.

Es así como durante el año y fruto de los diferentes sub proyectos que fueron ejecutados, la Compañía asumió gastos relacionados con la inte-gración por un valor total de COP$1.066 millones, permitiendo la ejecu-ción oportuna y adecuada de las actividades planeadas para el período. Es importante entender que la aplicación de estos gastos en el estado de resultados del año, implicó para la Organización una pérdida de EBITDA que debe entenderse en el contexto planteado y por ningún motivo puede relacionarse con un deterioro del negocio o con una pérdida de valor para los accionistas. A pesar de lo anterior, el año 2011 marca una importante recuperación del resultado operacional al generar un EBITDA Ajustado de COP$758 millones (Ajustado por inversiones ejecutadas en el año pero

El año 2011(...) exigió a la Empresa la búsqueda de mayores eficiencias, limitando las nuevas contrataciones y haciendo un mejor uso de los recursos, logrando un buen resultado de este indicador como porcentaje de los ingresos totales pasando de un 35% el año anterior, a un 28% al final del año.

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llevadas al gasto directamente bajo la aplicación de normas contables), con una variación positiva del 243% si se compara con el EBITDA Ajustado negativo de COP$530 millones que se tenía el año anterior.

De la misma forma y también relacionado con el proceso de compra de COMPUREDES, fue necesario establecer un crédito mercantil para man-tener el equilibrio contable entre el valor en libros de esta empresa y el valor que fue pagado comercialmente. Este ejercicio contable exigió para ENLACE OPERATIVO llevar al estado de resultados del año un gasto por valor de COP$1.214 millones que se puede interpretar como la amortiza-ción proporcional de la marca y demás activos intangibles. Este valor, aunque no deteriora el EBITDA, si suma para consolidar la pérdida neta del ejercicio del año.

En cuanto al análisis del flujo de efectivo que se tuvo durante el año 2011, en el mes de abril la Compañía recibió una capitalización por COP$2.000 millones, la cual representa el último tramo de la capitalización aprobada desde el año 2009 para llevar a cabo el plan estratégico vigente hasta la reciente adquisición de COMPUREDES. Dicha capitalización dio al presu-puesto de efectivo la tranquilidad para cumplir con los requerimientos de caja que implica un crecimiento de la operación en un 31% como se men-cionó antes, y la ejecución del plan de inversiones por COP$2.715 millo-nes. El comportamiento de la cartera y las cuentas por pagar conserva-ron su ciclo normal, representando lo anterior una necesidad de caja adicional que llevó a la Compañía a tomar créditos por valor de COP$1.150 millones, cifra que incluye el valor de las obligaciones en Lea-sing utilizadas para los proyectos de expansión. Finalmente el saldo disponible fue COP$702 millones, muy cercano a la cifra esperada desde el inicio del año.

Con todo lo anterior, ENLACE OPERATIVO como se mencionó antes, cerró el ejercicio del año 2011 con una EBITDA Ajustado de COP$758 millones y una utilidad neta sin plan de inversiones de COP$458 millones, muy superior a la pérdida de COP$651 registrada en el año 2010. No obstante, al restarle a este valor los COP$ 4.951 millones de la amortización del plan de inversiones de la Empresa, cifra en la que se incluye el valor de los gastos del año del proyecto CREO, se llega a una pérdida neta de COP$4.492 millones.

Para hacer un análisis equilibrado del Balance General, es necesario tener en cuenta la capitalización que durante el año hicieron los accionis-tas para solventar la compra de COMPUREDES. Teniendo esto en cuenta, al finalizar el año 2011 la Compañía tenía activos por valor de COP$48.029 millones, con un incremento del 479% comparado con el año anterior. Este crecimiento está representado principalmente en los rubros de Intangibles por COP$29.833 millones y en el de Inversiones permanentes que cierra en año en COP$10.196 millones, efecto del registro de la compra de COMPUREDES. El disponible muestra una cifra final de COP$702 millones, coherente con los gastos ejecutados durante el año en razón del plan de inversiones y del desarrollo del proyecto CREO.

2010

$ 23.253

$ (1.182)

$ (530)

2011

$ 30.329

$ (1.447)

$ 758

$ (2.000)

$ (1.500)

$ (1.000)

$ (500)

$ -

$ 500

$ 1.000

$ 1.500

$ 2.000

$ 2.500

$ -

$ 5.000

$ 10.000

$ 15.000

$ 20.000

$ 25.000

$ 30.000

$ 35.000

$ 40.000

$ 45.000

Ingresos vs Ebitda y Ebitda ajustado(Cifras expresadas

en millones de pesos)

Total ingresos

Ebitda

Ebitda ajustado

20

El pasivo de la Empresa presentó un incremento de 37% pasando de COP$2.909 millones a COP$3.989 millones, representado en las obliga-ciones financieras ya mencionadas para poder soportar las necesidades de liquidez por COP$1.150 millones. El patrimonio cerró el año en COP$44.040 millones, un 718% por encima del año anterior, fruto principalmente de las capitalizaciones por COP$42.520 millones para llevar a cabo las inversiones de compra de COMPUREDES y los demás proyectos estratégicos de la Compañía.

Balance General(Cifras expresadas

en millones de pesos)

7.52

4 2.

793

4.73

2

8.29

4 2.

909

5.38

5

48.0

29

3.98

9 44

.040

2009 2010 2011

Act

ivos

Pasi

vos

Patr

imon

io

21

Principales proyectos

Proyecto de integración con COMPUREDES

Como se mencionó al comienzo de este informe, el principal proyecto desarrollado por la Compañía durante el 2011 fue el proyecto de integra-ción con COMPUREDES, que empezó a implementarse desde el mes de febrero. La estructuración general del proyecto de integración fue discu-tida y aprobada por la Junta Directiva y se comenzó a ejecutar desde comienzos del año.

Debido a que la autorización para la transacción sólo fue formalizada por la Superintendencia de Industria y Comercio en el mes de junio, los primeros meses del año fueron aprovechados para el conocimiento mutuo y para la integración de los primeros equipos de trabajo. Este esquema de gobernabilidad durante la transición permitió a COMPURE-DES seguir operando según las actividades comúnmente desarrolladas, y al mismo tiempo a ENLACE OPERATIVO estar al tanto de las decisiones y de las diferentes estrategias propuestas para garantizar el cumplimiento de los resultados del año. Dentro de las principales actividades desarro-lladas en este esquema de transición vale la pena destacar:

La definición de un organigrama de transición en COMPURE-DES que supliera los cambios presentados a partir del retiro de algunos de los socios gestores. Así mismo, se definió un modelo de Gerencias de Direccionamiento que fueran trans-versales a las Unidades de Negocio con las que contaba la Empresa y permitieran una visión integral de los procesos de Gestión Comercial, de Operaciones y de Innovación. Como algo adicional, se incorporó y se empezó a trabajar el modelo de matricialidad como esquema fundamental para la gestión de la Compañía.

Se inició un ejercicio juicioso de Comités de Gerencia que permitieran la toma de decisiones oportunamente y la revisión de temas críticos del negocio.

Se determinó un plan de trabajo para los temas críticos identi-ficados a partir del Due Diligence que acompañó el proceso de compra.

El principal proyecto desarrollado por la Compañía durante el 2011 fue el proyecto de integración con COMPUREDES, que empezó a implementarse desde el mes de febrero.

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De manera paralela, se diseñó el modelo con el cual se ha venido desa-rrollando el proyecto de integración. Un primer tema, que es importante mencionar, es que se definió un nombre para el proyecto, utilizando para ello las iniciales del nombre de cada una de las empresas CR por COM-PUREDES y EO por ENLACE OPERATIVO, llegando a nombrarlo como PROYECTO CREO.

Esta coincidencia en el nombre permitió también definir una campaña de sensibilización que acompañó la presentación y la estrategia de comuni-cación del proyecto, pretendiendo involucrar a cada uno de los empleados en su ejecución. Para lo anterior, el nombre CREO se aprovechó en función del verbo CREAR, asociado a la posibilidad que se genera para todos de construir algo nuevo a partir de la integración; y del verbo CREER, asociado a la profunda convicción que se tiene de que este proyecto sólo generará nuevas oportunidades y cosas buenas para todos.

Es importante resaltar que, desde el comienzo del proyecto, se entendió la importancia de la comunicación y de la gestión del cambio como eje fundamental para la tranquilidad de las personas que hacen parte de ambas empresas y en razón de esto, la permanente y transparente comu-nicación de los avances de CREO ha sido la constante durante todo su desarrollo.

Para la ejecución del proyecto se plantearon cuatro (4) grandes etapas, cada una con objetivos y entregables muy bien definidos:

Mesas de trabajoViernes 1ro de abril de 2011 - Centro de Operaciones 3er piso, Medellín

Se definió un nombre para el proyecto, utilizando para ello las iniciales del nombre de cada una de las empresas CR por COMPUREDES y EO por ENLACE OPERATIVO, llegando a nombrarlo como PROYECTO CREO.

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Como esquema de gobernabilidad del proyecto, se determinó tener un Gerente del Proyecto CREO, apoyado en líderes que se nombraron para cada una de las etapas. Este equipo de trabajo tuvo a su vez un modelo de control y de definiciones a través de un Comité de Dirección del proyecto en el que participaron los Gerentes de ambas empresas, la Gerente del Proyecto y los líderes de cada una de las etapas. En adición a lo anterior, se fueron presentando a la Junta Directiva de ENLACE OPE-RATIVO los adelantos y los hallazgos del proyecto, con el fin de tener el respaldo para las iniciativas de desarrollo que incluían la contratación de las asesorías que fueran necesarias para alguna de las etapas y la autori-zación del presupuesto necesario para garantizar la correcta ejecución de las actividades.

También es importante mencionar en este punto del informe, que en paralelo al inicio del proyecto CREO, se realizaron reuniones estratégicas con directivos de Grupo de Inversiones Suramericana y de la Vicepresi-dencia Administrativa de Suramericana, en las que se decidió que los procesos de apoyo que estaban siendo respaldados por las áreas de servicios compartidos de Suramericana o por funcionarios de Grupo Sura, pasarían a ser parte de los procesos de la nueva organización inte-grada. Esta situación generó un nuevo reto para analizar en cada una de las etapas de desarrollo del proyecto.

Gestión del cambioDesde el comienzo del proyecto se identificó como uno de los factores críticos de éxito el manejo de la gente y por este motivo, entre las fases de desarrollo se incluyó una actividad permanente y transversal a todas las otras, conocida como Gestión del Cambio. La profundización en los temas relacionados con el cambio permitió a la Organización entender y trabajar en las grandes expectativas que se generan en los empleados durante un proceso de compra e integración. Para intervenir los temas de cambio, se contó con la ayuda de la firma consultora externa Comuni-cación y Cambio, que definió el esquema de trabajo, generó los diferentes espacios necesarios para las intervenciones con los diversos grupos

ETAPA 3

Estrategia Competitiva(Posición estratégica)

ETAPA 4

Estrategia Corporativa Integrada(Arquitectura empresarial)

ETAPA 1

Sinergias Administrativas(Eficiencia e integración de procesos)

ETAPA 2 Gestión del Cambio(Sensibilización, formación y comunicación interna)

Desde el comienzo del proyecto se identificó como uno de los factores críticos de éxito el manejo de la gente y por este motivo, entre las fases de desarrollo se incluyó una actividad permanente y transversal a todas las otras, conocida como Gestión del Cambio.

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internos y transmitió el conocimiento del modelo a las personas del área de gestión humana de la Compañía con el fin de darle continuidad al desarrollo de las actividades.

Sinergias administrativasComo se mencionó anteriormente, la primera etapa en la que se concen-tró el proyecto fue la llamada etapa de Sinergias Administrativas, en la cual el objetivo fundamental fue identificar las eficiencias que se podían lograr en el corto plazo en temas administrativos, teniendo como priori-dad la búsqueda de ahorros en el uso de los recursos, pero también incluyendo la revisión de los alcances y de las estructuras de los procesos y de las áreas de apoyo.

Para el desarrollo de la etapa de Sinergias Administrativas, se constituye-ron mesas de trabajo para cada uno de los procesos de apoyo, integradas por participantes de ambas compañías. El modelo de trabajo contempló el estudio de la realidad y las necesidades de cada una de las empresas, así como de las mejores prácticas reconocidas en la ejecución de las actividades. De la misma forma, fue muy importante para el trabajo de las mesas la inclusión del nuevo alcance derivado de la recepción de los procesos de apoyo anteriormente ejecutados desde Suramericana o desde Grupo de Inversiones Suramericana y de las metas de crecimiento que se tienen para la nueva organización.

El entregable de esta etapa fue la presentación de las diferentes activida-des que debía ejecutar la Empresa para obtener eficiencias en el corto plazo, así como de la descripción de cada uno de los procesos de apoyo definidos y de la estructura propuesta para ejecutarlos correctamente. En este último tema, se trabajó con una premisa compartida y aprobada por la Junta Directiva, en la cual, a diferencia de otros procesos de fusión que involucran un alto número de despidos, en CREO no se promovió la salida de personas, por el contrario se buscó, en lo posible, conservar la mayor cantidad de personas, reduciendo el ingreso de nuevos empleados y con el compromiso de generar nuevos y mejores resultados de manera integrada. Como hechos palpables de esta etapa, quedan la definición de las Direc-ciones de Apoyo: Desarrollo Organizacional, Administrativa y Financiera, Gestión Humana y Asuntos Legales; así como el proceso y la Dirección de Comunicaciones Integradas con alcance para ambas organizaciones. Así mismo, la ejecución del sub proyecto de unificación de sedes en la ciudad de Medellín, trasladando y unificando toda la operación de ambas empre-sas en el Centro de Operaciones de Itagüí y concentrando todas las personas de áreas administrativas y comerciales en la sede de Ciudad del Río, situación que permitirá la generación de eficiencias y la integración de los empleados de ambas empresas como paso fundamental para sentirse parte de la misma organización.

Otro hito que merece destacarse, es la recepción y puesta en marcha de algunos de los procesos que se realizaban en las áreas de servicios com-

en nuevas y mejores ma

nera

s

de hacer las cosas

ETAPA 1: Sinergias Administrativas

Mesas de trabajo

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partidos de Suramericana y la integración de algunos de éstos con los que venían operando en COMPUREDES. Es así como en los últimos meses del año 2011 se estaban adelantando los sub proyectos para llevar a producción la operación de la nómina de ENLACE OPERATIVO y la implementación del ERP corporativo, basado en el modelo que venía utili-zando COMPUREDES. Estos sub proyectos presentaron exitosamente los primeros entregables en el mes de enero del año 2012.

En materia de tecnología, como ejecución de esta primera etapa y resul-tado de la decisión de integrar la operación de ambas empresas y de mantener para los procesos de ITO los altos estándares de continuidad que ENLACE OPERATIVO había alcanzado, se autorizó el fortalecimiento de los centros de datos que se tienen en el centro de operaciones de Itagüí y en la sede administrativa de Ciudad del Río con el fin de garantizar la continuidad básica de los procesos de los clientes. Así mismo, durante el año se migró la herramienta de correo y de agenda que se tenía en COMPUREDES a Google Apps, permitiendo una mayor integración entre todos los empleados, y se dieron los primeros pasos para la integración de la redes de ambas empresas, esperando terminar este proceso en el año 2012.

Estrategia competitivaLa etapa de Estrategia Competitiva, tuvo como objetivos principales hacer los análisis requeridos para entender e interpretar correctamente el potencial que para ENLACE OPERATIVO trajo consigo la compra de COM-PUREDES, así como la definición del modelo estratégico y del plan de negocio de la nueva organización integrada. Con el ánimo de encontrar nuevas formas de mirar y fortalecer esta integración, fue aprobada por la Junta Directiva la contratación de la firma consultora A.T. KEARNEY, que cuenta con una gran experiencia en el negocio de outsourcing a nivel mundial pues ha acompañado a empresas, gobiernos y países en el estu-dio e implementación de estrategias para la venta, compra y posiciona-miento en temas asociados a esta categoría.

El trabajo con esta firma consultora exigió la participación permanente del equipo directivo de ambas empresas y de los miembros de la Junta Directiva a través de talleres, llegando a la decisión estratégica de llevar a ENLACE OPERATIVO – COMPUREDES a convertirse en un jugador rele-vante de la categoría de outsourcing en Colombia y en Latinoamérica. De la misma forma, y como parte de la definición estratégica, se decidió cambiar el modelo de trabajo orientado hacia los productos, migrando a una compañía centrada en el mercado y en los clientes.

El principal entregable de esta etapa fue un completo análisis del estado actual del mercado de outsourcing en Latinoamérica, así como el plan-teamiento de la visión estratégica de la Compañía integrada, de su propuesta de valor, de los mercados locales e internacionales en los que debería tener presencia, y del portafolio de productos y servicios necesa-rios para lograr el cumplimiento de las metas que quedaron propuestas en el escenario de crecimiento que quedó plasmado en el plan de nego-

Migración de más de 1.180 cuentas que antes operaban en Group Wise a Google Apps.

Sunday Monday Tuesday WednesdayThursday Friday Saturday

Traslado de 119 personas de las Mesas de Servicio del Negocio de ITO al 3er piso del Centro de Operaciones.Lunes 17 de octubre de 2011

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cios aprobado. De igual manera, se incluyó como parte del estudio, una comprobación de las capacidades con las que cuenta cada empresa en las principales variables o palancas definidas para el crecimiento, así como un plan de trabajo para llevarlas hasta los mínimos requeridos para ser una organización competitiva en el ámbito global. Es importante destacar que sustentado en lo anterior, se propuso y se aprobó por parte de los accionistas el plan de inversiones necesario para el cumplimiento de las importantes y ambicionas metas de crecimiento que se trazó la Organización.

Para ser coherentes con la estrategia, se definieron y se comunicaron al final del año algunos cambios en la estructura corporativa que responden a la nueva realidad y a los retos de la Compañía integrada. Esta nueva forma de entender la Organización se empezará a implementar en el primer trimestre del año 2012. Nuevamente se tuvo en cuenta la opción de retener el mayor conocimiento posible en cabeza de las personas que ya hacen parte de la Empresa, ubicándolos en los nuevos cargos de acuerdo con el nivel de ajuste de sus perfiles y competencias.

Estrategia corporativa integradaFinalmente, y con base en la información y los sub proyectos que salieron de las etapas previas, se trabajó la etapa de Estrategia Corporativa Inte-grada. En esta etapa el objetivo principal fue incorporar todos los elementos y actividades que se desprenden del proyecto CREO dentro de la planeación estratégica corporativa, unificando la visión y misión de ambas empresas y con el gran reto de alinear y gestionar toda la Compa-ñía como una sola Organización integrada.

Como entregable de esta etapa queda el plan estratégico integrado, la nueva forma de entender la cadena de valor y los diferentes proyectos que deberá ejecutar la Organización para el cumplimiento de sus metas y objetivos. Es claro que aunque teóricamente ya está definido el norte de la Organización, los mayores retos están todavía por llegar. La imple-mentación de todos los cambios requeridos, el entendimiento de los alcances de los nuevos procesos, la oportuna y correcta ejecución de los proyectos y la adecuación de los empleados a la nueva forma de entender el negocio, serán temas que deberá afrontar la Empresa desde los prime-ros meses del año 2012. Para esto, se trabajará en la implementación del nuevo modelo a través de la realización de mesas de trabajo que preten-den establecer el alcance y las interrelaciones necesarias para los nuevos procesos de la cadena de valor, conservando las mejores prácti-cas que ya se tienen y alineando el hacer de cada uno de ellos con la nueva estructura definida.

Fuente: A.T. KEARNEY

Integrador de servicios a nivel regional

Jugador regional de BPO

Jugador regional de ITO

Jugador local,servicios de nicho

Jugador local,multiservicio

Jugador global,servicios de nicho

Jugador global,multiservicio

Definición estratégica

Más

local

Más

glob

alÁr

ea de

influ

encia

De nicho Todos los serviciosServicio

EO 2010

CR 2010

EO-CRHoy

Integrador de serviciosa nivel local

Bajo AltoMedio

Bajo

Atra

ctivo

Potencial Competitivo

Med

ioAl

to ITO avanzado

ITO base

BPO – Telcos

BPO – SaludBPO – Seguros

BPO – Serv. Fin.

BPO base

Call Center

Priorización de servicios

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Asuntos legales y evoluciónprevisible de la sociedadEl año 2011 confirmó la etapa de crecimiento que está viviendo la catego-ría de Outsourcing en Colombia, consolidando unas importantes cifras de incremento en ingresos, exportaciones y en empleos generados. De la misma manera, durante el año se establecieron nuevas operaciones de compañías multinacionales, destacándose el inicio de operaciones de HP (Hewlett-Packard) en la ciudad de Medellín, el anuncio de Genpact de operar desde Colombia y el estudio que importantes empresas como IBM y Capgemini están haciendo para definir si abren centros de operaciones globales en el país. Estos movimientos, aunque muy buenos para el país y para la categoría, traerán nuevos retos para la Compañía, especialmen-te en lo relacionado con la retención de las personas que hacen parte de los equipos técnicos especializados, pues estos nuevos jugadores están empezando a generar grandes expectativas para ellos en un mercado relativamente pequeño.

Para la categoría también será muy importante engranar los diferentes esfuerzos que se vienen haciendo para el desarrollo del Programa de Transformación Productiva, con el fin de empezar a generar los resulta-dos que necesita el país. En este trabajo, el liderazgo que se ha venido ejerciendo desde el sector privado a través de los gremios que represen-tan a las empresas relacionadas con este tipo de negocio, deberá seguir buscando acciones pertinentes y muy asociadas a los temas prioritarios que ya se tienen identificados.

Para el producto de PILA el año 2012 traerá consigo el inicio de la vigilan-cia por parte de la Superintendencia Financiera, hecho que aunque impli-ca un esfuerzo para adecuarse a las nuevas normas de control, se espera aporte la estabilidad y la seriedad que se requiere para los temas de com-petencia. Como resultado de este nuevo esquema de supervisión y con el ánimo de facilitar la labor de control y vigilancia, y al mismo tiempo, de no tener mezclados los negocios que serán objeto de revisión, se está evaluando la opción de que la Compañía ceda a COMPUREDES los contratos que hoy tiene pactados con clientes en los servicios de BPO, para agrupar en esta empresa todo el negocio de integrador de servicios de BPO y de ITO, dejando a ENLACE OPERATIVO con toda la operación de la PILA y sus derivados.

Se contempla también que en el 2012 continúe la tendencia de crecimien-to de los ingresos asociados al producto de Gestión de Información, obte-niendo de paso las eficiencias derivadas de las economías de escala que

Para el producto de PILA el año 2012 traerá consigo el inicio de la vigilancia por parte de la Superintendencia Financiera.

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llegan con los nuevos clientes y de la implementación de nuevas tecnolo-gías para mejorar la productividad de los procesos.

Así mismo, se proyecta que el producto PackPyme culmine exitosamente sus implementaciones piloto, consolidando el diseño del producto y los modelos de producción, lo que permitiría liberar su comercialización y, con ello, la generación de nuevas fuentes de ingresos.

Como se mencionó antes, es claro que el año 2012 traerá consigo para la Compañía integrada el reto de conseguir los resultados presupuestados por ambas organizaciones, pero al mismo tiempo, implicará la realiza-ción y ejecución de las tareas propias de la integración, entre las que serán prioritarias además de los sub proyectos logísticos y administrati-vos, el correcto entendimiento y puesta en marcha de la nueva cadena de valor y de cada uno de los procesos, y de manera especial la rápida adecuación a la nueva cultura empresarial, al cambio en la orientación hacia el mercado y a la nueva forma de entender la estructura organiza-cional. Será necesario también apropiarse de las actividades tendientes al cierre de las brechas identificadas en las principales palancas de creci-miento, así como de todas aquellas relacionadas con la generación de una cultura de innovación en la Empresa que permita la búsqueda de nuevos ingresos. El 2012 será un nuevo comienzo para esta Compañía en el que se empezarán a consolidar las capacidades que le permitirán cum-plir con los grandes objetivos que se tienen en el futuro.

Será un reto particular, entender las necesidades que se derivan del proceso de expansión que está teniendo el Grupo de Inversiones Surame-ricana y sus empresas relacionadas en Latinoamérica, pues existen allí oportunidades que se deben atender oportunamente. Para esto será necesario desarrollar, en el corto plazo, modelos de atención y capacidad de producción distribuidas que permitan a la Compañía integrada ser competitiva en las propuestas que presente para acompañar la operación del Grupo en los países que sea requerido.

Finalmente, durante el 2012, se debe culminar el estudio del proyecto que dará origen a KIO Colombia. Hasta ese momento, la Compañía seguirá aportando su conocimiento y entregará toda la información para que esta nueva empresa pueda empezar a desarrollar la construcción del Data Center propuesto y aprobado por todos los accionistas. En paralelo, será importante para la Organización entender y desarrollar las nuevas opor-tunidades que surgen al contar con esta infraestructura, consolidando su estrategia de servicios gestionados y de esquemas de servicios en la nube que serán parte fundamental del portafolio.

Como siempre se ha mencionado en este informe, la Compañía seguirá atendiendo los lineamientos estratégicos del Grupo de Inversiones Sura-mericana en relación con los compromisos de responsabilidad social empresarial, Gobierno Corporativo y todo lo relacionado con la viabilidad y sostenibilidad del planeta.

El 2012 será un nuevo comienzo para esta Compañía en el que se empezarán a consolidar las capacidades que le permitirán cumplir con los grandes objetivos que se tienen en el futuro.

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Para la Compañía el año 2012 representa un nuevo reto que parte de los objetivos particulares, pero termina en los resultados que debe empezar a presentar la Compañía integrada. Para que lo anterior sea posible, durante el proceso de planeación estratégica se hizo un especial énfasis en el ordenamiento de los diferentes proyectos que se llevarán a cabo, con el fin de buscar la mejor combinación de personas y recursos y con ello, garantizar la ejecución y el logro de los objetivos. Es claro que muchos de los proyectos todavía están relacionados con la integración de ambas empresas, pero su correcta ejecución se convierte desde ya en la base requerida para soportar los ambiciosos planes de crecimiento que se tienen en el futuro.

Es importante mencionar que la relación de la Compañía con sus admi-nistradores se ha reducido al desempeño de sus cargos por parte de éstos, y al pago de la respectiva retribución que por este motivo les ha hecho la sociedad, con sujeción a la ley y a los estatutos. Sin embargo, es necesario anotar que en razón de la transacción de compra que se realizó y como fruto de la negociación respectiva, Jorge Alberto Gómez Puerta, socio gestor de COMPUREDES y quien actuó durante el año como directi-vo de ENLACE OPERATIVO, es a su vez Representante Legal de la socie-dad inmobiliaria que arrienda los inmuebles donde operan las oficinas administrativas de la Compañía, en la sede de Ciudad del Río.

Con el fin de dar cumplimiento a la ley 603 de 2000, la administración de la Compañía realizó una verificación exhaustiva que le permite asegurar que se cumple con las normas sobre propiedad intelectual y derechos de autor, en toda su actividad, todas las licencias suministradas por los fabricantes son originales y tienen autorización de usuario debidamente legalizadas. Se destacan las licencias de software de todos los productos comprados o desarrollados, cuyos derechos quedaron registrados durante el año. Adicionalmente, la Compañía se encuentra en proceso de tener listos los registros marcarios de todos los productos diseñados para su gestión en cada una de las líneas de negocio. En relación con las cifras expresadas en este documento, la Organización certifica expresamente que se cumplen satisfactoriamente las afirmacio-nes básicas y técnicas en los estados financieros, en cuanto a su existen-cia, integridad, derechos y obligaciones allí contenidos, así como que su valuación y toda la información ha sido correctamente clasificada, descri-ta y revelada, tal como lo establece el artículo 57 del Decreto 2649 de 1993. Además, es importante anotar, que la información sobre anexos del balance, descrita en el artículo 291 del Código de Comercio, y los documentos relativos al balance que la Junta Directiva y el Representante Legal presentarán a la Asamblea de Accionistas, se encuentran a disposi-ción de los Accionistas, tal como lo dispone el artículo 446 del Código de Comercio.

Para la Compañía el año 2012 representa un nuevo reto que parte de los objetivos particulares, pero termina en los resultados que debe empezar a presentar la Compañía integrada.

30

Sistema de control internoLa Compañía, buscando fortalecer su esquema de Gobierno Corporativo, adopta y difunde el Código de Buen Gobierno y de Ética del Grupo de Inversiones Suramericana estableciendo a partir de éste el Código de Buen Gobierno de ENLACE OPERATIVO, definiendo los estatutos, valores, estructura de la Junta y modelo de control de la Organización.

La Junta Directiva fue debidamente informada de los acontecimientos más importantes al interior de la sociedad, ésta veló por la integridad de la información financiera, el adecuado funcionamiento de los sistemas contables, de control interno, de riesgos y de auditoría.

31

Gobierno CorporativoLa Compañía, consciente de la responsabilidad que tiene frente a la sociedad y el país, se compromete a liderar en forma permanente una política empresarial seria, guiada por principios y comprometida con el desarrollo económico de Colombia bajo un estricto respeto por la ley, a fortalecer su Gobierno Corporativo y ajustar y difundir los Códigos de Buen Gobierno y de Ética que adopte. Por otra parte, la sociedad conti-nuará revisando y adecuando su sistema de control interno, siguiendo los lineamientos que le sean aplicables.

La Organización se rige por los principios de equidad, transparencia, respeto y responsabilidad, principios que no son negociables, y que cimientan las normas internas y creencias básicas sobre la forma como cada uno de sus colaboradores, independientemente de su área de responsabilidad, nivel jerárquico, edad y formación, debe orientar sus actuaciones; estos principios deben prevalecer por encima de las estra-tegias, proyectos y planes de trabajo de la Organización.

El éxito de la Sociedad depende tanto de sus relaciones internas entre accionistas, inversionistas, Junta Directiva, Gerencia y la Organización, como de las externas con sus intermediarios, proveedores, clientes, acreedores, la comunidad, el Gobierno y la competencia, entre otros. Consciente de esto, ENLACE OPERATIVO propende que sus relaciones con los grupos de interés tanto internos como externos estén soportadas en los principios corporativos.

32

AgradecimientosLos resultados de la Compañía no serían posibles sin la contribución de muchas entidades y personas y es por esto que, en este capítulo, se quiere expresar un agra-decimiento a cada uno de ellos.

En particular y dadas las especiales circunstancias vividas durante el año 2011, es necesario expresar un profundo sentimiento de agradecimiento para las personas que hacen parte de ENLACE OPERATIVO Y COMPUREDES, especialmente las que hicieron parte de los equipos de trabajo del proyecto CREO, pues con su esfuerzo y dedicación permitieron llevar a cabo exitosamente las actividades planeadas y la obtención de tan importantes logros, sin dejar de lado la ejecución de las tareas del día a día. Asimismo, es importante reconocer el respaldo recibido por parte de los accionistas, quienes en un año particularmente movido por sus propios procesos estratégicos, demostraron seguir creyendo en la visión que se ha delineado para esta organización.

El 2011 significó para la Compañía la recepción de muchos procesos que estaban siendo soportados por los equipos de la Vicepresidencia Administrativa, y de la Vice-presidencia Financiera de Suramericana y por las áreas de soporte de Grupo de Inversiones Suramericana. Para todas las personas que hicieron parte de estos equipos, un reconocimiento y agradecimiento absoluto pues sin su ayuda, no hubie-ra sido posible llegar al nivel de desarrollo que hoy se tiene en los procesos de soporte y apoyo.

De la misma forma, un reconocimiento a cada uno de los clientes, distribuidores, proveedores y contratistas que han seguido vinculados con el crecimiento de esta organización y siguen creyendo en el establecimiento de relaciones de largo plazo.

Igualmente, a las diferentes entidades estatales y de control que con su guía y ayuda permiten a la Compañía seguir operando dentro de los marcos de legalidad que siempre se han respetado.

El año 2012 será para esta Compañía el período de consolidación del proyecto de integración con COMPUREDES y el punto de partida para la construcción de las capacidades y competencias necesarias para poder buscar un lugar relevante en el mercado de outsourcing en Colombia y en Latinoamérica.

Contar con el respaldo de sus accionistas y con el compromiso de todos los emplea-dos, permite pensar a la Compañía que es posible recorrer este camino estratégico, encontrando de paso el cumplimiento de los objetivos intermedios que le darán viabilidad y confianza para seguir buscando el ambicioso crecimiento que se tiene presupuestado en el plan de negocio.

Con un atento y cordial saludo,

Principales

Junta Directiva Carlos Andrés Ángel Arango Juan David Cuartas Londoño Juan Pablo Arango Botero

Suplentes

Jorge Iván Otálvaro Tobón Claudia Patricia Urquijo Rodríguez

Invitado permanente Juan Sebastián Arango Giraldo

Asesor permanentede la Junta Directiva Andrés Bernal Correa

Gerente General Carlos Augusto Castro Ángel

Medellín, 5 de enero de 2012

La Junta Directiva en reunión realizada el día 5 de enero de 2012, según consta en el Acta No. 38, aprobó el infor-me que antecede, lo hizo suyo y autorizó su presentación ante la Asamblea General de Accionistas que se llevará a cabo el día 30 de enero de 2012.

33

Informe delrevisor fiscal

2

34

Señores AccionistasEnlace Operativo S.A.:

He auditado el balance general de Enlace Operativo S.A. al 31 de diciembre de 2011 y los correspondientes estado de resultados, cambios en el patrimonio, cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo, el resumen de las políticas contables significativas y demás notas explicativas, por el año que terminó en esa fecha. Los estados financieros correspondientes al año 2010, fueron auditados por otro contador público quien, en su informe de fecha 7 de febrero de 2011, expresó una opinión sin salvedades sobre los mismos.

La administración es responsable por la adecuada preparación y presentación de estos estados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la preparación y presentación de estados financieros libres de errores de importancia material, bien sea por fraude o error; seleccionar y apli-car las políticas contables apropiadas, así como establecer los estimados contables razonables en las circunstancias.

Mi responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros con base en mi auditoría. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y efectué mi examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que cumpla con requisi-tos éticos, planifique y efectúe la auditoría para obtener una seguridad razonable sobre si los estados finan-cieros están libres de errores de importancia material.

Una auditoría incluye realizar procedimientos para obtener evidencia sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del criterio del revisor fiscal, incluyendo la evaluación del riesgo de errores de importancia material en los estados financieros. En dicha evaluación del riesgo, el revisor fiscal tiene en cuenta el control interno relevante para la preparación y presentación de los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstan-cias. Una auditoría también incluye evaluar el uso de políticas contables apropiadas y la razonabilidad de los saldos y de los estimados contables realizados por la administración, así como evaluar la presentación de los estados financieros en general. Considero que la evidencia de auditoría que obtuve proporciona una base razonable para fundamentar la opinión que expreso a continuación.

En mi opinión, los estados financieros mencionados, tomados fielmente de los libros y adjuntos a este infor-me, presentan razonablemente, en todos los aspectos de importancia material, la situación financiera de Enlace Operativo S.A. al 31 de diciembre de 2011, los resultados de sus operaciones, los cambios en su situa-ción financiera y sus flujos de efectivo por el año que terminó en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, aplicados de manera uniforme con el año anterior.

Sin calificar mi opinión, llamo la atención a la nota 19 a los estados financieros relacionada con el impuesto al patrimonio calculado al primero de enero de 2011, cuyo importe debe ser pagado en ocho cuotas semes-trales iguales, debido a que Enlace Operativo S.A., basada en el concepto 115-009819 del 26 de enero de 2011 de la Superintendencia de Sociedades, sólo reconoció en los estados financieros el impuesto correspondien-te a las cuotas de 2011. El valor de las cuotas a pagar entre 2012 y 2014 asciende a $224.199.

35

Original firmadoKaren Castaño GutiérrezRevisor Fiscal T. P.157513 - T Miembro de KPMG Ltda.

Medellín, 5 de enero de 2012

Con base en el resultado de mis pruebas, en mi concepto durante 2011:

a) La contabilidad de la Compañía ha sido Ilevada conforme a las normas legales y a la técnica contable.

b) Las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea.

c) La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y se conservan debidamente.

d) Existen medidas adecuadas de control interno, de conservación y custodia de los bienes de la Compañía y los de terceros que están en su poder.

e) Existe concordancia entre los estados financieros que se acompañan y el informe de gestión preparado por los administradores.

f) La información contenida en las declaraciones de autoliquidación de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral, en particular la relativa a los afiliados y a sus ingresos base de cotización, ha sido tomada de los registros y soportes contables. La Compañía no se encuentra en mora por concepto de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral.

36

Certificación delrepresentantelegal y contador

3

37

A los señores Accionistas de ENLACE OPERATIVO S.A.Ciudad

Los suscritos Representante Legal y Contador Público de ENLACE OPERATIVO S.A., certificamos que los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 han sido fielmente tomados de los libros y que antes de ser puestos a su disposición y de terceros hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos:

a) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 existen y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han realizado durante el período terminado en esa fecha.

b) Todos los hechos económicos realizados por la Compañía durante el período terminado en 31 de diciem-bre de 2011 han sido reconocidos en los estados financieros.

c) Los activos representan beneficios económicos futuros y los pasivos representan obligaciones económicas futuras a cargo de la Compañía al 31 de diciembre de 2011.

d) Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia para entidades controladas por la Superintendencia de Sociedades.

e) Todos los hechos económicos que afectan la Compañía han sido correctamente clasificados, descritos y revelados en los estados financieros.

f) Todos los hechos económicos que afectan la compañía han sido correctamente clasificados, descritos y revelados en los estados financieros al 31 de diciembre de 2011.

Original firmadoCarlos Augusto Castro ÁngelRepresentante Legal

Original firmadoLuis Fernando Soto SalazarContador T.P. 16951-T

Medellín, 5 de enero de 2012

38

Balance GeneralEstado de ResultadosEstado de Flujo de EfectivoEstado de Cambios en el Patrimonio de los AccionistasEstado de Cambios en la Situación Financiera

3940414243

Estadosfinancieros

4

39

ActivoActivo corriente: Disponible (Nota 3) Inversiones negociables (Nota 4) Deudores (Notas 5 y 17) Gastos pagados por anticipado (Nota 6) Total activo corriente

Inversiones permanentes (Notas 4 y 9) Intangibles (Nota 7) Propiedades, planta y equipo (Nota 8) Otros activos Valorizaciones (Notas 4 y 9) Total activo

Pasivo y Patrimonio de los AccionistasPasivo corriente: Obligaciones financieras (Nota 10) Cuentas por pagar (Notas 11 y 17) Obligaciones laborales (Nota 12) Impuestos gravámenes y tasas (Nota 13) Pasivos estimados y provisiones (Nota 14) Total pasivo corriente

Patrimonio de los accionistas Capital suscrito y pagado (Nota 15) Prima en colocación de acciones Reserva legal (Nota 16) Revalorización del patrimonio Superávit método de participación Valorizaciones (Notas 4 y 9) Resultado del ejercicio Resultados de ejercicios anteriores Total patrimonio de los accionistas

Total pasivo y patrimonio

Cuentas de orden (Nota 18) Deudoras Acreedoras

2011

633.35868.559

5.580.558610.419

6.892.894

10.195.98829.833.172

1.104.4412.500

- 48.028.995

1.149.6161.441.7171.029.309

7.223360.871

3.988.736

2.810.40050.309.600

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2010

667.6731.247.8994.453.322

626.3966.995.290

- -

1.280.8992.500

15.5978.294.286

314.2691.345.213

841.906123.449284.289

2.909.126

1.960.0008.640.000

13.04115.083

- 15.597

(2.362.192)(2.896.369)

5.385.160

8.294.286

1.224.853730.154

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Balance General (Expresados en miles de pesos)

31 de diciembre de 2011 y 2010 - ENLACE OPERATIVO S.A.

Original firmadoCarlos Augusto Castro ÁngelRepresentante Legal

Original firmadoLuis Fernando Soto SalazarContadorT.P. 16951-T

Original firmadoKaren CastañoGutiérrezRevisor FiscalT. P.157513 - T Miembro de KPMG Ltda.(Véase mi informe del 5 de enero de 2012)

Véanse las notas que acompañan los estadosfinancieros.

40

Original firmadoCarlos Augusto Castro ÁngelRepresentante Legal

Original firmadoLuis Fernando Soto SalazarContadorT.P. 16951-T

Original firmadoKaren CastañoGutiérrezRevisor FiscalT. P.157513 - T Miembro de KPMG Ltda.(Véase mi informe del 5 de enero de 2012)

Véanse las notas que acompañan los estadosfinancieros.

Estado de Resultados (Expresados en miles de pesos)

31 de diciembre de 2011 y 2010 - ENLACE OPERATIVO S.A.

2011Ingresos operacionales (Nota 17): Procesamiento de datos Gastos operacionales de administración (Nota 17): Gastos de personal Honorarios Impuestos Arrendamientos Contribuciones y afiliaciones Seguros Servicios Gastos legales Mantenimiento y adecuaciones Gastos de viaje Depreciaciones Amortizaciones Diversos Total gastos operacionales

Pérdida operacional

Ingresos (Egresos) no operacionales: Intereses financieros Utilidad por método de participación, neto (Nota 4) Intereses sobre Inversiones Gastos bancarios - Comisiones y descuentos Gastos extraordinarios Recuperación de provisión impuestos Diversos

Pérdida antes de impuesto sobre la renta

Impuesto de renta (Nota 19) Resultado neto Resultado neto por acción, en pesos

30.328.576

13.206.7663.106.453

355.6011.374.267

175.75062.618

13.080.02815.337

608.296266.472333.039

1.644.607296.033

34.525.267

(4.196.691)

(51.296)56.833 36.919

(304.343)(110.844)

3.527124.574

(244.630)

(4.441.321)

(50.911) (4.492.232)

(193.269,70)

2010

23.253.229

10.613.5711.976.167

244.2931.171.722

111.55230.429

9.726.24212.899

523.135222.021292.927249.192320.349

25.494.499

(2.241.270)

(43.631)-

69.068(231.059)

(16.366)6.469

143.409(72.110)

(2.313.380)

(48.812) (2.362.192)

(122.077,11)

$

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41

Original firmadoCarlos Augusto Castro ÁngelRepresentante Legal

Original firmadoLuis Fernando Soto SalazarContadorT.P. 16951-T

Original firmadoKaren CastañoGutiérrezRevisor FiscalT. P.157513 - T Miembro de KPMG Ltda.(Véase mi informe del 5 de enero de 2012)

Véanse las notas que acompañan los estadosfinancieros.

Estado de Flujo de Efectivo (Expresados en miles de pesos)

Años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010 - ENLACE OPERATIVO S.A.

2011 Flujos de efectivo por actividades de operación: Pérdida del ejercicio Conciliación entre el resultado del ejercicio y el flujo de efectivo neto provisto por las actividades de operación: Recuperación de provisión impuestos Utilidad método de participación, neto Depreciación

Cambios en partidas operacionales: Deudores Gastos pagados por anticipado Cuentas por pagar Obligaciones laborales Impuestos gravámenes y tasas Pasivos estimados y provisiones Aumento en intangibles Aumento de inversiones, neto Efectivo neto (usado) actividades de operación

Flujos de efectivo por las actividades de inversión: Aumento en propiedades, planta y equipo Efectivo (usado) por las actividades de inversión

Flujos de efectivo por las actividades de financiación: Capital social Prima en colocación de acciones Revalorización utilizada para el pago del impuesto al patrimonio Obligaciones financieras Efectivo provisto en las actividades de financiación

Disminución neta en efectivoy equivalentes de efectivo Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalente de efectivo al final del año

(4.492.232)

(3.526)(56.832)333.039

(4.219.551)

(127.236)15.97796.504

187.403(112.700)

76.582(29.833.172)

(9.481.145)(44.397.338)

(156.581)(156.581)

850.40041.669.600

(15.083)835.347

43.340.264

(1.213.655)1.915.572

701.917

2010

(2.362.192)

(6.469)-

292.927(2.075.734)

(1.196.885)44.746

(131.685)366.469

38.78590.073

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(2.864.231)

(342.728)(342.728)

60.0002.940.000

-(240.701)2.759.299

(447.660)2.363.2321.915.572

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43

Original firmadoCarlos Augusto Castro ÁngelRepresentante Legal

Original firmadoLuis Fernando Soto SalazarContadorT.P. 16951-T

Original firmadoKaren CastañoGutiérrezRevisor FiscalT. P.157513 - T Miembro de KPMG Ltda.(Véase mi informe del 5 de enero de 2012)

Véanse las notas que acompañan los estadosfinancieros.

Estado de Cambio en la Situación Financiera (Expresados en miles de pesos)

Años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010 - ENLACE OPERATIVO S.A.

2011Fuentes de capital de trabajo Pérdida neta Partidas que no utilizan capital de trabajo: Utilidad en método de participación, neto Depreciación Capital trabajo usado por las operaciones

Suscripción de accionesPrima en colocación de acciones

Usos del capital de trabajo Aumento inversiones Aumento en intangibles Revalorizacion utilizada para el pago del impuesto al patrimonio Propiedades, planta y equipo (Disminución) Aumento del capital de trabajo

Cambios en los componentesdel capital de trabajo Aumento (Disminución) en el activo corriente Disponible Inversiones negociables de renta variable Deudores Gastos pagados por anticipado

Aumento (Disminución) en el pasivo corriente Obligaciones financieras Papeles comerciales Otras obligaciones financieras Cuentas por pagar Obligaciones laborales Impuestos gravámenes y tasas Pasivos estimados y provisiones

(Disminución) Aumento del capital de trabajo

(4.492.232)

(56.833)333.039

(4.216.026)

850.400 41.669.600 38.303.975

9.481.14529.833.172

15.083 156.581

(1.182.006)

(34.315)(1.179.340)

1.127.236(15.977)

(102.396)

835.347 --

96.504 187.403

(116.226) 76.582

1.079.610(1.182.006)

2010

(2.362.192)

- 292.927

(2.069.265)

60.000 2.940.000

930.735

--

-342.728 588.007

(360.300)(87.360)

1.196.885 (44.746)704.479

(240.701)--

(131.685)366.469

38.785 83.604

116.472 588.007

$

$

$

$

44

Notas a los5Estados FinancierosNotas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2011

Con cifras comparativas al 31 de diciembre de 2010 (Expresadas en miles de pesos)

45

ENLACE OPERATIVO S.A. se constituyó según Escritura Pública No. 859 del 31 de mayo de 2006 de la Notaría 14 de Medellín y fue formalizada contablemente el 8 de junio de 2006. El domicilio principal es la ciudad de Medellín, pero podrá tener sucursales, agencias, oficinas y representa-ciones en otras plazas del país y del extranjero, cuando así lo determine su Junta Directiva. La duración de la sociedad es hasta el 31 de mayo de 2056.

Su objeto social es la prestación y ejecución de servicios de procesamien-to de información en materia de seguridad social, laboral, tributaria, contable, administrativa y en general en aquellos servicios conexos a los anteriores, susceptibles de ser contratados bajo la figura de outsourcing o tercerización.

Enlace Operativo S.A., es subordinada de la Matriz Grupo de Inversiones Suramericana S.A. con domicilio en la ciudad de Medellín, Colombia.

La Compañía es vigilada por la Superintendencia de Sociedades.

Al 31 de diciembre de 2011 la Compañía tenía 477 empleados vinculados y 179 temporales.

El 5 de Julio de 2011, ENLACE OPERATIVO S.A. firmó el contrato median-te el cual adquirió el 100% de las acciones de CompuRedes S.A., para dar cumplimiento a la estrategia de crecimiento y consolidar el liderazgo en la categoría de Outsourcing en Colombia. En el 2012 se espera consoli-dar la figura de integración entre las dos compañías, y definir el esquema de operación de las mismas.

De acuerdo con la radicación en Superintendencia de Industria y Comer-cio 10-164763,

Trámite 305, Evento 375, Actuación 440, Folios 001, se concluyo que la operación, en los términos en que fue presentada no crea una restricción indebida de la competencia por lo que no ameritó objeción. La operación entre las sociedades ENLACE OPERATIVO S.A. y COMPU-REDES S.A., se realizó en los siguientes términos:

La adquisición del ciento por ciento (100%) del paquete de acciones de la sociedad CompuRedes S.A., a favor de la sociedad ENLACE OPERATIVO S.A.en un porcentaje igual al 94.26% y 5.74% a favor de Grupo de Inversio-nes Suramericana S.A. En este sentido el vendedor es la sociedad de Negocios Belvedere S.A.S., único accionista de la sociedad CompuRedes S.A., y el comprador mayoritario la sociedad ENLACE OPERATIVO S.A.

Ente económicoNota 1

46

a. Normas básicas de contabilidad Los registros contables y preparación de los estados financieros de la Compañía, están de acuerdo con los principios de contabilidad general-mente aceptados en Colombia.

b. Uso de estimacionesLa preparación de los estados financieros, de conformidad con los princi-pios de contabilidad generalmente aceptados, requiere que la adminis-tración de la Compañía registre estimados y provisiones que afectan los valores de los activos y pasivos reportados y revele activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros.

Los resultados reales pueden diferir de dichos estimados.

c. Equivalentes de efectivoPara el estado de flujos de efectivo, la compañía considera las inversio-nes en derechos fiduciarios del fondo común ordinario, como equivalen-tes de efectivo.

d. InversionesPara efectos de valuación, las inversiones se clasifican de acuerdo con:

Resumen de las principalespolíticas contables

Nota 2

La intención de realización: negociables y permanentes.

El rendimiento que generan: de renta fija, variable o mixta.

El control que se ejerza sobre el emisor: de controlantes y de no controlantes.

Las inversiones se registran por su costo histórico, reexpresado como consecuencia de la inflación, el cual incluye los costos ocasio-nados en su adquisición. Al final de cada período se valorizan como sigue:

Inversiones negociables de renta fija: para efectos de la valuación de las inversiones negociables de renta fija, se debe afectar el último costo en libros de la misma, incrementado o disminuyendo su valor y como contrapartida se afectarán las cuentas de resulta-dos, operacionales o no operacionales, de acuerdo con el objeto social o actividad del ente económico.

Inversiones negociables de renta variable: si el valor de realización es superior al costo en libros, la diferencia genera una valorización

47

que se llevará en cuentas cruzadas de valuación (Valorización contra superávit por Valorización). Si el valor de realización es infe-rior al costo en libros, la diferencia afectará en primer lugar la valo-rización y el superávit de la misma, si existiere, hasta su monto y en el evento de ser mayor, tal valor se registrará como una provisión con cargo a los resultados del ejercicio.

Se entiende por valor de realización en el caso de las inversiones que se cotizan en bolsa de valores del país, el promedio de cotiza-ción con base en el índice de bursátilidad que informa mensual-mente la Superintendencia Financiera de Colombia, teniendo en cuenta la alta y media bursátilidad. En caso de no cotizarse en bolsa su valor de realización será su valor intrínseco.

Inversiones permanentes de controlantes: son Sociedades donde la participación es mayor al 50% y aquellas inscritas en el registro mercantil como de control por parte de la Compañía; dentro del procedimiento contable inicialmente se registran al costo ajustado por inflación para posteriormente aumentar o disminuir su valor de acuerdo con los cambios en el patrimonio de la subordinada subse-cuentes a su adquisición, en lo que corresponda según su porcenta-je de participación, el ajuste se registra tanto en el estado de resul-tados como en el superávit de capital.

Inversiones permanentes (no controlantes): si el valor de realiza-ción es superior al costo en libros, la diferencia genera una valori-zación en el ejercicio, que se llevará en cuentas cruzadas de valua-ción. (Valorización contra superávit por Valorización). Si el valor de realización es inferior al costo en libros, la diferencia afectará en primer lugar la valorización y el superávit de la misma, hasta su monto si existiere y en el evento de ser mayor, tal valor constituye una desvalorización, la cual afectará las cuentas antes menciona-das como un menor valor de las mismas, sin perjuicio que el saldo neto de éstas llegare a ser de naturaleza contraria.

e. IntangiblesLos intangibles están representados por crédito mercantil adquirido, marcas, acuerdo de no competencia y relaciones contractuales con clien-tes.

Crédito Mercantil AdquiridoEnmarcado dentro de una norma superior y en concordancia con lo esta-blecido en el artículo 11 del Decreto 2649 de 1993 en lo relativo a la esen-cia sobre forma, el crédito mercantil originado por la adquisición de Com-puredes S.A. se registró contablemente con base en la Norma Internacio-nal de Información Financiera (NIIF 3), utilizando el método de adquisi-

48

Activo intangible Vida útil (años)MarcasAcuerdos de no competenciaRelaciones contractuales con clientes

1.05.55.0

f. Propiedades, planta y equipoLas propiedades, planta y equipo se registran al costo, incluidos los ajus-tes por inflación, hasta el 31 de diciembre de 2006, los costos y gastos indirectos incurridos hasta su utilización. Las erogaciones realizadas con el fin de conservar en buen estado los activos fijos son cargadas a los resultados, en tanto que aquellas que incrementan su vida útil, se capitalizan cuando es un valor significativo.

La depreciación se calcula por el método de línea recta, sobre el valor del activo ajustado por inflación; a las siguientes tasas anuales de deprecia-ción:

g. ValorizacionesPara inversiones permanentes en no controlantes, se registra por la dife-rencia entre el costo y su valor intrínseco o precio fijado en Bolsa de Valo-res.

Equipo, muebles y enseres

Equipo de computo

10

20

Tasa anual (%)

ción a la fecha en la se transfirió el control. El crédito mercantil corres-ponde al precio de compra efectivamente pagado a la fecha de adquisi-ción en la que se transfirió el control. El crédito mercantil corresponde al precio de compra efectivamente pagado en la fecha de adquisición, menos el valor razonable de los activos netos adquiridos incluidos los intangibles (Marcas, acuerdos de no competencia y relaciones contrac-tuales con clientes) valorados a la fecha de adquisición.

El crédito mercantil bajo estas condiciones de registro no se amortiza pero anualmente está sujeto a prueba de deterioro.

Marcas, acuerdos de no competencia y relaciones contractuales con clientesCorresponde al valor razonable a la fecha de compra de los derechos originados en la adquisición de Compuredes S.A., de cuyo ejercicio o explotación pueden obtenerse beneficios económicos en varios períodos determinables.

Para reconocer la contribución de estos activos a la generación del ingre-so, se amortizan de manera sistemática durante su vida útil por el método de línea recta como sigue:

49

h. Resultado neto por acción en pesosEl resultado neto por acción en pesos, para los años 2011 y 2010, se determinó con base en el promedio ponderado de las acciones suscritas por el tiempo que las mismas han estado colocadas, las cuales fueron 23,243 para el año 2011 y 19,350 para el año 2010.

i. Vinculados económicos Los vinculados económicos son las empresas bajo control directo o indirecto de la Compañía Matriz Grupo de Inversiones Suramericana S.A., miembros de Junta; accionistas y administradores.

j. Reconocimiento de Ingresos, costos y gastos Los costos y gastos incurridos durante las operaciones son reconocidos por el sistema de causación.

k. Concepto de materialidadEl reconocimiento y presentación de los hechos económicos se realizan de acuerdo con su importancia relativa. Un hecho económico es material cuando debido a su naturaleza o cuantía, su conocimiento o desconoci-miento, teniendo en cuenta las circunstancias, puede alterar significati-vamente las decisiones económicas de los usuarios de la información. Al preparar los estados financieros, la materialidad para propósitos de presentación, se determinó aplicando un 5% con relación al activo total, pasivo total, al capital de trabajo, al patrimonio y a los resultados del ejer-cicio, según corresponda.

l. Cuentas de ordenEn estas cuentas se registran las operaciones con terceros que por su naturaleza, no afectan la situación financiera de la entidad e incluyen cuentas de registros utilizadas para efectos de control e información general; así mismo, las diferencias entre el patrimonio contable y el fiscal, entre la pérdida contable y la pérdida fiscal y entre la cuenta de corrección monetaria contable y fiscal.

m. Pasivos estimados y provisionesRegistra las deudas estimadas del ente económico para atender el pago de las obligaciones fiscales y que mensualmente se contabilizan con cargo al Estado de Resultados, tales como: Impuesto de Renta y Comple-mentarios e Industria y Comercio.

n. Impuestos, gravámenes y tasasEl gasto por impuesto de renta corriente se determina con base en la renta fiscal. El efecto de las diferencias temporales que implican la determinación de un menor o mayor impuesto en el año corriente, calcu-lado a las tasas actuales, se registra como impuesto diferido activo o pasivo, según aplique, siempre que exista una expectativa razonable de que dichas diferencias se revertirán.

o. Impuesto al patrimonioLa Sociedad causó el impuesto al patrimonio basado en el concepto 115--

50

El siguiente es el detalle del disponible al 31 de diciembre:

DisponibleNota 3

CajaMoneda nacionalCuentas de ahorro

3.564149.405480.389633.358$

1.000179.005487.668667.673

2011 2010

(1) El siguiente es el detalle del portafolio de inversiones negociables de renta variable al 31 de diciembre

InversionesNota 4Negociables (1)

Permanentes de controlantes (2)

68,559

10,195,988

$$

1,247,899

-

2011 2010

--

1,596

66,96368,559

ConstrucciónFinanciera

Financiera

Financiera

17,298659,286

1,548

569,7671,247,899$

Actividadeconómica

13,15422,500

Númerode acciones

2011 2010Razón social

Acciones (Conconcreto)Acciones (Bancolombia)Derechos fiduciarios(Fiducolombia)Derechos fiduciarios(Valores Bancolombia)

009819 del 26 de enero de 2011, de la Superintendencia de Sociedades en la situación 4 numeral a) causación al momento de la ocurrencia del hecho generador, - el cual indica que se afecte el balance solamente por la cuota del año y las cuotas pendientes se reconocen en cuentas de orden.

51

(1) El siguiente es el detalle de las cuentas corrientes comerciales al 31 de diciembre:

El siguiente es el detalle de deudores al 31 de diciembre:

DeudoresNota 5

1,881,376322,313752,102

-1,449,123

41,4276,981

4,453,322

2,292,102362,313

49,7181,842

2,849,11322,520

2,9515,580,558$

2011 2010

Cuentas corrientes comerciales (1)DirectoresAnticipo y avancesDepósitosAnticipo impuestosCuentas por cobrar a trabajadoresDeudores varios

(2) El siguiente es el detalle del portafolio de inversiones permanentes de controlantes al 31 de diciembre de 2011:

El siguiente es un detalle de las inversiones contabilizadas por el método de participación patrimonial:

0,094,26

FinancieroFinanciero

10,90910,185,07910,195,988

56,83256,832$

Actividadeconómica

41,237,584

# deacciones

%participación

Saldocontable

Utilidad(pérdida)método

participaciónRazón social

Inversiones IntnalGrupo Sura S.ACompuRedes S.A.

10.805.11215.016.841 60.292

56,832658,011

Pasivo

25.821.953

Activo PatrimonioUtilidad

o pérdidaCompañía

CompuRedes S.A.

Efecto estado de resultados utilidad por método de participación Superávit por método de participación

52

6,9562,085

17,6798,6574,8347,806

90,398180,227

73,41759,942

110,098205,176373,751655,582

2,05720,41718,394

7,4556,3582,6812,456

24,9501,881,376

-5,5057,3839,823

16,36626,56958,47598,826

110,640199,701239,876293,275568,123643,384

- - -

- - - - 8,911

2,292,102$

2011 2010

Compañía Minera de Caldas S.A.Droguería Rosas y Asociados LTDALaboratorio Médico Echevarría S.A.Sancho BBDO Worldwide INC S.A.Compañía de Financiamiento TUYA S.A.Instituto Corbic S.A.CCF ComfenalcoCCF ComfamaSeguros de Vida Suramericana S.A.Seguros Generales Suramericana S.A.Servicios de Salud IPS Suramericana S.A.ARP Sura S.A.Protección S.A.EPS Sura S.A.Oscar Bernal Rojas Carbones Nechí S.A.Southern TechnologiesPragma S.A.Cementos Argos S.A.Amtex S.A.Asesores en Valores S.A.Valores inferiores a dos millones

246,627379,769626,396

115,217495,202610,419$

2011 2010

Programas para computador softwareLicencias

El siguiente es un detalle de los gastos pagados por anticipado al 31 de diciembre:

Gastos pagados por anticipadoNota 6

El siguiente es un detalle de los intangibles al 31 de diciembre de 2011:

IntangiblesNota 7

53

Equipo de oficinaEquipo de cómputoDepreciación acumulada

152,1591,634,044(681,761)1,104,441$

93,1521,536,469(348,722)1,280,899

2011 2010

El siguiente es un detalle de propiedades planta y equipo al 31 de diciem-bre:

Propiedades planta y equipoNota 8

23,662,307657,812470,462

5,042,59129,833,172$

Crédito mercantil, adquirido Marca Acuerdos de no competenciaRelaciones contractuales con clientes

A continuación se presenta un detalle de la amortización de los intangi-bles al 31 de diciembre de 2011:

657,812

5,042,592

470,4616,170,865

1,315,624

5,546,851

522,735

657,812

504,259

52,274$

MarcaRelaciones contractualescon clientes Acuerdos deno competencia

Activo intangibleValor

intangibleAmortización

2011Saldo

contable

El siguiente es un detalle de las valorizaciones al 31 de diciembre de 2010:

ValorizacionesNota 9

54

2011

7,63

10,20

1,000,000

149,6161.149.616

Pagaré

Pagaré$

Capital Intereses Garantía

60

120

PlazodíasEmisor

Bancolombia S.A.Leasing Bancolombia S.A

2010

0.85%314,269 Pagaré$

Capital Intereses Garantía

314,269

Entre 1y 3 añosEmisor

Leasing Bancolombia S.A

El siguiente es el detalle de las obligaciones financieras al 31 de diciem-bre:

Obligaciones financierasNota10

670,64921,532

692,182

659,28617,298

676,584

11,3634,234

15,597$

Costoajustado

Valorcomercial ValorizaciónRazón social

Bancolombia S.A.Con Concreto S.A.

El siguiente es el detalle de las cuentas por pagar al 31 de diciembre:

Cuentas por pagarNota 11

55

Cesantías consolidadasIntereses sobre cesantíasVacaciones consolidadasSalarios por pagar

474,93754,837

490,1029,433

1,029,309$

402,15043,572

396,1840

841,906

2011 2010

El siguiente es el detalle de las obligaciones laborales al 31 de diciembre:

Obligaciones laboralesNota12

Vigencia fiscal corrienteIndustria y comercioImpuesto al patrimonio (1)

--

7,2237,223$

119,9233,526

-123,449

2011 2010

El siguiente es el detalle de los impuestos gravámenes y tasas al 31 de diciembre:

Impuestos, gravámenes y tasasNota13

851,61829,036

146,6931,763

226314,401

835641

1,345,213

842,71119,359

225,548309

1,491338,073

14,2250

1,441,717$

2011Corrientes 2010

ProveedoresCostos y gastos por pagarRetención en la fuenteImpuesto a las ventas retenido Impuesto de industria y comercio retenidoRetenciones y aportes nóminaAcreedores variosValores recibidos para terceros

56

De renta y complementariosIndustria y comercio

50,911309,960360,871$

48,812235,477284,289

2011 2010

El siguiente es el detalle de los pasivos estimados y provisiones al 31 de diciembre:

Pasivos estimados y provisionesNota14

El capital autorizado de la sociedad está constituido por 60,000 acciones de valor nominal de $100,000 (en pesos) cada una. El capital suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es de 28,104 y 19,600 acciones respectivamente.

Capital suscrito y pagadoNota15

De acuerdo con disposiciones legales la Compañía debe constituir una reserva legal apropiando el 10% de las utilidades líquidas de cada ejerci-cio, hasta llegar al cincuenta por ciento del capital suscrito. La reserva podrá ser reducida a menos del cincuenta por ciento del capital suscrito, cuando tenga por objeto enjugar pérdidas en exceso de utilidades no repartidas. La reserva no podrá destinarse al pago de dividendos, ni a

Reserva LegalNota16

(1) Por concepto de impuesto al patrimonio, la Compañía optó por regis-trar $69.282 con cargo al gasto impuesto al patrimonio y $15.083 a Reva-lorización del patrimonio. Lo correspondiente a las futuras vigencias por valor $224.198 se registrará a la cuenta del gasto, acorde con las inter-pretaciones de los entes reguladores.

57

El siguiente es el detalle de partes relacionadas al 31 de diciembre:

a) Empresas bajo control directo de Grupo de InversionesSuramericana S.A.:• Seguros Generales Suramericana S.A.• Seguros de Vida Suramericana S.A.• Inversiones y Construcciones Estratégicas S.A.S.• Servicios de Vehículos Suramericana S.A. – Autos Sura• Administradora de Carteras Colectivas Suramericana S.A.• EPS y Medicina Prepagada Suramericana S.A. – EPS Sura• Consultoría en Gestión de Riesgos IPS Suramericana S.A.• Servicios de Salud IPS Suramericana S.A.• Seguros de Riesgos Profesionales Suramericana S.A. – ARP Sura• Dinámica S.A.• Suramericana BVI Corp.• Inversura BVI Corp.• Seguros Suramericana S.A.• Suramericana S.A.• CompuRedes S.A.• Servicios Generales Suramericana S.A.S.

b) Miembros de Junta Directiva:• Dr. Juan David Cuartas Londoño• Dr. Carlos Andrés Ángel Arango• Dr. Juan Pablo Arango Botero• Dr. Jorge Iván Otálvaro Tobón• Dra. Claudia Patricia Urquijo Rodríguez

c) Accionistas que sean beneficiarios reales del 10% o más del total de las acciones en circulación.

d) Administradores un detalle de los saldos y transacciones con partes relacionadas al 31 de diciembre se presenta a continuación:

Vinculados económicosNota17

cubrir gastos o pérdidas durante el tiempo en que la Compañía tenga utilidades no repartidas.

Por decisión de la Asamblea de Accionista esta reserva puede incremen-tar en el exceso del cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito, exceso que quedará a disposición de la Asamblea, para que cuando lo considere cambie su destinación.

58

El siguiente es el detalle de las cuentas de orden al 31 de diciembre:

Cuentas de ordenNota18

Nota: Todas las operaciones anteriores fueron realizadas a precios y en condiciones normales de mercado.

205,176110,099655,582

61,02973,417

1,105,303

1,708807

17,93420,449

82,92470,700

2,067,1591,090,8384,548,267

---

11,7627,871,650

32,003350,158

20,809-

7,232410,202

293,275239,876643,384199,701110,640

1,486,876

637--

637

1,330,487722,580

2,695,4251,399,8235,705,178

471576189

28,28611,883,015

--

15,8853,3837,313

26,581

$

$

$

$

2011 2010

ActivoCuentas corrientes ARP Sura S.A. Servicios de Salud IPS Suramericana S.A. EPS Sura S.A. Seguros Generales Suramericana S.A. Seguros de Vida Suramericana S.A.

PasivoCuentas por pagar Servicios de salud de IPS Suramericana S.A. Seguros Generales Suramericana S.A. Servicios Generales Suramericana S.A.S

IngresosProcesamiento de Datos Seguros Generales Suramericana S.A. Seguros de Vida Suramericana S.A. ARP Sura S.A. Servicios de Salud IPS Sura S.A. EPS Sura S.A. Consultoría en Gestión del Riesgo Dinámica S.A. Servicios Generales Suramericana S.A. Grupo de Inversiones Suramericana S.A.

Gastos ARP Sura EPS Sura S.A. Seguros Generales Suramericana S.A. Consultoría en Gestión del Riesgo S.A. Servicios de salud de IPS Suramericana S.A.

59

1,173,09912,65839,096

1,224,853

15,083185,950

-529,121730,154

4,433,623(8,906)

240,817226,571

4,892,105

-235,477224,198425,777885,452

$

$

2011 2010

Cuentas de orden deudoras: Pérdidas fiscales por amortizar Diferencia activo Exceso de renta presuntiva Diferencia corrección monetaria y fiscal

Cuentas de orden acreedoras: Ajuste por inflación patrimonio Diferencia pasivo Impuesto al patrimonio 2011 Diferencia costos y deducciones

Las siguientes son las conciliaciones entre la pérdida contable y fiscal, entre el patrimonio contable y fiscal y entre la corrección monetaria contable y fiscal, estimadas por los años terminados al 31 de diciembre:

a) Resultados del ejercicio y la pérdida fiscal gravable al 31 de diciembre:

Impuesto sobre la rentay complementarios

Nota19

(2,313,380)

235,5978,303

66,27998,359

(6,469)(1,911,311)

147,91148,811

(4,492,232)

340,4846,017

102,514194,931

(3,427)(3,851,713)

154,27550,911

2011 2010Pérdida antes de impuesto sobre la rentamás partidas que disminuyen en la utilidad fiscal: Provisiones no deducibles que constituyen diferencia temporal Impuesto de timbre Gravamen movimientos financieros Gastos no deduciblesMenos partidas que aumentanla utilidad fiscal: Reintegro provisionesTotal renta líquida

Renta presuntivaImpuesto sobre la renta (33%)

60

b) Conciliación entre el patrimonio contable y fiscal al 31 de diciembre:

Las declaraciones de renta de los años gravables 2010 y 2009 gozan de firmeza ante las autoridades fiscales.

El siguiente es un detalle de las pérdidas fiscales por amortizar al 2011 reajustadas fiscalmente para los años 2007 y 2008, con corte al 31 de diciembre de 2011:

El siguiente es un detalle del exceso de la renta presuntiva sobre la ordi-naria, reajustadas fiscalmente para los años 2008 y 2009, con corte al 31 de diciembre de 2011:

Las pérdidas fiscales ajustadas por inflación, podrán compensarse con las rentas líquidas ordinarias, así: Las incurridas entre 2003 y 2006 dentro de los ocho años siguientes a su ocurrencia, sin exceder del 25% de su valor por año, las incurridas a partir de 2006 no tienen límite ni cualitativo ni cuantitativo.

Las disposiciones vigentes aplicables a la Compañía estipulan que:

5,385,160

(219,880)5,605,040

44.040.258

(305.251)44.345.509$

2011 2010

Patrimonio contableMás partidas que incrementano disminuyen el patrimonio para efectosfiscales – Valorizaciones, Provisiónno deducible que constituye diferencia TemporalPatrimonio fiscal

Año de origen

2006200720092010Total

288,605955.886

1.175.3332.013.7994,433,623$

Año de origen

200620072011Total

41.47547.368

153.310242.153$

61

Los excesos de la renta presuntiva sobre la renta ordinaria incurridos se podrán compensar, reajustados fiscalmente, con las rentas ordinarias obtenidas dentro de los cinco años siguientes al de su ocurrencia.

Se podrá deducir el 100% de los impuestos pagados por concepto de impuesto de industria y comercio y el complementario de avisos y table-ros, al igual que el impuesto predial. Del gravamen a los movimientos financieros GMF sólo será deducible el 25% del valor pagado de dichos impuestos.

La deducción especial por inversión en activos fijos reales productivos fue del 40% en 2009, del 30% en 2010 y se elimina a partir de periodo gravable 2011. Aunque esta deducción especial fue eliminada mediante la ley 1430 de diciembre 29 de 2010, se mantiene para los contribuyentes que suscri-bieron contrato de estabilidad jurídica (incluyendo esta deducción), por un término no mayor a tres años. El porcentaje para determinar la renta presuntiva equivale al 3% del patrimonio líquido del año anterior.

La Ley 1430 de diciembre de 2010 estableció el impuesto al patrimonio por el año gravable 2011, con tarifa del 2,4% para los contribuyentes con patrimonio líquido superior a $3.000 millones y menor a $5.000 millones, y del 4,8% para contribuyentes con patrimonio igual o superior a $5.000 millones; este impuesto se causará sobre el patrimonio poseído al 1º de enero de 2011 y su pago se efectuará en ocho cuotas iguales entre 2011 y 2014.

Para efectos de este impuesto, las deudas del contribuyente con su casa matriz, agencias, sucursales o filiales con domicilio en el exterior se consideran patrimonio propio, excepto aquellos que dieron origen a costos y deducciones, los cuales están descritos en los literales a y b del artículo 124-1 del Estatuto Tributario.

La Ley 1430 del 29 de diciembre de 2010 introdujo, entre otros, los siguientes cambios que aplican a partir del año gravable 2011, así: La deducción por inversión en activos fijos reales productivos no podrá ser utilizada por ningún contribuyente del impuesto de renta y comple-mentarios a partir del año gravable 2011.

Se elimina el gravamen a los movimientos financieros, mediante la reducción progresiva de la tarifa, así:• Al 2 por mil por los años 2014 y 2015• Al 1 por mil por los años 2016 y 2017• Al 0 por mil a partir del año 2018

Para efectos de determinar la sujeción al impuesto al patrimonio:Cuando se hayan efectuado procesos de escisión durante 2010, las socie-dades escindidas y beneficiarias deberán sumar sus patrimonios líquidos al 1° de enero de 2011 y liquidar el impuesto si el resultado es igual o superior a la base mínima gravable, aplicando la tarifa correspondiente.

62

Las personas naturales o jurídicas que de conformidad con la Ley 1258 de 2008 hayan constituido sociedades por acciones simplificadas durante el año gravable 2010 deberán sumar los patrimonios individuales de las personal naturales o jurídicas y del las sociedades por acciones simplifi-cadas poseídos al 1° de enero de 2011 y liquidar el impuesto si el resulta-do es igual o superior a la base mínima gravable, aplicando la tarifa correspondiente.

Las declaraciones de retención en la fuente que se presenten sin pago total serán ineficaces, a menos que sean presentadas por agentes rete-nedores que antes de la presentación tengan saldo a favor superior a 82.000 UVT y que sea susceptible de compensación con la respectiva declaración; en este caso, la solicitud de compensación debe hacerse dentro de los seis meses siguientes a la fecha de la presentación de la declaración.

A partir de año gravable 2011 las liquidaciones privadas del impuesto de renta quedarán en firme luego de los dos años si el impuesto neto de renta es superior en varias veces el valor de la inflación causada en el respectivo año gravable, así:• Al menos 5 veces – a los 18 meses de presentación• Al menos 7 veces – al año de presentación • Al menos 12 veces – a los seis meses de presentación

Gravamen sobre operaciones de crédito internacional. Se deroga a partir del 1 de enero de 2011 el tratamiento como ingreso de fuente extranjera para los intereses originados en créditos obtenidos en el exterior por las empresas nacionales, extranjeras o mixtas, y para las rentas de leasing internacional.

Para efectos de la aceptación de costos, deducciones, pasivos e impues-tos descontables los pagos que efectúen los contribuyentes o responsa-bles deberán realizarse mediante cualquiera de los medios que implique la utilización del sistema financiero en la forma y condiciones que autori-ce el Gobierno Nacional; la deducibilidad de los pagos en efectivo se reducirá gradualmente a partir de 2014.

Por los años gravables 2007 a 2011, se pagó el impuesto al patrimonio para los contribuyentes con patrimonio superior a tres mil millones de pesos ($3.000.000), el cual se causó el 1º. de enero de cada año y se calculó aplicando la tarifa del 1,2% sobre el patrimonio líquido del prime-ro de enero del año gravable 2007. Para el periodo gravable 2011, la tarifa fue 1,4% sobre el patrimonio líquido.

El Decreto 4825 del 29 de diciembre de 2010 estableció, entre otras, las siguientes modificaciones en materia tributaria:• Se amplió la base gravable del impuesto al patrimonio, con lo cual los contribuyentes con patrimonio líquido al 1° de enero de 2011 igual o superior a $1.000 millones y hasta $2.000 millones pagarán un impuesto del 1% y los contribuyentes con patrimonio superior a $2.000 millones pero inferior a $3.000 millones pagarán un impuesto del 1,4%.

63

También se espera para finales de 2012, que Colombia tenga uno de los Data Center más grandes de Latinoamérica, producto de la alianza entre Enlace Operativo - CompuRedes, respaldada por GRUPOSURA, UNE EPM Telecomunicaciones y la compañía mexicana KIO Networks, experta en el desarrollo y administración de este tipo de infraestructuras, para cons-truir en Colombia

Un Centro de Datos de clase mundial, que brinde el soporte tecnológico necesario para potenciar la competitividad y productividad de las empre-sas que operan en el país.

Este proyecto debe entenderse como una expresión de la confianza de inversionistas de empresas locales y del exterior que reconocen a Colombia como un país que se distinguirá en el futuro cercano como un centro mundial de prestación de servicios tercerizados a distancia. Este hecho se ve refrendado en un reciente estudio publicado por la firma estadounidense Gartner, especializada en investigación tecnológica, en el que Colombia se encuentra entre los 30 países líderes a nivel mundial en servicios Offshore (servicios a distancia).

La disponibilidad de este Data Center, permitirá a sus compañías accio-nistas apalancar sus propios portafolios de servicios y será además un atractivo para las multinacionales que están buscando asentarse en el país, por el respaldo tecnológico que puede brindarle a sus operaciones.

Eventos subsecuentesNota20

• Se impone una sobretasa al impuesto al patrimonio, que será del 25% para los contribuyentes con patrimonio igual o superior a $3.000 millo-nes.

Algunas cifras de los estados financieros de 2010 fueron reclasificadas para propósitos comparativos con el año 2011.

PresentaciónNota21

64

Indicadores económicos31 de diciembre de 2011 y 2010 - ENLACE OPERATIVO

2011FórmulaNombre 2010 Interpretación

Rotación de activos operacionales (veces)

Razón corriente

Apalancamientoo leverage

Liqu

idez

Ende

udam

ient

oA

ctiv

idad

=Activo corrientePasivo corriente

=Ingresos operacionales netosActivos operacionales brutos

6.892.8943.988.736

=

30.328.57616.455.524

=

1,73

1,84

6.995.2902.909.126

=

23.253.2296.327.617

=

Capital de trabajo 2.904.158 4.086.164

2,40

Prueba ácida de cuentas por cobrar

=Activo corriente - DeudoresPasivo corriente

1.312.3363.988.736

= 0,33 2.541.9682.909.126

= 0,87

3,67

Solidez =Pasivo totalActivo total

3.988.73648.028.995

= 8,30% 2.909.1268.294.286

= 35,07%

Total =Pasivo total (terceros)Patrimonio

3.988.73644.040.259

= 9,06% 2.909.1265.385.160

= 54,02%

A corto plazo =Pasivo corrientePatrimonio

3.988.73644.040.259

= 9,06% 2.909.1265.385.160

= 54,02%

Por cada peso($1.00) que la empresa debe en el corto plazo cuenta con $1,73 en 2011 y $2,40 en el 2010, para respaldar esta obligación.

Los acreedores son dueños del 8,30% en 2011 y del 35,07% en 2010 quedando los accionistas dueños del complemento: 91,70% 2011 y 64,93% en 2010.

Total =Pasivo totalActivo total

3.988.73648.028.995

= 8,30% 2.909.1268.294.286

= 35,07%

De cada peso que la empresa tiene invertido en activos el 8,30% año 2010 y 35,07% año 2010 han sido financiados por los acreedores.

Corto plazo =Pasivo corrientePasivo total

3.988.7363.988.736

= 100% 2.909.1262.909.126

= 100%

Del total de las obligaciones de la Cia. el 100% son vencimientos corrientes para los años 2011 y 2010.

Cada peso ($1.00) de los dueños de la cia está comprometido en 9,06% en 2011 y en 54,02% en 2010.

Cada peso ($1.00) de los dueños de la cia está comprometido a corto plazo en 9,06% en 2011 y en 54,02% en 2010.

Los activos operacionales rotaron 1,84 veces en el año 2010 y 3,37 veces en el año 2010.

Por cada peso($1.00) que la empresa debe en el corto plazo se cuenta para su cancelación con $0,33 en 2011 y $0,87 en el 2010, en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir al recaudo de la cartera.

65

Sist

ema

Dup

ont

Ren

dim

ient

oA

ctiv

idad

2011

2010

=Utilidad netaActivo total

=Utilidad netaIngresos operacionales

=Ingresos operacionalesActivo total

(4.492.232)48.028.995

= -9,35% -9,35%(4.492.232)30.328.576

X 30.328.57648.028.995

=

=Utilidad netaActivo total

=Utilidad netaIngresos operacionales

=Ingresos operacionalesActivo total

(2.362.192)8.294.286

= -28,48% -28,48%23.253.2298.294.286

=(2.362.192)23.253.229

X

Rotación de los activos totales (veces)

=Ingresos operacionales netosActivos totales brutos

30.328.57648.028.995

= 0,63 23.253.2298.294.286

= 2,80

Margen netode utilidad

=Utilidad netaIngresos netos

(4.492.232)30.328.576

= -14,81% (2.362.192)23.253.229

= -10,16%

Los resultados netos corresponde a un (14,81%) de los ingresos operaciona-les en 2011 y a un (10,16%) de los mismos en 2010.

Rendimientodel patrimonio

=Utilidad netaPatrimonio - Utilidades

(4.492.232)48.532.491

= -9,26% (2.362.192)7.747.352

= -30,49%

Los resultados netos corresponden a un (9,26%) del Patrimonio en 2011 y a un (30,49%) del mismo en 2010.

Los activos totales rotaron 0,63 veces en el año 2011 y 2,80 veces en el año 2010.

Rendimientodel activo total

=Utilidad netaActivo total

(4.492.232)48.028.995

= -9,35% (2.362.192)8.294.286

= -28,48%

Los resultados netos, con respecto al activo total, corresponde al (9,35%) en 2011 y el (28,48%) en 2010.

Margen (operacional) de utilidad

=Utilidad operacionalIngresos netos

(4.196.691)30.328.576

= -13,84% (2.241.270)23.253.229

= -9,64%

Los resultados operaciona-les corresponde a un (13,84%) de los ingresos en 2011 y a un (9,64%) en 2010.

Rentabilidaddel activo total

= -0,0935 = -9,35%-0.1481 0,6315X

Rentabilidaddel activo total = -0,2847 = -28,48%-0,1016 2,8035X

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