informe del presidente del banco de guatemala ante el congreso de la repÚblica

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BANCO DE GUATEMALA

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200

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INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE

GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA

REPÚBLICA

Guatemala, 25 de enero de 2006

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8vo. INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA REPÚBLICA Ene-06©

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Base Legal

El artículo 60 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala establece que el Presidente del Banco de Guatemala debe comparecer ante el Congreso de la República para presentar informe circunstanciado, durante los meses de enero y julio de cada año.

En el mes de enero, debe dar cuenta de los actos y políticas del Banco Central en el ejercicio precedente, con énfasis en el cumplimiento del objetivo fundamental del Banco, así como explicar los objetivos y políticas previstas para el ejercicio corriente.

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A. Objetivo Fundamental

Ley Orgánica del Banco de Guatemala:

Artículo 3. Objetivo fundamental. El Banco de Guatemala tiene como objetivo fundamental, contribuir a la creación y mantenimiento de las condiciones más favorables al desarrollo ordenado de la economía nacional, para lo cual, propiciará las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precios.

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Estabilidad en el nivel general de precios mediante la consecución de la meta de inflación para finales de 2005: 4% - 6%

Política Monetaria 2005

Objetivo y Meta de la Política

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006

Al 31 de diciembre el ritmo inflacionario se situó en 8.57%, porcentaje superior a la meta establecida para fin de año (4.0% - 6.0%)

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5%

2004 2005

ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDORRITMO INFLACIONARIO

2004 - 2005

Fuente: Instituto Nacional de Estadística -INE-

8.57

9.23

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El precio internacional del petróleo incidió en el comportamiento del ritmo inflacionario.

PETRÓLEOBOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK (NYMEX)

PRIMERA POSICIÓN A FUTURODEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005

Fuente: Bloomberg.

40.00

45.00

50.00

55.00

60.00

65.00

70.00US$ POR BARRIL

57.27

69.81

61.28

66.86

61.04

Tendencia

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La inflación importada y, en particular, el alza de los precios internacionales del petróleo explica dicho comportamiento.

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Del ritmo de inflación total de 8.57% registrado a diciembre de 2005, la inflación doméstica tiene una participación de 6.36 puntos porcentuales y la inflación importada de 2.21 puntos porcentuales.

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

11.00

-1.00

%

COMPOSICIÓN DE LA INFLACIÓN TOTAL2002 - 2005 */

INFLACIÓN DOMÉSTICA

INFLACIÓN IMPORTADA INDIRECTA (EFECTO SEGUNDA

VUELTA)

INFLACIÓN IMPORTADA DIRECTA

8.57

1.36

0.85

6.36

2.21

*/ Datos a diciembre de 2005

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006

En efecto, el alza del precio internacional del petróleo causó el comportamiento de la inflación importada.

EneroFebrero

MarzoAbril

MayoJunio

JulioAgosto

SeptiembreOctubre

NoviembreDiciembre

45.00

48.12

51.24

54.36

57.48

60.60

63.72

66.84

69.96US$ POR BARRIL

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00Inflación Importada %

Futuros N.Y. Inflación Importada

Fuente: Bloomberg

COMPORTAMIENTO DE LA INFLACIÓN IMPORTADA Y DEL PRECIO INTERNACIONAL DEL PETRÓLEO

AÑO 2005

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006

OPERACIONES DE ESTABILIZACIÓN MONETARIATASA DE INTERÉS LÍDER A 7 DÍAS

ENERO - DICIEMBRE 2005*

*Al 28 de diciembre

2.25

2.50

2.75

3.00

3.25

3.50

3.75

4.00

4.25

4.50Porcentaje

2.75%

3.00%

3.50%

3.75%

3.25%

4.00%

4.25%

La tasa de interés líder de la política monetaria fue incrementada en siete ocasiones para aplacar las expectativas inflacionarias y enviar un mensaje de certeza acerca del compromiso del banco central.

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006

El shock de los precios del petróleo incidió en el comportamiento de la inflación en toda Centroamérica.

8.57

4.26

7.75

9.58

14.08

Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

16.00%

Meta de Inflación Exceso de Inflación

CENTROAMÉRICAMETAS DE INFLACIÓN Y RITMO INFLACIONARIO POR PAÍS

A DICIEMBRE 2005

4% - 6% 2% - 3% 6.8 % 7.5 % 10.0 %

1.26

0.95

2.08

4.08

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006

La Política Monetaria es sólo una de las políticas que coadyuvan a promover el crecimiento económico.

POLÍTICAS INSTRUMENTOS OBJETIVOS

POLÍTICA MONETARIA

POLÍTICA FISCAL

POLÍTICA ESTRUCTURAL -INSTITUCIONAL

A TRAVÉS DE LA TASA DE INTERÉS LÍDER INFLUYE S/DEMANDA AGREGADA

A TRAVÉS DEL GASTO Y LOS IMPUESTOS INFLUYE S/OFERTA Y DEMANDA AGREGADAS

A TRAVÉS DE REFORMAS INFLUYE S/OFERTA AGREGADA AL MEJORAR EL USO DE RECURSOS

ESTABILIDAD DE PRECIOS

CONSOLIDA LA ESTABILIDAD Y COADYUVA AL CRECIMIENTO

MAYOR PRODUCTIVIDAD,

CRECIMIENTO SOSTENIBLE

B. La política monetaria como un componente de la política económica

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006

C. Medios para alcanzar el objetivo fundamental

1. Operaciones de Estabilización Monetaria:Principal Instrumento de control monetario

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006

En el período enero-diciembre de 2005, el saldo de las OMAS se mantuvo en alrededor de Q16.9 millardos. Su tasa de interés aumentó levemente, al pasar de 6.32% en diciembre 2004 a 6.44% a diciembre de 2005.

SALDO DIARIO DE OPERACIONES DE ESTABILIZACION MONETARIA Y TASA DE INTERES PROMEDIO PONDERADA

DEL 3/8/1999 AL 31/12/2005- En Millones de Quetzales -

-

2,000.00

4,000.00

6,000.00

8,000.00

10,000.00

12,000.00

14,000.00

16,000.00

18,000.00

20,000.00

DIAS

Mil

lon

es d

e Q

uetz

ale

s

5.00

7.00

9.00

11.00

13.00

15.00

17.00

19.00

21.00

23.00

25.00

Po

rcen

taje

Millones de Quetzales Tasa de Interés P.P. en %

Nota: Al 6 de enero de 2006 el saldo es de Q 16,970.9 millones y la tasa de interés promedio ponderada es de 6.44%

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006

BANCO DE GUATEMALAGASTOS Y PRODUCTOS

AÑOS 2000 - 20061/

1/ El dato correspondiente a 2006 es proyectado.

2000 2001 2002* 2003* 2004* 2005* 2006*0.0

200.0

400.0

600.0

800.0

1,000.0

1,200.0

1,400.0Millones de quetzales

% del PIB 0.4 0.8 0.5 0.5 0.5 0.2 0.1

Gastos y Productos 547.1 1,260.8 905.3 963.7 1,159.5 593.8 290.5

* Corresponde al concepto de deficiencia neta previsto en el artículo 9 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala.

PrevistoQ1,033.5

Observado Q593.8

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006

BANCO DE GUATEMALAOEMs Y COSTO DE POLÍTICA COMO

PORCENTAJE DEL PIB AÑOS 1991 - 2005*

*Preliminar

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0OEMs

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8COSTO POLÍTICA

OEMs COSTO

OEMs 7.7 5.5 4.9 4.0 3.9 4.7 2.8 2.0 1.9 5.8 6.7 6.1 7.4 7.3 7.0

COSTO 1.6 1.2 1.1 1.3 1.0 1.2 0.8 0.3 0.3 0.4 0.8 0.6 0.5 0.5 0.3

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006

El tipo de cambio nominal entre diciembre de 2004 y diciembre de 2005 se apreció Q0.14 (1.81%), comportamiento que se asocia, por una parte a la depreciación del dólar de los Estados Unidos de América, y por la otra, a los flujos de divisas hacia el país.

2. Participación en el mercado cambiario

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Cabe mencionar que durante el año, el Banco de Guatemala participó en el mercado cambiario adquiriendo de divisas por US$466.6 millones con el propósito de moderar la volatilidad del tipo de cambio nominal. Esta misma situación se observó en otros países de Latinoamérica, dentro de los cuales destacan: Brasil con US$10,200.0 millones, México con US$4,394.0 millones, Colombia con US$1,408.4 millones y Bolivia con US$595.0 millones. Lo anterior dio como resultado que en 2005 se registrara un incremento en las reservas monetarias internacionales en los países citados.

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D. Apoyo a la política monetaria

1. Política fiscal

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006

En el período enero-diciembre de 2005, el saldo de los depósitos del gobierno central en el Banco de Guatemala se mantuvieron por arriba de lo programado, aspecto que denota el apoyo de la política fiscal a la monetaria.

GOBIERNO CENTRALDEPÓSITOS EN EL BANCO DE GUATEMALA 1/

SALDOS A FIN DE MES

ENERO - DICIEMBRE 2005 a/

1/ Programa originala/ Al 31 de diciembre

8,392 8,4778,035

7,761

8,7009,158

8,705 8,536 8,5528,923

8,423

6,763

7,815

8,4578,935

10,028

10,83411,120

10,18910,405

9,6979,355

8,980

7,131

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000Millones de quetzales

Programados

Observados

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Cabe indicar que conforme lo dispuesto en la Ley Orgánica del Banco de Guatemala, al Estado de Guatemala, a través del Ministerio de Finanzas Públicas, le corresponde cubrir las deficiencias netas que el Banco de Guatemala tenga en cada ejercicio contable. En ese contexto, el 29 de agosto de 2005 el Ministerio de Finanzas Públicas cumplió con dicho mandato legal, trasladando al Banco de Guatemala una emisión de Bonos del Tesoro por Q963.7 millones para cubrir las deficiencias netas correspondientes a 2003.

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p/ Preliminar

2000 2001 2002 2003 2004p/ 2005p/

0.0%

0.2%

0.4%

0.6%

0.8%

1.0%

1.2%

1.4%

1.6%

1.8%

2.0%

2.2%

2.4%

1.8% 1.9% 1.0% 2.3% 1.0% 1.5%

DÉFICIT FISCAL PORCENTAJE DEL PIB

2000-2005

Valor Crítico

Previsto 1.8%

Observado 1.5%

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006

E. Comportamiento de las principales variables monetarias

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006

De enero a diciembre de 2005 las tasas de interés activas y pasivas promedio ponderado han mostrado un comportamiento estable.

SISTEMA BANCARIO 1/

TASA DE INTERÉS ACTIVA Y PASIVA PROMEDIO PONDERADO EN M/N

Enero 2001 - Diciembre 2005 2/

3.0

6.0

9.0

12.0

15.0

18.0

21.0Porcentaje

Activa Pasiva

1/ A partir de abril de 2005 no incluye bancos respecto de los cuales se solicitó la declaratoria de quiebra.2/ Cifras al 29 de diciembre.

2004 2005

12.67%

4.62%

2003

Margen9.59 Margen

8.96Margen

8.05

Margen 9.07

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006

De enero a diciembre de 2005, las tasas de interés activa y pasiva promedio ponderado en moneda extranjera han mostrado un comportamiento estable, con una leve tendencia hacia el alza.

SISTEMA BANCARIO 1/

TASA DE INTERES ACTIVA Y PASIVA PROMEDIO PONDERADO EN M/E

Mayo 2001 - Diciembre 2005 2/

2.0

3.6

5.2

6.8

8.4

10.0

11.6

Porcentaje

Activa Pasiva2004 2005

7.21%

3.41%

1/ A partir de abril de 2005 no incluye bancos respecto de los cuales se solicitó la declaratoria de quiebra.2/ Cifras al 29 de diciembre.

2003

Margen3.86

Margen3.74

Margen3.80

Margen 5.01

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006

Al 31 de diciembre de 2005, la tasa parámetro se ubicó en 7.82% y sus límites superior e inferior, calculados con una desviación estándar, se situaron en 11.77% y 3.87%, respectivamente. Por su parte, la tasa de OMAs hasta 91 días se ubicó en en 4.50%.

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006

En la mayoría del período, la emisión monetaria se mantuvo por encima del límite superior programado, aunque los desvíos representan sólo entre el 1% y el 2% de la emisión monetaria, por lo que no son fuente importante de presiones inflacionarias.

AÑO 2005

1/ Al 30/12/05

11200

11400

11600

11800

12000

12200

12400

12600

12800

13000

13200

13400

13600

13800

14000

14200

14400

14600Millones de Quetzales

LÍMITE SUPERIOR LÍMITE INFERIOR OBSERVADA

Desv. Q421.1 millones

EMISIÓN MONETARIA PROGRAMADA Y OBSERVADA 1/

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006

Al 31 de diciembre, los medios de pago se ubicaron por encima del corredor previsto por la Junta Monetaria (10% - 12%).

MEDIOS DE PAGO (MN+ME)VARIACION INTERANUAL 2004/2005*

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0Porcentaje

10% 12% OBSERVADO

No se incluyen los bancos respecto de los cuales se solicitó la declatoria de quiebra.

* Al 29 de diciembre

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Al 31 de diciembre, el crédito bancario se incrementó en Q8,714.9 millones (21.9%), ubicándose por encima del límite superior previsto (11.5%-13.5%).

VARIACION INTERANUAL 2004/2005*

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0

22.0Porcentaje

11.5% 13.5% OBSERVADO

CREDITO AL SECTOR PRIVADO (MN+ME)

* Al 29 de diciembreNo se incluyen los bancos respecto de los cuales se solicitó la declatoria de quiebra.

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006

Fortalecimiento de la posición externa del país: Al 31 de diciembre, el nivel de RIN fue US$3,782.4 millones (superior en US$254.4 millones al de diciembre 2004). Equivale a 4.7 meses de importaciones.

RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES NETAS2005 */

*/ Al 30 de Dici embre

3,450.0

3,500.0

3,550.0

3,600.0

3,650.0

3,700.0

3,750.0

3,800.0

3,850.0Millones de US Dólares

Compra de divisas en el SINEDI por US$466.6 millones

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006

Perspectivas y Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia

para 2006

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006

1. Economía Mundial

Aspectos generales

Crecimiento económico de los Estados Unidos de

América y de la República Popular China.

TLC-CAUSA.

Ajuste del déficit fiscal y cuenta corriente de la

balanza de pagos de los Estados Unidos de

América.

Flujos de capital y política monetaria de los Estados

Unidos de América.

Precio internacional del petróleo.

I. Perspectivas para 2006

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006

DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTEPORCENTAJE DEL PIB

1996 - 2006*

*Estimación

2.9

3.6

5.25.5 5.4

6.0

5.3

4.24.4

4.13.9

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0Porcentaje

e/

I. Perspectivas para 20062. Sector Externo

35

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006

GUATEMALAPRODUCTO INTERNO BRUTO

1996 - 2006

e/ Estimación

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20060.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%Porcentaje

3.0% 4.4% 5.0% 3.8% 3.6% 2.3% 2.2% 2.1% 2.7% 3.2% 4.4%

e

I. Perspectivas para 20063. Sector Real

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006

C O N C E P T O2005 e/ 2006 e/ Absoluta Relativa

I. INGRESOS Y DONACIONES 25,115.6 28,304.4 3,188.8 12.7

A. Ingresos (1+2) 24,790.9 27,146.4 2,355.5 9.5

1. Ingresos Corrientes 24,790.2 27,107.1 2,316.9 9.3 a. Tributarios 23,615.3 25,834.7 2,219.4 9.4 b. No Tributarios 1,174.9 1,272.4 97.5 8.3

2. Ingresos de Capital 0.7 39.3 38.6 5,514.3

B. Donaciones 324.7 1,158.0 833.3 256.6

II. TOTAL DE GASTOS 28,710.8 34,742.2 6,031.4 21.0 A. De Funcionamiento 19,391.5 23,332.0 3,940.5 20.3 B. De Capital 9,319.3 11,410.2 2,090.9 22.4

III. SUPERAVIT O DEFICIT PRESUPUESTAL -3,595.2 -6,437.8 -2,842.6 79.1

IV. FINANCIAMIENTO NETO 3,595.2 6,437.8 2,842.6 79.1

A. Interno 2,176.3 2,603.4 427.1 19.6 B. Externo -220.1 2,754.4 2,974.5 -1,351.4 C. Variación de Caja 1,639.0 1,080.0 -559.0 -34.1 (-) aumento (+) disminuciónFuente: Ministerio de Finanzas Públicase/ Estimación Carga tributaria 10.0 10.0 Déficit/PIB -1.5 -2.5

VARIACIONES

GOBIERNO CENTRALEJECUCION PRESUPUESTARIA

AÑO: 2005 - 2006 - Millones de quetzales -

I. Perspectivas para 20064. Sector Fiscal

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006

AÑO 2006

31

/12

/ 20

05

05

/01

/ 20

06

12

/01

/ 20

06

19

/01

/ 20

06

26

/01

/ 20

06

02

/02

/ 20

06

09

/02

/ 20

06

16

/02

/ 20

06

23

/02

/ 20

06

02

/03

/ 20

06

09

/03

/ 20

06

16

/03

/ 20

06

23

/03

/ 20

06

30

/03

/ 20

06

06

/04

/ 20

06

13

/04

/ 20

06

20

/04

/ 20

06

27

/04

/ 20

06

04

/05

/ 20

06

11

/05

/ 20

06

18

/05

/ 20

06

25

/05

/ 20

06

01

/06

/ 20

06

08

/06

/ 20

06

15

/06

/ 20

06

22

/06

/ 20

06

29

/06

/ 20

06

06

/07

/ 20

06

13

/07

/ 20

06

20

/07

/ 20

06

27

/07

/ 20

06

03

/08

/ 20

06

10

/08

/ 20

06

17

/08

/ 20

06

24

/08

/ 20

06

31

/08

/ 20

06

07

/09

/ 20

06

14

/09

/ 20

06

21

/09

/ 20

06

28

/09

/ 20

06

05

/10

/ 20

06

12

/10

/ 20

06

19

/10

/ 20

06

26

/10

/ 20

06

02

/11

/ 20

06

09

/11

/ 20

06

16

/11

/ 20

06

23

/11

/ 20

06

30

/11

/ 20

06

07

/12

/ 20

06

14

/12

/ 20

06

21

/12

/ 20

06

28

/12

/ 20

0612400

12800

13200

13600

14000

14400

14800

15200

15600

16000Millones de Quetzales

LÍMITE SUPERIOR (LS)

LÍMITE INFERIOR (LI)

SEGUNDOTRIMESTRE

TERCER TRIMESTRE

CUARTOTRIMESTRE

PRIMER TRIMESTRE

EMISIÓN MONETARIA PROGRAMADA

LS = Q13,371LI = Q13,006

LS = Q13,819LI = Q13,454

LS = Q13,722LI = Q13,357

LS = Q15,681LI = Q15,316

I. Perspectivas para 20065. Demanda de Emisión Programada

38

BdG


Bd

eG 2

006

Considerando contenido en Resolución

JM-185-2005

Que en un régimen de metas explícitas de inflación, las metas inflación de mediano y largo plazos tienen el propósito primordial de constituir el ancla nominal de la política monetaria y, como tal, orientar en forma efectiva tanto las acciones de política monetaria como las expectativas de los agentes económicos.

II. Marco Teórico y Evidencia Empírica

39

BdG


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eG 2

006

En el marco descrito, en 2006 la política

monetaria continuará avanzando en la

adopción de un esquema completo de

Metas Explícitas de Inflación.

40

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eG 2

006

A. Objetivo Fundamental:

Propiciar condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precios (Artículo 3 de la LOBG).

B. Meta de Política:

Para 2006 el ritmo inflacionario, medido por la variación interanual del Índice de Precios al Consumidor -IPC-, deberá ubicarse en 6% +/- 1 punto porcentual y para diciembre de 2007 dicho ritmo deberá ubicarse en 5% +/- 1 punto porcentual.

III. Metas, Medidas y Acciones para la Ejecución de la Política

41

BdG


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eG 2

006

Meta de Política

+ / - 1 punto porcentual3.0%2011






MARGENVariación interanual del IPC

AÑO







MARGENVariación interanual del IPC

AÑO

42

BdG


Bd

eG 2

006

En consistencia con la adopción de un

esquema de metas explícitas de inflación se

proponen medidas que coadyuven a la

transparencia y eficiencia (operatividad) de

la política monetaria.

43

BdG


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eG 2

006

Calendario de las sesiones en las que la Junta Monetaria tomará posición respecto de la tasa de interés líder de la política monetaria para 2006.

SESIÓN DÍA

Enero 25

Febrero 22

Marzo 22

Abril 26

Mayo 24

Junio 21

Julio 26

Agosto 23

Septiembre 27

Octubre 25

Noviembre 22

Diciembre 27

44

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eG 2

006

1. Inflación Esperada

2. Tasas de Interésa. Parámetro

b. De paridad

3. Emisión Monetaria (9.9%)

C. Variables indicativas de la Política

Monetaria

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BdG


Bd

eG 2

006

4. Medios de Pago (13% - 15%)

5. Crédito Bancario al Sector Privado (16%-18%)

6. Expectativas de Inflación del Panel de Analistas Privados

7. Expectativas Implícitas de Inflación

8. Índice de Condiciones Monetarias

C. Variables indicativas de la Política

Monetaria

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eG 2

006

1. Principios para participar en el mercado

Con el propósito de alcanzar el objetivo fundamental de la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2006, se considera conveniente explicitar los principios que han de regir la participación del Banco Central tanto en el mercado monetario como en el mercado cambiario, a saber:

a) Coordinación con la política fiscal

D. Medidas de Política Monetaria, Cambiaria y

Crediticia

47

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eG 2

006

b) Las operaciones de estabilización monetaria se deberán realizar en condiciones de mercado.

Continuar utilizando la tasa líder de la política monetaria para las operaciones de estabilización monetaria de corto plazo;

Continuar con la recepción de depósitos superiores a siete días, a tasas de interés que serán determinadas por el mercado;

Velar por la estabilidad de las tasas de interés de corto plazo, sin menoscabo del logro del objetivo de estabilidad de precios; y,

Proseguir con las mejoras al esquema operacional para realizar las operaciones de estabilización monetaria.


Crediticia

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eG 2

006

c) Flexibilidad Cambiaria

Con el propósito de aumentar la eficiencia de los mecanismos mediante los cuales el Banco de Guatemala participa en el mercado cambiario, se introducirán modificaciones de forma gradual a los mismos, en función del cumplimiento de los siguientes principios que permitan que el sistema cambiario flexible:

Sea consistente con un esquema monetario de metas explícitas de inflación;

Se base en reglas explícitas, transparentes y comprensibles para los mercados;

Elimine la discrecionalidad de las participaciones del Banco de Guatemala; y,

Minimice la volatilidad del tipo de cambio, sin afectar su tendencia.


Crediticia

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eG 2

006

c) Flexibilidad Cambiaria (continuación)

Para el efecto, el Banco de Guatemala deberá participar en el Mercado Institucional de Divisas observando el procedimiento aprobado por la Junta Monetaria.

Asimismo, el Banco de Guatemala podrá participar en el mercado cambiario con el estricto propósito de adquirir las divisas que requieran el propio Banco, el gobierno central y otros entes del sector público, en condiciones de mercado, a efecto de cubrir sus obligaciones en moneda extranjera.


Crediticia

50

BdG


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eG 2

006

1. Operaciones de Estabilización Monetaria (OEMs)

Por ser el instrumento que menores distorsiones introduce a la economía, las OEMs continuarán siendo el instrumento privilegiado para el control de la oferta monetaria. Para ello es importante e imprescindible el apoyo de la política fiscal, para que la realización de OEMs se efectúe sin ocasionar presiones innecesarias sobre la tasa de interés.

El Banco Central realizará OEMs de conformidad con los principios de participación antes indicados.

E. Instrumentos para Mantener la Estabilidad

Macro-financiera

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eG 2

006

2. Captación de depósitos a plazo en dólares de los Estados Unidos de América

Suavizar el comportamiento del tipo de cambio, extrayendo dólares estadounidenses del mercado en el momento en que (estacionalmente) sean escasos.

3. Encaje bancario

Mantener la tasa vigente (14.6%)

4. Prestamista de última instancia

Regulado en el artículo 48 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala.

E. Instrumentos para Mantener la Estabilidad

Macro-financiera

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eG 2

006

1. Continuar con la modernización del Sistema de Pagos

Poner en funcionamiento el Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (LBTR), y continuar con la adopción de las acciones contenidas en la Matriz de Modernización del Sistema de Pagos.

2. Transparencia y rendición de cuentas

Para continuar con el fortalecimiento de la transparencia y rendición de cuentas de la actuación del Banco Central, éste cumplirá oportunamente con la elaboración de los diferentes informes y publicaciones contenidos en su ley orgánica y en otras disposiciones de la Junta Monetaria.

F. Medidas para apoyar la Efectividad de la

Política Monetaria

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eG 2

006

3. Mejoramiento del sistema estadístico nacional

El Banco de Guatemala deberá continuar con el proceso de adopción de los manuales y metodologías actualizados en materia de Cuentas Nacionales, Balanza de Pagos y Cuentas Monetarias.

Se reitera el apoyo al Organismo Ejecutivo en sus esfuerzos para la consolidación del Sistema Estadístico Nacional, la que permitirá contar con estadísticas eficientes, veraces y oportunas que faciliten la toma de decisiones.

F. Medidas para apoyar la Efectividad de la

Política Monetaria

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eG 2

006

CONCLUSIÓN: BENEFICIOS DE MANTENER UNA POLÍTICA MONETARIA DISCIPLINADA Y

UNA INFLACIÓN BAJA

Mantiene el poder adquisitivo de los salarios

Alienta el ahorro, la inversión y las ganancias de productividad

Sienta las bases de un crecimiento sostenido que se traduzca en progreso y bienestar para la población.

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006

Guatemala, enero de 2006

Muchas Gracias por su atención!

INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE

EL CONGRESO DE LA REPÚBLICA

informe del presidente del banco de guatemala ante el congreso de la repÚblica

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