ing. zuzana strápeková, phd
TRANSCRIPT
![Page 1: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/1.jpg)
Financie a mena Prednáška 5/5
Ing. Zuzana Strápeková, PhD.
FEM-SPU Nitra
![Page 2: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/2.jpg)
Obsah
1) Investičné rozhodnutia
2) Medzinárodné financie
2
![Page 3: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/3.jpg)
1)
Investičné rozhodnutia
3
![Page 4: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/4.jpg)
INVESTOR – analyzuje množstvo investičných
alternatív
rozhoduje sa pre konkrétny produkt
podľa očakávanej výnosnosti
(rentability) a rizika
Cieľ investície = zväčšiť existujúci majetok
4
![Page 5: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/5.jpg)
Výnos (príjem) z investície – vzniká z peňažného toku, ktorý
prináša konkrétna investícia
(úroky, dividenda, kapitálový výnos)
2 druhy výnosov: kapitálový výnos (príjem/strata)
- rozdiel medzi predajnou a kúpnou cenou investície
získaný výnos
- dividenda pri akciách, úroky/kupóny pri
dlhopisoch
Výnosnosť (rentabilita) investície –pomer medzi získaným
výnosom a pôvodne
investovanou sumou za
isté časové obdobie.
5
![Page 6: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/6.jpg)
Rentabilitu finančného aktíva pri predaji/kúpe
ovplyvňuje:
- transakčné náklady (poplatky
sprostredkovateľom)
- zdanenie výnosu
(kapitálového/získaného)
očakávaný výnos
očakávaná rentabilita = * 100
počiatočný kapitál
6
![Page 7: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/7.jpg)
Riziká investovania
Celkové riziko finančného produktu sa rozkladá na
čiastkové:
- úverové riziko
- riziko úrokových sadzieb
- trhové riziko
- riziko likvidity
- riziko kúpnej sily
- politické riziko
- časové riziko
- kurzové riziko
7
![Page 8: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/8.jpg)
Čím väčšie je riziko finančného aktíva,
tým väčšia je očakávaná rentabilita!
Dôležité je nájsť vyváženosť medzi rentabilitou a
rizikom!
8
![Page 9: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/9.jpg)
Kritéria hodnotenia investičných príležitostí
Investor musí zvažovať 3 protichodné faktory (kritéria):
9
Suma príjmov od okamihu investovania po dobu
posledného príjmu z investície
Stupeň neistoty (rizika), či dosiahneme
očakávaný výnos
Rýchlosť, akou sme schopní premeniť investíciu
späť do hotovostnej formy
VÝNOS
BEZPEČNOSŤ
LIKVIDITA
![Page 10: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/10.jpg)
Výnos – čím skôr, tým lepšie (časová hodnota peňazí)
Čistý výnos = Hrubý výnos – bežné náklady a dane
Výnosové percento (%) – udáva priemerné tempo
rastu hodnoty investície za
celé obdobie jej trvania.
10
![Page 11: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/11.jpg)
očakávané (odhadnuté)
Výnosové % (r)
skutočné (zistené po uplynutí
času investovania)
Výnosové % – rozhodujúce kritérium pri výbere
investície.
– čím vyššia hodnota, tým výhodnejšia
investícia.
11
![Page 12: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/12.jpg)
Investičný trojuholník12
A B
C
Dnešná hodnota peňazí Budúca hodnota peňazí
Čas, Riziko
Vzďaľovanie sa
bodov- rozširuje sa
investičný priestor,
- zvyšuje sa riziko
Približovanie sa
bodov- zužuje sa investičný
priestor,
- znižuje sa riziko
![Page 13: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/13.jpg)
reálne (nehnuteľnosti, drahé kovy,
umelecké predmety, zbierky)
Investície
finančné (peňažné vklady, depozitné
certifikáty, dlhopisy, pokladničné
poukážky, obligácie, hypotekárne
záložné listy, zmenky, akcie, termínové
kontrakty,...)
13
![Page 14: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/14.jpg)
2)
Medzinárodné financie
14
![Page 15: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/15.jpg)
MEDZINÁRODNÉ FINANCIE
Vybrané okruhy:
Platobná bilancia
Medzinárodný pohyb tovarov a služieb
Devízový kurz a Devízový trh
Špekulácie a arbitráže
Devízové intervencie
Medzinárodné finančné inštitúcie
15
![Page 16: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/16.jpg)
Prečo Medzinárodné financie?
pretože existujú PENIAZE
Vlastníctvo peňazí sa prevádza medzi krajinami
Ako zameniť peniaze jednej krajiny za
peniaze inej krajiny?
16
![Page 17: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/17.jpg)
Úloha peňazí?
Peniaze súvisia s nákupom a predajom.
- prostriedok zmeny
Peniaze musia: - byť skladovateľné, - mať
stabilnú kúpnu silu, - byť ľahko ovládateľný
= Po splnení týchto podmienok môžu peniaze
plniť svoju úlohu - prostriedok výmeny s
najmenšími nákladmi.
17
![Page 18: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/18.jpg)
Prevod peňazí medzi krajinami
Dovozca nakupuje vývozcovu menu a platí,
alebo dovozca platí v jeho vlastnej mene,
ale vývozca potom tieto peniaze premení
na svoje vlastné peniaze.
18
![Page 19: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/19.jpg)
Výsledok pohybu peňazí medzi
krajinami: (-medzinárodné financie):
Medzinárodný obchod
Medzinárodný trh práce
Medzinárodná spolupráca
19
![Page 20: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/20.jpg)
Prečo byť „medzinárodný“?:
Rozšíriť trhy
Získať prístup k výrobným surovinám
Hľadať nové technológie
Znižovať výrobné náklady
Vyhýbať sa prekážkam v obchodovaní
Diverzifikovať
20
![Page 21: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/21.jpg)
Všetky transakcie medzi krajinami sa
zaznamenávajú do platobnej bilancie.
...
21
![Page 22: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/22.jpg)
Všetky vzťahy v podobe peňažných, finančných,
alebo tovarových tokov medzi domácou krajinou a
zahraničím sa zaznamenávajú v platobnej bilancii.
S platobnou bilanciou sú spojené základné
makroekonomické veličiny: HDP
zamestnanosť
ceny tovarov a služieb
(inflácia)
úrokové miery
devízový kurz
22
![Page 23: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/23.jpg)
Platobná bilancia – systematický štatistický výkaz,
ktorý zachytáva všetky
ekonomické transakcie medzi
rezidentmi domácej krajiny a
rezidentmi ostatných krajín
(nerezidenti) za určité časové
obdobie (1 rok).
(Transakcie s tovarmi, službami, finančnými pohľadávkami a
záväzkami.)
Transakcie spôsobujú príliv a odliv devíz.
23
![Page 24: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/24.jpg)
Tvorba devíz (ponuka) = kreditné položky (+)
Vynakladanie devíz (dopyt) = debetné položky (-)
Platobná bilancia môže byť vyrovnaná/nevyrovnaná.
Nevyrovnaná platobná bilancia môže vykazovať
aktívne alebo pasívne saldo.
24
![Page 25: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/25.jpg)
Aktívne saldo PB
Inkasá zo zahraničia ˃ úhrady do zahraničia
(Dostatok platobných prostriedkov pre vonkajšie ekonomické vzťahy,
možnosť splácať úvery, možnosť zvyšovať devízových rezerv,
zabezpečovanie medzinárodnej likvidity.)
revalvácia/zhodnotenie meny
Pasívne saldo PB
Inkasá zo zahraničia < úhrady do zahraničia
(Nutnosť siahnuť na devízové rezervy, prijať pôžičku od iného
štátu/medzinárodnej peňažnej inštitúcie, vývoz monetárneho zlata.)
devalvácia/znehodnotenie meny
25
![Page 26: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/26.jpg)
Horizontálna štruktúra PB:
- jednotlivé položky PB
Vertikálna štruktúra PB:
- stĺpce PB (kreditné, debetné transakcie, saldo)
Platí podvojnosť zápisov – každá transakcia je v PB
zaznamenávaná 2x v rovnakej hodnote, ale s opačným
znamienkom.
(Z účtovného hľadiska musí byť PB vždy vyrovnaná.)
26
![Page 27: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/27.jpg)
27
![Page 28: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/28.jpg)
2 časti PB:
I. Bežný účet
- tovary, služby, príjmy a bežné transfery
II. Kapitálový a finančný účet
- kapitálové transfery
- investície
28
![Page 29: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/29.jpg)
Tovar
obchodný tovar (hnuteľný), tovar na spracovanie,
oprava tovaru, nemonetárne zlato (ktoré neslúži ako
rezerva na krytie peňazí)
Služby
preprava (osobná, nákladná), cestovný ruch,
komunikačné služby (pošta, kuriér, telekomunikácia),
stavebné služby, poisťovacie, finančné, počítačové,
informačné, prevádzkové, obchodné, osobné,
vládne, kultúrne a rekreačné služby
29
![Page 30: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/30.jpg)
Príjmy (dôchodky, výnosy)
platy, mzdy, výnosy z investícií (dividendy, zisky,
reinvestované výnosy, úrok)
Bežné transfery
daň z príjmu a majetku, odmeny, poplatky za
služby, medzinárodná spolupráca medzi
vládami.
30
![Page 31: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/31.jpg)
Kapitálové transfery
prevody vlastníctva fixných aktív, transfery
prostriedkov viazaných na fixné aktíva, zrušenie
pohľadávok bez protihodnoty (odpustenie dlhu)
Nadobudnutie
Nadobudnutie patentov, zmlúv o prenájme,
goodwill.
31
![Page 32: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/32.jpg)
Priame investície
zainteresovanosť subjektu, ktorý má sídlo v jednej
krajine (priamy investor) na subjekte, ktorý má sídlo v
inej ekonomike (podnik s priamymi investíciami)
Portfóliové investície
transakcie s kmeňovými a dlhovými CP (dlhopisy,
zmenky, finančné deriváty)
Ostatné investície
obchodné úvery, pôžičky, meny a vklady
32
![Page 33: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/33.jpg)
33
![Page 34: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/34.jpg)
Druhy PB:
- obchodná
- výkonová
- bežná
- základná
- celková
Vyrovnanie PB:
- cenové
- dôchodkové
- monetárne
- kurzové
34
![Page 35: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/35.jpg)
Deficitné saldo PB sa môže vyrovnať (financovať) z devízových rezerv CB, iných
CB, z vládnych úverov, z hospodárskej
pomoci, alebo z prílevu súkromného
kapitálu.
35
![Page 36: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/36.jpg)
Devízový (menový) kurz
- cena cudzej meny vyjadrená množstvom inej
meny.
Kótovanie menového kurzu (zapísanie):
- priamy kurzový záznam
- nepriamy kurzový záznam
36
![Page 37: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/37.jpg)
Priamy kurzový záznam
- cena zahraničnej menovej jednotky vyjadrená v domácej mene.
1 USD = 0,9 EUR
0,9 EUR/USD
Nepriamy kurzový záznam
- cena domácej menovej jednotky vyjadrená v zahraničnej mene.
1 EUR = 1,11 USD
1,11 USD/EUR
37
![Page 38: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/38.jpg)
Kótovanie devízového kurzu38
BID ASK
35 - 36 RUB/USD
Ak predáte USD za RUB, získate 35 RUB, zatiaľ čo ak si chcete
kúpiť USD, budete musieť zaplatiť 36 RUB.
(Je to pohľad banky)
![Page 39: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/39.jpg)
V prípade, že chceme zameniť cudziu menu za
domácu menu, banka použije pre túto výmenu kurz
BID (nákup).
Kdom = Kfor * QR
Suma v domácej
mene, ktorú
dostávame od banky
Vymenená
suma v cudzej
mene
Rýchly výmenný kurz (quick exchange rate)
vyjadrený priamym
záznamom
39
![Page 40: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/40.jpg)
V prípade, že chceme zmeniť domácu menu za
zahraničnú, použije banka pre túto výmenu kurz
OFFER (ponuka).
Kfor = Kdom / QR
Suma v domácej
mene – ktorú
máme
Suma v cudzej
mene – ktorú
chceme
Rýchly výmenný kurz (quick exchange rate)
vyjadrený priamym
záznamom
40
![Page 41: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/41.jpg)
Krížový výmenný kurz
Z kotácie domácej meny k jednotlivým cudzím
menám môžeme identifikovať tzv. krížový kurz týchto
cudzích mien.
𝐐𝐑𝐂/𝐁 =𝐐𝐑𝐀/𝐁
𝐐𝐑𝐀/𝐂
A – domáca mena
B, C – cudzie meny
QR – rýchly výmenný kurz
41
![Page 42: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/42.jpg)
Externe vymeniteľné meny
- obchodujú sa na medzinárodných devízových
trhoch. (Ponuka a dopyt na trhu vytvárajú cenu-
devízový kurz)
Vnútorne vymeniteľné meny
- neobchodujú sa na medzinárodných DT
Nevymeniteľné meny
- devízové kurzy sa tvoria administratívne. Meny sa
neobchodujú na medzinárodnom DT
42
![Page 43: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/43.jpg)
Faktory ovplyvňujúce devízový kurz
- Platobná bilancia
- Špekulácie
- Intervencie centrálnej banky
- Domáce ekonomické a politické podmienky
43
![Page 44: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/44.jpg)
Krivka dopytu po devízach (D) vyjadruje vzťah
medzi množstvom požadovaných devíz a ich cenou
v danom okamihu.
Krivka ponuky devíz (S) vyjadruje vzťah medzi
množstvom ponúkaných devíz a ich cenou v danom
okamihu.
Rovnovážny devízový kurz – keď je v rovnováhe
celkové množstvo požadovaných devíz s celkovým
množstvom ponúkaných devíz.
44
![Page 45: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/45.jpg)
Pri apreciácii domácej meny sa zahraničná
mena stáva lacnejšou.
Cena domácej meny vyjadrená v zahraničnej
mene rastie.
Za 1 euro treba zaplatiť viac zahraničnej meny.
(keď rastie ponuka devíz, pri zvýšení vývozu)
45
![Page 46: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/46.jpg)
Devízové intervencie
Priame - ovplyvňovanie ceny devíz prostredníctvom
predajov a nákupov devíz na devízovom
trhu.
Nepriame - ovplyvňovanie cien devíz nepriamo
úrokovou, daňovou, colnou a dotačnou
politikou.
46
![Page 47: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/47.jpg)
DEVÍZOVÝ (menový) TRH
miesto, kde sa stretáva ponuka a dopyt po
cudzích menách
miesto, kde sa tvorí cena cudzích mien – devízový
(menový) kurz
najväčší a najlikvidnejší trh na svete
najglobalizovanejšia forma medzinárodného trhu
najmenej regulovaný trh
devízový trh je súčasťou finančného trhu
47
![Page 48: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/48.jpg)
Devízový trh
(FOREIGN EXCHANGE MARKET - FOREX)
trh založený na „obrazovkách“
48
![Page 49: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/49.jpg)
Devízový trh
Neorganizovaný spôsob obchodovania
(neformálne, nepísané pravidlá)
/OTC trh/
Organizovaný spôsob obchodovania
(burzové predpisy, verejne na centralizovanom mieste)
/stock exchange/
49
![Page 50: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/50.jpg)
Z hľadiska obchodovania peňazí
Trh cudzej meny v hotovosti /trh valút/
(drahšie, široké kurzové rozpätie)
Trh cudzej meny v bezhotovostnej forme /trh devíz/
Kurzové rozpätie hotovosti: 4-5% /10% exoticé meny)
Kurzové rozpätie bezhotovosti: veľkoobchodný trh 0,1%
maloobchodný trh 1%
50
![Page 51: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/51.jpg)
Medzibankový devízový trh
/interbank, „bank – bank“/
Maloobchodný devízový trh
/retail, bank – client/
51
![Page 52: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/52.jpg)
Delenie devízového trhu:
Podľa času: - promptný /1,2 dni/
- forwardový /viac ako 2 dni/
Podľa oblasti implementácie: - devízový trh
jednotlivých štátov
- medzinárodný DT
Podľa charakteru (burzový, mimoburzový)
Podľa subjektov (medzibankový, retailový)
52
![Page 53: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/53.jpg)
PREDCHÁDZAJÚCI VÝVOJ
• finančné trhy prísne regulované štátom
• prísne vymedzenie kompetencií subjektov trhu
• dôsledná ochrana investorov
• izolované národné trhy
• pomalý prenos informácií z obchodných centier
GLOBALIZÁCIA
• celosvetový proces
• prepojenie národných ekonomík
• zvyšovanie závislosti na vzťahoch národných ekonomík
• budovanie jednotnej ekonomiky
• globálne formovaná ekonomika a zánik národných trhov
• nadnárodné inštitúcie (= výsledky)
53
![Page 54: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/54.jpg)
Bariéry globalizácie finančných trhov
rastúca konkurencia
nedostatočná ochrana
(podvody)
porucha počítačového
vybavenia (straty)
Finančná kríza (menová, banková, systémová a fiškálna kríza)
54
![Page 55: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/55.jpg)
Finančná kríza veľká skúška
globalizovaného trhu
Príčina krízy? podcenenie množstva
a závažnosti rizika
55
![Page 56: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/56.jpg)
Faktory ovplyvňujúce devízový trh
- domáce a zahraničné úrokové sadzby
- zmeny v očakávaní budúcej miery
- produktivita práce v krajine
- politická situácia v krajine
- tok medzinárodného obchodu
- investičné toky
- Inflácia
- relatívna cenová hladina
- úroveň cla
- dovozné a vývozné kvóty
56
![Page 57: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/57.jpg)
Funkcie devízového trhu:
- Zaistenie cudzej meny
(pre medzinárodný obchod, investovanie, turizmus)
- Hedging /zaistenie sa proti kurzovému riziku/
- Špekulácie
- Devízové arbitráže
57
![Page 58: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/58.jpg)
Špekulácie – devízové operácie, ktoré sú založenéna odhade neistého budúceho výmenného kurzu.
(Za účelom dosiahnuť zisk). Sú opakom zabezpečeniasa proti riziku – hedging.
Stabilizujúce - nákup cudzích mien, keď klesnú ichceny (v očakávaní, že sa v priebehu času opäť zvýšia),alebo predaj mien, keď ich ceny vzrastie (v očakávaní,že nakoniec opäť poklesnú)
Destabilizujúce - predaj cudzích mien, keď klesnú ichceny (v očakávaní, že budú naďalej klesať), alebo nákupmien, keď sa ich ceny zvýšia (v očakávaní, že budúnaďalej rásť)
58
![Page 59: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/59.jpg)
Arbitráž- typ finančných transakcií, v ktorých subjekt, ktorý ichrealizuje, dosiahne čistý zisk z vývoja trhu.
(Využitie cenových rozdielov na územne odlišných trhoch zrovnakých finančných nástrojov.)
Finančné deriváty- sú produkty, ktorých hodnota je odvodená odhodnoty určitého finančného nástroja (komodity,
akcie, dlhopisy, meny).
Poznáme: forwardy, futures, swapy a opcie
59
![Page 60: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/60.jpg)
Medzinárodné finančné inštitúcie
Európska banka pre obnovu a rozvoj (EBOR)
Európska centrálna banka (ECB)
Európska investičná banka (EIB)
Európsky investičný fond (EIF)
Medzinárodná banka hospodárskej spolupráce (MBHS)
Medzinárodná investičná banka (MIB)
Medzinárodný menový fond (MMF)
Rozvojová banka Rady Európy (RB RE)
Skupina Svetovej banky (SB)
Svetová banka (SB)
Nordická investičná banka (NIB)
60
![Page 61: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/61.jpg)
Európska centrálna banka (ECB)
Od 1. júna 1998 je ECB
zodpovedná za vedenie
menovej politiky eurozóny
ECB a národné centrálne
banky spolu tvoria
Eurosystém
Hlavným cieľom Eurosystému
je udržiavať cenovú stabilitu,
ochrana hodnoty EURA
61
![Page 62: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/62.jpg)
Medzinárodný menový fond (MMF)
je medzinárodnou finančnou inštitúciou
(sídlo: Washingtone, D.C., USA), ktorej hlavnou úlohouje zabezpečovanie stability
medzinárodného menového
a finančného systému
prostredníctvom poskytovania
pôžičiek a odbornej technickej
asistencie.
189 členských krajín; SR je členom
od roku 1993.
62
![Page 63: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/63.jpg)
VIDEO 163
Výmenný kurz
https://www.youtube.com/watch?v=Y7QytNTkJBc
![Page 64: Ing. Zuzana Strápeková, PhD](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022012021/6169b45f11a7b741a34a717c/html5/thumbnails/64.jpg)
Ďakujem za pozornosť!64