Innehåll

4 Börja spara i tid Resdrömmar, utbild-

ning, bostad. Det är några gemensamma mål

för de unga fondsparare som Dina Fonder

träffat.

6 Var med när det vänder Fortsätt

månadsspara och sprid riskerna. Ha ett

inslag av räntesparande för oförutsedda

utgifter. Det är några råd från Roburs strategi-

avdelning.

8 Smart att målspara i försäkring

Fondförsäkring är ett skattegynnat sätt att

spara långsiktigt som upptäcks av allt fler.

10 Kvalitetsstämpel på fonder

Robur är sedan i juni certifierat enligt GIPS,

en internationell standard för kvalitetsbedöm-

ning av fonder.

11 En fråga om förtroende Som en

av Skandinaviens största fondförvaltare har

Robur ett stort ansvar som aktiv ägare.

12 Låga kurser ger läge att gå in

Börsturbulensen har gynnat vissa fonder

medan andra haft det kärvare. Dina Fonder

har träffat några förvaltare för att reda ut

begreppen.

15 Lätt att byta PPM-fonder

15 Utdelning Darför ger vissa fonder hos

Robur utdelning och andra inte.

Historisk avkastning är ingen garanti för framtidaavkastning. De pengar som placeras i fonder kanbåde öka och minska i värde och det är intesäkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.

Ansvarig utgivare Bertil Stensgård Telefon +46 (0) 8-58592400 bertil.stensgard@robur.se

Produktion Citigate Gramma

Tryck Nerikes Allehanda tryck

Telefon och fax Kundtjänst +46 (0) 8-58592450Växel +46 (0) 8-58592400Fax +46 (0) 8-7964985

Fonddialogen Telefon +46 (0) 771-331133

Internet www.robur.sewww.foreningssparbanken.seinfo@robur.se

Postadress Robur AB10534 Stockholm

Besöksadress Malmtorgsgatan 8, Stockholm

Resdrömmar, utbildning, bostad. Det är några gemen-samma mål för de unga fondsparare som Dina Fonderträffat. Det är till saker som höjer livskvalitén sombesparingarna kommer att användas. Saker som kräveren extra slant på banken.Så tänker såväl Sophie somsparar till sonen Williamsom Anna, Anders ochEva-Lotta som sparar påegen hand.

Stor andel unga fondsparar66 procent av svenska folket fondsparar, jämnt för-delat mellan män och kvinnor. Två tredjedelar avdessa sparar regelbundet varje månad och detvanligaste månadsbeloppet är 500 kronor. Mellantre och fyra olika fonder ärvanligast att ha. Fondspar-andet är spritt bland olikaåldersgrupper och även iåldrarna under 34 spararfler än hälften i fonder.Källa: Fondbolagens Förening

Fakta

spbörja

% som Ålder fondsparar0–17 5618–34 5835–49 6350–64 6265–74 58

Sophie Celsing månadssparar i fonder åt sonen William, 4 år.

2

3

Mamma Sophie Celsing började månadssparatill William en kort tid efter att han föddes iaugusti 1997. Tanken var redan från början atthan skulle ha en ekonomisk grund att stå på närhan fyllde 18.

Startkapital till vuxenvärlden– Han kommer att få fondpengarna som ettstartkapital i vuxenvärlden, säger Sophie.

Hon säger också att hon inte kommer att läggasig i vad han gör med kapitalet, men att honmöjligen kommer att ge vissa råd. Utbildning,kanske studier utomlands, insats till en lägen-het, körkort och jordenruntresa är saker honnämner.

– Jag hoppas att han själv kommer att viljagöra något nyttigt för pengarna, säger Sophie.Men tillägger att det trots allt kommer att varaupp till honom själv.

Har själv haft tur med fonderAtt Sophie har haft tur med sina egna fondpla-ceringar var en bidragande orsak till att honbestämde sig för att sätta in en slant varjemånad till sin son. I mitten av åttiotalet börjadehon sätta in pengar i fonder, och det har gett finutdelning.

– Jag började månadsspara i Europafonden1986, och den har gått jättebra sen dess. Det ärju en bred fond och riskerna sprids över flera

länder. Samtidigt är det en region man har hyf-sad koll på, säger Sophie.

Bekvämt med fonderSophie tycker att fonder är ett bekvämt sätt attta del av aktiemarknaden utan att behöva varaså engagerad själv. Längre fram kanske honkommer att börja fördela månadssparandet tillWilliam i andra fonder med högre risk.

– Som det känns just nu är Europafonden entillräckligt stor riskspridning, men framöverkanske jag kommer att sprida månadssparandetpå andra marknader till exempel genom en glo-balfond. Eftersom det är så många år kvar tillWilliams 18-årsdag är det ändå aktiefonder somgäller framför räntefonder, säger Sophie ■

William Lindqvist kommeratt få en fin 18-årspresent.Behållningen från 18 årsmånadssparande i Europa-fonden kommer att bli hans.

para

Text: Maria Einarsson. Bild: Jann Lipka

i tid

4

– När jag började jobba efter att ha studerat i flera år fick jag litepengar över. Det kändes kul att göra något med pengarna och intebara spendera allt. Det säger Anna Hagblom, som sedan två årmånadssparar i två olika Roburfonder.

Hört från vännerAnna hade hört från vänner och släktingar om hur bra det var attsätta in pengar i fonder. Så när hon fick en broschyr frånFöreningsSparbanken i brevlådan, där fondsparande och några spe-cifika fonder presenterades, var det ett lätt beslut att ringa banken.Contura var en av de fonder som presenterats i broschyren.

– Contura hade en inriktning och risknivå som jag gillade. Denkändes spännande. Samtidigt ville jag kombinera det med någottryggare och mindre riskfullt, så jag pratade med en rådgivare påbanken, säger Anna.

Tillsammans med rådgivaren på FöreningsSparbanken komAnna fram till att ett månatligt sparande i Contura och Allemans-fond II skulle passa henne. Sedan hon började sätta in pengar harfondernas värde minskat något. Det är tråkigt tycker hon förstås,men inget som hon oroar sig för.

– Jag sparar på lång sikt, och ska inte ta ut pengarna just nu. Jagser det snarare som att jag får mer för pengarna när fondandelarna ärbilliga, säger hon.

Sparar till drömmarnaAnna Hagblom drömmer om att göra en långresa. Kanske ta någramånader ledigt från jobbet och åka långt bort. Till Asien ellerAustralien. Då kan fondpengarna komma väl till pass. Eller ocksåkanske de kommer att gå till en ny bostad.

– Man behöver alltid pengar. Det är bra att sätta in för framtidennär man är ung och inte har familj. Sen kanske jag inte kan sätta inlika mycket, säger Anna.

Hon tycker att fondsparande är ett bra sätt att placera pengarnadå hon inte har så mycket tid att engagera sig själv i aktiemarkna-dens utveckling ■

Långledigt, Asien, Australien, nybostad. Det är saker Anna Hagblomdrömmer om, och som motiverarhenne att månadsspara i fonder.

drömmarhögtf lygande

Text: Maria Einarsson. Bild: Jann Lipka

Anna Hagblom sparar i fonder för att kunna göraen långresa eller köpa en ny bostad.

Anders började månadsspara i fonder efter att haträffat en rådgivare på FöreningsSparbankenskontor i Saltsjöbaden öster om Stockholm. Sedandess har han ökat den månatliga summan något,men han har också njutit av besparingarna.

Sommar i KalifornienSommaren 1999 var Anders i Kalifornien meden studiekompis. Hela resan finansierade hanmed sina fondpengar.

– Vi hyrde en bil och körde runt i helaKalifornien, säger Anders.

Resan varade i en och en halv månad, och desåg det mesta av sevärdheter, och lite till, i densoliga delstaten.

– Det var verkligen jättekul och spännande,säger Anders.

Flytt till KalmarNär flickvännen Eva-Lotta skulle börja påEkonomprogrammet på Högskolan i Kalmarvar det en självklarhet för Anders att flytta med.Men det kostar att flytta. Och här kom fondbe-sparingarna till nytta igen.

– Vi finansierade i princip hela vår flytt medpengar från fonderna. Allt från själva transpor-ten från Stockholm till Kalmar, till lägenhetenoch nya möbler, berättar Anders.

Hjälp av rådgivareAtt börja spara i fonder var något Anders kompå själv, men för att välja fond fick han hjälp aven rådgivare.

– Jag fick bra hjälp av den rådgivaren jag träf-fade vid mitt första fondval. Och om jag skullevilja omfördela sparandet och välja några nyafonder skulle jag gå till mitt lokala bankkontorhär i Kalmar för råd, säger Anders ■

– Jag minns hur jag gick med mamma till ban-ken och pratade med en rådgivare. Tillsam-mans bestämde vi i vilken fond farmor och far-fars pengar skulle sättas in, säger Eva-Lotta.

Eva-Lotta har sedan själv satt in extrapengari fonderna. Det har varit lön som blivit över frånsommarjobb och lite pengar från ett arv. Menhon har också tagit ut pengar.

Ett år i SpanienFörsta gången Eva-Lotta tog ut en störresumma av fondbesparingarna var för att åka tillSpanien och studera.

– Jag var i Spanien ett helt år och läste spanska.Det finansierade jag helt med mina fondpengar,berättar Eva-Lotta.

Det blev en termin i Granada norr omMalaga och en termin i baskiska San Sebastianinnan det bar hem till Sverige igen.

HögskoleutbildningNu är Eva-Lotta mitt uppe i sin ekonomutbild-ning vid Högskolan i Kalmar. Under de fyra årsom studierna tar lever Eva-Lotta på uttag urfonderna och lite sommarjobb.

– Det känns ju förstås jätteskönt att intebehöva ta studielån, säger Eva-Lotta.

Pojkvännen Anders flyttade med till Kalmarnär Eva-Lotta skulle börja på högskolan. Ävenhan hade fondbesparingar som kom väl till passi flytten.

– Det verkar ju som att vi finansierar helavåra liv med besparingarna från Roburfonder,säger Eva-Lotta och skrattar. Så är det ju interiktigt, men fonderna är bra att ha när manbehöver extra pengar, säger hon.

Enkelt sätt att sparaEva-Lotta tycker att fonder är ett enkelt sätt attspara. Och hon tycker att det känns säkrare änrena aktier.

– Det är enkelt att sätta in och ta ut ur fonder-na. Det är också enklare och säkrare än aktier dåman inte själv behöver vara så insatt – det skö-ter ju de som jobbar med fonderna på Robur,säger Eva-Lotta ■

5

– Jag trodde att det skulle ge bättre utdelning med fonder änsparande på ett vanligt bankkonto, säger Anders Bjarby, sombörjade spara i fonder 1992. Och det har det verkligen gjort.

Sin förutseende farfar har Eva-Lotta Gullbrand att tacka för ett fint startkapital i livet.För närmare 20 år sedan satte han in en slant i fonder till Lotta.

en bra start i livet Text: Maria EinarssonBild: Gonzalo Irigoyen

Anders och Eva-Lotta har redan haft stor nytta av sittfondsparande. Och de tänker fortsätta spara.

var med när det

månad

6

– Fortsätt månadsspara i fonder, sprid riskerna och se tillatt ha ett inslag av räntesparande i portföljen för oförut-sedda utgifter. Det rådet ger Håkan Johansson, chef förRoburs Strategiavdelning, till bankens sparare.Text: Helene Hellberg. Bild: Jann Lipka. Illustration: Henk Stuivers

Fortsätt månadsspara och sprid riskerna. Det är rådet från Roburs Strategiavdelning.

vänder – fortsätt

sspara Året som gått har farit hårt fram med aktiespa-rare världen över. Den teknikdomineradeNasdaqbörsens index hade i juni fallit med cirka60 procent sedan toppnoteringen i mars 2000.Stockholmsbörsens nedgång under sammaperiod uppgick till drygt 40 procent, en av dekraftigaste nedgångarna någonsin, och börsiko-nen Ericsson har tappat cirka 75 procent avaktievärdet.

Den kraftiga nedgången har flera orsaker;konjunkturavmattningen, alltför högt ställdaförväntningar på vinstutvecklingen, stigandeoljepriser och räntehöjningar. Tillsammans hardessa faktorer pressat kurserna nedåt, men denkanske viktigaste faktorn bakom nedgången ärden omvärdering som skett av teknologisek-torn som dragit med sig de övriga börserna ned.

Medveten riskspridningTrots börsfallet var marknadens förväntningarom världsekonomin fortsatt optimistiska framtill slutet av 2000. Robur började under höstenpositionera sig för en svagare ekonomiskutveckling såväl som vinstutveckling.

– Den anpassning vi gjorde i portföljerna vardelvis en följd av att vi förändrade vår investe-ringsprocess. Vi har breddat våra portföljer ochsprider nu riskerna över fler bolag och sektorer.Tidigare hade vi större innehav i få bolag, mennu har vi många små övervikter i fler bolag somvi tror på, förklarar Håkan Johansson och fort-sätter:

– Vi skulle förstås ha haft de sektorer ochbolag som gick bäst under perioden och dess-utom haft en undervikt för aktier i Mixfonden.Men det är lätt att vara efterklok med all infor-mation på hand.

En vändning i sikteHåkan Johansson är övertygad om att världs-konjunkturen kommer att vända uppåt inomkort. I kombination med fortsatt sjunkande rän-tor kommer detta att gynna aktiemarknaden

framöver. Framtidstron speglas bland annat iMixfonden som återigen har en övervikt avaktier jämfört med räntor.

– Kurserna är nere på attraktiva nivåer och viser stora värden i aktiemarknaden på längresikt. En kursutveckling med en ökning runt10–15 procent de kommande tolv månadernaär ett optimistiskt men rimligt scenario. Över-vikten i aktier i Mixfonden kommer sannoliktatt ökas gradvis i takt med att konjunkturbildenklarnar, avslutar Håkan Johansson.

Behåll eller öka månadssparandet Ett regelbundet och månatligt sparande i fon-der hjälper till att sprida riskerna vid inköpen avaktier eftersom rörelserna i aktiekurserna är såpass stora, anser Håkan Johansson. Han avråderockså från att sluta spara helt, eftersom man dåkan gå miste om en del av ökningen när mark-naden vänder uppåt. De kommande årens skat-tesänkningar som kommer att ge hushållenökade disponibla inkomster, kan till och medvara ett gott skäl att höja månadssparandetredan nu ■

7

FaktaHåkan Johansson leder Roburs Strategiavdelning.Gruppen arbetar inom två huvudsakliga områden.Dels ansvarar den för att ta fram prognoser förkonjunkturutvecklingen – ett viktigt inslag i inves-teringsprocessen både i aktier och i räntebärandeplaceringar. Dels ansvarar gruppen för fördelning-en mellan räntor och aktier i Roburs Mixfond ochdess systerfonder.

Förutom Håkan Johansson arbetar AndersJohansson, Ingrid Albinsson (makroanalytiker) ochJörgen Olofsson (strategi och allokering) påavdelningen.

Håkan Johansson är chef för Roburs Strategiavdelning.

Resa långt, långt bort med familjen. Samla vän-nerna för ett hejdundrande 50-årskalas. Ellerkanske satsa på en spännande utbildning.

Alla har vi våra livsdrömmar, som vi fantise-rar kring, skriver mentala komihåg-listor för,planerar och förbereder. Och kanske sparar vitill dem, lite varje månad.

Ett smart sätt att spara för ett särskilt mål ärgenom en fondförsäkring.

– Fondförsäkringar har flera fördelar när manbestämt sig för att spara till något speciellt somligger en bit framåt i tiden, säger FredrikJohansson, produktspecialist på Robur Försäk-ring.

Den viktigaste skillnaden mot vanliga fonderär att det är andra skatteregler för fondförsäk-ringar. I stället för att betala skatt på reavinstennär du säljer betalar du en schablonskatt varje år.

– När du tar ut pengarna är de skattade ochklara. Du behöver inte tänka på att du ska betalain skatt för reavinsten, vilket många kan upplevasom en fördel.

Bra för den aktiveEn annan fördel är att du kostnadsfritt kan bytafonder, utan att betala reavinstskatt vid varjeenskild försäljning.

– Många som har gjort stora vinster i fonderoch aktier drar sig för att placera om sitt kapital,eftersom det innebär att de måste betala rea-vinstskatt. Med en fondförsäkring slipper manden problematiken, vilket kan vara särskilt för-delaktigt vid en ostadig börs.

Får du en god tillväxt i dina fonder kan detockså vara skattemässigt gynnsamt med fond-försäkringen, då schablonskatten i många fallger en lägre skattekostnad än kapitalskatten,förklarar Fredrik Johansson.

Det finns olika sätt att utforma fondförsäk-ringar på. Har man tänkt sig ett långsiktigt spa-rande – minst 10 år – kan man genom att avtalaen årspremie vinna vissa arvs- och gåvoskatte-fördelar. Som regelverket ser ut idag rör det sigom sex prisbasbelopp (för närvarande 221400kronor) som du kan skänka bort eller låta gå iarv utan att förmånstagaren behöver betalaskatt. Skattefristen gäller per mottagare under entioårsperiod.

När den överenskomna sparperioden är tillända väljer du om du vill fortsätta spara eller omdu vill ta ut pengarna som ett engångsbeloppeller enligt en uppgjord utbetalningsplan.

Bättre för långsiktigaMen fondförsäkringar passar inte alla. Bäst ärdet om du vill spara på längre sikt än fem år,eftersom det finns begränsningar i möjlighetenatt plocka ut sparpengar under de första åren.

Fondförsäkringen kostar också lite mer än envanlig fond. För försäkringen betalar du, förut-om sedvanlig fondavgift på normalt mellan 0,8och 1,4 procent av fondvärdet, en årlig försäk-ringsavgift. Den avgiften är på 120 kronor i fastavgift plus 0,75 procent av fondvärdet.

– Men för den kostnaden får du möjlighet attbyta fonder utan att beskattas, du får arvs- och

gåvoskattefördelar och du får ett annat skat-teupplägg än för fria fonder, säger FredrikJohansson.

Dessutom har du så småningom en godsumma att förverkliga dina drömmar med ■

8

Allt fler upptäcker möjligheten att fondspara med ett långsiktigtmål i sikte. Fondförsäkringen är ett skattegynnat sätt att spara tilllivsdrömmen. Eller kanske för att ge bort en gåva.Text: Henrika Lavonius–Norén

Fondförsäkring genom Robur• Fritt byte av fonder – ingen reavinst.• Schablonskatt dras varje år, ingen reavinstskatt

när du tar ut pengarna.• Gåvo- och arvsskattefördelar.• Bra för målsparande. Eller som ett komplement

till pensionssparande.

Varför heter det fondförsäkring?Sparande i fondförsäkring påminner om sparandei vanliga, fria fonder. Skillnaden ligger i att detfinns ett försäkringsmoment som medför att manbland annat kan byta fonder utan att utlösanågon beskattning.

Fakta

målspasmart att

i försäkring

9

Robur startar under 2001två nya fonder; Hockey-fonden och Vasalopps-fonden. De bygger påsamma koncept somGåvofonden, där en del avfondens värde delas ut tillett specifikt ändamål.

Illustration: Henk Stuivers

raNya sportiga Roburfonder

Hockeyfonden är en svenskbaserad aktiefondmed bred placeringsinriktning. Ett belopp mot-svarande högst 2 procent av fondens värde skavarje år delas ut till idrottssammanslutningarinom ishockeyns elitserie.

Andelsägaren väljer klubbGenom samarbete med Svenska Hockeyliganerbjuds alla klubbar i ishockeyns elitserie att bligåvomottagare i fonden. Varje andelsägare i fon-den anger vid första köptillfället vilken klubb ielitserien som denna önskar ska få del av utdel-ningen.

Främjande av ungdomsaktiviteterVasaloppsfonden är en svenskbaserad aktiefondmed bred placeringsinriktning. Här går ettbelopp motsvarande högst 2 procent av fondensvärde varje år till Vasastiftelsen. Vasastiftelsensändamål är att främja ungdomars hälsa genomutdelning av kontanta bidrag för ungdomsakti-viteter och arrangemang.

Senare i höst kommer mer information om denya fonderna att finnas på ditt lokala bankkontor.

Hur bra gick min fond?Fondbolagens rapporte-

ring har ibland ifråga-satts i media. Ny kvali-tetsmärkning av fon-der garanterar en totalöppenhet när det gäl-ler resultat.

GIPS, eller GlobalInvestment Performance

Standards som det fullstän-diga namnet lyder, är en inter-

nationell standard för beräkningoch presentation av portföljresultat. Enkeltuttryckt är GIPS en kvalitetsmärkning av kapi-talförvaltare.

– GIPS är ett verktyg för att öka jämförbar-heten på kapitalmarknaden. Kunden kan görabättre val och vi vinner trovärdighet, säger ElinCarlsson, projektledare för införandet av GIPSpå Robur.

Olika sätt att räkna– Alla aktörer har haft sina egna sätt att räknaoch presentera fond- och portföljresultat tidiga-re. Det behöver inte ha varit oetiskt på någotsätt, men det har inneburit att det varit svårt attjämföra. Med GIPS försvinner det problemet,säger Elin Carlsson.

Nu var det visserligen inte vilda västern ifondbranschen innan GIPS. Branschorganisa-tioner som Fondbolagens Förening har längehaft rekommendationer för hur fondresultat skapresenteras, och de flesta fondbolag har följtdessa. Fördelen med GIPS är dock att den ärinternationell. Dessutom låter många förvaltareen extern part – ofta en revisor – granska GIPS-redovisningen, vilket garanterar att reglernaefterlevs.

Mest för proffsGIPS är en standard som är mest användbar fördem som jobbar med förvaltning av stora fond-portföljer; för dem som arbetar med till exem-pel pensionsstiftelser eller kommuners fondpla-ceringar.

– GIPS är intressant för att redovisa utveck-lingen hos alla som förvaltar kapital, och där ärfondbolagen en av kategorierna. De direktaanvändarna finns på den institutionella markna-den, till exempel pensionsstiftelser och kommu-ner som handlar upp fondförvaltning. GIPS blirdå en trygghet, en garanti för att förvaltareninte gömmer undan uppdrag med dåligt resul-tat, säger Erik Sjöberg, ansvarig för investe-ringsanalys på Fjärde AP-fonden och ordföran-de i Sveriges Finansanalytikers portföljgrupp.

För en privatperson fungerar GIPS-certifie-ringen som en kvalitetsstämpel på fondbolaget.De breda fonderna som privatpersoner placerar

i har normalt en daglig värdering och kursernapresenteras i media. Men det är inte alltid falletför de fondportföljer som de stora institutioner-na investerar i. Om de följer GIPS kan man där-emot se utvecklingen tydligt.

Korrekt hantering av dataDet gäller att använda rätt siffror, som mäts viden bestämd tidpunkt, och att räkna på rätt sättför att platsa inom GIPS. Förvaltaren ska i sinaberäkningar använda aktiekurser, valutakurseroch räntor på det sätt som gäller för certifie-ringen. Nästa steg är att använda rätt beräk-ningsmetoder.

– Förenklat kan man säga att det handlar omatt stoppa in rätt siffror och sen använda en braberäkningsmotor för att räkna ut resultatet,säger Elin Carlsson.

När resultaten presenteras grupperas allaportföljer och fonder med liknande inriktningoch redovisas tillsammans. Till exempel sven-ska småbolag i en grupp och fonder med bredSverigeinriktning i en annan. Genom att grup-perna skapas på liknande sätt kan man jämföraförvaltningen hos olika bolag.

GIPS ställer också krav på redovisning avbetydande händelser inom fondbolaget, såsombyte av ledning eller förvaltare, ändrade investe-ringsstrategier, processer och liknande. Allt föratt sätta fondresultaten i sitt sammanhang.

KvalitetsöversynEn GIPS-rapport är en rejäl lunta med omfat-tande och komplicerade resonemang. Den rik-tar sig framförallt till investeringskonsulter ochinstitutionella placerare, men vem som helstkan beställa den.

Även om den främsta läsekretsen av GIPS-rapporten är finansproffs, kommer den de van-

liga fondandelsägarna till godo. Införandet avGIPS innebär nämligen också en omfattandekvalitetsöversyn av bolaget.

– För småspararna är GIPS som grädde påmoset. Det är ett bevis på att förvaltaren leverupp till höga krav, säger Erik Sjöberg.

GIPS lanserades internationellt 1999 ochunder 2000 blev de första svenska förvaltarnacertifierade. SEB, Handelsbanken och AlfredBerg är exempel på andra fondbolag som certi-fierats. Att Robur tagit längre tid på sig berordels på stor bredd i förvaltningsuppdrag ochproduktutbud, dels på att Robur satt ambitio-nen högt.

– Vi nöjde oss inte med att införa en mini-minivå, utan har gjort ett heltäckande kvalitets-arbete, säger Elin Carlsson ■

10

Kvalitetsstämpel på fonderSedan i juni har Robur kvalitetsmärkning på alla sina fonder ochförvaltningsuppdrag. GIPS gör det lättare att jämföra förvaltninghos olika förvaltare, både i Sverige och utomlands.

GIPS är en global standard för beräkning ochredovisning av portföljresultat. Den är utveckladav finansbranschen för att öka seriositeten inomkapitalförvaltning. Syftet är att säkerställa enhet-liga mätmetoder och jämförbarhet mellan olikaförvaltare.

Fördelen för fondandelsägaren är att han ellerhon vet att fondbolaget är kontrollerat. GIPS-cer-tifierade fondbolag måste vara helt öppna medalla siffror. En annan fördel är att fondbolaget gjortett grundligt kvalitetsarbete, sett över processeroch placeringsstrategier.

Föregångaren till GIPS uppstod i USA i slutetav 80-talet. Med växande antal fonder och kapi-talförvaltare dök det upp förvaltare som inte varfullständigt etiska i hur de presenterade resultat.För att komma till rätta med problematiken lät deledande bolagen branschorganisationen AIMRutveckla en standard för portföljpresentation,PPS. AIMR-PPS skulle senare internationaliserasoch utgöra grunden för GIPS.

Läs mer:http://www.aimr.org/standards/pps/gips.html

Det här är GIPS

• Konsekvent hantering av indata, till exempelaktie- och valutakurser samt räntor.

• Enhetliga beräkningsmetoder.• Indelning av fondportföljer i jämförbara grupper,

så kallade komposit.• Presentation av viktig tilläggsinformation,

exempelvis förändringar i förvaltarteamet ellerbyte av investeringsstrategier.

• Enhetligt format för presentation och rapportering.

Fem bärande principer

”Kapitalförvaltare utsättsibland för misstankar imedia om att de gömmerdåliga siffror. Följer deGIPS så går det inte attsopa dåliga resultat undermattan, och vi undvikersådana spekulationer!”

Text: Henrika Lavonius–Norén

Marianne Nilsson är ställföreträdande aktiechefoch ansvarig för ägarfrågor på Robur.Tillsammans med VD Anders Ek sköter honägarkontakterna med de bolag som Robur ärägare i.

– Det här är en del i vårt förvaltningsupp-drag. Det är viktigt för Robur att vara en aktivägare i de bolag som våra fonder har storaaktieinnehav i. Det är också viktigt att vårafondandelsägare känner förtroende för Roburssätt att hantera ägarfrågor, säger MarianneNilsson.

Viktigast utse styrelserVad är då ägarfrågor? Ägarfrågor handlar myck-et om relationen mellan ägaren (Robur) ochstyrelsen i bolagen där Robur äger aktier.Exempel på ägarfrågor är nomineringsförfaran-de inför styrelseval, styrelsens sammansättning,optionsprogram och deras konstruktion, infor-mation inför bolagsstämma, kapitalstruktur ochutdelningspolitik i bolagen.

– Den viktigaste ägarfrågan av alla är att utsestyrelser i de bolag där Robur är storägare.Därför deltar Robur aktivt i nominerings-arbetet, säger Marianne Nilsson.

Att rekrytera lämpliga ledamöter till bolags-styrelser är ett omfattande och komplext arbe-te. Förutom att ha kunskap om bolaget och destrategiska utmaningar det står inför, ska dennuvarande styrelsens arbete analyseras. Robursitter med i nomineringskommittéer som valtsav bolagsstämman i SSAB, Ericsson ochSwedish Match. Robur ingår också i informellanomineringskommittéer i bland annat Telia, JMoch Enea. Robur agerar för ett breddat kontakt-nät av potentiella styrelseledamöter och sergärna att antalet kvinnor i bolagens styrelserökar.

Robur mer aktivtDe senaste åren har Robur blivit mer aktivt iägarfrågor. Marianne Nilsson ser tre skäl till det:

– Det finns många frågor kring ledning ochstyrning av bolag som kräver ett engagemangfrån oss stora ägare. Våra fondandelsägare för-väntar sig att Robur är aktiva och driver frågorsom ligger i fondandelsägarnas intressen. Detfinns också en ökad insikt om att en bra hante-ring av ägarfrågor är viktigt, att det bidrar till ettökat aktieägarvärde och därmed ett ökat värdeför fondandelsägarna, säger Marianne Nilsson.

Ett året runt-arbeteMarianne Nilsson betonar att ägarfrågor hand-lar om så mycket mer än att rösta på bolags-stämmor. Det är ett arbete som pågår året om ien kontinuerlig dialog med styrelser, ledningaroch andra storägare. Arbetet kulminerar undervåren när de flesta bolagsstämmor äger rum.Totalt har Robur under våren 2001 besökt flerän 80 bolagsstämmor. Robur besöker alla stäm-mor där man finns bland de 15 största ägarna,och därmed har goda möjligheter att påverka.För de utländska bolag som finns i portföljenpoströstar Robur när det är möjligt. Vad gällericke-svenska bolag har Robur i år bland annatdeltagit på Nokia och TietoEnators bolags-stämmor i Finland.

– För en utomstående kan det vara svårt attse det arbete många institutioner som Roburlägger ner på sitt ägarutövande. Man ser ju barabolagsstämman och inte de omfattande förbe-redelser som vi och många andra ägare läggerner inför stämman, säger Marianne Nilsson.

En fråga som Robur i år framgångsrikt drivittillsammans med andra institutioner gällde till-sättandet av en stämmovald nominerings-kommitté i Ericsson, det vill säga att man på

Ericssons bolagsstämma skulle utse en kommit-té med uppdrag att hitta nya medlemmar tillEricssons styrelse.

Ägarråd med extern ordförandeRoburs organisation för ägarfrågor kan beskri-vas på följande sätt: Marianne Nilsson och VDAnders Ek ansvarar för kontakterna utåt.Roburs olika analytiker är involverade tillexempel när det gäller att ta fram analysunder-lag för ställningstagande i olika offentliga bud-situationer och företagsaffärer. Ett ägarråd, somleds av en extern ordförande och där ordföran-dena i Roburs olika fondbolag ingår, har en råd-givande funktion och förbereder beslutsunder-lag till fondbolagens styrelser. Fondbolagensstyrelser bestämmer sedan hur rösträtten vidbolagsstämman ska användas ■

11

En fråga om förtroende Som storägare i många svenska och utländska företag kanRobur vara med och påverka företagens arbete. Du som harRoburfonder äger indirekt aktier i ett antal av dessa bolag, varför Roburs aktiva ägararbete gynnar dig som fondsparare.

Robur förvaltar mer än 290 miljarder kronor åt 2,5miljoner fondandelsägare och är därmed en avSkandinaviens största fondförvaltare. En viktig deli Roburs förvaltningsuppdrag är att vara en aktivägare i de bolag som Roburfonderna är storaägare i.

Robur har arbetat med ägarfrågor sedan slu-tet av 1980-talet och har sedan 1996 en offentligägarpolicy. Robur är en aktiv, långsiktig, engage-rad ägare som agerar i ägarfrågor i syfte attskapa meravkastning till fondandelsägarna.Agerandet i ägarfrågor syftar till att de aktier somRoburfonderna placerar i ska nå sitt maximalavärde på lång sikt.

Ägarfrågor

Den viktigaste ägarfrågan för Robur som storägare i många företag är att utse styrelser. Robur deltar aktivt i nomineringsarbetet och sitter med i flera nomineringskommittéer.

Text: Helena Lundgren. Illustration: Henk Stuivers

Dag Mårtensson Tomas Risbecker

12

Vinstvarningar, nedskärningar i personal och envikande världskonjunktur har bidragit till attlägga sordin på stämningen på världens börser,och flera av de aktier som stod pall i förra åretsallmänna kursras har under 2001 haft detbetydligt tuffare.

Å andra sidan har många aktier som underlång tid varit hiskeligt dyra nu kommit ner påattraktiva prisnivåer, vilket innebär två möjlig-heter. Dels öppnar det för fondförvaltarna attstärka fondportföljen med kvalitetsbolag, delsger det fondspararen möjlighet att köpa fondertill låga kurser – kurser som kan stiga när kon-junkturen återigen vänder uppåt.

– Utvecklingen på aktiemarknaden de senas-te åren visar hur viktigt det är att ha ett långsik-tigt perspektiv på sitt fondsparande, vilket i allrahögsta grad gäller sparande i fonder med högrisk såsom Ryssland, Pacific och Östeuropa,säger Daniel Dinef på Robur.

Många drar öronen åt sig när marknadensjunker och väljer att inte köpa mer fonder, ellerkanske att ta ut det kapital som redan liggerinvesterat. Tyvärr säljer man då till ett lägrepris, och missar chansen att vara med när detvänder.

Genom att spara kontinuerligt, kanske med ettmånadssparande, sprider man ut sina risker.Det gäller också att inte satsa allt på ett kort. Ettbrett urval med fonder inom olika marknader,branscher och värdepappersslag är också attföredra.

Det senaste året har visat att det kan blisnabba kast på aktiemarknaderna. Det är deRoburfonder som utvecklades bäst respektivesämst under årets första hälft tydliga exempelpå. Rysslandfonden hade liksom övriga tillväxt-marknader en skakig utveckling i fjol, men lig-ger i topp avkastningsmässigt i år. SmåbolagSverige å andra sidan, gick riktigt bra förra åretmen tillhör de sämre lottade fonderna i år.

Defensiva sektorer bästI den turbulenta marknadssituationen har kapi-talet flödat över till sektorer som räknas somdefensiva, som olja och råvaror. Det har gynnatRysslandsfonden och Råvarufonden.

– Den ryska börsen domineras av olje- ochråvarubolag, säger Daniel Dinef som förvaltarRysslandsfonden.

Rysslandsfonden har ökat med 40 procent,varav den svenska kronans försvagning står för

cirka 14 procent. Aktierna är nämligen notera-de i dollar, och när dollarn stärks mot kronanökar värdet på aktierna ännu mer.

Att Ryssland gått så starkt beror både på glo-bala och inhemska faktorer, förklarar DanielDinef. Dels har räntesänkningar världen övergjort att den globala likviditeten varit god.

– Det har funnits gott om riskkapital, vilketalltid bådar gott för högriskmarknader somAsien, Latinamerika och Östeuropa, sägerDaniel Dinef.

En annan förklaring till utvecklingen är dethöga oljepriset. Opec har lyckats hålla prisernarunt 26–29 dollar per fat, samtidigt som dollarnvarit exceptionellt stark.

– Det gör att ryska exportföretag tjänarmycket pengar, och vinstutvecklingen gör attryska staten får högre skatteinkomster. Medstarkare statsfinanser, en väntad BNP-tillväxtpå runt fem procent i år och överskott i han-delsbalansen blir valutan stabil och investering-ar och konsumtion tar fart, säger Daniel Dinef.

Även politiskt är landet stabilare nu medVladimir Putin vid makten. Ryssland har driviten rad konsekventa förändringar i den realaekonomin, som omvandling av inkomst- och

Låga kurser ger läge att gå inDet har varit en orolig första hälft på börsåret. Turbulensen hargynnat några fonder medan andra har haft det kärvare. Dina Fonderhar talat med förvaltarna för att reda ut hur det blev så. Klart är atten portfölj med flera fonder lönar sig, liksom långsiktighet. Text: Henrika Lavonius–Norén. Bild: Jann Lipka

Carina Tovi

företagsbeskattningen och omstrukturering avde inhemska monopolföretagen. Samtidigt harföretagen blivit mer internationella och aktieäg-arvänliga, vilket gjort investerarna mer positiva.Riskpremien har minskat, förklarar DanielDinef.

Men Ryssland är och förblir ännu ett tag enhögriskmarknad, och om det blir oro på någonav de andra tillväxtmarknaderna kan kasten blitvära.

– Det finns stora vinsteratt hämta hem och därförkan marknaden, den lågavärderingen till trots, reage-ra surt om något negativthänder på emerging mar-kets, det vill säga tillväxt-marknaderna. Riskpremienkan öka igen och jokrar ileken är Argentina, Turkiet,oljepriset och framgångenför det pågående reformar-betet, säger Daniel Dinef.

En annan fond som lik-som Ryssland har dragitnytta av höga oljepriser ärRåvarufonden. Fonden, somplacerar ungefär hälften avsitt kapital i oljebolag ochungefär hälften i bolag inomgruv- och metallsektorn,har ökat 14 procent under första halvåret.

– Metallaktierna har utvecklats bäst och alu-miniumbolagen är en viktig bidragande orsak.Det har varit en bra balans mellan utbud ochefterfrågan, bland annat på grund av den rådan-de energikrisen i västra USA. Priserna har där-för hållits uppe väl trots en vikande konjunktur,säger Dag Mårtensson som förvaltar Råvaru-fonden.

Oljeaktier är generellt en defensiv placering,de känns säkra när övrig marknad är skakig.Förutom rena oljebolag investerar fonden också

i oljeservicebolag. Det är bolag som bland annatprojekterar i ny utvinning, bidrar med expertisvid produktion av olja och gas samt levererarutrustning.

– På grund av rekordresultat i oljebolagenhar investeringarna i exploatering ökat markantde senaste tolv månaderna. Det har gynnatdessa bolag, vars vinsttillväxt är mycket stark,säger Dag Mårtensson.

I början av sommaren föll fonden tillbakanågot, på grund av osäkerhet kring när kon-junkturförstärkningen kommer, samtidigt somlagren i metaller ökat.

– Det andra frågetecknet är hur telekom-och IT-bolagen utvecklas, eftersom aktierna ioljebolag ofta är motsatt korrelerade till dessa,säger Dag Mårtensson.

Småbolag följer konjunkturenJust IT- och telekom har spelat en nyckelroll förde fonder som klarat sig sämst under halvåret.

Det gäller exempelvis Småbolag Sverige, somhade en avkastning på minus 19 procent underperioden. Det kan jämföras med index för små-bolag, som backade 12,7 procent. Och det kanjämföras med förra året, då Småbolag Sverigefaktiskt tillhörde de fonder som gick bäst.

Svenska Småbolag har ett stort inslag av till-växtbolag, vars aktier tagit mycket stryk i spå-ren av den generella teknologinedgången.

– Många småbolag ärunderleverantörer till tele-komindustrin – de är kon-sulter och utrustningstill-verkare – och de har haftdet svårt. Ett antal företags-uppköp har å andra sidanpåverkat fonden i positivriktning, säger TomasRisbecker.

– Småbolag påverkas avatt industrikonjunkturengår ner. En annan faktor ärkapitaltillgången. När ban-ker och riskkapitalbolag blirnjuggare ser småbolagen ensämre utveckling, sägerTomas Risbecker.

Precis som SmåbolagSverige har Conturafondenlidit av nedgången inom IToch telekom. Överkapacitet

i delsektorer som telekomutrustning samtbegränsade möjligheter för operatörerna attfinansiera sin tillväxt ligger bakom. Dessutomhar den svagare konjunkturen minskat företa-gens investeringsbenägenhet och följaktligenäven IT-investeringarna.

– I början av året flaggade vi för att de storabolagen, Cisco och Nortel med flera, skullekomma med vinstvarningar, och det var precisdet som hände, säger Conturas förvaltareAnders Ramsten.

Förutom i teknikbolag investerar Contura i

13

Anders Ramsten Daniel Dinef

Så här utvecklades några av vårafonder första halvåret 2001I vår helårsrapport hittar du fler fonder och mer information om deras utveckling under 2000.

* Varje fond har ett jämförelseindex, en jämförelse mot en passiv portfölj med motsvarande risk. Vilket index som gäller förrespektive fond finner du i vår helårsrapport.** Jämförelseindex saknas.

Rysslandsfonden 40,1% **

Råvarufonden 14,1% 15,6%

Contura –18,5% –7,%

Småbolag Sverige –19,3% –12,7%

Global Bond Fund 7,9% 9,6%

Räntefond Europa 5,7% 5,1%

Euro Safe Fund 5,2% 6,9%

Räntefond Sverige 0,9% 0,6%

Svenska Obligationsfonden 0,6% 0,6%

Fond Utveckling fond Utveckling jämförelseindex*

Lars Martinsson

14

Rikard Kull

pharmasektorn, det vill säga läkemedel och bio-teknik. Generellt sett har även den sektornhamnat på minus i år i USD-termer.

– Pharmabolagen hade ett fantastiskt år i fjol.Det finns ingen entydig anledning till att de gåttsämre i år eftersom vinsterna har utvecklats väl.Däremot kan man konstatera att kapitaletunder vårens turbulens flytt till defensiva områ-den, till exempel olja, säger Anders Ramsten.

Ramsten konstaterar också att det som gjor-de att fonden hade ett av sina bästa år relativtindex förra året, bidragit till att fonden haft ensvagare utveckling hittills i år.

– Vi har satsat långsiktigt, på kvalitetsbolag.Dessa företag har gått sämre än index medande företag som hade det riktigt tufft i fjol relativtsett utvecklats väl i år, säger Anders Ramsten.

Ingen kan med säkerhet säga när konjunktu-ren vänder uppåt på nytt, men Risbecker förkla-rar att han är ”försiktigt konfident” inför framti-den. Och Ramsten menar att amerikanska rän-tesänkningar bör slå igenom på investeringsvil-jan framöver.

– Timingen är dock alltid svårt att sia om.Det har också funnits oro för att konjunktur-nedgången ska spridas till Europa, och vi börjarse tecken på det nu. Utvecklingen i Europa bördock inte bli lika brutal som i USA, sägerAnders Ramsten.

– Den turbulenta situationen har gjort attmånga aktier som tidigare var för dyra nu harsjunkit till attraktiva nivåer, och vi har positio-nerat Conturafonden för framtida tillväxt. Utanatt överdriva det positiva tycker jag att vi har ettbra läge för en kommande uppgång, sägerTomas Risbecker och får medhåll från AndersRamsten.

Valuta krydda för räntefonderNär börserna drabbas av frossa kan det vara engod idé att föra över en del av sitt sparande iräntefonder, även om det kan innebära viss rea-

vinstbeskattning. Räntefonder har en stabilareutvecklingstakt, men även här ska man varamedveten om att man hanterar olika typer avrisk. Valutaeffekter kan ge stort genomslag förinternationella räntefonders avkastning, vilketär fallet för de tre räntefonder som gick bäst.

Bäst har det gått för Global Bond Fund, enfond som placerar på obligationsmarknaden ihela världen. Fonden har gått upp 7,9 procentsedan årsskiftet. Huvudförklaringen är att densvenska kronan har försvagats mot framförallteuron, US-dollarn och den japanska yenen.

– Internationella räntefonder har högre risk,på grund av valutaexponeringen. Det ger störrechans att fonden går bra om valutan stärksgentemot den svenska kronan – men samtidigtstörre risk att utvecklingen blir betydligt sämreän för svenska räntefonder om kronan stärks,säger ansvarig förvaltare Rikard Kull.

Räntefond Europa investerar i räntebärandepapper över hela Europa. Den största delen är ieuro men även en mindre del i brittiska pund,danska och svenska kronor. Fonden har gåttupp 5,7 procent sedan årsskiftet, varav 3 pro-cent beror på kronans försvagning.

– Fonden har gått bättre än sitt jämförelse-index. En stor del av vårt jobb är att förutspåränterörelser. Nu trodde vi på en ränteuppgång,så vi hade en låg ränterisk – det vill säga kortlöptid – på våra innehav. Bedömningen visadesig vara riktig, säger Carina Tovi, räntechef påRobur.

– Den andra orsaken till att vi gått bättre änindex är att kronan trots en generell försvag-ning rört sig upp och ner under perioden.Under de perioder vi ansett att kronan har varitundervärderad har vi varit överviktade i kronor,säger Lars Martinsson, som förvaltar räntefon-der på Robur.

Även Euro Safe Fund har haft en bra utveck-ling. Liksom Räntefond Europa investerar den ieuropeiska papper – men bara papper noterade

i euro med kort löptid. Avkastningen har varit5,2 procent för första halvåret.

– Även här är det kronförsvagningen som tillstörsta del förklarar den höga avkastningen,säger Rikard Kull.

De två räntefonder som klarat sig sämst hardäremot inte kunnat dra nytta av valutaeffektereftersom de placerar i svenska räntepapper. Detär Svenska Obligationsfonden, som ökat med0,6 procent, och Räntefond Sverige som gåttupp med 0,9 procent. Båda fonderna kan varieralöptiden på sina innehav, men SvenskaObligationsfonden är Luxemburgbaserad, vil-ket ger något högre avgifter men vissa skatte-mässiga fördelar.

– En kraftig ränteuppgång i Sverige på mel-lan 0,6 och 0,7 procentenheter har gjort attsvenska räntefonder inte gått så bra. När räntangår upp sjunker värdet på obligationer, sägerRikard Kull.

– Det som är roligt är dock att de gått bättreän sitt jämförelseindex. Vi förutspådde att rän-tan skulle gå upp, vilket den gjorde och därförfick vi högre avkastning än vårt jämförelse-index, säger Rikard Kull.

Rikard Kull och Carina tovi tycker att densvenska kronan är undervärderad, och menaratt svenska räntefonder därför är att föredra förframtiden. Men vare sig man satsar på svenskteller utländskt, eller på räntefonder eller aktiedi-to ska man vara klar över en sak: även den när-maste framtiden kan komma att bjuda på även-tyrligheter. Långsiktighet och ett balanseratportföljval är därför lika viktigt som alltid. Ochdet är tillfälle att satsa när kurserna är låga. Detgäller ju att vara med när det vänder ■

Från och med februari i år är det möjligt attbyta fonder i premiepensionen via PPMs hem-sida www.ppm.nu. Tjänsten finns under meny-valet ”Personligt konto”, där man också kanbyta eller beställa en ny personlig kod samt sedagsaktuella fond- och kontoinnehav för pre-miepensionssystemet.

Det finns alltså tre sätt att byta fonder i sin pre-miepension: • PPMs hemsida på Internet• Blankett som skickas in till PPM• PPMs självbetjäning på telefon 020-776776

15

Lätt att byta PPM-fonder

Om du får utdelning i dina fonder beror på tvåsaker – om fonden är registrerad i Sverige ochom den hade någon värdeökning året innan.

Alla Roburs Sverigeregistrerade fonder gerutdelning om fondbolaget beslutar att göra det.Och det beslutet beror på värdeökningen åretinnan.

Svenska fonder är skattepliktiga och deklare-rar sina inkomster, det vill säga fondens värde-ökning. Fonderna har rätt att dra av utdelningtill andelsägarna i deklarationen. Därför delar

Sverigeregistrerade fonder ut ett belopp mot-svarande den skattepliktiga inkomsten somfonden redovisat året innan. Detta görs för attinkomsten (värdeökningen i fonden) inte förstska beskattas i fonden och sedan hos dig somandelsägare, så kallad dubbelbeskattning. Omdet inte finns någon skattepliktig inkomst hosfonden sker ingen utdelning.

Utdelningen återinvesteras i fonden automa-tiskt efter ett skatteavdrag på 30 procent, mendu kan också välja att få utdelningen kontant.

Varför ger vissa fonder hosRobur utdelning och andra inte?

Kundtjänst ger rådTill kundtjänst kan du ringa om allt som rör fonder. Vilkafonder passar dig, din ålder, inkomst och livssituation?Och om du vill spara på kort, medellång eller mycketlång sikt, vad passar då? Rådgivarna på kundtjänstreder ut begreppen och hjälper dig att hitta fonder sompassar din egen situation och din riskbenägenhet.

På Roburs kundtjänst sitter tio specialister med storkompetens om fonder och de marknader fonderna pla-cerar på. De hjälper dig med allt från praktiska frågorkring dina fonder till avancerade rådgivningsfrågor.

Till Kundtjänst ringer mellan 1200 och 1300Roburkunder i veckan och får stöd och hjälp i frågorrörande sitt fondsparande. Många skickar också e-post.Hör av dig du också! Kundtjänst håller telefonöppetmellan klockan 9 och 17 på vardagar. E-postförfrågning-ar går givetvis att skicka dygnet runt och besvaras nor-malt närmast följande vardag.

Telefon: 08-58592450E-post: info@robur.se

Nytt i Banken via InternetI mitten av juni månad infördes en rad nyheter i Bankenvia Internet. Bland annat har fondtjänsten utvecklatsytterligare.

När du säljer någon av Roburs fonder får du nume-ra motsvarande 80 procent av fondinnehavet utbetalatdirekt till ditt konto. Om du valt att sälja hela ditt fond-innehav betalas den del som överstiger 80 procent utefter två till tre dagar.

Nytt är också att du kan se fördjupad informationom dina aktuella fondtransaktioner. Så länge dina fond-transaktioner syns under menyvalet ”Aktuella” så kan duockså välja att ta bort en försäljning, ett köp eller byte.

Utförlig information om fondtjänstens olika delar hit-tar du i Banken via Internet.

Förtydligande av etiska kriterierför Svenska Kyrkans Fond ABRobur har under det senaste året fått många frågorkring hur vi tolkar de etiska kriterierna för fonderna inomSvenska Kyrkans Fond AB. Dessa fonder ska enligtnuvarande fondbestämmelser inte investera i företagsom tillverkar eller säljer alkohol, tobak, vapen eller ärinvolverade i kommersiell spelverksamhet. Vi har nu valtatt införa tydligare definitioner och spärr-regler för dessaetiska kriterier.

I praktiken innebär det att Roburs fonder inomSvenska Kyrkans Fond AB inte kommer att kunnainvestera i de företag som tillverkar eller säljer krigs-materiel, alkoholhaltiga drycker, tobaksprodukter eller ärinvolverade i kommersiell spelverksamhet om företagetsomsättning relaterade till denna verksamhet överstigerfem procent. Vi väljer alltså att tydliggöra att vi fokuserarpå företagens huvudverksamhet. Fonderna kan inte hel-ler överhuvudtaget investera i de företag som tillverkareller säljer direkta vapen.

Reglerna gäller från och med 2001-06-30. Utför-ligare information finns på vår hemsida och informations-material går att beställa från vår Kundtjänst.

De fonder som berörs är:• Svenska Kyrkans Värdepappersfond.• Svenska Kyrkans Aktiefond MEGA.• Svenska Kyrkans Mixfond MEGA.• Roburs Gåvofond.• Svenska Kyrkans Miljöfond Talenten.

Intresseanmälan:Gå igenom dina fonder och din pension med ett proffs Det är mycket som händer med fonder och pensioner just nu. Boka tid med en rådgivare påFöreningsSparbanken/sparbankerna så får du en genomgång av din situation.

Lämna in talongen på ditt bankkontor eller skicka den i ett kuvert till Frisvar Robur, 110 00 Stockholm. Robur står för portot.

Jag vill gärna boka tid för en pensionsanalys

Jag vill gärna träffa någon för att se över mitt fondsparande

Namn

Personnummer

Min bank (stad)

Adress

Telefon dagtid Telefon kvällstid

✁

Följande fonder från Robur är nya PPM-fonder

Namn nummer rabatterad avgift

Exportfonden 939 850 1,1 %Euro-Räntefond MEGA 608 885 0,4 %Rysslandsfonden 752 204 1,9 %Råvarufonden 716 373 1,15 %Mix Indexfond 573 055 0,63 %Obligationsfonden, MEGA 680 546 0,4 %Euro-Penningmarknadsfond MEGA 644 716 0,3 %Euro-Räntefond MEGA 608 885 0,4 %

Internet Per post Telefon

Illustration: Henk Stuivers

Nu har vi gjort det lättare för dig att jämföra oss medandra kapitalförvaltare. På ett rättvisare sätt. Vi har valtatt ansluta oss till GIPS* vilket underlättar för dig sominvesterare att göra en säkrare bedömning när du skavälja kapitalförvaltare.

Genom GIPS-verifieringen vill vi kunna erbjuda digett trovärdigt och tillförlitligt verktyg som öppet redo-visar avkastningen på hela vår kapitalförvaltning. Bådeenligt dagsläge och med en historisk tillbakablick.

Som Sveriges största fondförvaltare ser vi fram emot attdela en gemensam spelplan för en rättvis och seriösbedömning. Jämför oss gärna, utvärdera och gör ettsäkrare val!

Gör ett säkrare valFO

TO

: ER

IC J

OSJ

Ö

*GIPS, Global Investment Performance Standard. Ett internationellt regelverk för beräkning och rapportering av förvaltningsresultat inom kapitalförvaltning. Bakom GIPS står bl a European Federation of Financial Analyst Societies (EFFAS)och dess amerikanska motsvarighet Association for Investment Management and Research (AIMR).

halvårsberättelseV E R K S A M H E T S Å R E T 2 0 0 1

InnehållsförteckningAktiemarknaden ____________3–4

AktiefonderAllemansfond I ____________5, 68Allemansfond II _______________6Allemansfond III ______________ 7Allemansfond IV _______________8Allemansfond V ________________ 9Aktiesparfonden __________ 10, 68Amerikafonden _______________11Bosparfonden ____________ 12, 68Contura _____________________ 13Europafonden________________ 14Exportfonden ________________ 15Finansfonden ________________ 16Gåvofonden ______________ 17, 68Japanfonden__________________18Kapitalinvest _________ 19, 68–69Kommunikationsfonden _______20Medica _____________________ 21Miljöfonden__________________ 22

Miljöanalys __________________ 23

Nordenfonden _______________ 24

Pacificfonden ________________ 25Privatiseringsfonden _________ 26Realinvest___________________ 27Rysslandsfonden ____________ 28Råvarufonden _______________ 29Skogsfonden ________________ 30Småbolag Europa ___________ 31Småbolag Norden____________ 32Småbolag Sverige ____________ 33Sparinvest ___________________ 34Sv. Kyrkans

Miljöfond Talenten __________ 35Sv. Kyrkans

Värdepappersfond ______36, 69Sverigefonden _______________ 37Utlandsfonden____________ 38, 69Östeuropafonden_____________ 39

BlandfonderJM Bofond___________ 40, 69–70Mix Indexfond _______________ 41Mixfonden _______________ 42, 70Norrmix ____________________ 43

Räntemarknaden_____________ 44

RäntefonderExacta Mars _________________ 45Exacta September ____________ 46Obligationsfonden____________ 47Penningmarknadsfonden ______ 48Räntefond Europa ____________ 49Räntefond Sverige ___________ 50Sv. Kyrkans Räntefond ________51

Luxemburgbaserade aktiefonderAmerican Equity Fund _________ 52Communication

Equity Fund ________________ 53European Equity Fund __________54Global Equity Fund_________55, 70Nordic Equity Fund ___________ 56

Luxemburgbaserade räntefonderEuro Bond Fund _____________ 57Euro Safe Fund_______________ 58Global Bond Fund ____________ 59 Svenska

Likviditetsfonden ___________ 60

Svenska Obligationsfonden __________ 61

Tillväxtfonden _______________ 62

IP-FonderIP Aktiefond _________ 63, 70–71IP Räntefond__________________ 64

PensionsfonderAktiefond Pension _________65,71Mixfond Pension____________66,71Räntefond Pension ___________67

Övrig informationFörklaring till faktarutor _______ 72Förvaltar- och analytiker-

presentation ____________ 73–75Fonder som bytt förvaltare _____75Fondernas kursutveckling _____ 76Utveckling i Sparöversikts

fondindex__________________ 76Roburfondernas

jämförelseindex ____________77Fondernas riskklasser _________ 77Fondavgifter _________________ 78

Land och valutakoder _________78Styrelseledamöter i Robur

och Roburs fonder __________ 78Revisorer ___________________ 78Ordlista______________________ 79

Kursutveckling Fondens värde-utveckling i förhållande till dessindex. Fondens index avspeglarden värdepappersmarknad somfonden placerar på.

Branschfördelning, länderfördel-ning och valutafördelning. Visar ivilka branscher, länder och valutorfonden har investerat sitt kapitaloch fördelningen mellan dessa.

Årsförräntning Räntefondernasårliga förräntning de senaste fem åren i jämförelse med För-eningsSparbankens sparkonto.

Löptidsstruktur visar fördelningenöver återstående löptid för ränte-fondens innehav och dess jämfö-relseindex.

Prognostiserad ränta Utfall avprognostiserad ränta för Exacta-fonderna i förhållande till bank-konto under samma period.

2

Så läser du fondrapportenI Dina Fonder Halvårsberättelse presenterar vi utveck-lingen i Roburs fonder under det senaste halvåret. Syftet är att ge alla som sparar i fonderna en bra bild av hur fonderna har gått och vilka faktorer som påverkatresultatet.

Här följer en beskrivning av fondrapportens olikadelar. (Redovisningen skiljer sig i viss mån beroende påvilken slags fond det gäller.)

I början av rapporten gör vi en kort sammanfattningav fonden och eventuella händelser under perioden.

Placeringsinriktning beskriver vilken inriktning fonden har, dvs hur peng-arna placeras.

Fondens utveckling beskriver kortfattat hur andelskursen har utvecklatsunder året och vilka faktorer som påverkat den.

Fondens placeringar beskriver fondens innehav och hur det har förändratsunder året. Vilka sektorer som har ökat eller minskat,vilka nya investeringar som har gjorts osv.

Framtidsutsikter innehåller en sammanfattad bild av utvecklingen detnärmaste året baserat på våra analyser.

Roburs PPM-fonderDe fonder som Robur har med i PPM-utbudet är markerade med symbolentill vänster i denna rapport. Roburs MEGA-fonder som ingår i PPM-utbudetfinns inte representerade här då de inte ingår i Roburs basutbud. MEGA-fond-erna är specialfonder som normalt kräver en minimiinsats, men som dugenom PPM har möjlighet att välja utan krav på insatsens storlek. Informa-tion om dessa fonder finns på Roburs hemsida www.robur.se eller på dittbankkontor.

kvartal, vilket är rekord. Då inte heller företagsledning-arna har kunnat säga något positivt om framtiden harhandeln präglats av oro, med fallande kurser som följd.

Under det första halvåret var det IT-sektorn, främstInternetbolag och leverantörer av kommunikationsut-rustning som stod för nedgången. Den senare katego-rins kunder har investerat stort under den senaste fem-årsperioden. När nu investeringstakten markant sjunkithar leverantörerna helt plötsligt mycket stora lager avprodukter och komponenter. Dessa lager kommer attstöra prisbilden framöver och gör investerare avvakt-ande till branschen generellt sett. Allt har dock intevarit negativt inom tekniksektorn. Stora mjukvaru-företag, såsom Microsoft, har utvecklats positivt densenaste tiden.

Till vinnarna under perioden hör detaljhandels-sektorn som utvecklats positivt till följd av räntesänk-ningar och väntade skattelättnader. Åtgärderna stärkerkonsumenternas förtroende, höjer den disponiblainkomsten och därmed privatkonsumtionen.

Tekniktunga Nasdaq tappade drygt 13 procent i lokal valuta och var mer eller mindre oförändrat mätti kronor under perioden. S&P 500 sjönk 7 procent idollar och steg 7 procent mätt i kronor.

Europa Även i Europa har utvecklingen på aktiemark-naderna varit nedåtriktad och starkt influerad av denamerikanska marknaden. MSCI Europe sjönk underperioden med 10 procent i lokal valuta. Mätt i kronorvar nedgången 7 procent.

Den europeiska centralbanken, ECB, har inte varitlika aggressiv som den amerikanska centralbanken vadgäller räntesänkningar. ECB har brottats med en svageuro samt höga energi- och livsmedelspriser, vilketdrivit upp inflationen. Den europeiska styrräntan harsänkts vid ett tillfälle med 0,25 procentenheter till 4,50procent. En rad olika makroekonomiska indikatorervisade i juni att aktiviteten i den europeiska ekonominfortfarande mattas av. Kapitalmarknadens aktörer vän-tar sig nu nya räntesänkningar från ECB:s sida i syfteatt ge bränsle åt ekonomin.

I Europa har defensiva sektorer, såsom läkemedel, livs-medel och allmännyttiga företag klarat sig bra till följd avatt de är relativt konjunkturokänsliga. Energisektornblev periodens vinnare med en uppgång på 6 procent,stärkt av den höga oljeprisnivån.

Till förlorarna hörde först och främst telekom- ochIT-sektorn. Teleoperatörer lider fortfarande av svagabalansräkningar till följd av stora företagsuppköp,uppgradering av existerande system samt dyra 3G-licenser, vilket gjort att marknaden omvärderatsektorn.

Indexutveckling 000601–010630

arna på tillväxt och vinster stiger. Till vinnarbran-scherna i dessa situationer brukar bland annat räknastillverkare av telekomutrustning, skogsbolagen ochläkemedelsbolagen.

Stockholmsbörsens tungviktare Ericsson har svaratför en minst sagt volatil utveckling efter vinstvarning,aviserade kostnadsbesparingar och samarbete påterminalsidan med Sony. Aktien har under året tappatdrygt 40 procent.

Även Nokia har sjunkit lika mycket. Bolaget, somanses som stjärnan i klassen bland telekomaktierna,fick sitt förtroendekapital naggat i kanten efter en vinst-varning i juni.

Den negativa utvecklingen för bland annat telekom-branschen har medfört att marknaden för IT- ochInternetkonsulter försvagats markant och gjort bran-schen till förlorare med en nedgång med hela 55 procentunder året. Enskilda aktier har dock fallit betydligt mer.

Folkaktien Telia klättrade under våren till som högst71 kronor i april efter en positiv rapport. Spekulation-erna om kommande strukturaffärer bland de nordiskaoperatörerna har pågått under perioden och satt bran-schen i fokus. Aktien har dock fallit tillbaka under junioch stod i 55 kronor vid halvårsskiftet.

Av de större sektorerna uppvisar konsumentvaror bästutveckling med en uppgång om drygt 25 procent. Upp-gången hänförs i stor utsträckning till H&M, vars delårs-rapport i slutet av juni bekräftade en vändning för företa-get efter fjolårets besvikelser. Aktien har därmed stigit 28procent under året. Även Swedish Match som stigit drygt40 procent har bidragit till den positiva utvecklingen försektorn.

USA Den amerikanska centralbanken genomförde i ja-nuari två räntesänkningar på sammanlagt en procen-tenhet för att motverka avmattningen av ekonomin.Det var den snabbaste och kraftigaste ränteförändring-en i modern tid. Åtgärden gav placerarna nytt mod ochden nedåtgående börstrenden från mars 2000 var till-fälligt bruten.

I februari försvann dock ränteoptimismen och hös-tens dystra marknadssentiment återvände. Företagensförmåga att skapa vinster var åter i fokus, liksom fråganhur djup konjunkturavmattningen ska bli.

Under våren har sedan marknaden slitits mellan åena sidan ränteoptimism och förhoppningar om ensnar konjunkturförbättring och å andra sidan oro förföretagens förmåga att generera vinster.

Efter en rad vinstvarningar och nedjusterade prog-noser kom bolagens delårsrapporter för det första kvar-talet in i linje med förväntningarna. Då även statistiköver privatkonsumtionen och inköpschefsindex varförvånande stark utvecklades april till en solid börs-månad. Bästa branscher var den tidigare tyngda tekno-logisektorn samt cykliska aktier.

Från maj och framåt har oron återvänt. Det dystraklimatet har spridit sig till mer eller mindre alla bran-scher. Över 600 amerikanska bolag har varnat för attvinsten kommer att bli lägre än väntat för årets andra

3

Sverige Året inleddes med stigande aktiekurser sedanden amerikanska centralbanken, Fed, sänkt styrräntan,och än viktigare, signalerat att de kraftfullt skullebemöta den allt dystrare konjunkturen med nya ränte-sänkningar.

Den positiva utvecklingen blev dock kortvarig då nystatistik visade att den amerikanska ekonomin brom-sade in betydigt kraftigare än väntat. Under februari för-byttes den tidigare ränteoptimismen till oro för företa-gens vinstförmåga de kommande kvartalen. Det alltdystrare företagsklimatet bekräftades bland annat avflera svenska bolags bokslutskommunikéer som visadepå en mycket snabb konjunkturavmattning i USAunder slutet av föregående år. Nordamerikanska vinst-varningar från Nortel och Motorola satte press påEricsson som utvecklades mycket svagt, och därmeddrog med sig hela Stockholmsbörsen ned.

Fallet intensifierades under mars. Konjunkturoronspred sig även utanför teknologisektorn. De cykliskasektorerna föll efter att under en period ha haft en godrelativ utveckling. Flera bolag inom verkstadssektorn,däribland Atlas Copco och Electrolux, varnade föreffekterna av den amerikanska konjunkturförsvagning-en. Även mer defensiva sektorer drabbades av vinst-hemtagningar. Ytterligare en räntesänkning från denamerikanska centralbanken räckte inte för att vändaden nedåtgående trend som nu pågått i drygt ett år.Kraften i världskonjunkturens avmattning överraskadede flesta. Spiralen med fortsatta vinstvarningar, ned-justerade vinstprognoser och sänkta aktiekurser fort-satte. Under det första kvartalet tappade OMX hela 21procent. Under årets andra kvartal har börsklimatetstabiliserats och OMX visade en nedgång med 17 pro-cent vid halvårsskiftet. Det gör Stockholmsbörsen tillen av förlorarna sett ur ett globalt perspektiv under året.

Flera viktiga händelser kan sägas ligga till grund fördet något mer positiva börsklimatet under årets andrakvartal. Den största nyheten var en ytterligare ränte-sänkning från den amerikanska centralbanken, dennagång oväntad eftersom den kom utanför det ordinariemötesschemat. Dessutom var april en hektisk rapport-månad såväl utomlands som i Sverige. En generelltrend var att resultaten för det första kvartalet var i linjemed marknadens, i och för sig lågt ställda förvänt-ningar. Vidare stabiliserades amerikansk statistik, vilketgav investerare nytt mod.

För den svenska börsen innebar visserligen Ericssonssvaga rapport en förnyad oro, men det strax därefterannonserade samarbetet med Sony på telefonsidanmottogs försiktigt positivt.

Efter den relativt kraftiga uppgången under aprilstärktes ändå bilden av en mer positiv underton ochökad riskvillighet hos investerarna. Kurssvängningarnavar dock fortsatt stora. En viktig faktor för den svenskaaktiemarknaden var den fortsatta försvagningen avkronan, i synnerhet mot den amerikanska dollarn.Historiskt har en stark dollar varit positiv för Stock-holmsbörsen. Det finns flera skäl till detta – viktigast äratt bolagens konkurrenskraft ökar och att förväntning-

AktiemarknadenDen amerikanska ekonomins utveckling har dominerat världens aktiemarknader. Inled-ningen på året speglades av ränteoptimism. Under våren förändrades dock, medundantag för april, scenariot successivt och en mer återhållsam och volatil marknadtonade fram. MSCI World Index har under året sjunkit med 11 procent. Mätt i kronorvisar indexet en uppgång med 2 procent.

Det har också givit effekter på leverantörer av tele-komutrustning, såsom Nokia och Ericsson, som drab-bats av vikande orderingång och försäljningstillväxt.Vidare är de europeiska IT-konsulterna till stor del verk-samma inom telekombranschen och då denna branschhaft en negativ utveckling slår det hårt mot konsultbo-lagen. IT- och Internetkonsulterna tillhör periodens för-lorare med en nedgång på 40 procent under året.

Östeuropa och Ryssland Bland aktiemarknaderna iÖsteuropa visar Ryssland den klart bästa utvecklingenmed en uppgång på drygt 50 procent i lokal valuta och73 procent mätt i kronor.

Den ryska börsen domineras av bolag inom olje-och råvarusektorn, som har gynnats av en fortsatt starkdollar och stabila priser på olja och metaller. En godvinstutveckling i de ryska exportföretagen, som i övrigtär landets största skattebetalare, har bidragit till att densittande regeringen, för första gången sedan kommu-nismens fall, kommer att kunna presentera ett budge-töverskott i statens finanser. Detta tillsammans medstarka externa balanser och trovärdig reformpolitik avpresident Putin har gjort att kreditvärderingsinstitutetStandard & Poor nyligen höjt sin kreditrankning förlandets upplåning. Börsuppgången understöddes ävenav det faktum att de ryska bolagen i allt större grad bör-jat fokusera på aktieägarvärde.

Övriga större aktiemarknader i Östeuropa har fallit itakt med att tillväxten i Europa justerats ned underåret. Polen har haft sämst börsklimat med en nedgångpå drygt 20 procent i lokal valuta och 7 procent mätt ikronor. En kraftig valutaförstärkning har hämmatexportsektorn. Dessutom har en expansiv finanspolitikinför stundande val, tillsammans med en restriktiv pen-ningpolitik lett till att den tidigare robusta tillväxtenkraftigt avmattats.

Japan Generellt sett är bilden av den japanska ekono-min fortsatt dyster. Strukturella reformer krävs nu föratt vända utvecklingen. Under årets första kvartal sjönkBNP och mycket talar för att även det andra kvartaletkommer att uppvisa negativ tillväxt. Det skulle i så fallvara fjärde gången sedan 1990-talets början som landetgår in i recession. Den japanska centralbanken har sva-rat med att återgå till sin tidigare förda nollräntepolitikför att få fart på tillväxten.

I det korta perspektivet finns dock ett antal positivafaktorer. Japans nya premiärminister, Koizumi, har medkraft deklarerat att han på allvar ska ta tag i landetsproblem. På agendan står bland annat ett tak för statensupplåning, en översyn av det finansiella systemet, upp-lösning av korsägande samt pensionsreformer.

Trots det dystra konjunkturläget har den japanskaaktiemarknaden klarat sig något bättre än aktiemark-naderna i Europa och USA under det första halvåret.Den bättre utvecklingen i Japan relativt andra markna-der beror till viss del på att det skett en återhämtningfrån det svaga börsåret i fjol. Dessutom har internatio-nella investerare som tidigare varit underviktade i Japanåtervänt till den japanska aktiemarknaden efter Kozu-mis reformlöften. Marknaden vill dock se konkretaresultat innan förtroendet återvänder fullt ut.

MSCI Japan var mer eller mindre oförändrat i lokalvaluta under det första halvåret. Mätt i kronor visadeindexet en uppgång på drygt 5 procent. Bolag inområvarurelaterade sektorer och exportföretag tillhördevinnarna under perioden. Till de senare hör bland annatbiltillverkarna som nu skördar vinster efter storaomstruktureringar samt gynnas av en relativt svagjapansk valuta.

Asien Aktiemarknaderna runt om i Asien har visat enrelativt god utveckling. Vid halvårsskiftet hade MSCIFar East ökat med 7 procent mätt i svenska kronor. Tillsaken hör då att fjolåret var generellt sett mycket sämreän världsindex.

Bakgrunden är att börserna runt om regionen harblivit allt mer fokuserade på teknik och telekom desenaste åren. Då den inhemska efterfrågan försvann ioch med Asienkrisen 1997 medförde det att företagsom var beroende av denna marknad relativt sett harvisat upp en lägre tillväxt. Teknikrelaterade företag hardäremot i större utsträckning valt att fokusera påvärldsmarknaden. Många av dessa teknikföretag harlyckats konkurrera via en effektiv och flexibel produk-tionsapparat och därmed växt snabbare vad avser såvälomsättning som börsvärde.

Bland enskilda aktiemarknader har Thailand meden uppgång om 32 procent mätt i kronor, samt Koreasom stigit 30 procent i kronor, utvecklats bäst. Mångaav de aktier som utvecklats bäst under året tillhörkomponentleverantörer med hög andel export inomteknikrelaterade branscher. Dessa företag ligger tidigti den globala konjunkturfasen. Även den kinesiskabörsen tillhör vinnarna med en uppgång på drygt 20 procent i kronor. Bakom uppgången finns ett allt större inhemskt intresse för aktier.

Bland förlorarna återfinns aktiemarknaderna iSingapore och Hong Kong som visar en svag ned-gång i svenska kronor. I Hong Kong finns deflationis-tiska tendenser till följd av en stark valuta genomkopplingen till den amerikanska dollarn. Det hargjort att den relativt tunga fastighetssektorn tappat ivärde och därmed tyngt index.

Globala framtidsutsikterDen amerikanska ekonomin kommer även i fortsätt-ningen att ha en avgörande betydelse för utveck-lingen på världens börser. Trots att den amerikanskacentralbanken Fed svarat för sex räntesänkningar omtotalt 2,75 procent under året, väntar marknaden fort-farande på entydiga tecken att ekonomin åter tar fartmot slutet av innevarande eller början av nästa år.

Amerikansk statistik över konsumenternas förtro-ende har varit överraskande stark hela våren och denprivata konsumtionen har drivit BNP-tillväxten. Näräven statistik från industrin kommer att bekräfta enhögre aktivitet talar mycket för ett positivt börskli-mat efter en utdragen nedgång.

Avgörande betydelse för utvecklingen framöverkommer även kommunikationen från företagen attha. Analytikernas vinstprognoser för 2002 kommeratt ses över under hösten, vilket kan leda till ytter-ligare nedrevideringar. Till stor del torde dock dettavara diskonterat i dagens aktiekurser.

Vad avser den svenska marknaden kan noteras attEricsson fått en rad nya systemkontrakt under juni,vilket gjort koncernledningen något mer optimistisk isin kommunikation. Sammanlagt har det tecknatsomkring 50 stycken 3G-kontrakt i världen hittills. Avdessa har Ericsson tagit omkring två tredjedelar.Aktiemarknadens fokus har dock hittills fortsatt legatpå osäkerheten kring bolagets kortsiktiga utveckling.

Text Niklas Alm

4

Allemansfonderna

Allemansfond I

• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som bransch-

mässigt • Omstrukturering av de utländska innehaven under

perioden

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk.Fonden har normalt 2/3 av kapitalet placerat i svenskaaktier och 1/3 i utländska aktier. Fonden fokuserar påledande företag i globala branscher. Fondandelarnasvärde påverkas av valutor och aktievärde. Utdelning idecember.

Fondernas utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 4,4–5,6 procent. Fondensjämförelseindex, 67 procent SIXPX, 33 procent MSCIVärldsindex, har fallit med 6,5 procent. Fonden harsåledes utvecklats bättre än sitt jämförelseindex. Blandde svenska innehaven har fonden gynnats av en över-vikt inom industri och råvaror samt en god kursutveck-ling för fondens innehav i sektorerna konsumtion,sällanköpsvaror och konsumtion, dagligvaror. Fondensövervikt inom informationsteknologi har bidragitnegativt till fondens utveckling. Bland de utländskainnehaven har framförallt IBM och Microsoft bidragitpositivt. Cisco, Enron och Vodafone har hört till för-lorarna.

Fondernas placeringarDet första halvåret har fonden haft en hög aktivitets-nivå. Den svenska andelen av fondens innehav harsuccessivt minskats och utgjorde vid periodens slut

cirka 2/3. Den relativt starka kursutvecklingen för fleraav fondens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjatstill att minska övervikten av dessa bolag. Vidare harfonden reducerat övervikten av läkemedelsbolag efterfjolårets mycket starka kursutveckling för dessa bolag.Framförallt har fondens innehav i AstraZeneca min-skats. Fonden har successivt reducerat innehavet iSvenska Handelsbanken. Innehaven i bland annatEricsson, Tele 2 och Securitas har utökats.

För att effektivt utnyttja Roburs fulla förvaltnings-kompetens har en betydande omstrukturering skett iden utländska delen av fondens aktieinnehav – enåtgärd som skapar överensstämmelse med RobursUtlandsfond. Detta innebär att både antalet innehavfrån varje geografisk region utökats, liksom Allemans-fondens totala antal innehav.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDet första halvårets konjunkturoro väntas bestå underde närmaste månaderna. Samtidigt bör de kraftfullaräntesänkningar som genomförts av centralbanken iUSA ha en positiv effekt på såväl den ekonomiska till-växten som världens aktiemarknader. Det är rimligt attförvänta sig en starkare börs under det andra halvåretoch en positiv utveckling även på tolv månaders sikt.Ökat fokus på bolag och sektorer med hög under-liggande tillväxt bör gynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 8 632 078 9 357 212 11 039 408 7 337 898 7 128 096Utelöpande andelar 69 483 756 70 775 466 74 075 238 76 698 936 80 020 943Handelskurs, kr 124,23 132,21 149,03 95,88 89,08Andelsvärde, kr 124,11 131,32 147,48 95,67 89,08Utdelning, kr per andel - 2,65 2,30 1,85 2,15Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981201 971201Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 721 140 8,4Svenska Handelsbanken 444 801 5,2AstraZeneca 397 716 4,6H&M Hennes & Mauritz 363 435 4,2Atlas Copco 298 954 3,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,5 -9,3 56,6 9,6 25,0Jmf-index, %* -6,5 -9,3 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -4,8 -7,7 - - -Standardavvikelse fond, % - 10,8 - - -Tracking error, % - 6,4 - - -Informationskvot - 0,00 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,0 -9,6 58,0 9,8 24,9Omsättningshastighet, ggr/år 0,58 0,34 0,49 0,23 0,31

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 17,4Årsavkastning, jmf-index, %* 18,7Årsavkastning, månadssparande, % 10,6Standardavvikelse fond, % 18,1

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-84Sparbelopp: 30 000 kr, kr** -Årsavkastning, engångsinsättning, % 17,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 82 800 kr), kr 426 857Årsavkastning, månadssparande, % 17,0

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,15 0,07 0,05 0,05 0,08Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,56 1,50 1,46 1,47 1,50Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 134 171 154 173Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,36 8,70 10,60 9,20 10,30TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 74 142 177 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,72 9,20 11,00 - -

* MSCI Comb 67/33** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAssa Abloy 0,8Exxon Mobil 0,8Citigroup 0,7AOL Time Warner 0,6Bristol-Myers Squibb 0,5

Ökning av befintliga innehavEricsson 3,7Tele2 1,0Securitas 0,4Skandia 0,4Telia 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 0,9Scandic Hotels 0,7Pieters NV 0,0

Minskning av befintliga innehavAtlas Copco 3,1Vodafone Airtouch 2,4Sandvik 2,2IBM 1,9AstraZeneca 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 35 000 86,26 32 830 0,4Asahi Bank (JP) 371 000 270,00 8 755 0,1Axa-UAP (FR) 35 000 33,07 10 665 0,1Banco Bilbao Vizcaya (ES) 137 000 15,07 19 023 0,2Bank of Ireland (IE) 97 000 11,50 10 278 0,1Bank of Yokohama (JP) 189 000 508,00 8 391 0,1BNP (FR) 23 000 103,40 21 913 0,3Charles Schwab (US) 39 000 16,50 6 997 0,1Citigroup (US) 119 000 52,75 68 259 0,8Credit Suisse Group (CH) 5 100 299,00 9 229 0,1Drott B (SE) 837 500 114,00 95 475 1,1Fannie Mae (US) 26 000 85,08 24 054 0,3FöreningsSparbanken A (SE) 1 160 000 126,50 146 740 1,7ING Groep (NL) 164 800 76,21 115 724 1,3JM (SE) 15 200 241,00 3 663 0,0JP Morgan Chase (US) 34 000 44,65 16 508 0,2MBNA (US) 35 000 33,80 12 864 0,1Merrill Lynch & Co (US) 14 000 58,92 8 970 0,1Mitsubishi Estate (JP) 88 000 1 147,00 8 822 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 101 1 040 000,00 9 180 0,1Mizuho (JP) 68 580 000,00 3 447 0,0Nomura Securities (JP) 40 000 2 390,00 8 355 0,1Nordea (SE) 3 243 000 62,50 202 688 2,3OM (SE) 166 000 134,00 22 244 0,3Providian Financial Corp (US) 33 000 56,60 20 310 0,2Skandia (SE) 2 328 000 100,00 232 800 2,7Svenska Handelsbanken A (SE) 2 287 000 156,50 357 916Svenska Handelsbanken B (SE) 573 500 151,50 86 885 5,2Swiss Reinsurance n (CH) 480 3 550,00 10 313 0,1UBS (CH) 13 300 255,50 20 567 0,2Unicredito Italiano (IT) 392 000 5,09 18 385 0,2Wihlborg & Son B (SE) 234 000 15,00 3 510 0,0

1 625 760 18,8 25,6HÄLSOVÅRDAmgen (US) 38 000 61,75 25 516 0,3AstraZeneca (SEK) (GB) 786 000 506,00 397 716 4,6Aventis (DE) 33 000 92,95 28 263 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 81 000 52,90 46 594 0,5Elan (US) 27 000 62,88 18 461 0,2Gambro A (SE) 550 000 67,00 36 850Gambro B (SE) 416 000 67,00 27 872 0,7Medtronic (US) 44 000 47,17 22 569 0,3Nobel Biocare (SE) 39 000 368,00 14 352 0,2Pfizer (US) 305 000 41,79 138 599 1,6Pharmacia Corp (US) 281 160 47,10 144 000 1,7Takeda Chemical Industries (JP) 29 000 5 800,00 14 701 0,2Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 15 000 3 500,00 4 588 0,1

920 082 10,7 11,4INDUSTRIAdecco (CH) 23 300 84,20 11 874 0,1Assa Abloy B (SE) 474 000 157,00 74 418 0,9Atlas Copco A (SE) (varav 94 675 utlånade) 513 000 216,50 111 065Atlas Copco B (SE) 894 714 210,00 187 890 3,5Central Japan Railway (JP) 56 775 000,00 3 793 0,0East Japan Railway (JP) 140 720 000,00 8 810 0,1Getinge Industrier B (SE) 100 000 188,00 18 800 0,2Munters (SE) 69 000 170,00 11 730 0,1NCC A (SE) 811 000 80,00 64 880NCC B (SE) (varav 89 237 utlånade) 138 200 80,00 11 056 0,9Sandvik (SE) 1 017 000 218,00 221 706 2,6Schneider Electric (FR) 27 000 63,55 15 810 0,2Seco Tools B (SE) 450 000 233,50 105 075 1,2Secom (JP) 17 000 6 960,00 10 341 0,1Securitas B (SE) (varav 247 000 utlånade) 682 000 193,00 131 626 1,5Skanska B (SE) 2 472 000 103,00 254 616 2,9Tyco International (US) 51 000 53,45 29 642 0,3Volvo A (SE) 601 500 158,00 95 037Volvo B (SE) 373 800 165,00 61 677 1,8

1 429 845 16,6 16,1INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 30 000 24,50 6 772 0,1Amdocs (US) 11 500 56,68 7 088 0,1Applied Materials (US) 22 000 51,41 12 299 0,1Canon Sales (JP) 47 000 1 221,00 5 016 0,1Cisco Systems (US) 196 000 18,86 40 196 0,5EMC Corporation (US) 62 000 30,24 20 387 0,2Ericsson B (SE) 12 120 000 59,50 721 140 8,4IBM (US) 35 000 115,39 43 916 0,5Intel (US) 298 000 30,21 97 894 1,1Jabil Circuit (US) 23 000 28,93 7 235 0,1JDS Uniphase (US) 23 000 12,59 3 149 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 14 200 5 680,00 7 049 0,1Microsoft (US) 113 700 72,72 89 909 1,0NEC (JP) 62 000 1 685,00 9 131 0,1Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 976 000 242,00 236 192 2,7Nortel Networks (CA) 69 000 12,86 6 345 0,1Oracle Systems (US) 93 000 19,71 19 932 0,2Ricoh (JP) 46 000 2 690,00 10 815 0,1ST Microelectronics (FR) 22 000 39,42 7 991 0,1Texas Instruments (US) 57 000 32,60 20 206 0,2Tietoenator (SEK) (FI) (varav 14 732 utlånade) 347 900 243,50 84 714 1,0Tokyo Electron (JP) 12 000 7 550,00 7 918 0,1WM-data B (SE) 4 052 000 32,10 130 069 1,5

1 595 364 18,5 14,1KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 41 000 60,15 26 817 0,3Diageo (GB) 199 000 7,80 23 733 0,3Fosters Brewing Group (AU) 131 000 5,48 3 955 0,0Heineken (NL) 29 000 47,45 12 679 0,1Kao (JP) 38 000 3 100,00 10 296 0,1Kirin Brewery (JP) 50 000 1 061,00 4 637 0,1Nestle (CH) 8 900 381,00 20 523 0,2Philip Morris (US) 84 000 48,35 44 164 0,5Safeway (US) 79 000 48,10 41 320 0,5Shiseido (JP) 45 000 1 170,00 4 602 0,1Swedish Match (SE) 1 850 579 50,50 93 454 1,1Unilever (NL) 19 000 70,30 12 307 0,1

298 486 3,5 3,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 117 000 52,08 66 259 0,8Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 546 000 185,50 101 283 1,2Bergman & Beving B (SE) 447 000 126,00 56 322 0,7Bilia A (SE) 36 300 67,00 2 432 0,0Compass Group (GB) 284 000 5,54 24 035 0,3Electrolux B (SE) 930 000 151,50 140 895 1,6Eniro (SE) 15 000 108,50 1 628 0,0Fox Entertainment (US) 61 000 27,68 18 361 0,2Fuji Photo Film (JP) 17 000 5 380,00 7 994 0,1Granada (GB) 544 000 1,48 12 269 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 1 943 500 187,00 363 435 4,2Home Depot (US) 50 000 46,91 25 505 0,3Ito Yokado (JP) 20 000 5 750,00 10 051 0,1Konin Philips (NL) 53 000 31,43 15 349 0,2Modern Times Group (SE) 45 500 240,00 10 920 0,1News Corporation (AU) 122 000 18,02 12 113 0,1Nintendo (JP) 2 200 22 700,00 4 365 0,1Nissan Motor (JP) 76 000 861,00 5 719 0,1Radioshack (US) 40 000 30,00 13 049 0,2Sony (JP) 35 700 8 200,00 25 585 0,3Target (US) 56 000 35,17 21 417 0,2The Swatch Group (CH) 1 250 1 805,00 13 656 0,2Thomson (CA) 15 000 51,70 5 545 0,1Toyota Motor (JP) 54 000 4 390,00 20 719 0,2Wal-Mart Stores (US) 71 000 49,13 37 931 0,4Viacom B (US) 30 000 52,00 16 963 0,2Vivendi Universal (FR) 43 000 67,40 26 704 0,3

1 060 500 12,3 11,7OLJA & GASExxon Mobil (US) 75 000 86,59 70 618 0,8Halliburton (US) 56 000 35,42 21 569 0,2Petro-Canada (CA) 13 000 36,25 3 370 0,0Shell (GB) 470 000 5,77 41 464 0,5Statoil ASA (NO) 93 000 68,00 7 379 0,1Suncor Energy (US) 18 000 25,20 4 932 0,1Texaco (US) 22 000 65,90 15 765 0,2Total Fina (FR) 32 700 161,90 48 781 0,6

213 879 2,5 2,1

5

Forts på sid 68

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 10 108 924 10 949 718 12 893 421 8 608 294 8 421 022Utelöpande andelar 81 368 883 82 756 619 86 416 764 89 948 189 94 432 440Handelskurs, kr 124,24 132,31 149,20 95,91 89,18Andelsvärde, kr 124,12 131,43 147,64 95,70 89,18Utdelning, kr per andel - 2,65 2,35 1,85 2,15Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981201 971201Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 844 781 8,4Svenska Handelsbanken 519 056 5,1AstraZeneca 467 038 4,6H&M Hennes & Mauritz 424 490 4,2Atlas Copco 348 760 3,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,6 -9,3 56,9 9,5 25,0Jmf-index, %* -6,5 -9,3 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -4,9 -7,7 - - -Standardavvikelse fond, % - 10,8 - - -Tracking error, % - 6,4 - - -Informationskvot - -0,01 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,1 -9,6 58,2 9,7 25,0Omsättningshastighet, ggr/år 0,57 0,34 0,55 0,22 0,31

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 17,4Årsavkastning, jmf-index, %* 18,7Årsavkastning, månadssparande, % 10,6Standardavvikelse fond, % 18,1

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-84Sparbelopp: 30 000 kr, kr** -Årsavkastning, engångsinsättning, % 17,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 82 800 kr), kr 426 764Årsavkastning, månadssparande, % 17,0

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,16 0,07 0,05 0,05 0,07Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,57 1,50 1,46 1,47 1,49Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 133 171 154 173Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,36 8,70 10,60 9,20 10,30TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 75 142 177 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,74 9,20 11,00 - -

* MSCI Comb 67/33** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAssa Abloy 0,8Exxon Mobil 0,8Citigroup 0,7AOL Time Warner 0,6Bristol-Myers Squibb 0,5

Ökning av befintliga innehavEricsson 3,8Tele2 1,2Securitas 0,4Skandia 0,4Telia 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 0,8Scandic Hotels 0,7Pieters 0,0

Minskning av befintliga innehavAtlas Copco 3,0Vodafone Airtouch 2,4Sandvik 2,1IBM 1,8Svenska Handelsbanken 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 40 000 86,26 37 520 0,4Asahi Bank (JP) 435 000 270,00 10 265 0,1Axa-UAP (FR) 41 000 33,07 12 493 0,1Banco Bilbao Vizcaya (ES) 161 000 15,07 22 356 0,2Bank of Ireland (IE) 113 000 11,50 11 974 0,1Bank of Yokohama (JP) 223 000 508,00 9 901 0,1BNP (FR) 27 000 103,40 25 724 0,3Charles Schwab (US) 46 000 16,50 8 253 0,1Citigroup (US) 139 000 52,75 79 731 0,8Credit Suisse Group (CH) 6 000 299,00 10 858 0,1Drott B (SE) 973 000 114,00 110 922 1,1Fannie Mae (US) 30 000 85,08 27 755 0,3FöreningsSparbanken A (SE) 1 342 500 126,50 169 826 1,7ING Groep (NL) 193 100 76,21 135 596 1,3JM (SE) 17 000 241,00 4 097 0,0JP Morgan Chase (US) 42 000 44,65 20 392 0,2MBNA (US) 42 000 33,80 15 437 0,2Merrill Lynch & Co (US) 16 000 58,92 10 251 0,1Mitsubishi Estate (JP) 104 000 1 147,00 10 426 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 119 1 040 000,00 10 817 0,1Mizuho (JP) 80 580 000,00 4 055 0,0Nomura Securities (JP) 47 000 2 390,00 9 818 0,1Nordea (SEK) (SE) 3 787 000 62,50 236 688 2,3OM (SE) 197 000 134,00 26 398 0,3Providian Financial Corp (US) 38 000 56,60 23 388 0,2Skandia (SE) 2 720 000 100,00 272 000 2,7Svenska Handelsbanken A (SE) 2 672 900 156,50 418 309Svenska Handelsbanken B (SE) 665 000 151,50 100 748 5,1Swiss Reinsurance n (CH) 560 3 550,00 12 032 0,1UBS (CH) 15 500 255,50 23 969 0,2Unicredito Italiano (IT) 459 000 5,09 21 527 0,2Wihlborg & Son B (SE) 275 000 15,00 4 125 0,0

1 897 648 18,8 25,6HÄLSOVÅRDAmgen (US) 45 000 61,75 30 216 0,3AstraZeneca (SEK) (GB) 923 000 506,00 467 038 4,6Aventis (DE) 39 000 92,95 33 402 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 95 000 52,90 54 647 0,5Elan (US) 32 000 62,88 21 880 0,2Gambro A (SE) 649 000 67,00 43 483Gambro B (SE) 485 000 67,00 32 495 0,8Medtronic (US) 52 000 47,17 26 672 0,3Nobel Biocare (SE) 45 000 368,00 16 560 0,2Pfizer (US) 356 000 41,79 161 775 1,6Pharmacia Corp (US) 333 750 47,10 170 935 1,7Takeda Chemical Industries (JP) 34 000 5 800,00 17 235 0,2Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 17 000 3 500,00 5 200 0,1

1 081 539 10,7 11,4INDUSTRIAdecco (CH) 27 400 84,20 13 963 0,1Assa Abloy B (SE) (varav 45 000 utlånat) 553 000 157,00 86 821 0,9Atlas Copco A (SE) (varav 500 000 utlånat) 555 400 216,50 120 244Atlas Copco B (SE) 1 088 171 210,00 228 516 3,5Central Japan Railway (JP) 66 775 000,00 4 470 0,0East Japan Railway (JP) 164 720 000,00 10 320 0,1Getinge Industrier B (SE) 118 000 188,00 22 184 0,2Munters (SE) 81 000 170,00 13 770 0,1NCC A (SE) 952 000 80,00 76 160NCC B (SE) (varav 39 700 utlånat) 237 400 80,00 18 992 0,9Sandvik (SE) 1 188 000 218,00 258 984 2,6Schneider Electric (FR) 32 000 63,55 18 738 0,2Seco Tools B (SE) 524 000 233,50 122 354 1,2

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

INDUSTRI fortsSecom (JP) 19 000 6 960,00 11 558 0,1Securitas B (SE) (varav 20 000 utlånat) 793 000 193,00 153 049 1,5Skanska B (SE) 2 911 000 103,00 299 833 3,0Tyco International (US) 59 000 53,45 34 292 0,3Volvo A (SE) 702 400 158,00 110 979Volvo B (SE) 418 000 165,00 68 970 1,8

1 674 197 16,6 16,1INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 36 000 24,50 8 127 0,1Amdocs (US) 13 500 56,68 8 321 0,1Applied Materials (US) 26 000 51,41 14 535 0,1Canon Sales (JP) 55 000 1 221,00 5 869 0,1Cisco Systems (US) 230 000 18,86 47 169 0,5EMC Corporation (US) 73 000 30,24 24 005 0,2Ericsson B (SE) 14 198 000 59,50 844 781 8,4IBM (US) 41 000 115,39 51 445 0,5Intel (US) 344 000 30,21 113 005 1,1Jabil Circuit (US) 26 000 28,93 8 179 0,1JDS Uniphase (US) 26 000 12,59 3 559 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 16 600 5 680,00 8 241 0,1Microsoft (US) 133 200 72,72 105 329 1,0NEC (JP) 73 000 1 685,00 10 751 0,1Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 1 136 000 242,00 274 912 2,7Nortel Networks (CA) 80 000 12,86 7 357 0,1Oracle Systems (US) 109 000 19,71 23 362 0,2Ricoh (JP) 54 000 2 690,00 12 696 0,1ST Microelectronics (FR) 26 000 39,42 9 444 0,1Texas Instruments (US) 67 000 32,60 23 751 0,2Tietoenator (SEK) (FI) (varav 30 000 utlånat) 404 575 243,50 98 514 1,0Tokyo Electron (JP) 14 000 7 550,00 9 238 0,1WM-data B (SE) (varav 15 353 utlånat) 4 728 000 32,10 151 769 1,5

1 864 356 18,4 14,1KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 48 000 60,15 31 395 0,3Diageo (GB) 234 000 7,80 27 907 0,3Fosters Brewing Group (AU) 154 000 5,48 4 650 0,0Heineken (NL) 34 000 47,45 14 865 0,1Kao (JP) 44 000 3 100,00 11 921 0,1Kirin Brewery (JP) 58 000 1 061,00 5 378 0,1Nestle (CH) 10 400 381,00 23 982 0,2Philip Morris (US) 98 000 48,35 51 524 0,5Safeway (US) 92 000 48,10 48 120 0,5Shiseido (JP) 53 000 1 170,00 5 420 0,1Swedish Match (SE) 2 155 473 50,50 108 851 1,1Unilever (NL) 23 000 70,30 14 898 0,1

348 912 3,5 3,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 137 000 52,08 77 586 0,8Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 645 000 185,50 119 648 1,2Bergman & Beving B (SE) 526 000 126,00 66 276 0,7Bilia A (SE) (varav 20 000 utlånat) 43 200 67,00 2 894 0,0Compass Group (GB) 334 000 5,54 28 266 0,3Electrolux B (SE) 1 089 000 151,50 164 984 1,6Eniro (SE) 17 000 108,50 1 845 0,0Fox Entertainment (US) 72 000 27,68 21 671 0,2Fuji Photo Film (JP) 20 000 5 380,00 9 404 0,1Granada (GB) 638 000 1,48 14 388 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 2 270 000 187,00 424 490 4,2Home Depot (US) 59 000 46,91 30 096 0,3Ito Yokado (JP) 23 000 5 750,00 11 559 0,1Konin Philips (NL) 63 000 31,43 18 245 0,2Modern Times Group (SE) 53 000 240,00 12 720 0,1News Corporation (AU) 142 000 18,02 14 098 0,1Nintendo (JP) 2 600 22 700,00 5 158 0,1Nissan Motor (JP) 90 000 861,00 6 773 0,1

6

Allemansfond II VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR fortsRadioshack (US) 47 000 30,00 15 332 0,2tSony (JP) 42 500 8 200,00 30 459 0,3Target (US) 66 000 35,17 25 241 0,2The Swatch Group (CH) 1 450 1 805,00 15 840 0,2Thomson (CA) 17 000 51,70 6 285 0,1Toyota Motor (JP) 64 000 4 390,00 24 556 0,2Wal-Mart Stores (US) 83 000 49,13 44 342 0,4Viacom B (US) 36 000 52,00 20 356 0,2Vivendi Universal (FR) 51 000 67,40 31 673 0,3

1 244 183 12,3 11,7OLJA & GASExxon Mobil (US) 88 000 86,59 82 859 0,8Halliburton (US) 67 000 35,42 25 806 0,3Petro-Canada (CA) 16 000 36,25 4 147 0,0Shell (GB) 552 000 5,77 48 699 0,5Statoil ASA (NO) 110 000 68,00 8 728 0,1Suncor Energy (CA) 21 000 38,00 5 706 0,1Texaco (US) 26 000 65,90 18 632 0,2Total Fina (FR) 38 200 161,90 56 985 0,6

251 562 2,5 2,1RÅVARORAlcan (CA) 16 000 63,65 7 282 0,1Alcoa (US) 72 000 39,88 31 223 0,3Bowater (US) 37 000 43,90 17 663 0,2CRH (IE) 116 000 19,90 21 270 0,2Holmen B (SE) 472 300 216,00 102 017 1,0Kinnevik B (SE) 50 000 221,50 11 075 0,1Nippon Steel (JP) 359 000 189,00 5 930 0,1Rio Tinto (AU) 31 000 34,14 5 831 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 14 000 4 580,00 5 604 0,1SSAB A (SE) (varav 62 000 utlånat) 686 000 94,50 64 827 0,6Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) (varav 23 300 utlånat) 2 272 500 115,50 262 474 2,6Usinor Sacilor (FR) 91 000 12,30 10 313 0,1

545 509 5,4 5,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 25 000 60,85 14 017 0,1Enron (US) 212 000 48,33 111 415 1,1Suez (FR) 39 000 37,93 13 630 0,1Tokyo Electric Power (JP) 28 000 3 230,00 7 904 0,1Tokyo Gas (JP) 224 000 379,00 7 420 0,1

154 386 1,5 2,5TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 200 000 21,52 46 802 0,5AT&T Wireless (US) 117 000 16,70 21 247 0,2BCE (CA) 34 000 40,30 9 798 0,1British Telecom (GB) 250 000 4,52 17 277 0,2China Mobile (KI) 146 000 41,20 8 387 0,1Nippon Telegraph & Telephone (JP) 136 650 000,00 7 726 0,1NTT Docomo (JP) 87 2 170 000,00 16 500 0,2Qwest (US) 71 000 30,27 23 370 0,2SBC Communications (US) 63 000 40,10 27 471 0,3Sprint PCS (US) 151 000 23,78 39 046 0,4Tele2 (SE) (varav 2 500 utlånat) 477 000 350,50 167 189 1,7Telefónica de España (ES) 141 000 14,61 18 981 0,2Telia (SE) (varav 375 000 utlånat) 5 596 000 55,00 307 780 3,0Vodafone Airtouch (GB) 2 567 000 1,57 61 719 0,6

773 293 7,6 8,1EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERAddtek International A (FI) 31 170* 14,18 4 073Addtek International B (FI) 22 830* 14,18 2 983Addtek Konv.Lån7% 041231 (FI) KR 1 345 500* 20,20 2 504 0,1Amas BV Pref. A (NL) 555* 125,21 640Amas BV Stamaktier (NL) 46* 125,21 53 0,0Crisplant Hold Sv AB A (SE) 14* 3 100,00 43 0,0Enermet Group (FI) 4 921* 14,76 669 0,0Enermet Konv Lån 7% 061231 (FI) KR 194 745* 105,47 1 893 0,0Guldfynd A (SE) 1 520* 1 822,00 2 769Guldfynd B (SE) 14* 2 150,00 30 0,0Nobia A (SE) 33 607* 417,18 14 020 0,1Noviant (FI) 143 268* 11,76 15 524 0,2Vest-Wood (DK) 11 418* 225,00 3 180 0,0Viking Sewing Machines A (SE) 34 590* 201,03 6 953 0,1

55 335 0,5 -

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 11 482 804 9 890 919 97,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 243 427 220 406Övriga kortfristiga fordringar 2 992 21 044Övriga kortfristiga skulder -23 541 -23 445Summa likvida medel 222 878 218 005 2,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 11 705 683 10 108 924 100,0

Utelöpande andelar 81 368 883Handelskurs, kr 124,24

*Ej noterat. Värdering enligt senaste betalkurs eller särskild värdering.

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001KKR KKR

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGARVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -837 339 -796 816Utdelningar 217 356 203 483Ränteintäkter 6 339 5 827Övriga intäkter 121 233Summa intäkter och värdeförändringar -613 523 -587 272

KOSTNADERErsättning till fondbolag 88 540 72 299Ersättning till förvaringsinstitut 744 596Ersättning till tillsynsmyndighet 142 95Courtage 5 869 8 482Summa kostnader 95 295 81 473

RESULTAT -708 818 -668 745

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 12 893 421 10 949 718Andelsutgivning 334 898 252 719Andelsinlösen -813 818 -424 767Resultat enligt resultaträkning -708 818 -668 745Fondförmögenhet vid periodens slut 11 705 683 10 108 924

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 1 332 187 1 219 126Realisationsförluster -75 151 -130 825Orealiserade förluster -2 094 375 -1 885 117Summa -837 339 -796 816

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 17 407 689 18 770 478 21 847 754 14 311 655 -Utelöpande andelar 268 332 654 271 570 392 280 549 010 285 346 362 -Handelskurs, kr 64,87 69,12 77,88 50,26 -Andelsvärde, kr 64,81 68,65 77,07 50,16 -Utdelning, kr per andel - 1,35 1,20 0,85 -Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981201 -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 1 448 712 8,3Svenska Handelsbanken 877 044 5,0AstraZeneca 801 504 4,6H&M Hennes & Mauritz 724 812 4,2Atlas Copco 607 137 3,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,6 -9,3 56,3 9,5 24,7Jmf-index, %* -6,5 -9,3 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -4,9 -7,7 - - -Standardavvikelse fond, % - 10,8 - - -Tracking error, % - 6,4 - - -Informationskvot - 0,00 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,1 -9,6 57,5 9,7 24,7Omsättningshastighet, ggr/år 0,57 0,34 0,73 0,22 0,37

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 17,2Årsavkastning, jmf-index, %* 18,7Årsavkastning, månadssparande, % 10,4Standardavvikelse fond, % 18,0

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad feb-87Sparbelopp: 30 000 kr, kr** -Årsavkastning, engångsinsättning, % 15,4Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 69 200 kr), kr 239 549Årsavkastning, månadssparande, % 15,9

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,15 0,07 0,05 0,05 0,07Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,57 1,50 1,46 1,47 1,49Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 134 171 154 172Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,36 8,70 10,60 9,20 10,30TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 74 142 176 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,70 9,20 11,00 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (981207) mellan Allemansfond 3 och 4.All presenterad historik gäller f d Allemansfond 4.* MSCI Comb 67/33.** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAssa Abloy 0,8Exxon Mobil 0,8Citigroup 0,7AOL Time Warner 0,6Bristol-Myers Squibb 0,5

Ökning av befintliga innehavEricsson 3,8Tele2 1,0Skandia 0,4Securitas 0,4Telia 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 0,8Scandic Hotels 0,7Pieters 0,0

Minskning av befintliga innehavAtlas Copco 2,9Vodafone Airtouch 2,4Sandvik 2,1IBM 1,8Svenska Handelsbanken 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 68 000 86,26 63 783 0,4Asahi Bank (JP) 747 000 270,00 17 628 0,1Axa-UAP (FR) 70 000 33,07 21 330 0,1Banco Bilbao Vizcaya (ES) 277 000 15,07 38 463 0,2Bank of Ireland (IE) 194 000 11,50 20 557 0,1Bank of Yokohama (JP) 382 000 508,00 16 960 0,1BNP (FR) 47 000 103,40 44 779 0,3Charles Schwab (US) 78 000 16,50 13 995 0,1Citigroup (US) 239 000 52,75 137 091 0,8Credit Suisse Group (CH) 10 200 299,00 18 458 0,1Drott B (SE) 1 679 800 114,00 191 497 1,1Fannie Mae (US) 53 000 85,08 49 033 0,3FöreningsSparbanken A (SE) 2 343 500 126,50 296 453 1,7ING Groep (NL) 331 800 76,21 232 992 1,3JM (SE) 29 000 241,00 6 989 0,0JP Morgan Chase (US) 71 000 44,65 34 472 0,2MBNA (US) 71 000 33,80 26 095 0,1Merrill Lynch & Co (US) 27 000 58,92 17 299 0,1Mitsubishi Estate (JP) 178 000 1 147,00 17 844 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 204 1 040 000,00 18 543 0,1Mizuho (JP) 137 580 000,00 6 945 0,0Nomura Securities (JP) 80 000 2 390,00 16 711 0,1Nordea (SE) 6 466 000 62,50 404 125 2,3OM (SE) 336 000 134,00 45 024 0,3Providian Financial Corp (US) 65 000 56,60 40 005 0,2Skandia (SE) 4 647 500 100,00 464 750 2,7Svenska Handelsbanken A (SE) 4 510 700 156,50 705 925Svenska Handelsbanken B (SE) 1 129 500 151,50 171 119 5,0Swiss Reinsurance n (CH) 960 3 550,00 20 626 0,1UBS (CH) 27 200 255,50 42 061 0,2Unicredito Italiano (IT) 790 000 5,09 37 051 0,2Wihlborg & Son B (SE) 472 000 15,00 7 080 0,0

3 245 683 18,6 25,6HÄLSOVÅRDAmgen (US) 77 000 61,75 51 703 0,3AstraZeneca (SEK) (GB) 1 584 000 506,00 801 504 4,6Aventis (DE) 67 000 92,95 57 382 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 163 000 52,90 93 763 0,5Elan (US) 55 000 62,88 37 607 0,2Gambro A (SE) 1 085 000 67,00 72 695Gambro B (SE) 817 000 67,00 54 739 0,7Medtronic (US) 89 000 47,17 45 650 0,3Nobel Biocare (SE) 77 000 368,00 28 336 0,2Pfizer (US) 608 000 41,79 276 290 1,6Pharmacia Corp (US) 560 230 47,10 286 930 1,6Takeda Chemical Industries (JP) 58 000 5 800,00 29 401 0,2Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 30 000 3 500,00 9 177 0,1

1 845 178 10,6 11,4INDUSTRIAdecco (CH) 46 900 84,20 23 900 0,1Assa Abloy B (SE) (varav 245 000 utlånade) 949 000 157,00 148 993 0,9Atlas Copco A (SE) (varav 275 000 utlånade) 996 000 216,50 215 634Atlas Copco B (SE) 1 864 300 210,00 391 503 3,5Central Japan Railway (JP) 112 775 000,00 7 586 0,0East Japan Railway (JP) 283 720 000,00 17 808 0,1Getinge Industrier B (SE) 202 000 188,00 37 976 0,2Munters (SE) 137 000 170,00 23 290 0,1NCC A (SE) 1 596 000 80,00 127 680NCC B (SE) 406 000 80,00 32 480 0,9Sandvik (SE) 2 035 000 218,00 443 630 2,5Schneider Electric (FR) 55 000 63,55 32 206 0,2Seco Tools B (SE) 890 100 233,50 207 838 1,2

7

Allemansfond III

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

INDUSTRI, fortsSecom (JP) 33 000 6 960,00 20 074 0,1Securitas B (SE) (varav 639 405 utlånade) 1 354 000 193,00 261 322 1,5Skanska B (SE) 4 886 000 103,00 503 258 2,9Tyco International (US) 102 000 53,45 59 284 0,3Volvo A (SE) 1 204 800 158,00 190 358Volvo B (SE) 737 240 165,00 121 645 1,8

2 866 466 16,5 16,1INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 61 000 24,50 13 770 0,1Amdocs (US) 23 500 56,68 14 484 0,1Applied Materials (US) 44 000 51,41 24 597 0,1Canon Sales (JP) 95 000 1 221,00 10 138 0,1Cisco Systems (US) 396 000 18,86 81 213 0,5EMC Corporation (US) 125 000 30,24 41 104 0,2Ericsson B (SE) 24 348 100 59,50 1 448 712 8,3IBM (US) 71 000 115,39 89 087 0,5Intel (US) 585 000 30,21 192 175 1,1Jabil Circuit (US) 45 000 28,93 14 156 0,1JDS Uniphase (US) 45 000 12,59 6 161 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 28 500 5 680,00 14 148 0,1Microsoft (US) 227 500 72,72 179 897 1,0NEC (JP) 125 000 1 685,00 18 408 0,1Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 1 945 000 242,00 470 690 2,7Nortel Networks (CA) 138 000 12,86 12 690 0,1Oracle Systems (US) 188 000 19,71 40 293 0,2Ricoh (JP) (varav 30 000 utlånade) 93 000 2 690,00 21 865 0,1ST Microelectronics (FR) 45 000 39,42 16 345 0,1Texas Instruments (US) 115 000 32,60 40 767 0,2Tietoenator (SEK) (FI) (varav 15 296 utlånade)690 100 243,50 168 039 1,0Tokyo Electron (JP) 24 000 7 550,00 15 837 0,1WM-data B (SE) 8 092 000 32,10 259 753 1,5

3 194 330 18,4 14,1KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 82 000 60,15 53 634 0,3Diageo (GB) 401 000 7,80 47 823 0,3Fosters Brewing Group (AU) 264 000 5,48 7 971 0,0Heineken (NL) 58 000 47,45 25 358 0,1Kao (JP) 76 000 3 100,00 20 591 0,1Kirin Brewery (JP) 101 000 1 061,00 9 366 0,1Nestle (CH) 18 000 381,00 41 507 0,2Philip Morris (US) 169 000 48,35 88 853 0,5Safeway (US) 159 000 48,10 83 163 0,5Shiseido (JP) 92 000 1 170,00 9 408 0,1Swedish Match (SE) 3 588 883 50,50 181 239 1,0Unilever (NL) 39 000 70,30 25 262 0,1

594 175 3,4 3,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 236 000 52,08 133 651 0,8Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 1 099 800 185,50 204 013 1,2Bergman & Beving B (SE) 881 000 126,00 111 006 0,6Bilia A (SE) (varav 20 000 utlånade) 68 500 67,00 4 590 0,0Compass Group (GB) 573 000 5,54 48 492 0,3Electrolux B (SE) 1 855 000 151,50 281 033 1,6Eniro (SE) 29 000 108,50 3 147 0,0Fox Entertainment (US) 123 000 27,68 37 022 0,2Fuji Photo Film (JP) 35 000 5 380,00 16 457 0,1Granada (GB) 1 096 000 1,48 24 717 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 3 876 000 187,00 724 812 4,2Home Depot (US) 101 000 46,91 51 520 0,3Ito Yokado (JP) 40 000 5 750,00 20 102 0,1Konin Philips (NL) 108 000 31,43 31 277 0,2Modern Times Group (SE) 92 000 240,00 22 080 0,1News Corporation (AU) 245 000 18,02 24 324 0,1Nintendo (JP) 4 500 22 700,00 8 928 0,1

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR, fortsNissan Motor (JP) 154 000 861,00 11 589 0,1Radioshack (US) 80 000 30,00 26 098 0,1Sony (JP) 71 400 8 200,00 51 170 0,3Target (US) 113 000 35,17 43 216 0,2The Swatch Group (CH) 2 600 1 805,00 28 403 0,2Thomson (CA) 30 000 51,70 11 091 0,1Toyota Motor (JP) 110 000 4 390,00 42 205 0,2Wal-Mart Stores (US) 145 000 49,13 77 465 0,4Viacom B (US) 61 000 52,00 34 492 0,2Vivendi Universal (FR) 87 000 67,40 54 030 0,3

2 126 928 12,2 11,7OLJA & GASExxon Mobil (US) 152 000 86,59 143 120 0,8Halliburton (US) 113 000 35,42 43 523 0,3Petro-Canada (CA) 27 000 36,25 6 999 0,0Shell (GB) 947 000 5,77 83 546 0,5Statoil ASA (NO) 180 000 68,00 14 283 0,1Suncor Energy (US) 36 000 25,20 9 865 0,1Texaco (US) 45 000 65,90 32 247 0,2Total Fina (FR) 65 600 161,90 97 860 0,6

431 442 2,5 2,1RÅVARORAlcan (CA) 28 000 63,65 12 744 0,1Alcoa (US) 125 000 39,88 54 207 0,3Bowater (US) 63 000 43,90 30 074 0,2CRH (IE) 201 000 19,90 36 855 0,2Holmen B (SE) (varav 800 utlånade) 824 200 216,00 178 027 1,0Kinnevik B (SE) 87 000 221,50 19 271 0,1Nippon Steel (JP) 617 000 189,00 10 192 0,1Rio Tinto (AU) 54 000 34,14 10 158 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 24 000 4 580,00 9 607 0,1SSAB A (SE) (varav 105 000 utlånade) 1 170 000 94,50 110 565 0,6Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) (varav 1 155 utlånade) 3 893 000 115,50 449 642 2,6Usinor Sacilor (FR) 157 000 12,30 17 793 0,1

939 135 5,4 5,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 43 000 60,85 24 109 0,1Enron (US) 368 000 48,33 193 399 1,1Suez (FR) 67 000 37,93 23 416 0,1Tokyo Electric Power (JP) 47 000 3 230,00 13 268 0,1Tokyo Gas (JP) 386 000 379,00 12 786 0,1

266 978 1,5 2,5TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 329 000 21,52 76 989 0,4AT&T Wireless (US) 201 000 16,70 36 501 0,2BCE (CA) 59 000 40,30 17 002 0,1British Telecom (GB) 430 000 4,52 29 717 0,2China Mobile (KI) 251 000 41,20 14 419 0,1Nippon Telegraph & Telephone (JP) 233 650 000,00 13 237 0,1NTT Docomo (JP) 150 2 170 000,00 28 448 0,2Qwest (US) 121 000 30,27 39 828 0,2SBC Communications (US) 110 000 40,10 47 965 0,3Sprint PCS (US) 259 000 23,78 66 973 0,4Tele2 (SE) 819 000 350,50 287 060 1,6Telefónica de España (ES) 243 000 14,61 32 712 0,2Telia (SE) (varav 3 461 144 utlånade) 9 551 000 55,00 525 305 3,0Vodafone Airtouch (GB) 4 404 000 1,57 105 886 0,6

1 322 042 7,6 8,1EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERAddtek International A (FI) 36 370* 14,18 4 752Addtek International B (FI) 26 640* 14,18 3 481Addtek Konv.Lån7% 041231 (FI) KR 1 569 800* 20,20 2 922 0,1Amas BV Pref. A (NL) 648* 125,21 748Amas BV Stamaktier (NL) 53* 125,21 61 0,0Crisplant Hold Sv AB A (SE) 9* 3 100,00 28Crisplant Hold Sv AB B (SE) 8* 3 100,00 25 0,0Enermet Group (FI) 5 741* 14,76 781Enermet Konv Lån 7% 061231 (FI) KR 227 205.27* 105,47 2 208 0,0Guldfynd A (SE) 1 727* 1 822,00 3 147Guldfynd B (SE) 16* 2 150,00 34 0,0Nobia A (SE) 39 208* 417,18 16 357 0,1Noviant (FI) 167 148* 11,76 18 112 0,1Vest-Wood (DK) 13 321* 225,00 3 710 0,0Viking Sewing Machines A (SE) 40 355* 201,03 8 112 0,0

64 476 0,4

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 19 544 184 16 896 833 97,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 462 879 519 915Övriga kortfristiga fordringar 5 850 31 716Övriga kortfristiga skulder -31 083 -40 775Summa likvida medel 437 646 510 856 2,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 19 981 831 17 407 689 100,0

Utelöpande andelar 268 332 654Handelskurs, kr 64,87

* = Ej noterat. Värdering enligt senaste betalkurs eller särskild värdering.

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -1 415 485-1 372 925Ränta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 3) 86 -Utdelningar 366 420 343 096Ränteintäkter 13 962 12 266Övriga intäkter 319 414Summa intäkter och värdeförändringar -1 034 697 -1 017 150

KOSTNADERErsättning till fondbolag 150 761 124 190Ersättning till förvaringsinstitut 1 240 1 008Ersättning till tillsynsmyndighet 240 162Courtage 9 814 13 956Summa kostnader 162 056 139 316

RESULTAT -1 196 753 -1 156 466

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 21 847 754 18 770 478Andelsutgivning 860 644 609 197Andelsinlösen -1 529 814 -815 520Resultat enligt resultaträkning -1 196 753 -1 156 466Fondförmögenhet vid periodens slut 19 981 831 17 407 689

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 2 091 159 1 932 002Realisationsförluster -140 221 -227 660Orealiserade förluster -3 366 423 -3 077 267Summa -1 415 485 -1 372 925

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperErhållna och upplupna räntor 86 -Summa 86 -

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 14 395 061 15 606 576 18 358 175 12 144 144 -Utelöpande andelar 343 611 305 349 604 010 364 828 491 375 418 795 -Handelskurs, kr 41,89 44,64 50,32 32,42 -Andelsvärde, kr 41,85 44,34 49,80 32,35 -Utdelning, kr per andel - 0,90 0,80 0,60 -Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981203 -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 1 203 840 8,4Svenska Handelsbanken 734 502 5,1AstraZeneca 666 073 4,6H&M Hennes & Mauritz 606 364 4,2Atlas Copco 504 313 3,5

FAKTA 1 ÅR 0010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,6 -9,3 56,6 9,6 24,8Jmf-index, %* -6,5 -9,3 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -4,9 -7,7 - - -Standardavvikelse fond, % - 10,8 - - -Tracking error, % - 6,4 - - -Informationskvot - 0,00 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,2 -9,6 57,8 9,8 24,9Omsättningshastighet, ggr/år 0,57 0,34 0,65 0,22 0,31

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 17,3Årsavkastning, jmf-index, %* 18,7Årsavkastning, månadssparande, % 10,5Standardavvikelse fond, % 18,1

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad mar-89Sparbelopp: 30 000 kr, kr** -Årsavkastning, engångsinsättning, % 13,6Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 59 200 kr), kr 172 351Årsavkastning, månadssparande, % 16,3

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,16 0,07 0,05 0,05 0,07Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,57 1,50 1,46 1,47 1,49Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 134 171 154 173Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,36 8,70 10,60 9,20 10,30TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 74 142 177 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,71 9,20 11,00 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (981207) mellan Allemansfond 5,6 och 7.All presenterad historik gäller f d Allemansfond 6.* MSCI Comb 67/33.** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAssa Abloy 0,8Exxon Mobil 0,8Citigroup 0,7AOL Time Warner 0,6Bristol-Myers Squibb 0,5

Ökning av befintliga innehavEricsson 3,8Tele2 1,0Securitas 0,4Skandia 0,4Telia 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 0,9Scandic Hotels 0,7Pieters 0,0

Minskning av befintliga innehavAtlas Copco 3,0Vodafone Airtouch 2,4Sandvik 2,1IBM 1,9Svenska Handelsbanken 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 57 000 86,26 53 466 0,4Asahi Bank (JP) 620 000 270,00 14 631 0,1Axa-UAP (FR) 58 000 33,07 17 673 0,1Banco Bilbao Vizcaya (ES) 229 000 15,07 31 798 0,2Bank of Ireland (IE) 161 600 11,50 17 123 0,1Bank of Yokohama (JP) 316 000 508,00 14 030 0,1BNP (FR) 39 000 103,40 37 157 0,3Charles Schwab (US) 65 000 16,50 11 662 0,1Citigroup (US) 197 300 52,75 113 172 0,8Credit Suisse Group (CH) 8 500 299,00 15 382 0,1Drott B (SE) 1 401 247 114,00 159 742 1,1Fannie Mae (US) 42 800 85,08 39 597 0,3FöreningsSparbanken A (SE) 1 930 220 126,50 244 173 1,7ING Groep (NL) 274 300 76,21 192 615 1,3JM (SE) 24 800 241,00 5 977 0,0JP Morgan Chase (US) 59 000 44,65 28 646 0,2MBNA (US) 59 000 33,80 21 685 0,2Merrill Lynch & Co (US) 22 000 58,92 14 095 0,1Mitsubishi Estate (JP) 148 000 1 147,00 14 837 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 168 1 040 000,00 15 270 0,1Mizuho (JP) 113 580 000,00 5 728 0,0Nomura Securities (JP) 67 000 2 390,00 13 995 0,1Nordea (SE) 5 445 950 62,50 340 372 2,4OM (SE) 281 730 134,00 37 752 0,3Providian Financial Corp (US) 54 000 56,60 33 235 0,2Skandia (SE) 3 879 450 100,00 387 945 2,7Svenska Handelsbanken A (SE) 3 770 385 156,50 590 065Svenska Handelsbanken B (SE) 953 375 151,50 144 436 5,1Swiss Reinsurance n (CH) 790 3 550,00 16 974 0,1UBS (CH) 22 200 255,50 34 329 0,2Unicredito Italiano (IT) 654 000 5,09 30 672 0,2Wihlborg & Son B (SE) 391 500 15,00 5 873 0,0

2 704 108 18,8 25,6HÄLSOVÅRDAmgen (US) 64 500 61,75 43 310 0,3AstraZeneca (SEK) (GB) 1 316 350 506,00 666 073 4,6Aventis (DE) 56 000 92,95 47 961 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 134 000 52,90 77 081 0,5Elan (US) 45 000 62,88 30 769 0,2Gambro A (SE) 915 000 67,00 61 305Gambro B (SE) 687 600 67,00 46 069 0,7Medtronic (US) 74 000 47,17 37 957 0,3Nobel Biocare (SE) 65 825 368,00 24 224 0,2Pfizer (US) 507 000 41,79 230 393 1,6Pharmacia Corp (US) 471 570 47,10 241 522 1,7Takeda Chemical Industries (JP) 48 000 5 800,00 24 332 0,2Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 25 000 3 500,00 7 647 0,1

1 538 643 10,7 11,4INDUSTRIAdecco (CH) 39 200 84,20 19 976 0,1Assa Abloy B (SE) 789 800 157,00 123 999 0,9Atlas Copco A (SE) (varav 25 000 utlånade) 823 600 216,50 178 309Atlas Copco B (SE) 1 552 400 210,00 326 004 3,5Central Japan Railway (JP) 94 775 000,00 6 367 0,0East Japan Railway (JP) 234 720 000,00 14 725 0,1Getinge Industrier B (SE) 168 000 188,00 31 584 0,2Munters (SE) 115 000 170,00 19 550 0,1NCC A (SE) 1 346 620 80,00 107 730NCC B (SE) (varav 100 000 utlånade) 327 668 80,00 26 213 0,9Sandvik (SE) 1 697 800 218,00 370 120 2,6Schneider Electric (FR) 46 000 63,55 26 936 0,2Seco Tools B (SE) 748 374 233,50 174 745 1,2Secom (JP) 28 000 6 960,00 17 032 0,1

8

Allemansfond IV

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

INDUSTRI fortsSecuritas B (SE) (varav 745 000 utlånade) 1 133 350 193,00 218 737 1,5Skanska B (SE) 4 130 788 103,00 425 471 3,0Tyco International (US) 84 000 53,45 48 822 0,3Volvo A (SE) 1 002 187 158,00 158 346Volvo B (SE) 632 681 165,00 104 392 1,8

2 399 059 16,7 16,1INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 50 000 24,50 11 287 0,1Amdocs (US) 19 000 56,68 11 710 0,1Applied Materials (US) 37 000 51,41 20 684 0,1Canon Sales (JP) 79 000 1 221,00 8 430 0,1Cisco Systems (US) 327 000 18,86 67 062 0,5EMC Corporation (US) 103 000 30,24 33 869 0,2Ericsson B (SE) 20 232 600 59,50 1 203 840 8,4IBM (US) 59 000 115,39 74 030 0,5Intel (US) 490 000 30,21 160 967 1,1Jabil Circuit (US) 38 000 28,93 11 954 0,1JDS Uniphase (US) 38 000 12,59 5 202 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 23 600 5 680,00 11 716 0,1Microsoft (US) 189 700 72,72 150 007 1,0NEC (JP) 104 000 1 685,00 15 316 0,1Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 1 622 680 242,00 392 689 2,7Nortel Networks (CA) 115 000 12,86 10 575 0,1Oracle Systems (US) 155 000 19,71 33 221 0,2Ricoh (JP) 77 000 2 690,00 18 103 0,1ST Microelectronics (FR) 37 000 39,42 13 439 0,1Texas Instruments (US) 95 000 32,60 33 677 0,2Tietoenator (SEK) (FI) (varav 9 110 utlånade) 579 286 243,50 141 056 1,0Tokyo Electron (JP) 20 000 7 550,00 13 197 0,1WM-data B (SE) 6 733 300 32,10 216 139 1,5

2 658 171 18,5 14,1KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 68 000 60,15 44 477 0,3Diageo (GB) 333 000 7,80 39 714 0,3Fosters Group (AU) 219 000 5,48 6 613 0,0Heineken (NL) 48 000 47,45 20 986 0,1Kao (JP) 63 000 3 100,00 17 069 0,1Kirin Brewery (JP) 83 000 1 061,00 7 697 0,1Nestle (CH) 14 900 381,00 34 358 0,2Philip Morris (US) 140 000 48,35 73 606 0,5Safeway (US) 132 000 48,10 69 041 0,5Shiseido (JP) 76 000 1 170,00 7 772 0,1Swedish Match (SE) 3 070 976 50,50 155 084 1,1Unilever (NL) 32 000 70,30 20 728 0,1

497 144 3,5 3,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 195 950 52,08 110 970 0,8Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 916 700 185,50 170 048 1,2Bergman & Beving B (SE) 741 450 126,00 93 423 0,6Bilia A (SE) 59 300 67,00 3 973 0,0Compass Group (GB) 474 000 5,54 40 114 0,3Electrolux B (SE) 1 562 300 151,50 236 688 1,6Eniro (SE) 24 000 108,50 2 604 0,0Fox Entertainment (US) 101 000 27,68 30 400 0,2Fuji Photo Film (JP) 29 000 5 380,00 13 636 0,1Granada (GB) 908 000 1,48 20 478 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 3 242 590 187,00 606 364 4,2Home Depot (US) 83 000 46,91 42 338 0,3Ito Yokado (JP) 33 000 5 750,00 16 584 0,1Konin Philips (NL) 89 000 31,43 25 774 0,2Modern Times Group (SE) 76 700 240,00 18 408 0,1News Corporation (AU) 203 000 18,02 20 154 0,1Nintendo (JP) 3 700 22 700,00 7 341 0,1Nissan Motor (JP) 128 000 861,00 9 632 0,1

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR fortsRadioshack (US) 66 000 30,00 21 531 0,1Sony (JP) 59 000 8 200,00 42 284 0,3Target (US) 93 000 35,17 35 567 0,2The Swatch Group (CH) 2 050 1 805,00 22 395 0,2Thomson (CA) 25 000 51,70 9 242 0,1Toyota Motor (JP) 91 000 4 390,00 34 915 0,2Wal-Mart Stores (US) 120 050 49,13 64 135 0,4Viacom B (US) 51 000 52,00 28 838 0,2Vivendi Universal (FR) 73 000 67,40 45 335 0,3

1 773 172 12,3 11,7OLJA & GASExxon Mobil (US) 126 000 86,59 118 639 0,8Halliburton (US) 94 000 35,42 36 205 0,3Petro-Canada (CA) 23 000 36,25 5 962 0,0Shell (GB) 786 000 5,77 69 343 0,5Statoil ASA (NO) 150 000 68,00 11 902 0,1Suncor Energy (CA) 31 000 38,00 8 423 0,1Texaco (US) 38 000 65,90 27 231 0,2Total Fina (FR) 55 200 161,90 82 345 0,6

360 050 2,5 2,1RÅVARORAlcan (CA) 23 000 63,65 10 468 0,1Alcoa (US) 103 000 39,88 44 666 0,3Bowater (US) 53 000 43,90 25 301 0,2CRH (IE) 167 000 19,90 30 621 0,2Holmen B (SE) 683 530 216,00 147 642 1,0Kinnevik B (SE) 71 000 221,50 15 727 0,1Nippon Steel (JP) 511 000 189,00 8 441 0,1Rio Tinto (AU) 44 000 34,14 8 277 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 19 000 4 580,00 7 605 0,1SSAB A (SE) 987 197 94,50 93 290 0,6Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 3 236 371 115,50 373 801 2,6Usinor Sacilor (FR) 130 000 12,30 14 733 0,1

780 573 5,4 5,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 36 000 60,85 20 184 0,1Enron (US) 299 000 48,33 157 137 1,1Suez (FR) 55 500 37,93 19 397 0,1Tokyo Electric Power (JP) 39 000 3 230,00 11 010 0,1Tokyo Gas (JP) 319 000 379,00 10 567 0,1

218 294 1,5 2,5TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 272 000 21,52 63 650 0,4AT&T Wireless (US) 168 000 16,70 30 508 0,2BCE (CA) 48 000 40,30 13 832 0,1British Telecom (GB) 356 150 4,52 24 613 0,2China Mobile (KI) 208 000 41,20 11 949 0,1Nippon Telegraph & Telephone (JP) 193 650 000,00 10 964 0,1NTT Docomo (JP) 124 2 170 000,00 23 517 0,2Qwest (US) 102 500 30,27 33 738 0,2SBC Communications (US) 90 000 40,10 39 244 0,3Sprint PCS (US) 215 000 23,78 55 595 0,4Tele2 (SE) 682 000 350,50 239 041 1,7Telefónica de España (ES) 201 000 14,61 27 058 0,2Telia (SE) (varav 375 000 utlånade) 7 988 450 55,00 439 365 3,1Vodafone Airtouch (GB) 3 660 000 1,57 87 998 0,6

1 101 075 7,6 8,1EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERAddtek International A (FI) 41 550* 14,18 5 429Addtek International B (FI) 30 450* 14,18 3 978Addtek Konv.Lån7% 041231 (FI) KR 1793900* 20,20 3 339 0,1Amas BV Pref. A (NL) 741* 125,21 855Amas BV Stamaktier (NL) 60* 125,21 69 0,0Crisplant Hold Sv AB A (SE) 6* 3 100,00 19 0,0Enermet Group (FI) 6 561* 14,76 892Enermet Konv Lån 7% 061231 (FI) KR 259665.34* 105,47 2 523 0,0Guldfynd A (SE) 692* 1 822,00 1 261Guldfynd B (SE) 7* 2 150,00 15 0,0Nobia A (SE) 44 809* 417,18 18 693 0,1Noviant (FI) 191 022* 11,76 20 699 0,1Vest-Wood (DK) 15 224* 225,00 4 240 0,0Viking Sewing Machines A (SE) 46 120* 201,03 9 271 0,1

71 283 0,5 -

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 16 385 298 14 101 571 98,0

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 344 641 300 883Övriga kortfristiga fordringar 5 190 26 020Övriga kortfristiga skulder -26 077 -33 414Summa likvida medel 323 753 293 489 2,0

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 16 709 051 14 395 061 100,0

Utelöpande andelar 343 611 305Handelskurs, kr 41,89

*= Ej noterat. Värdering enligt senaste betalkurs eller särskild värdering.

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -1 187 075 -1 140 754Utdelningar 309 505 287 128Ränteintäkter 10 456 8 210Övriga intäkter 213 260Summa intäkter och värdeförändringar -866 902 -845 156

KOSTNADERErsättning till fondbolag 126 476 103 004Ersättning till förvaringsinstitut 1 044 840Ersättning till tillsynsmyndighet 202 135Courtage 8 323 11 945Summa kostnader 136 044 115 924

RESULTAT -1 002 946 -961 080

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 18 358 175 15 606 576Andelsutgivning 572 727 381 965Andelsinlösen -1 218 906 -632 400Resultat enligt resultaträkning -1 002 946 -961 080Fondförmögenhet vid periodens slut 16 709 051 14 395 061

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 1 799 462 1 641 633Realisationsförluster -112 971 -188 673Orealiserade förluster -2 873 566 -2 593 714Summa -1 187 075 -1 140 754

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 9712311Fondförmögenhet, Kkr 9 247 643 9 902 935 11 427 446 6 110 572 5 709 012Utelöpande andelar 37 251 676 37 874 974 39 689 999 32 367 866 33 250 340Handelskurs, kr 248,25 261,46 287,92 189,27 171,70Andelsvärde, kr 247,98 259,48 284,49 188,79 171,70Utdelning, kr per andel - - 9,40 3,75 4,19Utdelningsdatum 011207 - 991210 981207 971208Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 759 756 8,2Svenska Handelsbanken 532 616 5,8AstraZeneca 425 040 4,6H&M Hennes & Mauritz 377 647 4,1Atlas Copco 304 962 3,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -4,4 -8,8 56,0 12,3 26,9Jmf-index, %* -6,5 -9,3 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -4,9 -7,7 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,0 - - -Tracking error, % - 6,4 - - -Informationskvot - 0,07 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -5,1 -9,2 57,4 12,6 26,9Omsättningshastighet, ggr/år 0,56 0,32 0,58 0,28 0,45

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 17,9Årsavkastning, jmf-index, %* 18,7Årsavkastning, månadssparande, % 11,4Standardavvikelse fond, % 18,4

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-84Sparbelopp: 30 000 kr, kr** -Årsavkastning, engångsinsättning, % 15,4Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 82 800 kr), kr 378 406Årsavkastning, månadssparande, % 15,9

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,15 0,07 0,04 0,05 0,09Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,42 1,43 1,44 1,40TKA, %/år 1,57 1,52 1,47 1,50 1,49Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 68 135 173 158 175Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,38 8,80 10,70 9,50 10,10TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 75 144 178 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,72 9,20 11,00 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (990911) mellan FB Allemansfond I och II.All presenterad historik gäller f d FB Allemansfond I.* MSCI Comb 67/33.** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDSwedish Match 1,6Assa Abloy 0,8Exxon Mobil 0,8Citigroup 0,7AOL Time Warner 0,6

Ökning av befintliga innehavEricsson 3,6Tele2 1,0NCC 0,7Skandia 0,4Telia 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 0,8Scandic Hotels 0,5

Minskning av befintliga innehavAtlas Copco 3,0Sandvik 2,1Vodafone Airtouch 2,1IBM 1,8AstraZeneca 1,7

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 36 000 86,26 33 768 0,4Asahi Bank (JP) 396 000 270,00 9 345 0,1Axa-UAP (FR) 37 000 33,07 11 274 0,1Banco Bilbao Vizcaya (ES) 146 000 15,07 20 273 0,2Bank of Ireland (IE) 103 000 11,50 10 914 0,1Bank of Yokohama (JP) 202 000 508,00 8 969 0,1BNP (FR) 25 000 103,40 23 818 0,3Charles Schwab (US) 42 000 16,50 7 536 0,1Citigroup (US) 126 000 52,75 72 274 0,8Credit Suisse Group (CH) 5 400 299,00 9 772 0,1Drott B (SE) 876 000 114,00 99 864 1,1Fannie Mae (US) 28 000 85,08 25 904 0,3FöreningsSparbanken A (SE) 1 259 555 126,50 159 334 1,7ING Groep (NL) 175 000 76,21 122 886 1,3JM (SE) 15 000 241,00 3 615 0,0JP Morgan Chase (US) 38 000 44,65 18 450 0,2MBNA (US) 37 000 33,80 13 599 0,1Merrill Lynch & Co (US) 14 000 58,92 8 970 0,1Mitsubishi Estate (JP) 94 000 1 147,00 9 423 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 108 1 040 000,00 9 817 0,1Mizuho (JP) 72 580 000,00 3 650 0,0Nomura Securities (JP) 42 000 2 390,00 8 773 0,1Nordea (SE) 3 349 000 62,50 209 313 2,3OM (SE) 179 000 134,00 23 986 0,3Providian Financial Corp (US) 35 000 56,60 21 541 0,2Skandia (SE) 2 457 000 100,00 245 700 2,7Svenska Handelsbanken A (SE) 3 403 300 156,50 532 616 5,8Swiss Reinsurance n (CH) 510 3 550,00 10 958 0,1UBS (CH) 14 500 255,50 22 422 0,2Unicredito Italiano (IT) 420 000 5,09 19 698 0,2Wihlborg & Son B (SE) 250 000 15,00 3 750 0,0

1 782 212 19,3 25,6HÄLSOVÅRDAmgen (US) 41 000 61,75 27 530 0,3AstraZeneca (SEK) (GB) 840 000 506,00 425 040 4,6Aventis (DE) 36 000 92,95 30 832 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 86 000 52,90 49 470 0,5Elan (US) 29 000 62,88 19 829 0,2Gambro A (SE) 789 000 67,00 52 863Gambro B (SE) 404 500 67,00 27 102 0,9Medtronic (US) 47 000 47,17 24 108 0,3Nobel Biocare (SE) 41 000 368,00 15 088 0,2Pfizer (US) 322 000 41,79 146 325 1,6Pharmacia Corp (US) 288 060 47,10 147 534 1,6Takeda Chemical Industries (JP) 31 000 5 800,00 15 714 0,2Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 16 000 3 500,00 4 894 0,1

986 329 10,7 11,4INDUSTRIAdecco (CH) 25 000 84,20 12 740 0,1Assa Abloy B (SE) 501 000 157,00 78 657 0,9Atlas Copco A (SE) (varav 100 000 utlånade) 727 000 216,50 157 396Atlas Copco B (SE) 702 699 210,00 147 567 3,3Central Japan Railway (JP) 60 775 000,00 4 064 0,0East Japan Railway (JP) 149 720 000,00 9 376 0,1Getinge Industrier B (SE) 107 000 188,00 20 116 0,2Munters (SE) 73 000 170,00 12 410 0,1NCC A (SE) 18 000 80,00 1 440NCC B (SE) 961 100 80,00 76 888 0,8Sandvik (SE) 1 009 000 218,00 219 962 2,4Schneider Electric (FR) 29 000 63,55 16 981 0,2Seco Tools B (SE) 482 600 233,50 112 687 1,2Secom (JP) 18 000 6 960,00 10 949 0,1

9

Allemansfond V

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

INDUSTRI fortsSecuritas B (SE) 937 000 193,00 180 841 2,0Skanska B (SE) 2 593 000 103,00 267 079 2,9Telelarm Care B (SE) 11 024 98,50 1 086 0,0Tyco International (US) 54 000 53,45 31 386 0,3Volvo A (SE) 1 017 920 158,00 160 831 1,7

1 522 456 16,5 16,1INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 32 000 24,50 7 224 0,1Amdocs (US) 12 500 56,68 7 704 0,1Applied Materials (US) 23 000 51,41 12 858 0,1Canon Sales (JP) 51 000 1 221,00 5 442 0,1Cisco Systems (US) 209 000 18,86 42 862 0,5EMC Corporation (US) 66 000 30,24 21 703 0,2Ericsson B (SE) 12 769 000 59,50 759 756 8,2IBM (US) 38 000 115,39 47 681 0,5Intel (US) 315 000 30,21 103 479 1,1Jabil Circuit (US) 24 000 28,93 7 550 0,1JDS Uniphase (US) 24 000 12,59 3 286 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 15 100 5 680,00 7 496 0,1Microsoft (US) 121 800 72,72 96 314 1,0NEC (JP) 66 000 1 685,00 9 720 0,1Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 1 022 150 242,00 247 360 2,7Nortel Networks (CA) 74 000 12,86 6 805 0,1Oracle Systems (US) 99 000 19,71 21 218 0,2Ricoh (JP) 49 000 2 690,00 11 520 0,1ST Microelectronics (FR) 24 000 39,42 8 717 0,1Texas Instruments (US) 61 000 32,60 21 624 0,2Tietoenator (SEK) (FI) (varav 24 600 utlånade)233 319 243,50 56 813 0,6Tokyo Electron (JP) 12 000 7 550,00 7 918 0,1WM-data B (SE) 3 674 000 32,10 117 935 1,3

1 632 986 17,7 14,1KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 44 000 60,15 28 779 0,3Diageo (GB) 212 000 7,80 25 283 0,3Fosters Brewing Group (AU) 139 000 5,48 4 197 0,0Heineken (NL) 31 000 47,45 13 553 0,1Kao (JP) 40 000 3 100,00 10 837 0,1Kirin Brewery (JP) 53 000 1 061,00 4 915 0,1Nestle (CH) 9 500 381,00 21 906 0,2Philip Morris (US) 90 000 48,35 47 318 0,5Safeway (US) 84 000 48,10 43 935 0,5Shiseido (JP) 48 000 1 170,00 4 908 0,1Swedish Match (SE) 2 116 000 50,50 106 858 1,2Unilever (NL) 20 000 70,30 12 955 0,1

325 446 3,5 3,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 124 000 52,08 70 223 0,8Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 586 000 185,50 108 703 1,2Bergman & Beving B (SE) 30 000 126,00 3 780 0,0Bilia A (SE) 5 800 67,00 389 0,0Compass Group (GB) 303 000 5,54 25 643 0,3Electrolux B (SE) 966 200 151,50 146 379 1,6Eniro (SE) 15 000 108,50 1 628 0,0Fox Entertainment (US) 65 000 27,68 19 565 0,2Fuji Photo Film (JP) 19 000 5 380,00 8 934 0,1Granada (GB) 579 000 1,48 13 058 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 2 019 500 187,00 377 647 4,1Home Depot (US) 53 000 46,91 27 035 0,3Ito Yokado (JP) 21 000 5 750,00 10 553 0,1Konin Philips (NL) 57 000 31,43 16 507 0,2Modern Times Group (SE) 48 500 240,00 11 640 0,1News Corporation (AU) 129 000 18,02 12 807 0,1Nintendo (JP) 2 400 22 700,00 4 761 0,1Nissan Motor (JP) 82 000 861,00 6 171 0,1

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR fortsRadioshack (US) 42 000 30,00 13 701 0,1Sony (JP) 34 300 8 200,00 24 582 0,3Target (US) 60 000 35,17 22 946 0,2The Swatch Group (CH) 1 380 1 805,00 15 076 0,2Thomson (CA) 16 000 51,70 5 915 0,1Toyota Motor (JP) 58 000 4 390,00 22 254 0,2Wal-Mart Stores (US) 77 000 49,13 41 136 0,4Viacom B (US) 33 000 52,00 18 660 0,2Vivendi Universal (FR) 46 000 67,40 28 567 0,3

1 058 260 11,4 11,7OLJA & GASExxon Mobil (US) 81 000 86,59 76 268 0,8Halliburton (US) 60 800 35,42 23 418 0,3Petro-Canada (CA) 14 000 36,25 3 629 0,0Shell (GB) 501 000 5,77 44 199 0,5Statoil ASA (NO) 100 000 68,00 7 935 0,1Suncor Energy (US) 19 000 25,20 5 206 0,1Texaco (US) 24 000 65,90 17 198 0,2Total Fina (FR) 34 900 161,90 52 063 0,6

229 916 2,5 2,1RÅVARORAlcan (CA) 16 000 63,65 7 282 0,1Alcoa (US) 66 000 39,88 28 621 0,3Bowater (US) 34 000 43,90 16 231 0,2CRH (IE) 107 000 19,90 19 620 0,2Holmen B (SE) 432 100 216,00 93 334 1,0Kinnevik B (SE) 46 000 221,50 10 189 0,1Nippon Steel (JP) 327 000 189,00 5 402 0,1Rio Tinto (AU) 29 000 34,14 5 455 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 12 000 4 580,00 4 803 0,1SSAB A (SE) 427 000 94,50 40 352SSAB B (SE) 383 000 89,50 34 279 0,8Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) (varav 6 000 utlånade) 2 005 500 115,50 231 635 2,5Usinor Sacilor (FR) 84 000 12,30 9 520 0,1

506 721 5,5 5,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 23 000 60,85 12 896 0,1Enron (US) 194 000 48,33 101 955 1,1Suez (FR) 35 500 37,93 12 407 0,1Tokyo Electric Power (JP) 25 000 3 230,00 7 057 0,1Tokyo Gas (JP) 204 000 379,00 6 757 0,1

141 072 1,5 2,5TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 183 000 21,52 42 824 0,5AT&T Wireless (US) 106 000 16,70 19 249 0,2BCE (CA) 31 000 40,30 8 933 0,1British Telecom (GB) 229 000 4,52 15 826 0,2China Mobile (KI) 133 000 41,20 7 640 0,1Nippon Telegraph & Telephone (JP) 124 650 000,00 7 044 0,1NTT Docomo (JP) 80 2 170 000,00 15 172 0,2Qwest (US) 64 000 30,27 21 066 0,2SBC Communications (US) 59 000 40,10 25 727 0,3Sprint PCS (US) 137 000 23,78 35 426 0,4Tele2 (SE) 436 000 350,50 152 818 1,7Telefónica de España (ES) 128 000 14,61 17 231 0,2Telia (SE) (varav 375 000 utlånade) 5 045 000 55,00 277 475 3,0Vodafone Airtouch (GB) 2 339 000 1,57 56 237 0,6

702 669 7,6 8,1EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERBallingslöv A (SE) 800 000* 16,63 13 302Ballingslöv B (SE) 399 510* 16,63 6 643 0,2Duni (SE) 140 734* 455,57 64 115 0,7Flexlink A (SE) 1 038 146* 24,86 25 805Flexlink B (SE) 404 964* 24,86 10 066 0,4Stenqvist A (SE) 625 000* 14,29 8 928Stenqvist B (SE) 303 107* 14,29 4 330 0,1Struers Holdings (DK) 370 674* 81,76 37 510 0,4Tac A (SE) 670 000* 57,74 38 683Tac B (SE) 387 749* 57,74 22 387 0,7

231 770 2,5 -

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 10 365 287 9 119 837 98,6

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 206 981 124 110Övriga kortfristiga fordringar 1 985 25 056Övriga kortfristiga skulder -16 348 -21 360Summa likvida medel 192 618 127 806 1,4

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 10 557 906 9 247 643 100,0

Utelöpande andelar 37 251 676Handelskurs, kr 248,25

*=Ej noterat. Värdering enligt senaste betalkurs eller särskild värdering.

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -629 034 -615 724Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 3) 121 -Utdelningar 178 997 180 935Ränteintäkter 4 021 5 272Övriga intäkter 102 240Summa intäkter och värdeförändringar -445 793 -429 277

KOSTNADERErsättning till fondbolag 79 191 65 726Ersättning till förvaringsinstitut 1 587 518Ersättning till tillsynsmyndighet 126 86Courtage 4 887 6 726Summa kostnader 85 584 73 056

RESULTAT -531 584 -502 333

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 11 427 446 9 902 935Andelsutgivning 341 059 222 617Andelsinlösen -679 016 -375 576Resultat enligt resultaträkning -531 584 -502 333Fondförmögenhet vid periodens slut 10 557 906 9 247 643

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 1 073 486 793 531Realisationsförluster -52 642 -95 877Orealiserade förluster -1 649 878 -1 313 378Summa -629 034 -615 724

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperErhållna och upplupna räntor 121 -Summa 121 -

Aktiesparfonden• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som bransch-

mässigt • Omstrukturering av de utländska innehaven

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk. Fon-den har normalt 50 procent svenska och 50 procentutländska aktier. Fokus är ledande företag i globalabranscher. Fondandelarnas värde påverkas av valutoroch aktievärde. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 5,3 procent. Fondensjämförelseindex, 50 procent SIXPX, 50 procent MSCIVärldsindex, har fallit med 4,3 procent. Bland de sven-ska innehaven har fonden gynnats av en övervikt iindustri och råvaror samt en god utveckling för fon-dens innehav i sektorerna konsumtion, sällanköpsva-ror samt konsumtion, dagligvaror. Fondens överviktinom informationsteknologi har bidragit negativt.Bland de utländska innehaven har framförallt IBM,Microsoft och japanska Ricoh bidragit positivt. Cisco,Enron och Vodafone har hört till förlorarna. Dollarnsstarka utveckling mot den svenska kronan har miss-gynnat fonden jämfört med index, eftersom fondenvarit underviktad i amerikanska aktier.

Fondens placeringarAktivitetsnivån har varit hög under perioden. Densvenska andelen av fondens innehav har successivtminskats och utgjorde vid halvårets slut ca 50 procent.Den relativt starka kursutvecklingen för flera avfondens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjats tillatt minska övervikten i dessa bolag. Vidare har fonden

reducerat övervikten i läkemedelsbolag efter fjolåretsstarka kursutveckling, vilket har lett till en hög värd-ering av dessa bolag. Fonden har också successivtreducerat innehavet i Svenska Handelsbanken. Investe-ringarna i bl a Ericsson, Securitas och Tele 2 harutökats.

För att effektivt utnyttja Roburs fulla förvaltnings-kompetens har en betydande omstrukturering skett iden utländska delen av fondens aktieinnehav – enåtgärd som skapar överensstämmelse med RobursUtlandsfond. Detta innebär att antalet innehav frånvarje geografisk region utökats. Antalet innehav i Aktie-sparfonden har också ökat betydligt.

Fonden har under perioden inte använt derivat-instrument. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå under de när-maste månaderna. Samtidigt bör de kraftfulla ränte-sänkningar som genomförts av centralbanken i USAha en positiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxtensom världens aktiemarknader. Det är rimligt att förväntasig en starkare börs under det andra halvåret och enpositiv utveckling även på tolv månaders sikt. Ökatfokus på bolag och sektorer med hög underliggandetillväxt bör gynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 6 310 261 6 936 537 8 078 523 5 258 551 5 202 559Utelöpande andelar 38 977 681 39 306 324 41 086 742 42 590 213 45 364 208Handelskurs, kr 161,89 176,47 196,62 123,74 114,78Andelsvärde, kr 161,97 175,10 193,86 123,46 114,68Utdelning, kr per andel 4,10 3,20 3,05 2,20 2,42Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980605 970605Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 381 371 6,0Svenska Handelsbanken 236 719 3,8AstraZeneca 204 272 3,2H&M Hennes & Mauritz 203 737 3,2Enron 163 969 2,6

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,3 -8,2 60,3 9,4 27,8Jmf-index, %* -4,3 -7,9 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -3,0 -6,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 12,3 - - -Tracking error, % - 5,7 - - -Informationskvot - -0,06 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,0 -8,8 62,3 9,6 27,6Omsättningshastighet, ggr/år 0,77 0,39 0,37 0,22 0,29

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 18,7Årsavkastning, jmf-index, %* 19,6Årsavkastning, månadssparande, % 11,7Standardavvikelse fond, % 18,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad nov-78Sparbelopp: 30 000 kr, kr 2 244 960Årsavkastning, engångsinsättning, % 21,0Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 108 800 kr), kr 1 453 276Årsavkastning, månadssparande, % 19,3

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,27 0,08 0,05 0,06 0,07Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,69 1,50 1,46 1,48 1,49Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 136 168 155 174Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,34 8,70 10,60 9,10 10,30TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 80 145 175 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,95 9,30 11,00 - -

* MSCI Comb 50/50+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDING Groep 2,6Exxon Mobil 1,2Citigroup 1,0Assa Abloy 0,9AOL Time Warner 0,9

Ökning av befintliga innehavEricsson 1,2Tele2 0,7General Electric 0,5FöreningsSparbanken 0,2Securitas 0,2

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 1,3Pieters 0,1Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavSvenska Handelsbanken 3,6AstraZeneca 2,3Vodafone Airtouch 2,1IBM 2,1Atlas Copco 2,1

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 37 400 86,26 35 081 0,6Asahi Bank (JP) 394 000 270,00 9 298 0,1Axa-UAP (FR) 60 400 33,07 18 405 0,3Banco Bilbao Vizcaya (ES) 158 000 15,07 21 939 0,3Bank of Ireland (IE) 106 000 11,50 11 232 0,2Bank of Yokohama (JP) 208 000 508,00 9 235 0,1BNP (FR) 26 500 103,40 25 248 0,4Charles Schwab (US) 41 800 16,50 7 500 0,1Citigroup (US) 128 800 52,75 73 880 1,2Credit Suisse Group (CH) 5 200 299,00 9 410 0,1Drott B (SE) 297 000 114,00 33 858 0,5Fannie Mae (US) 28 000 85,08 25 904 0,4FöreningsSparbanken A (SE) 678 500 126,50 85 830 1,4Hutchison Whampoa (HK) 144 000 78,75 15 811 0,3ING Groep (NL) 177 000 76,21 124 291 2,0JP Morgan Chase (US) 45 000 44,65 21 849 0,3MBNA (US) 38 000 33,80 13 967 0,2Mitsubishi Estate (JP) 114 000 1 147,00 11 428 0,2Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 113 1 040 000,00 10 271 0,2Mizuho (JP) 75 580 000,00 3 802 0,1National Australia Bank (AU) 77 500 35,05 14 968 0,2Nomura Securities (JP) 50 000 2 390,00 10 444 0,2Nordea (SE) 2 445 000 62,50 152 813 2,4OM (SE) 136 100 134,00 18 237 0,3Skandia (SE) 1 323 000 100,00 132 300 2,1Sun Hung Kai Properties (HK) 96 000 70,25 9 403 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) 384 800 156,50 60 221Svenska Handelsbanken B (SE) 1 165 000 151,50 176 498 3,8Swiss Reinsurance n (CH) 500 3 550,00 10 743 0,2UBS (CH) 14 300 255,50 22 113 0,4Unicredito Italiano (IT) 413 000 5,09 19 370 0,3Wihlborg & Son B (SE) 184 000 15,00 2 760 0,0

1 198 107 19,0 24,4HÄLSOVÅRDAmgen (US) 43 000 61,75 28 873 0,5AstraZeneca (SEK) (GB) 403 700 506,00 204 272 3,2Aventis (DE) 44 500 92,95 38 112 0,6Bristol-Myers Squibb (US) 96 000 52,90 55 223 0,9Elan (US) 27 000 62,88 18 461 0,3Gambro B (SE) 500 000 67,00 33 500 0,5Glaxosmithkline (GB) 113 000 19,97 34 511 0,5Medtronic (US) 33 000 47,17 16 927 0,3Nobel Biocare (SE) 21 600 368,00 7 949 0,1Novartis n (CH) 8 500 64,25 3 305 0,1Novo Nordisk (DK) 26 000 390,00 12 550 0,2Pfizer (US) 209 000 41,79 94 975 1,5Pharmacia Corp (US) 130 000 47,10 66 582 1,1Takeda Chemical Industries (JP) 37 000 5 800,00 18 756 0,3Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 20 000 3 500,00 6 118 0,1

640 114 10,1 11,5INDUSTRIAdecco (CH) 25 200 84,20 12 842 0,2Amada (JP) 131 000 631,00 7 224 0,1Assa Abloy B (SE) 365 000 157,00 57 305 0,9Atlas Copco A (SE) 24 100 216,50 5 218Atlas Copco B (SE) 518 714 210,00 108 930 1,8Bombardier B (CA) 36 000 22,50 5 792 0,1Brambles (AU) 32 000 48,00 8 463 0,1Canadian Pacific (CA) 11 800 56,92 4 803 0,1Central Japan Railway (JP) 54 775 000,00 3 658 0,1East Japan Railway (JP) 194 720 000,00 12 208 0,2Fujikura (JP) 125 000 760,00 8 303 0,1General Electric (US) 231 800 48,82 123 055 2,0Johnson Electric Holdings (HK) 204 000 10,70 3 043 0,0Minebea (JP) 109 000 821,00 7 821 0,1Munters (SE) 1 000 170,00 170 0,0NCC A (SE) 585 000 80,00 46 800NCC B (SE) 153 800 80,00 12 304 0,9Sandvik (SE) 578 100 218,00 126 026 2,0Schneider Electric (FR) 27 500 63,55 16 103 0,3Seco Tools B (SE) 175 800 233,50 41 049 0,7Secom (JP) 22 000 6 960,00 13 383 0,2Securitas B (SE) 489 000 193,00 94 377 1,5Siemens N (DE) 11 500 71,24 7 549 0,1Skanska B (SE) 1 275 900 103,00 131 418 2,1SMC Corporation (JP) 7 000 13 350,00 8 167 0,1Tyco International (US) 57 000 53,45 33 129 0,5Volvo A (SE) 464 000 158,00 73 312Volvo B (SE) 160 300 165,00 26 450 1,6

998 902 15,8 14,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 33 000 24,50 7 450 0,1Amdocs (US) 12 750 56,68 7 858 0,1Applied Materials (US) 26 400 51,41 14 758 0,2Canon Sales (JP) 55 000 1 221,00 5 869 0,1Cisco Systems (US) 136 500 18,86 27 994 0,4EMC Corporation (US) 64 000 30,24 21 045 0,3Ericsson B (SE) 6 409 600 59,50 381 371 6,0IBM (US) 39 000 115,39 48 935 0,8Intel (US) 98 000 30,21 32 193 0,5Jabil Circuit (US) 27 000 28,93 8 494 0,1JDS Uniphase (US) 26 800 12,59 3 669 0,1Microsoft (US) 129 500 72,72 102 403 1,6NEC (JP) 78 000 1 685,00 11 487 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 573 225 242,00 138 720 2,2Nortel Networks (CA) 46 000 12,86 4 230 0,1Oracle Systems (US) 111 000 19,71 23 790 0,4Ricoh (JP) 48 000 2 690,00 11 285 0,2ST Microelectronics (FR) 25 700 39,42 9 335 0,1Taiwan Semiconductor (TW) 329 000 64,00 6 649 0,1Texas Instruments (US) 67 000 32,60 23 751 0,4Tietoenator (SEK) (FI) 344 700 243,50 83 934 1,3Tokyo Electron (JP) 12 400 7 550,00 8 182 0,1

983 405 15,6 14,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 42 800 60,15 27 994 0,4Diageo (GB) 209 000 7,80 24 925 0,4Fosters Brewing Group (AU) 119 000 5,48 3 593 0,1Heineken (NL) 34 000 47,45 14 865 0,2Kao (JP) 46 000 3 100,00 12 463 0,2Kirin Brewery (JP) 58 000 1 061,00 5 378 0,1Nestle (CH) 9 500 381,00 21 906 0,3Philip Morris (US) 92 400 48,35 48 580 0,8Safeway (US) 83 000 48,10 43 412 0,7Shiseido (JP) 87 000 1 170,00 8 896 0,1Swedish Match (SE) 931 133 50,50 47 022 0,7Unilever (NL) 16 000 70,30 10 364 0,2

269 401 4,3 4,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 123 500 52,08 69 940 1,1Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 383 800 185,50 71 195 1,1Compass Group (GB) 338 000 5,54 28 605 0,5Ebay (US) 9 000 70,13 6 863 0,1Electrolux B (SE) 529 000 151,50 80 144 1,3Eniro (SE) 6 700 108,50 727 0,0Fox Entertainment (US) 78 000 27,68 23 477 0,4Fuji Photo Film (JP) 19 000 5 380,00 8 934 0,1Granada (GB) 586 000 1,48 13 216 0,2H&M Hennes & Mauritz B (SE) 1 089 500 187,00 203 737 3,2Home Depot (US) 51 500 46,91 26 270 0,4Ito Yokado (JP) 23 000 5 750,00 11 559 0,2Konin Philips (NL) 55 000 31,43 15 928 0,3Modern Times Group (SE) 32 200 240,00 7 728 0,1News Corporation (AU) 123 600 18,02 12 271 0,2Nintendo (JP) 6 200 22 700,00 12 301 0,2Nissan Motor (JP) 118 000 861,00 8 880 0,1Radioshack (US) 63 000 30,00 20 552 0,3Sony (JP) 40 000 8 200,00 28 667 0,5Target (US) 55 000 35,17 21 034 0,3The Swatch Group (CH) 1 420 1 805,00 15 513 0,2Thomson (CA) 18 000 51,70 6 654 0,1Toyota Motor (JP) 67 000 4 390,00 25 707 0,4Wal-Mart Stores (US) 82 000 49,13 43 808 0,7Viacom B (US) 33 700 52,00 19 056 0,3Vivendi Universal (FR) 52 000 67,40 32 294 0,5

815 057 12,9 12,5

10

Forts på sid 68

Amerikafonden• Kraftiga räntesänkningar från USA:s centralbank• Vinstutveckling och värdering i fokus• Räntekänsliga sektorer starka under perioden

PlaceringsinriktningEn aktiefond med medelhög risk. Placeringarna görsbrett i amerikanska bolag i olika branscher. Fondensvärde påverkas av förändringar i aktie- och valuta-kurser. Fonden är öppen för premiepensionssparande.Utdelning i juni.

Fondens utvecklingUnder det första halvåret har fonden stigit med 5,7procent att jämföra med MSCI USA som stigit med6,6 procent mätt i svenska kronor. Fondens utvecklinghar påverkats av att innehav inom främst teknologi,läkemedel och livsmedel har utvecklats sämre änindex. I början av året kom flera vinstvarningar och för-siktiga kommentarer från amerikanska bolag. Central-bankens aggressiva räntesänkningar hamnade tidigt ifokus och bidrog till viss optimism och förhoppningarom förbättrade vinster. Räntekänsliga sektorer reage-rade tidigt och bland vinnarna fanns bolag inom råva-ru-, industri- och detaljhandelssektorn. Stabila olje-och gaspriser skapade goda förutsättningar för fortsattvinsttillväxt inom oljesektorn. Efter första halvåretfanns teknologirelaterade och defensiva bolag inomlivsmedels- och läkemedelssektorn bland förlorarna.Konsumentrelaterade bolag som är känsliga för kon-junkturen, reagerade positivt på räntesänkningarnaoch hörde till vinnarna.

Fondens placeringarFonden har ökat antalet bolag i portföljen, främst föratt förbättra riskspridningen. Avvikelserna mot indexvad gäller olika branscher har därför minskat. Nyin-vesteringar har främst gjorts i finans- och konsument-relaterade bolag; bl a i försäkringsbolaget AIG, kredit-kortsbolaget Providian Financial och mäklarfirmanMerrill Lynch. I konsumentsektorn har innehaven iAmazon och Best Buy Company avyttrats. Nyinveste-ringar har gjorts i den snabbväxande lågprisvaruhu-skedjan Target, elektronikbutikskedjan Radioshackoch mediakonglomeratet Viacom. TelecombolagenSBC Communication och Sprint PCS Group har,liksom mjukvarubolaget Amdocs och halvledarutrust-ningsbolaget Applied Materials, gjort entré i fondenunder perioden. Det konjunkturkänsliga aluminium-bolaget Alcoa har också köpts till fonden. Inom tekno-logisektorn har Nortel Networks sålts efter vinst-besvikelser.

Fonden har under perioden inte använt derivat-instrument. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterFrågetecknen kring vinstutveckling och värdering påden amerikanska marknaden kvarstår. De kraftfullaräntesänkningar som centralbanken genomfört bör haen positiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxtensom på företagsvinster. Det är rimligt att förvänta sigett gynnsammare börsklimat på tolv månaders sikt.Fokuseringen på bolag med hög underliggande tillväxtbör gynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 308 957 1 188 633 1 267 952 951 607 -Utelöpande andelar 34 555 056 32 566 166 32 208 977 29 826 945 -Handelskurs, kr 37,88 36,50 39,37 32,25 -Andelsvärde, kr 37,79 36,03 38,44 31,90 -Utdelning, kr per andel 0,30 0,15 0,20 - -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 - -Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %General Electric 89 929 6,9Microsoft 78 680 6,0Pfizer 69 118 5,3Exxon Mobil 61 956 4,7Citigroup 55 812 4,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 5,7 -5,9 21,1 25,7 53,2Jmf-index, %** 6,6 -3,7 25,3 30,3 50,1Jmf-index (inkl utd), %** 7,1 -2,9 - - -Standardavvikelse fond, % - 19,5 - - -Tracking error, % - 11,1 - - -Informationskvot - -0,20 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 4,6 -6,9 22,8 28,1 48,7Omsättningshastighet, ggr/år 0,59 0,73 0,27 0,43 0,32

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 22,6Årsavkastning, jmf-index, %** 23,6Årsavkastning, månadssparande, % 14,0Standardavvikelse fond, % 19,3

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 118 761Årsavkastning, engångsinsättning, % 21,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 34 800 kr), kr 69 165Årsavkastning, månadssparande, % 18,9

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,18 0,17 0,10 0,27 0,52Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,41 1,42TKA, %/år 1,60 1,59 1,52 1,68 1,94Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 149 159 161 192Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,45 9,10 9,80 9,50 11,10TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 80 168 170 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,69 10,30 10,30 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Amerikafonder.All presenterad historik gäller f d SpB Amerikafond.* MSCI USA+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAmerican International Group 2,3Philip Morris 2,2Providian Financial Corp 1,5Alcoa 1,5SBC Communications 1,5

Ökning av befintliga innehavEMC Corporation 1,4Citigroup 1,3AOL Time Warner 1,3Exxon Mobil 1,1Cisco Systems 1,1

Avyttrade innehav % AV FONDBest Buy 1,8Gillette 1,3Nextel Communication 1,1Nortel Networks 0,8SDL Incorporated 0,7

Minskning av befintliga innehavEnron 1,9Pharmacia 1,8Cisco Systems 1,7Safeway 1,5Pfizer 1,4

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Jacob Gemmel

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group 33 000 86,26 30 954 2,4Charles Schwab 38 000 16,50 6 818 0,5Citigroup 97 300 52,75 55 812 4,3Fannie Mae 21 600 85,08 19 983 1,5JP Morgan Chase 38 900 44,65 18 887 1,4MBNA 28 800 33,80 10 585 0,8Mellon Bank 33 400 44,21 16 057 1,2Merrill Lynch & Co 20 300 58,92 13 006 1,0Providian Financial Corp 33 000 56,60 20 310 1,6

192 412 14,7 16,8HÄLSOVÅRDAmgen 30 650 61,75 20 581 1,6Bristol-Myers Squibb 73 800 52,90 42 452 3,2Elan 22 000 62,88 15 043 1,1Medtronic 24 500 47,17 12 567 1,0Pfizer 152 100 41,79 69 118 5,3Pharmacia Corp (varav 9 500 utlånade) 63 200 47,10 32 369 2,5

192 129 14,7 13,7INDUSTRIGeneral Electric 169 400 48,82 89 929 6,9Ingersoll-Rand 23 000 40,85 10 217 0,8Tyco International 45 400 53,45 26 387 2,0

126 533 9,7 11,3INFORMATIONSTEKNOLOGIAmdocs 10 000 56,68 6 163 0,5Applied Materials 16 800 51,41 9 392 0,7Cisco Systems 125 000 18,86 25 635 2,0EMC Corporation 49 600 30,24 16 310 1,2IBM 28 600 115,39 35 886 2,7Intel 88 900 30,21 29 204 2,2Jabil Circuit 25 000 28,93 7 865 0,6JDS Uniphase 25 000 12,59 3 423 0,3Microsoft 99 500 72,72 78 680 6,0Oracle Systems 73 400 19,71 15 732 1,2Texas Instruments 45 500 32,60 16 129 1,2

244 419 18,7 18,9KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive 23 800 60,15 15 567 1,2Philip Morris 65 000 48,35 34 174 2,6Safeway 60 000 48,10 31 382 2,4

81 124 6,2 6,9KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner 86 200 52,08 48 817 3,7Ebay 15 200 70,13 11 591 0,9Fox Entertainment 52 000 27,68 15 652 1,2Home Depot 40 000 46,91 20 404 1,6Radioshack 41 000 30,00 13 375 1,0Target 40 700 35,17 15 565 1,2Wal-Mart Stores 58 000 49,13 30 986 2,4Viacom B 30 000 52,00 16 963 1,3

173 353 13,2 15,2OLJA & GASExxon Mobil 65 800 86,59 61 956 4,7Halliburton 47 000 35,42 18 102 1,4Texaco 16 700 65,90 11 967 0,9

92 025 7,0 5,1RÅVARORAlcoa 51 900 39,88 22 507 1,7Bowater 22 500 43,90 10 741 0,8

33 247 2,5 2,4SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTEREnron 64 500 48,33 33 897 2,6

33 897 2,6 3,7TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T 139 000 21,52 32 527 2,5AT&T Wireless 48 400 16,70 8 789 0,7Qwest 51 000 30,27 16 787 1,3SBC Communications 40 000 40,10 17 442 1,3Sprint PCS 46 000 23,78 11 895 0,9

87 440 6,7 6,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 1 171 791 1 256 580 96,0

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 36 262 53 906Övriga kortfristiga fordringar 109 214Övriga kortfristiga skulder -902 -1 743Summa likvida medel 35 469 52 377 4,0

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 1 207 260 1 308 957 100,0

Utelöpande andelar 34 555 056Handelskurs, kr 37,88

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 18 994 59 206Utdelningar 4 839 3 940Ränteintäkter 366 1 248Valutavinster och - förluster - 0Övriga intäkter 30 31Summa intäkter och värdeförändringar 24 229 64 426

KOSTNADERErsättning till fondbolag 8 915 8 510Ersättning till förvaringsinstitut 72 69Ersättning till tillsynsmyndighet 14 10Courtage 929 1 115Summa kostnader 9 930 9 704

RESULTAT 14 299 54 722

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 267 952 1 188 633Andelsutgivning 97 450 156 242Andelsinlösen -167 888 -80 380Resultat enligt resultaträkning 14 299 54 722Utdelat till andelsägare -4 552 -10 260Fondförmögenhet vid periodens slut 1 207 260 1 308 957

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 170 923 72 728Realisationsförluster -98 045 -66 802Orealiserade förluster/vinster -53 884 53 280Summa 18 994 59 206

11

Bosparfonden• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som bransch-

mässigt • Omstrukturering av de utländska innehaven

Bosparfonden är kopplad till bosparandet inomFöreningsSparbanken. Sparandet i fonden ger sparpoängsom i sin tur ger företräde till bostad samt, om vissaandra villkor är uppfyllda, även innefattar en lånegaranti.

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk.Fonden har normalt 50 procent svenska och 50 pro-cent utländska aktier. Fokus är på ledande företag iglobala branscher. Fondandelarnas värde påverkas avvalutor och aktievärde. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 5,4 procent. Fondens jämförels-eindex, 50 procent SIXPX och 50 procent MSCI Världs-index, har fallit med 4,3 procent. Bland de svenska inne-haven har fonden gynnats av en övervikt i industri ochråvaror samt en god utveckling för fondens innehav i sek-torerna konsumtion, sällanköpsvaror, samt konsumtion,dagligvaror. Fondens övervikt inom informationsteknolo-gi har bidragit negativt. Bland de utländska innehaven harfrämst IBM, Microsoft och japanska Ricoh bidragit posi-tivt. Cisco, Enron och Vodafone har tillhört förlorarna.Dollarns starka utveckling mot den svenska kronan harmissgynnat fonden jämfört med index, eftersom fondenvarit underviktad i amerikanska aktier.

Fondens placeringarAktivitetsnivån har varit hög under perioden. Densvenska andelen av fondens innehav har successivt

minskats och utgjorde vid halvårets slut ca 50 procent.Den relativt starka kursutvecklingen för flera av fon-dens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjats till attminska övervikten i dessa bolag. Fonden har reduceratövervikten i läkemedelsbolag efter fjolårets starka kurs-utveckling som har lett till en hög värdering av dessabolag. Nya innehav i bland annat Electrolux och AssaAbloy har tillkommit.

För att effektivt utnyttja Roburs fulla förvaltnings-kompetens har en betydande omstrukturering skett iden utländska delen av fondens aktieinnehav – enåtgärd som skapar överensstämmelse med RobursUtlandsfond. Detta innebär att antalet innehav frånvarje geografisk region utökats. Antalet innehav iBosparfonden har också ökat betydligt.

Fonden har under perioden inte använt derivatin-strument. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. De kraftfulla räntesänkningar som genom-förts av centralbanken i USA bör ha en positiv effekt påsåväl den ekonomiska tillväxten som världens aktie-marknader. Det är rimligt att förvänta sig en starkarebörs under det andra halvåret och en positiv utvecklingäven på tolv månaders sikt. Ökat fokus på bolag ochsektorer med hög underliggande tillväxt bör gynnafonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 297 321 317 107 349 540 202 323 153 014Utelöpande andelar 12 230 456 12 002 080 11 626 999 10 855 916 8 812 294Handelskurs, kr 24,31 26,42 30,06 18,67 17,38Andelsvärde, kr 24,33 26,23 29,66 18,64 17,36Utdelning, kr per andel 0,50 0,50 0,40 0,10 -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980603 -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 17 624 5,9General Electric 9 715 3,3H&M Hennes & Mauritz 9 537 3,2AstraZeneca 9 462 3,2Svenska Handelsbanken 8 067 2,7

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,4 -10,1 62,0 7,9 22,5Jmf-index, %* -4,3 -7,9 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -3,0 -6,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 12,6 - - -Tracking error, % - 6,4 - - -Informationskvot - -0,34 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,2 -10,6 63,9 7,9 22,7Omsättningshastighet, ggr/år 0,74 0,33 0,22 0,32 0,12

FAKTA 5 årÅrsavkastning, engångsinsättning, % 17,1Årsavkastning, jmf-index, %* 19,6Årsavkastning, månadssparande, % 10,5Standardavvikelse fond, % 18,6

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jan-96Sparbelopp: 30 000 kr, kr 77 852Årsavkastning, engångsinsättning, % 19,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 26 400 kr), kr 36 469Årsavkastning, månadssparande, % 12,0

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,42 0,09 0,04 0,09 0,10Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,42 1,42TKA, %/år 1,83 1,51 1,46 1,51 1,52Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 134 171 154 174Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,34 8,60 10,60 9,00 10,20TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 87 144 176 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 3,32 9,20 11,00 - -

* MSCI Comb 50/50+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDElectrolux 1,3Exxon Mobil 1,3JP Morgan Chase 1,0Citigroup 1,0Assa Abloy 0,9

Ökning av befintliga innehavEricsson 1,4General Electric 1,3Tele2 0,7FöreningsSparbanken 0,3Skandia 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 1,0Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavVodafone Airtouch 2,6Pharmacia 2,4AstraZeneca 2,2Atlas Copco 1,7Total Fina 1,6

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 3 000 86,26 2 814 0,9Asahi Bank (JP) 18 400 270,00 434 0,1Axa-UAP (FR) 2 800 33,07 853 0,3Banco Bilbao Vizcaya (ES) 7 400 15,07 1 028 0,3Bank of Ireland (IE) 5 000 11,50 530 0,2Bank of Yokohama (JP) 9 500 508,00 422 0,1BNP (FR) 1 300 103,40 1 239 0,4Charles Schwab (US) 1 940 16,50 348 0,1Citigroup (US) 5 975 52,75 3 427 1,2Credit Suisse Group (CH) 250 299,00 452 0,2Drott B (SE) 8 900 114,00 1 015 0,3Fannie Mae (US) 1 400 85,08 1 295 0,4FöreningsSparbanken A (SE) 31 450 126,50 3 978 1,3Hutchison Whampoa (HK) 6 500 78,75 714 0,2ING Groep (NL) 6 163 76,21 4 328 1,5JP Morgan Chase (US) 6 200 44,65 3 010 1,0MBNA (US) 1 800 33,80 662 0,2Mitsubishi Estate (JP) 4 800 1 147,00 481 0,2Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 5 1 040 000,00 454 0,2Mizuho (JP) 4 580 000,00 203 0,1National Australia Bank (AU) 3 600 35,05 695 0,2Nomura Securities (JP) 2 000 2 390,00 418 0,1Nordea (SE) 128 200 62,50 8 013 2,7OM (SE) 5 980 134,00 801 0,3Skandia (SE) 62 600 100,00 6 260 2,1Sun Hung Kai Properties (HK) 4 600 70,25 451 0,2Svenska Handelsbanken B (SE) 53 250 151,50 8 067 2,7Swiss Reinsurance n (CH) 23 3 550,00 494 0,2UBS (CH) 690 255,50 1 067 0,4Unicredito Italiano (IT) 19 800 5,09 929 0,3Wihlborg & Son B (SE) 8 500 15,00 128 0,0

55 009 18,5 24,4HÄLSOVÅRDAmgen (US) 2 000 61,75 1 343 0,5AstraZeneca (SEK) (GB) 18 700 506,00 9 462 3,2Aventis (DE) 2 100 92,95 1 799 0,6Bristol-Myers Squibb (US) 4 550 52,90 2 617 0,9Elan (US) 1 220 62,88 834 0,3Glaxosmithkline (GB) 5 300 19,97 1 619 0,5Medtronic (US) 1 500 47,17 769 0,3Nobel Biocare (SE) 1 050 368,00 386 0,1Novartis n (CH) 400 64,25 156 0,1Novo Nordisk (DK) 1 200 390,00 579 0,2Pfizer (US) 9 800 41,79 4 453 1,5Pharmacia Corp (US) 6 244 47,10 3 198 1,1Takeda Chemical Industries (JP) 1 700 5 800,00 862 0,3Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 800 3 500,00 245 0,1

28 322 9,5 11,5INDUSTRIAdecco (CH) 1 200 84,20 612 0,2Amada (JP) 6 000 631,00 331 0,1Assa Abloy B (SE) 17 000 157,00 2 669 0,9Atlas Copco A (SE) 3 800 216,50 823Atlas Copco B (SE) 21 792 210,00 4 576 1,8Bombardier B (CA) 1 700 22,50 274 0,1Brambles (AU) 1 500 48,00 397 0,1Canadian Pacific (CA) 500 56,92 204 0,1Central Japan Railway (JP) 3 775 000,00 203 0,1East Japan Railway (JP) 8 720 000,00 503 0,2Fujikura (JP) 6 000 760,00 399 0,1General Electric (US) 18 300 48,82 9 715 3,3Getinge Industrier B (SE) 9 767 188,00 1 836 0,6Johnson Electric Holdings (HK) 9 700 10,70 145 0,0Minebea (JP) 5 000 821,00 359 0,1Munters (SE) 100 170,00 17 0,0NCC A (SE) 14 000 80,00 1 120NCC B (SE) 9 700 80,00 776 0,6Sandvik (SE) 25 150 218,00 5 483 1,8Schneider Electric (FR) 1 300 63,55 761 0,3Seco Tools B (SE) 16 800 233,50 3 923 1,3Secom (JP) 800 6 960,00 487 0,2Securitas B (SE) 20 100 193,00 3 879 1,3Siemens N (DE) 500 71,24 328 0,1Skanska B (SE) 62 130 103,00 6 399 2,2SMC Corporation (JP) 300 13 350,00 350 0,1Tyco International (US) 2 675 53,45 1 555 0,5Volvo A (SE) 32 900 158,00 5 198 1,7

53 320 17,9 14,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 1 400 24,50 316 0,1Amdocs (US) 615 56,68 379 0,1Applied Materials (US) 1 220 51,41 682 0,2Canon Sales (JP) 2 000 1 221,00 213 0,1Cisco Systems (US) 6 400 18,86 1 313 0,4EMC Corporation (US) 2 900 30,24 954 0,3Ericsson B (SE) 296 200 59,50 17 624 5,9IBM (US) 1 800 115,39 2 259 0,8Intel (US) 5 600 30,21 1 840 0,6Jabil Circuit (US) 1 300 28,93 409 0,1JDS Uniphase (US) 1 200 12,59 164 0,1Matsushita Communications Industrial (JP) 1 000 5 680,00 496 0,2Microsoft (US) 6 100 72,72 4 824 1,6NEC (JP) 4 300 1 685,00 633 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 25 625 242,00 6 201 2,1Nortel Networks (CA) 2 200 12,86 202 0,1Oracle Systems (US) 5 200 19,71 1 114 0,4Ricoh (JP) 2 000 2 690,00 470 0,2ST Microelectronics (FR) 1 300 39,42 472 0,2Taiwan Semiconductor (TW) 15 400 64,00 311 0,1Texas Instruments (US) 3 200 32,60 1 134 0,4Tietoenator (SEK) (FI) 9 062 243,50 2 207 0,7Tokyo Electron (JP) 600 7 550,00 396 0,1WM-data B (SE) 69 500 32,10 2 231 0,8

46 845 15,8 14,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 2 000 60,15 1 308 0,4Diageo (GB) 10 000 7,80 1 193 0,4Fosters Brewing Group (AU) 5 500 5,48 166 0,1Heineken (NL) 1 600 47,45 700 0,2Kao (JP) 2 500 3 100,00 677 0,2Kirin Brewery (JP) 3 000 1 061,00 278 0,1Nestle (CH) 500 381,00 1 153 0,4Philip Morris (US) 4 400 48,35 2 313 0,8Safeway (US) 3 900 48,10 2 040 0,7Shiseido (JP) 4 000 1 170,00 409 0,1Swedish Match (SE) 56 485 50,50 2 852 1,0Unilever (NL) 800 70,30 518 0,2

13 608 4,6 4,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 5 660 52,08 3 205 1,1Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 13 200 185,50 2 449 0,8Bergman & Beving B (SE) 4 300 126,00 542 0,2Compass Group (GB) 16 000 5,54 1 354 0,5Ebay (US) 400 70,13 305 0,1Electrolux B (SE) 24 000 151,50 3 636 1,2Eniro (SE) 350 108,50 38 0,0Fox Entertainment (US) 3 650 27,68 1 099 0,4Fuji Photo Film (JP) 1 000 5 380,00 470 0,2Granada (GB) 27 400 1,48 618 0,2H&M Hennes & Mauritz B (SE) 51 000 187,00 9 537 3,2Home Depot (US) 2 360 46,91 1 204 0,4Ito Yokado (JP) 700 5 750,00 352 0,1Konin Philips (NL) 2 600 31,43 753 0,3Modern Times Group (SE) 1 500 240,00 360 0,1News Corporation (AU) 5 800 18,02 576 0,2Nintendo (JP) 300 22 700,00 595 0,2Nissan Motor (JP) 5 300 861,00 399 0,1Radioshack (US) 3 000 30,00 979 0,3Sony (JP) 2 000 8 200,00 1 433 0,5Target (US) 2 900 35,17 1 109 0,4The Swatch Group (CH) 65 1 805,00 710 0,2Thomson (CA) 800 51,70 296 0,1Toyota Motor (JP) 2 800 4 390,00 1 074 0,4Wal-Mart Stores (US) 3 825 49,13 2 043 0,7Viacom B (US) 1 600 52,00 905 0,3Vivendi Universal (FR) 2 400 67,40 1 490 0,5

37 531 12,6 12,5

12

Forts på sid 68

Contura• Fortsatt turbulens för teknologiaktier under våren• Sannolik vändning för teknologiaktier under andra

halvåret• Långsiktigt god underliggande tillväxt jämfört med

andra branscher

Placeringsinriktning En aktiefond med hög risknivå. Contura placerar i svenska och utländska ”framtidsföretag”, närmarebestämt företag som satsar på forskning och utvecklinginom IT och läkemedel. Fondandelarnas värde på-verkas av valutor och aktievärde. Utdelning i juni.Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingUnder våren har utvecklingen varit fortsatt turbulentför teknologiföretagen. Utvecklingen har präglats av engenerell avmattning av den amerikanska ekonomin ochen påföljande spridning till Europa. Utöver detta harmarknaden för telekomutrustning präglats av över-kapacitet samt att många teleoperatörer har svagabalansräkningar och dålig lönsamhet. Sammantagethar detta resulterat i en snabbare och djupare nedgångav investeringarna inom IT och Telekom än vad mark-naden räknat med. Under första halvåret har fondenminskat i värde med 18,5 procent. Conturas jämförelse-index har sjunkit med 7,0 procent mätt i svenska kro-nor. Merparten av eftersläpningen för fonden komunder första kvartalet. Under andra kvartalet har utveck-lingen varit mer positiv. Fonden har genomfört ettantal förändringar av innehaven under våren för att dranytta av en omvärdering av långsiktigt intressantabolag. Kortsiktigt har detta dock givit en negativ effekt.Även flera av de stora kärninnehaven har haft en nega-tiv inverkan första halvåret. Bakgrunden till Conturashistoriskt goda avkastning är en strategi att satsa på

långsiktigt intressanta kvalitetsbolag, en strategi somligger fast. Hälsa och sjukvård uppvisar en nedgång om1,9 procent. Generellt sett har den underliggandeutvecklingen för dessa bolag varit god.

Fondens placeringarMicrosoft har bidragit positivt till fondens utvecklingmed en uppgång på 68 procent. Även andra teknologi-bolag såsom IBM, Novellus, Applied Materials harbidragit positivt till utvecklingen med uppgångar påöver 30 procent. Negativa bidrag har främst kommitfrån Cisco, Ericsson och Nokia med nedgångar påmellan 40 och 50 procent, vilket kan jämföras medTelekomutrustningsindex som visar en nedgång i årom 51 procent. Inom hälsa och sjukvård har Elanbidragit till fondens utveckling med en uppgång omcirka 20 procent. Bland bolag som utvecklats svagtåterfinns Applera och Vertex med nedgångar påmellan 55 och 65 procent.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDet finns möjlighet till en vändning för teknologirela-terade aktier under andra halvåret. Den främsta driv-kraften är signaler om en förbättring av den amerikanskaekonomin och att de räntesänkningar som USAscentralbank genomfört kommer att leda till ökade IT-investeringar. Flera stora aktörer har dessutom givitsignaler om att botten i konjunkturcykeln har nåtts.Det gäller dock att vara selektiv när det gäller val avbolag och sektorer. Det finns en risk att obalanser inomvissa sektorer kan hålla i sig en bit in i 2002.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231 Fondförmögenhet, Kkr 15 929 338 18 921 132 12 839 290 6 566 453 3 242 305Utelöpande andelar 88 863 708 84 657 077 58 237 509 50 622 151 39 413 457Handelskurs, kr 179,26 223,50 220,46 130,28 81,73Andelsvärde, kr 177,41 217,58 215,91 129,72 82,26Utdelning, kr per andel - - - - 0,15Utdelningsdatum 010608 000616 - - 970602Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Microsoft 1 537 232 9,7IBM 1 015 093 6,4Pfizer 828 870 5,2Intel 785 386 4,9Nokia 746 956 4,7

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -18,5 0,8 66,4 57,7 42,7Jmf-index, %* -7,0 -19,9 - - -Jmf-index (inkl utd), %* -4,1 -19,6 - - -Standardavvikelse fond, % - 32,5 - - -Tracking error, %* - 14,0 - - -Informationskvot - 1,48 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -19,8 1,4 69,2 59,4 40,7Omsättningshastighet, ggr/år 1,13 0,28 0,20 0,31 0,27

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 30,6Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % 21,4Standardavvikelse fond, % 29,0

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad sep-83Sparbelopp: 30 000 kr, kr 545 280Årsavkastning, engångsinsättning, % 17,7Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 86 000 kr), kr 742 479Årsavkastning, månadssparande, % 21,1

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,19 0,10 0,04 0,09 0,21Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,60 1,52 1,45 1,51 1,63Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 60 170 164 173 195Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,20 9,40 10,60 10,00 11,00TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 68 183 169 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,46 10,20 10,90 - -

* Jmf-index, MSCI IT/Health Care 75/25, började användas fr o m 000101.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDI2 Technologies 3,3Verisign 2,8Ariba 2,7Broadvision 2,6Ciena 2,3

Ökning av befintliga innehavAmdocs 3,7Oracle Systems 3,6Ericsson 2,3Check Point Software 2,2Applied Materials 2,1

Avyttrade innehav % AV FONDMedtronic 4,1Verisign 1,6Openwave Systems 1,3SAP 1,2Alkermes 1,0

Minskning av befintliga innehavMicrosoft 4,2Pharmacia 3,5Amdocs 3,4Nokia 3,3Pfizer 2,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Anders Ramsten

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINLANDNokia A (Informationsteknologi) 3 106 000 26,10 746 956 4,7

746 956 4,7 3,5FRANKRIKEST Microelectronics (Informationsteknologi) (varav 100 000 utlånat) 740 000 39,42 268 783 1,7

268 783 1,7 3,7KANADANortel Networks (USD) (Informationsteknologi) 1 210 000 8,63 113 550 0,7

113 550 0,7 1,6STORBRITANNIENAstraZeneca (SEK) (Hälsovård) 380 000 506,00 192 280 1,2

192 280 1,2 4,4SVERIGEEricsson B (Informationsteknologi) 7 918 700 59,50 471 163 3,0

471 163 3,0 1,4TAIWANTaiwan Semiconductor (Informationsteknologi) 7 702 800 64,00 155 683 1,0

155 683 1,0 -USAAgere Systems A (Informationsteknologi) 1 825 000 6,33 125 619 0,8Altera (Informationsteknologi) 780 000 29,06 246 479 1,5Amdocs (Informationsteknologi) 878 500 56,68 541 453 3,4Analog Devices (Informationsteknologi) 447 000 44,41 215 863 1,4Applera (Hälsovård) 905 000 27,18 267 478 1,7Applied Materials (Informationsteknologi) 588 000 51,41 328 711 2,1Bea Systems (Informationsteknologi) 416 000 32,37 146 433 0,9Bristol-Myers Squibb (Hälsovård) 585 000 52,90 336 512 2,1Check Point Software (Informationsteknologi) 728 419 51,14 405 071 2,5Ciena (Informationsteknologi) 465 000 37,24 188 301 1,2Cisco Systems (Informationsteknologi) 3 470 000 18,86 711 640 4,5Elan (Hälsovård) 1 010 000 62,88 690 595 4,3EMC Corporation (Informationsteknologi) 1 450 000 30,24 476 803 3,0Globespan (Informationsteknologi) 759 000 12,80 105 627 0,7I2 Technologies (Informationsteknologi) 1 980 000 19,16 412 525 2,6IBM (Informationsteknologi) 809 000 115,39 1 015 093 6,4Intel (Informationsteknologi) 2 390 800 30,21 785 386 4,9JDS Uniphase (Informationsteknologi) 1 590 000 12,59 217 677 1,4Maxim Integrated Products (Informationsteknologi) 637 000 46,45 321 747 2,0Medimmune (Hälsovård) 490 000 46,52 247 871 1,6Micron Technologies (Informationsteknologi) 530 600 42,40 244 637 1,5Microsoft (Informationsteknologi) 1 944 000 72,72 1 537 232 9,7Novellus System (Informationsteknologi) 485 000 56,56 298 291 1,9Oracle Systems (Informationsteknologi) 3 291 600 19,71 705 477 4,4Pfizer (Hälsovård) 1 824 000 41,79 828 870 5,2Pharmacia Corp (Hälsovård) 387 000 47,10 198 208 1,2Protein Design Labs (Hälsovård) 540 000 83,25 488 841 3,1Siebel Systems (Informationsteknologi) 151 000 46,99 77 156 0,5Sun Microsystems (Informationsteknologi) 1 483 000 15,76 254 148 1,6Texas Instruments (Informationsteknologi) 1 088 000 32,60 385 688 2,4Tibco Software (Informationsteknologi) 1 239 600 14,10 190 060 1,2Veritas Software (Informationsteknologi) 268 000 67,83 197 672 1,2Vertex Pharmaceuticals (Hälsovård) 498 000 47,65 258 037 1,6

13 451 201 84,4 70,3

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 18 724 678 15 399 614 96,7

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 617 498 526 708Övriga kortfristiga fordringar 206 050 3 320Övriga kortfristiga skulder -214 493 -303Summa likvida medel 609 055 529 724 3,3

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 19 333 733 15 929 338 100,0

Utelöpande andelar 88 863 708Handelskurs, kr 179,26

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 3 372 582 -3 539 105Utdelningar 25 595 25 704Ränteintäkter 12 009 8 961Valutavinster och -förluster - -14Övriga intäkter 2 870 499Summa intäkter och värdeförändringar 3 413 057 -3 503 955

KOSTNADERErsättning till fondbolag 121 711 111 601Ersättning till förvaringsinstitut 958 879Ersättning till tillsynsmyndighet 140 164Courtage 4 195 14 803Summa kostnader 127 006 127 447

RESULTAT 3 286 051 -3 631 402

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 12 839 290 18 921 132Andelsutgivning 5 319 563 1 956 271Andelsinlösen -2 111 171 -1 316 663Resultat enligt resultaträkning 3 286 051 -3 631 402Fondförmögenhet vid periodens slut 19 333 733 15 929 338

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 432 868 1 861 977Realisationsförluster -2 432 -2 609 772Orealiserade vinster/förluster 2 942 146 -2 791 309Summa 3 372 582 -3 539 105

13

Europafonden• Fallande kurser på Europas aktiemarknader• Svag konjunktur ger sämre vinstutveckling i bolagen• Mer positiv utveckling inom sex till tolv månader

PlaceringsinriktningEn brett placerande aktiefond med medelhög risk.Fonden placerar i europeiska bolag i olika branscher.Fondens värde påverkas av förändringar i aktie- ochvalutakurser. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingDet första halvåret 2001 har andelsvärdet fallit med 5,5procent. Det kan jämföras med MSCI European Indexsom under samma period har fallit med 6,3 procent mätti svenska kronor. Att fonden utvecklats bättre än indexkan hänföras till andra kvartalet då flera av innehavenutvecklades väl. Börskurserna har fortsatt att fallaunder inledningen av 2001. Framförallt var nedgångenstor under det första kvartalet, då kurserna på IT-, tele-kom-, media- och försäkringsaktier föll kraftigt. Detandra kvartalet bjöd på en viss återhämtning, men den svaga utvecklingen i teknologisektorn fortsatte.Svagare konjunkturutveckling samt bolagsrapportersom inte svarat upp mot marknadens förväntningarhar varit huvudorsakerna till marknadsoron. De bran-scher som utvecklats bäst under det första halvåret harvarit energi och råvaror samt defensiva aktier inomlivsmedel och läkemedel. Sämst har det gått inomteknologi och telekom.

Fondens placeringarFonden har under året ökat antalet bolag i portföljen, ihuvudsak för att få en bättre riskspridning. Av sammaanledning är avvikelserna mot index vad gäller olikabranscher också mindre. Franska detaljhandelsbolagetCastorama fick lämna portföljen till förmån för snabb-

växande spanska branschkollegan Inditex, som genom-förde en lyckad börsintroduktion. Fonden deltog ocksåi nyintroduktionen av det norska oljebolaget Statoil,som kom till marknaden med en förmånlig värdering.Verkstadsbolagen Atlas Copco och franska Schneidergjorde entré i portföljen liksom holländska elektronik-giganten Philips. Holländska mediabolaget WoltersKluwer såldes då vinstutvecklingen mattats av. Läke-medelsbolaget Pharmacia såldes då vinstförväntning-arna bedöms vara för höga och ersattes av irländskabranschkollegan Elan. Ett nytt kärninnehav i fonden ärDanske Bank som efter förvärv väntas kunna växastabilt.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterSvag konjunkturutveckling i USA och i Europa läräven fortsättningsvis ha en dämpande effekt på bola-gens vinstutveckling. Framöver kommer räntesänk-ningarna i framförallt USA att ha positiv effekt på kon-junkturen och så småningom skapa utrymme förstigande vinster. Även den europeiska konjunkturenkommer troligen att mattas av under andra halvåret2001. Aktiemarknaden förväntar sig dock stimulans viaytterligare räntesänkningar från den europeiska cen-tralbanken. Vinstförväntningarna i Europa för dettaoch nästa år lär fortsätta att bli nedjusterade och värde-ringen av aktiemarknaderna lämnar inte mycketutrymme för besvikelser. Sammantaget ser vi i detkorta perspektivet fortsatt utrymme för marknadsoro.En gradvis stabilisering och en mer positiv utvecklingbör kunna infinna sig inom sex till tolv månader.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 10 889 042 11 631 850 10 864 273 6 677 924 -Utelöpande andelar 420 524 514 416 552 902 379 494 518 300 936 745 -Handelskurs, kr 25,89 27,92 28,63 22,17 -Andelsvärde, kr 26,07 27,95 28,59 22,19 -Utdelning, kr per andel 0,35 0,30 - - -Utdelningsdatum 010608 000616 - - -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Vodafone Airtouch 602 523 5,5Total Fina 596 108 5,5Shell 476 400 4,4Aventis 391 398 3,6ING Groep 380 596 3,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,5 -1,2 28,8 43,3 29,8Jmf-index, %* -6,3 0,6 19,9 28,4 38,2Jmf-index (inkl utd), %* -5,1 2,1 - - -Standardavvikelse fond, % - 6,9 - - -Tracking error, % - 5,1 - - -Informationskvot - -0,36 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,1 -1,5 29,1 43,8 29,6Omsättningshastighet, ggr/år 0,75 0,38 0,45 0,32 0,34

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 21,3Årsavkastning, jmf-index, %* 18,7Årsavkastning, månadssparande, % 14,3Standardavvikelse fond, % 16,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 80 210Årsavkastning, engångsinsättning, % 14,7Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 34 800 kr), kr 63 775Årsavkastning, månadssparande, % 16,7

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,33 0,24 0,19 0,64 0,88Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,74 1,66 1,60 2,06 2,30Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 66 138 149 181 177Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,39 8,90 9,70 10,20 10,40TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 81 162 169 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,83 10,30 10,70 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Europafonder.All presenterad historik gäller f d SpB Europafond.* MSCI Europe.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDCredit Suisse Group 2,5Danske Bank 2,3Elan 2,2Diageo 2,1Royal Bank of Scotland 2,0

Ökning av befintliga innehavSvenska Handelsbanken 1,1Granada 0,8Ericsson 0,7Credito Italiano 0,6Skandia 0,5

Avyttrade innehav % AV FONDCastorama Dubois 2,6Pharmacia 2,5Wolters Kluwer 1,8

Minskning av befintliga innehavBank of Ireland 4,1Svenska Handelsbanken 3,0Adecco 2,3UBS 2,0Banco Bilbao Vizcaya 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Stefan Franzén

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAxa-UAP (FR) 693 600 33,07 211 347 1,9Banco Bilbao Vizcaya (ES) 1 590 000 15,07 220 782 2,0Bank of Ireland (IE) 1 264 400 11,50 133 979 1,2BNP (FR) 274 000 103,40 261 050 2,4Credit Suisse Group (CH) 59 000 299,00 106 769 1,0Danske Bank (DK) 1 489 900 157,50 290 438 2,7Dresdner Bank (DE) 250 000 53,99 124 367 1,1ING Groep (NL) 542 000 76,21 380 596 3,5Münchener Rückversicherung (DE) 33 500 333,68 102 998 0,9Royal Bank of Scotland (GB) 1 000 000 16,03 245 095 2,3Skandia (SE) 1 051 000 100,00 105 100 1,0Svenska Handelsbanken A (SE) 776 000 156,50 121 444 1,1Swiss Reinsurance n (CH) 5 500 3 550,00 118 171 1,1UBS (CH) 157 400 255,50 243 397 2,2Unicredito Italiano (IT) 4 942 000 5,09 231 779 2,1

2 897 312 26,6 27,2HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 351 000 506,00 177 606 1,6Aventis (DE) 457 000 92,95 391 398 3,6Elan (US) 378 000 62,88 258 460 2,4Glaxosmithkline (GB) 1 178 000 19,97 359 774 3,3Novartis n (CH) 132 000 64,25 51 330 0,5Novo Nordisk (DK) 265 000 390,00 127 916 1,2

1 366 484 12,5 12,0INDUSTRIAdecco (CH) 259 000 84,20 131 987 1,2Atlas Copco A (SE) 535 000 216,50 115 828Atlas Copco B (SE) 270 000 210,00 56 700 1,6Invensys (GB) 5 947 000 1,35 122 299 1,1Schneider Electric (FR) 297 400 63,55 174 144 1,6Siemens N (DE) 120 000 71,24 78 769 0,7

679 727 6,2 7,0INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 326 000 24,50 73 593 0,7Ericsson B (SE) 4 248 000 59,50 252 756 2,3Nokia A (FI) 1 337 500 26,10 321 653 3,0ST Microelectronics (FR) 282 000 39,42 102 428 0,9

750 430 6,9 6,2KONSUMTION, DAGLIGVARORDiageo (GB) 2 275 000 7,80 271 318 2,5Heineken (NL) 354 625 47,45 155 045 1,4Nestle (CH) 99 000 381,00 228 287 2,1Unilever (NL) 220 800 70,30 143 023 1,3

797 673 7,3 8,7KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORCompass Group (GB) 3 576 000 5,54 302 633 2,8Granada (GB) 6 427 000 1,48 144 945 1,3Inditex (ES) 330 100 18,67 56 786 0,5Konin Philips (NL) 579 000 31,43 167 678 1,5The Swatch Group (CH) 14 660 1 805,00 160 152 1,5Vivendi Universal (FR) 565 000 67,40 350 882 3,2

1 183 076 10,9 10,5OLJA & GASShell (GB) 5 400 000 5,77 476 400 4,4Statoil ASA (NO) 1 278 000 68,00 101 408 0,9Total Fina (FR) 399 600 161,90 596 108 5,5

1 173 916 10,8 9,5RÅVARORCRH (IE) 1 277 860 19,90 234 309 2,2Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 1 506 000 115,50 173 943 1,6Usinor Sacilor (FR) (varav 601 049 utlånade) 1 007 000 12,30 114 127 1,0

522 379 4,8 4,4SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 254 000 60,85 142 412 1,3Suez (FR) (varav 175 000 utlånade) 350 000 37,93 122 322 1,1

264 734 2,4 4,6TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEBritish Telecom (GB) 1 220 000 4,52 84 314British Telecom new BTA (GB) 351 000 3,00 16 100 0,9Telefónica de España (ES) 1 440 954 14,61 193 978 1,8Vodafone Airtouch (GB) 25 060 000 1,57 602 523 5,5

896 915 8,2 10,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 11 196 838 10 532 646 96,7

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 270 681 416 936Övriga kortfristiga fordringar 59 023 13 439Övriga kortfristiga skulder -243 087 -73 979Summa likvida medel 86 617 356 396 3,3

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 11 283 455 10 889 042 100,0

Utelöpande andelar 420 524 514Handelskurs, kr 25,89

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -53 061 -723 559Utdelningar 81 943 98 307Ränteintäkter 5 264 9 314Valutavinster och -förluster -384 -Övriga intäkter 1 154 1 392Summa intäkter och värdeförändringar 34 917 -614 546

KOSTNADERErsättning till fondbolag 79 444 76 688Ersättning till förvaringsinstitut 626 607Ersättning till tillsynsmyndighet 120 101Courtage 15 878 17 717Summa kostnader 96 068 95 113

RESULTAT -61 151 -709 659

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 10 864 273 11 631 850Andelsutgivning 1 598 220 769 503Andelsinlösen -998 649 -656 738Resultat enligt resultaträkning -61 151 -709 659Utdelat till andelsägare -119 238 -145 914Fondförmögenhet vid periodens slut 11 283 455 10 889 042

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 583 519 820 059Realisationsförluster -224 551 -217 699Orealiserade förluster -412 029 -1 325 919Summa -53 061 -723 559

14

Exportfonden• Fokus på svenska exportföretag • Hög andel konjunkturkänsliga bolag • Nya innehav inom andra sektorer

Placeringsinriktning En aktiefond med medelhög risk. Fonden placerar isvenska bolag med en betydande exportandel. Utdelningi juni. Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har sedan årsskiftetstigit med 4,4 procent. Något index över Stockholms-börsens exportbolag finns inte. Som jämförelse kandock användas svenskt fondförvaltarindex, SIXPX,som under det första halvåret sjönk med 10,7 procent.Fondens väsentligt bättre utveckling förklaras huvud-sakligen av dess betydande exponering mot dekonjunkturkänsliga sektorerna verkstad, skog och stål.Kursuppgången för dessa bolag hänger samman medförväntningar om en vändning i den amerikanskaekonomin under det andra halvåret, i spåren av denamerikanska centralbankens relativt kraftiga ränte-sänkningar. Många av fondens innehav har utvecklatsstarkt. De största bidragen kommer från de stora inne-haven i Atlas Copco, Electrolux och Getinge Industri-er. Getinge Industrier tillverkar produkter för läkeme-delsindustrin och sjukvårdssektorn och har varit en avvårens absoluta vinnaraktier tack vare bolagets stabilaoch lönsamma tillväxtprofil på en i övrigt orolig börs.Sämst utveckling hade fondens innehav i Ericsson.

Fondens placeringarFondens portfölj har en god hävstång mot en kom-mande vändning i världsekonomin. Några stora förän-dringar av sektorernas vikter bland befintliga innehavhar inte gjorts. Däremot har flera av de nya innehav

som tillkommit varit inom andra sektorer än de tradi-tionellt cykliska. Största nyförvärvet är Swedish Match,vars snabba och lönsamma expansion inom framförallt snusområdet på nya geografiska marknader hargjort aktien till en av vårens vinnare. Ett annat nyttinnehav är OM, som äger Stockholmsbörsen och där-till driver teknologi för finansiell handel. Under vårensbörsturbulens pressades aktiekursen ned på nivåer därvärderingen framstod som attraktiv. Mindre nyinveste-ringar har också gjorts i verkstadsföretaget Finnveden,en underleverantör till framför allt fordonsindustrinmed god lönsamhet och låg värdering, samt halvledar-tillverkaren Micronic med en intressant tillväxtpotenti-al. Fonden har successivt kompletterat innehavet iEricsson under vårens nedgång. Värderingen och till-växten för bolaget bedöms som långsiktigt attraktiväven om resultatutvecklingen innevarande år präglasav betydande osäkerhet.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat aktiemarknadenunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänkningarsom genomförts av centralbanken i USA ha en positiveffekt på såväl den ekonomiska tillväxten som världensaktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sig enstarkare börs under det andra halvåret och en positivutveckling även på tolv månaders sikt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 3 099 868 3 051 724 4 233 650 2 459 568 3 679 799Utelöpande andelar 93 577 638 92 656 659 112 566 466 102 080 705 134 907 341Handelskurs, kr 33,13 32,94 37,61 24,09 27,28Andelsvärde, kr 33,04 32,79 37,23 24,09 27,28Utdelning, kr per andel 1,25 1,00 0,10 0,55 0,58Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980604 970604Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 285 600 9,2Atlas Copco 253 510 8,2Stora Enso 236 775 7,6Getinge Industrier 196 653 6,3Sandvik 186 913 6,0

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 4,4 -9,1 55,0 -10,2 23,4(Saknar jmf-index) - - - - -Standardavvikelse fond, % - 11,1 - - -(Saknar jmf-index) - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 4,2 -9,6 56,6 -10,2 23,4Omsättningshastighet, ggr/år 0,21 0,24 1,03 0,25 0,42

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 13,6(Saknar jmf-index) -Årsavkastning, månadssparande, % 9,6Standardavvikelse fond, % 19,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad feb-93Sparbelopp: 30 000 kr, kr 110 815Årsavkastning, engångsinsättning, % 17,0Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 40 400 kr), kr 72 178Årsavkastning, månadssparande, % 13,6

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,03 0,06 0,07 0,04 0,07Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,44 1,49 1,48 1,46 1,49Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 125 177 145 175Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,44 8,70 10,60 8,60 10,10TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 72 131 186 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,47 9,10 11,20 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (990605) mellan Allemansfond Export ochExportfonden. All presenterad historik gäller f d Exportfonden.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDSwedish Match 1,7OM Gruppen 0,9Volvo 0,5Finnveden 0,2Micronic Laser Systems 0,2

Ökning av befintliga innehavEricsson 6,9AstraZeneca 0,5ABB Ltd 0,4Getinge Industrier 0,4

Minskning av befintliga innehavSCA 1,7ABB Ltd 1,7Ericsson 1,2Sandvik 1,1AstraZeneca 1,1

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDFINANSInvestor B (SE) (varav 502 000 utlånat) 1 000 000 140,00 140 000 4,5OM (SE) 154 000 134,00 20 636 0,7

160 636 5,2HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 265 000 506,00 134 090 4,3Gambro A (SE) 705 000 67,00 47 235Gambro B (SE) 909 200 67,00 60 916 3,5

242 241 7,8INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) (varav 175 100 utlånat) 612 600 163,00 99 854 3,2Atlas Copco A (SE) 101 200 216,50 21 910Atlas Copco B (SE) 1 102 857 210,00 231 600 8,2Finnveden B (SE) 88 300 77,50 6 843 0,2Getinge Industrier B (SE) (varav 32 600 utlånat) 1 046 028 188,00 196 653 6,3Höganäs B (SE) 850 000 176,00 149 600 4,8Sandvik (SE) 857 400 218,00 186 913 6,0Seco Tools B (SE) 573 000 233,50 133 796 4,3Svedala (SE) 634 000 181,50 115 071 3,7Volvo A (SE) 701 300 158,00 110 805Volvo B (SE) 90 000 165,00 14 850 4,1

1 267 895 40,9INFORMATIONSTEKNOLOGIEricsson B (SE) 4 800 000 59,50 285 600 9,2Micronic Laser Systems (SE) 26 200 209,00 5 476 0,2

291 076 9,4KONSUMTION, DAGLIGVARORSwedish Match (SE) 1 208 600 50,50 61 034 2,0

61 034 2,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORElectrolux B (SE) (varav 30 400 utlånat) 862 000 151,50 130 593 4,2Haldex (SE) 522 000 85,00 44 370 1,4

174 963 5,6RÅVARORHolmen B (SE) 514 100 216,00 111 046 3,6Munksjö (SE) 600 000 63,50 38 100 1,2SAPA (SE) (varav 57 720 utlånat) 920 000 167,00 153 640 5,0SCA B (SE) (varav 257 000 utlånat) 481 320 227,50 109 500 3,5SSAB A (SE) (varav 158 000 utlånat) 521 000 94,50 49 235SSAB B (SE) 1 050 000 89,50 93 975 4,6Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 2 050 000 115,50 236 775 7,6

792 270 25,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 3 052 333 2 990 116 96,5

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 177 840 127 720Övriga kortfristiga fordringar 8 544 8 680Övriga kortfristiga skulder -71 551 -26 649Summa likvida medel 114 833 109 752 3,5

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 3 167 166 3 099 868 100,0

Utelöpande andelar 93 577 638Handelskurs, kr 33,13

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -544 561 16 660Utdelningar 94 203 129 273Ränteintäkter 1 504 1 807Övriga intäkter 214 198Summa intäkter och värdeförändringar -448 640 147 937

KOSTNADERErsättning till fondbolag 25 489 21 290Ersättning till förvaringsinstitut 202 169Ersättning till tillsynsmyndighet 47 26Courtage 1 468 428Summa kostnader 27 206 21 914

RESULTAT -475 846 126 023

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 4 233 650 3 051 724Andelsutgivning 161 111 203 025Andelsinlösen -654 531 -167 248Resultat enligt resultaträkning -475 846 126 023Utdelat till andelsägare -97 219 -113 656Fondförmögenhet vid periodens slut 3 167 166 3 099 868

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 530 978 48 804Realisationsförluster -19 743 -9 750Orealiserade förluster -1 055 796 -22 393Summa -544 561 16 660

15

Finansfonden• Stabil kursutveckling för banker • Svår marknad för bolag med koppling till

aktiemarknaden • Fortsatt övervikt i tillväxtområden som finansiell

service och sparande

Placeringsinriktning En aktiefond med hög risk. Fonden placerar globalt ibolag i den finansiella sektorn. Fondandelarnas värdepåverkas av valutor och aktievärde. Utdelning i juni.Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingUnder det första halvåret har andelsvärdet sjunkit med1,6 procent medan MSCI Finansindex stigit med 2,5procent mätt i svenska kronor. Att fondens utvecklatssämre än index beror främst på övervikten av bolag isparandeområdet. Utvecklingen i finanssektorn harvarit likartad världen över. Globala banker som invest-mentbanker har vunnit på räntesänkningarna och harhaft den bästa utvecklingen med en svag kursuppgång.Retailbanker har också klarat börsturbulensen välgenom sina stabila resultat från hushållssektorn. För-lorare har varit försäkringsbolag och bolag med in-riktning mot sparandeområdet som påverkats negativtav den svaga aktiemarknaden.

Fondens placeringarFonden har minskat övervikten av bolag med expone-ring mot aktiemarknaden, även om antalet bolag idetta segment har ökat. De nya innehaven DeutscheBörse och italienska BIPOP har bra positioner påmarknader som omvandlas mot ett ökat sparande iaktier. Med nyköpen Dresdner Bank, Credit Suissesamt svenska Carnegie har investmentbanker underperioden varit kraftigt överviktade för att få hävstång

mot räntesänkningar. I nuläget har investment-bankerna måttlig övervikt. Retailbanker i Europa harfortsatt övervikt med italienska SanPaolo IMI somnyinvestering. Även i USA har vikten i retailbankerökat genom köp av Washington Mutual. Banken haren stor andel hypotekslån vilket är en fördel i ett lägenär oro för kreditförluster är fortsatt hög. Kreditkorts-företaget Providian har tillkommit eftersom risken merän väl återspeglas i värderingen av företaget. I för-säkringssektorn har AIG, Swiss Re samt Allianz köptsin. Alla tre bolagen har starka försäkringsreserver vilkettillsammans med pågående premiehöjningar borgarför stabila resultat framöver. Fonden har trots de nyainnehaven en fortsatt undervikt i sakförsäkring. ZurichFinancial har sålts pga tveksamheter i bolagets reserv-avsättningar.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterKortsiktigt finns frågetecken för delar av finanssektorn.En fortsatt orolig aktiemarknad, svagare flöden iinvestmentbanking och kreditriskerna i USA gör vinst-utvecklingen i delar av sektorn osäker. Fonden har där-för varit fortsatt överviktad i europeiska retailbankeroch minskat undervikten i större sakförsäkringsbolag.Med en låg volatilitet i resultatet bör dessa bolag kunnahävda sig väl i en fortsatt svag konjunktur. Långsiktigtfinns den stora tillväxtpotentialen i investmentbanking,sparandeområdet och finansiell service. Övervikten idessa områden ligger kvar men har minskats ned. Sam-tidigt har placeringar gjorts i ett större antal bolag föratt få en bättre riskspridning.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231*Fondförmögenhet, Kkr 724 981 768 955 249 331 321 288 167 623Utelöpande andelar 43 541 659 44 727 900 18 625 619 27 334 907 15 992 426Handelskurs, kr 16,65 17,19 13,39 11,79 10,44Andelsvärde, kr 16,70 17,07 13,37 11,75 10,48Utdelning, kr per andel 0,10 0,40 0,10 - -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 - -Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Citigroup 64 244 8,9American International Group 34 706 4,8ING Groep 34 268 4,7BNP 30 869 4,3Danske Bank 28 266 3,9

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231*Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -1,6 31,2 14,7 12,1 4,8Jmf-index, %** 2,5 22,1 - - -Jmf-index (inkl utd), %** 6,4 24,0 - - -Standardavvikelse fond, % - 14,7 - - -Tracking error, % - 13,1 - - -Informationskvot - 0,69 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -2,6 31,9 14,5 12,9 4,0Omsättningshastighet, ggr/år 0,79 0,60 0,45 0,70 -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 18,5Årsavkastning, jmf-index, %** -Årsavkastning, månadssparande, % 15,4Standardavvikelse fond, % 23,4

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-97Sparbelopp: 30 000 kr, kr 55 945Årsavkastning, engångsinsättning, % 18,5Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 18 000 kr), kr 23 690Årsavkastning, månadssparande, % 15,4

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231*Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,25 0,50 0,20 0,59 -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,43 1,42 -TKA, %/år 1,66 1,93 1,63 2,01 -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 160 150 160 -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,40 10,00 9,60 9,10 -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 79 218 171 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,84 14,00 10,50 - -

* Fonden startade 971020. ** Jmf-index, MSCI Finance, började användas fr o m 000101.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAmerican International Group 4,3Providian Financial Corp 3,7Credit Suisse Group 3,3Washington Mutual 2,3Bipop-Carire 2,1

Ökning av befintliga innehavCitigroup 4,2OM 1,5ING Groep 1,5North Fork Bankcorporation 1,1Svenska Handelsbanken 1,0

Avyttrade innehav % AV FONDZurich Financial Services Group 2,4

Minskning av befintliga innehavBank of Ireland 4,3North Fork Bankcorporation 3,6Merrill Lynch & Co 2,3Franklin Resources 2,0MBNA 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Jonas Jansson

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXDANMARKDanske Bank 145 000 157,50 28 266 3,9Jyske Bank 62 400 185,00 14 288 2,0

42 554 5,9 0,4FRANKRIKEAxa-UAP 69 200 33,07 21 086 2,9BNP 32 400 103,40 30 869 4,3

51 955 7,2 3,4HONGKONGHSBC Holdings 144 150 92,25 18 541 2,6

18 541 2,6 1,0IRLANDBank of Ireland 85 000 11,50 9 007 1,2

9 007 1,2 0,4ITALIENBipop-Carire 240 000 4,45 9 841 1,4San Paolo-IMI 73 200 15,11 10 191 1,4Unicredito Italiano 453 000 5,09 21 246 2,9

41 278 5,7 3,8JAPANAsahi Bank 472 000 270,00 11 138 1,5Mitsubishi Tokyo Financial Group 162 1 040 000,00 14 725 2,0

25 863 3,6 8,4NEDERLÄNDERNAING Groep 48 800 76,21 34 268 4,7

34 268 4,7 3,7SCHWEIZCredit Suisse Group 6 500 299,00 11 763 1,6Swiss Reinsurance n 660 3 550,00 14 181 2,0UBS 13 600 255,50 21 031 2,9

46 974 6,5 5,0SPANIENBanco Bilbao Vizcaya 121 000 15,07 16 802 2,3

16 802 2,3 2,4STORBRITANNIENLloyds TSB Group 248 000 7,12 26 998 3,7PAT Systems 480 000 0,48 3 486 0,5

30 484 4,2 12,3SVERIGED. Carnegie & Co 100 000 125,00 12 500 1,7OM 115 300 134,00 15 450 2,1Skandia 140 000 100,00 14 000 1,9Svenska Handelsbanken A 89 000 156,50 13 929 1,9

55 879 7,7 1,3TYSKLANDAllianz 2 200 345,74 7 009 1,0Deutsche Börse 23 000 40,80 8 647 1,2Direkt Anlage Bank (varav 46 000 utlånade) 51 000 16,30 7 660 1,1Dresdner Bank 10 000 53,99 4 975 0,7MLP 7 700 127,00 9 010 1,2Münchener Rückversicherung 6 700 333,68 20 600 2,8

57 899 8,0 6,5USAAmerican International Group 37 000 86,26 34 706 4,8Charles Schwab 69 000 16,50 12 380 1,7Citigroup 112 000 52,75 64 244 8,9Fannie Mae 30 000 85,08 27 755 3,8Franklin Resources 32 000 44,99 15 655 2,2JP Morgan Chase 44 000 44,65 21 363 2,9MBNA 49 000 33,80 18 010 2,5Mellon Bank 32 800 44,21 15 768 2,2Merrill Lynch & Co 18 400 58,92 11 789 1,6North Fork Bankcorporation 41 000 30,96 13 803 1,9Providian Financial Corp 35 500 56,60 21 849 3,0Washington Mutual 41 800 37,52 17 054 2,4

274 375 37,8 42,9

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 256 801 705 878 97,4

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 21 720 18 975Övriga kortfristiga fordringar 428 646Övriga kortfristiga skulder -1 357 -518Summa likvida medel 20 791 19 103 2,6

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 277 601 724 981 100,0

Utelöpande andelar 43 541 659Handelskurs, kr 16,65

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 31 184 -22 440Utdelningar 2 938 5 820Ränteintäkter 120 389Övriga intäkter 37 75Summa intäkter och värdeförändringar 34 280 -16 157

KOSTNADERErsättning till fondbolag 1 700 5 104Ersättning till förvaringsinstitut 15 42Ersättning till tillsynsmyndighet 3 7Courtage 340 902Summa kostnader 2 058 6 055

RESULTAT 32 222 -22 212

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 249 331 768 955Andelsutgivning 63 270 124 276Andelsinlösen -60 139 -141 672Resultat enligt resultaträkning 32 222 -22 212Utdelat till andelsägare -7 084 -4 367Fondförmögenhet vid periodens slut 277 601 724 981

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 22 578 36 072Realisationsförluster -6 816 -11 860Orealiserade vinster/förluster 15 422 -46 652Summa 31 184 -22 440

16

Gåvofonden• Etiska urvalskriterier• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som

branschmässigt

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk. De etiska urvalskriterierna innebär att fonden inteinvesterar i bolag vars omsättning till mer än 5 procenthärrör från tillverkning eller marknadsföring av krigs-materiel, alkohol och tobak eller bedriver kommersiellspelverksamhet. Vidare investerar fonden inte i bolagsom tillverkar eller säljer vapen. Fonden gör en årligutdelning till av respektive andelsägare vald och avRobur nominerad ideell organisation uppgående till 2procent av respektive andelsägares fondinnehav. Fon-dandelarnas värde påverkas av valutor och aktievärde.Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 6,1 procent. Fondens jäm-förelseindex, 50 procent SIXPX, 50 procent MSCIVärldsindex, har fallit med 4,3 procent. Bland de svenskainnehaven har fonden gynnats av en övervikt i industrioch råvaror samt en god utveckling för fondens inne-hav i sektorn konsumtion, sällanköpsvaror. Fondensövervikt inom informationsteknologi har bidragit nega-tivt. Bland de utländska innehaven har framförallt IBMoch Microsoft bidragit positivt. Cisco, Enron och Voda-fone har tillhört förlorarna. Dollarns starka utvecklingmot den svenska kronan har också missgynnat fonden.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden.Den svenska andelen av fondens innehav har succes-

sivt minskats och utgjorde vid halvårets slut drygt 50procent. Den relativt starka kursutvecklingen för fleraav fondens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjatstill att minska övervikten i dessa bolag. Fondens inne-hav i AstraZeneca har minskats. Fonden har successivtreducerat innehavet i Svenska Handelsbanken ochnyinvesterat i FöreningsSparbanken. Investeringarna ibl a Ericsson, Securitas och Tele 2 har utökats.

För att effektivt utnyttja Roburs fulla förvaltnings-kompetens har en betydande omstrukturering skett iden utländska delen av fondens aktieinnehav – enåtgärd som skapar överensstämmelse med RobursUtlandsfond. Detta innebär att antalet innehav frånvarje geografisk region utökats. Antalet innehav iGåvofonden har också ökat betydligt.

Fonden har under perioden inte använt derivatin-strument. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänkning-ar som genomförts av centralbanken i USA ha en posi-tiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten som värl-dens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sig enstarkare börs under det andra halvåret och en positivutveckling även på tolv månaders sikt. Ökat fokus påbolag och sektorer med hög underliggande tillväxt börgynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231* 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 11 761 13 409 9 170 - -Utelöpande andelar 1 075 608 1 142 956 704 076 - -Handelskurs, kr 10,93 11,73 13,02 - -Andelsvärde, kr 10,94 11,64 12,83 - -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 000616 - - -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 751 6,4H&M Hennes & Mauritz 361 3,1AstraZeneca 354 3,0Svenska Handelsbanken 333 2,8Atlas Copco 305 2,6

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231* 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -6,1 -9,2 28,3 - -Jmf-index, %** -4,3 -7,9 40,3 - -Jmf-index (inkl utd), %** -3,0 -6,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,6 - - -Tracking error, % - 5,5 - - -Informationskvot - -0,25 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,8 -9,9 30,2 - -Omsättningshastighet, ggr/år 0,85 0,38 - - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 3,1Årsavkastning, jmf-index, %** 8,5Årsavkastning, månadssparande, % -11,7Standardavvikelse fond, % 20,4

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-99Sparbelopp: 30 000 kr, kr 31 559Årsavkastning, engångsinsättning, % 3,1Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 8 400 kr), kr 7 587Årsavkastning, månadssparande, % -11,7

AVGIFTER 010630 001231 991231* 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,25 0,13 - - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 - - -TKA, %/år 1,67 1,55 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 135 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,35 8,70 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 79 149 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,92 9,60 - - -

* Fonden startade 991001. Många uppgifter har därför inte beräknats.** MSCI Comb 50/50+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDING Groep 2,8FöreningsSparbanken 1,6Citigroup 1,0Mitsubishi Tokyo Financial Group 0,9AOL Time Warner 0,9

Ökning av befintliga innehavEricsson 2,9Sandvik 0,8Stora Enso 0,4JM Byggnads och Fastighets 0,4AstraZeneca 0,4

Avyttring av innehav % AV FONDWorldcom 1,3Mitsubishi Tokyo Financial Group 0,9Vivendi Universal 0,5Mizuho Holdings 0,5Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavSvenska Handelsbanken 4,3Skanska 3,0AstraZeneca 2,8Getinge Industrier 2,4UBS 2,3

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 70 86,26 66 0,6Asahi Bank (JP) 800 270,00 19 0,2Axa-UAP (FR) 200 33,07 61 0,5Banco Bilbao Vizcaya (ES) 300 15,07 42 0,4Bank of Ireland (IE) 200 11,50 21 0,2Bank of Yokohama (JP) 400 508,00 18 0,2BNP (FR) 50 103,40 48 0,4Charles Schwab (US) 80 16,50 14 0,1Citigroup (US) 245 52,75 141 1,2Credit Suisse Group (CH) 10 299,00 18 0,2Drott B (SE) 550 114,00 63 0,5Fannie Mae (US) 50 85,08 46 0,4FöreningsSparbanken A (SE) 1 550 126,50 196 1,7Hutchison Whampoa (HK) 300 78,75 33 0,3ING Groep (NL) 325 76,21 228 1,9JM (SE) 900 241,00 217 1,8JP Morgan Chase (US) 90 44,65 44 0,4MBNA (US) 50 33,80 18 0,2Mitsubishi Estate (JP) 200 1 147,00 20 0,2National Australia Bank (AU) 150 35,05 29 0,2Nomura Securities (JP) 100 2 390,00 21 0,2Nordea (SE) 4 550 62,50 284 2,4OM (SE) 310 134,00 42 0,4Skandia (SE) 2 500 100,00 250 2,1Sun Hung Kai Properties (HK) 200 70,25 20 0,2Svenska Handelsbanken B (SE) 2 200 151,50 333 2,8Swiss Reinsurance n (CH) 1 3 550,00 21 0,2UBS (CH) 29 255,50 45 0,4Unicredito Italiano (IT) 800 5,09 38 0,3Wihlborg & Son B (SE) 400 15,00 6 0,1

2 400 20,4 24,4HÄLSOVÅRDAmgen (US) 90 61,75 60 0,5AstraZeneca (SEK) (GB) 700 506,00 354 3,0Aventis (DE) 100 92,95 86 0,7Bristol-Myers Squibb (US) 220 52,90 127 1,1Elan (US) 50 62,88 34 0,3Gambro A (SE) 1 000 67,00 67Gambro B (SE) 400 67,00 27 0,8Medtronic (US) 100 47,17 51 0,4Nobel Biocare (SE) 50 368,00 18 0,2Pfizer (US) 600 41,79 273 2,3Pharmacia Corp (US) 205 47,10 105 0,9Takeda Chemical Industries (JP) 100 5 800,00 51 0,4Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 100 3 500,00 31 0,3

1 283 10,9 11,5INDUSTRIAdecco (CH) 50 84,20 25 0,2Amada (JP) 1 000 631,00 55 0,5Assa Abloy B (SE) 752 157,00 118 1,0Atlas Copco B (SE) 1 450 210,00 305 2,6Brambles (AU) 50 48,00 13 0,1Fujikura (JP) 1 000 760,00 66 0,6Getinge Industrier B (SE) 896 188,00 168 1,4Johnson Electric Holdings (HK) 500 10,70 7 0,1Minebea (JP) 100 821,00 7 0,1Munters (SE) 1 350 170,00 230 2,0Sandvik (SE) 990 218,00 216 1,8Schneider Electric (FR) 60 63,55 35 0,3Seco Tools B (SE) 600 233,50 140 1,2Secom (JP) 100 6 960,00 61 0,5Securitas B (SE) 900 193,00 174 1,5Skanska B (SE) 670 103,00 69 0,6SMC Corporation (JP) 10 13 350,00 12 0,1Tyco International (US) 105 53,45 61 0,5

1 763 15,0 14,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAmdocs (US) 25 56,68 15 0,1Applied Materials (US) 50 51,41 28 0,2Cisco Systems (US) 400 18,86 82 0,7EMC Corporation (US) 150 30,24 49 0,4Ericsson B (SE) 12 625 59,50 751 6,4IBM (US) 150 115,39 188 1,6Intel (US) 400 30,21 131 1,1Jabil Circuit (US) 70 28,93 22 0,2JDS Uniphase (US) 60 12,59 8 0,1Microsoft (US) 250 72,72 198 1,7NEC (JP) 100 1 685,00 15 0,1Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 900 242,00 218 1,9Oracle Systems (US) 200 19,71 43 0,4Texas Instruments (US) 125 32,60 44 0,4WM-data B (SE) 5 200 32,10 167 1,4

1 960 16,7 14,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 70 60,15 46 0,4Safeway (US) 100 48,10 52 0,4Shiseido (JP) 200 1 170,00 20 0,2Unilever (NL) 50 70,30 32 0,3

151 1,3 4,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 235 52,08 133 1,1Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 750 185,50 139 1,2Bergman & Beving B (SE) 350 126,00 44 0,4Compass Group (GB) 200 5,54 17 0,1Electrolux B (SE) 750 151,50 114 1,0Eniro (SE) 700 108,50 76 0,6Fox Entertainment (US) 120 27,68 36 0,3Granada (GB) 1 100 1,48 25 0,2H&M Hennes & Mauritz B (SE) 1 930 187,00 361 3,1Home Depot (US) 100 46,91 51 0,4Ito Yokado (JP) 100 5 750,00 50 0,4News Corporation (AU) 200 18,02 20 0,2Nissan Motor (JP) 100 861,00 8 0,1Radioshack (US) 80 30,00 26 0,2Sony (JP) 100 8 200,00 72 0,6Target (US) 100 35,17 38 0,3The Swatch Group (CH) 3 1 805,00 33 0,3Toyota Motor (JP) 200 4 390,00 77 0,7Wal-Mart Stores (US) 175 49,13 93 0,8Viacom B (US) 60 52,00 34 0,3

1 446 12,3 12,5OLJA & GASExxon Mobil (US) 100 86,59 94 0,8Halliburton (US) 120 35,42 46 0,4Shell (GB) 1 000 5,77 88 0,8Statoil ASA (NO) 200 68,00 16 0,1Texaco (US) 45 65,90 32 0,3Total Fina (FR) 140 161,90 209 1,8

486 4,1 3,1RÅVARORAlcan (CA) 30 63,65 14 0,1Alcoa (US) 120 39,88 52 0,4CRH (IE) 200 19,90 37 0,3Holmen B (SE) 645 216,00 139 1,2Kinnevik B (SE) 50 221,50 11 0,1Nippon Steel (JP) 600 189,00 10 0,1Rio Tinto (AU) 50 34,14 9 0,1SCA B (SE) 350 227,50 80 0,7SSAB B (SE) 1 700 89,50 152 1,3Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 1 340 115,50 155 1,3

659 5,6 5,1SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 50 60,85 28 0,2Enron (US) 500 48,33 263 2,2Suez (FR) 100 37,93 35 0,3Tokyo Electric Power (JP) 100 3 230,00 28 0,2Tokyo Gas (JP) 400 379,00 13 0,1

367 3,1 2,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 150 21,52 35 0,3AT&T Wireless (US) 300 16,70 54 0,5British Telecom (GB) 150 4,52 10 0,1China Mobile (KI) 200 41,20 11 0,1Europolitan (SE) 1 300 67,00 87 0,7Qwest (US) 120 30,27 39 0,3SBC Communications (US) 50 40,10 22 0,2Sprint PCS (US) 100 23,78 26 0,2

17Forts på sid 68

Japanfonden• Tokyobörsen slutade det första halvåret något upp• Ekonomin är tillbaka i recession• Strukturreformer avgörande för utvecklingen

framöver

PlaceringsinriktningEn aktiefond med hög risk. Fonden placerar i japanskabolag i olika branscher. Fondens värde påverkas av för-ändringar i aktie- och valutakurser. Fonden är öppenför premiepensionssparande. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingTokyobörsen svängde ganska mycket under det förstahalvåret. Efter en stark utveckling under framföralltmars och april föll marknaden tillbaka mot slutet avperioden. Totalt slutade MSCI Japan Index mätt isvenska kronor med en uppgång på 5,6 procent.Andelskursen sjönk samtidigt med 0,7 procent. Attfonden hade en relativt index sämre utveckling underdet första halvåret beror framförallt på en svag utveck-ling i några av fondens innehav i tillväxtbolag, särskiltbolag med en exponering mot mobiltelefoni och PC.Oljebolag och flera av exportföretagen tillhörde vin-narna under perioden. Läkemedelsbolag och bankervar bland de sektorer som utvecklades sämst under detförsta halvåret.

Fondens placeringarJapanfonden har fortsatt varit överviktad i tillväxt-sektorer som teknologi och telekom. Fonden har sam-tidigt varit underviktad i finans och i de allra mest kon-junkturkänsliga sektorerna. Risknivån har sänktsgenom att fonden har breddats och antalet innehavökats. Fonden har under det första halvåret ökat sinexponering mot mer defensiva bolag, bl a genom köpav kraftbolaget TEPCO och gasbolaget Tokyo Gas.

Nyinvesteringar har också gjorts i biltillverkarenNissan samt i film- och kameratillverkaren Fuji PhotoFilm. Båda dessa bolag gynnas av en svagare yen.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterUtvecklingen på Tokyobörsen så här långt i år speglarden osäkerhet som fortfarande råder vad gäller denekonomiska utvecklingen, såväl globalt som i Japan.Situationen är fortsatt mycket besvärlig i Japan. Ekono-min är nu tillbaka i recession och tillväxten kommermed stor säkerhet att fortsätta att vara svag. Utveck-lingen framöver beror naturligtvis till stor del på hurkraftig avmattningen i den globala tillväxten blir. Pålängre sikt blir det avgörande för ekonomins och aktie-marknadens utveckling om den nye premiärministernKoizumis lyckas genomföra sitt aviserade reform-program, och om reformprogrammet kan lösa destrukturella ekonomiska och politiska problemen iJapan. Det är även viktigt i vilken omfattning företageni Japan genomför omstruktureringar och minskar sinakostnader, givet en situation med svag ekonomisk till-växt och successivt ökad global konkurrens. En fortsattövervikt av bolag som omstrukturerar och eller är verk-samma i sektorer med god underliggande tillväxt börgynna fonden på sikt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 024 476 1 066 172 1 877 034 338 169 -Utelöpande andelar 92 320 185 94 168 774 125 388 714 47 403 443 -Handelskurs, kr 11,10 11,32 14,97 7,13 -Andelsvärde, kr 11,10 11,32 14,93 7,13 -Utdelning, kr per andel 0,15 - - - -Utdelningsdatum 010608 - - - -Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Toyota Motor 82 492 8,1Sony 63 784 6,2Takeda Chemical Industries 53 733 5,2NTT Docomo 45 897 4,5Secom 39 539 3,9

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -0,7 -24,2 109,4 -1,4 0,7Jmf-index, %* 5,6 -20,9 87,0 7,7 -18,4Jmf-index (inkl utd), %* 6,0 -20,3 - - -Standardavvikelse fond, % - 25,1 - - -Tracking error, % - 8,3 - - -Informationskvot - -0,39 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -0,7 -24,4 110,0 -1,7 1,0Omsättningshastighet, ggr/år 0,52 0,14 0,12 0,19 0,53

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 6,4Årsavkastning, jmf-index, %* 3,0Årsavkastning, månadssparande, % 9,5Standardavvikelse fond, % 23,6

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad sep-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 34 802Årsavkastning, engångsinsättning, % 2,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 32 800 kr), kr 42 061Årsavkastning, månadssparande, % 7,3

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,26 0,12 0,21 0,21 0,90Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,42 1,42TKA, %/år 1,67 1,55 1,63 1,63 2,32Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 69 127 210 133 165Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,43 8,70 12,60 8,80 10,00TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 82 139 243 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,84 9,30 14,30 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Japanfonder.All presenterad historik gäller f d SpB Japanfond* MSCI Japan+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDEast Japan Railway 2,3Fuji Photo Film 2,1Nissan Motor 2,1Yamanouchi Pharmaceuticals 1,9Tokyo Gas 1,8

Ökning av befintliga innehavToyota Motor 2,8NEC 0,6Takeda Chemical Industries 0,4Nomura Securities 0,3Shiseido 0,3

Minskning av befintliga innehavMatsushita Communications Industrial3,4NTT Docom 2,7Ricoh 2,6Secom 2,4Shiseido 2,3

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Hedén

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAsahi Bank 1 158 000 270,00 27 326 2,7Bank of Yokohama 555 000 508,00 24 641 2,4Mitsubishi Estate 305 000 1 147,00 30 575 3,0Mitsubishi Tokyo Financial Group 325 1 040 000,00 29 541 2,9Mizuho 220 580 000,00 11 152 1,1Nomura Securities 132 000 2 390,00 27 573 2,7

150 808 14,7 17,0HÄLSOVÅRDTakeda Chemical Industries 106 000 5 800,00 53 733 5,2Yamanouchi Pharmaceuticals 56 000 3 500,00 17 130 1,7

70 863 6,9 5,5INDUSTRIAmada 395 000 631,00 21 784 2,1Central Japan Railway 160 775 000,00 10 837 1,1East Japan Railway 440 720 000,00 27 688 2,7Fujikura 360 000 760,00 23 912 2,3Minebea 328 000 821,00 23 536 2,3Secom 65 000 6 960,00 39 539 3,9SMC Corporation 20 000 13 350,00 23 336 2,3

170 632 16,7 16,9INFORMATIONSTEKNOLOGICanon Sales 162 000 1 221,00 17 288 1,7Matsushita Communications Industrial 42 000 5 680,00 20 850 2,0NEC (varav 100 000 utlånat) 240 000 1 685,00 35 344 3,4Ricoh (varav 120 000 utlånat) 144 000 2 690,00 33 855 3,3Tokyo Electron 35 000 7 550,00 23 095 2,3

130 432 12,7 13,6KONSUMTION, DAGLIGVARORKao 133 000 3 100,00 36 035 3,5Kirin Brewery 150 000 1 061,00 13 910 1,4Shiseido 215 000 1 170,00 21 985 2,1

71 929 7,0 4,4KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORFuji Photo Film 57 000 5 380,00 26 802 2,6Ito Yokado 69 000 5 750,00 34 676 3,4Nintendo 15 700 22 700,00 31 148 3,0Nissan Motor 317 000 861,00 23 854 2,3Sony (varav 50 000 utlånat) 89 000 8 200,00 63 784 6,2Toyota Motor 215 000 4 390,00 82 492 8,1

262 755 25,6 28,0RÅVARORNippon Steel 865 000 189,00 14 288 1,4Shin-Etsu Chemical 40 000 4 580,00 16 011 1,6

30 300 3,0 5,9SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERTokyo Electric Power 76 000 3 230,00 21 455 2,1Tokyo Gas 720 000 379,00 23 849 2,3

45 304 4,4 4,1TELEKOMMUNIKATIONSSERVICENippon Telegraph & Telephone 431 650 000,00 24 485 2,4NTT Docomo 242 2 170 000,00 45 897 4,5

70 382 6,9 3,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 1 320 086 1 003 405 97,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 28 523 12 313Övriga kortfristiga fordringar 34 16 402Övriga kortfristiga skulder -32 -7 645Summa likvida medel 28 525 21 071 2,1

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 1 348 611 1 024 476 100,0

Utelöpande andelar 92 320 185Handelskurs, kr 11,10

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -187 537 -2 060Utdelningar 339 1 007Ränteintäkter 101 500Övriga intäkter 242 92Summa intäkter och värdeförändringar -186 854 -461

KOSTNADERErsättning till fondbolag 10 845 7 135Ersättning till förvaringsinstitut 87 58Ersättning till tillsynsmyndighet 21 9Courtage 1 467 1 291Summa kostnader 12 420 8 494

RESULTAT -199 274 -8 954

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 877 034 1 066 172Andelsutgivning 485 113 139 912Andelsinlösen -814 262 -159 013Resultat enligt resultaträkning -199 274 -8 954Utdelat till andelsägare - -13 640Fondförmögenhet vid periodens slut 1 348 611 1 024 476

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 137 972 77 995Realisationsförluster -10 064 -7 108Orealiserade förluster -315 444 -72 947Summa -187 537 -2 060

18

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 271 000 86,26 254 196 0,7Asahi Bank (JP) 2 370 000 270,00 55 927 0,1Axa-UAP (FR) 360 400 33,07 109 818 0,3Banco Bilbao Vizcaya (ES) 950 000 15,07 131 914 0,3Bank of Ireland (IE) 771 000 11,50 81 697 0,2Bank of Montreal (CA) 97 000 38,91 26 988 0,1Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 93 000 44,65 29 693 0,1Bank of Yokohama (JP) 1 251 000 508,00 55 543 0,1BNP (FR) 161 000 103,40 153 391 0,4Charles Schwab (US) 251 000 16,50 45 035 0,1Citigroup (US) 760 000 52,75 435 939 1,1Credit Suisse Group (CH) 31 400 299,00 56 823 0,1Drott B (SE) 1 347 700 114,00 153 638 0,4Fannie Mae (US) 172 000 85,08 159 128 0,4FöreningsSparbanken A (SE) (varav 221 415 utlånade) 3 351 800 126,50 424 003 1,1Hutchison Whampoa (HK) 866 000 78,75 95 088 0,2ING Groep (NL) 1 062 000 76,21 745 743 1,9JM (SE) 129 700 241,00 31 258 0,1JP Morgan Chase (US) 238 500 44,65 115 797 0,3MBNA (US) 228 000 33,80 83 799 0,2Merrill Lynch & Co (US) 88 000 58,92 56 381 0,1Mitsubishi Estate (JP) 609 000 1 147,00 61 050 0,2Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 679 1 040 000,00 61 718 0,2Mizuho (JP) 454 580 000,00 23 014 0,1National Australia Bank (AU) 466 000 35,05 90 000 0,2Nomura Securities (JP) 300 000 2 390,00 62 665 0,2Nordea (SE) 14 203 200 62,50 887 700 2,3OM (SE) 802 800 134,00 107 575 0,3Providian Financial Corp (US) 215 000 56,60 132 326 0,3Skandia (SE) (varav 1 000 000 utlånade) 8 210 300 100,00 821 030 2,1Sun Hung Kai Properties (HK) 579 000 70,25 56 713 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) (varav 817 600 utlånade) 6 878 875 156,50 1 076 544Svenska Handelsbanken B (SE) 2 350 500 151,50 356 101 3,7Swiss Reinsurance n (CH) 2 900 3 550,00 62 308 0,2UBS (CH) 86 200 255,50 133 296 0,3Unicredito Italiano (IT) 2 488 000 5,09 116 687 0,3Wihlborg & Son B (SE) 1 102 000 15,00 16 530 0,0

7 367 052 19,2 24,4HÄLSOVÅRDAmgen (US) 231 000 61,75 155 109 0,4AstraZeneca (SEK) (GB) 2 408 500 506,00 1 218 701 3,2Aventis (DE) 259 000 92,95 221 821 0,6Bristol-Myers Squibb (US) 560 000 52,90 322 131 0,8Elan (US) 160 000 62,88 109 401 0,3Gambro A (SE) 1 515 600 67,00 101 545Gambro B (SE) (varav 232 750 utlånade) 1 691 500 67,00 113 331 0,6Glaxosmithkline (GB) 658 000 19,97 200 960 0,5Medtronic (US) 190 000 47,17 97 456 0,3Nobel Biocare (SE) 131 000 368,00 48 208 0,1Novartis n (CH) 90 000 64,25 34 997 0,1Novo Nordisk (DK) 152 000 390,00 73 371 0,2Pfizer (US) 1 216 000 41,79 552 580 1,4Pharmacia Corp (US) (varav 58 000 utlånade) 794 000 47,10 406 659 1,1Takeda Chemical Industries (JP) 223 000 5 800,00 113 042 0,3Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 118 000 3 500,00 36 096 0,1

3 805 409 9,9 11,5INDUSTRIAdecco (CH) 151 000 84,20 76 950 0,2Amada (JP) 818 000 631,00 45 112 0,1Assa Abloy B (SE) (varav 350 000 utlånade) 2 237 764 157,00 351 329 0,9Atlas Copco A (SE) (varav 399 587 utlånade) 811 800 216,50 175 755Atlas Copco B (SE) (varav 27 710 utlånade) 2 820 271 210,00 592 257 2,0Bombardier B (CA) 217 000 22,50 34 913 0,1Brambles (AU) 188 000 48,00 49 721 0,1Canadian Pacific (CA) 68 000 56,92 27 677 0,1Central Japan Railway (JP) 325 775 000,00 22 014 0,1East Japan Railway (JP) 1 169 720 000,00 73 562 0,2Fujikura (JP) 751 000 760,00 49 884 0,1General Electric (US) 1 391 200 48,82 738 545 1,9Getinge Industrier B (SE) 863 904 188,00 162 414 0,4Johnson Electric Holdings (HK) 1 227 000 10,70 18 306 0,0Minebea (JP) 658 000 821,00 47 215 0,1Munters (SE) 20 000 170,00 3 400 0,0NCC A (SE) 670 000 80,00 53 600NCC B (SE) 626 300 80,00 50 104 0,3Sandvik (SE) 3 231 800 218,00 704 532 1,8Schneider Electric (FR) 166 000 63,55 97 202 0,3Seco Tools B (SE) 1 028 900 233,50 240 248 0,6Secom (JP) 135 000 6 960,00 82 120 0,2Securitas B (SE) (varav 450 000 utlånade) 2 835 000 193,00 547 155 1,4Siemens N (DE) 73 000 71,24 47 918 0,1Skanska B (SE) (varav 747 800 utlånade) 7 294 600 103,00 751 344 2,0SMC Corporation (JP) 42 000 13 350,00 49 005 0,1Tyco International (US) 340 400 53,45 197 846 0,5Volvo A (SE) 1 306 800 158,00 206 474Volvo B (SE) 2 592 245 165,00 427 720 1,7

5 924 320 15,5 14,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 197 000 24,50 44 472 0,1Amdocs (US) 75 000 56,68 46 225 0,1Applied Materials (US) 157 500 51,41 88 048 0,2Canon Sales (JP) 310 000 1 221,00 33 081 0,1Cisco Systems (US) 808 900 18,86 165 892 0,4EMC Corporation (US) 377 000 30,24 123 969 0,3Ericsson B (SE) (varav 264 877 utlånade) 38 303 050 59,50 2 279 031 6,0IBM (US) 234 000 115,39 293 612 0,8Intel (US) 700 000 30,21 229 952 0,6Jabil Circuit (US) 154 000 28,93 48 446 0,1JDS Uniphase (US) 121 000 12,59 16 565 0,0Microsoft (US) 759 000 72,72 600 185 1,6NEC (JP) 470 000 1 685,00 69 216 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) (varav 1 025 962 utlånade) 3 339 425 242,00 808 141 2,1Nortel Networks (CA) 638 000 12,86 58 668 0,2Oracle Systems (US) 574 000 19,71 123 023 0,3Ricoh (JP) (varav 287 000 utlånade) 287 000 2 690,00 67 475 0,2ST Microelectronics (FR) 158 000 39,42 57 389 0,1Taiwan Semiconductor (TW) 1 951 600 64,00 39 444 0,1Texas Instruments (US) 402 000 32,60 142 506 0,4Tietoenator (SEK) (FI) (varav 116 746 utlånade) 1 145 000 243,50 278 808 0,7Tokyo Electron (JP) 72 600 7 550,00 47 906 0,1WM-data B (SE) (varav 1 465 950 utlånade) 5 143 400 32,10 165 103 0,4

5 827 157 15,2 14,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 255 000 60,15 166 788 0,4Diageo (GB) 1 247 000 7,80 148 718 0,4Fosters Group (AU) 709 000 5,48 21 408 0,1Heineken (NL) 201 000 47,45 87 879 0,2Kao (JP) 274 000 3 100,00 74 237 0,2Kirin Brewery (JP) 347 000 1 061,00 32 177 0,1Nestle (CH) 56 000 381,00 129 132 0,3Philip Morris (US) 537 000 48,35 282 332 0,7Safeway (US) 476 000 48,10 248 967 0,7Shiseido (JP) 521 000 1 170,00 53 276 0,1Swedish Match (SE) 5 385 253 50,50 271 955 0,7Unilever (NL) 98 000 70,30 63 480 0,2

1 580 348 4,1 4,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 673 000 52,08 381 132 1,0Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) (varav 6 305 utlånade) 2 250 900 185,50 417 542 1,1Bergman & Beving B (SE) 590 000 126,00 74 340 0,2Compass Group (GB) 1 996 000 5,54 168 920 0,4Ebay (US) 50 000 70,13 38 130 0,1Electrolux B (SE) 2 848 500 151,50 431 548 1,1Eniro (SE) 41 000 108,50 4 449 0,0Fox Entertainment (US) 476 000 27,68 143 272 0,4Fuji Photo Film (JP) 115 000 5 380,00 54 074 0,1Granada (GB) 3 506 000 1,48 79 069 0,2H&M Hennes & Mauritz B (SE) (varav 2 046 767 utlånade) 6 556 100 187,00 1 225 991 3,2Home Depot (US) 308 000 46,91 157 111 0,4Ito Yokado (JP) 138 000 5 750,00 69 351 0,2Konin Philips (NL) 358 000 31,43 103 677 0,3Modern Times Group (SE) 214 000 240,00 51 360 0,1News Corporation (AU) 740 000 18,02 73 469 0,2Nintendo (JP) 37 400 22 700,00 74 200 0,2

Kapitalinvest• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som

branschmässigt • Omstrukturering av de utländska innehaven

Placeringsinriktning Kapitalinvest är en brett placerande aktiefond medmedelhög risk. Fonden har normalt 50 procent svenskaoch 50 procent utländska aktier. Fondens fokus ärledande företag i globala branscher. Fondandelarnasvärde påverkas av valutor och aktievärde. Utdelning ijuni. Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 5,2 procent. Fondens jäm-förelseindex, 50 procent SIXPX, 50 procent MSCIVärldsindex, har fallit med 4,3 procent. Bland de sven-ska innehaven har fonden gynnats av en övervikt iindustri och råvaror samt en god utveckling förfondens innehav i sektorerna konsumtion, sällanköps-varor, samt konsumtion, dagligvaror. Fondens övervikti informationsteknologi har bidragit negativt. Bland deutländska innehaven har framförallt IBM, Microsoft ochjapanska Ricoh bidragit positivt. Cisco, Enron ochVodafone har tillhört förlorarna. USA-dollarns starkautveckling mot den svenska kronan har också missgyn-nat fonden jämfört med index då fonden, framföralltunder det första kvartalet, var underviktad i amerikan-ska aktier

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden.Den svenska andelen av fondens innehav har successivtminskats och utgjorde vid halvårets slut ca 50 procent.Den relativt starka kursutvecklingen för flera av

fondens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjats tillatt minska övervikten i dessa bolag. Vidare har fondenreducerat övervikten i läkemedelsbolag efter fjolåretsstarka kursutveckling som har lett till en hög värderingav dessa bolag. Fondens innehav i AstraZeneca harminskats. Fonden har också successivt reducerat inne-havet i Svenska Handelsbanken. Investeringarna i bl aEricsson, Securitas och Tele 2 har utökats.

För att effektivt utnyttja Roburs fulla förvaltnings-kompetens har en betydande omstrukturering skett i den utländska delen av fondens aktieinnehav, enåtgärd som skapar överensstämmelse med RobursUtlandsfond. Detta innebär att antalet innehav frånvarje geografisk region utökats. Antalet innehav iKapitalinvest har också ökat betydligt.

Fonden har under perioden inte använt derivat-instrument. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänkningarsom genomförts av centralbanken i USA ha en positiveffekt på såväl den ekonomiska tillväxten som världensaktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sig enstarkare börs under det andra halvåret och en positivutveckling även på tolv månaders sikt. Ökat fokus påbolag och sektorer med hög underliggande tillväxt börgynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 38 287 493 41 391 202 44 280 647 26 560 294 23 221 888Utelöpande andelar 557 786 518 556 207 084 543 885 277 505 034 992 484 688 670Handelskurs, kr 68,64 74,42 81,42 52,73 48,00Andelsvärde, kr 68,67 73,84 80,47 52,59 47,91Utdelning, kr per andel 1,40 1,20 1,00 0,50 0,46Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980608 970606Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 2 279 031 6,0Svenska Handelsbanken 1 432 645 3,7H&M Hennes & Mauritz 1 225 991 3,2AstraZeneca 1 218 701 3,2Nordea 887 700 2,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,2 -6,9 55,5 10,8 25,4Jmf-index, %* -4,3 -7,9 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -3,0 -6,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,2 - - -Tracking error, % - 4,7 - - -Informationskvot - 0,21 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,0 -7,2 56,9 10,8 25,4Omsättningshastighet, ggr/år 0,71 0,34 0,77 0,31 0,22

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 17,8Årsavkastning, jmf-index, %* 19,6Årsavkastning, månadssparande, % 11,4Standardavvikelse fond, % 18,0

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad sep-75Sparbelopp: 30 000 kr, kr 2 181 577Årsavkastning, engångsinsättning, % 18,1Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 124 000 kr), kr 2 357 154Årsavkastning, månadssparande, % 18,8

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,20 0,07 0,05 0,06 0,11Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,61 1,50 1,46 1,48 1,53Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 138 168 155 174Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,32 8,80 10,50 9,10 10,30TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 76 146 175 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,78 9,30 10,90 - -

* MSCI Comb 50/50+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDExxon Mobil 1,2Citigroup 1,0AOL Time Warner 0,8Shell 0,7Philip Morris 0,7

Ökning av befintliga innehavEricsson 1,3Tele2 0,6Skandia 0,3Securitas 0,2FöreningsSparbanken 0,2

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 1,1Danske Bank 0,0Mcdata 0,0Pieters 0,0

Minskning av befintliga innehavSvenska Handelsbanken 3,2AstraZeneca 2,2Vodafone Airtouch 1,9Sandvik 1,8Sony 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

19Forts på sid 68–69

Kommunikationsfonden• Fortsatt turbulens för teknologiaktier under våren• Sannolik vändning för teknologibolag under andra

halvåret• Långsiktigt god underliggande tillväxt jämfört med

andra branscher

Placeringsinriktning En aktiefond med hög risknivå. Kommunikationsfon-den placerar internationellt i kommunikationsföretagverksamma inom tele-, data och mediekommunika-tion. Fondandelarnas värde påverkas av valutor ochaktievärde. Utdelning i juni. Fonden är öppen förpremiepensionssparande.

Fondens utvecklingUnder våren har utvecklingen varit fortsatt turbulentför teknologibolag. Utvecklingen har präglats av engenerell avmattning av den amerikanska ekonominoch en påföljande spridning till Europa. Utöver dettahar marknaden för telekomutrustning präglats avöverkapacitet samt av att många teleoperatörer harsvaga balansräkningar och dålig lönsamhet. Samman-taget har detta resulterat i en snabbare och djuparenedgång av företagsinvesteringarna inom IT och tele-kom än vad marknaden räknat med. Teleoperatörerhar utvecklats sämre än teknologibolagen. Mobilope-ratörer är den svagaste delsektorn. Detta beror på förhöga förväntningar på mobila datatjänster, avtagandetillväxt av nya abonnenter samt kommande stora in-vesteringar i nästa generations mobilsystem. Media-bolagen har klarat sig relativt väl till följd av att sektorninte är knuten till företagsinvesteringarna – om än tillkonjunkturen. Under våren har fonden minskat i värdemed cirka 11,5 procent. Jämförelseindex har minskatmed 6,7 procent. Ett antal förändringar av innehavenhar genomförts under våren för att dra nytta av en

omvärdering av långsiktigt intressanta bolag. Kort-siktigt har detta dock haft en negativ effekt. Även fleraav de stora kärninnehaven har haft en negativ inverkanunder våren. Den negativa effekten har delvis kom-penserats av en övervikt av media, undervikt av tele-operatörer och av valet av bolag.

Fondens placeringarMicrosoft, Novellus och IBM har bidragit positivt tillutvecklingen med uppgångar mellan 35 och 70procent. Bland teleoperatörerna har Verizon ochSprint PCS bidragit positivt och inom media Fox ochAOL. Negativa bidrag har främst kommit från tele-komutrustningsbolag såsom Cisco, Ericsson ochNokia, med nedgångar mellan 40 och 50 procent.Detta kan jämföras med Telekomutrustningsindex somdet första halvåret 2001 fallit med 51 procent.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDet finns möjlighet till en vändning för teknologi-relaterade aktier under andra halvåret. Den främstadrivkraften är signaler om en vändning i den ameri-kanska ekonomin och att de räntesänkningar somUSA:s centralbank genomfört kommer att leda tillökade IT-investeringar. Flera stora aktörer har signale-rat om att botten nu har nåtts i den ekonomiska cykeln.Det gäller dock att vara selektiv när det gäller val avbolag och sektorer. Det finns en risk att obalanser inomvissa sektorer kan hålla i sig en bit in i 2002. Sannoliktkommer även mediabolagen att påverkas positivt avförbättrade konjunkturutsikter.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 5 231 082 5 911 220 8 515 307 2 187 933 604 595Utelöpande andelar 150 961 539 148 754 414 143 118 611 77 995 850 39 622 362Handelskurs, kr 34,65 39,74 59,50 28,43 15,25Andelsvärde, kr 34,64 39,16 57,12 28,05 15,26Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 - - - -Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Microsoft 488 688 9,3IBM 281 064 5,4AOL Time Warner 260 506 5,0Intel 226 010 4,3Verizon 225 105 4,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -11,5 -31,5 103,6 83,8 35,2Jmf-index, %* -6,7 -32,1 - - -Jmf-index (inkl utd), %* -3,7 -31,8 - - -Standardavvikelse fond, % - 32,6 - - -Tracking error, % - 13,4 - - -Informationskvot - 0,05 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -12,8 -33,2 109,3 86,4 33,7Omsättningshastighet, ggr/år 1,15 0,57 0,26 0,36 0,28

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 27,3Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % 19,5Standardavvikelse fond, % 30,4

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 104 367Årsavkastning, engångsinsättning, % 19,0Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 34 800 kr), kr 74 239Årsavkastning, månadssparande, % 20,9

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,23 0,13 0,08 0,27 0,38Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,64 1,55 1,49 1,69 1,80Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 65 135 186 181 182Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,26 8,10 11,30 10,70 10,60TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 75 148 197 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,56 9,10 11,80 - -

* Jmf-index, MSCI Communication, började användas fr o m 000101.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDSBC Communications 4,1Gemstar TV Guide 3,3Sprint 2,8I2 Technologies 2,6McleodUSA 2,1

Ökning av befintliga innehavVerizon 2,2Oracle Systems 2,2Amdocs 2,1Check Point Software 2,0AOL Time Warner 1,8

Avyttrade innehav % AV FONDUnivision Communications 3,9Adelphia Communications 3,1Openwave Systems 1,5Level 3 Communication 1,4Wolters Kluwer 1,3

Minskning av befintliga innehavMicrosoft 4,2Nokia 3,7Check Point Software 3,3AT&T Wireless 3,1Fox Entertainment 3,0

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Anders Ramsten

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINLANDNokia A (Informationsteknologi) 891 000 26,10 214 275 4,1

214 275 4,1 2,9FRANKRIKEST Microelectronics (Informationsteknologi) 163 000 39,42 59 205 1,1

59 205 1,1 4,1JAPANMatsushita Communications Industrial (Informationsteknologi) 47 000 5 680,00 23 332 0,4Sony (Konsumtion, Sällanköpsvaror) (varav 85 000 utlånade) 88 700 8 200,00 63 569 1,2

86 901 1,7 8,3KANADANortel Networks (USD) (Informationsteknologi) 276 000 8,63 25 901 0,5

25 901 0,5 2,0KINAChina Mobile (Telekommunikationsservice) 1 100 000 41,20 63 190 1,2

63 190 1,2 -STORBRITANNIENVodafone Airtouch (Telekommunikationsservice) 8 162 000 1,57 196 241 3,8

196 241 3,8 6,8SVERIGEEricsson B (Informationsteknologi) 2 090 000 59,50 124 355 2,4Metro B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) (varav 116 042 utlånade) 710 000 63,50 45 085 0,9

169 440 3,2 1,5TAIWANTaiwan Semiconductor (Informationsteknologi) 2 615 200 64,00 52 856 1,0

52 856 1,0 -USAAgere Systems A (Informationsteknologi) 631 250 6,33 43 450 0,8Allegiance Telecom (Informationsteknologi) 366 000 14,94 59 459 1,1Amdocs (Informationsteknologi) 307 500 56,68 189 524 3,6Analog Devices (Informationsteknologi) 187 000 44,41 90 305 1,7AOL Time Warner (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 460 000 52,08 260 506 5,0Applied Materials (Informationsteknologi) 142 000 51,41 79 383 1,5AT&T (Telekommunikationsservice) 172 000 21,52 40 249 0,8AT&T Wireless (Telekommunikationsservice) 56 000 16,70 10 169 0,2Bea Systems (Informationsteknologi) 130 000 32,37 45 760 0,9Check Point Software (Informationsteknologi) 178 130 51,14 99 057 1,9Ciena (Informationsteknologi) 147 000 37,24 59 527 1,1Cisco Systems (Informationsteknologi) 890 000 18,86 182 524 3,5EMC Corporation (Informationsteknologi) 313 000 30,24 102 924 2,0Fox Entertainment (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 693 000 27,68 208 588 4,0Gemstar TV Guide (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 345 000 39,50 148 185 2,8Globespan (Informationsteknologi) 215 400 12,80 29 976 0,6I2 Technologies (Informationsteknologi) 543 400 19,16 113 215 2,2IBM (Informationsteknologi) 224 000 115,39 281 064 5,4Intel (Informationsteknologi) 688 000 30,21 226 010 4,3JDS Uniphase (Informationsteknologi) 424 500 12,59 58 116 1,1Micron Technologies (Informationsteknologi) 181 000 42,40 83 451 1,6Microsoft (Informationsteknologi) 618 000 72,72 488 688 9,3Nextel Communication (Informationsteknologi) 301 100 16,10 52 714 1,0Novellus System (Informationsteknologi) 209 000 56,56 128 542 2,5Omnicom (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 83 000 84,99 76 707 1,5Oracle Systems (Informationsteknologi) 739 000 19,71 158 387 3,0Qwest (Telekommunikationsservice) 363 000 30,27 119 484 2,3SBC Communications (Telekommunikationsservice) 352 000 40,10 153 489 2,9Siebel Systems (Informationsteknologi) 51 000 46,99 26 059 0,5Sprint PCS (Telekommunikationsservice) 409 000 23,78 105 761 2,0Sun Microsystems (Informationsteknologi) 295 000 15,76 50 555 1,0Texas Instruments (Informationsteknologi) 313 000 32,60 110 956 2,1Tibco Software (Informationsteknologi) 502 000 14,10 76 968 1,5Veritas Software (Informationsteknologi) 84 000 67,83 61 957 1,2Verizon (Informationsteknologi) 386 000 53,63 225 105 4,3Viacom B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 126 500 52,00 71 529 1,4

4 318 347 82,6 64,4

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 8 574 669 5 186 355 99,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 161 967 44 502Övriga kortfristiga fordringar 658 323Övriga kortfristiga skulder -172 -97Summa likvida medel 162 453 44 727 0,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 8 737 121 5 231 082 100,0

Utelöpande andelar 150 961 539Handelskurs, kr 34,65

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -154 068 -721 562Utdelningar 9 572 7 910Ränteintäkter 4 485 2 021Valutavinster och - förluster - -8Övriga intäkter 1 628 268Summa intäkter och värdeförändringar -138 383 -711 371

KOSTNADERErsättning till fondbolag 65 579 37 446Ersättning till förvaringsinstitut 517 296Ersättning till tillsynsmyndighet 94 51Courtage 3 493 6 097Summa kostnader 69 682 43 890

RESULTAT -208 065 -755 261

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 8 515 307 5 911 220Andelsutgivning 2 469 072 690 288Andelsinlösen -2 039 192 -615 165Resultat enligt resultaträkning -208 065 -755 261Fondförmögenhet vid periodens slut 8 737 121 5 231 082

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 813 421 535 759Realisationsförluster -1 807 -1 052 634Orealiserade förluster -965 682 -204 688Summa -154 068 -721 562

20

Medica• Vinsttillväxten för läkemedelsföretag fortsatt god• Godkännande myndigheter mer restriktiva i

granskning av läkemedel• Ökat intresse för specialläkemedel och medicinsk

teknologi

PlaceringsinriktningEn aktiefond med hög risk. Medica placerar brett ihälsorelaterade företag. Innehaven finns framför alltinom läkemedel, men även i bioteknologi, medicinskteknologi och medicinsk service. Fondandelarnasvärde påverkas av aktievärde och valuta. Utdelning ijuni. Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingUnder det första halvåret 2001 har fonden ökat i värdemed 0,2 procent, vilket kan jämföras med MSCI HealthCare index som minskat med 1,9 procent mätt i svenskakronor. Året startade med en kraftig nedgång för läke-medelsaktierna. En räntesänkning i USA missgynnadedessa i jämförelse med vissa andra aktier. Därefter har visett en viss återhämtning, men under storakurssvängningar. De mer specialiserade läkemedels-företagens aktier har givit det största bidraget tillfondens utveckling. Bioteknikaktiernas negativa ut-veckling under början av året bröts i slutet på mars ochen återhämtning skedde till nivåer jämförbara medårsskiftets. Fonden har gynnats av kronans försvagning.

Fondens placeringarFör att få bättre utväxling på hög försäljningstillväxthar fonden ökat sina innehav något i de mellanstoraläkemedelsbolagen. Dessa är också de aktier som harden största övervikten gentemot index såsom exem-pelvis Novo Nordisk, Elan, Serono och Schering. Fort-satt utgör dock stora läkemedelsbolag som ameri-kanska Pfizer, Merck och Bristol-Myers Squibb m fl de

största innehaven och en stabil grund för fonden.Japanska läkemedelaktier har fått göra plats för ökadeinnehav i American Home Products och Aventis. Viser en ökande konkurrens för de inhemska japanskaläkemedelsföretagen. American Home Products ochAventis förväntas visa en god tillväxt de kommandeåren. Baxter, Getinge, St Jude Medical och NobelBiocare har tillkommit eller ökats som ett led i attbredda fondens innehav åt det medicinsk-tekniskahållet. I dessa företag är det något lättare att se pro-dukternas tillväxtpotential än i läkemedelsföretag. 7I Pharmacia Corporation har en god, men dock någotlägre förväntad tillväxt, föranlett oss att reducera över-vikten. Innehavet i Applera Biosciences, ett stort ameri-kanskt instrumentföretag, har hittills varit en besvi-kelse. Vi räknar med en successiv förbättring under dekommande kvartalen. Vi ser potential även i t exAmgen, Medimmune och Perbio.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Viss utlåning av aktier har skett.

Framtidsutsikter Läkemedelsföretag är relativt oberoende av kon-junkturen. Efterfrågan på läkemedel, i synnerhet iUSA, är fortsatt stor. De godkännande myndigheternai USA och i Europa har blivit mer restriktiva och ställerhögre krav på medicinsk nytta. Man har även blivitmer noggrann i godkännandet av tillverkningsproce-durer. Detta har givit fördröjningar för vissa företag.Värderingen av några europeiska läkemedelsaktier ärrelativt hög, vilket gör dem mer känsliga för för-ändringar där andra sektorer tjänar som alternativ tillläkemedelsaktier. Tillväxten i många företag är dockfortfarande god. Vi ser fortsatta möjligheter exempelvisi flera medicinsk-tekniska företag, i mellanstora läke-medelsföretag, samt i flera stora företag.

BASFAKTA 010630 001231* 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 5 031 033 4 440 000 - - -Utelöpande andelar 396 634 269 351 256 572 - - -Handelskurs, kr 12,68 12,64 - - -Andelsvärde, kr 12,57 12,55 - - -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 - - - -Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Pfizer 482 599 9,6Merck & Co 291 393 5,8Bristol-Myers Squibb 268 059 5,3Baxter 229 560 4,6Eli Lilly 226 643 4,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231* 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 0,2 25,5 - - -Jmf-index, %** -1,9 30,1 - - -Jmf-index (inkl utd), %** -1,5 30,8 - - -Standardavvikelse fond, % - - - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 0,3 26,4 - - -Omsättningshastighet, ggr/år 0,37 - - - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 21,2Årsavkastning, jmf-index, %** 4,4Årsavkastning, månadssparande, % 10,8Standardavvikelse fond, % 15,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-00Sparbelopp: 30 000 kr, kr 38 040Årsavkastning, engångsinsättning, % 21,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 6 000 kr), kr 6 373Årsavkastning, månadssparande, % 10,8

AVGIFTER 010630 001231* 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,17 - - - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,42 - - - -TKA, %/år 1,59 - - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 66 - - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,44 - - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 74 - - - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,75 - - - -

*Fonden startade 000418. ** MSCI Health Care+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAmerican Home Products 2,5Aventis 2,3United Healthcare 1,7Nobel Biocare 1,0Lundbeck 0,7

Ökning av innehavMerck & Co 2,3S:t Jude Medical 2,2Applera 1,7Getinge Industrier 1,5Bristol-Myers Squibb 1,1

Avyttrade innehav % AV FONDAlza 2,6Johnson & Johnson 1,1Cigna 0,8Genentech 0,8Takeda Chemical Industries 0,6

Minskning av befintliga innehavAstraZeneca 2,6Bristol-Myers Squibb 1,0S:t Jude Medical 1,0Pharmacia Corp 1,0Scios 0,6

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Marianne Nilsson

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEX

DANMARKLundbeck (Hälsovård) 152 000 249,34 46 908 0,9Novo Nordisk (Hälsovård) 465 000 390,00 224 457 4,5

271 365 5,4 0,9FRANKRIKEAventis (Hälsovård) 145 000 92,95 124 185 2,5

124 185 2,5 5,7NORGEPhotocure (Hälsovård) 182 000 98,00 20 813 0,4

20 813 0,4 -SCHWEIZSerono 1 (Hälsovård) 8 600 1 770,00 92 128 1,8

92 128 1,8 8,4STORBRITANNIENAstraZeneca (SEK) (Hälsovård) 115 000 506,00 58 190 1,2Celltech (Hälsovård) 132 000 11,72 23 654 0,5Glaxosmithkline (Hälsovård) 627 720 19,97 191 712 3,8Oxford Glycoscience (Hälsovård) 110 000 10,83 18 215 0,4

291 771 5,8 13,7SVERIGEBiacore International (Hälsovård) (varav 600 utlånade) 75 175 400,00 30 070 0,6Bioinvent (Hälsovård) 287 500 51,50 14 806 0,3Gambro A (Hälsovård) 49 800 67,00 3 337Gambro B (Hälsovård) 751 200 67,00 50 330 1,1Getinge Industrier B (Industri) 601 238 188,00 113 033 2,2Medivir B (Hälsovård) 234 000 61,00 14 274 0,3Nobel Biocare (Hälsovård) 130 000 368,00 47 840 1,0Perbio Science (Hälsovård) (varav 165 400 utlånade) 474 000 136,00 64 464 1,3PyroSequencing A (Hälsovård) 326 300 57,00 18 599 0,4

356 753 7,1 0,1TYSKLANDAltana (Hälsovård) 201 600 44,01 81 751 1,6Schering (Hälsovård) 216 000 61,23 121 863 2,4

203 614 4,0 1,5USAAbbott Laboratories (Hälsovård) 407 000 50,50 223 499 4,4Alkermes (Hälsovård) 305 000 35,30 117 075 2,3Allos Therapeutics (Hälsovård) 299 000 4,60 14 956 0,3American Home Products (Hälsovård) 190 000 60,60 125 203 2,5Amgen (Hälsovård) 237 000 61,75 159 138 3,2Applera (Hälsovård) 395 000 27,18 116 744 2,3Baxter (Hälsovård) 410 000 51,49 229 560 4,6Bristol-Myers Squibb (Hälsovård) 466 000 52,90 268 059 5,3Cephalon (Hälsovård) 65 000 72,00 50 890 1,0Elan (Hälsovård) 262 000 62,88 179 144 3,6Eli Lilly (Hälsovård) 282 000 73,91 226 643 4,5FMC (Hälsovård) 28 800 67,52 21 145 0,4Forest Labs (Hälsovård) 75 000 73,01 59 543 1,2Icos (Hälsovård) 67 000 63,99 46 620 0,9Immunogen (Hälsovård) 45 000 18,31 8 960 0,2Medimmune (Hälsovård) 139 000 46,52 70 314 1,4Merck & Co (Hälsovård) 411 000 65,20 291 393 5,8Millenium Pharmaceuticals (Hälsovård) 64 000 33,68 23 439 0,5Pfizer (Hälsovård) 1 062 000 41,79 482 599 9,6Pharmacia Corp (Hälsovård) (varav 19 000 utlånade) 87 200 47,10 44 661 0,9Pharmacia Corp SDB (SEK) (Hälsovård) (varav 138 600 utlånade) 354 800 511,00 181 303 3,6Protein Design Labs (Hälsovård) 74 000 83,25 66 989 1,3S:t Jude Medical (Hälsovård) 198 000 61,81 133 080 2,6Schering-Plough (Hälsovård) 179 500 35,92 70 112 1,4Scios (Hälsovård) 224 000 21,57 52 540 1,0Tenet (Hälsovård) 120 000 51,12 66 705 1,3United Healthcare (Hälsovård) 137 000 62,40 92 960 1,8Waters (Hälsovård) 121 000 26,80 35 262 0,7Watson Pharmaceuticals (Hälsovård) 35 000 62,31 23 715 0,5Wellpoint (Hälsovård) 133 000 94,94 137 306 2,7

3 619 558 71,9 62,4

2000* 2001KKR KKR

Summa värdepapper 1 068 610 4 980 188 99,0

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 38 695 49 552Övriga kortfristiga fordringar 138 1 376Övriga kortfristiga skulder -33 710 -83Summa likvida medel 5 123 50 845 1,0

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 1 073 733 5 031 033 100,0

Utelöpande andelar 396 634 269Handelskurs, kr 12,68

Resultaträkning 1/1-30/62000* 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 98 925 64 403Utdelningar 614 21 529Ränteintäkter 831 1 472Övriga intäkter 62 343Summa intäkter och värdeförändringar 100 432 87 746

KOSTNADERErsättning till fondbolag 2 152 30 886Ersättning till förvaringsinstitut 17 245Ersättning till tillsynsmyndighet 0 38Courtage 2 069 3 734Summa kostnader 4 238 34 904

RESULTAT 96 194 52 843

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början - 4 440 000Andelsutgivning 1 001 590 938 191Andelsinlösen -24 051 -400 001Resultat enligt resultaträkning 96 194 52 843Fondförmögenhet vid periodens slut 1 073 733 5 031 033

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 5 215 83 014Realisationsförluster -321 -84 838Orealiserade vinster 94 031 66 227Summa 98 925 64 403

*Fonden startade 2000-04-18

21

Miljöfonden• Investerar i nordiska bolag med ett aktivt

miljötänkande • Unik miljöanalys • Tillväxtfokus

Placeringsinriktning Miljöfonden är en aktiefond med medelhög risk. Fondeninvesterar enbart i nordiska bolag som har miljögod-känts av Robur enligt strikta utvärderingskriterier.Cirka 40 bolag är idag miljögodkända och utgörfondens investeringsalternativ. Att fonden har ett jäm-förelsevis begränsat antal bolag att välja mellan ger enhögre riskprofil än en brett placerande aktiefond.Fonden är dock väl diversifierad över olika branscheroch de nordiska länderna. Placeringsmässigt är fondenfokuserad på bolag med ledande positioner i branschermed stark strukturell tillväxt. Fondandelarnas värdepåverkas av valutor och aktievärde. Utdelning i juni.Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 4,9 procent. Fonden saknarjämförelseindex men nämnas kan att Enskildas NordiskaPortföljindex har fallit med 13,7 procent. Bäst utveck-ling har innehaven inom hälsovårdssektorn haft.Framförallt Novo Nordisk har haft en mycket godutveckling pga försäljningsframgångar inom insulin-området. Traditionellt cykliska bolag, som t ex skogs-bolagen, har också haft en god utveckling till följd avbolagens relativt låga värderingar samt förhoppningarom en starkare konjunktur. Även uppköpet av ScandicHotels har bidragit positivt till fondens utveckling.Sämst utveckling har fondens IT-aktier haft. Dessa harpåverkats negativt dels av en allmän återhållsamhet

med IT-investeringar, dels av Ericssons lönsamhets-problem.

Fondens placeringarHuvuddelen av fondens tillgångar har under det förstahalvåret varit investerade på den svenska aktiemarkna-den. Andelen svenska placeringar uppgick vid perio-dens slut till 62 procent. Fonden har under periodennyinvesterat i AstraZeneca då företaget återigen harblivit miljögodkänt. Efter en uppdelning av NovoNordisk i två delar har bolagets enzymverksamhetsärnoterats som Novozymes. Framtidsutsikterna förbåda bolagen har bedömts som goda. Fonden har där-för behållit sitt innehav i Novo Nordisk och ökat inne-havet i Novozymes. Aktierna i Scandic Hotels haravyttrats efter Hiltonkoncernens förvärvserbjudande.Under perioden har också samtliga aktier i Lindex såltsdå bolagets resultatutveckling bedömdes bli svag.Detta bekräftades också av bolagets resultatrapport islutet av perioden.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå under de när-maste månaderna. Samtidigt bör de kraftfulla ränte-sänkningar som genomförts av centralbanken i USAha en positiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxtensom världens aktiemarknader. Det är rimligt att för-vänta sig en starkare börs under det andra halvåret ochen positiv utveckling även på tolv månaders sikt.Fondens fokus på bolag och sektorer med hög under-liggande tillväxt samt ett aktivt miljöarbete bör gynnafonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 967 130 975 555 727 064 495 973 408 736Utelöpande andelar 47 219 555 44 650 573 33 739 451 33 727 847 26 973 288Handelskurs, kr 20,48 21,85 21,55 14,71 15,15Andelsvärde, kr 20,55 21,85 21,42 14,71 15,15Utdelning, kr per andel 0,25 0,35 0,20 0,09 0,03Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980608 971208Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 97 104 10,0Novo Nordisk 74 216 7,7Vesta Windsystems 71 180 7,4JM Byggnads och Fastighets 55 430 5,7Tomra Systems 46 632 4,8

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -4,9 3,6 47,4 -2,4 28,1(Saknar jmf-index) - - - - -Standardavvikelse fond, % - 12,8 - - -(Saknar jmf-index) - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -5,2 3,0 48,3 -2,4 28,1Omsättningshastighet, ggr/år 0,27 0,25 0,50 0,30 0,14

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 15,4(Saknar jmf-index) -Årsavkastning, månadssparande, % 11,2Standardavvikelse fond, % 17,3

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jan-96Sparbelopp: 30 000 kr, kr 64 347Årsavkastning, engångsinsättning, % 15,1Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 26 400 kr), kr 36 415Årsavkastning, månadssparande, % 11,9

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,07 0,09 0,13 0,06 0,02Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,42 1,50TKA, %/år 1,49 1,51 1,55 1,48 1,52Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 68 146 159 150 188Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,37 8,90 10,30 8,80 10,90TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 157 174 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,53 9,50 11,00 - -

+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAstraZeneca 3,0Gambro 2,0

Ökning av befintliga innehavEricsson 7,4Skandia 1,6Novozymes 1,6Semcon 1,3FöreningsSparbanken 1,0

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 5,8Lindex 1,6

Minskning av befintliga innehavTomra Systems 3,0Ericsson 1,7Electrolux 0,9Stora Enso 0,6

Större Portföljförändringar

0106

29

0012

29

0006

30

9912

30

9906

30

9812

30

9806

30

9712

30

9706

30

9612

30

9606

28

KURSUTVECKLING

50

100

150

200

250

Miljöfonden inkl utd.

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg, Miljöanalytiker: Anna Nilsson

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDFINANSCastellum (SE) 294 000 103,50 30 429 3,1FöreningsSparbanken A (SE) 339 000 126,50 42 884 4,4Hufvudstaden A (SE) 910 492 27,80 25 312 2,6JM (SE) 230 000 241,00 55 430 5,7Skandia (SE) 396 000 100,00 39 600 4,1

193 654 20,0HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 62 000 506,00 31 372 3,2Gambro B (SE) 290 000 67,00 19 430 2,0Novo Nordisk (DK) 153 750 390,00 74 216 7,7

125 018 12,9INDUSTRIElanders B (SE) 80 000 120,00 9 600 1,0Finnveden B (SE) 241 600 77,50 18 724 1,9ISS (DK) (varav 23 015 utlånat) 42 400 513,00 26 921 2,8Semcon (SE) 400 000 75,00 30 000 3,1Strålfors B (SE) 121 700 60,00 7 302 0,8Tomra Systems (NO) 275 600 145,00 46 632 4,8Vestas Windsystems (DK) 142 000 405,00 71 180 7,4Volvo A (SE) 96 400 158,00 15 231Volvo B (SE) 46 160 165,00 7 616 2,4

233 207 24,1INFORMATIONSTEKNOLOGIEricsson B (SE) 1 632 000 59,50 97 104 10,0IBS B (SE) 1 505 000 16,50 24 833 2,6WM-data B (SE) 1 007 000 32,10 32 325 3,3

154 261 16,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORElectrolux B (SE) 287 000 151,50 43 481 4,5

43 481 4,5RÅVARORHolmen B (SE) 126 000 216,00 27 216 2,8Novozymes (DK) 106 000 185,00 24 271 2,5Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 383 000 115,50 44 237 4,6

95 724 9,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEEuropolitan (SE) (varav 221 227 utlånat) 565 000 67,00 37 855 3,9TDC (DK) 47 600 315,00 18 558 1,9Telia (SE) 683 800 55,00 37 609 3,9

94 022 9,7

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 876 386 939 366 97,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 11 759 25 337Övriga kortfristiga fordringar 593 4 536Övriga kortfristiga skulder -3 483 -2 110Summa likvida medel 8 868 27 763 2,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 885 254 967 130 100,0

Utelöpande andelar 47 219 555Handelskurs, kr 20,48

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 24 360 -70 072Utdelningar 12 553 24 625Ränteintäkter 629 636Övriga intäkter 74 108Summa intäkter och värdeförändringar 37 616 -44 703

KOSTNADERErsättning till fondbolag 5 980 6 763Ersättning till förvaringsinstitut 49 55Ersättning till tillsynsmyndighet 8 8Courtage 406 360Summa kostnader 6 443 7 186

RESULTAT 31 173 -51 889

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 727 064 975 555Andelsutgivning 208 267 111 216Andelsinlösen -67 649 -56 062Resultat enligt resultaträkning 31 173 -51 889Utdelat till andelsägare -13 600 -11 691Fondförmögenhet vid periodens slut 885 254 967 130

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 52 125 53 063Realisationsförluster -1 220 -18 576Orealiserade förluster -26 545 -104 558Summa 24 360 -70 072

22

PlaceringsinriktningMiljöfonden placerar i nordiska börsnoterade företag som ärmiljöledande i sin bransch. Analysen sker utifrån väl definie-rade miljökriterier utarbetade av Robur som innebär att före-tagen ska ha en bra struktur i sitt miljöarbete och aktivt arbetamed att direkt eller indirekt minska sin miljöpåverkan.

Talenten Miljöfonds placeringar styrs av samma principoch miljökriterier som Miljöfonden, men även av etiska kravsom inte tillåter placeringar i företag som tillverkar alkohol,tobak och vapen eller företag som sysslar med kommersiellspelverksamhet

StrategiMiljöfonden ska fungera som en positiv drivkraft till närings-livets miljöarbete genom att lyfta fram de företag som bidrartill en förbättring på miljöområdet. Miljöarbete blir allt merstrategiskt viktigt för företag ur flera perspektiv. Bättre utnytt-jande av resurser som energi och material ger oftast båderenare miljö och en kostnadsbesparing för företaget. Nyamiljölagar kan förändra förutsättningarna och ge företag somnått långt i sin utveckling konkurrensfördelar. Fler och flerkonsumenter väljer miljöanpassade produkter och allt flerstörre företag ställer i sin tur krav på sina underleverantörer.Även banker och investerare (som Miljöfonden) efterfrågar ettansvarsfullt miljöarbete hos företagen. Genom att svara uppmot olika intressenters miljökrav stärks företagets varumärkeoch på så sätt även dess konkurrenskraft.

MiljöanalysDå företagens miljöarbete utvärderas beaktar våra miljö-analytiker kriterier som inordnas under följande huvud-rubriker; strategiska frågor, miljöanpassning av produkten,miljöanpassning av produktionen, miljöledningssystem ochmarknadskommunikation. Analyserna följs upp regelbundet,vilket ibland medför att företag stryks från den godkändalistan.

Till Miljöfonden har knutits ett miljö- och etikråd vars upp-gift är att utveckla, precisera och utvärdera de miljökriteriersom skall ligga till grund för fondens placeringar. Miljö- ochetikrådets ledamöter var 2001 06 30: Johan Alm (analyschef Robur), Kerstin Blix (HammarbySjöstads-projektet), Tore Linghede (Miljöeko AB), Hans Lund-berg (IVL), Anna Nilsson (ansvarig miljö- och etikanalysRobur), Mikael Peterson (Nordisk Kommunikation), MarcelaPetkov (miljöanalytiker Robur) Ulrika Rasmuson (Riddar-fjärden ledarskap och utveckling AB), Claes Trollestad(Centrum för Etik och Ekonomi, Handelshögskolan).

Först efter det att ett företag har miljögodkänts gör en avvåra finansanalytiker en ekonomisk bedömning av företaget,därefter beslutar portföljförvaltaren om investering. Detta be-tyder att fler företag är miljögodkända än de vi har investerat i.

23

Godkända företag Nedan följer dels en lista över de företag som är godkända förRobur Miljöfond och Svenska Kyrkans Miljöfond Talenten.Eftersom fondernan väljer de miljöledande företagen i varjebransch har vi valt att även ange den branschtillhörighet somvalts för miljöanalysen. Observera att den kan skilja sig frånden branschuppdelning som används av finansanalytiker.

Miljögodkända företag:Bank: FöreningsSparbanken

Bygg: JM

Energi: NEG Micon (Dk), Vestas Windsystems (Dk)

Fastighet: Castellum, Hufvudstaden

Försäkringsbolag: Skandia, UNI Storebrand (N)

Handel: Axfood, Lindex

Kemi: Perstorp

Konsumentvaror: Brödrene Hartmann (Dk), Nefab

Läkemedel/bioteknik: AstraZeneca, NovoNordisk (Dk)

Medicinsk Teknik: Gambro

Miljöteknik: Tomra Systems (N)

Papper- och massa: AssiDomän, Holmen, Stora-Enso (SF)

Stål- och metall: Profilgruppen, Rautaruukki (SF)

Telekom- och elektronikprodukter: Ericsson

Tjänste-Datakonsulter: WM-data

Tjänste-Media: TV 4

Tjänste: Mjukvaruföretag: IBS

Tjänste-Service: ISS (Dk), Scandic Hotels

Tjänste-Teknikkonsulter: Semcon

Tjänste-Teleoperatörer: Europolitan, Tele Danmark (Dk), Telia

Tryckerier: Elanders, Strålfors

Verkstad: Electrolux, Finnveden, HÅG (N), SKF, Volvo

På vår hemsida www.robur.se återfinns såväl en djuparebeskrivning över vilka kriterier vi använder vid vår analys sommotiveringar till de utvalda företagen. Informationsmaterialetgår även att beställa från vår Kundtjänst.

Miljöanalys – Miljöfonden och Svenska Kyrkans Miljöfond Talenten

Generella kriterier• miljöledarskap• miljöstyrnings-

system• öppenhet i miljö-

arbetet

• miljöanpassning av produkter och produktions-processer

Ekonomisk bedömning

Miljöfonden

Mijöbedömning

Nordenfonden• Fokus på nordiska stora och medelstora företag • Hög andel teknologi- och telekommunikationsbolag • Tillväxtfokus

Placeringsinriktning Nordenfonden är en brett placerande aktiefond medmedelhög risk. Fondens fokus är nordiska företag medledande position i branscher med stark strukturell till-växt. Fondandelarnas värde påverkas av valutor ochaktievärde. Utdelning sker i juni. Fonden är öppen förpremiepensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret sjunkit med 11,7 procent. Fondens jämförelse-index, Enskildas Nordiska Portföljindex, har fallit med13,7 procent. Fondens bättre utveckling än dess jäm-förelseindex har uppnåtts genom bolagsval snarare ängenom betydande över- eller undervikter av olikasektorer. Inom finans har fonden främst varit övervik-tad i Danske Bank och Svenska Handelsbanken. Inomhälsovård har Novo Nordisk och AstraZeneca utgjortde största innehaven. Inom sektorn konsumtion,sällanköpsvaror, har fonden varit överviktad framför-allt i H&M, Electrolux samt Eniro. De av fondens inne-hav som gått sämst finns inom informationsteknologitillsammans med de finska företagen inom telekom-munikationsservice.

Fondens placeringarUnder det första halvåret har fondens exponering motläkemedels- och bankaktier successivt reducerats. Denmycket starka kursutvecklingen för läkemedelssektornhar medfört en hög värdering. Försämrade resultatut-sikter för bankerna innebär att dessa branscher generelltframstår som mindre attraktiva. Inom IT har, förutom

en minskning av innehavet i danska GN Store Nord,överlag de positioner som fonden hade vid årets börjanbibehållits eller byggts på. Detta då värderingen och till-växten för flertalet av dessa innehav bedöms som lång-siktigt attraktiv även om resultatutvecklingen inneva-rande år präglas av betydande osäkerhet. Fonden haravyttrat innehavet i norska PGS då den finansiella riskeni bolaget bedömdes som för stor. Innehavet i TomraSystems har minskats då värderingen framstod som hög.I stället har fonden nyinvesterat i oljebolaget Statoil isamband med den norska statens utförsäljning mot slu-tet av perioden samt i Tandberg som är ett världsle-dande företag för videokonferensutrustning. Ett antalmindre nyköp har gjorts för att diversifiera fondensinvesteringar. Bland annat har fonden investerat i flerasvenska bioteknikbolag.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänk-ningar som genomförts av centralbanken i USA ha enpositiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sigen starkare börs under det andra halvåret och en posi-tiv utveckling även på tolv månaders sikt. Fondensfokus på bolag och sektorer med hög underliggandetillväxt bör gynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231FFondförmögenhet, Kkr 4 825 048 5 646 832 6 430 990 4 326 066 -Utelöpande andelar 97 742 927 97 967 482 99 701 934 104 949 618 -Handelskurs, kr 49,36 57,64 64,50 41,25 -Andelsvärde, kr 49,62 57,39 63,85 41,22 -Utdelning, kr per andel 1,15 0,60 0,65 - -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 - -Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Nokia 458 418 9,5Ericsson 436 611 9,1Vesta Windsystems 232 388 4,8Novo Nordisk 207 562 4,3Danske Bank 200 591 4,2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -11,7 -9,3 57,2 27,4 30,6Jmf-index, %* -13,7 -11,2 88,7 21,5 30,2Jmf-index (inkl utd), %* - - - - -Standardavvikelse fond, % - 11,4 - - -Tracking error, % - 4,0 - - -Informationskvot - 0,48 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -12,5 -9,8 58,7 27,0 31,2Omsättningshastighet, ggr/år 0,76 0,59 0,92 0,32 0,43

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 21,3Årsavkastning, jmf-index, %* 23,0Årsavkastning, månadssparande, % 12,2Standardavvikelse fond, % 21,4

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jun-91Sparbelopp: 30 000 kr, kr 158 193Årsavkastning, engångsinsättning, % 18,1Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 48 400 kr), kr 131 640Årsavkastning, månadssparande, % 19,1

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,18 0,15 0,10 0,16 0,43Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,42 1,42TKA, %/år 1,60 1,58 1,52 1,58 1,85Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 63 135 157 172 181Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,32 8,70 10,30 9,50 10,50TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 72 150 168 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,63 9,70 10,90 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Nordenfonder.All presenterad historik gäller f d SpB Nordenfond.* Enskilda Nordic+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDStatoil ASA 2,9Lundbeck 1,7Modern Times Group 1,4Tandberg 1,2SCA 1,1

Ökning av befintliga innehavNokia 8,1Ericsson 4,9Swedish Match 1,2Perlos 1,0Sonera 1,0

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 0,8Petroleum Geo Services 0,7Autoliv 0,6Novozymes 0,4

Minskning av befintliga innehavTomra Systems 4,7Nokia 4,1Svenska Handelsbanken 2,8Pharmacia 2,2AstraZeneca 2,2

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXDANMARKCarlsberg B (Konsumtion, Dagligvaror) 71 000 370,00 32 514 0,7Danske Bank (Finans) 1 029 000 157,50 200 591 4,2Falck (Industri) 75 400 1 010,00 94 256 2,0GN Store Nord (Informationsteknologi) 133 000 77,50 12 758 0,3Lundbeck (Hälsovård) 260 000 249,34 80 238 1,7Novo Nordisk (Hälsovård) 430 000 390,00 207 562 4,3TDC (Telekommunikationsservice) 142 700 315,00 55 635 1,2Vestas Windsystems (Industri) (varav 11 059 utlånade) 463 600 405,00 232 388 4,8

915 942 19,0 17,8FINLANDComptel (Informationsteknologi) (varav 608 118 utlånade) 900 500 9,15 75 920 1,6Elisa Communications (Telekommunikationsservice)(varav 20 000 utlånade) 218 000 19,10 38 366 0,8Nokia A (Informationsteknologi) 1 906 200 26,10 458 418 9,5Perlos (Industri) 841 600 10,90 84 525 1,8Sampo-Leonia (Finans) (varav 225 000 utlånade) 611 000 10,00 56 298 1,2Sonera (Telekommunikationsservice) 807 000 9,30 69 153 1,4Stora Enso R (Råvaror) (varav 205 000 utlånade) 1 220 000 12,50 140 515 2,9Tietoenator (Informationsteknologi) (varav 1 500 utlånade) 307 000 243,50 74 755 1,5UPM-Kymmene (Råvaror) 129 000 33,15 39 403 0,8

1 037 352 21,5 22,0NORGEStatoil ASA (Olja & Gas) 1 750 000 68,00 138 861 2,9Tandberg (Informationsteknologi) 424 000 117,50 58 135 1,2Tomra Systems (Industri) (varav 64 000 utlånade) 490 000 145,00 82 908 1,7

279 904 5,8 9,9SVERIGEAssa Abloy B (Industri) 291 500 157,00 45 766 0,9AstraZeneca (GB) (Hälsovård) 258 000 506,00 130 548 2,7Atlas Copco A (Industri) 486 000 216,50 105 219Atlas Copco B (Industri) 145 714 210,00 30 600 2,8Biacore International (Hälsovård) 15 000 400,00 6 000 0,1C Technologies AB (Informationsteknologi) (varav 84 000 utlånade) 116 000 48,50 5 626 0,1Drott B (Finans) 319 000 114,00 36 366 0,8Electrolux B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 315 000 151,50 47 723 1,0Enea (Informationsteknologi) 1 230 000 5,90 7 257 0,2Eniro (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 637 500 108,50 69 169 1,4Ericsson B (Informationsteknologi) 7 338 000 59,50 436 611 9,0Europolitan (Telekommunikationsservice) (varav 387 177 utlånade) 688 600 67,00 46 136 1,0FöreningsSparbanken A (Finans) 420 000 126,50 53 130 1,1Gambro B (Hälsovård) 383 000 67,00 25 661 0,5H&M Hennes & Mauritz B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 769 300 187,00 143 859 3,0Holmen B (Råvaror) 123 000 216,00 26 568 0,6JM (Finans) 70 100 241,00 16 894 0,4Karo Bio AB (Hälsovård) 14 500 345,00 5 003 0,1Kinnevik B (Råvaror) 158 800 221,50 35 174 0,7Metro B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 350 000 63,50 22 225 0,5Micronic Laser Systems (Informationsteknologi) 67 500 209,00 14 108 0,3Modern Times Group (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 239 400 240,00 57 456 1,2Munters (Industri) 268 800 170,00 45 696 0,9Nordea (EUR) (Finans) 1 332 000 6,75 82 844 1,7OM (Finans) 232 200 134,00 31 115 0,6Perbio Science (Hälsovård) 40 000 136,00 5 440 0,1Pharmacia Corp SDB (US) (Hälsovård) 53 000 511,00 27 083 0,6PyroSequencing A (Hälsovård) 77 000 57,00 4 389 0,1Sandvik (Industri) 500 500 218,00 109 109 2,3SCA B (Råvaror) 249 000 227,50 56 648 1,2Seco Tools B (Industri) 116 000 233,50 27 086 0,6Securitas B (Industri) 614 000 193,00 118 502 2,5Skandia (Finans) 1 103 000 100,00 110 300 2,3Skanska B (Industri) 476 000 103,00 49 028 1,0SSAB B (Råvaror) 67 400 89,50 6 032 0,1Swedish Match (Konsumtion, Dagligvaror) 715 000 50,50 36 108 0,7Svenska Handelsbanken A (Finans) 1 097 300 156,50 171 727 3,6Tele2 (Telekommunikationsservice) 200 000 350,50 70 100 1,5Telelarm Care B (Industri) 11 030 98,50 1 086 0,0Telia (Telekommunikationsservice) 1 757 000 55,00 96 635 2,0Wihlborg & Son B (Finans) 965 000 15,00 14 475 0,3WM-data B (Informationsteknologi) 1 230 000 32,10 39 483 0,8

2 469 983 51,2 50,3

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 6 057 632 4 703 182 97,5

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 159 865 136 995Övriga kortfristiga fordringar 2 627 4 377Övriga kortfristiga skulder -137 001 -19 506Summa likvida medel 25 491 121 866 2,5

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 6 083 123 4 825 048 100,0

Utelöpande andelar 97 742 927Handelskurs, kr 49,36

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -209 073 -731 599Utdelningar 100 542 70 277Ränteintäkter 2 497 2 844Övriga intäkter 626 1 113Summa intäkter och värdeförändringar -105 408 -657 365

KOSTNADERErsättning till fondbolag 45 154 35 367Ersättning till förvaringsinstitut 357 280Ersättning till tillsynsmyndighet 71 49Courtage 4 278 4 488Summa kostnader 49 860 40 184

RESULTAT -155 268 -697 549

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 6 430 990 5 646 832Andelsutgivning 357 436 293 127Andelsinlösen -491 709 -306 825Resultat enligt resultaträkning -155 268 -697 549Utdelat till andelsägare -58 326 -110 537Fondförmögenhet vid periodens slut 6 083 123 4 825 048

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 788 551 452 563Realisationsförluster -122 167 -126 684Orealiserade förluster -875 457 -1 057 478Summa -209 073 -731 599

24

Pacificfonden• God utveckling för asiatiska aktiemarknader • Hög känslighet för den globala

teknologiutvecklingen • Fortsatt hög tillväxt i Kina

PlaceringsinriktningPacificfonden är en högriskfond med investeringar iaktier i stillahavsområdet, utom Japan, Australien ochIndien. Fondandelarnas värde påverkas av valutor ochaktievärde. Utdelning i juni. Fonden är öppen för pre-miepensionssparande.

Fondens utvecklingPacificfonden har stigit med 5,0 procent under förstahalvåret, jämfört med en ökning om 6,6 procent för fon-dens jämförelseindex MSCI Far East Free Index exJapan. Positivt inverkade en övervikt i Kina och Sydko-rea samt en övervikt i regionala konsumentrelateradeaktier. En övervikt i teknologiaktier har dock haft ennegativ inverkan på fondens utveckling.

Fondens placeringarFondens strategi har varit att ha en fortsatt exponeringmot högteknologiska kvalitetsföretag i Taiwan ochSydkorea samt en övervikt i företag drivna av inhemskefterfrågan. Fonden har bibehållit en övervikt i kinesis-ka aktier, samtidigt som fonden breddat sin exponeringtill fler innehav. Fonden har förvärvat aktier i ChinaUnicom, Kinas näst största mobiltelefonoperatör.Fonden har även investerat i China Overseas Land, ettfastighetsförädlingsföretag med exponering mot densnabbväxande fastighetsmarknaden för bostäder iKina. Fonden är lätt underviktad mot Hong Kong,mycket beroende på en undervikt i banker. Fonden är

dock lätt överviktad i fastighetsaktier i Hong Kong pågrund av effekten av sjunkande räntor. I Sydkorea haraktier köpts i Hankuk Electric Glass, en ledande till-verkare av specialglas som används i LCD-skärmar. ITaiwan har fonden tagit en position i Macronix somtillverkar halvledare för spel för handhållna datorer.Samtliga aktier i EVA Air i Taiwan och Asiana Air iSydkorea har sålts då lastvolymer har minskat kraftigt.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Ingen utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterEn viktig faktor som påverkar de regionala markna-derna i Asien är fortfarande när en återhämtning iUSA:s ekonomi sker och hur efterfrågan för elektro-niska varor utvecklas. De asiatiska länderna är merberoende än tidigare av sin export av elektronik, tillföljd av en snabb kapacitetsökning inom teknologi-sektorn under senare år.

Kinas tillväxt är fortsatt robust. Tecken på att Kinakommer att bli medlem i WTO är starkare nu än tidi-gare. Utländska investeringar har ökat starkt till följd avdetta. Tillsammans med en stark efterfrågan från kon-sumenterna bör detta kunna ge Kina en tillväxt på 6,5till 7 procent under 2001.

Utsikterna för aktiemarknaden under det andrahalvåret är fortfarande beroende på den amerikanskaekonomin och då speciellt hur teknologisektornutvecklas. Kombinationen av en svagare USA-dollaroch stigande efterfrågan på teknologisk hårdvara skul-le vara positiv. Kina förväntas vara ett fortsatt starkt till-växtområde i regionen.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 881 107 1 723 856 2 862 904 1 175 611 -Utelöpande andelar 102 775 270 97 382 324 113 373 297 80 709 702 -Handelskurs, kr 18,30 17,70 25,25 14,59 -Andelsvärde, kr 18,19 17,72 25,22 14,57 -Utdelning, kr per andel 0,45 0,20 0,25 - -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 - -Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Hutchison Whampoa 108 150 5,7Samsung Electronics 102 574 5,5Taiwan Semiconductor 100 678 5,4China Mobile 97 140 5,2Sun Hung Kai Properties 75 029 4,0

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 5,0 -29,1 75,4 -4,3 -37,0Jmf-index, %* 6,6 -30,8 67,8 -4,8 -37,5Jmf-index (inkl utd), %* 7,9 -29,6 - - -Standardavvikelse fond, % - 16,1 - - -Tracking error, % - 5,1 - - -Informationskvot - 0,33 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 5,7 -29,3 75,3 -4,3 -36,2Omsättningshastighet, ggr/år 2,26 1,88 0,39 0,55 0,53

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % -2,7Årsavkastning, jmf-index, %* -5,2Årsavkastning, månadssparande, % 1,7Standardavvikelse fond, % 32,1

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad mar-89Sparbelopp: 30 000 kr, kr 60 684Årsavkastning, engångsinsättning, % 5,9Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 59 200 kr), kr 79 648Årsavkastning, månadssparande, % 4,7

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 2,16 1,70 0,38 0,66 0,62Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,42 1,42TKA, %/år 3,58 3,13 1,80 2,08 2,04Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 73 122 190 119 138Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,46 8,20 11,70 8,50 8,20TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 186 269 241 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 5,72 18,10 14,40 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpB Pacificfond och FB Asien/Pacific. All presenterad historik gäller f d SpB Pacificfond.* MSCI Far East free ex Japan+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDUMC ADR 4,7Henderson Land 4,3Asustek Computer 3,1Hyundai Motor 2,6Chartered Semiconductor 2,4

Ökning av befintliga innehavHutchison Whampoa 7,7Samsung Electronics 6,3China Mobile 5,3Sun Hung Kai Properties 5,1Taiwan Semiconductor 3,7

Avyttrade innehav % AV FONDVia Technologies 2,4Dao Heng Bank Group 2,4Bank of East Asia 2,3Sinopec 2,2EVA Airways 2,0

Minskning av befintliga innehavHutchison Whampoa 6,1Swire Pacific 4,7Hang Seng Bank 4,6SK Telecom 4,5China Mobile 4,5

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Nicholas Peacock

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXHONGKONGAsia Satellite (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 912 000 13,50 17 167 0,9Esprit Asia (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 2 060 028 8,55 24 558 1,3First Pacific (Finans) 3 932 000 1,69 9 265 0,5Giordano (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 6 095 000 4,05 34 418 1,8Hang Seng Bank (Finans) 404 000 80,00 45 064 2,4Henderson Land (Finans) 971 000 34,60 46 844 2,5HK Exchange (Finans) 1 466 000 13,90 28 412 1,5Hutchison Whampoa (Finans) 984 963 78,75 108 150 5,7I-Cable Communications (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 4 045 000 4,35 24 534 1,3Johnson Electric Holdings (Industri) 1 236 500 10,70 18 447 1,0Li & Fung (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 1 400 000 12,80 24 986 1,3Pacific Century (Informationsteknologi) 3 123 000 2,23 9 689 0,5Sun Hung Kai Properties (Finans) 766 000 70,25 75 029 4,0Swire Pacific (Konsumtion, Dagligvaror) 800 000 40,40 45 064 2,4

511 626 27,2 26,1INDONESIENIndofood Sukses Makmur (Konsumtion, Dagligvaror) 14 700 000 850,00 12 495 0,7PT Telkom (Telekommunikationsservice) 7 800 000 3 200,00 24 960 1,3

37 455 2,0 1,3KINABrilliance China (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 7 500 000 1,90 19 869 1,1China Mobile (Telekommunikationsservice) 1 691 000 41,20 97 140 5,2China Overseas Land (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 11 110 000 1,40 21 687 1,2China Resources Enterprise (Industri) 1 323 000 13,15 24 257 1,3China Southern Air (Industri) 9 074 000 2,43 30 681 1,6China Unicom (Telekommunikationsservice) 1 498 000 13,60 28 406 1,5Cnooc Ltd (Olja & Gas) 1 862 000 7,40 19 212 1,0Huaneng Power Intl (Samhällsnyttiga varor & tjänster) 3 351 000 4,78 22 310 1,2Legend Holdings (Informationsteknologi) 3 670 000 4,38 22 387 1,2Petrochina (Olja & Gas) 15 280 000 1,62 34 514 1,8Shanghai Industrial (Industri) 650 000 13,80 12 507 0,7

332 970 17,7 10,9MALAYSIAMaybank (Finans) 855 000 10,30 25 166 1,3Sime Darby (Industri) 1 048 000 3,96 11 860 0,6Telekom Malaysia (Telekommunikationsservice) 970 000 8,80 24 393 1,3Tenaga (Samhällsnyttiga varor & tjänster) 677 000 8,75 16 928 0,9

78 348 4,2 9,3SINGAPOREChartered Semiconductor (Informationsteknologi) 300 000 4,56 8 163 0,4Development Bank Of Singapore Group (Finans) 384 000 13,40 30 703 1,6Hong Kong Land (USD) (Finans) 500 000 1,80 9 787 0,5OCBC (Finans) 336 000 11,90 23 858 1,3Singapore Airlines (Industri) 478 000 12,60 35 937 1,9Singapore Press Holding (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 185 000 20,00 22 077 1,2Singapore Telecommunications (Telekommunikationsservice) 1 893 000 1,90 21 461 1,1Venture Manufacturing (Industri) 359 000 12,10 25 919 1,4

177 904 9,5 11,4SYDKOREAHankuk Electric Glass (Informationsteknologi) 34 700 102 000,00 29 731 1,6Housing & Commercial Bank ADR (USD) (Finans) 99 217 11,15 12 030 0,6Housing & Commercial Bank (Finans) 38 000 29 100,00 9 289 0,5Hyundai Motor (Industri) 255 000 28 300,00 60 619 3,2Korea Electric Power Corp (Samhällsnyttiga varor & tjänster) 141 000 24 200,00 28 662 1,5Pohang Iron & Steel (USD) (Råvaror) 55 000 19,60 11 722 0,6Samsung Electronics (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 63 600 192 000,00 102 574 5,5Samsung SDI (Informationsteknologi) 65 130 62 700,00 34 303 1,8SK Telecom (Telekommunikationsservice) 17 100 191 500,00 27 507 1,5

316 436 16,8 17,8TAIWANA.S.E (Industri) 1 939 620 21,20 12 986 0,7Asustek Computer (Informationsteknologi) 1 053 750 145,50 48 419 2,6Compal Electronics (Informationsteknologi) 1 627 102 37,00 19 012 1,0Hon Hai Precision Industry (Informationsteknologi) 1 133 000 181,00 64 762 3,4Macronix (Informationsteknologi) 2 618 000 36,50 30 177 1,6Taiwan Semiconductor (Informationsteknologi) 4 981 312 64,00 100 678 5,4UMC ADR (USD) (Informationsteknologi) 113 000 9,29 11 415UMC (Informationsteknologi) 2 548 000 45,70 36 773 2,6

324 222 17,2 19,2THAILANDAdvanced Info Service (f) (Telekommunikationsservice) 141 000 482,00 16 311 0,9BEC World Public (Konsumtion, Dagligvaror) 171 000 242,00 9 932 0,5Pttep-F (Olja & Gas) 702 000 125,00 21 060 1,1

47 303 2,5 2,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 2 224 584 1 826 263 97,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 18 417 68 482Övriga kortfristiga fordringar 20 297 168Övriga kortfristiga skulder -13 533 -13 805Summa likvida medel 25 180 54 845 2,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 2 249 764 1 881 107 100,0

Utelöpande andelar 102 775 270Handelskurs, kr 18,30

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -343 695 116 193Utdelningar 17 045 14 547Ränteintäkter 450 1 016Valutavinster och -förluster - -96Övriga intäkter 90 28Summa intäkter och värdeförändringar -326 111 131 687

KOSTNADERErsättning till fondbolag 18 435 12 835Ersättning till förvaringsinstitut 147 103Ersättning till tillsynsmyndighet 31 15Courtage 23 286 17 976Summa kostnader 41 899 30 929

RESULTAT -368 010 100 758

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 2 862 904 1 723 856Andelsutgivning 421 128 312 258Andelsinlösen -645 362 -210 457Resultat enligt resultaträkning -368 010 100 758Utdelat till andelsägare -20 895 -45 308Fondförmögenhet vid periodens slut 2 249 764 1 881 107

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 646 284 148 356Realisationsförluster -133 330 -210 062Orealiserade förluster/vinster -856 650 177 899Summa -343 695 116 193

25

Privatiseringsfonden• Investerar i tidigare statligt ägda bolag• Privatiseringar fortsätter runt om i världen• Relativt stor andel teleoperatörer

Placeringsinriktning En global aktiefond med medelhög risk. Privatiserings-fonden placerar i tidigare statligt ägda bolag i olikabranscher. Fondens värde påverkas av förändringar iaktie- och valutakurser. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen under det första halvåret sjönk med 0,1 procent. Ett direkt jämförelseindex för fondensaknas. MSCI World Index uttryckt i kronor steg med1,8 procent. Fondens nedgång under det första halv-året är till stor del hänförligt till en sämre utveckling inågra enskilda innehav. Särskilt teleoperatörer har haften svag utveckling så här långt i år.

Fondens placeringarVid årsskiftet hade fonden aktier i bolag i 19 olikaländer. Geografiskt låg tyngdpunkten fortsatt i Europa.I fonden finns innehav i flera tidigare statligt ägda,nationella, teleoperatörer. Den svaga utvecklingenöverlag för teleoperatörer hittills i år grundar sig fram-förallt på oro för kommande stora investeringar i tredjegenerationens mobilnät och hur de ska finansieras.Värderingarna av flera teleoperatörer är nu låga ochden strukturella marknadstillväxten, driven av mobil-telefoni, internet och datakommunikation, gör sektornlångsiktigt attraktiv.

Under det första halvåret deltog fonden i privat-iseringen av det norska oljebolaget Statoil. Statoil harförutom stora oljereserver också en mycket starkposition vad gäller produktion och distribution avnaturgas. Statoil vill fortsätta expandera internationellt

och kan på sikt vara intressant som en samarbets-partner för ett utländskt oljebolag. Bolaget är nu klartlägre värderat än sina europeiska och amerikanskakonkurrenter. Under perioden har innehavet i denösterrikiska teleoperatören Telekom Austria sålts.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterPrivatiseringar är idag ett verkligt globalt fenomen.Även om det just nu inte planeras några nya, störreprivatiseringar i Sverige, sker det kontinuerligt fortsattautförsäljningar av statliga bolag i olika länder runt om ivärlden. Privatiseringarna är ett sätt att förbättra stats-finanserna, öka konkurrensen och skapa effektivareföretag. I Östeuropa genomförs löpande omfattandeprivatiseringar som en viktig del av omställningen frånplan- till marknadsekonomi. Ett grundläggande skäl tillatt privatisera företag är att globaliseringen tillsam-mans med avregleringar ökar trycket på företag attomstrukturera och bli mer kostnadseffektiva, vilket harvisat sig lättare att genomföra i privat ägo.

Det som gör nyligen privatiserade bolag intressantasom investeringar är, förutom en ofta stor kostnads-besparingspotential, att de nästan alltid har en mycketstark marknadsställning. Privatiseringar används dess-utom ofta för att bredda aktieägande generellt. För attsäkerställa att kunderna, som ofta är privatpersoner,också blir aktieägare sätts därför gärna ett fördelaktigtpris vid privatiseringar.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 127 408 132 016 184 300 175 622 160 785Utelöpande andelar 7 083 808 7 085 278 8 372 797 9 767 726 10 524 355Handelskurs, kr 17,99 18,63 22,01 17,97 15,20Andelsvärde, kr 18,16 18,65 21,91 17,98 15,28Utdelning, kr per andel 0,50 0,45 0,40 0,30 0,28Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980602 970602Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Aventis 9 250 7,3Canadian National Railway 9 002 7,1East Japan Railway 7 048 5,5Telefónica de España 7 003 5,5Altadis 6 082 4,8

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -0,1 -12,9 24,4 19,7 23,7(Saknar jmf-index) - - - - -Standardavvikelse fond, % - 8,8 - - -(Saknar jmf-index) - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -0,9 -13,5 25,1 20,2 23,9Omsättningshastighet, ggr/år 0,06 0,19 0,10 0,26 0,43

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 14,6(Saknar jmf-index) -Årsavkastning, månadssparande, % 6,9Standardavvikelse fond, % 15,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad sep-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 61 495Årsavkastning, engångsinsättning, % 11,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 32 800 kr), kr 46 301Årsavkastning, månadssparande, % 10,2

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,03 0,08 0,06 0,14 0,27Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,42 1,42TKA, %/år 1,44 1,51 1,48 1,56 1,69Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 70 127 149 158 169Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,42 8,60 9,80 9,40 10,10TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 136 155 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,46 9,10 10,20 - -

+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDStatoil ASA 2,9

Ökning av befintliga innehavRailtrack 0,1

Avyttrade innehav % AV FONDTelekom Austria 2,1

Minskning av befintliga innehavOMV 1,7Total Fina 0,6

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Hedén

26

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDAUSTRALIENTelstra (Telekommunikationsservice) 115 000 5,38 3 409 2,7

3 409 2,7FINLANDRautaruukki (Råvaror) 90 000 4,05 3 359 2,6Sonera (Telekommunikationsservice) 25 000 9,30 2 142 1,7Stora Enso R (Råvaror) 47 000 12,50 5 413 4,2

10 914 8,6FRANKRIKEAventis (Hälsovård) 10 800 92,95 9 250 7,3Total Fina (Olja & Gas) 3 500 161,90 5 221 4,1

14 471 11,4GREKLANDOTE ADR (USD) (Hellenic Telecom) (Telekommunikationsservice) 52 000 6,40 3 619 2,8

3 619 2,8HONGKONGChina Unicom (Telekommunikationsservice) 199 000 13,60 3 774 3,0

3 774 3,0JAPANEast Japan Railway (Industri) 112 720 000,00 7 048 5,5Nippon Telegraph & Telephone (Telekommunikationsservice) 51 650 000,00 2 897 2,3

9 945 7,8KANADACanadian National Railway (USD) (Industri) 21 000 39,42 9 002 7,1Potash Corp of Saskatchewan (USD) (Råvaror) 8 100 55,70 4 906 3,9

13 908 10,9KINAPetrochina (Olja & Gas) 1 500 000 1,62 3 388 2,7

3 388 2,7NORGEStatoil ASA (Olja & Gas) 46 000 68,00 3 650 2,9

3 650 2,9POLENElektrim (Industri) 44 000 25,70 3 091 2,4

3 091 2,4PORTUGALElectricidade de Portugal (EDP) (Samhällsnyttiga varor & tjänster) 230 000 2,83 5 997 4,7

5 997 4,7SINGAPOREDevelopment Bank Of Singapore Group (Finans) 28 450 13,40 2 275 1,8

2 275 1,8SPANIENAltadis (Konsumtion, Dagligvaror) 39 500 16,71 6 082 4,8Telefónica de España (Telekommunikationsservice) 52 020 14,61 7 003 5,5

13 085 10,3STORBRITANNIENRailtrack (Industri) 59 220 3,31 2 997 2,4

2 997 2,4SVERIGESSAB B (Råvaror) 26 000 89,50 2 327 1,8Telia (Telekommunikationsservice) 50 000 55,00 2 750 2,2

5 077 4,0SYDKOREAPohang Iron & Steel (USD) (Råvaror) 12 000 19,60 2 558 2,0

2 558 2,0TJECKIENCesky Telecom (Telekommunikationsservice) 26 000 361,50 2 556 2,0

2 556 2,0UNGERNMatav Rt ADS (USD) (Telekommunikationsservice) 22 300 14,38 3 486 2,7MOL (Olja & Gas) 3 000 4 100,00 466 0,4MOL GDR (USD) (Olja & Gas) 17 500 14,15 2 693 2,1

6 645 5,2USAUsec (Råvaror) 40 000 7,81 3 397 2,7

3 397 2,7ÖSTERRIKEOMV (Olja & Gas) 4 200 99,00 3 831 3,0VA Stahl (Råvaror) 13 000 35,55 4 258 3,3

8 090 6,3

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 148 426 122 844 96,4

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 2 321 4 900Övriga kortfristiga fordringar 411 446Övriga kortfristiga skulder -753 -782Summa likvida medel 1 979 4 564 3,6

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 150 404 127 408 100,0

Utelöpande andelar 7 083 808Handelskurs, kr 17,99

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -12 100 -2 446Utdelningar 1 697 2 057Ränteintäkter 35 152Övriga intäkter 9 7Summa intäkter och värdeförändringar -10 359 -230

KOSTNADERErsättning till fondbolag 1 141 903Ersättning till förvaringsinstitut 11 9Ersättning till tillsynsmyndighet 2 1Courtage 96 17Summa kostnader 1 251 930

RESULTAT -11 610 -1 161

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 184 300 132 016Andelsutgivning 9 229 7 671Andelsinlösen -28 192 -7 664Resultat enligt resultaträkning -11 610 -1 161Utdelat till andelsägare -3 323 -3 455Fondförmögenhet vid periodens slut 150 404 127 408

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 16 648 1 049Realisationsförluster -2 031 -889Orealiserade förluster -26 717 -2 605Summa -12 100 -2 446

Realinvest• Stark kursutveckling för många byggbolag• Fortsatt stigande hyrestillväxt i Europa• Inriktning mot storstadsregioner med bäst

tillväxtförutsättningar

Placeringsinriktning En aktiefond med medelhög risk. Fonden placerarglobalt i företag med stora reala tillgångar som exem-pelvis fastighetsbolag. Fondandelarnas värde påverkasav valutor och aktievärde. Utdelning i juni. Fonden äröppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingUnder det första halvåret har fonden stigit med 8,2 procent. Fondens jämförelseindex, 50 procentAffärsvärldens fastighetsindex och 50 procent MSCIReal Estate, har under perioden stigit med 1,8 procent.Fondens bättre utveckling än index beror på över-vikten i svenska byggbolag och bra bolagsval i Europa.De svenska byggbolagen har haft bäst utveckling underåret och gynnas av en fortsatt god byggkonjunktur. Avfondens innehav i europeiska fastighetsbolag har allautom ett haft en väsentligt högre avkastning änjämförelseindex. Ett begränsat utbud på lokaler fortsät-ter att driva hyrestillväxten i storstadsregionerna vilketgynnar fondens innehav som har stor exponering motdessa regioner. De renodlade fastighetsbolagen iSverige har dock haft en svagare utveckling till följd aven viss oro för avmattning i hyresmarknaden förkontors- och hotellfastigheter. Sämsta större fastig-hetsmarknader har varit Hong Kong och Singaporedär oro kring tillväxten påverkat utvecklingen negativt.

Fondens placeringarUnder perioden har fondens exponering mot svenskabolag minskat till 58 procent, vilket dock fortfarandeinnebär en övervikt. I Sverige har innehaven i Skanskaoch JM Bygg minskat men båda byggbolagen är fort-satt kraftigt överviktade. Även Pandox och Capona harviktas ned vilket gör att fonden gått mot en mer neutralvikt mot den cykliska hotellmarknaden. Hufvudstadenoch Whilborgs har viktats upp eftersom båda bolagenkommer att ha en god hyrestillväxt genom redankontrakterade hyresavtal. Fonden har fortsatt att ökade utländska innehaven och andelen europeiska bolagutanför Sverige är nu uppe i 22 procent. Nytt innehavär Vinci, ett snabbväxande franskt byggföretag. Trotsatt Henderson Land tillkommit som nytt innehav iHong Kong har denna marknad tillsammans medSingapore och Japan fortsatt undervikt. Ävenfastighetsbolag i USA är underviktade.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDe grundläggande faktorerna för fastighets- och bygg-bolagen är stabila. I storstadsregionerna runt om iEuropa är vakansgrader fortsatt låga samtidigt sommöjligheterna till nybyggnation är begränsade. Detlåga utbudet av fastigheter ger att hyror och priserligger kvar på höga nivåer trots den svagare konjunktu-ren. Även med stagnerande hyresnivåer ger omför-handlingar av befintliga hyreskontrakt en successivresultattillväxt för många av bolagen. Sammantagetborgar detta för en stabil kursutveckling för fondensinnehav.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 714 077 545 838 291 019 256 458 370 094Utelöpande andelar 62 788 507 50 603 428 33 697 564 35 324 125 45 296 271Handelskurs, kr 11,37 10,79 8,64 7,26 8,08Andelsvärde, kr 11,47 10,78 8,64 7,26 8,17Utdelning, kr per andel 0,20 0,30 0,20 0,22 0,11Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980603 970603Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Drott 66 006 9,2Wihlborg & Son 56 150 7,9Hufvudstaden 51 312 7,2Sun Hung Kai Properties 50 738 7,1Skanska 33 784 4,7

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 8,2 29,1 22,0 -8,8 0,1Jmf-index, %* 1,8 - - - -Jmf-index (inkl utd), %* 4,8 - - - -Standardavvikelse fond, % - 9,7 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 7,2 29,2 22,0 -7,8 -1,3Omsättningshastighet, ggr/år 0,29 0,37 0,15 0,14 0,56

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 14,1Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % 15,0Standardavvikelse fond, % 14,7

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-88Sparbelopp: 30 000 kr, kr 40 029Årsavkastning, engångsinsättning, % 2,3Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 61 200 kr), kr 113 359Årsavkastning, månadssparande, % 9,3

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,22 0,19 0,06 0,09 0,19Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,63 1,61 1,47 1,51 1,61Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 73 153 155 140 150Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,52 9,90 9,80 8,70 9,50TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 85 175 162 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,84 11,50 10,20 - -

*Fondens jmf-index AFFIFA/MSCI Real Estate 50/50, började användas 2001-01-01+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDVinci 2,0Henderson Land 1,9

Ökning av befintliga innehavHufvudstaden 4,2Sun Hung Kai Properties 3,9Drott 3,9Wihlborg & Son 3,7Wallenstam 1,9

Avyttrade innehav % AV FONDMarcopolo 1,8

Minskning av befintliga innehavJM 5,0Skanska 3,4Pandox 1,7Capona 0,5Drott 0,2

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Jonas Jansson

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINLANDSponda (Finans) 544 000 5,00 25 062 3,5

25 062 3,5 -FRANKRIKEUnibail (Finans) 52 500 63,20 30 572 4,3Vinci (Industri) 21 200 75,45 14 738 2,1

45 311 6,3 2,2HONGKONGHenderson Land (Finans) 268 000 34,60 12 929 1,8Sun Hung Kai Properties (Finans) 518 000 70,25 50 738 7,1

63 667 8,9 12,7IRLANDGreen Property (Finans) 351 000 7,73 25 000 3,5

25 000 3,5 -JAPANMitsubishi Estate (Finans) 206 000 1 147,00 20 651 2,9

20 651 2,9 7,9SINGAPORECity Developments (Finans) 201 000 7,05 8 455 1,2

8 455 1,2 2,7SPANIENInmobiliaria Colonial (Finans) 81 000 13,51 10 083 1,4Vallehermoso (Finans) 353 000 7,52 24 459 3,4

34 542 4,8 0,8STORBRITANNIENBritish Land (Finans) 351 000 4,86 26 082 3,7

26 082 3,7 7,4SVERIGECapona (Finans) 312 000 58,00 18 096 2,5Castellum (Finans) 281 018 103,50 29 085 4,1Drott B (Finans) 579 000 114,00 66 006 9,2HEBA B (Finans) 275 000 58,50 16 088 2,3Hufvudstaden A (Finans) 1 845 763 27,80 51 312 7,2JM (Finans) 134 000 241,00 32 294 4,5L E Lundbergföretagen B (Finans) 79 000 162,00 12 798 1,8NCC A (Industri) 148 000 80,00 11 840NCC B (Industri) 167 000 80,00 13 360 3,5Pandox (Finans) 293 600 86,50 25 396 3,6Skanska B (Industri) 328 000 103,00 33 784 4,7Tornet (Finans) 167 000 145,50 24 299 3,4Wallenstam B (Finans) (varav 24 000 utlånade) 430 000 64,00 27 520 3,9Wihlborg & Son B (Finans) 3 735 000 15,00 56 025Wihlborg TO 2 B (Finans) 481 440 0,26 125 7,9

418 028 58,5 50,4

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 260 964 666 799 93,4

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 5 763 46 859Övriga kortfristiga fordringar 47 2 078Övriga kortfristiga skulder -1 928 -1 659Summa likvida medel 3 882 47 278 6,6

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 264 846 714 077 100,0

Utelöpande andelar 62 788 507Handelskurs, kr 11,37

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 4 642 27 308Utdelningar 10 213 18 333Ränteintäkter 157 768Övriga intäkter 23 195Summa intäkter och värdeförändringar 15 035 46 605

KOSTNADERErsättning till fondbolag 1 910 4 416Ersättning till förvaringsinstitut 17 37Ersättning till tillsynsmyndighet 3 5Courtage 202 684Summa kostnader 2 133 5 141

RESULTAT 12 902 41 464

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 291 019 545 838Andelsutgivning 27 981 237 101Andelsinlösen -58 169 -98 119Resultat enligt resultaträkning 12 902 41 464Utdelat till andelsägare -8 887 -12 207Fondförmögenhet vid periodens slut 264 846 714 077

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 22 034 21 209Realisationsförluster -1 497 -Orealiserade förluster/vinster -15 895 6 099Summa 4 642 27 308

27

Rysslandsfonden• Kraftig och robust tillväxt • God vinstutveckling i exportbolagen med större

inslag av fokus på aktieägarvärde • Långsamma men stadiga framsteg i den

strukturella reformprocessen

PlaceringsinriktningEn aktiefond med hög risk. Fonden placerar i börs-noterade företag i olika branscher i Ryssland. Ryss-landsfondens utveckling påverkas av både valuta- ochaktieutveckling. Fonden förvaltas i samarbete medBrunswick Capital Management i Moskva. Utdelning ijuni. Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen steg med 40,1 procent under första halv-året, varav den svenska kronans försvagning mot denamerikanska dollarn står för cirka 14 procent. Enlättare penningpolitik globalt, fortsatt höga olje- ochråvarupriser och inte minst positiva signaler från detpågående reformarbetet i landet gjorde den ryskabörsen till en av de bästa marknaderna i världen underperioden. Olje- och råvarubolagen var de överlägsnavinnarna.

Fondens placeringarFonden har under perioden viktat upp sina placeringari de regionala telekombolagen där fler nya innehavtillkommit. Stundande omstrukturering med bolags-sammanslagningar kan komma att höja intresset försektorn. Flygbolaget Aeroflot avyttrades efter godkursutveckling, medan energisektorns vikt förstärktesytterligare genom förvärv av Yukos och RAO Gazprom.

Fonden har inte använt derivatinstrument ellerlånat ut aktier under perioden.

FramtidsutsikterUnder sitt dryga år som vald president har VladimirPutin gått fram med stormsteg både när det gällerpolitiken och ekonomin. Med hårda nypor i politikenhar Putin lyckats med det som hans företrädare BorisJeltsin misslyckats med, nämligen att centraliseramakten i landet. När det gäller ekonomin har presidentPutin däremot gått försiktigt fram med reformerna ochsträvat efter samförstånd. Ett av de hittills största fram-stegen är omvandlingen och förenklingen av skattesys-temet, där såväl inkomst- som företagsskatter sänkts.De pågående omstruktureringarna av de inhemskaenergijättarna, UES och RAO Gazprom, har också gettpositiva signaler.

De största utmaningarna inom reformprocessenåterstår dock fortfarande. Exempel på framtida refor-mer som kan komma att sätta sin prägel på börs-utvecklingen framöver är omstrukturering ochavreglering av bank- och telekomsektorn, samt engrundlig förändring av jordabalken i den nuvarandelagstiftningen. De tidigare tvära kasten på börsen kanminskas av att den relativt höga tillväxten väntas beståunder de närmaste åren. Med en minskad kapitalflykt,till följd av lag- och skattereformer, kommer det ocksåatt finnas tillräckligt med inhemskt investeringskapital.Tillsammans med en stabil ekonomisk politik bör dettalägga grunden för en långsiktigt hållbar liberaliseringoch avreglering, samt för ett lägre riskpremium på denryska aktiemarknaden

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 544 709 822 697 509 537 93 849 -Utelöpande andelar 248 419 620 209 272 205 127 712 957 47 237 312 -Handelskurs, kr 6,22 3,93 3,99 2,00 -Andelsvärde, kr 6,23 4,45 4,41 1,99 -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 - - - -Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Unified Energy System 160 247 10,4Norilsk Nickel 156 600 10,1Surgutneftegaz 143 812 9,3Lukoil 133 491 8,6Yukos 79 295 5,1

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 40,1 0,8 121,6 -80,1 -(Saknar jmf-index) - - - - -Standardavvikelse fond, % - 58,1 - - -(Saknar jmf-index) - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 58,3 -1,5 99,5 -80,0 -Omsättningshastighet, ggr/år 0,06 0,05 1,11 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % -13,6(Saknar jmf-index) -Årsavkastning, månadssparande, % 35,0Standardavvikelse fond, % 85,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad mar-98Sparbelopp: 30 000 kr, kr 18 623Årsavkastning, engångsinsättning, % -13,6Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 16 000 kr), kr 27 171Årsavkastning, månadssparande, % 35,0

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,00 0,00 0,01 - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 2,41 2,41 2,47 - -TKA, %/år 2,41 2,42 2,48 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 149 307 378 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 4,82 15,60 19,60 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 149 309 380 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 4,82 15,70 19,70 - -

* Fonden startade 980323.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDRAO Gazprom 3,1Yukos 2,9Severstal 2,1Novosibirsk Electrosviaz 1,6Saratov Electrosvyaz 0,5

Ökning av befintliga innehavNorilsk Nickel 4,9Unified Energy System 4,2Surgutneftegaz 2,7Lukoil 2,1Rostelecom 1,6

Avyttrade innehav % AV FONDAeroflot 10,0

Minskning av befintliga innehavNorilsk Nickel 4,3Unified Energy System 2,4Lukoil 1,8Surgutneftegaz 1,5Yukos 1,0

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Daniel Dinef

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDKONSUMTION, DAGLIGVARORRed October (USD) 219 000 3,50 8 335 0,5Sun Brewing GDR new A (USD) 19 400 3,15 665Sun Brewing GDR old B (USD) 958 628 3,86 40 192 2,6

49 192 3,2KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORGUM (USD) 1 052 621 1,30 14 880 1,0Tzum (USD) 4 418 733 0,25 12 012 0,8

26 892 1,7OLJA & GASLukoil (USD) 1 028 156 11,94 133 491 8,6RAO Gazprom ADS (USD) 495 000 10,95 58 940 3,8Surgutneftegaz (USD) 46 170 000 0,25 126 567Surgutneftegaz Pref. (USD) 9 850 000 0,16 17 245 9,3Tatneft (USD) 12 950 000 0,53 75 197 4,9Yukos (USD) 1 865 000 3,91 79 295 5,1

490 735 31,8RÅVARORNorilsk Nickel (USD) 802 300 17,95 156 600 10,1Severstal (USD) 80 848 40,00 35 166 2,3

191 765 12,4SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERLenenergo (USD) 830 223 0,31 2 799 0,2Mosenergo (USD) 152 620 000 0,04 64 724 4,2Unified Energy System (USD) 114 382 222 0,11 141 046Unified Energy System Pref. (USD) 29 430 000 0,06 19 201 10,4

227 770 14,7TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEChelyabinsk Svyazinform (USD) 246 605 16,00 42 905 2,8Golden Telecom ADR (USD) 33 340 13,10 4 749 0,3Irkutsk Electrosvyaz (USD) 4 998 905 0,44 23 646 1,5Karelia Svyazinform (USD) 3 484 713 0,03 1 250 0,1Kemerovo Svyazinform (USD) 65 918 5,15 3 691 0,2Khantimansyisk Telecom (USD) 266 780 2,10 6 092 0,4Kirov Electrosviaz (USD) 17 800 8,50 1 645 0,1Krasnoyarskelectrosvyaz (USD) 177 514 1,90 3 668 0,2Kubanelectrosvyaz (USD) 523 694 7,15 40 717 2,6MGTS (USD) 902 450 6,75 66 239MGTS Pref (USD) 41 500 2,45 1 106 4,4Mobile TeleSystems ADR (USD) 124 300 26,75 36 156 2,3Nizhenovgorod Svyazinform ADR (USD) 2 165 250 1,87 44 076 2,9Novgorod Telecom (USD) 4 000 100,00 4 350 0,3Novosibirsk Electrosviaz (USD) 1 011 500 2,00 21 998 1,4Orenburg Electrosviaz (USD) 1 000 000 0,08 837 0,1Rostelecom (USD) 4 769 835 0,88 45 643 3,0Samara Svyazinform (USD) 97 834 22,50 23 937 1,5Saratov Electrosviaz (USD) 3 671 000 0,14 5 668Saratov Electrosviaz Pref. (USD) 1 591 232 0,09 1 471 0,5St Petersburg Telephone PTS (USD) 14 072 590 0,34 52 029 3,4Udmurt Telecom (USD) 116 027 1,70 2 145 0,1Ulyanovsk Electrosviaz (USD) 100 000 3,35 3 643 0,2Uralsvyazinform (USD) 47 298 749 0,01 4 629 0,3Vimpel Communications ADR (USD) 262 000 16,20 46 154 3,0Voronezh Electrosviaz (USD) 69 062 7,60 5 707 0,4

494 151 32,0

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 842 752 1 480 505 95,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 71 734 93 586Övriga kortfristiga fordringar 56 617 28 697Övriga kortfristiga skulder -9 930 -58 080Summa likvida medel 118 421 64 204 4,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 961 173 1 544 709 100,0

Utelöpande andelar 248 419 620Handelskurs, kr 6,22

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 10 426 534 822Utdelningar 241 4 460Ränteintäkter 1 745 2 567Valutavinster och - förluster -6 393 6 731Övriga intäkter 884 243Summa intäkter och värdeförändringar 6 903 548 822

KOSTNADERErsättning till fondbolag 14 100 14 570Ersättning till förvaringsinstitut 67 69Ersättning till tillsynsmyndighet 6 7Courtage 46 45Summa kostnader 14 218 14 691

RESULTAT -7 315 534 132

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 509 537 822 697Andelsutgivning 1 164 605 656 787Andelsinlösen -705 654 -468 907Resultat enligt resultaträkning -7 315 534 132Fondförmögenhet vid periodens slut 961 173 1 544 709

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 41 579 112 230Realisationsförluster - -2 657Orealiserade förluster/ vinster -31 152 425 249Summa 10 426 534 822

28

Råvarufonden• Stark kursutveckling – framförallt för

metall/gruvbolagen• Nya innehav inkluderar norska Statoil och

oljebolag i Kina• Konjunkturutsikter innebär osäkerhet kortsiktigt

Placeringsinriktning En globalt placerande aktiefond med hög risk. Råvaru-fondens placeringar koncentreras till företag med storandel produktion och förädling av råvaror, framföralltinom oljesektorn och gruv/metallsektorn. Fondan-delarnas värde påverkas av valutor och aktievärde.Utdelning i juni. Fonden är öppen för premiepensions-sparande.

Fondens utvecklingFondens utveckling jämförs med MSCI råvaruindex,bestående av 50 procent oljebolag och 50 procentgruv/metallbolag. Under det första halvåret harfonden stigit med 14,1 procent, vilket kan jämförasmed index som stigit med 15,6 procent. Kursutveck-lingen har under perioden varit stark för flera bolag igruv/metallsektorn, där fonden under perioden varitsvagt underviktad. Fondens övervikt mot aluminiumhar varit riktig, då energikrisen i USA har inneburit enförbättrad balans mellan utbud och efterfrågan. Pri-serna har därför varit relativt stabila, trots en vikandekonjunktur. Även aktier i många oljebolag har utveck-lats positivt. Oljepriset har sjunkit något under förstahalvåret, men ligger fortfarande på en historiskt setthög nivå. Oro över stigande oljelager i USA har för-svagat marknadssynen i slutet av perioden. En fortsattförstärkning av USD och kanadadollarn innebar enpositiv effekt för fonden omräknat i svenska kronor.

Fondens placeringarMetalldelen i index inkluderar stålbolag och SSAB,Usinor, Acerinox samt Dofasco har förvärvats.Andelen av övriga metall/gruvbolag har reduceratsnågot genom att Boliden, Inco, Potash och WesternMining har avyttrats. Fonden har påverkats positivtgenom innehav i både BHP och Billiton som harfusionerats. Aluminiumexponeringen har ökats genomnya innehav i Alcan och Pechiney. Även Lonmin haradderats till fonden. Kraftigt ökande investeringar iutvinning/exploatering av olja gynnar oljeservice-bolagen och exponeringen har ökats genom nya inne-hav i Transocean, Saipem och Smedvig. Fonden hargenom nya innehav i PetroChina och CNOOC fått enexponering mot oljesektorn i Kina. I Europa har ENIförvärvats och Statoil tecknats vid en nyemission i juni.I USA har fonden avyttrat innehavet i Unocal ochförvärvat Sunoco.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

Framtidsutsikter Utsikterna för oljesektorn bedöms komma att bli någotsvagare den närmaste tiden. Detta som en följd dels avosäkra konjunkturutsikter globalt, dels av högre lager-nivåer i USA. Efterfrågan är säsongsmässigt lägreunder sommaren och OPEC kommer att vara fortsattaktivt för att påverka oljepriset. Inom oljeservicesek-torn förväntas en fortsatt hög aktivitet. Stigandekontraktspriser genererar en stark vinsttillväxt fram-över. Osäkerheten kring konjunkturutvecklingen harkortsiktigt försvagat utsikterna även för metall/gruv-sektorn. Bland metaller anses aluminium fortfarandeha bäst utsikter. Fonden bedöms ha möjlighet attutvecklas bättre än i fjol.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 123 364 55 835 80 687 45 825 83 798Utelöpande andelar 8 391 315 4 256 372 5 856 137 4 666 981 6 689 018Handelskurs, kr 14,70 13,12 13,78 9,81 12,37Andelsvärde, kr 14,78 13,08 13,97 9,82 12,53Utdelning, kr per andel 0,15 0,25 0,25 0,25 0,20Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980602 970602Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Alcoa 7 632 6,2Total Fina 5 594 4,5Exxon Mobil 5 226 4,2Alcan 4 642 3,8ENI 4 460 3,6

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 14,1 -4,4 45,1 -19,8 5,3Jmf-index, %* 15,6 0,2 - - -Jmf-index (inkl utd), %* 20,2 1,8 - - -Standardavvikelse fond, % - 19,0 - - -Tracking error, % - 6,2 - - -Informationskvot - -0,75 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 13,1 -2,8 43,3 -18,9 4,1Omsättningshastighet, ggr/år 0,52 0,44 0,46 0,29 0,45

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 7,8Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % 9,8Standardavvikelse fond, % 21,0

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jun-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 51 671Årsavkastning, engångsinsättning, % 8,1Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 34 000 kr), kr 46 281Årsavkastning, månadssparande, % 8,8

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,60 0,32 0,37 0,31 0,35Förvaltningskostnad i %/år av FF. 1,41 1,42 1,48 1,43 1,42TKA, %/år 2,02 1,75 1,85 1,74 1,77Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 75 126 184 128 163Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,61 9,10 11,40 8,30 9,50TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 107 156 228 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 3,73 11,50 14,00 - -

* Jmf-index, MSCI Energy, började användas fr o m 000101+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAlcan 3,9ENI 3,8Transocean Sedco Forex 3,1Statoil ASA 2,9Saipem 2,8

Ökning av befintliga innehavAlcoa 3,5Phelps Dodge 2,1Halliburton 1,9Total Fina 1,9Coflexip 1,9

Avyttrade innehav % AV FONDUnocal 1,7Western Mining 1,6BP Amoco 1,5Inco 1,0Potash Corp of Saskatchewan 1,0

Minskning av befintliga innehavAlcoa 1,3Coflexip 1,1BHP 1,0Phelps Dodge 0,9Billiton 0,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Dag Mårtensson

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXAUSTRALIENBHP Billiton (Råvaror) 21 100 10,39 1 208BHP Billiton Bonus (Råvaror) 22 473 10,65 1 319 2,0Normandy Mining (Råvaror) 386 027 1,24 2 637 2,1Rio Tinto (GBP) (Råvaror) 15 900 12,54 3 049 2,5

8 213 6,7 9,1BRASILIENPetroleo Brasileiros (USD) (Olja & Gas) 10 800 25,85 3 036 2,5

3 036 2,5 -FRANKRIKECoflexip (Olja & Gas) 2 100 171,00 3 309 2,7Eramet (Råvaror) 9 100 36,00 3 019 2,4Pechiney (Råvaror) 5 450 59,60 2 993 2,4Total Fina (Olja & Gas) 3 750 161,90 5 594 4,5Usinor Sacilor (Råvaror) (varav 6 500 utlånat) 26 600 12,30 3 015 2,4

17 929 14,5 6,9ITALIENENI (Olja & Gas) 33 500 14,45 4 460 3,6Saipem (Olja & Gas) 52 600 6,48 3 141 2,5

7 601 6,2 2,4KANADAAlcan (Råvaror) 10 200 63,65 4 642 3,8Cominco (Råvaror) 14 700 29,39 3 089 2,5Dofasco (Råvaror) 12 000 24,50 2 102 1,7Petro-Canada (Olja & Gas) 8 700 36,25 2 255 1,8

12 089 9,8 11,1KINACnooc ADS (USD) (Olja & Gas) 10 600 18,95 2 184 1,8PetroChina (Olja & Gas) 916 000 1,62 2 069 1,7

4 253 3,4 -NEDERLÄNDERNAIHC Caland (Industri) 4 900 58,45 2 639 2,1

2 639 2,1 5,9NORGESmedvig A (Olja & Gas) 29 100 87,00 2 954 2,4Statoil ASA (Olja & Gas) 45 000 68,00 3 571 2,9

6 525 5,3 0,3RYSSLANDLukoil ADR (USD) (Olja & Gas) 4 700 47,76 2 441 2,0Norilsk Nickel (USD) (Råvaror) 20 400 17,95 3 982 3,2

6 423 5,2 -SPANIENAcerinox (Råvaror) 6 700 32,85 2 028 1,6

2 028 1,6 1,4STORBRITANNIENBilliton (Råvaror) 59 300 3,46 3 137 2,5Lonmin (Råvaror) 20 500 10,25 3 213 2,6Shell (Olja & Gas) 44 400 5,77 3 917 3,2

10 267 8,3 16,2SVERIGESSAB B (Råvaror) 29 000 89,50 2 596 2,1

2 596 2,1 0,4USAAlcoa (Råvaror) 17 600 39,88 7 632 6,2Conoco (Olja & Gas) 13 700 27,65 4 119 3,3EOG Resources (Olja & Gas) 4 700 35,45 1 812 1,5Exxon Mobil (Olja & Gas) 5 550 86,59 5 226 4,2Halliburton (Olja & Gas) 9 300 35,42 3 582 2,9Phelps Dodge (Råvaror) 9 100 40,69 4 026 3,3Sunoco (Olja & Gas) 5 300 34,17 1 969 1,6Texaco (Olja & Gas) 4 050 65,90 2 902 2,4Transocean Sedco Forex (Olja & Gas) 7 300 41,25 3 274 2,7

34 543 28,0 36,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 52 294 118 141 95,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 950 5 595Övriga kortfristiga fordringar 46 730Övriga kortfristiga skulder -237 -1 102Summa likvida medel 759 5 223 4,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 53 053 123 364 100,0

Utelöpande andelar 8 391 315Handelskurs, kr 14,70

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -10 214 6 072Utdelningar 586 1 108Ränteintäkter 5 96Övriga intäkter 18 22Summa intäkter och värdeförändringar -9 606 7 298

KOSTNADERErsättning till fondbolag 448 539Ersättning till förvaringsinstitut 6 6Ersättning till tillsynsmyndighet 1 0Courtage 83 269Summa kostnader 537 815

RESULTAT -10 143 6 482

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 80 687 55 835Andelsutgivning 17 993 128 007Andelsinlösen -34 358 -65 779Resultat enligt resultaträkning -10 143 6 482Utdelat till andelsägare -1 126 -1 181Fondförmögenhet vid periodens slut 53 053 123 364

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 5 426 3 207Realisationsförluster -1 366 -2 360Orealiserade förluster/vinster -14 274 5 225Summa -10 214 6 072

29

Skogsfonden• Bra utveckling för skogsaktier trots

svag aktiemarknad • Konsolidering har inneburit stabilare marknader• Rimligt värderad sektor – men konjunktur

i Europa osäker

Placeringsinriktning Skogsfonden är en globalt placerande aktiefond medhög risk, då den endast placerar i en bransch. Fondenplacerar i företag i skogsbranschen eller med skogs-relaterad verksamhet, framförallt i Norden och Nord-amerika. Fondandelarnas värde påverkas av valutoroch aktievärde. Utdelning i juni. Fonden är öppen förpremiepensionssparande.

Fondens utvecklingUnder det första halvåret har fonden stigit med 10,7procent, vilket kan jämföras med MSCI Paper & Forestindex som stigit med 9,6 procent. Skogsaktier inlederofta börsåret starkt, dock inte detta år. Tack vare starkaresultat följde därefter en stark utveckling fram tillmitten av juni, då aktierna försvagades efter tecken påsvagare konjunktur i Europa. Förstärkningen av USA-dollarn har varit positiv för de nordiska skogsbolagenskonkurrenskraft, samtidigt som den givit en gynnsameffekt när fondens amerikanska aktier omräknats tillsvenska kronor. Aktier i bolag under uppköp, struktur-omvandling eller med tidigt cyklisk exponering i USAhar utvecklats bäst under perioden.

Fondens placeringarKonsolideringen i branschen har fortsatt, om än i någotlägre takt än i fjol. Två av fondens innehav – AllianceForest och Willamette – har varit föremål för uppköpoch det senare innehavet har avyttrats efter stark kurs-utveckling. Norske Skogs internationella expansion är

positiv och bolaget var vid halvårsskiftet största inne-hav i fonden. Fonden har även innehav i Norske SkogCanada. Konsolideringen har gjort att det idag finnsflera segment med tydliga marknadsledare som tagitsitt ansvar genom produktionsdisciplin i en svagaremarknad. Priser har därför hållit uppe bättre än undertidigare cykler. På grund av en svagare konjunktur,men även av värderingsmässiga skäl, har undervikten iNordamerika behållits. Ett nytt innehav är Assi-Domän, som genomgår en intressant förvandling moten mer renodlad skogsverksamhet. Ett annat nytt inne-hav är Rottneros, som innebär en exponering mot enförväntad förbättring i massamarknaden. Annonse-ringen nyligen att Stora Enso och Holmen kommer attingå i MSCI index är positiv.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterSkogsbolagen är beroende av konjunkturutvecklingen.Det är därför positivt att första tecken nu visar på attbotten i den amerikanska ekonomin kan nås detnärmaste halvåret. Ett tidigt cykliskt segment somsågade trävaror har utvecklats starkt i USA undervåren. Däremot finns signaler om en avmattning iEuropa. Denna osäkerhet kommer, åtminstoneperiodvis, att påverka skogsaktierna. Samtidigt harkonsolideringen inneburit en bättre stabilitet på mark-naderna för skogsprodukter. Konsolidering och förvärvinnebär fortsatta möjligheter för fonden. Värderingenav sektorn är idag rimlig relativt många andra bran-scher. Fonden bedöms fortsatt att ha utsikter attutvecklas bättre än i fjol.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 473 961 411 477 365 062 188 575 211 032Utelöpande andelar 15 081 771 14 043 563 11 784 685 9 050 239 9 965 282Handelskurs, kr 31,43 29,30 30,98 20,32 20,90Andelsvärde, kr 31,72 29,13 31,08 20,84 21,18Utdelning, kr per andel 0,55 0,60 0,50 0,35 0,31Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980602 970602Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Norske Skog 45 079 9,5Stora Enso 43 272 9,1International Paper 33 460 7,1UPM-Kymmene 30 148 6,4Weyerhaeuser 28 006 5,9

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 10,7 -3,8 52,0 -0,2 14,1Jmf-index, %* 9,6 -11,9 - - -Jmf-index (inkl utd), %* 11,3 -9,0 - - -Standardavvikelse fond, % - 27,6 - - -Tracking error, % - 5,8 - - -Informationskvot - 1,40 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 9,0 -2,9 55,4 -1,4 12,5Omsättningshastighet, ggr/år 0,38 0,62 0,42 0,38 0,53

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 15,1Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % 14,7Standardavvikelse fond, % 23,9

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad sep-88Sparbelopp: 30 000 kr, kr 108 090Årsavkastning, engångsinsättning, % 10,5Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 61 600 kr), kr 145 636Årsavkastning, månadssparande, % 12,7

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,18 0,28 0,23 0,18 0,35Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,43 1,42 1,42TKA, %/år 1,57 1,71 1,66 1,60 1,77Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 72 118 180 150 173Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,58 8,80 10,80 8,70 10,20TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 81 143 209 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,89 11,00 12,50 - -

* Jmf-index, MSCI Paper & Forest, började användas fr o m 000101+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDRottneros 3,5Norske Skog Canada 2,1AssiDomän 1,6

Ökning av befintliga innehavInternational Paper 3,5Stora Enso 3,0Weyerhaeuser 2,4SCA 1,4Holmen 1,3

Avyttrade innehav % AV FONDWillamette Industries 2,4Georgia Pacific 0,5

Minskning av befintliga innehavHolmen 3,3Stora Enso 1,9Sappi 1,2Weyerhaeuser 0,9Bowater 0,9

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Dag Mårtensson

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXBRASILIENAracruz Celulose (USD) 99 000 17,98 19 356 4,1

19 356 4,1 3,5FINLANDStora Enso (USD) 54 422 10,55 6 243Stora Enso R 144 000 12,50 16 585Stora Enso R Depåbevis (SEK) 177 000 115,50 20 444 9,1UPM-Kymmene 98 700 33,15 30 148 6,4

73 420 15,5 8,2IRLANDJefferson Smurfit (GBP) 655 000 1,30 12 994 2,7

12 994 2,7 -KANADAAbitibi Consolidated 195 000 11,48 16 007 3,4Alliance Forest Products 110 300 23,98 18 913 4,0Domtar 155 000 13,70 15 184 3,2Norske Skog Canada 83 000 18,35 10 891 2,3Tembec 168 000 10,90 13 094 2,8

74 090 15,6 5,9NORGENorske Skog (varav 70 000 utlånade) 271 100 142,50 45 079 9,5

45 079 9,5 2,0SVERIGEAssiDomän 40 000 225,50 9 020 1,9Holmen B 96 000 216,00 20 736 4,4Rottneros (varav 517 000 utlånade) 2 219 000 8,65 19 194 4,0SCA B 91 000 227,50 20 703 4,4

69 653 14,7 5,7USABowater 37 000 43,90 17 663 3,7International Paper 86 000 35,78 33 460 7,1Kimberly-Clark 21 400 56,47 13 141 2,8Mead 52 500 26,94 15 380 3,2Sappi Ltd ADR 208 000 8,88 20 085 4,2Smurfit-Stone Container 129 000 14,91 20 915 4,4Westvaco 51 000 24,48 13 576 2,9Weyerhaeuser 47 300 54,45 28 006 5,9

162 225 34,2 47,9ÖSTERRIKEMayr-Melnhof Karton 25 800 52,60 12 504 2,6

12 504 2,6 -

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 262 184 469 321 99,0

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 4 478 8 034Övriga kortfristiga fordringar 99 153Övriga kortfristiga skulder -3 896 -3 547Summa likvida medel 681 4 640 1,0

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 262 865 473 961 100,0

Utelöpande andelar 15 081 771Handelskurs, kr 31,43

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -90 129 28 387Utdelningar 5 101 12 720Ränteintäkter 134 254Övriga intäkter 110 92Summa intäkter och värdeförändringar -84 785 41 453

KOSTNADERErsättning till fondbolag 2 171 2 974Ersättning till förvaringsinstitut 19 26Ersättning till tillsynsmyndighet 4 3Courtage 368 380Summa kostnader 2 562 3 383

RESULTAT -87 346 38 070

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 365 062 411 477Andelsutgivning 115 284 144 426Andelsinlösen -123 323 -111 834Resultat enligt resultaträkning -87 346 38 070Utdelat till andelsägare -6 811 -8 178Fondförmögenhet vid periodens slut 262 865 473 961

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 21 687 17 044Realisationsförluster -9 440 -691Orealiserade förluster/vinster -102 376 12 034Summa -90 129 28 387

30

Småbolag Europa• Stökig vår, med grusad återhämtningsförhoppning• Breddning av portföljen, med fortsatt tillväxtfokus• Väl positionerad för en kommande återhämtning

PlaceringsinriktningEn brett placerande aktiefond med medelhög risk.Småbolag Europa placerar huvudsakligen i små,relativt snabbväxande företag. Fokus är på bolag somgynnas av förändringar i vår omvärld såsom ny tekno-logi, globalisering och demografiska förändringar. Fond-andelarnas värde påverkas av såväl aktievärde, somvalutor. Utdelning i juni. Fonden är öppen för premie-pensionssparande.

Fondens utvecklingUnder första halvåret har fonden fallit med 8,5 procent.Det kan jämföras med MSCI:s Europeiska Småbolags-index, som har stigit med 4,7 procent. Att utvecklingenvarit svagare än index har sin främsta orsak i att fondenhar en tydlig tillväxtfokus. Tillväxtbolag generellt ham-nade i onåd bland annat pga oväntat svag ekonomiskutveckling i Europa, oro för stigande inflation – som isin tur skapade oro för stigande räntor, vilket ärnegativt för tillväxtbolag. Fondens bolag i cykliska och råvarubaserade branscher, som oljeservicebolag,skogsbolag och byggbolag hade den bästa utvecklingen.Den svagaste utvecklingen hade detaljhandel, IT-konsulter, internetbanker, mediabolag och tillverkareav mobiltelekomponenter.

Fondens placeringarFonden har under perioden ökat antalet innehav, menfortsatt att dra ner något i teknologisektorn. Värde-mässigt största försäljning var Scandic Hotels, somlämnade portföljen efter bud från Hilton. Spanskastålföretaget Acerinox fick utgå efter aviserad

kapacitetsutbyggnad i branschen. Finska ElisaCommunications (telekom) har avyttrats till förmånför det välkonsoliderade, Sverigebaserade SongNetworks (Tele1 Europe). En generell breddning harskett, där ett antal välskötta tillväxtbolag har adderats.Ytterligare riskspridning har skett genom adderandetav bl a Penauille Polyservices serviceföretag, globalledare i flygplanscatering samt Wedeco, tyskt företagmed världsledande produkt inom vattenrening. Ytter-ligare förstärkning har skett i hälsovårdssektorn därbolag som Card Guard, telemedicinföretag specia-liserat på fjärrövervakning av hjärtpatienter och Tecan,som säljer höghastighetstestutrustning till bioteknik-industrin.

Fonden har inte använt derivatinstrument ellerlånat ut aktier under perioden.

FramtidsutsikterFonden är genom tillväxtorientering väl positioneradför en kommande konjunkturvändning. De nyinvester-ingar som gjorts har visserligen i flera fall defensivakvalitéer, men kommer ändå att vid ett ökat fokus påtillväxt kunna ha en mycket god utveckling i ettpositivare tillväxtklimat. Den tekniska utvecklingenhar heller inte upphört, trots att marknaden varit svag,något som talar för fondens innehav i teknologi-relaterade bolag.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, Kkr 2 864 708 3 053 265 1 168 720 199 220 -Utelöpande andelar 187 730 932 182 804 391 72 276 360 19 861 576 -Handelskurs, kr 15,26 16,70 16,17 10,01 -Andelsvärde, kr 15,30 16,71 16,27 10,03 -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 - - - -Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Vinci 138 346 4,8Serco Group 118 435 4,1Matalan 108 701 3,8IHC Caland 95 689 3,3Autogrill 94 275 3,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -8,5 2,8 62,2 0,3 -Jmf-index, %** 4,7 7,6 - - -Jmf-index (inkl utd), %** 6,2 10,1 - - -Standardavvikelse fond, % - 25,3 - - -Tracking error, % - 17,3 - - -Informationskvot - -0,28 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -8,6 3,3 61,5 0,1 -Omsättningshastighet, ggr/år 0,43 0,38 0,17 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 18,2Årsavkastning, jmf-index, %** -Årsavkastning, månadssparande, % 8,6Standardavvikelse fond, % 21,3

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad aug-98Sparbelopp: 30 000 kr, kr 48 189Årsavkastning, engångsinsättning, % 18,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 14 000 kr), kr 15 768Årsavkastning, månadssparande, % 8,6

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,18 0,45 0,29 - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,43 - -TKA, %/år 1,59 1,88 1,72 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 65 152 174 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,35 8,90 10,70 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 73 202 211 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,63 11,10 12,60 - -

* Fonden startade 98 08 03. ** Fondens jmf-index, MSCI Europe Small Cap, startade 000101.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDSong Networks 3,0Penauille Polyservices 1,8Babcock Borsig 1,6Unibail 1,5Nordex 1,4

Ökning av befintliga innehavSogecable 1,0Matalan 0,6Perlos 0,5Serco Group 0,3Direkt Anlage Bank 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 3,6Acerinox 1,4Kamps 1,2Elisa Communications 0,6Pararede 0,5

Minskning av befintliga innehavBaron de Ley 2,0Gamesa 1,9Tomra Systems 1,7Atos Origin 1,7Coflexip 1,4

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Björn Stenbäck

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXDANMARKFalck (Industri) 51 000 1 010,00 63 754 2,2

63 754 2,2 3,4FINLANDAspocomp Group (Informationsteknologi) 195 000 12,00 21 561 0,8Comptel (Informationsteknologi) 300 000 9,15 25 293 0,9Jot Automation (Industri) 389 500 0,55 1 974 0,1Perlos (Industri) 430 000 10,90 43 186 1,5

92 014 3,2 4,1FRANKRIKEAtos Origin (Informationsteknologi) 44 000 82,90 33 609 1,2Coflexip (Olja & Gas) 20 000 171,00 31 512 1,1Eramet (Råvaror) 86 037 36,00 28 539 1,0Genesys (Informationsteknologi) (varav 28 000 utlånade) 65 000 25,60 15 332Genesys Warrant (Informationsteknologi) 57 400 3,50 1 851 0,6Penauille Polyservices (Industri) 80 000 66,90 49 314 1,7Studio Canal (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 220 000 11,50 23 312 0,8Unibail (Finans) 79 500 63,20 46 295 1,6Vinci (Industri) 199 000 75,45 138 346 4,8

368 111 12,8 9,2IRLANDIona Technologies ADR (USD) (Informationsteknologi) 86 000 37,84 35 387 1,2Jefferson Smurfit (GBP) (Råvaror) 1 780 000 1,30 35 313 1,2

70 699 2,5 3,2ITALIENAmplifon (Hälsovård) 70 000 23,03 14 854 0,5Autogrill (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 805 000 12,71 94 275 3,3De Rigo ADR (USD) (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 626 000 8,55 58 201 2,0Saipem (Olja & Gas) 457 000 6,48 27 286 1,0

194 616 6,8 6,3NEDERLÄNDERNABE Semiconductor (Informationsteknologi) 500 000 7,70 35 474 1,2IHC Caland (Industri) 177 675 58,45 95 689 3,3Utd Services (Industri) 221 875 20,30 41 501 1,4

172 665 6,0 4,7NORGENorske Skog (Råvaror) 230 000 142,50 38 245 1,3Tandberg Television (Industri) 400 000 81,00 37 808 1,3Tomra Systems (Industri) 361 200 145,00 61 115 2,1

137 168 4,8 3,0PORTUGALCIN Corporacao (Råvaror) (varav 6 136 utlånade) 652 070 2,96 17 784 0,6Impresa (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 500 000 3,00 13 821 0,5

31 606 1,1 0,9SCHWEIZBank Sarasin (Finans) 3 636 4 235,00 93 196 3,3Card Guard Scientific (Hälsovård) 61 000 101,50 37 473 1,3Charles Voegele (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 49 000 200,00 59 313 2,1EMTS Technologie (Informationsteknologi) 100 000 87,00 52 655 1,8Kaba Holding (Industri) 10 600 368,50 23 641 0,8Phonak Holding (Hälsovård) 2 000 5 325,00 64 457 2,3Tecan Group (Hälsovård) 32 000 148,75 28 809 1,0Tornos (Industri) 32 500 88,00 17 310 0,6

376 853 13,2 7,3SPANIENBaron de Ley (Konsumtion, Dagligvaror) 276 562 23,00 58 610 2,0Cementos Portland (Råvaror) 280 000 28,50 73 529 2,6Gamesa (Industri) 300 000 25,20 69 659 2,4Prosegur Seguridad (Industri) 550 000 15,40 78 043 2,7Sogecable (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 200 000 23,70 43 675 1,5Transportes Azkar (Industri) 1 270 548 6,80 79 607 2,8

403 123 14,1 4,3STORBRITANNIENEidos Group (Informationsteknologi) 400 000 2,48 15 167Eidos teckningsrätter (Informationsteknologi) 133 333 0,90 1 835 0,6Generics Group (Industri) 350 000 2,00 10 703 0,4Matalan (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 1 445 000 4,92 108 701 3,8N Brown group (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 800 000 2,79 34 157 1,2PAT Systems (Finans) 1 723 021 0,48 12 514 0,4Serco Group (Industri) 1 971 000 3,93 118 435 4,1Weston Medical (Hälsovård) 2 368 500 2,10 76 049 2,7

377 562 13,2 32,4SVERIGECell Network (Informationsteknologi) 2 262 000 2,95 6 673 0,2Clas Ohlson (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 215 100 410,00 88 191 3,1OM (Finans) 199 000 134,00 26 666 0,9Song Network (Telekommunikationsservice) 2 275 000 22,80 51 870 1,8

173 400 6,1 6,1TYSKLANDAWD (Finans) 165 000 47,00 71 455 2,5Babcock Borsig (Industri) 82 000 45,40 34 302 1,2Direkt Anlage Bank (Finans) 282 800 16,30 42 474 1,5Nordex (Industri) 500 000 9,70 44 688 1,6Techem (Industri) 57 000 30,00 15 756 0,6Wedeco (Samhällsnyttiga varor & tjänster) 84 700 39,80 31 061Wedeco Teckningsrätt (Samhällsnyttiga varor & tjänster) 47 000 0,30 130 1,1

239 867 8,4 10,1ÖSTERRIKEPalfinger (Industri) 236 740 37,00 80 710 2,8

80 710 2,8 2,2

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 2 687 335 2 782 146 97,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 70 060 95 203Övriga kortfristiga fordringar 6 540 2 237Övriga kortfristiga skulder -5 123 -14 879Summa likvida medel 71 477 82 562 2,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 2 758 812 2 864 708 100,0

Utelöpande andelar 187 730 932Handelskurs, kr 15,26

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -42 805 -259 371Utdelningar 11 109 18 864Ränteintäkter 2 688 1 441Övriga intäkter 667 204Summa intäkter och värdeförändringar -28 341 -238 863

KOSTNADERErsättning till fondbolag 16 551 20 181Ersättning till förvaringsinstitut 132 161Ersättning till tillsynsmyndighet 13 26Courtage 7 223 2 527Summa kostnader 23 918 22 894

RESULTAT -52 260 -261 757

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 168 720 3 053 265Andelsutgivning 1 993 998 278 334Andelsinlösen -351 646 -205 134Resultat enligt resultaträkning -52 260 -261 757Fondförmögenhet vid periodens slut 2 758 812 2 864 708

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 152 510 100 512Realisationsförluster -62 852 -105 619Orealiserade förluster -132 463 -254 265Summa -42 805 -259 371

31

Småbolag Norden• Svag utveckling under första halvåret• Många nya innehav• Fortsatt fokus på tillväxtaktier

Placeringsinriktning En aktiefond med medelhög risk, som placerar i småoch medelstora nordiska börsnoterade företag. Fon-dens fokus är bolag som gynnas av förändringar i våromvärld såsom ny teknologi, demografiska förän-dringar samt en ökande globalisering. Fondandelarnasvärde påverkas av såväl valutor som aktievärde. Utdel-ning i juni. Fonden är öppen för premiepensionsspa-rande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under periodenfallit med 16,5 procent. Fondens jämförelseindex,Carnegies Nordic Small and Mid Cap Index, har fallitmed 4,4 procent. Fondens negativa avvikelse motindex förklaras främst av en övervikt i tillväxtoriente-rade aktier inom teknologisektorn. Enskilda innehavsom bidragit negativt till utvecklingen är Enea Data,Cell Network, Jot Automation och Teleca. Bland fon-dens vinnaraktier finns Segerström & Svensson,Scandic Hotels, Getinge, Nokian Renkaat och KCIKonecranes.

Fondens placeringarFonden har under första halvåret dragit ned riskengenom att minska övervikter i vissa sektorer ochenskilda innehav. Fonden har fortsatt en övervikt i till-växtorienterade bolag. Inom teknologisektorn har fon-den minskat innehavet i Jot Automation och Telelogic.Innehaven i Elisa Communications, GN Store Nordoch Segerström & Svensson har avyttrats helt. Underperioden har nyinvesteringar gjorts i Micronic Laser

Systems (tillverkar laserritare), C Technologies AB(bild- och databehandling samt kommunikations-teknik), Tandberg (videokonferensutrustning), Vaisala(världsledande tillverkare av meteorolog utrustning),Tandberg Television (fokus på digital tv- utrustning),Infocus (världsledande inom tillverkning och försälj-ning av projektorer) och Simcorp (utvecklar mjukvaraför den finansiella sektorn). Inom finanssektorn harfonden investerat i Jyske Bank.

Nya innehav är också Observer, Finnlines,Wihlborgs Fastigheter och Modern Times Group.Innehaven i Eniro, Tomra Systems, JM Bygg, Falck ochWilliam Demant har under perioden minskats. Fondenhar helt avyttrat innehaven i Petroleum Geo Servicesoch Scandic Hotels.

Fonden har inte använt derivatinstrument ellerlånat ut aktier under perioden.

FramtidsutsikterTeknologiskiftet inom telekommunikationsindustrin ikombination med osäkerheten kring konjunktur-utvecklingen har fått betydande effekter bland denordiska småbolagen. Ett antal mindre bolag med enstark global position och god organisk tillväxt har i dagen attraktiv värdering. Ett starkt beroende av kon-junkturutvecklingen gynnar samtidigt de mindrebolagen mer vid en återhämtning. Under årets förstasex månader har nyinvesteringar gjorts i syfte attpositionera fonden för en återhämtning under andrahalvåret.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 3 126 600 3 859 539 3 668 367 3 445 958 4 148 973Utelöpande andelar 94 294 819 95 867 449 90 732 787 113 096 500 132 223 102Handelskurs, kr 33,16 40,26 40,43 30,47 31,30Andelsvärde, kr 33,28 40,47 40,61 30,47 31,38Utdelning, kr per andel 0,60 0,90 1,00 0,37 0,17Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980603 970603Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %JM 152 746 4,9Getinge Industrier 118 639 3,8Munters 117 181 3,7Eniro 112 840 3,6KCI Kone Cranes 112 008 3,6

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -16,5 1,7 37,3 -1,9 25,2Jmf-index, %* -4,4 -3,7 34,1 7,5 19,1Jmf-index (inkl utd), %* - - - - -Standardavvikelse fond, % - 24,0 - - -Tracking error, % - 12,0 - - -Informationskvot - 0,45 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -16,3 1,6 36,7 -1,7 24,9Omsättningshastighet, ggr/år 0,59 0,63 0,24 0,17 0,11

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 12,5Årsavkastning, jmf-index, %* 13,9Årsavkastning, månadssparande, % 3,7Standardavvikelse fond, % 20,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-89Sparbelopp: 30 000 kr, kr 111 336Årsavkastning, engångsinsättning, % 11,3Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 58 800 kr), kr 161 835Årsavkastning, månadssparande, % 15,6

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,17 0,18 0,05 0,06 0,09Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,58 1,60 1,46 1,48 1,51Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 63 152 151 151 170Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,32 8,90 10,00 8,90 10,20TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 172 157 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,63 10,20 10,30 - -

T o m hösten 1998 benämnd Småbolagsfonden, med inriktning enbart mot Sverige.Fonden jämfördes t o m 981231 med NMX.* CSX/CMX Nordic+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDModern Times Group 3,7Micronic Laser Systems 3,0Tandberg 2,7Vaisala 2,5Tandberg Television 2,1

Ökning av befintliga innehavEniro 1,7Nokian Renkaat 1,2Perbio 1,0OM 1,0Perlos 0,6

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 4,8Segerström & Svensson 4,4GN Store Nord 2,4Elisa Communications 1,6Petroleum Geo Services 1,2

Minskning av befintliga innehavEniro 2,9Tomra Systems 2,6JM 2,4Falck 2,0Telelogic 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Tomas Risbecker

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXDANMARKFalck (Industri) 73 000 1 010,00 91 256 2,9Jyske Bank (Finans) 238 000 185,00 54 496 1,7Simcorp (Informationsteknologi) 95 000 430,00 50 560 1,6Sondagsavisen (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 444 000 57,00 31 324 1,0William Demant Holdings (Hälsovård) 305 000 258,00 97 395 3,1

325 030 10,4 18,9FINLANDAspocomp Group (Informationsteknologi) 313 000 12,00 34 608 1,1Comptel (Informationsteknologi) 953 000 9,15 80 346 2,6Finnlines (Råvaror) 170 500 21,50 33 777 1,1Jot Automation (Industri) 1 947 600 0,55 9 870 0,3KCI Kone Cranes (Industri) 368 369 33,00 112 008 3,6Nokian Renkaat (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 384 000 23,00 81 379 2,6Perlos (Industri) 824 000 10,90 82 757 2,6Tecnomen (Informationsteknologi) 1 273 100 2,50 29 326 0,9Vaisala (Informationsteknologi) 256 100 30,00 70 792 2,3

534 864 17,1 22,0NORGEInfocus (Informationsteknologi) 314 000 152,50 55 877 1,8Norske Skog (Råvaror) 525 000 142,50 87 299 2,8Smedvig A (Olja & Gas) 1 068 000 87,00 108 424 3,5Tandberg (Informationsteknologi) 689 000 117,50 94 469 3,0Tandberg Television (Industri) 685 000 81,00 64 745 2,1Tomra Systems (Industri) 451 600 145,00 76 411 2,4

487 225 15,6 17,5SVERIGEBergman & Beving B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 567 900 126,00 71 555 2,3Biacore International (Hälsovård) 177 000 400,00 70 800 2,3Bilia A (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 500 160 67,00 33 511 1,1C Technologies AB (Informationsteknologi) 263 400 48,50 12 775 0,4Cell Network (Informationsteknologi) 3 840 000 2,95 11 328 0,4Enea (Informationsteknologi) 1 867 750 5,90 11 020 0,4Eniro (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 1 040 000 108,50 112 840 3,6Epsilon (Informationsteknologi) 164 764 51,00 8 403 0,3Esselte B (Industri) 1 000 000 62,00 62 000 2,0Getinge Industrier B (Industri) 631 060 188,00 118 639 3,8Haldex (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 297 000 85,00 25 245 0,8Hexagon B (Industri) 419 300 148,00 62 056 2,0HIQ International (Informationsteknologi) 1 064 300 26,00 27 672 0,9JM (Finans) 633 800 241,00 152 746 4,9M2S B (Informationsteknologi) 138 410 19,00 2 630 0,1Metro A (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 416 100 57,50 23 926Metro B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 646 600 63,50 41 059 2,1Micronic Laser Systems (Informationsteknologi) 398 500 209,00 83 287 2,7Modern Times Group (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 419 000 240,00 100 560 3,2Munksjö (Råvaror) 1 231 000 63,50 78 169 2,5Munters (Industri) 689 300 170,00 117 181 3,7NIBE Industrier B (Industri) 63 000 174,50 10 994 0,4Observer B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 495 000 68,00 33 660 1,1OM (Finans) 370 850 134,00 49 694 1,6Perbio Science (Hälsovård) 686 000 136,00 93 296 3,0Poolia B (Industri) 777 000 94,00 73 038 2,3Seco Tools B (Industri) 388 000 233,50 90 598 2,9Strålfors B (Industri) 872 700 60,00 52 362 1,7Sweco B (Industri) 446 610 75,00 33 496 1,1Teleca (Informationsteknologi) 659 056 56,50 37 237 1,2Telelogic (Informationsteknologi) 461 120 16,10 7 424 0,2Wihlborg & Son B (Finans) 1 700 000 15,00 25 500 0,8

1 734 698 55,5 41,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 3 907 444 3 081 817 98,6

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 252 693 51 606Övriga kortfristiga fordringar 744 4 495Övriga kortfristiga skulder -77 418 -11 318Summa likvida medel 176 019 44 783 1,4

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 4 083 643 3 126 600 100,0

Utelöpande andelar 94 294 819Handelskurs, kr 33,16

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 288 050 -653 407Utdelningar 53 718 57 212Ränteintäkter 2 469 2 209Övriga intäkter 721 23Summa intäkter och värdeförändringar 344 958 -593 962

KOSTNADERErsättning till fondbolag 29 475 24 060Ersättning till förvaringsinstitut 234 191Ersättning till tillsynsmyndighet 40 33Courtage 2 905 2 860Summa kostnader 32 654 27 144

RESULTAT 312 304 -621 106

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 3 668 367 3 859 539Andelsutgivning 662 239 149 200Andelsinlösen -475 492 -205 003Resultat enligt resultaträkning 312 304 -621 106Utdelat till andelsägare -83 955 -56 031Fondförmögenhet vid periodens slut 4 083 463 3 126 600

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 555 178 349 760Realisationsförluster -49 780 -275 675Orealiserade förluster -217 347 -727 492Summa 288 050 -653 407

32

Småbolag Sverige• Svag utveckling under det första halvåret• Många nya innehav i fonden• Fortsatt fokus på tillväxtaktier

Placeringsinriktning En aktiefond med medelhög risk, som placerar i mindresvenska börsnoterade företag. Fokus är på bolag somgynnas av förändringar i vår omvärld såsom ny tekno-logi, demografiska förändringar och ökande globalise-ring. Utdelning sker i juni. Fonden är öppen för premie-pensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under periodenfallit med 19,3 procent. Fondens jämförelseindexCarnegies Småbolagsindex, CSX, har fallit med 12,7procent. Att fonden utvecklats sämre än index förkla-ras av en övervikt i tillväxtorienterade aktier främstinom teknologisektorn. Ett av fondens enskilt viktigasteinnehav, Enea Data, förklarar en stor del av avvikelsenmot index. Cell Networks, Teleca och Telelogic ärytterligare innehav som bidragit negativt till fondensutveckling. Segerström & Svensson, Scandic Hotels,HL Display och NIBE har bidragit positivt.

Fondens placeringarFonden har under första halvåret minskat riskengenom att öka antalet innehav. Fonden har fortsatt enövervikt i tillväxtbolag, framförallt inom hälsovård.Inom teknologisektorn har fonden minskat innehavet iTelelogic. Innehaven i Nolato och Segerström &Svensson har avyttrats helt. Större nyinvesteringar har gjorts i Micronic Laser Systems (tillverkar laser-ritare), Song Networks (teleoperatör), LGP Telecom(underleverantör till telekommunikationsindustrin), C Technologies (bild- och databehandling samt

kommunikationsteknik) samt i IT-konsulten Proact It.Inom läkemedelssektorn har nyinvesteringar gjorts iGetinge Industrier (medicinsk teknik), Karo Bio (bioteknik), Pyrosequencing (medicinsk teknik) ochBioinvent (verksamhet fokuserad på antikroppar).Fonden har minskat övervikten i JM Bygg till förmånför fastighetsbolaget Wihlborgs Fastigheter. Inomindustrisektorn har fonden investerat i Seco Tools somutvecklar och tillverkar verktyg samt ökat innehavet i Bergman & Beving. Fonden har under periodeninvesterat i klädföretaget New Wave Group. Inne-haven i Eniro, Latour och Observer har under perio-den minskats. Innehavet i Scandic Hotels har efter budfrån Hilton avyttrats helt.

Fonden har inte använt derivatinstrument ellerlånat ut aktier under perioden.

FramtidsutsikterEffekterna av en svagare industrikonjunktur ochosäkerhet kring företagens vinstutvecklig har givit entydlig effekt på utvecklingen för småbolag. Ett antalkvalitativa bolag med relativt hög organisk tillväxt harnumera en attraktiv värdering. Detta i kombinationmed en stabilare industrikonjunktur gynnar utveck-lingen för de svenska småbolagen. Under årets förstasex månader har nyinvesteringar gjorts i syfte att posi-tionera fonden för en återhämtning under andra halv-året. Fonden söker fortsatt investeringar som gynnas avstrukturella förändringar såsom ny teknologi, demo-grafiska förändringar samt en ökande globalisering.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 642 594 2 152 590 866 024 496 067 676 257Utelöpande andelar 80 695 729 84 425 917 36 466 542 29 413 861 34 411 266Handelskurs, kr 20,36 25,50 23,75 16,87 19,65Andelsvärde, kr 20,50 25,63 23,75 16,87 19,65Utdelning, kr per andel 0,20 0,25 0,55 0,46 -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980608 -Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Perbio 89 597 5,5Bergman & Beving 78 233 4,8Biacore International 75 220 4,6Munters 75 310 4,6Micronic Laser Systems 70 182 4,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -19,3 8,9 45,3 -12,3 25,1Jmf-index, %* -12,7 -6,7 59,1 7,5 22,8Jmf-index (inkl utd), %* - - - - -Standardavvikelse fond, % - 21,6 - - -Tracking error, % - 8,9 - - -Informationskvot - 1,75 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -19,5 8,3 45,3 -12,3 25,1Omsättningshastighet, ggr/år 0,71 0,45 0,42 0,46 0,48

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 12,7Årsavkastning, jmf-index, %* 12,2Årsavkastning, månadssparande, % 4,7Standardavvikelse fond, % 22,4

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad nov-95Sparbelopp: 30 000 kr, kr 64 939Årsavkastning, engångsinsättning, % 14,8Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 26 800 kr), kr 33 266Årsavkastning, månadssparande, % 7,2

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,14 0,19 0,08 0,08 0,23Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,50TKA, %/år 1,56 1,62 1,49 1,50 1,73Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 63 165 148 139 180Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,29 9,10 10,00 8,60 10,70TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 70 190 157 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,53 10,20 10,70 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (990605) mellan Allemansfond Småbolag ochFB Småbolagsfond. All presenterad historik gäller f d FB Småbolagsfond, som startade 951113.* CSX+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDMicronic Laser Systems 5,4Song Networks 4,1LGP Telecom Holding AB 3,5Wihlborg & Son 2,7Karo Bio 2,7

Ökning av befintliga innehavTelelogic 1,4Bergman & Beving 1,1M2S B 0,8Teleca 0,6ORC Software 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 8,2Segerström & Svensson 2,4Nolato 0,8Dimension 0,7Softronic 0,3

Minskning av befintliga innehavJM 4,8Eniro 4,8Latour 3,0Telelogic 2,2Observer 2,0

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Tomas Risbecker

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSJM 215 800 241,00 52 008 3,2Latour B 253 400 178,00 45 105 2,7Pandox 655 000 86,50 56 658 3,4Wihlborg & Son B 2 960 000 15,00 44 400 2,7

198 171 12,1 22,4HÄLSOVÅRDBiacore International 188 050 400,00 75 220 4,6Bioinvent 287 500 51,50 14 806 0,9Karo Bio 133 675 345,00 46 118 2,8Medivir B 163 000 61,00 9 943 0,6Perbio Science 658 800 136,00 89 597 5,5PyroSequencing A 274 000 57,00 15 618 1,0

251 302 15,3 11,8INDUSTRIBergman & Beving B 620 900 126,00 78 233 4,8Bong Ljungdahl 261 000 115,00 30 015 1,8Finnveden B 451 000 77,50 34 953 2,1Getinge Industrier B 255 342 188,00 48 004 2,9Hexagon B 335 000 148,00 49 580 3,0HL Display 230 800 109,00 25 157 1,5Munters 443 000 170,00 75 310 4,6NIBE Industrier B 233 000 174,50 40 659 2,5Poolia B 601 875 94,00 56 576 3,4Seco Tools B 189 000 233,50 44 132 2,7Strålfors B 358 100 60,00 21 486 1,3

504 104 30,7 22,1INFORMATIONSTEKNOLOGIAxis 1 039 500 11,20 11 642 0,7C Technologies AB 325 200 48,50 15 772 1,0Cell Network 3 200 000 2,95 9 440 0,6Enea 1 810 000 5,90 10 679 0,7Epsilon 155 361 51,00 7 923 0,5HIQ International 1 071 200 26,00 27 851 1,7M2S B 745 000 19,00 14 155 0,9Micronic Laser Systems 335 800 209,00 70 182 4,3ORC Software 331 500 150,00 49 725 3,0Proact IT Group AB 198 000 83,00 16 434Proact IT Group teckningrätter 198 000 5,60 1 109 1,1Teleca 621 444 56,50 35 112 2,1Telelogic 1 055 380 16,10 16 992 1,0Wideyes 51 282 2,00 103 0,0

287 119 17,5 13,7KONSUMTION, DAGLIGVARORNew Wave Group 192 100 153,00 29 391 1,8

29 391 1,8 3,1KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORBilia A 441 240 67,00 29 563 1,8Clas Ohlson 161 000 410,00 66 010 4,0Eniro 58 000 108,50 6 293 0,4Haldex 516 000 85,00 43 860 2,7Metro A 260 500 57,50 14 979Metro B 382 800 63,50 24 308 2,4Observer A 22 500 68,00 1 530Observer B 637 000 68,00 43 316 2,7Ticket 971 000 12,80 12 429 0,8

242 288 14,7 8,1RÅVARORMunksjö 661 000 63,50 41 974 2,6

41 974 2,6 8,8TELEKOMMUNIKATIONSSERVICELGP Telecom Holding 410 750 87,00 35 735 2,2Song Network 1 721 000 22,80 39 239 2,4

74 974 4,6 6,2

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 2 047 601 1 629 322 99,2

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 96 876 15 910Övriga kortfristiga fordringar 437 151Övriga kortfristiga skulder -33 900 -2 790Summa likvida medel 63 413 13 272 0,8

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 2 111 014 1 642 594 100,0

Utelöpande andelar 80 695 729Handelskurs, kr 20,36

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 43 900 -420 914Utdelningar 23 895 26 819Ränteintäkter 1 901 945Övriga intäkter 621 80Summa intäkter och värdeförändringar 70 318 -393 070

KOSTNADERErsättning till fondbolag 11 751 13 042Ersättning till förvaringsinstitut 94 104Ersättning till tillsynsmyndighet 10 19Courtage 2 023 1 296Summa kostnader 13 877 14 461

RESULTAT 56 441 -407 531

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 866 024 2 152 590Andelsutgivning 1 718 227 157 888Andelsinlösen -510 813 -244 273Resultat enligt resultaträkning 56 441 -407 531Utdelat till andelsägare -18 865 -16 081Fondförmögenhet vid periodens slut 2 111 014 1 642 594

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 151 963 164 531Realisationsförluster -8 495 -119 840Orealiserade förluster -99 568 -465 606Summa 43 900 -420 914

33

Sparinvest• Investerar enbart på den svenska aktiemarknaden • Ökat fokus på bolag med hög underliggande

tillväxt• Flera nya innehav även på småbolagsområdet

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk.Sparinvests huvudfokus är svenska stora och medel-stora företag, verksamma inom ett flertal olika bran-scher. Utdelning sker i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret sjunkit med 7,4 procent. Fondens jämförelse-index, SIXPX Svenskt Fondförvaltarindex, har fallitmed 10,7 procent. Fondens bättre utveckling har upp-nåtts genom bolagsval snarare än betydande över- ellerundervikter av olika sektorer. Inte minst har detta varitfallet inom de mer cykliska branscherna. Inom industrihar exempelvis fondens övervikter i Atlas Copco,Skanska, NCC, Bergman & Beving och GetingeIndustrier bidragit positivt. Inom konsumtions-sektorerna har fonden gynnats av övervikter i ScandicHotels (bud från brittiska Hilton Group underperioden), H&M, Autoliv, Eniro och Swedish Match.Inom finans har fonden haft en klar övervikt i SvenskaHandelsbanken som utvecklades bättre än bransch-snittet. Sämst har fondens innehav inom informations-teknologi utvecklats.

Fondens placeringarAktivitetsnivån har varit relativt hög och portföljen harbreddats med nya innehav inom de flesta sektorer.Bland annat har vårens börsturbulens öppnat upp nyamöjligheter på småbolagsområdet där ett flertal nyaaktier har tillkommit. Flera nyinvesteringar har gjorts

inom hälsovård, med intressanta tillväxtmöjligheterinom framför allt bioteknik. Vikten i traditionella läke-medelsbolag har reducerats något efter en stark kurs-utveckling och den högre värdering detta medfört.Inom industri och råvaror har likaledes några av debefintliga innehaven minskats. Nya aktier i dessa sekto-rer är bland annat SCA, Kinnevik och ABB. Inom IThar fonden successivt kompletterat Ericsson undervårens nedgång. Värderingen och tillväxten för Erics-son bedöms som långsiktigt attraktiv även om resultat-utvecklingen innevarande år präglas av betydande osä-kerhet. Bland IT-konsulterna har innehaven i Tietoe-nator och WM-data reducerats. Inom telekommunika-tionsservice har undervikten i Telia minskats. Inomfinans har tre nya fastighetsbolag tillkommit; Castel-lum, JM och Wihlborgs.

Fonden har periodvis använt sig av OM:s indexfondXactomx för att balansera likviditeten. Viss utlåning avaktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat aktiemarknadenunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänk-ningar som genomförts av centralbanken i USA ha enpositiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sigen starkare börs under det andra halvåret och enpositiv utveckling även på tolv månaders sikt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 705 580 1 906 677 2 326 310 1 516 523 1 517 652Utelöpande andelar 9 759 083 10 031 496 10 432 837 10 787 912 10 370 655Handelskurs, kr 174,77 190,07 222,98 141,01 133,65Andelsvärde, kr 174,61 188,61 220,28 140,58 133,47Utdelning, kr per andel - 4,25 4,25 4,00 2,65Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980603 970603Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 171 658 10,1AstraZeneca 116 380 6,8Svenska Handelsbanken 104 777 6,1H&M Hennes & Mauritz 100 232 5,9Telia 91 410 5,4

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -7,4 -12,7 60,8 8,1 28,0Jmf-index, %* -10,7 -12,2 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -8,8 -10,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 10,6 - - -Tracking error, % - 3,6 - - -Informationskvot - -0,11 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -8,1 -13,0 62,2 8,3 27,9Omsättningshastighet, ggr/år 0,61 0,73 0,35 0,24 0,26

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 17,2Årsavkastning, jmf-index, %* 16,8Årsavkastning, månadssparande, % 9,2Standardavvikelse fond, % 19,0

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jun-67Sparbelopp: 30 000 kr, kr 3 924 901Årsavkastning, engångsinsättning, % 15,4Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 163 600 kr), kr 5 399 080Årsavkastning, månadssparande, % 16,3

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,11 0,13 0,06 0,05 0,07Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,52 1,56 1,47 1,47 1,49Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 131 168 153 174Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,36 8,40 10,50 9,00 10,20TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 72 145 175 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,54 9,10 11,00 - -

* SIXPX+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDXactomx 2,8Industrivärden 2,2SCA 1,9ABB Ltd 1,0Kinnevik 0,9

Ökning av befintliga innehavEricsson 9,6H&M Hennes & Mauritz 1,5Telia 1,3FöreningsSparbanken 1,0Investor 0,8

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 2,0

Minskning av befintliga innehavEricsson 5,0Skanska 2,4Svenska Handelsbanken 2,3Atlas Copco 1,8Tietoenator 1,8

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSCastellum (SE) 25 000 103,50 2 588 0,2Drott B (SE) 150 000 114,00 17 100 1,0FöreningsSparbanken A (SE) 249 000 126,50 31 499 1,8Investor A (SE) 64 000 141,00 9 024Investor B (SE) 390 000 140,00 54 600 3,7JM (SE) 27 500 241,00 6 628 0,4Nordea (SE) 1 449 800 62,50 90 613 5,3OM (SE) 104 200 134,00 13 963 0,8Skandia (SE) 706 000 100,00 70 600 4,1Svenska Handelsbanken A (SE) 321 000 156,50 50 237Svenska Handelsbanken B (SE) 360 000 151,50 54 540 6,1Wihlborg & Son B (SE) 372 000 15,00 5 580 0,3

406 969 23,9 27,9HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 230 000 506,00 116 380 6,8Biacore International (SE) 8 000 400,00 3 200 0,2Bioinvent (SE) 31 000 51,50 1 597 0,1Gambro A (SE) 226 000 67,00 15 142 0,9Karo Bio AB (SE) 8 000 345,00 2 760 0,2Nobel Biocare (SE) 14 000 368,00 5 152 0,3Perbio Science (SE) 28 000 136,00 3 808 0,2Pharmacia Corp (US) 11 000 47,10 5 634Pharmacia Corp SDB (SEK) (US) 36 370 511,00 18 585 1,4PyroSequencing A (SE) 40 000 57,00 2 280 0,1

174 537 10,2 11,3INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 97 000 163,00 15 811 0,9Assa Abloy B (SE) 198 000 157,00 31 086 1,8Atlas Copco A (SE) 60 600 216,50 13 120Atlas Copco B (SE) 118 557 210,00 24 897 2,2Bergman & Beving B (SE) 48 000 126,00 6 048 0,4Getinge Industrier B (SE) 33 000 188,00 6 204 0,4Industrivärden A (SE) 69 800 180,00 12 564Industrivärden C (SE) (varav 48 700 utlånade) 92 800 170,00 15 776 1,7Munters (SE) 36 000 170,00 6 120 0,4NCC A (SE) 59 000 80,00 4 720NCC B (SE) 157 400 80,00 12 592 1,0Sandvik (SE) 175 000 218,00 38 150 2,2Seco Tools B (SE) 102 000 233,50 23 817 1,4Securitas B (SE) 226 000 193,00 43 618 2,6Skanska B (SE) 326 000 103,00 33 578 2,0Strålfors B (SE) 520 400 60,00 31 224 1,8Volvo A (SE) 226 000 158,00 35 708Volvo B (SE) 43 000 165,00 7 095 2,5

362 128 21,3 18,7INFORMATIONSTEKNOLOGIC Technologies AB (SE) (varav 15 000 utlånade) 43 000 48,50 2 086 0,1Cell Network (SE) (varav 225 000 utlånade) 674 000 2,95 1 988 0,1Enea (SE) 446 000 5,90 2 631 0,2Ericsson B (SE) 2 885 000 59,50 171 658 10,1Micronic Laser Systems (SE) 19 000 209,00 3 971 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 155 000 242,00 37 510 2,2Tietoenator (SEK) (FI) 48 000 243,50 11 688 0,7WM-data B (SE) 332 000 32,10 10 657 0,6

242 189 14,2 14,2KONSUMTION, DAGLIGVARORSwedish Match (SE) 348 500 50,50 17 599 1,0

17 599 1,0 1,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAutoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 54 000 185,50 10 017 0,6Electrolux B (SE) 213 000 151,50 32 270 1,9Eniro (SE) 87 000 108,50 9 440 0,6H&M Hennes & Mauritz B (SE) 536 000 187,00 100 232 5,9Metro A (SE) 67 260 57,50 3 867Metro B (SE) 54 441 63,50 3 457 0,4Modern Times Group (SE) 71 500 240,00 17 160 1,0

176 442 10,3 10,1PORTFÖLJPLACERINGXactomx (SE) 488 000 90,90 44 359 2,6

44 359 2,6 -RÅVARORHolmen B (SE) 40 400 216,00 8 726 0,5Kinnevik B (SE) 47 300 221,50 10 477 0,6SCA B (SE) 150 000 227,50 34 125 2,0SSAB A (SE) 500 94,50 47SSAB B (SE) 78 100 89,50 6 990 0,4Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 194 300 115,50 22 442 1,3

82 807 4,9 6,3TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEEuropolitan (SE) (varav 30 900 utlånade) 258 700 67,00 17 333 1,0Song Network (SE) 111 000 22,80 2 531 0,1Tele2 (SE) 112 000 350,50 39 256 2,3Telia (SE) 1 662 000 55,00 91 410 5,4

150 530 8,8 8,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 2 127 992 1 657 561 97,2

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 33 883 45 594Övriga kortfristiga fordringar 616 8 444Övriga kortfristiga skulder -16 582 -6 019Summa likvida medel 17 917 48 018 2,8

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 2 145 909 1 705 580 100,0

Utelöpande andelar 9 759 083Handelskurs, kr 174,77

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -130 572 -177 591Utdelningar 36 271 37 605Ränteintäkter 1 380 857Övriga intäkter 71 67Summa intäkter och värdeförändringar -92 850 -139 061

KOSTNADERErsättning till fondbolag 16 350 12 412Ersättning till förvaringsinstitut 131 100Ersättning till tillsynsmyndighet 26 16Courtage 1 985 935Summa kostnader 18 491 13 464

RESULTAT -111 342 -152 524

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 2 326 310 1 906 677Andelsutgivning 117 184 35 569Andelsinlösen -142 821 -84 142Resultat enligt resultaträkning -111 342 -152 524Utdelat till andelsägare -43 422 -Fondförmögenhet vid periodens slut 2 145 909 1 705 580

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 625 986 148 553Realisationsförluster -34 789 -77 383Orealiserade förluster -721 769 -248 761Summa -130 572 -177 591

34

Svenska Kyrkans Miljöfond Talenten

• Investerar i nordiska bolag med ett aktivtmiljötänkande

• Etiska urvalskriterier och unik miljöanalys • Tillväxtfokus

Placeringsinriktning En aktiefond med medelhög risk. Fonden investerar inordiska bolag som har miljögodkänts av Robur samtuppfyller vissa etiska kriterier. De etiska urvalskrit-erierna innebär att fonden inte investerar i bolag varsomsättning till mer än 5 procent härrör från tillverk-ning eller marknadsföring av krigsmateriel, alkohol,tobak eller bedriver kommersiell spelverksamhet.Vidare investerar fonden inte i bolag som tillverkareller säljer vapen.

Cirka 40 bolag uppfyller idag fondens urvalskrit-erier. Det jämförelsevis begränsade investeringsurvaletinnebär att fonden har en högre riskprofil än en brettplacerande aktiefond. Fonden är dock väl diversifieradöver olika branscher och de nordiska länderna. Placer-ingsmässigt är fonden fokuserad på bolag med ledandepositioner i branscher med stark strukturell tillväxt.Fondandelarnas värde påverkas av valutor och aktie-värde. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret sjunkit med 6,3 procent. Fonden saknar jäm-förelseindex men nämnas kan att Enskildas NordiskaPortföljindex, under perioden har fallit med 13,7 pro-cent. Bäst utveckling har innehaven inom hälsovårds-sektorn haft. Traditionellt cykliska bolag såsom t exskogsbolagen har också haft en god utveckling till följdav bolagens relativt låga värderingar samt förhopp-ningar om en starkare konjunktur den senare delen av

året. Sämst utveckling har fondens IT-aktier haft. Dehar påverkats negativt dels av en allmän återhållsam-het med IT-investeringar, dels av Ericssons lönsam-hetsproblem.

Fondens placeringarHuvuddelen av fondens tillgångar har under det förstahalvåret varit investerade på den svenska aktiemark-naden. Fonden har under perioden nyinvesterat iAstraZeneca då företaget återigen har blivit miljö-godkänt. Efter en uppdelning av Novo Nordisk i tvådelar har bolagets enzymverksamhet särnoterats somNovozymes. Då framtidsutsikterna för båda bolagenbedömts som goda har fonden behållit sitt innehav iNovo Nordisk och ökat innehavet i Novozymes.Under perioden har samtliga aktier i Lindex sålts, dåbolagets resultatutveckling bedömdes bli svag. Dettabekräftades också av bolagets resultatrapport i slutet avperioden.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Ingen utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänkningarsom genomförts av centralbanken i USA ha en positiveffekt på såväl den ekonomiska tillväxten som världensaktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sig en star-kare börs under det andra halvåret och en positivutveckling även på tolv månaders sikt. Fondens fokus på bolag och sektorer med hög underliggande till-växt samt ett aktivt miljöarbete bör gynna fondenlångsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231*Fondförmögenhet, Kkr 48 116 45 296 27 066 12 163 5 258Utelöpande andelar 3 530 674 3 084 366 1 829 308 1 231 759 518 200Handelskurs, kr 13,63 14,69 14,80 9,88 10,15Andelsvärde, kr 13,68 14,70 14,69 9,87 10,15Utdelning, kr per andel 0,10 0,10 - - -Utdelningsdatum 010608 000616 - - -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 4 831 10,0Novo Nordisk 3 656 7,6Vesta Windsystems 3 459 7,2JM Byggnads och Fastighets 2 772 5,8Stora Enso 2 264 4,7

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231*Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -6,3 0,7 48,8 -2,7 1,5(Saknar jmf-index) - - - - -Standardavvikelse fond, % - 13,7 - - -(Saknar jmf-index) - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,6 -0,1 49,8 -2,6 1,5Omsättningshastighet, ggr/år 0,14 0,28 0,57 0,31 -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 9,2(Saknar jmf-index) -Årsavkastning, månadssparande, % 7,3Standardavvikelse fond, % 18,7

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad dec-97Sparbelopp: 30 000 kr, kr 40 833Årsavkastning, engångsinsättning, % 9,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 17 200 kr), kr 19 525Årsavkastning, månadssparande, % 7,3

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231*Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,06 0,09 0,13 0,21 -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,42 1,50 1,44 -TKA, %/år 1,48 1,56 1,63 1,65 -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 146 168 149 -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,37 8,90 11,00 8,70 -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 70 160 183 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,48 9,60 11,80 - -

* Fonden startade 971218.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDAstraZeneca 2,9GAMBRO 1,9

Ökning av befintliga innehavEricsson 8,5Novozymes 1,5Skandia 1,4Semcon 1,0FöreningsSparbanken 1,0

Avyttrade innehav % AV FONDLindex 1,6

Minskning av befintliga innehavTomra Systems 2,9Ericsson 2,0Electrolux 0,5Stora Enso 0,1

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDFINANSCastellum (SE) 13 700 103,50 1 418 2,9FöreningsSparbanken A (SE) 15 700 126,50 1 986 4,1Hufvudstaden A (SE) 54 529 27,80 1 516 3,2JM (SE) 11 500 241,00 2 772 5,8Skandia (SE) 18 700 100,00 1 870 3,9

9 561 19,9HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 3 000 506,00 1 518 3,2Gambro B (SE) 14 000 67,00 938 1,9Novo Nordisk (DK) 7 575 390,00 3 656 7,6

6 112 12,7INDUSTRIElanders B (SE) 4 600 120,00 552 1,1Finnveden B (SE) 16 000 77,50 1 240 2,6ISS (DK) 2 100 513,00 1 333 2,8Semcon (SE) 22 300 75,00 1 673 3,5Strålfors B (SE) 9 000 60,00 540 1,1Tomra Systems (NO) 13 000 145,00 2 200 4,6Vestas Windsystems (DK) 6 900 405,00 3 459 7,2

10 996 22,9INFORMATIONSTEKNOLOGIEricsson B (SE) 81 200 59,50 4 831 10,0IBS B (SE) 80 000 16,50 1 320 2,7WM-data B (SE) 46 000 32,10 1 477 3,1

7 628 15,9KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORElectrolux B (SE) 13 600 151,50 2 060 4,3

2 060 4,3RÅVARORHolmen B (SE) 6 400 216,00 1 382 2,9Novozymes (DK) 5 065 185,00 1 160 2,4Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 19 600 115,50 2 264 4,7

4 806 10,0TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEEuropolitan (SE) 29 400 67,00 1 970 4,1TDC (DK) 2 950 315,00 1 150 2,4Telia (SE) 32 500 55,00 1 788 3,7

4 907 10,2

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 42 729 46 072 95,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 796 2 072Övriga kortfristiga fordringar 30 13Övriga kortfristiga skulder -53 -41Summa likvida medel 772 2 044 4,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 43 501 48 116 100,0

Utelöpande andelar 3 530 674Handelskurs, kr 13,63

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -294 -4 061Utdelningar 605 1 157Ränteintäkter 37 39Övriga intäkter 6 4Summa intäkter och värdeförändringar 353 -2 861

KOSTNADERErsättning till fondbolag 273 323Ersättning till förvaringsinstitut 4 5Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0Courtage 38 16Summa kostnader 315 345

RESULTAT 37 -3 206

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 27 066 45 296Andelsutgivning 21 403 11 638Andelsinlösen -4 724 -5 263Resultat enligt resultaträkning 37 -3 206Utdelat till andelsägare -281 -349Fondförmögenhet vid periodens slut 43 501 48 116

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 1 708 900Realisationsförluster -3 -1 010Orealiserade förluster -1 999 -3 952Summa -294 -4 061

35

Svenska Kyrkans VP-fond• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som bransch-

mässigt • Etiska urvalskriterier

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk. De etiska urvalskriterierna innebär att fonden inteinvesterar i bolag vars omsättning till mer än 5 procenthärrör från tillverkning eller marknadsföring av krigs-materiel, alkohol, tobak eller bedriver kommersiellspelverksamhet. Vidare investerar fonden inte i bolagsom tillverkar eller säljer vapen. Fonden har normalt 50 procent placerat i svenska och 50 procent i ut-ländska aktier. Fondandelarnas värde påverkas avvalutor och aktievärde. Utdelning i juni. Fonden äröppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 5,4 procent. Fondens jäm-förelseindex, 50 procent SIXPX, 50 procent MSCIVärldsindex, har fallit med 4,3 procent. Bland desvenska innehaven har fonden gynnats av en övervikt iindustri och råvaror samt en god utveckling förfondens innehav i sektorn konsumtion, sällanköps-varor. Fondens övervikt inom informationsteknologihar bidragit negativt. Bland de utländska innehavenhar framförallt IBM och Microsoft bidragit positivt.Cisco, Enron och Vodafone har hört till förlorarna.USA-dollarns starka utveckling mot den svenskakronan har missgynnat fonden.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden.Den svenska andelen av fondens innehav har succes-

sivt minskats och utgjorde vid halvårets slut drygt 50 procent. Den relativt starka kursutvecklingen förflera av fondens cykliska tillverkningsföretag harutnyttjats till att minska övervikten i dessa bolag. Fon-dens innehav i AstraZeneca har minskats. Fonden harockså successivt reducerat innehavet i Svenska Han-delsbanken och nyinvesterat i FöreningsSparbanken.Investeringarna i bl a Ericsson, Securitas och Tele 2 harutökats.

För att effektivt utnyttja Roburs fulla förvaltnings-kompetens har en betydande omstrukturering skett iden utländska delen av fondens aktieinnehav, enåtgärd som skapar överensstämmelse med RobursUtlandsfond. Detta innebär att antalet innehav frånvarje geografisk region utökats. Antalet innehav iSvenska Kyrkans Värdepappersfond har också ökatbetydligt.

Fonden har under perioden inte använt derivat-instrument. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänkningarsom genomförts av centralbanken i USA ha en positiveffekt på såväl den ekonomiska tillväxten som världensaktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sig enstarkare börs under det andra halvåret och en positivutveckling även på tolv månaders sikt. Ökat fokus påbolag och sektorer med hög underliggande tillväxt börgynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 561 017 1 652 719 1 658 116 1 112 054 1 014 265Utelöpande andelar 10 398 976 10 263 308 9 186 300 10 054 620 10 063 401Handelskurs, kr 150,11 161,03 180,50 110,87 100,87Andelsvärde, kr 150,11 159,80 177,72 110,60 100,79Utdelning, kr per andel 1,05 2,50 2,20 2,00 1,85Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980612 970612Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 90 934 5,8Svenska Handelsbanken 60 560 3,9H&M Hennes & Mauritz 49 910 3,2AstraZeneca 48 930 3,1Atlas Copco 38 975 2,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,4 -8,8 63,4 11,6 24,3Jmf-index, %* -4,3 -7,9 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -3,0 -6,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,7 - - -Tracking error, % - 5,5 - - -Informationskvot - -0,17 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,2 -9,5 65,6 11,8 24,3Omsättningshastighet, ggr/år 0,67 0,34 0,53 0,28 0,27

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 19,1Årsavkastning, jmf-index, %* 19,6Årsavkastning, månadssparande, % 12,4Standardavvikelse fond, % 18,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN START**Startmånad mar-80Sparbelopp: 30 000 kr, kr 1 694 759Årsavkastning, engångsinsättning, % 20,8

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,21 0,10 0,05 0,04 0,12Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,42 1,42TKA, %/år 1,62 1,52 1,47 1,46 1,54Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 135 168 154 170Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,36 8,70 10,60 9,00 10,00TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 77 145 174 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,82 9,40 11,00 - -

* MSCI Comb 50/50** Statistik saknas för beräkning av ”sparbelopp: 400 kr/månad”. + Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDING Groep 2,6FöreningsSparbanken 1,0Citigroup 1,0AOL Time Warner 0,8Shell 0,7

Ökning av befintliga innehavEricsson 1,2Tele2 0,6Securitas 0,3Skandia 0,3NTT Docomo 0,2

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 1,1Vivendi Universal 0,5Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavSvenska Handelsbanken 3,0Getinge Industrier 2,4AstraZeneca 2,2UBS 2,2Vodafone Airtouch 1,9

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 9 200 86,26 8 630 0,6Asahi Bank (JP) 96 000 270,00 2 265 0,1Axa-UAP (FR) 14 800 33,07 4 510 0,3Banco Bilbao Vizcaya (ES) 39 000 15,07 5 415 0,3Bank of Ireland (IE) 25 900 11,50 2 744 0,2Bank of Yokohama (JP) 51 000 508,00 2 264 0,1BNP (FR) 6 600 103,40 6 288 0,4Charles Schwab (US) 10 700 16,50 1 920 0,1Citigroup (US) 30 900 52,75 17 724 1,1Credit Suisse Group (CH) 1 300 299,00 2 353 0,2Drott B (SE) 64 000 114,00 7 296 0,5Fannie Mae (US) 7 000 85,08 6 476 0,4FöreningsSparbanken A (SE) 125 000 126,50 15 813 1,0Hutchison Whampoa (HK) 35 000 78,75 3 843 0,2ING Groep (NL) 43 200 76,21 30 335 1,9JM (SE) 118 000 241,00 28 438 1,8JP Morgan Chase (US) 11 650 44,65 5 656 0,4MBNA (US) 9 000 33,80 3 308 0,2Mitsubishi Estate (JP) 27 600 1 147,00 2 767 0,2Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 28 1 040 000,00 2 545 0,2Mizuho (JP) 19 580 000,00 963 0,1National Australia Bank (AU) 19 000 35,05 3 670 0,2Nomura Securities (JP) 12 500 2 390,00 2 611 0,2Nordea (SE) 581 000 62,50 36 313 2,3OM (SE) 31 400 134,00 4 208 0,3Skandia (SE) 331 900 100,00 33 190 2,1Sun Hung Kai Properties (HK) 23 600 70,25 2 312 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) 169 350 156,50 26 503Svenska Handelsbanken B (SE) 224 800 151,50 34 057 3,9Swiss Reinsurance n (CH) 123 3 550,00 2 643 0,2UBS (CH) 3 600 255,50 5 567 0,4Unicredito Italiano (IT) 107 200 5,09 5 028 0,3Wihlborg & Son B (SE) 47 000 15,00 705 0,0

318 359 20,4 24,4HÄLSOVÅRDAmgen (US) 11 000 61,75 7 386 0,5AstraZeneca (SEK) (GB) 96 700 506,00 48 930 3,1Aventis (DE) 9 100 92,95 7 794 0,5Bristol-Myers Squibb (US) 28 900 52,90 16 624 1,1Elan (US) 6 400 62,88 4 376 0,3Gambro A (SE) 178 000 67,00 11 926 0,8Medtronic (US) 13 000 47,17 6 668 0,4Nobel Biocare (SE) 5 550 368,00 2 042 0,1Pfizer (US) 82 500 41,79 37 490 2,4Pharmacia Corp (US) 33 370 47,10 17 091 1,1Takeda Chemical Industries (JP) 9 000 5 800,00 4 562 0,3Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 5 000 3 500,00 1 529 0,1

166 420 10,7 11,5INDUSTRIAdecco (CH) 6 200 84,20 3 160 0,2Amada (JP) 32 000 631,00 1 765 0,1Assa Abloy B (SE) 90 672 157,00 14 236 0,9Atlas Copco B (SE) 185 596 210,00 38 975 2,5Brambles (AU) 7 700 48,00 2 036 0,1Central Japan Railway (JP) 10 775 000,00 677 0,0East Japan Railway (JP) 48 720 000,00 3 021 0,2Fujikura (JP) 31 000 760,00 2 059 0,1Getinge Industrier B (SE) 95 261 188,00 17 909 1,1Johnson Electric Holdings (HK) 50 000 10,70 746 0,0Minebea (JP) 27 000 821,00 1 937 0,1Munters (SE) 178 000 170,00 30 260 1,9Sandvik (SE) 127 400 218,00 27 773 1,8Schneider Electric (FR) 7 400 63,55 4 333 0,3Seco Tools B (SE) 74 200 233,50 17 326 1,1Secom (JP) 5 900 6 960,00 3 589 0,2Securitas B (SE) 117 900 193,00 22 755 1,5Skanska B (SE) 244 100 103,00 25 142 1,6SMC Corporation (JP) 1 700 13 350,00 1 984 0,1Tyco International (US) 13 800 53,45 8 021 0,5

227 703 14,6 14,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAmdocs (US) 3 150 56,68 1 941 0,1Applied Materials (US) 6 300 51,41 3 522 0,2Canon Sales (JP) 13 000 1 221,00 1 387 0,1Cisco Systems (US) 47 000 18,86 9 639 0,6EMC Corporation (US) 15 000 30,24 4 932 0,3Ericsson B (SE) 1 528 300 59,50 90 934 5,8IBM (US) 21 000 115,39 26 350 1,7Intel (US) 49 700 30,21 16 327 1,0Jabil Circuit (US) 8 800 28,93 2 768 0,2JDS Uniphase (US) 6 200 12,59 849 0,1Microsoft (US) 33 000 72,72 26 095 1,7NEC (JP) 18 000 1 685,00 2 651 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 136 700 242,00 33 081 2,1Oracle Systems (US) 26 500 19,71 5 680 0,4Ricoh (JP) 12 000 2 690,00 2 821 0,2Texas Instruments (US) 16 000 32,60 5 672 0,4Tokyo Electron (JP) 3 300 7 550,00 2 178 0,1WM-data B (SE) 670 000 32,10 21 507 1,4

258 334 16,5 14,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 8 000 60,15 5 233 0,3Kao (JP) 11 000 3 100,00 2 980 0,2Safeway (US) 13 600 48,10 7 113 0,5Shiseido (JP) 21 000 1 170,00 2 147 0,1Unilever (NL) 4 000 70,30 2 591 0,2

20 065 1,3 4,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 29 800 52,08 16 876 1,1Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 115 200 185,50 21 370 1,4Bergman & Beving B (SE) 52 000 126,00 6 552 0,4Compass Group (GB) 26 000 5,54 2 200 0,1Electrolux B (SE) 106 700 151,50 16 165 1,0Eniro (SE) 87 700 108,50 9 515 0,6Fox Entertainment (US) 16 000 27,68 4 816 0,3Fuji Photo Film (JP) 5 000 5 380,00 2 351 0,2Granada (GB) 143 000 1,48 3 225 0,2H&M Hennes & Mauritz B (SE) 266 900 187,00 49 910 3,2Home Depot (US) 12 300 46,91 6 274 0,4Ito Yokado (JP) 6 000 5 750,00 3 015 0,2News Corporation (AU) 30 000 18,02 2 978 0,2Nintendo (JP) 1 500 22 700,00 2 976 0,2Nissan Motor (JP) 27 000 861,00 2 032 0,1Radioshack (US) 11 500 30,00 3 752 0,2Sony (JP) 9 900 8 200,00 7 095 0,5Target (US) 13 100 35,17 5 010 0,3The Swatch Group (CH) 350 1 805,00 3 824 0,2Toyota Motor (JP) 16 000 4 390,00 6 139 0,4Wal-Mart Stores (US) 21 800 49,13 11 646 0,7Viacom B (US) 8 000 52,00 4 524 0,3

192 246 12,3 12,5OLJA & GASExxon Mobil (US) 10 500 86,59 9 887 0,6Halliburton (US) 14 900 35,42 5 739 0,4Shell (GB) 127 000 5,77 11 204 0,7Statoil ASA (NO) 28 000 68,00 2 222 0,1Texaco (US) 5 900 65,90 4 228 0,3Total Fina (FR) 18 800 161,90 28 045 1,8

61 324 3,9 3,1RÅVARORAlcan (CA) 3 700 63,65 1 684 0,1Alcoa (US) 16 000 39,88 6 938 0,4CRH (IE) 34 000 19,90 6 234 0,4Holmen B (SE) 84 200 216,00 18 187 1,2Kinnevik B (SE) 7 400 221,50 1 639 0,1Nippon Steel (JP) 79 000 189,00 1 305 0,1Rio Tinto (AU) 7 000 34,14 1 317 0,1SCA B (SE) 40 800 227,50 9 282 0,6Shin-Etsu Chemical (JP) 3 000 4 580,00 1 201 0,1SSAB A (SE) 124 100 94,50 11 727SSAB B (SE) 82 000 89,50 7 339 1,2Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 216 300 115,50 24 983 1,6

91 837 5,9 5,1SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 6 000 60,85 3 364 0,2Enron (US) 68 000 48,33 35 737 2,3Suez (FR) 9 000 37,93 3 145 0,2

36Forts på sid 69

Sverigefonden• Investerar enbart på den svenska aktiemarknaden • Ökat fokus på bolag med hög

underliggande tillväxt• Flera nya innehav även på småbolagsområdet

Placeringsinriktning Sverigefonden är en brett placerande aktiefond medmedelhög risk. Fondens huvudfokus är svenska storaoch medelstora företag, verksamma inom ett flertalolika branscher. Fondandelarnas värde påverkas avaktievärdet. Utdelning sker i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret sjunkit med 7,8 procent. Fondens jämförelse-index, SIXPX Svenskt Fondförvaltarindex, har fallit med 10,7 procent. Fondens bättre utveckling har upp-nåtts genom bolagsval snarare än betydande över-eller undervikter av olika sektorer. Inte minst har dettavarit fallet inom de mer cykliska branscherna. Inomindustri har exempelvis fondens övervikter i AtlasCopco, Skanska, NCC, Bergman & Beving ochGetinge Industrier bidragit positivt. Inom konsum-tionssektorerna har fonden gynnats av övervikter iScandic Hotels (bud från brittiska Hilton Group underperioden), H&M, Autoliv, Eniro och Swedish Match.Inom finans har fonden haft en klar övervikt i SvenskaHandelsbanken som utvecklades bättre än bransch-snittet. Sämst har fondens innehav inom informations-teknologi utvecklats.

Fondens placeringarAktivitetsnivån har varit relativt hög och portföljen harbreddats med nya innehav inom de flesta sektorer.Bland annat har vårens börsturbulens öppnat upp nyamöjligheter på småbolagsområdet där ett flertal nya

aktier har tillkommit. Inom hälsovård har nyinveste-ringar med intressanta tillväxtmöjligheter inom fram-för allt bioteknik gjorts. Samtidigt har vikten i traditio-nella läkemedelsbolag reducerats något efter en starkkursutveckling och den högre värdering detta medfört.Inom industri och råvaror har några av de befintligainnehaven minskats. Nya aktier i dessa sektorer är bland annat SCA, Kinnevik och ABB som tillkommot slutet av perioden. Inom IT har fonden successivtkompletterat Ericsson under vårens nedgång. Värde-ringen och tillväxten för Ericsson bedöms som lång-siktigt attraktiv även om resultatutvecklingen inne-varande år präglas av betydande osäkerhet. Bland IT-konsulterna har innehaven i Tietoenator och WM-data reducerats. Inom telekommunikations-service har undervikten i Telia minskats. Inom finanshar tre nya fastighetsbolag tillkommit; Castellum, JMoch Wihlborgs. För samtliga dessa aktier bedömdeskurserna som attraktiva i förhållande till bolagenssubstansvärden.

Fonden har periodvis använt sig av OM:s indexfondXactomx för att balansera likviditeten. Viss utlåning avaktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat aktiemarknadenunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänk-ningar som genomförts av centralbanken i USA ha enpositiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sigen starkare börs under det andra halvåret och enpositiv utveckling även på tolv månaders sikt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 3 601 095 4 009 161 4 581 427 2 876 029 -Utelöpande andelar 54 570 729 54 313 716 54 935 237 54 509 122 -Handelskurs, kr 65,99 73,81 83,40 52,76 -Andelsvärde, kr 65,90 73,20 82,85 52,76 -Utdelning, kr per andel 1,65 1,10 1,55 - -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 - -Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 364 616 10,1AstraZeneca 252 241 7,0H&M Hennes & Mauritz 211 684 5,9Svenska Handelsbanken 202 715 5,6Telia 191 345 5,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -7,8 -10,5 61,0 3,9 25,6Jmf-index, %* -10,7 -12,2 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -8,8 -10,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,8 - - -Tracking error, % - 2,7 - - -Informationskvot - 0,67 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -8,4 -10,3 62,1 3,7 25,9Omsättningshastighet, ggr/år 0,61 0,44 0,64 0,39 0,26

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 16,5Årsavkastning, jmf-index, %* 16,8Årsavkastning, månadssparande, % 8,8Standardavvikelse fond, % 18,9

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad dec-90Sparbelopp: 30 000 kr, kr 231 144Årsavkastning, engångsinsättning, % 21,3Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 50 800 kr), kr 144 234Årsavkastning, månadssparande, % 18,9

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,10 0,08 0,06 0,07 0,04Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,52 1,51 1,47 1,49 1,46Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 66 134 169 154 172Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,34 8,50 10,60 9,00 9,80TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 143 176 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,52 9,10 11,10 - -

Fonden skapades genom en fusion (980613) mellan SparFond Sverige och FB Sverige.All presenterad historik gäller f d Sparfond Sverige* SIXPX+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDXactomx 2,7Industrivärden 2,2SCA 1,9ABB Ltd 1,0Kinnevik 0,9

Ökning av befintliga innehavEricsson 9,5H&M Hennes & Mauritz 1,5Telia 1,3FöreningsSparbanken 1,0Nordea 0,8

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 2,2

Minskning av befintliga innehavEricsson 4,9Skanska 2,1Tietoenator 1,8Pharmacia Corp 1,7H&M Hennes & Mauritz 1,6

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSCastellum 50 000 103,50 5 175 0,1Drott B 335 000 114,00 38 190 1,1FöreningsSparbanken A 952 200 126,50 120 453 3,3Investor A 134 000 141,00 18 894Investor B 825 000 140,00 115 500 3,7JM (varav 2 700 utlånat) 56 000 241,00 13 496 0,4Nordea 3 044 000 62,50 190 250 5,3OM 214 000 134,00 28 676 0,8Skandia 1 480 000 100,00 148 000 4,1Svenska Handelsbanken A 1 153 000 156,50 180 445Svenska Handelsbanken B 147 000 151,50 22 271 5,6Wihlborg & Son B 689 000 15,00 10 335 0,3

891 684 24,8 27,9HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 498 500 506,00 252 241 7,0Biacore International 16 500 400,00 6 600 0,2Bioinvent 55 000 51,50 2 833 0,1Gambro A 450 000 67,00 30 150Gambro B 32 000 67,00 2 144 0,9Karo Bio AB 16 000 345,00 5 520 0,2Nobel Biocare 27 000 368,00 9 936 0,3Perbio Science 58 000 136,00 7 888 0,2Pharmacia Corp SDB (SEK) (US) 76 447 511,00 39 064 1,1PyroSequencing A 85 000 57,00 4 845 0,1

361 221 10,0 11,3INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 209 000 163,00 34 067 0,9Assa Abloy B 414 000 157,00 64 998 1,8Atlas Copco A 377 814 216,50 81 797Atlas Copco B 26 071 210,00 5 475 2,4Bergman & Beving B 95 057 126,00 11 977 0,3Finnveden B 78 000 77,50 6 045 0,2Getinge Industrier B 69 000 188,00 12 972 0,4Industrivärden A 146 200 180,00 26 316Industrivärden C (varav 90 000 utlånat) 190 000 170,00 32 300 1,6Munters 75 000 170,00 12 750 0,4NCC A 4 000 80,00 320NCC B 322 400 80,00 25 792 0,7Sandvik 377 150 218,00 82 219 2,3Seco Tools B 139 500 233,50 32 573 0,9Securitas B 474 000 193,00 91 482 2,5Skanska B 697 600 103,00 71 853 2,0Strålfors B 121 000 60,00 7 260 0,2Telelarm Care B 9 012 98,50 888 0,0Volvo A 558 500 158,00 88 243 2,5

689 326 19,1 18,7INFORMATIONSTEKNOLOGIC Technologies AB (varav 55 800 utlånat) 93 000 48,50 4 511 0,1Cell Network (varav 383 300 utlånat) 1 406 000 2,95 4 148 0,1Enea 900 000 5,90 5 310 0,1Ericsson B 6 128 000 59,50 364 616 10,1Micronic Laser Systems 40 500 209,00 8 465 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 333 000 242,00 80 586 2,2Tietoenator (SEK) (FI) (varav 1 500 utlånat) 102 500 243,50 24 959 0,7WM-data B 712 500 32,10 22 871 0,6

515 465 14,3 14,2KONSUMTION, DAGLIGVARORSwedish Match 722 500 50,50 36 486 1,0

36 486 1,0 1,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAutoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 106 000 185,50 19 663 0,5Electrolux B 447 000 151,50 67 721 1,9Eniro 184 500 108,50 20 018 0,6H&M Hennes & Mauritz B 1 132 000 187,00 211 684 5,9Metro A 140 000 57,50 8 050Metro B 173 000 63,50 10 986 0,5Modern Times Group 153 000 240,00 36 720 1,0

374 841 10,4 10,1PORTFÖLJPLACERINGXactomx 988 500 90,90 89 855 2,5

89 855 2,5RÅVARORHolmen B 86 300 216,00 18 641 0,5Kinnevik B 97 400 221,50 21 574 0,6SCA B 315 000 227,50 71 663 2,0SSAB A 1 200 94,50 113SSAB B 189 400 89,50 16 951 0,5Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 423 200 115,50 48 880 1,4

177 822 4,9 6,3TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEEuropolitan (varav 383 556 utlånat) 550 500 67,00 36 884 1,0Song Network 222 000 22,80 5 062 0,1Tele2 238 000 350,50 83 419 2,3Telia 3 479 000 55,00 191 345 5,3

316 709 8,8 8,6CERTIFIKATHandelsbanken Certifikat 010710 25 000 000 4,23 24 968 0,7

24 968 0,7 -

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 4 395 737 3 478 377 96,6

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 44 481 128 916Övriga kortfristiga fordringar 3 281 18 133Övriga kortfristiga skulder -12 637 -24 331Summa likvida medel 35 125 122 718 3,4

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 4 430 862 3 601 095 100,0

Utelöpande andelar 54 570 729Handelskurs, kr 65,99

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -186 003 -388 331Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 3) 69 12Utdelningar 78 429 76 975Ränteintäkter 1 936 2 272Övriga intäkter 299 171Summa intäkter och värdeförändringar -105 269 -308 902

KOSTNADERErsättning till fondbolag 33 086 26 055Ersättning till förvaringsinstitut 262 207Ersättning till tillsynsmyndighet 50 35Courtage 1 844 1 890Summa kostnader 35 242 28 186

RESULTAT -140 511 -337 088

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 4 581 427 4 009 161Andelsutgivning 380 012 262 919Andelsinlösen -329 548 -245 859Resultat enligt resultaträkning -140 511 -337 088Utdelat till andelsägare -60 517 -88 037Fondförmögenhet vid periodens slut 4 430 862 3 601 095

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 492 463 255 358Realisationsförluster -7 605 -96 813Orealiserade förluster -670 861 -546 876Summa -186 003 -388 331

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper

Erhållna och upplupna räntor 69 12Summa 69 12

37

Utlandsfonden• Fortsatt nedgång på världens aktiemarknader• IT- och teknologiaktier tillhörde förlorarna• Utvecklingen i den amerikanska ekonomin

avgörande för innevarande år

PlaceringsinriktningEn brett placerande aktiefond med medelhög risk.Fonden placerar i olika branscher i bolag noterade påutländska aktiebörser. Fondens värde påverkas av för-ändringar i aktie- och valutakurser. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingDet första halvåret 2001 har bjudit på samma dystrabörsutveckling som under fjolåret. Samtliga störreaktiemarknader runt om i världen har backat. Återigenhar nedgången dominerats av fallande aktiekurserinom teknologi och telekom. Den teknologitungaNasdaqbörsen har fallit med 13 procent från åretsbörjan. Den japanska aktiemarknaden klarade sig bästoch är i princip oförändrad sedan årsskiftet. I USA harbörsen fallit med 7 procent. Europas aktiemarknaderhar fallit med i genomsnitt 9 procent. En försvagningav den svenska kronan har dock bidragit positivt, fram-förallt gentemot USA-dollan. Andelsvärdet har sjunkitunder det första halvåret med 2,5 procent vilket kanjämföras med MSCI World Index som har stigit med1,8 procent i svenska kronor. Den relativt index sämreutvecklingen beror på att fonden under inledningen avåret hade en hög exponering mot teknologi ochtelekombolag samt en låg andel bolag inriktade motkonjunkturkänsliga konsumtionsvaror som tillhörtvinnarna hittills i år.

Fondens placeringarUnder det andra kvartalet har en betydande omstruk-turering skett i syfte att skapa överensstämmelse medRoburs Europafond, Amerikafond och Japanfond.Denna omstrukturering har dels genomförts för att tillfullo tillvarata Roburs analys- och förvaltningskompe-tens, dels för att skapa en bättre riskspridning i fonden.Detta har medfört att antalet innehav i fonden ökatmarkant samt att innehaven relativt väl överens-stämmer med de innehav som finns i ovannämnda trefonder. Fonden har för närvarande en relativt neutralregional viktning. Vad gäller olika branscher är fondenöverviktad i energi och telekomoperatörer. Undervikt-erna återfinns bl a inom finans, allmännyttiga företagoch industribolag.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterSvag konjunkturutveckling väntas även fortsättningsvisha en dämpande effekt på bolagens vinstutveckling.Räntesänkningarna i framförallt USA väntas ge enpositiv effekt på konjunkturen och så småningomskapa utrymme för stigande vinster. Konjunkturen iEuropa och Japan ser ut att fortsätta att mattas avunder det andra halvåret. Detta väntas även fortsätt-ningsvis påverka vinstutvecklingen negativt. Värde-ringen av aktiemarknaderna är generellt svårbedömd,då osäkerheten om vinstprognoserna fortfarande är förhöga består. Sammantaget ser vi fortsatt utrymme förmarknadsoro i det korta perspektivet. En gradvis stabi-lisering och en mer positiv utveckling bör kunnainfinna sig inom sex till tolv månader.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 8 179 089 8 144 190 7 660 419 4 514 349 -Utelöpande andelar 119 305 699 114 186 757 103 911 375 85 327 593 -Handelskurs, kr 68,56 71,32 73,72 53,37 -Andelsvärde, kr 68,66 71,01 72,68 52,91 -Utdelning, kr per andel 0,60 0,25 0,45 - -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 - -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %General Electric 304 188 3,7Microsoft 264 113 3,2Pfizer 232 211 2,8Exxon Mobil 218 446 2,7Citigroup 184 127 2,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -2,5 -2,0 38,5 31,1 35,6Jmf-index, %* 1,8 -4,1 30,5 24,4 29,7Jmf-index (inkl utd), %* 2,5 -3,1 - - -Standardavvikelse fond, % - 14,7 - - -Tracking error, % - 7,6 - - -Informationskvot - 0,28 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -3,1 -2,9 39,2 32,7 33,9Omsättningshastighet, ggr/år 1,29 0,38 0,19 0,37 0,20

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 20,4Årsavkastning, jmf-index, %* 17,4Årsavkastning, månadssparande, % 15,4Standardavvikelse fond, % 17,0

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad dec-84Sparbelopp: 30 000 kr, kr 211 179Årsavkastning, engångsinsättning, % 12,5Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 80 000 kr), kr 294 069Årsavkastning, månadssparande, % 14,2

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,32 0,00 0,08 0,27 0,37Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,73 1,56 1,49 1,69 1,79Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 146 159 163 179Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,39 9,10 10,10 9,70 10,50TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 82 162 168 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,99 10,20 10,60 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpB Utlandsfondoch FB Globalfond. All presenterad historik gäller f d SpB Utlandsfond.* MSCI World+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDTyco International 2,1AOL Time Warner 2,1Shell 2,1Citigroup 2,0AT&T Wireless 1,5

Ökning av befintliga innehavIngersoll-Rand 0,5Kao 0,4Vodafone Airtouch 0,3Ericsson 0,3Minebea 0,2

Avyttrade innehav % AV FONDWolters Kluwer 1,7Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavEnron 3,2Sony 2,8Safeway 2,7UBS 2,6General Electric 2,4

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Stefan Franzén

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 114 000 86,26 106 931 1,3Asahi Bank (JP) 891 000 270,00 21 026 0,3Axa-UAP (FR) 164 000 33,07 49 972 0,6Banco Bilbao Vizcaya (ES) 356 000 15,07 49 433 0,6Bank of Ireland (IE) 257 000 11,50 27 232 0,3Bank of Montreal (CA) 45 334 38,91 12 613 0,2Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 42 000 44,65 13 410 0,2Bank of Yokohama (JP) 558 000 508,00 24 774 0,3BNP (FR) 62 000 103,40 59 070 0,7Charles Schwab (US) 96 000 16,50 17 224 0,2Citigroup (US) 321 000 52,75 184 127 2,3Credit Suisse Group (CH) 13 700 299,00 24 792 0,3Danske Bank (DK) 311 000 157,50 60 626 0,7Dresdner Bank (DE) 58 000 53,99 28 853 0,4Fannie Mae (US) 72 000 85,08 66 612 0,8Hutchison Whampoa (HK) 361 000 78,75 39 638 0,5ING Groep (NL) 126 000 76,21 88 478 1,1JP Morgan Chase (US) 128 800 44,65 62 536 0,8MBNA (US) 96 000 33,80 35 284 0,4Mellon Bank (US) 114 000 44,21 54 804 0,7Merrill Lynch & Co (US) 67 000 58,92 42 927 0,5Mitsubishi Estate (JP) 248 000 1 147,00 24 861 0,3Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 275 1 040 000,00 24 996 0,3Mizuho (JP) 175 580 000,00 8 871 0,1Münchener Rückversicherung (DE) 8 100 333,68 24 904 0,3National Australia Bank (AU) 222 000 35,05 42 876 0,5Nomura Securities (JP) 106 000 2 390,00 22 142 0,3Providian Financial Corp (US) 130 000 56,60 80 011 1,0Royal Bank Of Canada (CA) 53 000 48,00 18 191 0,2Royal Bank of Scotland (GB) 226 000 16,03 55 392 0,7Skandia (SE) 249 000 100,00 24 900 0,3Sun Hung Kai Properties (HK) 242 000 70,25 23 704 0,3Svenska Handelsbanken A (SE) 175 000 156,50 27 388 0,3Swiss Reinsurance n (CH) 1 240 3 550,00 26 642 0,3UBS (CH) 37 400 255,50 57 834 0,7Unicredito Italiano (IT) 1 065 000 5,09 49 948 0,6

1 583 020 19,4 21,0HÄLSOVÅRDAmgen (US) 105 000 61,75 70 504 0,9AstraZeneca (GB) 89 000 33,07 45 001 0,6Aventis (DE) 111 000 92,95 95 066 1,2Bristol-Myers Squibb (US) 244 000 52,90 140 357 1,7Elan (US) 82 000 62,88 56 068 0,7Glaxosmithkline (GB) 250 000 19,97 76 353 0,9Medtronic (US) 82 000 47,17 42 060 0,5Novartis n (CH) 30 600 64,25 11 899 0,1Novo Nordisk (DK) 73 000 390,00 35 237 0,4Pfizer (US) 511 000 41,79 232 211 2,8Pharmacia Corp (US) (varav 1 500 utlånade) 209 000 47,10 107 043 1,3Takeda Chemical Industries (JP) 88 000 5 800,00 44 608 0,5Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 44 000 3 500,00 13 459 0,2

969 867 11,9 11,7INDUSTRIAdecco (CH) 64 000 84,20 32 615 0,4Amada (JP) 351 000 631,00 19 357 0,2Atlas Copco A (SE) 257 000 216,50 55 641 0,7Bombardier B (CA) 94 000 22,50 15 124 0,2Brambles (AU) 72 000 48,00 19 042 0,2Canadian Pacific (CA) 28 600 56,92 11 641 0,1Central Japan Railway (JP) 130 775 000,00 8 805 0,1East Japan Railway (JP) 390 720 000,00 24 542 0,3Fujikura (JP) 248 000 760,00 16 473 0,2General Electric (US) 573 000 48,82 304 188 3,7Ingersoll-Rand (US) 88 000 40,85 39 090 0,5Invensys (GB) 1 409 000 1,35 28 976 0,4Johnson Electric Holdings (HK) 465 000 10,70 6 937 0,1Minebea (JP) 248 000 821,00 17 795 0,2Schneider Electric (FR) 72 000 63,55 42 160 0,5Secom (JP) 49 000 6 960,00 29 807 0,4Siemens N (DE) 28 050 71,24 18 412 0,2SMC Corporation (JP) 21 000 13 350,00 24 502 0,3Tyco International (US) 152 000 53,45 88 345 1,1

803 451 9,8 10,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 81 000 24,50 18 285 0,2Amdocs (US) 32 000 56,68 19 723 0,2Applied Materials (US) 51 000 51,41 28 511 0,3Canon Sales (JP) 149 000 1 221,00 15 900 0,2Cisco Systems (US) 338 000 18,86 69 318 0,8EMC Corporation (US) 133 000 30,24 43 734 0,5Ericsson ADR (USD) (SE) (varav 136 700 utlånade) 922 000 5,49 55 042 0,7IBM (US) 102 500 115,39 128 612 1,6Intel (US) 289 000 30,21 94 938 1,2Jabil Circuit (US) 67 000 28,93 21 077 0,3JDS Uniphase (US) 49 000 12,59 6 708 0,1Matsushita Communications Industrial (JP) 40 000 5 680,00 19 857 0,2Microsoft (US) 334 000 72,72 264 113 3,2NEC (JP) 169 000 1 685,00 24 888 0,3Nokia A (FI) 274 000 26,10 65 894 0,8Nortel Networks (CA) 246 300 12,86 22 649 0,3Oracle Systems (US) 263 000 19,71 56 368 0,7Ricoh (JP) (varav 50 000 utlånade) 141 000 2 690,00 33 150 0,4ST Microelectronics (FR) 65 000 39,42 23 609 0,3Taiwan Semiconductor (TW) 770 000 64,00 15 563 0,2Texas Instruments (US) 144 000 32,60 51 047 0,6Tokyo Electron (JP) 29 000 7 550,00 19 136 0,2

1 098 122 13,4 13,7KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 117 000 60,15 76 526 0,9Diageo (GB) 573 000 7,80 68 336 0,8Fosters Brewing Group (AU) 338 000 5,48 10 206 0,1Heineken (NL) 118 750 47,45 51 919 0,6Kao (JP) (varav 100 000 utlånade) 123 000 3 100,00 33 325 0,4Kirin Brewery (JP) 139 000 1 061,00 12 890 0,2Nestle (CH) 21 500 381,00 49 577 0,6Philip Morris (US) 242 000 48,35 127 233 1,6Safeway (US) 191 000 48,10 99 901 1,2Shiseido (JP) 178 000 1 170,00 18 202 0,2Unilever (NL) 52 200 70,30 33 813 0,4

581 927 7,1 7,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 292 000 52,08 165 365 2,0Compass Group (GB) 811 000 5,54 68 634 0,8Ebay (US) 52 000 70,13 39 655 0,5Fox Entertainment (US) 187 000 27,68 56 286 0,7Fuji Photo Film (JP) 49 000 5 380,00 23 040 0,3Granada (GB) 1 630 000 1,48 36 761 0,4Home Depot (US) 134 000 46,91 68 353 0,8Inditex (ES) 282 700 18,67 48 632 0,6Ito Yokado (JP) 55 000 5 750,00 27 640 0,3Konin Philips (NL) 108 000 31,43 31 277 0,4News Corporation (AU) 326 000 18,02 32 366 0,4Nintendo (JP) 17 000 22 700,00 33 727 0,4Nissan Motor (JP) 267 000 861,00 20 092 0,2Radioshack (US) 149 000 30,00 48 607 0,6Sony (JP) 71 800 8 200,00 51 457 0,6Target (US) 148 000 35,17 56 601 0,7The Swatch Group (CH) 4 450 1 805,00 48 614 0,6Thomson (CA) 44 500 51,70 16 451 0,2Toyota Motor (JP) 150 000 4 390,00 57 552 0,7Wal-Mart Stores (US) 195 000 49,13 104 177 1,3Viacom B (US) 80 000 52,00 45 236 0,6Vivendi Universal (FR) 116 000 67,40 72 040 0,9

1 152 561 14,1 14,9OLJA & GASExxon Mobil (US) 232 000 86,59 218 446 2,7Halliburton (US) 181 000 35,42 69 713 0,9Petro-Canada (CA) 41 000 36,25 10 628 0,1Shell (GB) 1 227 000 5,77 108 249 1,3Statoil ASA (NO) 200 000 68,00 15 870 0,2Suncor Energy (CA) 53 000 38,00 14 401 0,2Texaco (US) 59 000 65,90 42 279 0,5Total Fina (FR) 98 000 161,90 146 193 1,8

625 779 7,7 6,0

38

Forts på sid 69

Östeuropafonden• Svagare konjunktur i Euroland och

starkare Centraleuropeiska valutor drabbarexporttillväxten i regionen

• Håglösa aktiemarknader i skuggan av fallande företagsvinster

• EU-utvidgningen mer definitiv efter toppmötet i Göteborg

PlaceringsinriktningEn aktiefond med hög risk. Fonden placerar i börs-noterade företag i olika branscher i den snabbt expan-derande regionen i Central- och Östeuropa, bl a Polen,Tjeckien, Ungern och Ryssland. Fondens utvecklingpåverkas av både valuta- och aktieutveckling. Fondenär öppen för premiepensionssparande. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen inklusive lämnad utdelning steg med 3,3 procent under första halvåret, vilket kan jämförasmed ING Barings Greater Eastern Europe Index somsteg med 9,4 procent mätt i svenska kronor. En för-ändring av aktievikterna i index till förmån för de storaryska oljebolagen, framförallt Lukoil, gjorde att fondenblev kraftigt underviktad i sektorn. Eftersom halvåretsvinnare återfinns bland de ryska oljeaktierna förloradefonden mot sitt jämförelseindex.

Fortsatt höga oljepriser och positiva signaler frånden pågående reformprocessen gjorde den ryskabörsen till regionens överlägsna vinnare. Med undan-tag för Estland, Slovenien och Slovakien föll alla mark-nader under perioden med mellan 1 och 20 procent.Polen tappade mest till följd av en expansiv finans-politik med galopperande budgetunderskott i olyckligkombination med en restriktiv penningpolitik medregionens högsta reala räntor.

Fondens placeringarUnder första halvåret viktade fonden upp placeringarmed mer defensiv karaktär. För första gången på längevar Ryssland den största marknaden. Energisektornförstärktes ytterligare genom förvärv av Tatneft ochRAO Gazprom. Även de andra oljebolagens vikterlyftes rejält. Hela innehavet i långdistansteleoperatörenRostelekom avyttrades pga kraftigt försämrat kvartals-resultat och fallande lönsamhet. I Tjeckien avyttradesCeske Radiokomunikace efter att det blivit klart medprivatiseringen av bolaget. I Polen förvärvades detledande mediabolaget Agora som efter ett kraftigtkursfall återigen fått en attraktiv värdering.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har förekommit.

FramtidsutsikterEn svagare än väntad konjunktur i Europa fortsätter attsätta press på tillväxten i Central- och Östeuropa-regionen. Fallande orderingång i den europeiska in-dustrin i kombination med svagare konsumtion hargjort att importtillväxten, framförallt i Tyskland, näst-intill kollapsat. Denna konjunkturnedgång i EU börvara diskonterat av marknaderna i regionen. Eftersombörserna i Centraleuropa till sin karaktär är tidigtcykliska, kommer de att snabbt återhämta sig när till-växtförväntningarna i EU förbättras. Undantaget ärPolen, där fallande exporttillväxt och försenade ränte-sänkningar tillsammans med en osäkerhet kring detstundande parlamentsvalet i höst kan komma att för-dröja återhämtningen på börsen.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 008 035 920 472 818 424 723 699 818 103Utelöpande andelar 107 810 926 101 895 537 80 992 209 84 810 139 69 795 944Handelskurs, kr 9,35 9,03 10,10 8,54 11,81Andelsvärde, kr 9,37 9,07 10,57 8,53 11,89Utdelning, kr per andel - 0,10 0,15 - -Utdelningsdatum 010608 000616 990611 - -Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Unified Energy System 75 220 7,5TPSA 70 480 7,0Lukoil 67 514 6,7Matav 65 964 6,5OTP Bank 50 146 5,0

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 3,3 -13,4 25,9 -28,3 17,1Jmf-index, %* 9,4 - - - -Jmf-index (inkl utd), %* - - - - -Standardavvikelse fond, % - 24,8 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 3,5 -9,7 20,2 -27,7 16,4Omsättningshastighet, ggr/år 1,00 0,51 0,33 0,28 1,12

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % -1,2Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % -1,1Standardavvikelse fond, % 34,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad dec-96Sparbelopp: 30 000 kr, kr 28 360Årsavkastning, engångsinsättning, % -1,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 22 000 kr), kr 21 473Årsavkastning, månadssparande, % -1,1

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,47 0,37 0,21 0,18 0,70Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,42 1,42 1,42TKA, %/år 1,88 1,80 1,63 1,60 2,12Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 137 144 122 163Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,45 8,30 9,40 7,70 9,90TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 94 175 166 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 3,17 10,40 10,90 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Östeuropa-fonder. All presenterad historik gäller f d SpB Östeuropafond, som startade 961202.* Fondens jmf-index Barings Eastern Europe började användas 2001-01-01+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDTatneft 3,9Agora 0,9RAO Gazprom 0,5

Ökning av befintliga innehavLukoil 6,3TPSA 4,0Surgutneftegaz 3,8Unified Energy Systems 3,7MOL 3,6

Avyttrade innehav % AV FONDCeske Radiokomunikace 1,6Rostelecom 1,1

Minskning av befintliga innehavLukoil 6,8Surgutneftegaz 4,0Cesky Telecom 2,2Norilsk Nickel 2,2MOL 2,1

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Daniel Dinef

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINLANDHartwall (Konsumtion, Dagligvaror) 15 400 18,10 2 568 0,3

2 568 0,3 -KROATIENPliva GDR (USD) (Hälsovård) 340 000 11,25 41 593 4,1Zagrebacka Banka GDR (USD) (Finans) 31 300 20,10 6 841 0,7

48 434 4,8 5,1POLENAgora GDR (USD) (Konsumtion, Dagligvaror) 51 000 13,78 7 639 0,8Bank Pekao (Finans) 224 000 70,50 43 174 4,3BRE (Finans) 52 000 94,90 13 491 1,3Comarch (Informationsteknologi) 54 000 53,50 7 898 0,8Computerland (Informationsteknologi) 91 150 79,50 19 811 2,0Elektrim (Industri) 248 000 25,70 17 425 1,7Europejki Fundsusz GDR (USD) (Finans) 23 000 22,75 5 690 0,6Grupa Kety (Råvaror) 73 961 40,60 8 209 0,8KGHM Polska GDR (USD) (Råvaror) 138 000 8,75 13 130 1,3Netia Holdings (USD) (Telekommunikationsservice) 82 000 6,70 5 974 0,6Polski Koncern Naftowy (USD) (Olja & Gas) 247 000 9,02 24 227 2,4Prokom Software (Informationsteknologi) 54 300 97,50 14 474 1,4TPSA GDR (USD) (Telekommunikationsservice) 1 450 000 4,47 70 480 7,0WBK Bank Zachodni (Finans) 123 837 43,00 14 558 1,4

266 180 26,4 22,2RYSSLANDLukoil ADR (USD) (Olja & Gas) 130 000 47,76 67 514 6,7Mobile TeleSystems ADR (USD) (Telekommunikationsservice) 37 100 26,75 10 792 1,1Mosenergo ADR (USD)(Samhällsnyttiga varor & tjänster) 714 000 3,90 30 280 3,0Norilsk Nickel (USD) (Råvaror) 171 000 17,95 33 377 3,3RAO Gazprom ADS (USD) (Olja & Gas) 50 000 10,95 5 954 0,6Surgutneftegaz ADR (USD) (Olja & Gas) 351 000 12,61 48 110 4,8Tatneft ADR (USD) (Olja & Gas) 350 000 10,60 40 343 4,0Unified Energy System GDR (USD) (Samhällsnyttiga varor & tjänster) 610 000 11,34 75 220 7,5Vimpel Communications ADR (USD) (Telekommunikationsservice) 100 000 16,20 17 616 1,7

329 205 32,7 43,3STORBRITANNIENThe Prosperity Quest Fund (USD) (Olja & Gas) 6 960 17,62 1 334 0,1

1 334 0,1 -TJECKIENCeska Sporitelna (Finans) 247 000 267,00 17 932 1,8Cesky Telecom (Telekommunikationsservice) 283 000 361,50 27 817 2,8CEZ (Samhällsnyttiga varor & tjänster) 1 142 000 89,80 27 884 2,8Komercni Banka (Finans) 63 500 1 077,00 18 595 1,8

92 227 9,1 8,2UNGERNEgis (Hälsovård) 37 200 9 900,00 13 958 1,4Euroweb (USD) (Informationsteknologi) 310 000 0,82 2 764 0,3Gedeon Richter (Hälsovård) 68 500 15 850,00 41 149 4,1Graphisoft (EUR) (Informationsteknologi) 219 000 4,80 9 686 1,0Matav Rt ADS (USD) (Telekommunikationsservice) 422 000 14,38 65 964 6,5MOL (Olja & Gas) 230 000 4 100,00 35 740 3,5OTP Bank (Finans) 88 800 14 900,00 50 146 5,0Pannonplast (Råvaror) 69 000 3 510,00 9 179 0,9

228 586 22,7 19,2

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 964 561 968 535 96,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 11 848 28 157Övriga kortfristiga fordringar 3 915 11 359Övriga kortfristiga skulder -4 886 -17Summa likvida medel 10 877 39 500 3,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 975 438 1 008 035 100,0

Utelöpande andelar 107 810 926Handelskurs, kr 9,35

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -32 849 39 240Utdelningar 486 4 399Ränteintäkter 412 404Övriga intäkter 80 42Summa intäkter och värdeförändringar -31 872 44 085

KOSTNADERErsättning till fondbolag 7 505 6 633Ersättning till förvaringsinstitut 61 54Ersättning till tillsynsmyndighet 9 8Courtage 2 149 2 160Summa kostnader 9 724 8 855

RESULTAT -41 596 35 229

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 818 424 920 472Andelsutgivning 366 299 136 845Andelsinlösen -157 924 -84 512Resultat enligt resultaträkning -41 596 35 229Utdelat till andelsägare -9 765 -Fondförmögenhet vid periodens slut 975 438 1 008 035

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 39 504 66 757Realisationsförluster -48 431 -66 103Orealiserade förluster/vinster -23 923 38 586Summa -32 849 39 240

39

JM Bofond• Övervikt i aktier kvarstår• God riskspridning såväl geografiskt

som branschmässigt • Omstrukturering av de utländska aktieinnehaven

Placeringsinriktning En brett placerande blandfond med medellåg risk.Fonden placerar i såväl svenska som utländska aktieroch räntebärande värdepapper. Fondandelarnas värdepåverkas av aktievärde, ränteutveckling samt valuta-kursutvecklingen. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive lämnad utdelning, har underåret sjunkit med 2,1 procent. Fonden jämförs med ettkombinerat index bestående av 25 procent SIXPX, 25 procent MSCI Världsindex, 25 procent OM:s Total-index samt 25 procent JP Morgan Global Bond Index.Detta kombinerade index har sjunkit med 0,4 procentunder perioden. Fondens negativa avvikelse från indexförklaras främst av en högre aktieandel än index.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden.Under det första halvåret har aktiedelen varieratmellan neutral vikt och en mindre övervikt. För när-varande står aktier för ca 52 procent av fondens värde.Under första kvartalet ändrades fondens jämförelsein-dex till att även omfatta utländska obligationer. Fondenhar därför placerat cirka 25 procent av fondförmögen-heten på utländska räntemarknader. Under slutet avandra kvartalet minskades andelen utländska obliga-tioner något till förmån för svenska, för att dra nytta avden svaga svenska kronan.

Den svenska delen av fondens obligationsinnehavhar under året gynnats av lägre ränterisk än index pgaförväntningar om stigande inflation och stigande lång-räntor. Fonden har också gynnats av en position för

brantare avkastningskurva under inledningen av året.Under inledningen av året var räntekänsligheten 980dagar och vid halvårsskiftet cirka 850 dagar, jämförtmed 1 100 dagar i OMRX Total. Den utländska ränte-delen har under inledningen av året breddats till attinnehålla placeringar i alla de större räntemarkna-derna. Ränterisken i den utländska delen låg vid halv-årsskiftet runt 1 700 dagar vilket kan jämföras medindex som har en ränterisk på 2 100 dagar.

Antalet aktieinnehav i fonden har under året ökatssuccessivt.

Den svenska andelen av fondens innehav harsuccessivt minskats och utgjorde vid halvårets slutcirka 25 procent. Den relativt starka kursutvecklingenför flera av fondens cykliska tillverkningsföretag harutnyttjats till att minska övervikten i dessa bolag.Vidare har fonden reducerat övervikten i läkemedels-bolag efter fjolårets starka kursutveckling som har letttill en hög värdering av dessa bolag.

I den utländska delen av fondens aktieinnehav haren betydande omstrukturering skett i syfte att skapaöverensstämmelse med Roburs Utlandsfond.

Fonden har under perioden tidvis investerat i OM:sindexfond XactOMX för att balansera likviditeten. Vissutlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänk-ningar som genomförts av centralbanken i USA ha enpositiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sigen starkare börs under det andra halvåret och en posi-tiv utveckling även på tolv månaders sikt. Förbättradetillväxtutsikter i kombination med viss inflationsoro,pekar också mot en svag ränteuppgång under andrahalvåret.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, Kkr 132 247 120 003 76 741 17 679 -Utelöpande andelar 10 154 644 8 852 518 5 424 836 1 753 420 -Handelskurs, kr 13,02 13,56 14,15 10,10 -Andelsvärde, kr 13,02 13,50 14,02 10,08 -Utdelning, kr per andel 0,20 - - - -Utdelningsdatum 010608 000616 - - -Duration, dagar (räntedelen) 2 310 280 180 - -Räntekänslighet, % (räntedelen) 6,2 0,8 0,5 - -Riskklass 3

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 4 397 3,3Svenska Handelsbanken 2 450 1,9AstraZeneca 2 226 1,7H&M Hennes & Mauritz 2 038 1,5Telia 1 876 1,4

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -2,1 -3,7 39,1 0,8 -Jmf-index, %* -0,5 0,2 - - -Jmf-index (inkl utd), %* 0,3 1,0 - - -Standardavvikelse fond, % - 8,0 - - -Tracking error, % - 4,9 - - -Informationskvot - -0,80 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -2,6 -4,2 40,1 1,0 -Omsättningshastighet, ggr/år 1,76 0,20 1,05 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 9,7Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % 6,2Standardavvikelse fond, % 12,3

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad maj-98Sparbelopp: 30 000 kr, kr 39 881Årsavkastning, engångsinsättning, % 9,7Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 12 800 kr), kr 16 700Årsavkastning, månadssparande, % 6,2

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,12 0,05 0,08 - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,42 1,48 - -TKA, %/år 1,53 1,48 1,56 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 68 140 173 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,41 8,90 10,80 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 74 146 182 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,62 9,30 11,40 - -

Fonden startade 980504.* Jmf-index, MSCI Comb 25/25/25/25, började användas fr o m 000101.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Magnus Bakke/Håkan Johansson/Carina Tovi

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 530 86,26 497 0,4Asahi Bank (JP) 4 300 270,00 101 0,1Axa-UAP (FR) 840 33,07 256 0,2Banco Bilbao Vizcaya (ES) 1 500 15,07 208 0,2Bank of Ireland (IE) 1 100 11,50 117 0,1Bank of Montreal (CA) 211 38,91 59 0,0Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 210 44,65 67 0,1Bank of Yokohama (JP) 2 200 508,00 98 0,1BNP (FR) 320 103,40 305 0,2Charles Schwab (US) 530 16,50 95 0,1Citigroup (US) 1 450 52,75 832 0,6Credit Suisse Group (CH) 60 299,00 109 0,1Danske Bank (DK) 1 150 157,50 224 0,2Dresdner Bank (DE) 270 53,99 134 0,1Drott B (SE) 3 900 114,00 445 0,3Fannie Mae (US) 320 85,08 296 0,2FöreningsSparbanken A (SE) 9 700 126,50 1 227 0,9Hutchison Whampoa (HK) 2 100 78,75 231 0,2ING Groep (NL) 590 76,21 414 0,3JM (SE) 350 241,00 84 0,1JP Morgan Chase (US) 570 44,65 277 0,2MBNA (US) 460 33,80 169 0,1Mellon Bank (US) 530 44,21 255 0,2Merrill Lynch & Co (US) 310 58,92 199 0,2Mitsubishi Estate (JP) 1 100 1 147,00 110 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 1 1 040 000,00 91 0,1Mizuho (JP) 1 580 000,00 51 0,0Münchener Rückversicherung (DE) 40 333,68 123 0,1National Australia Bank (AU) 1 000 35,05 193 0,1Nomura Securities (JP) 100 2 390,00 21 0,0Nordea (SE) 29 300 62,50 1 831 1,4OM (SE) 1 900 134,00 255 0,2Providian Financial Corp (US) 320 56,60 197 0,1Royal Bank Of Canada (CA) 220 48,00 76 0,1Royal Bank of Scotland (GB) 1 000 16,03 245 0,2Skandia (SE) 14 700 100,00 1 470 1,1Sun Hung Kai Properties (HK) 1 100 70,25 108 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) 8 200 156,50 1 283Svenska Handelsbanken B (SE) 7 700 151,50 1 167 1,9Swiss Reinsurance n (CH) 10 3 550,00 215 0,2UBS (CH) 160 255,50 247 0,2Unicredito Italiano (IT) 4 600 5,09 216 0,2Wihlborg & Son B (SE) 4 000 15,00 60 0,0

14 656 11,1 12,2HÄLSOVÅRDAmgen (US) 430 61,75 289 0,2AstraZeneca (GB) 50 33,07 25AstraZeneca (SEK) (GB) 4 400 506,00 2 226 1,7Aventis (DE) 480 92,95 411 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 2 860 52,90 1 645 1,2Elan (US) 320 62,88 219 0,2Gambro A (SE) 4 000 67,00 268Gambro B (SE) 1 800 67,00 121 0,3Glaxosmithkline (GB) 1 100 19,97 336 0,3Medtronic (US) 340 47,17 174 0,1Novartis n (CH) 160 64,25 62 0,0Novo Nordisk (DK) 320 390,00 154 0,1Pfizer (US) 2 100 41,79 954 0,7Pharmacia Corp (US) 1 460 47,10 748 0,6Takeda Chemical Industries (JP) 100 5 800,00 51 0,0Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 100 3 500,00 31 0,0

7 714 5,8 5,8INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 1 400 163,00 228 0,2Adecco (CH) 320 84,20 163 0,1Amada (JP) 1 100 631,00 61 0,0Assa Abloy B (SE) 3 700 157,00 581 0,4Atlas Copco A (SE) 1 430 216,50 310Atlas Copco B (SE) 4 350 210,00 914 0,9Bombardier B (CA) 420 22,50 68 0,1Brambles (AU) 370 48,00 98 0,1Canadian Pacific (CA) 160 56,92 65 0,0Central Japan Railway (JP) 1 775 000,00 68 0,1East Japan Railway (JP) 2 720 000,00 126 0,1Fujikura (JP) 1 100 760,00 73 0,1General Electric (US) 2 800 48,82 1 486 1,1Ingersoll-Rand (US) 270 40,85 120 0,1Invensys (GB) 5 854 1,35 120 0,1Johnson Electric Holdings (HK) 2 200 10,70 33 0,0Minebea (JP) 1 100 821,00 79 0,1Munters (SE) 200 170,00 34 0,0NCC B (SE) 3 500 80,00 280 0,2Sandvik (SE) 5 400 218,00 1 177 0,9Schneider Electric (FR) 310 63,55 182 0,1Seco Tools B (SE) 1 800 233,50 420 0,3Secom (JP) 100 6 960,00 61 0,0Securitas B (SE) 4 200 193,00 811 0,6Siemens N (DE) 165 71,24 108 0,1Skanska B (SE) 7 400 103,00 762 0,6SMC Corporation (JP) 110 13 350,00 128 0,1Tyco International (US) 640 53,45 372 0,3Volvo A (SE) 4 340 158,00 686Volvo B (SE) 1 200 165,00 198 0,7

9 811 7,4 7,4INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 420 24,50 95 0,1Applied Materials (US) 320 51,41 179 0,1Canon Sales (JP) 1 100 1 221,00 117 0,1Cisco Systems (US) 1 900 18,86 390 0,3EMC Corporation (US) 850 30,24 280 0,2Ericsson ADR (USD) (SE) 200 5,49 12Ericsson B (SE) 73 700 59,50 4 385 3,3IBM (US) 480 115,39 602 0,5Intel (US) 1 500 30,21 493 0,4Jabil Circuit (US) 420 28,93 132 0,1JDS Uniphase (US) 320 12,59 44 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 210 5 680,00 104 0,1Microsoft (US) 1 550 72,72 1 226 0,9NEC (JP) 1 100 1 685,00 162 0,1Nokia A (FI) 740 26,10 178Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 4 500 242,00 1 089 1,0Nortel Networks (CA) 800 12,86 74 0,1Oracle Systems (US) 1 300 19,71 279 0,2Ricoh (JP) 1 100 2 690,00 259 0,2ST Microelectronics (FR) 320 39,42 116 0,1Taiwan Semiconductor (TW) 3 080 64,00 62 0,0Texas Instruments (US) 750 32,60 266 0,2Tietoenator (SEK) (FI) 1 000 243,50 244 0,2Tokyo Electron (JP) 110 7 550,00 73 0,1WM-data B (SE) 11 000 32,10 353 0,3

11 212 8,5 7,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 480 60,15 314 0,2Diageo (GB) 2 600 7,80 310 0,2Fosters Brewing Group (AU) 1 400 5,48 42 0,0Heineken (NL) 525 47,45 230 0,2Kao (JP) 600 3 100,00 163 0,1Kirin Brewery (JP) 1 100 1 061,00 102 0,1Nestle (CH) 110 381,00 254 0,2Philip Morris (US) 60 48,35 32 0,0Safeway (US) 860 48,10 450 0,3Shiseido (JP) 1 100 1 170,00 112 0,1Unilever (NL) 220 70,30 143 0,1

2 150 1,6 2,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 1 170 52,08 663 0,5Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 3 800 185,50 705 0,5Bergman & Beving B (SE) 700 126,00 88 0,1Compass Group (GB) 3 900 5,54 330 0,2Ebay (US) 320 70,13 244 0,2Electrolux B (SE) 5 600 151,50 848 0,6Eniro (SE) 1 000 108,50 109 0,1Fox Entertainment (US) 850 27,68 256 0,2Fuji Photo Film (JP) 200 5 380,00 94 0,1Granada (GB) 7 900 1,48 178 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 10 900 187,00 2 038 1,5Home Depot (US) 640 46,91 326 0,2

40

Nya innehav % AV FONDBristol-Myers Squibb 1,3Enron 0,8Tele2 0,7AOL Time Warner 0,7

Ökning av befintliga innehavEricsson 1,3FöreningsSparbanken 0,7General Electric 0,6Pfizer 0,3Nordea 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 0,1Castorama Dubois 0,1

Minskning av befintliga innehavNokia 1,9ING Groep 1,7Skanska 1,6Sony 1,5AstraZeneca 1,3

Större Portföljförändringar

Forts på sid 69–70

Nya innehav % AV FONDEniro 0,2

Ökning av befintliga innehavEricsson 3,0H&M Hennes & Mauritz 0,6Skandia 0,4Svenska Handelsbanken 0,3Electrolux 0,2

Avyttrade innehav % AV FONDSydkraft 0,9Scandic Hotels 0,3

Minskning av befintliga innehavEricsson 0,6ABB Ltd 0,5H&M Hennes & Mauritz 0,4Skanska 0,4Electrolux 0,2

Större Portföljförändringar

Mix Indexfond• Placerar i både aktier och räntepapper• Följer mycket nära Svenskt Fondförvaltarindex

samt OM:s Totalindex

PlaceringsinriktningEn mixfond med ca 50 procent aktier, ca 50 procenträntebärande värdepapper. Fonden har medellåg risk.Fondens strategi går ut på att aktiedelen ska följautvecklingen hos SIX Portfolio Index (SIXPX) somtidigare gick under benämningen Svenskt Fondförval-tarindex (SFX), medan räntedelen skall följa OM:sTotalindex (OMRX-AL). För att aktieportföljen skavara så kostnadseffektiv som möjligt innehåller den ca40 aktier. Dessa aktier väljs ut så att den totala portföl-jen i möjligaste mån kommer att likna SIXPX. Efter-som index innehåller ca 300 aktier kommer fondensutveckling därför ibland att avvika något från index.Fondandelarnas värde påverkas av aktievärdet. Fondenär öppen för permiepensionssparande. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, sjönk under förstahalvåret med 3,7 procent. Jämförelseindex sjönk undermotsvarande period med 4,8 procent. Fonden utveck-lades därmed 1,1 procentenheter bättre än index. Enanledning till att fonden utvecklats bättre än index ärde utdelningar som tillfallit fonden. Effekten av dessaär ca 1 procentenhet. Fondens totala kostnader liggerhittills i år på 0,4 procent. Fondens Tracking Errorligger på 1,9 procent per år, vilket är strax under denlångsiktigt accepterade högstanivån för fonden.Fonden gav en utdelning på 4,85 kr per andel den 8 juni.

Fondens placeringarUnder det gångna halvåret utvecklades aktiemarkna-den (SIXPX –10,7 procent) betydligt sämre än ränte-marknaden (OMRX-AL +0,6 procent). Vid halvårs-skiftet bestod fonden av 49,8 procent aktier och 50,2 procent räntebärande värdepapper, inklusive lik-viditet. Eftersom aktiedelen ska följa utvecklingen hosfondförvaltarindex är fondens största aktieinnehavEricsson, AstraZeneca och Nordea. För att behållamålvikterna 50 procent aktier och 50 procent ränte-bärande värdepapper, återbalanseras fonden till dessavikter en gång per månad. Även vikterna i fondensjämförelseindex återbalanseras med samma periodi-citet.

Fondens räntebärande del har under året i huvud-sak varit investerad i värdepapper utgivna av svenskastaten samt i bostadsobligationer. Durationen i denräntebärande delen var vid halvårsskiftet cirka 1 120dagar. Vid föregående årsskifte var motsvarande siffraockså 1 120 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 2 893 580 3 122 530 3 251 730 2 658 465 2 230 206Utelöpande andelar 19 923 326 19 963 361 20 144 631 20 592 227 19 307 091Handelskurs, kr 145,24 156,41 161,42 129,11 115,51Andelsvärde, kr 145,11 155,56 160,67 129,10 115,51Utdelning, kr per andel 4,85 5,50 6,75 - 21,45Utdelningsdatum 010608 000616 990611 - 971208Duration, dagar (räntedelen) 1 120 1 120 1 080 1 170 550Räntekänslighet, % (räntedelen) 3,0 3,0 2,9 3,1 1,5Riskklass 3

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 146 489 5,1AstraZeneca 119 264 4,1Nordea 95 563 3,3H&M Hennes & Mauritz 86 469 3,0Telia 84 645 2,9

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -3,7 0,1 30,7 11,8 15,9Jmf-index, %* -4,8 -2,3 29,1 11,6 -Jmf-index (inkl utd), %* -3,7 -1,3 - - -Standardavvikelse fond, % - 5,6 - - -Tracking error, % - 2,0 - - -Informationskvot - 1,2 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -4,1 0,2 31,3 11,8 15,9Omsättningshastighet, ggr/år 0,30 0,25 0,42 0,53 0,37

FAKTA FRÅN 971231*Årsavkastning, engångsinsättning, % 10,3Årsavkastning, jmf-index, %* 8,9Årsavkastning, månadssparande, % 6,2Standardavvikelse fond, % 10,9

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad nov-88Sparbelopp: 30 000 kr, kr 148 194Årsavkastning, engångsinsättning, % 13,4Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 60 800 kr), kr 147 795Årsavkastning, månadssparande, % 13,3

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,01 0,04 0,02 0,04 0,05Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,71 0,71 0,71 0,77 0,75TKA, %/år 0,73 0,76 0,73 0,81 0,80Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 35 70 75 79 97Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,19 4,40 4,80 4,70 5,80TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 35 75 78 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,20 4,70 5,00 - -

Fonden bytte inriktning 971231 och all presenterad historik gäller från detta datum.* SIXPX/OMRX 50/50+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Ulric Grönvall

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSDrott B (SE) 266 300 114,00 30 358 1,0FöreningsSparbanken A (SE) 296 300 126,50 37 482 1,3Investor A (SE) 118 000 141,00 16 638Investor B (SE) 391 000 140,00 54 740 2,5Nordea (SE) 1 529 000 62,50 95 563 3,3OM (SE) 81 000 134,00 10 854 0,4SEB A (SE) 373 000 104,00 38 792 1,3Skandia (SE) 572 000 100,00 57 200 2,0Svenska Handelsbanken A (SE) 373 600 156,50 58 468 2,0

400 095 13,8 14HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 235 700 506,00 119 264 4,1Gambro A (SE) 253 000 67,00 16 951Gambro B (SE) 104 000 67,00 6 968 0,8Pharmacia Corp SDB (SEK) (US) 41 000 511,00 20 951 0,7Syngenta (SEK) (CH) 5 890 572,00 3 369 0,1

167 503 5,8 5,7INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 169 000 163,00 27 547 1,0Assa Abloy B (SE) 178 440 157,00 28 015 1,0Atlas Copco B (SE) 116 000 210,00 24 360 0,8Industrivärden A (SE) (varav 25 800 utlånade) 41 400 180,00 7 452Industrivärden C (SE) (varav 71 600 utlånade) 153 600 170,00 26 112 1,2Sandvik (SE) 134 000 218,00 29 212 1,0Scania A (SE) 80 000 180,00 14 400Scania B (SE) 24 000 185,00 4 440 0,7Securitas B (SE) 204 000 193,00 39 372 1,4Skanska B (SE) 330 000 103,00 33 990 1,2Trelleborg B (SE) 155 500 82,50 12 829 0,4Volvo A (SE) 151 270 158,00 23 901Volvo B (SE) 92 500 165,00 15 263 1,4

286 892 9,9 9,4INFORMATIONSTEKNOLOGIAdcore (SE) 100 000 2,00 200 0,0Enea (SE) 346 750 5,90 2 046 0,1Ericsson B (SE) 2 462 000 59,50 146 489 5,1Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 133 600 242,00 32 331 1,1Tietoenator (SEK) (FI) 36 250 243,50 8 827 0,3WM-data B (SE) 547 800 32,10 17 584 0,6

207 477 7,2 7,1KONSUMTION, DAGLIGVARORAxfood (SE) 62 000 80,00 4 960 0,2Swedish Match (SE) 195 000 50,50 9 848 0,3

14 808 0,5 0,5KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAutoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 42 000 185,50 7 791 0,3Electrolux B (SE) 206 800 151,50 31 330 1,1Eniro (SE) 50 000 108,50 5 425 0,2H&M Hennes & Mauritz B (SE) 462 400 187,00 86 469 3,0Modern Times Group (SE) 61 000 240,00 14 640 0,5

145 655 5,0 5,0RÅVARORHolmen B (SE) 66 100 216,00 14 278 0,5Kinnevik B (SE) 56 000 221,50 12 404 0,4SCA B (SE) 128 583 227,50 29 253 1,0SSAB A (SE) 45 900 94,50 4 338SSAB B (SE) 89 000 89,50 7 966 0,4Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 202 000 115,50 23 331 0,8

91 568 3,2 3,2TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEEuropolitan (SE) (varav 64 600 utlånade) 213 000 67,00 14 271 0,5Tele2 (SE) 78 000 350,50 27 339 0,9Telia (SE) 1 539 000 55,00 84 645 2,9

126 255 4,4 4,3STATSLÅNStatsobligation 1033 10.25% 030505 67 000 000 KR 4,900 73 175 2,5Statsobligation 1042 5.00% 040115 69 000 000 KR 4,965 69 036 2,4Statsobligation 1035 6.00% 050209 76 000 000 KR 5,085 78 216 2,7Statsobligation 1044 3.50% 060420 55 000 000 KR 5,175 51 158 1,8Statsobligation 1037 8.00% 070815 31 000 000 KR 5,285 35 303 1,2Statsobligation 1040 6.50% 080505 56 000 000 KR 5,360 59 569 2,1Statsobligation 1043 5.00% 090128 72 000 000 KR 5,410 70 180 2,4Statsobligation 1045 5.25% 110315 40 000 000 KR 5,475 39 324 1,4Statsobligation 1041 6.75% 140505 52 000 000 KR 5,665 57 041 2,0

533 002 18,5 19,5STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 63 000 000 KR 4,290 62 390 2,2Statsskuldväxel 011219 13 500 000 KR 4,440 13 218 0,5Statsskuldväxel 020320 23 500 000 KR 4,540 22 743 0,8Statsskuldväxel 020619 33 500 000 KR 4,640 32 034 1,1Statsskuldväxel 020918 13 500 000 KR 4,740 12 751 0,4

143 137 4,9 8,6BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 177 000 000 KR 5,210 179 547 6,2Nordbanken Hypotek 5515 5.75% 050921 57 000 000 KR 5,695 57 099 2,0Nordbanken Hypotek 5516 5.00% 060621 30 000 000 KR 5,790 28 999 1,0SEB Bolån 556 6.00% 030618 114 000 000 KR 5,210 115 640 4,0SEB Bolån 557 5.25% 040616 18 000 000 KR 5,450 17 903 0,6Spintab 168 6.00% 090420 25 000 000 KR 6,050 24 917 0,9Stadshypotek 1558 5.75% 030319 30 000 000 KR 5,130 30 291 1,0Stadshypotek 1559 5.00% 031217 47 000 000 KR 5,315 46 651 1,6Stadshypotek 1562 3.50% 040915 70 000 000 KR 5,490 65 988 2,3Stadshypotek 1563 6.00% 050615 45 000 000 KR 5,625 45 582 1,6Stadshypotek 1564 6.00% 060315 90 000 000 KR 5,725 90 967 3,1

703 583 24,3 21,8

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 3 202 485 2 819 974 97,5

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 65 911 74 918Övriga kortfristiga fordringar 25 906 21 518Övriga kortfristiga skulder -29 877 -22 830Summa likvida medel 61 939 73 606 2,5

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 3 264 424 2 893 580 100,0

Utelöpande andelar 19 923 326Handelskurs, kr 145,24

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 9 645 -161 471Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 3) 56 739 9 540Utdelningar 27 325 34 402Ränteintäkter 780 471Övriga intäkter 260 126Summa intäkter och värdeförändringar 94 750 -116 932

KOSTNADERErsättning till fondbolag 11 671 10 524Ersättning till förvaringsinstitut 185 167Ersättning till tillsynsmyndighet 36 27Courtage 975 186Summa kostnader 12 867 10 904

RESULTAT 81 883 -127 836

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 3 251 730 3 122 530Andelsutgivning 342 807 188 203Andelsinlösen -302 444 -194 419Resultat enligt resultaträkning 81 883 -127 836Utdelat till andelsägare -109 552 -94 898Fondförmögenhet vid periodens slut 3 264 424 2 893 580

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 361 233 33 014Realisationsförluster -8 863 -9 564Orealiserade förluster -342 725 -184 921Summa 9 645 -161 471

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 4 216Realisationsförluster -19 240 -3 804Orealiserade vinster/förluster 25 406 -30 589Erhållna och upplupna räntor 50 574 39 717Summa 56 739 9 540

41

• Övervikt i aktier kvarstår• God riskspridning såväl geografiskt

som branschmässigt • Omstrukturering av de utländska aktieinnehaven

PlaceringsinriktningMixfonden är en brett placerande blandfond medmedellåg risk. Fondandelarnas värde påverkas av aktie-värde, ränteutveckling samt valutakursutvecklingen.Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive lämnad utdelning, har underåret sjunkit med 2,2 procent. Fonden jämförs med ettkombinerat index bestående av 25 procent SIXPX, 25procent MSCI Världsindex, 25 procent OM:s Totalin-dex samt 25 procent JP Morgan Global Bond Index.Detta kombinerade index har sjunkit med 0,5 procentunder perioden. Fondens negativa avvikelse från indexförklaras främst av en högre aktiedel än index.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden.Under det första halvåret har aktiedelen varieratmellan neutral vikt och en mindre övervikt. För närva-rande är aktievikten 52 procent av fonden. Under för-sta kvartalet ändrades fondens jämförelseindex till attäven omfatta utländska obligationer. Fonden har där-för placerat cirka 25 procent av fondförmögenheten påutländska räntemarknader. Under slutet av andra kvar-talet minskades andelen utländska obligationer någottill förmån för svenska, för att dra nytta av den svagasvenska kronan.

Den svenska delen av fondens obligationsinnehavhar under året gynnats av lägre ränterisk än index påförväntningar om stigande inflation och stigande lång-räntor. Fonden har också gynnats av en position förbrantare avkastningskurva under inledningen av året.

Under inledningen av året var räntekänsligheten 980 dagar och vid halvårsskiftet cirka 850 dagar,jämfört med 1 100 dagar i OMRX Total. Den utländskaräntedelen har under inledningen av året breddats tillatt innehålla placeringar i alla de större räntemark-naderna. Ränterisken i den utländska delen låg vidhalvårsskiftet runt 1 700 dagar vilket kan jämföras medindex som har en ränterisk på 2 100 dagar.

Antalet aktieinnehav i fonden har under året ökatssuccessivt.

Den svenska andelen av fondens innehav har suc-cessivt minskats och utgjorde vid halvårets slut cirka 25procent. Den relativt starka kursutvecklingen för fleraav fondens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjatstill att minska övervikten i dessa bolag. Vidare harfonden reducerat övervikten i läkemedelsbolag efterfjolårets starka kursutveckling som har lett till en högvärdering av dessa bolag.

I den utländska delen av fondens aktieinnehav haren betydande omstrukturering skett i syfte att skapaöverensstämmelse med Roburs Utlandsfond.

Fonden har under perioden tidvis investerat i OM:sindexfond XactOMX för att balansera likviditeten. Vissutlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänk-ningar som genomförts av centralbanken i USA ha enpositiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är således rimligt attförvänta sig en starkare börs under det andra halvåretoch en positiv utveckling även på tolv månaders sikt.Förbättrade tillväxtutsikter i kombination med viss in-flationsoro, pekar också mot en svag ränteuppgångunder andra halvåret.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 19 585 080 20 327 228 18 349 189 9 326 294 6 794 346Utelöpande andelar 897 931 424 888 124 568 762 137 140 538 089 533 446 272 567Handelskurs, kr 21,81 22,89 24,08 17,37 15,25Andelsvärde, kr 21,82 22,81 23,85 17,33 15,22Utdelning, kr per andel 0,50 0,20 0,20 0,65 0,74Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980612 970212Duration, dagar (räntedelen) 2 300 290 190 220 400Räntekänslighet, % (räntedelen) 6,2 0,8 0,5 0,6 1,1Riskklass 3

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 659 950 3,4AstraZeneca 382 516 2,0Svenska Handelsbanken 342 286 1,8H&M Hennes & Mauritz 309 859 1,6Telia 277 525 1,4

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -2,2 -3,6 39,0 18,2 20,2Jmf-index, %* -0,5 0,2 - - -Jmf-index (inkl utd), %* 0,3 1,0 - - -Standardavvikelse fond, % - 8,0 - - -Tracking error, % - 4,9 - - -Informationskvot - -0,79 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -2,6 -4,2 40,1 18,3 20,1Omsättningshastighet, ggr/år 1,73 0,28 0,81 0,34 0,40

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 16,6Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % 11,7Standardavvikelse fond, % 12,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad feb-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 80 107Årsavkastning, engångsinsättning, % 14,3Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 35 600 kr), kr 61 337Årsavkastning, månadssparande, % 14,7

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,14 0,02 0,04 0,05 0,08Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,55 1,45 1,45 1,47 1,50Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 68 139 161 156 161Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,41 8,90 10,20 9,30 10,00TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 75 143 166 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,67 9,10 10,50 - -

* MSCI Comb 25/25/25/25, Jmf-index började användas fr o m 00 01 01+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Större Portföljförändringar

0106

29

0012

29

0006

30

9912

30

9906

30

9812

30

9806

30

9712

30

9706

30

9612

30

9606

28

KURSUTVECKLING

50

100

150

200

250

MSCI Comb 25/25/25/25 (i SEK)Mixfonden inkl. utd.

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

42

Mixfonden

Nya innehav % AV FONDTele2 0,8Enron 0,8Electrolux 0,8Securitas 0,7AOL Time Warner 0,7

Ökning av befintliga innehavEricsson 0,9FöreningsSparbanken 0,5General Electric 0,5Pfizer 0,3Nordea 0,2

Avyttrade innehav % AV FONDUBS 1,5Scandic Hotels 0,1Castorama Dubois 0,1

Minskning av befintliga innehavNokia 2,0ING Groep 1,9Skanska 1,8Sony 1,7Stora Enso 1,5

F A K T A Förvaltare: Magnus Bakke/Håkan Johansson/Carina Tovi

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 73 400 86,26 68 849 0,4Asahi Bank (JP) 603 000 270,00 14 229 0,1Axa-UAP (FR) 113 200 33,07 34 493 0,2Banco Bilbao Vizcaya (ES) 217 600 15,07 30 215 0,2Bank of Ireland (IE) 167 000 11,50 17 696 0,1Bank of Montreal (CA) 28 208 38,91 7 848 0,0Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 26 300 44,65 8 397 0,0Bank of Yokohama (JP) 350 000 508,00 15 540 0,1BNP (FR) 41 200 103,40 39 253 0,2Charles Schwab (US) 74 600 16,50 13 385 0,1Citigroup (US) 217 000 52,75 124 472 0,6Credit Suisse Group (CH) 8 700 299,00 15 744 0,1Danske Bank (DK) 200 600 157,50 39 105 0,2Dresdner Bank (DE) 35 000 53,99 17 411 0,1Drott B (SE) 406 400 114,00 46 330 0,2Fannie Mae (US) 46 700 85,08 43 205 0,2FöreningsSparbanken A (SE) 1 365 000 126,50 172 673 0,9Hutchison Whampoa (HK) 241 000 78,75 26 462 0,1ING Groep (NL) 90 500 76,21 63 550 0,3JM (SE) 43 300 241,00 10 435 0,1JP Morgan Chase (US) 86 800 44,65 42 143 0,2MBNA (US) 62 700 33,80 23 045 0,1Mellon Bank (US) 75 200 44,21 36 152 0,2Merrill Lynch & Co (US) 45 200 58,92 28 959 0,1Mitsubishi Estate (JP) 171 000 1 147,00 17 142 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 171 1 040 000,00 15 543 0,1Mizuho (JP) 138 580 000,00 6 995 0,0Münchener Rückversicherung (DE) 5 500 333,68 16 910 0,1National Australia Bank (AU) 142 000 35,05 27 425 0,1Nomura Securities (JP) 77 000 2 390,00 16 084 0,1Nordea (SE) 4 245 500 62,50 265 344 1,4OM (SE) 228 000 134,00 30 552 0,2Providian Financial Corp (US) 82 600 56,60 50 838 0,3Royal Bank Of Canada (CA) 33 300 48,00 11 430 0,1Royal Bank of Scotland (GB) 140 000 16,03 34 313 0,2Skandia (SE) 2 216 700 100,00 221 670 1,1Sun Hung Kai Properties (HK) 167 000 70,25 16 358 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) 291 200 156,50 45 573Svenska Handelsbanken B (SE) 1 958 500 151,50 296 713 1,7Swiss Reinsurance n (CH) 1 600 3 550,00 34 377 0,2Unicredito Italiano (IT) 679 000 5,09 31 845 0,2Wihlborg & Son B (SE) 462 000 15,00 6 930 0,0

2 085 631 10,6 12,2HÄLSOVÅRDAmgen (US) 67 200 61,75 45 123 0,2AstraZeneca (SEK) (GB) 755 960 506,00 382 516 2,0Aventis (DE) 67 000 92,95 57 382 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 161 700 52,90 93 015 0,5Elan (US) 46 200 62,88 31 590 0,2Gambro A (SE) 500 000 67,00 33 500Gambro B (SE) 365 000 67,00 24 455 0,3Glaxosmithkline (GB) 158 400 19,97 48 377 0,2Medtronic (US) 54 700 47,17 28 057 0,1Novartis n (CH) 21 600 64,25 8 399 0,0Novo Nordisk (DK) 49 500 390,00 23 894 0,1Pfizer (US) 321 000 41,79 145 870 0,7Pharmacia Corp (US) 225 000 47,10 115 237 0,6Takeda Chemical Industries (JP) 55 000 5 800,00 27 880 0,1Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 24 000 3 500,00 7 342 0,0

1 072 637 5,5 5,8INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 207 500 163,00 33 823 0,2Adecco (CH) 45 000 84,20 22 932 0,1Amada (JP) 221 000 631,00 12 188 0,1Assa Abloy B (SE) 601 020 157,00 94 360 0,5Atlas Copco A (SE) 401 142 216,50 86 847Atlas Copco B (SE) 553 285 210,00 116 190 1,0Bombardier B (CA) 57 400 22,50 9 235 0,0Brambles (AU) 52 600 48,00 13 911 0,1Canadian Pacific (CA) 19 100 56,92 7 774 0,0Central Japan Railway (JP) 80 775 000,00 5 419 0,0East Japan Railway (JP) 240 720 000,00 15 103 0,1Fujikura (JP) 208 000 760,00 13 816 0,1General Electric (US) 399 100 48,82 211 870 1,1Getinge Industrier B (SE) 94 542 188,00 17 774 0,1Ingersoll-Rand (US) 35 500 40,85 15 769 0,1Invensys (GB) 899 000 1,35 18 488 0,1Johnson Electric Holdings (HK) 303 000 10,70 4 520 0,0Minebea (JP) 191 000 821,00 13 705 0,1Munters (SE) 31 000 170,00 5 270 0,0NCC B (SE) 570 000 80,00 45 600 0,2Sandvik (SE) 857 200 218,00 186 870 1,0Schneider Electric (FR) 45 700 63,55 26 760 0,1Seco Tools B (SE) 280 500 233,50 65 497 0,3Secom (JP) 33 500 6 960,00 20 378 0,1Securitas B (SE) 707 800 193,00 136 605 0,7Siemens N (DE) 18 000 71,24 11 815 0,1Skanska B (SE) 1 512 200 103,00 155 757 0,8SMC Corporation (JP) 14 000 13 350,00 16 335 0,1Tyco International (US) 93 700 53,45 54 460 0,3Volvo A (SE) 672 200 158,00 106 208Volvo B (SE) 162 600 165,00 26 829 0,7

1 572 107 8,0 7,4INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 56 100 24,50 12 664 0,1Applied Materials (US) 42 000 51,41 23 479 0,1Canon Sales (JP) 110 000 1 221,00 11 739 0,1Cisco Systems (US) 275 300 18,86 56 460 0,3EMC Corporation (US) 130 000 30,24 42 748 0,2Ericsson B (SE) 11 091 600 59,50 659 950 3,4IBM (US) 68 000 115,39 85 323 0,4Intel (US) 211 900 30,21 69 610 0,4Jabil Circuit (US) 60 000 28,93 18 875 0,1JDS Uniphase (US) 50 800 12,59 6 955 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 24 100 5 680,00 11 964 0,1Microsoft (US) 226 500 72,72 179 107 0,9NEC (JP) 125 000 1 685,00 18 408 0,1Nokia A (FI) 693 000 26,10 166 658Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 159 000 242,00 38 478 1,0Nortel Networks (CA) 113 800 12,86 10 465 0,1Oracle Systems (US) 185 600 19,71 39 779 0,2Ricoh (JP) (varav 35 000 utlånade) 72 000 2 690,00 16 927 0,1ST Microelectronics (FR) 44 100 39,42 16 018 0,1Taiwan Semiconductor (TW) 530 600 64,00 10 724 0,1Texas Instruments (US) 112 000 32,60 39 703 0,2Tietoenator (SEK) (FI) 202 700 243,50 49 357 0,3Tokyo Electron (JP) 20 500 7 550,00 13 527 0,1WM-data B (SE) 1 769 200 32,10 56 791 0,3

1 655 710 8,5 7,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 68 500 60,15 44 804 0,2Diageo (GB) 351 000 7,80 41 860 0,2Fosters Brewing Group (AU) 200 000 5,48 6 039 0,0Heineken (NL) 69 375 47,45 30 331 0,2Kao (JP) 73 000 3 100,00 19 778 0,1Kirin Brewery (JP) 86 000 1 061,00 7 975 0,0Nestle (CH) 13 400 381,00 30 899 0,2Philip Morris (US) 146 600 48,35 77 076 0,4Safeway (US) 117 800 48,10 61 614 0,3Shiseido (JP) 122 000 1 170,00 12 475 0,1Swedish Match (SE) 1 802 304 50,50 91 016 0,5Unilever (NL) 33 800 70,30 21 894 0,1

445 763 2,3 2,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 178 000 52,08 100 805 0,5Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 601 000 185,50 111 486 0,6Bergman & Beving B (SE) 84 300 126,00 10 622 0,1Compass Group (GB) 526 000 5,54 44 515 0,2Ebay (US) 45 200 70,13 34 469 0,2Electrolux B (SE) 858 300 151,50 130 032 0,7Eniro (SE) 163 400 108,50 17 729 0,1Fox Entertainment (US) 122 700 27,68 36 932 0,2Fuji Photo Film (JP) 30 000 5 380,00 14 106 0,1Granada (GB) 1 047 000 1,48 23 612 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 1 657 000 187,00 309 859 1,6Home Depot (US) 90 400 46,91 46 113 0,2Ito Yokado (JP) 37 000 5 750,00 18 594 0,1

Forts på sid 70

Norrmix• Aktiv fördelning mellan aktier och räntebärande

värdepapper • Bolag med stor betydelse för Norrland• Stort fokus på råvaru- och industrisektorerna

Placeringsinriktning Norrmix är en blandfond med medellåg risk. Fondenplacerar i såväl aktier som räntebärande värdepapper.Fonden ska minst ha 25 procent placerade i respektivetillgångsslag. Aktiedelen ska placeras i bolag som harstor betydelse för Norrland. Med detta menas att före-taget är en stor arbetsgivare, har en stor del av sin verk-samhet i Norrland, huvudkontor, ledande funktionereller på annat sätt stor betydelse i regionen. Det finnsinga restriktioner vad gäller utländska innehav. Fon-dandelarnas värde påverkas av aktievärde, räntor samtvalutor. Fonden är öppen för premiepensionssparande.Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive lämnad utdelning, har underåret sjunkit med 4,5 procent. Fonden saknar direktajämförelseindex, men för de två tillgångsslagen svenskaaktier (SFX) och svenska räntebärande placeringar(OM:s Totalindex), uppgick avkastningen i index till minus 10,7 respektive plus 0,6 procent under perioden.Fonden har en stor vikt i de konjunkturkänsliga bola-gen inom industri- och råvarusektorerna som utveck-lades starkt under våren. Samtidigt har fonden miss-gynnats av att sakna exponering mot läkemedelssek-torn som likaledes utvecklades starkt. Fondens vinnar-aktier blev Scandic Hotels (bud från brittiska HiltonGroup under perioden), AssiDomän, SCA, H&M ochSAS. Bland förlorarna märks Boliden och de mindreIT-bolagen. Fondens räntedel gynnades under perio-den av en kortare löptid än index.

Fondens placeringarAktieandelen minskades något under våren ochutgjorde vid halvårsskiftet 51 procent. Pga fondensspeciella inriktning har industri- och råvarusektorernaen relativt tung viktning, t ex med innehaven i Volvo,SSAB, Holmen och Boliden. Inom IT och telekommärks framför allt Ericsson. Även några IT-konsulteringår, bl a svensk-finska Tietoenator. Den mest på-tagliga undervikten finns i läkemedelssektorn där ingetinnehav finns representerat. Kompletterande köpgjordes i Ericsson under vårens nedgång. Värderingenoch tillväxten för Ericsson bedöms som långsiktigtattraktiv även om resultatutvecklingen innevarande årpräglas av betydande osäkerhet.

Då räntedelen av fonden under året har haft enkortare löptid än index, samtidigt som räntorna stigit,har räntedelen utvecklats något bättre än sitt index.

Fonden har inte använt derivatinstrument ellerlånat ut aktier under perioden.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat aktiemarknadenunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänk-ningar som genomförts av centralbanken i USA ha enpositiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är således rimligt attförvänta sig en starkare börs under det andra halvåretoch en positiv utveckling även på tolv månaders sikt.

BASFAKTA 010630 001231* 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 36 201 36 818 - - -Utelöpande andelar 4 051 696 3 913 119 - - -Handelskurs, kr 8,93 9,41 - - -Andelsvärde, kr 8,95 9,37 - - -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 - - - -Duration, dagar (räntedelen) 830 280 - - -Räntekänslighet, % (räntedelen) 2,2 0,8 - - -Riskklass 3

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 3 094 8,6Sandvik 1 700 4,7FöreningsSparbanken 1 455 4,0SSAB 1 432 4,0Stora Enso 1 271 3,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231* 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -4,5 -6,3 - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Standardavvikelse fond, % - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -5,1 -5,9 - - -Omsättningshastighet, ggr/år 0,85 - - - -

VÄRDETILLVÄXT SEDAN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % -11,1(Saknar jmf-index) -Årsavkastning, månadssparande, % -8,9Standardavvikelse fond, % 11,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-00Sparbelopp: 30 000 kr, kr 26 790Årsavkastning, engångsinsättning, % -11,1Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 6 000 kr), kr 5 685Årsavkastning, månadssparande, % -8,9

AVGIFTER 010630 001231* 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,02 - - - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 - - - -TKA, %/år 1,43 - - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 68 - - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,39 - - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 69 - - - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,42 - - - -

* Fonden startade 000418. + Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Ökning av befintliga innehav % AV FONDEricsson 3,9H&M Hennes & Mauritz 0,6FöreningsSparbanken 0,5ABB Ltd 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 2,3

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDFINANSFöreningsSparbanken A (SE) 11 500 126,50 1 455 4,0

1 455 4,0INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 5 200 163,00 848 2,3Duroc B (SE) 3 000 80,50 242 0,7Poolia B (SE) 9 000 94,00 846 2,3Sandvik (SE) 7 800 218,00 1 700 4,7SAS Sverige (SE) 7 000 104,00 728 2,0Volvo A (SE) 4 470 158,00 706 2,0

5 070 14,0INFORMATIONSTEKNOLOGIEffnet Group (SE) 7 000 3,48 24 0,1Ericsson B (SE) 52 000 59,50 3 094 8,5Frontec B (SE) 4 000 12,30 49 0,1Tietoenator (SEK) (FI) 3 300 243,50 804 2,2

3 971 11,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORH&M Hennes & Mauritz B (SE) 4 500 187,00 842 2,3

842 2,3RÅVARORAssiDomän (SE) 2 800 225,50 631 1,7Boliden Svenskt Depåbevis (SEK) (CA) 80 000 4,55 364 1,0Holmen B (SE) 4 700 216,00 1 015 2,8SCA B (SE) 3 200 227,50 728 2,0SSAB B (SE) 16 000 89,50 1 432 4,0Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 11 000 115,50 1 271 3,5

5 441 15,0SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERSälenstjärnan B (SE) 7 000 72,00 504 1,4

504 1,4TELEKOMMUNIKATIONSSERVICETelia (SE) 23 000 55,00 1 265 3,5

1 265 3,5STATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 80 000 KR 4,965 80 0,2Statsobligation 1044 3.50% 060420 550 000 KR 5,175 512 1,4Statsobligation 1037 8.00% 070815 700 000 KR 5,285 797 2,2Statsobligation 1043 5.00% 090128 450 000 KR 5,410 439 1,2Statsobligation 1045 5.25% 110315 420 000 KR 5,475 413 1,1Statsobligation 1041 6.75% 140505 510 000 KR 5,665 559 1,5

2 800 7,7REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 200 000 KR 2,760 202 0,6

202 0,6STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 1 100 000 KR 4,290 1 089 3,0Statsskuldväxel 011017 3 000 000 KR 4,350 2 961 8,2Statsskuldväxel 020320 1 000 000 KR 4,540 968 2,7

5 018 13,9BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 2 500 000 KR 5,210 2 536 7,0Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 300 000 KR 5,450 298 0,8SBAB 117 5.50% 031015 400 000 KR 5,280 402 1,1SBAB 119 5.50% 060315 1 500 000 KR 5,730 1 486 4,1Spintab 169 5.50% 030917 100 000 KR 5,265 100 0,3Spintab 170 5.75% 050615 300 000 KR 5,630 301 0,8Stadshypotek 1562 3.50% 040915 1 150 000 KR 5,490 1 084 3,0Stadshypotek 1563 6.00% 050615 700 000 KR 5,625 709 2,0Stadshypotek 1564 6.00% 060315 100 000 KR 5,725 101 0,3

7 018 19,4NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 800 000 KR 4,350 793 2,2

793 2,2

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 32 611 34 377 95,0

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 1 110 1 658Övriga kortfristiga fordringar 63 167Övriga kortfristiga skulder -127 -1Summa likvida medel 1 046 1 824 5,0

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 33 657 36 201 100,0

Utelöpande andelar 4 051 696Handelskurs, kr 8,93

Resultaträkning 1/1-30/62000* 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -1 780 -2 506Ränta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 3) 99 117Utdelningar 117 765Ränteintäkter 37 46Övriga intäkter 2 0Summa intäkter och värdeförändringar -1 525 -1 578

KOSTNADERErsättning till fondbolag 87 254Ersättning till förvaringsinstitut 1 4Ersättning till tillsynsmyndighet - 0Courtage 11 4Summa kostnader 99 262

RESULTAT -1 625 -1 840

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början - 36 818Andelsutgivning 36 698 3 883Andelsinlösen -1 416 -2 660Resultat enligt resultaträkning -1 625 -1 840Fondförmögenhet vid periodens slut 33 657 36 201

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 50 303Realisationsförluster - 0Orealiserade förluster -1 830 -2 809Summa -1 780 -2 506

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 42Realisationsförluster - -116Orealiserade förluster -7 -185Erhållna och upplupna räntor 106 376Summa 99 117

* Fonden startade 2000-04-18

43

I slutet av juni sänkte Fed räntan för sjätte gången i år med 0,25 procentenheter till 3,75 procent. Sam-tidigt pekade förväntningsindikatorer på att återhämt-ningen i ekonomin kryper allt närmare och räntemark-naden har svarat med att diskontera att Fed är klarmed sina räntesänkningar i denna cykel.

Trots kraftiga räntesänkningar under året ochtecken på lägre produktivitet har den amerikanskadollarn fortsatt att vara mycket stark. En förklaring till den stora efterfrågan kan vara att marknaden foku-serar på tillväxtpotential i de stora valutaområdenasekonomier. I en sådan jämförelse ligger den amerikan-ska ekonomin långt före Europa och Japan.

Räntesänkningarna har även medfört en minskadriskpremie och lett till att kreditspreaden, ränte-skillnaden på värdepapper med hög respektive lågkreditvärdighet har minskat.

EuropaI början av året stärktes euron marginellt mot dollarn,delvis till följd av att den europeiska konjunkturen inteuppvisade samma starka nedåtgående trend som iUSA. Under februari förstärktes denna bild då mark-naden överraskades av oväntat stark industripro-duktion och orderingång. Förväntningar om en ränte-sänkning från ECB flyttades fram i tiden.

I mars var scenariot ett annat. Svag statistik fickräntorna att falla och euron att åter försvagas. Detmedförde också ökade förväntningar om en snarräntesänkning. Vid slutet av mars prissatte marknadenatt ECB sänker räntan med 0,75 procentenheterunder året.

Förväntningarna kom dock på skam efter att ECBlämnade styrräntan oförändrad under april och sam-tidigt uttryckte oro för att inflationen fortfarandeutgör ett hot mot ekonomin. När ECB sedan sänkteräntan med 0,25 procentenheter till 4,50 procent ibörjan av maj togs marknaden på sängen och de kortaräntorna föll kraftigt. ECB förklarade sänkningen medatt man ser en svagare tillväxt för 2001 och att denhöga inflationen beror på tillfälliga faktorer. Även densvagare konjunkturen väntas leda till fallande inflation.Den statistik som redovisats under juni visade på enfortsatt avmattning av tillväxten och följaktligen harett antal institut och banker reviderat ned sin syn påden europeiska tillväxten i år. Marknadens BNP-prognos låg vid periodens slut, för innevarande årkring 2,3 procent, vilket är en nedrevidering från 2,8 procent vid ingången av året.

Sammanfattningsvis har den europeiska gemen-samma centralbanken, ECB, en svår uppgift framförsig. Inflationen fortsätter att stiga och ligger nu på 3,4 procent i Euroland samtidigt som konjunkturenfortsätter att försvagas.

JapanI Japan inleddes året med fortsatta problem med defla-tion och avmattning av ekonomin från en redan lågnivå. Förutom strukturella problem, ett banksystem idåligt skick och svag privat konsumtion sjönk förtro-endet för landets premiärminister till rekordlåga nivåer.

Under februari sänkte Bank of Japan styrräntanmed 0,10 procentenheter till 0,15 procent och kortdärefter annonserade man återgången till nollränte-politik. Förutom låg ränta innebär det att central-banken försöker stimulera ekonomin genom att ökapenningmängden, bland annat genom att köpa till-baka statsobligationer. Anledningen till den för-ändrade penningpolitiken var den svaga inhemskakonsumtionen samt de negativa effekterna på Japan av den internationella konjunkturnedgången.

Trots svag konjunktur, steg de långa räntorna frånmitten av mars på grund av oro för nya finanspolitiska

44

USADen amerikanska centralbanken, Fed, inledde åretmed att sänka styrräntan med 0,50 procentenheterför att motverka inbromsningen av den amerikanskaekonomin. Även om sänkningen inte var helt ovän-tad, efter dyster konjunkturstatistik, blev reaktionenkraftig efter beskedet. 2-årsräntan sjönk med 0,35procentenheter, på två dagar. Att det var frågan omen kraftig avmattning av konjunkturen stod klartsenare under månaden då statistik visade på en enty-dig trend nedåt. Bland annat stannade BNP-tillväxtenför fjärde kvartalet på 1,0 procent, att jämföra medårsgenomsnittet på cirka 5 procent. Vidare sjönkNAPM-index till 41,2 efter att bara två månadertidigare varit 47,9. Allt under 50 i NAPM-indexbetraktas generellt som att ekonomin mattas av.

Till skillnad från ECB, centralbanken inom EMU ochden svenska Riksbanken arbetar Fed med såväl infla-tions- som tillväxtmål. Signalerna om en kraftigavmattning av aktiviteten i ekonomin fick Fed attsänka räntan med ytterligare 0,50 procentenheterunder januari.

Den kraftiga räntejusteringen gav aktiemarknadenett uppsving efter en lång tids nedgång. Den positivautvecklingen blev dock kortvarig. Under februarilämnade en rad teknikrelaterade bolag vinstvarning-ar, vilket fick investerare att fly aktier till fördel förräntemarknaden, med lägre räntor som resultat.

Under mars var makrostatistiken splittrad. Order-ingång och exportstatistik var svagare än väntatmedan statistik över konsumenternas förtroendevisade en klart högre siffra än marknaden förväntat.Fed sänkte planenligt styrräntan vid sitt möte i mit-ten av mars. Dock var sänkningen på 0,50 procenten-heter mindre än vad marknaden hoppats på och ficktill följd att aktiemarknaderna världen över sjönkrejält. Fed markerade dock att de höll dörren öppenför flera sänkningar.

Under april stabiliserades den ekonomiskautvecklingen i USA och oron för en recession avtogmed stigande långräntor som följd. Ränteutveckling-en påverkades även av det något mer positiva klima-tet på aktiemarknaden. Fed sänkte åter styrräntanmed 0,50 procentenheter i mitten av april. Tidpunk-ten för sänkningen var oväntad och de kortamarknadsräntorna föll kraftigt. Marknaden prissattevid utgången av månaden ytterligare sänkningar omdrygt 0,5 procentenheter till sommaren.

Fed sänkte också styrräntan med 0,50 procent-enheter till 4 procent vid det ordinarie penning-politiska mötet den 15 maj, helt i linje med markna-dens förväntningar. Sedan årsskiftet hade därmedFed sänkt styrräntan med 2,50 procentenheter vidfem tillfällen. Samtidigt har president Bush drivit ige-nom stora inkomstskattesänkningar. Båda aktionernabörjar nu ge utslag i den amerikanska ekonomin iform av uppsving i konsumenternas syn på framti-den. Industrins förväntningsindikatorer har ocksåökat från bottenläget, dock något mindre än vadmarknaden förväntat sig.

Den amerikanska ekonomin har därmed klarat sigundan den recession som vissa prognosmakare förut-spådde inledningsvis under året. Banker och prog-nosinstitut bedömde, vid periodens slut, att den ame-rikanska tillväxten för innevarande år hamnar runt 1,5 procent. Återhämtningen förväntas dock bli merutdragen än tidigare och en tydligare uppgång väntasinte förrän tidigast under slutet av detta år eller ibörjan av 2002.

stimulanspaket som förväntades finansieras genomökat utbud av obligationer. I mitten av april avgickpremiärminister Mori och efterträddes av partikolle-gan Koizumi. Marknadens reaktion på premiärminis-terbytet var positiv och de långa räntorna vände ned-åt, eftersom Koizumi väntades genomföra fler av destrukturreformer som den japanska ekonomin så välbehöver.

Under maj och juni har statistiken fortsatt varitsvag och snarare överraskat på nedåt sidan. BNP-till-växten för första kvartalet blev negativ och ävenindustriproduktionen minskar. Finansministeriet serallvarligt på utvecklingen och marknaderna har svaratmed fortsatt sjunkande långa och korta räntor.

SverigeI Sverige inleddes året med fallande räntor. Även omlandet befann sig i ett starkare konjunkturellt läge änUSA vägde den internationella trenden tyngst. Underslutet av januari intensifierades fallet sedan Riksgäldenjusterat ned lånebehovet för 2001 och avtalsrörelsenförlupit utan negativa överraskningar. Marknadenstidigare bedömning om att Riksbankens nästa stegeventuellt kunde vara en höjning försvann.

I mitten av mars presenterade Riksbanken årets för-sta inflationsrapport. Inflationen väntades hamna väl ilinje med målet på 2 procent de närmaste två åren.Rapporten visade också att Riksbanken såg en vissnedåtrisk i konjunkturen som följd av den internatio-nella utvecklingen och hade beredskap att sänka räntanom konjunkturen försvagades ytterligare. Riksbankenvalde som väntat att hålla styrräntan oförändrad.

Under april följde i stort sett de svenska räntorna medde europeiska räntorna upp. Marknadens förväntning-ar om en räntesänkning med 0,25 procentenheter för-byttes under månaden till förväntningar om en höjningav reporäntan i slutet av året. Denna förändring berod-de framförallt på en hög inflationssiffra för mars månad.

Inflationsstatistiken för april blev återigen högre änvad marknaden och Riksbanken förväntat sig. Densvaga kronan bidrog bland annat till högre pris-ökningar på kläder och skor. Stigande livsmedelspriserbidrog också till ökad inflation.

Årets andra inflationsrapport publicerades i slutet avmaj och Riksbanken konstaterade att inflationen inomde närmaste två åren kommer att hamna i stort sett ilinje med målet med en balanserad riskbild. Den inter-nationella nedåtrisken som dominerade inflations-rapporten i mars motverkas nu av att osäkerheten ominflationsbenägenheten i svensk ekonomi har ökat.

Även i Sverige har centralbanken en svår uppgiftframför sig. I mitten på juni var Riksbanken ute i offent-liga sammanhang och påpekade att de ansåg att densvenska kronan var fundamentalt undervärderad. Efter-som en svag valuta bidrar till högre inflation genom sti-gande importpriser utgör det ett hot mot prisstabilite-ten. Vidare antydde Riksbanken att interventioner är ettmedel för att förhindra försvagningen av kronan. Redandagen efter följde man upp med interventioner, i det härfallet stödköp av svenska kronor mot framförallt dollaroch euro. Kronan stärktes initialt men har sedan fallittillbaka. Effekterna på de korta räntorna i Sverige blevdesto större. Räntemarknaden tog åt sig av Riksbankensoro för inflationen och handlade upp korta räntor kraf-tigt. Anledningen till detta är att marknaden ansåg att om interventionerna inte lyckas så finns bara ett vapenatt ta till för att stävja inflationen – räntehöjningar. EfterRiksbankens uttalanden diskonterar nu marknaden styr-räntehöjningar om 0,75 procentenheter på ett års sikt.

Text: Niklas Alm

Räntemarknaden

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

Exacta Mars• Hög förutsägbarhet på avkastningen• Stabil avkastning • Bra alternativ till traditionellt banksparande

PlaceringsinriktningEn kort räntefond med låg risk. Fonden placerar iräntebärande värdepapper på den svenska penning-marknaden. Fondandelarnas värde påverkas avränteutvecklingen. Nästa utdelning sker den 20 mars2002.

Fondens utveckling Exacta Mars har sedan årsskiftet givit en avkastning på2,4 procent uttryckt som periodränta. Det kan jämförasmed bästa bankränta* som givit en avkastning på 1,0 procent under samma tidsperiod uttryckt somperiodränta. Den 21 mars delade fonden ut 4,34 kronorper andel. Därmed fick andelsägarna i genomsnitt 0,1–0,3 procentenheter högre ränta än prognostiserat.Återinvesteringskursen sattes till 100 kronor. Denprognostiserade räntan fram till den 20 mars 2002 var3,15 procent.

Fondens placeringarIdén med Exacta Mars är att man med stor precisionska kunna prognostisera avkastningen fram till nästautdelningstillfälle. Fonden placerar därför i svenskaräntebärande papper som statsskuldväxlar, certifikatoch obligationer, med förfallodag på eller omkringutdelningsdatumet (tredje onsdagen i mars månad).Den här placeringsstrategin möjliggör att man medstor säkerhet kan räkna ut vilken avkastning fondenkommer att ge fram till nästa utdelningstillfälle, oavsettvilken dag på året sparandet påbörjas. Detta ska sättas irelation till traditionellt banksparande vars framtidaavkastning är osäker på grund av att räntesatserna

varierar över tiden. Exacta Mars kan därför vara ett braalternativ till alla former av traditionellt banksparande,exempelvis nischbankers högräntekonton.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta till nästa utdelningstillfälle var vidhalvårsskiftet 3,70 procent. Vid halvårsskiftet var dengenomsnittliga återstående löptiden i fonden 260dagar. Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 155 227 158 221 148 635 181 114 245 682Utelöpande andelar 1 546 407 1 528 655 1 457 226 1 750 916 2 385 641Handelskurs, kr 100,38 103,50 102,00 103,44 102,98Andelsvärde, kr 100,38 103,50 101,97 103,44 102,98Utdelning, kr per andel 4,34 2,62 4,06 3,84 5,99Utdelningsdatum 010321 000315 990317 980318 970319Duration, dagar 260 80 75 80 78Räntekänslighet, % 0,7 0,2 0,2 0,2 0,2Riskklass 1

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 2,4 4,2 2,6 4,3 3,6(Saknar jmf-index) - - - - -Standardavvikelse fond, % - 0,3 - - -(Saknar jmf-index) - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 2,4 4,1 2,6 4,3 3,6

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 3,8(Saknar jmf-index) -Årsavkastning, månadssparande, % 3,4Standardavvikelse fond, % 0,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad maj-95Sparbelopp: 30 000 kr, kr 39 510Årsavkastning, engångsinsättning, % 4,6Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 29 600 kr), kr 33 148Årsavkastning, månadssparande, % 3,7

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,71 0,71 0,71 0,72 0,82TKA, %/år 0,71 0,71 0,71 0,72 0,82Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 35 70 72 72 82Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,22 4,60 4,80 4,70 5,40TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 35 70 72 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,22 4,60 4,80 - -

+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1039 5.50% 020412 14 700 000 KR 4,590 14 795 9,5

14 795 9,5STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010815 100 000 KR 4,250 99 0,1Statsskuldväxel 010919 100 000 KR 4,290 99 0,1Statsskuldväxel 011219 4 400 000 KR 4,440 4 308 2,8Statsskuldväxel 020320 45 100 000 KR 4,540 43 647 28,1Statsskuldväxel 020619 100 000 KR 4,640 96 0,1

48 249 31,1BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5511 5.75% 020619 2 500 000 KR 4,880 2 520 1,6SEB Bolån 555 5.75% 020619 7 000 000 KR 4,880 7 056 4,5Stadshypotek 1555 5.75% 020619 7 000 000 KR 4,860 7 057 4,5

16 633 10,7NOTERADE CERTIFIKATLandshypotek Certifikat 020320 15 000 000 KR 4,710 14 499 9,3

14 499 9,3EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERScania Certifikat 020320 15 000 000 KR 4,870 14 483 9,3

14 483 9,3ÖVRIGA RÄNTORAkademiska Hus 6.25% 020502 11 000 000 KR 4,890 11 117 7,2Birka Energi 123 5.65% 020503 14 500 000 KR 4,910 14 582 9,4Posten MTN 4.20% 020328 7 000 000 KR 4,860 6 964 4,5Skanska MTN 4.00% 020326 7 400 000 KR 4,890 7 350 4,7

40 013 25,8

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 147 626 148 673 95,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 1 847 5 951Övriga kortfristiga fordringar 546 606Övriga kortfristiga skulder -2 -2Summa likvida medel 2 391 6 555 4,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 150 018 155 227 100,0

Utelöpande andelar 1 546 407Handelskurs, kr 100,38

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 3 140 2 134Ränteintäkter 366 251Summa intäkter och värdeförändringar 3 506 2 385

KOSTNADERErsättning till fondbolag 518 544Ersättning till förvaringsinstitut 10 11Ersättning till tillsynsmyndighet 2 1Summa kostnader 530 556

RESULTAT 2 976 1 829

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 148 635 158 221Andelsutgivning 49 594 65 559Andelsinlösen -47 414 -63 783Resultat enligt resultaträkning 2 976 1 829Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 481 546Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -716 -1 303Utdelat till andelsägare -3 539 -5 841Fondförmögenhet vid periodens slut 150 018 155 227

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper

Realisationsvinster 4 114Realisationsförluster -2 812 -403Orealiserade vinster/förluster 2 115 -539Erhållna och upplupna räntor 3 833 2 962Summa 3 140 2 134

45

Exacta September• Hög förutsägbarhet på avkastningen• Stabil avkastning • Bra alternativ till traditionellt banksparande

PlaceringsinriktningEn kort räntefond med låg risk. Fonden placerar iräntebärande värdepapper på den svenska penning-marknaden. Fondandelarnas värde påverkas av ränte-utvecklingen. Nästa utdelning sker den 19 september2001.

Fondens utveckling Exacta September har sedan årsskiftet givit en avkast-ning på 3,6 procent uttryckt som periodränta. Det kanjämföras med bästa bankränta* som givit en avkastningpå 1,0 procent under samma tidsperiod uttryck somperiodränta. Den 20 september 2000 delade fonden ut 3,37 kronor per andel. Därmed fick andelsägarna i genomsnitt 0,1–0,2 procentenheter högre ränta än prognostiserat. Återinvesteringskursen sattes till100 kronor. Den prognostiserade räntan fram till 19 september 2001 var 3,75 procent.

Fondens placeringarIdén med Exacta September är att man med storprecision ska kunna prognostisera avkastningen framtill nästa utdelningstillfälle. Fonden placerar därför isvenska räntebärande papper som statsskuldväxlar,certifikat och obligationer – med förfallodag på elleromkring utdelningsdatumet (tredje onsdagen i sep-tember månad). Genom denna placeringsstrategi kandet med stor säkerhet räknas ut vilken avkastningfonden kommer att ge fram till nästa utdelningstillfälle,oavsett vilken dag på året sparandet påbörjas. Dettaska sättas i relation till traditionellt banksparande varsframtida avkastning är osäker på grund av att ränte-

satserna varierar över tiden. Exacta September kandärför vara ett bra alternativ till alla former av traditio-nellt banksparande, exempelvis nischbankers hög-räntekonton.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta till nästa utdelningstillfälle var vidhalvårsskiftet 3,45 procent. Vid halvårsårsskiftet varden genomsnittliga återstående löptiden i fonden 80dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 123 407 110 090 83 466 52 166 44 414Utelöpande andelar 1 197 283 1 087 245 827 883 513 710 439 931Handelskurs, kr 103,07 101,26 100,82 101,55 100,95Andelsvärde, kr 103,07 101,26 100,74 101,55 100,96Utdelning, kr per andel - 3,37 3,58 3,96 4,23Utdelningsdatum 010919 000920 990915 980916 970919Duration, dagar 80 257 260 268 251Räntekänslighet, % 0,2 0,7 0,7 0,7 0,7Riskklass 1

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 3,6 3,9 2,8 4,6 3,1(Saknar jmf-index) - - - - -Standardavvikelse fond, % - 0,3 - - -(Saknar jmf-index) - - - - -(Saknar jmf-index) - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 3,6 3,8 2,8 4,6 3,1

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 3,9(Saknar jmf-index) -Årsavkastning, månadssparande, % 3,7Standardavvikelse fond, % 0,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-95Sparbelopp: 30 000 kr, kr 38 409Årsavkastning, engångsinsättning, % 4,5Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 27 600 kr), kr 30 714Årsavkastning, månadssparande, % 3,8

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,71 0,71 0,72 0,72 0,83TKA, %/år 0,71 0,71 0,72 0,72 0,83Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 70 72 74 83Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,23 4,60 4,70 4,80 5,40TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 70 72 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,23 4,60 4,70 - -

+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010718 7 200 000 KR 4,200 7 184 5,8Statsskuldväxel 010815 500 000 KR 4,250 497 0,4Statsskuldväxel 010919 36 700 000 KR 4,290 36 345 29,5Statsskuldväxel 011017 1 000 000 KR 4,350 987 0,8Statsskuldväxel 011219 1 250 000 KR 4,440 1 224 1,0Statsskuldväxel 020320 350 000 KR 4,540 339 0,3Statsskuldväxel 020619 350 000 KR 4,640 335 0,3Statsskuldväxel 020918 350 000 KR 4,740 331 0,3

47 241 38,3BOSTADSLÅNSpintab 164 8.50% 011219 5 300 000 KR 4,560 5 392 4,4Stadshypotek 1554 9.00% 010919 5 300 000 KR 4,410 5 350 4,3

10 741 8,7NOTERADE CERTIFIKATSBAB Certifikat 010815 5 000 000 KR 4,360 4 972 4,0

4 972 4,0EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERSkandia Certifikat 010919 5 000 000 KR 4,570 4 948 4,0Vasakronan Certifikat 010919 5 000 000 KR 4,590 4 948 4,0

9 897 8,0ÖVRIGA RÄNTORAtlas Copco MTN 106 5.10% 010919 4 800 000 KR 4,490 4 805 3,9Birka Energi MTN 4.88% 010920 9 300 000 KR 4,530 9 304 7,5Landshypotek MTN 110 4.15% 010919 4 800 000 KR 4,430 4 796 3,9NCC MTN 0.00% 010919 10 000 000 KR 4,590 9 899 8,0Scania lån 27 0.00% 010917 10 000 000 KR 4,590 9 899 8,0Skanska MTN 4.90% 010906 9 300 000 KR 4,530 9 303 7,5

48 005 38,9

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 101 673 120 856 97,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 1 368 873Övriga kortfristiga fordringar 2 291 1 680Övriga kortfristiga skulder -2 -2Summa likvida medel 3 658 2 551 2,1

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 105 331 123 407 100,0

Utelöpande andelar 1 197 283Handelskurs, kr 103,07

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 2 162 2 542Ränteintäkter 46 40Övriga intäkter 2 -2Summa intäkter och värdeförändringar 2 210 2 580

KOSTNADERErsättning till fondbolag 366 425Ersättning till förvaringsinstitut 8 9Ersättning till tillsynsmyndighet 1 1Summa kostnader 375 435

RESULTAT 1 835 2 146

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 83 466 110 090Andelsutgivning 58 311 44 384Andelsinlösen -38 419 -33 380Resultat enligt resultaträkning 1 835 2 146Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 735 890Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -596 -723Fondförmögenhet vid periodens slut 105 331 123 407

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 29Realisationsförluster -18 -Orealiserade förluster/vinster -658 154Erhållna och upplupna räntor 2 838 2 359Summa 2 162 2 542

46

Obligationsfonden• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Intressant alternativ till traditionellt banksparande

PlaceringsinriktningEn obligationsfond med hög ränterisk. Fonden place-rar i räntebärande värdepapper med en genomsnittliglöptid på över två år. Andelsvärdet påverkas av ränteut-vecklingen. Nästa utdelning sker den 7:e december2001.

Fondens utveckling Obligationsfonden har sedan årsskiftet givit en avkast-ning på 1,1 procent, uttryckt som periodränta. Jäm-förelseindex, OM Obligationsindex, gav en avkastningpå 0,7 procent, uttryckt som periodränta. Skillnaden iavkastning jämfört med index beror framförallt på attfonden under året haft lägre ränterisk än index närräntorna stigit. Bästa bankränta* var under perioden1,0 procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflationhar i huvudsak varit styrande för ränteutvecklingenunder våren. Året inleddes med fallande långräntorsom följd av de svaga konjunkturdata som presente-rades i USA. USA:s centralbank reagerade omedelbartpå statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigandesvensk och europeisk inflation under andra kvartalethar fått både långa och korta marknadsräntor att stigakraftfullt. Riksbanken har argumenterat för att denstigande inflationen främst kan förklaras av tillfälligafaktorer och att den senare under året kommer att fallatillbaka. Under försommaren har tonläget från Riks-banken förändrats – om den svaga kronkursen består

kommer inflationen att påverkas negativt. Då kommerstyrräntan att behöva höjas. Marknaden räknar medräntehöjningar från Riksbanken.

Svenska långräntor har utvecklats sämre än övrigaeuropeiska långräntor främst till följd av den ökadeinflationsoron i Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obliga-tioner med kort löptid mer än obligationer med långlöptid, vilket fonden var positionerad för. Detta på-verkade fondens avkastning positivt. Fonden har underåret haft lägre ränterisk än index på förväntningar om stigande inflation och stigande långräntor. Underinledningen av året var räntekänsligheten 1150 dagar.Vid halvårsskiftet hade den minskats till cirka 1 040dagar. I förhållande till fondens jämförelseindex harundervikten successivt ökats. För att höja förräntnings-takten har fonden under året ökat andelen hög-förräntande företagsobligationer.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden var vid halvårsskiftet 4,47 procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten i deninternationella konjunkturutvecklingen i kombinationmed stigande inflation, gör att ränterisken i fondenminskats till under indexnivå i beredskap för en fortsattränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 2 384 677 1 735 997 1 642 521 1 605 316 892 432Utelöpande andelar 20 274 105 14 842 492 14 631 000 14 162 287 7 703 607Handelskurs, kr 117,62 116,96 112,26 113,35 115,85Andelsvärde, kr 117,62 116,96 112,26 113,35 115,85Utdelning, kr per andel - 2,80 3,50 11,50 22,50Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981207 970122Duration, dagar 1 040 1 140 730 750 980Räntekänslighet, % 2,8 3,0 2,0 2,0 2,6Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 1,1 6,7 2,1 7,8 7,2Jmf-index (inkl utd), %* 0,7 8,7 -0,3 11,9 6,4Standardavvikelse fond, % - 1,0 - - -Tracking error, % - 1,0 - - -Informationskvot - -2,14 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,1 6,7 2,1 7,8 7,2Omsättningshastighet, ggr/år 1,97 1,37 2,04 1,41 3,17

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 7,5Årsavkastning, jmf-index, %* 7,2Årsavkastning, månadssparande, % 5,2Standardavvikelse fond, % 3,6

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-86Sparbelopp: 30 000 kr, kr 140 955Årsavkastning, engångsinsättning, % 10,7Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 73 200 kr), kr 171 137Årsavkastning, månadssparande, % 10,5

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,71 0,71 0,71 0,72 0,72TKA, %/år 0,71 0,71 0,71 0,72 0,72Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 72 74 74 72Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,24 4,70 4,80 5,00 4,90TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 72 74 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,24 4,70 4,80 - -

* OMRX-BOND+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 100 600 000 KR 4,965 100 652 4,2Statsobligation 1035 6.00% 050209 11 750 000 KR 5,085 12 093 0,5Statsobligation 1044 3.50% 060420 110 000 000 KR 5,175 102 315 4,3Statsobligation 1037 8.00% 070815 87 600 000 KR 5,285 99 759 4,2Statsobligation 1043 5.00% 090128 95 000 000 KR 5,410 92 599 3,9Statsobligation 1045 5.25% 110315 62 000 000 KR 5,475 60 953 2,6Statsobligation 1041 6.75% 140505 90 000 000 KR 5,665 98 725 4,1

567 096 23,8REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 71 600 000 KR 2,760 72 291 3,0

72 291 3,0STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 416 000 000 KR 4,290 411 974 17,3Statsskuldväxel 011219 250 000 KR 4,440 245 0,0Statsskuldväxel 020320 3 250 000 KR 4,540 3 145 0,1Statsskuldväxel 020619 13 250 000 KR 4,640 12 670 0,5Statsskuldväxel 020918 20 250 000 KR 4,740 19 127 0,8

447 161 18,8BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 70 000 000 KR 5,210 71 007 3,0Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 80 000 000 KR 5,450 79 569 3,3Nordbanken Hypotek 5515 5.75% 050921 76 000 000 KR 5,695 76 132 3,2SBAB 117 5.50% 031015 132 800 000 KR 5,280 133 377 5,6SBAB 119 5.50% 060315 98 000 000 KR 5,730 97 061 4,1SEB Bolån 556 6.00% 030618 55 000 000 KR 5,210 55 791 2,3SEB Bolån 557 5.25% 040616 10 000 000 KR 5,450 9 946 0,4SEB Bolån 558 6.00% 050615 35 000 000 KR 5,645 35 428 1,5Spintab 165 6.25% 020918 600 000 KR 4,985 609 0,0Spintab 169 5.50% 030917 72 000 000 KR 5,265 72 328 3,0Spintab 161 7.50% 040615 21 000 000 KR 5,440 22 153 0,9Spintab 170 5.75% 050615 57 000 000 KR 5,630 57 234 2,4Spintab 171 5.00% 060621 70 000 000 KR 5,775 67 707 2,8Stadshypotek 1558 5.75% 030319 4 000 000 KR 5,130 4 039 0,2Stadshypotek 1559 5.00% 031217 56 000 000 KR 5,315 55 584 2,3Stadshypotek 1563 6.00% 050615 61 000 000 KR 5,625 61 789 2,6Stadshypotek 1564 6.00% 060315 109 000 000 KR 5,725 110 171 4,6

1 009 925 42,4EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 55 000 000 KR 4,560 54 435 2,3

54 435 2,3ÖVRIGA RÄNTORElectrolux MTN 5.30% 050214 6 000 000 KR 6,075 5 850 0,2Ericsson EMTN 4.80% 030409 17 000 000 KR 5,880 16 694 0,7Industrivärden 6.20% 060620 6 500 000 KR 6,325 6 466 0,3Skanska 129 5.00% 040109 53 000 000 KR 5,855 51 944 2,2Stora Enso 5.25% 030317 15 600 000 KR 5,430 15 551 0,7Sydkraft MTN 135 4.91% 030917 26 000 000 KR 5,565 25 648 1,1Telia MTN 217 5.75% 060123 34 600 000 KR 6,375 33 751 1,4

155 905 6,5

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 1 490 901 2 306 812 96,7

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 15 014 43 651Övriga kortfristiga fordringar 18 879 34 250Övriga kortfristiga skulder -25 -38Summa likvida medel 33 868 77 864 3,3

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 1 524 769 2 384 677 100,0

Utelöpande andelar 20 274 105Handelskurs, kr 117,62

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 43 474 9 482Ränteintäkter 399 3 585Övriga intäkter 3 -Summa intäkter och värdeförändringar 43 876 13 067

KOSTNADERErsättning till fondbolag 5 422 7 756Ersättning till förvaringsinstitut 87 124Ersättning till tillsynsmyndighet 18 15Summa kostnader 5 527 7 895

RESULTAT 38 349 5 173

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 642 521 1 735 997Andelsutgivning 291 424 941 291Andelsinlösen -447 525 -297 784Resultat enligt resultaträkning 38 349 5 173Fondförmögenhet vid periodens slut 1 524 769 2 384 677

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster 3 472 44 383Realisationsförluster -33 090 -7 872Orealiserade vinster/förluster 32 726 -73 023Erhållna och upplupna räntor 40 366 45 994Summa 43 474 9 482

47

Penningmarknadsfonden• Stabil avkastning • Bra alternativ till traditionellt banksparande

PlaceringsinriktningEn räntefond med låg ränterisk. Penningmarknads-fonden placerar i räntebärande värdepapper med kortåterstående löptid. Andelsvärdet påverkas av ränte-utvecklingen. Nästa utdelning sker den 7:e december2001. Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utveckling Fonden har sedan årsskiftet givit en periodränta på 3,4 procent. Det kan jämföras med jämförelseindex,OM:s statsskuldväxelindex, som givit en periodräntapå 3,6 procent. Fonden har under halvåret haft lägreränterisk än index under merparten av perioder medstigande korträntor, vilket har gynnat fonden i jämfö-relse med index. Fonden har även investerat i värde-papper med kreditrisk som erbjudit högre räntor änstatspapper. Bästa bankränta* var under halvåret 1,0procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarRiksbankens första inflationsrapport för år 2001 pub-licerades i mars och i den konstaterades att bildensedan föregående inflationsrapport i december, närRiksbanken höjde reporäntan med 0,25 procent-enheter, förändrats påtagligt. Det nämns bland annatatt den snabbt försämrade internationella konjunktu-ren dämpar inflationen och tillväxten i Sverige. Dekorta räntorna föll under första kvartalet då marknadenbörjade diskontera sänkningar från Riksbanken. Underandra kvartalet steg inflationssiffrorna mer än vadmarknadsaktörerna hade förväntat sig, vilket fick dekorta marknadsräntorna att stiga kraftigt. Riksbankenargumenterade initialt att den stigande inflationen

främst beror på tillfälliga faktorer. Under försommarenförändrades dock tonläget från Riksbanken – om kron-kursen förblir svag kommer inflationen att påverkasofördelaktigt och styrräntan kan komma behöva höjas.Marknaden diskonterade i slutet av halvåret att Riks-banken höjer reporäntan med 0,25 procentenheterredan vid det penningpolitiska mötet i juli och ytter-ligare 0,50 procentenheter på ett års sikt.

Löptiden i fonden har varierat under året. Vid åretsbörjan var löptiden cirka 160 dagar. Under senaredelen av första kvartalet förkortades den till 110 dagardå marknaden diskonterade korträntesänkningar.Under andra kvartalet har fonden fortsatt varit under-viktad mot sitt jämförelseindex, vilket har gynnatfonden på grund av stigande korträntor. Vid halvårs-skiftet var löptiden i fonden 170 dagar och index löptid230 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,04 procent vid oförändrade räntor. Tolkningen avuttalanden från Riksbanksledamöter under försomma-ren om risk för styrräntehöjningar gör att ränterisken ifonden ligger kvar under indexnivå i beredskap förfortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 3 496 308 2 548 582 2 917 999 2 328 626 -Utelöpande andelar 34 312 126 25 433 245 29 137 708 23 239 582 -Handelskurs, kr 101,90 100,21 100,15 100,20 -Andelsvärde, kr 101,90 100,21 100,10 100,20 -Utdelning, kr per andel - 3,74 2,95 7,01 -Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981207 -Duration, dagar 170 160 180 230 180Räntekänslighet, % 0,5 0,4 0,5 0,6 0,5Riskklass 1

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 3,4 3,9 2,8 4,3 3,7Jmf-index (inkl utd), %* 3,6 4,3 3,3 4,9 4,1Standardavvikelse fond, % - 0,2 - - -Tracking error, % - 0,1 - - -Informationskvot - -4,65 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 3,4 3,8 2,9 3,9 3,7

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 4,1Årsavkastning, jmf-index, %* 4,4Årsavkastning, månadssparande, % 3,6Standardavvikelse fond, % 0,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad mar-87Sparbelopp: 30 000 kr, kr 95 241Årsavkastning, engångsinsättning, % 8,4Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 68 800 kr), kr 117 411Årsavkastning, månadssparande, % 7,2

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,51 0,51 0,51 0,52 0,52TKA, %/år 0,51 0,51 0,51 0,52 0,52Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 26 51 53 53 51Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 0,89 3,30 3,50 3,60 3,40TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 26 51 53 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 0,89 3,30 3,50 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Penningmarknadsfonder.All presenterad historik gäller f d SpB Penningmarknadsfond.* OMRX-TBILL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010718 2 800 000 KR 4,200 2 794 0,1Statsskuldväxel 010815 400 000 KR 4,250 398 0,0Statsskuldväxel 010919 1 700 000 KR 4,290 1 684 0,0Statsskuldväxel 011017 27 000 000 KR 4,350 26 646 0,8Statsskuldväxel 011219 821 125 000 KR 4,440 803 971 23,0Statsskuldväxel 020320 1 067 175 000 KR 4,540 1 032 790 29,5Statsskuldväxel 020619 292 375 000 KR 4,640 279 583 8,0Statsskuldväxel 020918 75 000 KR 4,740 71 0,0

2 147 935 61,4BOSTADSLÅNSpintab 164 8.50% 011219 25 000 000 KR 4,560 25 432 0,7Stadshypotek 1554 9.00% 010919 37 500 000 KR 4,410 37 853 1,1

63 285 1,8NOTERADE CERTIFIKATLandshypotek Certifikat 010919 80 000 000 KR 4,430 79 201 2,3Nordbanken Certifikat 010919 150 000 000 KR 4,370 148 522 4,2SEB Bolån Certifikat 010919 300 000 000 KR 4,360 297 050 8,5

524 772 15,0EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 60 000 000 KR 4,560 59 383 1,7Scania Certifikat 010919 110 000 000 KR 4,590 108 862 3,1

168 245 4,8FRNAP Fastigheter 4.775% 030321 85 000 000 KR 4,835 84 978 2,4Atlas Copco109 4.245% 020122 81 000 000 KR 4,707 80 977 2,3NCC FRN 104 4.47% 030707 44 000 000 KR 4,929 43 927 1,3SSAB FRN 106 4.54% 040519 60 000 000 KR 5,037 59 725 1,7Scania FRN 144 4.41% 021121 53 000 000 KR 4,765 52 968 1,5Sydkraft FRN 130 4.367% 040115 50 000 000 KR 4,992 49 989 1,4Telia FRN 279 4.307% 030714 102 350 000 KR 4,775 102 228 2,9Vasakronan FRN 243 4.578% 021211 40 000 000 KR 4,875 39 976 1,1Volvofinans FRN 142 4.57% 040317 45 000 000 KR 4,887 44 916 1,3

559 683 16,0

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 2 268 516 3 463 921 99,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 18 742 25 217Övriga kortfristiga fordringar 2 883 7 206Övriga kortfristiga skulder -10 -36Summa likvida medel 21 614 32 387 0,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 2 290 130 3 496 308 100,0

Utelöpande andelar 34 312 126Handelskurs, kr 101,90

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 51 007 55 401Ränteintäkter 2 003 3 955Övriga intäkter 1 -Summa intäkter och värdeförändringar 53 011 59 356

KOSTNADERErsättning till fondbolag 6 733 7 831Ersättning till förvaringsinstitut 150 174Ersättning till tillsynsmyndighet 32 22Summa kostnader 6 915 8 028

RESULTAT 46 097 51 329

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 2 917 999 2 548 582Andelsutgivning 3 709 095 2 292 641Andelsinlösen -4 375 591 -1 404 697Resultat enligt resultaträkning 46 097 51 329Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 32 502 26 008Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -39 971 -17 554Fondförmögenhet vid periodens slut 2 290 130 3 496 308

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsförluster -5 465 -7 947Orealiserade vinster/förluster 760 -1 286Erhållna och upplupna räntor 55 711 64 634Summa 51 007 55 401

48

Räntefond Europa• Räntefond som placerar på den

Europeiska penningmarknaden • Förvaltaren väljer ränterisken utifrån

marknadsförutsättningarna• Placerar till höga penningmarknadsräntor

PlaceringsinriktningRäntefond Europa är en räntefond där förvaltarenväljer ränterisk utifrån marknadsläget. Fonden placerari räntebärande värdepapper på den europeiska pen-ningmarknaden. Fondandelarnas värde påverkas avden europeiska ränteutvecklingen och av kronansutveckling mot övriga europeiska valutor. Försvagasden svenska kronan ökar fondandelarna i värde. Detomvända sker vid en kronförstärkning. Nästa utdelningsker den 7:e december 2001.

Fondens utvecklingRäntefond Europa har under första halvåret givit enavkastning på 5,7 procent. Detta kan jämföras medjämförelseindex, JP Morgan European Bond Index,som har givit en avkastning på 5,1 procent. Skillnaden iavkastning jämfört med index beror på att fondenunder halvåret haft lägre ränterisk än index när rän-torna stigit. Vidare har fonden haft en övervikt relativtindex i svenska kronor under vissa perioder av starkarekrona. Fonden har under halvåret varit fullinvesterad iDKK men växlat vikt i EUR, GBP och SEK utifrånmarknadsförutsättningar. Kronan har under periodenförsvagats med drygt 4 procent mot euron.

Fondens placeringarUnder våren har relativt svag konjunkturdata publice-rats i Europa samtidigt som inflationen har stigit tillkring 3 procent. Den europeiska centralbanken, ECB,har hänvisat större delen av prisuppgångarna till

temporära effekter som stigande energipriser. Medhänvisning till svagare konjunkturell data har ECBsänkt räntan under våren med 0,25 procentenheter till4,50 procent. Den något svårtolkade bilden medsvagare ekonomi men stigande inflation har inneburiten högre volatilitet och brantare avkastningskurva iEuropa. I Tyskland är den tvååriga räntan i princip oförändrade medan 10-åriga räntan har gått upp 0,30 procentenheter.

Fonden har under året haft lägre ränterisk än indexpga förväntningar om stigande inflation och stigandelångräntor. Under inledningen av året var räntekänslig-heten 700 dagar för att successivt ökas till cirka 1 600dagar vid halvårsskiftet. Det kan jämföras med JPMorgan European Bond Index, som vid halvårsskiftethade en löptid på cirka 2 050 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden var vid halvårsskiftet 3,91 procent vid oförändrade räntor och oförändradevalutor. Osäkerheten i den internationella konjunktu-ren ökade under första halvåret. Vår bedömning attavmattningen kan komma att fördjupas har medfört attfondens ränterisk har dragits upp. En beredskap finnsför att återigen minska fondens ränterisk om vårt sce-nario med en återhämtning av konjunkturen underhösten bekräftas.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, Kkr 143 346 57 578 59 719 98 911 -Utelöpande andelar 1 388 197 589 552 655 120 987 468 -Handelskurs, kr 103,26 97,66 91,16 100,20 -Andelsvärde, kr 103,26 97,66 91,40 100,17 -Utdelning, kr per andel - - 1,10 18,91 -Utdelningsdatum 011207 - 991210 981207 -Duration, dagar 1 610 700 190 570 -Räntekänslighet, % 4,3 1,9 0,5 1,5 -Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 5,7 6,9 -7,7 9,2 -Jmf-index (inkl utd), %** 5,1 12,0 -10,4 23,4 -Standardavvikelse fond, % - 5,8 - - -Tracking error, % - 3,1 - - -Informationskvot - -1,66 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 5,7 7,1 -7,9 8,7 -Omsättningshastighet, ggr/år 0,37 0,07 0,21 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 3,7Årsavkastning, jmf-index, %** 7,9Årsavkastning, månadssparande, % 5,6Standardavvikelse fond, % 6,3

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad dec-97Sparbelopp: 30 000 kr, kr 34 011Årsavkastning, engångsinsättning, % 3,7Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 17 200 kr), kr 18 939Årsavkastning, månadssparande, % 5,6

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,71 0,72 0,72 - -TKA, %/år 0,71 0,72 0,72 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 70 68 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,26 4,60 4,60 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 70 68 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,26 4,60 4,60 - -

* Fonden är en sammanläggning (980613) av SpB Internationella Räntefond och FB Ränte-fond Europa.Historik under perioden 971231-980612 gäller f d FB Räntefond Europa** JPM Europe.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 8 000 000 KR 4,290 7 923 5,5

7 923 5,5DANMARKDenmark 7.00% 041215 1 600 000 4,930 2 106 1,5Denmark 6.00% 111115 900 000 5,395 1 165 0,8Denmark 7.00% 071115 750 000 5,123 1 021 0,7

4 291 3,0FRANKRIKEFrance BTAN 5.50% 011012 50 000 4,450 462 0,3France BTAN 3.50% 040712 700 000 4,540 6 280 4,4France OAT 5.00% 161025 2 870 000 5,542 24 948 17,4

31 690 22,1NEDERLÄNDERNANetherlands 5.75% 020915 530 000 4,310 4 962 3,5

4 962 3,5STORBRITANNIENUnited Kingdom 7.50% 061207 175 000 5,505 2 923 2,0United Kingdom 7.25% 071207 175 000 5,491 2 928 2,0United Kingdom 5,75% 091207 250 000 5,402 3 912 2,7United Kingdom 8.00% 151207 440 000 5,324 8 524 5,9

18 287 12,8TYSKLANDGermany Unity 8.75% 010820 26 684 4,582 247 0,2Germany Bobl 3.50% 031111 2 500 000 4,307 22 623 15,8Germany Bund 6.75% 040715 650 000 4,462 6 369 4,4Övriga ObligationerKFW 5.00% 110704 1 100 000 5,422 9 812 6,8

39 052 27,2PFANDBRIEFEHypothekenbank in Essen 4.75% 060629 1 414 000 4,969 12 905 9,0

12 905 9,0

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 45 684 119 109 83,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 2 469 20 866Övriga kortfristiga fordringar 1 288 3 373Övriga kortfristiga skulder -1 -2Summa likvida medel 3 756 24 237 16,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 49 440 143 346 100,0

Utelöpande andelar 1 388 197Handelskurs, kr 103,26

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) -72 4 292Ränteintäkter 39 338Valutavinster och -förluster -168 20Övriga intäkter 24 -Summa intäkter och värdeförändringar -177 4 650

KOSTNADERErsättning till fondbolag 188 425Ersättning till förvaringsinstitut 5 9Ersättning till tillsynsmyndighet 1 0Summa kostnader 194 435

RESULTAT -371 4 216

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 59 719 57 578Andelsutgivning 30 135 241 611Andelsinlösen -40 043 -160 059Resultat enligt resultaträkning -371 4 216Fondförmögenhet vid periodens slut 49 440 143 346

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 4 066Realisationsförluster -8 291 -1 357Orealiserade vinster/förluster 6 546 -1 140Erhållna och upplupna räntor 1 673 2 723Summa -72 4 292

49

Räntefond Sverige• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Fonden utvecklades bättre än sitt index första

halvåret 2001• Bra alternativ till traditionellt banksparande

PlaceringsinriktningEn räntefond där förvaltaren väljer ränterisken utifrånmarknadsläget. Räntefond Sverige placerar i ränte-bärande värdepapper med varierande återståendelöptid. Andelsvärdet påverkas av ränteutvecklingen.Nästa utdelning sker den 7:e december 2001.

Fondens utveckling Fonden har sedan årsskiftet givit en avkastning på 1,7 procent, uttryckt som periodränta. Det kan jäm-föras med jämförelseindex, OM totalindex, som giviten avkastning på 1,2 procent, uttryckt som period-ränta. Att Räntefond Sverige givit en högre avkastningän index beror framförallt på att fonden under perio-den haft lägre ränterisk än index när räntorna stigit.Bästa bankränta* var under perioden 1,0 procent,uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflationhar i huvudsak varit styrande för ränteutvecklingenunder våren. Året inleddes med fallande långräntorsom följd av de svaga konjunkturdata som presente-rades i USA. USA:s centralbank reagerade omedelbartpå statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigandesvensk och europeisk inflation under andra kvartalethar fått såväl långa som korta marknadsräntor att stigakraftfullt. Riksbanken har argumenterat för att denstigande inflationen främst kan förklaras av tillfälligafaktorer och att den senare under året kommer att falla

tillbaka. Under försommaren har tonläget från Riks-banken förändrats – om den svaga kronkursen bestårkommer inflationen att påverkas negativt och dåkommer styrräntan att behöva höjas. Marknadenräknar med räntehöjningar från Riksbanken. Svenskalångräntor har utvecklats sämre än övriga europeiskalångräntor främst till följd av den ökade inflationsoroni Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obliga-tioner med kort löptid mer än obligationer med långlöptid, vilket fonden var positionerad för. Detta på-verkade fondens avkastning positivt. Fonden har underperioden haft lägre ränterisk än index på förväntningarom stigande inflation och stigande långräntor. Underinledningen av året var räntekänsligheten 980 dagaroch vid halvårsskiftet hade den minskats till cirka 850dagar, i förhållande till fondens jämförelseindex harundervikten successivt ökats. Fonden har under perio-den ökat andelen högförräntande företagsobligationerför att höja fondens förräntningstakt.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,32 procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten iden internationella konjunkturutvecklingen i kombina-tion med stigande inflation, gör att ränterisken i fondenminskats till under indexnivå i beredskap för en fortsattränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 407 874 1 409 652 1 792 955 2 230 139 -Utelöpande andelar 13 885 308 14 020 933 17 907 734 22 254 258 -Handelskurs, kr 101,39 100,54 100,12 100,21 -Andelsvärde, kr 101,39 100,54 100,08 100,21 -Utdelning, kr per andel - 4,13 2,83 11,41 -Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981207 -Duration, dagar 850 980 180 220 890Räntekänslighet, % 2,3 2,6 0,5 0,6 2,4Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 1,7 4,6 2,7 6,3 7,3Jmf-index (inkl utd), %* 1,2 8,2 0,0 11,2 6,2Standardavvikelse fond, % - 0,5 - - -Tracking error, % - 1,3 - - -Informationskvot - -2,77 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,7 4,6 2,7 4,0 7,3Omsättningshastighet, ggr/år 1,60 1,01 0,48 1,76 2,28

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 7,1Årsavkastning, jmf-index, %* 7,0Årsavkastning, månadssparande, % 4,5Standardavvikelse fond, % 3,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN START**Startmånad nov-80Sparbelopp: 30 000 kr, kr 274 763Årsavkastning, engångsinsättning, % 11,4Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 99 200 kr), kr 334 026Årsavkastning, månadssparande, % 10,6

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,71 0,71 0,71 0,72 0,72TKA, %/år 0,71 0,71 0,71 0,72 0,72Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 72 74 74 72Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,24 4,60 4,80 5,10 4,80TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 72 74 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,24 4,60 4,80 - -

Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpB Räntefondoch FB Räntefond 1 & 2. All presenterad historik gäller f d SpB Räntefond.* OMRX-TOTAL** F d Sparbankens Räntefonden bildades 940930 genom en sammanläggningav f d Räntefond 1-3. All historik före denna fusion gäller f d Räntefond 1.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 400 000 KR 4,965 400 0,0Statsobligation 1035 6.00% 050209 150 000 KR 5,085 154 0,0Statsobligation 1044 3.50% 060420 53 650 000 KR 5,175 49 902 3,5Statsobligation 1037 8.00% 070815 48 000 000 KR 5,285 54 662 3,9Statsobligation 1043 5.00% 090128 49 250 000 KR 5,410 48 005 3,4Statsobligation 1045 5.25% 110315 28 450 000 KR 5,475 27 969 2,0Statsobligation 1041 6.75% 140505 42 750 000 KR 5,665 46 894 3,3

227 988 16,2REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 47 440 000 KR 2,760 47 898 3,4

47 898 3,4STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 259 200 000 KR 4,290 256 692 18,2Statsskuldväxel 011219 4 425 000 KR 4,440 4 333 0,3Statsskuldväxel 020320 35 425 000 KR 4,540 34 284 2,4Statsskuldväxel 020619 4 425 000 KR 4,640 4 231 0,3Statsskuldväxel 020918 21 425 000 KR 4,740 20 237 1,4

319 776 22,7BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5511 5.75% 020619 500 000 KR 4,880 504 0,0Nordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 65 400 000 KR 5,210 66 341 4,7Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 41 000 000 KR 5,450 40 779 2,9SBAB 116 6.50% 020918 1 700 000 KR 4,990 1 729 0,1SBAB 117 5.50% 031015 50 100 000 KR 5,280 50 318 3,6SBAB 119 5.50% 060315 53 100 000 KR 5,730 52 591 3,7SEB Bolån 556 6.00% 030618 44 900 000 KR 5,210 45 546 3,2SEB Bolån 557 5.25% 040616 1 000 000 KR 5,450 995 0,1SEB Bolån 558 6.00% 050615 19 950 000 KR 5,645 20 194 1,4Spintab 164 8.50% 011219 1 000 000 KR 4,560 1 017 0,1Spintab 169 5.50% 030917 21 100 000 KR 5,265 21 196 1,5Spintab 161 7.50% 040615 20 200 000 KR 5,440 21 309 1,5Spintab 170 5.75% 050615 24 000 000 KR 5,630 24 098 1,7Spintab 171 5.00% 060621 40 000 000 KR 5,775 38 690 2,7Stadshypotek 1554 9.00% 010919 1 950 000 KR 4,410 1 968 0,1Stadshypotek 1558 5.75% 030319 67 000 000 KR 5,130 67 649 4,8Stadshypotek 1562 3.50% 040915 750 000 KR 5,490 707 0,1Stadshypotek 1563 6.00% 050615 23 950 000 KR 5,625 24 260 1,7Stadshypotek 1564 6.00% 060315 27 450 000 KR 5,725 27 745 2,0

507 637 36,1NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 65 000 000 KR 4,350 64 424 4,6

64 424 4,6EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 65 000 000 KR 4,560 64 332 4,6

64 332 4,6ÖVRIGA RÄNTORElectrolux MTN 5.30% 050214 4 000 000 KR 6,075 3 900 0,3Ericsson EMTN 4.80% 030409 10 200 000 KR 5,880 10 017 0,7Industrivärden 6.20% 060620 3 800 000 KR 6,325 3 780 0,3Skanska 129 5.00% 040109 39 700 000 KR 5,855 38 909 2,8Stora Enso 5.25% 030317 10 200 000 KR 5,430 10 168 0,7Sydkraft MTN 135 4.91% 030917 20 000 000 KR 5,565 19 729 1,4Telia MTN 217 5.75% 060123 25 600 000 KR 6,375 24 972 1,8

111 475 7,9

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 1 497 801 1 343 530 95,4

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 10 044 50 165Övriga kortfristiga fordringar 4 864 14 199Övriga kortfristiga skulder -33 -20Summa likvida medel 14 875 64 344 4,6

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 1 512 676 1 407 874 100,0

Utelöpande andelar 13 885 308Handelskurs, kr 101,39

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 33 495 14 582Ränteintäkter 1 105 2 454Övriga intäkter 1 -Summa intäkter och värdeförändringar 34 601 17 036

KOSTNADERErsättning till fondbolag 5 808 5 030Ersättning till förvaringsinstitut 93 81Ersättning till tillsynsmyndighet 20 12Summa kostnader 5 921 5 123

RESULTAT 28 680 11 912

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 792 955 1 409 652Andelsutgivning 148 420 139 791Andelsinlösen -454 753 -153 357Resultat enligt resultaträkning 28 680 11 912Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 1 049 2 317Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -3 675 -2 442Fondförmögenhet vid periodens slut 1 512 676 1 407 874

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster 161 8 118Realisationsförluster -12 132 -4 990Orealiserade vinster/förluster 5 064 -18 336Erhållna och upplupna räntor 40 402 29 790Summa 33 495 14 582

50

Svenska Kyrkans Räntefond• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Förvaltaren väljer ränterisken utifrån

marknadsförutsättningarna • Etisk placering

PlaceringsinriktningSvenska Kyrkans Räntefond är en räntefond där förval-taren väljer ränterisken utifrån marknadsläget. Fondenplacerar i räntebärande värdepapper med varierandeåterstående löptid. Etiska restriktioner gäller för fon-dens placeringar. Andelsvärdet påverkas av ränteut-vecklingen. Nästa utdelning den 7:e december 2001.

Fondens utveckling Fonden har sedan årsskiftet givit en avkastning på 1,7 procent, uttryckt som periodränta. Det kan jäm-föras med jämförelseindex, OM totalindex, som giviten avkastning på 1,2 procent, uttryckt som period-ränta. Skillnaden i avkastning jämfört med index berorframförallt på att fonden under året haft lägre ränteriskän index när räntorna stigit. Bästa bankränta* var underperioden 1,0 procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflationhar i huvudsak varit styrande för ränteutvecklingenunder våren. Året inleddes med fallande långräntorsom följd av de svaga konjunkturdata som presente-rades i USA. USA:s centralbank reagerade omedelbartpå statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigandesvensk och europeisk inflation under andra kvartalethar fått såväl långa som korta marknadsräntor att stigakraftigt. Riksbanken har argumenterat för att denstigande inflationen främst kan förklaras av tillfälliga

faktorer och att den senare under året kommer att fallatillbaka. Under försommaren har tonläget från Riks-banken förändrats – om den svaga kronkursen bestårkommer inflationen att påverkas negativt och dåkommer styrräntan att behöva höjas. Marknadenräknar med räntehöjningar från Riksbanken.

Svenska långräntor har utvecklats sämre än övrigaeuropeiska långräntor, främst till följd av den ökadeinflationsoron i Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obliga-tioner med kort löptid mer än obligationer med långlöptid, vilket fonden var positionerad för. Det påver-kade fondens avkastning positivt.

Fonden har under året haft lägre ränterisk än indexpå förväntningar om stigande inflation och stigandelångräntor. Under inledningen av året var räntekänslig-heten 980 dagar. Vid halvårsskiftet hade den minskatstill cirka 840 dagar. I förhållande till fondens jäm-förelseindex har undervikten successivt ökats. För atthöja fondens förräntningstakt har andelen högförränt-ande företagsobligationer ökats under året.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,29 procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten iden internationella konjunkturutvecklingen i kombina-tion med stigande inflation, gör att ränterisken i fondenminskats till under indexnivå i beredskap för en fortsattränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 245 365 243 595 293 204 405 653 317 650Utelöpande andelar 2 420 326 2 422 731 2 928 560 4 048 016 2 953 592Handelskurs, kr 101,38 100,55 100,12 100,21 107,54Andelsvärde, kr 101,38 100,55 100,09 100,21 107,55Utdelning, kr per andel - 4,10 2,85 13,89 18,30Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981204 970131Duration, dagar 840 980 180 230 880Räntekänslighet, % 2,2 2,6 0,5 0,6 2,3Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 1,7 4,6 2,7 6,1 7,2Jmf-index (inkl utd), %* 1,2 8,2 0,0 11,2 7,4Standardavvikelse fond, % - 0,5 - - -Tracking error, % - 1,3 - - -Informationskvot - -2,78 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,7 4,5 2,8 6,1 7,2Omsättningshastighet, ggr/år 1,62 0,96 0,31 1,11 2,64

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 6,9Årsavkastning, jmf-index, %* 7,0Årsavkastning, månadssparande, % 4,5Standardavvikelse fond, % 3,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad nov-91Sparbelopp: 30 000 kr, kr 72 399Årsavkastning, engångsinsättning, % 9,6Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 46 400 kr), kr 69 429Årsavkastning, månadssparande, % 8,2

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,71 0,71 0,71 0,72 0,72TKA, %/år 0,71 0,71 0,71 0,72 0,72Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 71 74 74 72Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,24 4,60 4,80 5,10 4,80TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 71 74 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,24 4,60 4,80 - -

* OMRX-TOTAL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Carina Tovi

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 100 000 KR 4,965 100 0,0Statsobligation 1035 6.00% 050209 300 000 KR 5,085 309 0,1Statsobligation 1044 3.50% 060420 11 150 000 KR 5,175 10 371 4,2Statsobligation 1037 8.00% 070815 6 800 000 KR 5,285 7 744 3,2Statsobligation 1043 5.00% 090128 8 300 000 KR 5,410 8 090 3,3Statsobligation 1045 5.25% 110315 5 600 000 KR 5,475 5 505 2,2Statsobligation 1041 6.75% 140505 7 100 000 KR 5,665 7 788 3,2

39 908 16,3REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 7 720 000 KR 2,760 7 795 3,2

7 795 3,2STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 48 200 000 KR 4,290 47 734 19,5Statsskuldväxel 011017 3 000 000 KR 4,350 2 961 1,2Statsskuldväxel 011219 375 000 KR 4,440 367 0,1Statsskuldväxel 020320 5 375 000 KR 4,540 5 202 2,1Statsskuldväxel 020619 375 000 KR 4,640 359 0,1Statsskuldväxel 020918 3 375 000 KR 4,740 3 188 1,3

59 810 24,4BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 7 000 000 KR 5,210 7 101 2,9Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 13 000 000 KR 5,450 12 930 5,3SBAB 117 5.50% 031015 10 000 000 KR 5,280 10 043 4,1SBAB 119 5.50% 060315 5 600 000 KR 5,730 5 546 2,3SEB Bolån 556 6.00% 030618 7 000 000 KR 5,210 7 101 2,9SEB Bolån 558 6.00% 050615 4 000 000 KR 5,645 4 049 1,7Spintab 161 7.50% 040615 4 000 000 KR 5,440 4 220 1,7Spintab 170 5.75% 050615 4 000 000 KR 5,630 4 016 1,6Spintab 171 5.00% 060621 10 000 000 KR 5,775 9 672 3,9Stadshypotek 1554 9.00% 010919 1 000 000 KR 4,410 1 009 0,4Stadshypotek 1558 5.75% 030319 11 000 000 KR 5,130 11 107 4,5Stadshypotek 1563 6.00% 050615 4 000 000 KR 5,625 4 052 1,7Stadshypotek 1564 6.00% 060315 4 850 000 KR 5,725 4 902 2,0

85 748 34,9NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 11 000 000 KR 4,350 10 903 4,4

10 903 4,4EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 11 000 000 KR 4,560 10 887 4,4

10 887 4,4ÖVRIGA OBLIGATIONERElectrolux MTN 5.30% 050214 850 000 KR 6,075 829 0,3Ericsson EMTN 4.8% 030409 1 800 000 KR 5,880 1 768 0,7Industrivärden 6.2% 060620 700 000 KR 6,325 696 0,3Skanska 129 5.00% 040109 7 000 000 KR 5,855 6 861 2,8Stora Enso 5.25% 030317 1 800 000 KR 5,430 1 794 0,7Sydkraft MTN 135 4.91% 030917 3 000 000 KR 5,565 2 959 1,2Telia MTN 217 5.75% 060123 4 000 000 KR 6,375 3 902 1,6

18 809 7,7

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 242 638 233 859 95,3

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 2 802 9 299Övriga kortfristiga fordringar 736 2 211Övriga kortfristiga skulder -5 -4Summa likvida medel 3 532 11 506 4,7

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 246 170 245 365 100,0

Utelöpande andelar 2 420 326Handelskurs, kr 101,38

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 5 333 2 574Ränteintäkter 176 350Summa intäkter och värdeförändringar 5 509 2 923

KOSTNADERErsättning till fondbolag 926 877Ersättning till förvaringsinstitut 17 16Ersättning till tillsynsmyndighet 3 2Summa kostnader 945 895

RESULTAT 4 563 2 029

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 293 204 243 595Andelsutgivning 48 152 40 392Andelsinlösen -99 418 -40 632Resultat enligt resultaträkning 4 563 2 029Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 434 661Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -765 -680Fondförmögenhet vid periodens slut 246 170 245 365

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster 20 1 502Realisationsförluster -1 884 -887Orealiserade vinster/förluster 604 -3 150Erhållna och upplupna räntor 6 593 5 109Summa 5 333 2 574

51

American Equity FundLuxemburgfonder

• Kraftiga räntesänkningar från USA:s centralbank• Vinstutveckling och värdering i fokus• Räntekänsliga sektorer starka under perioden

PlaceringsinriktningEn aktiefond med medelhög risk. Placeringarna görsbrett i amerikanska bolag i olika branscher. Fondensvärde påverkas av förändringar i aktie- och valuta-kurser. Fonden är återinvesterande och värdeökningenbeskattas först vid en försäljning av andelarna.

Fondens utvecklingUnder det första halvåret har fonden stigit med 4,0 procent att jämföra med MSCI USA som stigitmed 6,6 procent mätt i svenska kronor. Fondensutveckling har påverkats av att innehav inom främstteknologi, läkemedel och livsmedel har utvecklatssämre än index. I början av året kom flera vinst-varningar och försiktiga kommentarer från ameri-kanska bolag. Centralbankens aggressiva räntesänk-ningar hamnade tidigt i fokus och bidrog till vissoptimism och förhoppningar om förbättrade vinster.Räntekänsliga sektorer reagerade tidigt och bland vin-narna fanns bolag inom råvaru-, industri- och detalj-handelssektorn. Stabila olje- och gaspriser skapadegoda förutsättningar för fortsatt vinsttillväxt inom olje-sektorn. Efter första halvåret fanns teknologirelateradeoch defensiva bolag inom livsmedels- och läkemedels-sektorn bland förlorarna. Konsumentrelaterade bolag,som är känsliga för konjunkturen, reagerade positivt påräntesänkningarna och hörde till vinnarna.

Fondens placeringarFonden har ökat antalet bolag i portföljen, främst föratt förbättra riskspridningen. Avvikelserna mot indexvad gäller olika branscher har därför minskat. Nyin-

vesteringar har främst gjorts i finans- och konsument-relaterade bolag; bl a i försäkringsbolaget AIG, kredit-kortsbolaget Providian Financial och mäklarfirmanMerrill Lynch. I konsumentsektorn har innehaven iAmazon och Best Buy Company avyttrats. Nyinveste-ringar har gjorts i den snabbväxande lågprisvaru-huskedjan Target, elektronikbutikskedjan Radioshackoch mediakonglomeratet Viacom. TelekombolagenSBC Communication och Sprint PCS Group harunder perioden gjort entré i fonden, liksom mjukvaru-bolaget Amdocs och halvledarutrustningsbolagetApplied Materials. Inom teknologisektorn har NortelNetworks sålts efter vinstbesvikelser. Det konjunktur-känsliga aluminiumbolaget Alcoa med en världs-ledande ställning har köpts.

Fonden har under perioden inte använt derivatin-strument. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterFrågetecknen kring vinstutveckling och värdering påden amerikanska marknaden kvarstår. De kraftfullaräntesänkningar som centralbanken genomfört bör haen positiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxtensom på företagsvinster. Det är rimligt att förvänta sigett gynnsammare börsklimat på tolv månaders sikt.Fokuseringen på bolag med hög underliggande tillväxtbör gynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 181 085 176 422 208 714 190 957 163 589Utelöpande andelar 481 184 492 574 535 255 598 789 645 920Handelskurs, kr 376,33 361,78 391,27 317,74 248,84Andelsvärde, kr - 358,16 389,93 318,91 253,27Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %General Electric 12 573 6,9Microsoft 11 292 6,2Pfizer 9 792 5,4Exxon Mobil 8 765 4,8Citigroup 7 823 4,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % - -8,2 22,3 25,9 52,6Jmf-index, %* 6,6 -3,7 24,4 31,9 47,5Jmf-index (inkl utd), %* 7,1 -2,9 - - -Standardavvikelse fond, % - 17,9 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 4,0 -7,5 23,1 27,7 49,6Omsättningshastighet, ggr/år - 0,69 0,32 0,31 0,28

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 22,9Årsavkastning, jmf-index, %* 23,6Årsavkastning, månadssparande, % 13,6Standardavvikelse fond, % 19,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jun-90Sparbelopp: 30 000 kr, kr 184 503Årsavkastning, engångsinsättning, % 17,8Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 53 200 kr), kr 159 742Årsavkastning, månadssparande, % 18,9

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet** - 0,17 0,10 0,12 0,10Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,55 1,57 1,51 1,56 1,52TKA, %/år 1,55 1,74 1,61 1,68 1,62Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 78 166 168 168 202Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,70 10,10 10,20 10,10 11,70TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 78 184 179 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,70 11,30 10,90 - -

* MSCI USA** Courtage är i år inräknat i förvaltningskostnaden+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Jacob Gemmel

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group 4 900 86,51 4 602 2,5Charles Schwab 5 500 16,45 982 0,5Citigroup 13 700 52,60 7 823 4,3Fannie Mae 3 100 85,99 2 894 1,6JP Morgan Chase 5 500 45,00 2 687 1,5MBNA 4 000 33,75 1 466 0,8Mellon Bank 5 000 44,73 2 428 1,3Merrill Lynch & Co 2 850 58,49 1 810 1,0Providian Financial Corp 4 700 56,85 2 901 1,6

27 591 15,2 16,8HÄLSOVÅRDAmgen 4 300 62,67 2 925 1,6Bristol-Myers Squibb 10 300 52,70 5 893 3,3Elan 3 200 61,85 2 149 1,2Medtronic 3 400 47,80 1 764 1,0Pfizer 21 400 42,15 9 792 5,4Pharmacia Corp 8 900 47,12 4 552 2,5

27 075 15,0 13,7INDUSTRIGeneral Electric 23 700 48,87 12 573 6,9Ingersoll-Rand 3 400 43,51 1 606 0,9Tyco International 6 300 54,05 3 696 2,0

17 876 9,9 11,3INFORMATIONSTEKNOLOGIAmdocs 1 400 56,75 862 0,5Applied Materials 2 400 49,57 1 291 0,7Cisco Systems 17 400 18,58 3 510 1,9EMC Corporation 6 800 29,45 2 174 1,2IBM 4 100 115,10 5 123 2,8Intel 12 400 29,64 3 990 2,2Jabil Circuit 3 500 28,51 1 083 0,6JDS Uniphase 3 400 12,49 461 0,3Microsoft 14 300 72,74 11 292 6,2Oracle Systems 11 000 19,18 2 290 1,3Texas Instruments 6 800 31,72 2 342 1,3

34 418 19,0 18,9KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive 3 400 60,95 2 250 1,2Philip Morris 9 600 48,29 5 032 2,8Safeway 8 200 48,70 4 335 2,4

11 617 6,4 6,9KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner 12 200 52,08 6 897 3,8Ebay 2 100 69,96 1 595 0,9Fox Entertainment 7 700 27,60 2 307 1,3Home Depot 5 500 47,00 2 806 1,5Radioshack 5 800 30,02 1 890 1,0Target 5 800 35,52 2 236 1,2Wal-Mart Stores 8 200 49,37 4 395 2,4Viacom B 3 900 52,00 2 202 1,2

24 328 13,4 15,2OLJA & GASExxon Mobil 9 300 86,82 8 765 4,8Halliburton 7 000 37,17 2 825 1,6Texaco 2 400 65,75 1 713 0,9

13 303 7,3 5,1RÅVARORAlcoa 7 300 40,00 3 170 1,8Bowater 3 300 43,80 1 569 0,9

4 739 2,6 2,4SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTEREnron 9 100 48,34 4 775 2,6

4 775 2,6 3,7TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T 19 800 21,50 4 621 2,6AT&T Wireless 6 800 16,57 1 223 0,7Qwest 6 500 29,97 2 115 1,2SBC Communications 5 800 39,81 2 507 1,4Sprint 6 900 23,50 1 760 1,0

12 226 6,8 6,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 194 149 177 947 98,3

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 4 688 3 311Övriga kortfristiga fordringar - 74Övriga kortfristiga skulder - -247Summa likvida medel 4 688 3 138 1,7

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 198 838 181 085 100,0

Utelöpande andelar 481 184Handelskurs, kr 376,33

Resultaträkning 1/1 - 30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 5 739 9 390Utdelningar 692 496Ränteintäkter 46 129Valutavinster och -förluster - -30Summa intäkter och värdeförändringar 6 477 9 986

KOSTNADERErsättning till förvaltningsbolag 1 044 867Ersättning till förvaringsinstitut 522 433Ersättning till tillsynsmyndighet 64 54Övriga kostnader 5 5Summa kostnader 1 635 1 359

RESULTAT 4 842 8 627

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 208 714 176 422Andelsutgivning 7 376 10 437Andelsinlösen -22 094 -14 402Resultat enligt resultaträkning 4 842 8 627Fondförmögenhet vid periodens slut 198 838 181 085

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapper Realisationsvinster 25 042 16 549Realisationsförluster - -10 984Orealiserade förluster/vinster -19 303 3 824Summa 5 739 9 390

52

Communication Equity FundLuxemburgfonder

• Fortsatt turbulens för teknologiaktier under våren• Sannolik vändning för teknologibolag under

andra halvåret• Långsiktigt god underliggande tillväxt jämfört

med andra branscher

Placeringsinriktning En aktiefond med hög risknivå. Fonden placerar inter-nationellt i kommunikationsföretag verksamma inomtele-, data och mediekommunikation. Fondandelarnasvärde påverkas av valutor och aktievärde. Fonden äråterinvesterande och värdeökningen beskattas förstvid en försäljning av andelarna.

Fondens utvecklingUnder våren har utvecklingen varit fortsatt turbulentför teknologibolag. Utvecklingen har präglats av engenerell avmattning av den amerikanska ekonomin.Avmattningen har sedan spritt sig till Europa. Utöverdetta har marknaden för telekomutrustning präglatsdels av överkapacitet, dels av att många teleoperatörerhar svaga balansräkningar och dålig lönsamhet. Sam-mantaget har detta resulterat i en snabbare och djuparenedgång av investeringarna inom IT och telekom änvad marknaden räknat med. Teleoperatörer har ut-vecklats sämre än teknologibolagen och mobilopera-törer är den svagaste delsektorn. Anledningar har varitför höga förväntningar på mobila datatjänster, avta-gande tillväxt av nya abonnenter samt kommandestora investeringar i nästa generations mobilsystem.Mediabolagen har klarat sig relativt väl då sektorn inteär knuten till företagsinvesteringarna. Under våren harfonden minskat i värde med cirka 16,6 procent.Jämförelseindex har minskat med 6,7 procent. Ett antal

förändringar av innehaven har genomförts under vårenför att dra nytta av en omvärdering av långsiktigtintressanta bolag. Kortsiktigt har dock detta givit ennegativ effekt. Flera av de stora kärninnehaven har haften negativ inverkan under våren. Den negativa effektenhar delvis kompenserats av en övervikt av media,undervikt av teleoperatörer och av valet av bolag.

Fondens placeringarMicrosoft, Novellus samt IBM har bidragit positivt tillutvecklingen med uppgångar mellan 35 och 70 procent.Bland teleoperatörerna har Verizon och Sprint PCSbidragit positivt, inom media Fox och AOL. Negativabidrag har främst kommit från telekomutrustningsbo-lag såsom Cisco, Ericsson och Nokia med nedgångarpå mellan 40 och 50 procent, vilket är att sätta i per-spektiv till Telekomutrustningsindex som gått ned 51procent.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDet finns möjlighet till en vändning för teknologirela-terade aktier under andra halvåret. Den främsta driv-kraften är signaler om en förbättring av den amerikan-ska ekonomin och att de räntesänkningar som USA:scentralbank genomfört kommer att leda till ökade IT-investeringar. Flera stora aktörer har givit signaler omatt botten har nåtts i den ekonomiska cykeln. Detgäller dock att vara selektiv när det gäller val av bolagoch sektorer. Det finns en risk att obalanser inom vissasektorer kan hålla i sig en bit in i 2002. Även mediabo-lagen bör påverkas positivt av förbättrade konjunktur-utsikter.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 294 232 347 121 609 571 211 675 86 805Utelöpande andelar 759 407 758 949 885 115 646 503 488 595Handelskurs, kr 387,45 464,80 692,05 328,60 175,57Andelsvärde, kr - 457,37 688,69 327,41 177,66Riskklass 6

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Microsoft 26 058 8,9IBM 14 494 4,9AOL Time Warner INC. 14 417 4,9Verizon 12 338 4,2Intel 11 873 4,0

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % - -33,6 110,3 84,3 35,0Jmf-index, %* -6,7 -32,1 - - -Jmf-index (inkl utd), %* -3,7 -31,8 - - -Standardavvikelse fond, % - 30,2 - - -Tracking error, %* - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -16,6 -32,8 110,6 87,2 32,9Omsättningshastighet, ggr/år - 0,57 0,48 0,48 0,35

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 26,8Årsavkastning, jmf-index, %* -Årsavkastning, månadssparande, % 17,9Standardavvikelse fond, % 31,0

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-90Sparbelopp: 30 000 kr, kr 246 173Årsavkastning, engångsinsättning, % 21,6Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 51 600 kr), kr 190 854Årsavkastning, månadssparande, % 23,1

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet** - 0,13 0,08 0,16 0,21Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,56 1,59 1,50 1,52 1,56TKA, %/år 1,56 1,71 1,58 1,69 1,77Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 151 198 187 196Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,50 9,10 12,00 11,00 11,40TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 71 164 208 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,50 10,00 12,50 - -

* Jmf-index, MSCI Communication, började användas fr o m 00 01 01.** Courtage är i år inräknat i förvaltningskostnaden+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Anders Ramsten

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINLANDNokia A (Informationsteknologi) 47 700 26,13 11 436 3,9

11 436 3,9 2,9FRANKRIKEAgere Systems (Informationsteknologi) 33 750 5,99 2 195 0,7ST Microelectronics (Informationsteknologi) (varav 10 000 utlånade) 9 500 39,20 3 417 1,2

5 611 1,9 4,1JAPANMatsushita Communications Industrial (Informationsteknologi) 3 000 5 680,00 1 489 0,5Sony (Konsumtion, Sällanköpsvaror) (varav 120 000 utlånade) 5 000 8 200,00 3 582 1,2

5 070 1,7 8,3KINAChina Mobile (Telekommunikationsservice) 62 000 41,20 3 555 1,2

3 555 1,2 -STORBRITANNIENVodafone Airtouch (Telekommunikationsservice) 446 000 1,57 10 707 3,6

10 707 3,6 6,8SVERIGEEricsson B (Informationsteknologi) 111 000 59,50 6 605 2,2Metro B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 40 000 63,50 2 540 0,9

9 145 3,1 1,5TAIWANTaiwan Semicon (Informationsteknologi) 145 600 64,00 2 937 1,0

2 937 1,0 -USAAllegiance (Informationsteknologi) 19 000 14,34 2 957 1,0Amdocs (Informationsteknologi) 16 400 56,75 10 103 3,4Analog Devices (Informationsteknologi) 10 100 43,65 4 786 1,6AOL Time Warner INC. (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 25 500 52,08 14 417 4,9Applied Materials (Informationsteknologi) 7 900 49,57 4 251 1,4AT&T (Telekommunikationsservice) 9 600 21,50 2 241 0,8AT&T Wireless (Telekommunikationsservice) (varav 320 000 utlånade) 2 300 16,57 414 0,1Bea Systems (Informationsteknologi) 7 100 31,96 2 463 0,8Check Point Software (Informationsteknologi) 10 151 49,60 5 466 1,9Ciena Corp (Informationsteknologi) 8 500 36,05 3 326 1,1Cisco Systems (Informationsteknologi) 46 900 18,58 9 460 3,2EMC Corporation (Informationsteknologi) 16 200 29,45 5 179 1,8Fox Entertainment (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 39 000 27,60 11 685 4,0Gemstar-TV Guide (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 18 000 38,80 7 582 2,6Globespan (Informationsteknologi) 11 900 12,19 1 575 0,5I2 Technologies (Informationsteknologi) 30 500 19,22 6 364 2,2IBM (Informationsteknologi) 11 600 115,10 14 494 4,9Intel (Informationsteknologi) 36 900 29,64 11 873 4,0JDS Uniphase (Informationsteknologi) 21 300 12,49 2 888 1,0Micron Technology (Informationsteknologi) 10 400 41,60 4 697 1,6Microsoft (Informationsteknologi) 33 000 72,74 26 058 8,9Nextel Communication (Informationsteknologi) 18 000 15,80 3 087 1,0Nortel Networks (Informationsteknologi) 14 800 8,49 1 365 0,5Novellus System (Informationsteknologi) 11 100 54,78 6 601 2,2Omnicom (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 4 300 84,12 3 927 1,3Oracle Systems (Informationsteknologi) 41 000 19,18 8 537 2,9Qwest (Informationsteknologi) 19 200 29,97 6 247 2,1SBC Communications (Telekommunikationsservice) 19 800 39,81 8 557 2,9Siebel Systems (Informationsteknologi) 2 700 46,09 1 351 0,5Sprint (Telekommunikationsservice) 22 800 23,50 5 816 2,0Sun Microsystems (Informationsteknologi) 17 000 15,60 2 879 1,0Texas Instruments (Informationsteknologi) 16 600 31,72 5 716 1,9Tibco Software (Informationsteknologi) 28 200 13,89 4 252 1,4Veritas Software (Informationsteknologi) 1 700 66,60 1 229 0,4Verizon (Informationsteknologi) 21 200 53,61 12 338 4,2Viacom B (Konsumtion, Sällansköpsvaror) 6 900 52,00 3 895 1,3

228 073 77,5 64,4

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 559 993 276 534 94,0

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 6 586 18 010Övriga kortfristiga fordringar - 75Övriga kortfristiga skulder - -387Summa likvida medel 6 586 17 698 6,0

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 566 579 294 232 100,0

Utelöpande andelar 759 407Handelskurs, kr 387,45

Resultaträkning 1/1 - 30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) 4 851 -44 672Utdelningar 455 395Valutavinster och -förluster - -24Ränteintäkter 190 38Summa intäkter och värdeförändringar 5 496 -44 263

KOSTNADERErsättning till förvaltningsbolag 3 142 1 502Ersättning till förvaringsinstitut 1 571 751Ersättning till tillsynsmyndighet 191 84Övriga kostnader 14 11Summa kostnader 4 918 2 348

RESULTAT 578 -44 611

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 609 571 347 121Andelsutgivning 129 939 166 613Andelsinlösen -173 509 -172 891Resultat enligt resultaträkning 578 -46 611Fondförmögenhet vid periodens slut 566 579 294 232

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapper Realisationsvinster 81 689 -Realisationsförluster - -19 408Orealiserade förluster -76 838 -25 264Summa 4 851 -44 762

53

European Equity FundLuxemburgfonder

• Fallande kurser på Europas aktiemarknader• Mer positiv utveckling inom sex till tolv månader• Svag konjunktur ger sämre vinstutveckling

i bolagen

PlaceringsinriktningEn brett placerande aktiefond med medelhög risk.European Equity placerar i europeiska bolag i olikabranscher. Fondens värde påverkas av förändringar iaktie- och valutakurser. Fonden är återinvesterandeoch värdeökningen beskattas först vid en försäljning avandelarna.

Fondens utvecklingUnder det första halvåret 2001 har fondens värde fallit med 6,9 procent. Det kan jämföras med MSCIEuropean Index som under samma period fallit med6,3 procent mätt i svenska kronor. Börskurserna harfortsatt att falla under inledningen av 2001. Framföralltvar nedgången stor under det första kvartalet då kur-serna på IT-, telekom-, media- samt försäkringsaktierföll kraftigt. Det andra kvartalet bjöd på en viss åter-hämtning men den svaga utvecklingen i teknologisek-torn fortsatte. Svagare konjunkturutveckling samtbolagsrapporter som inte svarat upp mot marknadensförväntningar har varit huvudorsakerna till marknads-oron. De branscher som utvecklats bäst under detförsta halvåret har varit energi och råvaror samt defen-siva aktier inom livsmedel och läkemedel. Sämst hardet gått inom teknologi och telekom.

Fondens placeringarFonden har under året ökat antalet bolag i portföljen ihuvudsak för att få en bättre riskspridning. Av sammaanledning är avvikelserna mot index vad gäller olikabranscher också mindre. Franska detaljhandelsbolagetCastorama fick lämna portföljen till förmån för snabb-

växande spanska branschkollegan Inditex som genom-förde en lyckad börsintroduktion. Fonden deltog ocksåi nyintroduktionen av det norska oljebolaget Statoilsom kom till marknaden med en förmånlig värdering.Verkstadsbolagen Atlas Copco och franska Schneidergjorde entré i portföljen liksom holländska elektronik-giganten Philips. Holländska mediabolaget WoltersKluwer såldes då vinstutvecklingen mattats av. Läke-medelsbolaget Pharmacia såldes då vinstförvänt-ningarna bedöms vara för höga och ersattes av irländ-ska branschkollegan Elan. Ett nytt kärninnehav i fon-den är Danske Bank som efter förvärv väntas kunnaväxa stabilt.

Fonden har inte använt derivatinstrument ellerlånat ut aktier under perioden.

FramtidsutsikterSvag konjunkturutveckling i USA och i Europa läräven fortsättningsvis ha en dämpande effekt på bola-gens vinstutveckling. Framöver kommer räntesänk-ningarna i framförallt USA att ha positiv effekt på kon-junkturen och så småningom skapa utrymme för sti-gande vinster. Även den europeiska konjunkturenkommer troligen att mattas av under andra halvåret2001. Aktiemarknaden förväntar sig dock stimulans viaytterligare räntesänkningar från den europeiska cen-tralbanken. Vinstförväntningarna i Europa för dettaoch nästa år lär fortsätta att bli nedjusterade och värde-ringen av aktiemarknaderna lämnar inte mycketutrymme för besvikelser. Sammantaget ser vi i detkorta perspektivet fortsatt utrymme för marknadsoro.En gradvis stabilisering och en mer positiv utvecklingbör kunna infinna sig inom sex till tolv månader.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 765 921 1 947 293 2 031 381 1 685 670 1 175 825Utelöpande andelar 5 538 806 5 692 234 5 864 403 6 300 032 6 335 125Handelskurs, kr 318,83 342,41 347,05 267,70 184,66Andelsvärde, kr - 342,10 346,39 267,57 185,60Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Vodafone Airtouch 98 836 5,6Total Fina 98 812 5,6Shell 79 737 4,5Aventis 63 462 3,6IING Groep 62 142 3,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % - -1,2 29,5 44,2 33,1Jmf-index, %* -6,3 0,6 19,3 28,7 39,6Jmf-index (inkl utd), %* -5,1 2,1 - - -Standardavvikelse fond, % - 6,5 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,9 -1,3 29,6 45,0 33,8Omsättningshastighet, ggr/år - 0,42 0,46 0,53 0,31

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 22,3Årsavkastning, jmf-index, %* 18,7Årsavkastning, månadssparande, % 14,6Standardavvikelse fond, % 17,2

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-89Sparbelopp: 30 000 kr, kr 159 260Årsavkastning, engångsinsättning, % 15,3Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 56 400 kr), kr 168 353Årsavkastning, månadssparande, % 17,6

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet** - 0,24 0,16 0,24 0,19Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,54 1,57 1,52 1,56 1,53TKA, %/år 1,54 1,81 1,68 1,80 1,72Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 72 153 160 191 184Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,60 9,90 10,30 10,70 11,00TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 72 176 177 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,60 11,20 11,30 - -

* MSCI Europe.** Courtage är i år inräknat i förvaltningskostnaden+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Stefan Franzén

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAxa-UAP (FR) 116 000 33,64 35 804 2,0Banco Bilbao Vizcaya (ES) 261 200 15,10 36 188 2,0Bank of Ireland (IE) 153 500 11,67 16 436 0,9BNP (FR) 46 000 103,70 43 767 2,5Credit Suisse Group (CH) 9 600 298,00 17 271 1,0Danske Bank (DK) 242 350 157,00 46 894 2,7Dresdner Bank (DE) 43 000 53,81 21 230 1,2ING Groep (NL) 89 000 76,10 62 142 3,5Münchener Rückversicherung (DE) 5 500 332,00 16 754 0,9Royal Bank of Scotland (GB) 171 629 16,10 42 145 2,4Skandia (SE) 173 500 99,00 17 177 1,0Svenska Handelsbanken A (SE) 126 000 156,50 19 719 1,1Swiss Reinsurance n (CH) 900 3 554,00 19 310 1,1UBS (CH) 25 600 255,00 39 410 2,2Unicredito Italiano (IT) 795 000 5,07 36 982 2,1

471 229 26,7 27,2HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 58 000 506,68 29 387 1,7Aventis (DE) 75 100 92,10 63 462 3,6Elan (US) 61 600 61,85 41 359 2,3Glaxosmithkline (GB) 194 000 19,84 58 690 3,3Novartis n (CH) 22 000 63,75 8 467 0,5Novo Nordisk (DK) 43 500 388,00 20 802 1,2

222 167 12,6 12,0INDUSTRIAdecco (CH) 42 600 84,60 21 757 1,2Atlas Copco A (SE) 88 000 216,00 19 008 1,1Atlas Copco B (SE) 43 000 210,00 9 030 0,5Invensys (GB) 967 000 1,34 19 734 1,1Schneider Electric (FR) 48 300 64,35 28 517 1,6Siemens N (DE) 20 250 70,80 13 154 0,7

111 201 6,3 7,0INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 48 000 24,54 10 808 0,6Ericsson B (SE) 686 000 59,50 40 817 2,3Nokia A (FI) 220 000 26,13 52 744 3,0ST Microelectronics (FR) 47 000 39,20 16 904 1,0

121 273 6,9 6,2KONSUMTION, DAGLIGVARORDiageo (GB) 370 000 7,77 43 848 2,5Heineken (NL) 58 125 47,50 25 332 1,4Nestle (CH) 16 300 380,50 37 443 2,1Unilever (NL) 36 000 70,15 23 171 1,3

129 794 7,3 8,7KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORCompass Group (GB) 588 000 5,52 49 482 2,8Granada (GB) 1 054 000 1,48 23 752 1,3Inditex (ES) 53 900 18,72 9 258 0,5Konin Philips (NL) 95 000 31,44 27 404 1,6The Swatch Group (CH) 2 410 1 803,00 26 233 1,5Vivendi Universal (FR) 92 800 67,75 57 686 3,3

193 815 11,0 10,5OLJA & GASShell (GB) 910 000 5,75 79 737 4,5Statoil ASA (NO) 155 000 68,00 12 279 0,7Total Fina (FR) 67 100 160,50 98 812 5,6

190 829 10,8 9,5RÅVARORCRH (IE) 210 805 20,00 38 683 2,2Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 251 000 116,00 29 116 1,6Usinor Sacilor (FR) 167 500 12,55 19 287 1,1

87 087 4,9 4,4SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 41 800 60,50 23 203 1,3Suez (FR) 44 500 37,83 15 446 0,9

38 649 2,2 4,6TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEBritish Telecom (GB) 280 000 4,53 19 335 1,1British Telecom new BTA (GB) 56 400 4,53 3 895 0,2Telefónica de España (ES) 246 574 14,63 33 098 1,9Vodafone Airtouch (GB) 4 117 000 1,57 98 836 5,6

155 164 8,8 10,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 2 028 927 1 721 208 97,5

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel -9 439 45 438Övriga kortfristiga fordringar - 1 718Övriga kortfristiga skulder - -2 443Summa likvida medel -9 439 44 713 2,5

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 2 019 488 1 765 921 100,0

Utelöpande andelar 5 538 806Handelskurs, kr 318,83

Resultaträkning 1/1 - 30/62000* 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -8 218 -134 390Utdelningar 2 463 15 487Ränteintäkter 51 1 301Valutavinster och -förluster - -604Summa intäkter och värdeförändringar -5 704 -118 206

KOSTNADERErsättning till förvaltningsbolag 1 711 8 994Ersättning till förvaringsinstitut 855 4 497Ersättning till tillsynsmyndighet 98 523Övriga kostnader 25 54Summa kostnader 2 689 14 068

RESULTAT -8 393 -132 274

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början - 1 947 293Överfört vid sammanläggning * 2 039 186 -Andelsutgivning 859 11 471Andelsinlösen -12 164 -60 570Resultat enligt resultaträkning -8 393 -132 274Fondförmögenhet vid periodens slut 2 019 488 1 765 921

* 2000-06-01 lades German Equity Fund och European Equity Fund samman och den nya fonden European Equity Fund bildades.

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapper Realisationsvinster 15 140 183 396Realisationsförluster - -30 415Orealiserade förluster -23 358 -287 371Summa -8 218 -134 390

54

Global Equity FundLuxemburgfonder

• Fortsatt nedgång på världens aktiemarknader• IT- och teknologiaktier tillhörde förlorarna• Utvecklingen i den amerikanska ekonomin

avgörande för innevarande år

PlaceringsinriktningEn brett placerande aktiefond med medelhög risk.Fonden placerar i olika branscher i bolag noterade påutländska aktiebörser. Fondens värde påverkas av för-ändringar i aktie- och valutakurser. Fonden är återin-vesterande och värdeökningen beskattas först vid enförsäljning av andelarna.

Fondens utvecklingDet första halvåret 2001 har bjudit på samma dystrabörsutveckling som under fjolåret. Alla större aktie-marknader runt om i världen har backat. Återigen harnedgången dominerats av fallande aktiekurser inomteknologi och telekom. Den teknologitunga Nasdaq-börsen har fallit med 13 procent från årets början. Denjapanska aktiemarknaden klarade sig bäst och är i prin-cip oförändrad sedan årsskiftet. I USA har börsen fallitmed 7 procent. Europas aktiemarknader har fallit medi genomsnitt 9 procent. En försvagning av den svenskakronan har dock bidragit positivt, framförallt gentemotUSA-dollarn. Andelsvärdet har sjunkit under det förstahalvåret med 4,1 procent. Det kan jämföras med MSCIWorld Index som har stigit med 1,8 procent i svenskakronor. Att utvecklingen varit sämre än index beror påatt fonden under inledningen av året hade en högexponering mot teknologi och telekombolag samt enlåg andel bolag inriktade mot konjunkturkänsliga kon-sumtionsvaror som tillhört vinnarna hittills i år.

Fondens placeringarUnder det andra kvartalet har en betydande omstruk-turering skett av fonden i syfte att skapa överensstäm-melse med Roburs Europafond, Amerikafond ochJapanfond. Denna omstrukturering har dels genom-förts för att till fullo tillvarata Roburs analys- ochförvaltningskompetens, dels för att skapa en bättreriskspridning i fonden. Detta har medfört att antaletinnehav i fonden ökat markant samt att innehavenrelativt väl överensstämmer med de innehav som åter-finns i ovan nämnda fonder. Fonden har för när-varande en relativt neutralt regional viktning. Vadgäller olika branscher är fonden överviktad i energi och telekomoperatörer medan undervikterna blandannat återfinns inom finans, allmännyttiga företag ochindustribolag.

Fonden har inte använt derivatinstrument ellerlånat ut aktier under perioden.

FramtidsutsikterSvag konjunkturutveckling lär även fortsättningsvis haen dämpande effekt på bolagens vinstutveckling.Räntesänkningarna i framförallt USA väntas ge enpositiv effekt på konjunkturen och så småningomskapa utrymme för stigande vinster. Konjunkturen iEuropa och Japan ser ut att fortsätta att mattas avunder det andra halvåret. Detta väntas även fortsätt-ningsvis påverka vinstutvecklingen negativt. Värde-ringen av aktiemarknaderna är generellt svårbedömd,då osäkerheten om vinstprognoserna fortfarande ärhöga består. Sammantaget ser vi fortsatt utrymme förmarknadsoro i det korta perspektivet. En gradvis stabi-lisering och en mer positiv utveckling bör kunnainfinna sig inom sex till tolv månader.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 391 083 417 130 444 659 327 278 269 032Utelöpande andelar 1 170 842 1 202 337 1 243 641 1 286 901 1 376 528Handelskurs, kr 334,02 348,46 358,58 253,19 193,53Andelsvärde, kr - 346,93 357,55 254,31 195,44Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %General Electric 14 854 3,8Microsoft 12 871 3,3Pfizer 11 439 2,9Exxon Mobil 9 896 2,5Citigroup 8 965 2,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % - -3,0 40,6 30,1 33,8Jmf-index, %* 1,8 -4,3 30,1 24,4 29,1Jmf-index (inkl utd), %* 2,5 -3,3 - - -Standardavvikelse fond, % - 13,6 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -4,1 -2,8 41,6 30,8 32,9Omsättningshastighet, ggr/år - 0,36 0,28 0,34 0,25

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 20,4Årsavkastning, jmf-index, %* 17,4Årsavkastning, månadssparande, % 15,0Standardavvikelse fond, % 17,3

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-89Sparbelopp: 30 000 kr, kr 162 074Årsavkastning, engångsinsättning, % 15,4Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 56 400 kr), kr 161 644Årsavkastning, månadssparande, % 17,0

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet** - 0,12 0,09 0,20 0,19Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,56 1,57 1,50 1,55 1,54TKA, %/år 1,56 1,69 1,59 1,76 1,73Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 74 162 170 173 190Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,60 10,10 10,70 10,20 11,30TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 74 175 180 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,60 11,10 11,60 - -

* MSCI World** Courtage är i år inräknat i förvaltningskostnaden+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Stefan Franzén

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 5 700 86,51 5 353 1,4Asahi Bank (JP) 44 000 270,00 1 038 0,3Axa-UAP (FR) 8 000 33,64 2 469 0,6Banco Bilbao Vizcaya (ES) 17 700 15,10 2 452 0,6Bank of Ireland (IE) 39 000 11,67 4 176 1,1Bank of Montreal (CA) 2 200 38,91 610 0,2Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 2 100 44,65 668 0,2Bank of Yokohama (JP) 28 000 508,00 1 243 0,3BNP (FR) 3 100 103,70 2 950 0,8Charles Schwab (US) 4 800 16,45 857 0,2Citigroup (US) 15 700 52,60 8 965 2,3Credit Suisse Group (CH) 700 298,00 1 259 0,3Danske Bank (DK) 13 500 157,00 2 612 0,7Dresdner Bank (DE) 2 900 53,81 1 432 0,4Fannie Mae (US) 3 600 85,99 3 361 0,9Hutchison Whampoa (HK) 18 000 78,75 1 973 0,5ING Groep (NL) 6 200 76,10 4 329 1,1JP Morgan Chase (US) 6 300 45,00 3 078 0,8MBNA (US) 4 600 33,75 1 685 0,4Mellon Bank (US) 5 700 44,73 2 768 0,7Merrill Lynch & Co (US) 3 100 58,49 1 968 0,5Mitsubishi Estate (JP) 12 000 1 147,00 1 202 0,3Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 15 1 040,00 1 0,0Mizuho (JP) 10 580 000,00 507 0,1Münchener Rückversicherung (DE) 400 332,00 1 218 0,3National Australia Bank (AU) 11 000 35,05 2 124 0,5Nomura Securities (JP) 5 000 2 390,00 1 044 0,3Providian Financial Corp (US) 6 500 56,85 4 011 1,0Royal Bank Of Canada (CA) 2 600 48,00 890 0,2Royal Bank of Scotland (GB) 11 200 16,10 2 750 0,7Skandia (SE) 12 200 99,00 1 208 0,3Sun Hung Kai Properties (HK) 12 000 70,25 1 173 0,3Svenska Handelsbanken A (SE) 8 500 156,50 1 330 0,3Swiss Reinsurance n (CH) 60 3 554,00 1 287 0,3UBS (CH) 1 800 255,00 2 771 0,7Unicredito Italiano (IT) 51 800 5,07 2 410 0,6

79 173 20,2 21,0HÄLSOVÅRDAmgen (US) 5 200 62,67 3 538 0,9AstraZeneca (GB) 4 400 33,22 2 229 0,6Aventis (DE) 5 500 92,10 4 648 1,2Bristol-Myers Squibb (US) 11 900 52,70 6 808 1,7Elan (US) 4 100 61,85 2 753 0,7Glaxosmithkline (GB) 12 500 19,84 3 782 1,0Medtronic (US) 4 000 47,80 2 076 0,5Novartis n (CH) 1 600 63,75 616 0,2Novo Nordisk (DK) 3 600 388,00 1 722 0,4Pfizer (US) 25 000 42,15 11 439 2,9Pharmacia Corp (US) 10 100 47,12 5 166 1,3Takeda Chemical Industries (JP) 4 000 5 800,00 2 027 0,5Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 2 000 3 500,00 612 0,2

47 414 12,1 11,7INDUSTRIAdecco (CH) 3 200 84,60 1 634 0,4Amada (JP) 17 000 631,00 937 0,2Atlas Copco A (SE) 5 700 216,00 1 231 0,3Atlas Copco B (SE) 6 800 210,00 1 428 0,4Bombardier B (CA) 4 700 22,50 754 0,2Brambles (AU) 3 600 48,00 952 0,2Canadian Pacific (CA) 1 400 56,92 568 0,1Central Japan Railway (JP) 6 775 000,00 406 0,1East Japan Railway (JP) 20 720 000,00 1 258 0,3Fujikura (JP) 12 000 760,00 797 0,2General Electric (US) 28 000 48,87 14 854 3,8Ingersoll-Rand (US) 4 400 43,51 2 078 0,5Invensys (GB) 69 000 1,34 1 408 0,4Johnson Electric Holdings (HK) 23 000 10,70 343 0,1Minebea (JP) 12 000 821,00 861 0,2Schneider Electric (FR) 3 500 64,35 2 066 0,5Secom (JP) 2 000 6 960,00 1 216 0,3Siemens N (DE) 1 350 70,80 877 0,2SMC Corporation (JP) 1 000 13 350,00 1 166 0,3Tyco International (US) 7 400 54,05 4 342 1,1

39 177 10,0 10,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 4 000 24,54 901 0,2Amdocs (US) 1 600 56,75 986 0,3Applied Materials (US) 2 600 49,57 1 399 0,4Canon Sales (JP) 7 000 1 221,00 747 0,2Cisco Systems (US) 15 500 18,58 3 126 0,8EMC Corporation (US) 6 600 29,45 2 110 0,5Ericsson ADR (USD) (SE) 44 700 5,38 2 611 0,7IBM (US) 5 000 115,10 6 247 1,6Intel (US) 14 100 29,64 4 537 1,2Jabil Circuit (US) 3 300 28,51 1 021 0,3JDS Uniphase (US) 2 400 12,49 325 0,1Matsushita Communications Industrial (JP) 2 000 5 680,00 992 0,3Microsoft (US) 16 300 72,74 12 871 3,3NEC (JP) 8 000 1 685,00 1 178 0,3Nokia A (FI) 13 400 26,13 3 213 0,8Nortel Networks (CA) 11 500 12,86 1 054 0,3Oracle Systems (US) 12 900 19,18 2 686 0,7Ricoh (JP) 7 000 2 690,00 1 645 0,4ST Microelectronics (FR) 3 200 39,20 1 151 0,3Taiwan Semiconductor (TW) 37 800 64,00 763 0,2Texas Instruments (US) 7 200 31,72 2 479 0,6Tokyo Electron (JP) 1 500 7 550,00 989 0,3

53 031 13,6 13,7KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 5 800 60,95 3 838 1,0Diageo (GB) 28 500 7,77 3 378 0,9Fosters Brewing Group (AU) 16 800 5,48 507 0,1Heineken (NL) 5 875 47,50 2 560 0,7Kao (JP) 6 000 3 100,00 1 625 0,4Kirin Brewery (JP) 7 000 1 061,00 649 0,2Nestle (CH) 1 100 380,50 2 527 0,6Philip Morris (US) 12 000 48,29 6 291 1,6Safeway (US) 9 300 48,70 4 917 1,3Shiseido (JP) 9 000 1 170,00 920 0,2Unilever (NL) 2 600 70,15 1 673 0,4

28 884 7,4 7,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 14 000 52,08 7 915 2,0Compass Group (GB) 40 000 5,52 3 366 0,9Ebay (US) 2 600 69,96 1 975 0,5Fox Entertainment (US) 9 300 27,60 2 786 0,7Fuji Photo Film (JP) 2 000 5 380,00 940 0,2Granada (GB) 81 000 1,48 1 825 0,5Home Depot (US) 6 600 47,00 3 367 0,9Inditex (ES) 13 900 18,72 2 387 0,6Ito Yokado (JP) 3 000 5 750,00 1 507 0,4Konin Philips (NL) 5 300 31,44 1 529 0,4News Corporation (AU) 16 000 18,02 1 588 0,4Nintendo (JP) 800 23 000,00 1 607 0,4Nissan Motor (JP) 13 000 861,00 978 0,3Radioshack (US) 7 400 30,02 2 412 0,6Sony (JP) 5 200 8 200,00 3 725 1,0Target (US) 7 400 35,52 2 853 0,7The Swatch Group (CH) 120 1 803,00 1 306 0,3Thomson (CA) 2 200 51,70 811 0,2Toyota Motor (JP) 8 400 4 390,00 3 222 0,8Wal-Mart Stores (US) 9 700 49,37 5 199 1,3Viacom B (US) 4 000 52,00 2 258 0,6Vivendi Universal (FR) 5 700 67,75 3 543 0,9

57 100 14,6 14,9OLJA & GASExxon Mobil (US) 10 500 86,82 9 896 2,5Halliburton (US) 7 600 37,17 3 067 0,8Petro-Canada (CA) 2 000 36,25 517 0,1Shell (GB) 60 000 5,75 5 257 1,3Statoil ASA (NO) 10 000 68,00 792 0,2Suncor Energy (CA) 2 600 38,00 704 0,2Texaco (US) 3 000 65,75 2 141 0,5Total Fina (FR) 4 900 160,50 7 216 1,8

29 591 7,6 6,0

55

Forts på sid 70

Nordic Equity FundLuxemburgfonder

• Fokus på nordiska stora och medelstora företag • Hög andel teknologi- och telekommunikationsbolag • Tillväxtfokus

Placeringsinriktning Nordic Equity Fund är en brett placerande aktiefondmed medelhög risk. Fondens fokus är nordiska företagmed ledande position i branscher med stark strukturelltillväxt. Fondandelarnas värde påverkas av valutor ochaktievärde. Fonden är återinvesterande och värde-ökningen beskattas först vid en försäljning av andelarna.

Fondens utvecklingFondens värde har under det första halvåret sjunkitmed 12,8 procent. Fondens jämförelseindex, EnskildasNordiska Portföljindex, har fallit med 13,7 procent.Fondens bättre utveckling än dess jämförelseindex haruppnåtts genom bolagsval snarare än genom bety-dande över- eller undervikter av olika sektorer. Inomfinans har fonden främst varit överviktad i DanskeBank och Svenska Handelsbanken. Inom hälsovårdhar Novo Nordisk och AstraZeneca utgjort de störstainnehaven. Inom sektorn konsumtion, sällanköpsva-ror, har fonden varit överviktad framförallt i H&M,Electrolux samt Eniro. De av fondens innehav somgått sämst finns inom informationsteknologi tillsam-mans med de finska företagen inom telekommunika-tionsservice.

Fondens placeringarUnder det första halvåret har fondens exponering motläkemedels- och bankaktier successivt reducerats. Denmycket starka kursutvecklingen för läkemedelssektornhar medfört en hög värdering och försämrade resultat-utsikter för bankerna, vilket innebär att dessa branschergenerellt framstår som mindre attraktiva. Inom IT har,

förutom en minskning av innehavet i danska GN StoreNord, överlag de positioner som fonden hade vid åretsbörjan bibehållits eller byggts på. Detta då värderingenoch tillväxten för flertalet av dessa innehav bedömssom långsiktigt attraktiv även om resultatutvecklingeninnevarande år präglas av betydande osäkerhet. Fon-den har avyttrat innehavet i norska PGS då den finan-siella risken i bolaget bedömdes som för stor. Inneha-vet i Tomra Systems har minskats då värderingen fram-stod som hög. I stället har fonden nyinvesterat i olje-bolaget Statoil i samband med den norska statensutförsäljning mot slutet av perioden samt i Tandbergsom är ett världsledande företag för videokonferensut-rustning. Ett antal mindre nyköp har gjorts för attdiversifiera fondens investeringar. Bland annat har fon-den investerat i flera svenska bioteknikbolag.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänk-ningar som genomförts av centralbanken i USA ha enpositiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sigen starkare börs under det andra halvåret och enpositiv utveckling även på tolv månaders sikt. Fondensfokus på bolag och sektorer med hög underliggandetillväxt bör gynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 124 766 145 824 172 815 126 912 106 339Utelöpande andelar 307 345 314 705 337 188 389 284 413 342Handelskurs, kr 405,95 465,59 519,98 326,65 256,52Andelsvärde, kr - 463,37 512,52 326,01 257,27Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Nokia 11 891 9,5Ericsson 11 674 9,4Vesta Windsystems 5 890 4,7Danske Bank 5 457 4,4Novo Nordisk 5 260 4,2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % - -9,6 57,2 26,7 31,6Jmf-index, %* -13,7 -11,2 87,9 21,7 31,3Jmf-index (inkl utd), %* - - - - -Standardavvikelse fond, % - 20,9 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -12,8 -10,5 59,2 27,3 32,8Omsättningshastighet, ggr/år - 0,68 0,47 0,46 0,63

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 21,7Årsavkastning, jmf-index, %* 23,0Årsavkastning, månadssparande, % 12,0Standardavvikelse fond, % 22,2

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-89Sparbelopp: 30 000 kr, kr 216 553Årsavkastning, engångsinsättning, % 18,3Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 56 400 kr), kr 222 896Årsavkastning, månadssparande, % 21,9

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet** - 0,15 0,11 0,13 0,24Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,56 1,57 1,49 1,57 1,50TKA, %/år 1,56 1,73 1,60 1,71 1,74Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 70 150 167 183 183Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,60 9,60 10,90 10,00 10,30TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 70 164 179 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,60 10,60 11,60 - -

* Enskilda Nordic ** Courtage är i år inräknat i förvaltningskostnaden+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXDANMARKCarlsberg B (Konsumtion, Dagligvaror) 1 800 374,00 830 0,7Danske Bank (Finans) 28 200 157,00 5 457 4,4Falck (Industri) 2 000 1 012,00 2 495 2,0GN Store Nord (Telekommunikationsservice) 3 300 79,00 321 0,3Lundbeck (Hälsovård) 6 500 246,00 1 971 1,6Novo Nordisk (Hälsovård) 11 000 388,00 5 260 4,2TDC (Telekommunikationsservice) 3 700 319,00 1 455 1,2Vestas Windsystems (Industri) 11 800 402,00 5 890 4,7

23 678 19,0 17,8FINLANDComptel (Informationsteknologi) 23 100 9,21 1 952 1,6Elisa Communications (Telekommunikationsservice) 5 600 19,10 981 0,8Nokia A (Informationsteknologi) 49 600 26,13 11 891 9,5Perlos (Industri) 22 100 10,50 2 129 1,7Sampo-Leonia (Finans) 15 800 10,05 1 457 1,2Sonera (Telekommunikationsservice) 20 500 9,23 1 736 1,4Stora Enso R (Råvaror) 31 000 12,64 3 595 2,9Tietoenator (Informationsteknologi) 8 000 238,00 1 904 1,5UPM-Kymmene (Råvaror) 3 200 33,51 984 0,8

26 630 21,3 22,0NORGEStatoil ASA (Olja & Gas) 44 000 68,00 3 486 2,8Tandberg (Informationsteknologi) 10 600 118,50 1 463 1,2Tomra Systems (Industri) 12 800 147,50 2 200 1,8

7 149 5,7 9,9SVERIGEAssa Abloy B (Industri) 7 400 156,50 1 158 0,9AstraZeneca (GB) (Hälsovård) 6 700 506,68 3 395 2,7Atlas Copco A (Industri) 10 900 216,00 2 354 1,9Atlas Copco B (Industri) 4 457 210,00 936 0,8Biacore International (Hälsovård) 500 400,00 200 0,2C Technologies AB (Informationsteknologi) 3 800 49,00 186 0,1Drott B (Finans) 8 000 114,50 916 0,7Electrolux B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 8 200 149,50 1 226 1,0Enea (Informationsteknologi) 27 000 6,05 163 0,1Eniro (Informationsteknologi) 16 800 110,00 1 848 1,5Ericsson B (Informationsteknologi) 196 200 59,50 11 674 9,4Europolitan (Telekommunikationsservice) 16 000 66,00 1 056 0,8FöreningsSparbanken A (Finans) 11 000 127,00 1 397 1,1Gambro B (Hälsovård) 10 000 67,00 670 0,5H&M Hennes & Mauritz B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 21 000 187,00 3 927 3,1JM (Finans) 1 800 241,00 434 0,3Karo Bio AB (Hälsovård) 400 347,00 139 0,1Kinnevik B (Råvaror) 4 000 221,00 884 0,7Metro B (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 10 000 63,50 635 0,5Micronic Laser Systems (Informationsteknologi) 1 500 210,00 315 0,3Holmen B (råvaror) 3 000 218,00 654 0,5Modern Times Group (Konsumtion, Sällanköpsvaror) 6 400 240,00 1 536 1,2Munters (Industri) 6 900 170,00 1 173 0,9Nordea (EUR) (Finans) 34 400 6,80 2 146 1,7OM (Finans) 6 200 135,00 837 0,7Perbio Science (Hälsovård) 1 000 135,00 135 0,1Pharmacia Corp SDB (US) (Hälsovård) 1 400 512,00 717 0,6PyroSequencing A (Hälsovård) 2 000 57,00 114 0,1Sandvik (Industri) 13 100 217,00 2 843 2,3SCA B (Råvaror) 6 500 227,50 1 479 1,2Seco Tools B (Industri) 2 900 233,50 677 0,5Securitas B (Industri) 15 900 192,00 3 053 2,4Skandia (Finans) 28 400 99,00 2 812 2,3Skanska B (Industri) 12 000 102,50 1 230 1,0SSAB B (Råvaror) 3 500 89,50 313 0,3Svenska Handelsbanken A (Finans) 30 000 156,50 4 695 3,8Swedish Match (Konsumtion, Dagligvaror) 19 000 50,50 960 0,8Tele2 (Telekommunikationsservice) 5 200 347,00 1 804 1,4Telelarm Care B (Industri) 340 98,50 33 0,0Telia (Telekommunikationsservice) 45 300 54,50 2 469 2,0Wihlborg & Son B (Finans) 24 000 15,10 362 0,3WM-data B (Finans) 33 000 32,50 1 073 0,9

64 628 51,8 50,3

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 161 948 122 084 97,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 802 2 570Övriga kortfristiga fordringar - 285Övriga kortfristiga skulder - -173Summa likvida medel 802 2 682 2,1

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 162 750 124 766 100,0

Utelöpande andelar 307 345Handelskurs, kr 405,95

Resultaträkning 1/1 - 30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -3 878 -18 297Utdelningar 2 105 1 460Valutavinster och- förluster - -110Ränteintäkter 49 59Summa intäkter och värdeförändringar -1 724 -16 889

KOSTNADERErsättning till förvaltningsbolag 871 649Ersättning till förvaringsinstitut 435 324Ersättning till tillsynsmyndighet 53 39Övriga kostnader 8 10Summa kostnader 1 367 1 022

RESULTAT -3 091 -17 911

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 172 815 145 824Andelsutgivning 10 325 3 453Andelsinlösen -17 300 -6 599Resultat enligt resultaträkning -3 091 -17 911Fondförmögenhet vid periodens slut 162 750 124 766

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapper Realisationsvinster 20 650 9 807Orealiserade förluster -24 528 -28 104Summa -3 878 -18 297

56

Euro Bond FundLuxemburgfonder

• Räntefond som noteras i både eurooch svenska kronor

• Förvaltaren väljer ränterisken utifrånmarknadsförutsättningarna

• Återinvesterande

PlaceringsinriktningEuro Bond Fond är en räntefond där förvaltaren väljerränterisk utifrån marknadsläget. Fonden placerar iräntebärande värdepapper emitterade i euro. Fondan-delarnas värde påverkas av ränteutvecklingen. Fond-andelar köpta för svenska kronor påverkas dessutomav kronans utveckling mot euron. Försvagas densvenska kronan kommer fondandelar köpta försvenska kronor öka i värde, det omvända sker vid enkronförstärkning. Fonden är återinvesterande ochvärdeökningen beskattas först vid en försäljning avandelarna.

Fondens utvecklingEuro Bond Fund har under första halvåret givit enavkastning på 4,2 procent uttryckt i svenska kronor.Detta kan jämföras med jämförelseindex, JP MorganEMU Bond Index, som har givit en avkastning på 6,6 procent. Skillnaden i avkastning jämfört med indexberor på att fonden haft lägre ränterisk än index närräntorna fallit under inledningen av året. Fondensperiodränta i euro har varit 1,5 procent. Kronan harunder första halvåret försvagats mot euron.

Fondens placeringarUnder våren har relativt svag konjunkturdata publi-cerats i Europa samtidigt som inflationen har stigit tillca 3 procent. Den europeiska centralbanken, ECB, harhänvisat större delen av prisuppgångarna till tempo-rära effekter, exempelvis stigande energipriser. Med

hänvisning till svagare konjunkturdata har ECB sänkträntan under våren med 0,25 procentenheter till 4,50 procent. Den något svårtolkade bilden medsvagare ekonomi men stigande inflation har inneburiten högre volatilitet och brantare avkastningskurva iEuropa. Kortare räntor är i princip oförändrade medan10-åriga räntor har gått upp 0,30 procentenheter.

Fonden har under första halvåret haft lägre ränte-risk än index på förväntningar om stigande inflationoch stigande långräntor. Under inledningen av året varräntekänsligheten 700 dagar för att successivt ökas tillcirka 1500 dagar vid halvårsskiftet. Detta kan jämförasmed JP Morgan EMU Bond Index, som vid halvårs-skiftet hade en löptid på cirka 1900 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden var vid halvårsskiftet3,80 procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten iden internationella konjunkturen ökade under förstahalvåret. Vår bedömning att avmattningen kan kommaatt fördjupas har medfört att fondens ränterisk hardragits upp. En beredskap finns för att återigen minskafondens ränterisk om vårt scenario med en återhämt-ning av konjunkturen under hösten bekräftas.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, EUR 5 875 869 4 322 421 5 123 226 2 314 310 -Utelöpande andelar 5 539 606 4 104 526 5 028 123 2 315 575 -Handelskurs, EUR 1,0607 1,0529 1,0189 0,9995 -Andelsvärde, EUR - 1,0531 1,0189 0,9995 -Duration, dagar 1 470 690 180 300 -Räntekänslighet, % 3,9 1,9 0,5 0,8 -Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % (EUR) - 3,4 1,9 - -Jmf-index (inkl utd), % (EUR) ** 3,5 7,3 -2,6 - -Standardavvikelse fond, % - 5,7 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % (EUR) 1,5 3,3 1,9 - -Omsättningshastighet, ggr/år - 0,30 0,44 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 1,0Årsavkastning, jmf-index, %** 1,4Årsavkastning, månadssparande, % 6,5Standardavvikelse fond, % 6,3

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad dec-98Sparbelopp: 30 000 kr, kr 30 791Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,0Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 12 400 kr), kr 13 430Årsavkastning, månadssparande, % 6,5

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,07 1,08 0,98 - -TKA, %/år 1,07 1,08 0,98 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 54 94 92 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,80 6,20 6,10 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 54 94 92 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,80 6,20 6,10 - -

* Fonden startade 981201** JPM EMU Bond+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

EUR FONDFRANKRIKEFrance BTAN 3.50% 040712 490 000 4,440 477 113 8,1France OAT 5.00% 161025 1 120 000 5,560 1 056 608 18,0

1 533 721 26,1NEDERLÄNDERNANetherlands 5.75% 020915 1 320 000 4,350 1 341 120 22,8

1 341 120 22,8TYSKLANDGermany Bobl 3.50% 031111 1 680 000 4,300 1 649 928 28,1KFW 5.00% 110704 540 000 5,420 522 774 8,9

2 172 702 37,0PFANDBRIEFEHypothekenbank in Essen 4.75% 060629 490 000 4,970 485 345 8,3

485 345 8,3

2000 2001EUR EUR

Summa värdepapper 3 586 411 5 532 888 94,2

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 126 891 166 902Övriga kortfristiga fordringar 101 513 181 506Övriga kortfristiga skulder - -5 427Summa likvida medel 228 404 342 981 5,8

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 3 814 815 5 875 869 100

Utelöpande andelar 5 539 606Handelskurs, eur 1,0607

Resultaträkning 1/1 - 30/6 2000 2001

Intäkter och värdeförändring EUR EURRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 64 133 59 577Ränteintäkter 1 778 7 558Valutaförluster - -8 317Summa intäkter och värdeförändring 65 911 58 818

KostnaderErsättning till förvaltningsbolag 15 968 20 868Ersättning till förvaringsinstitut 4 258 5 565Ersättning till tillsynsmyndighet 1 476 2 066Övriga kostnader 420 406Summa kostnader 22 122 28 904

Resultat 43 789 29 913

(Not 1) Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 5 123 226 4 322 421Andelsutgivning 716 830 3 933 352Andelsinlösen -2 069 030 -2 409 817Resultat enligt resultaträkning 43 789 29 913Fondförmögenhet vid periodens slut 3 814 815 5 875 869

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper Realisationsförluster -105 496 -90 385Orealiserade vinster 54 654 23 846Erhållna och upplupna räntor 114 975 126 116Summa 64 133 59 577

57

Euro Safe FundLuxemburgfonder

• Räntefond som noteras i både euro och svenska kronor

• Fonden placerar i korta europeiska räntepapper• Återinvesterande

PlaceringsinriktningEuro Safe Fund är en kort räntefond som placerar iräntebärande värdepapper emitterade i euro. Fondan-delarnas värde påverkas av ränteutvecklingen. Fondan-delar köpta för svenska kronor påverkas dessutom avkronans utveckling mot euron. Försvagas den svenskakronan kommer fondandelar köpta för svenska kronoröka i värde, det omvända sker vid en kronförstärkning.Fonden är återinvesterande och värdeökningen be-skattas först vid en försäljning av andelarna.

Fondens utvecklingEuro Safe Fund har under första halvåret givit enavkastning på 5,2 procent uttryckt i svenska kronor.Jämförelseindex, JP Morgan EMU Cash Index, hargivit en avkastning på 6,9 procent. Fondens period-ränta i euro har varit 3,3 procent. Kronan har underförsta halvåret försvagats med drygt 4 procent moteuron.

Fondens placeringarUnder våren har relativt svag konjunkturdata publice-rats i Europa samtidigt som inflationen har stigit till ca3 procent. Den europeiska centralbanken, ECB, harhänvisat större delen av prisuppgångarna till tempo-rära effekter, exempelvis stigande energipriser. Medhänvisning till svagare konjunkturdata har ECB sänkt räntan under våren med 0,25 procentenheter till4,50 procent. Den något svårtolkade bilden medsvagare ekonomi men stigande inflation har inneburiten högre volatilitet och brantare avkastningskurva i

Europa. I Tyskland är den tvååriga räntan i principoförändrad medan sexmånadersräntan har gått ned0,40 procentenheter under första halvåret.

Under inledningen av året var räntekänsligheten120 dagar för att successivt minskas till cirka 90 dagarvid halvårsskiftet. Det kan jämföras med JP MorganEMU Cash Index som har en löptid på 90 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden var vid halvårsskiftet3,70 procent vid oförändrade räntor.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, EUR 4 172 757 3 005 175 2 424 242 1 011 847 -Utelöpande andelar 3 896 648 2 851 670 2 374 245 1 010 389 -Handelskurs, EUR 1,0709 1,0536 1,0211 1,0014 -Andelsvärde, EUR - 1,0538 1,0211 1,0014 -Duration, dagar 90 110 80 30 -Räntekänslighet, % 0,2 0,3 0,2 0,1 -Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % (EUR) - 3,2 2,0 - -Jmf-index (inkl utd), % (EUR) ** 4,9 4,3 - - -Standardavvikelse fond, % - 5,4 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % (EUR) 3,3 3,2 2,0 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 1,4Årsavkastning, jmf-index, %** -Årsavkastning, månadssparande, % 7,1Standardavvikelse fond, % 6,1

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad dec-98Sparbelopp: 30 000 kr, kr 31 042Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,4Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 12 400 kr), kr 13 530Årsavkastning, månadssparande, % 7,1

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,07 1,08 0,97 - -TKA, %/år 1,07 1,08 0,97 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 55 93 92 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,90 6,20 6,10 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 55 93 92 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,90 6,20 6,10 - -

* Fonden startade 981201**Jmf-index, JPM EMU Cash, började användas fr o m 000101.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

EUR FONDFRANKRIKEFrance BTAN 5.50% 011012 1 210 000 4,340 1 213 388 29,1

1 213 388 29,1NEDERLÄNDERNANetherlands 8.75% 010915 1 150 000 4,870 1 158 625 27,8

1 158 625 27,8TYSKLANDGermany Unity 8.75% 010820 895 000 4,980 899 296 21,6Ger Schatz 3.50% 010914 100 000 4,430 99 780 2,4

999 076 23,9PFANDBRIEFEHypothekenbank in Essen 3.75% 010820 250 000 4,390 249 725 6,0NOLB 4.50% 020620 250 000 4,380 250 275 6,0

500 000 12,0

2000 2001EUR EUR

Summa värdepapper 2 548 122 3 871 089 92,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 76 781 100 443Övriga kortfristiga fordringar 137 579 205 027Övriga kortfristiga skulder - -3 802Summa likvida medel 214 360 301 668 7,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 2 762 482 4 172 757 100

Utelöpande andelar 3 896 648Handelskurs, eur 1,0709

Resultaträkning 1/1 - 30/62000 2001

Intäkter och värdeförändring EUR EURRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 44 742 78 604Ränteintäkter 3 021 6 925Valutavinster och -förluster - -5 459Summa intäkter och värdeförändring 47 763 80 070

KostnaderErsättning till förvaltningsbolag 10 199 14 049Ersättning till förvaringsinstitut 2 720 3 747Ersättning till tillsynsmyndighet 1 123 1 519Övriga kostnader 409 361Summa kostnader 14 451 19 676

Resultat 33 312 60 394

(Not 1) Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 2 424 242 3 005 175Andelsutgivning 1 234 927 2 677 422Andelsinlösen -929 999 -1 570 234Resultat enligt resultaträkning 33 312 60 394Fondförmögenhet vid periodens slut 2 762 482 4 172 757

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster 2 146 -Realisationsförluster -40 044 -12 340Orealiserade förluster/vinster 244 -19 385Erhållna och upplupna räntor 82 396 110 329Summa 44 742 78 604

58

Global Bond FundLuxemburgfonder

• Räntefond med hela världen som spelfält• Förvaltaren väljer ränterisken utifrån

marknadsförutsättningarna• Återinvesterande

PlaceringsinriktningEn räntefond där förvaltaren väljer ränterisk utifrånmarknadsläget. Fonden placerar i räntebärande värde-papper på den globala obligationsmarknaden. Fondan-delarnas värde påverkas av den globala ränteutveck-lingen. Fondandelarnas värde påverkas även avkronans utveckling mot övriga valutor. Försvagas densvenska kronan kommer fondandelarna att öka i värde.Det omvända sker vid en kronförstärkning. Fonden äråterinvesterande, dvs värdeökningen beskattas förstvid en försäljning av andelarna.

Fondens utvecklingGlobal Bond Fund har under första halvåret givit enavkastning på 7,9 procent. Samtidigt har jämförelse-index, JP Morgan Global Bond Index, givit en av-kastning på 9,6 procent. Skillnaden beror delvis på attfonden hade lägre ränterisk än index när räntorna föll iinledningen på året. Fonden har varit överviktad i eurooch underviktad i amerikanska dollar jämfört medindex, vilket påverkat avkastningen negativt. Kronanhar under första halvåret försvagats mot de flesta valu-tor. Det har gynnat fondens utveckling.

Fondens placeringarI början av året sänkte USA:s centralbank, FederalReserve, styrräntan med 0,50 procentenheter. Det varstartskottet på en rad sänkningar från centralbanken.Vid halvårsskiftet hade de totala sänkningarna uppgåtttill 2,75 procentenheter. Svag konjunkturdata och lättpenningpolitik har medfört att tvåårsräntan i USA har

gått ned med 0,90 procentenheter under perioden.Längre räntor har dock gått upp något under halvåret,främst till följd av ett ökat inflationstryck.

Även i Europa har centralbanken, ECB, sänkträntan. I maj sänktes räntan med 0,25 procentenhetertill 4,50 procent. Tvåårsräntan i Tyskland är i principoförändrad medan längre räntor gått upp cirka 0,30procentenheter.

I Japan har oro för ytterligare tider av svag tillväxtsamt återinförandet av nollräntepolitik inneburit atttvååriga räntor gått ned med 0,40 procentenheter till0,07 procent medan tioåriga räntor gått ned cirka 0,50procentenheter.

Fonden har under andra halvåret minskat under-vikten i USD och JPY. Under inledningen av året varräntekänsligheten 600 dagar för att successivt ökats tillcirka 1700 dagar vid halvårsskiftet. Det kan jämförasmed JP Morgan Global Bond Index, som vid halvårs-skiftet hade en löptid på cirka 2 100 dagar.

Vid halvårsskiftet var valutaandelarna i linje medindex, vilket innebär EUR 34 procent, JPY 26 procent,USD 29 procent, GBP 6 procent och CAD 3 procent.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden var vid halvårsskiftet 3,17procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten i deninternationella konjunkturen ökade under första halvå-ret. Vår bedömning att avmattningen kan komma attfördjupas har medfört att fondens ränterisk har dragitsupp. En beredskap finns för att återigen minska fon-dens ränterisk om vårt scenario med en återhämtningav konjunkturen under hösten bekräftas.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 66 980 47 966 48 756 64 907 39 389Utelöpande andelar 382 961 295 906 314 614 423 405 285 652Handelskurs, kr 174,90 162,09 155,18 152,50 137,66Andelsvärde, kr - 162,10 154,97 153,30 137,89Duration, dagar 1 700 610 190 520 1 240Räntekänslighet, % 4,6 1,6 0,5 1,4 3,3Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % - 4,6 1,1 11,2 12,4Jmf-index (inkl utd), %* 9,6 13,9 0,1 19,2 14,6Standardavvikelse fond, % - 4,6 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 7,9 4,5 1,8 10,8 12,6Omsättningshastighet, ggr/år - 0,32 1,04 0,95 1,25

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 9,7Årsavkastning, jmf-index, %* 13,2Årsavkastning, månadssparande, % 7,9Standardavvikelse fond, % 5,9

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad okt-89Sparbelopp: 30 000 kr, kr 75 391Årsavkastning, engångsinsättning, % 8,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 56 400 kr), kr 89 905Årsavkastning, månadssparande, % 7,7

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,03 1,02 0,95 1,02 0,97TKA, %/år 1,03 1,02 0,95 1,04 0,97Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 52 99 94 102 106Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,80 6,60 6,20 6,40TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 52 99 94 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,80 6,60 6,20 - -

* JPM Global+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDDANMARKDenmark 7.00% 041215 210 000 4,950 275 0,4Denmark 7.00% 071115 120 000 5,130 163 0,2Denmark 6.00% 111115 150 000 5,410 193 0,3

631 0,9FRANKRIKEFrance BTAN 3.50% 040712 100 000 4,440 893 1,3France OAT 5.00% 161025 460 000 5,560 3 982 5,9

4 875 7,3JAPANAustria 4.50% 050928 10 000 000 0,270 1 029 1,5European Investment Bank 2.125% 070920 26 000 000 0,520 2 494 3,7Japan Development Bank 2.875% 061220 30 000 000 0,480 2 960 4,4Fannie Mae 1.75% 080326 30 000 000 0,630 2 813 4,2KFW International Finance 1.00% 041220 19 000 000 0,160 1 708 2,6KFW International Finace 1.75% 100323 31 000 000 0,870 2 908 4,3

13 912 20,8KANADACanada Treasury 6.00% 050901 70 000 5,610 506 0,8Canada Treasury 7.25% 070601 25 000 5,780 191 0,3Canada Treasury 5.50% 100601 150 000 5,910 1 039 1,6

1 736 2,6STORBRITANNIENUnited Kingdom 7.50% 061207 35 000 5,510 583 0,9United Kingdom 7.25% 071207 35 000 5,490 584 0,9United Kingdom 5.75% 090712 90 000 5,400 1 405 2,1United Kingdom 8.00% 150712 55 000 5,320 1 063 1,6

3 635 5,4TYSKLAND .Germany Unity 8.75% 010820 12 101 4,980 112 0,2Germany Bobl 3.50% 031111 1 170 000 4,300 10 543 15,7Germany Bund 6.75% 040715 80 000 4,470 781 1,2Övriga obligationerKFW 5.00% 110704 210 000 5,420 1 865 2,8

13 300 19,9USAUnited States 5.875% 051115 40 000 6,500 449 0,7United States 5.75% 100815 380 000 6,500 4 217 6,3United States 5.375% 310215 410 000 6,500 4 221 6,3Övriga obligationerFreddie Mac 5.75% 030715 350 000 6,550 3 877 5,8

12 765 19,1PFANDBRIEFE Hypothekenbank in Essen 4.75% 060629 330 000 4,970 2 999 4,5

2 999 4,5

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 33 132 53 853 80,4

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 4 015 12 049Övriga kortfristiga fordringar 932 1 136Övriga kortfristiga skulder - -59Summa likvida medel 4 947 13 126 19,6

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 38 079 66 980 100,0

Utelöpande andelar 382 961Handelskurs, kr 174,90

Resultaträkning 1/1 - 30/62000 2001

Intäkter och värdeförändring KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 296 3 777Ränteintäkter 24 184Valutavinster och -förluster - 513Summa intäkter och värdeförändringar 320 4 474

KostnaderErsättning till förvaltningsbolag 157 210Ersättning till förvaringsinstitut 42 56Ersättning till tillsynsmyndighet 14 22Övriga kostnader 3 5Summa kostnader 216 292

Resultat 104 4 182

(Not 1) Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 48 756 47 966Andelsutgivning 3 211 40 169Andelsinlösen -13 922 -25 337Resultat enligt resultaträkning 104 4 182Fondförmögenhet vid periodens slut 38 079 66 980

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper Realisationsvinster - 2 471Realisationsförlust -940 -918Orealiserade vinster 396 1 243Erhållna och upplupna räntor 840 981Summa 296 3 777

59

Svenska Likviditetsfonden Swedish Liquidity Fund, Luxemburgfonder

•Stabil avkastning •Bra alternativ till traditionellt banksparande•Positionerad för fortsatt ränteuppgång

under hösten

PlaceringsinriktningEn räntefond med låg ränterisk. Svenska Likviditets-fonden placerar i räntebärande värdepapper med kortåterstående löptid. Andelsvärdet påverkas av ränteut-vecklingen. Fonden är återinvesterande, så värde-ökningen beskattas först vid försäljning.

Fondens utveckling Fonden har sedan årsskiftet givit en periodränta på 2,8 procent. Jämförelseindex, OM:s statsskuldväxel-index, har givit en periodränta på 3,6 procent. Attfonden har utvecklats sämre än index beror på förvalt-ningsavgiften. Fonden har under halvåret haft lägreränterisk än index under merparten av perioder medstigande korträntor, vilket har gynnat fonden i jäm-förelse med index. Fonden har även investerat i värde-papper med kreditrisk som erbjudit högre räntor änstatspapper. Bästa bankränta* var under halvåret 1,0 procent räknat som periodränta.

Fondens placeringarRiksbankens första inflationsrapport för år 2001 publi-cerades i mars och i den konstaterades att bilden sedanföregående inflationsrapport i december, när Riks-banken höjde reporäntan med 0,25 procentenheter,förändrats påtagligt. Det nämns bland annat att densnabbt försämrade internationella konjunkturendämpar inflationen och tillväxten i Sverige. De kortaräntorna föll under första kvartalet då marknaden bör-jade diskontera sänkningar från Riksbanken. Underandra kvartalet steg inflationssiffrorna mer än vad

marknadsaktörerna hade förväntat sig, främst till följdav den svaga svenska kronan, vilket fick de korta mark-nadsräntorna att stiga kraftigt. Riksbanken argument-erade initialt att den stigande inflationen främst berorpå tillfälliga faktorer. Under försommaren förändradesdock tonläget från Riksbanken – om kronkursen förblirsvag kommer inflationen att påverkas ofördelaktigtoch styrräntan kan komma behöva höjas. Marknadendiskonterade i slutet av halvåret på bedömningen attRiksbanken höjer reporäntan med 0,25 procenten-heter redan vid det penningpolitiska mötet i juli ochytterliggare 0,50 procentenheter på ett års sikt.

Löptiden i fonden har varierat under året. Vid åretsbörjan var löptiden cirka 160 dagar för att under senaredelen av första kvartalet förkortas till 110 dagar dåmarknaden diskonterade korträntesänkningar. Underandra kvartalet har fonden fortsatt varit underviktadmot sitt jämförelseindex, vilket har gynnat fonden pågrund av stigande korträntor. Vid halvårsskiftet varlöptiden i fonden 170 dagar, i index 230 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 3,58 procent vid oförändrade räntor. Tolkningen avuttalanden från Riksbanksledamöter under försomma-ren om risk för styrräntehöjningar gör att ränterisken ifonden ligger kvar under indexnivå i beredskap förfortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 7 408 198 5 743 726 5 244 838 4 498 324 4 141 369Utelöpande andelar 68 388 870 53 770 196 50 754 280 44 575 746 42 616 666Handelskurs, kr 108,32 106,80 103,34 100,92 97,18Andelsvärde, kr - 106,82 103,34 100,91 97,18Duration, dagar 170 160 170 220 170Räntekänslighet, % 0,5 0,4 0,5 0,6 0,5Riskklass 1

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % - 3,4 2,4 3,8 3,2Jmf-index (inkl utd), %* 3,6 4,3 3,3 4,9 4,1Standardavvikelse fond, % - 0,2 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 2,8 3,3 2,4 3,9 3,2

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 3,6Årsavkastning, jmf-index, %* 4,4Årsavkastning, månadssparande, % 3,1Standardavvikelse fond, % 0,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad dec-92Sparbelopp: 30 000 kr, kr 47 957Årsavkastning, engångsinsättning, % 5,7Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 41 200 kr), kr 49 853Årsavkastning, månadssparande, % 4,4

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,01 1,01 0,95 1,01 0,97TKA, %/år 1,01 1,01 0,95 1,01 0,97Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 51 100 96 99 98Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,70 6,50 6,20 6,40 5,90TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 51 100 96 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,70 6,50 6,20 - -

* OMRX-TBILL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 8 000 000 KR 4,290 7 923 0,1Statsskuldväxel 011017 244 000 000 KR 4,350 240 799 3,3Statsskuldväxel 011219 1 597 000 000 KR 4,440 1 563 639 21,1Statsskuldväxel 020320 2 170 000 000 KR 4,540 2 100 083 28,3Statsskuldväxel 020619 558 000 000 KR 4,640 533 588 7,2Statsskuldväxel 020918 100 000 KR 4,740 94 0,0

4 446 125 60,0BOSTADSLÅNSpintab 164 8.50% 011219 4 000 000 KR 4,570 4 069 0,1Stadshypotek 1554 9.00% 010919 41 000 000 KR 4,410 41 386 0,6

45 455 0,6NOTERADE CERTIFIKATHandelsbanken Certifikat 250 000 000 KR 4,350 247 785 3,3Landshypotek Certifikat 150 000 000 KR 4,480 148 485 2,0Nordbanken Certifikat 500 000 000 KR 4,370 495 070 6,7SEB Bolån Certifikat 700 000 000 KR 4,360 693 119 9,4

1 584 459 21,4ÖVRIGA RÄNTORAP Fastigheter FRN 107 030321 100 000 000 KR 4,835 99 974 1,3Birka Energi 4.875% 010920 90 000 000 KR 4,530 90 035 1,2Birka Energi FRN 030210 186 000 000 KR 4,875 185 926 2,5NCC 104 FRN 030707 100 000 000 KR 4,960 99 833 1,3SBAB FReN 0209 EMTN 158 000 000 KR 5,537 159 280 2,2Scania 27 0.00% 010917 20 000 000 KR 4,590 19 803 0,3Scania 141 FRN 030403 20 000 000 KR 4,925 19 965 0,3Skanska 4.90% 90 000 000 KR 4,560 90 026 1,2Sydkraft FRN 130 040115 96 000 000 KR 5,002 95 978 1,3Telia FRN 279 4.33% 030714 196 000 000 KR 4,810 195 763 2,6Volvofinans FRN 142 040317 158 000 000 KR 4,875 157 709 2,1

1 214 292 16,4

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 4 972 495 7 290 330 98,4

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 98 729 106 427Övriga kortfristiga fordringar 4 418 18 122Övriga kortfristiga skulder - -6 681Summa likvida medel 103 146 117 868 1,6

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 5 075 642 7 408 198 100

Utelöpande andelar 68 388 870Handelskurs kronor 108,32

Resultaträkning 1/1 - 30/62000 2001

Intäkter och värdeförändring KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 101 083 118 807Ränteintäkter 2 126 5 082Valutavinster och -förluster - -14Summa intäkter och värdeförändring 103 209 123 875

KostnaderErsättning till förvaltningsbolag 19 290 24 599Ersättning till förvaringsinstitut 5 144 6 560Ersättning till tillsynsmyndighet 1 534 2 094Övriga kostnader 57 91Summa kostnader 26 025 33 344

Resultat 77 184 90 531

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 5 244 838 5 743 726Andelsutgivning 1 380 860 2 927 845Andelsinlösen -1 627 240 -1 353 904Resultat enligt resultaträkning 77 184 90 531Fondförmögenhet vid periodens slut 5 075 642 7 408 198

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper Realisationsvinster 48 380 73 195Realisationsförluster 0 -22 887Orealiserade vinster 16 266 2 826Erhållna och upplupna räntor 36 437 65 673Summa 101 083 118 807

60

Svenska Obligationsfonden Swedish Bond Fund, Luxemburgfonder

• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Förvaltaren väljer ränterisken utifrån

marknadsförutsättningarna • Återinvesterande

PlaceringsinriktningEn räntefond där förvaltaren väljer ränterisken utifrånmarknadsläget. Fonden placerar i räntebärande värde-papper med varierande återstående löptid. Andelsvär-det påverkas av ränteutvecklingen. Fonden är återin-vesterande vilket innebär att värdeökningen beskattasförst vid en försäljning av andelarna.

Fondens utveckling Svenska Obligationsfonden har under året givit enavkastning på 1,2 procent uttryckt som periodränta.Det kan jämföras med index, OM Totalindex, somockså givit 1,2 procent i periodränta. Fonden har gyn-nats av att ha haft en lägre ränterisk än index när rän-torna stigit, vilket kompenserat fonden för förvalt-ningsavgiften. Bästa bankränta* var under halvåret 1,0procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflationhar i huvudsak varit styrande för ränteutvecklingenunder våren. Året inleddes med fallande långräntorsom följd av de svaga konjunkturdata som presente-rades i USA. USA:s centralbank reagerade omedelbartpå statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigandesvensk och europeisk inflation under andra kvartalethar fått såväl långa som korta marknadsräntor att stigakraftfullt. Riksbanken har argumenterat för att denstigande inflationen främst kan förklaras av tillfälligafaktorer och att den senare under året kommer att falla

tillbaka. Under försommaren har tonläget från Riks-banken förändrats – om den svaga kronkursen bestårkommer inflationen att påverkas negativt och dåkommer styrräntan att behöva höjas. Marknadenräknar med räntehöjningar från Riksbanken. Svenskalångräntor har utvecklats sämre än övriga europeiskalångräntor främst till följd av den ökade inflationsoroni Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obliga-tioner med kort löptid mer än obligationer med långlöptid, vilket fonden var positionerad för. Det påver-kade fondens avkastning positivt.

Fonden har under året haft lägre ränterisk än indexpga förväntningar om stigande inflation och stigandelångräntor. Under inledningen av året var räntekänslig-heten 980 dagar. Vid halvårsskiftet hade den minskatstill cirka 840 dagar. I förhållande till fondens jäm-förelseindex har undervikten successivt ökats. Fondenhar under året ökat andelen högförräntande företags-obligationer för att höja fondens förräntningstakt.

Fonden har under perioden använt derivatinstru-ment för att effektivisera förvaltningen.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,13 procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten iden internationella konjunkturutvecklingen i kombina-tion med stigande inflation, gör att ränterisken i fondenminskats till under indexnivå i beredskap för en fortsattränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 28 791 955 27 092 176 28 539 819 29 086 689 22 982 546Utelöpande andelar 155 725 008 147 429 949 163 283 365 170 407 683 143 338 235Handelskurs, kr 184,89 183,76 174,79 170,69 160,34Andelsvärde, kr - 183,76 174,79 170,69 160,34Duration, dagar 840 980 410 370 990Räntekänslighet, % 2,2 2,6 1,1 1,0 2,6Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % - 5,1 2,4 6,5 7,0Jmf-index (inkl utd), %* 1,2 8,2 0,0 11,2 6,2Standardavvikelse fond, % - 0,7 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,2 5,1 2,4 6,5 6,9Omsättningshastighet, ggr/år - 0,64 0,85 1,15 1,18

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 7,0Årsavkastning, jmf-index, %* 7,0Årsavkastning, månadssparande, % 4,5Standardavvikelse fond, % 3,6

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad apr-90Sparbelopp: 30 000 kr, kr 89 624Årsavkastning, engångsinsättning, % 10,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 54 000 kr), kr 89 516Årsavkastning, månadssparande, % 8,8

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,01 1,01 0,95 1,02 0,97TKA, %/år 1,01 1,01 0,95 1,02 0,97Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 51 101 96 101 99Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,80 6,50 6,20 6,50 6,10TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 51 101 96 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,80 6,50 6,20 - -

* OMRX-TOTAL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Ulrika Lindén/Carina Tovi

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 184 300 000 4,965 184 396 0,6Statsobligation 1035 6.00% 050209 1 351 900 000 5,085 1 391 308 4,8Statsobligation 1044 3.50% 060420 973 700 000 5,175 905 677 3,1Statsobligation 1037 8.00% 070815 1 273 900 000 5,285 1 450 717 5,0Statsobligation 1043 5.00% 090128 860 540 000 5,410 838 794 2,9Statsobligation 1045 5.25% 110315 840 300 000 5,475 826 107 2,9Statsobligation 1041 6.75% 140505 852 500 000 5,656 935 150 3,2

6 532 150 22,7REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 459 450 000 2,760 463 887 1,6Realränteobligation 3101 081201 199 000 000 3,550 227 806 0,8

691 693 2,4STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010815 500 000 000 4,250 497 240 1,7Statsskuldväxel 010919 4 260 400 000 4,290 4 219 159 14,7Statsskuldväxel 011017 243 000 000 4,350 239 812 0,8Statsskuldväxel 011219 38 825 000 4,440 38 014 0,1Statsskuldväxel 020320 654 925 000 4,540 633 823 2,2Statsskuldväxel 020619 8 925 000 4,640 8 535 0,0Statsskuldväxel 020918 951 725 000 4,740 898 933 3,1

6 535 516 22,7BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 1 675 500 000 5,210 1 699 610 5,9Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 558 000 000 5,450 554 992 1,9Nordbanken Hypotek 5515 5.75% 050921 400 000 000 5,695 400 692 1,4SBAB 117 5.50% 031015 1 561 500 000 5,280 1 568 277 5,4SBAB 119 5.50% 060315 390 000 000 5,730 386 264 1,3SEB Bolån 555 5.75% 020619 500 000 4,880 504 0,0SEB Bolån 556 6.00% 030618 702 000 000 5,210 712 102 2,5SEB Bolån 558 6.00% 050615 535 000 000 5,645 541 543 1,9Spintab 164 8.50% 011219 13 200 000 4,570 13 427 0,0Spintab 169 5.50% 030917 2 200 000 5,265 2 210 0,0Spintab 161 7.50% 040615 957 000 000 5,440 1 009 539 3,5Spintab 170 5.75% 050615 830 000 000 5,630 833 403 2,9Spintab 171 5.00% 060621 398 000 000 5,775 384 966 1,3Stadshypotek 1555 5.75% 020619 6 000 000 4,860 6 049 0,0Stadshypotek 1558 5.75% 030319 1 275 000 000 5,130 1 287 355 4,5Stadshypotek 1563 6.00% 050615 15 000 000 5,625 15 194 0,1Stadshypotek 1564 6.00% 060315 1 210 500 000 5,725 1 223 501 4,2

10 639 628 37,0NOTERADE CERTIFIKATHandelsbanken Certifikat 1 370 000 000 4,350 1 357 862 4,7Nordbanken Certifikat 100 000 000 4,370 99 014 0,3

1 456 876 5,1ÖVRIGA RÄNTORElectrolux 5.30% 050214 79 000 000 6,075 77 031 0,3Ericsson MTN 030309 199 000 000 5,880 195 422 0,7FöreningsSparbanken F-lån 11,00% 190426 60 000 000 7,465 80 505 0,3General Electric 5.00% 050124 200 000 000 5,690 195 584 0,7HB 541 F-lån 4.00% 011019 100 000 000 4,640 99 768 0,3Industrivärlden 117 5.36% 031215 60 000 000 5,655 59 582 0,2Industrivärlden 123 6.20% 060620 78 000 000 6,325 77 591 0,3KfW Kreditanstalt MTN 4.97% 031002 100 000 000 5,125 99 653 0,3Kommuninvest 1501 5.25% 030505 400 000 000 5,270 399 796 1,4Nordbanken AB 020619 44 631 000 5,445 47 299 0,2SHB 219 F-lån 6.75% 021217 100 000 000 5,310 101 938 0,4Skanska 5.00% 040109 16 000 000 5,865 15 678 0,1Specialfastigheter Nr 1 4.00% 020122 100 000 000 4,710 99 565 0,3SSAB 101 5.25% 030624 50 000 000 5,680 49 606 0,2Stora Enso 5.25% 030317 199 400 000 5,430 198 770 0,7Swedish Match 111 5.00% 011219 50 000 000 4,860 50 003 0,2Vasakronan MTN 5.35% 011207 100 000 000 4,920 100 121 0,3Vasakronan MTN 205 5.05% 020821 50 000 000 5,285 49 865 0,2Volvofinans MTN 040421 250 000 000 5,740 246 025 0,9Whilborg F-lån 5.83% 021215 14 059 625 8,005 13 645 0,0

2 257 446 7,8TERMINEROMR 10SEP (-196 000 000) 5,500 758 0,0OMR 2SEP (-1 980 000 000) 5,010 6 718 0,0

7 476 0,0

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 26 150 491 28 120 784 97,7

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 197 946 347 582Övriga kortfristiga fordringar 201 910 349 953Övriga kortfristiga skulder - -26 364Summa likvida medel 399 856 671 171 2,3

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 26 550 347 28 791 955 100

Utelöpande andelar 155 725 008Handelskurs, kr 184,89

Resultaträkning 1/1 - 30/6 2000 2001

Intäkter och värdeförändring KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 699 891 284 791Ränteintäkter 7 123 18 207Valutaförluster - -60Summa intäkter och värdeförändring 707 014 302 939

KostnaderErsättning till förvaltningsbolag 102 386 105 670Ersättning till förvaringsinstitut 27 302 28 179Ersättning till tillsynsmyndighet 8 058 8 551Övriga kostnader 290 391Summa kostnader 138 036 142 791

Resultat 568 978 160 148

(Not 1) Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 28 539 819 27 092 176Andelsutgivning 1 206 608 3 108 891Andelsinlösen -3 765 058 -1 569 261Resultat enligt resultaträkning 568 978 160 148Fondförmögenhet vid periodens slut 26 550 347 28 791 955

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster 97 971 591 036Realisationsförluster -17 823 -84 616Orealiserade vinster/förluster 52 685 -768 983Erhållna och upplupna räntor 567 058 547 355Summa 699 891 284 791

61

TillväxtfondenLuxemburgfonder

• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Återinvesterande• Bättre avkastning än index

PlaceringsinriktningEn räntefond där förvaltaren väljer ränterisken utifrånmarknadsläget. Fonden placerar i räntebärande värde-papper med varierande återstående löptid. Andelsvär-det påverkas av ränteutvecklingen. Fonden är återin-vesterande, så värdeökningen beskattas först vid enförsäljning av andelarna.

Fondens utveckling Tillväxtfonden har sedan årsskiftet givit en avkastningpå 1,5 procent, uttryckt som periodränta. Jämförelse-index, OM totalindex, har givit en avkastning på 1,2 procent, uttryckt som periodränta. Att Tillväxt-fonden haft en högre avkastning än index beror fram-förallt på att fonden under året haft lägre ränterisk änindex när räntorna stigit. Bästa bankränta* var underperioden 1,0 procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflationhar i huvudsak varit styrande för ränteutvecklingenunder våren. Året inleddes med fallande långräntorsom följd av de svaga konjunkturdata som presente-rades i USA. USA:s centralbank reagerade omedelbartpå statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigandesvensk och europeisk inflation under andra kvartalethar fått såväl långa som korta marknadsräntor att stigakraftfullt. Riksbanken har argumenterat för att denstigande inflationen främst kan förklaras av tillfälligafaktorer och att den senare under året kommer att fallatillbaka. Under försommaren har tonläget från Riks-

banken förändrats – om den svaga kronkursen bestårkommer inflationen att påverkas negativt och dåkommer styrräntan att behöva höjas. Marknadenräknar med räntehöjningar från Riksbanken. Svenskalångräntor har utvecklats sämre än övriga europeiskalångräntor främst till följd av den ökade inflationsoroni Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obliga-tioner med kort löptid mer än obligationer med långlöptid, vilket fonden var positionerad för. Det påver-kade fondens avkastning positivt.

Fonden har under året haft lägre ränterisk än indexpga förväntningar om stigande inflation och stigandelångräntor. Under inledningen av året var räntekänslig-heten 980 dagar. Vid halvårsskiftet hade den minskatstill cirka 840 dagar. I förhållande till fondens jäm-förelseindex har undervikten successivt ökats. För atthöja fondens förräntningstakt har fonden under åretökat andelen högförräntande företagsobligationer.

Fonden har under perioden använt derivatinstru-ment för att effektivisera förvaltningen

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,12 procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten iden internationella konjunkturutvecklingen i kombina-tion med stigande inflation, gör att ränterisken i fondenminskats till under indexnivå i beredskap för en fortsattränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 588 855 598 798 678 931 775 795 855 742Utelöpande andelar 2 896 269 2 966 488 3 511 012 4 111 908 4 823 681Handelskurs, kr 203,32 201,84 193,37 188,68 177,44Andelsvärde, kr - 201,85 193,37 188,67 177,40Duration, dagar 840 980 180 220 960Räntekänslighet, % 2,2 2,6 0,5 0,6 2,7Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % - 4,4 2,5 6,3 4,3Jmf-index (inkl utd), %* 1,2 8,2 0,0 11,2 6,2Standardavvikelse fond, % - 0,5 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,5 4,4 2,5 6,3 4,3Omsättningshastighet, ggr/år - 0,43 0,81 - 0,37

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 5,2Årsavkastning, jmf-index, %* 7,0Årsavkastning, månadssparande, % 3,9Standardavvikelse fond, % 1,8

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jul-92Sparbelopp: 30 000 kr, kr 60 996Årsavkastning, engångsinsättning, % 8,3Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 42 800 kr), kr 57 175Årsavkastning, månadssparande, % 6,2

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,03 0,94 0,96 0,88 0,75TKA, %/år 1,03 0,94 0,96 0,99 0,75Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 52 94 98 103 76Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,80 6,10 6,30 7,30 5,00TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 52 94 98 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,80 6,10 6,30 - -

* OMRX-TOTAL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Ulrika Lindén/Carina Tovi

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 4 100 000 4,965 4 102 0,7Statsobligation 1035 6.00% 050209 26 390 000 5,085 27 159 4,6Statsobligation 1044 3.50% 060420 28 000 000 5,175 26 044 4,4Statsobligation 1037 8.00% 070815 19 400 000 5,285 22 093 3,8Statsobligation 1043 5.00% 090128 21 200 000 5,410 20 664 3,5Statsobligation 1045 5.25% 110315 13 000 000 4,980 12 780 2,2Statsobligation 1041 6.75% 140505 17 600 000 5,665 19 306 3,3

132 149 22,4REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 19 300 000 2,760 19 486 3,3

19 486 3,3STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 77 000 000 4,290 76 255 12,9Statsskuldväxel 011017 4 000 000 4,350 3 948 0,7Statsskuldväxel 020320 13 000 000 4,400 12 581 2,1Statsskuldväxel 020918 13 000 000 4,400 12 279 2,1

105 062 17,8BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 36 000 000 5,210 36 518 6,2Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 19 000 000 5,450 18 898 3,2SBAB 116 6.50% 020918 1 000 000 4,990 1 017 0,2SBAB 117 5.50% 031015 20 000 000 5,280 20 087 3,4SBAB 119 5.50% 060315 5 000 000 5,730 4 952 0,8SEB Bolån 556 6.00% 030618 13 000 000 5,210 13 187 2,2SEB Bolån 557 5.25% 040616 6 000 000 5,450 5 968 1,0SEB Bolån 558 6.00% 050615 1 000 000 5,645 1 012 0,2Spintab 169 5.50% 030917 24 000 000 5,265 24 109 4,1Spintab 161 7.50% 040615 17 000 000 5,440 17 933 3,0Spintab 170 5.75% 050615 15 000 000 5,630 15 062 2,6Stadshypotek 1558 5.75% 030319 21 000 000 5,130 21 203 3,6Stadshypotek 1563 6.00% 050615 5 000 000 5,625 5 065 0,9Stadshypotek 1564 6.00% 060315 30 000 000 5,725 30 322 5,1

215 333 36,6NOTERADE CERTIFIKATHandelsbanken Certifikat 010911 27 000 000 4,350 26 761 4,5

26 761 4,5ÖVRIGAIndustrivärden 123 6.20% 060620 1 600 000 6,200 1 592 0,3SBAB FReN 0209 EMTN 011007 30 000 000 5,537 30 243 5,1Skanska 129 5.00% 040109 17 000 000 5,160 16 658 2,8Electrolux MTN 5.30% 050214 2 000 000 5,360 1 950 0,3Stora Enso 5.25% 030317 4 200 000 4,685 4 187 0,7Ericsson EMTN 4.80% 030409 4 200 000 4,790 4 124 0,7Sydkraft MTN 135 4.91% 030917 8 000 000 4,910 7 892 1,3Telia MTN 217 5.75% 060123 10 300 000 5,830 10 047 1,7

76 693 13,0TERMINEROMR 2SEP (-75 000 000) 104,760 278 0,0

278 0,0

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 595 304 575 762 97,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 10 528 6 191Övriga kortfristiga fordringar 994 7 442Övriga kortfristiga skulder - -540Summa likvida medel 11 522 13 093 2,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 606 826 588 855 100,0

Utelöpande andelar 2 896 269Handelskurs, kr 203,32

Resultaträkning 1/1 - 30/62000 2001

Intäkter och värdeförändring KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 2) 13 390 6 960Ränteintäkter 170 457Valutavinster och -förluster - -1Summa inäkter och värdeförändring 13 560 7 416

KostnaderErsättning till förvaltningsbolag 2 387 2 231Ersättning till förvaringsinstitut 323 595Ersättning till tillsynsmyndighet 217 49Övriga kostnader 47 209Summa kostnader 2 974 3 084

Resultat 10 586 4 332

(Not 1) Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 678 931 598 798Andelsutgivning 19 089 21 958Andelsinlösen -101 780 -36 233Resultat enligt resultaträkning 10 586 4 332Fondförmögenhet vid periodens slut 606 826 588 855

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper Realisationsvinster - 8 685Realisationsförluster -1 982 -Orealiserade vinster/förluster 7 471 -12 648Erhållna och upplupna räntor 7 901 10 923Summa 13 390 6 960

62

IP Aktiefond• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som bransch-

mässigt • Omstrukturering av de utländska innehaven

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk.Fonden har normalt 50 procent svenska och 50 pro-cent utländska aktier. Fokuseringen är på ledande före-tag i globala branscher. Fondandelarnas värde påverkasav valutor och aktievärde. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 5,8 procent. Fondens jäm-förelseindex, 50 procent SIXPX, 50 procent MSCIVärldsindex, har fallit med 4,3 procent. Bland de sven-ska innehaven har fonden gynnats av en övervikt iindustri och råvaror samt en god utveckling förfondens innehav i sektorerna konsumtion, sällanköps-varor, samt konsumtion, dagligvaror. Fondens överviktinom informationsteknologi har bidragit negativt.Bland de utländska innehaven har framförallt IBM,Microsoft och japanska Ricoh bidragit positivt. Cisco,Enron och Vodafone har hört till förlorarna. USA-dollarns starka utveckling mot den svenska kronan harockså missgynnat fonden jämfört med index.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden.Den svenska andelen av fondens innehav har succes-sivt minskats och utgjorde vid halvårets slut ca 50 pro-cent. Den relativt starka kursutvecklingen för flera avfondens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjats tillatt minska övervikten i dessa bolag. Vidare har fondenreducerat övervikten i läkemedelsbolag efter fjolårets

starka kursutveckling som har lett till en hög värderingav dessa bolag. Fondens innehav i AstraZeneca harminskats. Fonden har också minskat vikten i banksek-torn. Vikterna i bland annat Ericsson, Tele2 och Securi-tas har ökats.

För att effektivt utnyttja Roburs fulla förvaltnings-kompetens har en betydande omstrukturering skett iden utländska delen av fondens aktieinnehav – enåtgärd som skapar överensstämmelse med RobursUtlandsfond. Detta innebär att antalet innehav frånvarje geografisk region utökats. Antalet innehav i IPAktiefond har också ökat betydligt.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden. En viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänk-ningar som genomförts av centralbanken i USA ha enpositiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sigen starkare börs under det andra halvåret och enpositiv utveckling även på tolv månaders sikt. Ökatfokus på bolag och sektorer med hög underliggandetillväxt bör gynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 7 915 766 7 889 005 7 638 041 4 125 833 2 962 838Utelöpande andelar 252 319 558 231 466 683 201 590 985 175 124 366 138 976 067Handelskurs, kr 31,37 34,08 37,89 26,63 21,36Andelsvärde, kr 31,38 33,83 37,38 23,56 21,32Utdelning, kr per andel 0,50 0,45 0,35 0,25 0,30Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980609 970609Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 450 248 5,7Nordea 290 750 3,7H&M Hennes & Mauritz 246 373 3,1AstraZeneca 240 755 3,0Svenska Handelsbanken 215 105 2,7

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,8 -8,4 60,7 11,6 23,9Jmf-index, %* -4,3 -7,9 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -3,0 -6,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,8 - - -Tracking error, % - 5,6 - - -Informationskvot - -0,10 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,6 -9,0 62,4 11,7 24,0Omsättningshastighet, ggr/år 0,64 0,31 0,58 0,20 0,20

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 18,0Årsavkastning, jmf-index, %* 19,6Årsavkastning, månadssparande, % 11,6Standardavvikelse fond, % 18,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jan-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 87 793Årsavkastning, engångsinsättning, % 15,6Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 36 000 kr), kr 66 678Årsavkastning, månadssparande, % 16,4

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,23 0,08 0,05 0,08 0,10Förvaltningskostnad i %/år av ff. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42TKA, %/år 1,64 1,51 1,46 1,50 1,52Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 67 136 170 155 172Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 2,35 8,70 10,60 9,10 10,10TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 78 146 175 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 2,86 9,30 10,90 - -

* MSCI Comb 50/50+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDExxon Mobil 1,2FöreningsSparbanken 1,0Aventis 0,9AOL Time Warner 0,8Philip Morris 0,8

Ökning av befintliga innehavEricsson 1,8Tele2 0,7Volvo 0,5Atlas Copco 0,4Assa Abloy 0,4

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 1,0Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavSvenska Handelsbanken 2,9Vodafone Airtouch 2,2Pharmacia 2,1AstraZeneca 1,9Sandvik 1,6

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 58 000 86,26 54 403 0,7Asahi Bank (JP) 479 000 270,00 11 303 0,1Axa-UAP (FR) 72 400 33,07 22 061 0,3Banco Bilbao Vizcaya (ES) 192 000 15,07 26 660 0,3Bank of Ireland (IE) 123 000 11,50 13 033 0,2Bank of Montreal (CA) 12 000 38,91 3 339 0,0Bank of Yokohama (JP) 253 000 508,00 11 233 0,1BNP (FR) 32 500 103,40 30 964 0,4Charles Schwab (US) 50 700 16,50 9 097 0,1Citigroup (US) 108 000 52,75 61 949 0,8Credit Suisse Group (CH) 6 700 299,00 12 125 0,2Drott B (SE) 294 000 114,00 33 516 0,4Fannie Mae (US) 35 000 85,08 32 381 0,4FöreningsSparbanken A (SE) 644 300 126,50 81 504 1,0Hutchison Whampoa (HK) 175 000 78,75 19 215 0,2ING Groep (NL) 215 000 76,21 150 974 1,9JM (SE) 31 600 241,00 7 616 0,1JP Morgan Chase (US) 105 000 44,65 50 980 0,6MBNA (US) 47 000 33,80 17 274 0,2Mellon Bank (US) 55 000 44,21 26 441 0,3Merrill Lynch & Co (US) 22 000 58,92 14 095 0,2Mitsubishi Estate (JP) 123 000 1 147,00 12 330 0,2Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 138 1 040 000,00 12 544 0,2Mizuho (JP) 92 580 000,00 4 664 0,1National Australia Bank (AU) 94 000 35,05 18 155 0,2Nomura Securities (JP) 52 000 2 390,00 10 862 0,1Nordea (SE) 4 652 000 62,50 290 750 3,7OM (SE) 154 000 134,00 20 636 0,3Providian Financial Corp (US) 58 000 56,60 35 697 0,5Royal Bank of Scotland (GB) 95 000 16,03 23 284 0,3Skandia (SE) 1 648 000 100,00 164 800 2,1Sun Hung Kai Properties (HK) 117 000 70,25 11 460 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) 964 500 156,50 150 944Svenska Handelsbanken B (SE) 423 500 151,50 64 160 2,7Swiss Reinsurance n (CH) 600 3 550,00 12 891 0,2UBS (CH) 18 000 255,50 27 835 0,4Unicredito Italiano (IT) 522 000 5,09 24 482 0,3Wihlborg & Son B (SE) 251 000 15,00 3 765 0,0

1 579 422 20,0 24,4HÄLSOVÅRDAmgen (US) 52 000 61,75 34 916 0,4AstraZeneca (SEK) (GB) 475 800 506,00 240 755 3,0Aventis (DE) 58 000 92,95 49 674 0,6Bristol-Myers Squibb (US) 129 000 52,90 74 205 0,9Elan (US) 32 000 62,88 21 880 0,3Gambro A (SE) 486 000 67,00 32 562Gambro B (SE) 403 400 67,00 27 028 0,8Glaxosmithkline (GB) 147 000 19,97 44 895 0,6Medtronic (US) 42 000 47,17 21 543 0,3Nobel Biocare (SE) 30 200 368,00 11 114 0,1Novartis n (CH) 11 000 64,25 4 277 0,1Novo Nordisk (DK) 34 000 390,00 16 412 0,2Pfizer (US) 271 000 41,79 123 149 1,6Pharmacia Corp (US) 175 450 47,10 89 859 1,1Takeda Chemical Industries (JP) 46 000 5 800,00 23 318 0,3Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 19 000 3 500,00 5 812 0,1

821 400 10,4 11,5INDUSTRIAdecco (CH) 33 000 84,20 16 817 0,2Amada (JP) 173 000 631,00 9 541 0,1Assa Abloy B (SE) 448 000 157,00 70 336 0,9Atlas Copco A (SE) 206 249 216,50 44 653Atlas Copco B (SE) 574 151 210,00 120 572 2,1Bombardier B (CA) 45 000 22,50 7 240 0,1Brambles (AU) 38 100 48,00 10 077 0,1Canadian Pacific (CA) 14 600 56,92 5 942 0,1Central Japan Railway (JP) 77 775 000,00 5 216 0,1East Japan Railway (JP) 201 720 000,00 12 648 0,2Fujikura (JP) 151 000 760,00 10 030 0,1General Electric (US) 281 600 48,82 149 493 1,9Getinge Industrier B (SE) 62 500 188,00 11 750 0,1Johnson Electric Holdings (HK) 249 000 10,70 3 715 0,0Minebea (JP) 136 000 821,00 9 759 0,1Munters (SE) 8 000 170,00 1 360 0,0NCC A (SE) 198 000 80,00 15 840NCC B (SE) 293 300 80,00 23 464 0,5Sandvik (SE) 647 700 218,00 141 199 1,8Schneider Electric (FR) 35 000 63,55 20 494 0,3Seco Tools B (SE) 176 000 233,50 41 096 0,5Secom (JP) 22 000 6 960,00 13 383 0,2Securitas B (SE) 558 000 193,00 107 694 1,4Siemens N (DE) 14 000 71,24 9 190 0,1Skanska B (SE) 1 109 600 103,00 114 289 1,4SMC Corporation (JP) 8 000 13 350,00 9 334 0,1Tyco International (US) 69 000 53,45 40 104 0,5Volvo A (SE) 322 700 158,00 50 987Volvo B (SE) 437 600 165,00 72 204 1,6

1 148 424 14,5 14,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 33 000 24,50 7 450 0,1Amdocs (US) 16 500 56,68 10 170 0,1Applied Materials (US) 31 100 51,41 17 386 0,2Canon Sales (JP) 68 000 1 221,00 7 257 0,1Cisco Systems (US) 176 000 18,86 36 095 0,5EMC Corporation (US) 85 000 30,24 27 951 0,4Ericsson B (SE) 7 567 200 59,50 450 248 5,7IBM (US) 51 000 115,39 63 992 0,8Intel (US) 154 000 30,21 50 590 0,6Jabil Circuit (US) 43 700 28,93 13 747 0,2JDS Uniphase (US) 29 000 12,59 3 970 0,1Matsushita Communications Industrial (JP) 21 000 5 680,00 10 425 0,1Microsoft (US) 167 500 72,72 132 452 1,7NEC (JP) 110 000 1 685,00 16 199 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 629 550 242,00 152 351 1,9Nortel Networks (CA) 91 000 12,86 8 368 0,1Oracle Systems (US) 131 000 19,71 28 077 0,4Ricoh (JP) (varav 30 000 utlånade) 60 000 2 690,00 14 106 0,2ST Microelectronics (FR) 30 000 39,42 10 897 0,1Taiwan Semiconductor (TW) 427 000 64,00 8 630 0,1Texas Instruments (US) 79 000 32,60 28 005 0,4Tietoenator (SEK) (FI) (varav 24 000 utlåande) 252 000 243,50 61 362 0,8Tokyo Electron (JP) 16 300 7 550,00 10 756 0,1WM-data B (SE) 1 866 000 32,10 59 899 0,8

1 230 381 15,5 14,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 55 400 60,15 36 236 0,5Diageo (GB) 251 000 7,80 29 934 0,4Fosters Brewing Group (AU) 142 500 5,48 4 303 0,1Heineken (NL) 44 000 47,45 19 237 0,2Kao (JP) 54 000 3 100,00 14 631 0,2Kirin Brewery (JP) 73 000 1 061,00 6 769 0,1Nestle (CH) 11 000 381,00 25 365 0,3Philip Morris (US) 120 000 48,35 63 091 0,8Safeway (US) 107 000 48,10 55 965 0,7Shiseido (JP) 110 000 1 170,00 11 248 0,1Swedish Match (SE) 959 326 50,50 48 446 0,6Unilever (NL) 19 700 70,30 12 761 0,2

327 986 4,1 4,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 143 500 52,08 81 267 1,0Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) (varav 20 000 utlånade) 624 000 185,50 115 752 1,5Bergman & Beving B (SE) 95 000 126,00 11 970 0,2Bilia A (SE) (varav 60 000 utlånade) 95 000 67,00 6 365 0,1Compass Group (GB) 417 000 5,54 35 290 0,4Ebay (US) 11 000 70,13 8 389 0,1Electrolux B (SE) 678 000 151,50 102 717 1,3Eniro (SE) 9 000 108,50 977 0,0Fox Entertainment (US) 96 300 27,68 28 986 0,4Fuji Photo Film (JP) 18 000 5 380,00 8 464 0,1Granada (GB) 704 000 1,48 15 877 0,2H&M Hennes & Mauritz B (SE) 1 317 500 187,00 246 373 3,1Home Depot (US) 61 000 46,91 31 116 0,4Ito Yokado (JP) 26 000 5 750,00 13 066 0,2Konin Philips (NL) 72 000 31,43 20 851 0,3Modern Times Group (SE) 44 000 240,00 10 560 0,1News Corporation (AU) 309 000 18,02 30 678 0,4

63Forts på sid 70–71

IP Räntefond• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Förvaltaren väljer ränterisken utifrån

marknadsförutsättningarna • Fonden har gått bättre än sitt index

första halvåret 2001

PlaceringsinriktningEn räntefond där förvaltaren väljer ränterisken utifrånmarknadsläget. Fonden placerar i räntebärande värde-papper med varierande återstående löptid. Fonden ären del av FöreningsSparbankens individuella pensions-sparande. Andelsvärdet påverkas av ränteutvecklingen.Utdelning i december som återinvesteras i nya andelar.

Fondens utveckling IP Räntefond har sedan årsskiftet givit en avkastningpå 1,7 procent, uttryckt som periodränta. Det kan jäm-föras med jämförelseindex, OM totalindex, som giviten avkastning på 1,2 procent, uttryckt som periodrän-ta. Skillnaden i avkastning jämfört med index berorframförallt på att fonden under året haft lägre ränteriskän index när räntorna stigit. Bästa bankränta* var underperioden 1,0 procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflationhar i huvudsak varit styrande för ränteutvecklingenunder våren. Året inleddes med fallande långräntorsom följd av de svaga konjunkturdata som presente-rades i USA. USA:s centralbank reagerade omedelbartpå statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigandesvensk och europeisk inflation under andra kvartalethar fått såväl långa som korta marknadsräntor att stigakraftfullt. Riksbanken har argumenterat för att denstigande inflationen främst kan förklaras av tillfälliga

faktorer och att den senare under året kommer att fallatillbaka. Under försommaren har tonläget från Riks-banken förändrats – om den svaga kronkursen bestårkommer inflationen att påverkas negativt. Då kommerstyrräntan att behöva höjas. Marknaden räknar medräntehöjningar från Riksbanken. Svenska långräntorhar utvecklats sämre än övriga europeiska långräntor,främst till följd av den ökade inflationsoron i Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obliga-tioner med kort löptid mer än obligationer med långlöptid, vilket fonden var positionerad för. Det på-verkade fondens avkastning positivt. Fonden har underåret haft lägre ränterisk än index pga förväntningar omstigande inflation och stigande långräntor. Underinledningen av året var räntekänsligheten 980 dagar.Vid halvårsskiftet hade den minskats till cirka 840dagar. I förhållande till fondens jämförelseindex harundervikten successivt ökats. Fonden har under åretökat andelen högförräntande företagsobligationer föratt höja fondens förräntningstakt.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,32 procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten iden internationella konjunkturutvecklingen i kombina-tion med stigande inflation, gör att ränterisken i fondenminskats till under indexnivå i beredskap för en fortsattränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 481 054 425 587 425 377 403 139 314 664Utelöpande andelar 3 844 287 3 429 675 3 472 975 3 238 981 2 522 370Handelskurs, kr 125,13 124,09 122,48 124,46 124,75Andelsvärde, kr 125,13 124,09 122,44 124,46 124,75Utdelning, kr per andel - 3,95 5,40 7,95 24,20Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981204 971103Duration, dagar 840 980 180 220 880Räntekänslighet, % 2,2 2,6 0,5 0,6 2,3Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 1,7 4,6 2,7 6,2 7,1Jmf-index (inkl utd), %* 1,2 8,2 0,0 11,2 6,2Standardavvikelse fond, % - 0,5 - - -Tracking error, % - 1,3 - - -Informationskvot - -2,78 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,7 4,6 2,8 6,2 7,1Omsättningshastighet, ggr/år 1,59 0,40 1,34 1,08 1,39

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 6,9Årsavkastning, jmf-index, %* 7,0Årsavkastning, månadssparande, % 4,4Standardavvikelse fond, % 3,5

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad jan-94Sparbelopp: 30 000 kr, kr 53 661Årsavkastning, engångsinsättning, % 8,2Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 36 000 kr), kr 47 201Årsavkastning, månadssparande, % 7,2

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,71 0,71 0,71 0,72 0,82TKA, %/år 0,71 0,71 0,71 0,72 0,82Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 71 74 74 93Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 1,24 4,60 4,80 4,90 6,00TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 36 71 74 - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,24 4,60 4,80 - -

* OMRX-TOTAL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 200 000 KR 4,965 200 0,0Statsobligation 1035 6.00% 050209 300 000 KR 5,085 309 0,1Statsobligation 1044 3.50% 060420 15 400 000 KR 5,175 14 324 3,0Statsobligation 1037 8.00% 070815 19 500 000 KR 5,285 22 207 4,6Statsobligation 1043 5.00% 090128 15 000 000 KR 5,410 14 621 3,0Statsobligation 1045 5.25% 110315 10 900 000 KR 5,475 10 716 2,2Statsobligation 1041 6.75% 140505 14 300 000 KR 5,665 15 686 3,3

78 063 16,2REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 14 350 000 KR 2,760 14 489 3,0

14 489 3,0STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 99 000 000 KR 4,290 98 042 20,4Statsskuldväxel 020320 11 000 000 KR 4,540 10 646 2,2Statsskuldväxel 020918 6 000 000 KR 4,740 5 667 1,2

114 355 23,8BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 18 000 000 KR 5,210 18 259 3,8Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 18 000 000 KR 5,450 17 903 3,7SBAB 117 5.50% 031015 21 600 000 KR 5,280 21 694 4,5SBAB 119 5.50% 060315 19 000 000 KR 5,730 18 818 3,9SEB Bolån 556 6.00% 030618 14 000 000 KR 5,210 14 201 3,0SEB Bolån 558 6.00% 050615 6 000 000 KR 5,645 6 073 1,3Spintab 164 8.50% 011219 3 000 000 KR 4,560 3 052 0,6Spintab 169 5.50% 030917 8 000 000 KR 5,265 8 036 1,7Spintab 161 7.50% 040615 4 000 000 KR 5,440 4 220 0,9Spintab 170 5.75% 050615 10 500 000 KR 5,630 10 543 2,2Spintab 171 5.00% 060621 12 000 000 KR 5,775 11 607 2,4Stadshypotek 1554 9.00% 010919 100 000 KR 4,410 101 0,0Stadshypotek 1558 5.75% 030319 22 000 000 KR 5,130 22 213 4,6Stadshypotek 1563 6.00% 050615 8 000 000 KR 5,625 8 103 1,7Stadshypotek 1564 6.00% 060315 10 000 000 KR 5,725 10 107 2,1

174 931 36,4NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 23 000 000 KR 4,350 22 796 4,7

22 796 4,7EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 23 000 000 KR 4,560 22 764 4,7

22 764 4,7ÖVRIGA OBLIGATIONERElectrolux MTN 5.30% 050214 1 000 000 KR 6,075 975 0,2Ericsson EMTN 4.80% 030409 3 400 000 KR 5,880 3 339 0,7Industrivärden 6.20% 060620 1 300 000 KR 6,325 1 293 0,3Skanska 129 5.00% 040109 13 000 000 KR 5,855 12 741 2,6Stora Enso 5.25% 030317 3 300 000 KR 5,430 3 290 0,7Sydkraft MTN 135 4.91% 030917 6 000 000 KR 5,565 5 919 1,2Telia MTN 217 5.75% 060123 7 800 000 KR 6,375 7 609 1,6

35 165 7,3

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 407 393 462 562 96,2

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 4 400 13 293Övriga kortfristiga fordringar 1 334 5 206Övriga kortfristiga skulder -8 -8Summa likvida medel 5 725 18 492 3,8

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 413 118 481 054 100,0

Utelöpande andelar 3 844 287Handelskurs, kr 125,13

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not2) 8 559 4 312Ränteintäkter 303 800Summa intäkter och värdeförändringar 8 862 5 113

KOSTNADERErsättning till fondbolag 1 478 1 630Ersättning till förvaringsinstitut 25 28Ersättning till tillsynsmyndighet 5 4Summa kostnader 1 508 1 661

RESULTAT 7 354 3 452

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 425 377 425 587Andelsutgivning 62 571 82 974Andelsinlösen -82 185 -30 959Resultat enligt resultaträkning 7 354 3 452Fondförmögenhet vid periodens slut 413 118 481 054

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 4 894Realisationsförluster -4 760 -1 351Orealiserade vinster/förluster 2 809 -8 796Erhållna och upplupna räntor 10 509 9 566Summa 8 559 4 312

64

Aktiefond Pension• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som bransch-

mässigt • Omstrukturering av de utländska innehaven

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk.Fonden har i normalläget 50 procent svenska aktieroch 50 procent utländska aktier. Fokus ligger påledande företag i globala branscher. Fondandelarnasvärde påverkas av valutor och aktievärde. Utdelning ijuni. Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det förstahalvåret 2001 sjunkit med 5,2 procent. Fondens jäm-förelseindex, 50 procent SIXPX, 50 procent MSCIVärldsindex, har fallit med 4,3 procent. Bland de sven-ska innehaven har fonden gynnats dels av en överviktinom industri och råvaror, dels av en god utveckling förfondens innehav i sektorerna konsumtion, sällanköps-varor, samt konsumtion, dagligvaror. Fondens övervikti informationsteknologi har bidragit negativt. Bland deutländska innehaven har framförallt IBM, Microsoftoch japanska Ricoh bidragit positivt. Cisco, Enron ochVodafone har tillhört förlorarna. Dollarns starkautveckling mot den svenska kronan har missgynnatfonden jämfört med index, eftersom fonden varitunderviktad i amerikanska aktier.

Fondens placeringarAktivitetsnivån har varit hög under perioden. Densvenska andelen av fondens innehav har successivtminskats och utgjorde vid halvårets slut ca 50 procent.Den relativt starka kursutvecklingen för flera avfondens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjats till

att minska övervikten i dessa bolag. Fonden harreducerat övervikten i läkemedelsbolag. Detta efterfjolårets starka kursutveckling som har lett till en hög värdering av dessa bolag. Fonden har ocksåminskat vikten i banksektorn. Vikterna i bland annatEricsson, Tele2 och Securitas har ökats.

För att effektivt utnyttja Roburs fulla förvaltnings-kompetens har en betydande omstrukturering skett iden utländska delen av fondens aktieinnehav, en åt-gärd som skapar överensstämmelse med RobursUtlandsfond. Detta innebär att antalet innehav frånvarje geografisk region utökats. Antalet innehav iAktiefond Pension har också ökat betydligt.

Fonden har under perioden inte använt derivat-instrument. En viss utlåning av aktier har skett

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå under denärmaste månaderna. Samtidigt bör de kraftfulla ränte-sänkningar som genomförts av centralbanken i USAha en positiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxtensom världens aktiemarknader. Det är rimligt att för-vänta sig en starkare börs under det andra halvåret ochen positiv utveckling även på tolv månaders sikt. Ökatfokus på bolag och sektorer med hög underliggandetillväxt bör gynna fonden långsiktigt.

BASFAKTA 010630 001231 991231* 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 3 712 721 2 054 409 316 903 - -Utelöpande andelar 278 100 287 144 764 590 20 425 631 - -Handelskurs, Kr 13,35 14,19 15,51 - -Andelsvärde, Kr 13,35 14,08 15,30 - -Utdelning, Kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 000616 - - -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 259 738 7,0AstraZeneca 155 508 4,2H&M Hennes & Mauritz 110 891 3,0Nordea 108 313 2,9Svenska Handelsbanken 102 593 2,8

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231* 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,2 -8,0 53,0 - -Jmf-index , %** -4,3 -7,9 61,1 - -Jmf-index (inkl utd), %** -3,0 -6,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,6 - - -Tracking error, % - 5,4 - - -Informationskvot - -0,02 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -5,9 -8,5 55,1 - -Omsättningshastighet, ggr/år 0,60 0,20 - - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 11,5Årsavkastning, jmf-index, %** 15,5Årsavkastning, månadssparande, % -1,3Standardavvikelse fond, % 18,4

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad mar-99Sparbelopp: 30 000kr, kr 38 289Årsavkastning, engångsinsättning, % 11,5Sparbelopp: 400kr/månad (totalt: 11 200), kr 11 037Årsavkastning, månadssparande, % -1,3

AVGIFTER 010630 001231 991231* 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,22 0,24 - - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,41 0,41 - - -TKA, %/år 0,63 0,66 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 19 39 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 0,68 2,50 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 30 62 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 1,10 4,20 - - -

* Fonden startade 990319** MSCI Comb 50/50+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDFöreningsSparbanken 1,5Exxon Mobil 1,2Citigroup 1,0SCA 1,0AOL Time Warner 0,8

Ökning av befintliga innehavEricsson 6,7AstraZeneca 2,5Skandia 2,0Telia 1,8Nokia 1,6

Avyttrade innehav % AV FONDTDC 0,5Worldcom 0,5Castorama Dubois 0,2Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavEricsson 1,9Nokia 1,3Svenska Handelsbanken 1,3Skandia 1,3Vodafone Airtouch 1,2

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 27 000 86,26 25 326 0,7Asahi Bank (JP) 203 000 270,00 4 790 0,1Axa-UAP (FR) 38 000 33,07 11 579 0,3Banco Bilbao Vizcaya (ES) 86 000 15,07 11 942 0,3Bank of Ireland (IE) 60 000 11,50 6 358 0,2Bank of Montreal (CA) 11 671 38,91 3 247 0,1Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 9 000 44,65 2 873 0,1Bank of Yokohama (JP) 139 000 508,00 6 171 0,2BNP (FR) 15 700 103,40 14 958 0,4Charles Schwab (US) 25 600 16,50 4 593 0,1Citigroup (US) 78 000 52,75 44 741 1,2Credit Suisse Group (CH) 3 100 299,00 5 610 0,2Danske Bank (DK) 63 000 157,50 12 281 0,3Dresdner Bank (DE) 13 600 53,99 6 766 0,2Drott B (SE) 89 000 114,00 10 146 0,3Fannie Mae (US) 17 000 85,08 15 728 0,4FöreningsSparbanken A (SE) 450 500 126,50 56 988 1,5Hutchison Whampoa (HK) 91 000 78,75 9 992 0,3ING Groep (NL) 34 000 76,21 23 875 0,6JM (SE) 8 000 241,00 1 928 0,1JP Morgan Chase (US) 31 000 44,65 15 051 0,4MBNA (US) 23 000 33,80 8 453 0,2Mellon Bank (US) 26 500 44,21 12 740 0,3Merrill Lynch & Co (US) 15 600 58,92 9 995 0,3Mitsubishi Estate (JP) 62 000 1 147,00 6 215 0,2Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 65 1 040 000,00 5 908 0,2Mizuho (JP) 55 580 000,00 2 788 0,1Münchener Rückversicherung (DE) 3 600 333,68 11 068 0,3National Australia Bank (AU) 54 000 35,05 10 429 0,3Nomura Securities (JP) 26 000 2 390,00 5 431 0,1Nordea (SE) 1 733 000 62,50 108 313 2,9OM (SE) 81 400 134,00 10 908 0,3Providian Financial Corp (US) 28 000 56,60 17 233 0,5Royal Bank Of Canada (CA) 11 200 48,00 3 844 0,1Royal Bank of Scotland (GB) 55 000 16,03 13 480 0,4Skandia (SE) 752 000 100,00 75 200 2,0Sun Hung Kai Properties (HK) 61 000 70,25 5 975 0,2Svenska Handelsbanken A (SE) 611 400 156,50 95 684Svenska Handelsbanken B (SE) 45 600 151,50 6 908 2,8Swiss Reinsurance n (CH) 280 3 550,00 6 016 0,2UBS (CH) 8 400 255,50 12 989 0,3Unicredito Italiano (IT) 244 000 5,09 11 444 0,3Wihlborg & Son B (SE) 100 000 15,00 1 500 0,0

737 466 19,9 24,4HÄLSOVÅRDAmgen (US) 25 600 61,75 17 190 0,5AstraZeneca (GB) 100 000 33,07 50 563AstraZeneca (SEK) (GB) 207 400 506,00 104 944 4,2Aventis (DE) 26 000 92,95 22 268 0,6Bristol-Myers Squibb (US) 58 000 52,90 33 364 0,9Elan (US) 18 500 62,88 12 650 0,3Gambro A (SE) 115 000 67,00 7 705Gambro B (SE) 315 000 67,00 21 105 0,8Glaxosmithkline (GB) 59 000 19,97 18 019 0,5Medtronic (US) 21 100 47,17 10 823 0,3Nobel Biocare (SE) 14 100 368,00 5 189 0,1Novartis n (CH) 7 700 64,25 2 994 0,1Novo Nordisk (DK) 15 400 390,00 7 434 0,2Pfizer (US) 120 000 41,79 54 531 1,5Pharmacia Corp (US) 75 500 47,10 38 668 1,0Takeda Chemical Industries (JP) 22 000 5 800,00 11 152 0,3Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 12 000 3 500,00 3 671 0,1

422 269 11,4 11,5INDUSTRIAdecco (CH) 14 400 84,20 7 338 0,2Amada (JP) 77 000 631,00 4 246 0,1Assa Abloy B (SE) 219 500 157,00 34 462 0,9Atlas Copco A (SE) 133 600 216,50 28 924Atlas Copco B (SE) 189 000 210,00 39 690 1,8Bombardier B (CA) 21 500 22,50 3 459 0,1Brambles (AU) 17 700 48,00 4 681 0,1Canadian Pacific (CA) 6 500 56,92 2 646 0,1Central Japan Railway (JP) 30 775 000,00 2 032 0,1East Japan Railway (JP) 87 720 000,00 5 475 0,1Fujikura (JP) 64 000 760,00 4 251 0,1General Electric (US) 132 800 48,82 70 499 1,9Getinge Industrier B (SE) 32 500 188,00 6 110 0,2Ingersoll-Rand (US) 19 700 40,85 8 751 0,2Invensys (GB) 323 000 1,35 6 642 0,2Johnson Electric Holdings (HK) 115 000 10,70 1 716 0,0Minebea (JP) 61 000 821,00 4 377 0,1Munters (SE) 5 800 170,00 986 0,0NCC A (SE) 14 000 80,00 1 120NCC B (SE) 118 700 80,00 9 496 0,3Sandvik (SE) 332 200 218,00 72 420 2,0Schneider Electric (FR) 16 400 63,55 9 603 0,3Seco Tools B (SE) 53 000 233,50 12 376 0,3Secom (JP) 19 000 6 960,00 11 558 0,3Securitas B (SE) 299 500 193,00 57 804 1,6Siemens N (DE) 7 000 71,24 4 595 0,1Skanska B (SE) 510 000 103,00 52 530 1,4SMC Corporation (JP) 4 200 13 350,00 4 900 0,1Tyco International (US) 17 000 53,45 9 881 0,3Volvo A (SE) 76 820 158,00 12 138Volvo B (SE) 154 770 165,00 25 537 1,0

520 242 14,0 14,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 18 300 24,50 4 131 0,1Applied Materials (US) 15 600 51,41 8 721 0,2Canon Sales (JP) 37 000 1 221,00 3 948 0,1Cisco Systems (US) 90 000 18,86 18 458 0,5EMC Corporation (US) 37 000 30,24 12 167 0,3Ericsson ADR (USD) (SE) 1 212 300 5,49 72 372Ericsson B (SE) 3 149 000 59,50 187 366 7,0IBM (US) 23 000 115,39 28 859 0,8Intel (US) 76 000 30,21 24 966 0,7Jabil Circuit (US) 19 300 28,93 6 071 0,2JDS Uniphase (US) 16 200 12,59 2 218 0,1Matsushita Communications Industrial (JP) 10 500 5 680,00 5 212 0,1Microsoft (US) 73 000 72,72 57 725 1,6NEC (JP) 42 000 1 685,00 6 185 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 281 200 242,00 68 050 1,8Nortel Networks (CA) 39 000 12,86 3 586 0,1Oracle Systems (US) 60 000 19,71 12 860 0,3Ricoh (JP) 32 000 2 690,00 7 523 0,2ST Microelectronics (FR) 15 300 39,42 5 557 0,1Taiwan Semiconductor (TW) 205 800 64,00 4 159 0,1Texas Instruments (US) 41 000 32,60 14 534 0,4Tietoenator (SEK) (FI) 115 000 243,50 28 003 0,8Tokyo Electron (JP) 8 000 7 550,00 5 279 0,1WM-data B (SE) 553 250 32,10 17 759 0,5

605 712 16,3 14,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 24 500 60,15 16 025 0,4Diageo (GB) 127 000 7,80 15 146 0,4Fosters Brewing Group (AU) 79 000 5,48 2 385 0,1Heineken (NL) 25 125 47,45 10 985 0,3Kao (JP) 31 000 3 100,00 8 399 0,2Kirin Brewery (JP) 34 000 1 061,00 3 153 0,1Nestle (CH) 5 000 381,00 11 530 0,3Philip Morris (US) 52 000 48,35 27 339 0,7Safeway (US) 45 000 48,10 23 537 0,6Shiseido (JP) 47 000 1 170,00 4 806 0,1Swedish Match (SE) 419 590 50,50 21 189 0,6Unilever (NL) 11 500 70,30 7 449 0,2

151 943 4,1 4,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 68 000 52,08 38 510 1,0Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 107 000 185,50 19 849 0,5Bergman & Beving B (SE) 34 000 126,00 4 284 0,1Compass Group (GB) 200 000 5,54 16 926 0,5Ebay (US) 13 700 70,13 10 448 0,3Electrolux B (SE) 185 400 151,50 28 088 0,8Eniro (SE) 94 200 108,50 10 221 0,3Fox Entertainment (US) 41 100 27,68 12 371 0,3Fuji Photo Film (JP) 12 000 5 380,00 5 642 0,2Granada (GB) 405 000 1,48 9 134 0,2

65Forts på sid 71

Mixfond Pension• Övervikt i aktier kvarstår• God riskspridning såväl geografiskt

som branschmässigt • Omstrukturering av de utländska aktieinnehaven

Placeringsinriktning Mixfond Pension är en brett placerande blandfondmed medellåg risk. Fondandelarnas värde påverkas avaktievärde, ränteutveckling samt valutakursutveckling-en. Utdelning i juni. Fonden är öppen för premiepen-sionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive lämnad utdelning, har underåret sjunkit med 2,7 procent. Fonden jämförs med ettkombinerat index bestående av 25 procent SIXPX, 25 procent MSCI Världsindex, 25 procent OM:s Total-index (ett totalindex för den svenska räntemarknaden)samt 25 procent JP Morgan Global Bond Index. Dettakombinerade index har sjunkit med 0,5 procent underperioden. Fondens negativa avvikelse från index för-klaras främst av en högre aktiedel än index.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden.Under det första halvåret har aktiedelen varieratmellan neutral vikt och en mindre övervikt. För när-varande är aktievikten ca 52 procent av fonden. Underförsta kvartalet ändrades fondens jämförelseindex tillatt även omfatta utländska obligationer. Fonden hardärför placerat cirka 25 procent av fondförmögen-heten på utländska räntemarknader. Under slutet avandra kvartalet minskades andelen utländska obliga-tioner något till förmån för svenska, för att dra nytta avden svaga svenska kronan.

Den svenska delen av fondens obligationsinnehavhar under året gynnats av lägre ränterisk än index påförväntningar om stigande inflation och stigande lång-räntor. Fonden har också gynnats av en position förbrantare avkastningskurva under inledningen av året.Under inledningen av året var räntekänsligheten 980

dagar och vid halvårsskiftet cirka 850 dagar, jämförtmed 1 100 dagar i OMRX Total. Den utländska ränte-delen har under inledningen av året breddats till attinnehålla placeringar i alla de större räntemarkna-derna. Ränterisken i den utländska delen låg vid halv-årsskiftet runt 1700 dagar, vilket kan jämföras medindex som har en ränterisk på 2 100 dagar.

Antalet aktieinnehav i fonden har ökats successivt.Den svenska andelen av fondens innehav har succes-sivt minskats och utgjorde vid halvårets slut cirka 25procent. Den relativt starka kursutvecklingen för fleraav fondens cykliska tillverkningsföretag har utnyttjatstill att minska övervikten i dessa bolag. Vidare harfonden reducerat övervikten i läkemedelsbolag efterfjolårets starka kursutveckling som har lett till en högvärdering av dessa bolag.

I den utländska delen av fondens aktieinnehav haren betydande omstrukturering skett i syfte att skapaöverensstämmelse med Roburs Utlandsfond. Dennaomstrukturering har genomförts för att tillfullo utnyttjaRoburs förvaltningskompetens på såväl svenska somutländska aktier. Flertalet av dessa nya aktieinnehav ärdock bolag som Roburs fond för respektive region harvarit investerade i under ett att antal år.

Fonden har under perioden tidvis investerat i OM:sindexfond XactOMX för att balansera likviditeten. Vissutlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utvecklingunder det första halvåret väntas bestå de närmastemånaderna. Samtidigt bör de kraftfulla räntesänkning-ar som genomförts av centralbanken i USA ha en posi-tiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten som värl-dens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sig enstarkare börs under det andra halvåret och en positivutveckling även på tolv månaders sikt. Förbättrade till-växtutsikter i kombination med viss inflationsoro,pekar också mot en svag ränteuppgång under andrahalvåret.

BASFAKTA 010630 001231 991231* 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 894 491 379 592 58 644 - -Utelöpande andelar 70 050 414 28 797 318 4 268 110 - -Handelskurs, kr 12,77 13,13 13,74 - -Andelsvärde, kr 12,77 13,18 13,61 - -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 - - - -Duration, dagar (räntedelen) 2 250 280 190 - -Räntekänslighet, % (räntedelen) 6,0 0,8 0,5 - -Riskklass 3

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 33 280 3,7AstraZeneca 15 484 1,8Nordea 13 938 1,6H&M Hennes & Mauritz 13 801 1,5Svenska Handelsbanken 13 550 1,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231* 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -2,7 -3,6 36,1 - -Jmf-index, %** -0,5 0,2 - - -Jmf-index (inkl utd), %** 0,3 1,0 - - -Standardavvikelse fond, % - 8,0 - - -Tracking error, % - 4,8 - - -Informationskvot - -0,80 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -3,1 -4,1 37,4 - -Omsättningshastighet, ggr/år 1,32 0,20 - - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 9,7Årsavkastning, jmf-index, %** -Årsavkastning, månadssparande, % 0,8Standardavvikelse fond, % 11,3

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad mar-99Sparbelopp: 30 000 kr, kr 36 979Årsavkastning, engångsinsättning, % 9,7Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 11 200 kr), kr 11 300Årsavkastning, månadssparande, % 0,8

AVGIFTER 010630 001231 991231* 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,15 0,12 - - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,41 0,42 - - -TKA, %/år 0,56 0,55 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 20 40 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 0,69 2,50 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 27 52 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 0,96 3,40 - - -

* Fonden startade 990319.** MSCI Comb 25/25/25/25, Jmf-index började användas fr o m 00 01 01.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDTelia 1,7Nordea 1,4Microsoft 0,9General Electric 0,6Pfizer 0,4

Ökning av befintliga innehavEricsson 6,0AstraZeneca 2,8Vodafone Airtouch 2,6Cisco Systems 2,5H&M Hennes & Mauritz 2,2

Avyttrade innehav % AV FONDWolters Kluwer 0,9Worldcom 0,6Celsius 0,4Bank of America 0,4Invensys 0,3

Minskning av befintliga innehavNokia 0,3AstraZeneca 0,3Ericsson 0,2Cisco Systems 0,1H&M Hennes & Mauritz 0,1

Större Portföljförändringar

F A K T A Förvaltare: Magnus Bakke/Håkan Johansson/Carina Tovi

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 3 118 86,26 2 925 0,3Asahi Bank (JP) 25 700 270,00 606 0,1Axa-UAP (FR) 4 584 33,07 1 397 0,2Banco Bilbao Vizcaya (ES) 10 630 15,07 1 476 0,2Bank of Ireland (IE) 7 620 11,50 807 0,1Bank of Montreal (CA) 2 169 38,91 603 0,1Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 1 259 44,65 402 0,0Bank of Yokohama (JP) 17 800 508,00 790 0,1BNP (FR) 1 735 103,40 1 653 0,2Charles Schwab (US) 3 116 16,50 559 0,1Citigroup (US) 9 847 52,75 5 648 0,6Credit Suisse Group (CH) 394 299,00 713 0,1Danske Bank (DK) 7 826 157,50 1 526 0,2Dresdner Bank (DE) 1 689 53,99 840 0,1Drott B (SE) 19 600 114,00 2 234 0,2Fannie Mae (US) 2 189 85,08 2 025 0,2FöreningsSparbanken A (SE) 62 500 126,50 7 906 0,9Hutchison Whampoa (HK) 10 900 78,75 1 197 0,1ING Groep (NL) 4 019 76,21 2 822 0,3JM (SE) 2 200 241,00 530 0,1JP Morgan Chase (US) 3 967 44,65 1 926 0,2MBNA (US) 2 877 33,80 1 057 0,1Mellon Bank (US) 3 208 44,21 1 542 0,2Merrill Lynch & Co (US) 2 043 58,92 1 309 0,1Mitsubishi Estate (JP) 6 900 1 147,00 692 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 8 1 040 000,00 727 0,1Mizuho (JP) 6 580 000,00 304 0,0Münchener Rückversicherung (DE) 253 333,68 778 0,1National Australia Bank (AU) 6 045 35,05 1 167 0,1Nomura Securities (JP) 3 900 2 390,00 815 0,1Nordea (SE) 223 000 62,50 13 938 1,6OM (SE) 12 800 134,00 1 715 0,2Providian Financial Corp (US) 3 632 56,60 2 235 0,2Royal Bank Of Canada (CA) 1 576 48,00 541 0,1Royal Bank of Scotland (GB) 6 863 16,03 1 682 0,2Skandia (SE) 111 500 100,00 11 150 1,2Sun Hung Kai Properties (HK) 7 900 70,25 774 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) 76 900 156,50 12 035Svenska Handelsbanken B (SE) 10 000 151,50 1 515 1,5Swiss Reinsurance n (CH) 70 3 550,00 1 504 0,2UBS (CH) 1 076 255,50 1 664 0,2Unicredito Italiano (IT) 31 192 5,09 1 463 0,2Wihlborg & Son B (SE) 22 000 15,00 330 0,0

97 524 10,9 12,2HÄLSOVÅRDAmgen (US) 3 034 61,75 2 037 0,2AstraZeneca (GB) 1 350 33,07 683AstraZeneca (SEK) (GB) 30 600 506,00 15 484 1,8Aventis (DE) 3 381 92,95 2 896 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 10 354 52,90 5 956 0,7Elan (US) 2 357 62,88 1 612 0,2Gambro A (SE) 20 000 67,00 1 340 1,8Gambro B (SE) 25 500 67,00 1 709 0,3Glaxosmithkline (GB) 7 553 19,97 2 307 0,3Medtronic (US) 2 511 47,17 1 288 0,1Novartis n (CH) 1 040 64,25 404 0,0Novo Nordisk (DK) 2 175 390,00 1 050 0,1Pfizer (US) 15 179 41,79 6 898 0,8Pharmacia Corp (US) 8 698 47,10 4 455Pharmacia Corp (SEK) (US) 1 200 511,00 613 0,6Takeda Chemical Industries (JP) 2 900 5 800,00 1 470 0,2Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 2 900 3 500,00 887 0,1

51 087 7,5 5,8INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 9 200 163,00 1 500 0,2Adecco (CH) 1 950 84,20 994 0,1Amada (JP) 10 900 631,00 601 0,1Assa Abloy B (SE) 28 148 157,00 4 419 0,5Atlas Copco A (SE) 6 670 216,50 1 444Atlas Copco B (SE) 34 650 210,00 7 277 1,0Bombardier B (CA) 2 825 22,50 455 0,1Brambles (AU) 2 437 48,00 645 0,1Canadian Pacific (CA) 800 56,92 326 0,0Central Japan Railway (JP) 4 775 000,00 271 0,0East Japan Railway (JP) 12 720 000,00 755 0,1Fujikura (JP) 8 900 760,00 591 0,1General Electric (US) 16 723 48,82 8 878 1,0Ingersoll-Rand (US) 2 427 40,85 1 078 0,1Invensys (GB) 41 313 1,35 850 0,1Johnson Electric Holdings (HK) 14 800 10,70 221 0,0Minebea (JP) 7 900 821,00 567 0,1Munters (SE) 1 400 170,00 238 0,0NCC B (SE) 4 700 80,00 376 0,0Sandvik (SE) 37 500 218,00 8 175 0,9Schneider Electric (FR) 2 100 63,55 1 230 0,1Seco Tools B (SE) 12 600 233,50 2 942 0,3Secom (JP) 1 900 6 960,00 1 156 0,1Securitas B (SE) 30 600 193,00 5 906 0,7Siemens N (DE) 894 71,24 587 0,1Skanska B (SE) 68 000 103,00 7 004 0,8SMC Corporation (JP) 790 13 350,00 922 0,1Tyco International (US) 4 618 53,45 2 684 0,3Volvo A (SE) 30 220 158,00 4 775Volvo B (SE) 9 520 165,00 1 571 0,7

68 434 7,7 7,4INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 2 387 24,50 539 0,1Applied Materials (US) 1 811 51,41 1 012 0,1Canon Sales (JP) 4 900 1 221,00 523 0,1Cisco Systems (US) 11 432 18,86 2 345 0,3EMC Corporation (US) 5 155 30,24 1 695 0,2Ericsson ADR (USD) (SE) 8 700 5,49 519Ericsson B (SE) 550 600 59,50 32 761 3,7IBM (US) 3 352 115,39 4 206 0,5Intel (US) 9 078 30,21 2 982 0,3Jabil Circuit (US) 2 396 28,93 754 0,1JDS Uniphase (US) 2 119 12,59 290 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 1 590 5 680,00 789 0,1Microsoft (US) 11 271 72,72 8 913 1,0NEC (JP) 5 900 1 685,00 869 0,1Nokia A (FI) 4 300 26,10 1 034Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 29 800 242,00 7 212 0,9Nortel Networks (CA) 4 970 12,86 457 0,1Oracle Systems (US) 8 472 19,71 1 816 0,2Ricoh (JP) 3 900 2 690,00 917 0,1ST Microelectronics (FR) 1 820 39,42 661 0,1Taiwan Semiconductor (TW) 23 520 64,00 475 0,1Texas Instruments (US) 4 676 32,60 1 658 0,2Tietoenator (SEK) (FI) 9 800 243,50 2 386 0,3Tokyo Electron (JP) 990 7 550,00 653 0,1WM-data B (SE) 84 000 32,10 2 696 0,3

78 162 8,7 7,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 3 890 60,15 2 544 0,3Diageo (GB) 16 961 7,80 2 023 0,2Fosters Brewing Group (AU) 10 384 5,48 314 0,0Heineken (NL) 2 947 47,45 1 288 0,1Kao (JP) 4 400 3 100,00 1 192 0,1Kirin Brewery (JP) 3 900 1 061,00 362 0,0Nestle (CH) 570 381,00 1 314 0,1Philip Morris (US) 6 333 48,35 3 330 0,4Safeway (US) 5 593 48,10 2 925 0,3Shiseido (JP) 5 900 1 170,00 603 0,1Swedish Match (SE) 79 292 50,50 4 004 0,4Unilever (NL) 2 224 70,30 1 441 0,2

21 340 2,4 2,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 7 832 52,08 4 435 0,5Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 12 500 185,50 2 319 0,3Bergman & Beving B (SE) 4 500 126,00 567 0,1Compass Group (GB) 25 090 5,54 2 123 0,2Ebay (US) 1 728 70,13 1 318 0,1Electrolux B (SE) 37 900 151,50 5 742 0,6Eniro (SE) 6 400 108,50 694 0,1Fox Entertainment (US) 4 929 27,68 1 484 0,2Fuji Photo Film (JP) 2 800 5 380,00 1 317 0,1Granada (GB) 52 962 1,48 1 194 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 73 800 187,00 13 801 1,5Home Depot (US) 3 814 46,91 1 946 0,2Ito Yokado (JP) 2 900 5 750,00 1 457 0,266Forts på sid 71

Räntefond Pension• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Fonden är knuten till avtalspension, ITPK

och premiepensionen• Utvecklades bättre än sitt index första

halvåret 2001

PlaceringsinriktningRäntefond Pension är en räntefond där förvaltarenväljer ränterisken utifrån marknadsläget. Fondenplacerar i räntebärande värdepapper med varierandeåterstående löptid. Andelsvärdet påverkas av ränte-utvecklingen. Utdelning i december som återinvesterasi nya andelar. Fonden är öppen för premiepensions-sparande.

Fondens utveckling Räntefond Pension har sedan årsskiftet givit en avkast-ning på 2,1 procent, uttryckt som periodränta. Jäm-förelseindex, OM totalindex, har givit en avkastning på1,2 procent, uttryckt som periodränta. Att RäntefondPension gått bättre än index beror framförallt på attfonden under perioden haft lägre ränterisk än index närräntorna stigit. Bästa bankränta* var under perioden1,0 procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflationhar i huvudsak varit styrande för ränteutvecklingenunder våren. Året inleddes med fallande långräntorsom följd av de svaga konjunkturdata som presente-rades i USA. USA:s centralbank reagerade omedelbartpå statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigandesvensk och europeisk inflation under andra kvartalethar fått såväl långa som korta marknadsräntor att stigakraftfullt. Riksbanken har argumenterat för att den

stigande inflationen främst kan förklaras av tillfälligafaktorer och att den senare under perioden kommer attfalla tillbaka. Under försommaren har tonläget frånRiksbanken förändrats - om den svaga kronkursenbestår kommer inflationen att påverkas negativt och dåkommer styrräntan att behöva höjas. Marknadenräknar med räntehöjningar från Riksbanken. Svenskalångräntor har utvecklats sämre än övriga europeiskalångräntor främst till följd av den ökade inflationsoroni Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obliga-tioner med kort löptid mer än obligationer med långlöptid, vilket fonden var positionerad för. Det på-verkade fondens avkastning positivt.

Fonden har under perioden haft lägre ränterisk änindex pga förväntningar om stigande inflation ochstigande långräntor. Under inledningen av året var ränte-känsligheten 980 dagar och vid halvårsskiftet hade denminskats till cirka 840 dagar. I förhållande till fondensjämförelseindex har undervikten successivt ökats.Fonden har under perioden ökat andelen högförrän-tande företagsobligationer för att höja fondens förränt-ningstakt.

Fonden har inte använt derivatinstrument underperioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,61 procent vid oförändrade räntor. Osäkerheten iden internationella konjunkturutvecklingen i kombina-tion med stigande inflation, gör att ränterisken i fondenminskats till under indexnivå i beredskap för en fortsattränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000kronor).

BASFAKTA 010630 001231 991231* 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 61 971 46 583 5 300 - -Utelöpande andelar 5 848 090 4 440 683 529 481 - -Handelskurs, kr 10,60 10,49 10,01 - -Andelsvärde, kr 10,60 10,49 10,01 - -Utdelning, kr per andel - - 0,22 - -Utdelningsdatum 011207 - 991210 - -Duration, dagar 840 980 180 - -Räntekänslighet, % 2,2 2,6 0,5 - -Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231* 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 2,1 4,8 2,3 - -Jmf-index (inkl utd), %** 1,2 8,2 -1,2 - -Standardavvikelse fond, % - 0,5 - - -Tracking error, % - 1,3 - - -Informationskvot - -2,68 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 2,1 4,8 2,3 - -Omsättningshastighet, ggr/år 1,60 0,60 - - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 3,6Årsavkastning, jmf-index, %** 3,1Årsavkastning, månadssparande, % 3,6Standardavvikelse fond, % 1,0

VÄRDETILLVÄXT SEDAN STARTStartmånad mar-99Sparbelopp: 30 000 kr, kr 32 467Årsavkastning, engångsinsättning, % 3,6Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: 11 200 kr), kr 11 657Årsavkastning, månadssparande, % 3,6

AVGIFTER 010630 001231 991231* 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,41 0,45 - - -TKA, %/år 0,41 0,45 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 21 41 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 100 kr/mån. 0,70 2,60 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 000 kr 21 41 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 100 kr/månad 0,70 2,60 - - -

* Fonden startade 990319.** OMRX-TOTAL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Ulrika Lindén/Carina Tovi

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1035 6.00% 050209 60 000 KR 5,085 62 0,1Statsobligation 1044 3.50% 060420 2 300 000 KR 5,175 2 139 3,5Statsobligation 1037 8.00% 070815 2 100 000 KR 5,285 2 391 3,9Statsobligation 1043 5.00% 090128 2 110 000 KR 5,410 2 057 3,3Statsobligation 1045 5.25% 110315 1 250 000 KR 5,475 1 229 2,0Statsobligation 1041 6.75% 140505 1 850 000 KR 5,665 2 029 3,3

9 907 16,0REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 1 860 000 KR 2,760 1 878 3,0

1 878 3,0STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 11 700 000 KR 4,290 11 587 18,7Statsskuldväxel 011219 25 000 KR 4,440 24 0,0Statsskuldväxel 020320 1 025 000 KR 4,540 992 1,6Statsskuldväxel 020619 25 000 KR 4,640 24 0,0Statsskuldväxel 020918 1 025 000 KR 4,740 968 1,6

13 595 21,9BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 3 630 000 KR 5,210 3 682 5,9Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 2 100 000 KR 5,450 2 089 3,4SBAB 116 6.50% 020918 100 000 KR 4,990 102 0,2SBAB 117 5.50% 031015 2 460 000 KR 5,280 2 471 4,0SBAB 119 5.50% 060315 1 600 000 KR 5,730 1 585 2,6SEB Bolån 556 6.00% 030618 1 700 000 KR 5,210 1 724 2,8SEB Bolån 558 6.00% 050615 800 000 KR 5,645 810 1,3Spintab 164 8.50% 011219 50 000 KR 4,560 51 0,1Spintab 169 5.50% 030917 1 400 000 KR 5,265 1 406 2,3Spintab 161 7.50% 040615 1 000 000 KR 5,440 1 055 1,7Spintab 170 5.75% 050615 1 200 000 KR 5,630 1 205 1,9Spintab 171 5.00% 060621 1 600 000 KR 5,775 1 548 2,5Stadshypotek 1554 9.00% 010919 150 000 KR 4,410 151 0,2Stadshypotek 1558 5.75% 030319 2 000 000 KR 5,130 2 019 3,3Stadshypotek 1563 6.00% 050615 1 000 000 KR 5,625 1 013 1,6Stadshypotek 1564 6.00% 060315 2 100 000 KR 5,725 2 123 3,4

23 033 37,2NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 3 000 000 KR 4,350 2 973 4,8

2 973 4,8EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 3 000 000 KR 4,560 2 969 4,8

2 969 4,8ÖVRIGA RÄNTORElectrolux MTN 5.30% 050214 150 000 KR 6,075 146 0,2Ericsson EMTN 4.80% 030409 400 000 KR 5,880 393 0,6Industrivärden 6.20% 060620 200 000 KR 6,325 199 0,3Skanska 129 5.00% 040109 1 300 000 KR 5,855 1 274 2,1Stora Enso 5.25% 030317 300 000 KR 5,430 299 0,5Sydkraft MTN 135 4.91% 030917 1 000 000 KR 5,565 986 1,6Telia MTN 217 5.75% 060123 1 200 000 KR 6,375 1 171 1,9

4 468 7,2

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 5 346 58 825 94,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 93 2 509Övriga kortfristiga fordringar 21 639Övriga kortfristiga skulder 0 -1Summa likvida medel 114 3 147 5,1

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 5 459 61 971 100,0

Utelöpande andelar 5 848 090Handelskurs, kr 10,60

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 110 389Ränteintäkter 3 74Övriga intäkter 1 6Summa intäkter och värdeförändringar 115 469

KOSTNADERErsättning till fondbolag 11 108Ersättning till förvaringsinstitut 2 5Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0Summa kostnader 13 114

RESULTAT 101 356

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 5 300 46 583Andelsutgivning 299 15 721Andelsinlösen -241 -688Resultat enligt resultaträkning 101 356Fondförmögenhet vid periodens slut 5 459 61 971

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 416Realisationsförluster -41 -187Orealiserade vinster/förluster 17 -970Erhållna och upplupna räntor 134 1 129Summa 110 389

67

Allemansfond I forts från sid 5

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXRÅVARORAlcan (CA) 14 000 63,65 6 372 0,1Alcoa (US) 62 000 39,88 26 887 0,3Bowater (US) 31 000 43,90 14 798 0,2CRH (IE) 100 000 19,90 18 336 0,2Holmen B (SE) 410 465 216,00 88 660 1,0Kinnevik B (SE) 41 000 221,50 9 082 0,1Nippon Steel (JP) 306 000 189,00 5 055 0,1Rio Tinto (AU) 27 000 34,14 5 079 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 12 000 4 580,00 4 803 0,1SSAB A (SE) 584 000 94,50 55 188 0,6Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) (varav 9 500 utlånade) 1 951 500 115,50 225 398 2,6Usinor Sacilor (FR) 78 000 12,30 8 840 0,1

468 498 5,4 5,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 22 000 60,85 12 335 0,1Enron (US) 184 000 48,33 96 699 1,1Suez (FR) 33 500 37,93 11 708 0,1Tokyo Electric Power (JP) 24 000 3 230,00 6 775 0,1Tokyo Gas (JP) 191 000 379,00 6 327 0,1

133 844 1,6 2,5TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 169 000 21,52 39 547 0,5AT&T Wireless (US) 101 000 16,70 18 341 0,2BCE (CA) 29 000 40,30 8 357 0,1British Telecom (GB) 214 000 4,52 14 790 0,2China Mobile (KI) 125 000 41,20 7 181 0,1Nippon Telegraph & Telephone (JP) 116 650 000,00 6 590 0,1NTT Docomo (JP) 74 2 170 000,00 14 035 0,2Qwest (US) 61 000 30,27 20 079 0,2SBC Communications (US) 52 000 40,10 22 674 0,3Sprint PCS (US) 129 000 23,78 33 357 0,4Tele2 (SE) 407 000 350,50 142 654 1,7Telefónica de España (ES) 120 000 14,61 16 154 0,2Telia (SE) (varav 375 000 utlånade) 4 787 000 55,00 263 285 3,1Vodafone Airtouch (GB) 2 197 000 1,57 52 823 0,6

659 866 7,6 8,1EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERAddtek International A (FI) 25 980* 14,18 3 394Addtek International B (FI) 19 030* 14,18 2 486Addtek Konv.Lån7% 041231 (FI) KR 1 121 200* 20,20 2 087 0,1Amas BV Pref. A (NL) 462* 125,21 533Amas BV Stamaktier (NL) 39* 125,21 45 0,0Crisplant Hold Sv AB A (SE) 12* 3 100,00 37 0,0Enermet Group (FI) 4 101* 14,76 558 0,0Enermet Konv Lån 7% 061231 (FI) KR 162 285* 105,47 1 577 0,0Guldfynd A (SE) 1 244* 1 822,00 2 267Guldfynd B (SE) 12* 2 150,00 26 0,0Nobia A (SE) 28 006* 417,18 11 684 0,1Noviant (FI) 119 394* 11,76 12 937 0,1Vest-Wood (DK) 9 515* 225,00 2 650 0,0Viking Sewing Machines A (SE) 28 825* 201,03 5 795 0,1

46 075 0,5 -

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 9 877 760 8 452 200 97,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 174 038 174 589Övriga kortfristiga fordringar 3 115 25 513Övriga kortfristiga skulder -20 111 -20 223Summa likvida medel 157 042 179 879 2,1

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 10 034 801 8 632 078 100,0

Utelöpande andelar 69 483 756Handelskurs, kr 124,23

*=Ej noterat. Värdering enligt senaste betalkurs eller särskild värdering.

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -713 566 -681 233Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperp (Not 3) 242 -Utdelningar 186 983 182 615Ränteintäkter 5 615 3 774Övriga intäkter 140 200Summa intäkter och värdeförändringar -520 587 -494 643

KOSTNADERErsättning till fondbolag 76 034 61 696Ersättning till förvaringsinstitut 638 508Ersättning till tillsynsmyndighet 121 81Courtage 5 021 7 127Summa kostnader 81 815 69 413

RESULTAT -602 401 -564 056

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 11 039 408 9 357 212Andelsutgivning 348 448 225 766Andelsinlösen -750 653 -386 843Resultat enligt resultaträkning -602 401 -564 056Fondförmögenhet vid periodens slut 10 034 801 8 632 078

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 1 095 364 1 049 956Realisationsförluster -66 047 -113 605Orealiserade förluster -1 742 883 -1 617 584Summa -713 566 -681 233

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperErhållna och upplupna räntor 242 -Summa 242 -

Aktiesparfonden forts från sid 10

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXOLJA & GASExxon Mobil (US) 88 700 86,59 83 518 1,3Halliburton (US) 61 300 35,42 23 610 0,4Petro-Canada (CA) 16 700 36,25 4 329 0,1Shell (GB) 519 000 5,77 45 787 0,7Statoil ASA (NO) 110 800 68,00 8 792 0,1Suncor Energy (CA) 21 400 38,00 5 815 0,1Texaco (US) 24 500 65,90 17 557 0,3Total Fina (FR) 38 000 161,90 56 687 0,9

246 095 3,9 3,1RÅVARORAlcan (CA) 15 000 63,65 6 827 0,1Alcoa (US) 61 000 39,88 26 453 0,4CRH (IE) 112 500 19,90 20 628 0,3Holmen B (SE) 281 600 216,00 60 826 1,0Kinnevik B (SE) 30 000 221,50 6 645 0,1Nippon Steel (JP) 324 000 189,00 5 352 0,1Rio Tinto (AU) 29 000 34,14 5 455 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 13 000 4 580,00 5 204 0,1SSAB A (SE) (varav 200 000 utlånat) 227 000 94,50 21 452SSAB B (SE) 433 300 89,50 38 780 1,0Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 1 034 600 115,50 119 496 1,9

317 118 5,0 5,1SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 24 700 60,85 13 849 0,2Enron (US) 312 000 48,33 163 969 2,6Suez (FR) 37 500 37,93 13 106 0,2

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTER fortsTokyo Electric Power (JP) 25 000 3 230,00 7 057 0,1Tokyo Gas (JP) 252 000 379,00 8 347 0,1

206 328 3,3 2,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 85 000 21,52 19 891 0,3AT&T Wireless (US) 162 000 16,70 29 419 0,5British Telecom (GB) 71 000 4,52 4 907 0,1China Mobile (KI) 123 000 41,20 7 066 0,1Nippon Telegraph & Telephone (JP) 120 650 000,00 6 817 0,1NTT Docomo (JP) 82 2 170 000,00 15 552 0,2Qwest (US) 66 500 30,27 21 889 0,3SBC Communications (US) 61 500 40,10 26 817 0,4Sprint PCS (US) 65 000 23,78 16 808 0,3TDC (DK) 152 800 315,00 59 573 0,9Tele2 (SE) 250 000 350,50 87 625 1,4Telefónica de España (ES) 131 000 14,61 17 635 0,3Telia (SE) 2 528 000 55,00 139 040 2,2Vodafone Airtouch (GB) 2 441 000 1,57 58 689 0,9

511 727 8,1 7,9EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERAddtek International A (FI) 20 790* 14,18 2 716Addtek International B (FI) 15 220* 14,18 1 989Addtek Konv.Lån7% 041231 (FI) KR 897 100* 20,20 1 670 0,1Amas BV Pref. A (NL) 370* 125,21 427Amas BV Stamaktier (NL) 31* 125,21 36 0,0Enermet Group (FI) 3 281* 14,76 446 0,0Enermet Konv Lån 7% 061231 (FI) KR 129 824* 105,47 1 262 0,0Nobia A (SE) 22 404* 417,18 9 346 0,1Noviant (FI) 95 514* 11,76 10 350 0,2Vest-Wood (DK) 7 612* 225,00 2 120 0,0Viking Sewing Machines A (SE) 23 060* 201,03 4 636 0,1

34 997 0,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 7 464 298 6 221 248 98,6

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 155 655 90 617Övriga kortfristiga fordringar 2 460 52 730Övriga kortfristiga skulder -45 437 -54 335Summa likvida medel 112 678 89 013 1,4

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 7 576 976 6 310 261 100,0

Utelöpande andelar 38 977 681Handelskurs, kr 161,89

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -280 538 -479 941Utdelningar 130 701 114 122Ränteintäkter 2 549 2 659Övriga intäkter 104 83Summa intäkter och värdeförändringar -147 184 -363 077

KOSTNADERErsättning till fondbolag 56 892 45 558Ersättning till förvaringsinstitut 470 373Ersättning till tillsynsmyndighet 89 60Courtage 3 148 7 601Summa kostnader 60 598 53 593

RESULTAT -207 783 -416 670

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 8 078 523 6 936 537Andelsutgivning 279 519 213 670Andelsinlösen -445 668 -265 926Resultat enligt resultaträkning -207 783 -416 670Utdelat till andelsägare -127 614 -157 349Fondförmögenhet vid periodens slut 7 576 976 6 310 261

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 988 088 925 278Realisationsförluster -59 136 -191 263Orealiserade förluster -1 209 490 -1 213 956Summa -280 538 -479 941

Bosparfonden forts från sid 12

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXOLJA & GASExxon Mobil (US) 4 200 86,59 3 955 1,3Halliburton (US) 2 850 35,42 1 098 0,4Petro-Canada (CA) 800 36,25 207 0,1Shell (GB) 24 600 5,77 2 170 0,7Statoil ASA (NO) 5 000 68,00 397 0,1Suncor Energy (CA) 1 000 38,00 272 0,1Texaco (US) 1 100 65,90 788 0,3Total Fina (FR) 1 800 161,90 2 685 0,9

11 572 3,9 3,1RÅVARORAlcan (CA) 710 63,65 323 0,1Alcoa (US) 3 000 39,88 1 301 0,4CRH (IE) 5 300 19,90 972 0,3Holmen B (SE) 21 180 216,00 4 575 1,5Kinnevik B (SE) 1 500 221,50 332 0,1Nippon Steel (JP) 15 000 189,00 248 0,1Rio Tinto (AU) 1 300 34,14 245 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 1 000 4 580,00 400 0,1SSAB B (SE) 40 000 89,50 3 580 1,2Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 44 600 115,50 5 151 1,7

17 127 5,8 5,1SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 1 150 60,85 645 0,2Enron (US) 11 600 48,33 6 096 2,1Suez (FR) 1 600 37,93 559 0,2Tokyo Electric Power (JP) 1 600 3 230,00 452 0,2Tokyo Gas (JP) 9 100 379,00 301 0,1

8 053 2,7 2,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 4 000 21,52 936 0,3AT&T Wireless (US) 7 400 16,70 1 344 0,5British Telecom (GB) 3 400 4,52 235 0,1China Mobile (KI) 5 700 41,20 327 0,1NTT Docomo (JP) 3 2 170 000,00 569 0,2Qwest (US) 4 750 30,27 1 563 0,5SBC Communications (US) 1 300 40,10 567 0,2Sprint PCS (US) 3 000 23,78 776 0,3TDC (DK) 6 300 315,00 2 456 0,8Tele2 (SE) 11 500 350,50 4 031 1,4Telefónica de España (ES) 6 100 14,61 821 0,3Telia (SE) 102 600 55,00 5 643 1,9Vodafone Airtouch (GB) 117 000 1,57 2 813 0,9

22 082 7,4 7,9

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 330 327 293 468 98,7

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 10 127 2 976Övriga kortfristiga fordringar 85 3 163Övriga kortfristiga skulder -2 918 -2 287Summa likvida medel 8 014 3 852 1,3

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 338 342 297 321 100,0

Utelöpande andelar 12 230 456Handelskurs, kr 24,31

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -18 602 -23 079Utdelningar 5 464 5 760Ränteintäkter 196 132Övriga intäkter 1 -Summa intäkter och värdeförändringar -12 942 -17 186

KOSTNADERErsättning till fondbolag 2 531 2 115Ersättning till förvaringsinstitut 22 19Ersättning till tillsynsmyndighet 4 3Courtage 166 366Summa kostnader 2 722,00 2 502

RESULTAT -15 664 -19 688

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 349 540 317 107Andelsutgivning 29 186 15 957Andelsinlösen -18 812 -10 027Resultat enligt resultaträkning -15 664 -19 688Utdelat till andelsägare -5 909 -6 028Fondförmögenhet vid periodens slut 338 342 297 321

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 30 735 24 585Realisationsförluster -1 816 -8 066Orealiserade förluster -47 522 -39 598Summa -18 602 -23 079

Gåvofonden forts från sid 17

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXTELEKOMMUNIKATIONSSERVICE fortsTDC (DK) 310 315,00 121 1,0Tele2 (SE) 470 350,50 165 1,4Telefónica de España (ES) 200 14,61 27 0,2Telia (SE) 5 050 55,00 278 2,4Vodafone Airtouch (GB) 4 923 1,57 118 1,0

994 8,5 7,9

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 13 380 11 510 97,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 501 259Övriga kortfristiga fordringar 3 4Övriga kortfristiga skulder -43 -11Summa likvida medel 461 252 2,1

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 13 841 11 761 100,0

Utelöpande andelar 1 075 608Handelskurs, kr 10,93

Resultaträkning 1/1-30/62000* 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) 942 -1 048Utdelningar 181 200Ränteintäkter 16 6Övriga intäkter 2 -Summa intäkter och värdeförändringar 1 141 -842

KOSTNADERErsättning till fondbolag 105 86Ersättning till förvaringsinstitut 16 3Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0Courtage 34 51Summa kostnader 155 140

RESULTAT 987 -982

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början - 13 409Andelsutgivning 13 896 969Andelsinlösen -1 041 -1 635Resultat enligt resultaträkning 987 -982Fondförmögenhet vid periodens slut 13 841 11 761

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 622 664Realisationsförluster -35 -914Orealiserade vinster/förluster 355 -797Summa 942 -1 048

*Fonden startade 1999-10-01

Kapitalinvest forts från sid 19

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXKONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR fortsNissan Motor (JP) 707 000 861,00 53 202 0,1Radioshack (US) 365 000 30,00 119 070 0,3Sony (JP) (varav 80 000 utlånade) 242 000 8 200,00 173 435 0,5Target (US) 328 000 35,17 125 440 0,3The Swatch Group (CH) 8 520 1 805,00 93 076 0,2Thomson (CA) 109 000 51,70 40 296 0,1Toyota Motor (JP) 401 000 4 390,00 153 856 0,4Wal-Mart Stores (US) 473 000 49,13 252 695 0,7Viacom B (US) 201 000 52,00 113 655 0,3Vivendi Universal (FR) 329 600 67,40 204 692 0,5

4 877 050 12,7 12,5OLJA & GASExxon Mobil (US) 511 000 86,59 481 147 1,3Halliburton (US) 369 000 35,42 142 123 0,4Petro-Canada (CA) 100 000 36,25 25 921 0,1Shell (GB) 2 920 000 5,77 257 609 0,7Statoil ASA (NO) 670 000 68,00 53 164 0,1Suncor Energy (CA) 127 000 38,00 34 509 0,1Texaco (US) 146 000 65,90 104 623 0,3Total Fina (FR) 227 000 161,90 338 630 0,9

1 437 726 3,8 3,1RÅVARORAlcan (CA) 91 000 63,65 41 417 0,1Alcoa (US) 369 000 39,88 160 019 0,4CRH (IE) 682 000 19,90 125 052 0,3Holmen B (SE) (varav 660 700 utlånade) 1 936 800 216,00 418 349 1,1Kinnevik B (SE) 233 200 221,50 51 654 0,1Nippon Steel (JP) 1 950 000 189,00 32 211 0,1Rio Tinto (AU) 173 000 34,14 32 543 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 79 000 4 580,00 31 623 0,1SSAB A (SE) (varav 128 000 utlånade) 330 000 94,50 31 185SSAB B (SE) 3 184 000 89,50 284 968 0,8Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) (varav 3 429 862 utlånade) 6 071 850 115,50 701 299 1,8

1 910 319 5,0 5,1SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 147 700 60,85 82 812 0,2Enron (US) 1 666 000 48,33 875 550 2,3Suez (FR) 223 000 37,93 77 936 0,2Tokyo Electric Power (JP) 151 000 3 230,00 42 627 0,1Tokyo Gas (JP) 1 515 000 379,00 50 183 0,1

1 129 109 2,9 2,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 513 000 21,52 120 046 0,3AT&T Wireless (US) 968 000 16,70 175 785 0,5British Telecom (GB) 429 000 4,52 29 648 0,1

68

69

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

TELEKOMMUNIKATIONSSERVICE fortsChina Mobile (KI) 739 000 41,20 42 452 0,1Nippon Telegraph & Telephone (JP) 721 650 000,00 40 960 0,1NTT Docomo (JP) 495 2 170 000,00 93 880 0,2Qwest (US) 395 000 30,27 130 017 0,3SBC Communications (US) 172 000 40,10 75 000 0,2Sprint PCS (US) 388 000 23,78 100 330 0,3TDC (DK) 910 900 315,00 355 138 0,9Tele2 (SE) 1 491 000 350,50 522 596 1,4Telefónica de España (ES) 784 000 14,61 105 541 0,3Telia (SE) (varav 8 650 000 utlånade) 14 864 700 55,00 817 559 2,1Vodafone Airtouch (GB) 14 825 000 1,57 356 441 0,9

2 965 390 7,7 7,9EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERAddtek International A (FI) 20 790 * 14,18 2 716Addtek International B (FI) 15 220 * 14,18 1 989Addtek Konv.Lån7% 041231 (FI) KR 897100 * 20,20 1 670 0,0Alfa Laval International (EUR) (SE) 589 740 * 12,00 65 207 0,2Amas BV Pref. A (NL) 370 * 125,21 427Amas BV Stamaktier (NL) 31 * 125,21 36 0,0Arca Systems Int (SE) 15 214 * 236,56 3 599Arca Systems Int Konv Lån 10% 101231 (SE) KR 3579700 * 386,76 13 845 0,0CB Foods S.a.r.l (NL) 8 747 * 226,89 18 286 0,0Color Group (FI) 39 066 * 10,00 3 600Color Group Units (FI) 4 340 * 100,00 3 999 0,0Crisplant Hold Sv AB A (SE) 13 * 3 100,00 40Crisplant Hold Sv AB B (SE) 3 * 3 100,00 9 0,0Elektrokoppar Holding (SE) 89 436 * 97,11 8 685 0,0Enermet Group (FI) 3 281 * 14,76 446Enermet Konv Lån 7% 061231 (FI) KR 129824.26 * 105,47 1 262 0,0Fona Gruppen Holding (DK) 89 272 * 57,84 6 390 0,0Fortex B.V (NL) 442 572 * 1,02 4 145 0,0Guldfynd A (SE) 1 727 * 1 822,00 3 147Guldfynd B (SE) 16 * 2 150,00 34 0,0i-center Beteiligungen (DE) 87 872 * 6,43 5 206i-center Konv.Lån 6.00% 030131 (DE) KR 955140 * 100,89 8 879 0,0Intrum Justitia Holding NV (GB) 620 304 * 1,68 15 886 0,0Laho Luxembourg (LU) 644 926 * 1,25 7 428 0,0MacGregor International (SE) 18 496 * 68,20 1 261MacGregorInternational Konv 7% 101231 (SE) KR 4352000 * 117,47 5 112 0,0Nobia A (SE) 22 404 * 417,18 9 346 0,0Nordkemi A (FI) 55 156 * 14,28 7 257Nordkemi Konv Lån 7% (FI) KR 2182726.09 * 106,30 21 379 0,1Noviant (FI) 95 514 * 11,76 10 350 0,0Oriflame International S.A. (BE) 497 986 * 4,26 19 547 0,1Paroc Group (FI) 10 557 * 57,45 5 588Paroc Konv Lån 7% (FI) KR 417761.99 * 107,55 4 140 0,0Superfos Industries (DK) 128 608 * 13,45 15 939 0,0Vest-Wood (DK) 7 612 * 225,00 2 120 0,0Vikaberg Industri A (NO) 44 146 * 100,00 5 151 0,0Viking Sewing Machines A (SE) 23 060 * 201,03 4 636 0,0

288 759 0,8 -

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 43 085 474 37 112 640 96,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 830 052 1 423 157Övriga kortfristiga fordringar 102 913 17 368Övriga kortfristiga skulder -245 980 -265 672Summa likvida medel 686 984 1 174 853 3,1

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 43 772 458 38 287 493 100,0

Utelöpande andelar 557 786 518Handelskurs, kr 68,64

*= Ej noterat. Värdering enligt senaste betalkurs eller särskild värdering.

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -1 203 576 -2 811 016Utdelningar 644 901 627 031Ränteintäkter 19 458 27 382Övriga intäkter 2 144 2 988Summa intäkter och värdeförändringar -537 073 -2 153 615

KOSTNADERErsättning till fondbolag 319 064 272 735Ersättning till förvaringsinstitut 2 628 2 204Ersättning till tillsynsmyndighet 487 358Courtage 16 099 39 266Övriga kostnader - 2Summa kostnader 338 278 314 565

RESULTAT -875 351 -2 468 180

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 44 280 647 41 391 202Andelsutgivning 3 900 053 2 070 480Andelsinlösen -2 872 347 -1 937 041Resultat enligt resultaträkning -875 351 -2 468 180Utdelat till andelsägare -660 544 -768 968Fondförmögenhet vid periodens slut 43 772 458 38 287 493

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 3 796 386 4 315 901Realisationsförluster -332 429 -960 792Orealiserade förluster -4 667 533 -6 166 125Summa -1 203 576 -2 811 016

Svenska Kyrkans VP-fond forts från sid 36

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXSAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTER fortsTokyo Electric Power (JP) 6 000 3 230,00 1 694 0,1Tokyo Gas (JP) 62 000 379,00 2 054 0,1

45 994 2,9 2,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 21 000 21,52 4 914 0,3AT&T Wireless (US) 39 000 16,70 7 082 0,5British Telecom (GB) 18 000 4,52 1 244 0,1China Mobile (KI) 30 000 41,20 1 723 0,1Europolitan (SE) 162 000 67,00 10 854 0,7Nippon Telegraph & Telephone (JP) 29 650 000,00 1 647 0,1NTT Docomo (JP) 20 2 170 000,00 3 793 0,2Qwest (US) 16 400 30,27 5 398 0,3SBC Communications (US) 7 000 40,10 3 052 0,2Sprint PCS (US) 16 000 23,78 4 137 0,3TDC (DK) 42 800 315,00 16 687 1,1Tele2 (SE) 57 500 350,50 20 154 1,3Telefónica de España (ES) 32 000 14,61 4 308 0,3Telia (SE) 640 200 55,00 35 211 2,3Vodafone Airtouch (GB) 613 000 1,57 14 738 0,9

134 944 8,6 7,9

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 1 661 969 1 517 224 97,2

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 39 077 46 194Övriga kortfristiga fordringar 524 1 093Övriga kortfristiga skulder -8 161 -3 494Summa likvida medel 31 439 43 792 2,8

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 1 693 408 1 561 017 100,0

Utelöpande andelar 10 398 976Handelskurs, kr 150,11

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -68 079 -114 764Utdelningar 23 712 26 148Ränteintäkter 934 866Övriga intäkter 27 78Summa intäkter och värdeförändringar -43 405 -87 672

KOSTNADERErsättning till fondbolag 12 247 10 981Ersättning till förvaringsinstitut 98 88Ersättning till tillsynsmyndighet 18 14Courtage 669 1 553Summa kostnader 13 032 12 637

RESULTAT -56 437 -100 309

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 658 116 1 652 719Andelsutgivning 250 369 88 267Andelsinlösen -134 362 -68 813Resultat enligt resultaträkning -56 437 -100 309Utdelat till andelsägare -24 277 -10 847Fondförmögenhet vid periodens slut 1 693 408 1 561 017

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 155 835 117 818Realisationsförluster -6 334 -37 426Orealiserade förluster -217 580 -195 156Summa -68 079 -114 764

Utlandsfonden forts från sid 38

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXRÅVARORAlcan (CA) 38 000 63,65 17 295 0,2Alcoa (US) 174 000 39,88 75 456 0,9Bowater (US) 87 000 43,90 41 531 0,5CRH (IE) 328 000 19,90 60 142 0,7Nippon Steel (JP) 720 000 189,00 11 893 0,1Rio Tinto (AU) 59 000 34,14 11 098 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 33 000 4 580,00 13 209 0,2Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 351 000 115,50 40 541 0,5Usinor Sacilor (FR) (varav 100 000 utlånade) 235 000 12,30 26 633 0,3

297 799 3,6 3,8SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 51 000 60,85 28 595 0,3Enron (US) 201 000 48,33 105 634 1,3Suez (FR) 88 000 37,93 30 755 0,4Tokyo Electric Power (JP) 67 000 3 230,00 18 914 0,2Tokyo Gas (JP) 612 000 379,00 20 272 0,2

204 169 2,5 4,0TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 466 000 21,52 109 048 1,3AT&T Wireless (US) 227 000 16,70 41 222 0,5BCE (CA) 80 000 40,30 23 054 0,3British Telecom (GB) 312 000 4,52 21 562British Telecom new BTA (GB) 79 200 3,00 3 633 0,3China Mobile (KI) 312 000 41,20 17 923 0,2Nippon Telegraph & Telephone (JP) 380 650 000,00 21 588 0,3NTT Docomo (JP) 191 2 170 000,00 36 224 0,4Qwest (US) 164 000 30,27 53 982 0,7SBC Communications (US) 165 000 40,10 71 948 0,9Sprint PCS (US) 153 000 23,78 39 563 0,5Telefónica de España (ES) 320 000 14,61 43 078 0,5Vodafone Airtouch (GB) 6 395 000 1,57 153 756 1,9

636 580 7,8 7,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 7 959 798 7 953 277 97,2

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 144 167 233 682Övriga kortfristiga fordringar 3 231 5 197Övriga kortfristiga skulder -5 927 -13 067Summa likvida medel 141 471 225 812 2,8

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 8 101 269 8 179 089 100,0

Utelöpande andelar 119 305 699Handelskurs, kr 68,56

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) 212 304 -234 591Utdelningar 34 223 39 277Ränteintäkter 3 661 7 026Övriga intäkter 236 511Summa intäkter och värdeförändringar 250 424 -187 777

KOSTNADERErsättning till fondbolag 56 491 54 907Ersättning till förvaringsinstitut 446 436Ersättning till tillsynsmyndighet 84 70Courtage 3 231 12 189Summa kostnader 60 252 67 602

RESULTAT 190 172 -255 380

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 7 660 419 8 144 190Andelsutgivning 755 620 674 967Andelsinlösen -478 206 -313 878Resultat enligt resultaträkning 190 172 -255 380Utdelat till andelsägare -26 736 -70 810Fondförmögenhet vid periodens slut 8 101 269 8 179 089

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 83 822 1 421 449Realisationsförluster -200 092 -436 994Orealiserade vinster/förluster 328 574 -1 219 046Summa 212 304 -234 591

JM Bofond forts från sid 40

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXKONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR fortsIto Yokado (JP) 100 5 750,00 50 0,0Konin Philips (NL) 530 31,43 153 0,1Modern Times Group (SE) 800 240,00 192 0,1News Corporation (AU) 1 600 18,02 159 0,1Nintendo (JP) 110 22 700,00 218 0,2Nissan Motor (JP) 1 100 861,00 83 0,1Radioshack (US) 540 30,00 176 0,1Sony (JP) 400 8 200,00 287 0,2Target (US) 640 35,17 245 0,2The Swatch Group (CH) 21 1 805,00 229 0,2Thomson (CA) 220 51,70 81 0,1Toyota Motor (JP) 800 4 390,00 307 0,2Wal-Mart Stores (US) 860 49,13 459 0,3Viacom B (US) 420 52,00 237 0,2Vivendi Universal (FR) 530 67,40 329 0,2

9 086 6,9 6,2OLJA & GASExxon Mobil (US) 1 060 86,59 998 0,8Halliburton (US) 850 35,42 327 0,2Petro-Canada (CA) 220 36,25 57 0,0Shell (GB) 6 300 5,77 556 0,4

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGS- DAGS- % AV % AVKURS VÄRDE FOND INDEX

OLJA & GAS forts KKRStatoil ASA (NO) 1 000 68,00 79 0,1Suncor Energy (CA) 270 38,00 73 0,1Texaco (US) 270 65,90 193 0,1Total Fina (FR) 420 161,90 627 0,5

2 911 2,2 1,5PORTFÖLJPLACERINGXactomx (SE) 6 600 90,90 600 0,5

600 0,5RÅVARORAlcan (CA) 170 63,65 77 0,1Alcoa (US) 650 39,88 282 0,2Bowater (US) 370 43,90 177 0,1CRH (IE) 1 600 19,90 293 0,2Holmen B (SE) 2 000 216,00 432 0,3Kinnevik B (SE) 600 221,50 133 0,1Nippon Steel (JP) 3 200 189,00 53 0,0Rio Tinto (AU) 290 34,14 55 0,0SCA B (SE) 3 861 227,50 878 0,7Shin-Etsu Chemical (JP) 100 4 580,00 40 0,0SSAB A (SE) 1 000 94,50 95SSAB B (SE) 2 700 89,50 242 0,3Stora Enso R (FI) 1 600 12,50 184Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 11 600 115,50 1 340 1,2Usinor Sacilor (FR) 1 100 12,30 125 0,1

4 405 3,3 2,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 220 60,85 123 0,1Enron (US) 960 48,33 505 0,4Suez (FR) 550 37,93 192 0,1Tokyo Electric Power (JP) 320 3 230,00 90 0,1Tokyo Gas (JP) 3 200 379,00 106 0,1

1 016 0,8 1,4TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 2 000 21,52 468 0,4AT&T Wireless (US) 1 000 16,70 182 0,1BCE (CA) 370 40,30 107 0,1British Telecom (GB) 1 350 4,52 93British Telecom new BTA (GB) 360 3,00 17 0,1China Mobile (KI) 1 600 41,20 92 0,1Europolitan (SE) 800 67,00 54 0,0Nippon Telegraph & Telephone (JP) 1 650 000,00 57 0,0NTT Docomo (JP) 1 2 170 000,00 190 0,1Qwest (US) 750 30,27 247 0,2SBC Communications (US) 640 40,10 279 0,2Sprint PCS (US) 950 23,78 246 0,2Tele2 (SE) 2 850 350,50 999 0,8Telefónica de España (ES) 1 500 14,61 202 0,2Telia (SE) 34 100 55,00 1 876 1,4Vodafone Airtouch (GB) 28 386 1,57 682 0,5

5 788 4,4 3,9STATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 120 000 KR 4,965 120 0,1Statsobligation 1035 6.00% 050209 600 000 KR 5,085 617 0,5Statsobligation 1044 3.50% 060420 1 050 000 KR 5,175 977 0,7Statsobligation 1037 8.00% 070815 1 200 000 KR 5,285 1 367 1,0Statsobligation 1043 5.00% 090128 1 100 000 KR 5,410 1 072 0,8Statsobligation 1045 5.25% 110315 750 000 KR 5,475 737 0,6Statsobligation 1041 6.75% 140505 1 030 000 KR 5,665 1 130 0,9

6 020 4,6 9,8REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 600 000 KR 2,760 606 0,5

606 0,5 -STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 6 000 000 KR 4,290 5 942 4,5Statsskuldväxel 020320 1 000 000 KR 4,540 968 0,7Statsskuldväxel 020918 1 000 000 KR 4,740 945 0,7

7 854 5,9 4,3BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 1 000 000 KR 5,210 1 014 0,8Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 1 000 000 KR 5,450 995 0,8SBAB 116 6.50% 020918 300 000 KR 4,990 305 0,2SBAB 117 5.50% 031015 2 000 000 KR 5,280 2 009 1,5SBAB 119 5.50% 060315 2 300 000 KR 5,730 2 278 1,7Spintab 164 8.50% 011219 1 050 000 KR 4,560 1 068 0,8Spintab 169 5.50% 030917 2 800 000 KR 5,265 2 813 2,1Spintab 170 5.75% 050615 400 000 KR 5,630 402 0,3Stadshypotek 1562 3.50% 040915 1 500 000 KR 5,490 1 414 1,1Stadshypotek 1563 6.00% 050615 1 200 000 KR 5,625 1 216 0,9Stadshypotek 1564 6.00% 060315 1 200 000 KR 5,725 1 213 0,9

14 726 11,1 10,9NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 2 000 000 KR 4,350 1 982 1,5

1 982 1,5 -DANMARKDenmark 7.00% 041215 100 000 4,930 132 0,1Denmark 7.00% 071115 60 000 5,123 82 0,1Denmark 6.00% 111115 70 000 5,390 91 0,1

304 0,2 0,3FRANKRIKEFrance OAT 5.00% 161025 190 000 5,542 1 652 1,2

1 652 1,2 2,2JAPANAustria 4.50% 050928 6 000 000 0,258 618 0,5European Investment Bank 2.125% 070920 12 000 000 0,519 1 151 0,9Fannie Mae 1.75% 080326 5 000 000 0,632 469 0,4Japan Dev Bank 2.875% 061220 12 000 000 0,470 1 184 0,9KFW International Finance 1.00% 041220 5 000 000 0,159 450 0,3KFW International Finance 1.75% 100323 20 000 000 0,871 1 877 1,4

5 749 4,3 6,3KANADACanada 6.00% 050901 35 000 5,611 254 0,2Canada 7.25% 070601 15 000 5,778 115 0,1Canada 5.50% 100601 60 000 5,915 417 0,3

786 0,6 0,7STORBRITANNIENUnited Kingdom 7.50% 061207 15 000 5,505 251 0,2United Kingdom 7.25% 071207 15 000 5,491 251 0,2United Kingdom 5,75% 091207 20 000 5,402 313 0,2United Kingdom 8.00% 151207 40 000 5,324 775 0,6

1 589 1,2 1,5TYSKLANDGermany Bobl 3.50% 031111 700 000 4,307 6 334 4,8Övriga obligationerKFW 5.00% 110704 110 000 5,422 981 0,7

7 316 5,5 2,3USAUnited States 5.875% 051115 100 000 4,993 1 125 0,9United States 5.75% 100815 215 000 5,436 2 392 1,8United States 5.375% 310215 100 000 5,738 1 031 0,8Övriga obligationerFreddie Mac 5.625% 110315 57 000 5,915 594 0,4

5 142 3,9 7,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 100 678 123 075 93,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 6 263 8 999Övriga kortfristiga fordringar 153 791Övriga kortfristiga skulder -401 -617Summa likvida medel 6 015 9 172 6,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 106 693 132 247 100,0

Utelöpande andelar 10 154 644Handelskurs, kr 13,02

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -1 342 -5 145Ränta och värdeförändring på ränterelateradevärdepapper (Not 3) 770 1 904Utdelningar 633 814Ränteintäkter 98 216Valutavinster och -förluster -1 254Summa intäkter och värdeförändringar 159 -1 957

2000 2001KKR KKR

KOSTNADERErsättning till fondbolag 663 881Ersättning till förvaringsinstitut 7 9Ersättning till tillsynsmyndighet 1 1Courtage 37 178Summa kostnader 709 1 068

RESULTAT -550 -3 026

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 76 741 120 003Andelsutgivning 35 325 27 956Andelsinlösen -4 824 -10 686Resultat enligt resultaträkning -550 -3 026Utdelat till andelsägare - -1 999Fondförmögenhet vid periodens slut 106 693 132 247

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 945 3 921Realisationsförluster -226 -2 022Orealiserade förluster -2 060 -7 044Summa -1 342 -5 145

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 454Realisationsförluster -40 -361Orealiserade vinster 68 682Erhållna och upplupna räntor 742 1 130Summa 770 1 904

Mixfonden forts från sid 42

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGS- DAGS- % AV % AV

KURS VÄRDE FOND INDEXKKR

KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR fortsKonin Philips (NL) 75 800 31,43 21 952 0,1Modern Times Group (SE) 116 700 240,00 28 008 0,1News Corporation (AU) 230 200 18,02 22 855 0,1Nintendo (JP) 11 400 22 700,00 22 617 0,1Nissan Motor (JP) 156 000 861,00 11 739 0,1Radioshack (US) 73 500 30,00 23 977 0,1Sony (JP) 105 800 8 200,00 75 824 0,4Target (US) 96 200 35,17 36 791 0,2The Swatch Group (CH) 2 950 1 805,00 32 227 0,2Thomson (CA) 25 600 51,70 9 464 0,0Toyota Motor (JP) 100 800 4 390,00 38 675 0,2Wal-Mart Stores (US) 126 600 49,13 67 635 0,3Viacom B (US) 59 500 52,00 33 644 0,2Vivendi Universal (FR) 77 700 67,40 48 254 0,2

1 372 535 7,0 6,2OLJA & GASExxon Mobil (US) 147 600 86,59 138 977 0,7Halliburton (US) 119 000 35,42 45 834 0,2Petro-Canada (CA) 30 400 36,25 7 880 0,0Shell (GB) 861 000 5,77 75 959 0,4Statoil ASA (NO) 200 000 68,00 15 870 0,1Suncor Energy (CA) 35 200 38,00 9 565 0,0Texaco (US) 38 200 65,90 27 374 0,1Total Fina (FR) 63 100 161,90 94 130 0,5

415 589 2,1 1,5PORTFÖLJPLACERINGXactomx (SE) 1 034 000 90,90 93 991 0,5

93 991 0,5 -RÅVARORAlcan (CA) 24 400 63,65 11 105 0,1Alcoa (US) 95 700 39,88 41 501 0,2Bowater (US) 53 000 43,90 25 301 0,1CRH (IE) 220 000 19,90 40 339 0,2Holmen B (SE) 365 300 216,00 78 905 0,4Kinnevik B (SE) 93 300 221,50 20 666 0,1Nippon Steel (JP) 475 000 189,00 7 846 0,0Rio Tinto (AU) 42 400 34,14 7 976 0,0SCA B (SE) 502 000 227,50 114 205 0,6Shin-Etsu Chemical (JP) 23 000 4 580,00 9 207 0,0SSAB A (SE) 426 300 94,50 40 285SSAB B (SE) 134 000 89,50 11 993 0,3Stora Enso R (FI) 232 500 12,50 26 778Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 804 500 115,50 92 920 0,6Usinor Sacilor (FR) 154 500 12,30 17 510 0,1

546 537 2,8 2,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 31 500 60,85 17 661 0,1Enron (US) 135 000 48,33 70 948 0,4Suez (FR) 57 000 37,93 19 921 0,1Tokyo Electric Power (JP) 39 100 3 230,00 11 038 0,1Tokyo Gas (JP) 391 000 379,00 12 952 0,1

132 520 0,7 1,4TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 298 000 21,52 69 735 0,4AT&T Wireless (US) 139 000 16,70 25 242 0,1BCE (CA) 52 300 40,30 15 071 0,1British Telecom (GB) 202 000 4,52 13 960British Telecom new BTA (GB) 52 800 3,00 2 422 0,1China Mobile (KI) 241 000 41,20 13 844 0,1Europolitan (SE) 131 000 67,00 8 777 0,0Nippon Telegraph & Telephone (JP) 210 650 000,00 11 930 0,1NTT Docomo (JP) 135 2 170 000,00 25 604 0,1Qwest (US) 106 000 30,27 34 891 0,2SBC Communications (US) 97 700 40,10 42 602 0,2Sprint PCS (US) 135 500 23,78 35 038 0,2Tele2 (SE) 450 625 350,50 157 944 0,8Telefónica de España (ES) 213 100 14,61 28 687 0,1Telia (SE) 5 045 900 55,00 277 525 1,4Vodafone Airtouch (GB) 3 855 000 1,57 92 687 0,5

855 957 4,4 3,9STATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 600 000 KR 4,965 600 0,0Statsobligation 1035 6.00% 050209 6 500 000 KR 5,085 6 690 0,0Statsobligation 1044 3.50% 060420 165 050 000 KR 5,175 153 519 0,8Statsobligation 1037 8.00% 070815 193 250 000 KR 5,285 220 073 1,1Statsobligation 1043 5.00% 090128 177 800 000 KR 5,410 173 306 0,9Statsobligation 1045 5.25% 110315 101 500 000 KR 5,475 99 785 0,5Statsobligation 1041 6.75% 140505 151 950 000 KR 5,665 166 681 0,9

820 655 4,2 9,8REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 96 580 000 KR 2,760 97 513 0,5

97 513 0,5 -STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 855 600 000 KR 4,290 847 320 4,3Statsskuldväxel 011017 35 000 000 KR 4,350 34 541 0,2Statsskuldväxel 011219 475 000 KR 4,440 465 0,0Statsskuldväxel 020320 247 475 000 KR 4,540 239 501 1,2Statsskuldväxel 020619 10 475 000 KR 4,640 10 017 0,1Statsskuldväxel 020918 108 475 000 KR 4,740 102 458 0,5

1 234 302 6,3 4,3BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 128 170 000 KR 5,210 130 014 0,7Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 215 300 000 KR 5,450 214 140 1,1SBAB 117 5.50% 031015 98 450 000 KR 5,280 98 878 0,5SBAB 119 5.50% 060315 160 000 000 KR 5,730 158 467 0,8SEB Bolån 555 5.75% 020619 12 000 000 KR 4,880 12 096 0,1SEB Bolån 556 6.00% 030618 190 400 000 KR 5,210 193 140 1,0Spintab 164 8.50% 011219 600 000 KR 4,560 610 0,0Spintab 165 6.25% 020918 32 400 000 KR 4,985 32 865 0,2Spintab 169 5.50% 030917 206 950 000 KR 5,265 207 893 1,1Spintab 170 5.75% 050615 114 000 000 KR 5,630 114 467 0,6Stadshypotek 1559 5.00% 031217 292 000 000 KR 5,315 289 831 1,5Stadshypotek 1562 3.50% 040915 119 550 000 KR 5,490 112 697 0,6Stadshypotek 1563 6.00% 050615 189 100 000 KR 5,625 191 545 1,0Stadshypotek 1564 6.00% 060315 313 600 000 KR 5,725 316 968 1,6

2 073 612 10,6 10,9NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 249 200 000 KR 4,350 246 991 1,8

246 991 1,8 -

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGS- DAGS- % AV % AVKURS VÄRDE FOND INDEX

KKREJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 26 000 000 KR 4,560 25 733 0,1Scania Certifikat 010919 85 000 000 KR 4,590 84 121 0,4

109 853 0,6 -DANMARKDenmark 7.00% 041215 17 690 000 4,930 23 283 0,1Denmark 7.00% 071115 9 870 000 5,123 13 430 0,1Denmark 6.00% 111115 11 170 000 5,395 14 460 0,1

51 173 0,3 0,3FRANKRIKEFrance BTAN 5.50% 011012 2 740 000 4,540 25 317 0,1France BTAN 3.50% 040712 1 570 000 4,450 14 086 0,1France OAT 5.00% 161025 25 475 000 5,542 221 444 1,1

260 847 1,3 2,2JAPANAustria 4.50% 050928 916 000 000 0,258 94 340 0,5European Investment Bank 2.125% 070920 1 825 000 000 0,519 175 103 0,9Fannie Mae 1.75% 080326 807 000 000 0,632 75 715 0,4Japan Dev Bank 6.50% 010920 60 000 000 0,020 5 322 0,0Japan Dev Bank 2.875% 061220 1 824 000 000 0,470 180 028 0,9KFW International Finance 1.00% 041220 561 000 000 0,159 50 453 0,3KFW International Finance 1.75% 100323 2 917 000 000 0,871 273 707 1,4

854 667 4,4 6,3KANADACanada 6.00% 050901 5 115 000 5,611 37 095 0,2Canada 7.25% 070601 1 850 000 5,778 14 190 0,1Canada 5.50% 100601 7 895 000 5,915 54 845 0,3

106 130 0,5 0,7NEDERLÄNDERNANetherlands 8.75% 010915 3 300 000 4,300 30 635 0,2

30 635 0,2 0,6STORBRITANNIENUnited Kingdom 7.00% 020607 150 000 5,390 2 326 0,0United Kingdom 7.50% 061207 1 761 000 5,505 29 416 0,2United Kingdom 7.25% 071207 2 380 000 5,491 39 818 0,2United Kingdom 5.75% 091207 2 770 000 5,402 43 340 0,2United Kingdom 8.00% 151207 5 805 000 5,324 112 464 0,6

227 364 1,2 1,5TYSKLANDGermany Bobl 3.50% 031111 81 895 000 4,307 741 082 3,8Germany Bund 5.25% 080104 1 120 000 4,846 10 545 0,1Germany Unity 8.75% 010820 50 000 4,582 463 0,0Övriga obligationerKFW 5.00% 110704 17 000 000 5,422 151 643 0,8

903 732 4,6 2,3USAUnited States 5.875% 051115 14 430 000 4,994 162 269 0,8United States 5.75% 100815 46 215 000 5,436 514 251 2,6United States 5.375% 310215 6 960 000 5,739 71 781 0,4Övriga obligationerFreddie Mac 5.625% 110315 8 500 000 5,915 88 528 0,5

836 829 4,3 7,1ÖVRIGA RÄNTORAtlas Copco MTN 106 5.10% 010919 5 200 000 KR 4,490 5 205 0,0Birka Energi MTN 4.88% 010920 700 000 KR 4,530 700 0,0Landshypotek MTN 110 4.15% 010919 2 200 000 KR 4,430 2 198 0,0Skanska MTN 4.90% 010906 700 000 KR 4,530 700 0,0Skanska MTN 4.00% 020326 600 000 KR 4,890 596 0,0

9 399 0,0 -PFANDBRIEFEAllgemeine Hypothekenbank AG 6.00% 020916 500 000 4,420 4 690 0,0Depfa Deutsche Pfandbriefbank 5.00% 060626 2 500 000 4,965 23 070 0,1Europaeische Hypothekenbank 3.75% 051215 2 500 000 4,883 22 006 0,1Hypothekenbank in Essen 4.25% 020128 500 000 4,418 4 601 0,0Hypothekenbank in Essen 4.75% 060629 111 000 4,969 1 013 0,0NOLB 4.50% 020620 200 000 4,313 1 845 0,0Sueddeutsche Bodencreditbank 4.25% 021018 1 050 000 4,396 9 655 0,0

66 880 0,3 -

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 20 438 719 18 179 558 92,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 607 831 1 389 759Övriga kortfristiga fordringar 37 690 133 866Övriga kortfristiga skulder -64 284 -118 103Summa likvida medel 581 237 1 405 522 7,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 21 019 956 19 585 080 100,0

Utelöpande andelar 897 931 424Handelskurs, kr 21,81

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -243 061 -887 644Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 3) 164 845 303 731Utdelningar 142 881 140 697Ränteintäkter 15 553 34 179Valutavinst och -förlust -110 33 349Övriga intäkter 268 112Summa intäkter och värdeförändringar 80 376 -375 575

KOSTNADERErsättning till fondbolag 143 495 137 095Ersättning till förvaringsinstitut 1 130 1 079Ersättning till tillsynsmyndighet 202 176Courtage 1 906 12 503Summa kostnader 146 733 150 853

RESULTAT -66 357 -526 428

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 18 349 189 20 327 228Andelsutgivning 4 240 008 1 357 902Andelsinlösen -1 328 452 -1 133 165Resultat enligt resultaträkning -66 357 -526 428Utdelat till andelsägare -174 432 -440 456Fondförmögenhet vid periodens slut 21 019 956 19 585 080

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 113 209 1 725 572Realisationsförluster -40 038 -96 287Orealiserade förluster -316 232 -2 516 929Summa -243 061 -887 644

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster 909 82 337Realisationsförluster -39 179 -46 265Orealiserade vinster 36 788 82 798Erhållna och upplupna räntor 166 327 184 862Summa 164 845 303 731

Global Equity Fund forts från sid 55

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXRÅVARORAlcan (CA) 1 900 63,65 862 0,2Alcoa (US) 8 600 40,00 3 734 1,0Bowater (US) 4 300 43,80 2 045 0,5CRH (IE) 16 300 20,00 2 991 0,8Nippon Steel (JP) 36 000 189,00 594 0,2

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

RÅVAROR fortsRio Tinto (AU) 2 900 34,14 545 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 2 000 4 580,00 800 0,2Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 17 400 116,00 2 018 0,5Usinor Sacilor (FR) 11 700 12,55 1 347 0,3

14 938 3,8 3,8SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 2 500 60,50 1 388 0,4Enron (US) 10 000 48,34 5 248 1,3Suez (FR) 4 500 37,83 1 562 0,4Tokyo Electric Power (JP) 3 300 3 230,00 931 0,2Tokyo Gas (JP) 30 000 379,00 993 0,3

10 122 2,6 4,0TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 23 000 21,50 5 368 1,4AT&T Wireless (US) 12 900 16,57 2 320 0,6BCE (CA) 4 000 40,30 1 149 0,3British Telecom (GB) 14 100 4,53 974 0,2British Telecom new BTA (GB) 3 930 4,53 271 0,1China Mobile (KI) 15 000 41,20 860 0,2Nippon Telegraph & Telephone (JP) 19 650 000,00 1 079 0,3NTT Docomo (JP) 9 2 170 000,00 1 706 0,4Qwest (US) 8 100 29,97 2 635 0,7SBC Communications (US) 8 200 39,81 3 544 0,9Sprint (US) 7 600 23,50 1 939 0,5Telefónica de España (ES) 15 900 14,63 2 134 0,5Vodafone Airtouch (GB) 313 000 1,57 7 514 1,9

31 494 8,1 7,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 443 905 390 923 100,0

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 3 986 1 591Övriga kortfristiga fordringar - 247Övriga kortfristiga skulder - -1 678Summa likvida medel 3 986 160 0,0

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 447 891 391 083 100,0

Utelöpande andelar 1 170 842Handelskurs, kr 334,02

Resultaträkning 1/1 - 30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) 19 299 -14 584Utdelningar 1 562 1 867Ränteintäkter 93 166Valutavinst och -förlust - -361Summa intäkter och värdeförändringar 20 954 -12 911

KOSTNADERErsättning till förvaltningsbolag 2 291 1 929Ersättning till förvaringsinstitut 1 145 965Ersättning till tillsynsmyndighet 141 115Övriga kostnader 19 35Summa kostnader 3 596 3 044

RESULTAT 17 358 -15 956

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 444 659 417 130Andelsutgivning 15 564 7 264Andelsinlösen -29 690 -17 355Resultat enligt resultaträkning 17 358 -15 956Fondförmögenhet vid periodens slut 447 891 391 083

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapper Realisationsvinster - 97 549Realisationsförluster -346 -24 361Orealiserade vinster/förluster 19 645 -87 772Summa 19 299 -14 584

IP Aktiefond forts från sid 63

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXKONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR fortsNintendo (JP) 7 500 22 700,00 14 880 0,2Nissan Motor (JP) 243 000 861,00 18 286 0,2Radioshack (US) 81 000 30,00 26 424 0,3Sony (JP) (varav 35 000 utlånade) 66 600 8 200,00 47 730 0,6Target (US) 79 000 35,17 30 213 0,4The Swatch Group (CH) 1 730 1 805,00 18 899 0,2Thomson (CA) 23 000 51,70 8 503 0,1Toyota Motor (JP) 85 000 4 390,00 32 613 0,4Wal-Mart Stores (US) 106 000 49,13 56 629 0,7Viacom B (US) 39 700 52,00 22 448 0,3Vivendi Universal (FR) 69 600 67,40 43 224 0,5

1 088 545 13,8 12,5OLJA & GASExxon Mobil (US) 110 000 86,59 103 574 1,3Halliburton (US) 78 000 35,42 30 042 0,4Petro-Canada (CA) 20 600 36,25 5 340 0,1Shell (GB) 631 000 5,77 55 668 0,7Statoil ASA (NO) 140 000 68,00 11 109 0,1Suncor Energy (CA) 26 500 38,00 7 201 0,1Texaco (US) 29 000 65,90 20 781 0,3Total Fina (FR) 47 000 161,90 70 113 0,9

303 828 3,8 3,1RÅVARORAlcan (CA) 18 500 63,65 8 420 0,1Alcoa (US) 74 000 39,88 32 090 0,4CRH (IE) 139 000 19,90 25 487 0,3Holmen B (SE) 315 800 216,00 68 213 0,9Kinnevik B (SE) 38 000 221,50 8 417 0,1Nippon Steel (JP) 391 000 189,00 6 459 0,1Rio Tinto (AU) 35 300 34,14 6 640 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 18 000 4 580,00 7 205 0,1SSAB A (SE) (varav 100 000 utlånade) 378 000 94,50 35 721SSAB B (SE) 395 000 89,50 35 353 0,9Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 1 114 100 115,50 128 679 1,6

362 684 4,6 5,1SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 29 700 60,85 16 652 0,2Enron (US) 265 600 48,33 139 584 1,8Suez (FR) 45 000 37,93 15 727 0,2Tokyo Electric Power (JP) 52 000 3 230,00 14 680 0,2Tokyo Gas (JP) 239 000 379,00 7 917 0,1

194 559 2,5 2,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 104 100 21,52 24 360 0,3AT&T Wireless (US) 191 000 16,70 34 685 0,4British Telecom (GB) 87 000 4,52 6 013 0,1China Mobile (KI) 150 000 41,20 8 617 0,1NTT Docomo (JP) 90 2 170 000,00 17 069 0,2Qwest (US) 82 500 30,27 27 155 0,3SBC Communications (US) 79 400 40,10 34 622 0,4Sprint PCS (US) 99 000 23,78 25 600 0,3TDC (DK) 157 400 315,00 61 366 0,8Tele2 (SE) 291 000 350,50 101 996 1,3Telefónica de España (ES) 319 000 14,61 42 943 0,5Telia (SE) 2 732 000 55,00 150 260 1,9Vodafone Airtouch (GB) 3 070 000 1,57 73 813 0,9

608 498 7,7 7,9NOTERADE CERTIFIKATHandelsbanken Certifikat 010710 96 000 000 4,230 95 876 1,2

95 876 1,2

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 7 673 075 7 761 603 98,1

70

71

2000 2001LIKVIDA MEDEL KKR KKRBank och likvida medel 333 821 163 670Övriga kortfristiga fordringar 1 889 3 111Övriga kortfristiga skulder -34 387 -12 617Summa likvida medel 301 322 154 163 1,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 7 974 397 7 915 766 100,0

Utelöpande andelar 252 319 558Handelskurs, kr 31,37

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -278 437 -598 660Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 3) 70 44Utdelningar 103 030 122 098Ränteintäkter 5 657 6 953Övriga intäkter 319 126Summa intäkter och värdeförändringar -169 361 -469 440

KOSTNADERErsättning till fondbolag 56 874 54 297Ersättning till förvaringsinstitut 449 429Ersättning till tillsynsmyndighet 84 68Courtage 2 972 8 652Summa kostnader 60 379 63 446

RESULTAT -229 739 -532 886

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 7 638 041 7 889 005Andelsutgivning 856 270 829 178Andelsinlösen -193 620 -146 071Resultat enligt resultaträkning -229 739 -532 886Utdelat till andelsägare -96 555 -123 458Fondförmögenhet vid periodens slut 7 974 397 7 915 766

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 613 132 642 545Realisationsförluster -43 797 -152 846Orealiserade förluster -847 772 -1 088 360Summa -278 437 -598 660

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperErhållna och upplupna räntor 70 44Summa 70 44

Aktiefond Pension forts från sid 65

Tillgångar per 2001-06-30 41VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXKONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR, fortsH&M Hennes & Mauritz B (SE) 593 000 187,00 110 891 3,0Home Depot (US) 32 000 46,91 16 323 0,4Ito Yokado (JP) 13 000 5 750,00 6 533 0,2Konin Philips (NL) 26 200 31,43 7 587 0,2Modern Times Group (SE) 60 000 240,00 14 400 0,4News Corporation (AU) 82 000 18,02 8 141 0,2Nintendo (JP) 3 700 22 700,00 7 341 0,2Nissan Motor (JP) 69 000 861,00 5 192 0,1Radioshack (US) 36 000 30,00 11 744 0,3Sony (JP) 22 100 8 200,00 15 838 0,4Target (US) 34 000 35,17 13 003 0,4The Swatch Group (CH) 1 000 1 805,00 10 924 0,3Thomson (CA) 10 000 51,70 3 697 0,1Toyota Motor (JP) 41 000 4 390,00 15 731 0,4Wal-Mart Stores (US) 47 000 49,13 25 109 0,7Viacom B (US) 30 950 52,00 17 501 0,5Vivendi Universal (FR) 30 000 67,40 18 631 0,5

464 058 12,5 12,5OLJA & GASExxon Mobil (US) 53 000 86,59 49 904 1,3Halliburton (US) 41 000 35,42 15 791 0,4Petro-Canada (CA) 10 000 36,25 2 592 0,1Shell (GB) 307 000 5,77 27 084 0,7Statoil ASA (NO) 65 000 68,00 5 158 0,1Suncor Energy (CA) 12 700 38,00 3 451 0,1Texaco (US) 7 000 65,90 5 016 0,1Total Fina (FR) 21 000 161,90 31 327 0,8

140 323 3,8 3,1RÅVARORAlcan (CA) 4 400 63,65 2 003 0,1Alcoa (US) 40 000 39,88 17 346 0,5Bowater (US) 20 000 43,90 9 547 0,3CRH (IE) 68 000 19,90 12 469 0,3Holmen B (SE) 95 000 216,00 20 520 0,6Kinnevik B (SE) 57 000 221,50 12 626 0,3Nippon Steel (JP) 169 000 189,00 2 792 0,1Rio Tinto (AU) 17 000 34,14 3 198 0,1SCA B (SE) 170 000 227,50 38 675 1,0Shin-Etsu Chemical (JP) 8 000 4 580,00 3 202 0,1SSAB A (SE) 66 000 94,50 6 237SSAB B (SE) 161 000 89,50 14 410 0,6Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 314 300 115,50 36 302 1,0Usinor Sacilor (FR) 59 000 12,30 6 687 0,2

186 012 5,0 5,1SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 14 600 60,85 8 186 0,2Enron (US) 51 000 48,33 26 803 0,7Suez (FR) 18 500 37,93 6 466 0,2Tokyo Electric Power (JP) 16 000 3 230,00 4 517 0,1Tokyo Gas (JP) 155 000 379,00 5 134 0,1

51 105 1,4 2,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 115 000 21,52 26 911 0,7AT&T Wireless (US) 54 000 16,70 9 806 0,3BCE (CA) 19 000 40,30 5 475 0,1British Telecom (GB) 78 000 4,52 5 391British Telecom new BTA (GB) 22 200 3,00 1 018 0,2China Mobile (KI) 86 000 41,20 4 940 0,1Nippon Telegraph & Telephone (JP) 81 650 000,00 4 602 0,1NTT Docomo (JP) 45 2 170 000,00 8 535 0,2Qwest (US) 20 000 30,27 6 583 0,2SBC Communications (US) 35 000 40,10 15 262 0,4Sprint PCS (US) 43 000 23,78 11 119 0,3Tele2 (SE) 138 100 350,50 48 404 1,3Telefónica de España (ES) 77 000 14,61 10 366 0,3Telia (SE) 1 707 000 55,00 93 885 2,5Vodafone Airtouch (GB) 1 377 000 1,57 33 108 0,9

285 404 7,7 7,9NOTERADE CERTIFIKATHandelsbanken Certifikat 010710 4 000 000 4,230 3 995 0,1

3 995 0,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 504 711 3 568 528 96,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 21 915 149 308Övriga kortfristiga fordringar 138 645Övriga kortfristiga skulder -2 876 -5 760Summa likvida medel 19 176 144 193 3,9

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 523 887 3 712 721 100,0

Utelöpande andelar 278 100 287Handelskurs, kr 13,35

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -26 278,00 -44 378Ränta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 3) 3 2Utdelningar 5 716 36 023Ränteintäkter 418 3 198Övriga intäkter 134 117Summa intäkter och värdeförändringar -20 007 -5 038

KOSTNADERErsättning till fondbolag 851 5 533Ersättning till förvaringsinstitut 25 154Ersättning till tillsynsmyndighet 3 18Courtage 426 3 502Summa kostnader 1 305 9 207

RESULTAT -21 312 -14 245

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 316 903 2 054 409Andelsutgivning 234 439 1 685 534Andelsinlösen -6 143 -12 977Resultat enligt resultaträkning -21 312 -14 245Fondförmögenhet vid periodens slut 523 887 3 712 721

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 19 909 31 169Realisationsförluster -1 406 -120 784Orealiserade förluster/vinster -44 781 45 238Summa -26 278 -44 378

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperErhållna och upplupna räntor 3 2Summa 3 2

Mixfond Pension forts från sid 66

Tillgångar per 2001-06-30 41VÄRDEPAPPER ANTAL DAGS- DAGS- % AV % AV

KURS VÄRDE FOND INDEXKKR

KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR fortsKonin Philips (NL) 3 166 31,43 917 0,1Modern Times Group (SE) 5 050 240,00 1 212 0,1News Corporation (AU) 9 868 18,02 980 0,1Nintendo (JP) 590 22 700,00 1 171 0,1Nissan Motor (JP) 8 900 861,00 670 0,1Radioshack (US) 4 467 30,00 1 457 0,2Sony (JP) 3 200 8 200,00 2 293 0,3Target (US) 4 076 35,17 1 559 0,2The Swatch Group (CH) 126 1 805,00 1 376 0,2Thomson (CA) 1 365 51,70 505 0,1Toyota Motor (JP) 4 800 4 390,00 1 842 0,2Wal-Mart Stores (US) 5 872 49,13 3 137 0,4Viacom B (US) 2 947 52,00 1 666 0,2Vivendi Universal (FR) 3 754 67,40 2 331 0,3

59 512 6,7 6,2OLJA & GASExxon Mobil (US) 6 699 86,59 6 308 0,7Halliburton (US) 5 119 35,42 1 972 0,2Petro-Canada (CA) 1 231 36,25 319 0,0Shell (GB) 38 627 5,77 3 408 0,4Statoil ASA (NO) 10 000 68,00 793 0,1Suncor Energy (CA) 1 474 38,00 401 0,0Texaco (US) 1 763 65,90 1 263 0,1Total Fina (FR) 2 965 161,90 4 423 0,5

18 887 2,1 1,5PORTFÖLJPLACERINGXactomx (SE) 40 400 90,90 3 672 0,4

3 672 0,4RÅVARORAlcan (CA) 1 045 63,65 476 0,1Alcoa (US) 4 892 39,88 2 121 0,2Bowater (US) 2 469 43,90 1 179 0,1CRH (IE) 9 234 19,90 1 693 0,2Holmen B (SE) 15 000 216,00 3 240 0,4Kinnevik B (SE) 12 700 221,50 2 813 0,3Nippon Steel (JP) 22 800 189,00 377 0,0Rio Tinto (AU) 2 239 34,14 421 0,0SCA B (SE) 25 000 227,50 5 688 0,6Shin-Etsu Chemical (JP) 1 900 4 580,00 761 0,1SSAB A (SE) 16 000 94,50 1 512SSAB B (SE) 11 500 89,50 1 029 0,3Stora Enso R (FI) 9 798 12,50 1 128Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 48 700 115,50 5 625 0,8Usinor Sacilor (FR) 7 576 12,30 859 0,1

28 921 3,2 2,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 1 736 60,85 973 0,1Enron (US) 7 054 48,33 3 707 0,4Suez (FR) 2 630 37,93 919 0,1Tokyo Electric Power (JP) 2 080 3 230,00 587 0,1Tokyo Gas (JP) 18 800 379,00 623 0,1

6 810 0,8 1,4TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 14 501 21,52 3 393 0,4AT&T Wireless (US) 6 928 16,70 1 258 0,1BCE (CA) 2 397 40,30 691 0,1British Telecom (GB) 9 951 4,52 688British Telecom new BTA (GB) 2 775 3,00 127 0,1China Mobile (KI) 10 400 41,20 597 0,1Europolitan (SE) 5 000 67,00 335 0,0Nippon Telegraph & Telephone (JP) 9 650 000,00 511 0,1NTT Docomo (JP) 6 2 170 000,00 1 138 0,1Qwest (US) 5 034 30,27 1 657 0,2SBC Communications (US) 5 006 40,10 2 183 0,2Sprint PCS (US) 5 362 23,78 1 387 0,2Tele2 (SE) 17 625 350,50 6 178 0,7Telefónica de España (ES) 9 815 14,61 1 321 0,1Telia (SE) 242 000 55,00 13 310 1,5Vodafone Airtouch (GB) 173 640 1,57 4 175 0,5

38 949 4,4 3,9STATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 100 000 KR 4,965 100 0,0Statsobligation 1035 6.00% 050209 100 000 KR 5,085 103 0,0Statsobligation 1044 3.50% 060420 7 900 000 KR 5,175 7 348 0,8Statsobligation 1037 8.00% 070815 8 600 000 KR 5,285 9 794 1,1Statsobligation 1043 5.00% 090128 8 900 000 KR 5,410 8 675 1,0Statsobligation 1045 5.25% 110315 4 300 000 KR 5,475 4 227 0,5Statsobligation 1041 6.75% 140505 6 600 000 KR 5,665 7 240 0,8

37 487 4,2 9,8REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 2 950 000 KR 2,760 2 978 0,3

2 978 0,3STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 40 250 000 KR 4,290 39 860 4,5Statsskuldväxel 011219 20 000 000 KR 4,440 19 582 2,2Statsskuldväxel 020320 5 000 000 KR 4,540 4 839 0,5Statsskuldväxel 020918 5 000 000 KR 4,740 4 723 0,5

69 004 7,7 4,3BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 12 000 000 KR 5,210 12 173 1,4Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 12 000 000 KR 5,450 11 935 1,3SSBAB 117 5.50% 031015 7 000 000 KR 5,280 7 030 0,8SBAB 119 5.50% 060315 10 000 000 KR 5,730 9 904 1,1SEB Bolån 556 6.00% 030618 2 000 000 KR 5,210 2 029 0,2Spintab 169 5.50% 030917 6 000 000 KR 5,265 6 027 0,7Spintab 170 5.75% 050615 8 000 000 KR 5,630 8 033 0,9Stadshypotek 1559 5.00% 031217 14 000 000 KR 5,315 13 896 1,6Stadshypotek 1562 3.50% 040915 5 100 000 KR 5,490 4 808 0,5Stadshypotek 1563 6.00% 050615 6 000 000 KR 5,625 6 078 0,7Stadshypotek 1564 6.00% 060315 12 000 000 KR 5,725 12 129 1,4

94 042 10,5 10,9NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 10 000 000 KR 4,350 9 911 1,1

9 911 1,1 -

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGS- DAGS- % AV % AVKURS VÄRDE FOND INDEX

KKRDANMARKDenmark 7.00% 041215 800 000 4,930 1 053 0,1Denmark 7.00% 071115 400 000 5,123 544 0,1Denmark 6.00% 111115 550 000 5,395 712 0,1

2 309 0,3 0,3FRANKRIKEFrance OAT 5.00% 161025 1 500 000 5,542 13 039 1,5

13 039 1,5 2,2JAPANAustria 4.50% 050928 40 000 000 0,258 4 120 0,5European Investment Bank 2.125% 070920 81 000 000 0,512 7 772 0,9Fannie Mae 1.75% 080326 33 000 000 0,632 3 096 0,3Japan Dev Bank 2.875% 061220 81 000 000 0,470 7 995 0,9KFW International Finance 1.00% 041220 33 000 000 0,159 2 968 0,3KFW International Finance 1.75% 100323 136 000 000 0,871 12 761 1,4

38 711 4,3 6,3KANADACanada 6.00% 050901 210 000 5,611 1 523 0,2Canada 7.25% 070601 50 000 5,778 384 0,0Canada 5.50% 100601 445 000 5,915 3 091 0,3

4 998 0,6 0,7STORBRITANNIENUnited Kingdom 7.50% 061207 100 000 5,505 1 670 0,2United Kingdom 7.25% 071207 115 000 5,491 1 924 0,2United Kingdom 5.75% 091207 130 000 5,402 2 034 0,2United Kingdom 8.00% 151207 270 000 5,324 5 231 0,6

10 859 1,2 1,5TYSKLANDGermany Bobl 3.50% 031111 4 160 000 4,307 37 645 4,2Övriga obligationerKFW 5.00% 110704 370 000 5,422 3 300 0,4

40 945 4,6 2,3USAUnited States 5,875% 051115 670 000 4,994 7 534 0,8United States 5,75% 100815 2 200 000 5,436 24 480 2,7United States 5,375% 310215 300 000 5,739 3 094 0,3Övriga obligationerFreddie Mac 5.625% 110315 370 000 5,915 3 854 0,4

38 962 4,4 7,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 96 390 836 544 93,5

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 5 791 54 746Övriga kortfristiga fordringar 160 4 869Övriga kortfristiga skulder -722 -1 669Summa likvida medel 5 230 57 946 6,5

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 101 620 894 491 100,0

Utelöpande andelar 70 050 414Handelskurs, kr 12,77

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade vp (Not 2) -2 387 -6 913Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper (Not 3) 656 9 380Utdelningar 586 3 740Ränteintäkter 90 1 661Valutavinster och -förluster - 270Övriga intäkter 90 38Summa intäkter och värdeförändringar -965 8 175

KOSTNADERErsättning till fondbolag 161 1 233Ersättning till förvaringsinstitut 7 36Ersättning till tillsynsmyndighet 1 3Courtage 54 635Summa kostnader 223 1 908

RESULTAT -1 188 6 268

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 58 644 379 592Andelsutgivning 46 373 514 704Andelsinlösen -2 209 -6 073Resultat enligt resultaträkning -1 188 6 268Fondförmögenhet vid periodens slut 101 620 894 491

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 1 169 4 516Realisationsförluster -241 -13 676Orealiserade förluster/vinster -3 315 2 246Summa -2 387 -6 913

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 1 979Realisationsförluster -37 -1 905Orealiserade vinster 60 3 713Erhållna och upplupna räntor 633 5 593Summa 656 9 380

72

Basfakta

Fondförmögenhet, kkr Fondens totala förmögenhet angivet itusentals kronor. Utelöpande andelar Antalet andelar som fondens förmögenhetär uppdelad på.Handelskurs, kr Marknadsvärdet på fondens totala tillgångar,beräknat på den avlästa kursen vid årets handelsstopp för fon-den, med avdrag för förvaltningskostnader och delat med antaletandelar.Andelsvärde, kr Marknadsvärdet på fondens totala tillgångar,beräknad på årets definitiva slutkurs för samtliga börser, medavdrag för förvaltningskostnader och delat med antalet andelar.Utdelning, kr per andel Fondens utdelning angivet i kronor perfondandel.Utdelningsdatum Dagen då utdelningen ägde/äger rum.Duration, dagar Anger en vägd genomsnittlig återstående löptidför fondens räntebärande placeringar, avrundat till tiotal dagar.Exactafondernas duration avrundas till ental.Räntekänslighet, % Visar hur fondens andelskurs påverkas aven förändring i marknadsräntorna.Riskklass Värdet som fonden erhållit i riskgraderingen (1 innebär lägst risk och 6 högst risk). Se även sidan 77.Fondens 5 största poster De fem aktieinnehav som har störstvikt i fonden.

Fakta 1 år

Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % Fondens värdeförän-dring under rapportperioden, beräknat på andelsvärdet, inklusiveåterinvesterade utdelningar.Periodränta, slutkurs (inkl utd), % Fondens värdeförändringunder rapportperioden, beräknat på andelsvärdet, inklusive åter-investerade utdelningar, multiplicerat med 2. Periodräntan redovi-sas, i stället för ”Fondavkastning”, för de räntefonder som enbartplacerar i värdepapper med samma valuta som fonden värderas i,t ex Räntefond Sverige (SEK) och Euro Bond Fund (EUR).JMF-index, % Värdeförändring för fondens jämförelseindexunder rapportperioden. Vilket index fonden idag jämförs medanges i fotnoten. Observera att fonden kan ha haft ett annat jäm-förelseindex tidigare. Om så är fallet visas siffror för detta indexunder den berörda perioden. JMF-index (inkl utd), % Värdeförändring för fondens jäm-förelseindex under rapportperioden, inklusive återinvesteradeutdelningar.Standardavvikelse fond, % Mått på hur fondens månadsavkast-ning varierat under året. Detta mått saknas i halvårsrapporten dådet anses otillräckligt att göra dessa beräkningar på kortare periodän ett år.Tracking error, % Mått på följsamheten mellan fondens avkast-ning kontra avkastningen hos fondens jämförelseindex. Dettamått saknas i halvårsrapporten då det anses otillräckligt att göradessa beräkningar på kortare period än ett år.Informationskvot Mått på hur väl förvaltaren lyckats utnyttja fon-dens aktiva risk. Ett värde på 0,5 eller högre brukar anses varabra. Detta mått saknas i halvårsrapporten då det anses otillräck-ligt att göra dessa beräkningar på kortare period än ett år.Fondavkastning, handelskurs (inkl utd), % Fondens värdeför-ändring under rapportperioden, beräknat på handelskursen,inklusive återinvesterade utdelningar.Periodränta, handelskurs (inkl utd), % Fondens värdeförän-dring under rapportperioden, beräknat på handelskursen, inklusi-ve återinvesterade utdelningar, multiplicerat med 2. Periodräntanredovisas, i stället för ”Fondavkastning”, för de räntefonder somenbart placerar i värdepapper med samma valuta som fondenvärderas i, t ex Räntefond Sverige (SEK) och Euro Bond Fund(EUR).Omsättningshastighet, ggr/år Anger hur många gånger fondensförmögenhet har omsatts under året.

Fakta 5 år

Årsavkastning, engångsinsättning, % Genomsnittlig årsavkast-ning på en engångsinsättning gjord vid periodens början.Årsavkastning, JMF-index, % Genomsnittlig årsavkastning påfondens jämförelseindex.Årsavkastning, månadssparande, % Genomsnittlig årsavkast-ning för nominellt lika stora insättningar gjorda sista bankdagen ivarje månad.Standardavvikelse fond, % Mått på hur fondens månadsavkast-ning varierat under de senaste fem åren.

Värdetillväxt sedan start

Startmånad År och månad då fonden startade.Sparbelopp: 30 000 kr Visar vad en insättning på 30 000 kr, gjordvid fondens start, är värd idag. Eventuella inköpsavgifter ochskatteeffekter är ej medräknade i beloppet. Observera att dennauppgift saknas hos allemansfonderna, eftersom det inte var möjligtatt göra en engångsinsättning på 30 000 kr i dessa när de startade. Årsavkastning, engångsinsättning, % Visar vilken genomsnitt-lig årsavkastning fonden haft sedan starten.Sparbelopp: 400 kr/månad Visar vad ett månadssparande på400 kr sedan fondens start är värt idag. I rubrikens parentes visasdet totala sparbeloppet. Eventuella inköpsavgifter och skatteef-fekter är ej medräknade i beloppen.Årsavkastning, månadssparande, % Visar den genomsnittligaårsavkastningen ett månadssparande på 400 kr gett sedan fon-dens start.

Avgifter

Courtage i %/år av fondförmögenhet Fondens utbetalda courtagehittills under året, dividerat med fondens genomsnittliga förmö-genhet under perioden. Courtageavgiften är den avgift fondförval-taren betalar i förmedlingsavgift till fondkommissionären. Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenhet De totala förvalt-ningskostnaderna under året, dividerat med fondens genomsnitt-liga förmögenhet. TKA, %/år Totalkostnadsandel. Består av fondens samtliga kost-nader dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Utöverförvaltningskostnaderna tillkommer i första hand courtage föraktieaffärer.Förvaltningskostnad i kr, sparbelopp: 10 000 kr Visar hur stor för-valtningskostnaden varit, med ett ingående saldo på 10 000 kr ifonden vid årets start. Förvaltningskostnad i kr, sparbelopp: 100 kr/månad Visar hur storförvaltningskostnaden varit, vid ett regelbundet månadssparandepå 100 kr under innevarande år. Beloppet är avrundat till jämnatioöringar.TKA i kr, sparbelopp: 10 000 kr Visar hur stor den totala kostnadenför fonden varit, med ett ingående saldo på 10 000 kr i fonden vidårets start. TKA i kr, sparbelopp: 100 kr/månad Visar hur stor den totala kost-naden varit, vid ett regelbundet månadssparande på 100 krunder året. Beloppet är avrundat till jämna tioöringar.Förvaltare Fondens ansvariga förvaltare.Se även ordlista på sidan 79.

Definitioner och förklaringar till beräkningarna

Duration Ett vägt genomsnitt av återstående löptid för fondensräntebärande värdepapper, mätt i dagar. Ju högre värde destomer känslig är fondens andelskurs för förändringar i marknads-räntan (se även räntekänslighet).Räntekänslighet Uttrycker hur värdet på fondens andelskurs för-ändras vid en förändring på en procentenhet hos marknadsrän-tan. Observera att måttet ger en ungefärlig indikation, eftersommarknadsräntorna för olika löptider kan förändras i olika takt. Standardavvikelse Standardavvikelsen är dels angiven i årstaktoch baseras på en logaritmisk månadsavkastning för en tidserieomfattande 12 respektive 60 månader, d v s ett och fem år, alter-nativt fondens livslängd för fonder som är yngre än fem år. Stan-dardavvikelsen kallas ibland även ”volatiliteten”. (Se även riskgra-deringen sidan 77). Tracking Error Beräknar årsnormaliserad standardavvikelse iskillnaden mellan månadsavkastningen i respektive fond ochdess jämförelseindex. Ett högt värde på tracking error skall tolkassom att fondens avkastning historiskt sett har avvikit mycket frånavkastningen hos fondens jämförelseindex. Detta innebär i prin-cip att förvaltaren tagit positioner som avvikit markant från fon-dens index. Informationskvot Informationskvoten definieras som skillnadenmellan fonden och dess jämförelseindex avkastning, divideratmed fondens aktiva risk, d v s tracking error. Omsättningshastighet Omsättningshastigheten i en fond defini-eras som den minsta av summorna av fondens köpta och såldavärdepapper under det gångna året dividerat med den genom-snittliga fondförmögenheten. Handel på räntebärande värdepap-per med en löptid på mindre än 1 år är exkluderade i beräkning-arna av omsättningshastigheten. Courtage i % av fondförmögenhet Fondens courtage underredovisningsperioden dividerat med den genomsnittliga fond-förmögenheten. Observera att det i detta fall gjorts en förändring idefinitionen av genomsnittlig fondförmögenhet. Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenhet I de totala för-valtningskostnaderna ingår ”Ersättning till fondbolag”, ”Ersättningtill förvaringsinstitut” och ”Ersättning till tillsynsmyndighet”. Hurstor respektive ersättning varit för varje fond i absoluta tal (Kkr),finns angivet i resultaträkningen. Ersättningen till fondbolagetfinns för samtliga fonder angivet som förvaltningsavgift i % per år islutet av denna årsberättelse. För svenska aktiefonder är t ex för-valtningsavgiften 1,40% per år. Att den totala förvaltningskostna-den per år är högre än 1,40% (t ex 1,41%) i aktiefonderna berorsåledes på att ersättningarna till förvaringsinstitut och tillsyns-myndighet tillkommit. För SICAV-fonderna tillkommer dessutomen skatt på ca 0,06%/år. Observera att i all kursutvecklingsstatis-tik som förekommer i denna årsredovisning, likväl som i alla andrasammanhang då kursutveckling i våra fonder presenteras, redovi-sas efter att samtliga kostnader är avdragna. Detta innebär att detalltid är nettoavkastningen, före eventuell skatt, som redovisas.TKA, % Fondens totala kostnader enligt respektive fonds resul-taträkning, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Om siffror saknas Inga siffror beräknas för ”Fakta från fondensstart” om fonden är yngre än ett år. Detta beror på att de flestasiffrorna är omräknade till årstakt. Enligt internationella rekom-mendationer är det olämpligt att ange aktieportföljers utveckling iårstakt då siffrorna avser perioder kortare än ett år.

Förklaring till faktarutor

73

Dina fonder i våra händer

Roburs fondsparare får en professionellförvaltning av sitt kapital. Robur har ettantal portföljförvaltare och analytiker somföljer de olika marknaderna och sköterplaceringarna. Här kan du läsa mer om desom ser till att dina pengar förräntas påbästa sätt.

Robur är Sveriges största fondförvaltare med närmare40 personer som bevakar utvecklingen på världensaktie- och räntemarknader. Av dessa arbetar mer-parten med förvaltning av aktiefonder varav sex somförvaltare av de utlandsplacerande och tre av denordiska fonderna.

Förvaltarna stöttas av branschanalytiker som harglobalt ansvar för sina respektive branscher och bolag.Analytikerna är indelade i sex branschsektorer: hälsa,teknologi, industri, konsument, finans och miljö, ochförser förvaltarna med beslutsunderlag som stöd förplaceringarna. Sin branschkunskap hämtar analyti-kerna bland annat via företagsbesök, bransch- ochföretagsspecifika publikationer, konferenser ochmäklarkontakter.

Den fundamentala analysen är en av hörnstenarnai Roburs analysfilosofi. Goda kunskaper och förståelseför bolaget eller branschen är den bästa utgångspunk-ten för att dra unika slutsatser om utvecklingen. Ana-lyserna offentliggörs aldrig utan sker exklusivt förRoburs kunders räkning och kommer spararna tillgo-do vid fondernas förvaltning. Filosofin går även ut påatt bygga en organisation som inte är beroende avenskilda individer och på så sätt garantera kontinuitetoch långsiktighet i förvaltningen.

Peter Abelin. Född: 1955.Utbildning: Läkarexamen ifrånMünchens Universitet 1985och Civilekonom från Handels-högskolan i Stockholm 1992.Karriär: Läkartjänstgöring påRegionsjukhuset i Linköping,Huddinge Sjukhus, Fagerstalasarett, Sabbatsbergs Sjuk-hus, Stockholm. Tjänstgöring iUSA, UK, Norge. Klinisk pröv-ningsledare (FoU) Astra AB1992–1995, Södertälje. Finans-analytiker Swedbank 1995,Enskilda Securities 1995–1997, AMF Pension 1998–2000. Analytiker Robur 2000.Ansvarsområde: Analys avläkemedels- och hälsosektornmap Medica och övriga fon-der. Eget innehav: Inga fond-innehav.

Ingrid Albinsson. Född: 1963.Utbildning: Fil. Kand. National-ekonomi och Statistik 1989.Karriär: Ekonom på Konjunk-turinstitutet 1988–1990. Eko-nom inom TCM på SE-Banken1990–1995. Senior AnalytikerEkonomiska avdelningen påSEB 1995–1998. Senior Analy-tiker inom Proprietary TradingSEB 1999–2000. Makroanaly-tiker Robur 2000. Eget inne-hav: Allemansfond, SmåbolagNorden, Medica.

Johan Alm. Född: 1962.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Stockholm1990. Karriär: Finansanalytikerpå Öhman Fondkommission1990–92, Finansanalytiker påRobur 1992–94, Chef för ana-lysgruppen 1994–. Ansvars-område: Fordonsindustri. Egetinnehav: Kapitalinvest, Små-bolag Sverige, Contura, Pacific-fonden, Östeuropafonden,Rysslandsfonden, Finansfonden,Svenska Obligationsfonden.

Magnus Bakke. Född 1962.Utbildning: Studier vid Handels-högskolan i Stockholm. Karriär:Analytiker Nordbanken 1986–1990. Analytiker Öhman Fond-kommission 1990–1992. Port-följförvaltare svenska aktieroch derivat Trygg-Hansa1992–1995. Portföljförvaltaresvenska aktier SPP 1995–2001. Aktiechef Robur 2001.Portföljansvar: JM Bofond,Mixfonden, Mixfond Pension,Mixfond Mega, Svenska KyrkansMixfond MEGA. Eget innehav:Sverigefonden, Utlandsfonden,Contura, Mixfonden.

Lars Borin. Född: 1964.Utbildning: Ekonomiskt gym-nasium, kurser i nationaleko-nomi. Karriär: 1984–1987 för-säkringstjänsteman, 1987–1993 portföljförvaltare räntorpå Stockholm ReinsuranceCo. 1993–1995 portföljförval-tare / administrativ tjänst påLänsförsäkringar, 1995–2000portföljförvaltare valutor påWasa / Länsförsäkringar, 2000oktober portföljförvaltare valu-tor Robur. Eget innehav: Mix-fond pension.

Johan Carlberg. Född: 1962.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Stock-holm 1987. Karriär: Finansana-lytiker Öhman Fondkommis-sion 1987–1991, marknads-analytiker Volvo Australia1991–1992, finansanalytikerBZW Australia 1992–1997,portföljförvaltare Robur 1997–,VD Svenska kyrkans Fond AB2000. Ansvarsområde: Aktie-sparfonden, Kapitalinvest,Sparinvest, Nordenfonden,Nordic Equity, Miljöfonden,Miljöfond Talenten, SvenskaKyrkans Värdepappersfond,Svenska Kyrkans AktiefondMEGA, Gåvofonden. Egetinnehav: Aktiesparfonden,Contura, Kapitalinvest, Japan-fonden, Pacificfonden.

Maria Claesson. Född: 1975.Utbildning: Civilekonom frånLunds Universitet 1999. Karri-är: Portföljförvaltare på Robur1999. Eget innehav: SvenskaKyrkans Räntefond, Europa-fonden, Småbolag Sverige,Miljöfonden, Pacificfonden.

Daniel Dinef. Född: 1965Utbildning: Civilekonom frånUppsala universitet 1997.Karriär: FinansanalytikerFischer Partners Fondkom-mission 1997–1998. Finans-analytiker Robur 1998–2000.Portföljförvaltare Robur 2000.Ansvarsområde: Östeuropa-fonden, Rysslandsfonden.Eget innehav: Rysslandsfon-den, Östeuropafonden, Europa-fonden, Kommunikationsfonden,Contura, Småbolag Europa,Småbolag Sverige, SmåbolagNorden, Pacificfonden, Japan-fonden, Utlandsfonden.

Johan Ekström. Född: 1968.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Stock-holm 2000, MBA-studierHAAS School of Business,Berkeley, USA 1998 Karriär:Projektledare/Regi Gernandt &Martin Film & Television1992–93, Projektledare / Pro-ducent Meter Film & Television1993–94, Producent SignalMedia 1995– 2000. Ansvars-område: Media, Hotell/Res-taurang samt Tjänstesektorn.

Stefan Franzén. Född: 1962.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Stockholm1987. Karriär: PortföljförvaltareABB Investment Management1988–1995, aktiemäklareutländska aktier EnskildaSecurities 1995–1996, portfölj-förvaltare Robur 1996. Ansvars-område: Övergripande ansvarför utländska aktier, Europa-fonden, Europafonden MEGA,European Equity Fund,

Utlandsfonden, UtlandsfondMEGA, Global Equity. Egetinnehav: Kapitalinvest, Euro-pafonden, Östeuropafonden,Contura, Utlandsfonden, Ryss-landfonden, Kommunikations-fonden, Småbolag Europa.

Jacob Gemmel. Född: 1965Utbildning: GymnasieekonomSanda, Jönköping 1983. Karriär:Trainee Handelsbanken1988–89, Aktiemäklare euro-peiska aktier Handelsbanken1989–1993, Aktiemäklare asia-tiska och senare amerikanskaaktier Enskilda Securities1993–1999, Portföljförvaltareamerikanska aktier KP Pen-sion&Försäkring 1999–2000,Portföljförvaltare Robur 2000.Ansvarsområden: Amerikafon-den, American Equity. Egetinnehav: Amerikafonden,Småbolag Europa, Medica,Contura.

Ulric Grönvall. Född: 1970.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Umeå1995. Karriär: Risk- och Port-följanalys Robur 1995–2000.Chef Middle office 2001.Ansvarsområde: Mix Index-fond. Eget Innehav: Allemans-fond, Contura, Europafonden,Medica, Mixfonden, MixIndexfond, Nordenfonden,Pacificfonden, Räntefond Sve-rige, Småbolag Europa, Små-bolag Norden, Svenska Obli-gationsfonden, Utlandsfon-den, Östeuropafonden.

Peter Gustafsson. Född:1965. Utbildning: Magister-examen i nationalekonomi frånHandelshögskolan i Göteborg1992 , Forskarutbildning ifinansiell ekonomi 1992–93.Karriär: Portföljförvaltare påSwedbank Kapitalförvaltning1994–1998. Räntechef Swed-bank Kapitalförvaltning 1998–2000, Stf Räntechef Robur

Aktieavdelningen: Björn Stenbäck, Ingemar Syréhn,Thomas Risbecker, Johan Hedén, Johan Carlberg, Stefan Franzén.

Peter Abelin, Johan Ekström, Jonas Jansson, Marianne Nilsson. Thomas Makranci (tradingenheten), Jacob Gemmel, NicholasPeacock, Sara Arfwidsson (tradingenheten), Daniel Dinef, UlricGrönvall.

74

Jonas Ström, Lars Torstensson, Dag Mårtensson,Göran Villner, Per Lilja.

2001. Portföljansvar: SvenskaKyrkans Räntefond MEGA,Förbundsräntefonden, Stats-pappersfonden MEGA, Stats-skuldväxelfonden MEGA, Pen-ningmarknadsfond MEGA,Förbundspenningmarknads-fonden. Eget innehav: Europa-fonden, Pacificfonden, Sverige-fonden, Exportfonden,Östeuropafonden, Rysslands-fonden, Penningmarknads-fonden.

Johan Hedén. Född: 1969.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Stock-holm 1994, CEFA 1999.Karriär: MarknadsanalytikerRobur 1994–96, portföljförval-tare Robur 1996. Ansvarsom-råde: Japanfonden, Privatise-ringsfonden. Eget innehav:Europafonden, Japanfonden,Kapitalinvest, Nordenfonden,Pacificfonden, Privatiserings-fonden, Småbolagsfonden,Utlandsfonden, Rysslands-fonden, Östeuropafonden.

Magnus Henjeby. Född:1974. Utbildning: Ek. kand.Företagsekonomi, Internatio-nella Handelshögskolan i Jön-köping 1997, M. Sc. Internatio-nell redovisning och finansier-ing, Handelshögskolan iGöteborg 1998. Karriär: Mana-gement trainee Unilever 1998–99, finansanalytiker Robur1999. Ansvarsområde: Konsu-mentvarusektorn. Eget inne-hav: Contura, Europafonden,Kommunikationsfonden, Paci-ficfonden, Rysslandsfonden,Småbolag Sverige, SmåbolagEuropa, Sverigefonden,Utlandsfonden, Medica, Nord-enfonden.

Jonas Jansson. Född: 1962.Utbildning: Civilekonom frånUppsala Universitet 1988.Karriär: Ekonom Finansinpek-tionen 1989–94, ControllerPostgirot Bank AB 1994–1995,Finansanalytiker Robur 1996–.Ansvarsområde: Finans-fonden, Finanssektorn, Real-invest. Eget innehav: Finans-fonden, Contura, Europa-fonden, Rysslandsfonden.

Anders Johansson. Född:1973. Utbildning: Fil. Mag.Nationalekonomi 1999 vidUppsala Universitet. Karriär:Rådgivare/kundtjänst Robur2000, Analytiker Middle office2000–2001, Analytiker Strategi-avdelningen 2001–. Eget inne-hav: Allemansfond, Contura,Exportfonden, Kommunika-tionsfonden, Mixfonden,Medica, Småbolag Europa,Småbolag Norden, Sparinvest.

Håkan Johansson. Född:1964. Utbildning: Fil. Kand.Nationalekonomi och Statistik1988, Forskarutbildning:Nationalekonomi 1988–89,Lunds Universitet. Karriär:1989–1996 PortföljförvaltareRobur, 1996 Makroanalysan-svarig på Robur, 1997 medlemi Roburs placeringskommitté,Chef Makroanalys 1997, Stf.Chef Ränteförvaltningen 1999,Chef Ränteförvaltningen 2000,Chef Strategiavdelningen2001. Portföljansvar: JMBofond, Mixfonden, MixfondPension, Mixfond Mega, Sven-ska Kyrkans Mixfond MEGA.Eget innehav: Allemansfond,Mixfonden, Europafonden,Östeuropafonden, Amerika-fonden, Utlandsfonden, Samt-liga räntefonder, Kapitalinvest,Skogsfonden, Råvarufonden,Contura, Kommunikations-fonden.

Andrej Kledzik. Född: 1971.Utbildning: Civilekonomexa-men från Stockholms Univer-sitet 1996. Karriär: KonsultCentrumUtveckling 1996–97,Finansanalytiker Swedbank1997–2000, FinansanalytikerRobur 2000. Ansvarsområde:Detaljhandel. Eget innehav:Contura, Småbolag Europa,Kommunikationsfonden.

Rikard Kull. Född: 1967.Utbildning: Fil. Kand Företags-ekonomi 1993 vid StockholmsUniversitet. Karriär: Portföljför-valtare PG bank 1994–2000.Portföljförvaltare Robur 2000.Tf chef för förvaltningen avräntefonderna 2001. Ansvars-område: Exacta september,Exacta mars, Räntefond Euro-pa, Mega Euro Räntefond,Mega Euro Penningmarknads-fond, Global Bond Fund, EuroSafe Fund, Euro Bond Fund,Obligationsfonden, Penning-marknadsfonden, SvenskaLikviditetsfonden, SvenskaLikviditetsfonden MEGA. Egetinnehav: Exacta Mars, Ränte-fond Sverige, Räntefond Euro-pa, Global Bond Fund,

Mats Lagerqvist. Född: 1964.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Stock-holm 1987. Karriär: Penning-marknadshandlare på Spar-bankernas Bank 1987–1988,Förvaltare räntefonder påRobur 1988–1989, Chef förränteförvaltningen 1989–2000,VD Robur International AssetManagement 1995, Stf VDRobur AB 2000. Ansvars-område: Ordf. Placeringskom-mittén, Stf. VD Robur AB. Egetinnehav: Samtliga räntefondermed tyngdpunkt i SvenskaObligationsfonden, Allemans-fond, Amerikafonden, Contura,Europafonden, Exportfonden,Finansfonden, Japanfonden,

Kapitalinvest, Kommunika-tionsfonden, Medica, Miljöfon-den, Mixfonden, Nordenfon-den, Pacificfonden, Realin-vest, Rysslandsfonden,Skogsfonden, Småbolag Nor-den, Utlandsfonden, Östeuro-pafonden.

Per Lilja. Född: 1965. Utbild-ning: Civilekonomexamen frånHandelshögskolan i Göteborg1992. Forskarutbildning: Före-tagsekonomi, Handelshögsko-lan i Göteborg. Karriär: Finan-sanalytiker Midland Bank,Stockholm 1994–1997, Eko-nom på Riksbanken 1997–2000, Finansanalytiker påRobur 2000. Ansvarsområde:Banksektorn.

Ulrika Lindén (tjl). Född: 1970.Utbildning: Fil. mag. finansiellekonomi från Handelshög-skolan i Göteborg 1995. Karriär:1995 Portföljförvaltare påRobur. Chef för förvaltningsen-heten inom räntefonderna1999. Tjänstledig 2000.Ansvarsområde: SvenskaObligationsfonden, Tillväxtfon-den, Räntefond Pension, Rän-tefond Sverige, IP Räntefond,Svenska Kyrkands Räntefond,Svenska ObligationsfondenMEGA. Eget innehav: SvenskaObligationsfonden, Tillväxtfon-den, Penningmarknadsfonden,Exacta mars, Exacta septem-ber, Pacificfonden. Kapitalin-vest, Småbolagsfonden, Öst-europafonden, Contura,Japanfonden.

Peter Lingen. Född: 1971.Utbildning: Ekonomie Magis-terexamen från Uppsala Uni-versitet 1996. Karriär: Invest-ment Analyst, Coller CapitalLtd, London, 1996–1998.Finansanalytiker, Arthur Ander-sen Global Corporate Finance,1998–2000. Finansanalytiker,

Robur, 2000. Ansvarsområde:Teknologianalys med fokus påIT- och Internetkonsulter, samtmjukvarubolag. Eget innehav:Contura och Småbolag Sverige.

Lars Martinsson. Född: 1975.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Stock-holm 2000. Karriär: Portföljför-valtare på Robur 2000. Egetinnehav: Räntefond Sverige,Exacta Mars, Europafonden.

Dag Mårtensson. Född: 1957.Utbildning: Civilekonom LundsUniversitet 1981. Karriär: Pro-jektledare Alfa-Laval 1982–88,Marknadsanalytiker Skogsin-dustrierna 1988–91, AnalytikerCEPI Bryssel 1992–93, Mark-nadsanalytiker Södra Skogs-ägarna 1994–95, Finansanaly-tiker Robur 1995. Ansvarsom-råde: Skog, Stål, Oljeindustrin.Förvaltningsansvar för Skogs-fonden och Råvarufonden.Eget innehav: Kapitalinvest,Europafonden, SmåbolagEuropa, Pacificfonden, Ryss-landsfonden, Skogsfonden,Råvarufonden, Contura, Kom-munikationsfonden, Medica,Utlandsfonden.

Anna Nilsson. Född: 1967.Utbildning: Civilingenjör kemi-teknik KTH 1990. Karriär:Forskarstuderande KTH1990–1991, Miljöspecialist,miljöingenjör, projektledaresamt affärsutvecklare påStockholm Energi 1991–1996,Miljöansvarig på Sveriges Tek-niska Attachéer i London1996–1997, Miljöanalytiker påRobur 1997–. Ansvarsområde:Sektoransvarig Miljö- och etik-analys. Eget innehav: Miljö,Contura, Kommunikation,Småbolag Europa, Östeuropa,Pacific, Global, JM Bofond.

Marianne Nilsson. Född:1962. Utbildning: Civilekonomfrån Handelshögskolan iStockholm 1985. Karriär: Con-troller Atlas Copco 1985–87.Finansanalytiker på Robur1987–1990. Chefsanalytiker1990–94. Finansanalytikersamt ansvarig för ägarfrågor1994–00, Tillf. Aktiechef påRobur med speciellt ansvar förägarfrågor 2000. Ansvarsom-råde: Stf. Aktiechef med speci-ellt ansvar för ägarfrågor. För-valtningsansvar för Medica.Eget innehav: Kapitalinvest,Contura, Pacific, SvenskaObligationsfonden, Europafon-den, Amerikafonden, Allemans-fond, Privatiseringsfonden,Småbolag Norden, Medica,Östeuropafonden, Utlands-fonden.

Jörgen Olofsson. Född: 1970.Utbildning: Ek. Mag. National-ekonomi 1998 vid Lunds Uni-versitet. Karriär: 1998–2000Finansanalytiker, Stig NordekInvest, 2000. Makroanalytikerpå Robur. Eget innehav: Con-tura, Kommunikationsfonden.

Nicholas Peacock. Född:1959. Utbildning: BSc Econo-mics University College Lon-don. Karriär: FinansanalytikerHoare Govett Hong Kong1986–1989, Analyschef HongKong Citicorp Vickers1989–1993, Analyschef AsienSchroder Securities HongKong 1993–1995, Institutions-mäklarchef Asien LehmanBrothers London 1995–1997,Analyschef South China Bro-kerage Hong Kong1997–1998, Analyschef SEBEnskilda banken Stockholm1998–2000, PortföljförvaltareRobur 2000. Ansvarsområde:Pacificfonden. Eget innehav:Pacificfonden.

Strategigruppen: Ingrid Albinsson. Håkan Johansson.Jörgen Olofsson. (Saknas i bild Anders Johansson.)

Johan Alm, Andrej Kledzik, Magnus Henjeby, AndersRamsten. (Saknas i bild Peter Lingen, Anna Nilsson,Marcela Petkov, Magnus Bakke, Jonas Ulvsbäck.)

75

Marcela Petkov. Född: 1966.Utbildning: M.Sc. Earth Scien-ces, Göteborgs Universitet1990, Konsult FlygfältsbyrånGöteborg 1990–1992, Sveri-ges Tekniska Attachéer i LosAngeles 1992–1994, Miljö-departementet i Stockholm1994–1996, Manager Environ-mental Affairs Scania 1996–2001. Miljöanalytiker på Robur2001–. Ansvarsområde: Miljö-analys. Eget innehav: Miljöfon-den, Kaptalinvest, Contura,Småbolag Norden, Östeuropa-fonden.

Anders Ramsten. Född:1966. Utbildning: Civilekonomfrån Uppsala Universitet 1992.Karriär: FinansanalytikerÖhman Corporate Finance1992–1993, finansanalytikerInvestor AB i Stockholm ochLondon 1993–1998, finans-analytiker Robur 1999–2000,portföljförvaltare Robur 2000.Auktoriserad finansanalytikerAFA (CEFA) 1996. Ansvarsom-råde: Teknologianalys samtförvaltningsansvar Contura,Kommunikationsfonden, Com-munication Equity Fund. Egetinnehav: Contura, Kommuni-kationsfonden.

Tomas Risbecker. Född:1967. Utbildning: Civilekonomfrån Uppsala Universitet 1993.Karriär: PortföljförvaltareFischer Partners Fondkommis-sion 1994–1997, Portföljförval-tare Handelsbanken Kapital-förvaltning 1997–1999, Port-följförvaltare Robur 1999.Ansvarsområde: Småbolags-fond Norden, SmåbolagsfondSverige. Eget innehav: Små-bolag Norden, Småbolag Sve-rige, Contura, Kommunika-tionsfonden, Pacificfonden,Rysslandsfonden, SmåbolagEuropa, Östeuropafonden.

Rickard Skogsfors. Född:1973. Utbildning: Fil. kand. iNationalekonomi 1996, Magis-terutbildning inriktning kvanti-tativa metoder 1996–97,Stockholms Universitet.Karriär: PortföljadministratörRobur 1997–98, Portföljförval-tare Robur 1998. Egna innehav:Penningmarknadsfonden,Svenska kyrkans räntefond,Amerikafonden, Contura,Kommunikationsfonden, Ryss-landsfonden, Småbolag Europa,Småbolag Norden, Utlands-fonden.

Björn Stenbäck. Född: 1952.Utbildning: Jur. kand., UppsalaUniversitet 1980. Karriär:Föreningsbankernas Bank1980–82, Advokatbyrå1982–85, Handelsbanken1985–98, bankjurist/place-ringsrådgivare 1985–87, port-följförvaltare vid Kapitalförvalt-ningen, utländska aktier fr o m1987. Portföljförvaltare Robur1998. Ansvarsområde: Små-bolagsfond Europa. Eget inne-hav: Nordenfonden, Europa-fonden, Utlandsfonden, Kom-munikationsfonden, SmåbolagEuropa.

Jonas Ström. Född: 1972.Utbildning: Ekonomie Magis-terexamen från Handelshög-skolan i Göteborg 1997. Karriär:McKinsey 1997–98, finansana-lytiker Robur 1998–00, KPMGCorporate Finance 2000–00,finansanalytiker Robur 2000.Ansvarsområde: Verkstads-sektorn, Bygg-, Kraft-, Gruv &metall- och Kemisektorn. Egetinnehav: Nordenfonden, Euro-pafonden, Kapitalinvest, Kom-munikationsfonden, Contura,Råvarufonden, SmåbolagEuropa.

Ingemar Syréhn. Född: 1967.Utbildning: M. Sc. Handels-högskolan i Stockholm 1993,CEFA 1998. Karriär: 1991–93Bonniers Affärsinformation,1994–99 finansanalytikerRobur, Portföljförvaltare Robur1999–. Ansvarsområde: Alle-mansfonderna, Sverigefonden,Sverigefond MEGA, Export-fonden, Bosparfonden, IPAktiefond, Aktiefond Pension,Norrmix. Eget innehav: Export-fonden, Sverigefonden, Kapi-talinvest, Europafonden, Öst-europafonden, Pacificfonden,Rysslandsfonden, Kommuni-kationsfonden, Contura,Skogsfonden, Råvarufonden,Småbolag Sverige.

Lars Torstensson. Född:1973. Utbildning: Ek. MagInternationella Handelshög-skolan i Jkpg 1998. Karriär:1998–99 Trainee Handelsban-ken Markets, 1999–00 TraderHandelsbanken Fonder, 2000–Finansanalytiker Robur.Ansvarsområde: Teknologi-analys med inriktning motTelekomtjänster. Eget innehav:Kommunikation, Contura,Småbolag Norden, Europa,Pacific, Allemansfond V.

Carina Tovi. Född: 1965.Utbildning: Civilekonom frånHandelshögskolan i Stock-holm 1991. Karriär: Portföljför-valtare på Robur 1991. Tf chefför förvaltningsenheten inomRäntegruppen 2000. ChefRänte- och valutaförvaltningen2001. Portföljansvar: JMBofond, Mixfonden Pension,Mixfonden, Mixfonden Mega,Svenska Kyrkans MixfondMEGA. Tf portföljansvar förUlrika Lindéns fonder under

hennes tjänstledighet. Egetinnehav: Sv Likviditetsfonden,Obligationsfonden, SvenskaKyrkans Räntefond, Penning-marknadsfonden, Mixfonden,Europafonden, Pacificfonden,Contura, Kapitalinvest, Ut-landsfonden, Rysslandsfonden,Sverigefonden.

Jonas Ulvsbäck. Född 1963.Utbildning: Civilekonom LundsUniversitet. Karriär: AnalytikerSPP 1990–1992. AnalytikerTrygg-Hansa SPP 1992–1995.Analytiker SPP 1995–2001.Analytiker Robur 2001. Anvars-område Telekomleverantörer.

Göran Villner. Född: 1953.Utbildning: Civilingenjörsexa-men från Linköpings TekniskaHögskola 1978. Karriär: Kon-struktions och montageled-ning Bofors Nobel Chematur,1978–82. Försäljning ABBStal, 1982–84. MarknadsföringAGA, 1984–90. Marknadsana-lys Boliden 1990–97. Finans-analytiker Aros Securities1997–2000. FinansanalytikerRobur 2000. Ansvarsområde:Verkstadsindustri.

PenningmarknadsfondenNy förvaltare: Rikard Kull, tidigare: Ulrika Lindén.

Obligationsfonden:Ny förvaltare: Rikard Kull, tidigare: Carina Tovi.

Svenska LikviditetsfondenNy förvaltare: Rikard Kull, tidigare: Carina Tovi.

Fonder som bytt förvaltare

Ränteavdelningen: Lars Borin, Rickard Kull, Maria Claesson, Lars Martinsson, Rickard Skogsfors, Carina Tovi. (Saknas i bild Ulrika Lindén, Peter Gustavsson.)

Svenska aktiefonder 2001-06-30 2000 1999 1998 1997 36 mån 60 mån

Allemansfond I -6,0% -9,3% * +58,3% * +9,6% * +25,0% * +24,4% * +123,1% *Allemansfond II -6,1% -9,3% * +58,5% * +9,5% * +25,0% * +24,3% * +123,1% *Allemansfond III -6,1% -9,3% * +57,8% * +9,5% * +24,7% * +23,8% * +121,3% *Allemansfond IV -6,2% -9,3% * +58,2% * +9,6% * +24,8% * +24,1% * +122,3% *Allemansfond V -5,1% -8,8% * +57,8% * +12,3% * +26,9% * +27,0% * +128,0% *Aktiefond Pension (fr 990319) -5,9% * -8,0% +55,1% - - - -Aktiesparfonden -6,0% * -8,2% * +62,6% * +9,4% * +27,8% * +27,2% * +135,7% *Amerikafonden +4,6% * -5,9% * +24,1% * +25,7% +53,2% +31,6% * +177,2% *Bosparfonden -6,2% * -10,1% * +64,2% * +7,9% * +22,5% +23,8% * +120,2% *Contura -19,8% +0,8% +70,0% +57,7% * +42,7% * +73,7% * +279,9% *Europafonden -6,1% * -1,2% +29,0% +43,3% +29,8% +27,4% * +162,1% *Exportfonden +4,2% * -9,1% * +56,6% * -10,2% * +23,4% * +14,7% * +89,4% *Finansfonden (fr 971020) -2,6% * +31,2% * +14,9% * +12,1% +4,8% +31,5% * -Gåvofonden (fr 991001) -6,8% * -9,2% +30,2% - - - -Japanfonden -0,7% * -24,2% +110,0% -1,4% +0,7% +69,8% * +36,5% *JM Bofond (fr 980504) -2,6% * -3,7% +40,4% +0,8% - +30,4% * -Kapitalinvest -6,0% * -6,9% * +57,3% * +10,8% * +25,4% * +26,4% * +126,5% *Kommunikationsfonden -12,8% * -31,5% +112,1% +83,8% +35,2% +72,3% * +234,6% *Medica (fr 000418) +0,3% +25,5% - - - - -Miljöfonden -5,2% * +3,6% * +48,3% * -2,4% * +28,1% +22,8% * +104,7% *Mix Indexfond -4,1% * +0,1% * +31,3% * +11,8% +15,9% * +23,1% * +84,2% *Mixfonden -2,6% * -3,6% * +40,4% * +18,2% * +20,2% * +31,8% * +115,3% *Mixfond Pension (fr 990319) -3,1% * -3,6% +37,4% - - - -Nordenfonden -12,5% * -9,3% * +58,8% * +27,4% +30,6% +17,6% * +162,7% *Norrmix (fr 000418) -5,1% * -6,3% - - - - -Pacificfonden +5,7% * -29,1% * +75,5% * -4,3% * -37,0% * +70,5% * -12,6% *Privatiseringsfonden -0,9% * -12,9% * +25,0% * +19,7% * +23,7% * +8,8% * +98,1% *Realinvest+ 7,2% * +29,1% * +22,0% * -8,8% * +0,1% * +49,5% * +93,4% *Rysslandsfonden (fr 980323) +58,3% +0,8% +100,5% -80,1% - +11,5% -Råvarufonden +13,1% * -4,4% * +43,1% * -19,8% * +5,3% * +40,8% * +45,9% *Skogsfonden +9,0% * -3,8% * +51,5% * -0,2% * +14,1% * +39,6% * +101,8% *Småbolag Europa (fr 980803) -8,6% * +2,8% +61,2% +0,3% - - -Småbolag Norden (fd Småb. Sverige) -16,3% * +1,7% * +36,7% * -1,9% * +25,2% * -3,6% * +79,9% *Småbolag Sverige -19,5% * +8,9% * +45,3% * -12,3% * +25,1% +2,3% * +82,2% *Sparinvest -8,1% -12,7% * +62,7% * +8,1% * +28,0% * +19,0% * +121,1% *Svenska Kyrkans VP-fond -6,2% -8,8% * +66,0% * +11,6% * +24,3% * +30,9% * +140,3% *Sverigefonden -8,4% * -10,5% * +62,1% * +3,9% * +25,6% * +15,5% * +114,6% *Talenten Miljöfond (fr 971218) -6,6% * +0,7% +50,0% -2,7% +1,5% +20,6% * -Utlandsfonden -3,1% * -2,0% * +40,4% * +31,1% * +35,6% * +43,2% * +153,2% *Östeuropafonden +3,5% * -13,4% * +20,4% * -28,3% +17,1% -12,1% * -

Svenska räntefonderObligationsfonden +0,6% +6,7% * +2,1% * +7,8% * +7,2% * +13,2% * +43,8% *Penningmarknadsfonden +1,7% +3,9% * +2,9% * +4,3% * +3,7% * +10,8% * +22,4% *Räntefond Europa (fr 971231) +5,7% +6,9% * -7,9% * +9,2% * - +13,7% * -Räntefond Sverige +0,9% +4,6% * +2,7% * +6,3% * +7,3% * +10,9% * +40,8% *Räntefond Pension (fr 990319) +1,1% +4,8% * +2,3% * - - - -Sv. Kyrkans Räntefond +0,8% +4,6% * +2,8% * +6,1% * +7,2% * +10,8% * +39,8% *Exacta mars +1,2% * +4,2% * +2,6% * +4,3% * +3,6% * +10,2% * +20,3% *Exacta september +1,8% +3,9% * +2,8% * +4,6% * +3,1% * +11,2% * +20,9% *

Luxemburgbaserade aktiefonderAmerican Equity Fund +4,0% -8,2% +22,7% +25,9% +52,6% +29,3% +179,8%Communication Equity Fund -16,6% -33,6% +111,4% +84,3% +35,0% +65,3% +227,6%European Equity Fund -6,9% -1,2% +29,7% +44,2% +33,1% +26,8% +174,2%Global Equity Fund -4,1% -3,0% +41,0% +30,1% +33,8% +42,9% +152,6%Nordic Equity Fund -12,8% -9,6% +59,5% +26,7% +31,6% +15,9% +167,4%

Luxemburgbaserde räntefonder Euro Bond Fund (fr 981201) +4,2% +3,4% -8,0% - - - -Euro Safe Fund (fr 981201) +5,2% +3,2% -8,0% - - - -Global Bond Fund +7,9% +4,6% +1,1% +11,2% +12,4% +25,4% +58,9%Svenska Likviditetsfonden +1,4% +3,4% +2,4% +3,8% +3,2% +9,2% +19,5%Svenska Obligationsfonden +0,6% +5,1% +2,4% +6,5% +7,0% +10,9% +40,6%Tillväxtfonden +0,7% +4,4% +2,5% +6,3% +4,3% +10,4% +28,9%

IP-fonderIP Aktiefond -6,6% * -8,4% * +62,9% * +11,6% * +23,9% * +28,6% * +129,2% *IP Räntefond +0,8% +4,6% * +2,8% * +6,2% * +7,1% * +10,8% * +39,7% *

*) inklusive utdelning

76

Årsavkastning ÅrsavkastningIndex 2001 06 30 60 månader Största Roburfond 2001 06 30 60 månader

Fonder, totalt –6,2% 13,5% – – –

Aktiefonder, totalt –6,8% 16,4% – – –Blandfonder, totalt –4,7% 13,3% – – –Räntefonder, totalt 1,9% 5,5% – – –

Allemansfonder –6,0% 17,8% Allemansfond III –6,1% 17,2%Sverige –9,5% 16,9% Sverigefonden –8,4% 16,5%Sverige, småbolag –15,9% 15,7% Småbolag Sverige –19,5% 12,7%Sverige (30-90%) + Global –1,9% 17,5% Kapitalinvest –6,0% 17,8%Norden inkl Sverige –12,0% 18,7% Nordenfonden –12,5% 21,3%Europa –8,9% 20,9% Europafonden –6,1% 21,3%Asien Exkl. Japan 7,0% –1,3% Pacificfonden 5,7% –2,7%Japan 3,0% 3,7% Japanfonden –0,7% 6,4%Nordamerika 1,9% 21,8% Amerikafonden 4,6% 22,6%Global –3,4% 17,2% Utlandsfonden –3,1% 20,4%Blandfonder –4,8% 13,3% Mixfonden –2,6% 16,6%Räntefonder, korta (0-360 d) 1,7% 3,8% Sv Likviditetsfonden 1,4% 3,6%Räntefonder, långa ( >2 år) 0,8% 6,8% Sv Obligationsfonden 0,6% 7,0%Räntefonder, varierande 0,3% 6,0% Räntefond Sverige 0,9% 7,1%

Utveckling i Sparöversikts fondindexFöretaget Svensk Fondstatistik, utgivare av tidskriftenSparöversikt, har i sina publikationer etablerat ettfondindex som avspeglar avkastningsutvecklingen påolika svenska fonder. I analysen ingår index för fond-marknaden i helhet, likväl som för en rad olika under-kategorier knutna till specifika länder eller branscher.Dessa index ger en bra bild över hur olika fonder har

lyckats jämfört med sina konkurrenter inom sammakategori. I sammanställningen nedan har vi valt att ivarje kategori redovisa den Roburfond som har störstfondförmögenhet. Motsvarande avkastningssiffror förövriga fonder finns angivna i kursutvecklingen ovan.

Vår långsiktiga placeringsfilosofi gör att 60-måna-derssiffrorna är en ännu viktigare måttstock för att

mäta Roburs framgång. I tabellen nedan ser vi att nioav fjorton fonder har lyckats bättre än genomsnitts-konkurrenten under den senaste femårsperioden, vil-ket är ett mycket starkt resultat som vi kommer attjobba hårt för att uppnå även under kommande fem år.

Fondernas kursutveckling

77

Vid utvärdering av kapitalplaceringar är det viktigt attbeakta placeringarnas riskinnehåll. I fondsamman-hang är standardavvikelsen (σ), ibland även kalladvolatiliteten, det vanligast använda måttet vid upp-skattning av risknivå. Måttet visar hur fondens avkast-ning varierat kring sitt genomsnittsvärde under en valdtidsperiod. Som exempel har Japanfonden och Ränte-fond Sverige båda gett en genomsnittlig årsavkastningpå 7 procent de senaste fem åren. Under resans gånghar dock Japanfonden, med en standardavvikelse på24 procent, haft en betydligt större avvikelse från en”jämn” sjuprocentig avkastningskurva än RäntefondSverige, som under perioden haft en standardavvikelsepå 4 procent.

Vilken är nyttan med att känna till en fonds standardavvikelse?Svaret är att det finns ett samband mellan standardav-vikelse och avkastning i en fond. Vad man med säker-het kan säga är att sannolikheten för extraordinäravkastning i en fond, positiv såväl som negativ, ökarmed en hög standardavvikelse och vice versa. Grade-ringen kan även användas som hjälpmedel för attidentifiera fonder med hög avkastningspotential; i syn-nerhet om man beaktar de ekonomiska teorier somhävdar att ett högre risktagande även höjer den för-väntade framtida avkastningen. På samma sätt brukarde regioner eller branscher som befinner sig i en tidigfas av sin utveckling vara mer riskfyllda än mer mognamarknader, samtidigt som de ofta innehar större fram-tida avkastningspotential. Standardavvikelsens bety-delse för placeringsbeslutet torde minska i takt med attspartidens längd ökar, eftersom variationen i avkast-ning tenderar att minska över tiden. En viktig sak attnotera i detta sammanhang är att det är fondens fram-tida risknivå som kommer att avgöra fondens framtidaavkastning. De siffror vi här redovisar baseras på histo-riska avkastningsdata. De bör alltså främst betraktassom en indikation på framtida risknivå. För att få merkonkret nytta av standardavvikelsen som riskmått harvi på Robur med hjälp av detta mått graderat våra fon-der i sex riskklasser enligt nedan.

Fondernas riskklasser

Klass Risk σ Beskrivning

1 Låg Räntefondrisk < 2 Fonder som placerar i räntepapper medkort löptid, oftast statsskuldväxlar

2 Hög Räntefondrisk 2–9 Fonder som placerar i räntepapper medlång löptid och/eller i utländsk valuta

3 Blandfondrisk 10–13 Fonder som innehåller både aktier och räntebärande värdepapper

4 Låg aktiefondsrisk 14–19 Fonder med större spridning av innehav, geografiskt och inom olika branscher

5 Normal aktiefondrisk 19–22 ”Ordinära” land- och branschfonder, däribland de Sverigeinriktade fonderna

6 Hög aktiefondrisk > 23 Fonder inriktade mot regioner eller branscher med hög utvecklingspotentialoch risk

KURSUTVECKLING

Roburs riskklasser har indelats med utgångspunkt i standardavvikelser för månads-avkastningen under de senaste fem åren, alternativt från fondens start för yngrefonder, i tabellen betecknat med σ. Relevant riskrelaterad information redovisas i"kommentarer" i anslutning till respektive fond. Notera att den inbördes skillnaden mellan fonderna i riskklass 6 är relativt stor. Ryss-landsfonden står helt i en klass för sig, följt av Östeuropafonden och Pacificfondensom i sin tur är klart mer riskfyllda än de övriga fonderna inom denna riskklass. Dettakan vi även se på respektive fonds standardavvikelse. Standardavvikelse, avkastning och andra "femårsnyckeltal" finns i respektive fondsfaktaruta.

Riskklass Fond σ Kommentar

6 Rysslandsfonden* 86 Klart högst risk i Roburs σ >_ 23 sortiment.

Östeuropafonden* 35 Region med hög risk. Bl a 23% Ryska aktier.

Pacificfonden 32Communic. Eq. Fund 31Kommunikationsfonden 30 Contura 29Vild & Vacker** 28 1/3 Contura, 1/3 Pacificfonden

och 1/3 Östeuropafonden.Skogsfonden 24Japanfonden 24Finansfonden* 23Medica* –

5 Småbolag Sverige 2217 <_ σ <_ 22 Nordic Eq. Fund 22

Nordenfonden 21Småbolag Europa* 21Råvarufonden 21Europamix 1* – 5/10 Europa, 3/10 Småbolag

Europa och 2/10 Östeuropa.Småbolag Norden 20Exportfonden 20American Eq Fund 20 Amerikafonden 19Sparinvest 19Sverigefonden 19

414 <_ σ <_ 17 Sv. Kyrkans VP-Fond 19

Gåvofonden* – Nystartad fond med samma inriktning som Sv K VP-fond.

Aktiesparfonden 19Talenten Miljöfond* 19Bosparfonden* 19IP Aktiefond 18Aktiefond Pension* 18Kapitalinvest 18Allemansfonderna 18Nöjd & Glad** 18 3/4 Kapitalinvest och

1/4 Utlandsfonden.Global Eq Fund 17 European Eq Fund 17Global Eq Fund 17 European Eg Fund 17Utlandsfonden 17Europafonden 16Privatiseringsfonden 15Privatiseringsfonden 15Realinvest 15 Risken möjligen något under-

skattad. Snarare klass 5.

3 Mixfonden 1210 <_ σ <_ 13 JM Bofond* 12

Norrmix* –Mixfond Pension* 11 Nystartad fond med samma

inriktning som Mixfonden.Mix Indexfond 11 1/2 räntor och

1/2 svenska aktier. Europamix 2* – 1/2 Europafonden,

1/4 Euro Bond Fund och 1/4 Euro Safe Fund.

22 <_ σ <_ 9 Trygg & Säker** 6 3/4 Swedish Bond Fund och

1/4 Kapitalinvest.Räntefond Europa* 6Euro Bond Fund* 6 Euro Safe Fund* 6 Låg ränterisk, valutarisken

dominerar.Global Bond Fund 6Sv. Kyrkans Räntefond 4Sv Obligationsfonden 4Obligationsfonden 4Räntefond Sverige 3IP Räntefond 3Rätt & Lätt** 3 3/4 Swedish Bond Fund och

1/4 Swedish Liquidity Fund.Tillväxtfonden 2 Idag jämförbar med övriga

”räntefonder”.

1 Räntefond Pension* 1 Risken möjligen något under-σ < 2 skattad. Snarare klass 2.

Exactafonderna 1Sv Likviditetsfonden 1Penningmarknadsfonden 1

Förklaringar: * Fonden har inte funnits i fem år. Standardavvikelsen har i dessa fall beräknats frånfondens start. Vid de tillfällen fonden funnits kortare än 2 år saknas oftast siffror helt.Fonden har då klassificerats enbart efter sin inriktning med bifogad kommentar. ** För fondpaket har standardavvikelsen beräknats för avkastningen av en fiktivinsättning gjord för 5 år sedan, i de kombinationer av fonder och med de inbördesvikter som respektive fondpaket anger. Observera att fondpaketens standardavvikelserinte kan beräknas som ett medelvärde av de ingående fondernas standardavvikelser.

Roburfondernasjämförelseindex

Indexinnehåll Förkortning Berörda Fonder

AktiefondsindexSvenskt Fondförvaltarindex (Stockholmsbörsen) SIXPX Sverigefonden,

SparinvestCarnegie Svenska Småbolagsindex CSX Småbolag SverigeEnskildas Nordiska Portföljindex Enskilda Nordic NordenfondernaCarnegies Nordiska index för små och medelstora bolag CSX/CMX Nordic Småbolag NordenMSCI Världsindex MSCI World UtlandsfondernaMSCI Europaindex MSCI Europe EuropafondernaMSCI Europeiska Småbolagsindex MSCI Europe Small Cap Småbolag EuropaMSCI Fjärran Östern exkl. Japan MSCI Far East free ex Jp PacificfondenMSCI Japanindex MSCI Japan JapanfondenMSCI USA-index MSCI USA AmerikafondernaING Barings Östeuropaindex Barings Eastern Europe ÖsteuropafondenMSCI Hälso/Läkemedelsindex MSCI Health Care MedicaMSCI Skogsindex MSCI Paper & Forest Skogsfonden67% SIXPX, 33% MSCI Världsindex MSCI Comb 67/33 Allemansfonderna50% SIXPX, 50% MSCI Världsindex MSCI Comb 50/50 Kapitalinvest m fl75% MSCI IT, 25% MSCI Hälsovård MSCI IT/Health Care Contura50% MSCI Banker, 25% MSCI Försäkring, 25% MSCI Övrig finansiell verksamhet MSCI Finance Finansfonden60% MSCI IT, 30% MSCI Telekommunikationsservice10% MSCI Media MSCI Communication Kommunikations-

fonderna50% MSCI Råvaror, 50% MSCI Olja & Gas MSCI Energy Råvarufonden50% AFFIFA, 50% MSCI Fastighetsindex AFFIFA/MSCI

Real Estate 50/50 Realinvest

Blandfondsindex50% SIXPX, 50% OMs Totalindex (ränteindex) SIXPX/OMRX 50/50 Mix Indexfond25% SIXPX, 25% MSCI Världsindex,25% OMs Totalindex, 25% JPM Globalindex MSCI Comb 25/25/25/25 Mixfonden m fl

RäntefondsindexOMs Statsskuldväxelindex OMRX-TBILL Sv Likviditetsf. m flOMs Totalindex OMRX-TOTAL Räntefond Sverige m flOMs Obligationsindex OMRX-BOND ObligationsfondenJP Morgans Globala Obligationsindex JPM Global Global Bond FundJP Morgans Europeiska Obligationsindex JPM Europe Räntefond EuropaJP Morgans EMU Obligationsindex JPM EMU Bond Euro Bond FundJP Morgans EMU Likviditetsindex (3 månader) JPM EMU Cash Euro Safe FundJP Morgans EMU Obligationsindex JPM EMU Bond Euro Bond FundJP Morgans EMU Likviditetsindex (3 månader) JPM EMU Cash Euro Safe Fund

Jämförelseindex till Utlandsfonden har ändrats. Från och med 2001-01-01 jämförs fonden med MSCI Världs-index istället för MSCI Världsindex exklusive Sverige.

Följaktligen har motvarande förändring genomförts för kom-binerade jämförelseindex till ”Allemansfonderna”, ”Kapitalin-vest m fl” samt ”Mixfonden m fl”, där komponenten MSCIVärldsindex ex Sverige har bytts ut mot MSCI Världsindex.

Jämförelseindex till ”Mixfonden m fl” innehåller från och med2001-04-01 en utländsk räntedel, JPM Globalindex. Efter för-ändringen består index av 25 procent SIXPX, 25 procentMSCI Världsindex, 25 procent OMs Totalindex, 25 procentJPM Globalindex.

Nedan följer en komplett lista av Roburs fonders jämförelseindex.

Avgifter för aktie- och blandfonder

Inköpsavgift 0%Förvaltningsavgift 1,4%Förvaltningsavgift, Rysslandsfonden 2,4%Förvaltningsavgift, Mix Indexfond 0,7%Inlösenavgift vid innehav < 30 dgr 1%Inlösenavgift vid innehav > 30 dgr 0%Förvaringsavgift högst 0,011%

Avgifter för räntefonder

Inköpsavgift 0%Förvaltningsavgift 0,7%Förvaltn. avg. Penningmarknadsf. 0,5%Inlösenavgift 0%Förvaringsavgift högst 0,011%

Avgifter för aktiefonder i Luxemburg

Inköpsavgift 0%Förvaltningsavgift 1,5% Inlösenavgift vid innehav < 30 dgr 1%Inlösenavgift vid innehav > 30 dgr 0%

Avgifter för räntefonder i Luxemburg

Inköpsavgift 0%Förvaltningsavgift 0,95%Inlösenavgift 0%

Observera att flytt mellan fonder räknas som försäljning och utlöser reavinst/reaförlust.

Handel med närstående värdepappersinstitutSwedbank Fondkommissions andel av det totala courtage som betalts av aktie-fonderna för köp och försäljning av aktier noterade på Stockholmsbörsen uppgickunder det senaste halvåret till 20 procent. Swedbank Fondkommissions andel av aktie-fondernas totala courtage för samtliga aktieaffärer under de senaste sex månadernauppgick till 3,5 procent.

78

Fondavgifter

Land Landkod Valutakod Valutakurs

Österrike AT EUR 9,2141Australien AU AUD 5,5099Belgien BE EUR 9,2141Kanada CA CAD 7,1506Schweiz CH CHF 6,0523Tjeckien CZ CZK 0,2719Tyskland DE EUR 9,2141Danmark DK DKK 1,2377Spanien ES EUR 9,2141Frankrike FR EUR 9,2141Finland FI EUR 9,2141Storbritannien GB GBP 15,2898Grekland GR Enbart USD-noterade innehavHongkong HK HKD 1,3943Ungern HU HUF 0,0379Indonesien ID IDR 0,0010Irland IE EUR 9,2141Italien IT EUR 9,2141Japan JP JPY 0,0874Sydkorea KR KRW 0,0084Malaysia MY MYR 2,8577Nederländerna NL EUR 9,2141Norge NO NOK 1,1669Nya Zeeland NZ NZD 4,3748Filippinerna PH PHP 0,2076Polen PL PLZ 2,7339Portugal PT EUR 9,2141Ryssland RU Enbart USD-noterade innehavSverige SE SEK 1,0000Singapore SG SGD 5,9668Thailand TH THB 0,2404Taiwan TW TWD 0,3158USA US USD 10,8740

Land och valutakoderI nedanstående tabell finns samtliga landkoder, valutakoder och valutakurser (valuta-kurserna gäller inte för Roburs Sicavfonder) som gäller för denna halvårsrapport:

StyrelseledamöterRobur ABOrdinarie ledamöter: Ordförande Anders Sahlén, Senior Advisor, FöreningsSparbanken AB, Vice Ordförande Lars Fajerson, VD Sparbanken i Karlshamn, Anders Ek, VD Robur AB, IngridPersson vVD FöreningsSparbanken AB, Jon Thorburn, egen företagare.Suppleant: Mats Lagerqvist, vVD Robur AB

Robur Fonder AB, FöreningsSparbanken Fonder ABOrdinarie ledamöter: Ordförande Bengt Söderström, f.d. VD Göteborgs Energi, Vice ordfö-rande Palle Andersson, f.d. vVD OK Petroleum, Stig Bälter, Robur AB, Mats Lagerqvist, vVDRobur AB, Bo Mårtensson, VD Sparbanken Tranemo.

Roburs Första AllemansFond ( Förvaltar Roburs AllemansFond I )Ordinarie ledamöter: Ordförande Brivio Thörner, f.d. VD Tivox AB, Vice ordförande Mats Lagerqvist, vVD Robur AB, Klas Bengtsson, VD Office AB, Staffan Hede, VD FalkenbergsSparbank, Marianne Nilsson, VD Roburs Första Allemansfond AB.

Roburs Andra Allemansfond(Förvaltar Roburs AllemansFond II och Exportfonden)Ordinarie ledamöter: Ordförande Carl Aspegren, f.d. direktör Trelleborg AB, Vice ordförandeMats Lagerqvist, vVD Robur AB, Bo Bengtsson, VD Kristianstads Sparbank, Britt Johansson, Ekonomichef Evox Rifa AB, Marianne Nilsson, VD Roburs Andra Allemansfond AB.

Roburs Tredje AllemansFond( Förvaltar Roburs AllemansFond III ) Ordinarie ledamöter: Ordförande Lars Axeheim, direktör Åkerikonsult, Vice ordförande Mats Lagerqvist, vVD Robur AB, Joacim Lindgren, VD Sparbanken Sörmland,Ann-Charlotte Stenkil, egen företagare, Marianne Nilsson, VD Roburs Tredje Allemansfond AB.

Roburs Fjärde AllemansFond(Förvaltar Roburs AllemansFond IV )Ordinarie ledamöter: Ordförande Anna Lindgren, adjunkt Linköpings kommun, Vice ordförande Mats Lagerqvist, vVD Robur AB, Christian Bille, VD Sparbanken Syd, Kristina Steckmest-Dahl, egen företagare, f.d. VD Skultuna Messingsbruk Marianne Nilsson, VD Roburs Fjärde Allemansfond AB.

Roburs Femte AllemansFond(Förvaltar Roburs AllemansFond V)Ordinarie ledamöter: Ordförande Bengt Levin, direktör, f.d.VD Jacobson & Widmark, Vice ordförande Mats Lagerqvist, vVD Robur AB, Lena Ek, Riksdagsledamot, Lars Smitterberg,VD Hudiksvalls Sparbank, Marianne Nilsson, VD Roburs Femte Allemansfond AB.

Svenska Kyrkans Fond ABOrdinarie ledamöter: Ordförande Ingvar Rindborg, direktör, Vice ordförande Carl Gustaf von Ehrenheim, godsägare, Anders Gustafzon, bankdirektör FöreningsSparbanken AB, Sven Fredriksson, förbundsordförande, Mats Lagerqvist, vVD Robur AB, Sture Ramström, direktör Stiftelsen Stora Sköndal, Gunnar Eliasson, professor KTH.Suppleanter: Lena Granbom, kanslichef Linköpings kyrkl.samf. Johan Carlberg, VD SvenskaKyrkans Fond AB.

Robur International SICAV/Svensk Fondförvaltning (Luxembourg ) S.A.Styrelseledamöter: Ordförande Jon Thorburn, egen företagare, Irja Hedin, VD SwedbankLuxembourg S.A., Håkan Johansson, VD Robur International SICAV, Mats Lagerqvist, vVD Robur AB.Förvaringsinstitut och fondadministratör: SwedBank ( Luxembourg ) S.A., 8–10 Avenue de la Gare, L-1610 Luxembourg. Placeringsrådgivare: Robur International Asset Management AB, 105 34 Stockholm Tillsynsmyndighet: Institut Monétaire Luxembourgeois, L-2983 Luxembourg.

RevisorerRobur Fonder, Föreningssparbanken Fonder, Allemansfond I-V, ExportfondenRevisorer: Aukt. revisor Peter Markborn (utsedd av Finansinspektionen), Aukt. revisor Berit Hernström, Aukt. revisor Ulf Egenäs.Revisorssuppleanter: Aukt. revisor Per Björngård, Aukt. revisor Jan Larsson

Robur ABRevisorer: Aukt. revisor Ulf Egenäs, Aukt. revisor Torbjörn Hanson.Revisorssuppleanter: Aukt. revisor Jan Larsson, Aukt. revisor Olof Cederberg.

Svenska Kyrkans Fond ABRevisorer: Aukt. revisor Peter Markborn (utsedd av Finansinspektionen), Aukt. revisor Berit Hernström, Suzanne Fredborg.Revisorssuppleanter: Aukt. revisor Per Björngård, Aukt. revisor Karl A Ehlde.

Robur International SICAV/Svensk Fondförvaltning (Luxembourg ) S.A.Revisorer: Fiduciaire Générale de Luxembourg, 21 rue Glesener, L-1631 Luxembourg.

79

OrdlistaADR, American Deposit Receipt Ett depåbevis hos enamerikansk bank. Detta depåbevis representerar ettvisst antal aktier i ett utländskt bolag som handlas påen amerikansk börs. ADR gör det lättare för en ameri-kansk investerare att investera i utländska värdepappertack vare bättre prisinformation, lägre transaktions-kostnader och snabbare utbetalning av utdelningar.

ADS Aktie som är utgiven genom ett ADR.

Aktiv förvaltning De flesta av Roburs fonder är aktivtförvaltade, vilket innebär att utseendet på fondernasvärdepappersportföljer avviker från motsvarande port-följer i fondernas jämförelseindex. Målet med aktivförvaltning är att ge en avkastning som överträffarmedelavkastningen på de marknader där fonderna harsina placeringar.

Avkastningskurva En fonds avkastningskurva visarden effektiva årsräntan för räntebärande värdepappermed olika återstående löptid. Avkastningskurvan geren bild av ränteläget vid en viss tidpunkt, och visaräven vilka samlade förväntningar som vid samma tid-punkt finns på det framtida ränteläget.

Cykliska bolag Se konjunkturkänsliga bolag.

Deflation Innebär i praktiken att prisnivån i en ekono-mi sjunker. I Sverige används oftast KPI för att mätaprisnivån.

Derivatinstrument Samlingsnamn för en grupp risk-hanteringsinstrument som har det gemensamt att deär ”syntetiska” värdepapper, vars värde styrs av värdetpå en underliggande tillgång. Den underliggande till-gången kan vara en aktie, valuta eller obligation. Van-liga förekommande derivatinstrument är optioner ochterminer.

Diskontering Omräkning av en eller flera penning-summor till deras teoretiska värde vid en föregåendetidpunkt, med hänsyn tagen till viss förräntning.

ECB, Europeiska Centralbanken ECB är gemensamcentralbank för de länder som ingår i EMU. ECB:smål är att upprätthålla prisstabilitet i medlemslän-derna. Banken skall även verka för en ”harmonisk ochbalanserad ekonomisk aktivitet”, vilket innebär ut-hållig tillväxt utan inflation. Främsta verktyget somanvänds för att uppnå dessa mål är successiva juste-ringar styrräntan (refi rate).

EMU, Europeiska Monetära Unionen Beteckningen påEU-ländernas samarbete för en gemensam valuta.

Euro Beteckningen på den gemensamma valutan i elvaEU-länder. Förkortas EUR.

Fondindex Dessa index speglar utvecklingen i ett tiotalolika fondkategorier (”Sverigefonder”, ”Europafonder”o s v) på den svenska fondmarknaden. Indexnivåernakommer att baseras på nettoavkastningen hos respek-tive fonder, och fonderna kommer att vägas in i indexefter storleken på respektive fondförmögenhet. Upp-komsten av särskilda fondindex härrör ur det faktumatt placeringsregler och faktiska placeringsmöjligheterför en fond begränsar investeringsmöjligheterna på ettsätt som normalt innebär att fonden inte kan se ut pre-cis som dess jämförelseindex. En aktie i ett enskiltbolag får till exempel av riskspridningsskäl maximaltväga 10% i en fond, medan den största aktien påStockholmsbörsen (Ericsson) väger ca 15,5 procent iAffärsvärldens Generalindex (per 010629). Om måletär att utvärdera en fonds prestation finns det alltså fle-ra aspekter som gör att ett fondindex kan vara merrelevant som jämförelseindex till fonderna än ett tradi-tionellt börsindex.

GDR Ett depåbevis i en nationell bank som represente-rar ett visst antal aktier i ett icke-nationellt bolag. Seäven ADR.

GDS Aktie som är utgiven genom ett GDR.

Index Ett index är ett instrument som kan användasför att beskriva utvecklingen av en viss företeelse, t expris eller börsvärde, som i sin tur påverkas av ett flertal

olika faktorer. Olika börs- och obligationsindex beräk-nas utifrån utvecklingen i ett antal olika värdepapper,medan ett konsumentprisindex beräknas utifrån pris-förändringen hos ett givet antal varor och tjänster.Vanligtvis beräknas totalvärdet av de i index ingåendedelarna vid den dagen som är satt till startdag. Dettatotalvärde omräknas sedan så att det motsvarar ettvärde på 100 vid startdagen, vilket sedermera blir dennivå som indexet relaterar till. De ingående delarnasvikter i index kan bestämmas på olika sätt. När det gäl-ler börsindex beräknas de ingående aktiernas vikterutifrån respektive aktiebolags börsvärde, som i sin turbestäms av aktiekursen och antalet aktier i bolaget.

IPS, Individuellt Pensionssparande IPS är en form avpensionssparande som medför skattemässigt avdrags-gilla insättningar upp till ett visst belopp. Denna spar-form gör det möjligt för svenska medborgare att självavälja hur de egna pensionspengarna skall placeras ochomplaceras. IP Aktiefond och IP Räntefond startades1994 av Robur och är en del av Sparbankernas indivi-duella pensionssparande.

Indexfond En indexfond är utformad så att den i varjegivet ögonblick ska efterlikna sitt jämförelseindex.Detta brukar kallas passiv förvaltning, eftersom detinte kräver någon direkt analys eller förvaltningsper-sonal.

Inflation Innebär att prisnivån i en ekonomi stiger. I Sverige används oftast KPI för att mäta prisnivån.

Investmentbolagsrabatt Procentuell skillnad mellanett investmentbolags börsvärde och dess substans-värde.

Jämförelseindex Varje fond jämförs, där det är möjligt,med ett index som avspeglar den värdepappersmark-nad som fonden placerar på. På så vis kommer fond-ens jämförelseindex att representera en ”genomsnitts-avkastning” på fondens placeringsmarknad. Eftersomdet ofta föreligger en hel del olikheter mellan fondenoch dess jämförelseindex blir jämförelserna sällanexakta. En fond vars avkastning hamnat strax underjämförelseindex kan likväl ha presterat bra och viceversa. Olikheterna beror bland annat på fondernas placeringsregler och praktiska placeringsmöjlighetersamt på courtage och förvaltningskostnader. Dess-utom påverkas även siffrorna av vilken tid på dygnet priser och valutor tas, likväl som på fondernas trans-aktionslikviditet och hur utdelningarna hanteras.

KPI, Konsumentprisindex KPI är ett index som av-speglar utvecklingen av den allmänna prisnivån i Sveri-ge. Det består av ett stort antal varor och tjänster somhar bedömts avspegla Svenskarnas ”normala” konsum-tion, inklusive livsmedel, boende och kläder etc.

Konjunkturkänsliga bolag Kallas även cykliska bolag.Detta begrepp åsyftar företag vars vinst i stor utsträck-ning påverkas av konjunkturläget. Som exempel kannämnas skogs- och stålbolag.

Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepappermed en löptid på maximalt ett år.

Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepappermed en löptid på över ett år.

Löptid Tiden, från idag räknat, fram till det datum därett värdepappers finansiella åtagande (t ex förräntning)slutar, det vill säga till värdepapprets förfallodag.

Mjukvaruföretag Företag som tillverkar dataprogram.

NAV, Net Asset Value Vanligt förekommande benäm-ning på en fonds andelsvärde.

Obligation Räntebärande värdepapper som vid emis-sionstillfället har en löptid som överstiger ett år. Obli-gationer utges bland annat av stat, kommuner ellerbostadsfinansieringsinstitut.

Option En option är en kontrakterad överenskom-melse där utfärdaren påtar sig skyldigheten att köpa(köpoption) eller sälja (säljoption) en underliggandetillgång till ett visst pris vid en förutbestämd tidpunkt.

Köparen av en option betalar alltså för rättigheten(aldrig skyldigheten) att köpa eller sälja den underlig-gande tillgången i enlighet med optionens fastställdapris och tidpunkt. Standardiserade optioner handlaspå en given ”andrahandsmarknad” precis som aktier,valutor och obligationer. De sistnämnda värdepappers-typerna utgör även de vanligaste underliggande till-gångarna till vilka optioner kan knytas. Se även derivat.

P/e-tal En akties aktuella börskurs dividerat med före-tagets vinst per aktie (efter skatt). P/e-talet är ett nyck-eltal som ofta används vid värdering av företag.

Passiv förvaltning Se Indexfond.

Relativ avkastning Den avkastning som uppnåtts i enfond under en viss period, jämfört med avkastningenpå fondens jämförelseindex under motsvarande peri-od. Med andra ord beräknas fondens relativa avkast-ning som fondens avkastning minus avkastningen hosfondens jämförelseindex.

Reporänta En av riksbankens viktigaste styrräntor, dv s en av de räntor som bestämmer vad bankerna skabetala när de lånar pengar i Riksbanken. Reporäntanär den ränta som framför allt påverkar de korta mark-nadsräntorna.

Räntebärande värdepapper Omfattar en kategori vär-depapper som ger en i förväg bestämd ränta under enbestämd tidsperiod. Exempel på räntebärande värde-papper är obligationer och statsskuldväxlar.

Räntekänsliga bolag Kategori av företag vars vinstpåverkas relativt mycket av ränteläget. Banker, för-säkringsbolag och fastighetsbolag är exempel på bran-scher där bolagen normalt är räntekänsliga.

SIXPX, SIX Portfolio Index som tidigare gick underbenämningen Svenskt Fondförvaltarindex (SFX).Indexet utgår ifrån Affärsvärldens Generalindex, mensom justeras för de placeringsregler som fondför-valtare måste följa. Exempelvis får ingen aktie i enskiltbolag väga mer än 10 procent i en fond, vilket Ericssonoch Astra gjort på Stockholmsbörsen under de senasteåren.

Statsskuldväxel Benämning på ett räntebärande vär-depapper som utges av staten och har en löptid påmaximalt ett år.

Substansvärde Marknadsvärdet på ett företags till-gångar minus företagets skulder.

Termin Ett avtal om att göra en affär vid en bestämdframtida tidpunkt, till ett pris som bestäms idag.

Transaktionslikviditet Benämning på den likviditetsom en fond behöver ha för att möta eventuell inlösenoch/eller för att kunna genomföra omplaceringarinom en nära framtid. Om en fond enbart innehållertransaktionslikviditet och inga övriga likvida medelanses den vara ”fullinvesterad”. I princip innebär dettaatt förvaltaren hittat fullgoda investeringsalternativ förhela fondkapitalet.

Undervikt De flesta fonder jämförs mot ett för fondenrelevant index. Detta index bör i möjligaste månavspegla den marknad på vilken fonden investerar.Fonden sägs ha undervikt i en aktie, bransch eller ettland om aktien, branschen eller landet har en lägre vikti fonden än i dess jämförelseindex. (Se även övervikt.)

Warrant En typ av långfristig option (köpoption) somofta är utställd direkt av det bolag som utfärdat denunderliggande tillgången. En warrant innebär en rättatt teckna aktier i det bolag som utställer optionen. Envanlig köpoption är alltid utfärdad på befintliga aktier,medan en warrant kan ge rättigheten att i framtidenteckna nyemitterade aktier.

Övervikt Fonden sägs ha övervikt i en aktie, branscheller ett land om aktien, branschen eller landet har enstörre vikt i fonden än i dess jämförelseindex. (Se ävenundervikt.)

Robur AB, Malmtorgsgatan 8, 105 34 StockholmTelefon 08-585 924 00, Fax 08-796 49 85.

FondDialogen, Telefon 0771-33 11 33

halvårsberättelseR O B U R S M E G A F O N D E R

V E R K S A M H E T S Å R E T 2 0 0 1

Aktiemarknaden ___________________________________________________3–5Räntemarknaden _____________________________________________ 6–7

AktiefonderEuropafond MEGA ____________________________________________ 8–9Svenska Kyrkans Aktiefond MEGA ___________________________________10–12Sverigefond MEGA _______________________________________________13–14Utlandsfond MEGA_______________________________________________ 15–17

BlandfonderMixfond MEGA __________________________________________________ 18–20Svenska Kyrkans Mixfond MEGA ___________________________________ 21–23

RäntefonderObligationsfond MEGA ___________________________________________ 24–25Penningmarknadsfond MEGA______________________________________ 26–27Statspappersfond MEGA ____________________________________________ 28–29Statsskuldväxelfond MEGA__________________________________________30–31Svenska Kyrkans Räntefond MEGA __________________________________32–33Euro-Räntefond MEGA ___________________________________________34–35Euro-Penningmarknadsfond MEGA ________________________________ 36–37Svenska Likviditetsfonden MEGA___________________________________ 38–39Svenska Obligationsfonden MEGA__________________________________ 40–41

Förklaring till faktarutor__________________________________________ 42Fondernas kursutveckling________________________________________ 43Megafondernas riskklasser_______________________________________ 44Jämförelseindex _______________________________________________ 45Fondavgifter __________________________________________________ 45Styrelseledamöter___________________________________________________ 46Revisorer __________________________________________________________ 46

Innehållsförteckning

3

Sverige Året inleddes med stigande aktiekurser sedan den ame-rikanska centralbanken, Fed, sänkt styrräntan, och än viktigare,signalerat att de kraftfullt skulle bemöta den allt dystrare kon-junkturen med nya räntesänkningar.

Den positiva utvecklingen blev dock kortvarig då ny statistikvisade att den amerikanska ekonomin bromsade in betydigt kraf-tigare än väntat. Under februari förbyttes den tidigare ränteopti-mismen till oro för företagens vinstförmåga de kommande kvar-talen. Det allt dystrare företagsklimatet bekräftades bland annatav flera svenska bolags bokslutskommunikéer som visade på enmycket snabb konjunkturavmattning i USA under slutet avföregående år. Nordamerikanska vinstvarningar från Nortel ochMotorola satte press på Ericsson som utvecklades mycket svagt,och därmed drog med sig hela Stockholmsbörsen ned.

Fallet intensifierades under mars. Konjunkturoron spred sigäven utanför teknologisektorn. De cykliska sektorerna föll efteratt under en period ha haft en god relativ utveckling. Flera bolaginom verkstadssektorn, däribland Atlas Copco och Electrolux,varnade för effekterna av den amerikanska konjunkturför-svagningen. Även mer defensiva sektorer drabbades av vinst-hemtagningar. Ytterligare en räntesänkning från den amerikanskacentralbanken räckte inte för att vända den nedåtgående trendsom nu pågått i drygt ett år. Kraften i världskonjunkturensavmattning överraskade de flesta. Spiralen med fortsatta vinst-varningar, nedjusterade vinstprognoser och sänkta aktiekurserfortsatte. Under det första kvartalet tappade OMX hela 21procent. Under årets andra kvartal har börsklimatet stabiliseratsoch OMX visade en nedgång med 17 procent vid halvårsskiftet.Det gör Stockholmsbörsen till en av förlorarna sett ur ett globaltperspektiv under året.

Flera viktiga händelser kan sägas ligga till grund för det någotmer positiva börsklimatet under årets andra kvartal. Den störstanyheten var en ytterligare räntesänkning från den amerikanskacentralbanken, denna gång oväntad eftersom den kom utanfördet ordinarie mötesschemat. Dessutom var april en hektisk rap-portmånad såväl utomlands som i Sverige. En generell trend varatt resultaten för det första kvartalet var i linje med marknadens, ioch för sig lågt ställda förväntningar. Vidare stabiliserades ameri-kansk statistik, vilket gav investerare nytt mod.

För den svenska börsen innebar visserligen Ericssons svagarapport en förnyad oro, men det strax därefter annonseradesamarbetet med Sony på telefonsidan mottogs försiktigt positivt.

Efter den relativt kraftiga uppgången under april stärktes ändåbilden av en mer positiv underton och ökad riskvillighet hos

investerarna. Kurssvängningarna var dock fortsatt stora. En viktigfaktor för den svenska aktiemarknaden var den fortsatta försvag-ningen av kronan, i synnerhet mot den amerikanska dollarn.Historiskt har en stark dollar varit positiv för Stockholmsbörsen.Det finns flera skäl till detta – viktigast är att bolagens kon-kurrenskraft ökar och att förväntningarna på tillväxt och vinsterstiger. Till vinnarbranscherna i dessa situationer brukar blandannat räknas tillverkare av telekomutrustning, skogsbolagen ochläkemedelsbolagen.

Stockholmsbörsens tungviktare Ericsson har svarat för enminst sagt volatil utveckling efter vinstvarning, aviserade kost-nadsbesparingar och samarbete på terminalsidan med Sony.Aktien har under året tappat drygt 40 procent.

Även Nokia har sjunkit lika mycket. Bolaget, som anses somstjärnan i klassen bland telekomaktierna, fick sitt förtroende-kapital naggat i kanten efter en vinstvarning i juni.

Den negativa utvecklingen för bland annat telekombranschenhar medfört att marknaden för IT- och Internetkonsulter för-svagats markant och gjort branschen till förlorare med en ned-gång med hela 55 procent under året. Enskilda aktier har dockfallit betydligt mer.

Folkaktien Telia klättrade under våren till som högst 71kronor i april efter en positiv rapport. Spekulationerna om kom-mande strukturaffärer bland de nordiska operatörerna har pågåttunder perioden och satt branschen i fokus. Aktien har dock fallittillbaka under juni och stod i 55 kronor vid halvårsskiftet.

Av de större sektorerna uppvisar konsumentvaror bästutveckling med en uppgång om drygt 25 procent. Uppgångenhänförs i stor utsträckning till H&M, vars delårsrapport i slutetav juni bekräftade en vändning för företaget efter fjolårets be-svikelser. Aktien har därmed stigit 28 procent under året. ÄvenSwedish Match som stigit drygt 40 procent har bidragit till denpositiva utvecklingen för sektorn.

USA Den amerikanska centralbanken genomförde i januari tvåräntesänkningar på sammanlagt en procentenhet för att mot-verka avmattningen av ekonomin. Det var den snabbaste ochkraftigaste ränteförändringen i modern tid. Åtgärden gav place-rarna nytt mod och den nedåtgående börstrenden från mars2000 var tillfälligt bruten.

I februari försvann dock ränteoptimismen och höstens dystramarknadssentiment återvände. Företagens förmåga att skapavinster var åter i fokus, liksom frågan hur djup konjunkturav-mattningen ska bli.

AktiemarknadenDen amerikanska ekonomins utveckling har dominerat världens aktiemarknader. Inledningen på åretspeglades av ränteoptimism. Under våren förändrades dock, med undantag för april, scenariot suc-cessivt och en mer återhållsam och volatil marknad tonade fram. MSCI World Index har under åretsjunkit med 11 procent. Mätt i kronor visar indexet en uppgång med två procent.

4

Under våren har sedan marknaden slitits mellan å ena sidan ränte-optimism och förhoppningar om en snar konjunkturförbättringoch å andra sidan oro för företagens förmåga att generera vinster.

Efter en rad vinstvarningar och nedjusterade prognoser kombolagens delårsrapporter för det första kvartalet in i linje med för-väntningarna. Då även statistik över privatkonsumtionen ochinköpschefsindex var förvånande stark utvecklades april till ensolid börsmånad. Bästa branscher var den tidigare tyngda tekno-logisektorn samt cykliska aktier.

Från maj och framåt har oron återvänt. Det dystra klimatet harspridit sig till mer eller mindre alla branscher. Över 600 ameri-kanska bolag har varnat för att vinsten kommer att bli lägre änväntat för årets andra kvartal, vilket är rekord. Då inte heller före-tagsledningarna har kunnat säga något positivt om framtiden harhandeln präglats av oro, med fallande kurser som följd.

Under det första halvåret var det IT-sektorn, främst Internet-bolag och leverantörer av kommunikationsutrustning som stodför nedgången. Den senare kategorins kunder har investerat stortunder den senaste femårsperioden. När nu investeringstaktenmarkant sjunkit har leverantörerna helt plötsligt mycket storalager av produkter och komponenter. Dessa lager kommer attstöra prisbilden framöver och gör investerare avvaktande tillbranschen generellt sett. Allt har dock inte varit negativt inomtekniksektorn. Stora mjukvaruföretag, såsom Microsoft, harutvecklats positivt den senaste tiden.

Till vinnarna under perioden hör detaljhandelssektorn somutvecklats positivt till följd av räntesänkningar och väntade skatte-lättnader. Åtgärderna stärker konsumenternas förtroende, höjerden disponibla inkomsten och därmed privatkonsumtionen.

Tekniktunga Nasdaq tappade drygt 13 procent i lokal valutaoch var mer eller mindre oförändrat mätt i kronor under perio-den. S&P 500 sjönk 7 procent i dollar och steg 7 procent mätt ikronor.

Europa Även i Europa har utvecklingen på aktiemarknadernavarit nedåtriktad och starkt influerad av den amerikanska mark-naden. MSCI Europe sjönk under perioden med 10 procent ilokal valuta. Mätt i kronor var nedgången 7 procent.

Den europeiska centralbanken, ECB, har inte varit likaaggressiv som den amerikanska centralbanken vad gäller rän-tesänkningar. ECB har brottats med en svag euro samt högaenergi- och livsmedelspriser, vilket drivit upp inflationen. Deneuropeiska styrräntan har sänkts vid ett tillfälle med 0,25procentenheter till 4,50 procent. En rad olika makroekonomiskaindikatorer visade i juni att aktiviteten i den europeiska ekono-min fortfarande mattas av. Kapitalmarknadens aktörer väntar signu nya räntesänkningar från ECB:s sida i syfte att ge bränsle åtekonomin.

I Europa har defensiva sektorer, såsom läkemedel, livsmedel ochallmännyttiga företag klarat sig bra till följd av att de är relativtkonjunkturokänsliga. Energisektorn blev periodens vinnare med enuppgång på 6 procent, stärkt av den höga oljeprisnivån.

Till förlorarna hörde först och främst telekom- och IT-sektorn.Teleoperatörer lider fortfarande av svaga balansräkningar tillföljd av stora företagsuppköp, uppgradering av existerandesystem samt dyra 3G-licenser, vilket gjort att marknaden om-värderat sektorn.

Det har också givit effekter på leverantörer av telekom-utrustning, såsom Nokia och Ericsson, som drabbats av vikandeorderingång och försäljningstillväxt. Vidare är de europeiska IT-konsulterna till stor del verksamma inom telekombranschen ochdå denna bransch haft en negativ utveckling slår det hårt motkonsultbolagen. IT- och Internetkonsulterna tillhör periodens för-lorare med en nedgång på 40 procent under året.

Östeuropa och Ryssland Bland aktiemarknaderna i Östeuropavisar Ryssland den klart bästa utvecklingen med en uppgång pådrygt 50 procent i lokal valuta och 73 procent mätt i kronor.

Den ryska börsen domineras av bolag inom olje- och råvaru-sektorn, som har gynnats av en fortsatt stark dollar och stabilapriser på olja och metaller. En god vinstutveckling i de ryskaexportföretagen, som i övrigt är landets största skattebetalare,har bidragit till att den sittande regeringen, för första gångensedan kommunismens fall, kommer att kunna presentera ett bud-getöverskott i statens finanser. Detta tillsammans med starkaexterna balanser och trovärdig reformpolitik av president Putinhar gjort att kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor nyligenhöjt sin kreditrankning för landets upplåning. Börsuppgångenunderstöddes även av det faktum att de ryska bolagen i allt störregrad börjat fokusera på aktieägarvärde.

Övriga större aktiemarknader i Östeuropa har fallit i takt medatt tillväxten i Europa justerats ned under året. Polen har haftsämst börsklimat med en nedgång på drygt 20 procent i lokalvaluta och 7 procent mätt i kronor. En kraftig valutaförstärkninghar hämmat exportsektorn. Dessutom har en expansiv finans-politik inför stundande val, tillsammans med en restriktivpenningpolitik lett till att den tidigare robusta tillväxten kraftigtavmattats.

5

Japan Generellt sett är bilden av den japanska ekonomin fortsattdyster. Strukturella reformer krävs nu för att vända utvecklingen.Under årets första kvartal sjönk BNP och mycket talar för attäven det andra kvartalet kommer att uppvisa negativ tillväxt. Detskulle i så fall vara fjärde gången sedan 1990-talets början somlandet går in i recession. Den japanska centralbanken har svaratmed att återgå till sin tidigare förda nollräntepolitik för att få fartpå tillväxten.

I det korta perspektivet finns dock ett antal positiva faktorer.Japans nya premiärminister, Koizumi, har med kraft deklarerat atthan på allvar ska ta tag i landets problem. På agendan står blandannat ett tak för statens upplåning, en översyn av det finansiellasystemet, upplösning av korsägande samt pensionsreformer.

Trots det dystra konjunkturläget har den japanska aktiemark-naden klarat sig något bättre än aktiemarknaderna i Europa ochUSA under det första halvåret. Den bättre utvecklingen i Japanrelativt andra marknader beror till viss del på att det skett en åter-hämtning från det svaga börsåret i fjol. Dessutom har internatio-nella investerare som tidigare varit underviktade i Japan återvänttill den japanska aktiemarknaden efter Kozumis reformlöften.Marknaden vill dock se konkreta resultat innan förtroendet åter-vänder fullt ut.

MSCI Japan var mer eller mindre oförändrat i lokal valutaunder det första halvåret. Mätt i kronor visade indexet en uppgångpå drygt 5 procent. Bolag inom råvarurelaterade sektorer ochexportföretag tillhörde vinnarna under perioden. Till de senare hörbland annat biltillverkarna som nu skördar vinster efter stora om-struktureringar samt gynnas av en relativt svag japansk valuta.

Asien Aktiemarknaderna runt om i Asien har visat en relativtgod utveckling. Vid halvårsskiftet hade MSCI Far East ökat med7 procent mätt i svenska kronor. Till saken hör då att fjolåret vargenerellt sett mycket sämre än världsindex.

Bakgrunden är att börserna runt om regionen har blivit alltmer fokuserade på teknik och telekom de senaste åren. Då deninhemska efterfrågan försvann i och med Asienkrisen 1997medförde det att företag som var beroende av denna marknadrelativt sett har visat upp en lägre tillväxt. Teknikrelaterade före-tag har däremot i större utsträckning valt att fokusera på världs-marknaden. Många av dessa teknikföretag har lyckats konkurreravia en effektiv och flexibel produktionsapparat och därmed växtsnabbare vad avser såväl omsättning som börsvärde.

Bland enskilda aktiemarknader har Thailand med en uppgångom 32 procent mätt i kronor, samt Korea som stigit 30 procenti kronor, utvecklats bäst. Många av de aktier som utvecklatsbäst under året tillhör komponentleverantörer med hög andelexport inom teknikrelaterade branscher. Dessa företag liggertidigt i den globala konjunkturfasen. Även den kinesiska börsentillhör vinnarna med en uppgång på drygt 20 procent i kronor.Bakom uppgången finns ett allt större inhemskt intresse föraktier.

Bland förlorarna återfinns aktiemarknaderna i Singaporeoch Hong Kong som visar en svag nedgång i svenska kronor. IHong Kong finns deflationistiska tendenser till följd av en starkvaluta genom kopplingen till den amerikanska dollarn. Det hargjort att den relativt tunga fastighetssektorn tappat i värde ochdärmed tyngt index.

Globala framtidsutsikterDen amerikanska ekonomin kommer även i fortsättningen attha en avgörande betydelse för utvecklingen på världens börser.Trots att den amerikanska centralbanken Fed svarat för sexräntesänkningar om totalt 2,75 procent under året, väntarmarknaden fortfarande på entydiga tecken att ekonomin återtar fart mot slutet av innevarande eller början av nästa år.

Amerikansk statistik över konsumenternas förtroende harvarit överraskande stark hela våren och den privata konsum-tionen har drivit BNP-tillväxten. När även statistik frånindustrin kommer att bekräfta en högre aktivitet talar mycketför ett positivt börsklimat efter en utdragen nedgång.

Avgörande betydelse för utvecklingen framöver kommeräven kommunikationen från företagen att ha. Analytikernasvinstprognoser för 2002 kommer att ses över under hösten,vilket kan leda till ytterligare nedrevideringar. Till stor deltorde dock detta vara diskonterat i dagens aktiekurser.

Vad avser den svenska marknaden kan noteras att Ericssonfått en rad nya systemkontrakt under juni, vilket gjort koncern-ledningen något mer optimistisk i sin kommunikation.Sammanlagt har det tecknats omkring 50 stycken 3G-kontrakti världen hittills. Av dessa har Ericsson tagit omkring tvåtredjedelar. Aktiemarknadens fokus har dock hittills fortsattlegat på osäkerheten kring bolagets kortsiktiga utveckling.

Text: Niklas Alm

6

Räntemarknaden

USADen amerikanska centralbanken, Fed, inledde året med att sänkastyrräntan med 0,50 procentenheter för att motverka inbroms-ningen av den amerikanska ekonomin. Även om sänkningen intevar helt oväntad, efter dyster konjunkturstatistik, blev reaktionenkraftig efter beskedet. 2-årsräntan sjönk med 0,35 procenten-heter, på två dagar. Att det var frågan om en kraftig avmattningav konjunkturen stod klart senare under månaden då statistikvisade på en entydig trend nedåt. Bland annat stannade BNP-tillväxten för fjärde kvartalet på 1,0 procent, att jämföra med års-genomsnittet på cirka 5 procent. Vidare sjönk NAPM-index till41,2 efter att bara två månader tidigare varit 47,9. Allt under 50 iNAPM-index betraktas generellt som att ekonomin mattas av.

Till skillnad från ECB, centralbanken inom EMU och densvenska Riksbanken arbetar Fed med såväl inflations- somtillväxtmål. Signalerna om en kraftig avmattning av aktiviteten iekonomin fick Fed att sänka räntan med ytterligare 0,50 procent-enheter under januari.

Den kraftiga räntejusteringen gav aktiemarknaden ett uppsvingefter en lång tids nedgång. Den positiva utvecklingen blev dockkortvarig. Under februari lämnade en rad teknikrelaterade bolagvinstvarningar, vilket fick investerare att fly aktier till fördel förräntemarknaden, med lägre räntor som resultat.

Under mars var makrostatistiken splittrad. Orderingång ochexportstatistik var svagare än väntat medan statistik över konsu-menternas förtroende visade en klart högre siffra än marknadenförväntat. Fed sänkte planenligt styrräntan vid sitt möte i mitten

av mars. Dock var sänkningen på 0,50 procentenheter mindre änvad marknaden hoppats på och fick till följd att aktiemarknad-erna världen över sjönk rejält. Fed markerade dock att de hölldörren öppen för flera sänkningar.

Under april stabiliserades den ekonomiska utvecklingen iUSA och oron för en recession avtog med stigande långräntorsom följd. Ränteutvecklingen påverkades även av det något merpositiva klimatet på aktiemarknaden. Fed sänkte åter styrräntanmed 0,50 procentenheter i mitten av april. Tidpunkten för sänk-ningen var oväntad och de korta marknadsräntorna föll kraftigt.Marknaden prissatte vid utgången av månaden ytterligare sänk-ningar om drygt 0,5 procentenheter till sommaren.

Fed sänkte också styrräntan med 0,50 procentenheter till 4procent vid det ordinarie penningpolitiska mötet den 15 maj,helt i linje med marknadens förväntningar. Sedan årsskiftet hadedärmed Fed sänkt styrräntan med 2,50 procentenheter vid femtillfällen. Samtidigt har president Bush drivit igenom storainkomstskattesänkningar. Båda aktionerna börjar nu ge utslag iden amerikanska ekonomin i form av uppsving i konsumenter-nas syn på framtiden. Industrins förväntningsindikatorer harockså ökat från bottenläget, dock något mindre än vad mark-naden förväntat sig.

Den amerikanska ekonomin har därmed klarat sig undan denrecession som vissa prognosmakare förutspådde inledningsvisunder året. Banker och prognosinstitut bedömde, vid periodensslut, att den amerikanska tillväxten för innevarande år hamnarrunt 1,5 procent. Återhämtningen förväntas dock bli mer ut-dragen än tidigare och en tydligare uppgång väntas inte förräntidigast under slutet av detta år eller i början av 2002.

I slutet av juni sänkte Fed räntan för sjätte gången i år med0,25 procentenheter till 3,75 procent. Samtidigt pekade för-väntningsindikatorer på att återhämtningen i ekonomin kryperallt närmare och räntemarknaden har svarat med att diskonteraatt Fed är klar med sina räntesänkningar i denna cykel.

Trots kraftiga räntesänkningar under året och tecken på lägreproduktivitet har den amerikanska dollarn fortsatt att varamycket stark. En förklaring till den stora efterfrågan kan vara attmarknaden fokuserar på tillväxtpotential i de stora valutaom-rådenas ekonomier. I en sådan jämförelse ligger den amerikanskaekonomin långt före Europa och Japan.

Räntesänkningarna har även medfört en minskad riskpremieoch lett till att kreditspreaden, ränteskillnaden på värdepappermed hög respektive låg kreditvärdighet har minskat.

7

EuropaI början av året stärktes euron marginellt mot dollarn, delvis tillföljd av att den europeiska konjunkturen inte uppvisade sammastarka nedåtgående trend som i USA. Under februari förstärktesdenna bild då marknaden överraskades av oväntat starkindustriproduktion och orderingång. Förväntningar om en ränte-sänkning från ECB flyttades fram i tiden.

I mars var scenariot ett annat. Svag statistik fick räntorna attfalla och euron att åter försvagas. Det medförde också ökade för-väntningar om en snar räntesänkning. Vid slutet av mars pris-satte marknaden att ECB sänker räntan med 0,75 procenten-heter under året.

Förväntningarna kom dock på skam efter att ECB lämnade styr-räntan oförändrad under april och samtidigt uttryckte oro för attinflationen fortfarande utgör ett hot mot ekonomin. När ECBsedan sänkte räntan med 0,25 procentenheter till 4,50 procent ibörjan av maj togs marknaden på sängen och de korta räntornaföll kraftigt. ECB förklarade sänkningen med att man ser en sva-gare tillväxt för 2001 och att den höga inflationen beror på till-fälliga faktorer. Även den svagare konjunkturen väntas leda tillfallande inflation. Den statistik som redovisats under juni visadepå en fortsatt avmattning av tillväxten och följaktligen har ettantal institut och banker reviderat ned sin syn på den europeiskatillväxten i år. Marknadens BNP-prognos låg vid periodens slut,för innevarande år kring 2,3 procent, vilket är en nedrevideringfrån 2,8 procent vid ingången av året.

Sammanfattningsvis har den europeiska gemensammacentralbanken, ECB, en svår uppgift framför sig. Inflationenfortsätter att stiga och ligger nu på 3,4 procent i Euroland sam-tidigt som konjunkturen fortsätter att försvagas.

JapanI Japan inleddes året med fortsatta problem med deflation ochavmattning av ekonomin från en redan låg nivå. Förutom struk-turella problem, ett banksystem i dåligt skick och svag privatkonsumtion sjönk förtroendet för landets premiärminister tillrekordlåga nivåer.

Under februari sänkte Bank of Japan styrräntan med 0,10procentenheter till 0,15 procent och kort därefter annonserademan återgången till nollräntepolitik. Förutom låg ränta innebärdet att centralbanken försöker stimulera ekonomin genom attöka penningmängden, bland annat genom att köpa tillbakastatsobligationer. Anledningen till den förändrade penningpoliti-ken var den svaga inhemska konsumtionen samt de negativaeffekterna på Japan av den internationella konjunkturnedgången.

Trots svag konjunktur, steg de långa räntorna från mitten avmars på grund av oro för nya finanspolitiska stimulanspaket somförväntades finansieras genom ökat utbud av obligationer. Imitten av april avgick premiärminister Mori och efterträddes avpartikollegan Koizumi. Marknadens reaktion på premiär-ministerbytet var positiv och de långa räntorna vände nedåt,eftersom Koizumi väntades genomföra fler av de strukturre-former som den japanska ekonomin så väl behöver.

Under maj och juni har statistiken fortsatt varit svag och snarareöverraskat på nedåt sidan. BNP-tillväxten för första kvartalet blevnegativ och även industriproduktionen minskar. Finansmini-steriet ser allvarligt på utvecklingen och marknaderna har svaratmed fortsatt sjunkande långa och korta räntor.

SverigeI Sverige inleddes året med fallande räntor. Även om landetbefann sig i ett starkare konjunkturellt läge än USA vägde deninternationella trenden tyngst. Under slutet av januari intensifie-rades fallet sedan Riksgälden justerat ned lånebehovet för 2001och avtalsrörelsen förlupit utan negativa överraskningar. Mark-nadens tidigare bedömning om att Riksbankens nästa steg even-tuellt kunde vara en höjning försvann.

I mitten av mars presenterade Riksbanken årets första infla-tionsrapport. Inflationen väntades hamna väl i linje med målet på2 procent de närmaste två åren. Rapporten visade också att Riks-banken såg en viss nedåtrisk i konjunkturen som följd av deninternationella utvecklingen och hade beredskap att sänka räntanom konjunkturen försvagades ytterligare. Riksbanken valde somväntat att hålla styrräntan oförändrad.

Under april följde i stort sett de svenska räntorna med de europ-eiska räntorna upp. Marknadens förväntningar om en räntesänk-ning med 0,25 procentenheter förbyttes under månaden till för-väntningar om en höjning av reporäntan i slutet av året. Dennaförändring berodde framförallt på en hög inflationssiffra för marsmånad.

Inflationsstatistiken för april blev återigen högre än vad mark-naden och Riksbanken förväntat sig. Den svaga kronan bidrogbland annat till högre prisökningar på kläder och skor. Stigandelivsmedelspriser bidrog också till ökad inflation.

Årets andra inflationsrapport publicerades i slutet av maj ochRiksbanken konstaterade att inflationen inom de närmaste tvååren kommer att hamna i stort sett i linje med målet med enbalanserad riskbild. Den internationella nedåtrisken som domine-rade inflationsrapporten i mars motverkas nu av att osäkerhetenom inflationsbenägenheten i svensk ekonomi har ökat.

Även i Sverige har centralbanken en svår uppgift framför sig. Imitten på juni var Riksbanken ute i offentliga sammanhang ochpåpekade att de ansåg att den svenska kronan var fundamentaltundervärderad. Eftersom en svag valuta bidrar till högre inflationgenom stigande importpriser utgör det ett hot mot prisstabiliteten.Vidare antydde Riksbanken att interventioner är ett medel för attförhindra försvagningen av kronan. Redan dagen efter följde manupp med interventioner, i det här fallet stödköp av svenska kronormot framförallt dollar och euro. Kronan stärktes initialt men harsedan fallit tillbaka. Effekterna på de korta räntorna i Sverige blevdesto större. Räntemarknaden tog åt sig av Riksbankens oro förinflationen och handlade upp korta räntor kraftigt. Anledningen tilldetta är att marknaden ansåg att om interventionerna inte lyckas såfinns bara ett vapen att ta till för att stävja inflationen – räntehöj-ningar. Efter Riksbankens uttalanden diskonterar nu marknadenstyrräntehöjningar om 0,75 procentenheter på ett års sikt.

Text: Niklas Alm

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

8

Europafond MEGA• Fallande kurser på Europas aktiemarknader• Mer positiv utveckling inom sex till tolv månader• Svag konjunktur ger sämre vinstutveckling i bolagen

PlaceringsinriktningEn brett placerande aktiefond med medelhög risk. Fonden place-rar i europeiska bolag i olika branscher. Fondens värde påverkasav förändringar i aktie- och valutakurser. Utdelning i juni. Fondenär öppen för sparande i premiepensionssystemet.

Fondens utvecklingUnder det första halvåret 2001 har andelsvärdet fallit med 5,5 procent, vilket kan jämföras med MSCI European Index, somunder samma period har fallit med 6,3 procent mätt i svenskakronor. Fondens bättre utveckling mot index kan hänföras tillandra kvartalet då flera av innehaven utvecklades väl. Börskursernahar fortsatt att falla under inledningen av detta år. Framförallt varnedgången stor under det första kvartalet då IT-, telekom-,media- samt försäkringsbranscherna föll kraftigt. Det andra kvar-talet bjöd på en viss återhämtning, men den svaga utvecklingen iteknologisektorn fortsatte. Svagare konjunkturutveckling samtbolagsrapporter som inte svarat upp mot marknadens förvänt-ningar har varit huvudorsakerna till marknadsoron. De branschersom utvecklats bäst under det första halvåret har varit energi ochråvaror samt defensiva aktier inom livsmedel och läkemedel.Sämst har det gått inom teknologi och telekom.

Fondens placeringarFonden har under året ökat antalet bolag i portföljen, i huvudsakför att få en bättre riskspridning. Av samma anledning är avvikel-serna mot index vad gäller olika branscher också mindre. Franskadetaljhandelsbolaget Castorama fick lämna portföljen till förmånför snabbväxande spanska branschkollegan Inditex, som genom-förde en lyckad börsintroduktion. Fonden deltog också i nyintro-duktionen av det norska oljebolaget Statoil, som kom till markna-den med en förmånlig värdering. Verkstadsbolagen Atlas Copcooch franska Schneider gjorde entré i portföljen liksom holländskaelektronikgiganten Philips. Holländska mediabolaget WoltersKluwer såldes då vinstutvecklingen mattats av. LäkemedelsbolagetPharmacia såldes då vinstförväntningarna bedöms vara för högaoch ersattes av irländska branschkollegan Elan. Ett nytt kärn-innehav i fonden är Danske Bank, som efter förvärv väntas kunnaväxa stabilt.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.Utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterSvag konjunkturutveckling i USA och i Europa lär även fortsätt-ningsvis ha en dämpande effekt på bolagens vinstutveckling.Framöver kommer räntesänkningarna i framförallt USA att hapositiv effekt på konjunkturen och så småningom skapa utrymmeför stigande vinster. Även den europeiska konjunkturen kommertroligen att mattas av under det andra halvåret, men aktiemark-naden förväntar sig stimulans via ytterligare räntesänkningar frånden europeiska centralbanken. Vinstförväntningarna i Europakommer att fortsätta justeras ner för detta och nästa år. Värder-ingen av aktiemarknaderna lämnar inte mycket utrymme förbesvikelser. Sammantaget ser vi i det korta perspektivet ett fort-satt utrymme för marknadsoro. En gradvis stabilisering och enmer positiv utveckling bör dock kunna infinna sig inom sex tilltolv månader.

9

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEX

FINANSAxa-UAP (FR) 34 400 33,07 10 482 2,0Banco Bilbao Vizcaya (ES) 76 700 15,07 10 650 2,0Bank of Ireland (IE) 52 500 11,50 5 563 1,0BNP (FR) 13 200 103,40 12 576 2,4Credit Suisse Group (CH) 2 800 299,00 5 067 1,0Danske Bank (DK) 71 700 157,50 13 977 2,6Dresdner Bank (DE) 11 400 53,99 5 671 1,1ING Groep (NL) 26 200 76,21 18 398 3,5Münchener Rückversicherung (DE) 1 600 333,68 4 919 0,9Royal Bank of Scotland (GB) 46 200 16,03 11 323 2,1Skandia (SE) 55 000 100,00 5 500 1,0Svenska Handelsbanken A (SE) 37 300 156,50 5 837 1,1Swiss Reinsurance n (CH) 260 3 550,00 5 586 1,1UBS (CH) 7 600 255,50 11 752 2,2Unicredito Italiano (IT) 237 000 5,09 11 115 2,1

138 418 26,1 27,2HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 17 200 506,00 8 703 1,6Aventis (DE) 22 100 92,95 18 928 3,6Elan (US) 18 200 62,88 12 444 2,3Glaxosmithkline (GB) 57 000 19,97 17 408 3,3Novartis n (CH) 6 800 64,25 2 644 0,5Novo Nordisk (DK) 13 700 390,00 6 613 1,2

66 741 12,6 12,0INDUSTRIAdecco (CH) 12 500 84,20 6 370 1,2Atlas Copco A (SE) 24 600 216,50 5 326Atlas Copco B (SE) 14 100 210,00 2 961 1,6Invensys (GB) 286 000 1,35 5 882 1,1Schneider Electric (FR) 14 300 63,55 8 373 1,6Siemens N (DE) 5 700 71,24 3 742 0,7

32 653 6,2 7,0INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 16 600 24,50 3 747 0,7Ericsson B (SE) 204 000 59,50 12 138 2,3Nokia A (FI) 64 600 26,10 15 536 2,9ST Microelectronics (FR) 14 300 39,42 5 194 1,0

36 615 6,9 6,2KONSUMTION, DAGLIGVARORDiageo (GB) 110 000 7,80 13 119 2,5Heineken (NL) 17 000 47,45 7 433 1,4Nestle (CH) 4 800 381,00 11 068 2,1Unilever (NL) 10 600 70,30 6 866 1,3

38 486 7,3 8,7KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORCompass Group (GB) 173 000 5,54 14 641 2,8Granada (GB) 379 000 1,48 8 547 1,6Inditex (ES) 16 000 18,67 2 752 0,5Konin Philips (NL) 28 000 31,43 8 109 1,5The Swatch Group (CH) 710 1 805,00 7 756 1,5Vivendi Universal (FR) 27 300 67,40 16 954 3,2

58 760 11,1 10,5OLJA & GASShell (GB) 267 000 5,77 23 555 4,4Statoil ASA (NO) 67 000 68,00 5 316 1,0Total Fina (FR) 20 000 161,90 29 835 5,6

58 707 11,1 9,5RÅVARORCRH (IE) 62 152 19,90 11 396 2,1Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 75 600 115,50 8 732 1,6Usinor Sacilor (FR) 76 000 12,30 8 613 1,6

28 741 5,4 4,4SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 12 300 60,85 6 896 1,3Suez (FR) 17 000 37,93 5 941 1,1

12 838 2,4 4,6TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEBritish Telecom (GB) 63 200 4,52 4 368British Telecom new BTA (GB) 15 960 3,00 732 1,0Telefónica de España (ES) 67 964 14,61 9 149 1,7Vodafone Airtouch (GB) 1 210 000 1,57 29 092 5,5

43 341 8,2 10,1

2000 * 2001KKR KKR

Summa värdepapper 38 535 515 301 97,2

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 1 223 14 157Övriga kortfristiga fordringar 167 623Övriga kortfristiga skulder -770 -8Summa likvida medel 620 14 772 2,8

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 39 155 530 073 100,0

Utelöpande andelar 57 836 937Handelskurs, kr 9,16

Resultaträkning 1/1-30/62000* 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -326 -25 332Utdelningar 115 5 114Ränteintäkter 50 534Övriga intäkter 13 12Summa intäkter och värdeförändringar -148 -19 672

KOSTNADERErsättning till fondbolag 41 1 150Ersättning till förvaringsinstitut 1 27Ersättning till tillsynsmyndighet 0 3Courtage 168 1 064Summa kostnader 210 2 244

RESULTAT -357 -21 917

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början - 398 789Andelsutgivning 40 561 162 052Andelsinlösen -1 049 -8 851Resultat enligt resultaträkning -357 -21 917Fondförmögenhet vid periodens slut 39 155 530 073

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 186 7 301Realisationsförluster -223 -6 997Orealiserade förluster -289 -25 636Summa -326 -25 332

*Fonden startade 2000-04-03

BASFAKTA 010630 001231* 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 530 073 398 789 - - -Utelöpande andelar 57 836 937 40 868 347 - - -Handelskurs, kr 9,16 9,76 - - -Andelsvärde, kr 9,23 9,77 - - -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 - - - -Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Total Fina 29 835 5,6Vodafone Airtouch 29 092 5,5Shell 23 555 4,4Aventis 18 928 3,6ING Groep 18 398 3,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231* 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -5,5 -2,3 - - -Jmf-index, %** -6,3 4,4 - - -Jmf-index (inkl utd), %** -5,1 5,4 - - -Standardavvikelse fond, % - - - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -6,3 -2,4 - - -Omsättningshastighet, ggr/år 0,71 - - - -

FAKTA FRÅN FONDENS START**Årsavkastning, engångsinsättning, % -7,7Årsavkastning, jmf-index, %** -2,0Standardavvikelse fond, % 10,1Startmånad apr-00

AVGIFTER*** 010630 001231* 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,46 - - - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,51 - - - -TKA, %/år 0,97 - - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 23 970 - - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 45 280 - - - -

*Fonden startade 00 04 18** MSCI Europe+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Stefan Franzén

Nya innehav % AV FONDCredit Suisse Group 2,5Danske Bank 2,2Elan 2,1Diageo 2,1Münchener Rückversicherung 2,0

Ökning av befintliga innehavVodafone Airtouch 2,4Total Fina 1,8Shell 1,3Nokia 1,3Granada 1,2

Avyttrade innehav % AV FONDPharmacia 2,4Castorama Dubois 2,1Wolters Kluwer 1,3

Minskning av befintliga innehavBank of Ireland 3,6Svenska Handelsbanken 2,1Adecco 1,9UBS 1,6Credit Suisse Group 1,4

Större Portföljförändringar

10

Svenska Kyrkans Aktiefond MEGA• Fokus på svenska och internationella storföretag • God riskspridning såväl geografiskt som branschmässigt • Etiska urvalskriterier

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk. De etiskaurvalskriterierna innebär att fonden inte investerar i bolag varsomsättning till mer än 5 procent härrör från tillverkning ellermarknadsföring av krigsmateriel, alkohol, tobak eller bedriverkommersiell spelverksamhet. Vidare investerar fonden inte i bolagsom tillverkar eller säljer vapen. Fonden har i normalt 50 procentplacerat i svenska och 50 procent i utländska aktier. Fondan-delarnas värde påverkas av valutor och aktievärde. Utdelning ifebruari.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det första halvåret2001 sjunkit med 4,7 procent. Fondens jämförelseindex, 50 pro-cent SIXPX, 50 procent MSCI Världsindex, har fallit med 4,3 pro-cent. Bland de svenska innehaven har fonden gynnats av en över-vikt i industri och råvaror samt en god utveckling för fondensinnehav i sektorn konsumtion, sällanköpsvaror. Fondens överviktinom informationsteknologi har bidragit negativt. Bland deutländska innehaven har framförallt IBM och Microsoft bidragitpositivt. Cisco, Enron och Vodafone har hört till förlorarna. USA-dollarns starka utveckling mot den svenska kronan har miss-gynnat fonden.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden. Den svenskaandelen av fondens innehav har successivt minskats och utgjordevid halvårets slut drygt 50 procent. Den relativt starka kursut-vecklingen för flera av fondens cykliska tillverkningsföretag harutnyttjats till att minska övervikten i dessa bolag. Fondens inne-hav i AstraZeneca har minskats så att fonden nu är underviktadbolaget. Fonden har successivt reducerat innehavet i SvenskaHandelsbanken och nyinvesterat i FöreningsSparbanken. In-vesteringarna i bl a Ericsson, Securitas och Tele 2 har utökats.

I den utländska delen av fondens aktieinnehav har en betydandeomstrukturering skett i syfte att skapa överensstämmelse medRoburs Utlandsfond. Denna omstrukturering har genomförts föratt fullt ut utnyttja Roburs förvaltningskompetens på såväl svenskasom utländska aktier. Då även Roburs Utlandsfond har genom-gått en omstrukturering, som inneburit att antalet innehav frånvarje geografisk region utökats, har antalet innehav i SvenskaKyrkans Aktiefond MEGA ökat betydligt.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utveckling under detförsta halvåret väntas bestå de närmaste månaderna. Samtidigtbör de kraftfulla räntesänkningar som genomförts av central-banken i USA ha en positiv effekt på såväl den ekonomiskatillväxten som världens aktiemarknader. Det är rimligt att förväntasig en starkare börs under det andra halvåret och en positivutveckling även på tolv månaders sikt. Ökat fokus på bolag ochsektorer med hög underliggande tillväxt bör gynna fonden lång-siktigt.

11

H&M Hennes & Mauritz B (SE) 158 700 187,00 29 677 3,2Home Depot (US) 7 300 46,91 3 724 0,4Ito Yokado (JP) 3 000 5 750,00 1 508 0,2News Corporation (AU) 17 500 18,02 1 737 0,2Nintendo (JP) 900 22 700,00 1 786 0,2Nissan Motor (JP) 17 000 861,00 1 279 0,1Radioshack (US) 6 800 30,00 2 218 0,2Sony (JP) 5 900 8 200,00 4 228 0,5Target (US) 7 700 35,17 2 945 0,3The Swatch Group (CH) 200 1 805,00 2 185 0,2Toyota Motor (JP) 9 400 4 390,00 3 607 0,4Wal-Mart Stores (US) 13 200 49,13 7 052 0,8Viacom B (US) 4 700 52,00 2 658 0,3

109 099 11,9 12,5OLJA & GASExxon Mobil (US) 6 200 86,59 5 838 0,6Halliburton (US) 8 700 35,42 3 351 0,4Shell (GB) 74 000 5,77 6 528 0,7Statoil ASA (NO) 16 000 68,00 1 270 0,1Texaco (US) 3 400 65,90 2 436 0,3Total Fina (FR) 10 920 161,90 16 290 1,8

35 713 3,9 3,1RÅVARORAlcan (CA) 2 200 63,65 1 001 0,1Alcoa (US) 9 300 39,88 4 033 0,4CRH (IE) 19 600 19,90 3 594 0,4Holmen B (SE) 50 050 216,00 10 811 1,2Kinnevik B (SE) 4 500 221,50 997 0,1Nippon Steel (JP) 46 000 189,00 760 0,1Rio Tinto (AU) 4 100 34,14 771 0,1SCA B (SE) 23 850 227,50 5 426 0,6Shin-Etsu Chemical (JP) 2 000 4 580,00 801 0,1SSAB A (SE) 70 000 94,50 6 615SSAB B (SE) 54 800 89,50 4 905 1,3Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 133 100 115,50 15 373 1,7

55 086 6,0 5,1SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 3 500 60,85 1 962 0,2Enron (US) 39 050 48,33 20 522 2,2Suez (FR) 5 500 37,93 1 922 0,2Tokyo Electric Power (JP) 4 000 3 230,00 1 129 0,1Tokyo Gas (JP) 36 000 379,00 1 192 0,1

26 729 2,9 2,9TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 12 000 21,52 2 808 0,3AT&T Wireless (US) 23 000 16,70 4 177 0,5British Telecom (GB) 10 000 4,52 691 0,1China Mobile (KI) 17 100 41,20 982 0,1Europolitan (SE) 96 100 67,00 6 439 0,7Nippon Telegraph & Telephone (JP) 17 650 000,00 966 0,1NTT Docomo (JP) 12 2 170 000,00 2 276 0,2Qwest (US) 9 600 30,27 3 160 0,3SBC Communications (US) 4 000 40,10 1 744 0,2Sprint (US) 9 300 23,78 2 405 0,3TDC (DK) 24 000 315,00 9 357 1,0Tele2 (SE) 34 000 350,50 11 917 1,3Telefónica de España (ES) 18 700 14,61 2 517 0,3Telia (SE) 385 900 55,00 21 225 2,3Vodafone Airtouch (GB) 401 000 1,57 9 641 1,0

80 305 8,7 7,9

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 1 017 372 899 381 97,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 30 643 20 387Övriga kortfristiga fordringar 330 401Övriga kortfristiga skulder -3 237 -1 446Summa likvida medel 27 736 19 342 2,1

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 1 045 108 918 722 100,0

Utelöpande andelar 29 196 138Handelskurs, kr 31,47

fortsättning sid 12

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 5 300 86,26 4 971 0,5Asahi Bank (JP) 55 500 270,00 1 310 0,1Axa-UAP (FR) 8 600 33,07 2 621 0,3Banco Bilbao Vizcaya (ES) 22 000 15,07 3 055 0,3Bank of Ireland (IE) 15 000 11,50 1 589 0,2Bank of Yokohama (JP) 31 300 508,00 1 390 0,2BNP (FR) 3 800 103,40 3 620 0,4Charles Schwab (US) 6 400 16,50 1 148 0,1Citigroup (US) 18 800 52,75 10 784 1,2Credit Suisse Group (CH) 800 299,00 1 448 0,2Drott B (SE) 39 000 114,00 4 446 0,5Fannie Mae (US) 4 100 85,08 3 793 0,4FöreningsSparbanken A (SE) 77 900 126,50 9 854 1,1Hutchison Whampoa (HK) 20 000 78,75 2 196 0,2ING Groep (NL) 25 000 76,21 17 555 1,9JM (SE) 66 600 241,00 16 051 1,7JP Morgan Chase (US) 6 800 44,65 3 302 0,4MBNA (US) 5 500 33,80 2 021 0,2Mitsubishi Estate (JP) 15 600 1 147,00 1 564 0,2Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 16 1 040 000,00 1 454 0,2Mizuho (JP) 11 580 000,00 558 0,1National Australia Bank (AU) 11 100 35,05 2 144 0,2Nomura Securities (JP) 7 000 2 390,00 1 462 0,2Nordea (SE) 345 200 62,50 21 575 2,3OM (SE) 19 300 134,00 2 586 0,3Skandia (SE) 193 200 100,00 19 320 2,1Sun Hung Kai Properties (HK) 13 800 70,25 1 352 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) 150 550 156,50 23 561Svenska Handelsbanken B (SE) 122 200 151,50 18 513 4,6Swiss Reinsurance n (CH) 72 3 550,00 1 547 0,2UBS (CH) 2 100 255,50 3 247 0,4Unicredito Italiano (IT) 63 000 5,09 2 955 0,3Wihlborg & Son B (SE) 28 000 15,00 420 0,0

193 412 21,1 24,4HÄLSOVÅRDAmgen (US) 6 490 61,75 4 358 0,5AstraZeneca (SEK) (GB) 57 400 506,00 29 044 3,2Aventis (DE) 5 300 92,95 4 539 0,5Bristol-Myers Squibb (US) 17 430 52,90 10 026 1,1Elan (US) 3 800 62,88 2 598 0,3Gambro A (SE) 112 400 67,00 7 531Gambro B (SE) 300 67,00 20 0,8Medtronic (US) 7 000 47,17 3 590 0,4Nobel Biocare (SE) 3 300 368,00 1 214 0,1Pfizer (US) 49 100 41,79 22 312 2,4Pharmacia Corp (US) 19 938 47,10 10 212 1,1Takeda Chemical Industries (JP) 5 000 5 800,00 2 535 0,3Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 3 000 3 500,00 918 0,1

98 898 10,8 11,5INDUSTRIAdecco (CH) 3 620 84,20 1 845 0,2Amada (JP) 19 000 631,00 1 048 0,1Assa Abloy B (SE) 54 064 157,00 8 488 0,9Atlas Copco A (SE) 1 300 216,50 281Atlas Copco B (SE) 106 650 210,00 22 397 2,5Bergman & Beving B (SE) 29 200 126,00 3 679 0,4Brambles (AU) 4 400 48,00 1 164 0,1Central Japan Railway (JP) 8 775 000,00 542 0,1East Japan Railway (JP) 28 720 000,00 1 762 0,2Fujikura (JP) 18 000 760,00 1 196 0,1Getinge Industrier B (SE) 57 531 188,00 10 816 1,2Johnson Electric Holdings (HK) 29 000 10,70 433 0,0Minebea (JP) 16 000 821,00 1 148 0,1Munters (SE) 106 200 170,00 18 054 2,0Sandvik (SE) 73 900 218,00 16 110 1,8Schneider Electric (FR) 4 300 63,55 2 518 0,3Seco Tools B (SE) 43 000 233,50 10 041 1,1Secom (JP) 3 000 6 960,00 1 825 0,2Securitas B (SE) 66 000 193,00 12 738 1,4Skanska B (SE) 141 300 103,00 14 554 1,6SMC Corporation (JP) 1 000 13 350,00 1 167 0,1Tyco International (US) 8 100 53,45 4 708 0,5

136 511 14,9 14,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAmdocs (US) 1 850 56,68 1 140 0,1Applied Materials (US) 3 700 51,41 2 068 0,2Canon Sales (JP) 8 000 1 221,00 854 0,1Cisco Systems (US) 24 500 18,86 5 025 0,5EMC Corporation (US) 9 100 30,24 2 992 0,3Ericsson B (SE) 953 500 59,50 56 733 6,2IBM (US) 11 880 115,39 14 906 1,6Intel (US) 26 400 30,21 8 672 0,9Jabil Circuit (US) 5 200 28,93 1 636 0,2JDS Uniphase (US) 4 400 12,59 602 0,1Microsoft (US) 17 900 72,72 14 155 1,5NEC (JP) 11 000 1 685,00 1 620 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 78 200 242,00 18 924 2,1Oracle Systems (US) 15 700 19,71 3 365 0,4Ricoh (JP) 7 000 2 690,00 1 646 0,2Texas Instruments (US) 9 500 32,60 3 368 0,4Tokyo Electron (JP) 1 900 7 550,00 1 254 0,1WM-data B (SE) 400 000 32,10 12 840 1,4

151 801 16,5 14,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 4 800 60,15 3 140 0,3Kao (JP) 6 400 3 100,00 1 734 0,2Safeway (US) 8 100 48,10 4 237 0,5Shiseido (JP) 12 000 1 170,00 1 227 0,1Unilever (NL) 2 300 70,30 1 490 0,2

11 827 1,3 4,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 17 800 52,08 10 080 1,1Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 61 500 185,50 11 408 1,2Compass Group (GB) 15 000 5,54 1 269 0,1Electrolux B (SE) 66 300 151,50 10 044 1,1Eniro (SE) 52 000 108,50 5 642 0,6Fox Entertainment (US) 9 200 27,68 2 769 0,3Fuji Photo Film (JP) 3 000 5 380,00 1 411 0,2Granada (GB) 83 000 1,48 1 872 0,2

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper(Not2) -41 887 -68 194Utdelningar 14 839 15 174Ränteintäkter 503 380Övriga intäkter 31 -47Summa intäkter och värdeförändringar -26 513 -52 687

KOSTNADERErsättning till fondbolag 2 735 2 332Ersättning till förvaringsinstitut 62 53Ersättning till tillsynsmyndighet 12 9Courtage 496 934Summa kostnader 3 305 3 328

RESULTAT -29 818 -56 015

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 065 848 1 012 063Andelsutgivning 198 527 47 739Andelsinlösen -169 171 -57 015Resultat enligt resultaträkning -29 818 -56 015Utdelat till andelsägare -20 278 -28 050Fondförmögenhet vid periodens slut 1 045 108 918 722

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 120 498 67 724Realisationsförluster -5 014 -32 930Orealiserade förluster -157 370 -102 987Summa -41 887 -68 194

12

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 918 722 1 012 063 1 065 848 561 019 423 805Utelöpande andelar 29 196 138 29 556 168 27 794 068 23 733 727 19 609 174Handelskurs, kr 31,47 34,24 38,35 23,69 21,63Andelsvärde, kr 31,46 33,98 37,75 23,64 21,61Utdelning, kr per andel 0,95 0,70 0,55 0,55 0,39Utdelningsdatum 010209 000211 990212 980213 970214Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 56 733 6,2Svenska Handelsbanken 42 074 4,6H&M Hennes & Mauritz 29 677 3,2AstraZeneca 29 044 3,2Atlas Copco 22 678 2,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -4,7 -8,4 63,4 12,1 26,8Jmf-index, %* -4,3 -7,9 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -3,0 -6,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,6 - - -Tracking error, % - 5,4 - - -Informationskvot - -0,10 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -5,4 -9,1 65,7 12,2 26,8Omsättningshastighet, ggr/år 0,76 0,43 0,58 0,35 0,45

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 20,2Årsavkastning, jmf-index, %* 19,6Standardavvikelse fond, % 18,7Startmånad jan-95

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,21 0,11 0,06 0,04 0,10Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,51 0,51 0,52 0,52 0,52TKA, %/år 0,72 0,63 0,58 0,56 0,62Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 23 930 47 850 60 852 55 789 61 293TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 33 570 59 060 68 377 - -

* MSCI Comb 50/50+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

Nya innehav % AV FONDING Groep 2,7FöreningsSparbanken 1,0Citigroup 1,0AOL Time Warner 0,8Shell 0,7

Ökning av befintliga innehavEricsson 2,4Svenska Handelsbanken 0,6Tele2 0,4NTT Docomo 0,2Sandvik 0,2

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 1,2Vivendi Universal 0,5Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavSvenska Handelsbanken 3,1Getinge Industrier 2,6UBS 2,4AstraZeneca 2,3Skanska 2,1

F A K T A Förvaltare: Johan Carlberg

Större Portföljförändringar

13

Sverigefond MEGA• Investerar brett över den svenska aktiemarknaden • Ökat fokus på bolag med hög underliggande tillväxt• Flera nya innehav även på småbolagsområdet

Placeringsinriktning En brett placerande aktiefond med medelhög risk. Fondenshuvudfokus är svenska stora och medelstora företag, verksammainom ett flertal olika branscher. Utdelning i juni. Fonden är öppenför premiepensionssparande.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive utdelning, har under det första halvåretsjunkit med 7,8 procent. Fondens jämförelseindex, SIXPX SvensktFondförvaltarindex, har fallit med 10,7 procent. Fondens bättreutveckling har uppnåtts genom bolagsval snarare än betydandeöver- eller undervikter av olika sektorer. Inte minst har detta varitfallet inom de mer cykliska branscherna. Inom industri har exem-pelvis fondens övervikter i Atlas Copco, Skanska, NCC, Bergman& Beving och Getinge Industrier bidragit positivt. Inom konsum-tionssektorerna har fonden gynnats av övervikter i ScandicHotels (bud från brittiska Hilton Group under perioden), H&M,Autoliv, Eniro och Swedish Match. Inom finans har fonden haften klar övervikt i Svenska Handelsbanken, som utvecklades bätt-re än branschsnittet. Sämst har fondens innehav inom informa-tionsteknologi utvecklats.

Fondens placeringarAktivitetsnivån har varit relativt hög och portföljen har breddatsmed nya innehav inom de flesta sektorer. Inte minst har vårensbörsturbulens skapat nya möjligheter på småbolagsområdet därett flertal nya aktier har tillkommit. Inom hälsovård har fleranyinvesteringar med intressanta tillväxtmöjligheter inom framförallt bioteknik gjorts. Samtidigt har vikten i traditionella läke-medelsbolag reducerats något efter en stark kursutveckling ochden högre värdering detta medfört. Inom industri och råvaror harlikaledes några av de befintliga innehaven minskats när kursernabedömts som gynnsamma. Nya aktier i dessa sektorer är blandannat SCA, Kinnevik och ABB. Inom IT har fonden minskatvikten i Nokia, men successivt kompletterat Ericsson undervårens nedgång. Värderingen och tillväxten för Ericsson bedömssom långsiktigt attraktiv, även om resultatutvecklingen inne-varande år präglas av betydande osäkerhet. Bland IT-konsulternahar innehaven i Tietoenator och WM-data reducerats. Mindrenyinvesteringar har gjorts i bland annat Micronic Laser System.Inom telekommunikationsservice har undervikten i Teliaminskats. Inom finans har tre nya fastighetsbolag tillkommit;Castellum, JM och Wihlborgs.

Fonden har periodvis använt sig av OM:s indexfond Xactomxför att balansera likviditeten. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat aktiemarknaden under det förstahalvåret väntas bestå de närmaste månaderna. Samtidigt bör dekraftfulla räntesänkningar som genomförts av centralbanken iUSA ha en positiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxten somvärldens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sig en starkarebörs under det andra halvåret och en positiv utveckling även påtolv månaders sikt.

14

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not 2) -9 996 -44 448Utdelningar 7 051 9 241Ränteintäkter 215 406Övriga intäkter 23 0Summa intäkter och värdeförändringar -2 708 -34 801

KOSTNADERErsättning till fondbolag 1 026 1 161Ersättning till förvaringsinstitut 25 28Ersättning till tillsynsmyndighet 4 4Courtage 289 259Summa kostnader 1 344 1 451

RESULTAT -4 052 -36 252

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 395 151 460 355Andelsutgivning 76 924 94 285Andelsinlösen -155 248 -12 545Resultat enligt resultaträkning -4 052 -36 252Utdelat till andelsägare -9 374 -10 816Fondförmögenhet vid periodens slut 303 402 495 028

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 70 664 14 853Realisationsförluster -4 874 -11 302Orealiserade förluster -75 786 -47 999Summa -9 996 -44 448

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEX

FINANSCastellum 6 400 103,50 662 0,1Drott B 45 500 114,00 5 187 1,0FöreningsSparbanken A 131 300 126,50 16 609 3,4Investor A 8 000 141,00 1 128Investor B 146 500 140,00 20 510 4,4JM 7 400 241,00 1 783 0,4Nordea 417 000 62,50 26 063 5,3OM 29 000 134,00 3 886 0,8Skandia 202 000 100,00 20 200 4,1Svenska Handelsbanken A 151 300 156,50 23 678Svenska Handelsbanken B 13 500 151,50 2 045 5,2Wihlborg & Son B 103 000 15,00 1 545 0,3

123 297 24,9 27,9HÄLSOVÅRDAstraZeneca (SEK) (GB) 68 000 506,00 34 408 7,0Biacore International 2 000 400,00 800 0,2Bioinvent 9 000 51,50 464 0,1Gambro A 17 000 67,00 1 139Gambro B 48 000 67,00 3 216 0,9Karo Bio AB 1 525 345,00 526 0,1Nobel Biocare 4 000 368,00 1 472 0,3Perbio Science 8 000 136,00 1 088 0,2Pharmacia Corp SDB (SEK) (US) 10 600 511,00 5 417 1,1PyroSequencing A 11 500 57,00 656 0,1

49 185 9,9 11,3INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 20 400 163,00 3 325 0,7Assa Abloy B 57 000 157,00 8 949 1,8Atlas Copco A 8 100 216,50 1 754Atlas Copco B 41 000 210,00 8 610 2,1Bergman & Beving B 14 000 126,00 1 764 0,4Finnveden B 10 000 77,50 775 0,2Getinge Industrier B 9 300 188,00 1 748 0,4Industrivärden A 37 900 180,00 6 822Industrivärden C 20 000 170,00 3 400 2,1Munters 10 400 170,00 1 768 0,4NCC A 30 000 80,00 2 400NCC B 18 800 80,00 1 504 0,8Sandvik 57 000 218,00 12 426 2,5Seco Tools B 17 000 233,50 3 970 0,8Securitas B 65 000 193,00 12 545 2,5Skanska B 96 000 103,00 9 888 2,0Strålfors B 16 500 60,00 990 0,2Telelarm Care B 620 98,50 61 0,0Volvo A 71 000 158,00 11 218 2,3

93 917 19,0 18,7INFORMATIONSTEKNOLOGIC Technologies AB 12 300 48,50 597 0,1Cell Network 119 260 2,95 352 0,1Enea 83 750 5,90 494 0,1Ericsson B 842 000 59,50 50 099 10,1Micronic Laser Systems 5 300 209,00 1 108 0,2Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 45 000 242,00 10 890 2,2Tietoenator (SEK) (FI) 15 000 243,50 3 653 0,7WM-data B 95 000 32,10 3 050 0,6

70 241 14,2 14,2KONSUMTION, DAGLIGVARORSwedish Match 102 000 50,50 5 151 1,0

5 151 1,0 1,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAutoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 16 500 185,50 3 061 0,6Electrolux B 59 000 151,50 8 939 1,8Eniro 22 400 108,50 2 430 0,5H&M Hennes & Mauritz B 154 000 187,00 28 798 5,8Metro A 44 000 57,50 2 530 0,5Modern Times Group 21 500 240,00 5 160 1,0

50 918 10,2 10,1PORTFÖLJPLACERINGXactomx 163 500 90,90 14 862 3,0

14 862 3,0 -RÅVARORHolmen B 10 300 216,00 2 225 0,4Kinnevik B 14 000 221,50 3 101 0,6SCA B 42 680 227,50 9 710 2,0SSAB B 23 000 89,50 2 059 0,4Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 59 000 115,50 6 815 1,4

23 909 4,8 6,3TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEEuropolitan 75 300 67,00 5 045 1,0Song Network 32 000 22,80 730 0,1Tele2 33 000 350,50 11 567 2,3Telia 487 800 55,00 26 829 5,4

44 170 8,9 8,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 298 002 475 650 96,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 5 474 17 725Övriga kortfristiga fordringar 419 2 573Övriga kortfristiga skulder -493 -920Summa likvida medel 5 400 19 378 3,9

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 303 402 495 028 100,0

Utelöpande andelar 18 472 132Handelskurs, kr 26,80

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 495 028 460 355 395 151 228 407 297 135Utelöpande andelar 18 472 132 15 382 189 11 493 679 10 567 075 14 103 928Handelskurs, kr 26,80 29,93 34,38 21,63 21,11Andelsvärde, kr 26,77 29,65 34,15 21,61 21,07Utdelning, kr per andel 0,60 1,05 1,00 0,30 0,47Utdelningsdatum 010608 000616 990611 980612 970612Riskklass 5

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 50 099 10,1AstraZeneca 34 408 7,0H&M Hennes & Mauritz 28 798 5,8Telia 26 829 5,4Nordea 26 063 5,3

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -7,8 -10,4 64,4 3,8 25,3Jmf-index, %* -10,7 -12,2 65,9 10,5 24,8Jmf-index (inkl utd), %* -8,8 -10,4 - - -Standardavvikelse fond, % - 11,6 - - -Tracking error, % - 2,7 - - -Informationskvot - 0,67 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -8,5 -10,2 65,3 3,7 25,3Omsättningshastighet, ggr/år 0,60 0,72 0,46 0,67 0,18

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 16,7Årsavkastning, jmf-index, %* 16,8Standardavvikelse fond, % 19,1Startmånad jan-95

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,11 0,15 0,07 0,07 0,11Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,51 0,51 0,51 0,52 0,52TKA, %/år 0,62 0,67 0,58 0,59 0,63Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 24 090 47 320 61 687 56 819 63 402TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 29 320 61 990 70 008 - -

* SIXPX+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Ingemar Syréhn

Nya innehav % AV FONDXactomx 3,2Industrivärden 2,4SCA 1,9Kinnevik 0,9ABB Ltd 0,8

Ökning av befintliga innehavEricsson 9,7Telia 2,2H&M Hennes & Mauritz 2,1Investor 1,6FöreningsSparbanken 1,4

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 2,0

Minskning av befintliga innehavEricsson 4,0Tietoenator 1,9Skanska 1,8Pharmacia 1,5H&M Hennes & Mauritz 1,5

Större Portföljförändringar

15

Utlandsfond MEGA• Fortsatt nedgång på världens aktiemarknader• IT- och teknologiaktier tillhörde förlorarna• Utvecklingen i den amerikanska ekonomin

avgörande för innevarande år

PlaceringsinriktningEn brett placerande aktiefond med medelhög risk. Fonden placerari olika branscher i bolag noterade på utländska aktiebörser.Fondens värde påverkas av förändringar i aktie- och valutakurser.Utdelning i juni. Fonden är öppen för sparande i premie-pensionssystemet.

Fondens utvecklingDet första halvåret 2001 har bjudit på samma dystra börsutveck-ling som under fjolåret. Samtliga större aktiemarknader runt om ivärlden har backat. Återigen har nedgången dominerats av fallandeaktiekurser inom teknologi och telekom. Den teknologitungaNasdaqbörsen har fallit med 13 procent från årets början. Denjapanska aktiemarknaden klarade sig bäst och är i principoförändrad sedan årsskiftet. I USA har börsen fallit med 7 procent. Europas aktiemarknader har fallit med i genomsnitt 9 procent. En försvagning av den svenska kronan har dock bi-dragit positivt, framförallt gentemot USA-dollarn. Andelsvärdethar sjunkit under det första halvåret med 4,0 procent, vilket kanjämföras med MSCI World Index, som har stigit med 1,8 procenti svenska kronor. Att fonden utvecklats sämre än index beror påatt fonden under inledningen av året hade en hög exponeringmot teknologi och telekombolag samt en låg andel bolag in-riktade mot konjunkturkänsliga konsumtionsvaror, som tillhörtvinnarna hittills i år.

Fondens placeringarUnder det andra kvartalet har en betydande omstruktureringskett av fonden i syfte att skapa överensstämmelse med RobursEuropafond, Amerikafond och Japanfond. Denna omstrukturer-ing har dels genomförts för att till fullo tillvarata Roburs analys-och förvaltningskompetens, dels för att skapa en bättre risksprid-ning i fonden. Detta har medfört att antalet innehav i fonden ökatmarkant samt att innehaven relativt väl överensstämmer medovan nämnda tre fonders innehav. Utlandsfonden MEGA har förnärvarande en relativt neutral regional viktning. Vad gäller olikabranscher är fonden överviktad i energi och telekomoperatörer,medan undervikterna bland annat finns inom finans, allmännyttigaföretag och industribolag.

Fonden har inte använt derivatinstrument eller lånat ut aktierunder perioden.

FramtidsutsikterSvag konjunkturutveckling lär även fortsättningsvis ha en däm-pande effekt på bolagens vinstutveckling. Räntesänkningarna iframförallt USA väntas ge en positiv effekt på konjunkturen ochså småningom skapa utrymme för stigande vinster. Konjunktureni Europa och Japan ser ut att fortsätta mattas av under det andrahalvåret. Detta väntas även fortsättningsvis påverkar vinstutveck-lingen negativt. Värderingen av aktiemarknaderna är generelltsvårbedömd, då osäkerheten om vinstprognoserna fortfarande ärför höga består. Sammantaget ser vi fortsatt utrymme för mark-nadsoro i det korta perspektivet . En gradvis stabilisering och enmer positiv utveckling bör dock kunna infinna sig inom sex tilltolv månader.

16

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 9 500 86,26 8 911 1,3Asahi Bank (JP) 74 000 270,00 1 746 0,3Axa-UAP (FR) 13 600 33,07 4 144 0,6Banco Bilbao Vizcaya (ES) 29 600 15,07 4 110 0,6Bank of Ireland (IE) 21 000 11,50 2 225 0,3Bank of Montreal (CA) 3 828 38,91 1 065 0,2Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 3 500 44,65 1 117 0,2Bank of Yokohama (JP) 46 000 508,00 2 042 0,3BNP (FR) 5 100 103,40 4 859 0,7Charles Schwab (US) 8 000 16,50 1 435 0,2Citigroup (US) 26 600 52,75 15 258 2,2Credit Suisse Group (CH) 1 100 299,00 1 991 0,3Danske Bank (DK) 23 000 157,50 4 484 0,6Dresdner Bank (DE) 4 800 53,99 2 388 0,3Fannie Mae (US) 6 000 85,08 5 551 0,8Hutchison Whampoa (HK) 30 000 78,75 3 294 0,5ING Groep (NL) 10 500 76,21 7 373 1,1JP Morgan Chase (US) 10 600 44,65 5 147 0,7MBNA (US) 8 000 33,80 2 940 0,4Mellon Bank (US) 9 500 44,21 4 567 0,7Merrill Lynch & Co (US) 5 500 58,92 3 524 0,5Mitsubishi Estate (JP) 21 000 1 147,00 2 105 0,3Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 25 1 040 000,00 2 272 0,3Mizuho (JP) 15 580 000,00 760 0,1Münchener Rückversicherung (DE) 700 333,68 2 152 0,3National Australia Bank (AU) 18 500 35,05 3 573 0,5Nomura Securities (JP) 9 000 2 390,00 1 880 0,3Providian Financial Corp (US) 10 800 56,60 6 647 1,0Royal Bank Of Canada (CA) 4 400 48,00 1 510 0,2Royal Bank of Scotland (GB) 18 800 16,03 4 608 0,7Skandia (SE) 20 500 100,00 2 050 0,3Sun Hung Kai Properties (HK) 20 000 70,25 1 959 0,3Svenska Handelsbanken A (SE) 14 500 156,50 2 269 0,3Swiss Reinsurance n (CH) 100 3 550,00 2 149 0,3UBS (CH) 3 100 255,50 4 794 0,7Unicredito Italiano (IT) 88 200 5,09 4 137 0,6

131 037 18,9 21,0HÄLSOVÅRDAmgen (US) 8 700 61,75 5 842 0,8AstraZeneca (GB) 7 400 33,07 3 742 0,5Aventis (DE) 9 300 92,95 7 965 1,2Bristol-Myers Squibb (US) 20 200 52,90 11 620 1,7Elan (US) 6 800 62,88 4 650 0,7Glaxosmithkline (GB) 21 000 19,97 6 414 0,9Medtronic (US) 7 000 47,17 3 590 0,5Novartis n (CH) 2 600 64,25 1 011 0,1Novo Nordisk (DK) 6 100 390,00 2 944 0,4Pfizer (US) 41 700 41,79 18 949 2,7Pharmacia Corp (US) 17 300 47,10 8 860 1,3Takeda Chemical Industries (JP) 7 000 5 800,00 3 548 0,5Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 4 000 3 500,00 1 224 0,2

80 359 11,6 11,7INDUSTRIAdecco (CH) 5 300 84,20 2 701 0,4Amada (JP) 29 000 631,00 1 599 0,2Atlas Copco A (SE) 9 500 216,50 2 057Atlas Copco B (SE) 11 800 210,00 2 478 0,7Bombardier B (CA) 7 800 22,50 1 255 0,2Brambles (AU) 6 000 48,00 1 587 0,2Canadian Pacific (CA) 2 400 56,92 977 0,1Central Japan Railway (JP) 11 775 000,00 745 0,1East Japan Railway (JP) 35 720 000,00 2 202 0,3Fujikura (JP) 21 000 760,00 1 395 0,2General Electric (US) 46 700 48,82 24 792 3,6Ingersoll-Rand (US) 7 300 40,85 3 243 0,5Invensys (GB) 117 000 1,35 2 406 0,3Johnson Electric Holdings (HK) 39 000 10,70 582 0,1Minebea (JP) 21 000 821,00 1 507 0,2Schneider Electric (FR) 6 000 63,55 3 513 0,5Secom (JP) 4 000 6 960,00 2 433 0,4Siemens N (DE) 2 400 71,24 1 575 0,2SMC Corporation (JP) 2 000 13 350,00 2 334 0,3Tyco International (US) 12 400 53,45 7 207 1,0

66 588 9,6 10,7INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 6 700 24,50 1 512 0,2Amdocs (US) 2 700 56,68 1 664 0,2Applied Materials (US) 4 300 51,41 2 404 0,3Canon Sales (JP) 12 000 1 221,00 1 281 0,2Cisco Systems (US) 28 100 18,86 5 763 0,8EMC Corporation (US) 11 000 30,24 3 617 0,5Ericsson ADR (SEK) (US) 75 000 5,49 4 477 0,6IBM (US) 8 400 115,39 10 540 1,5Intel (US) 23 600 30,21 7 753 1,1Jabil Circuit (US) 5 600 28,93 1 762 0,3JDS Uniphase (US) 4 100 12,59 561 0,1Matsushita Communications Industrial (JP) 3 300 5 680,00 1 638 0,2Microsoft (US) 27 200 72,72 21 509 3,1NEC (JP) 14 000 1 685,00 2 062 0,3Nokia A (FI) 22 400 26,10 5 387 0,8Nortel Networks (CA) 20 700 12,86 1 904 0,3Oracle Systems (US) 21 600 19,71 4 629 0,7Ricoh (JP) 11 000 2 690,00 2 586 0,4ST Microelectronics (FR) 5 400 39,42 1 961 0,3Taiwan Semiconductor (TW) 64 400 64,00 1 302 0,2Texas Instruments (US) 12 000 32,60 4 254 0,6Tokyo Electron (JP) 2 400 7 550,00 1 584 0,2

90 149 13,0 13,7

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 9 700 60,15 6 344 0,9Diageo (GB) 48 000 7,80 5 725 0,8Fosters Brewing Group (AU) 28 200 5,48 851 0,1Heineken (NL) 9 875 47,45 4 317 0,6Kao (JP) 10 000 3 100,00 2 709 0,4Kirin Brewery (JP) 12 000 1 061,00 1 113 0,2Nestle (CH) 1 800 381,00 4 151 0,6Philip Morris (US) 20 100 48,35 10 568 1,5Safeway (US) 15 500 48,10 8 107 1,2Shiseido (JP) 15 000 1 170,00 1 534 0,2Unilever (NL) 4 300 70,30 2 785 0,4

48 205 7,0 7,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 24 200 52,08 13 705 2,0Compass Group (GB) 68 000 5,54 5 755 0,8Ebay (US) 4 300 70,13 3 279 0,5Fox Entertainment (US) 15 600 27,68 4 695 0,7Fuji Photo Film (JP) 4 000 5 380,00 1 881 0,3Granada (GB) 136 000 1,48 3 067 0,4Home Depot (US) 11 100 46,91 5 662 0,8Inditex (ES) 23 400 18,67 4 025 0,6Ito Yokado (JP) 5 000 5 750,00 2 513 0,4Konin Philips (NL) 9 000 31,43 2 606 0,4News Corporation (AU) 27 000 18,02 2 681 0,4Nintendo (JP) 1 400 22 700,00 2 778 0,4Nissan Motor (JP) 22 000 861,00 1 656 0,2Radioshack (US) 12 400 30,00 4 045 0,6Sony (JP) 9 200 8 200,00 6 593 1,0Target (US) 12 400 35,17 4 742 0,7The Swatch Group (CH) 370 1 805,00 4 042 0,6Thomson (CA) 3 700 51,70 1 368 0,2Toyota Motor (JP) 13 000 4 390,00 4 988 0,7Wal-Mart Stores (US) 16 300 49,13 8 708 1,3Viacom B (US) 6 700 52,00 3 789 0,5Vivendi Universal (FR) 9 600 67,40 5 962 0,9

98 540 14,2 14,9OLJA & GASExxon Mobil (US) 19 300 86,59 18 172 2,6Halliburton (US) 14 200 35,42 5 469 0,8Petro-Canada (CA) 3 400 36,25 881 0,1Shell (GB) 102 000 5,77 8 999 1,3Statoil ASA (NO) 17 000 68,00 1 349 0,2Suncor Energy (CA) 4 500 38,00 1 223 0,2Texaco (US) 5 000 65,90 3 583 0,5Total Fina (FR) 8 200 161,90 12 232 1,8

51 909 7,5 6,0RÅVARORAlcan (CA) 3 200 63,65 1 456 0,2Alcoa (US) 14 500 39,88 6 288 0,9Bowater (US) 7 300 43,90 3 485 0,5CRH (IE) 26 300 19,90 4 822 0,7Nippon Steel (JP) 60 000 189,00 991 0,1Rio Tinto (AU) 4 900 34,14 922 0,1Shin-Etsu Chemical (JP) 3 000 4 580,00 1 201 0,2Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 29 200 115,50 3 373 0,5Usinor Sacilor (FR) 19 600 12,30 2 221 0,3

24 759 3,6 3,8SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 4 200 60,85 2 355 0,3Enron (US) 16 700 48,33 8 777 1,3Suez (FR) 7 500 37,93 2 621 0,4Tokyo Electric Power (JP) 5 600 3 230,00 1 581 0,2Tokyo Gas (JP) 51 000 379,00 1 689 0,2

17 023 2,5 4,0TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 39 000 21,52 9 126 1,3AT&T Wireless (US) 18 500 16,70 3 360 0,5BCE (CA) 6 700 40,30 1 931 0,3British Telecom (GB) 25 900 4,52 1 790British Telecom new BTA (GB) 6 600 3,00 303 0,3China Mobile (KI) 26 000 41,20 1 494 0,2Nippon Telegraph & Telephone (JP) 31 650 000,00 1 761 0,3NTT Docomo (JP) 16 2 170 000,00 3 034 0,4Qwest (US) 13 600 30,27 4 477 0,6SBC Communications (US) 13 700 40,10 5 974 0,9Sprint (US) 12 700 23,78 3 284 0,5Telefónica de España (ES) 26 600 14,61 3 581 0,5Vodafone Airtouch (GB) 522 000 1,57 12 551 1,8

52 664 7,6 7,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 80 208 661 232 95,6

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 4 209 32 726Övriga kortfristiga fordringar 26 131Övriga kortfristiga skulder -1 -2 299Summa likvida medel 4 234 30 558 4,4

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 84 442 691 790 100,0

Utelöpande andelar 50 487 959Handelskurs, kr 13,70

17

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper(Not2) 1 458 -11 975Utdelningar 295 2 705Ränteintäkter 53 742Övriga intäkter - 6Summa intäkter och värdeförändringar 1 806 -8 521

KOSTNADERErsättning till fondbolag 183 1 445Ersättning till förvaringsinstitut 6 34Ersättning till tillsynsmyndighet 1 5Courtage 103 988Övriga kostnader 14 0Summa kostnader 307 2 471

RESULTAT 1 499 -10 992

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 62 167 529 066Andelsutgivning 30 264 181 068Andelsinlösen -9 488 -7 352Resultat enligt resultaträkning 1 499 -10 992Fondförmögenhet vid periodens slut 84 442 691 790

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 1 820 7 013Realisationsförluster -1 607 -34 292Orealiserade vinster 1 245 15 304Summa 1 458 -11 975

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, Kkr 691 790 529 066 62 167 11 549 -Utelöpande andelar 50 487 959 36 862 196 4 195 450 1 086 994 -Handelskurs, kr 13,70 14,35 14,82 10,70 -Andelsvärde, kr 13,72 14,29 14,61 10,61 -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 010608 000616 - - -Riskklass 4

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkrAndel av fond, %General Electric 24 792 3,6Microsoft 21 509 3,1Pfizer 18 949 2,7Exxon Mobil 18 172 2,6Citigroup 15 258 2,2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -4,0 -2,2 37,7 6,1 -Jmf-index, %** 1,8 -4,1 30,5 1,9 -Jmf-index (inkl utd), %** 2,5 -3,1 - - -Standardavvikelse fond, % - 14,2 - - -Tracking error, % - 7,4 - - -Informationskvot - 0,26 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -4,5 -3,2 38,5 7,0 -Omsättningshastighet, ggr/år 1,00 0,64 0,57 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 12,3Årsavkastning, jmf-index, %** 11,5Standardavvikelse fond, % 17,0Startmånad jul-98

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,31 0,47 0,27 - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,51 0,52 0,95 - -TKA, %/år 0,82 1,00 1,22 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 24 120 51 530 107 137 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 38 490 100 280 137 810 - -

* Fonden startade 98 07 14** MSCI World+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Stefan Franzén

Nya innehav % AV FONDShell 2,0Citigroup 1,9AOL Time Warner 1,8Tyco International 1,7Philip Morris 1,4

Ökning av befintliga innehavExxon Mobil 0,7Ingersoll-Rand 0,5Kao 0,4Sony 0,3JP Morgan Chase 0,3

Avyttrade innehav % AV FONDWolters Kluwer 1,4Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavEnron 2,1Sony 2,0UBS 1,9Safeway 1,8Nokia 1,6

Större Portföljförändringar

18

Mixfond MEGA• Allokeringsövervikt i aktier kvarstår• God riskspridning såväl geografiskt som branschmässigt • Omstrukturering av de utländska aktieinnehaven

Placeringsinriktning En brett placerande blandfond med medellåg risk. Fondan-delarnas värde påverkas av aktievärde, ränteutveckling samtvalutakursutvecklingen. Utdelning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive lämnad utdelning, har under året sjunkitmed 1,6 procent. Fonden jämförs med ett kombinerat indexbestående av 25 procent SIXPX, 25 procent MSCI Världsindex, 25 procent OM:s Totalindex (ett totalindex för den svenskaräntemarknaden) samt 25 procent JP Morgan Global BondIndex. Detta kombinerade index har sjunkit med 0,5 procentunder perioden. Fondens negativa avvikelse från index förklarasfrämst av en högre aktiedel än index.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden. Under detförsta halvåret har aktiedelen varierat mellan neutral vikt och enmindre övervikt. För närvarande är aktievikten 54 procent avfonden. Under första kvartalet ändrades fondens jämförelseindextill att även omfatta utländska obligationer. Fonden har därförplacerat cirka 25 procent av fondförmögenheten på utländskaräntemarknader. Under slutet av andra kvartalet minskadesandelen utländska obligationer något till förmån för svenska,detta för att dra nytta av den svaga svenska kronan.

Den svenska delen av fondens obligationsinnehav har underåret gynnats av lägre ränterisk än index pga förväntningar omstigande inflation och stigande långräntor. Fonden har ocksågynnats av en position för brantare avkastningskurva under inled-ningen av året. Under inledningen av året var räntekänsligheten980 dagar och vid halvårsskiftet cirka 850 dagar, jämfört med 1 100 dagar i OMRX Total.

Den utländska räntedelen har under inledningen av året breddatstill att innehålla placeringar i alla de större räntemarknaderna.Ränterisken i den utländska delen låg vid halvårsskiftet runt 1700dagar. Det kan jämföras med index, som har en ränterisk på 2100dagar.

Antalet aktieinnehav i fonden har under året ökats successivt.Den svenska andelen av fondens innehav har successivt

minskats och utgjorde vid halvårets slut 28 procent. Den relativtstarka kursutvecklingen för flera av fondens cykliska tillverk-ningsföretag har utnyttjats till att minska övervikten i dessa bolag.Vidare har fonden reducerat övervikten i läkemedelsbolag efterfjolårets starka kursutveckling, som har lett till en hög värderingav dessa bolag. Fonden har också successivt reducerat innehavet iSvenska Handelsbanken. Investeringarna i Ericsson, Securitasoch Tele 2 har utökats.

I den utländska delen av fondens aktieinnehav har en betyd-ande omstrukturering skett i syfte att skapa överensstämmelsemed Roburs Utlandsfond. Denna omstrukturering har genom-förts för att fullt ut utnyttja Roburs förvaltningskompetens påsåväl svenska som utländska aktier. Flertalet av dessa nya aktie-innehav är dock bolag som Roburs fond för respektive region harvarit investerade i under ett att antal år.

Fonden har under perioden tidvis investerat i OM:s indexfondXactOMX för att balansera likviditet. Viss utlåning av aktier harskett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utveckling under detförsta halvåret väntas bestå de närmaste månaderna. Samtidigtbör de kraftfulla räntesänkningar som genomförts av central-banken i USA ha en positiv effekt på såväl den ekonomiskatillväxten som världens aktiemarknader. Det är rimligt att för-vänta sig en starkare börs under det andra halvåret och en positivutveckling även på tolv månaders sikt. Ökat fokus på bolag ochsektorer med hög underliggande tillväxt bör gynna fonden lång-siktigt. Förbättrade tillväxtutsikter i kombination med viss infla-tionsoro pekar också mot en svag ränteuppgång under andrahalvåret.

19

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

INFORMATIONSTEKNOLOGI forts.Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 17 700 242,00 4 283 1,1Nortel Networks (CA) 1 900 12,86 175 0,0Oracle Systems (US) 4 800 19,71 1 029 0,2Ricoh (JP) 2 000 2 690,00 470 0,1ST Microelectronics (FR) 1 100 39,42 400 0,1Taiwan Semiconductor (TW) 14 000 64,00 283 0,1Texas Instruments (US) 2 900 32,60 1 028 0,2Tietoenator (SEK) (FI) 6 600 243,50 1 607 0,3Tokyo Electron (JP) 500 7 550,00 330 0,1WM-data B (SE) 46 000 32,10 1 477 0,3

56 263 10,7 7,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 1 750 60,15 1 145 0,2Diageo (GB) 9 000 7,80 1 073 0,2Fosters Brewing Group (AU) 5 100 5,48 154 0,0Heineken (NL) 1 750 47,45 765 0,1Kao (JP) 2 000 3 100,00 542 0,1Kirin Brewery (JP) 2 000 1 061,00 185 0,0Nestle (CH) 350 381,00 807 0,2Philip Morris (US) 3 700 48,35 1 945 0,4Safeway (US) 3 150 48,10 1 648 0,3Shiseido (JP) 3 000 1 170,00 307 0,1Swedish Match (SE) 35 449 50,50 1 790 0,3Unilever (NL) 900 70,30 583 0,1

10 944 2,1 2,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 4 600 52,08 2 605 0,5Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 13 400 185,50 2 486 0,5Compass Group (GB) 13 500 5,54 1 142 0,2Ebay (US) 1 200 70,13 915 0,2Electrolux B (SE) 15 400 151,50 2 333 0,4Eniro (SE) 4 200 108,50 456 0,1Fox Entertainment (US) 3 200 27,68 963 0,2Fuji Photo Film (JP) 1 000 5 380,00 470 0,1Granada (GB) 27 000 1,48 609 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 43 500 187,00 8 135 1,5Home Depot (US) 2 300 46,91 1 173 0,2Ito Yokado (JP) 1 000 5 750,00 503 0,1Konin Philips (NL) 2 000 31,43 579 0,1Modern Times Group (SE) 3 000 240,00 720 0,1News Corporation (AU) 6 000 18,02 596 0,1Nintendo (JP) 300 22 700,00 595 0,1Nissan Motor (JP) 4 000 861,00 301 0,1Radioshack (US) 1 900 30,00 620 0,1Sony (JP) 1 900 8 200,00 1 362 0,3Target (US) 2 500 35,17 956 0,2The Swatch Group (CH) 80 1 805,00 874 0,2Thomson (CA) 650 51,70 240 0,0Toyota Motor (JP) 2 600 4 390,00 998 0,2Wal-Mart Stores (US) 3 300 49,13 1 763 0,3Viacom B (US) 1 500 52,00 848 0,2Vivendi Universal (FR) 2 000 67,40 1 242 0,2

33 483 6,3 6,2OLJA & GASExxon Mobil (US) 3 800 86,59 3 578 0,7Halliburton (US) 3 100 35,42 1 194 0,2Petro-Canada (CA) 800 36,25 207 0,0Shell (GB) 22 200 5,77 1 959 0,4Statoil ASA (NO) 5 000 68,00 397 0,1Suncor Energy (CA) 900 38,00 245 0,0Texaco (US) 1 000 65,90 717 0,1Total Fina (FR) 1 600 161,90 2 387 0,5

10 683 2,0 1,5PORTFÖLJPLACERINGXactomx (SE) 27 000 90,90 2 454 0,5

2 454 0,5 -RÅVARORAlcan (CA) 650 63,65 296 0,1Alcoa (US) 2 500 39,88 1 084 0,2Bowater (US) 1 400 43,90 668 0,1CRH (IE) 5 700 19,90 1 045 0,2Holmen B (SE) 10 000 216,00 2 160 0,4Kinnevik B (SE) 2 950 221,50 653 0,1Nippon Steel (JP) 12 000 189,00 198 0,0Rio Tinto (AU) 1 100 34,14 207 0,0SCA B (SE) 13 000 227,50 2 958 0,6Shin-Etsu Chemical (JP) 1 000 4 580,00 400 0,1SSAB A (SE) 4 900 94,50 463SSAB B (SE) 11 000 89,50 985 0,3Stora Enso R (FI) 6 000 12,50 691Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 27 300 115,50 3 153 0,7Usinor Sacilor (FR) 4 000 12,30 453 0,1

15 415 2,9 2,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 800 60,85 449 0,1Enron (US) 3 500 48,33 1 839 0,4Suez (FR) 1 500 37,93 524 0,1Tokyo Electric Power (JP) 1 000 3 230,00 282 0,1Tokyo Gas (JP) 10 000 379,00 331 0,1

3 426 0,7 1,4TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 7 700 21,52 1 802 0,3AT&T Wireless (US) 3 600 16,70 654 0,1BCE (CA) 1 300 40,30 375 0,1British Telecom (GB) 5 400 4,52 373British Telecom new BTA (GB) 1 350 3,00 62 0,1China Mobile (KI) 6 000 41,20 345 0,1Europolitan (SE) 3 200 67,00 214 0,0Nippon Telegraph & Telephone (JP) 5 650 000,00 284 0,1NTT Docomo (JP) 3 2 170 000,00 569 0,1Qwest (US) 2 700 30,27 889 0,2SBC Communications (US) 2 500 40,10 1 090 0,2Sprint (US) 3 500 23,78 905 0,2Tele2 (SE) 11 625 350,50 4 075 0,8Telefónica de España (ES) 5 500 14,61 740 0,1Telia (SE) 146 900 55,00 8 080 1,5Vodafone Airtouch (GB) 99 000 1,57 2 380 0,5

22 836 4,3 3,9

fortsättning sid 20

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 1 900 86,26 1 782 0,3Asahi Bank (JP) 16 000 270,00 378 0,1Axa-UAP (FR) 2 800 33,07 853 0,2Banco Bilbao Vizcaya (ES) 5 600 15,07 778 0,1Bank of Ireland (IE) 4 500 11,50 477 0,1Bank of Montreal (CA) 705 38,91 196 0,0Bank of Nova Scotia Halifax (CA) 700 44,65 223 0,0Bank of Yokohama (JP) 9 000 508,00 400 0,1BNP (FR) 1 100 103,40 1 048 0,2Charles Schwab (US) 1 900 16,50 341 0,1Citigroup (US) 5 600 52,75 3 212 0,6Credit Suisse Group (CH) 240 299,00 434 0,1Danske Bank (DK) 4 500 157,50 877 0,2Dresdner Bank (DE) 900 53,99 448 0,1Drott B (SE) 11 300 114,00 1 288 0,2Fannie Mae (US) 1 300 85,08 1 203 0,2FöreningsSparbanken A (SE) 37 100 126,50 4 693 0,9Hutchison Whampoa (HK) 6 000 78,75 659 0,1ING Groep (NL) 2 300 76,21 1 615 0,3JM (SE) 1 150 241,00 277 0,1JP Morgan Chase (US) 2 300 44,65 1 117 0,2MBNA (US) 1 700 33,80 625 0,1Mellon Bank (US) 1 900 44,21 913 0,2Merrill Lynch & Co (US) 1 200 58,92 769 0,1Mitsubishi Estate (JP) 4 000 1 147,00 401 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 4 1 040 000,00 364 0,1Mizuho (JP) 4 580 000,00 203 0,0Münchener Rückversicherung (DE) 140 333,68 430 0,1National Australia Bank (AU) 3 700 35,05 715 0,1Nomura Securities (JP) 2 000 2 390,00 418 0,1Nordea (SE) 121 400 62,50 7 588 1,4OM (SE) 7 300 134,00 978 0,2Providian Financial Corp (US) 2 200 56,60 1 354 0,3Royal Bank Of Canada (CA) 900 48,00 309 0,1Royal Bank of Scotland (GB) 3 600 16,03 882 0,2Skandia (SE) 57 400 100,00 5 740 1,1Sun Hung Kai Properties (HK) 4 000 70,25 392 0,1Svenska Handelsbanken A (SE) 9 800 156,50 1 534Svenska Handelsbanken B (SE) 52 800 151,50 7 999 1,8Swiss Reinsurance n (CH) 40 3 550,00 859 0,2UBS (CH) 640 255,50 990 0,2Unicredito Italiano (IT) 18 400 5,09 863 0,2Wihlborg & Son B (SE) 14 000 15,00 210 0,0

56 834 10,8 12,2HÄLSOVÅRDAmgen (US) 1 700 61,75 1 141 0,2AstraZeneca (SEK) (GB) 21 800 506,00 11 031 2,1Aventis (DE) 1 700 92,95 1 456 0,3Bristol-Myers Squibb (US) 3 100 52,90 1 783 0,3Elan (US) 1 200 62,88 821 0,2Gambro A (SE) 15 000 67,00 1 005Gambro B (SE) 8 500 67,00 570 0,3Glaxosmithkline (GB) 4 100 19,97 1 252 0,2Medtronic (US) 1 400 47,17 718 0,1Novartis n (CH) 560 64,25 218 0,0Novo Nordisk (DK) 1 300 390,00 628 0,1Pfizer (US) 8 300 41,79 3 772 0,7Pharmacia Corp (US) 5 800 47,10 2 971 0,6Takeda Chemical Industries (JP) 1 000 5 800,00 507 0,1Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 1 000 3 500,00 306 0,1

28 177 5,4 5,8INDUSTRIABB Ltd (SEK) (CH) 5 400 163,00 880 0,2Adecco (CH) 1 200 84,20 612 0,1Amada (JP) 6 000 631,00 331 0,1Assa Abloy B (SE) 17 000 157,00 2 669 0,5Atlas Copco B (SE) 24 000 210,00 5 040 1,0Bergman & Beving B (SE) 2 500 126,00 315 0,1Bombardier B (CA) 1 500 22,50 241 0,0Brambles (AU) 1 400 48,00 370 0,1Canadian Pacific (CA) 500 56,92 204 0,0Central Japan Railway (JP) 2 775 000,00 135 0,0East Japan Railway (JP) 6 720 000,00 378 0,1Fujikura (JP) 5 000 760,00 332 0,1General Electric (US) 10 300 48,82 5 468 1,0Ingersoll-Rand (US) 900 40,85 400 0,1Invensys (GB) 24 402 1,35 502 0,1Johnson Electric Holdings (HK) 8 000 10,70 119 0,0Minebea (JP) 5 000 821,00 359 0,1Munters (SE) 800 170,00 136 0,0NCC B (SE) 13 800 80,00 1 104 0,2Sandvik (SE) 23 700 218,00 5 167 1,0Schneider Electric (FR) 1 240 63,55 726 0,1Seco Tools B (SE) 7 300 233,50 1 705 0,3Secom (JP) 1 000 6 960,00 608 0,1Securitas B (SE) 17 500 193,00 3 378 0,6Siemens N (DE) 450 71,24 295 0,1Skanska B (SE) 44 600 103,00 4 594 0,9SMC Corporation (JP) 400 13 350,00 467 0,1Tyco International (US) 2 400 53,45 1 395 0,3Volvo A (SE) 9 000 158,00 1 422Volvo B (SE) 14 370 165,00 2 371 0,7

41 721 8,0 7,4INFORMATIONSTEKNOLOGIAlcatel Alstom (FR) 1 500 24,50 339 0,1Applied Materials (US) 1 100 51,41 615 0,1Canon Sales (JP) 3 000 1 221,00 320 0,1Cisco Systems (US) 7 100 18,86 1 456 0,3EMC Corporation (US) 3 300 30,24 1 085 0,2Ericsson B (SE) 500 300 59,50 29 768 5,7IBM (US) 1 700 115,39 2 133 0,4Intel (US) 5 500 30,21 1 807 0,3Jabil Circuit (US) 1 500 28,93 472 0,1JDS Uniphase (US) 1 300 12,59 178 0,0Matsushita Communications Industrial (JP) 600 5 680,00 298 0,1Microsoft (US) 5 800 72,72 4 586 0,9NEC (JP) 3 000 1 685,00 442 0,1Nokia A (FI) 7 000 26,10 1 683

20

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper(Not2) -7 628 -23 518Ränta och värdeförändring på ränterelaterade vp(Not3) 4 245 8 135Utdelningar 3 548 3 799Ränteintäkter 564 760Valutavinster och - förluster -2 788Övriga intäkter - 6Summa intäkter och värdeförändringar 727 -10 030

KOSTNADERErsättning till fondbolag 1 306 1 279Ersättning till förvaringsinstitut 31 30Ersättning till tillsynsmyndighet 4 5Courtage 199 388Övriga kostnader 143 0Summa kostnader 1 683 1 702

RESULTAT -956 -11 733

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 394 934 538 007Andelsutgivning 272 572 65 603Andelsinlösen -68 231 -51 629Resultat enligt resultaträkning -956 -11 733Utdelat till andelsägare -3 436 -14 986Fondförmögenhet vid periodens slut 594 883 525 263

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 2 380 20 911Realisationsförluster -925 -12 270Orealiserade förluster -9 083 -32 159Summa -7 628 -23 518

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 1 954Realisationsförluster -442 -974Orealiserade vinster 577 2 401Erhållna och upplupna räntor 4 110 4 753Summa 4 245 8 135

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

STATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 100 000 KR 4,965 100 0,0Statsobligation 1035 6.00% 050209 100 000 KR 5,085 103 0,0Statsobligation 1044 3.50% 060420 4 900 000 KR 5,175 4 558 0,9Statsobligation 1037 8.00% 070815 4 400 000 KR 5,285 5 011 1,0Statsobligation 1043 5.00% 090128 4 500 000 KR 5,410 4 386 0,8Statsobligation 1045 5.25% 110315 2 900 000 KR 5,475 2 851 0,5Statsobligation 1041 6.75% 140505 4 000 000 KR 5,665 4 388 0,8

21 396 4,1 9,8REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 2 400 000 KR 2,760 2 423 0,5

2 423 0,5 -STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 25 000 000 KR 4,290 24 758 4,7Statsskuldväxel 011219 10 000 000 KR 4,440 9 791 1,9Statsskuldväxel 020320 3 000 000 KR 4,540 2 903 0,6Statsskuldväxel 020918 3 000 000 KR 4,740 2 834 0,5

40 286 7,7 4,3BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 5 000 000 KR 5,210 5 072 1,0Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 4 000 000 KR 5,450 3 978 0,8SBAB 117 5.50% 031015 7 000 000 KR 5,280 7 030 1,4SBAB 119 5.50% 060315 9 500 000 KR 5,730 9 409 1,8Spintab 169 5.50% 030917 13 500 000 KR 5,265 13 562 2,7Spintab 170 5.75% 050615 4 700 000 KR 5,630 4 719 0,9Stadshypotek 1562 3.50% 040915 4 000 000 KR 5,490 3 771 0,7Stadshypotek 1563 6.00% 050615 4 000 000 KR 5,625 4 052 0,8Stadshypotek 1564 6.00% 060315 4 500 000 KR 5,725 4 548 0,9

56 141 10,9 10,9NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 6 000 000 KR 4,350 5 947 1,1

5 947 1,1 -DANMARKDenmark 7.00% 041215 500 000 4,930 658 0,1Denmark 7.00% 071115 250 000 5,123 340 0,1Denmark 6.00% 111115 300 000 5,395 388 0,1

1 387 0,3 0,3FRANKRIKEFrance OAT 5.00% 161025 760 000 5,542 6 606 1,3

6 606 1,3 2,2JAPANAustria 4.50% 050928 23 000 000 0,258 2 369 0,5European Investment Bank 2.125% 070920 47 000 000 0,519 4 509 0,9Fannie Mae 1.75% 080326 20 000 000 0,632 1 876 0,4Japan Dev Bank 2.875% 061220 43 000 000 0,470 4 244 0,8KFW International Finance 1.00% 041220 28 000 000 0,159 2 518 0,5KFW International Finance 1.75% 100323 80 000 000 0,871 7 507 1,4

23 023 4,4 6,3KANADACanada 6.00% 050901 140 000 5,611 1 015 0,2Canada 7.25% 070601 50 000 5,778 384 0,1Canada 5.50% 100601 210 000 5,915 1 459 0,3

2 858 0,5 0,7STORBRITANNIENUnited Kingdom 7.50% 061207 65 000 5,505 1 086 0,2United Kingdom 7.25% 071207 65 000 5,491 1 087 0,2United Kingdom 5.75% 091207 80 000 5,402 1 252 0,2United Kingdom 8.00% 151207 155 000 5,324 3 003 0,6

6 428 1,2 1,5TYSKLANDGermany Bobl 3.50% 031111 2 455 000 4,307 22 216 4,2Övriga obligationerKFW 5.00% 110704 430 000 5,422 3 836 0,7

26 051 5,0 2,3USAUnited States 5.875% 051115 395 000 4,994 4 442 0,8United States 5.75% 100815 1 220 000 5,436 13 575 2,6United States 5.375% 310215 200 000 5,739 2 063 0,4Övriga obligationerFreddie Mac 5.625% 110315 230 000 5,915 2 395 0,5

22 475 4,3 7,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 565 462 497 259 94,7

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 34 675 25 503Övriga kortfristiga fordringar 1 292 3 479Övriga kortfristiga skulder -6 545 -978Summa likvida medel 29 421 28 003 5,3

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 594 883 525 263 100,0

Utelöpande andelar 33 995 230Handelskurs, kr 15,45

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, Kkr 525 263 538 007 394 934 55 590 -Utelöpande andelar 33 995 230 33 160 704 23 371 304 4 645 694 -Handelskurs, kr 15,45 16,22 16,90 11,99 -Andelsvärde, kr 15,46 16,16 16,75 11,97 -Utdelning, kr per andel 0,45 0,10 - - -Utdelningsdatum 010608 000616 - - -Duration, dagar (räntedelen) 2 300 290 180 220 -Räntekänslighet, % (räntedelen) 6,1 0,8 0,5 0,6 -Riskklass 3

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 29 768 5,7AstraZeneca 11 031 2,1Svenska Handelsbanken 9 533 1,8H&M Hennes & Mauritz 8 135 1,5Telia 8 080 1,5

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -1,6 -3,0 39,9 19,7 -Jmf-index, %** -0,5 0,2 - - -Jmf-index (inkl utd), %** 0,3 1,0 - - -Standardavvikelse fond, % - 8,2 - - -Tracking error, % - 5,0 - - -Informationskvot - -0,64 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -2,0 -3,5 41,0 19,9 -Omsättningshastighet, ggr/år 1,98 0,28 1,37 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 13,5Årsavkastning, jmf-index, %** -Standardavvikelse fond, % 12,3Startmånad jan-98

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,15 0,05 0,07 - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,51 0,51 0,54 - -TKA, %/år 0,66 0,58 0,61 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 24 730 49 980 63 594 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 31 730 56 450 63 594 - -

* Fonden startade 98 01 16** MSCI Comb 25/25/25/25, Jmf-index började användas fr o m 00 01 01.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Magnus Bakke/ Håkan Johansson/Carina Tovi

Nya innehav % AV FONDTele2 0,8Enron 0,8Securitas 0,6AOL Time Warner 0,6Exxon Mobil 0,6

Ökning av befintliga innehavEricsson 2,9FöreningsSparbanken 0,8AstraZeneca 0,5General Electric 0,5Nokia 0,4

Avyttrade innehav % AV FONDScandic Hotels 0,1Castorama Dubois 0,1

Minskning av befintliga innehavNokia 2,2ING Groep 2,0Sony 1,8Skanska 1,8AstraZeneca 1,7

Större Portföljförändringar

21

Svenska Kyrkans Mixfond MEGA• Allokeringsövervikt i aktier kvarstår• God riskspridning såväl geografiskt som branschmässigt • Omstrukturering av de utländska aktieinnehaven• Etisk placering

Placeringsinriktning En brett placerande blandfond med medellåg risk. De etiskaurvalskriterierna innebär att fonden inte investerar i bolag somtillverkar och marknadsför vapen, alkohol, tobak eller bedriverkommersiell spelverksamhet. Fondandelarnas värde påverkas avaktievärde, ränteutveckling samt valutakursutvecklingen. Ut-delning i juni.

Fondens utvecklingAndelskursen, inklusive lämnad utdelning, har under året sjunkitmed 0,3 procent. Fonden jämförs med ett kombinerat indexbestående av 25 procent SIXPX, 25 procent MSCI Världsindex, 25 procent OM:s Totalindex (ett totalindex för den svenskaräntemarknaden) samt 25 procent JP Morgan Global BondIndex. Detta kombinerade index har sjunkit med 0,5 procentunder perioden. Fondens negativa avvikelse från index förklarasfrämst av en högre aktiedel än index.

Fondens placeringarFonden har haft en hög aktivitetsnivå under perioden. Under detförsta halvåret har aktiedelen varierat mellan neutral vikt och enmindre övervikt. För närvarande är aktievikten 51 procent av fon-den. Under första kvartalet ändrades fondens jämförelseindex tillatt även omfatta utländska obligationer. Fonden har därför place-rat cirka 25 procent av fondförmögenheten på utländska ränte-marknader. Under slutet av andra kvartalet minskades andelenutländska obligationer något till förmån för svenska, detta för attdra nytta av den svaga svenska kronan.

Den svenska delen av fondens obligationsinnehav har underåret gynnats av lägre ränterisk än index pga förväntningar omstigande inflation och stigande långräntor. Fonden har ocksågynnats av en position för brantare avkastningskurva under inled-ningen av året. Under inledningen av året var räntekänsligheten980 dagar och vid halvårsskiftet cirka 850 dagar, jämfört med1 100 dagar i OMRX Total. Den utländska räntedelen har underinledningen av året breddats till att innehålla placeringar i alla destörre räntemarknaderna. Ränterisken i den utländska delen lågvid halvårsskiftet runt 1700 dagar, vilket kan jämföras med indexsom har en ränterisk på 2 100 dagar.

Antalet aktieinnehav i fonden har under året ökats successivt.Den svenska andelen av fondens innehav har successivt minskatsoch utgjorde vid halvårets slut 23 procent. Den relativt starka kur-sutvecklingen för flera av fondens cykliska tillverkningsföretaghar utnyttjats till att minska övervikten i dessa bolag. Vidare harfonden reducerat övervikten i läkemedelsbolag efter fjolårets star-ka kursutveckling, som har lett till en hög värdering av dessabolag. Fonden har också successivt reducerat innehavet i SvenskaHandelsbanken. Investeringarna i Ericsson, Securitas och Tele 2har utökats.

I den utländska delen av fondens aktieinnehav har en betydandeomstrukturering skett i syfte att skapa överensstämmelse medRoburs Utlandsfond. Denna omstrukturering har genomförts föratt tillfullo utnyttja Roburs förvaltningskompetens på såväl svenskasom utländska aktier. Flertalet av dessa nya aktieinnehav är dockbolag som Roburs fond för respektive region har varit investeradei under ett att antal år.

Fonden har under perioden tidvis investerat i OM:s indexfondXactOMX för att balansera likviditet. Viss utlåning av aktier har skett.

FramtidsutsikterDen konjunkturoro som präglat fondens utveckling under detförsta halvåret väntas bestå de närmaste månaderna. Samtidigtbör de kraftfulla räntesänkningar som genomförts av centralban-ken i USA ha en positiv effekt på såväl den ekonomiska tillväxtensom världens aktiemarknader. Det är rimligt att förvänta sig enstarkare börs under det andra halvåret och en positiv utvecklingäven på tolv månaders sikt. Ökat fokus på bolag och sektorermed hög underliggande tillväxt bör gynna fonden långsiktigt.Förbättrade tillväxtutsikter i kombination med viss inflationsoro,pekar också mot en svag ränteuppgång under andra halvåret.

22

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AV

KKR FOND INDEXFINANSAmerican International Group (US) 330 86,26 310 0,3Asahi Bank (JP) 3 300 270,00 78 0,1Axa-UAP (FR) 600 33,07 183 0,2Banco Bilbao Vizcaya (ES) 1 300 15,07 181 0,2Bank of Ireland (IE) 900 11,50 95 0,1Bank of Yokohama (JP) 1 800 508,00 80 0,1BNP (FR) 250 103,40 238 0,2Charles Schwab (US) 380 16,50 68 0,1Citigroup (US) 1 130 52,75 648 0,6Credit Suisse Group (CH) 50 299,00 90 0,1Drott B (SE) 2 160 114,00 246 0,2Fannie Mae (US) 270 85,08 250 0,2FöreningsSparbanken A (SE) 6 900 126,50 873 0,8Hutchison Whampoa (HK) 1 200 78,75 132 0,1ING Groep (NL) 1 430 76,21 1 004 0,9JM (SE) 4 100 241,00 988 0,9JP Morgan Chase (US) 860 44,65 418 0,4MBNA (US) 350 33,80 129 0,1Mitsubishi Estate (JP) 800 1 147,00 80 0,1Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) 1 1 040 000,00 91 0,1Mizuho (JP) 1 580 000,00 51 0,0National Australia Bank (AU) 650 35,05 126 0,1Nomura Securities (JP) 400 2 390,00 84 0,1Nordea (SE) 25 000 62,50 1 563 1,4OM (SE) 1 190 134,00 159 0,1Skandia (SE) 12 080 100,00 1 208 1,1Sun Hung Kai Properties (HK) 800 70,25 78 0,1Svenska Handelsbanken B (SE) 9 465 151,50 1 434 1,3Swiss Reinsurance n (CH) 4 3 550,00 86 0,1UBS (CH) 130 255,50 201 0,2Unicredito Italiano (IT) 4 000 5,09 188 0,2Wihlborg & Son B (SE) 1 600 15,00 24 0,0

11 382 10,4 12,2HÄLSOVÅRDAmgen (US) 420 61,75 282 0,3AstraZeneca (SEK) (GB) 4 460 506,00 2 257 2,1Aventis (DE) 300 92,95 257 0,2Bristol-Myers Squibb (US) 1 350 52,90 777 0,7Elan (US) 230 62,88 157 0,1Gambro A (SE) 4 080 67,00 273Gambro B (SE) 1 800 67,00 121 0,4Medtronic (US) 400 47,17 205 0,2Nobel Biocare (SE) 150 368,00 55 0,1Pfizer (US) 2 820 41,79 1 281 1,2Pharmacia Corp (US) 1 070 47,10 548 0,5Takeda Chemical Industries (JP) 200 5 800,00 101 0,1Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) 100 3 500,00 31 0,0

6 345 5,8 5,8INDUSTRIAdecco (CH) 200 84,20 102 0,1Assa Abloy B (SE) 3 300 157,00 518 0,5Atlas Copco A (SE) 100 216,50 22Atlas Copco B (SE) 6 710 210,00 1 409 1,3Bergman & Beving B (SE) 1 660 126,00 209 0,2Brambles (AU) 250 48,00 66 0,1Central Japan Railway (JP) 1 775 000,00 68 0,1East Japan Railway (JP) 2 720 000,00 126 0,1Getinge Industrier B (SE) 4 008 188,00 754 0,7Johnson Electric Holdings (HK) 1 800 10,70 27 0,0Minebea (JP) 900 821,00 65 0,1Munters (SE) 6 800 170,00 1 156 1,1Sandvik (SE) 4 610 218,00 1 005 0,9Schneider Electric (FR) 240 63,55 141 0,1Seco Tools B (SE) 3 500 233,50 817 0,7Secom (JP) 200 6 960,00 122 0,1Securitas B (SE) 4 200 193,00 811 0,7Skanska B (SE) 5 300 103,00 546 0,5SMC Corporation (JP) 90 13 350,00 105 0,1Tyco International (US) 465 53,45 270 0,2

8 337 7,6 7,4INFORMATIONSTEKNOLOGIAmdocs (US) 110 56,68 68 0,1Applied Materials (US) 230 51,41 129 0,1Cisco Systems (US) 1 240 18,86 254 0,2EMC Corporation (US) 900 30,24 296 0,3Ericsson B (SE) 64 875 59,50 3 860 3,5IBM (US) 800 115,39 1 004 0,9Intel (US) 1 520 30,21 499 0,5Jabil Circuit (US) 330 28,93 104 0,1JDS Uniphase (US) 136 12,59 19 0,0Microsoft (US) 1 150 72,72 909 0,8NEC (JP) 600 1 685,00 88 0,1Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) 5 275 242,00 1 277 1,2Oracle Systems (US) 1 000 19,71 214 0,2Texas Instruments (US) 575 32,60 204 0,2Tokyo Electron (JP) 100 7 550,00 66 0,1WM-data B (SE) 23 400 32,10 751 0,7

9 742 8,9 7,0KONSUMTION, DAGLIGVARORColgate Palmolive (US) 270 60,15 177 0,2Kao (JP) 100 3 100,00 27 0,0Safeway (US) 500 48,10 262 0,2Shiseido (JP) 800 1 170,00 82 0,1Unilever (NL) 150 70,30 97 0,1

644 0,6 2,0KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVARORAOL Time Warner (US) 1 025 52,08 580 0,5Autoliv Svenskt Depåbevis (SEK) (US) 3 670 185,50 681 0,6Compass Group (GB) 2 800 5,54 237 0,2Electrolux B (SE) 4 350 151,50 659 0,6Eniro (SE) 2 650 108,50 288 0,3Fox Entertainment (US) 4 130 27,68 1 243 1,1Granada (GB) 4 500 1,48 101 0,1H&M Hennes & Mauritz B (SE) 9 120 187,00 1 705 1,6Home Depot (US) 440 46,91 224 0,2Ito Yokado (JP) 200 5 750,00 101 0,1News Corporation (AU) 900 18,02 89 0,1Nissan Motor (JP) 600 861,00 45 0,0

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

Radioshack (US) 400 30,00 130 0,1Sony (JP) 400 8 200,00 287 0,3Target (US) 450 35,17 172 0,2The Swatch Group (CH) 12 1 805,00 131 0,1Toyota Motor (JP) 600 4 390,00 230 0,2Wal-Mart Stores (US) 700 49,13 374 0,3Viacom B (US) 290 52,00 164 0,1

7 443 6,8 6,2OLJA & GASExxon Mobil (US) 300 86,59 282 0,3Halliburton (US) 500 35,42 193 0,2Shell (GB) 4 400 5,77 388 0,4Statoil ASA (NO) 2 000 68,00 159 0,1Texaco (US) 200 65,90 143 0,1Total Fina (FR) 625 161,90 932 0,9

2 098 1,9 1,5RÅVARORAlcan (CA) 125 63,65 57 0,1Alcoa (US) 580 39,88 252 0,2CRH (IE) 1 100 19,90 202 0,2Holmen B (SE) 2 922 216,00 631 0,6Nippon Steel (JP) 2 400 189,00 40 0,0Rio Tinto (AU) 250 34,14 47 0,0SCA B (SE) 2 700 227,50 614 0,6SSAB A (SE) 1 980 94,50 187SSAB B (SE) 4 800 89,50 430 0,6Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) 5 600 115,50 647 0,6

3 106 2,8 2,5SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTERE.On (DE) 200 60,85 112 0,1Enron (US) 2 340 48,33 1 230 1,1Suez (FR) 300 37,93 105 0,1Tokyo Electric Power (JP) 300 3 230,00 85 0,1Tokyo Gas (JP) 1 500 379,00 50 0,0

1 581 1,4 1,4TELEKOMMUNIKATIONSSERVICEAT&T (US) 750 21,52 176 0,2AT&T Wireless (US) 1 300 16,70 236 0,2British Telecom (GB) 650 4,52 45 0,0China Mobile (KI) 1 000 41,20 57 0,1Europolitan (SE) 5 600 67,00 375 0,3Nippon Telegraph & Telephone (JP) 1 650 000,00 57 0,1NTT Docomo (JP) 1 2 170 000,00 190 0,2Qwest (US) 540 30,27 178 0,2SBC Communications (US) 250 40,10 109 0,1Sprint (US) 600 23,78 155 0,1TDC (DK) 1 200 315,00 468 0,4Tele2 (SE) 2 000 350,50 701 0,6Telefónica de España (ES) 1 000 14,61 135 0,1Telia (SE) 31 950 55,00 1 757 1,6Vodafone Airtouch (GB) 22 800 1,57 548 0,5

5 186 4,7 3,9STATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 100 000 KR 4,965 100 0,1Statsobligation 1035 6.00% 050209 50 000 KR 5,085 51 0,0Statsobligation 1044 3.50% 060420 1 000 000 KR 5,175 930 0,9Statsobligation 1037 8.00% 070815 950 000 KR 5,285 1 082 1,0Statsobligation 1043 5.00% 090128 950 000 KR 5,410 926 0,8Statsobligation 1045 5.25% 110315 600 000 KR 5,475 590 0,5Statsobligation 1041 6.75% 140505 850 000 KR 5,665 932 0,9

4 612 4,2 9,8REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 500 000 KR 2,760 505 0,5

505 0,5 -STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 5 000 000 KR 4,290 4 952 4,5Statsskuldväxel 020320 2 000 000 KR 4,540 1 936 1,8Statsskuldväxel 020918 1 000 000 KR 4,740 945 0,9

7 832 7,2 4,3BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 900 000 KR 5,210 913 0,8Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 1 200 000 KR 5,450 1 194 1,1SBAB 117 5.50% 031015 1 100 000 KR 5,280 1 105 1,0SBAB 119 5.50% 060315 1 900 000 KR 5,730 1 882 1,7Spintab 164 8.50% 011219 600 000 KR 4,560 610 0,6Spintab 169 5.50% 030917 2 550 000 KR 5,265 2 562 2,3Spintab 170 5.75% 050615 300 000 KR 5,630 301 0,3Stadshypotek 1562 3.50% 040915 900 000 KR 5,490 848 0,8Stadshypotek 1563 6.00% 050615 1 500 000 KR 5,625 1 519 1,4Stadshypotek 1564 6.00% 060315 900 000 KR 5,725 910 0,8

11 844 10,8 10,9NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 1 000 000 KR 4,350 991 0,9

991 0,9 -DANMARKDenmark 7.00% 041215 100 000 4,930 132 0,1Denmark 7.00% 071115 50 000 5,123 68 0,1Denmark 6.00% 111115 60 000 5,395 78 0,1

277 0,3 0,3FRANKRIKEFrance OAT 5.00% 161025 155 000 5,542 1 347 1,2

1 347 1,2 2,2JAPANAustria 4.50% 050928 5 000 000 0,258 515 0,5European Investment Bank 2.125% 070920 9 000 000 0,519 864 0,8Fannie Mae 1.75% 080326 5 000 000 0,632 469 0,4Japan Dev Bank 2.875% 061220 10 000 000 0,470 987 0,9KFW International Finance 1.00% 041220 4 000 000 0,159 360 0,3KFW International Finance 1.75% 100323 16 000 000 0,871 1 501 1,4

4 696 4,3 6,3KANADACanada 6.00% 050901 30 000 5,611 218 0,2Canada 7.25% 070601 10 000 5,778 77 0,1Canada 5.50% 100601 40 000 5,915 278 0,3

572 0,5 0,7STORBRITANNIENUnited Kingdom 7.50% 061207 10 000 5,505 167 0,2United Kingdom 7.25% 071207 15 000 5,491 251 0,2United Kingdom 5.75% 091207 10 000 5,402 156 0,1United Kingdom 8.00% 151207 35 000 5,324 678 0,6

1 253 1,1 1,5

23

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRVärdeförändring på aktierelaterade värdepapper (Not2) -4 759 -3 312Ränta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 3) 992 1 933Utdelningar 1 035 880Ränteintäkter 166 256Valutavinster och - förluster -1 223Övriga intäkter 41 1Summa intäkter och värdeförändringar -2 526 -18

KOSTNADERErsättning till fondbolag 804 390Ersättning till förvaringsinstitut 23 8Ersättning till tillsynsmyndighet 0 1Courtage 85 154Summa kostnader 911 554

RESULTAT -3 437 -572

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början - 169 115Andelsutgivning 162 032 14 299Andelsinlösen -3 542 -71 381Resultat enligt resultaträkning -3 437 -572Utdelat till andelsägare - -2 049Fondförmögenhet vid periodens slut 155 052 109 412

(Not 2) Värdeförändring på aktierelaterade värdepapperRealisationsvinster 545 5 695Realisationsförluster -202 -9 850Orealiserade förluster/vinster -5 102 843Summa -4 759 -3 312

(Not 3) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 2 719Realisationsförluster -23 -303Orealiserade vinster/förluster 71 -1 577Erhållna och upplupna räntor 945 1 094Summa 992 1 933

VÄRDEPAPPER ANTAL DAGSKURS DAGSVÄRDE % AV % AVKKR FOND INDEX

TYSKLANDGermany Bobl 3.50% 031111 505 000 4,307 4 570 4,2Övriga obligationerKFW 5.00% 110704 90 000 5,422 803 0,7

5 373 4,9 2,3USAUnited States 5.875% 051115 65 000 4,994 731 0,7United States 5.75% 100815 290 000 5,436 3 227 2,9United States 5.375% 310215 30 000 5,739 309 0,3Övriga obligationerFreddie Mac 5.625% 110315 45 000 5,915 469 0,4

4 736 4,3 7,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 147 579 99 900 91,3

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 7 716 9 118Övriga kortfristiga fordringar 241 748Övriga kortfristiga skulder -484 -355Summa likvida medel 7 473 9 511 8,7

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 155 052 109 412 100,0

Utelöpande andelar 10 481 037Handelskurs, kr 10,44

BASFAKTA 010630 001231 991231* 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 109 412 169 115 19 626 - -Utelöpande andelar 10 481 037 15 787 158 1 744 634 - -Handelskurs, kr 10,44 10,71 11,25 - -Andelsvärde, kr 10,44 10,67 11,14 - -Utdelning, kr per andel 0,20 - - - -Utdelningsdatum 010608 000616 - - -Duration, dagar (räntedelen) 2 290 280 180 - -Räntekänslighet, % (räntedelen) 6,1 0,8 0,5 - -Riskklass 3

FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, %Ericsson 3 860 3,5AstraZeneca 2 257 2,1Telia 1 757 1,6H&M Hennes & Mauritz 1 705 1,6Nordea 1 563 1,4

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231* 981231 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -0,3 -4,3 11,4 - -Jmf-index, %** -0,5 0,2 - - -Jmf-index (inkl utd), %** 0,3 1,0 - - -Standardavvikelse fond, % - 6,4 - - -Tracking error, % - 3,6 - - -Informationskvot - -1,26 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -0,7 -4,8 12,5 - -Omsättningshastighet, ggr/år 1,92 0,27 - - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 1,0Årsavkastning, jmf-index, %** -Standardavvikelse fond, % 9,9Startmånad nov-99

AVGIFTER 010630 001231 991231* 981231 971231Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,17 - - - -Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,51 - - - -TKA, %/år 0,68 - - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 30 710 - - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 40 740 - - - -

* Fonden startade 99 11 01. ** MSCI Comb 25/25/25/25, Jmf-index började användas fr o m 00 01 01.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Magnus Bakke/Håkan Johansson/Carina Tovi

Nya innehav % AV FONDING Groep 1,6FöreningsSparbanken 0,8Fox Entertainment 0,8SCA 0,6Citigroup 0,5

Ökning av befintliga innehavEricsson 1,3Nokia 1,2Sandvik 0,8AstraZeneca 0,6Telia 0,5

Avyttrade innehav % AV FONDWorldcom 0,9Vivendi Universal 0,2Mcdata 0,0

Minskning av befintliga innehavSvenska Handelsbanken 3,9Ericsson 2,7Sandvik 2,6Skanska 2,6Nokia 2,5

Större Portföljförändringar

24

Obligationsfond MEGA• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Placerar i räntebärande värdepapper med en genomsnittlig

löptid på över 2 år

PlaceringsinriktningEn obligationsfond med hög ränterisk. Fonden placerar i ränte-bärande värdepapper med en genomsnittlig löptid på över två år.Andelsvärdet påverkas av ränteutvecklingen. Nästa utdelningsker den 7:e december 2001. Fonden är öppen för premiepen-sionssparande.

Fondens utveckling Obligationsfonden MEGA har sedan årsskiftet givit en avkast-ning på 1,5 procent, uttryckt som periodränta. Fondens jämförelse-index, OM Obligationsindex, har givit en avkastning på 0,7 pro-cent, uttryckt som periodränta. Skillnaden i avkastning jämförtmed index beror framförallt på att fonden under året haft lägreränterisk än index när räntorna stigit. Bästa bankränta* var underperioden 1,0 procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflation har ihuvudsak varit styrande för ränteutvecklingen under våren. Åretinleddes med fallande långräntor som följd av de svaga konjunk-turdata som presenterades i USA. USA:s centralbank reageradeomedelbart på statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigande svensk ocheuropeisk inflation under andra kvartalet har fått såväl långa somkorta marknadsräntor att stiga kraftfullt. Riksbanken har argu-menterat för att den stigande inflationen främst kan förklaras avtillfälliga faktorer och att den senare under året kommer att fallatillbaka. Under försommaren har tonläget från Riksbankenförändrats. Består den svaga kronkursen kommer inflationen attpåverkas negativt och då kommer styrräntan att behöva höjas.Marknaden räknar med räntehöjningar från Riksbanken.

Svenska långräntor har utvecklats sämre än övriga europeiskalångräntor främst till följd av den ökade inflationsoron i Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obligationer medkort löptid mer än obligationer med lång löptid, vilket fonden varpositionerad för. Det påverkade fondens avkastning positivt.

Fonden har under året haft lägre ränterisk än index pga för-väntningar om stigande inflation och stigande långräntor. Underinledningen av året var räntekänsligheten 1 150 dagar. Vid halv-årsskiftet hade den minskats till cirka 1 040 dagar. I förhållande tillfondens jämförelseindex har undervikten successivt ökats. För atthöja fondens förräntningstakt har andelen högförräntande före-tagsobligationer ökats.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden var vid halvårsskiftet 4,78 procentvid oförändrade räntor. Osäkerheten i den internationella kon-junkturutvecklingen i kombination med stigande inflation, gör attränterisken i fonden minskats till under indexnivå i beredskap fören fortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000 kronor).

25

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 30 400 000 KR 4,965 30 416 2,7Statsobligation 1035 6.00% 050209 8 750 000 KR 5,085 9 005 0,8Statsobligation 1044 3.50% 060420 55 000 000 KR 5,175 51 158 4,5Statsobligation 1037 8.00% 070815 38 100 000 KR 5,285 43 388 3,8Statsobligation 1043 5.00% 090128 45 000 000 KR 5,410 43 863 3,9Statsobligation 1045 5.25% 110315 31 500 000 KR 5,475 30 968 2,7Statsobligation 1041 6.75% 140505 42 100 000 KR 5,665 46 181 4,1

254 979 22,6REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 36 650 000 KR 2,760 37 004 3,3

37 004 3,3STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 197 000 000 KR 4,290 195 094 17,3Statsskuldväxel 011219 800 000 KR 4,440 783 0,1Statsskuldväxel 020320 2 800 000 KR 4,540 2 710 0,2Statsskuldväxel 020619 7 800 000 KR 4,640 7 459 0,7Statsskuldväxel 020918 10 800 000 KR 4,740 10 201 0,9

216 246 19,1BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 39 000 000 KR 5,210 39 561 3,5Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 59 000 000 KR 5,450 58 682 5,2Nordbanken Hypotek 5515 5.75% 050921 13 000 000 KR 5,695 13 023 1,2SBAB 116 6.50% 020918 300 000 KR 4,990 305 0,0SBAB 117 5.50% 031015 93 000 000 KR 5,280 93 404 8,3SBAB 119 5.50% 060315 14 000 000 KR 5,730 13 866 1,2SEB Bolån 556 6.00% 030618 21 000 000 KR 5,210 21 302 1,9SEB Bolån 557 5.25% 040616 13 000 000 KR 5,450 12 930 1,1SEB Bolån 558 6.00% 050615 14 000 000 KR 5,645 14 171 1,3Spintab 169 5.50% 030917 28 950 000 KR 5,265 29 082 2,6Spintab 161 7.50% 040615 3 000 000 KR 5,440 3 165 0,3Spintab 170 5.75% 050615 16 000 000 KR 5,630 16 066 1,4Spintab 171 5.00% 060621 66 000 000 KR 5,775 63 838 5,7Stadshypotek 1559 5.00% 031217 2 000 000 KR 5,315 1 985 0,2Stadshypotek 1563 6.00% 050615 52 000 000 KR 5,625 52 672 4,7Stadshypotek 1564 6.00% 060315 55 000 000 KR 5,725 55 591 4,9

489 643 43,4EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 25 000 000 KR 4,560 24 743 2,2

24 743 2,2ÖVRIGA OBLIGATIONERElectrolux MTN 5.30% 050214 3 000 000 KR 6,075 2 925 0,3Ericsson EMTN 4.80% 030409 7 600 000 KR 5,880 7 463 0,7Industrivärden 6.20% 060620 3 100 000 KR 6,325 3 084 0,3Skanska 129 5.00% 040109 30 000 000 KR 5,855 29 402 2,6Stora Enso 5.25% 030317 7 600 000 KR 5,430 7 576 0,7Sydkraft MTN 135 4.91% 030917 14 000 000 KR 5,565 13 810 1,2Telia MTN 217 5.75% 060123 18 200 000 KR 6,375 17 753 1,6

82 015 7,3

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 813 227 1 104 630 97,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 14 568 9 858Övriga kortfristiga fordringar 14 440 14 794Övriga kortfristiga skulder -15 -16Summa likvida medel 28 993 24 636 2,2

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 842 220 1 129 266 100,0

Utelöpande andelar 9 635 391Handelskurs, kr 117,20

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 1 129 266 972 314 731 730 680 443 500 854Utelöpande andelar 9 635 391 8 357 738 6 538 340 5 959 752 4 171 963Handelskurs, kr 117,20 116,34 111,91 114,17 120,05Andelsvärde, kr 117,20 116,34 111,91 114,17 120,05Utdelning, kr per andel - 3,40 4,90 15,50 26,45Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981204 970124Duration, dagar 1 040 1 140 740 740 990Räntekänslighet, % 2,8 3,0 2,0 2,0 2,6Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 1,5 7,0 2,3 8,0 7,9Jmf-index (inkl utd), %* 0,7 8,7 -0,3 11,9 6,4Standardavvikelse fond, % - 1,0 - - -Tracking error, % - 1,0 - - -Informationskvot - -1,82 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,5 7,0 2,3 8,1 7,9Omsättningshastighet, ggr/år 2,01 1,22 1,65 0,50 1,82

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 7,9Årsavkastning, jmf-index, %* 7,2Standardavvikelse fond, % 3,6Startmånad jan-95

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,41 0,41 0,41 0,42 0,42TKA, %/år 0,41 0,41 0,41 0,42 0,42Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 20 710 42 270 43 645 43 169 41 658TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 20 710 42 270 43 645 - -

* OMRX-BOND+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Peter Gustafsson

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 21 408 7 172Ränteintäkter 245 1 612Övriga intäkter 7 1Summa intäkter och värdeförändringar 21 660 8 785

KOSTNADERErsättning till fondbolag 1 516 2 175Ersättning till förvaringsinstitut 44 62Ersättning till tillsynsmyndighet 8 8Summa kostnader 1 568 2 246

RESULTAT 20 092 6 539

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 731 730 972 314Andelsutgivning 166 602 235 744Andelsinlösen -76 204 -85 332Resultat enligt resultaträkning 20 092 6 539Fondförmögenhet vid periodens slut 842 220 1 129 266

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper

Realisationsvinster 1 683 23 836Realisationsförluster -13 499 -5 146Orealiserade vinster/förluster 13 765 -34 219Erhållna och upplupna räntor 19 459 22 701Summa 21 408 7 172

26

Penningmarknadsfond MEGA• Stabil avkastning • Bra alternativ till traditionellt banksparande

PlaceringsinriktningEn räntefond med låg ränterisk. Fonden placerar i räntebärandevärdepapper med kort återstående löptid. Andelsvärdet påverkasav ränteutvecklingen. Nästa utdelning sker den 7:e december2001.

Fondens utveckling Penningmarknadsfond MEGA har sedan årsskiftet givit en period-ränta på 3,5 procent. Jämförelseindex, OM:s statsskuldväxel-index, har givit en periodränta på 3,6 procent. Fonden har underhalvåret haft lägre ränterisk än index under merparten avperioder med stigande korträntor, vilket har gynnat fonden ijämförelse med index. Fonden har även investerat i värdepappermed kreditrisk som erbjudit högre räntor än statspapper. Bästabankränta* var under halvåret 1,0 procent.

Fondens placeringarRiksbankens första inflationsrapport för år 2001 publicerades imars. I den konstaterades att bilden sedan föregående infla-tionsrapport i december, när Riksbanken höjde reporäntan med0,25 procentenheter, förändrats påtagligt. Det nämns bland annatatt den snabbt försämrade internationella konjunkturen dämparinflationen och tillväxten i Sverige. De korta räntorna föll underförsta kvartalet då marknaden började diskontera sänkningar frånRiksbanken. Under andra kvartalet steg inflationssiffrorna mer änvad marknadsaktörerna hade förväntat sig, vilket fick de kortamarknadsräntorna att stiga kraftigt. Riksbanken argumenteradeinitialt att den stigande inflationen främst beror på tillfälligafaktorer. Under försommaren förändrades dock tonläget frånRiksbanken. Förblir kronkursen svag kommer inflationen attpåverkas ofördelaktigt och styrräntan kan komma behöva höjas.Marknaden diskonterade i slutet av halvåret på bedömningen attRiksbanken höjer reporäntan med 0,25 procentenheter redan viddet penningpolitiska mötet i juli och ytterliggare 0,50 procenten-heter på ett års sikt.

Löptiden i fonden har varierat under året. Vid årets början varlöptiden cirka 160 dagar. Under senare delen av första kvartaletförkortades den till 110 dagar då marknaden diskonteradekorträntesänkningar. Under andra kvartalet har fonden fortsattvarit underviktad mot sitt jämförelseindex. Det har gynnat fon-den på grund av stigande korträntor. Vid halvårsskiftet var löp-tiden i fonden 170 dagar, i index 230 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,23 procentvid oförändrade räntor. Tolkningen av uttalanden från Riksbanks-ledamöter under försommaren om risk för styrräntehöjningar göratt ränterisken i fonden ligger kvar under indexnivå i beredskapför fortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000 kronor).

27

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010815 1 000 000 KR 4,250 994 0,0Statsskuldväxel 010919 100 000 KR 4,290 99 0,0Statsskuldväxel 011017 59 000 000 KR 4,350 58 226 2,7Statsskuldväxel 011219 509 350 000 KR 4,440 498 709 22,7Statsskuldväxel 020320 658 300 000 KR 4,540 637 089 29,0Statsskuldväxel 020619 179 900 000 KR 4,640 172 029 7,8

1 367 147 62,3BOSTADSLÅNSpintab 164 8.50% 011219 20 000 000 KR 4,560 20 345 0,9Stadshypotek 1554 9.00% 010919 10 000 000 KR 4,410 10 094 0,5

30 440 1,4NOTERADE CERTIFIKATLandshypotek Certifikat 010919 50 000 000 KR 4,430 49 501 2,3Nordbanken Certifikat 010919 120 000 000 KR 4,370 118 817 5,4SEB Bolån Certifikat 010919 150 000 000 KR 4,360 148 525 6,8

316 843 14,4EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 40 000 000 KR 4,560 39 589 1,8Scania Certifikat 010919 65 000 000 KR 4,590 64 327 2,9

103 916 4,7FRNAP Fastigheter 4.775% 030321 40 000 000 KR 4,835 39 990 1,8Atlas Copco109 4.245% 020122 58 000 000 KR 4,707 57 983 2,6NCC FRN 104 4.47% 030707 43 000 000 KR 4,925 42 929 2,0Scania FRN 144 4.41% 021121 40 000 000 KR 4,765 39 976 1,8Sydkraft FRN 130 4.367% 040115 39 000 000 KR 4,992 38 991 1,8Telia FRN 279 4.307% 030714 71 000 000 KR 4,775 70 916 3,2Vasakronan FRN 243 4.578% 021211 30 000 000 KR 4,875 29 982 1,4Volvofinans FRN 142 4.57% 040317 31 000 000 KR 4,887 30 942 1,4

351 708 16,0

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 2 306 226 2 170 053 98,9

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 1 637 19 407Övriga kortfristiga fordringar 2 809 3 958Övriga kortfristiga skulder -30 -29Summa likvida medel 4 416 23 335 1,1

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 2 310 642 2 193 389 100,0

Utelöpande andelar 21 508 536Handelskurs, kr 101,98

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 2 193 389 2 185 440 1 812 913 1 423 436 770 067Utelöpande andelar 21 508 536 21 809 325 18 099 389 14 204 026 7 434 706Handelskurs, kr 101,98 100,21 100,16 100,21 103,57Andelsvärde, kr 101,98 100,21 100,12 100,21 103,58Utdelning, kr per andel - 3,96 3,15 8,02 9,10Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981204 970124Duration, dagar 170 160 170 230 180Räntekänslighet, % 0,5 0,4 0,4 0,6 0,5Riskklass 1

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 3,5 4,1 3,0 4,5 3,9Jmf-index (inkl utd), %* 3,6 4,3 3,3 4,9 4,1Standardavvikelse fond, % - 0,2 - - -Tracking error, % - 0,1 - - -Informationskvot - -2,45 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 3,5 4,0 3,1 4,5 3,9

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 4,3Årsavkastning, jmf-index, %* 4,4Standardavvikelse fond, % 0,5Startmånad jan-95

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,31 0,31 0,31 0,32 0,32TKA, %/år 0,31 0,31 0,31 0,32 0,32Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 15 710 31 990 33 047 32 115 32 419TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 15 710 31 990 33 047 - -

* OMRX-TBILL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Dennis Ågren

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 39 073 41 049Ränteintäkter 1 836 1 345Övriga intäkter 34 38Summa intäkter och värdeförändringar 40 943 42 433

KOSTNADERErsättning till fondbolag 3 097 3 337Ersättning till förvaringsinstitut 116 124Ersättning till tillsynsmyndighet 20 19Summa kostnader 3 232 3 480

RESULTAT 37 710 38 953

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 812 913 2 185 440Andelsutgivning 1 379 171 905 635Andelsinlösen -923 995 -935 714Resultat enligt resultaträkning 37 710 38 953Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 15 197 10 655Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -10 355 -11 580Fondförmögenhet vid periodens slut 2 310 642 2 193 389

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsförluster -2 471 -6 759Orealiserade vinster/förluster 234 -645Erhållna och upplupna räntor 41 310 48 453Summa 39 073 41 049

28

Statspappersfond MEGA• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Enbart värdepapper utgivna av svenska staten• Starkare utveckling än index

PlaceringsinriktningEn räntefond där förvaltaren väljer ränterisken utifrån marknads-läget. Fonden placerar i räntebärande värdepapper med varierandeåterstående löptid, utgivna av svenska staten. Andelsvärdetpåverkas av ränteutvecklingen. Nästa utdelning sker den 7:edecember 2001.

Fondens utveckling Statspappersfond Mega har sedan årsskiftet givit en avkastningpå 1,4 procent, uttryckt som periodränta. Fondens jämförelse-index, OM:s statslåneindex, har givit en avkastning på 0,3 pro-cent, uttryckt som periodränta.

Att fonden gått bättre än index beror framförallt på att fondenunder året haft lägre ränterisk än index när räntorna stigit. Bästabankränta* var under perioden 1,0 procent, uttryckt somperiodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflation har ihuvudsak varit styrande för ränteutvecklingen under våren. Åretinleddes med fallande långräntor som följd av de svaga konjunk-turdata som presenterades i USA. USA:s centralbank reageradeomedelbart på statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigande svensk ocheuropisk inflation under andra kvartalet har fått såväl långa somkorta marknadsräntor att stiga kraftfullt. Riksbanken har argu-menterat för att den stigande inflationen främst kan förklaras avtillfälliga faktorer och att den senare under året kommer att fallatillbaka. Under försommaren har tonläget från Riksbankenförändrats. Består den svaga kronkursen kommer inflationen attpåverkas negativt och då kommer styrräntan att behöva höjas.Marknaden räknar med räntehöjningar från Riksbanken.

Svenska långräntor har utvecklats sämre än övriga europiskalångräntor främst till följd av den ökade inflationsoron i Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obligationer medkort löptid mer än obligationer med lång löptid, vilket fonden varpositionerad för. Det påverkade fondens avkastning positivt.

Fonden har under året haft lägre ränterisk än index pga för-väntningar om stigande inflation och stigande långräntor. Underinledningen av året var räntekänsligheten 980 dagar. Vid halv-årsskiftet hade den minskats till cirka 950 dagar. I förhållande tillfondens jämförelseindex har undervikten successivt ökats. För atthöja fondens förräntningstakt har andelen högförräntande före-tagsobligationer ökats under perioden.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,37 procentvid oförändrade räntor. Osäkerheten i den internationellakonjunkturutvecklingen i kombination med stigande inflation,gör att ränterisken i fonden minskats till under indexnivå i bered-skap för en fortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000 kronor).

29

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 15 200 000 KR 4,965 15 208 3,7Statsobligation 1035 6.00% 050209 22 000 000 KR 5,085 22 641 5,6Statsobligation 1044 3.50% 060420 45 500 000 KR 5,175 42 321 10,4Statsobligation 1037 8.00% 070815 27 100 000 KR 5,285 30 861 7,6Statsobligation 1043 5.00% 090128 30 000 000 KR 5,410 29 242 7,2Statsobligation 1045 5.25% 110315 16 500 000 KR 5,475 16 221 4,0Statsobligation 1041 6.75% 140505 24 400 000 KR 5,665 26 766 6,6

183 261 45,1REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 13 500 000 KR 2,760 13 630 3,4

13 630 3,4STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 118 000 000 KR 4,290 116 858 28,8Statsskuldväxel 011017 50 000 000 KR 4,350 49 344 12,1Statsskuldväxel 011219 2 500 000 KR 4,440 2 448 0,6Statsskuldväxel 020320 11 500 000 KR 4,540 11 129 2,7Statsskuldväxel 020619 2 500 000 KR 4,640 2 391 0,6Statsskuldväxel 020918 7 500 000 KR 4,740 7 084 1,7

189 254 46,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 441 997 386 145 95,1

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 9 154 15 884Övriga kortfristiga fordringar 155 4 234Övriga kortfristiga skulder -10 -7Summa likvida medel 9 299 20 110 4,9

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 451 296 406 255 100,0

Utelöpande andelar 4 012 774Handelskurs, kr 101,24

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231*Fondförmögenhet, Kkr 406 255 452 975 525 525 497 239 263 443Utelöpande andelar 4 012 774 4 505 786 5 248 947 4 962 117 2 627 768Handelskurs, kr 101,24 100,53 100,12 100,19 100,25Andelsvärde, kr 101,24 100,53 100,13 100,21 100,25Utdelning, kr per andel - 4,26 3,05 6,45 8,08Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981207 971216Duration, dagar 950 980 180 220 890Räntekänslighet, % 2,5 2,6 0,5 0,6 2,4Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231*Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 1,4 4,7 3,0 6,4 8,4Jmf-index (inkl utd), %** 0,3 8,5 -1,4 12,2 8,4Standardavvikelse fond, % - 0,5 - - -Tracking error, % - 1,7 - - -Informationskvot - -2,20 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,4 4,7 3,0 6,4 8,4Omsättningshastighet, ggr/år 1,85 0,71 0,20 1,22 -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 5,5Årsavkastning, jmf-index, %** 6,3Standardavvikelse fond, % 2,1Startmånad apr-97

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231*Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,41 0,41 0,41 0,42 -TKA, %/år 0,41 0,41 0,41 0,42 -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 20 730 42 190 40 288 42 925 -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 20 730 42 190 40 288 - -

* Fonden startade 97 04 23** OMRX-GOVT+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Peter Gustafsson

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 9 436 3 350Ränteintäkter 667 868Övriga intäkter 1 -Summa intäkter och värdeförändringar 10 105 4 217

KOSTNADERErsättning till fondbolag 985 879Ersättning till förvaringsinstitut 29 26Ersättning till tillsynsmyndighet 6 4Summa kostnader 1 020 910

RESULTAT 9 085 3 308

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 525 525 452 975Andelsutgivning 137 086 153 088Andelsinlösen -219 553 -202 389Resultat enligt resultaträkning 9 085 3 308Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 2 129 2 810Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -2 976 -3 537Fondförmögenhet vid periodens slut 451 296 406 255

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 2 699Realisationsförluster -1 853 -2 238Orealiserade vinster/förluster 986 -5 289Erhållna och upplupna räntor 10 303 8 178Summa 9 436 3 350

30

Statsskuldväxelfond MEGA• Stabil avkastning • Bra alternativ till traditionellt banksparande

PlaceringsinriktningEn räntefond med låg ränterisk. Fonden placerar i räntebärandevärdepapper utgivna av svenska staten med kort återståendelöptid. Andelsvärdet påverkas av ränteutvecklingen. Nästa utdel-ning sker den 7:e december 2001.

Fondens utveckling Statsskuldväxelfond MEGA har sedan årsskiftet givit en peri-odränta på 3,4 procent. Det kan jämföras med jämförelseindex,OM:s statsskuldväxelindex, som givit en periodränta på 3,6 pro-cent. Fonden har under halvåret haft lägre ränterisk än indexunder merparten av perioder med stigande korträntor, vilket hargynnat fonden i jämförelse med index. Bästa bankränta* varunder halvåret 1,0 procent.

Fondens placeringarRiksbankens första inflationsrapport för år 2001 publicerades imars. I den konstaterades att bilden sedan föregående infla-tionsrapport i december, när Riksbanken höjde reporäntan med0,25 procentenheter, förändrats påtagligt. Det nämns bland annatatt den snabbt försämrade internationella konjunkturen dämparinflationen och tillväxten i Sverige. De korta räntorna föll underförsta kvartalet då marknaden började diskontera sänkningar frånRiksbanken. Under andra kvartalet steg inflationssiffrorna mer änvad marknadsaktörerna hade förväntat sig, vilket fick de kortamarknadsräntorna att stiga kraftigt. Riksbanken argumenteradeinitialt att den stigande inflationen främst beror på tillfälligafaktorer. Under försommaren förändrades dock tonläget frånRiksbanken. Förblir kronkursen svag kommer inflationen attpåverkas ofördelaktigt och styrräntan kan komma behöva höjas.Marknaden diskonterade i slutet av halvåret på bedömningen attRiksbanken höjer reporäntan med 0,25 procentenheter redan viddet penningpolitiska mötet i juli och ytterliggare 0,50 procenten-heter på ett års sikt.

Löptiden i fonden har varierat under året. Vid årets början varlöptiden cirka 160 dagar. Under senare delen av första kvartaletförkortades den till 110 dagar då marknaden diskonteradekorträntesänkningar. Under andra kvartalet har fonden fortsattvarit underviktad mot sitt jämförelseindex, vilket har gynnatfonden på grund av stigande korträntor. Vid halvårsskiftet varlöptiden i fonden 170 dagar, i index 230 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,12 procentvid oförändrade räntor. Tolkningen av uttalanden från Riksbanks-ledamöter under försommaren om risk för styrräntehöjningar göratt ränterisken i fonden ligger kvar under indexnivå i beredskapför fortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000 kronor).

31

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010815 25 000 000 KR 4,250 24 862 7,6Statsskuldväxel 010919 52 200 000 KR 4,290 51 695 15,8Statsskuldväxel 011017 59 000 000 KR 4,350 58 226 17,8Statsskuldväxel 011219 72 400 000 KR 4,440 70 887 21,6Statsskuldväxel 020320 99 000 000 KR 4,540 95 810 29,2Statsskuldväxel 020619 22 700 000 KR 4,640 21 707 6,6

323 187 98,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 744 763 323 187 98,6

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 9 925 4 641Övriga kortfristiga fordringar 45 41Övriga kortfristiga skulder -18 -11Summa likvida medel 9 952 4 671 1,4

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 754 715 327 858 100,0

Utelöpande andelar 3 214 989Handelskurs, kr 101,98

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231*Fondförmögenhet, Kkr 327 858 831 601 1 093 592 1 630 064 244 143Utelöpande andelar 3 214 989 8 294 207 10 919 614 16 264 517 2 437 228Handelskurs, kr 101,98 100,26 100,15 100,21 100,17Andelsvärde, kr 101,98 100,26 100,16 100,22 100,17Utdelning, kr per andel - 3,86 3,09 4,43 2,45Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981207 971216Duration, dagar 170 160 170 220 170Räntekänslighet, % 0,5 0,4 0,5 0,6 0,4Riskklass 1

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231*Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 3,4 4,0 3,0 4,5 2,6Jmf-index (inkl utd), %** 3,6 4,3 3,3 4,9 3,0Standardavvikelse fond, % - 0,2 - - -Tracking error, % - 0,1 - - -Informationskvot - -3,50 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 3,4 4,0 3,0 4,5 2,6

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 3,8Årsavkastning, jmf-index, %** 4,1Standardavvikelse fond, % 0,3Startmånad apr-97

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231*Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,31 0,31 0,31 0,32 -TKA, %/år 0,31 0,31 0,31 0,32 -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 15 830 32 260 34 287 33 590 -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 15 830 32 260 34 287 - -

* Fonden startade 97 04 23** OMRX-TBILL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Dennis Ågren

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 15 910 13 004Ränteintäkter 1 252 17Övriga intäkter 0 4Summa intäkter och värdeförändringar 17 162 13 024

KOSTNADERErsättning till fondbolag 1 344 1 046Ersättning till förvaringsinstitut 51 40Ersättning till tillsynsmyndighet 12 7Summa kostnader 1 408 1 094

RESULTAT 15 755 11 930

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 1 093 592 831 601Andelsutgivning 237 960 127 670Andelsinlösen -589 881 -635 592Resultat enligt resultaträkning 15 755 11 930Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 3 175 1 162Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -5 884 -8 914Fondförmögenhet vid periodens slut 754 715 327 858

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperErhållna och upplupna räntor 15 910 13 004Summa 15 910 13 004

32

Svenska Kyrkans Räntefond MEGA• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Förvaltaren väljer ränterisken utifrån

marknadsförutsättningarna • Etisk placering

PlaceringsinriktningSvenska Kyrkans Räntefond Mega är en räntefond där förvaltarenväljer ränterisken utifrån marknadsläget. Fonden placerar i ränte-bärande värdepapper med varierande återstående löptid. Andels-värdet påverkas av ränteutvecklingen. Nästa utdelning sker den 7:e december 2001.

Fondens utveckling Svenska Kyrkans Räntefond Mega har sedan årsskiftet givit enavkastning på 2,0 procent, uttryckt som periodränta. Det kanjämföras med jämförelseindex, OM totalindex, som givit enavkastning på 1,2 procent, uttryckt som periodränta. Skillnaden iavkastning jämfört med index beror framförallt på att fondenunder året haft lägre ränterisk än index när räntorna stigit. Bästabankränta* var under perioden 1,0 procent, uttryckt som period-ränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflation har ihuvudsak varit styrande för ränteutvecklingen under våren. Åretinleddes med fallande långräntor som följd av de svaga konjunk-turdata som presenterades i USA. USA:s centralbank reageradeomedelbart på statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigande svensk ocheuropeisk inflation under andra kvartalet har fått såväl långa somkorta marknadsräntor att stiga kraftfullt. Riksbanken har argu-menterat för att den stigande inflationen främst kan förklaras avtillfälliga faktorer och att den senare under året kommer att fallatillbaka. Under försommaren har tonläget från Riksbankenförändrats. Består den svaga kronkursen kommer inflationen attpåverkas negativt och då kommer styrräntan att behöva höjas.Marknaden räknar med räntehöjningar från Riksbanken.

Svenska långräntor har utvecklats sämre än övriga europeiskalångräntor främst till följd av den ökade inflationsoron i Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obligationer medkort löptid mer än obligationer med lång löptid, vilket fonden varpositionerad för. Det påverkade fondens avkastning positivt.

Fonden har under året haft lägre ränterisk än index pga för-väntningar om stigande inflation och stigande långräntor. Underinledningen av året var räntekänsligheten 980 dagar. Vid halv-årsskiftet hade den minskats till cirka 840 dagar. I förhållande tillfondens jämförelseindex har undervikten successivt ökats. För atthöja fondens förräntningstakt har andelen högförräntande före-tagsobligationer ökats under perioden.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,62 procentvid oförändrade räntor. Osäkerheten i den internationellakonjunkturutvecklingen i kombination med stigande inflation,gör att ränterisken i fonden minskats till under indexnivå i bered-skap för en fortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000 kronor).

33

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobligation 1042 5.00% 040115 300 000 KR 4,965 300 0,0Statsobligation 1035 6.00% 050209 50 000 KR 5,085 51 0,0Statsobligation 1044 3.50% 060420 29 000 000 KR 5,175 26 974 3,4Statsobligation 1037 8.00% 070815 25 200 000 KR 5,285 28 698 3,7Statsobligation 1043 5.00% 090128 23 900 000 KR 5,410 23 296 3,0Statsobligation 1045 5.25% 110315 19 100 000 KR 5,475 18 777 2,4Statsobligation 1041 6.75% 140505 23 000 000 KR 5,665 25 230 3,2

123 326 15,8REALRÄNTELÅNRealränteobligation 3002 040401 24 100 000 KR 2,760 24 333 3,1

24 333 3,1STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 152 600 000 KR 4,290 151 123 19,3Statsskuldväxel 011017 12 000 000 KR 4,350 11 843 1,5Statsskuldväxel 020320 17 000 000 KR 4,540 16 452 2,1Statsskuldväxel 020918 10 000 000 KR 4,740 9 445 1,2

188 863 24,1BOSTADSLÅNNordbanken Hypotek 5512 6.00% 030618 36 000 000 KR 5,210 36 518 4,7Nordbanken Hypotek 5514 5.25% 040616 26 000 000 KR 5,450 25 860 3,3SBAB 117 5.50% 031015 28 000 000 KR 5,280 28 122 3,6SBAB 119 5.50% 060315 30 000 000 KR 5,730 29 713 3,8SEB Bolån 556 6.00% 030618 23 000 000 KR 5,210 23 331 3,0SEB Bolån 558 6.00% 050615 11 000 000 KR 5,645 11 135 1,4Spintab 164 8.50% 011219 900 000 KR 4,560 916 0,1Spintab 169 5.50% 030917 9 350 000 KR 5,265 9 393 1,2Spintab 161 7.50% 040615 12 800 000 KR 5,440 13 503 1,7Spintab 170 5.75% 050615 28 000 000 KR 5,630 28 115 3,6Spintab 171 5.00% 060621 20 000 000 KR 5,775 19 345 2,5Stadshypotek 1558 5.75% 030319 39 000 000 KR 5,130 39 378 5,0Stadshypotek 1564 6.00% 060315 21 000 000 KR 5,725 21 226 2,7

286 552 36,6NOTERADE CERTIFIKATSHB Certifikat 010911 37 000 000 KR 4,350 36 672 4,7

36 672 4,7EJ NOTERADE VÄRDEPAPPERNCC Certifikat 010919 37 000 000 KR 4,560 36 620 4,7

36 620 4,7ÖVRIGA OBLIGATIONERElectrolux MTN 5.30% 050214 2 000 000 KR 6,075 1 950 0,2Ericsson EMTN 4.80% 030409 5 300 000 KR 5,880 5 205 0,7Industrivärden 6.20% 060620 2 100 000 KR 6,325 2 089 0,3Skanska 129 5.00% 040109 23 000 000 KR 5,855 22 542 2,9Stora Enso 5.25% 030317 5 300 000 KR 5,430 5 283 0,7Sydkraft MTN 135 4.91% 030917 10 000 000 KR 5,565 9 865 1,3Telia MTN 217 5.75% 060123 12 900 000 KR 6,375 12 583 1,6

59 517 7,6

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 242 638 755 883 96,5

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 2 802 19 423Övriga kortfristiga fordringar 736 7 627Övriga kortfristiga skulder -5 -13Summa likvida medel 3 532 27 036 3,5

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 246 170 782 919 100,0

Utelöpande andelar 6 346 644Handelskurs, kr 123,36

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 782 919 748 787 675 071 363 449 206 434Utelöpande andelar 6 346 644 6 129 542 5 561 116 2 999 319 1 661 543Handelskurs, kr 123,36 122,16 121,39 121,18 124,25Andelsvärde, kr 123,36 122,16 121,35 121,18 124,24Utdelning, kr per andel - 5,10 3,50 11,00 22,65Utdelningsdatum 011207 001208 991210 981204 970123Duration, dagar 840 980 180 220 910Räntekänslighet, % 2,2 2,6 0,5 0,6 2,4Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % 2,0 4,9 3,0 6,4 7,6Jmf-index (inkl utd), %* 1,2 8,2 0,0 11,2 7,4Standardavvikelse fond, % - 0,5 - - -Tracking error, % - 1,3 - - -Informationskvot - -2,57 - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 2,0 4,8 3,1 6,4 7,6Omsättningshastighet, ggr/år 1,79 0,48 0,26 1,21 1,79

FAKTA 5 ÅRÅrsavkastning, engångsinsättning, % 7,3Årsavkastning, jmf-index, %* 7,0Standardavvikelse fond, % 3,5Startmånad jan-95

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,41 0,41 0,41 0,42 0,42TKA, %/år 0,41 0,41 0,41 0,42 0,42Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 20 750 42 100 43 598 43 034 42 102TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 20 750 42 100 43 598 - -

* OMRX-TOTAL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Peter Gustafsson

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 5 333 7 771Ränteintäkter 176 1 082Övriga intäkter - 9Summa intäkter och värdeförändringar 5 509 8 862

KOSTNADERErsättning till fondbolag 926 1 516Ersättning till förvaringsinstitut 17 44Ersättning till tillsynsmyndighet 3 6Summa kostnader 945 1 566

RESULTAT 4 563 7 296

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 293 204 748 787Andelsutgivning 48 152 135 548Andelsinlösen -99 418 -108 711Resultat enligt resultaträkning 4 563 7 296Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning 434 -Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen -765 -Fondförmögenhet vid periodens slut 246 170 782 919

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster 20 8 734Realisationsförluster -1 884 -2 578Orealiserade vinster/förluster 604 -13 967Erhållna och upplupna räntor 6 593 15 582Summa 5 333 7 771

34

Euro-Räntefond MEGA• Räntefond som placerar i räntepapper utgivna i euro• Förvaltaren väljer ränterisken utifrån

marknadsförutsättningarna• Placerar till höga penningmarknadsräntor

PlaceringsinriktningEn räntefond där förvaltaren väljer ränterisk utifrån marknads-läget. Fonden placerar i räntebärande värdepapper emitterade i euro. Fondandelarnas värde påverkas av ränteutvecklingen.Fondandelarnas värde påverkas även av kronans utveckling moteuron. Försvagas den svenska kronan kommer fondandelar attöka i värde. Det omvända sker vid en kronförstärkning. Nästautdelning sker den 7:e december 2001. Fonden är öppen förpremiepensionssparande.

Fondens utvecklingFonden har under första halvåret givit en avkastning på 5,1 pro-cent. Detta kan jämföras med jämförelseindex, JP Morgan EMUBond Index, som har givit en avkastning på 6,6 procent. Skill-naden i avkastning jämfört med index beror på att fonden haftlägre ränterisk än index när räntorna fallit under inledningen av året. Kronan har under första halvåret försvagats med drygt 4 procent mot euron.

Fondens placeringarUnder våren har relativt svag konjunkturdata publicerats iEuropa. Samtidigt har inflationen stigit till ca 3 procent. Deneuropeiska centralbanken, ECB, har hänvisat större delen avprisuppgångarna till temporära effekter som stigande energi-priser. Med hänvisning till svagare konjunkturell data har ECBsänkt räntan under våren med 0,25 procentenheter till 4,50 pro-cent. Den något svårtolkade bilden med svagare ekonomi menstigande inflation har inneburit en högre volatilitet och brantareavkastningskurva i Europa. Kortare räntor är i princip oför-ändrade medan 10-åriga räntor har gått upp 0,30 procentenheter.

Fonden har under året haft lägre ränterisk än index pga för-väntningar om stigande inflation och stigande långa räntor.Under inledningen av året var räntekänsligheten 700 dagar för attsuccessivt ökas till ca 1490 dagar vid halvårsskiftet. Detta kanjämföras med JP Morgan EMU Bond Index, som vid halvårs-skiftet hade en löptid på ca 1900 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden var vid halvårsskiftet 4,27 procentvid oförändrade räntor. Osäkerheten i den internationella kon-junkturutvecklingen, med risken för de effekter som en kraftigareavmattning skulle ha på europeisk tillväxt, gör att ränterisken ifonden ökats.

35

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDFRANKRIKEFrance BTAN 5.50% 011012 20 000 4,410 185 1,2France BTAN 3.50% 040712 140 000 4,450 1 256 7,8France OAT 5.00% 161025 350 000 5,560 3 042 18,9

4 483 27,9NEDERLÄNDERNANetherlands 5.75% 020915 350 000 4,310 3 277 20,4

3 277 20,4TYSKLANDGermany Bobl 3.50% 031111 500 000 4,300 4 525 28,2Germany Unity 8.75% 010820 10 000 4,582 93 0,6KFW 5.00% 110704 150 000 5,422 1 338 8,3

5 955 37,1PFANDBRIEFEHypothekenbank in Essen 4.75% 060629 155 000 4,969 1 415 8,8

1 415 8,8

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 4 507 15 130 94,2

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 74 429Övriga kortfristiga fordringar 108 500Övriga kortfristiga skulder 0 0Summa likvida medel 181 929 5,8

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 4 688 16 059 100,0

Utelöpande andelar 154 561Handelskurs, kr 103,90

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, Kkr 16 059 5 063 4 716 5 403 -Utelöpande andelar 154 561 51 207 51 311 53 790 -Handelskurs, kr 103,90 98,87 91,92 100,45 -Andelsvärde, kr 103,90 98,87 92,16 100,44 -Utdelning, kr per andel - - 1,00 - -Utdelningsdatum 011207 001208 991210 - -Duration, dagar 1 490 710 230 590 -Räntekänslighet, % 4,0 1,9 0,6 1,6 -Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 5,1 7,3 -7,2 0,4 -Jmf-index (inkl utd), %** 6,1 10,8 -12,1 - -Standardavvikelse fond, % - 5,9 - - -Tracking error, % - 1,7 - - -Informationskvot - -1,87 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 5,1 7,6 -7,5 0,5 -Omsättningshastighet, ggr/år 0,25 0,05 0,27 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 1,8Årsavkastning, jmf-index, %** 1,4Standardavvikelse fond, % 6,4Startmånad dec-98

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,41 0,46 0,46 - -TKA, %/år 0,41 0,46 0,46 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 20 970 45 680 43 375 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 20 970 45 680 43 375 - -

* Fonden startade 98 12 01** Fondens jmf index, JPM EMU Bond, startade 981231.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 9 759Ränteintäkter 2 15Valutavinster och -förluster -16 -34Övriga intäkter 0 5Summa intäkter och värdeförändringar -5 745

KOSTNADERErsättning till fondbolag 9 30Ersättning till förvaringsinstitut 2 3Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0Summa kostnader 12 33

RESULTAT -16 712

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 4 716 5 063Andelsutgivning 0 10 505Andelsinlösen -11 -221Resultat enligt resultaträkning -16 712Fondförmögenhet vid periodens slut 4 688 16 059

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 519Realisationsförluster -384 -268Orealiserade vinster 281 134Erhållna och upplupna räntor 112 374Summa 9 759

36

Euro-Penningmarknadsfond MEGA• Räntefond som placerar i räntepapper utgivna i euro• Fonden placerar i korta europeiska räntepapper• Avkastning på 6,4 procent första halvåret 2001

PlaceringsinriktningEn kort räntefond som placerar i räntebärande värdepapper emit-terade i euro. Fondandelarnas värde påverkas av den europeiskaränteutvecklingen. Fondandelarnas värde påverkas även avkronans utveckling mot euron. Försvagas den svenska kronankommer fondandelar att öka i värde. Det omvända sker vid enkronförstärkning. Nästa utdelning sker den 7:e december 2001.Fonden är öppen för premiepensionssparande.

Fondens utvecklingFonden har under första halvåret givit en avkastning på 6,4 pro-cent. Detta kan jämföras med jämförelseindex, JP Morgan EMUCash Index, som har givit en avkastning på 6,9 procent. Kronanhar under första halvåret försvagats med drygt 4 procent moteuron.

Fondens placeringarUnder våren har relativt svag konjunkturdata publicerats iEuropa. Samtidigt har inflationen stigit till ca 3 procent. Deneuropeiska centralbanken, ECB, har hänvisat större delen avprisuppgångarna till temporära effekter som stigande energi-priser. Med hänvisning till svagare konjunkturell data har ECBsänkt räntan under våren med 0,25 procentenheter till 4,50 pro-cent. Den något svårtolkade bilden med svagare ekonomi menstigande inflation har inneburit en högre volatilitet och brantareavkastningskurva i Europa. I Tyskland är den tvååriga räntan i princip oförändrad medan sexmånadersräntan har gått ned 0,40 procentenheter under första halvåret.

Under inledningen av året var räntekänsligheten 120 dagar föratt successivt minskas till ca 90 dagar vid halvårsskiftet. Det kanjämföras med JP Morgan EMU Cash Index, som har en löptid på90 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden var vid halvårsskiftet 4,31 procentvid oförändrade räntor. Osäkerheten i den internationella kon-junkturutvecklingen, med risken för de effekter som en kraftigareavmattning skulle ha på europeisk tillväxt, gör att fonden harsamma ränterisk som index.

37

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDFRANKRIKEFrance BTAN 5.50% 011012 180 000 4,540 1 663 29,1

1 663 29,1NEDERLÄNDERNANetherlands 8.75% 010915 150 000 4,300 1 392 24,4

1 392 24,4TYSKLANDGermany Unity 8.75% 010820 123 000 4,582 1 139 19,9

1 139 19,9PFANDBRIEFEHypothekenbank in Essen 3.75% 010820 50 000 4,402 460 8,1NOLB 4.50% 020620 50 000 4,313 461 8,1

921 16,1

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 4 434 5 116 89,5

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 39 339Övriga kortfristiga fordringar 222 261Övriga kortfristiga skuldder 0 0Summa likvida medel 261 600 10,5

FONDFÖRMÖGENHET (Not 1) 4 695 5 716 100,0

Utelöpande andelar 53 838Handelskurs, kr 106,16

BASFAKTA 010630 001231 991231 981231* 971231Fondförmögenhet, Kkr 5 716 5 358 5 740 5 139 -Utelöpande andelar 53 838 53 713 61 742 51 277 -Handelskurs, kr 106,16 99,75 92,97 100,24 -Andelsvärde, kr 106,16 99,75 93,22 100,23 -Utdelning, kr per andel - - - - -Utdelningsdatum 011207 001208 - - -Duration, dagar 90 120 100 50 -Räntekänslighet, % 0,2 0,3 0,3 0,1 -Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231 981231* 971231Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 6,4 7,0 -7,0 0,20 -Jmf-index (inkl utd), %** 6,9 7,8 - - -Standardavvikelse fond, % - 5,7 - - -Tracking error, % - 0,5 - - -Informationskvot - -1,63 - - -Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 6,4 7,3 -7,3 0,20 -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 2,3Årsavkastning, jmf-index, %** -Standardavvikelse fond, % 6,3Startmånad dec-98

AVGIFTER 010630 001231 991231 981231* 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,31 0,35 0,35 - -TKA, %/år 0,31 0,35 0,35 - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 15 990 35 120 30 952 - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 15 990 35 120 30 952 - -

* Fonden startade 98 12 01**Jmf-index, JPM EMU Cash, började användas fr o m 00 01 01.+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

Resultaträkning 1/1-30/62000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) -6 355Ränteintäkter 4 11Valutavinster och -förluster -6 -15Övriga intäkter 0 3Summa intäkter och värdeförändringar -9 354

KOSTNADERErsättning till fondbolag 8 9Ersättning till förvaringsinstitut 2 3Ersättning till tillsynsmyndighet 0 0Summa kostnader 10 11

RESULTAT -19 343

(Not 1) Förändring av fondförmögenhetFondförmögenhet vid årets början 5 740 5 358Andelsutgivning 0 1 587Andelsinlösen -1 026 -1 572Resultat enligt resultaträkning -19 343Fondförmögenhet vid periodens slut 4 695 5 716

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapperRealisationsvinster - 323Realisationsförluster -223 -7Orealiserade vinster/förluster 80 -147Erhållna och upplupna räntor 137 186Summa -6 355

38

Svenska Likviditetsfonden MEGASwedish Safe MEGA, Luxemburgfonden

• Stabil avkastning • Bra alternativ till traditionellt banksparande

PlaceringsinriktningEn räntefond med låg ränterisk. Fonden placerar i räntebärandevärdepapper med kort återstående löptid. Andelsvärdet påverkasav ränteutvecklingen. Fonden är återinvesterande, så värde-ökningen beskattas först vid försäljning.

Fondens utveckling Svenska Likviditetsfonden MEGA har sedan årsskiftet givit enperiodränta på 3,4 procent. Det kan jämföras med jämförelse-index, OM:s statsskuldväxelindex, som givit en periodränta på 3,6procent. Fonden har under halvåret haft lägre ränterisk än indexunder merparten av perioder med stigande korträntor, vilket hargynnat fonden i jämförelse med index. Fonden har även investe-rat i värdepapper med kreditrisk som erbjudit högre räntor änstatspapper. Bästa bankränta* var under halvåret 1,0 procent.

Fondens placeringarRiksbankens första inflationsrapport för år 2001 publicerades imars och i den konstaterades att bilden sedan föregående infla-tionsrapport i december, när Riksbanken höjde reporäntan med0,25 procentenheter, förändrats påtagligt. Det nämns bland annatatt den snabbt försämrade internationella konjunkturen dämparinflationen och tillväxten i Sverige. De korta räntorna föll underförsta kvartalet då marknaden började diskontera sänkningar frånRiksbanken. Under andra kvartalet steg inflationssiffrorna mer änvad marknadsaktörerna hade förväntat sig, vilket fick de kortamarknadsräntorna att stiga kraftigt. Riksbanken argumenteradeinitialt att den stigande inflationen främst beror på tillfälligafaktorer. Under försommaren förändrades dock tonläget frånRiksbanken. Förblir kronkursen svag kommer inflationen attpåverkas ofördelaktigt och styrräntan kan komma behöva höjas.Marknaden diskonterade i slutet av halvåret på bedömningen attRiksbanken höjer reporäntan med 0,25 procentenheter redan viddet penningpolitiska mötet i juli och ytterliggare 0,50 procenten-heter på ett års sikt.

Löptiden i fonden har varierat under året. Vid årets början varlöptiden cirka 160 dagar. Under senare delen av första kvartaletförkortades den till 110 dagar då marknaden diskonteradekorträntesänkningar. Under andra kvartalet har fonden fortsattvarit underviktad mot sitt jämförelseindex, vilket har gynnatfonden på grund av stigande korträntor. Vid halvårsskiftet varlöptiden i fonden 170 dagar, i index 230 dagar.

Fonden har inte använt derivatinstrument under perioden.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,01 procentvid oförändrade räntor. Tolkningen av uttalanden från Riksbanks-ledamöter under försommaren om risk för styrräntehöjningar göratt ränterisken i fonden ligger kvar under indexnivå i beredskapför fortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000 kronor).

0106

29

0105

31

0103

30

0101

31

0011

30

0009

29

0007

31

0005

31

0003

31

0001

31

9911

30

KURSUTVECKLING

Resultaträkning 1/1 - 30/06 2000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp (Not 2) 4 762 9 036Ränteintäkter 113 385Valutavinster och -förluster - -1Summa intäkter och värdeförändring 4 875 9 420

KOSTNADERErsättning till förvaltningsbolag 243 503Ersättning till förvaringsinstitut 243 503Ersättning till tillsynsmyndighet 78 168Övriga kostnader 7 10Summa 571 1 184

RESULTAT 4 304 8 236

(Not 1) Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 286 297 445 531Andelsutgivning 120 829 341 459Andelsinlösen -145 730 -169 514Resultat enligt resultaträkning 4 304 8 236Fondförmögenhet vid periodens slut 265 700 625 713

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper Realisationsvinster 2 038 5 280Realisationsförluster - -1 900Orealiserade vinster 672 598Erhållna och upplupna räntor 2 052 5 058Summa 4 762 9 036

39

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 4 100 000 4,290 4 060 0,6Statsskuldväxel 011017 40 000 000 4,350 39 475 6,3Statsskuldväxel 011219 132 000 000 4,440 129 243 20,7Statsskuldväxel 020320 185 000 000 4,540 179 039 28,6Statsskuldväxel 020619 46 000 000 4,640 43 988 7,0Statsskuldväxel 020918 100 000 4,740 94 0,0

395 899 63,3NOTERADE CERTIFIKATLandshypotek Certifikat 010919 11 000 000 4,480 10 889 1,7Nordbanken Certifikat 010919 50 000 000 4,370 49 507 7,9SEB Bolån Certifikat 010919 57 000 000 4,360 56 440 9,0

116 836 18,7FRNAP Fastigheter 4.775% 030321 25 000 000 4,835 24 994 4,0Birka Energi FRN 030210 14 000 000 4,875 13 994 2,2NCC FRN 104 4.47% 030707 5 000 000 5,005 4 992 0,8SBAB FReN 0209 EMTN 12 000 000 5,537 12 097 1,9Sydkraft FRN 130 4.367% 040115 8 000 000 4,500 7 998 1,3Scania FRN 141 030403 5 000 000 4,925 4 991 0,8Telia FRN 279 4.307% 030714 14 000 000 4,403 13 983 2,2Volvofinans FRN 142 4.57% 040317 16 000 000 4,875 15 971 2,6

99 020 15,8

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 259 063 611 755 97,8

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 6 403 13 581Övriga kortfristiga fordringar 234 665Övriga kortfristiga skulder - -288Summa likvida medel 6 637 13 958 2,2

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 265 700 625 713 100

Utelöpande andelar 5 898 967Handelskurs, kr 106,07

BASFAKTA 010630 001231 991231* 981231 971231Fondförmögenhet, Kkr 625 713 445 531 286 297 - -Utelöpande andelar 5 898 967 4 270 950 2 851 308 - -Handelskurs, kr 106,07 104,30 100,41 - -Andelsvärde, kr - 104,32 100,41 - -Duration, dagar 170 160 150 - -Räntekänslighet, % 0,5 0,4 0,4 - -Riskklass 1

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231* 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % - 3,9 0,4 - -Jmf-index (inkl utd), %** 3,6 4,3 0,6 - -Standardavvikelse fond, % - 0,2 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 3,4 3,9 0,4 - -

FAKTA FRÅN FONDENS STARTÅrsavkastning, engångsinsättning, % 3,7Årsavkastning, jmf-index, %** 4,1Standardavvikelse fond, % 0,3Startmånad nov-99

AVGIFTER 010630 001231 991231* 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,47 0,45 - - -TKA, %/år 0,47 0,45 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 23 397 45 030 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 23 397 45 030 - - -

* Fonden startade 99 11 02** OMRX-TBILL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Rikard Kull

40

Svenska Obligationsfonden MEGASwedish Bond MEGA, Luxemburgfonder

• Placerar till höga penningmarknadsräntor• Återinvesterande• Fonden har utvecklats bättre än index

PlaceringsinriktningEn räntefond där förvaltaren väljer ränterisken utifrån marknads-läget. Fonden placerar i räntebärande värdepapper med varierandeåterstående löptid. Andelsvärdet påverkats av ränteutvecklingen.Fonden är återinvesterande, så värdeökningen beskattas först viden försäljning av andelarna.

Fondens utveckling Svenska Obligationsfonden Mega har sedan årsskiftet givit enavkastning på 1,7 procent, uttryckt som periodränta. Fondensjämförelseindex, OM totalindex, har givit en avkastning på 1,2procent, uttryckt som periodränta. Att fonden slagit sitt indexberor framförallt på att fonden under året haft lägre ränterisk änindex när räntorna stigit. Bästa bankränta* var under perioden 1,0procent, uttryckt som periodränta.

Fondens placeringarSvag amerikansk tillväxt och stigande svensk inflation har ihuvudsak varit styrande för ränteutvecklingen under våren. Åretinleddes med fallande långräntor som följd av de svaga konjunk-turdata som presenterades i USA. USA:s centralbank reageradeomedelbart på statistiken och har under våren sänkt styrräntankraftfullt för att få fart på tillväxten igen. En stigande svensk ocheuropeisk inflation under andra kvartalet har fått såväl långa somkorta marknadsräntor att stiga kraftfullt. Riksbanken har argu-menterat för att den stigande inflationen främst kan förklaras avtillfälliga faktorer och att den senare under året kommer att fallatillbaka. Under försommaren har tonläget från Riksbankenförändrats. Består den svaga kronkursen kommer inflationen attpåverkas negativt och då kommer styrräntan att behöva höjas.Marknaden räknar med räntehöjningar från Riksbanken. Svenskalångräntor har utvecklats sämre än övriga europeiska långräntor– främst till följd av den ökade inflationsoron i Sverige.

Under inledningen av året föll räntorna på obligationer medkort löptid mer än obligationer med lång löptid, vilket fonden varpositionerad för. Det påverkade fondens avkastning positivt.Fonden har under året haft lägre ränterisk än index pga förvänt-ningar om stigande inflation och stigande långräntor. Underinledningen av året var räntekänsligheten 980 dagar. Vid halv-årsskiftet hade den minskats till cirka 840 dagar. I förhållande tillfondens jämförelseindex har undervikten successivt ökats.Fonden har under året ökat andelen högförräntande företags-obligationer för att höja fondens förräntningstakt.

Fonden har under perioden använt derivatinstrument för atteffektivisera förvaltningen.

FramtidsutsikterPrognostiserad ränta i fonden vid halvårsskiftet var 4,61 procentvid oförändrade räntor. Osäkerheten i den internationella kon-junkturutvecklingen i kombination med stigande inflation, gör attränterisken i fonden minskats till under indexnivå i beredskap fören fortsatt ränteuppgång under hösten.

*FöreningsSparbankens sparandekonto (<100.000 kronor).

41

Tillgångar per 2001-06-30VÄRDEPAPPER NOMINELLT DAGSRÄNTA DAGSVÄRDE % AV

KKR FONDSTATSLÅNStatsobl.1042 5.00% 040115 6 600 000 4,965 6 603 1,5Statsobl.1035 6.00% 050209 23 800 000 5,085 24 494 5,6Statsobl.1044 3.50% 060420 15 900 000 5,175 14 789 3,4Statsobl.1037 8.00% 070815 16 100 000 5,285 18 335 4,2Statsobl.1043 5.00% 090128 13 200 000 5,410 12 866 3,0Statsobl.1045 5.25% 110315 10 900 000 4,980 10 716 2,5Statsobl.1041 6.75% 140505 12 470 000 5,665 13 679 3,1

101 482 23,3REALRÄNTELÅNRealräntelån 3002 0.00% 040401 7 500 000 2,760 7 572 1,7Realräntelån 3101 4.00% 081201 1 000 000 3,780 1 145 0,3

8 717 2,0STATSSKULDVÄXLARStatsskuldväxel 010919 86 000 000 4,290 85 168 19,6Statsskuldväxel 011017 3 000 000 4,350 2 961 0,7Statsskuldväxel 020320 10 000 000 4,400 9 678 2,2Statsskuldväxel 020918 12 000 000 4,400 11 334 2,6

109 140 25,1BOSTADSLÅNNB Hypotek 5512 6.00% 030618 24 000 000 5,925 24 345 5,6NB Hypotek 5514 5.25% 040616 16 000 000 5,925 15 914 3,7SBAB 117 5.50% 031015 28 500 000 5,280 28 624 6,6SBAB 119 5.50% 060315 12 000 000 5,730 11 885 2,7SEB Bolån 555 5.75% 020619 500 000 4,880 504 0,1SEB Bolån 556 6.00% 030618 12 000 000 5,955 12 173 2,8SEB Bolån 558 6.00% 050615 5 000 000 5,645 5 061 1,2Spintab 169 5.50% 030917 300 000 5,265 301 0,1Spintab 161 7.50% 040615 4 000 000 5,440 4 220 1,0Spintab 170 5.75% 050615 13 000 000 5,630 13 053 3,0Spintab 171 5.00% 060621 12 000 000 5,775 11 607 2,7Stadshypotek 1558 5.75% 030319 17 000 000 5,130 17 165 3,9Stadshypotek 1563 6.00% 050615 13 000 000 5,625 13 168 3,0Stadshypotek 1564 6.00% 060315 9 500 000 5,725 9 602 2,2

167 622 38,6NOTERADE CERTIFIKATHandelsbanken Certifikat 010911 20 000 000 3,710 19 823 4,6

19 823 4,6ÖVRIGA OBLIGATIONERElectrolux 5.30% 050214 2 000 000 6,075 1 950 0,4Ericsson MTN 4.80% 030409 2 300 000 4,790 2 259 0,5Industrivärlden 123 6.20% 060620 1 200 000 6,200 1 194 0,3Stora Enso 5.25% 030317 2 300 000 4,685 2 293 0,5Sydkraft 135 4.91% 030917 4 000 000 5,565 3 946 0,9Telia MTN 5.75% 060123 5 300 000 6,375 5 170 1,2

16 811 3,9TERMINEROMR 10SEP (-1 000 000) 5,500 4 0,0OMR 2SEP (-55 000 000) 5,010 193 0,0

197 0,0

2000 2001KKR KKR

Summa värdepapper 259 063 423 793 97,5

LIKVIDA MEDELBank och likvida medel 6 403 6 426Övriga kortfristiga fordringar 234 4 815Övriga kortfristiga skulder - -237Summa likvida medel 6 637 11 004 2,5

FONDFÖRMÖGENHET(Not 1) 265 700 434 796 100,0

Utelöpande andelar 4 064 203Handelskurs, kr 106,98 BASFAKTA 010630 001231 991231* 981231 971231

Fondförmögenhet, Kkr 434 796 262 340 61 847 - -Utelöpande andelar 4 061 203 2 472 811 615 420 - -Handelskurs, kr 106,98 106,08 100,50 - -Andelsvärde, kr - 106,09 100,50 - -Duration, dagar 840 980 420 - -Räntekänslighet, % 2,2 2,6 1,1 - -Riskklass 2

FAKTA 1 ÅR 010630+ 001231 991231* 981231 971231Periodränta, slutkurs (inkl utd), % - 5,6 0,5 - -Jmf-index (inkl utd), %** 1,2 8,2 0,9 - -Standardavvikelse fond, % - 0,7 - - -Tracking error, % - - - - -Informationskvot - - - - -Periodränta, handelskurs (inkl utd), % 1,7 5,6 0,5 - -Omsättningshastighet, ggr/år - 0,89 - - -

FAKTA FRÅN FONDENS START*Årsavkastning, engångsinsättning, % 4,2Årsavkastning, jmf-index, %** 5,6Standardavvikelse fond, % 1,2Startmånad nov-99

AVGIFTER 010630 001231 991231* 981231 971231Förvaltningskostnad i %/år av ff. 0,57 0,58 - - -TKA, %/år 0,57 0,58 - - -Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 28 698 58 012 - - -TKA i kr, Sparbelopp: 10 Mkr 28 698 58 012 - - -

* Fonden startade 99 11 02. ** OMRX-TOTAL+ Avser perioden 2000-12-31 - 2001-06-30

F A K T A Förvaltare: Ulrika Lindén/Carina Tovi

Resultaträkning 1/1- 30/6 2000 2001

INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING KKR KKRRänta och värdeförändring på ränterelaterade vp 2) 4 762 2 296Ränteintäkter 113 363Valutavinster och -förluster - -1Summa intäkter och värdeförändring 4 875 2 659

KOSTNADERErsättning till förvaltningsbolag 243 500Ersättning till förvaringsinstitut 243 334Ersättning till tillsynsmyndighet 78 117Övriga kostnader 7 7Summa 571 958

RESULTAT 4 304 1 701

(Not 1) Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 286 297 262 340Andelsutgivning 120 829 206 762Andelsinlösen -145 730 -36 007Resultat enligt resultaträkning 4 304 1 701Fondförmögenhet vid periodens slut 265 700 434 796

(Not 2) Ränta och värdeförändring på ränterelaterade värdepapper Realisationsvinster 2 038 5 564Realisationsförluster - -869Orealiserade vinster/förluster 672 -8 114Erhållna och upplupna räntor 2 052 5 715Summa 4 762 2 296

Basfakta

Fondförmögenhet, kkr Fondens totala förmögenhet angivet i tusentalskronor. Utelöpande andelar Antalet andelar som fondens förmögenhet är upp-delad på.Handelskurs, kr Marknadsvärdet på fondens totala tillgångar, beräknatpå den avlästa kursen vid årets handelsstopp för fonden, med avdragför förvaltningskostnader och delat med antalet andelar.Andelsvärde, kr Marknadsvärdet på fondens totala tillgångar, beräknadpå årets definitiva slutkurs för samtliga börser, med avdrag för förvalt-ningskostnader och delat med antalet andelar.Utdelning, kr per andel Fondens utdelning angivet i kronor per fondandel.Utdelningsdatum Dagen då utdelningen ägde/äger rum.Duration, dagar Anger en vägd genomsnittlig återstående löptid förfondens räntebärande placeringar, avrundat till tiotal dagar.Räntekänslighet, % Visar hur fondens andelskurs påverkas av enförändring i marknadsräntorna.Riskklass Värdet som fonden erhållit i riskgraderingen (1 innebär lägstrisk och 6 högst risk). Se sidan 44.Fondens 5 största poster De fem aktieinnehav som har störst vikt ifonden.

Fakta 1 år

Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % Fondens värdeförändringunder rapportperioden, beräknat på andelsvärdet, inklusive återinveste-rade utdelningar.Periodränta, slutkurs (inkl utd), % Fondens värdeförändring underrapportperioden, beräknat på andelsvärdet, inklusive återinvesteradeutdelningar, multiplicerat med 2. Periodräntan redovisas, i stället för”Fondavkastning”, för de räntefonder som enbart placerar i värdepap-per med samma valuta som fonden värderas i, t ex Svenska KyrkansRäntefond MEGA (SEK).JMF-index, % Värdeförändring för fondens jämförelseindex underrapportperioden. Vilket index fonden idag jämförs med anges i fotnoten.Observera att fonden kan ha haft ett annat jämförelseindex tidigare. Omså är fallet visas siffror för detta index under den berörda perioden. JMF-index (inkl utd), % Värdeförändring för fondens jämförelseindexunder rapportperioden, inklusive återinvesterade utdelningar.Standardavvikelse fond, % Mått på hur fondens månadsavkastningvarierat under året. Detta mått saknas i halvårsrapporten då det ansesotillräckligt att göra dessa beräkningar på kortare period än ett år.Tracking error, % Mått på följsamheten mellan fondens avkastningkontra avkastningen hos fondens jämförelseindex. Detta mått saknas ihalvårsrapporten då det anses otillräckligt att göra dessa beräkningarpå kortare period än ett år.Informationskvot Mått på hur väl förvaltaren lyckats utnyttja fondensaktiva risk. Ett värde på 0,5 eller högre brukar anses vara bra. Detta måttsaknas i halvårsrapporten då det anses otillräckligt att göra dessaberäkningar på kortare period än ett år.Fondavkastning, handelskurs (inkl utd), % Fondens värdeförändringunder rapportperioden, beräknat på handelskursen, inklusive återin-vesterade utdelningar.Periodränta, handelskurs (inkl utd), % Fondens värdeförändringunder rapportperioden, beräknat på handelskursen, inklusive återin-vesterade utdelningar, multiplicerat med 2. Periodräntan redovisas, istället för ”Fondavkastning”, för de räntefonder som enbart placerar ivärdepapper med samma valuta som fonden värderas i, t ex SvenskaKyrkans Räntefond MEGA (SEK).Omsättningshastighet, ggr/år Anger hur många gånger fondens för-mögenhet har omsatts under året.

Fakta 5 år

Årsavkastning, engångsinsättning, % Genomsnittlig årsavkastningpå en engångsinsättning gjord vid periodens början.Årsavkastning, JMF-index, % Genomsnittlig årsavkastning på fondensjämförelseindex.Årsavkastning, månadssparande, % Genomsnittlig årsavkastning förnominellt lika stora insättningar gjorda sista bankdagen i varje månad.Standardavvikelse fond, % Mått på hur fondens månadsavkastningvarierat under de senaste fem åren. Startmånad År och månad då fonden startade.

Avgifter

Courtage i %/år av fondförmögenhet Fondens utbetalda courtage hittillsunder året, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet underperioden. Courtageavgiften är den avgift fondförvaltaren betalar i för-medlingsavgift till fondkommissionären. Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenhet De totala förvalt-ningskostnaderna under året, dividerat med fondens genomsnittliga för-mögenhet. TKA, %/år Totalkostnadsandel. Består av fondens samtliga kostnaderdividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Utöver förvalt-ningskostnaderna tillkommer i första hand courtage för aktieaffärer.Förvaltningskostnad i kr, sparbelopp: 10 000 kr Visar hur stor förvalt-ningskostnaden varit, med ett ingående saldo på 10 000 kr i fonden vidårets start. Förvaltningskostnad i kr, sparbelopp: 10 MKR Visar hur stor den förvalt-ningskostnaden varit, med ett ingående saldo på 10 Mkr i fonden vidårets start. TKA i kr, sparbelopp: 10MKR Visar hur stor den totala kostnaden för fon-den varit, med ett ingående saldo på 10 MKR i fonden vid årets start.Förvaltare Fondens ansvariga förvaltare.

Definitioner och förklaringar till beräkningarna

Duration Ett vägt genomsnitt av återstående löptid för fondens räntebä-rande värdepapper, mätt i dagar. Ju högre värde desto mer känslig ärfondens andelskurs för förändringar i marknadsräntan (se även ränte-känslighet).Räntekänslighet Uttrycker hur värdet på fondens andelskurs förändrasvid en förändring på en procentenhet hos marknadsräntan. Observeraatt måttet ger en ungefärlig indikation, eftersom marknadsräntorna förolika löptider kan förändras i olika takt. Standardavvikelse Standardavvikelsen är dels angiven i årstakt ochbaseras på en logaritmisk månadsavkastning för en tidserie omfattande12 respektive 60 månader, d v s ett och fem år, alternativt fondens livs-längd för fonder som är yngre än fem år. Standardavvikelsen kallasibland även ”volatiliteten”. Se även riskgraderingen sid 44.Tracking Error Beräknar årsnormaliserad standardavvikelse i skillnadenmellan månadsavkastningen i respektive fond och dess jämförelse-index. Ett högt värde på tracking error skall tolkas som att fondensavkastning historiskt sett har avvikit mycket från avkastningen hosfondens jämförelseindex. Detta innebär i princip att förvaltaren tagitpositioner som avvikit markant från fondens index. Informationskvot Informationskvoten definieras som skillnaden mellanfonden och dess jämförelseindex avkastning, dividerat med fondensaktiva risk, dvs tracking error. Omsättningshastighet Omsättningshastigheten i en fond definierassom den minsta av summorna av fondens köpta och sålda värdepapperunder det gångna året dividerat med den genomsnittliga fondförmögen-heten. Handel på räntebärande värdepapper med en löptid på mindreän 1 år är exkluderade i beräkningarna av omsättningshastigheten. Courtage i % av fondförmögenhet Fondens courtage under redovis-ningsperioden dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten.Observera att det i detta fall gjorts en förändring i definitionen avgenomsnittlig fondförmögenhet. Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenhet I de totala förvalt-ningskostnaderna ingår ”Ersättning till fondbolag”, ”Ersättning till för-varingsinstitut” och ”Ersättning till tillsynsmyndighet”. Hur stor respekti-ve ersättning varit för varje fond i absoluta tal (Kkr), finns angivet iresultaträkningen. Ersättningen till fondbolaget finns för samtliga fonderangivet som förvaltningsavgift i % per år i slutet av denna årsberättelse.För SICAV-fonderna tillkommer en skatt på ca 0,06%/år. Observera att iall kursutvecklingsstatistik som förekommer i denna årsredovisning, lik-väl som i alla andra sammanhang då kursutveckling i våra fonder pre-senteras, redovisas efter att samtliga kostnader är avdragna. Detta inne-bär att det alltid är nettoavkastningen, före eventuell skatt, somredovisas.TKA, % Fondens totala kostnader enligt respektive fonds resultaträk-ning, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Om siffror saknas Inga siffror beräknas för ”Fakta från fondens start”om fonden är yngre än ett år. Detta beror på att de flesta siffrorna äromräknade till årstakt. Enligt internationella rekommendationer är detolämpligt att ange aktieportföljers utveckling i årstakt då siffrorna avserperioder kortare än ett år.

Förklaring till faktarutor

42

Fondernas kursutveckling

43

001231-010630Aktiefonder Avkastning Periodränta RänteriskEuropafond MEGA -5,5%Sv Kyrkans Aktiefond MEGA -4,7%Sverigefond MEGA -7,8%Utlandsfond MEGA -4,0%

BlandfonderMixfond MEGA -1,6%Sv Kyrkans Mixfond MEGA -0,3%

RäntefonderEuro-Penningmarknadsfond MEGA 6,4% 0,2%Euro-Räntefond MEGA 5,1% 4,0%Obligationsfond MEGA 0,7% 1,5% 2,8%Penningmarknadsfond MEGA 1,8% 3,5% 0,5%Statsskuldväxelfond MEGA 1,7% 3,4% 0,5%Statspappersfond MEGA 0,7% 1,4% 2,5%Sv Kyrkans Räntefond MEGA 1,0% 2,0% 2,2%Sv Likviditetsfonden MEGA 1,7% 3,4% 0,5%Sv Obligationsfonden MEGA 0,8% 1,7% 2,2%

IndexAktiefondsindexSIXPX -10,7%MSCI Comb 50/50 -4,4%MSCI Europe -6,3%MSCI World 1,8%

Blandfondsindex

MSCI Comb 25/25/25/25 -0,5%

RäntefondsindexOMRX BOND 0,4% 0,7%OMRX GOVT 0,2% 0,3%OMRX TBILL 1,8% 3,6%OMRX TOTAL 0,6% 1,2%JPM EMU Cash 6,9%JPM EMU Bond 6,1%

44

Vid utvärdering av kapitalplaceringar är det viktigt att beaktaplaceringarnas riskinnehåll. I fondsammanhang är standardavvi-kelsen (s), ibland även kallad volatiliteten, det vanligast användamåttet vid uppskattning av risknivå. Måttet visar hur fondensavkastning varierat kring sitt genomsnittsvärde under en valdtidsperiod. Som exempel har Japanfonden och RäntefondSverige båda gett en genomsnittlig årsavkastning på 7 procent desenaste fem åren. Under resans gång har dock Japanfonden, meden standardavvikelse på 24 procent, haft en betydligt större av-vikelse från en "jämn" sjuprocentig avkastningskurva än Ränte-fond Sverige, som under perioden haft en standardavvikelse på 4 procent.

Vilken är nyttan av att känna till en fonds standardavvikelse?Svaret är att det finns ett samband mellan standardavvikelse ochavkastning i en fond. Vad man med säkerhet kan säga är attsannolikheten för extraordinär avkastning i en fond, positiv såvälsom negativ, ökar med en hög standardavvikelse och vice versa.Graderingen kan även användas som hjälpmedel för att identi-fiera fonder med hög avkastningspotential; i synnerhet om manbeaktar de ekonomiska teorier som hävdar att ett högre risk-tagande även höjer den förväntade framtida avkastningen. Påsamma sätt brukar de regioner eller branscher som befinner sig ien tidig fas av sin utveckling vara mer riskfyllda än mer mognamarknader, samtidigt som de ofta innehar större framtida avkast-ningspotential. Standardavvikelsens betydelse för placerings-beslutet torde minska i takt med att spartidens längd ökar, efter-som variationen i avkastning tenderar att minska över tiden.

En viktig sak att notera i detta sammanhang är att det är fon-dens framtida risknivå som kommer att avgöra fondens framtidaavkastning. De siffror vi här redovisar baseras på historiskaavkastningsdata. De bör alltså främst betraktas som en indikationpå framtida risknivå. För att få mer konkret nytta av standard-avvikelsen som riskmått har vi på Robur med hjälp av detta måttgraderat våra fonder i sex riskklasser.

Klass Risk σ Beskrivning

1 Låg Räntefondrisk < 2 Fonder som placerar i räntepapper med kort löptid, oftast statsskuldväxlar

2 Hög Räntefondrisk 2–9 Fonder som placerar i räntepapper med lång löptid och/eller i utländsk valuta

3 Blandfondrisk 10–13 Fonder som innehåller både aktier och räntebärande värdepapper

4 Låg aktiefondsrisk 14–19 Fonder med större spridning av innehav, geografiskt och inom olika branscher

5 Normal aktiefondrisk 19–22 "Ordinära" land- och branschfonder, däribland de Sverigeinriktade fonderna

6 Hög aktiefondrisk >_ 23 Fonder inriktade mot regioner eller branscher med hög utvecklingspotential och risk

Roburs riskklasser har indelats med utgångspunkt i standardavvikelser för månadsavkastningenunder de senaste fem åren, alternativt från fondens start för yngre fonder, i tabellen betecknat med σ.Relevant riskrelaterad information redovisas i "kommentarer" i anslutning till respektive fond. Standardavvikelse, avkastning och andra "femårsnyckeltal" finns i respektive fonds faktaruta.

Riskklass Fond σσ

6σ <_ 23

5 Sverigefond MEGA 1919 < σ <_ 22 Svenska Kyrkans Aktiefond MEGA 19

Europafond MEGA* –

4 Utlandsfond MEGA* 1714 <_ σ <_ 19

3 Mixfond MEGA 1210 <_ σ <_ 13 Svenska Kyrkans Mixfond MEGA* –

2 Euro-Räntefond MEGA* 62 <_ σ <_ 9 Euro-Penningmarknadsfond MEGA* 6

Obligationsfond MEGA 4Svenska Kyrkans Räntefond MEGA 3Statspappersfond MEGA* 2Svenska Obligationsfonden MEGA* –

1 Penningmarknadsfond MEGA 0.5σ < 2 Svenska Likviditetsfonden MEGA* –

Statsskuldväxelfond MEGA 0.3

Fotnoter och förklaringar: * Fonden har inte funnits i fem år. Standardavvikelsen har i dessa fall beräknats från fondens start. Vidde tillfällen fonden funnits kortare än 2 år saknas oftast siffror helt. Fonden har då klassificerats enbartefter sin inriktning med bifogad kommentar.

Megafondernas riskklasser

KURSUTVECKLING

45

Aktie- och MixfondernaInköpsavgift, 0 kr - 999 999 kr 5,0%Inköpsavgift, 1 000 000 kr - 0%Förvaltningsavgift 0,5%Inlösenavgift, vid innehav > 30 dagar 0%Inlösenavgift, vid innehav < 30 dagar 1%Förvaringsavgift, högst 0,011% av fondförmögenheten

RäntefonderInköpsavgift, 0 kr - 999 999 kr 1,0%1 000 000 kr - 0%Förvaltningsavgift, Penningmarknadsfond MEGA 0,3%

Statsskuldväxelfond MEGA 0,3%Euro - Penningmarknadsfond MEGA 0,3%Euro - Räntefond MEGA 0,4%Statspappersfond MEGA 0,4%Obligationsfond MEGA 0,4%Sv. Kyrkans räntefond MEGA 0,4%Svenska Likviditetsfonden MEGA 0,4%Svenska Obligationsfonden MEGA 0,5%

Inlösenavgift 0%Förvaringsavgift, högst 0,011% av fondförmögenheten

FondavgifterIndexinnehåll Förkortning

Svenskt Fondförvaltarindex (Stockholmsbörsen) SIXPXMSCI Världsindex MSCI World MSCI Europaindex MSCI Europe25% SIXPX, 50% MSCI Världsindex exkl. Sverige MSCI Comb 50/50

25% SIXPX, 25% MSCI Världsindex exkl. Sverige,25% OMs Totalindex (ränteindex) MSCI Comb 25/25/25/2525% JPM Globalindex MSCI Comb 25/25/25/25

OMs Statsskuldväxelindex OMRX-TBILLOMs Totalindex OMRX-TOTALOMs Obligationsindex OMRX-BONDOMs Statspappersindex OMRX-GOVTJP Morgans EMU Obligationsindex JPM EMU BondJP Morgans EMU Cashindex JPM EMU Cash

Jämförelseindex

46

Robur Fonder AB, FöreningsSparbanken Fonder ABOrdinarie ledamöter: Ordförande Bengt Söderström, f.d. VD Göte-borgs Energi, Vice ordförande Palle Andersson, f.d. vVD OK Petroleum,Stig Bälter, Robur AB, Mats Lagerqvist, vVD Robur AB, Bo Mårtensson,VD Sparbanken Tranemo.

Svenska Kyrkans Fond ABOrdinarie ledamöter: Ordförande Ingvar Rindborg, direktör, Viceordförande Carl Gustaf von Ehrenheim, godsägare, Anders Gustafzon,bankdirektör FöreningsSparbanken AB, Sven Fredriksson, förbunds-ordförande, Mats Lagerqvist, vVD Robur AB, Sture Ramström, direktörStiftelsen Stora Sköndal, Gunnar Eliasson, professor KTH, Johan Carlberg,VD Svenska Kyrkans Fond AB.Suppleant: Lena Granbom, kanslichef Linköpings kyrkl.samf.

Robur ABRevisorer: Aukt.revisor Ulf Egenäs, Aukt. revisor Torbjörn Hanson.Revisorssuppleanter: Aukt. revisor Jan Larsson, Aukt. revisor Olof Cederberg.

Svenska Kyrkans Fond ABRevisorer: Aukt. revisor Peter Markborn (utsedd av Finansinspektionen),Aukt. revisor Berit Hernström, Suzanne Fredborg.Revisorssuppleanter: Aukt. revisor Per Björngård, Aukt. revisor Karl A Ehlde.

Halvårsberättelse för Roburs Institutionella fonder har upprättats enligt lagen om värdepappersfonder och ansluter i allt väsentligt tillFondbolagens Förenings rekommendationer för redovisning avvärdepappersfonder.

Styrelseledamöter Revisorer

Robur AB, Malmtorgsgatan 8, 105 34 StockholmTelefon 08-585 924 00. Fax 08-796 49 85. FondDialogen, telefon 0771-33 11 33

Bankgiro 866-6646. Styrelsens säte, 105 34 Stockholm. Org nr. 556110-3895. Moms reg nr. SE 556110-389501. E-post info@robur.se. Internetadress www.robur.se

CITIG

ATE

GR

AM

MA

. Foto

: Mag

nu

s Rietz