www.mercer.no

Innskudd-/ytelsespensjon sett fra den ansattes/bedriftens ståsted

12.11.2008

Kristin Tosseviken

Peer Review: Jon Egil Strand

2Mercer

Mercer in the Nordics

Nordic presence (~200 empl.) Denmark (~50) Finland (~20) Norway (~50) Sweden (~80)

Business areas Employee Benefits Consulting

- Retirement- Health & Benefits

HR Services (outsourcing) Human Capital Consulting Information Product Solutions Investment Consulting

3Mercer

Bare noen spørsmål? - Generelt

Bedriften– Hva slags type pensjon?

Ytelsesordning Innskuddsordning

– Pensjonsalder – ny folketrygd – AFP

Hva forventer den ansatte?– God pensjon ved nådd alder– Pensjonsalder? – tidlig pensjonering– Arbeidsgiver som tilrettelegger for en god pensjon

Både bedriften og den ansatte– Høy avkastning – sammenlignet med andre tilbydere – Kunnskap og forståelse

4Mercer

Svaret for mange bedrifter har vært innskuddspensjon

Bedrifter tror at ved å velge innskuddspensjon er all risiko fjernet Avkastningsrisiko Forsikringsrisiko Inflasjonsrisiko

Men innskuddspensjon kan være en farlig bommerang!

Bedriftens ståsted

6Mercer

Hvorfor har man valgt den pensjonsordningen man har?Ytelsesordning

KOM HIT og BLI HER så får du 66% av lønnen i pensjon!– God og trygg pensjonsordning hos en generøs arbeidsgiver

Oppbygging av premiereservene før 2001 var også av en slik natur at det svært ugunstig å slutte – mest opptjening de siste årene– Lineær opptjening etter 2001

God avkastning betalte deler av premien

Langt horisont - stor risikotoleranse - fellesskap

7Mercer

Hva driver endringene?

Ytelsesordningen medfører at man må vise forpliktelsen i balansen og man får uforutsigbare pensjonskostnader– Nye regnskapsregler

Endrede regler fra myndighetene – Grunnlagsrenten– Prising av rentegaranti– Økt premie på risiko (død – uførhet)

Endret ansettelsesmønster– Større turnover – både arbeidsgiver og ansatte er pådrivere– Synliggjøre pensjonen– Sammenlignbart – både for arbeidsgiver og ansatte

8Mercer

RedusererisikoReduserekostnaderHR strategi

Hva var begrunnelsen for å endre pensjonsordning?

Typisk fordeler svarene seg slik:

9Mercer

Bedriftenes valg Resultat fra UK

Source: ACA Pension Trends Survey 2005

0

10

20

30

40

50

60

Lukker ytelsesord. for nye medlemmer

Terminerer ytelses- ordningen

Flytter ansatte over i innskudds- ordning

Wound-up Scheme

Valgte ordninger

And

el fo

reta

k so

m h

ar g

jort

end

ringe

r

Blandet ytelses- og innskudds-ordning

Set up Career Average Scheme

Reduced percentage of employees covered by Scheme

10Mercer

Ny situasjon: Må administrere to pensjonsordninger

Lukker dagens ytelsesordning– Må ajourføres mht lønnsendringer– Må regnskapsføre pensjonsforpliktelsen og kostnadene– Mer homogen gruppe, mindre risikoutjevning

Konsekvensene av lengre levealder blir ikke utjevnet med de unge som kommer inn i ordningen

Kortere tid å fordele avvik på

Innfører ny innskuddsordning– Viktig med korrekte og ajourførte opplysninger– Velge rett leverandør

Kostbart å administrere to ordninger

11Mercer

Er innskuddsmarkedet transparent ?Utvalg porteføljer med ”balansert” eller ”middels” risiko

Norsk innskuddspensjon

Verdien av kr 100 investert 1. januar 2005(eksklusive kapitalforvaltningshonorar)

kr 90

kr 100

kr 110

kr 120

kr 130

kr 140

kr 150

kr 160

kr 170

jan. 0

5

apr. 0

5jul

. 05

okt. 0

5jan

. 06

apr. 0

6jul

. 06

okt. 0

6jan

. 07

apr. 0

7jul

. 07

okt. 0

7jan

. 08

apr. 0

8jul

. 08

okt. 0

8

Danica Moderat Gjensidige Kombinert Balansert Nordea Generasjonsfond BalansertSkagen Fondene 40 SpareBank 1 Moderat 50 Storebrand BalansertVital 50

12Mercer

Avkastning og risiko

Vi har sett på avkastningen for såkalt like produkter. For den ansatte fremstår disse tilbyderne som like– Men forskjellene internt i produktene er store

geografisk spredning aktiv vs indeksnær forvaltning valg av aktivaklasser ulik aksjeandel ulik nedtrappingsprofil valutasikring rebalansering

– Som medfører at produktene har ulik risiko selv om de fremstår som like

13Mercer

Norsk innskuddspensjonÅrlig avkastning og volatilitet i perioden januar 2005-september 2008

(eksklusive kapitalforvaltningshonorar)

Danica Moderat

Gjensidige Kombinert Balansert

Nordea Generasjonsfond Balansert

Skagen Fondene 40

SpareBank 1 Moderat 50

Storebrand Balansert

Vital 50

0,00 %

1,00 %

2,00 %

3,00 %

4,00 %

5,00 %

6,00 %

7,00 %

8,00 %

9,00 %

10,00 %

5,00 % 6,00 % 7,00 % 8,00 % 9,00 % 10,00 % 11,00 % 12,00 % 13,00 % 14,00 % 15,00 %

Årlig volatilitet

Årli

g av

kast

ning

Danica ModeratGjensidige Kombinert BalansertNordea Generasjonsfond BalansertSkagen Fondene 40SpareBank 1 Moderat 50Storebrand BalansertVital 50

Risikojustert avkastning

14Mercer

Mercers svar:Alle bedrifter trenger styring av sine pensjonsordninger

Hva skjer med ytelsesordningen (lukket/åpen) i fremtiden?

Hva hvis bedriften har valgt en leverandør som gir lav avkastning sammenlignet med andre? Eller har lavere avkastning enn lønnsøkningen?

BenchmarkBenchmark Buy-inBuy-in

Periodical monitoring(Governance)

AnalysisAnalysis FinalizeFinalize CommunicateCommunicate

Den ansattes ståsted

16Mercer

Den ansattes holdning til risiko

Anta at vi tilbyr deg følgende 2 scenarioer. Hvilken vil du velge? A eller B

Risiko for å vinne

A. 75% sannsynlighet for å vinne 60.000 og 25% for å vinne 0

B. 100% sannsynlighet for å vinne 40.000

Risiko for å tape

A. 60% sannsynlighet for å tape 70.000 og 40% for å tape 0

B. 100% sannsynlighet for å tape 40.000

17Mercer

Den ansattes holdning til risiko

Sikkert utfall

Usikkertutfall

Risiko for å vinne

Sikkert utfall

Usikkertutfall

Risiko for å tape

Konsekvens – Alt annet likt velger en ansatt en dårligere ytelsesordning enn innskuddsordning

Source: Prospect Theory, Kahneman

60% av 70.000 = 42.000

18Mercer

Fins det noen likheter mellom en pub, global oppvarming og pensjon ?

Den ansattes ståstedRisiko i et annet perspektiv

19Mercer

Den ansattes ståstedRisiko i et annet perspektiv

Hva er felles for en norsk pub, global oppvarming og pensjon ?

– Risikoen inntreffer ikke umiddelbart

– Utfallet er usikkert

– Kunnskap påvirker adferden

20Mercer

Den ansattes ståstedFå valg – mange valg

Blir vi tilbudt noen få valgmuligheter - vi velger

Blir vi tilbudt mange valgmuligheter - vi velger ikke

0

20

40

60

80

100

Begrenset utvalg av fond Stort utvalg av fond

Source : Sethi-Iyengar and Lepper (2000)

21Mercer

Ansattes ståsted Hvordan kan bedriften redusere ’risikoen’ for den ansatte?

Reduserer risiko ved– Ha få valg eller segmenterte valg for investering– Finansiell kunnskap - opplæring

Bedriften tar styringen over pensjonsordningen – Beskrive hvordan ordningen administreres – Beskrive hvordan innskuddene fastsettes– Hvordan beste leverandør mht avkastning velges – Hvor ofte kontrolleres leverandørene – overvåke markedet

Kommunikasjon

22Mercer

Konklusjon

Både fra bedriften og fra den ansatte er det risiko som er tema når man velger og tenker pensjon

Alle ønsker å ’fjerne’ risiko fra seg selv

Risiko kan bare håndteres ved å ha gode styringsverktøy

BenchmarkBenchmark Buy-inBuy-in

Periodical monitoring(Governance)

AnalysisAnalysis FinalizeFinalize CommunicateCommunicate

www.mercer.no