instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
TRANSCRIPT
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
1/57
INSTRUMENTI I POSTUPCI
ANALIZE FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA
Prof. dr. sc. Katarina Žager Ekonomski fakultet Zagreb
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
2/57
• primjena različitih analitičkih instrumenata i postupaka
pomoću kojih se podaci iz financijskih izvještaja pretvaraju u informacije relevantne za upravljanje
• AFI – alat za povećanje kvalitete podataka zapisanih ufinancijskim izvještajima
•Za korektno “čitanje” podataka iz financijskihizvještaja potrebno je razumjeti načine i pravilasastavljanja FI (interpretacija rezultata analize zavisi od razumijevanjakvalitete informacijske podloge)
ANALIZA FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
3/57
• Temeljni instrumenti i postupci analize:
– Horizontalna analiza
– Vertikalna analiza
– Analiza pomoću pokazatelja
– Specijalne analize
• Izbor i primjena određenih analitičkihpostupaka
interesne skupine i zahtjevi zainformacijama:
• Investitori (dioničari, kreditori)
• Menadžment
• ostali
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
4/57
TEMELJNI INSTRUMENTI I POSTUPCI ANALIZE
FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA
TEMELJNI INSTRUMENTI I POSTUPCI
ANALIZE FINANCIJSKIH IZVJEŠTAJA
KOMPARATIVNI
FINANCIJSKI IZVJEŠTAJI STRUKTURNI
FINANCIJSKI IZVJEŠTAJI POKAZATELJI
FINANCIJSKE ANALIZE
POSTUPAK
HORIZONTALNE ANALIZE
POSTUPAK
VERTIKALNE ANALIZE
POJEDINAČNI POKAZATELJ
SKUPINE POKAZATELJA
SUSTAVI POKAZATELJA
ZBROJNI (SINTETSKI)
POKAZATELJI
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
5/57
HORIZONTALNA ANALIZA
• Temelji se na komparativnim financijskim izvj.
• usporedba podataka za više razdoblja (serije
baznih indeksa)
• Otkrivanje tendencija i dinamike promjena
0
200000
400000
600000
20X1
20X2
0
10
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
6/57
ANALITIČKI POSTUPAK POTENCIJANI PROBLEMI
Udio novca i novčanih ekvivalenata u ukupnoj imovini se smanjuje tokom razdoblja
Problem likvidnosti, postojanje potrebe zazaduživanjem
Potraživanja konstantno rastu brže od prodaje
Agresivna politika priznavanja prihoda – prerano
priznavanje prihoda i pružanje “dobrih” kreditnih
uvjeta kupcima
Potraživanja konstantno rastu sporije od prodaje Potraživanja su možda klasificirana u neku drugu
kategoriju imovinezalihe konstantno brže rastu od prodaje, troškova
prodanih proizvoda ili obveza prema dobavljačima
- Zalihe mogu biti zastarjele čime se nameće
potreba za vrijednosnim usklađivanjima;
- Nisu priznati svi troškovi prodanih proizvoda
Relativno veliko povećanje dugotrajne materijalne
imovine u odnosu na ukupnu imovinu
Kapitalizacija troškova popravaka i održavanja
umjesto njihova rashodovanja
Naglo smanjenje dugotrajne materijalne imovine u
odnosu na ukupnu imovinu
- Nedostatak investicija u dugotrajnu imovinu
- Promjena politike amortizacije
Relativno povećanje unaprijed plaćenih troškova i
prihoda budućih razdoblja u odnosu na ukupnu
imovinu
Neadekvatna kapitalizacija pojedinih operativnih
troškova
Veliko povećanje goodwilla u odnosu na ukupnu
imovinu
Mogućnost pogrešne klasifikacije dugotrajne
materijalne imovine u goodwill kako bi se izbjegla
njihova amortizacija u nadolazećem razdoblju
Potencijalni problemi koji se otkrivaju s pomoću analitičkih postupaka
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
7/57
VERTIKALNA ANALIZA
• Temelji se na strukturnim financijskim izvještajima
• Usporedba podataka u jednog godini – STRUKTURA!
• Raščlanjivanje - promatra se udio neke pozicije u
ukupnoj vrijednosti:
• Bilanca - % od ukupne ________
• RDG-a - % od ukupnih _________• Izvještaj o novčanom toku - % od ukupnih _________
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
8/57
ANALIZA POMOĆU POKAZATELJA
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
9/57
POKAZATELJI
• POKAZATELJ – racionalan broj koji u odnosstavlja dvije međusobno povezane veličine
• preduvjet ispravnosti pokazatelja
• PODLOGA – FINANCIJSKI IZVJEŠTAJI
– POKAZATELJI – na temelju: – Bilance
– Računa dobiti i gubitka
– Izvještaja o novčanom toku
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
10/57
• VRSTE POKAZATELJA:
– Pojedinačni
– Skupine – Sustavi
– Zbrojni (sintetički)
• USPOREDBA POKAZATELJA:
– Planirana vrijednost
– Vrijednost u prethodnim razdobljima
– Usporedba s pokazateljima poduzeća iste djelatnosti
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
11/57
TEMELJNE SKUPINE POKAZATELJA
• POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
• POKAZATELJI ZADUŽENOSTI
• POKAZATELJI AKTIVNOSTI
• POKAZATELJI EKONOMIČNOSTI
• POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
• POKAZATELJI INVESTIRANJA
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
12/57
POKAZATELJI ANALIZE FINANCIJSKIHIZVJEŠTAJA
Pokazateljilikvidnosti
Pokazatelji______________
Pokazatelji_____________
Pokazateljiekonomičnosti
Pokazatelji_____________
Pokazateljiinvestiranja
Uspješnost poslovanja Sigurnost poslovanja
Temeljni kriteriji dobrog poslovanja
Povezanost pokazatelja analize financijskih izvještaja i temeljnih kriterija dobrog poslovanja
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
13/57
Skupine financijskih pokazatelja
(na temelju bilance i računa dobiti i gubitka)
• pokazatelji likvidnosti – mjere sposobnost podmirenja dospjelih kratkoročnihobveza
• pokazatelji zaduženosti – mjere zaduženost poduzeća tj . koliko se poduzeće financira iz tuđih izvora
• pokazatelji aktivnosti – mjere kako efikasno poduzeće upotrebljava svojeresurse
• pokazatelji ekonomičnosti – mjere odnos prihoda i rashoda tj. koliko se
prihoda ostvari po jedinici rashoda
• pokazatelji profitabilnosti – mjere povrat uloženog kapitala
• pokazatelji investiranja – mjere uspješnost ulaganja u dionice
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
14/57
POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
• LIKVIDNOST – sposobnost transformacijeimovine iz jednog oblika u drugi (novac!)
• sposobnost poduzeća da podmiri svojedospjele kratkoročne obveze
• podloga za izračun: BILANCA
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
15/57
POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
KOEFICIJENT TRENUTNE
LIKVIDNOSTI
KOEFICIJENT UBRZANELIKVIDNOSTI
KOEFICIJENT TEKUĆELIKVIDNOSTI
KOEFICIJENT FINANCIJSKE
STABILNOSTI
=
=
=
=
NOVAC
KRATKOROČNE OBVEZE
NOVAC + POTRAŽIVANJA
KRATKOROČNE OBVEZE
KRATKOTRAJNA IMOVINA
KRATKOROČNE OBVEZE
DUGOTRAJNA IMOVINA
KAPITAL + DUGOROČNE OBVEZE
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
16/57
Struktura bilance - pravila financiranja
AKTIVA PASIVA
KRATKOTRAJNA
IMOVINA KRATKOROČNE
OBVEZE
DUGOROČNE OBVEZE
DUGOTRAJNA
IMOVINAKAPITAL
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
17/57
Zlatna pravila financiranja
1. dugotrajna imovina treba se financirati iz _________ izvora
2. kratkotrajna imovina treba se financirati iz ________ izvora
3. dio kratkotrajne imovine treba se financirati _________izvora
KI KO
DI DO + K
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
18/57
(Neto) radni kapital
Pokazuje koliko je KI financirano iz dugoročnih izvora
NRK – rezerva sigurnosti, rezerva likvidnosti, rezervafinancijske stabilnosti
Mjera likvidnosti i kratkoročnog financijskog zdravlja
KRATKOTRAJNA IMOVINA- KRATKOROČNE OBVEZE = NETO RADNI KAPITAL
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
19/57
PODUZEĆE A PODUZEĆE B
KRATKOTRAJNA IMOVINA 300.000 1.200.000
KRATKOROČNE OBVEZE 100.000 1.000.000
NETO RADNI KAPITAL 200.000 200.000
Koje poduzeće ima bolju likvidnost?
?
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
20/57
Čimbenici koji utječu na likvidnost
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
21/57
POKAZATELJI ZADUŽENOSTI
• Ukazuju koliko je imovine financirano iz tuđihizvora
• ZADUŽENOST – financiranje iz tuđih izvora
• pravila financiranja; neto radni kapital
• podloga za izračun: BILANCA
– struktura pasive !
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
22/57
POKAZATELJI ZADUŽENOSTI
KOEFICIJENT
ZADUŽENOSTI
KOEFICIJENT VLASTITOGFINANCIRANJA
KOEFICIJENT
FINANCIRANJA
=
=
=
UKUPNE OBVEZE
UKUPNA IMOVINA
GLAVNICA
UKUPNA IMOVINA
UKUPNE OBVEZE
GLAVNICA
Indikatori financijske snage :
- kratkoročno: ____________ - dugoročno: _____________
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
23/57
POKAZATELJI ZADUŽENOSTI
STUPANJ POKRIĆA I
STUPANJ POKRIĆA II
=
=
KAPITALDUGOTRAJNA IMOVINA
KAPITAL+ DUGOROČNE OBVEZE
DUGOTRAJNA IMOVINA
FAKTOR ZADUŽENOSTI =UKUPNE OBVEZE
ZADRŽANA DOBIT + AMORTIZACIJA
POKRIĆETROŠKOVA KAMATA
DOBIT PRIJE POREZA I KAMATA
KAMATE=
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
24/57
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
• Ukazuju na brzinu cirkulacije imovine u posl.procesu – koeficijenti obrtaja (promet / stanje)
– dani vezivanja imovine
• AKTIVNOST – efikasnost upotrebljavanja vlastitih
resursa
• Podloga : bilanca i račun dobiti i gubitka
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
25/57
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
KOEFICIJENT OBRTA
UKUPNE IMOVINE
KOEFICIJENT OBRTA
KRATKOTRAJNE IMOVINE
=
=
UKUPNI PRIHOD
UKUPNA IMOVINA
UKUPNI PRIHOD
KRATKOTRAJNA IMOVINA
KOEFICIJENT OBRTA
POTRAŽIVANJA
PRIHODI OD PRODAJE
POTRAŽIVANJA =
Najviše korišteni Ko :
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
26/57
DANI VEZIVANJA – trajanje obrta
DANI VEZIVANJA
UKUPNE IMOVINE
=
BROJ DANA U GODINI
KOEF. OBRTA UK. IMOVINE
DANI VEZIVANJA
KRATKOTRAJNE IMOVINE =BROJ DANA U GODINI
KOEF. OBRTA KRATK. IMOVINE
=
DANI VEZIVANJA POTRAŽ. TRAJANJE NAPLATE
POTRAŽIVANJA U DANIMA
BROJ DANA U GODINI
KOEF. OBRTA POTRAŽIVANJA
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
27/57
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
KOEFICIJENT OBRTA
ZALIHA
DANI VEZIVANJA ZALIHA
=
=
TROŠKOVI PRODANE ROBE
ZALIHE
BROJ DANA U GODINI
KOEF. OBRTA ZALIHA
NOVAC ZALIHE POTRAŽIVANJA NOVAC
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
28/57
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
KOEFICIJENT OBRTA
OBVEZA DOBAVLJAČIMA
DANI PLAĆANJAOBVEZA DOBAVLJAČIMA
=
=
NABAVA
OBVEZE PREMA DOBAVLJAČIMA
BROJ DANA U GODINI
KOEF. OBRTA OBVEZA
DOBAVLJAČIMA
Usporedba: dani trajanja naplate od kupaca vs. dani plaćanja dobavljačima (likvidnost) !
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
29/57
POKAZATELJI EKONOMIČNOSTI
EKONOMIČNOST – odnos prihoda i rashoda
• Mjere koliko se prihoda ostvari po jedinici rashoda
• Pokazatelji ekonomičnosti na razini : – Ukupnog poslovanja
– Poslovnih aktivnosti (prodaje)
– Financijskih aktivnosti
– Izvanrednih aktivnosti
• Podloga : račun dobiti i gubitka
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
30/57
POKAZATELJI EKONOMIČNOSTI
EKONOMIČNOST UKUPNOG POSLOVANJA
EKONOMIČNOSTPOSLOVANJA (PRODAJE)
EKONOMIČNOSTFINANCIRANJA
EKONOMIČNOSTIZVANREDNIH AKTIVNOSTI
=
=
=
=
UKUPNI PRIHODI
UKUPNI RASHODI
PRIHODI OD PRODAJE
RASHODI PRODAJE
FINANCIJSKI PRIHODI
FINANCIJSKI RASHODI
IZVANREDNI PRIHODI
IZVANREDNIR RASHODI
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
31/57
POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
• Mjere povrat uloženog kapitala
• Najčešći pokazatelji: – Marža profita – Rentabilnost imovine
– Rentabilnost vl. kapitala
• sposobnost menadžmenta, financijska poluga
• Podloga: bilanca i račun dobiti i gubitka
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
32/57
POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
NETO MARŽA PROFITA
BRUTO MARŽAPROFITA
NETO RENTABILNOST
IMOVINE
BRUTO RENTABILNOST
IMOVINE
=
=
=
=
NETO DOBIT + KAMATE
UKUPNI PRIHOD
BRUTO DOBIT + KAMATE
UKUPNI PRIHOD
NETO DOBIT + KAMATE
UKUPNA IMOVINA
BRUTO DOBIT + KAMATE
UKUPNA IMOVINA
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
33/57
POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
RENTABILNOST
VLASTITOG KAPITALA =NETO DOBIT
VLASTITI KAPITAL
FINANCIJSKA POLUGA !
kamatna % i Ri, Rk
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
34/57
POKAZATELJI INVESTIRANJA
• Mjere uspješnost ulaganja u dionice
• rentabilnost dionice rentabilnost vlastitogkapitala
• podloga za izračun: bilanca, račun dobiti igubitka, ostali podaci o dionicama
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
35/57
POKAZATELJI INVESTIRANJA
DOBIT PO DIONICI
(EPS)
DIVIDENDA PO DIONICI
(DPS)
ODNOS ISPLATE DIVIDENDI
(DPR)
=
=
=
NETO DOBIT
BROJ DIONICA
DIO NETO DOBITI ZA DIVIDENDE
BROJ DIONICA
DIVIDENDA PO DIONICI (DPS)
DOBIT PO DIONICI (EPS)
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
36/57
POKAZATELJI INVESTIRANJA
ODNOS CIJENE I DOBITI
PO DIONICI (P/E)
UKUPNA RENTABILNOST
DIONICE
DIVIDENDNA RENTABILNOST
DIONICE
=
=
=
TRŽIŠNA CIJENA DIONICE (PPS)
DOBIT PO DIONICI (EPS)
DOBIT PO DIONICI (EPS)
TRŽIŠNA CIJENA DIONICE (PPS)
DIVIDENDA PO DIONICI (DPS)
TRŽIŠNA CIJENA DIONICE (PPS)
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
37/57
SUSTAVI POKAZATELJA
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
38/57
SUSTAVI POKAZATELJA
• Obuhvaćaju više međusobno povezanih pojedinačnihpokazatelja
• Cilj: obuhvaćanje cjeline poslovanja, veća izvještajna snaga(pojedinačni pokazatelji se odnose na pojedini segment!)
• Osnovna obilježja:
– Postoji glavni i pomoćni pokazatelji
– Međusobna povezanost i uvjetovanost
– Matematički prikaz veza i odnosa
• Najpoznatiji: Du Pontov sustav pokazatelja (vršni pokazatelj:rentabilnost imovine)
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
39/57
DU PONTOV SUSTAV POKAZATELJA
• Skup međusobno povezanih pokazatelja
• Vršni pokazatelj = rentabilnost ukupne imovine
– Iz vršnog pokazatelja se izvode zahtjevi koji trebaju biti
zadovoljeni na nižim razinama
– Pokazuje veze između čimbenika koji utječu narentabilnost imovine
– Omogućuje projekcije utjecaja ∆ jednog elementa naostvarenje vršnog cilja (rentabilnost im.)
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
40/57
RENTABILNOST UKUPNE IMOVINE
MARŽA PROFITA Ko UKUPNE IMOVINE
NETO DOBIT
+ KAMATEUKUPNI PRIHOD UKUPNI PRIHOD
Φ UKUPNA
IMOVINA
PRIHODIRASHODI
(bez kamata)
Φ DUGOTRAJNA
IMOVINA
Φ
KRATKOTRAJNA
IMOVINA
OPERATIVNI
TROŠKOVI
TROŠKOVI
PRODANE ROBE
Φ ULAGANJE U
OBIČNE DIONICE Φ GOTOVINA
Φ VRIJEDNOSNI
PAPIRI
POREZ NA DOBIT OSTALOΦ POSTROJENJA
I OPREMAΦ POTRAŽIVANJA Φ ZALIHE ROBE
Φ UNAPRIJED PLAĆENI
TROŠKOVI I OSTALA KI
:
-
+
:
+
++
x
Φ OSTALA DI
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
41/57
ZBROJNI POKAZATELJI
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
42/57
ZBROJNI POKAZATELJI
• Ponderirani zbroj više pojedinačnih pokazatelja • Primarno razvijeni s ciljem predviđanja financijskih
teškoća (bankrota)
• Najpoznatiji :
– Altmanov pokazatelj ( Z –score model):• Razvijen u SAD-u analizom FI proizvodnih poduzeća koja kotiraju na
burzi
• Statističkom obradom generirano 5 ključnih pokazatelja
• Naknadna modifikacija modela :
– A Model – za poduzeća koja ne kotiraju na burzi
– B Model – primjenjiv za neproizvodna poduzeća
– Kralicekov DF pokazatelj – model za procjenu poslovne krize:• Altmanov model prilagođen europskom okruženju
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
43/57
NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
X1 Radni kapital Ukupna imovina
X2 Zadržana dobit Ukupna imovina
X3 Dobit prije kamata i poreza Ukupna imovina
X4 Tržišna vrijednost dionice Ukupne obveze
X5 Ukupni prihodi Ukupna imovina
ALTMAN –ov ZBROJNI POKAZATELJ
Z = 1,2 x1 + 1,4 x2 + 3,3 x3 + 0,6 x4 + 1,0 x5
Z ≤ 1,8 FINANCIJSKE TEŠKOĆE 1,81< Z < 2,99 SIVA ZONAZ ≥ 3 ZDRAVO PODUZEĆE
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
44/57
NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
X1 Radni kapital Ukupna imovinaX2 Zadržana dobit Ukupna imovina
X3 Dobit prije kamata i poreza Ukupna imovina
X4 Knjigovodstvena vrijednost dionice Ukupne obveze
X5 Ukupni prihodi Ukupna imovina
MODIFIKACIJE ALTMANOVOG MODELA - A MODEL ZPoduzeća ne kotiraju na burzi
A model Z = 0.717 X1 + 0.847 X2 + 3.107 X3 + 0.42 X4 + 0.998 X5
Z ≤ 1,23 FINANCIJSKE TEŠKOĆE 1,24< Z < 2,89 SIVA ZONA
Z ≥ 2,9 ZDRAVO PODUZEĆE
MODIFIKACIJE ALTMANOVOG MODELA B MODEL Z
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
45/57
NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
X1 Radni kapital Ukupna imovina
X2 Zadržana dobit Ukupna imovina
X3 Dobit prije kamata i poreza Ukupna imovina
X4 Knjigovodstvena vrijednost dionice Ukupne obveze
MODIFIKACIJE ALTMANOVOG MODELA - B MODEL Zprimjenjiv i za neproizvodne djelatnosti
B model Z = 6.56 X1 + 3.26 X2 + 6.72 X3 + 1.05 X4
Z ≤ 1,10 FINANCIJSKE TEŠKOĆE 1,11< Z < 2,59 SIVA ZONA
Z ≥ 2,6 ZDRAVO PODUZEĆE
Kod ovog modela pokazatelj X5 isključen iz izračuna jer je pokazivaoznačajna odstupanja po djelatnostima
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
46/57
KRALICEKOV DF POKAZATELJ
• Model za identificiranje krize na primjerueuropskih poduzeća
DF = 1,5X1 + 8,08X2 +10X3 +5X4 + 01X6
X1 = čisti novčani tok /ukupne obveze X2 = ukupna imovina /ukupne obveze
X3 = dobit prije kamata i poreza /ukupna imovina
X4 = dobit prije kamata i poreza /ukupni prihodiX5 = zalihe /ukupni prihodi
X6 = poslovni prihodi / ukupna imovina
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
47/57
Vrijednost DF
pokazatelja Financijska stabilnost
> 3.0 IZVRSNA
> 2.2 VRLO DOBRA
> 1.5 DOBRA> 1.0 OSREDNJA
> 0.3 LOŠA
≤ 0.3 POČETAK INSOLVENTNOSTI
≤ 0.0 UMJERENA INSOLVENTNOST
≤ - 1.0 IZRAZITA INSOLVENTNOST
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
48/57
ANALIZA NA TEMELJU
IZVJEŠTAJA O NOVČANOM TOKU
Kn
Analiza na temelju izvještaja o
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
49/57
Analiza na temelju izvještaja onovčanom toku
Primjer komparativnog izvještaja o novčanom toku
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
50/57
Primjer strukturnog izvještaja o novčanom toku
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
51/57
POKAZATELJI NA TEMELJU IZVJEŠTAJA
O NOVČANOM TOKU
POKAZATELJI
LikvidnostiKvalitete
dobitiPovrata
novčanog toka Kapitalnihizdataka
Kn
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
52/57
POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
Novčano pokriće kratkoročnih obv. NT iz poslovnih akt. Kratkoročne obveze
Novčano pokriće ukupnih obveza NT iz poslovnih akt. Ukupne obveze
Novčano pokriće dividendi NT iz poslovnih akt. Novčani izdaci za dividende
Novčano pokriće kamata NT iz poslovnih akt. prije kamata iporeza
Rashodi od kamata
• ukazuju na sposobnost pokrića obveza, dividendi kamata
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
53/57
POKAZATELJI KVALITETE DOBITI
• Ukazuju na razliku između primitaka i prihodaodnosno između novčanog toka i dobiti
NOVAC DOBIT• Razlog:
INT = novčana osnova, RDG = obračunska osnova
• Kolika je stvarna razlika između ovih izvještajaukazuju pokazatelji kvalitete dobiti
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
54/57
NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
Kvaliteta prihoda (prodaje) Novčani primici s osnove prodaje Prihodi od prodaje
Kvaliteta dobiti Novčani tok iz poslovnih akt. Dobit iz poslovnih akt.
POKAZATELJI KVALITETE DOBITI
POKAZATELJI POVRATA NOVČANOG
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
55/57
POKAZATELJI POVRATA NOVČANOGTOKA
NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
Povrat novca na uloženu imovinu NT iz PA+ kamate + porezi Ukupna imovina
Povrat novca na glavnicu i obveze NT iz PA Ukupne obveze + glavnica
Povrat novca na dioničarsku glavnicu NT iz PA Glavnica
Novčani tok po dionici NT iz PA
Broj dionica
• predstavljaju novčani izraz rentabilnosti
• treba ih promatrati zajedno s pokazateljima investiranja
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
56/57
POKAZATELJI KAPITALNIH IZDATAKA
• Ukazuju na sposobnost poduzeća da u kratkom roku podmirisvoje kapitalne izdatke
NAZIV POKAZATELJA BROJNIK NAZIVNIK
Pokazatelj nabave kapitalne im. NT iz poslovnih aktivnosti – izdaci za dividende
Izdaci za nabavu kapitalne
imovine
Pokazatelj investiranja NT iz investicijskih akt. NT iz financijskih aktivnosti
Pokazatelj financiranja NT iz investicijskih akt. NT iz poslovnih aktivnosti + NTiz financijskih aktivnosti
-
8/15/2019 Instrumenti i postupci analize financijskih izvještaja.pdf
57/57
• Pokazatelje novčanog toka treba promatratizajedno s pokazateljima na temelju bilance i
RDG-a
c jelovita slika “zdravstvenog stanja” poduzeća
“Što je skalpel u rukama dobrog kirurga,to je pokazatelj u rukama
dobrog menadžera”
(Rolf Hofmann)