formalny przydział akcji

obrót PDA jeszcze przed rejestracją w sądzie

zasady, notowania takie jak dla akcji

transakcje przeprowadza KDPW i dom maklerski

płynne przechodzenie -> 100 PDA -> na kolejnej sesji 100 akcji

szybszy obrót akcjami na rynku wtórnym

Zapisy na akcje od 7 do 20 października, 29 października nastąpił przydział akcji.

Debiut 3.11.2009 r., 250 mln praw do akcji (PDA) serii D

Wartość subskrypcji wyniosła 5 mld 125 mln zł- #2 oferta publiczna

spadek kursy do 34,20 zł wobec kursu odniesienia na poziomie 34,90 zł.

Obroty sięgnęły 12,27 mln zł.

Akcje PKN ORLEN notowane w formie Globalnych Kwitów Depozytowych

(GDR) na Londyńskiej GPW (1999) oraz na rynku OTC (over-the-counter market)

w USA (2001)

Depozytariusz- The Bank of New York Mellon,

jednostka transakcyjna- 1Globalny Kwit Depozytowy, czyli GDR (Global

Depositary Receipt)

jednostką transakcyjną w obrocie pozagiełdowym w USA jest 1 Amerykański

Kwit Depozytowy, czyli ADR (American Depositary Receipt

1GDR(1 ADR)=2 akcje koncernu

zapewniają prawa korporacyjne i majątkowe tak jak akcje

dostęp do rynku amerykańskiego bez rejestracji akcji w SEC

W październiku 2005 roku zadebiutowały opcje na akcje pojedynczych spółek, początkowo były to opcje na akcje: Telekomunikacji Polskiej, PROKOM-u, BankuPEKAO, PKN ORLEN, KGHM -> najbardziej płynne spółki na rynku

5.01.2006 r. akcje Prokomu po 106 zł, natomiast akcje PKN Orlen po 50,40 zł.

- OPKMC6110 (opcję call po 110 zł 100 akcji Prokomu wygasającą 17 marca 2006 r.)

premia 800 zł (8 zł w skali 1 akcji) i prowizja maklerska -16 zł,

-OPKNO6052 (opcję put po 52 zł 500 akcji PKN Orlen wygasającą 17 marca 2006 r.)

premia 2100 zł (4,20 zł w skali 1 akcji) i prowizja maklerska -18 zł +dodatkowe 10 zł za

realizację opcji

Kurs rozliczeniowy na akcje Prokomu 17.03 wyniósł 120 zł, natomiast PKN Orlen 48 zł.

•Kwoty rozliczenia wyniosły:

- dla opcji OPKMC6110: (120 zł - 110 zł) • 100 = 1000 zł,

-dla opcji OPKNC6052: (52 zł - 48 zł) • 500 = 2000 zł.

•Natomiast wyniki finansowe spekulacyjnego zakupu opcji to:

- opcji OPKMC6110: 1000 zł - (800 zł + 16 zł + 10 zł) = 174 zł,

- opcji OPKNC6052: 2000 zł - (2100 zł + 18 zł + 10 zł) = - 128 zł.- opcji OPKNC6052: 2000 zł - (2100 zł + 18 zł + 10 zł) = - 128 zł..

Określenie ceny warrantuOkreślenie ceny warrantu

Europejskie warranty kupna Banku Rozwoju Eksportu S.A. na akcje

Elektrim S.A.

Cena warrantu opiewającego na 10 akcji wynosi 40 zł.

Cena akcji wynosi również 40 zł.

Warrant opiewa na 10 akcji

Faktyczna cena warrantu przypadająca na jedną akcję wynosi:

40zł./10=4 zł.

Kwota rozliczenia warrantuKwota rozliczenia warrantu

Inwestor posiada warrant kupna na akcje Elektrim S.A. o cenie wykonania 35 zł.

W dniu wygaśnięcia cena akcji Elektrim wynosi 40 zł.

Kwota rozliczenia wynosi 50 zł

Kwota rozliczenia to:

(cena akcji - cena wykonania) x liczba akcji przypadających na 1 warrant

w podanym przykładzie:

(40zł. – 35zł.) x 10 = 50zł.

Gdyby cena akcji osiągnęła w dniu wygaśnięcia wartość 35zł. lub mniejszą ,

wówczas inwestor traci całą zainwestowaną kwotę.

Max strata wynosi 100% wartości inwestycji

MezzanineMezzanine

W 2003 r. spółka Solaris Bus & Coach S.A. potrzebowała kapitału do

przeprowadzenia dalszych inwestycji

Kredyt Bank S.A. z powodu wewnętrznych problemów wycofuje się z inwestycji z

Solaris

Solaris poszukuje kapitału pozwalającego na spłatę Kredyt Banku na poziomie

operacyjnym oraz wykup części udziałowej

Bank BPH decyduje się na wejście do spółki Solaris tylko na poziomie operacyjnym

Potrzeba kapitału o charakterze pomostowym (do wykupu ok.82% kapitału

zakładowego od Kredyt Banku)

W 2005 r. spółka pozyskała inwestora

Inwestor: Fundusz private equity Accession Mezzanine Capital (AMC)

Dług podporządkowany z warrantem bezpośredniego zakupu nowych udziałów

Mezzanine c.d.Mezzanine c.d.

28 kwietnia 2005 r. Krzysztof Olszewski odzyskuje pełną kontrolę nad spółką Solaris

poprzez wykup od Kredyt Banku udziałów

Krzysztof Olszewski: założyciel i prezes Solaris

Pomoc: Openaco Trading Co. Limited

Po 11 miesiącach od zamknięcia transakcji Solaris spłacił pożyczkę

Fundusz AMC skorzystał z praw warranta i został mniejszościowym

akcjonariuszem w spółce

Do roku 2013 zaplanowano wycofanie udziałów w przedsiębiorstwie

Solaris jest obecnie liderem na polskim rynku

Umacnia swoją pozycję w krajach Europy Środkowej i Zachodniej.

Solaris Bus & Coach S.A. - Solaris Bus & Coach S.A. - mezzaninemezzanine

Dziękujemy za uwagę Dziękujemy za uwagę