intermediate fnancial accounting ©2011, kyung munsa, all...

© 2011, Kyung Mun Sa, All Rights Reserved

chapter

Intermediate FnancialAccounting

주당이익

제제2020장장 주당이익주당이익 -- 차례차례

제1절

주당이익의

의의

제2절

주당이익과

자본구조

제3절

기본주당순이익의

계산1. 가중평균유통보통주식수: 기본주당순이익의

분모

2. 보통주에

귀속되는

당기순이익: 기본주당순이익의

분자3. 기본주당순이익

계산예제

제4절

희석주당순이익의

계산1. 희석성

잠재적

보통주의

가중평균유통보통주식수

: 희석주당순이익의

분모2. 희석성

잠재적

보통주귀속당기순이익

: 희석주당순이익의

분자3. 희석주당순이익

계산예제

부록A: 주당이익

계산의

요약

부록B: 여러

종류의

잠재적

보통주가

유통되는

경우의

희석주당이익

계산

제1절 주당이익의 의의

(1) 주당이익( earnings per share : EPS )의

정의-

보통주

1주가

한

회계연도에

획득한

이익의

크기

-

주당이익

= 보통주에

귀속되는

당기순이익

/ 보통주식수

-

회사의

이익창출능력을

나타내는

지표

(2) 주당이익의

유용성

-

주당이익은

투자분석에서

주가와

연계되어

사용됨

-

PER ( price-earnings ratio ) = 주가

/ 주당이익

: 회사의

이익창출능력이

주가

곧, 기업가치(firm value)에

어느

정도

반영되고

있는가를

나타내는

지표

-

동종산업

내

주요

경쟁기업들에

비해

PER가

상대적으로

낮다면, 해당기업의

가치

과소평가

가능성

시사

[ 매수고려

]

상대적으로

높다면, 해당기업의

가치

과대평가

가능성

시사

[ 매도고려

]

제1절 주당이익의 의의

올

연기금

주요

타깃은

'저PER株‘

머니투데이

(2010.01.27 09:32)PER로

본

한국증시

20~30% 추가

상승여력한국경제

2010-03-25 09:42

제2절 주당이익과 자본구조

(1) 단순한

자본구조( simple capital structure )를

가진

기업: 자본조달을

위하여

보통주, 우선주

또는

일반사채

이외에

잠재적

희석효과를

갖는

증권들을

전혀

발행하지

않은

기업

(2) 복잡한

자본구조

( complex capital structure )를

가진

기업: 자본조달을

위하여

보통주, 우선주

또는

일반사채

뿐만

아니라

잠재적

희석효과를

갖는

증권들도

발행한

기업

▶

잠재적

희석효과를

갖는

증권-

전환사채, 전환우선주, 주식매입권, 옵션

등과

같은

보통주로

전환할

수

있는

혹은

보통주를

수령할

수

있는

권리가

부여된

증권

[ = 잠재적

보통주

]

-

권리가

행사되면

보통주식수를

증가시킴으로써,

기존의

보통주주들의

지분율

하락을

초래하여

그들에게

귀속되는

순이익(또는

배당)을

감소시킬

수

있음

[ = 희석효과

]

제2절 주당이익과 자본구조

①

기본주당순이익

( basic EPS ): 권리가

미행사된

잠재적

보통주의

희석효과는

반영하지

않고

현재의

보통주만을

고려하여

계산한

주당이익

②

희석주당순이익

( diluted EPS ): 권리가

미행사된

잠재적

보통주도

보통주로

전환되었다는

가정

하에

잠재적

보통주의

희석효과를

반영하여

계산한

주당이익

[ = 가상적인

주당이익

]

∴

복잡한

자본구조를

가진

기업은

기존

보통주주들에게

잠재적

보통주의

희석효과를

적절히

공시해

주어야

함

⇒

2가지

종류의

주당이익[기본주당순이익, 희석주당순이익] 보고해야

함

[ 이중제시(dual presentation) ]

제3절 기본주당순이익의 계산


=보통주에

귀속되는

당기순이익

가중평균

유통보통주식수

▪

보통주에

귀속되는

당기순이익

= 당기순이익

–

우선주배당금

▪

가중평균

(weighted average) 유통보통주식수

-

유통(outstanding) 보통주식수

= 발행한

보통주식

총수

–

자기주식

수

-

일반적으로

동일한

회계기간

내에서


일정하지

않음.

(신주발행

시

또는

잠재적

보통주의

권리

행사

시


증가,

자기주식취득

시


감소

등)

∴

주당이익

계산

시

어느

특정

시점에서의

유통보통주식수를

사용하지

않고,

유통기간을

가중치로

한

1년

동안의

가중평균유통보통주를

사용함


1. 가중평균유통보통주식수

: 분모

(1) 유상증자

및

감자, 자기주식

매입

및

매각이

있는

경우: 증자일

또는

감자일, 자기주식

매입일

및

매각일

기준

유통주식수

조정

(2) 무상증자, 주식배당, 주식분할

또는

주식병합이

있는

경우: 해당사건의

실제발생일과

상관없이, 해당사건의

기초

발생

간주

[ 대가의

수수를

동반하지

않기에,

경제적

실질에는

영향을

주지

않으므로,

해당사건을

전후하여

유통주식수가

구별되어야

할

이유가

없음

]

(3) 기존주주에게

공정가치

미만의

발행가격으로

유상증자를

한

경우: 공정가치에

의한

유상증자와

무상증자가

동시에

발생한

거래로

간주

②

무상증자

추정

주식수

= 유상증자

발행주식수

-

공정가치

유상증자시

주식수

(①)

① 공정가치 유상증자시 주식수 = 유상증자로

유입된

전체

금액

권리락

직전일의

공정가치

(주가)

무상증자

추정

주식수

(②)

권리락직전

유통주식수

+ 공정가치

유상증자시

주식수

(①)③ 무상증자 비율 ＝



: 분모

(4) 전환사채

또는

전환우선주가

회계연도

중에

전환된

경우-

당기에

전환된

경우

: 전환일

: 전환사채의

경우,

최종이자발생일의

다음

날

: 전환우선주의

경우, 전환일

(종전

기준) 발행조건상

제시된

전환간주일(대부분

기초)에

전환으로

간주

개정됨

(5) 주식매입권

또는

옵션이

회계연도

중에

행사된

경우: 보통주의

실제

발행일

기준

유통주식수

조정



: 분모

<표

20. 1> 기본주당순이익에서

유통중인

보통주식의

수

산정방법

사 건 사건의

특성 주식수

포함

기간

유상증자

및

감자 대가의

수수

유상증자일－결산일감자일－결산일

자기주식

취득

및

처분 대가의

수수 취득일－처분일

기간

제외

무상증자주식배당주식분할･병합

대가

없음

기초로

간주

(365일

모두

포함)

공정가치

미만

유상증자 대가의

부분

수수 유상

및

무상증자

복합거래

전환사채

전환

우선주

전환

대가

없음

전환일－결산일(전환사채는

최종이자발생일

다음

날)

주식매입권

행사

옵션행사대가의

수수 실제

주식

발행한

날－결산일



: 분모

<그림


유통중인

보통주식의

수

산정기간

<대가

수수되는

사건>-유상증자

및

감자-자기주식-주식매입권

행사-옵션행사<전환>

대가로

사채/우선주

소멸-전환사채

전환-우선주

전환

<대가 없는 사건>-무상증자-주식배당-주식분할･병합

비교재무제표도

소급하여

수정

대가

수수되는

사건전환증권의

전환

대가

없는

사건

기 초 행사일 기 말


2. 보통주에

귀속되는

당기순이익

: 분자

(1) 비누적적

우선주의

배당금

: 우선주에

대한

배당이

결의된

경우에만

당기순이익에서

차감

[ 우선주에

대한

배당이

결의되지

않은

경우, 당기순이익은

모두

보통주에게

귀속되므로, 당기순이익에서

우선주배당금을

차감할

필요

없음

]

(2) 누적적

우선주의

배당금

: 배당결의

여부와

관계없이

정해진

배당률을

기준으로

계산된

당기

귀속분을


차감

[ 연체배당금이

당기에

지급된

경우라도, 누적배당금을

차감하지

말고,

정해진

배당률을

기준으로

계산된

당기

귀속분만

차감함

]

(3) 참가적

우선주의

배당금: 정해진 배당률에 의한 배당액 뿐만 아니라

사내유보이익

중

우선주

귀속분도


차감


2. 보통주에

귀속되는

당기순이익

: 분자

(4) 기중에

전환된

전환사채의

이자비용

: 조정

없음

(최종이자발생일의

다음

날부터

기산하기

때문)

(5) 기중에

전환된

전환우선주의

배당금

: 조정

없음

(전환일부터

기산하기

때문)

<표


보통주귀속

순이익의

산정방법

사 건 순이익에

대한

조정

우선주 (－) 우선주배당금

차감

누적적

우선주 (－) 당해

연도

배당금

차감

참가적

우선주(－) 당해

연도

배당금

전액

차감(당해

연도

참가적

배당

및

유보분도

차감)

기중

전환된

전환우선주 조정

없음

기중

전환된

전환사채 조정

없음

제4절 희석주당순이익의 계산


=

희석성

잠재적

보통주의

영향을

고려하여

조정한

보통주

귀속

당기순이익


계산을

위한

희석성

잠재적

보통주의

권리가

행사될

가중평균유통

보통주식수

경우

추가될


+

▪

모든

잠재적

보통주가


계산에

고려되는

것은

아님

[ 희석효과

(권리가

행사될

경우

주당이익

감소

또는

주당손실

증가)가

있는

잠재적

보통주만이


계산에

고려됨에

유의

]

▪

희석효과가

있는

잠재적

보통주로

판정되어

위

공식의

분모에

포함되는

경우,

이에

귀속되는

당기순이익이

분자에도

포함되는

1 : 1 대응관계가

성립함


1. 희석성

잠재적

보통주의

가중평균유통주식수

: 분모

(1) 기말

현재

권리가

미행사된

잠재적

보통주

⇒

기초에

권리가

행사된

것으로

가정

①

전환사채와

전환우선주의

권리행사로

추가될


: 전환으로

발행될

보통주식의

수

[ 전환가정법

]

②

주식매입권과

옵션의

권리행사로

추가될


: 순증가주식수

[ 자기주식법

: 추가로

유입된

현금으로

자기주식

매입

가정

]

순증가주식수

= 권리행사로

발행될

보통주식수

–

유입

현금으로

취득

가능한

자기주식수

= 권리행사로

발행될

보통주식수

–(권리행사로

발행될

보통주식수

* 행사가격)

평균시장가격(평균시장가격

-

행사가격)

평균시장가격= ×

권리행사로

발행될

보통주식수

※

반희석효과

( anti-dilution effect ): 행사가격이

평균시장가격보다

높은

경우, 순증가주식수가

음(-)이

됨

반희석효과를

갖는

주식매입권이나

옵션은


계산에서

제외됨


(2) 기중에

권리가

행사된

잠재적

보통주

⇒

(기초일

～

권리행사일) 기간

주식수를

추가로

증가시킴

-

권리행사일

～

기말

: 실제

보통주로

존재

기본EPS

계산을

위한

가중평균유통보통주식수에

이미

포함

-

기초

～

권리행사일

: 잠재적

보통주로

존재

희석EPS 계산시


권리행사로

증가될

주식포함

①

전환사채와

전환우선주의

권리행사로

추가될


: 기초일부터

권리행사일까지

주식수를

추가로

증가시킴

②

주식매입권과

옵션의

권리행사로

추가될


: 기초일부터


순증가주식수를

추가로

증가시킴

증가주식수

*

기초부터

권리행사일까지의

일수

365

1. 희석성

잠재적

보통주의


: 분모


<그림

20. 2> 희석주당순이익에서

희석성

잠재적

보통주식의

수

산정기간

1. 희석성

잠재적

보통주의


: 분모


계산에

포함되는

기간

(희석EPS에

추가)


계산에

포함되는

기간

당기중

행사된잠재적

보통주

미행사된잠재적보통주

기 초 행사일 기 말


<표

20. 3> 희석주당순이익에서

희석성

잠재적

보통주식의

수

산정방법

구 분 증 권 기말

상태 증가

주식수

계산

미행사된증권

전환우선주전환사채

미전환된

상태기초에

전환된

것으로

가정(전환가정법)

옵션주식매입권

미전환된

상태기초부터

순증가주식만

가산(자기주식법)

당기중행사된증권


전환일

보통주

증가(전환가정법)

기초-행사일

사이에만증가시킴

(행사일

이후는기본EPS에

이미

포함됨)옵션

주식매입권행사일

보통주

증가(자기주식법)

1. 희석성

잠재적

보통주의


: 분모


2. 희석성

잠재적

보통주에

귀속되는

당기순이익

: 분자

(1) 전환우선주의

배당금

①

기말

현재

미행사된

전환우선주의

배당금

: 기본EPS에

대한

보통주귀속당기순이익에

가산하여

환원시킴

[ 희석주당순이익

관점에서는

보통주

배당금에

해당됨

]

※

기본EPS 산정시


= 당기순이익

–

우선주배당금∴

기본EPS에서

차감된

우선주배당금을


계산

시에

가산하여

환원

②

기중에

행사된

전환우선주의

배당금

: 전환이전에

중간

배당을

한

경우가

있으면

분자에

가산함

※

희석EPS에서는

전환일

이전에도

보통주로

가정함∴


계산

시에

전환이전에

중간

배당이

있다면, 분자에

가산하여

환원


(2) 전환사채의

이자비용

①

기말

현재

미행사된

전환사채의

이자비용

: 기본EPS의


세후이자금액(after tax)를

가산

[ 희석주당순이익

관점에서는

이자

발생

없는

것으로

간주]

※

기본EPS 산정시

당기순이익은

이미

전환사채이자가

비용으로

차감되어

있음

∴


계산

시에

세후이자금액

[=이자*(1-세율)]을

가산함

②

기중에

행사된

전환사채의

이자비용

: (기초일

～

전환일) 기간

발생

세후이자를

기본EPS의

보통주귀속이익에

가산

※

(전환일～기말)은

기본EPS에

포함되나, (기초일～전환일) 기간은

잠재적보통주로

존재

∴

희석EPS 계산

시에는

(기초일～전환일) 기간의

발생이자를

세후금액으로

환산하여

가산

발생이자

* (1-세율)

종합하면, 전환증권에

대한

우선주배당

또는

전환사채이자는

모두

가산

환입함

2. 희석성

잠재적

보통주에

귀속되는

당기순이익

: 분자


(3) 주식매입권부사채의

이자비용

: 주식매입권부사채는

행사이후에도

계속

존재하여

계속

이자를

지급하여야

함

-


계산

시

산출된


상환할증금과

관련된

이자비용만

세후금액(after tax)으로

환산하여

가산

-

즉

기말

미행사된

주식매입권과

기중

행사된

주식매입권에

대해

동일하게

적용

(4) 옵션의

주식보상비용

: 조정

없음

-

주식결제형보상의

경우, 종업원들이

현금으로

보상을

받아

그

현금으로

주식을

매입한

것으로

간주

-

분자에

주식보상비용을

조정하지

않고

분모의

주식수만

증가시킴

종합하면, 주식매입권, 옵션의

경우, 지급이자와

주식보상비용은

조정하지

않음

2. 희석성

잠재적

보통주에

귀속되는

당기순이익

: 분자


<표

20. 4> 희석성

잠재적

보통주의


산정방법

구 분 증 권 증가

주식수

계산 이익에

대한

영향

미행사

된증권


기초

전환

가정(전환가정법)

우선주

배당금

다시

가산세후이자비용

가산


순증가주식만

가산(자기주식법)

조정

없음(사채는

계속

존재)상환할증금

세후이자분은

가산

당기중행사된증권


기초-전환일만

증가(전환가정법)

(기초일～전환일)의배당금과

세후이자

가산


기초-행사일만

증가(자기주식법)

조정

없음

(사채는

계속

존재)상환할증금

세후이자분은

가산

2. 희석성

잠재적

보통주에

귀속되는

당기순이익

: 분자


계산을

위한


＝기본주당순이익

계산을

위한


＋

전환우선주

배당금

(미전환분

100%, 전환분은

전환이전

중간배당)

＋

전환사채

이자

×(1－법인세율) (미전환분

100%, 전환분은

전환이전

발생

이자)

＋

잠재적

보통주에

인식한

비용×(1－법인세율)

부 록A: 주당이익 계산의 요약

보통주귀속당기순이익기본주당순이익＝


분자(보통주귀속당기순이익) 분모(가중평균유통보통주식수)

당기순이익－우선주배당금 유통기간을

가중치로

하여

계산한

평균유통보통주식수

<참고>①

비누적적

우선주의

경우

배당결의가

없다면

배당금을

차감하지

않음(단, 누적적

우선주는

배당결의

여부와

관계없이

당기배당금을

차감함).②

기중전환된

전환우선주와

전환사채에

대한조정은

없음

<참고> 기중

행사된

잠재적

보통주에

대해

발행된보통

주식수의

처리①

주식매입권/옵션: 실제

발행된

주식수를

권리행사일로부터

기말까지의

기간을

가중치로

하여


포함시킴.②

전환사채/전환우선주: 실제

전환된

날부터

기말까지의

기간을

가중치로

하여

가중평균유통보통주식수에포함시킴

부 록A: 주당이익 계산의 요약

분 자 분 모

보통주귀속당기순이익＋전환우선주배당금＋(1－법인세율)×잠재적

보통주에

대해

인식한

비용가중평균유통보통주식수＋희석성

잠재적

보통주에

대한


<참고>①

기중

전환된

전환우선주에게

전환전

지급한배당금은

가산함. ②

잠재적

보통주에

대해

인식한

비용의

예∙

전환사채: 이자비용∙

주식매입권: 만기상환할증금과

관련한

이자비용(기중행사된

것에

대한

만기상환할증증금

관련

세후이자비용도

포함)③

기중

전환된

전환사채의

경우

(기초일~전환일)의세후이자비용을

가산.

<참고> 희석성

잠재적

보통주에

대한

가중평균유통보통주식수의

계산①

기말

현재

미행사된

잠재적

보통주(기초

행사된

것으로

가정함) ∙

전환사채/전환우선주: 전환으로

발행될

주식수∙

주식매입권/옵션: 순증가주식수②

기중

행사된

잠재적

보통주∙

전환사채/전환우선주: 기초부터

전환일까지

전환으로발행될

주식수∙

주식매입권/옵션: 기초부터


행사될순증가주식수

희석성

잠재적

보통주의

영향을

고려하여조정한

보통주귀속당기순이익희석주당순이익

＝기본주당순이익

계산을

희석성

잠재적

보통주의

권리가위한

가중평균유통

보통

행사될

경우

추가될주식수


부 록B: 여러 종류의 잠재적 보통주가 유통되는 경우의 희석주당이익 계산

제1단계

: 각

잠재적

보통주에

대하여

권리가

행사될

때

발생할

주당(株當)효과(per-share effect)를

개별적으로

분석한다.

제2단계

: 모든

잠재적

보통주를

개별

주당효과가

가장

작은

것부터

큰

것

순으로

정렬한다.

이는

주당효과가

가장

작은

것이

희석효과가

가장

크기

때문에

희석효과

순서로

잠재적

보통주들을

정렬하는

것이다.

제3단계

: 기본주당순이익을

출발점으로

하여

제2단계에서

정렬한

순서대로

희석효과가

가장

큰

(즉, 주당효과의

값이

가장

작은) 잠재적

보통주부터

하나씩

포함시켜가면서

희석주당이익을

차례로

계산한다.

이러한

계산과정은

더

이상

고려할

잠재적

보통주가

없거나, 혹은

중도에

반희석적(anti-dilution) 잠재적

보통주가

발견되면

멈추며,

그

시점에서의

주당이익이

희석주당이익이

된다.

부 록B: 여러 종류의 잠재적 보통주가 유통되는 경우의 희석주당이익 계산

전환사채의

주당효과

=

이자비용

×

( 1 –

법인세율

)

전환으로

발행될

보통주식수

주식매입권의

주당효과

상환할증금상각과

관련된

이자비용

×

( 1 –

법인세율

)

순증가주식수=

전환우선주의

주당효과

=

전환우선주배당금

전환으로

발행될

보통주식수

intermediate fnancial accounting ©2011, kyung munsa, all...

Documents