investors' presentation [company update]
TRANSCRIPT
���������������������
����
����������������������������
������ !"
#���$#����#�� ���
�$��%����#�����#����$��#��� %#�����������&�$��'%����#����()*�+$��$�$#,�������%�%#������
�����������������������&�$��'�� %#��()*�$#,�������%�%#���������������� #�����%�%���#���
�����������������#�������*���� ���#���������,��#��������%��$#��������������#���
�������*�#���$#��������� ��$���#������������������������������+��$�#�������#�������������
�� �� ����+$#���,�-���������������������������$���� %#���+������� #����.��%����� �#�����#�
�#������������������ ��������#���������#��������� #�����#������$���� %#��-
�$��%����#�����$#������%�%#�������$���� %#����#���������� #�����#����#�#�+
$��$��$��
�� %#�������������#���*������$���� %#��� #/������%����#�������+##���*��.%����
� %����*�+$#���,�*�#���������#����$#������%�#������*��$�����$*�#���#��*��� %������*��#����
#����#��#����������$��������������$��%����#����-��$��%����#����� #���������#���������,��
#��� #����������#���#�������$������ #������$#������ #��������� #���#�-�#�����#�����������%����
����$������������*���#���� ������� *��$��%����#��������.%�����.������-
����$������������*���#���� ������� *��$��%����#��������.%�����.������-
���#��� #���������������$��%����#����� #������#����#�� ������#������$���� %#��0�
#/����%%��������#���������%�%�����$#��#������,���#����#�����������,������+#�1���/����
�#�� ���-���$���+#�1���/�����#�� ����#��������##��������������%��� #����#���#��
��2�������/��+��#�����/��+���/*������#������#���#� %������$#��#���������������%�����-�
�$����/�#��������#�������������*�����#��������
�������*��$��%��� #��������$������#��
����� ��#�������$������� ������,#���������#����#�� #/��*��$��%��� #��������$������
��������������#�#���+���1+
���*��� %�������*��$���� %#��0�#��������������������� %�� �������
�#����*��$���� %#��0���������,��������+�$�#����.%#����*����$�������#��� %�� ���#����*�
�$#����#���#�,#��� ���*��$#��������,����*����� �����#$����+*��$���� %#��0� #/���
%��������#�������.%������� #/����/*�#�+����#���$���/-��$���� %#��0�#���#������*�
��,������#���,���*�%��� #������#�$��,� ���������������� #���#����#���#�,������� �
������.%���������� %���������$��%����#����-��$���� %#���#� ����������#���������%�#���
#�����+#�1���/�������� #���������#���������$��%����#����-�#�����+#�1���/�����#�� ����
#���%�2������� #�������$���%#�����������������$��%����#�����#������#��%��������$���� %#���
#����$���� %#����������%������������$��$���%#����#�� ����#���%�2������-
�
�����������1
�.��������%����#�������
�����#��#�������
��
��
���
������ !"�3��!��� !"�&���4�5��6�7������4�8�97)
��4:�4����5��6��7�
��4�5���84���:4�;��:�
<����9����
��<67����7679��������
79�=������4�5��6��
�����<����9�
��
��
��
�4�;��:�<����9������4�5���
84����4�5��:�<679���4�
76<<�77�
�679���4�76<<�77���4�5���84���9��������9��9���4�5�����67���771794��:9�����:�
5��6���4���7�9����&��7�:�7*�>6���9�*�>6��9�9�*�����5�4����������19�1�
�4=�9)�
�679���4�5��6���4���7�9����
76���49�������46���9�
8����<��������:��
��9�
?
���#���#��%��� #���
����
�*���� !"
%#���@��,�,��+
���������
&�A��)�
��������
��������
�� ���
������
������
����
����
&�A��)
��������
��������
�� ���
������
�����
����
�
&�A��)�
��������
��������
�� ���
�����
�����
�����
��
&�A��)
��������
��������
�� ���
�����
�����
����
��
��
��
��
�������
�������
&�A��)�
��������
��������
�� ���
�����
�����
������
����
&�A��)�
��������
��������
�� ���
����
����
����
��
&�A��)�
��������
��������
�� ���
������
�����
����
���
&�A�$#�)�
��������
��������
�� ���
�����
�����
����
�����
������B
��������
��������
���
�� ���
����
����
���
��
���������
����������
��������
��������
�� ���
����
����
������
��
��
��
�
�
��
C
���#���#��%��� #���
���$
!*���� !"
%#���@��,�,��+
���������
&�A��)�
��������
��������
�� ���
��������
������
����
����
&�A��)
��������
��������
�� ���
������
������
����
�
&�A��)�
��������
��������
�� ���
�����
�����
�����
��
&�A��)
��������
��������
�� ���
������
�����
����
��
��
��
��
�������
�������
&�A��)�
��������
��������
�� ���
�����
�����
�����
����
&�A��)�
��������
��������
�� ���
����
����
����
��
&�A��)�
��������
��������
�� ���
������
�����
�����
���
&�A�$#�)�
��������
��������
�� ���
�����
�����
����
�����
������B
��������
��������
���
�� ���
����
����
���
��
���������
����������
��������
��������
�� ���
����
����
������
��
��
��
�
�
��
D
%�����#�������#�� ���
%#���@��,�,��+
����������
��� ����
��� ����
�������
�������������
��� ����
��� ����
��������
������
������
����
����� �
��������
������
����
�!������
������
������
���
"#$%&'#()*+,-.%/
������
������
����
�����
�����
����
�.0(*1%%2%+%3'$,
�����
�����
����
������
�����
����
$4%&%50%+,%,
������
������
����
������
�����
����
��6�78
������
������
����
"
����
����
����
��6�78.#&9'+
����
����
����
����
����
����
7%0&%)'#$'*+
����
����
����
������
�����
����
��6�
������
������
����
����
����
����
��6�.#&9'+
����
����
����
�����
�����
������
�'+#+)%)4#&9%,
�����
�����
:���
������
�����
����
�&*3'$2%3*&%�#5
������
�����
�����
����
����
����
���.#&9'+
����
����
����
�����
�����
�����
�#5%50%+,%;
�����
�����
�����
�����
�����
����
�&*3'$3*&$4%1%#&
������
�����
����
����
���
����
�8�.#&9'+
����
���
����
�#�#����$���
%#���@��,�,��+
����������
����������������������������������������������������
��� ��!�"��#$�����%�����
��� ��!�"��#$�����%�����
�*-&)%,*33-+/,
�4#&%<#0'$#(
�����
�����
�%,%&=%,#+/�-&0(-,
������
������
�#&&#+$800(')#$'*+"*+%10%+/'+9
:����
>*+9$%&.2*&&*?'+9,
�����
�����
$4%&�*+<-&&%+$>'#2'('$'%,
�����
�����
�4*&$�%&.�#+@�*&&*?'+9
������
������
$4%&<-&&%+$>'#2'('$'%,
������
������
E
$4%&<-&&%+$>'#2'('$'%,
������
������
& ���
����'��
�'��
800(')#$'*+*33-+/,
�'5%/8,,%$,
������
������
�*+<-&&%+$6+=%,$.%+$,
�����
�����
>*+9�%&.(*#+,#+/#/=#+)%,
�����
����
6+=%+$*&'%,
������
������
�%)%'=#2(%,
������
������
<#,4A�#+@�#(#+)%
�����
�����
�4*&$�%&.>*#+,A8/=#+)%,
������
�����
$4%&<-&&%+$8,,%$,
�����
�����
& ���
����'��
�'��
%� �����#���#�������#��
�� ������&*����)
8,*+��$4�%0B��
��'�
8,*+��$4�%0B��
�'��
�� �����A�������#���
8,*+��$4�%0B��
�'��
8,*+��$4�%0B��
�'�
���������&*����)
��������A�������#���
%#���@��,�,��+
���������&*����)
8,*+��$4�%0B��
��'�
8,*+��$4�%0B��
���'��
��������A�������#���
8,*+��$4�%0B��
�'��
8,*+��$4�%0B��
�'�
���������#%��#��� %�����F
�� ��� ������
��������
��
��������
���
��������������F
�� ��� ������
��������
���
��������
���
G
+$#��#�#����
��$��
�
#��������#���*�$!���� !"
��
��
��
��
��
%#���@��,�,��+
%4�8�9�����:4�;9�@
��4�9���"9�
76<<�77�5��>6�49�4
%#��:4�;9�@
&G B)�7��4��4�
9����4�5��6��
:4�;9��&?!B
)
�4:��7@
$�:��79������#�
:4�;9������
��4:��
��>6���9�@
���:19�4�
����9�
��<������9��7-ED�
<4�4��:���79���
���=����9��8�
7-�G �<4�4����
9�����79�8�5�����47
��9�4�79�<�5�4@�
G�9���7*���:��79�
���9����������07�
�H�79��<�
I
%��� #�����
�����/�������� !"
%#���@��,�,��+
��
��
��68�<964��:
#<���5��D B1��67�
69���7�9�����8�9���
�����<���<���<�9�-
��5�79����<699��:1��:��
%4��6<97
��<4��7���889�=���8��H�79��:�
�4��6<97-
+������4��6<9���7�-
��
�679���47
�4������<679���4���7�-�
��9�4���;�<�6�94��7-
��5�79����<699��:1��:��
9�<�����:��7-
%4��4�9�7������5�9���-
!
����������0������������
����
���������
%#���@����#�����#�#���
��9�:4�9��@
��99�����4��9��8��4�<�9��
�4�<�77���8��4�<�9������
�����
���H����@
�����<�����17�64<��:�
�����6917�64<��:
�5��5��:@
�4�����<��5��9������
��4����47�����9��
&<������9�)���9����
�����
&<������9�)���9����
:����������������
�4:���7�9���
&5��6�1�����)-
!!
����������0������������
����
���� ����!��"��#��$
%#���@����#�����#�#���
�4���7@��<�:��7����7���>6���9���4��6<9����68�<964�4-
�4=�9@�#��4�77���79����
�����:�������������4=�9�&�#)-�
%4��6<9���H@�%4�7��9����9������19�1��:���4��6<9���<���&��:��4�9�4����<�6�9)-�
%4��6<9���H@�%4�7��9����9������19�1��:���4��6<9���<���&��:��4�9�4����<�6�9)-�
���9���7���7@� �J�4�9���8�9���<������07�4�5��6�7�;�4����4�5���84���<679���47�;�9��
4���9���7���7�8�5�����47��4����:�4-
/��;���:�1��7���7���7@���;��4��6<9���6�<����7��������4=�9������7�7�8�<67��:����
<��76��4���7�:�97�����:����77�77�
��97-
���76��47@��45�<��:�7�����8�9���;�4��07�������:�:������4�9�����4���7���=��+����49*�����
��9������������*���4:�9*�2��%�����*� �<�07*���07���6�*��������*�/���07*����=*�2����
��;�7*���������7*�$�67���8��4�7�4�������64��#7���������:��9��47-
!�
����������0������������
����
��! %��� ��!�
%#���@����#�����#�#���
��<�����:�@�������:�6��97�<���4�7�����5��<����>6�����9�84�����9�4*�.����#�
K�79�4������ +*�����:��9��47L������9�H9���7��67���77�<���4�7����>6�����9�84���
4��69�����9�4��9�������4���7���=���76��=���*�������:�4*�M����4*� ��8�497�����
�46<=��4-
����9���4��4@��679���417��<�8�<��4��47�8�<���9�9��:�7�������5��9�4��7*�7��49�4�;�4=��:�
����9���4��4@��679���417��<�8�<��4��47�8�<���9�9��:�7�������5��9�4��7*�7��49�4�;�4=��:�
<���9���<�<�������<�������9��1��7���<����9�9�5���77-
���179���5��6�@��5��5���84����������������97�9����7�����������:*��9���9��������:�����
��79�969������������:�N9���<�����9�������������4��6<9���7=�9L���7=�9���4=������
�4��6<9�7����79�<�9���*�5��6�1����9���*�>6���9��4�7��<9��������64��:�<679���4�
4���9���7���7-
��14�7=��@�����4=������<���9�����5�79���97����9�����7�7��8�4��7�������<679���4�
<����9���9�������4=�9����
���-
!?
��1�/���
�����$�����������#���#�
�67���77����9��9�5�
%#���@����#�����#�#���
����<9
��
��
���
�4�5��:���5��9�4��964�7
������8�7��4��79��4�8�9���<4��7�7����
�����07�9�H9���7����6794��
����<�77���������9�84������
����9�4�������9�8�<67
��H���7�����9�<���9���<�79���;�4�9����
���6794���5�4�:��
�94��:�4�9�4�
7��8�94����;�9��
<679���47�����76�����47
����1�6�=�4�;�<�99����64<��7�
�����07�9�H9���7����6794��
�%4�8�97���<4��7���EH��<4�77�?����47-�
�%4�8�9�����:4�;9�����! ��8�9�����79�!C�
>6�49�47
�������<4��7�������<���8�9�����79�
8�64����47
������#���4:�����<4��7�����!!��8�9���
��79�!C�>6�49�47
������8�9�����:��79��77�91964��5�4�
4�9��7���������07�9�H9����7�<9�4
!C
��1�/���
�����$�����������#���#�
%#���@����#�����#�#���
����
����
����
����
����
����
�����
:����
�����
������
������
�����
����
����
����
�����
�����
�����
����
����
�����
�����
�����
�����
�����������07�
�69��48�4�
��<���7�
7��;<�7���9�4�6:�O�
��� �!��!���&���'��"&'�(���
�6+/*<*-+$B,� <������:��;
����
�6+/*<*-+$B,� <������:��C;
���C)#()-(#$%/2#,%/*+$4%� <�
*3���������
��9����91�>6�9��
4�9��
%#�
�����#�&B)
�964�����<���9���
���������B
����:��
����:��
����:��
����:��
����:��
��������
*3���������
�8=%	%$%5$'(%'+/-,$&1� <�
�,0'++'+9:?%#='+9:0&*)%,,'+9
)*.0#+'%,�;����
�$$��)�� �!�*���������
�6+/*<*-+$#,,%$$-&+*=%&&#$'*'+
����:��;����5
�6+/*<*-+$#,,%$$-&+*=%&&#$'*'+
��������C;����5�C)#()-(#$%/2#,%/
*+$4%&%,-($,*3���������
!D
����:��
����:��
����:��
����:��
����:��
��������
����:��
����:��
����:��
����:��
����:��
��������
����:��
����:��
����:��
����:��
����:��
���������8++-#(',%/�
�8++-#(',%/�
�8++-#(',%/�
����������-
��$#������$#�$�����,#���
��4���:7���4�7��4��
%#���@����#�����#�#���
�6.0&*='+9,%+$'.%+$3*&$4%6+/'#+$%5$'(%
,%)$*&
��-,$#'+%/4'94��67�8.#&9'+*3����0%&
)%+$'+�����������������������
�����$*0('+%9&*?$4'+��������?4%+
�%����7-
?- ?
1 -"!
G-�?
? -I"
?G-ID
�����
,#��#����
��,�
�����$*0('+%9&*?$4'+��������?4%+
)*.0#&%/$*��������
��,�����)&)#,4*+2**@,
����:��
����:��
����:��
����:��
����:��
��������
!"
�8++-#(',%/�
��������
������
+���'�,�'�+�"����-��'�$��!� $��(
����6794��:4�;9���8�DB��H��<9���9��7679����9�4�6:��
� !E
�$�������������4����!B
��8�9���9�9��������9�H9���7�
���6794��&���5��6��)
��4�;��:���4=�9�8�4���:��4�5��6������������
�+������:�������������4��6<9���H
� �964��:���4=�9
%#���@����#�����#�#���
!���!�+�"����-��'�$��!� $��(
��������9�H9���7����6794��<��94��69�7�P!CB��8�����H��8�
���6794����%4��6<9����&��%)�����8�4��4�6���DB��8���%
���H9���7�<��94��69���4�6���!?B��8������07��H��49�
��4���:7
��������9�H9���7���4=�9��4�6����Q! G��������
��������9�H9�������6794���4�J�<9���9��8�5�18�������9���
���47�&�QD ���)
� �964��:���4=�9
���47�&�QD ���)
!���.$�$������'���*�!�����
�=������;�4=�47�
������9�9�5��<�79�7946<964�
�#�6����9�4�;�<�99���
���5�64�������5�4����9�����<��7�
��4���94����#�#���:4���
��97�
��4�;��:��4���6���4��6<97����
���
�'�,�'�+�"����-��'�$�"��#�����
�������
����
��
����
�
����(
�
������������������������� !��� ""�������
�#��$�"�%� ���&����
!E
��������
������
����1�������497�������9���9�9�7
%#���@����#�����#�#���
��
��
��
��
��
�
�
�
�
��
�
�
�
�
��
�
�
�
�
!G
��
��
��������
������
%#���@����#�����#�#���
�4�;9�����R
������70��
��497�9�����9���9�9�7
& "���)
�*��+"��(," ������� ��������� �+!���� ����- ����� -�����)��.���/0$�1
2 ��*�/0$�1
��B��8��������6�907��5��6���7�<��94��69�������--���4=�9
!I
R #/���������#0
#����$������#����.�����������
��<������4:�79�9�H9����
���68�<964�4����9���;�4��
���4:�79��4��6<�4��8�<�99������
9���;�4���&�GB)
��CB��8�9���;�4��07�7������7
������9�9�5��:��������5��9�:��
&;�4=�47�����<�79�7946<964�)�
�#�6����9�4�;���9�4����&<�99��*�
�����:��:���8�79���7L���<4��7��:�
�������8�4�>6���9���4��6<97
�����6<�5����5�4����9�
����<��7�
����94�7���8��H<�����<��8�<67���
���9�79��:������5��6�9����
��7�64<��<��94�7�����94�����:�
8�<���9��7�7�9�6��
�#�6����9�4�;���9�4����&<�99��*�
;���*�7��=�����J69�)
8�<���9��7�7�9�6��
�������'(
�%���������)*
���!�
����9�
�4�5�47
�
��������
������
������%���
%4��6<9���5�������9
%4��6<9����%4�<�77
%4���9���7
������:
�
������
��;4���7
+��5��:
%4�<�77��:
�691�1�;
�7��4<�
�4=�9�96���7
� �
�!
����#��%�����
�#
��#���$���
��
� !!
#��#��#
��#���$���
��
� !C
���;4���*�
��7�:��796��������
;�4���67�����
����64��
�%4�7��<�����������*�
�4�S��*��4��<�*�
��4����*�#6794��*�
����������#�*�
����:��9��47-
���;4��������
��7�:��796�������
��;���4=�
�+�4���67��8�4�
4�9���������1
<����4<���9�
���4��99�
����#��
��#���$�����
� !C
����#
��$�
���;4���*�
��7�:��796��������
;�4���67�����
��<��79�4
�$���>6�49�47���� 6����
� ��68�<964��:�8�<���9��7�
���/�����64*� ���4�7�94�
���;4����������7�:��
796���
��
#2��%������#�������,#����
#��������������������
%�����
�����$+���$)���9�7���9*�8�99���7���9����������;�
<�7�7
���$+��!�,����!�)���8�49�47*����������:*�>6��97�
����<�5�4��97*���<�4�9�5�������;7*��9<-
����'��(�,����!�)��7�<�;��9��������:*���994�77�
���7*��4�9�<9�47*�;��9��8������<��8�49�47�8������;�9��
�����8����8��4��
����,#����
�����8����8��4��
�!$��� ���!�'�'�!�!)���9�7���97*������;�<�7�7*�
�65�9�<�5�47�����7���7L�<�9�47�9����9��7*���7��9��7�
�����9��47
�?
����������#�
����$���4:�79�����7���9��H��49�4�9���#
!?9���4:�79�:�����������9�H9���7�76�����4�9��9����
�������+
,�-�� !�������&.�/�
����&
�0123��
��#�R#0K�#!T��9��:7�8�4����:�K���49�9�4�
��#�R#0K�#!T��9��:7�8�4����:�K���49�9�4�
�����#;�4��8�4��H��49��H<�����<��8�4������H��49�41����
�1�4����:�$�67�
���������#�*�����97�7��<�����776�*���7����4�5���9���
4��=��:��8��������6�9�84���GEE�9��?""���������9�8����9���
���������7������8������07� �79�,��6������������
�C
���#�$��,� ����K�,�����
��.%�������7��;�4������,����%$��8�4�� !C1!D
��������4:�79� ��68�<964�4������H��49�4��8����������
�����47���5����1����:�������4����7�������9����4���9�47�
7��4�7�����:��-�������� ��#������������8�9���
7��4�7�����:��-�������� ��#������������8�9���
%4���9�47�7��4�������:
����������7���<��4���!79��9�4�����5�������9�! B
�8�9�����4�5��6���-�-�7-�!- ���4��>6�9��7��4�7
�77�����8�9������������7�9����<������������
�D
�$���#��#$�#�
��
�$�/01������&�-�&'�!��!��2��&+�$�$
�%��7�����H�����964��;�9������69�����8�7-!ED�<41<���<�9��9����������<��
9��I ������9�47-�������<�����9��������<��
��4�� !"-
�%��7������H�����964���7�6���4
�<9�5���5��6�9����;�9���69��
�8�7-�? �<4�N9�����<�����9������?����47
��
��"�$����,��!���������'��!��(�
���4�6:����76�7����4��<������-�
�7-�D�<4��5�79�
��9��<4�77�9�4������47-�
��
3�����"��#�����*�����
��H���7�����8���4=�9��:�������794��69����<������7�9����;�:��:4�����7
���������
�4=�9��:�A�4��4�7��9�9�5���88�<�7�9����<4��7��5�7�����9�
����964��:����
����������4:��:���4=�97�����:4�;��:��<������7
���9�4���9������79�<�4�9������4=�9
�"
�$���#��#$�#�
����79�<� �4=�9
���5��964����9��9�������79�<��67���77�7�:���9�9�4�6:����76�7����4���������-
�����:������4��9��79��4�8�4;�4��9��7��4�J�<9��7� 4-�#7��������*�9����479;������;��4��8�
�������9�4�7������4��:7�;�9�������H��4���<��7������:��E����47����9�������79�<�4�9����
7<���4��-
�E
$��;�������4�7���7�����8�4�<�45��:�����<������9�������79�<��67���77����<����:�6��;�9��
����5�9�5���4��6<97������4���7-
���4�964�*����;�����������<�9�����79�=�����9���76�7����4��<�������;�9���������6�9�������:�
��J�4�9���8�9���79�=�-
��%�������� 1����
�+���+�'���$
6+)&%#,%/%#&+'+9,0%&,4#&%
3&*.�,���������:���
$*�,�����
C8++-#(',%/�����:����
�"&'�(��$
�������/'&%)$#+/'+/'&%)$��
6+)&%#,%/?*.%+?*&@%&,
3&*.�������:���$*���
��"" !��(
�#'/�,���)&$#5%,'+
%5',$%+)%
�*&@%/*+4%#($4)#&%�?#$%&
,#+'$#$'*+#+/%/-)#$'*+�
C8++-#(',%/�����:����
6+)&%#,%/2**@=#(-%
0%&,4#&%3&*.�,�����
�����:���$*�,������
�����:���#+/�,�������
'+��������
�$&%+9$4%+%/� <�3&*.
���������:���$*�����
�����:���$*��'+
��������
3&*.�������:���$*���
�����:����
6+)&%#,%/%.0(*1%%0#1*-$
3&*.�,�����)&�����:���
$*�,�����)&�����:����
,#+'$#$'*+#+/%/-)#$'*+�
>#-+)4%/%:(%#&+'+9
0&*9&#..%#)&*,,��
�/-)#$'*+#(,)4**(,)*=%&'+9
�����)4'(/&%+�
<&%#$'+90-2(')'+3&#,$&-)$-&%
#+/0&'.#&14%#($4)#&%,-00*&$
#$D*(4#0-&�"#4#&#,4$&#�
�G
��,��������#��
/��4��!$����4�,
�!���"������!��!�
!����� !��!� $����$���"
����
���@��E�� %�!IGG%�� "GIE�
4-/�����64���N�H�<69�5����4�<9�4
==����64��U����<�6�9-<��
4-�-�6���4��1����8������<�����88�<�4
476���4��U����<�6�9-<��
476���4��U����<�6�9-<��
;;;-����<�6�9-<��
��5�!�����!���� �5�����
�������������2�+���*�$��$��*�4����4
���@��EC!C $� ! %��� C�GD
7-�������4�88A� 7-�6<���6�4�
7����U7:���-��9A�446<��U7:���-��9
;;;-7:���-��9�
�I