Invirtiendo con simpata, con Jos Livermore.

Trade Like Jesse LivermoreEscrito Por Richard Smitten.

Traducido de Ingles al Espaol.

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www.WileyFinance.com. Wiley Fundado en 1807, Juan Wiley y los hijos es la ms vieja compaa que publica libros, en los Estados Unidos. Con las oficinas en Norteamrica, Europa, Australia y Asia, Wiley global est confiado a la impresin, y se ha convertido a la comercializacin, y a los productos electrnicos, y a los servicios profesionales de nuestros clientes, y inversores conocimiento, y el entender personales. La serie que negocia de Wiley ofrece los libros por los inversores o comerciantes que han sobrevivido al mercado que cambia siempre el temperamento, y tienden a prosperar en algunos sistemas a cerca de la reinvencin, otros consiguiendo nuevos fundamentos. Si un inversor o comerciante es principiante, o profesional, en alguna parte estos libros le proporcionarn el consejo, y las estrategias necesitadas para prosperar hoy o bien en el futuro. Para una lista de ttulos disponibles, visite por favor nuestro sitio Web en www.WileyFinance.com. La inversin con Jesse Livermore explica el sistema que negocia completo de Livermore, desarrollado por Jos Livermore sobre su carrera legendaria de 45 aos que negocio en la bolsa. Este libro explora los aspectos tcnicos del sistema que negocio de Livermore, incluyendo la sincronizacin, la gerencia de dinero, y una manera de alcanzar su control emocional. Se ocupa de los detalles y de los secretos del sistema en negociar comn que caus el xito asombroso, y desenfrenado de Livermore en Wall Street. La informacin en este libro viene como resultado sobre dos aos de investigacin profunda y de muchas entrevistas personales con los herederos restantes de Livermore. En 2001, escrib la nica biografa completa de Jos Livermore: El comerciante comn ms grande del Mundo de Jos Livermore publicado por Juan Wiley y hijos, inc.. Esto es una memoria muy personal sobre el comerciante ms famoso, y cubre cada aspecto de su vida a partir del tiempo que l funcion lejos del hogar en 1891 hasta 1940. Para este libro me entreviste con Paul Livermore, el hijo de Jesse Livermore, y dijo que nunca haba hablado a cualquier persona sobre su padre. Paul proporcion informaciones sobre los mtodos de su padre en negociar, y que nunca haban sido divulgados. Paul tena 77 aos en ese entonces y muri poco despus de estas entrevistas. Tambin me entrevist con Patricia Livermore, nuera de Livermore, casada con Jesse Livermore Jr. Ella proporcion no solamente varias ancdotas personales, pero tambin una cierta informacin sobre cmo Livermore se prepar para su da de negociar y cmo l prepar su mente para negociar en las posiciones masivas que l tom a menudo. Livermore perdi varias fortunas pero hizo cuatro fortunas separadas, y cogi el desplome o crack de 1907 en el lado corto, l hizo sobre $3 millones de un solo da. En el desplome o crack del mercado de 1929, l hizo sobre $100 millones. Livermore no era un fundamentalista de balances en sus inversiones o negociando, l era un inversor o comerciante tcnico de grficos verdadero. l crey en la inversin o negociar con el anlisis tcnico de los grficos en los patrones o figuras que se repetan si cesar, y deca que los patrones o figuras no son nada ms que la reflexin grfica del comportamiento emocional humano, tal como la avaricia, el miedo, ignorancia, y esperanza. Livermore saba reconocer estos patrones que se repetan, hizo varias fortunas como resultado de este conocimiento. l dijo "Wall Street nunca cambia," "porque los seres humanos nunca cambian." Con la observacin del negociar y del mercado, Jos Livermore encontr que las acciones y las bolsas se mueven en Ciclos dentro de una serie de patrones repetidores que se repiten. l entonces desarroll un

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sistema de herramientas nicas, usando las frmulas y las ecuaciones matemticas que permitieron que l identificara y que interpretara el movimiento en la accin con confiabilidad sobrenatural. Su expediente que negociaba asombroso sobre los 45 aos de su carrera le hizo uno de los comerciantes ms famosos siempre al trabajo en Wall Street. Muchos comerciantes profesionales todava lo admiran como el comerciante ms grande que vivi siempre. Livermore trabaj en secreto total en un tico altamente seguro en la quinto avenida 780, el edificio de New York City de Heckscher. l escribi una vez, "de octubre el 5 de 1923, para practicar mis nuevas tcnicas y las teoras, mov mis oficinas a la quinto avenida. Dise las oficinas muy cuidadosamente. Dese estar ausente de la atmsfera de Wall Street, fuera en la distancia de cualquier situacin extrema. Tambin dese ganar ms en secreto en mis operaciones y ms seguridad, de modo que nadie pudiera saber mis comercios. Utilic a veces sobre cincuenta corredores para mantener mis inversiones o comercios secretos." Era aqu en estas oficinas que Livermore aplic sus habilidades interpretativas con las herramientas tcnicas de grficos disponibles a l en ese entonces: suba a los muchachos que registran el movimiento del mercado en una pizarra; las lneas telefnicas conectaron directamente con los intercambios en Nueva York, Chicago, Londres, y Pars; y el nmero de entradas las grababa, y pronosticaba el futuro de las cotizaciones ms actuales de las acciones y de las materias primas. l prob su sistema que negociaba repetidamente una y otra vez, aprovechndose de los movimientos exactos del precio predichos por su sistema que negociaba. Bajo el seudnimo Larry Livingston, Jesse Livermore estaba el protagonista verdadero en otro libro: Reminiscencias de un operador comn, publicadas en 1923 (tambin publicado actualmente por Juan Wiley y hijos). Ese libro explic lo que l hizo, como arrinconar los mercados comerciales enteros tales como algodn y caf, y hacer $3 millones de un solo da que iba en el desplome de 1907, pero ese libro no explic cmo l lo hizo. Este libro explica los mtodos para negociar de Livermore, las tcnicas, y los frmulas tcnicos. Revela el sistema que negocia de Jesse Livermore en detalles completos. Todos estos mtodos que negocian se pueden aplicar a las tcnicas que se negocian hoy da, usando los ordenadores personales y el Internet. El libro explica un nmero de aspectos de los sistemas que negocian los tcnicos de Livermore, por ejemplo: -Reconocimiento y beneficio de negociar con el Punto Giratorio. -Puntos giratorios o de la continuacin y cmo reconocerlos. -Revocacin de uno y tres das de la seal como identificarlos y beneficiarse. -El Negociar en tndem con dos acciones, la accin y la accin de la hermana. -Accin del grupo de la industria y cmo debe ser analizado y ser entendido antes de negociar. -Techo y fondo que tcnicas para negociar. -La importancia de la actividad del volumen en negociar una accin. -La accin que explota a los nuevos altos, y eso qu puede significar para un comerciante. -Rupturas o desgloses de una base de consolidacin. -El negociar solamente en las acciones principales de cada grupo. -La dimensin del tiempo, un elemento importante para negociar en el sistema de Livermore. -El sistema de la Gerencia del Dinero completo de Livermore.

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El sistema que negocia de Livermore se puede aplicar a cualquier marco del tiempo que negocia a partir de 10 segundos a 10 aos, y puede ser utilizado por el inversor a largo plazo as como el comerciante del da a da. Como un atleta se preparaba para una competencia, Livermore consideraba muy importante prepararse psicolgicamente y fsicamente para un da de negociar. Estas tcnicas que se divulgan en este libro. [NOTA: Como resultado de su investigacin Jesse Livermore, la empresa actualmente est haciendo un programa completamente automatizado del software que permita que el comerciante negocie como Jesse Livermore. Este programa del software es el activo principal de una compaa que fue tomada por el pblico, y ha comenzado a negociar en el tabln de anuncios del Nasdaq de abril el 1 de 2003, bajo soluciones del smbolo SMKT-bolsa. Este programa altamente tcnico del software ha conducido a un estudio ms profundo y uniforme de los mtodos que negociaban, y de las frmulas de Livermore. Mucho de este material tcnico detallado se incluye en este libro. Jos Livermore, los Sistemas que Negociaba estn en la Estructura de este Libro. El sistema de Livermore tiene tres ttulos principales: Sincronizacin, gerencia del dinero, y control emocional. Sincronizacin: Cuando Tirar del Disparador. El captulo 4 explora las herramientas tcnicas Livermore usadas para determinar cuando tirar del disparador, e iniciar realmente la inversin, des inversin, o comercio. Esto incluye estudios grficos usando grficos, las tablas, y los ejemplos de Puntos Giratorios, as como, cmo reconocer los Puntos Giratorios, y de la continuacin, y patrones comunes de tres das uno y de la revocacin. La importancia de las rupturas o desgloses se explican en grandes cantidades. La accin que explota a los nuevos altos tambin se demuestra, y se explora detalladamente. Todos estos factores son necesarios entenderles completamente, en el sistema que invierte o negocia de Livermore. El Sistema De Gerencia Del Dinero De Livermore. Esto es un sistema usado por Livermore que explica al inversor o comerciante "cundo llevar a cabo para sostener o vender una inversin, y cundo doblar o comprar ms acciones de ese valor." Las cinco reglas de la gerencia del dinero de Livermore se explican en detalle completo en el captulo 5. Regla 1-Use un sistema nico de prueba o sonda. Regla 2-Nunca jams perder ms del 10% en cualquier inversin o comercio. Regla 3-Siempre tener una reserva o subsistencia de dinero en efectivo. Regla 4-No venda slo porque usted tiene una ganancia; usted necesita una razn para comprar, y una razn para vender. Regla 5-Despus que experimentes una ganancia inesperada pon la mitad del beneficio en el banco. Control Emocional. El captulo 6 discute cmo guardar sus emociones bajo control, y seguir el sistema que negocia de Livermore. Livermore crey en el control emocional, y quizs sea la cosa ms difcil para que un comerciante se domine de cara al xito. A menudo, un

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comerciante acertado tiene las batallas ms grandes dentro de s mismo, despus de sus propias reglas. Las reglas de Livermore para el control emocional se explican detalladamente en este libro. Un resumen rpido sigue: -Aprenda de sus errores: Guarde las notas y analice cada inversin o comercio. -Preparacin: Livermore tena un rgimen diario, casi un ritual para negociar. -Cerebro de los medios: Sea sospechoso de las noticias que se leen entre las lneas. -Deje el paseo de los ganadores: No descargue un comercio que gana. -Siga sus propias reglas. -Gurdese de los extremos comunes: Nunca tome los extremos comunes bajo cualquier circunstancia. -Su Arreglo Especial De la Oficina: Guarde las reglas terminantemente de la oficina tales como no hablar ninguno despus del toque de campana de la abertura. -Corte las emociones de las prdidas de control: Un INVERSOR o COMERCIANTE DEBE APRENDER Y PRACTICAR CONTROL EMOCIONAL. Y finalmente concluir quizs con Livermore en su ms importante observacin, que el control emocional sea el desafo ms importante de cada inversor o comerciante, y sea a menudo el elemento ms importante para invertir o negociar acertado o con xito. l fue entonces a hacer cursos a la universidad en psicologa, el intento entender mejor la mente del hombre. l consideraba el control emocional culpable, de su defecto para negociar, muy importante. l dijo a sus hijos, "perd el dinero solamente cuando no segu mis propias reglas." El libro explica la importancia de la disciplina, despus de las reglas para negociar. l entorno de cmo Livermore negociaba, y cmo el lector puede hacerlo para su bien. Cada captulo de este libro trata de una o ms de las teoras, los mtodos, y de las tcnicas que negocia Jos Livermore. En algunos casos, se han puesto al da para aprovecharse de la tecnologa avanzada que esta actualmente disponible a los inversores o comerciantes tcnicos de grficos de hoy. El libro incluye una gran cantidad de grficos, y de tablas. Se disea para el inversor o comerciante que desee hacerse inversor o comerciante importante, acertado y de xito, en su tema. Reconocimientos. ntimos, tengo gusto de agradecer a mi amigo y socio Dennis Kranyak por todo su trabajo duro en ayudarme a preparar este libro. Dennis construyo todos los grficos del libro, y puso el ndice la primera vez, todas las cotizaciones famosas de Livermore en el captulo 9. Dennis ha estado con migo en el viaje de Jos Livermore por ms de cinco aos mientras que estudiamos todos los mtodos de Livermore, y las tcnicas que negociaba, y frmulas secretas. l lo ha hecho siempre con diversin interesante, y estoy asombrado siempre por su mente fcil y brillante. Gracias, Dennis.

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Capitulo 1Encuentro con Jos Livermore. Jos Livermore fue quizs el mejor inversor o comerciante que existi siempre. Durante su curso de la vida, l era una leyenda de Wall Street. l era "un muchacho famoso," "el lobo de Wall Street," "la Osa Mayor de Wall Street." Cuando l estaba vivo, l era tan famoso como Warren Buffet lo es hoy, aunque tenan tcnicas para negociar enteramente diferentes. l era un hombre reservado, y dado a guardar sus propios consejos. Despus de que el perdiera varias fortunas por escuchar las situaciones extremas y el consejo de hombres que l pens fueran ms elegantes que l era, l cerr sus oficinas cerca de Wall Street en 111 Broadway, y se movi hasta el edificio de Heckscher en la quinta avenida 780, e instal unas habitaciones magnificas de oficinas. En uno de sus muchos viajes a Europa, l haba encontrado una casa de seoro en Inglaterra con una biblioteca artesonada enorme. l compr la biblioteca, incluyendo los libros, el revestimiento de madera, y los muebles. l la hizo desmontar en Inglaterra y ser reconstruida en Nueva York. La biblioteca era altamente segura, con un elevador afinado privado. Ocup el piso entero del tico. Cuando los visitantes salieron del elevador, se encontraron delante de una puerta grande de metal que se abri sobre una ante sala pequea donde Harry Dache estara esperando. Dache era alto, marinero mercantil anterior. l era del cuerpo de guardia, chfer, confidente, y profesor particular de Livermore de idiomas, y de la vida a sus dos hijos. Una vez ms all de Harry, los visitantes entraron en una habitacin de oficinas magnifica, incluyendo un sitio grande en el cual seis hombres trabajando en silencio delante de una pizarra, fijando los precios de los valores. Una vez que el mercado se abriera a nadie le fue permitido hablar. Livermore exigi el silencio para la concentracin perfecta, as que de modo que l pudiera centrarse en el mercado, y el precio, la poca, y las seales del volumen de la accin, que para l era interesante. Con la cinta del teletipo chascando, los hombres de la pizarra que fijaban los precios, y las lneas telefnicas directas a los varios pisos de bolsa de acciones, la corriente constante de la informacin actual nunca cesaron despus de la campana de la abertura. Livermore se consideraba un estudiante de bolsa toda su vida, y l la am. Livermore fue llevado de julio el 26 de 1877, en Shrewsbury, Massachusetts. Sus padres eran granjeros de Nueva Inglaterra que intentaban rasguar fuera de una vida de los campos del rockstrewn. Como juventud, la vida de Livermore era leve, y enfermo, que dio lugar a muchas horas de lectura, y de soledad. l era un muchacho con una mente rpida. y una buena imaginacin, as como una aptitud natural para los nmeros. Mientras que, l decida que sus sueos de la adolescencia, y las aventuras que l haba ledo alrededor no podra ser en el campo inflexible de Nueva Inglaterra. A la edad de catorce aos su padre le saco de la escuela, y fue enviado al trabajo en el campo. Esto consolid solamente su creencia que el xito se reclin al usar su cerebro, y no su cuerpo. l pronto entr en una conspiracin con su madre, que lo provey de 5$, y l formul un plan de escape. Una tarde, l se escurri simplemente del cortijo al camino principal a Boston, granizando, y mont en un carro a la ciudad. Por la casualidad, el carro par delante de una oficina de corretaje de bolsa Paine Webber, y l vag adentro. Era amor a primera vista para Livermore. Lo cautivaron en la oficina de corredores, la vida de la ciudad, la

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aventura, la juventud desenfrenada, y la libertad. Paine Webber necesitaba a un muchacho para la pizarra para fijar los precios de los valores para los clientes, y l no dejo pasar la oportunidad. A horas de salir de la granja, l tena un trabajo, y con sus fondos pobres l alquil una habitacin, y se hizo un hombre antes de que l tuviera quince aos. Su cerebro matemtico fijado para trabajar inmediatamente con las cotizaciones y que fueran gritadas hacia fuera por los clientes, y de la cinta del teletipo a fuera de una corriente sin fin. Pronto, Livermore desafiara a la muchedumbre a gritar sobre las cotizaciones ms rpidamente. Con su cerebro en engranaje alto y su concentracin se enfoc, l podra escribir los nmeros abajo en el tablero ms rpidamente que la muchedumbre podra gritarlos. l se senta vivo con el desafo. Pero Livermore no era de nmeros justos de la escritura aunque l estaba en armona con ellos. Y pronto l comenz a ver los patrones, y figuras en los grficos que se repetan y las tendencias que completaban un ciclo. l guard un cuaderno con apuntes, y durante sus descansos l copiara abajo de estos nmeros para ver si l podra reconocer los patrones. l era tambin sensible a la muchedumbre. Mientras que los nmeros cambiaron y mientras que la accin se movi hacia arriba y hacia abajo, hizo tambin el humor de la muchedumbre. Vieron un volumen comn aumentar, y el nivel de entusiasmo aument. l poda sentir casi sus latidos del corazn que se aceleraban. l vio sus ojos encenderse para arriba mientras que su negociar aument. Esto no le llev mucho tiempo el aprenderlo, mientras que vieron oportunidades de hacer dinero sus personalidades cambiantes. Era todo repentino y haba un entusiasmo en el aire, pues el precio subi. Pero este entusiasmo muri cuando el precio comn rod y cay, a menudo la muchedumbre lleg a ser reservada, triste a menudo, y a veces desanimado. Livermore poda definir eventual estas emociones como avaricia, y el miedo, las dos emociones dominantes, que l entenda, y que conducan la accin del mercado. l not cmo los comerciantes hablaron todo entre s mismos, su animacin y confianza, tranquilizndose; l tambin not cmo eran a menudo incorrectos. Un da, el administrador de oficinas le dijo algo que l debiera luchar para su vida. "hey, el cabrito, ve cmo estos individuos todos hablan entre s mismos, calculando la materia de alrededor porqu sucede esto y porqu sucede eso? Usted ve cmo son a menudo incorrectos? Bien, le dir algo que podra ayudarle: No es lo que dicen estos individuos el uno al otro. l solamente piensa en lo qu la cinta y teletipo de precios captan o dicen las cuentas!" Al principio, Livermore no lo consigui. Pero entonces un da la luz entr en su cerebro: "no se refiri a porqu estn sucediendo las cosas, slo observo qu se est sucediendo. Las razones que se revelan a usted, por aquel entonces l era demasiado atrasado para hacer dinero, y se mueve encima!" Livermore era un cabrito apuesto, tolerante, con una sonrisa rpida, y una conducta tranquila. Su inteligencia afilada, y curiosidad natural eran obvias a los que le conocan. l encontr siempre maneras de conseguir lo que l deseaba, l era un patrn o jefe de la vida para l. Livermore pronto se senta que l reciba ms que una educacin de la universidad, una educacin de la especialidad en negociar en la bolsa. l hizo una serie de observaciones en su diario que le ayud ms adelante a hacerse millonario. Pero el dinero nunca le motiv solamente. Algo, un deseo le motiv, la curiosidad, la excelencia de ser el mejor comerciante comn que vivi siempre. l saba que vendra el dinero. El dinero era la recompensa. Livermore hizo dos observaciones en su edad joven:

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1. La mayora de inversores o comerciantes perdan el dinero sobre una base constante. 2. La mayora de inversores o comerciantes no tena ningn plan inteligente y constante para negociar en el mercado. En efecto jugaban, jugaban extremadamente, jugaban sobre el presentimiento, jugaban a los favoritos del momento, jugaban todos los valores que decan los analistas, los amigos, y los iniciados. Es decir por lo que Livermore vio a otros hacer, a los inversionistas o comerciantes era simplemente una cosecha de vida o muerte al azar, en una accin muy peligrosa para todos. Igualito, justo, y verdadero como en el ambiente que se invierte hoy da. Era entonces que l decida pasar su vida a desarrollar sus mtodos, su estrategia, y su sistema para las acciones. l hizo esto en secreto, para su propio uso. l era insaciable en su bsqueda para el conocimiento. Uno de los clientes en la casa de corretaje era un profesor que un da, le dio un libro con las leyes de la fsica, con el comentario, "quiz all est algo, aqu usted puede aplicarse al mercado." El profesor haba subrayado, "un cuerpo en movimiento tiende a permanecer en movimiento hasta que una fuerza lo pare, o lo cambie para otra direccin." Largo y duro pensando Livermore sobre esto, y convinieron que el mpetu en la bolsa era un factor dominante, en el comportamiento de la accin en ambas direcciones, para arriba o para abajo. l mantuvo su diario que negociaba secreto. l era reservado y reservado por naturaleza, no sintiendo ningn deseo de compartir sus pensamientos con otros. l fue as toda su vida. l crey que la charla ociosa era una prdida de tiempo, y que todo lo que realmente contada era la accin. Y a l, la que era, era la bolsa, puro accin cada minuto era dinmico y verdad: puro a s mismo y a sus propias reglas. Un da su jefe le cogi haciendo apuntes en su diario secreto. "hey, cabrito, usted que negocio estas fingiendo en apuestas? Prdida intil de tiempo, cabrito. Usted consigui poner su dinero en la lnea en este juego. Entonces usted ver que todo cambia para usted porque sus emociones asumen el control, no su intelecto. No pierda su tiempo con ese fingir en la materia." Livermore descubri que su jefe estaba correcto. Al minuto que el dinero de su jefe va a la bolsa, toda cambia. Incluso su fisiologa cambi. Su presin arterial aument, sudor apariencia en su frente, l podra sentirse que su corazn batir, aumente el comercio asom, con el pensamiento ms grande de su mente. S de hecho, su jefe estaba correcto, pero Livermore tuvo el gusto de ver las acometidas; hizo la sensacin muy viva. Cuando l tena 15 aos y seis meses, despus de que l haba comenzado en Paine Webber, l hizo su primer comercio. Uno de los otros muchachos vino a l, y le sugiri vamos a travs de la calle a la tienda de cubo. Livermore acepto. l tena cierta confianza en los patrones de apuntes que se repetan que l haba observado en sus diarios, y l haba desarrollado algunos mtodos que negociaban en su mente, y los haba probado en el papel. l decida que era hora de hacer su primera inversin o comercio verdadero. Una tienda de cubo era un lugar en donde uno podra jugar en el mercado con el 10 por ciento de margen. Su atmsfera era ms como una propuesta que apostaba la sala ms que una oficina de corredor. El teletipo comn arrog fuera de los comercios mientras que sucedieron en el intercambio, y los precios fueron registrados en la pizarra. Las reglas eran simples: Ponga para arriba su 10 por ciento en efectivo, ponga una apuesta comprando una accin y reciba un recibo impreso para su compra. Entonces sintese detrs y mire la accin. Tan pronto como usted perdiera el 10 por ciento del valor de la accin, la casa barre para adentro y toma su dinero. Inversamente,

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si la accin va por encima usted podra cobrar adentro su boleto a su voluntad. La casa casi ganaba todo el tiempo. Era generalmente un lechn juego con los clientes que eran los lechones. Eran recogedores comunes simplemente malos. La tienda de cubo guard el dinero. Nunca fue utilizado para comprar acciones. La compra real de la accin fue reservada por la tienda de cubo, como todava lo hacen los apostadores. Junto, Livermore y su amigo sacaron juntos 10$ para comprar acero. Comprobando los clculos en sus diarios, Livermore vio una buena oportunidad, y pusieron su orden. Dentro de segundos, la rosa del acero, y ellos se cerraron fuera de su comercio con un beneficio de 3$ en10$ que el juego. Livermore fue enganchado al juego. l haba hecho en segundos lo qu generalmente le tom una semana para ganar en su trabajo. Pronto, Livermore par su trabajo y jugaba en las tiendas de cubo. En un ao, l amonton beneficios de sobre 1.000$. l volvi triunfante al cortijo de sus padres, y dio su parte posterior de la madre los 5$ que ella le haba dado y la dio 300$ ms, como beneficio. La visita los demostr que eso a la edad de 16 aos l se haba hecho ya comerciante acertado de la bolsa. El padre se quedo confuso, y acept el dinero. Livermore volvi a Boston y continu su negociar. Como l lo hizo, l lo segua registrando cuidadosamente todos sus comercios, y estudindolos para los patrones de apuntes, e intentando mejorar sus mtodos. Mientras paso el tiempo l se hizo tan acertado que le fue prohibida la entrada de cada tienda de cubo en Amrica. Incapaz de jugar en las tiendas de cubo, Livermore viaj a New York City con 20 aos de edad, l lleg a Nueva York con 2500$ en su bolsillo. Su ganancia haba sido tan alta como 10.000$, pero l haba sufrido revocaciones o prdidas como cada uno. Su filosofa, de toda su vida, era simple: "aprenda de sus errores, y los analice. El truco es no repetir sus errores, "que significaron a Livermore, tiene usted primero que entender que son sus errores, le fue mal con algn comercio, y no quera repetir el mismo error otra vez. Livermore consideraba sus das que negociaba en las tiendas de cubo como su educacin, sus das de la universidad, su aprendizaje. l haba establecido ya algunas reglas tempranas. Pero podra l seguirlas? Las primeras dos reglas con que negociaba Livermore las haba enumerado en sus diarios secretos: "Regla: bsica, antes de tirar del disparador tener tantos factores en su favor como sea posible." Livermore senta que el xito fue alcanzado cuando todos los factores bsicos estaban en su favor, y l concluy que cuantos ms factores que l podra pensar ms acertado l sera. La regla siguiente era sta: "ningn comerciante debe jugar o estar en el mercado todo el tiempo. Habr muchas veces cuando usted debe estar fuera del mercado, sentndose en su dinero en efectivo, y esperar pacientemente para la inversin o comercio perfecto." As pues, armado con $2500 y su experiencia en las tiendas de cubo, Livermore se incorpor a la accin en Wall Street. l favorecido por E. F. Hutton, y abri una cuenta en su firma de corretaje. l comenz a negociar y quebr casi inmediatamente. Entonces l tuvo que calcular por qu perdi. l fue a su amigo y consejero E. F. Hutton para la ayuda. Extracto del comerciante comn ms grande del Mundo de Jos Livermore, de Richard Smitten (Juan Wiley y hijos, 2001). "El no puedo batir a Wall Street ahora. Voy de nuevo a las tiendas de cubo. Necesito una apuesta, despus estar aqu." Hutton dijo "usted puede batir las tiendas de cubo, pero usted no puede batir a Wall Street. Porqu eso?" "primero callo, cuando compro o vendo una accin en una tienda de cubo yo hago la cinta; cuando la hago con su firma es historia antigua, para el momento en que mi orden entra al piso. Si lo compro en 105 y la orden consigue rellenarla en 107 o 108, he perdido el margen de la comodidad, y la mayora de mi juego. En la tienda de cubo si

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me la compro de la cinta inmediatamente consigo los 105. Igual es de verdad cuando deseo vender brevemente, especialmente en una accin activa donde est pesado el negociar. En la tienda de cubo pongo mi orden de la venta adentro en la opinin, 110, y consigue llenada en 110, pero aqu puede ser que consiga llenada en 108. Lo estoy consiguiendo de ambos lados." "solamente le damos un margen mejor que las tiendas de cubo." Hutton dicho. "y eso es lo que realmente me mataba. Con el margen adicional de usted podra permanecer ms largo con una prdida, no como la tienda de cubo en donde un movimiento de 10 por ciento me deja limpi. Vea, el punto que dese de la accin, y nos dej decir, va para arriba y va abajo. El aferrarse a l ms de largo es malo para un comerciante porque cuando l apostaba ira para arriba. Puedo permitirme perder el 10% pero no puedo permitirme una prdida del 25% en margen. Yo tengo que hacer estudios de nuevo para conseguir mi dinero perdido. "as pues, todo lo que usted podra perder siempre en las tiendas de cubo era los 10 por ciento porque le vendera para ellos." "s, y resulta que era una bendicin de todo lo que yo deseo siempre perder en cualquier accin es el 10%." Livermore dicho. "ahora, la voluntad de usted me presta el dinero?" "una pregunta ms." Hutton sonri. l tuvo el gusto de que se encontrara con este muchacho que tena una fuerza mental grande. "porqu usted piensa que puede volver aqu otra vez y tener triunfos siguientes, y batir el mercado?" "porque tendr un nuevo sistema de negociar para entonces. Considero esto la parte de mi educacin." "cunto hizo usted antes de venir aqu con, Jesse?" "2500$." "y usted se van con mil dlares prestados." Hutton dijo, alcanzando en su carpeta y extrayendo el mil en el efectivo, dndolo a Livermore. "infierno, porque con 3500 dlares usted habra podido ir a Harvard." "har mucho ms dinero con mi educacin aqu, que lo que tendra siempre, yendo a Harvard." Livermore dijo, sonriendo, pues l tom el dinero. "de alguna manera, le creo, Jesse." "pagar este dinero." Livermore dijo, embolsando el dinero. "s que usted apenas recuerda cuando vino en el pasado a su negociando aqu, nosotros tenemos entusiasmo en su negocio." "s seor, y yo tengo voluntad." dijo Livermore. El Ed Hutton lo mir al irse. No haba pregunta en su mente para que l lo vera otra vez. Jos Livermore hizo y perdi varias fortunas un nmero de veces. l vivi en la opulencia manteniendo varios hogares magnficos y terminando con el personal, incluyendo un peluquero permanente. l posey un yate, y l y su esposa mantuvieron su Rolls Royces. l incluso tena un coche privado, y que le transport a Chicago al tablero del comercio, aunque l nunca apareci en el piso de cualquier intercambio. Livermore se arruinaba en cuatro diversas pocas; cada vez l pag lo que deba cada centavo a sus acreedores. Su habilidad en negociar en el mercado, y la forma de vida increble que resultaba, sin embargo, no lo aisl de los acontecimientos trgicos, culminando en su suicidio en el hotel de Pases Bajos de Nueva York en 1940. Jesse Livermore era, y sigue siendo, considerado por muchos comerciantes de Wall Street como el comerciante ms grande que vivi siempre. Pero el comerciante ms grande que vivi siempre saba que la felicidad era evasiva, y no tena nada que hacer con la abundancia.

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Capitulo 2La Sincronizacin Es Todo. Como el viejo adagio de las propiedades inmobiliarias que toda es localizacin, localizacin, localizacin, en el negociar de la bolsa es estar midiendo el tiempo, el medir el tiempo, midiendo el tiempo. Para asegurarse que su sincronizacin estaba correcta Jesse Livermore pasaba a travs de una lista de comprobacin compleja antes de que l tirara del disparador en un comercio. Era tambin su observacin que en muchas ocasiones la sincronizacin en la venta de una accin era tan crucial justo como comprando una accin; de hecho, la venta era a veces la decisin ms difcil. Cualquier comerciante comn le dir que la compra comn sea la ms fcil de las dos al negociar, y que son la pieza de la diversin. Cuando los comerciantes compran y las almacena llenos de esperanza, y quizs de un tacto de la avaricia, as que cuando tiran del disparador y comprar una accin all es a menudo una sensacin de alegra, euforia, similar a la sensacin de una persona cuando l consigue hacer una compra importante tal como un coche, o una casa, o a un barco. Estas sensaciones provienen de las emociones de la esperanza y de la avaricia. Si ms adelante aparecen las prdidas las demostraciones comerciales a estas emociones se dan vuelta a menudo en miedo. El inversor o comerciante tiene que luchar una batalla emocional constante. Aqu es donde la segunda fase del sistema que negocia de Livermore, la fase de la gerencia del dinero, llega a ser esencial para elegir el momento para vender. Incluso si la accin entra en la direccin de ganancias, y el comerciante prospera ganando varios puntos, l todava tiene que decidir cuando vender su posicin: Debo ahora tomar el beneficio, o debo yo esperar? La filosofa de Livermore en este punto es simple, como el resto de sus estrategias para negociar. Usted necesita razones vlidas para comprar, y usted necesita razones vlidas para vender. Algunos de los triunfos a largo plazo ms grandes de Livermore en el mercado ocurrieron cuando l compr una accin y espero una seal vlida de vender. Este libro explica detalladamente cuando ocurren las seales de la compra y cuando aparecen las seales de la venta. Estarn atentos hasta el inversor o comerciante ms astuto para seguir estas seales correctamente. Su sincronizacin nunca se debe dictar por precios altos elevados. Los precios altos elevados nunca eran una seal que meda el tiempo de vender una accin. Apenas porque una accin ahora est vendiendose en un precio alto elevado no significa que no pasar a otro ALTO. Livermore era justo y cmodo en el lado corto, si sa era la direccin de la Tendencia. Y porque una accin haya cado en el precio no significa que no pasar del bajo a ms ABAJO. Livermore dijo: "nunca, nunca compro una accin en declinaciones bajadas o que este en tendencia bajista, y nunca compro una accin que este en una rea." Compro la accin cuando ella hizo los nuevos mximos, y la venta la hago rpidamente cuando ella hace nuevos puntos bajos o nuevos mnimos en el soporte. l consigui sus pistas y sus seales de lo que le dijo el mercado. l no anticip; l sigui el mensaje que l reciba de la cinta del mercado en los apuntes. Algunas acciones o valores pueden hacer nuevos altos o puntos bajos, y por consiguiente puedes tenerlas mucho tiempo, o un largo tiempo, y por lo tanto se pueden sostener por un tiempo muy largo, siempre y cuando ganes, no cuando pierdes, dijo Livermore. Livermore tena una reputacin como especulador de alto vuelo, no de alto apostador

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para jugador. Nada habra podido ser ms verdad en el futuro. Livermore era ms conservador en su negociar que cualquier persona sabra hacerlo siempre. El sistema que negociaba de Livermore era un procedimiento de disciplina, disciplinado para l. Indicando simplemente, que era una tentativa para poner tantos factores a favor del comerciante como era posible. O, pngase de una diversa manera, de no hacer un comercio hasta que todas las probabilidades estn en su favor. El truco para Livermore era tener una gran Disciplina, a refrenarse a menudo de negociar hasta que este perfecto, o cerca de perfecto como sea posible para la inversin o comercio que viene adelante. Y como el tranva otro viene siempre mejor, es mejor perder uno que conseguir el coche incorrecto, y llevar un viaje al infierno financiero. Con esto en mente, la primera cosa que Livermore hizo en su sistema de la sincronizacin era comprobar la direccin total del mercado. Es importante reiterar que l no cuid a que direccin el mercado se mova. Haba siempre un comercio posible para l, para arriba o para abajo, brevemente a corto o a largo. l dese siempre que el viento en su negociar le soplara detrs. l dese negociar con la Tendencia, y no contra ella. Esto puede sonar simple pero apenas considerar cuntos fondos mutuos e inversionistas sofisticados compraban la accin durante los ltimos aos cuando deben haber estado fuera del mercado en conjunto, o vendan brevemente! Los cuadros 2.1-2.3 ilustran la cada dramtica que los mercados de acciones o la bolsa experimentaron durante los tres aos pasados. Haban estado en la declinacin mucho antes de la tragedia 9/11, y haban tocado fondo despus de esa fecha. La nica manera que los comerciantes podran hacer el dinero en tal mercado era negociar el lado corto.

Figura 2.1 este grfico (uno de tres) ilustra la cada empinada que el mercado ha experimentado recientemente. Nasdaq.

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Esto se prohbe generalmente para la mayora de los fondos mutuos, que eliminaron a stos fondos de la posibilidad de hacer un beneficio para abajo en estas circunstancias. Pocas personas entienden el lado corto del mercado. En los das de Livermore, como en el clima de negociar de hoy, muy pocas personas especularan en una accin que va para abajo. De hecho, muy pocas personas entienden que usted puede poner una orden de una accin, y hacer realmente el dinero con las bajadas del precio comn. Menos del 4% han comprado o vendido alguna vez del lado corto entre los inversionistas. La accin puesta en dos direcciones de Livermore, y sta era una de las varias razones especficas por las que l era un comerciante tan acertado. l haba concluido que la bolsa va para arriba aproximadamente un tercio del tiempo, de lado horizontal un tercio del tiempo, y se traga un tercio del tiempo para abajo. Por lo tanto, si un inversor o comerciante negocia solamente al alza o para arriba tiene dos terceras partes contra su posicin en el precio, l es incorrecto en las dos terceras partes de las inversiones o comercios del tiempo!

Figura 2.2 este grfico (dos de tres) ilustra la cada empinada que el mercado ha experimentado recientemente. Dow Jones. El especulador Luis Smitten define los pasos de una venta a corto como sigue: es la venta de una accin que usted no posee, en la anticipacin de ganar en el precio. 1. La accin se pide prestada de su corredor para la entrega a su cuenta. 2. Ms adelante, usted compra la accin en el mercado abierto, y la devuelve a su corredor, y la paga al precio pasado de la accin que usted pidi prestado. Con esto termina la transaccin. 14

Es decir la accin es primera vendida, despus comprado en una fecha ms tarde, y en, espera de un precio bajo. Esto es al revs de una compra normal, y transaccin de a la venta. As pues, el primer paso en el procedimiento de Livermore antes de hacer un comercio es determinar la direccin del mercado, Livermore se refiri a esto, como la determinacin de la lnea de menos resistencia. l no utiliz generalmente los trminos "mercado alcista" o "bajista" por una razn muy especfica: l se senta que estos trminos condujeran a hacerse un comerciante de mente fija, que lo hara anticipar la direccin de un comercio o la direccin de una cosa mortal, y peligrosa del mercado, PORQUE el mercado es una entidad dinmica conducido no por la razn, pero si por las emociones de la gente.

Figura 2.3 este grfico (tres de tres) ilustra la cada empinada que el mercado ha experimentado recientemente. SP 500. No intente anticipar lo que har el mercado en el futuro, simplemente vaya con la evidencia de lo que le est diciendo el mercado a usted, presuntamente a usted. Jos Livermore. Esto es un rea compleja y confusa, para los inversores o comerciantes en entender la teora de Livermore. Hay las pocas en que su acercamiento puede aparecer en una trayectoria confusa. Usted puede preguntarse: No es la teora de Livermore una manera de anticipar la direccin del mercado antes de que suceda? En el sistema que negocia Livermore, las respuestas son siempre evidentes en el funcionamiento real de la accin. Es trabajo del comerciante investigar los hechos y solucionar el misterio, para ser como 15

el reparto de Sherlock Colmes solo en los hechos que son presentados por accin no anticipe qu suceder, espere lo siguiente Siempre, para que el mercado confirme su comercio. El especulador acertado debe formular su plan por adelantado del movimiento de una accin. Porque el mercado no es conducido por la lgica sino por la emocin, y es a menudo imprevisible, y va contra la lgica. Livermore crey que para igualar las probabilidades y para aumentar la seguridad de un comercio el comerciante tiene que esperar al mercado para confirmar su juicio. Esta paciencia y disciplina requeridas, son dos rasgos raros en la mayora de la gente. Pero si usted sigue este consejo, usted en efecto est consiguiendo seguro su posicin porque usted ha esperado hasta que el mercado le tenga demostrado lo que va a hacer. La regla no es poner su comercio hasta que el mercado s mismo confirma su opinin o le demuestra una diversa trayectoria para seguir. Las noticias pueden engaar a menudo. Pueden tener menos efecto sobre el mercado que uno pudo pensar, o por el contrario, l puede tener un mayor efecto. El punto es que no se sabe el efecto que las noticias tendrn. Como puede ser visto por los grficos anteriores (cuadros 2.1, 2.2, y 2.3), despus de que la tragedia de 9/11 el mercado fuera abajo tan profundamente, para tenerlo predicho. Esto era porque el mercado haba estado declinando ya para ms que un ao. Es demasiado difcil saber qu est entrando encendido en los funcionamientos internos del mercado a la hora de un lanzamiento de las noticias. Para ilustrar: Quizs el mercado ha sido en un perodo a largo plazo con un montn de mpetu slido detrs de l. En ese caso, un pedazo de noticias alcistas o bajistas no puede tener ningn efecto. El mercado tambin puede estar sobrexcitado, o en una condicin vender mas caro y absorber la noticia sin un temblor, con eficacia "no haciendo caso" de las noticias. Al ocuparse de las noticias y de su impacto en el mercado de accin, no anticipe usando su propio juicio, y el efecto "conjetura" qu suceder. Usted debe estudiar la accin del mercado s mismo, nada ms. Como Livermore ha dicho: los "mercados nunca son incorrectos estn las opiniones a menudo. l tambin coment: La sincronizacin en la bolsa es la llave al xito. Un comerciante puede deducir que una accin va a entrar para arriba o para abajo de una manera grande y eventual l puede estar correcto. De hecho, si usted tiene alguna experiencia en el mercado esto sonar verdad. Saba que la accin iba a ir encima de diez puntos. Yo estaba demasiado zurcido justo por comprar temprano en el comercio. Perd mi dinero pero estaba en ltima instancia acertado en la accin. Acabo de moverme demasiado pronto, el mercado fue contra m, y vend, fuera de mi posicin para recoger una prdida. Incluso hice una segunda tentativa de comprarla y bajo tres puntos, consegu ponerme nervioso, as que la vend. Un inversor o comerciante se mover a menudo demasiado pronto, y despus de dudar de su opinin sobre la accin, ya sea a la venta o a la compra. O quizs l haga otros compromisos, o no tiene ningn dinero en liquidez para comprar la accin cuando hace el movimiento. Siendo demasiado precipitado y haciendo dos compromisos errneos, l pierde valor. Esto es un campo comn y se lamentan los comerciantes comunes. Un inversor o comerciante est luchando aqu, en esto, es bsicamente su avaricia. l desea preciso cada movimiento, y se golpear con el pie si l esta un punto o dos en el ltimo lado del comercio. No est impaciente por hacer el comercio. Espere la confirmacin del mercado antes de que usted ponga su orden. Piense de ello como un seguro pequeo plan-pierde, un punto o dos, y aydese a eliminar los malos hbitos y las malas inversiones o comercios en los tiempos en que usted es incorrecto, y cada uno es

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incorrecto por lo menos en algunos de sus comercios. Diga, por ejemplo, una accin que se est vendiendo alrededor 25$, y los ha estado consolidando dentro de una gama de 22$ a 28$ por un perodo considerable de tiempo. Si se asume que usted cree que la accin debe venderse en 50$, tener paciencia y esperar tranquilamente hasta que la accin llega a ser activa a ese precio, hasta que se haga activa a ese precio tiene que hacer primero un nuevo mximo, y un nuevo mximo es una seal de compra, aproximadamente de 28$ a 29$. Para un aumento en la actividad del volumen, la opinin el 50% o ms del volumen normal del excedente. Usted entonces sabr que usted est correcto. La accin debe haber entrado en una posicin muy fuerte, o no habra explotado. Haciendo esto as pues, es en conjunto probable que comience un avance muy definido del movimiento en est direccin. sa es la poca, y la ocasin para que usted se mueva hacia atrs en su opinin de los 50$. No se preocupe por el hecho de que usted no lo compr en 25$, no debe causarle ninguna provocacin. Estas son las ocasiones, si usted tuviera que esperar llegando a ser cansado de esperar, y salirse habra estado fuera de l cuando el movimiento a comenzado, porque una vez saliendo en un precio bajo, usted tendra trastorno convertido, y quizs temeroso, y no habra ido detrs adentro a la compra cuando usted lo debe tener comprado. Un factor dominante en el acercamiento de la sincronizacin del sistema que negocia de Livermore es estar correcto en el futuro del comercio desde el principio. Usted debe haber esperado pacientemente hasta que todos los factores estaban en su lugar antes de tirar del disparador para negociar... por lo tanto que la accin debe moverse en la direccin de su comercio casi simultneamente al incorporar el comercio. . . es decir, si usted ha actuado correctamente, y ha sido paciente. Por el contrario, si usted ha tomado una decisin para incorporar una inversin o comercio y la accin no se mueve rpidamente, y quizs apenas miente, o ir languideciendo del lado lateral por aos, o si se mueve contra usted en la direccin opuesta de su comercio, usted debe considerar inmediatamente el cerrarse o estar fuera de esa inversin o comercio. La experiencia prob a Livermore que el dinero verdadero hecho en la especulacin estaba "en los compromisos en una accin o una materia, y demostrar un acierto del beneficio desde el comienzo." Livermore crey que si l tuviera razn en su sincronizacin y tirara del disparador que negociaba en el momento apropiado, entonces el mpetu sera como una marea de la onda detrs del comercio, y tuvo que ir para arriba. Por lo tanto, si no fuera la accin para arriba enseguida l tendra que asumir su juicio, es que estaba incorrecto. Con todo haba las pocas en que Livermore admiti que l no tena la paciencia para esperar el momento adecuado, porque l dese constantemente estar en el mercado. Usted puede manar pide: Con toda su experiencia, por qu l se permiti que rompiera esta regla? Respuesta de Livermore: l era humano y conforme a la debilidad humana. Como todos los especuladores, l permiti la impaciencia de ser ms manejable y el buen juicio. Hay aspectos del negociar muy cercanos al juego, tal como jugar juegos de cartas como el pker y otras apuestas, que Livermore hizo cada noche de lunes en su mansin en la isla larga. Cada uno que goza de estos juegos tiene una inclinacin de jugar cada mano y de ganar cada echada. Es una pasin dominante en la mano de la avaricia, y si no es acortado por la autodisciplina para adherir sus propias reglas del comerciante, se convertir en casi seguramente su defecto ms grande. Si no lo ha entendido, causar seguramente su cada. Livermore suplica a inversores o comerciante que tenga paciencia y esperen hasta que todos los factores estn en su favor. Livermore pas mucho tiempo

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para intentar determinar cuando vender una accin. La sincronizacin en la venta de una accin es tan importante justo como en la compra. Su compra puede ser el comercio perfecto, pero a menos que usted venda en el tiempo oportuno todo, o no podr demostrar en el futuro que tenga beneficio. Es un rasgo humano el tener que estar esperanzado, especialmente cuando usted compra una accin; y para ser igualmente temeroso cuando usted la vende. Livermore crey eso cuando usted inyecta esperanza y miedo en el negocio de la especulacin, usted tiene que hacer frente a un peligro muy formidable, porque usted piensa que es conveniente mantener las dos posiciones confundido, en las posiciones de acciones. Aqu est una ilustracin de la secuencia de la sincronizacin en un comercio tpico. Usted compra una accin en 30,00$. Tiene el da siguiente un punto fijo rpido a 32,00$ o a 32,50$. Usted se hace inmediatamente temeroso que si usted no toma el beneficio, usted puede ver que se descolora, y que usted vende, y que sale del comercio con un beneficio pequeo, en el mismo tiempo en que usted debe entretener toda la esperanza del mundo. Por qu debe usted preocuparse de perder dos puntos de benefici que usted no tena el da anterior? Si usted puede hacer beneficios de los dos puntos en un da, usted puede ser que haga dos o tres el da siguiente, y quizs cinco ms la semana prxima. Una accin est actuando bien, y el mercado correcto, mientras esto no entre en perdidas, que prisa tiene usted para tomar un beneficio. A este punto, usted debe dejar el paseo para la accin, y montar junto con l. Puede hacer un beneficio muy grande. Mientras la accin del mercado no le da ninguna causa a la preocupacin, tenga el valor de sus convicciones. . . permanezca con l. Por el contrario, suponga que compra una accin en 30,00$, y va el da siguiente a 28,00$, demostrando una prdida del dos punto. Usted no sera temeroso que el da siguiente posiblemente vera otra prdida o ms de tres puntos. No, la mayora de los inversores o comerciantes lo mirara simplemente como reaccin temporal, sintindose segura que recuperara el da siguiente su prdida. Pero es en se mismo tiempo en que usted debe estar preocupado. Que la prdida del dos punto se podra seguir por dos puntos el da siguiente, o posiblemente cinco o diez dentro de la semana prxima o dos. Hay es cuando usted debe ser temeroso, eso porque usted no sali, usted puede ser que sea forzado para tomar una prdida mucho mayor ms adelante encendido y cabreado. se es el tiempo que usted debe protegerse vendiendo sus acciones antes de que la prdida asuma proporciones ms grandes. Livermore aprendi que de los beneficios nunca se hace una toma de beneficios, siempre se hace la venta pero de las prdidas. Su doctrina para el inversor o comerciante era asegurarse contra prdidas considerables tomando la primera prdida pequea. Para hacer que el comerciante mantenga su cuenta en el efectivo de modo que en una cierta hora futura, cuando un buen comercio se presenta, l est en una posicin de entrar en otro reparto, adquiriendo bsicamente la misma cantidad de acciones que l tena cuando l era incorrecto. Esta estrategia permite al inversor o comerciante que sea su propio corredor de seguros, porque la nica manera que l puede continuar negociando la accin es guardar su cuenta de capital, y nunca permitirse que pierda bastante como para comprometer sus operaciones totales, y para no poder negociar en una cierta fecha futura, cuando su juicio del mercado est correcto. Livermore fue convencido de que nada nuevo ocurre siempre en el negocio de negociar de las seguridades o de materias o de la inversin. Hay pocas de especular, y apenas pues hay seguramente pocas de no especular, y de no permanecer fuera del mercado. l crey en

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un adagio muy verdadero: Usted puede ganar en una carera de caballos, pero usted no puede ganar todas las carreras. Esto es verdad con la bolsa. Hay pocas en que el dinero se puede hacer de inversin y de especulacin en la accin, pero el dinero no se puede hacer constantemente por la constante de negociar cada da o cada semana del ao. Solamente el intento absurdo de la voluntad. l se senta que esta estrategia apenas no estaba en los papeles, y no podra ser hecha. El comerciante puede hacerse una pregunta importante de la sincronizacin: Por qu no puedo justo escoger la poca correcta de comprar de una accin y despus apenas olvidarse sobre la venta de esa accin porque estoy adentro para el tiempo largo? Si los tres aos pasados nos han enseado algo, debe ser que no hay ninguna accin que pueda comprarse para largo, si se pone simplemente lejos, ocultado en nuestros colchones para el porvenir. Livermore crey que no hay buena accin! Hay solamente acciones que se hace el dinero! Este libro ofrece algunos No de Jesse Livermore, y No para comerciantes. Uno de No primario es: Uno no debe nunca permitir inversiones en las empresas especulativas, las empresas especulativas son para especular, y no para invertir. No se convierta en un inversionista involuntario. Los inversionistas toman a menudo unas enormes prdidas, por ninguna otra razn que su accin se compra y se paga. Cmo a menudo omos todo lo que un inversionista dice: "no tengo que preocuparme de fluctuaciones o de llamadas de margen. Nunca especulo en el mercado. Cuando compro la accin, la compro para una inversin, y si van abajo, se volvern tarde o temprano." Pero infeliz, para tales inversionistas, de mucha accin que compr en un momento en que ellas eran buenas inversiones, y juzgadas ms adelante han satisfecho con condiciones drsticas cambiantes. Esta tal accin supuesta de la inversin llega a ser con frecuencia puramente especulativa. Algunos salen de la existencia al precio que entraron. La inversin original se evapora en el aire fino junto con el capital del inversionista en muchsimos casos. Esto es debido a la falta de realizar la venta, que las inversiones supuestas se pueden invitar en el futuro para hacer frente a un nuevo sistema de las condiciones que comprometeran la capacidad de ganancia de la accin, que fue comprada originalmente para una inversin permanente. Para cuando llegue el momento en que el inversionista aprenda de esta situacin cambiante, el valor de su inversin se ha depreciado o bajado muy probablemente ya grandemente. El mercado de las acciones se mueve para el tiempo futuro, no para el tiempo actual. Por lo tanto, el inversionista supuesto debe guardar su cuenta de capital, apenas como el comerciante acertado hace en sus empresas especulativas. Entonces, los inversionistas no sern forzados para llegar a estar poco dispuestos, ni los inversionistas ni las cuentas de fondos. En el tiempo de Livermore era considerado ms seguro invertir el dinero en acciones del ferrocarril tal como el ferrocarril de Nueva York, de New Haven y de Hartford que tenerlo en un banco. El 28 de abril de 1902, New Haven estaba su valor en 255$ una accin. En diciembre de 1906, Chicago, Milwaukee y el St. Paul estaban en 199,62$. En enero de ese mismo ao, del Noroeste de Chicago se vendan sus acciones en 240$ una accin. Mire esas inversiones seguras aproximadamente 40 aos ms adelante. De enero el 2 de 1940, fueron cotizados en los precios siguientes: Ferrocarril 50$ de Nueva York, de New Haven y de Hartford por la parte; Chicago del noroeste en 5/16, que es cerca de 0,31$ por la parte. De enero el 2 de 1940 no cotizaba en bolsa Chicago Milwaukee, y St. Paul, en enero el 5 de 1940, fue cotizado en 25$ por accin. En el tiempo de Livermore, los centenares de acciones que se consideraban inversiones con cantos dorados y

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alabanzas valieron para poco o nada. Las grandes inversiones caen, y con ellos conjuntamente los inversionistas conservadores supuestos, en la distribucin de la abundancia. No hay pregunta por que los inversionistas o comerciantes de la bolsa han perdido el dinero. Pero Livermore crey que el dinero perdido en el funcionamiento largo era pequeo, comparado a las sumas gigantescas de prdidas por los inversionistas supuestos, que dejaron pasearse a su libre albedro a sus inversiones. Igual de verdad es en la bolsa actual 1999-2004, segn lo ilustrado en los grficos del mercado en el final de este captulo. Del punto de vista de Livermore, los inversionistas son unos jugadores grandes. Hacen una apuesta, y se estacionan con ella, y si va mal, la pierden toda. El inversionista o comerciante pudo comprar en el mismo tiempo. Pero si l es un inversor o comerciante inteligente, l tendr voluntad en reconocer si l guarda y registra las seales de peligro, que le advierten que todo no esta bien. l actuando puntualmente para llevar a cabo sus prdidas a un mnimo, y aguardar condiciones de mercado ms favorables, o negociando en el lado corto del mercado. Cuando una accin comienza a resbalar hacia abajo, nadie puede decir donde irn de lejos en su bajada. Ni puede cualquier persona conjeturar la ltima subida en una accin en un amplio movimiento ascendente. Livermore recomend algunos pensamientos que se deben mantener en lo ms supremo de la mente del comerciante. Nunca venda una accin porque le parece cara. Usted puede mirar la accin ir a partir de 10 a 50 y decidir que est vendiendo en un nivel demasiado alto. sta es la poca de determinar si cualquier cosa que comenzara en 50 y vaya a 150 bajo condiciones de ganancia favorables y buena gerencia corporativa. Muchos han perdido sus fondos de capital vendiendo a corto la accin despus aparentemente de estar demasiado alto, desean movimiento ascendente. Estudie la accin en base a las condiciones actuales, buscando una razn clara de vender. Por el contrario, nunca compre una accin simplemente porque ha tenido una declinacin o bajada en el precio muy grande. La declinacin o bajada se basa probablemente en una razn muy buena. Por ejemplo, la accin se puede todava vender en un precio extremadamente alto o elevado, concerniente a su valor uniforme si el nivel actual se parece bajo, puede haber estado en 150$, y estar ahora a 30$, y luego bajar a 5$. El mtodo que negocia Livermore puede venir como una sorpresa a la mayora de los comerciantes. Cuando l vio, estudiando sus expedientes, que una tendencia ascendente estaba en marcha, l se hizo un comprador tan pronto como la accin hiciera un nuevo mximo en su movimiento, despus teniendo una reaccin normal. Igual se aplica siempre que l tomara el lado corto. Por qu? Porque l segua la direccin actual de la tendencia, y sus expedientes o apuntes lo sealaron para donde ir a continuacin. Era un comercio seguro. El sistema que negocia Livermore insiste que es temerario hacer un segundo comercio o aumentar la inversin, si sus primeras demostraciones comerciales a usted estn en una prdida. Como regla acorazada de Livermore, en prdidas nunca promediaba. Dejado eso escrito pens indeleble y para siempre sobre su mente. Unos ejemplos ao 2004 de acciones o valores refuerzan sus propias palabras de Livermore. (Vase Los Cuadros 2.4-2.10.) No hay buena accin solamente la accin que le hace el dinero. Alguna gente consideraba estas acciones como inacatables. . . caja fuerte como dinero en el banco. Estas acciones incluyen: General Electric. Coke. Lucent. General Motors.

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Microsoft. Sun Microsystems. Intel.

Quizs estas acciones afiladas cerdas joven de la Blue Chip se volver en el futuro, pero no hay duda que ella necesitar muchos aos para recuperarse. El infierno emocional de sus dueos es inestimable.

General Elelectric. Figura 2.4 ejemplos actuales de A (los 2004) de una accin que la consideraban una buena accin (Blue Chip) stock.21

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Figura 2.5 ejemplos actuales de A (los 2004) de una accin que la consideraban una buena accin (de la Blue Chip). Coca Cola.

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Lucent. Figura 2.6 ejemplos actuales de A (los 2004) de una accin que la consideraban una buena accin (de la Blue Chip).

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General Motors. Figura 2.7 ejemplos actuales de A (los 2004) de una accin que la consideraban una buena accin (de la Blue Chip).

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Microsoft. Figura 2.8 ejemplos actuales de A (los 2004) de una accin que la consideraban una buena accin (de la Blue Chip).

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Sun Microsystems. Figura 2.9 ejemplos actuales de A (2004) de una accin que la consideraban una buena accin (de la Blue Chip).

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Intel. Cuadro 2.10 ejemplos actuales de A (los 2004) de una accin que la consideraban una buena accin (de la Blue Chip).

Capitulo 3Descubrimientos de Livermore al Invertir. La bolsa es desarrollarse uno mismo, por que siempre es dinmica. Debido a su complejidad, Livermore crey que un comerciante comn "siempre es un estudiante, nunca un amo." Cuando Livermore gano conocimientos sobre sus 45 aos de negociar, l modific su sistema que negociaba por consiguiente. l repas y estudi siempre cada uno de sus comercios o inversiones, bueno o malo. l fue a la escuela en sus xitos y sus faltas. Hicieron siempre una leccin para l, ocultando a veces ser dolorosa. DESCUBRIMIENTO 1: LA INVERSIN SOLAMENTE CON LOS LDERES. Una vez que l fuera seguro que l estaba correcto en sus conclusiones, l las incorporara en su sistema de negociar. Una leccin temprana de Livermore era "invertir o comerciar solamente las empresas lderes en cualquier grupo en particular de la industria." No juegue vulgarmente con la accin ms dbil o empresa pequea. No intente pescar la accin para el negocio, en la accin hasta ahora sin descubrir en un grupo de la industria. Vaya con los lderes probados! En el funcionamiento a largo, usted estar callado mucho mejor. Esta pieza nica del consejo puede asistir grandemente a un inversionista o comerciante en el procedimiento de la toma de

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decisin. Si usted no puede hacer el dinero con los lderes de un grupo comn, es difcil que usted pueda hacer el dinero en otro grupo. l crey que hay siempre la tentacin en la bolsa, particularmente despus de un perodo del xito, de llegar a ser descuidado o excesivamente ambicioso. El negociar prudente requiere al inversor o comerciante utilizar el sentido comn sano, y el claro que piensan para guardar el beneficio que l ha hecho ya en el mercado. Si usted memoriza rpidamente el sonar de los principios, usted no perder su dinero, una vez que usted lo haya adquirido. Todos saben que los precios comunes se mueven hacia arriba y hacia abajo. Tienen que tener siempre en ellos voluntad. Livermore crey que detrs de estos movimientos importantes hay una fuerza irresistible: seguira habiendo un mpetu como una onda del agua, en algunos casos una onda de marea que fij una vez el movimiento y se puso en marcha, hasta que el movimiento golpe un obstculo y par, o se invertira el movimiento en la direccin contraria, el negociar comn es saber como esta "la tendencia." Notar que la observacin de esta energa es necesario hacerse. No es provechoso ser demasiado curioso y saber todas las razones que hay detrs de la fuerza de los movimientos del precio. Usted arriesga el peligro de que se le nuble su mente con lo no esencial. Apenas reconozca el movimiento, la energa, el mpetu est all, aprovchese de l, dirigiendo su nave especulativa junto con la marea. Utilice la energa. No discuta con el mercado que usted est observando, y sobretodo, no intente combatirlo. Recuerde tambin que es peligroso comenzar a separarse en la direccin contraria sobre el mercado, llevando varias posiciones. No tenga un inters en muchas acciones en ninguna hora. Es mucho ms fcil mirar algunas que muchas. Livermore incurri en esta equivocacin de poseer tambin muchas acciones temprano en su carrera, y le cost el dinero. l crey que la mayora de las acciones que se pueden estudiar y manejar en una hora eran 10, pero l se senta mucho ms seguro y en control si el nmero era ms pequeo, dice no ms de 5 acciones. Otro error que l reconoci y que advirti contra dar vuelta totalmente al mercado alcista entero, es que, porque una accin en un cierto grupo en particular haya invertido claramente su curso de la Tendencia general, no asuma que el mercado entero est cambiando su Tendencia. Sea algo paciente a la espera, hasta que usted vea a otros grupos dar la vuelta a una nueva direccin, particularmente los grupos principales de la industria dentro del mercado. La poca de actuar es cuando estos otros grupos corroboran las acciones del primer grupo e indican una declinacin o avanzan en la direccin del mercado, demostrando que una nueva tendencia se est formando. Si usted utiliza los principios del sistema de Livermore que negocian, usted tendr un montn de horas para ver cambiar la tendencia. En tiempo, la otra accin la dar claramente la misma indicacin. sas son las seales que usted debe esperar, y usted debe tomarla cuando ella se demuestre. stas eran las seales especficas que Livermore consigui en el desplome de 1907, cuando l hizo $3 millones en un solo da, y en el desplome o crack de 1929, cuando l se benefici por ms de $100 millones estando en el lado corto. Detrs en los mercados alcistas salvajes de los ltimos aos 20 (antes de que el desplome de 1929), l vio claramente que el avance en la accin de cobre haba acabado. El cobre era una materia importante usada en los aos 20 para predecir el mercado, porque fue utilizado tan extensamente en edificar la industria. Muchos comerciantes de hoy todava utilizan el cobre en sus clculos para predecir la direccin del mercado. En 1929, Livermore despus not que el avance en el grupo del motor haba alcanzado su alto, haba parado

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absolutamente en sus pistas, y haba rodado sobre si mismo. Porque el mercado alcista en esos grupos de dos industrias haba terminado, l lleg a la conclusin que l podra vender con seguridad todo, y saltar para el lado corto. l era incorrecto. El resto del mercado mantuvo el movimiento en su espiral ascendente. Livermore perdi su camisa en estos comercios. Pero en el mismo tiempo l llenaba encima beneficios enormes en sus ventas cortas del cobre y del motor. Total, l se estaba rompiendo incluso. l persisti en sus posiciones cortas respecto al mercado entero y continu perdiendo en estos comercios. l pas los seis meses prximos de 1929 intentando encontrar el techo del mercado para el uso general, o otro grupo dominante para colocarse eventual. Esto y otros grupos de la industria alcanzaron sus picos. Para ese punto, el cobre de Anaconda venda 50 puntos debajo de su alto anterior y la accin del motor estaba adentro cerca del mismo cociente. Los beneficios en estas ventas cortas continuaron subiendo, compensando sus prdidas, pero no por mucho. La leccin a impresionar sobre su mente es que cuando usted ve claramente un movimiento venir en un grupo en particular de la industria, acta sobre ella. Pero no deja de actuar automticamente de la misma manera en otro grupo de la industria hasta que usted lo ve lleno de muestras que el segundo grupo est en una posicin para seguir la tendencia del primer grupo que usted est negociando. El comerciante debe tener paciencia y esperar hasta que su juicio es confirmado por el mercado. Con el tiempo, usted conseguir el mismo clima apagado que en otros grupos que usted recibi en el primer grupo. Apenas no se separen sus posiciones y no se mueva para negociar en el mercado entero, hasta que usted primero ha recibido la confirmacin. Confine sus estudios de movimientos solamente a la accin prominente del da, los lderes. Si usted no puede hacer el dinero fuera de los compromisos activos principales en los grupos principales de la industria, usted no va a hacer el dinero, vyase fuera de la bolsa en su totalidad. Si un comerciante hubiera seguido el consejo de Livermore en el desplome pasado de (1999), l habra visto la repeticin de la misma historia, como la accin y los grupos principales tales como Amazon, Yahoo, America Online, Lucent, Cisco Systems, microsystems del sol, e incluso Microsoft alcanz sus techos, y rod sobre si misma, conduciendo el mercado entero con ellos. Las seales de esta accin vinieron de tres a seis meses antes de que el mercado entero siguiera el juego. Livermore saba bien que los lderes del mercado en un mercado alcista son los primeros a ir para arriba y los primeros en rodar sobre si mismo, y a ir para abajo. Los lderes de un mercado alcista sern raramente los mismos lderes del siguiente nuevo mercado alcista, cuando l finalmente haga reas y comience un nuevo ciclo. En resumidas cuentas que cada ciclo de bolsa tiene nuevos lideres. Iguales sern de verdades en este mercado del nuevo milenio. Livermore identific a los lderes de mercado, y los sigui siempre muy de cerca. l tambin pas mucho tiempo de deduccin de quin sera el nuevo lderes en un nuevo mercado alcista. Si l estuviera hoy vivo, l habra calculado ya qu acciones serian las lderes de este nuevo mercado del milenio. Un comerciante prudente de hoy sera sabio hacer igual. Encuentre a los nuevos mercados, a los productos nuevos, y a los lderes del nuevo mercado antes que la muchedumbre. Mientras que los estilos en la ropa de las mujeres estn cambiando siempre, los viejos lderes del mercado de acciones caen muy abajo hacia afuera, y los nuevos se levantan hasta tomar sus lugares. En los aos 20, los principales lderes eran

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los ferrocarriles, el azcar americana, y el tabaco. Entonces a lo largo vinieron los aceros, y el azcar y el tabaco cayeron en el fondo. Cada nuevo ciclo del mercado tiene lderes nuevos de mercado, con cualquiera de los viejos lderes restantes en el cuadro. Livermore crey que sera siempre la manera al tiempo largo cuando all era un mercado de acciones. Observe esta regla que negocia Livermore: Los nuevos lderes emergen con cada nuevo mercado o nuevo ciclo. En este momento actual, los nuevos lderes se estn moviendo en posiciones de la direccin. Tambin observe otra regla de Livermore: No es prudente que un inversor o comerciante intente y guarde muchas acciones contemporneamente. Usted se enredar y se confundir. Intente analizar comparativamente pocos grupos y pocas acciones. Usted lo encontrar mucho ms fcil al obtener un grfico verdadero, de esa manera usted intent disecar el mercado entero. Si usted analiza correctamente el curso de dos acciones en los cuatro o cinco grupos o sectores prominentes, usted no necesita preocuparse de lo que va a hacer el resto del sector. Se convierte en la vieja historia de sigue al lder. . . subsistencia mentalmente flexible. Recuerde que los lderes de hoy pueden no ser los lderes de aqu a dos aos. El comerciante experto estudiar solamente un nmero limitado de grupos y de las acciones principales en cada uno de esos grupos o sectores, bancos, elctricas, petrleo, construccin. Usted debe aprender a mirar cuidadosamente antes de que salte el valor estrella. Es decir l ser paciente, el valor estrella claro. Despus de 1920, una nueva edad de mercados surgi, eso ofreci oportunidades ms seguras para el inversionista y el especulador razonables, estudiosos, competentes. Haba mejoras de la tecnologa para esa edad con la invencin de la cinta extensamente usada del teletipo, el telfono, y los peridicos que proporcionaron un expediente actual de los comercios y de la actividad comn que fijaron cada da junto con ttulos y editoriales. Esto ayuda a todos los comerciantes e inversionistas a tomar decisiones inteligentes en qu comprar, y que vender. DESCUBRIMIENTO 2: ENTIENDA LOS MOVIMIENTOS DEL GRUPO DE LA INDUSTRIA. Livermore encontr que el movimiento del sector o grupo de la industria era la llave al movimiento comn individual. En los aos 20, l hizo un descubrimiento muy importante que l aplic a su sistema que negociaba: La accin no se movi solamente. Cuando ella se movi, ella se movi con los grupos de la industria. Para Livermore, esto era una brecha enorme. Si se levantara el acero de ESTADOS UNIDOS, despus ms pronto o ms tarde le seguirn otros valores. Livermore observ esto repetidamente, y se convirti en una de las armas que negociaba ms importantes de su arsenal. Consecuentemente, Livermore nunca sigui una sola accin. l primero sigui los movimientos del grupo de la industria. Livermore decida que un movimiento legtimo del grupo tuvo que incluir por lo menos a los dos lderes del grupo, y todas las acciones del grupo los seguiran. Es un error corriente para los comerciantes de hoy en confundir grupos de la industria y sectores industriales. De hecho los medios y los comerciantes utilizan a menudo estos trminos alternativamente. Es muy importante saber la diferencia. El sector significa a todos los grupos de la industria dentro de una seccin o de un rea particular. Como ejemplos, el sector financiero incluye a un nmero de grupos, al igual que la computadora, las comunicaciones, y los sectores mdicos. En el sector financiero, por ejemplo, hay bancos nacionales, bancos regionales, ahorros y bancos de prstamo, grupos de servicio financiero, corredores comunes, y otros. El sector de la computadora incluye, entre otros, fabricantes de la caja, abastecedores de

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software, fabricantes de perifrico tales como impresoras, monitores, y otros dispositivos. Livermore crey que la manera ms inteligente de conseguir su mente adaptarse a las condiciones del mercado, y ser acertado en negociar deba hacer un profundo estudio de los grupos de la industria para distinguir a los buenos grupos de los malos. El resultado de la accin era ste: Compre a los grupos en una posicin prometedora, y a grupos de la industria que no lo son, a corto. Se ha demostrado repetidamente que en Wall Street la gente no puede ver muy a menudo las cosas correctas aunque este delante de ellas. Jos Livermore. Hay actualmente ms de 87 millones de americanos invirtiendo en la bolsa de una forma u otra. No puede estar enfatizado demasiado fuertemente, la importancia del primer entendimiento de la accin del Grupo de Industria antes de la compra de cualquier titulo o accin. Esto era una llave para Livermore increble al xito, en el comercio del mercado. Este factor clave es entendido por algunos participantes del mercado de hoy, pero aparentemente ignorado por un nmero grande de comerciantes e inversionistas. Aljese de los grupos dbiles! A la inversa, como Livermore han evitado las acciones dbiles en los grupos de industria dbiles, l favoreci las acciones ms fuertes en las industrias ms fuertes. El comerciante debe, por supuesto ser capaz, y complaciente a revisar cualquier pronstico, y posiciones en la luz del desarrollo que ocurre cada da, y moverse rpidamente, si los factores se han movido contra l. Esto es el buen sentido comn. Porqu Los Grupos De la Industria se Acercan. Si usted preguntara a un sabio de hoy del mercado, porqu los grupos de la industria se mueven juntos, la respuesta le tendra intrigado para largo probablemente, enrollado. Como otros muchos aspectos de sus opiniones del mercado, la premisa del movimiento del grupo era absolutamente simple a Livermore. l la explic en una oracin: "si las razones bsicas son sanas para el negocio del acero de ESTADOS UNIDOS debe venir en favor en la bolsa, despus el resto del grupo de acero debe tambin seguir por las mismas razones bsicas." El inverso a esta premisa, por supuesto, tambin trabaja para jugar el lado corto del mercado: Cuando un grupo sale del favor bsico comn de razones, apenas como entr el favor, l incluir toda la accin en ese grupo de la industria. Los grficos del grupo de la industria en los cuadros 3.1-3.3 ilustran la direccin general de la reaccin de tres grupos actuales: El grupo del Internet, el Broker/Dealers, y el grupo de almacenaje. Nota: Era tambin una pista importante para Livermore que, si una accin en particular del grupo favorecido no se levant y no prosper con las otras, sta accin podra significar que quizs esta accin particular era dbil o enferma, y por lo tanto pudo ser una buena venta a corto, o por lo menos, el inversionista o comerciante debe ser cauteloso a la hora de comprarla. Puede actuar como bandera amonestadora roja que la accin puede estar en apuros. La nica excepcin para agrupar el movimiento es cuando una sola accin puede abarcar sobre el 50 por ciento o ms de las ventas totales del grupo, al igual que actualmente es el caso con Intel y Microsoft, que dominan a sus grupos de la industria. En estos ejemplos, usted no necesita examinar las dos acciones

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principales en el grupo de la industria; uno har el trabajo, porque el resto del grupo debe seguir ms pronto o ms tarde al solo lder dominante.

Figura 3.1 ste grfico es el primero en la serie del grupo de la industria, toda la demostracin de la direccin general del grupo. ste es el grupo del Internet.

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Figura 3.2 ste es el segundo en la serie de grficos, del grupo de la industria, toda la demostracin de la direccin general del grupo. ste es el grupo de Broker/Dealers.

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Figura 3.3 ste es el tercero en la serie de grficos del grupo de la industria, toda la demostracin la direccin general del grupo. ste es el grupo de almacenaje. Tambin observo que esto no puede ser siempre la accin prevista, convencional en el grupo. De vez en cuando, una accin ms pequea, bien manejada asumir la direccin, quizs con un producto nuevo o una estrategia, y puede golpear hacia afuera al viejo lder. Alarma de la subsistencia! Elija la accin ms poderosa del grupo, no del mejor negocio.

DESCUBRIMIENTO 3: TECHO Y ABAJO, PARA NEGOCIAR.El concepto del techo y abajo en negociar, es muy simple implicando cuatro pasos. El paso 1- subir la lista de comprobacin. Antes de hacer cualquier inversin o comercio en cualquier accin particular, usted debe primero comprobar tranquilo los puntos siguientes: Primero, compruebe la lnea de resistencia menor para establecer la direccin actual total del mercado. Recuerde, Livermore nunca utiliz los trminos alcista u bajista, porque forzaban una actitud que l crey que era menos flexible. l utiliz la lnea del trmino de menos resistencia. l comprob para ver si la lnea actual de menos resistencia era positiva, negativa o neutral de lado lateral. Es ms seguro de comprobar el mercado exacto, que la de una accin que se negocia para el caso. Establezca esto antes de ejecutar la inversin o comercio. Es esencial cerciorarse de que las lneas de menos resistencia estn en la direccin de su

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inversin o comercio antes de incorporar la inversin o comercio. Vase el cuadro 3.4 donde el Nasdaq form un Punto Giratorio y cambi la direccin bsica.

Nasdaq composite. Figura 3.4 aqu el Nasdaq form un Punto Giratorio de la Revocacin, y cambi la direccin bsica de la Tendencia.

Paso 2: Siga al grupo de la industria.Compruebe al grupo especfico de la industria. Si usted est considerando un comercio en AT&T, comprubelo fuera del grupo, de la distancia de las telecomunicaciones. Si Haliburton es su comercio de la opcin, comprubelo fuera del grupo que perfora los pozos de petrleo. Si usted est mirando un comercio en la hospitalidad de Harrah, comprubelo fuera del grupo de juego del ocio. Cercirese de que el grupo se est moviendo en la direccin correcta, en la lnea de menos resistencia, para aumentar su ocasin de un beneficio en el comercio que usted ha seleccionado. En el ejemplo abajo, el comercio est en el grupo de la industria del Internet. El grupo de la industria del Internet comenz su recuperacin en Febrero y Marzo de 2003, al mismo tiempo que el Nasdaq. (Vase la figura 3.5.) En Marzo y Abril, dio una muestra clara que la lnea de menos resistencia era ascendente. Las seales se confirmaron que la tendencia ahora estaba al alza.

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Figura 3.5 el grupo de la industria del Internet comenz su recuperacin en Febrero y Marzo de 2003, al mismo tiempo que el Nasdaq. Pas 3: El Negociar En Tndem o en dos Valores del Mismo Grupo. El negociar en tandem implica el comparar dos valores del mismo grupo. Compare la accin que usted est interesado en negociar con la accin hermana. Por ejemplo, si usted planea negociar en General Motors, compruebe una accin hermana tal como Ford o Chrysler/Mercedes. Si usted va a negociar en la mejor compra o ganga, que la accin hermana. Ejemplo de negocio En tndem: La accin elegida por este ejemplo es Morgan Stanley y Merrill lynch los dos lderes en el grupo de agentes de bolsa. Ambas acciones tocaron fondo en Febrero y Marzo de 2003 y dieron una seal de Punto Giratorio, que la lnea de menos resistencia era positiva. Como el agente de bolsa/distribuidores es tambin a menudo un grupo de lder importante para lo que el mercado puede hacer en el futuro. Ver esta accin del grfico (mirar la Figura Nmero 3.6) era un precursor de lo que deba venir a los mercados totales.

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Morgan Stanley. La figura 3.6 Tanto Morgan Stanley como Merill Lynch toc fondo en febrero/marzo de 2003, y dieron un Punto Giratorio que seala que la lnea de resistencia menor era positiva.

Merril Lynch. Figura 3.6 37

Pas 4: Examine los tres factores al mismo tiempo.Mire el mercado, el grupo de la industria, y las acciones en tndem del grupo de la industria de un vistazo. (Este ejemplo se considera en el nuevo software de Livermore de soluciones de la Bolsa, en la pgina opuesta.) En el ejemplo, puede ser visto claramente cmo el sistema trabaja, cuando todos los factores estn en unsono. Todas las seales en el grfico 3.7 (mercado y accin) en Marzo y Abril y una revocacin en la tendencia, indicando claramente que la lnea de menos resistencia era ascendente ahora en la direccin.

NOTAS PARA EL INVERSOR.Diligencia Debida: Haga un anlisis final, cuidadoso de la accin individual que usted ha decidido negociar. Este paso sera similar a viajar abajo pero no aprovechar la ocasin final de cambiar su mente antes de que usted tire del disparador, y compre la accin. Este paso final se debe determinar por usted, y solamente usted. Haga esta decisin es su propio dinero.

La figura 3.7 Todas las seales (tanto el mercado como de acciones) muestran tocar fondo en marzo/abril, y hay una inversin en la tendencia claramente, y la indicacin que la lnea de resistencia menor era ahora ascendente en la direccin. El grupo es el agente de bolsa/distribuidores con Morgan Stanley y Merill Lynch como las dos acciones principales en aquel grupo. Un amigo militar mo, comandante de la marina de ESTADOS UNIDOS Dennis Kranyak, compara este acercamiento de Livermore a los pasos de los E.E.U.U..de los

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infantes de marina que siguen antes de que seleccionen una playa para asaltar. Estudian todos los factores en todas las playas posibles. Analizan todos estos factores tan cuidadosamente como ellos pueden con el conocimiento completo de que el asalto no ser perfecto, no importa qu el anlisis los revela a ellos. Habr siempre factores desconocidos, el principal que es el factor humano imprevisible en asaltar una playa o jugar en el mercado de acciones. . . hay siempre el factor humano a considerar.

Figure 3.7 continua.

Aqu estn algunas leyes de Livermore: Esperar hasta que la preponderancia de pruebas est en su favor. Utilice Soportes y Resistencias en el Negociar. Sea Paciente. Jos Livermore.

Sumario.El negociar en tndem, o el uso de la accin hermana era uno de los grandes secretos de las tcnicas que negociaba Livermore, y tan valido hoy justo como l hizo en los aos pasados. Esta tcnica es un elemento esencial junto con resistencias y soportes que negociaba, y en el mantenimiento de la inversin o comercio despus de que se haya terminado. Livermore nunca miraba una sola accin, l miraba las dos acciones superiores en un grupo de la industria, y hacia su anlisis en ambas acciones. El entendimiento de resistencia y soporte era esencial para el negociar, incluyendo el negociar en tndem o negociar en comn con la hermana, es esencial para su uso acertado del sistema que negocia Livermore, la conclusin total era simple: ambas

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acciones tenan que tener el mismo patrn para iniciar un comercio en ese grupo. Nunca miraba solamente una accin, miran a las dos. Por qu? Porque las acciones en el mismo grupo deben acercarse siempre. Seguir dos acciones en vez de una agrega una gran dimensin psicolgica que confirma su negociar. Usted descubrir cuando usted visualice dos acciones que se mueve en unsono, que una confirma los movimientos de la otra. Es dos veces ms duro no seguir la seal correcta cuando usted ve con sus propios ojos que la accin de la hermana se mueve realmente junta, y por lo tanto le da la confirmacin absoluta. Era esta tcnica que negociaba en tndem que permiti que Livermore hiciera o limpiara sus inversiones correctamente. Una vez que la inversin fuera hecha, Livermore aument su vigilancia y continu su diligencia para la observacin diaria de las dos acciones.

Figura 3.7 continuacin. Morgan Stanley. Para Livermore, la evidencia, las pistas, las pruebas, la verdad estaba siempre en el mercado mismo, completamente visibles, si una persona supiera leerlas, de la manera que un investigador forense experimentado examina los detalles de las escenas pistas de un crimen llega a ser obvio a l, antes que sea visible a ningunos otros. Las mentiras o fracasos de las respuestas en el desafo de los hechos del mercado para el inversor o comerciante son interpretar correctamente por los hechos que aparecen. l dijo a sus hijos: "es como ser un gran detective que trabaja en un gran caso y nunca se termina, y que nunca lo sabe todo!"

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Figura 3.7 continuacin. Merril Lynch. Hay otros principios de Livermore con su mtodo de negociar. Est en su trabajo el Amanecer Superior, y esta es parte de su lista de comprobacin: Siempre invirti o comercio con la tendencia. Un comerciante debe tener siempre el viento que sople detrs de l, en la espalda. Encuentre el mercado que la accin esta negociando como parte del pago, (Dow, S&P, Amex, Nasdaq) y observe cmo el mercado total est negociando. Por ejemplo, examine la lnea de menos resistencia o de la tendencia del Nasdaq, si usted est interesado en negociar Microsoft (MSFT) o Intel (INTC). O examine a estndar y a pobres del SP 500 si usted est interesado en negociar las 500 acciones superiores en Amrica. El ltimo objetivo en la inversin o comercio es tener el mercado total en tender en la misma direccin que su inversin o comercio. Usted puede negociar brevemente o desear mientras coincide con la tendencia actual en ese entonces. Livermore nunca cuid que lado del mercado, l estaba en corto o en largo, le era todo igual a l. Juegue solamente la accin principal en los grupos principales de la industria. Es decir siga solamente a los lderes.

LA VOCACIN DE LAS CUMBRES PARA LA UTILIZACIN DEL MERCADO DE LA INDUSTRIA POR GRUPOS. COMERCIANDO CON TECHOS Y FONDOS.Ha Livermore le fue pedido muchas veces donde estaba el techo del mercado total, como l lo hizo en 1907 y 1929 en que l hizo millones. l lo hizo usando su techo y su

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bajo para negociar su sistema junto con su mtodo de anlisis del grupo de la industria. Esto le dio las pistas que le permitieron determinar estos cambios importantes en la direccin del mercado. Era la experiencia de Livermore que el comportamiento de la accin del grupo es una llave importante a la direccin total del mercado, una llave sabida por Wall Street, pero no hacen caso la mayora de los comerciantes, ya sean grandes o pequeos. l crey que los grupos le proporcionaron a menudo la llave a los cambios en tendencias. Mientras que los grupos favorecidos del momento dbil se derrumbaron, una correccin en el mercado total estaba generalmente en marcha. Nota: La misma cosa sucedi en los 2000 derrumbamientos del mercado. Los lderes se movieron de un tirn y se cayeron primero, y los otros siguieron.

Capitulo 4.Livermore Modela las Llaves del Engranaje de Distribucin del Reconocimiento. Inversin con el Punto Giratorio. Los puntos giratorios son el momento psicolgico perfecto para hacer una inversin o comercio. Los puntos giratorios de la revocacin marcan un cambio en la tendencia.

Jos Livermore.PUNTOS GIRATORIOS DE LA REVOCACIN O CAMBIO TENDENCIA. Los puntos giratorios de la revocacin o cambio de Tendencia son un factor dominante en el sistema de negocio para Livermore. Livermore era la primera persona en utilizar el Punto Giratorio, y en incorporarlo como parte importante de su sistema para negociar. l nunca dese comprar en el precio del punto ms bajo, o vender en el punto ms alto. l dese comprar en el tiempo o momento acertado, y vender en el tiempo o momento acertado. La teora que negociaba del Punto Giratorio o cambio de tendencia, le permiti ha Livermore la oportunidad de que comprara y vendiera en el tiempo o momento acertado. Pero esto tambin le requiri tener paciencia, y esperar la situacin para convertirse en la inversin o negociacin perfecta. Si todas las condiciones acertadas no coincidieran en una accin en particular l segua, l no se preocup, porque el modelo apropiado ms pronto o ms tarde aparecer en otras acciones. Paciencia... paciencia... esperar paciencia, era la inversin o comercio perfecto, y era su llave al cronometraje del xito. Livermore consideraba siempre el tiempo como un elemento del negocio verdadero, y esencial. l dijo a menudo: "no es el pensar en esas seales o marcas del dinero, sintese usted y espere esas seales o marcas del dinero." Esto ha sido interpretado a menudo incorrectamente por mucha gente, de para cuando significara que Livermore comprara una accin, y entonces hay que sentarse y hay que espera para moverse. Esto no est tan claro, l significado que estaba all era que haba muchas ocasiones cuando l se sent y esper en efectivo, hasta que apareci la situacin acertada. Cuando stas condiciones vinieron juntas, normalmente las revocaciones o cambios de tendencia vienen juntos para todos los valores, es cuando todas las probabilidades posibles estaban en su favor, entonces y solamente entonces, como una cobra, l pulsara el disparador, generalmente con grandes resultados. La compra en el Punto Giratorio le asegur la mejor ocasin al venir la situacin apenas pues las acciones estaban alrededor del precio 42

bajo. Y una vez que l estuviera seguro de su juego, l no estaba asustado al hacer su compromiso. No le llamaron el muchacho para nada. Era la conviccin firme de Livermore, de que es cuando un especulador puede determinar el Punto Giratorio de una accin y planear la accin en ese punto, l entonces puede hacer un compromiso con el aseguramiento positivo correcto del comienzo. Pero al considerar usar los Puntos Giratorios para anticipar los movimientos, que si la accin no se realiza como debe despus de cruzar el Punto Giratorio, sta es una seal de peligro importante que se debe prestar mucha atencin inmediatamente. Cada vez que perda la paciencia Liverm