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22/04/2016 手表生意难做 依波路单一最大股东卖盘不玩了_第一财经
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香港钟表零售商依波路(01856.HK)日前发出公告宣布，公司最大单一股东林伟华将要将其持有的股份全部出售。
根据这份公告显示，林伟华所持有的股份为9975.5万股，占公司已发行股本28.71%，已经全部出售给一家名为
Sense Control International Limited的公司，后者为此次交易支付了约2.25亿港元。
据悉，这一交易将会在5月18日完成，Sense Control International Limited将成为这家钟表零售商的最大股东。
主攻中国市场的“瑞士表”
说起依波路，也许中国的大众消费者最常接触到的“瑞士表”，其它的几个相似的品牌则有梅花、英纳格等等。
公开资料显示，依波路于1856年创立，是一家专门生产及销售各种名表的公司。该品牌也是较早进入中国的瑞士
表之一。但随着其在中国市场的销售深入，不少香港商人也嗅到了其中的机会。
作为信利国际(0732.HK)的创始人，林伟华早在上世纪90年通过信利国际收购了依波路品牌。1991年信利国际上
市时，依波路被剥离出母公司。这也是为什么目前市场上会说依波路是“伪瑞士”表的原因。
2014年，依波路选择在香港上市。依波路的招股说明书显示，在2011年财政年度至2013年财政年度，依波路的
收入复合增长率高达11.1%，毛利复合增长率高达16%，2013财年利润高达9300万港元。IPO募集来的资金主要
用于拓展和加强分销网络，品牌和手表的营销推广以及资本开支和持续扩充产能。
其时，中国已经成为了依波路在全球最大的销售市场。截至2014年12月31日，这家公司拥有1054个销售点，其
中的852个销售点在中国市场。
依波路号称在中国名表市场排名第四，公司特别重视的情侣表更是在该市场排名第二。依波路当时的计划是未来3
年(从2014年1月1日算起)在中国市场新增300个销售点，并着力开拓二线和三线城市。
受大环境拖累业绩下滑
不过，依波路在上市后的运气不佳。这家公司自2014年7月上市以来，伴随全球钟表市场整体行情的衰退已经两次
发布盈利预警。其在4月最新发布的2015年财报显示，受到中国市场的经济增长放缓，导致公司实现营业额4.14亿
港元，同比下降31.2%;净利润亏损1191.6万港元，同比暴跌120%。
作为最核心的中国内地市场，依波去年的销售下跌30.7%至3.12亿港元;门店数量也由852家减少35家至817家。
另外，受旅客数量下降及香港零售市场的恶化，依波路港澳及东南亚市场销售下降33.3%至9460万港元。
在业内，依波路的手表被通常被归类到中低端之列，但由于这家公司从去年开始开发及推出一系列中端以及中高端
手表拓展手表产品，公司寄期望于通过优化产品组合来完成刺激增长的重点。但，目前看来这一策略也许是错误
的。
行业人士认为目前转向高端市场并不明智，因为受到反腐政策的影响，高端表业销售下滑更加显而易见。
“在香港，钟表市场很大程度上是由高机械手表的销售驱动。”欧睿国际个人配饰分析师Jasmine Seng告诉《第
一财经》，但现在这一价格段的钟表都在下滑，高端的机械类钟表在过去两年中销售额下滑了1.4%，但中国香港
地区则下降了7%。“瑞士法郎的升值也导致香港手表零售商的生产成本上升。”
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手表生意难做 依波路单一最大股东卖盘不玩了第一财经 消费 刘晓颖 2016-04-20 20:23 评论 0
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香港
Swatch
智能手表
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此外，Jasmine Seng也提出，香港的高租金是导致许多零售商关门的一大原因。她预计，香港钟表市场的行情还
将继续恶化，“它们可能还没有见过的最糟糕的呢。”
智能手表的冲击
实际上，目前钟表业的行情都一片惨淡。以知名的瑞士表业集团Swatch为例，这家表业巨头最新公布的2015年的
财报显示其净营收下跌3%至84.5亿瑞士法郎。另外，它的净利润也下跌21%至11.2亿瑞郎。值得注意的是，这是
这家公司六年来出现的首次销售额倒退。
Swatch财报中提及销售额下跌的主要原因是受汇率变动影响，以及市场上手表需求的减少。
所以，综合来看，相对于反腐、香港旅游业低迷，像依波路、Swatch这样的中低端表显然受到的冲击更多的应该
是——市场上手表需求的减少。
纵观周边，戴表之人明显减少。现代人戴表的习惯被手机等一系列电子产品削弱了。如今，人们想要知道时间的途
径变多了，于是手表不再是必须品。
另一方面，在同一层面上，智能手表也在侵占传统手表的市场。以苹果、华为为首的大小科技公司在智能手表一领
域步步迈进，可以随处看到相关产品的讯息和报道。目前还是很难说智能手表对Swatch等传统制表集团的影响到
底有多大。不过，可以看到的是，从价格来说，大部分智能手表的定价都在1000美元之内，而这一价格区间也是
那些中低端手表的定价范围，无疑两者之间构成了直接竞争的对手关系。
编辑：陈姗姗
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