j&t banka: expert na investície

J&T BANKA

EXPERT NA INVESTÍCIE Investičné raňajky pre médiá/február 2012

MONIKA CÉREOVÁ

RIADITEĽKA J&T BANKA

EXPERT NA INVESTÍCIE

• KAMPAŇ 2011 – 2012

VYUŢÍVANIE VÝNIMOČNÝCH PRÍLEŢITOSTÍ

• ON AIR: 1.2. – 29.2. / SPOT, PRINT, BANNERY/

TV: JOJ, JOJ PLUS, TA3

WEB: JOJ, PRAVDA, SME, HN, ETREND, O PENIAZOCH,

WEB2MEDIA, CAS, TYZDEN, FACEBOOK

PRINT: PRAVDA, NOVÝ ČAS, HN, SME, PLUS1, PLUS7,

TREND, TÝŽDEŇ, FORBES

• SPOT: ORCHESTER

2

INVESTIČNÉ PRÍLEŢITOSTI

KORPORÁTNE DLHOPISY & DLHOPISOVÉ FONDY

STANISLAV PÁNIS

ANALYTIK

ROZDELENIE DLHOPISOV

• Podľa emitenta • Podľa formy • Podľa spôsobu splatenia • Podľa zabezpečenia • Podľa kupónu • Podľa kupónového výnosu

• ... iné delenia

KORPORÁTNE DLHOPISY A ICH POSTAVENIE

DLHOPIS

nástroj na získavanie zdrojov

z investičného pohľadu menej rizikový ako akcie

PREČO?

preto požadujeme od dlhopisov niţší výnos ako od akcií

1. Záväzky voči

štátu a

zamestnancom

3. Nezaistený

dlh

4. Podriadený

dlh

5. Kapitál

(akcie) 2. Zaistený dlh

Seniorita záväzkov

VÝNOS A RIZIKO PODNIKOVÝCH DLHOPISOV

Požadovaný výnos

Riziko

Podriadený dlh

Akcie

Dlhopisy

Zaistené

dlhopisy

Z potreby vyhodnotiť rizikovosť záväzkov sa vyvinulo

tzv. úverové hodnotenie - RATING

RATING

NEZÁVISLÉ HODNOTENIE SCHOPNOSTI SPLÁCAŤ ZÁVÄZKY ZALOŢENÉ NA

MULTIKRITERIÁLNYCH FAKTOROCH

Investičný (high grade) a neinvestičný (high yield)

Ne(objektivita) a konflikt záujmov agentúr?

Zaostávanie za reálnym vývojom trhu

JE JEDNÝM, NIE VŠAK JEDINÝM VSTUPOM PRI INVESTIČNOM ROZHODOVANÍ

Moody's S&P Fitch

Long-term Short-term Long-term Short-term Long-term Short-term

Aaa

P-1

AAA

A-1+

AAA

F1+

Prime

Aa1 AA+ AA+

High grade Aa2 AA AA

Aa3 AA- AA-

A1 A+ A-1

A+ F1 Upper medium

grade A2 A A

A3 P-2

A- A-2

A- F2

Baa1 BBB+ BBB+ Lower medium

grade Baa2

P-3 BBB

A-3 BBB

F3 Baa3 BBB- BBB-

Ba1

Not prime

BB+

B

BB+

B

Non-investment

grade

speculative

Ba2 BB BB

Ba3 BB- BB-

B1 B+ B+ Highly

speculative B2 B B

B3 B- B-

Caa1 CCC+

C CCC C

Substantial risks

Caa2 CCC Extremely

speculative

Caa3 CCC- In default with

little

prospect for

recovery Ca

CC

C

C D /

DDD / In default / DD

/ D

Aktuálna situácia na dlhopisových trhoch

Napätie na ústupe

Uvoľňovanie menovej politiky centrálnych bánk

Ostránenie systémového rizika v bankovom sektore (refinancovanie)

Pravdepodobnosť rozpadu eurozóny klesla

Solídny výhľad pre rast USA a Číny

Pokles rizikových prirážok

Rast dopytu po rizikovejších investíciách

POKLES RIZIKOVÝCH PRIRÁŢOK A LACNEJŠIE REFINANCOVANIE TALIANSKA

pokles rizikovej prirážky Ríma

voči Berlínu z 5,5 % na 3,7

%....pri 10-ročnej splatnosti.

zlacnenie refinancovania

Talianska z vyše 7% na 5,5%.

DOPAD OSTATNÉHO VÝVOJA NA KORPORÁTNE DLHOPISY

Rizikové prirážky napriek poklesu stále nadpriemerné

Väčšia reakcia na sentiment ako fundament

Výnosy nezodpovedajú očakávanému riziku bankrotu

Centrálne banky znížili atraktivitu pomeru riziko/výnos u vládnych dlhopisov

Korporátne dlhopisy v súčasnosti atraktívna investičná prileţitosť

Spoločnosti s nižším ratingom sú výnosovo zaujímavé (trh je „podinvestovaný―)

VÝVOJ RIZIKOVEJ PRIRÁŢKY HIGH YIELD BONDOV V EURÓPE ZA OSTATNÝCH 5 ROKOV

Porovnanie dividendového a dlhopisového výnosu Stoxx 600

Zdroj: Deutsche Bank

dividendový

výnos

výnos

dlhopisov

5 a 10 rokov

Korporátny dlhopis vs. dlhopisový fond

Korporátny dlhopis:

+ vyšší výnos

nižšie poplatky

Dlhopisový fond:

+

nižšia vstupná investícia

diverzifikácia s nízkymi nákladmi

zaujímavý výnos s nižším rizikom ako akcie

profesionálna správa

možnosť pravidelného investovania

likvidita

-

vyšší vstupný kapitál

nediverzifikovanosť

-

vyššie poplatky vs.

individuálny dlhopis

J&T BANKA ADMINISTRÁTOR EMISIÍ KORPORÁTNYCH DLHOPISOV

ANDREJ ZAŤKO

RIADITEĽ PRIVÁTNEHO BANKOVNĆTVA

16

PODNIKOVÉ DLHOPISY – J&T FINANCE GROUP I 6,4% / 2014

EMITENT J & T GLOBAL FINANCE I., B.V.

RUČITEĽ J & T FINANCE GROUP, A.S.

MANAŽÉR, ADMINISTRÁTOR EMISIE J & T BANKA, A.S.

ARANŽÉR EMISIE J & T IB AND CAPITAL MARKETS, A.S.

MENA DLHOPISU CZK

CELKOVÝ OBJEM EMISIE 3 000 000 000 CZK (!)

MENOVITÁ HODNOTA DLHOPISU 3 000 000 CZK

EMISNÝ KURZ 100 % MENOVITEJ HODNOTY

ÚROČENIE PEVNÁ ÚROKOVÁ SADZBA 6,4 % ROČNE

VÝPLATA KUPÓNU POLROČNE VŽDY K 30.5. A 30.11.

DÁTUM EMISIE 30.11.2011

DÁTUM SPLATNOSTI DLHOPISOV 30.11.2014

ISIN CZ 0000000252

EMISNÁ LEHOTA 6 MESIACOV OD DÁTUMU VYDANIA EMISIE

17

PODNIKOVÉ DLHOPISY – J&T FINANCE GROUP II 6,4% / 2015

EMITENT J & T GLOBAL FINANCE II., B.V.

ADMINISTRÁTOR EMISIE J & T BANKA, A.S.

ARANŽÉR EMISIE J & T IB AND CAPITAL MARKETS, A.S.

MENA DLHOPISU EUR

CELKOVÝ OBJEM EMISIE 100 000 000 EUR

MENOVITÁ HODNOTA DLHOPISU 100 000 EUR

EMISNÝ KURZ 100 % MENOVITEJ HODNOTY + AÚV



DÁTUM EMISIE 6.2.2012


ISIN SK4120008335

18

PODNIKOVÉ DLHOPISY – ABS JETS

EMITENT ABS JETS, A.S.

ADMINISTRÁTOR EMISIE J & T BANKA, A.S.

MENA DLHOPISU CZK

CELKOVÝ OBJEM EMISIE 450 000 000 CZK

MENOVITÁ HODNOTA DLHOPISU 3 000 000 CZK

EMISNÝ KURZ 100 % MENOVITEJ HODNOTY



DÁTUM EMISIE ...


ISIN CZ0003501769

PODOBA CENNÉHO PAPIERA ZAKNIHOVANÁ

19

Podnikové dlhopisy – JOJ MEDIA HOUSE 0% / 2015

EMITENT JOJ Media House, a.s.

ADMINISTRÁTOR J&T BANKA, a.s.

ARANŽÉR EMISIE J&T IB and Capital Markets, a.s.

MENA EMISIE EUR

CELKOVÝ OBJEM EMISIE 25.000.000 EUR

MENOVITÁ HODNOTA DLHOPISU 1.000 EUR

EMISNÝ KURZ 76 % menovitej hodnoty dlhopisu

VÝNOS DO SPLATNOSTI PRI EMISII 7,102 % p.a.

DÁTUM EMISIE DLHOPISU 21. 12. 2011

SPLATNOSŤ DLHOPISU 21. 12. 2015

ISIN SK4120008244

NÁZOV DLHOPISU JOJ Media House 2015

SKRATKA JMH 0/2015

FORMA CENNÉHO PAPIERA na doručiteľa

PODOBA CENNÉHO PAPIERA zaknihovaná—CDCP SR

20

ZMIEŠANÝ FOND J&T BOND EUR OPF

SPRÁVCA FONDU J&T INVESTIČNÍ SPOLEČNOST, a.s.

DEPOZITÁR FONDU Komerční banka, a.s.

DÁTUM VZNIKU 29.11.2011

MINIMÁLNA VSTUPNÁ INVESTÍCIA 20 EUR

MINIMÁLNY INVESTIČNÝ HORIZONT 3 roky

Istrokapital CZ; 20,41%

Nomos Bank 6,50% 20%

HCFB LLC 7,00% 19%

ABS Jets 6,50%; 17,47%

JTFG I 6,40%; 17,20%

JOJ Media House 0% 4%

Ostatné 2%

Cenné papiere v portfóliu s najvyššou váhou k 31.12.11

21

Zdroj: Slovenská asociácia správcovských spoločností

Vývoj čistej hodnoty fondov v mil. €

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Peňažné fondy Dlhopisové fondy Akciové fondy

1 631

1 298

714

474

400 324

j&t banka: expert na investície

Documents