junio-castellano2 · 2014-06-13 · junio 2014 coyuntura en un clic direcciÓn de economÍa y...
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Junio 2014
ECONOMÍA VASCA
La economía vasca creció un 0,4% respecto al año anterior ........................ pág. 2
La pérdida de empleo se suavizó en el inicio de 2014 ...................................... pág. 4
EL IPC vuelve a situarse en el 0,6% ....... pág. 6
ENTORNO ECONÓMICO
España recupera los crecimientos interanuales positivos ........................... pág. 8
Europa comienza 2014 con paso firme ... pág. 10
Principales magnitudes económicas
2012 2013 2013 2014
I II III IV I
ECONOMÍA VASCA
PIB -1,6 -1,2 -1,9 -1,5 -1,1 -0,3 0,4
Consumo privado -1,3 -1,0 -1,7 -0,9 -1,3 -0,1 0,2
Consumo público -0,8 -1,3 0,5 -2,1 -1,1 -2,3 1,0
Formación bruta capital -6,3 -3,2 -4,7 -4,0 -3,8 -0,3 -1,1
Demanda interna -2,4 -1,5 -2,0 -1,8 -1,8 -0,5 0,1
Exportaciones -3,3 1,1 -6,7 2,9 5,5 3,1 3,4
Importaciones -4,2 0,5 -6,6 2,3 4,0 2,7 2,6
Sector primario 8,7 -6,1 -5,0 -1,6 -1,8 -12,9 -1,3
Industria -3,7 -1,9 -3,0 -2,7 -1,9 0,0 0,5
Construcción -8,2 -5,0 -6,8 -6,6 -5,2 -1,2 -1,4
Servicios -0,4 -0,6 -1,0 -0,7 -0,4 -0,1 0,6
Valor añadido bruto -1,7 -1,2 -1,9 -1,6 -1,1 -0,3 0,4
Impuestos netos sobre los productos -1,1 -0,7 -0,9 -0,5 -0,6 -0,6 0,4 ECONOMÍA ESPAÑOLA
PIB -1,6 -1,2 -1,9 -1,6 -1,1 -0,2 0,5
Consumo privado -2,8 -2,1 -4,2 -3,0 -1,8 0,7 1,6
Consumo público -4,8 -2,3 -2,3 -3,4 0,2 -3,5 -0,2
Formación bruta capital fijo -7,0 -5,1 -7,2 -5,8 -5,3 -1,7 -1,1
- Activos fijos materiales -7,8 -5,5 -7,9 -6,1 -5,6 -2,5 -1,7
- Construcción -9,7 -9,6 -9,8 -10,1 -9,8 -8,6 -8,7
- Bienes de equipo -3,9 2,2 -4,1 1,7 2,2 9,5 11,1
- Activos fijos inmateriales 2,9 -0,2 -0,3 -3,3 -2,9 6,0 4,1
Demanda nacional (aportación) -4,1 -2,7 -4,3 -3,6 -2,1 -0,6 0,7
Exportaciones 2,1 4,9 2,9 9,5 3,5 3,7 8,1
Importaciones -5,7 0,4 -4,9 3,2 0,6 2,7 9,3 ECONOMÍA INTERNACIONAL
PIB
EE. UU. 2,8 1,9 1,3 1,6 2,0 2,6 2,0
China 7,7 7,7 7,7 7,5 7,8 7,7 7,4
Japón 1,4 1,5 -0,1 1,4 2,5 2,5 2,7
Unión Europea -0,4 0,1 -0,7 -0,1 0,2 1,0 1,4
Zona del euro -0,7 -0,4 -1,2 -0,6 -0,3 0,5 0,9
Alemania 0,7 0,4 -0,3 0,5 0,6 1,4 2,3
Francia 0,0 0,2 -0,4 0,7 0,3 0,8 0,8
Reino Unido 0,3 1,7 0,5 1,7 1,8 2,7 3,1
Fuente: Eustat, INE y Eurostat.
Dirección de Economía y Planificación
Depósito legal: VI 500/06
ISSN 1887-1534
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 1
Síntesis
A lo largo del mes de mayo se han ido publicando los datos de crecimiento del PIB de las
principales áreas económicas. En lo que a la economía vasca se refiere, se ha conseguido el
primer incremento interanual en dos años y medio. La cifra (0,4%) es modesta, pero sirve
para cambiar la tendencia precedente. La demanda interna es la protagonista de esa
mejora, en especial gracias al impulso otorgado por los dos componentes del consumo, que
aumentaron respecto al año anterior. Por su parte, la inversión dio un paso atrás en su
proceso de recuperación y el saldo exterior volvió a aportar algunas décimas al crecimiento.
Desde el punto de vista sectorial, los dos motores principales de la economía vasca, es
decir, la industria y los servicios, aumentaron su valor añadido y ofrecen perspectivas
esperanzadoras para los próximos periodos.
La mejora de la producción tuvo su reflejo en el mercado laboral, que suavizó medio punto
su ritmo de caída, hasta situarlo en el -0,5%. El comportamiento de cada sector es
diferente y frente al aumento de puestos de trabajo que se aprecia ya en los servicios,
tanto la industria como la construcción registraron descensos interanuales importantes, si
bien inferiores a los de los periodos anteriores. Dentro de los servicios, conviven
actividades que generan empleo, como son la educación y la sanidad, con otras que lo
reducen, como es el caso de los servicios financieros.
En materia de precios, se aprecia un movimiento de ida y vuelta en el IPC en los meses de
marzo y abril, provocado por la celebración de la Semana Santa en un mes diferente al de
2013. Concretamente, el índice general bajó en marzo al 0,2% pero volvió al 0,6% en abril,
que es la tasa más repetida en los últimos seis meses. Por tanto, la imagen que se deriva
de ese comportamiento es la de estabilidad en la evolución de los precios. Unas subidas tan
moderadas como las actuales podrían ayudar a recuperar la competitividad de las
empresas, pero el diferencial con respecto a las economías de la zona del euro es muy
reducido y apenas fue de una décima en abril.
En general, las economías desarrolladas consiguieron buenos resultados en el inicio de
2014. Por un lado, Japón sorprendió con un incremento interanual del 2,7%, mientras que
Reino Unido acentuó su ya de por sí importante ritmo hasta el 3,1%. Dentro de la zona del
euro, contrasta la evolución sólida de Alemania (2,3%) con la atonía de Francia (0,8%) y la
debilidad de Italia (-0,5%). En cualquier caso, la mayoría de las economías lograron
mejorar los datos del trimestre precedente.
España no fue una excepción y aumentó un 0,5% su PIB interanual, dejando atrás diez
trimestres de descensos continuados. También aquí se aprecia una importante recuperación
de la demanda interna, que pasa a ser el principal motor de la economía, al aportar del
orden de las siete décimas al crecimiento. Por el contrario, la demanda externa redujo en
dos décimas el incremento del PIB, como resultado de un fuerte aumento de las
importaciones. Por sectores, se aprecia un fortalecimiento de la industria y de los servicios,
aunque la construcción volvió a registrar variaciones muy negativas. Todo ello se tradujo
en una pérdida de empleo del 0,3%, sensiblemente menor que la de los trimestres
anteriores. Tanto el primario como los servicios están ya generando empleo neto.
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
2 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
La economía vasca creció un 0,4% respecto al año anterior
El primer incremento interanual en diez trimestres La demanda interna aporta una décima al crecimiento del PIB
Tanto el consumo privado como el público aumentaron La industria y los servicios ampliaron sus respectivos valores añadidos
Según las cuentas económicas publicadas por el Eustat, la economía vasca
creció un 0,4% interanual en el primer trimestre de 2014. Este resultado es
el primer dato positivo de los últimos diez trimestres y mejora en siete
décimas la tasa del periodo anterior, en un claro proceso de recuperación de
la economía. En términos intertrimestrales, el incremento fue del 0,3%,
idéntico al del cuarto trimestre de 2013. Esta variación es similar a la
conseguida por el conjunto de la Unión Europea (0,3%) y ligeramente
inferior a la de la economía española (0,4%), si bien en términos
interanuales las diferencias son algo mayores, especialmente en lo que a
Europa se refiere (1,4%).
Una de las características más reseñables del trimestre es la aportación
positiva realizada por la demanda interna. Efectivamente, tras tres ejercicios
completos acumulando descensos, la demanda interna consiguió su primer
incremento interanual, aunque se trata de un valor muy reducido (0,1%).
Por su parte, el sector exterior realizó una aportación del orden de las tres
décimas, en línea con la mayoría de los trimestres de 2013. Tanto las
exportaciones (3,4%) como las importaciones (2,6%) mantuvieron el tono
expansivo del trimestre anterior, en un contexto en el que los precios de los
productos intercambiados apenas varían.
El cambio de signo de la demanda interna vino de la mano de un gasto en
consumo final que mejoró notablemente los resultados precedentes, al pasar
de un -0,6% a un 0,3%, ya en positivo. Los dos componentes de ese
agregado anotaron tasas interanuales positivas. Por un lado, el consumo de
las administraciones públicas aumentó un 1,0%, mientras que el consumo de
los hogares se incrementó un 0,2%. La formación bruta de capital dio un
paso atrás en su proceso de recuperación y se redujo un 1,1% respecto al
inicio de 2013. La inversión en bienes de equipo continuó mejorando sus
datos (0,4%), pero el resto de la inversión (-1,7%) no fue capaz de
consolidar la trayectoria favorable del trimestre anterior.
El análisis por sectores económicos indica que los dos motores de la
economía vasca colaboraron en el proceso de recuperación. Por un lado, el
valor añadido de la industria aumentó un 0,5%, tras dos años largos de
caídas, mientras que los servicios repuntaron un 0,6%. Dentro de este
sector, todavía hay dificultades en el grupo que engloba a comercio,
hostelería y transporte (-0,2%), aunque se encuentra ya cerca de recuperar
los valores positivos. Más favorable es la información de los otros dos
grupos, en especial del que aglutina a administración pública, sanidad,
educación y servicios sociales (1,9%), pero también el resto de servicios
aumentaron su valor añadido (0,4%). Por último, la construcción volvió a
registrar un valor negativo (-1,4%), que retrasa, al menos por el momento,
el vigoroso proceso de reactivación que había mostrado en el trimestre
anterior, cuando suavizó cuatro puntos su ritmo de caída.
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 3
Producto interior bruto Tasa de variación interanual
-1,6
-1,2 -1,1
-1,7
-2,0 -2,0 -1,9
-1,5
-1,1
-0,3
0,4
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
Consumo privado Tasa de variación interanual
Consumo público Tasa de variación interanual
-1,3-1,0
-1,7
-0,9
-1,3
-0,1
0,2
2012 2013 I II
2013
III IV I
2014
-0,8
-1,3
0,5
-2,1
-1,1
-2,3
1,0
2012 2013 I II
2013
III IV I
2014
Formación bruta de capital Tasa de variación interanual
Demanda interna Tasa de variación interanual
-6,3
-3,2
-4,7
-4,0-3,8
-0,3
-1,1
2012 2013 I II
2013
III IV I
2014
-2,4
-1,5
-2,0-1,8 -1,8
-0,5
0,1
2012 2013 I II
2013
III IV I
2014
Fuente: Eustat. Cuentas económicas trimestrales.
CRECIMIENTO
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
4 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
La pérdida de empleo se suavizó en el inicio de 2014
El descenso del primer trimestre se limitó a un 0,5% interanual
Los servicios, en conjunto, ya están generando empleo neto
La industria y la construcción moderan la pérdida de empleo
La información de las cuentas económicas del Eustat ofrece datos sobre los
puestos de trabajo a tiempo completo necesarios para generar el PIB
estimado en cada periodo. Se trata de una estadística de síntesis que sirve,
al igual que las encuestas del mercado laboral y los registros administrativos,
para pulsar la situación del empleo. Pues bien, esta operación estadística
indica que la economía vasca perdió el 0,5% de sus puestos de trabajo en el
primer trimestre de 2014 al compararse con el mismo periodo del año
anterior. Ese ritmo de descenso es sensiblemente inferior al de los trimestres
precedentes, por lo que se mantiene la tendencia a estabilizar el número de
empleos que requiere la actividad económica en Euskadi. Es el mejor
resultado de los últimos tres años. Medido en niveles, la estimación de
puestos de trabajo del primer trimestre asciende a 874.600.
El comportamiento más esperanzador se aprecia en el sector servicios, que
ha empezado a generar empleo neto. De hecho, es el segundo trimestre
consecutivo en el que el terciario aumenta su empleo en tasa interanual. Si
en el último trimestre de 2013 dicho incremento fue del 0,2%, en el inicio de
este año ha sido del 0,4%, que se traduce en 2.500 puestos de trabajo.
Teniendo en cuenta que los servicios ocupan al 70% del empleo, la evolución
de este sector es decisiva para el saldo global. Los datos de afiliación a la
Seguridad Social sugieren que las ramas que mayor dinamismo están
mostrando a la hora de generar empleo son las de educación y sanidad, que
tienen un componente público importante, pero también otras que se
desarrollan casi exclusivamente en el ámbito privado, como la hostelería y
las actividades artísticas. La cruz de la moneda se aprecia en varias ramas
de servicios que continúan reduciendo su empleo, como la financiera y las
comunicaciones.
Por el contrario, tanto la industria como la construcción volvieron a perder
empleo, aunque el ritmo de caída en ambos sectores continúa moderándose.
En concreto, en la industria el descenso interanual fue del 2,0%, hasta situar
sus puestos de trabajo en los 185.500. Por su parte, la construcción moderó
la destrucción de empleo desde el -6,6% de finales de 2013 hasta el -4,9%
del inicio de este año.
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 5
Puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo Tasa de variación interanual
-2,7
-2,1 -2,1
-2,6-3,0
-3,2-2,9
-2,5-2,0
-1,0
-0,5
2012 2013 I II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
Sector primario Tasa de variación interanual
Industria Tasa de variación interanual
-0,3
-3,7
-5,5
-4,0-4,3
-1,0
-2,4
2012 2013 I II
2013
III IV I
2014
-4,6-4,3
-5,3-4,9
-4,0
-2,9
-2,0
2012 2013 I II
2013
III IV I
2014
Construcción Tasa de variación interanual
Servicios Tasa de variación interanual
-12,2
-10,8
-12,7 -12,6
-10,8
-6,6
-4,9
2012 2013 I II
2013
III IV I
2014
-1,1
-0,5
-1,0
-0,6-0,5
0,2
0,4
2012 2013 I II
2013
III IV I
2014
Fuente: Eustat. Cuentas económicas trimestrales.
EMPLEO
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
6 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
El IPC vuelve a situarse en el 0,6%
La previsión para el mes de diciembre también es del 0,6%
La Semana Santa ha condicionado los datos de marzo y abril
Medicina sigue siendo el grupo más inflacionista del momento
Las diferencias con respecto a la zona del euro son muy pequeñas
La información facilitada por el Instituto Nacional de Estadística (INE) sugiere
que la celebración de la Semana Santa ha tenido un efecto de ida y vuelta en
la evolución de los precios de consumo, de manera que en el mes de marzo
la tasa de variación interanual pasó de un 0,5% a un 0,2%, mientras que al
mes siguiente esta se situó en el 0,6%. De hecho, en los últimos seis meses,
este último valor se ha repetido en cuatro de ellos, por lo que, al margen del
mencionado efecto Semana Santa, se aprecia una notable estabilidad en la
evolución del IPC. El dato de abril coincide con la previsión del Instituto
Flores de Lemus, que, además, anticipa un cierre del año en esa misma cifra,
aunque puntualmente espera tasas próximas a cero en los meses de verano.
Este comportamiento explicado para el índice general se repite en lo
referente a la inflación subyacente, que también se moderó hasta el 0,3%
para aumentar en abril hasta el 0,5%. Uno de los elementos que más
condicionó esta evolución fue el precio de los viajes organizados, para los
que la celebración de la Semana Santa tiene una gran incidencia. Así, la tasa
interanual de ocio y cultura, que engloba ese apartado, ha pasado de
registrar en marzo un -1,5% al 0,3% de abril. También la inflación residual
mostró un perfil de aceleración, en este caso impulsada por los productos
energéticos. Por un lado, los carburantes se encarecieron y, por otro, la
electricidad mantuvo el precio, cuando en 2013 se abarató. Por todo ello, la
inflación residual aumentó un 1,0%, tras dos meses de descensos.
Un mes más, se aprecian comportamientos muy diferentes en los grupos que
forman el IPC. En un extremo, medicina registra el mayor encarecimiento
(8,1%), por la puesta en marcha del copago farmacéutico. No obstante, este
efecto alcista se cancelará en breve. También vivienda (3,1%) y enseñanza
(2,7%) superan la referencia del 2,0%, en el primer caso por el precio de la
electricidad y en el segundo por las tasas universitarias. En el otro extremo,
destacan las comunicaciones (-5,7%), que siguen abaratándose. También
reducen sus precios los grupos de menaje (-0,7%) y de alimentos y bebidas
no alcohólicas (-0,3%). Transporte apenas varía sus precios (0,1%).
Tener una tasa de inflación baja, como la actual, puede tener algún efecto
beneficioso sobre la competitividad si se consigue un diferencial importante
respecto a los competidores. Sin embargo, no es esa la situación actual. Los
principales mercados de la economía vasca, es decir, el español y el europeo,
están inmersos también en una fase de inflación muy controlada, por lo que
las diferencias son mínimas. Con respecto a España, el IPC vasco se
encuentra dos décimas por encima, en gran medida por el efecto del copago,
que desaparecerá pronto. Con respecto a la zona del euro, el diferencial de
inflación es de tan solo una décima, y aunque podría aumentar algo una vez
que se cancele el efecto copago, seguirá siendo una cantidad muy limitada e
insuficiente como para afectar a la competitividad.
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 7
IPC índice general Tasa de variación interanual
-2
0
2
4
6
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Inflación subyacente Tasa de variación interanual
Inflación residual Tasa de variación interanual
-2
0
2
4
6
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
-10
-5
0
5
10
15
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
IPC grupos principales. Abril de 2014. Tasa de variación interanual
Euskadi España Zona del euro
ÍNDICE GENERAL 0,6 0,4 0,7
Alimentos y bebidas no alcohólicas -0,3 0,1 0,1
Bebidas alcohólicas y tabaco 1,7 2,5 3,1
Vestido y calzado 0,4 0,3 0,5
Vivienda 3,1 2,6 1,2
Menaje -0,7 -0,5 0,3
Medicina 8,1 0,5 1,1
Transporte 0,1 -0,1 0,5
Comunicaciones -5,7 -5,8 -2,6
Ocio y cultura 0,3 0,0 1,0
Enseñanza 2,7 1,9 0,4
Hoteles, cafés y restaurantes 0,7 0,7 1,5
Otros 0,9 0,7 0,7
Fuente: INE y Eurostat
INFLACIÓN
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
8 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
España recupera los crecimientos interanuales positivos
España creció un 0,5% interanual en el primer trimestre del año Todos los componentes de la demanda interna colaboraron en la mejora de la actividad
La industria y los servicios mantienen buen tono Se moderó la pérdida de empleo
El INE ha publicado los datos relativos a las cuentas económicas trimestrales
del periodo enero-marzo de 2014. Según esta fuente, la economía española
logró retomar los crecimientos interanuales positivos durante el primer
trimestre del año y registró una tasa interanual del 0,5%. La principal
diferencia de este crecimiento es que, por primera en muchos trimestres, el
mercado interno realizó una aportación positiva, mientras que el sector
exterior, el principal tractor de la actividad económica hasta el momento,
drenó dos décimas al PIB.
En concreto, la demanda interna aumentó significativamente su contribución
al crecimiento agregado, hasta las siete décimas. Este comportamiento
expansivo se apreció en todos los componentes de la demanda interna. En
concreto, el consumo privado encadenó su segundo trimestre consecutivo de
crecimientos positivos con una tasa del 1,6%, como consecuencia de una
mejora generalizada en el comportamiento de todos sus componentes, tanto
de bienes como de servicios. Por otra parte, la formación bruta de capital fijo
moderó su caída en seis décimas, fruto de la mejora relativa de los activos
fijos materiales y del avance de los inmateriales. De hecho, únicamente la
inversión en construcción intensificó su caída (resultado de la mala evolución
de la inversión en ingeniería civil, que no acaba de revertir su tendencia
contractiva), ya que el resto de componentes de la inversión mejoraron los
registros del trimestre precedente. Destacó la trayectoria de los bienes de
equipo, especialmente de los de transporte, que avanzaron un 17,0%. Por
último, el gasto público, si bien continuó sumido en tasas negativas, obtuvo
un registro tres puntos y tres décimas mejor al obtenido en el último cuarto
de 2013.
Por lo que se refiere a la oferta, todas las ramas de actividad, excepto la
construcción y las actividades profesionales, presentaron un mejor
comportamiento respecto al registrado el trimestre anterior. La industria y
los servicios, si bien todavía no obtuvieron importantes niveles de
crecimiento, encadenaron su segundo trimestre de tasas positivas y
aceleradas consecutivas, lo que parece consolidar su recuperación. La
evolución de la construcción fue la parte negativa, ya que volvió a contraerse
de forma acusada, y dejó atrás la fase de leve mejoría iniciada en el segundo
semestre del año anterior. Finalmente, la mejora de la actividad vino
acompañada de un incremento importante en el componente de los
impuestos netos de los productos.
Esta recuperación del PIB supuso que la pérdida de puestos de trabajo se
redujese en un punto y tres décimas, hasta situarse en el -0,3%, en un claro
proceso de suavización. Resaltó el hecho de que el sector primario y los
servicios ya han empezado a generar empleo, pero la construcción todavía
reduce sus efectivos a un ritmo del 9,1%. Como resultado de todo ello, en el
último año se perdieron 55.000 empleos a tiempo completo.
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 9
Producto interior bruto
Tasa de variación interanual Formación bruta de capital Tasa de variación interanual
-1,6
-1,2
-1,6-1,7
-2,1-1,9
-1,6
-1,1
-0,2
0,5
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
-7,0
-5,1
-6,9-7,5
-7,7
-7,2
-5,8-5,3
-1,7
-1,1
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
Consumo privado
Tasa de variación interanual Consumo público
Tasa de variación interanual
-2,8
-2,1
-3,1-2,8
-3,6
-4,2
-3,0
-1,8
0,7
1,6
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
-4,8
-2,3
-4,4
-4,9 -5,0
-2,3
-3,4
0,2
-3,5
-0,2
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
Exportaciones
Tasa de variación interanual Importaciones
Tasa de variación interanual
2,1
4,9
0,5
3,3
4,4
2,9
9,5
3,53,7
8,1
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
-5,7
0,4
-7,7
-4,6
-3,5
-4,9
3,2
0,6
2,7
9,3
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
Fuente: INE.
CRECIMIENTO ECONÓMICO
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
10 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
Europa comienza 2014 con paso firme
Las economías pertenecientes a la OCDE crecieron un 2,1% en el primer trimestre de 2014
Japón sorprende con un vigoroso avance del PIB del 2,7%
La Unión Europea creció un 1,4%, el mejor registro desde finales de 2011
Prácticamente todos los países del área registraron tasas superiores a las precedentes.
En el panorama económico mundial, el primer trimestre de 2014 continuó
con la recuperación gradual de las economías avanzadas, mientras que las
emergentes reducían su velocidad de crucero. Así, la primera estimación
publicada por la OCDE señala que el conjunto de las economías desarrolladas
registró en el primer cuarto del año un crecimiento interanual del 2,1%, una
décima más que el trimestre precedente y el mejor registro de los dos
últimos años. Esta mejora del tono económico, se debe, en parte, a las
propicias condiciones financieras y a la estabilidad de los mercados.
En concreto, la economía japonesa superó las previsiones más optimistas y
creció un 2,7% interanual, dos décimas más que en el segundo semestre de
2013. El fuerte tirón del consumo privado y de la inversión en equipo, fruto
del adelanto del gasto para sortear la subida del IVA de abril, favorecieron
este nuevo avance de la actividad. La aceleración del PIB coincidió con la
devaluación paulatina del yen frente al euro y el dólar, que no sólo permitió
que las exportaciones de febrero recuperasen las tasas positivas, sino que
logró que los precios continuasen subiendo. Así, en marzo el IPC se situó en
el 1,6%. Con este son ya diez los meses de inflación continuada, lo que
parece confirmar el fin de la deflación. La tasa de paro, por su parte, se
redujo en febrero hasta el 3,6%, un nivel que, a excepción de junio de 2007,
no se alcanzaba desde 1998.
La oficina europea de estadística (Eurostat) también ha publicado la primera
estimación de crecimiento del PIB para el primer trimestre de 2014. Según
estos datos, la Unión Europea creció con paso sólido. Concretamente, su
avance interanual fue del 1,4%, cuatro décimas superior al obtenido el
trimestre precedente y el mejor registro desde finales de 2011. Similar
evolución, aunque menos intensa, vivió la zona del euro (0,9% en los
primeros meses de 2014), ya que, en este caso, tardó un trimestre más en
recuperar los crecimientos positivos.
En base a los datos publicados hasta el momento, el avance de la actividad
económica se extendió a gran parte de los países con conforman el área. De
hecho, de los 21 países de los que se conocen sus niveles de crecimiento,
únicamente seis continúan sumidos en tasas negativas, y de ellos la mitad
ha logrado mejorar su registro respecto al trimestre anterior. No obstante,
las diferencias entre países son muy significativas. Despuntaron los robustos
crecimientos del Reino Unido (avanzó un 3,1%) y Alemania (2,3%), frente a
la atonía de Francia, que no mostró mejoras respecto a los valores de finales
de 2013 (0,8%). Incluso los países periféricos se vieron inmersos en esta
tendencia creciente. Concretamente, Grecia remontó más de un punto
porcentual y situó el PIB en el -1,1%. Con este son casi tres puntos los que
ha recuperado en solo nueve meses. Italia, por su parte, no se mostró tan
vigorosa, pero también continuó con su suave senda de recuperación. Sin
embargo, España fue la gran protagonista del grupo; y es que, tras nueve
trimestres de caídas continuadas, logró avanzar un 0,6%.
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 11
OCDE Japón
1,5
1,3
1,8
1,4
0,80,6
1,1
1,5
2,02,1
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
1,41,5
3,2
-0,1
-0,3
-0,1
1,4
2,5 2,5
2,7
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
Unión Europea Alemania
-0,4
0,1
-0,3
-0,5-0,7 -0,7
-0,1
0,2
1,0
1,4
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
0,70,4
1,1 0,9
0,3
-0,3
0,5 0,6
1,4
2,3
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
Francia Italia
0,00,2 0,1 0,0
-0,3 -0,4
0,7
0,3
0,80,8
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
-2,4
-1,9
-2,4-2,6
-2,8
-2,4
-2,1-1,9
-0,9
-0,5
2012 2013 II
2012
III IV I II
2013
III IV I
2014
Fuente: Eurostat y OCDE.
PIB REAL
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
12 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
Principales indicadores de la economía vasca
2011 2012 2013 Último dato Tasa interanual
ACTIVIDAD
IPI ................................................... 4,1 -5,9 -3,2 Marzo 14 -1,5
- Bienes intermedios...................... 5,8 -7,4 -2,5 Marzo 14 1,2
- Bienes de equipo ........................ 11,2 -6,1 -3,3 Marzo 14 2,0
- Bienes de consumo ..................... -0,1 -4,1 -5,1 Marzo 14 -10,0
- Energía ..................................... -7,6 -2,8 -2,4 Marzo 14 -6,8
IAI ................................................... 0,5 -6,0 -2,1 Abril 14 1,0
Util. capacidad productiva (%) (*) ........ 75,1 74,2 71,7 II trim. 14 76,6
Cartera de pedidos(*) ........................ -25,4 -45,4 -46,3 Mayo 14 -34,0
Índice de clima industrial(*) ............... -12,5 -22,9 -21,2 Mayo 14 -13,5
Precio de la vivienda libre €/m2 .......... 2.586,8 2.523,5 2.504,7 I trim. 14 -4,5
Índice ventas (precios constantes)
Grandes superficies (precios constantes) -5,7 -3,2 -1,0 Apirila 14 -0,3
ICI minorista (precios constantes) .... -3,8 -5,2 -4,5 I trim. 14 -2,0
I. Coyuntural Servicios (precios constantes) -3,9 -6,3 -5,0 I trim. 14 -0,8
Exportaciones .................................. 14,6 2,4 -0,3 I trim. 14 12,4
No energéticas .............................. 14,4 0,6 0,6 I trim. 14 4,8
Importaciones .................................. 12,2 -8,6 1,8 I trim. 14 10,8
No energéticas .............................. 11,3 -7,4 -0,2 I trim. 14 7,5
Matriculaciones de turismos ............... -26,4 -13,3 8,0 Mayo 14 25,9
Matriculación de vehículos de carga .... -19,3 -42,9 7,0 Mayo 14 10,2
Tráfico aéreo .................................... 2,5 3,1 -9,1 Abril 14 9,5
Pernoctaciones en hoteles ................... 6,7 1,0 -3,1 Abril 14 12,3
COSTES LABORALES
Incremento salarial:
- Convenios en vigor. ................... 3,6 2,7 1,3 Marzo 14 0,8
- Firmados durante el año ............. 3,4 2,0 1,1 Marzo 14 0,5
Costes laborales
- Coste total. ............................... 0,6 0,7 1,7 IV trim. 13 3,1
- Coste salarial total. .................... 0,2 0,7 1,4 IV trim. 13 2,9
- Otros costes. ............................. 1,9 0,7 2,5 IV trim. 13 3,8
(*) Valores. Fuente: Eustat, Iberdrola, Dirección General de Tráfico, Consejo de Relaciones Laborales, Ministerio de Industria, INE, Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, y Departamento de Empleo y Políticas Sociales.
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 13
Principales indicadores de la economía vasca
2011 2012 2013 Último dato Tasa interanual
PRECIOS
IPC índice general: 3,1 2,3 1,6 Abril 14 0,6
- Inflación subyacente .................. 1,8 1,5 1,6 Abril 14 0,5
- Inflación residual ...................... 9,5 6,1 1,4 Abril 14 1,0
Diferencial frente UE ..................... 0,1 -0,4 0,1 Abril 14 -0,2
IPRI ............................................ 8,1 2,4 -0,6 Abril 14 -1,4
- Bienes intermedios .................... 6,5 0,2 -1,3 Abril 14 -1,7
- Bienes de consumo ................... 3,1 1,8 0,0 Abril 14 -0,2
- Bienes de equipo ....................... 1,5 1,2 1,3 Abril 14 -0,6
–Energía ..................................... 21,7 7,8 -1,8 Abril 14 -2,6
MERCADO DE TRABAJO
PRA
Población activa ............................ 0,7 -2,1 3,0 IV trim. 13 6,3
Tasa de actividad .......................... 56,2 54,9 56,6 IV trim. 13 57,6
Población ocupada ........................ -1,2 -3,5 0,0 IV trim. 13 3,2
Tasa de empleo total ...................... 50,1 48,3 48,3 IV trim. 13 48,8
Tasa de empleo de los hombres ....... 56,1 53,5 53,5 IV trim. 13 53,8
Tasa de empleo de las mujeres ....... 44,4 43,3 43,4 IV trim. 13 44,0
Tasa de paro total .......................... 10,8 12,1 14,6 IV trim. 13 15,3
Tasa de paro de los hombres ........... 11,3 12,5 15,1 IV trim. 13 15,4
Tasa de paro de las mujeres ........... 10,3 11,7 14,0 IV trim. 13 15,3
Tasa de paro juvenil ....................... 24,0 33,3 40,6 IV trim. 13 36,9
EPA
Población activa ............................ 1,3 -2,0 -2,1 I trim. 14 -3,0
Población ocupada ........................ -0,6 -5,6 -3,2 I trim. 14 -3,3
Tasa de paro ................................ 12,3 15,6 16,6 I trim. 14 17,4
INEM
Paro registrado ............................. 9,7 11,9 8,0 Mayo 14 -1,9
SEGURIDAD SOCIAL
Personas afiliadas ......................... -0,6 -2,4 -3,2 Mayo 14 0,2
Fuente: Eustat, INE, Seguridad Social y SEPE.
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14 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
Panel anual de predicciones para el País Vasco
Fuente: Dirección de Economía y Planificación (marzo 2014), Hispalink (enero 2014), Confebask (diciembre 2013), BBVA (abril 2014), Laboral Kutxa (diciembre 2013) y CEPREDE (mayo 2014).
Predicciones trimestrales para el País Vasco (marzo 2014)
2014
2014 2015
I II III IV I II
PIB (p.m.) .............................................. 0,4 0,8 1,2 1,3 1,0 1,4 1,6
DEMANDA
Consumo final interior .............................. -0,1 0,3 0,6 0,8 0,4 1,0 1,0
Gasto en consumo de los hogares ............... 0,2 0,7 1,0 1,2 0,8 1,5 1,6
Gasto consumo de las AA. PP. ................... -1,4 -1,3 -1,1 -0,7 -1,1 -0,9 -1,1
Formación bruta de capital ........................ 0,4 1,2 1,5 1,8 1,2 2,1 2,7
Aportación de la demanda interior ............. -0,1 0,4 0,8 1,0 0,5 1,1 1,3
Aportación del saldo exterior .................... 0,6 0,4 0,4 0,3 0,4 0,3 0,3
OFERTA
Sector primario ........................................ 7,5 0,9 2,9 -8,7 0,7 -7,2 -3,1
Industria.................................................. 0,5 1,3 1,6 2,2 1,4 2,3 2,5
Construcción ........................................... -3,1 -2,4 -2,1 -1,1 -2,2 -0,7 0,0
Servicios ................................................. 0,6 1,0 1,3 1,4 1,1 1,6 1,6
Valor añadido bruto .................................. 0,4 0,8 1,2 1,3 0,9 1,5 1,7
Impuestos netos sobre los productos .......... 0,6 1,0 1,4 1,2 1,1 1,2 1,3
PRO-MEMORIA
PIB nominal ............................................. 1,3 1,8 2,2 2,5 1,9 2,5 3,0
PIB intertrimestral .................................... 0,3 0,3 0,4 0,4 --- 0,4 0,5
Deflactor del PIB ...................................... 0,9 1,0 1,0 1,2 1,0 1,2 1,4
Empleo .................................................... -0,4 -0,2 0,3 0,4 0,0 0,5 0,5
Tasa de paro ............................................ 15,2 14,4 14,0 13,7 14,3 13,6 13,6
Fuente: Dirección de Economía y Planificación.
PIB
PIB
2014 2015 2014 2015
Gobierno Vasco ................................ 1,0 --- BBVA ..............................................................0,9 1,7
Hispalink (variación del VAB) ..............................1,0 2,3 Laboral Kutxa ................................0,8 ---
Confebask ........................................................1,0 --- CEPREDE…………………………….. 1,1 2,4
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DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 15
Panel de previsiones económicas para España
Fuente: FUNCAS, Ministerio de Economía y Hacienda, CEPREDE, OCDE, FMI, Comisión Europea, The Economist y Consensus Forecast.
AFI: Analistas Financieros Internacionales; ICAE-UCM: Instituto Complutense de Análisis Económicos-Universidad Complutense de Madrid; IEE: Instituto de Estudios Económicos; IFL-UC3M: Instituto Flores de Lemus-Universidad Carlos III Madrid; CE: Comisión Europea; FMI: Fondo Monetario Internacional; OCDE: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.
Predicciones trimestrales para la economía española
2014
2014 2015
I II III IV I II
PIB .............................................................. 0,5 1,1 1,5 1,8 1,3 1,9 2,2
Gasto en consumo de los hogares ..................... 1,5 1,2 0,9 0,7 1,1 0,7 1,3
Gasto consumo de las AA. PP. ......................... -3,4 -2,0 -0,8 0,8 -1,4 0,9 1,1
Formación bruta de capital fijo ........................ -0,7 0,4 0,0 0,7 0,1 1,9 2,9
- Activos fijos materiales ............................... -1,4 0,0 -0,3 0,4 -0,3 1,7 2,7
- Construcción ......................................... -7,1 -3,0 -2,1 -1,2 -3,4 1,2 2,5
- Bienes de equipo ................................... 9,3 5,0 2,7 3,0 4,9 2,6 3,0
- Activos cultivados .................................. 4,2 4,0 -2,3 -2,4 0,7 -3,5 -3,4
- Activos fijos inmateriales ............................. 5,2 5,4 2,8 3,7 4,3 3,6 4,9
Demanda interna real ..................................... 0,1 0,5 0,5 0,9 0,5 1,0 1,5
Exportaciones ............................................... 4,8 4,9 5,9 6,2 5,5 6,4 6,4
Importaciones ............................................... 3,6 3,4 3,2 3,8 3,5 4,1 4,9
Fuente: CEPREDE.
PIB
PIB
2014 2015 2014 2015
AFI .................................. 0,8 --- La Caixa ......................... 1,2 1,7
BBVA ............................... 1,1 1,9 Repsol ............................. 1,2 1,8
Bankia .............................. 1,3 1,8 Santander ....................... 1,1 2,0
CatalunyaCaixa 1,0 1,7 Consenso (media) ............. 1,1 1,9
Cemex .............................. 1,1 1,7 Gobierno (05-2014) .......... 1,2 1,8
CEPREDE-UAM ................... 1,3 2,2 Banco España (03-2014) 1,2 1,7
FUNCAS ............................ 1,2 1,8 CE (05-2014) .................. 1,1 2,1
ICAE-UCM ......................... 1,1 1,8 FMI (04-2014) ................. 0,9 1,0
IEE .................................. 1,2 --- OCDE (05-2014) .............. 1,0 1,5
IFL-UC3M ......................... 0,9 1,6 The Economist (05-2014) 0,9 1,3
Intermoney ........................................
1,2 2,1 Consensus Forecast (05-14) 1,0 1,6
Junio 2014 COYUNTURA EN UN CLIC
16 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN
Predicciones sobre la economía internacional
País o Área Entidad u Organismo Fecha
previsión
2014 2015
Actual Anterior Actual Anterior
EE. UU. The Economist Mayo 2014 2,6 2,8 3,0 3,0
Consensus Forecast Mayo 2014 2,5 2,7 3,1 3,0
OCDE Mayo 2014 2,6 2,9 3,5 3,4
FMI Abril 2014 2,8 2,8 3,0 3,0
Comisión Europea Mayo 2014 2,8 2,9 3,2 3,2
Japón The Economist Mayo 2014 1,2 1,2 1,3 1,4
Consensus Forecast Mayo 2014 1,3 1,3 1,3 1,3
OCDE Mayo 2014 1,2 1,5 1,2 1,0
FMI Abril 2014 1,4 1,7 1,0 1,0
Comisión Europea Mayo 2014 1,5 1,6 1,3 1,3
Reino Unido The Economist Mayo 2014 2,9 2,9 2,5 2,6
Consensus Forecast Mayo 2014 2,9 2,8 2,5 2,4
OCDE Mayo 2014 3,2 2,4 2,7 2,5
FMI Abril 2014 2,9 2,4 2,5 2,2
Comisión Europea Mayo 2014 2,7 2,5 2,5 2,4
Unión Europea Comisión Europea Mayo 2014 1,6 1,5 2,0 2,0
FMI Abril 2014 1,6 1,6 1,8 1,8
UEM The Economist Mayo 2014 1,2 1,1 1,5 1,5
Consensus Forecast Mayo 2014 1,1 1,2 1,4 1,5
OCDE Mayo 2014 1,2 1,0 1,7 1,6
FMI Abril 2014 1,2 1,0 1,5 1,4
Comisión Europea Mayo 2014 1,2 1,2 1,7 1,8
Alemania The Economist Mayo 2014 1,8 1,8 1,9 1,9
Consensus Forecast Mayo 2014 1,9 1,9 2,0 2,0
OCDE Mayo 2014 1,9 1,7 2,1 2,0
FMI Abril 2014 1,7 1,6 1,6 1,4
Comisión Europea Mayo 2014 1,8 1,8 2,0 2,0
Francia The Economist Mayo 2014 0,9 0,8 1,3 1,2
Consensus Forecast Mayo 2014 0,8 0,9 1,3 1,3
OCDE Mayo 2014 0,9 1,0 1,5 1,6
FMI Abril 2014 1,0 0,9 1,5 1,5
Comisión Europea Mayo 2014 1,0 1,0 1,5 1,7