kinhthc cơb nchocác - gizgizenergy.org.vn/media/app/media/bai trinh...

GDE/GIZ Dự án Hỗ trợ NLTT 11/18/2014

1

Tập huấn về năng lượng sinh học:Cơ hội và Thách thức đối với

Điện sinh khối, Điện khí sinh học và Điện từ rác thải nổi lưới

Alan Dale GonzalesGiám đốc điều hành, Công ty TNHH Full Advantage

Từ 19 - 20 tháng 11 năm 2014Grand Hotel Saigon, Đồng Khởi, Bến Nghé, Quận 1

TP Hồ Chí Minh

General Directorate of Energy

Ministry of Industry and Trade

Kinh tế học cơ bản cho các

Dự án năng lượng sinh học


2

Competent service at its bestwww.full-advantage.com

Giá trị thời gian của tiền:

� Một đô-la hôm nay không giống với một

đô-la ngày mai.

� Tiền có thể sinh lời và giá trị của nó cóthể tăng theo thời gian.

Các nguyên tắc cơ bản: Tổng quan


Giá trị thời gian của tiền

DÒNG TIỀN VÀO

DÒNG TIỀN RA

Thời gian



3


Giá trị thời gian của tiền:

� Hiện giá của lượng tiền tương lai vào cuối nămn là :

Hiện giá (PV) = F/(1 + d)n = F.fd

Trong đó:d : Tỷ suất chiết khấufd : nhân tố chiết khấu(1/(1+d)n)



Tỷ suất chiết khấu:� Lợi tức rào chắn hoặc chi phí cơ hội của vốn

� Chi phí của vốn= chi phí bình quân gia quyền của giá trịtài sản & chi phí nợ(cũng được biết đến là WACC hoặc

chi phí gia quyền của vốn)



4


Rủi ro và tiền:� Một đô-la không có rủi ro không giống với một đô-la

mang tính rủi ro.

� Rủi ro cao cần thu nhập cao, rủi ro thấp có nghĩathu nhập thấp



Hiện giá thuần (NPV):

� Sự khác nhau giữa chi phí dự án và giá của chi phí

� Là hiện giá của tất cả các dòng tiền sau thuế liên quan đến dự án

NPV = CF0 + CF1 + CF2 + …. + CFn(1+d) (1+d)2 (1+d)n

Trong đó:CF : dòng tiền sau thuế tại các thời điểm khác khaud : chi phí vốn hoặc tỷ lệ chiết khấu của dự án

� Nguyên tắc quyết định: tham gia dự án đầu tư vốn nếu giá trị NPV dương.

Tiêu chí Khả năng sinh lợi


5


Hiện giá thuần:

DÒNG TIỀN RÒNG

Thời gian



Tỷ suất thu nhập nội bộ:

� Tỷ suất thu nhập kỳ vọng của đầu tư vốn dự án

� Tỷ suất thu nhập nội bộ của một dự án là tỷ suất chiết khấu mà tạiđó Hiện giá thuần bằng 0:

0 = CF0 + CF1 + CF2 + …. + CFn(1+IRR) (1+IRR)2 (1+IRR)n

Trong đó:CF : dòng tiền sau thuế tại các thời điểm khác nhau

� Nguyên tắc quyết định: tham gia dự án đầu tư vốn nếu IRR vượtqua d (chi phí vốn dự án)



6


Ví dụ việc tính NPV với các Tỷ suất chiết khấu khác nhau:

Year Cash Flow Discount Factor* Present Value Discount Factor Present Value Discount Factor Present Value(a) (b) (a*b) (c) (a*c) (d) (a*d)

0 (120,000) 1.00000 (120,000) 1.00000 (120,000) 1.00000 (120,000)1 36,000 0.90909 32,727 0.87719 31,579 0.86207 31,034

2 34,000 0.82645 28,099 0.76947 26,162 0.74316 25,2683 32,000 0.75131 24,042 0.67497 21,599 0.64066 20,501

4 30,000 0.68301 20,490 0.59208 17,762 0.55229 16,5695 28,000 0.62092 17,386 0.51937 14,542 0.47611 13,331

6 26,000 0.56447 14,676 0.45559 11,845 0.41044 10,671NPV 17,421 3,490 (2,626)

* Discount factor = 1/(1+Discount Rate) year

10% Discount Rate 14% Discount Rate 16% Discount Rate

Nguồn: InnoTec Systemanalyse GmbH, Guide to Financing Energy Technologies in Non-OECD Countries


Tỷ suất chiết khấu 10% Tỷ suất chiết khấu 14% Tỷ suất chiết khấu 16%

Năm Dòng tiền Nhân tố chiết khấu* Hiện giá Nhân tố chiết khấu Hiện giá Hiện giáNhân tố chiết khấu

* Nhân tố chiết khấu = 1/(1+Tỷ suất chiết khấu)^năm


Xác định Tỷ suất thu hồi nội bộ bằng đồ họa:

10 14 16

17,421

3,490

(2,626)-5000

0

5000

10000

15000

20000

Discount Rate in %

Net

Pre

sen

t V

alu

e (N

PV

)

Tỷ suất thu hồi nộibộ mà tại đó

NPV = 0

Nguồn: InnoTec Systemanalyse GmbH, Guide to Financing Energy Technologies in Non-OECD Countries



7


Thời gian thu hồi vốn giản đơn:

� Phản ánh thời gian yêu cầu đối với dự án nhằm thu hồi vốn đầu tưthông quan dòng tiền hàng năm.

� Cách tính:

� Khi dòng tiền không thay đổi mỗi năm:

Thời gian thu hồi vốn (năm) = Tổng vốn đầu tưDòng tiền hàng năm

� Khi dòng tiền không bằng nhau qua các năm

Thời gian thu hồi vốn= dòng tiền tích lũy cho tới khi dòng tiền đóbằng với vốn đầu tư ban đầu



Giá trị thu hồi vốn so với Hiện giá thuần (NPV):

Dự án

A

B

NPV @ 10%

-182

+3492

Dòng tiền, Euros

C0 C1 C2 C3

-2000 +2000 0 0

-2000 +1000 +1000 +5000

Thời gianthu hồi vốn,

năm

1

2



8


Tỷ suất thu nhập nội bộ (IRR) so với Hiện giá thuần (NPV):

Dự án

A

B

Dòng tiền, Euros

C0 C1

-10000 +20000

-20000 +35000 75 100 IRR, % NPV @10%

+8182

+11818



� Chính sách và Khung pháp lý

� Nguồn cung nguyên liệu

� Chi phí sản xuất

� Giải pháp công nghệ

� Chi phí phát triển và Chi phí đầu tư vốn

� Thị trường, nhu cầu và định giá bao tiêu

� Nhu cầu và định giá sản phẩm phụ

Các nhân tố sinh lời then chốt


9


Source: EB&P

Biến Nguyên tắc thành Đầu tư và Dòng tiền

Mô hình tài chínhdự án tiêu chuẩn

Vốn

Nợ

Chi phí xâydựng

Chi phí hoạtđộng

Lợi nhuận

Dịch vụ nợ

Chi phí quyhoạch

Doanh thu


Công nghệ được lựa chọn

Giả thiết tài chính và kỹ thuật chính§ Loại giao dịch vụ§ chi a sẻ chi phí đầu tư-§ Tạo năng lượng và giới hạn nguồn cung§ kế hoạch thuế quan§ điều khoản cho vay (nếu có)§ Tiền trợ cấp§ Cấu trúc và điều khoản nợ§ Tỷ suất chiết khấu (lợi nhuận tối thiểutheo yêu cầu của nhà đầu tư)§ Khối lượng và tỷ suất kết nối§ Vân vân

Ước tính chi phídự án chi tiết

Tínhdoanh thu

Ước tính tổng vốn đầu tưkinh phí và chi phí

giao dịch vụ

Thiết lậpdòng tiền

TínhChi phí O&M

Phân tíchđộ nhạy cảm

Đánh giáhiệu suất

Bảng cân đốikế toán

Báo cáothu nhập

Kết quả§ IRR, NPV, giá trị thu hồi§ Mức lợi nhuận yêu cầu§ Tỷ suất dịch vụ nợ§ v..v..

Phương pháp và Tiêu chí Quyết định đầu tư


10


Sử dụng giá vốn - Cẩm nangcho người khởi nghiệp

Tôi có nên đầu tư 1 tỷđô-la?

Nhà máy mớikỳ vọng dòngtiền hàng năm200 triệu đô-la trong 10 năm

Giá vốn (bình quângia quyền của chi phí vốn và chi phí

nợ) là 15%

Chiết khấu dòng tiền kỳvọng của nhà máy mới

bằng 15% giá vốn

Hiện giá thuần của dòng tiềntương lai của 843 triệu đô-la

Trừ đi đầu tư ban đầu$843triệu - $1tỷ = -$157triệu

Liệu nó có đem lại giá trị?

KhôngCó

Tiếp tụcnhưng

cẩn trọng

Dừng lại! Không đầu tư


Mô hình kinh doanhCông ty mục đích đặc biệt dựa trên cở sở Tài chính dự án

CÔNG TY MỤC ĐÍCH ĐẶC BIỆT

CƠ QUAN TÀI CHÍNH

KHU VỰC TƯ NHÂN

Hoạt động điện khí hóa

Hoạt động phát triển kinhtế

CÁC NHÀ ĐẦU TƯ KHÁC


11


Mô hình kinh doanhCông ty dịch vụ năng lượng tái tạo(RESCO) là Nhà phát triển

CÔNG TY MỤC ĐÍCH ĐẶC BIỆT


KHU VỰCTƯ NHÂN

Hoạt động điện

khí hóa

Hoạt động pháttriển kinh tế

Chủ nhàmáy

RESCO

NHÀ ĐẦU TƯ KHÁC


Mô hình kinh doanhRESCO là Nhà phát triển dự án, nhưng đầu tư vào SPC

CÔNG TY MỤC ĐÍCHĐẶC BIỆT


KHU VỰCTƯ NHÂN

Hoạt động điện khíhóa

Hoạt động pháttriển kinh tế

Chủnhà máy

RESCO

NHÀ ĐẦU TƯ KHÁC


12


Nghiên cứu tình huống 1: Dự án điện từ đốt trấu 8.8 MW

Tổng chi phí dự án: 600 triệu Baht (18.3 triệu đô-la Mỹ)Vốn cổ đông: 30%=180 triệu Baht (5.5 triệu đô-la Mỹ)Vốn vay: 70 % = JPY 1,300 triệu Yên (11.23 triệu đô-la Mỹ)Cơ quan cấp vốn: Industrial Finance Corp. of ThailandLãi suất: 4 to 5 % /năm.Thời hạn: 12 nămThời gian gia hạn: 2 nămThỏa thuận đảm bảo:

- Hỗ trợ bảo lãnh trong quá trình xây dựng- Hỗ trợ nguồn cung nhiên liệu- Thư bảo lãnh cho toàn bộ phần vốn vay

Nghiên cứu tình huống 1: Mô hình RESCO


The EC-ASEAN Business Facilitator

24

Nghiên cứu tình huống 1: Mô hình RESCO

Thỏa thuậnbảo lãnhgiáp lưng

Thỏa thuận của cổ đông

Thỏa thuận củacổ đông

Phí bảo lãnh

Vốn

ThỏathuậnO&M

Vốn

Thỏa thuậnhỗ trợ bảo

lãnh

Thỏa thuậnhỗ trợ

nguồn cungnhiên liệu

Thư bảolãnh

Cung cấp tín dụng

Thỏa thuận vốn vay


13


Nghiên cứu tình huống 2: Dự án điện đồng phát từ bã mía 53 MWe

Chủ/Nhà phát triển: Dan Chang Bio-Energy Co., Ltd.Loại dự án: Nhà máy năng lượng đốt từ bã míaĐịa điểm: Dan Chang, Suphanburi, Thái LanMô tả: Dan Chang Bio-Energy là một công ty mục đích đặc biệt đượcthành lập để thực hiện dự án điện đồng phát. Nhà máy nằm liền kề vớimột nhà máy đường sẽ cung cấp bã mía làm nhiên liệu. Điện được tạo ratừ dự án sẽ được bán cho nhà máy đường và bán điện dư thừa choElectricity Generating Authority of Thailand (EGAT). Dự án gồm có thiết bịmới (41 MW) và cũ được chuyển từ nhà máy đường.Hợp đồng mua điện: Hợp đồng “chắc chắn”, 21 nămThuế quan: 1) thanh toán năng lượng, theo như giá ga tự nhiện

2) phí công suất, theo tỷ giá đô-la Mỹ.Ưu đãi: đặc quyền BOI, trợ cấp EPPONgày hoạt động thương mại: Tháng 5 năm 2004

Nghiên cứu tình huống 2: Công ty mục đích đặc biệtNhà cung cấp vốn vay đơn lẻ


Nghiên cứu tình huống 2: Dự án điện đồng phát từ bã mía 53 MWe

Tổng chi phí dự án: 2,170 triệu Baht (66.16 triệu đô-la Mỹ)Vốn cổ đông: ~29 % = 620 triệu Baht (18.9 triệu đô-la Mỹ)Vốn vay: ~71 % = 1,550 triệu Baht (47.26 triệu đô-la Mỹ)Cơ quan cấp vốn: Siam Commercial BankLãi suất: MLR trước hoạt động, cố định trong năm đầu,

MLR-1.00% sau đóThời hạn: 11 năm (bao gồm thời gian gia hạn)Thời gian gia hạn: 2 nămThỏa thuận đảm bảo:

- Thế chấp tất cả đất, nhà và trang thiết bị cho ngân hàng- Chuyển nhượng PPA (DC vs. EGAT)- Chuyển nhượng thỏa thuận cung cấp hạ tầng kỹ thuật (DC vs. MP)- Thư bảo lãnh cho toàn bộ phần vốn vay (được nhượng khi được liệtkê trong SET)- Tất cả bảo hiểm rủi ro cho thiết bị và tất cả tài sản nhân danh ngân hàng.



14


Cơ cấu tài chính của Dan Chang Bio-Energy Co. Ltd.


Nợ

Vay thương mạiSCB

Dan ChangBio-Energy

Tổng chi phí dự án40 triệu Euro

(53 MWe)

Vốn tự có


Nghiên cứu tình huống 3: Dự án điện đồng phát từ bã mía 63 Mwe

Chủ/Nhà phát triển: Phu Khieo Bio-Energy Co., Ltd.Loại dự án: Nhà máy năng lượng đốt từ bã míaĐịa điểm: Phu Khieo, Chaiyapoom, Thái LanDescription: Phu Khieo Bio-energy, một công ty mục đích đặc biệt, sở hữu

một dự án điện đồng phát 65MW bao gồm thiết bị mới 41 MW vàtrang thiết bị đang dùng 24 MW của nhà máy đường. Nhà máy này làmột hệ thống cao áp tiên tiến được thực hiện nhằm cung cấp điện vàhơi nước cho nhà máy đường liền kề, đổi lại nhà máy đường sẽ cungcấp bã mía làm nhiên liệu. Điện dư thừa sẽ được bán cho ElectricityGenerating Authority of Thailand (EGAT).

Hợp đồng mua điện: Hợp đồng “chắc chắn”, 21 nămThuế quan: 1) thanh toán năng lượng, theo như giá ga tự nhiện

2) phí công suất, theo tỷ giá đô-la Mỹ.Ưu đãi: đặc quyền BOINgày hoạt động thương mại : Tháng 6 năm 2004

Nghiên cứu tình huống 3: Công ty mục đích đặc biệtNhà cung cấp vốn vay nghiệp đoàn


15


Nghiên cứu tình huống 3: Dự án điện đồng phát từ bã mía 63 Mwe

Tổng chi phí dự án: 2,175 triệu Baht (66.33 triệu đô-la Mỹ)Vốn cổ đông: ~27 % = 580 triệu Baht (17.7 triệu đô-la Mỹ)Loan: ~73 % = 1,595 triệu Baht (48.63 triệu đô-la Mỹ)Cơ quan cấp vốn: Vay nghiệp đoàn từ Bank of Ayudhya and Siam City

BankLãi suất: cố định trong 3 năm đầu, MLR – 0.5% sau đóThời hạn: 11 năm (gồm cả thời gian gia hạn)Thời gian gia hạn: 2 nămThỏa thuận đảm bảo:

- Thế chấp tất cả đất, nhà và trang thiết bị cho ngân hàng- Chuyển nhượng PPA (PK vs. EGAT)- Chuyển nhượng thỏa thuận cung cấp hạ tầng kỹ thuật (PK vs. MP)- Thư bảo lãnh cho toàn bộ phần vốn vay (được nhượng khi các thỏathuận trên được thực hiện)- Tất cả bảo hiểm rủi ro cho thiết bị và tất cả tài sản nhân danh ngân hàng.

Nghiên cứu tình huống 3: Công ty mục đích đặc biệtNhà cung cấp vốn vay nghiệp đoàn


Case Study 3: Special Purpose CompanySyndicated Loan

Cơ cấu tài chính của Phu Khieo Bio-Energy Co. Ltd.

Nợ Vốn tự có

Vay thương mạiBank of Ayudhya &

Siam City Bank

Phu KhieoBio-Energy

Tổng chi phí dự án43.5 triệu Euro

(65MWe)


16


Competent service at its best

Các cách thiết thực mà thành phố/đô thị cóthể giúp để chống lại biến đổi khí hậu

Có nhiều bước mà các thành phố/đô thị có thể thực hiện đểgiảm việc tiêu thụ năng lượng và để sử dụng năng lượng sạchhơn. Các bước này gồm có: :

� Thực hiện các dự án năng lượng sinh học và tăng cổ phiếu củaRE từ các nguồn năng lượng bản địa. � Tạo ra các mã và tiêu chuẩn xây dựng bao gồm những thayđổi thựctiễn, phải chăng tạo ra các tòa nhà hiệu quảhơn vềnăng lượng. � Thực hiện sổ sách năng lượng và thực hiện các chương trìnhtrang thiết bị mới để tăng tín hiệu quả năng lượng ở các tòa nhàthành phố và tư nhân. � Lắpđặtđèn giao thông vàđèn phốhiệu quảhơn vềnăng lượng. � Phát triển lối đi xe buýt nhanh và hệ thống giao thông phi cơgiới. � Sử dụng nhiên liệu sạch và công nghệ hỗn hợp cho các xe buýtthành phố, xe chở rác và các phương tiện khác.� Thực hiện các kế hoạch giảm tải giao thông, chẳng hạn nhưnạn tắc đường. � Tạo ra các hệ thống năng lượng từ rác thải tại các hố chôn rác.. � Cải thiện hệ thống phân phối nước và hệ thống quản lý rò rỉ.


Giải quyết vấn đề thay đổi khí hậu là một sự đầu tưdành cho tương lai của con cháu chúng ta…

…mọi bước đi đều quý giáMọi hành động đều phải tính đến.


17

Để biết thêm thông tin, hãy truy cập trang: www.full-advantage.com

Dịch vụ của chúng tôi, thuận lợi của bạn

Host and Affiliate of:

Recipient of:

Clean Energy Financing Award 2009

Hosted by:

kinhthc cơb nchocác - gizgizenergy.org.vn/media/app/media/bai trinh...

Documents