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KIWOOM FICC DAILY 2021. 3. 19

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[1]

투자전략팀

Economist 김유미 02) 3787-5161 [email protected]

원자재 심수빈 02) 3787-0332 [email protected]

달러, 안전자산 수요에 상승

FX: 원자재 통화, 달러 강세와 유가 하락에 약세

주요 통화 종가 1D(%) 1W(%) 달러화는 미국 경제지표가 예상보다 양호하게 나왔으나 뉴욕증시가 국

채금리 급등으로 약세를 보이며 안전자산 선호 경향이 높아지자 하락

미국 3월 필라델피아 연준 제조업지수는 51.8로 시장 예상(23.3)과 전

월 수치를 큰 폭 상회. 하지만 경제지표 개선과 인플레이션 우려 등으

로 미국 국채금리가 급등하면서 이 여파에 뉴욕증시는 하락. 브라질과

터키 등 신흥국에서 금리 인상이 뒤따르며 안전자산 선호 경향이 재부

각되자 달러에는 약세요인으로 작용

NDF 달러/원 환율 1개월물은 1128.4원으로 4원 상승 출발할 것으로

예상하며 달러 강세 등에 상승 압력이 강화될 것으로 전망.

Dollar Index 91.815 +0.41 +0.43

EUR/USD 1.1915 -0.53 -0.59

USD/JPY 108.89 +0.05 +0.35

GBP/USD 1.3925 -0.29 -0.47

USD/CHF 0.9273 +0.50 +0.35

AUD/USD 0.7759 -0.50 -0.40

USD/CAD 1.2487 +0.66 -0.37

USD/BRL 5.5617 -0.47 +0.40

USD/CNH 6.5072 +0.33 +0.44

USD/KRW 1123.7 -0.58 -1.07

USD/KRW NDF 1M 1128.4 +0.60 -0.10

자료: Bloomberg, 키움증권

` ` ` Commodity: 국제유가, 러시아 증산 우려에 급락

주요 상품가격 종가 1D(%) 1W(%)

` `

국제유가는 유럽 지역 백신 접종 차질이 이어지는 가운데 러시아 증산

우려에 하락. 미국과 러시아간 갈등이 고조되면서 러시아가 유가를 하

락시켜 미국 셰일 기업을 견제하고자 증산에 나설 수 있다는 소식이

보도된 영향. 또한, 미국 국채금리 급등에 달러가 강세를 보인 점도 유

가 하락 요인으로 작용하며 유가는 전일대비 7.12%하락 마감. 한편,

금은 FOMC 이후 상승 지속. 미국 10년물 국채금리가 1.7%까지 상승

하면서 달러도 강세를 보였지만, FOMC이후 미 연준의 긴축 우려가 약

화되었기 때문인 것으로 판단. ` `

WTI($/bbl) 60 -7.12 -9.12

금($/oz) 1734.6 +0.31 +0.54

구리($/MT) 9077.5 +0.59 +0.33

알루미늄($/MT) 2226.5 -0.27 +2.06

철광석($/MT) 160.18 +0.16 -2.74

소맥(c/bu.) 630.5 -1.48 -1.87

대두(c/bu.) 1392.25 -1.80 -1.50

옥수수(c/bu.) 546.5 -2.06 +1.49


` ` ` 금리: 미국 국채금리, 경기 개선과 인플레 우려 등에 급등

국내 채권금리 종가(%) 1D(bp) 1W(bp) 국고채 금리는 10년물을 제외하고 하락 마감. 전일 FOMC에서 파월

연준 의장이 조기 긴축 가능성을 일축하면서 국고채 금리 하락. 특히

최근 순매도를 이어오던 증권사가 국채선물 3년물을 중심으로 순매수

하면서 단기 구간 강세 부각. 오후 들어 전 구간 금리 낙폭 확대하는

모습이나, 10년물 홀로 상승한 가운데 상승폭 확대하며 마감.

미 국채금리는 브라질, 터키가 예상보다 큰 규모로 금리를 인상하고

노르웨이는 금리인상 시기를 앞당기는 등 글로벌 각국의 매파적인 행

보에 상승. 더불어 BOJ가 금리 변동폭을 기존의 40bp에서 50bp로

상향 조정하며 금리 상승을 용인한 점과 미국의 여행 제한 완화가 5월

중순부터 시작할 것이라는 소식도 상승 요인. 특히 미국 행정부의 여

행 제한 조기 완화는 경제 정상화 기대를 더욱 높이며 연준의 정책 변

화 우려를 높였기 때문

CD 91일 0.750 0.00 0.00

국고 3년 1.137 -4.00 -3.80

국고 5년 1.635 -0.50 +10.50

국고 10년 2.162 +2.40 +14.00

회사채 3년(AA-) 1.526 -2.80 +0.80

` ` `

해외 채권금리 종가(%) 1D(bp) 1W(bp)

미국 국채 2년 0.153 +2.01 +1.42

미국 국채 10년 1.708 +6.55 +17.12

독일 국채 10년 -0.264 +2.70 +7.00

이탈리아 국채 10년 0.688 -0.80 +8.80

일본 국채 10년 0.114 +1.40 +1.20


[2]

KIWOOM FICC DAILY

2021. 3. 19

달러지수 일중 차트 달러지수 5D 차트

91.0

91.2

91.4

91.6

91.8

92.0

8 10 12 14 16 18 20 22 0 2 4

91.0

91.2

91.4

91.6

91.8

92.0

92.2

12 15 16 17 18

자료: Bloomberg, 키움증권 (전일 오전 9시 45분~금일 오전 6시) 자료: Bloomberg, 키움증권

유로/달러 일중 차트 유로/달러 5D 차트

1.1860

1.1880

1.1900

1.1920

1.1940

1.1960

1.1980

1.2000

6 8 10 12 14 16 18 20 22 0 2 4

1.1840

1.1860

1.1880

1.1900

1.1920

1.1940

1.1960

1.1980

1.2000

12 15 16 17 18

자료: Bloomberg, 키움증권 (전일 오전 6시~금일 오전 6시) 자료: Bloomberg, 키움증권

달러/엔 일중 차트 달러/엔 5D 차트

108.4

108.6

108.8

109.0

109.2

109.4

6 8 10 12 14 16 18 20 22 0 2 4

108.0

108.2

108.4

108.6

108.8

109.0

109.2

109.4

12 13 16 17 18

자료: Bloomberg, 키움증권 (전일 오전 6시~금일 오전 6시) 자료: Bloomberg, 키움증권

달러/원 일중 차트 달러/원 5D 차트

1,119.0

1,120.0

1,121.0

1,122.0

1,123.0

1,124.0

1,125.0

1,126.0

9 10 11 12 13 14 15

1,110

1,115

1,120

1,125

1,130

1,135

1,140

12 15 16 17 18

자료: Bloomberg, 키움증권 (오전 9시~오후 3시 30분) 자료: Bloomberg, 키움증권

[3]

KIWOOM FICC DAILY

2021. 3. 19

CRB vs. S&P GSCI 유가 WTI-Brent Spread

220

270

320

370

420

470

520

90

110

130

150

170

190

210

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

CRB Index(좌)

S&P GSCI(우)

0

20

40

60

80

100

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

Brent

WTI

두바이유

($/bbl)

-10

-8

-6

-4

-2

0

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

($/bbl)

자료: Bloomberg, 키움증권 자료: Bloomberg, 키움증권 자료: Bloomberg, 키움증권

금∙은 전기동∙알루미늄 아연∙납

10

14

18

22

26

30

34

1100

1300

1500

1700

1900

2100

2300

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

금(좌)

은(우)

($/oz.) ($/oz.)

1300

1500

1700

1900

2100

2300

2500

4500

5500

6500

7500

8500

9500

10500

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

전기동(좌)

알루미늄(우)

($/MT) ($/MT)

1500

2000

2500

3000

3500

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

아연

납

($/MT)


니켈∙주석 천연가스∙석탄 대두∙대두박

12800

14800

16800

18800

20800

22800

24800

26800

28800

9000

11000

13000

15000

17000

19000

21000

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

니켈(좌)

주석(우)

($/MT) ($/MT)

50

55

60

65

70

75

80

85

90

2.0

2.2

2.4

2.6

2.8

3.0

3.2

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

천연가스(좌)석탄(우)

($/MMBtu) ($/MT)

270

320

370

420

470

750

850

950

1050

1150

1250

1350

1450

1550

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

대두(좌)대두박(우)

(c/bu.) ($/Ton)


옥수수∙소맥 코코아∙커피 원당∙원면

450

500

550

600

650

700

320

370

420

470

520

570

620

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

옥수수(좌)소맥(우)

(c/bu.) (c/bu.)

80

100

120

140

160

180

1700

1900

2100

2300

2500

2700

2900

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

코코아(좌)커피(우)

($/MT) (c/lb.)

8

10

12

14

16

18

20

45

55

65

75

85

95

105

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

원면(좌)원당(우)

(c/bu.) (c/bu.)


[4]

KIWOOM FICC DAILY

2021. 3. 19

CRB vs. 달러인덱스 CRB vs. 미국 BEI(10년)

85

90

95

100

105

80

100

120

140

160

180

200

220

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

CRB Index(좌) 달러인덱스(우)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

80

100

120

140

160

180

200

220

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

CRB Index(좌) 미국 BEI(우)(%)

자료: Bloomberg, 키움증권 자료: Bloomberg, 키움증권

미국 비상업 투기적 순포지션 vs. WTI(주간) 금 가격 vs. 금 ETF 보유고

1

2

3

4

5

6

7

8

15

25

35

45

55

65

75

85

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

원유 비상업투기적 순포지션(우) WTI(좌)($/bbl) (십만 계약)

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

1100

1300

1500

1700

1900

2100

2300

19/10 20/02 20/06 20/10 21/02

금 ETF 보유고(우) 금(좌)

($/oz.) (천만 oz.)


ETF 동향

섹터 Ticker 기초자산 ETF명 현재가($) 1D 1W 1M 3M 1Y YTD

상품

지수

DBC 원자재지수 PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund 16.47 -4.74 -5.89 -0.36 +12.12 +52.08 +12.04

GSG 원자재지수 iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust 13.86 -5.00 -6.10 -1.63 +13.05 +46.98 +12.41

RJI 원자재지수 Elements Rogers International C.I. T/R ETN 5.50 -3.34 -4.35 -1.61 +11.90 +51.93 +11.11

에너지

DBE 에너지 PowerShares DB Energy Fund 12.99 -6.01 -7.87 +0.78 +18.20 +67.40 +19.83

USO WTI 원유 United States Oil Fund LP 40.47 -7.64 -9.26 +0.50 +20.88 +7.40 +22.60

UNG 미 천연가스(선물) United States Gas Fund LP 9.29 -1.48 -6.82 -15.47 -4.72 -27.08 +0.98

산업

금속

DBB 비철금속(선물) PowerShares DB Base Metals Fund 18.71 -2.14 -1.32 +0.86 +4.82 +49.80 +8.40

JJCTF 구리 iPath Bloomberg Copper Subindex TR ETN 42.32 0.00 -1.65 +0.69 +4.52 +90.54 +9.92

JJNTF 니켈 iPath Bloomberg Nickel Subindex TR ETN 16.67 0.00 0.00 -16.65 -20.58 +23.94 -20.58

귀금속

GLTR 귀금속 바스켓(현물) ETFS Physical Precious Metals Basket Shares 95.41 -0.09 +2.21 -0.75 -1.81 +45.26 -3.58

GLD 금(현물) SPDR Gold Trust 162.56 -0.58 +0.64 -2.26 -7.87 +15.54 -8.86

SLV 은(현물) iShares Silver Trust 24.10 -1.31 -0.62 -3.83 +0.58 +115.0 -1.91

PALL 팔라듐(현물) ETFS Physical Palladium Shares 250.59 +3.74 +13.73 +13.78 +12.89 +69.08 +9.16

농산물 DBA 농산물(곡물, 소프트) PowerShares DB Agriculture Fund 16.94 -2.14 -2.14 -0.06 +8.52 +23.56 +4.96

JJGTF 곡물(선물) iPath Bloomberg Grains Subindex T/R ETN 28.90 0.00 +2.48 +0.26 +20.22 +54.46 +7.64

채권

IEF 미국 국채(7Y-10Y) iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF 113.10 -0.62 -1.40 -3.28 -5.32 -1.40 -5.59

JNK 하이일드 채권 SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF 107.06 -0.72 -1.11 -1.65 -0.22 +25.18 -0.99

EMB 신흥국 채권 iShares JP Morgan EM Bond ETF 108.97 -1.36 -0.79 -2.91 -4.82 +32.22 -5.39

FX UDN 달러인덱스 Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund 21.26 -0.61 -0.65 -1.62 -2.34 +9.16 -2.34

CEW 신흥국 통화 WisdomTree EM Local Debt Fund 18.17 -0.11 -0.27 -1.25 -1.61 +11.22 -1.70


[5]

KIWOOM FICC DAILY

2021. 3. 19

국고채 수익률 국고 3/10년 스프레드

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

'19/2 '19/6 '19/10 '20/2 '20/6 '20/10 '21/2

한국기준금리 국고 3년국고 5년 국고채 10년(좌)

(%)

0

20

40

60

80

100

120

'19/2 '19/6 '19/10 '20/2 '20/6 '20/10 '21/2

(bp)


회사채(AA-) 3년 스프레드 한-미 금리 스프레드

20

40

60

80

100

'19/2 '19/6 '19/10 '20/2 '20/6 '20/10 '21/2

(bp)

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

'19/2 '19/6 '19/10 '20/2 '20/6 '20/10 '21/2

미국-한국 10년금리차(우)국고채 10년(좌)미국채 10년(좌)

(%) (%p)


미국, 한국, 독일 국채 10년물 미국채 2/10년 스프레드

-1.0

-0.6

-0.2

0.2

0.6

1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

'19/2 '19/6 '19/10 '20/2 '20/6 '20/10 '21/2

미국채 10년(좌)

국고채 10년(좌)

독일국채 10년(우)

(%) (%)

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

'19/2 '19/6 '19/10 '20/2 '20/6 '20/10 '21/2

미국 10년-2년(우)

미국채 10년(좌)

미국채 2년(좌)

(%) (%p)


미국 10년 BEI와 국제유가 남유럽국채 금리-독일국채 금리 스프레드

-50

0

50

100

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

'19/2 '19/6 '19/10 '20/2 '20/6 '20/10 '21/2

미국 10년 BEI(좌)

WTI(우)

(%) ($/bbl)

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

'19/2 '19/6 '19/10 '20/2 '20/6 '20/10 '21/2

이탈리아국채 10년-독일국채 10년

스페인국채 10년-독일국채 10년

(%p)


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