Ko tikėtis, kai Pasaulio ekonomika ima mažinti apsukas?

Laura Galdikienė Vyriausioji ekonomistė

Lietuvos bankas

1 2018 lapkričio 22 d.

2

Kur esame šiuo metu?

Ko tikėtis?

3

Sukasi ratu...

4

Ekonomikos lėtėjimas graso didžiausiems pasaulio regionams

Tarptautinės rizikos ir įtampa didėja

Euro zona, Kinija, JAV ir kiti svarbūs regionai kitais

metais judės lėtesne pavara

BVP augimas

Šaltinis: TVF.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Euro zona Kinija JAV

Procentai 2017 2018 m. prognozė 2019 m. prognozė

5

Ekonominės politikos neapibrėžtumas kelia įtampą ekonomikos srityje

Neapibrėžtumas pasiekė rekordines

aukštumas

Ekonominės politikos neapibrėžtumo indeksas

0

50

100

150

200

250

300

350

2008 2010 2012 2014 2016 2018

Š�altinis: Economic Policy Uncertainty.

Indeksas

6

Neapibrėžtumą labiausiai didino baimė dėl prekybos konfliktų eskalacijos

7

Ginklų žvangėjimas šiuo metu šiek tiek pritilo, tačiau dar nesibaigė

Prekybos karai – viena labiausiai eskaluotų

pastarojo meto rizikų pasaulio ekonomikai

Dėl padidėjusio neapibrėžtumo mažėja

verslo investicijos ir bendras ekonominis aktyvumas

Šios tendencijos veikia ir Lietuvą

Šaltinis: TVF.

0

2

4

6

8

10

12

14

1940

1950

1960

1970

1980

1990

2000

2010

2020

Procentai

Vidurkis

Dabartiniai

Nagrinėjami

Vidutiniai JAV taikomi importo tarifai

8

Tarptautinės prekybos suvaržymų žala

Mažesnis pasitikėjimas ir rinkų reakcija

0,0 –0,2 –0,5 –0,1

0,0 –0,3 –0,9 –0,2

0,1 –0,7 –0,9 –0,4

–0,5

–0,9

–1,4

–0,8

Planuojami tarifai Kinijai

Įvesti tarifai

Įtaka per 2 metus (%)

Planuojami kiti tarifai

Šaltinis: TVF

€

Galimas prekybos konflikto tarp JAV ir

ES paaštrėjimas

9

Pasaulio ekonomika ima jausti neigiamą prekybos karų poveikį

Pasaulio pramonės produkcijos ir naujų eksporto užsakymų pokytis

49

50

51

52

53

54

55

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.11

Procentai Indeksas, 50+=plėtra

Pramonės

produkcija

Nauji eksporto užsakymai

(skalė dešinėje)

Šaltinis: Pasaulio bankas.

10

Ekonomikos lėtėjimo ženklai stebimi ir Kinijoje – jaučiamas nerimas darbo rinkoje

„Darbo paieška“ per Baidu

Šaltinis: Wall Street Journal/ Baidu indeksas.

0

5

10

15

20

25

30

35

2010

.01.

31

2010

.09.

30

2011

.05.

31

2012

.01.

31

2012

.09.

30

2013

.05.

31

2014

.01.

31

2014

.09.

30

2015

.05.

31

2016

.01.

31

2016

.09.

30

2017

.05.

31

2018

.01.

31

2018

.11.

30

Tikimybė, proc.

12 mėn. vidurkis prieš ankstesnes recesijas

11

JAV ekonomika vis dar atrodo gana neblogai, tačiau ar ilgai tai tęsis?

JAV recesijos tikimybė

Šaltinis: Pasaulio bankas.

Mokesčių mažinimo poveikis pradės menkti

Vidiniai politiniai nesutarimai, Vyriausybės

uždarymas

Lėtėjantis užsienio paklausos augimas

Euro zonos ekonomiką stabdo ekonominės politikos klaidos ir išaugęs neapibrėžtumas

Pirkimo vadybininkų indeksas (EZ)

12

50

51

52

53

54

55

56

57

58

2016 2017 2018 2019

Šaltinis: Markit ir Lietuvos banko skaičiavimai.

Procentai

Vokietijos ekonomika vos išvengė recesijos,

pramonės apimtys smuko

Italijos ekonomika įžengė į techninę recesiją

13

Italijos ekonomiką neigiamai veikė populistiniai manifestai ir nerimas dėl viešųjų finansų

Italija – TOP-4 ES ekonomika

(11 % ES BVP)

Italijos valstybės skola siekia 133 % BVP – viena

didžiausių ES

Auganti skolinimosi kaina kelia nerimą dėl viešųjų

finansų tvarumo

14

Demonstracijos Prancūzijoje – jau 15 savaičių iš eilės

Prancūzijos finansų ministras:

„Demonstracijos turės reikšmingą neigiamą poveikį Prancūzijos

ekonomikai“

2018 lapkričio 22 d. 15

Kuo baigsis Brexito drama?

16

Brexit skyrybos– nežinomybės ir nusivylimų mišinys (1)

ES ir JK skyrybos labiausiai paveiks

pačios JK ekonomikos raidą

Poveikis Lietuvai: per eksportą, migraciją, perlaidas ir niūresnę

nuotaiką ES

17

Brexit skyrybos– nežinomybės ir nusivylimų mišinys (2)

-8 -6 -4 -2 0

EEE

LPS

PPO

%

Brexit žala ES ir JK ekonomikoms

ilguoju laikotarpiu

JK ES

Šaltinis: TVF ir JK iždas.

18

19

Siekęs aukštumas, vartotojų ir verslo pasitikėjimas euro zonoje jau mažėja

Vartotojų pasitikėjimo rodiklis (EZ) Verslo sąlygų rodiklis (EZ)

Šaltinis: Europos Komisija.

-4,00

-3,00

-2,00

-1,00

0,00

1,00

2,00

1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

Procentai

-25

-20

-15

-10

-5

0

1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

Š�altinis: Lietuvos bankas.

Procentai

20

...tuo metu Lietuvoje...

21

Vartotojų ir įmonių pasitikėjimas netoli dešimtmečio aukštumų

Šaltinis: Europos Komisija.

Vartotojų pasitikėjimo rodiklis

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

130,0

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Procentai

Ekonominių vertinimų rodiklis

-40

-30

-20

-10

0

10

20

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Procentai

22

Optimizmą didina jau kurį laiką sparčiai augančios gyventojų pajamos...

Vidutinio bruto darbo užmokesčio metinis augimas

Šaltinis: Lietuvos Statistikos departamentas.

Vidutinės senatvės pensijos metinis augimas

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Šalies ūkis Viešasis sektorius

Privatusis sektorius

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

23

...ir gera situacija darbo rinkoje

Darbo rinkos rodikliai

53

54

55

56

57

58

59

60

61

62

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Š�altinis: Lietuvos Statistikos departamentas.

Procentai

Nedarbo lygis

Aktyvumo lygis (deš.sk.)

Užimtieji, metinis augimas

-5 0 5 10 15 20 25

Kipras

Lietuva

Latvija

JK

Portugalija

Ispanija

Suomija

Slovakija

Čekija

Italija

ES vidurkis

Belgija

Danija

Estija

Vengrija

Austrija

Norvegija

Prancūzija

Slovėnija

Olandija

Vokietija

Švedija

Liuksemburgas

Procentai 24

Lietuviai – vieni didžiausių švaistūnų ES

Namų ūkių taupymo norma (2017 m.)

Šaltinis: Eurostat.

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

15

2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

% nuo BVP

25

Kokia Lietuvos ekonomikos temperatūra?

BVP atotrūkis nuo potencialo

Termometro stulpelis – virš vidurkio

Didžiausi disbalansai – darbo rinkoje

Šaltinis: Lietuvos bankas.

26

Darbuotojų trūkumas – rimta problema verslui

Su darbuotojų trūkumu susiduriančių įmonių dalis

Vis didesnės dalies įmonių veiklą riboja darbuotojų

trūkumas

Kartu tai vienas esminių veiksnių, stumiančių atlyginimus viršun

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Procentai

Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai.

27

Ką 2019-ieji atneš šalies ekonomikai?

28

Lietuvos ekonomikos augimas palaipsniui lėtės

BVP realus augimas

3,5 3,5

2,0

2,4

4,1

3,5

2,8 2,6

2,4

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Š�altinis: Lietuvos Statistikos departamentas ir Lietuvos banko prognozės.

Procentai

29

Lėtėjant užsienio paklausos augimui, Lietuvos eksportas taip pat augs nuosaikiau

0,9

4,0

13,6

4,6 4,2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2015 2016 2017 2018* 2019*

Procentai Lietuvos eksporto realus augimas

Šaltinis: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos bankas.

30

Poreikis investicijoms išlieka aukštas

55

60

65

70

75

80

2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Š�altinis: Europos Komisija

Procentai

Gamybinių pajėgumų panaudojimo lygis pramonėje

–2

0

2

4

6

8

10

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Procentai, pokytis per metus

Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai.

Vienetinės darbo sąnaudos

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

31

Įmonės turi sukaupusios nemažą rezervą

Likvidžios lėšos Lietuvos įmonių sąskaitose, proc. BVP

Įmonių rezervai siekia rekordines aukštumas

Didžiausia rezervų koncentracija – prekybos ir gamybos sektoriuose

32

Investicijas ribos neapibrėžtumas ir prastėjančios eksporto perspektyvos

Investicijų realus augimas

4,9

0,3

6,8

7,8

5,3

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

2015 2016 2017 2018* 2019*

Š�altinis: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko prognozės.

Procentai

33

Atlyginimų augimas išliks spartus, gyventojų perkamoji galia didės

3,7

2,6 2,4

8,6 9,6

6,9

0

2

4

6

8

10

12

2017 2018 2019*

Š�altinis: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko prognozės.

Procentai

Atlyginimai

Infliacija

34

Sąlygos tolesniam namų ūkių vartojimo augimui išliks palankios

Privataus vartojimo realus augimas

4,0

5,1

3,4

4,2 4,0

0

1

2

3

4

5

6

2015 2016 2017 2018* 2019*

Š�altinis: Lietuvos Statistikos departamentas ir Lietuvos banko prognozės.

Procentai

Pagrindinė rizika – prastėjantys

vartotojų lūkesčiai

35

Imigracija = emigracija?

Emigrantų ir imigrantų skaičius Lietuvoje

57 proc. imigrantų – grįžtantys

Lietuvos piliečiai

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Tho

usa

nd

s

Š�altinis: Lietuvos statistikos departamentas.

Tūkst. asmenų

Emigracija

Imigracija

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Tūkst.

asmenų

36

Demografinės grėsmės niekur nesitrauks

Demografiniai iššūkiai – jau čia pat

Emigracija, didelis mirtingumas ir visuomenės

senėjimas apkarpys Lietuvos darbo jėgą

Lietuvos darbo jėgos prognozė (Europos Komisija)

Tai ribos ekonomikos augimą, kels iššūkių

viešųjų finansų tvarumui

-48% 2016-2070 m.

Būtina didinti Lietuvos ekonomikos augimo potencialą

37

Ekonomikos potencialo didinimo kryptys

Darbo jėga ir

žmogiškasis

kapitalas

(migracija, asmenų aktyvumas

darbo rinkoje, sveikata,

švietimas)

Kapitalas

(produktyvios investicijos,

intelektinės nuosavybės

apsauga, infrastruktūra)

Bendrasis našumas ir technologinis lygis

(verslo sąlygos, mokestinė ir

reguliacinė aplinka, mokslinė

eksperimentinė veikla,

inovacijos)

2018 lapkričio 22 d.

Ačiū! 38