ØKONOMISKE

FREMTIDSUTSIKTER FOR

NORSK INDUSTRI

SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN

4. april 2017

Agenda

Oljeprisfallet har bremset veksten

– Konjunkturene snur hjemme …

– … og ute?

Hvor langt er omstillingen kommet?

2

Norge: Konjunkturene snur

0

1

2

3

4

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

BNP Fastlands-Norge.1) Volum. Årsvekst. Prosent

1) Anslag for 2017-2020 fra PPR 1/17

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

3

Oljeinvesteringer og oljepengebruk

Milliarder 2016-kroner. Gjennomsnittlig årlig endring

Kilder: Finansdepartementet, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

-30

-20

-10

0

10

20

30

2001-2013 2013-2016

Oljepengebruk

Oljeinvesteringer

4

Mindre rom for vekst i oljepengebruken

Faste 2017-priser. Milliarder kroner

0

50

100

150

200

250

300

350

2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020

Strukturelt, oljekorrigertunderskudd

Fire prosent av SPU

Tre prosent av SPU

Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank 5

Pengepolitikken har også bidratt

6

Styringsrenten. Prosent

Kilde: Norges Bank

0

1

2

3

4

5

6

7

2008 2010 2012 2014 2016 2018

Prognose, mars 2017

Prognose, mars 2014

Styringsrenten

Oljepris og kronekurs

7

Oljepris1) og importveid valutakursindeks2)

1) Brent blend. USD per fat

2) Stigende kurve betyr sterkere kurs

Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

85

90

95

100

105

110

11520

40

60

80

100

120

2014 2015 2016 2017

Oljepris, venstreakse

Valutakurs, høyreakse

Bedret konkurranseevne

Norske lønnskostnader relativt til handelspartnerne1). Indeks2)

80

90

100

110

120

130

140

1995 1999 2003 2007 2011 2015

Målt i egen valuta

Målt i felles valuta

1) Timelønnskostnader i industrien.

2) Indeks 1995=100

Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU og Norges Bank 8

Investeringene i Fastlands-Norge tar seg opp

Faste 2014 priser.1) I milliarder kroner

1) Anslag for 2017-2020 fra PPR 1/17

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

50

100

150

200

250

300

350

2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018

Andre foretaks-investeringer

Petroleums-investeringer

Boliginvesteringer

9

Moderat vekst internasjonalt

0

1

2

3

4

5

6

2010 2012 2014 2016 2018 2020

Globalt

Handelspartnere

BNP globalt og handelspartnere.1) Årsvekst. Prosent.2)

1) Global vekst er vektet med kjøpekraftjusterte BNP-vekter. Vekst hos handelspartnerne er vektet

med eksportvekter.

2) Anslag for 2016-2020 fra PPR 1/17.

Kilder: IMF, Thomson Reuters og Norges Bank

10

Rentebunnen nådd ute?

0

1

2

3

4

5

2008 2010 2012 2014 2016 2018

Pengemarkedsrente og terminrenter hos handelspartnerne.1) Prosent

1) Per 28. mars 2017

Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

11

Norsk eksport på vei opp…

Årsvekst. Prosent.

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

2010 2012 2014 2016 2018 2020

Eksport fraFastlands­Norge

Import hos Norgeshandelspartnere

Kilder: Statistisk sentralbyrå, Thomson Reuters og Norges Bank 12

… men fortsatt svakt for oljeleverandører

Årsvekst. Prosent

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

2010 2012 2014 2016 2018 2020

Eksport fraFastlands­Norge

Import hos Norgeshandelspartnere

Eksport fraoljeleverandører mv.

Annen eksport fraFastlands­Norge

Kilder: Statistisk sentralbyrå, Thomson Reuters og Norges Bank 13

Agenda

Oljeprisfallet har bremset veksten – Konjunkturene snur hjemme …

– … og ute?

Hvor langt er omstillingen kommet?

14

Omstilling

Endring i sysselsetting fra 3. kvartal 2014 til 4. kvartal 2016. Tusen personer

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

-40 -30 -20 -10 0 10 20 30

Øvrige næringer

Offentlig forvaltning

Bygg og anlegg

Hotell og restaurant

Oljerelaterte næringer

15

Aktivitet og sysselsetting i norsk industri

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15

Industri i alt

Annen industri

Råvareindustri utenom raffinering

Nærings- og nytelsesmiddelindustri

Verfts- og verkstedindustri

Bruttoprodukt¹

Sysselsetting²

Prosentvis endring fra 3. kvartal 2014 til 4. kvartal 2016

1) Volum. 2) Antall personer

Kilde: Statistisk sentralbyrå 16

Investeringer i norsk industri

Prosentvis endring fra 3. kvartal 2014 til 4. kvartal 2016. Volum

Kilde: Statistisk sentralbyrå

-50 -30 -10 10 30 50 70 90

Industri i alt

Annen industri

Råvareindustri utenom raffinering

Nærings- og nytelsesmiddelindustri

Verfts- og verkstedindustri

17

Produktivitetsvekst

BNP per timeverk. Prosent

0

1

2

3

4

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015

Industriland

Norge

Kilder: Statistisk sentralbyrå, The Conference Board Total Economy DatabaseTM og Norges Bank 18

Produktivitetsvekst i Norge

0

1

2

3

4

5

6Kapital

BNP per timeverk. Prosent

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 19

Produktivitetsvekst i Norge

0

1

2

3

4

5

6 Utdanning

Kapital

BNP per timeverk. Prosent

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

20

Produktivitetsvekst i Norge

0

1

2

3

4

5

6 TFP

Utdanning

Kapital

BNP per timeverk. Prosent

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

21

ØKONOMISKE

FREMTIDSUTSIKTER FOR

NORSK INDUSTRI

ØYSTEIN OLSEN

4. april 2017