konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /vladimír vaňo
TRANSCRIPT
![Page 1: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/1.jpg)
Slovenské verejné financie
Nedávny vývoj a ďalšie vyhliadky
Vladimír Vaňo
6. december 2011
![Page 2: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/2.jpg)
Slovensko s ratingovým varovaním Moody’s
Slovakia:S&P: A+, positive,
Moody’s: A1, stableFitch: A+, positive
Hungary:S&P: BBB-, negativeMoody’s: Baa3, negativeFitch: BBB- stabile
Czech Republic:S&P: AA-, stable Moody’s: A1, stableFitch: A+, positive
Poland:S&P: A-, stable,Moody’s: A2, stableFitch: A-, stable
VOLKSBANK Slovensko:
Fitch: BBB+/stable
![Page 3: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/3.jpg)
Riziková prirážkav rámci regiónu
0
100
200
300
400
500
600
700
v bázických bodoch
Cena 10-ročného poistenia pred rizikom defaultu (riziková prirážka podľa 10-ročných CDS - swapov
úverového rizika)
Maďarsko
Poľsko
Slovensko
Česko
![Page 4: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/4.jpg)
Ročné deficity v historickej perspektíve
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Deficit štátneho rozpočtu (% of HDP)
State Budget Deficit (% of GDP)
![Page 5: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/5.jpg)
Verejný dlh Slovenskav historickej perspektíve
0
10
20
30
40
50
60
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Slovenský verejný dlh (ako % HDP)
Slovenský verejný dlh (ako % HDP)
![Page 6: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/6.jpg)
Riziková prirážka ŠD 2019
40
90
140
190
240
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
II-09
IV-09
VI-09
VIII-09
X-09
XII-09
II-10
IV-10
VI-10
VIII-10
X-10
XII-10
II-11
IV-11
VI-11
VIII-11
X-11
Riziková prirážka slovenských štátnych dlhopisov splatných v roku 2019 voči nemeckým Bundom
Riziková prirážka Slovenska - pravá os
Výnos do splatnosti zo slovenských štátnych dlhopisov (splatnosť 2019)
Výnos do splatnosti z nemeckých štátnych dlhopisov (splatnosť 2019)
12-ročné minimumna Wall Streetna jar 2009
Voľby 2010
![Page 7: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/7.jpg)
Jeseň 2011 –jeseň 2008
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
VII-08
IX-08
XI-08
I-09
III-09
V-09
VII-09
IX-09
XI-09
I-10
III-10
V-10
VII-10
IX-10
XI-10
Kurzové výkyvy v strednej Európe(index 100 = júl 2008)
EURSKK EURCZK EURPLN EURHUF EURRON
![Page 8: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/8.jpg)
Najbližšie vyhliadky v USA
30
35
40
45
50
55
60
65
I.05
V.05
IX.05
I.06
V.06
IX.06
I.07
V.07
IX.07
I.08
V.08
IX.08
I.09
V.09
IX.09
I.10
V.10
IX.10
I.11
V.11
IX.11
Predstihové ukazovatele aktivity v USA: Priemysel a služby
ISM Index aktivity v priemysle (USA)
ISM Index aktivity v sektore služieb (USA)
>50 naznačuje EXPANZIU
![Page 9: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/9.jpg)
Najbližšie vyhliadky v Eurozóne
30
35
40
45
50
55
60
65
IV.06
VII.06
X.06
I.07
IV.07
VII.07
X.07
I.08
IV.08
VII.08
X.08
I.09
IV.09
VII.09
X.09
I.10
IV.10
VII.10
X.10
I.11
IV.11
VII.11
X.11
Predstihové ukazovatele aktivity v eurozóne: Priemysel a služby
PMI Index aktivity v sektore služieb - Eurozóna
PMI Index aktivity v priemysle - eurozóna
>50 signalizuje EXPANZIU
![Page 10: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/10.jpg)
EFSF („euroval“): Ako funguje?[Európsky finančný stabilizačný fond]
Dlhopisový trh – súkromní investori a zahraničné centrálne banky.
Štátny emitent
Štátny emitent
Štátny emitent
Štátny emitent
Nemecko: 18,94%
Španielsko: 8,30%Francúzsko:
14,22%
Taliansko: 12,50%
Slovensko 0,69%
"Akcionárske" podiely 17-tich členov eurozóny v ECB(70% z celkového kapitálu ECB) Belgicko
NemeckoEstonskoIrskoGréckoŠpanielskoFrancúzskoTalianskoCyprusLuxemburskoMaltaHolandskoRakúsko PortugalskoSlovinskoSLOVENSKOFínsko
A+ A-
AAA
![Page 11: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/11.jpg)
Rozpočet 2012
1998 2012
![Page 12: Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022051400/55a070d11a28abd27f8b4874/html5/thumbnails/12.jpg)
Akékoľvek otázky:
0910/ 444 525 Disclaimer/Upozornenie:
Komentáre a názory uvedené v tomto materiáli majú výhradne informačný charakter. Sú názormi autora materiálu a netvoria komentáre alebo názory VOLKSBANK Slovensko, a. s. Materiál nie je formou investičného poradenstva, odporúčaním alebo ponukou na nákup alebo predaj finančných nástrojov alebo ponukou na poskytnutie investičnej alebo vedľajšej služby, alebo vykonanie investičnej činnosti.Z dôvodu, že finančné trhy ako komplexné a komplikované systémy podliehajú neustálym zmenám, tento materiál neposkytuje žiadnu záruku budúceho vývoja trhov s finančnými nástrojmi, resp. budúceho vývoja cien, úrokových mier, alebo iných charakteristík finančných nástrojov, ktoré sú určujúce pri rozhodovaní sa o investičnej stratégií.Tento materiál môže tvoriť len časť podkladov pre tvorbu investičnej stratégie, spolu so zvážením investičných cieľov, znalostí a skúseností a finančnej situácie investora. V prípade plánovania investičnej stratégie odporúčame kontaktovať VOLKSBANK Slovensko, a. s. za účelom prípadného poskytnutia bližšieho investičného poradenstva.Informácie použitá na vytvorenie tohto materiálu pochádzajú z verejných, voľne dostupných zdrojov, o ktorých platí domnienka ich úplnosti a správnosti. VOLKSBANK Slovensko , a. s., však úplnosť a správnosť informácií použitých pri vytvorení tohto materiálu nemôže garantovať.
Poďakovanie