LA AMENAZA DEL PETROVIRUS

“Algo muy grave va a suceder en este pueblo” Cuento del Nobel Gabriel García Márquez

AMYLKAR D. ACOSTA MEDINA

Miembro de Número de la ACCE

www.amylkaracosta.net Bogotá, marzo 14 de 2020

2

El 31 de diciembre del año anterior, sin vísperas, las autoridades de la República popular

China admitieron la aparición en la ciudad Wuhan las primeras veintisiete personas

diagnosticadas de padecer el Síndrome Respiratorio Agudo Grave (COVID -19), causado

por un nuevo virus de la familia de los coronavirus. El contagio con este agente patógeno

no se hizo esperar y se ha venido propagando sin dique de contención, al punto que la

Organización Mundial de la Salud (OMS) declaró este brote como pandemia. En la Aldea

global en la que convivimos 7.770.615.400 almas, todos estamos expuestos a contraerlo.

LA ECONOMÍA EN CUARENTENA

Las medidas extremas a las que han tenido que recurrir los países, empezando por China,

considerada la fábrica del mundo, ha frenado el ritmo de crecimiento de la economía

global y amenaza con una recesión global. De hecho la insensata guerra comercial que el

Presidente de EEUU Donald Trump le declaró al resto del mundo le había infligido un

duro golpe al comercio internacional, afectando de paso las cadenas de valor,

ralentizando el crecimiento de todos los países involucrados, empezando por sus

protagonistas, China y EEUU, que pasaron de crecer entre el 2018 y el 2019 del 6.6% al

6.1%, el más bajo registrado desde 1990 y del 2.9% al 2.3%, respectivamente.

Pese a ello, según el reporte anual de la ONU1 se pronosticaba una ligera recuperación

del crecimiento de la economía global, pasando del anémico 2.3% en 2019, el más bajo

en una década, al 2.5% en 2020. Pero, advirtiendo que “la reanudación de los conflictos

comerciales, una crisis financiera o una escalada en las tensiones geopolíticas, podrían

obstaculizar la recuperación, reduciendo el crecimiento a tan sólo 1.8% este año”2. Es

decir, que la economía global seguía anclada en la “nueva mediocridad” a la que hacía

referencia la ex directora del FMI Christine Lagarde.

Las perspectivas de la economía global, entonces, no eran las mejores, al punto que la

nueva Directora del FMI Kristalina Gueorguieva, recién elegida en tan alto cargo, afirmó

categóricamente que “las señales de alarma están encendidas y posiblemente muy pronto

la situación pondrá a prueba qué tan preparados estamos”3. En su concepto, “la economía

mundial se encuentra ahora en un período de desaceleración sincronizada”4 en el que las

cadenas de suministros están rotas, averiadas por cuenta de una guerra comercial en la

que, como afirma el FMI “todos pierden”5. De hecho, según sus cálculos, las pérdidas en

lo que va corrido del 2020, superarían los US $700.000 millones.

El economista turco, doctorado en la Universidad de Harvard, célebre por advertir con

dos años de anticipación la crisis financiera de 2008, Nouriel Roubini, pronostica una

1 ONU. Situación Económica Mundial y Panorama 2020. Enero, 16 de 2020 2 Idem 3 La República. Septiembre, 25 de 2019 4 FMI. Octubre, 8 de 2019 5 La Vanguardia. Octubre, 12 de 2019

3

nueva recesión en 2020. Él la atribuye a tres posibles shocks de oferta negativos y afirma

que “todos ellos son reflejo de factores políticos que afectan las relaciones

internacionales; dos involucran a China y EEUU está en el centro de cada uno de ellos.

Además, ninguno admite tratamiento con la herramientas tradicionales de la política

macroeconómica anticíclica”6. De manera que la economía global venía transitando por

la cornisa de la estagnación, con una alto riesgo de precipitarse al abismo de una

prolongada recesión.

Y él no está sólo en su vaticinio, la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio

y Desarrollo (UNCTAD) advirtió en septiembre pasado sobre el peligro de una recesión

mundial para 2020. Como quien dice, al finalizar el año anterior estábamos ad portas de

una nueva recesión, debido a que “las perspectivas de la economía mundial actualmente

se ven envueltas en una densa niebla de tensiones comerciales internacionales y

conflictos geopolíticos”7. Los mismos amagos a los que aludía la Directora del FMI

Las palabras de la Directora del FMI fueron premonitorias, los conflictos comerciales se

reanudaron por la terquedad aragonesa de Trump, por la misma razón la escalada en las

tensiones geopolíticas persisten y a falta de una crisis financiera sobrevino el COVID -

19, que viene haciendo estragos en el mundo entero, que se debate entre el pánico y la

paranoia. Al fin y al cabo, el flujo y reflujo del comercio y de los capitales sirven de

vasos comunicantes entre las naciones y encauzan el conocido “efecto mariposa”. De allí

que todos los organismos internacionales vienen revisando a la baja su previsión de

crecimiento de la economía: la OCDE prevé un crecimiento del PIB por debajo del 2.9%,

6 La República. Agosto, 27 de 2019 7 UNCTAD. Informe sobre el Comercio y el Desarrollo. Noviembre, 4 de 2019 de 2019

4

con una pérdida de 0.5 puntos porcentuales con respecto al 3.4 anterior, por su parte de

Economist acaba de bajar su pronóstico del 3% al 2.5% y a 1.9% como peor escenario.

LA DESTORCIDA DE LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO

Como suele decirse coloquialmente, no hay casualidades sino causalidades y este es el

caso. Como era de esperarse, la demanda de petróleo que venía de capa caída por cuenta

de la desaceleración de la economía global, ahora se reduce aún más a consecuencia de

la parálisis a la que se ha visto abocada la economía global. Todos los sectores de la

economía se han visto afectados por el COVID - 19, el primero de ellos el turismo y su

cadena de valor (el transporte, la hotelería, la gastronomía, el entretenimiento, etc.). Se

estima que el turismo a nivel mundial está perdiendo US $46.000 millones mensuales, lo

cual puede llevar a la quiebra a muchos operadores turísticos y a aquellas empresas que

les prestan sus servicios.

La Organización de países exportadores de petróleo (OPEP) + 10 países productores

ajenos a ella, que se han coaligado con la misma, encabezados por Rusia (OPEP+), en

vista de la contracción de la demanda y la irrupción en el mercado petrolero de los EEUU

como nuevo jugador, gracias a su revolución del fracking, con exportaciones del orden de

los 3 millones de barriles/día, acordaron desde el 2017 reducir la oferta para detener una

mayor caída de la que se venía dando a raíz del débil crecimiento de las economías del

orbe. A diciembre de 2017 dicho recorte voluntario por parte de la OPEP+ era del orden

de los 1.7 millones de barriles/día.

En concepto de Wilson Tovar, Gerente de investigaciones económicas de Acciones &

Valores, “el mundo ve una demanda de 2.3 millones de barriles menos. Y esta cifra

podría crecer más si otros países se enfrían como China, que pasó de tener un crecimiento

del 6% al 4.5%. Y lo que pasa es que no hay en el horizonte de corto plazo una razón por

la que la demanda pueda aumentar”8.

La Agencia Internacional de Energía (AIE) había previsto que la demanda de petróleo en

el 2020 bajaría alrededor de los 90.000 barriles/día con respecto a 2019, por primera vez

desde 2009, situándose por debajo de los 100 millones de barriles/día, lo que no se veía

desde 2008. A raíz del devastador efecto del COVID – 19 sobre la demanda, Arabia

Saudita quiso extender el acuerdo mencionado, que va hasta el 1º de abril, hasta

diciembre de este año, pero Rusia, tercer productor de crudo después de EEUU y Arabia

Saudita, se rehusó a ello y allí fue Troya. Se desató, entonces una guerra de precios:

Arabia Saudita, en represalia, anunció que escalaría un 2.5% su producción hasta los 12.3

millones de barriles/día, 300 mil barriles/día más y le ofreció descuentos en el precio de

venta entre US $6 y US $8 por barril a sus clientes, al tiempo que Rusia hizo lo propio,

elevando su producción hasta los 11.8 millones, 500 mil barriles/día más de los que venía

8 ·l Espectador. Marzo, 10 de 2020

5

bombeando. Lo que aún no se sabe es cómo reaccionarán los EEUU, primer productor

mundial de crudo con 13.5 millones de barriles/día, pues Trump es impredecible.

Afirma John Kilduff, de Again Capital que “los rusos decidieron llevar adelante una

política de tierra arrasada. No ven ninguna razón para sostener a los productores

estadounidenses”9 . Esta es una pelea de titanes, en la que Arabia Saudita tiene una

espalda más ancha, porque sus costos de extracción y levantamiento de un barril de crudo

en sus campos petroleros es el más bajo del mundo, pero Rusia tiene a su favor que la

economía rusa es más diversificada y menos dependiente del petróleo que la economía de

Arabia Saudita. Además, el precio que tomó como referencia Rusia para su Presupuesto

fue de US $42.4 el barril. Por eso, como dice Andrew Lebow de Commodity Research

Group, “Rusia no mordió la carnada”10 que le lanzó su socio.

En concepto del analista jefe de mercados de Century Financial, con sede en Dubái Arun

Leslie John, “la guerra del petróleo entre las dos potencias de Arabia Saudí y Rusia ha

provocado una nueva ´batalla del fin del mundo´ que no es probable que acabe pronto”11.

Esta guerra se puede prolongar y los precios del crudo seguir con tendencia a la baja por

un largo rato, con todos los estragos que ello conlleva, especialmente para aquellos países

cuya economía depende de las exportaciones del oro negro.

A consecuencia de esta guerra de precios, a causa del desencuentro de Rusia con la

OPEP, sobrevino una destorcida de los precios del petróleo, los cuales cayeron

estrepitosamente. En un solo día, el 9 de los corrientes la referencia Brent cayó el 24.1%,

situándose en los US $34.36 el barril de referencia BRENT, el más bajo desde febrero de

2016, perdiendo el 49.8% desde el 1º de enero de 2020 y el 45% con respecto al precio

promedio al que se cotizó en 2019, que fue de US $64 el barril, US $8 menos que el año

anterior. Este bajonazo es el peor en una sola jornada desde la guerra del Golfo en 1991.

Y sostiene el experto John Kilduff que “todavía no hemos visto lo peor de la crisis de

demanda”12, la que se ve venir a consecuencia del frenazo de la economía global, lastrada

ahora por el COVID – 19 (¡!) James Williams, de WTRG – Economics, advirtió que “los

riesgos de recesión son fuertes. Históricamente las recesiones hacen bajar los precios del

petróleo”13; ello explica el pesimismo de la AIE, al pronosticar una caída del precio hasta

los US $24 el barril. Este cuadro tan patético del mercado petrolero podría considerarse

como una especie de cisne negro!

9 Portafolio. Marzo, 7 de 2020 10 www.estrategiaynegocio.net. Marzo, 7 de 2020 11 Portafolio. Marzo, 11 de 2020 12 www.infobase.com. América. Marzo, 7 de 2020 13 Portafolio. Marzo, 7 de 2020

6

LA ECONOMÍA COLOMBIANA EN GRAVE PREDICAMENTO

La confluencia del COVID - 19, el desplome de los precios del crudo y la incertidumbre

que han generado, provocó la caída de las bolsas en todo el mundo y de paso disparó la

cotización del dólar, atribuible a la correlación inversa del 84% que tiene con el precio

del petróleo y a la huida de las inversiones de portafolio desde los activos de mayor

riesgo (como las acciones y el petróleo), buscando refugio en el dólar y en el oro. El peso

colombiano perdió peso, convirtiéndose en la moneda más devaluada del planeta ($760,

14.28% hasta marzo 12) después del rublo ruso, llegando al record histórico de $4.000

por dólar la cotización de este.

Ante semejante amenaza que acecha a la economía colombiana, el Ministro de Hacienda

Alberto Carrasquilla declaró que “la economía mantiene un grado de solidez lo

suficientemente importante como para soportar estos eventos” 14 . El Viceministro de

Hacienda Juan Alberto Londoño se apresuró a decir que “los fundamentales de la

economía están bien”15. En ello coincidió el Gerente del Banco de la República Juan José

Echavarría, según él “los fundamentos de la economía colombiana se mantienen sólidos y

permiten absorber los choques externos descritos sin traumatismos severos sobre la

actividad real y la estabilidad financiera”16. Nos recuerdan con tales aseveraciones la

desatentada declaración del ex ministro de Hacienda Oscar Iván Zuluaga, quien ante los

14 El Tiempo. Marzo, 11 de 2020 15 Caracol – radio. Marzo, 10 de 2020 16 El Nuevo Siglo. Marzo, 10 de 2010

54,9553,43

52,1850,52

51,9 51,86 51,1349,99

45,27

34,36

30

40

50

60

25/2 26/2 27/2 28/2 2/3 3/3 4/3 5/3 6/3 9/3

CAIDA DEL PRECIO BRENT(Dólares por barril)

7

embates de la crisis financiera de 2008 afirmó categóricamente que “el país está blindado

contra la crisis”17 y ya sabemos lo que pasó. El crecimiento del PIB en 2008 cayó 5

puntos porcentuales con respecto al del 2007, al pasar del 7.5% del PIB al 2.5% (¡!), al

tiempo que la tasa de inflación cerró el año en el 7.7%, desbordando el rango – meta de la

inflación - objetivo del Banco de la República que era la horquilla 3.5% - 4.5% (¡!)18.

Por ello, conviene establecer qué tan “blindada” está la economía colombiana frente a

este choque externo. Empecemos por decir que, aunque el Ministro de Hacienda se

vanagloria del magro crecimiento del 3.3% del PIB en 2019, porque supera el

crecimiento tanto de la economía global como el de Latinoamérica, lo cierto es que

venimos de un crecimiento potencial de la economía del 4.8% en 2012 a otro de 3.5% y

lo que es peor ya completamos 4 años consecutivos creciendo por debajo de este

crecimiento potencial. Además, la tasa de desempleo que supera, según el DANE, el 13%

es la más alta en los últimos 6 años y mientras el crecimiento del PIB siga por debajo del

3.5% se va a seguir destruyendo empleo en lugar de generarlos19.

El déficit de la Cuenta Corriente de la Balanza de pagos, según el Banco de la República,

viene in crescendo, del 3.3% en 2017, al 3.8% en 2018 y cerró 2019 en el 4.39% (US

$13.800 millones) y con tendencia a su agravamiento es alarmante. Según el Banco de la

República se espera un déficit del 4.4% y según el propio Ministerio de Hacienda de

4.6% para el 2020. Las exportaciones colombianas no han sabido o no han podido sacarle

partido a la competitividad que derivan de una tasa de cambio tan competitiva como la

actual, dado que el peso colombiano sigue estando entre las más devaluadas del mundo.

Pese a ello el monto de las importaciones siguen superando el monto de las

exportaciones, con el agravante que estas siguen concentradas en los productos primarios,

encabezados por el carbón y el petróleo, superando este último el 40%.

De allí la gran vulnerabilidad de la economía colombiana frente a la amenaza externa que

representa la desaceleración del crecimiento de la economía global, que puede derivar en

una recesión. Recordemos que la apuesta del Ministro de Hacienda Alberto Carrasquilla

de un crecimiento del PIB el año anterior del 3.6% no se alcanzó y el registro fue del

3.3%; la proyección para el 2020 era del 4% y ahora, según el Plan financiero 2020 se

rebajó al 3.7%, asaz difícil de alcanzar y ahora menos con los negros nubarrones que se

ciernen.

La Junta directiva del Banco de la República acaba de tomar varias medidas, en línea con

la intervención que han dispuesto los demás bancos centrales en el mundo, entre ellos la

Reserva Federal (FED) en EEUU y el Banco Central Europeo, tendientes a inyectarle

17 El Tiempo. Mayo, 9 de 2008 18 Universidad de Antioquia. Crisis externa y desaceleración de la economía colombiana en 2008 – 2009. Coyuntura y perspectivas. Diciembre de 2008 19 Amylkar D. Acosta. De vuelta a los dos dígitos. Junio, 13 de 2019

8

liquidez a la economía y contener los brotes devaluacionistas e inflacionarios. En efecto,

le ha salido al paso a la actual coyuntura, aumentando el cupo de endeudamiento de la

banca comercial, como prestamista de última instancia que es, aumentando la

disponibilidad de $9 a $17 billones, de los cuales $12 billones corresponden a repos de

deuda pública y $5 billones de deuda privada, a los cuales podrán acceder mediante

subastas. Complementariamente se activaron unos mecanismos de Forward, a través de

los cuales tanto a los bancos como a los cambistas se les ofrece la opción de hacerse a

coberturas que les permita protegerse frente a la volatilidad de la tasa de cambio,

producto del nerviosismo y el stress del mercado. Estas medidas van en la dirección

correcta, pero dada la magnitud del reto que se enfrenta pueden llegar a ser insuficientes,

razón por demás para no bajar la guardia por parte de la Junta.

EL DESCALABRO FISCAL

Ahora bien, Colombia no siendo un país petrolero su economía y sus finanzas públicas

tienen una enorme dependencia del mismo, su producción a duras penas representa el

0.8% de la oferta total en el mundo y no influye para nada en la formación y fijación del

precio al cual se cotiza el barril de crudo. Es bien sabido que por cada US $10 que baja el

precio del petróleo le resta 0.4 puntos porcentuales al crecimiento del PIB.

Adicionalmente, de acuerdo con el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) por cada

dólar que cae el precio del barril de crudo la Nación recibe $217.000 millones menos por

concepto de los dividendos que le gira ECOPETROL y $212.000 millones menos por

concepto de renta petrolera, mientras que las entidades territoriales (departamentos y

municipios) dejan de recibir $80.000 millones por concepto de regalías.

Y, lo que es peor, con la caída tan dramática de los precios muchos pozos serán

abandonados a la espera de que repunten, lo cual se traducirá en una menor producción,

de manera que el impacto en el ingreso de divisas e ingresos fiscales, como ya sucedió en

el pasado, se dará por partida doble, menores precios y menores volúmenes de

exportación. Huelga decir que, por cada 10.000 barriles menos que se exporten se afectan

los ingresos en $301.000 millones.

El Plan financiero corrigió el precio - base del petróleo para sus proyecciones para el

2020 previsto en el MFMP y en el Presupuesto General de la Nación (PGN) para la

vigencia 2020, bajándolo de US $67.5 el barril a US $60.5 y después de semejante caída

que ha experimentado, en lo corrido de este año, el precio promedio ha sido de US $56 el

barril, para una diferencia de US $4.5 por barril. De ello se sigue que, de mantenerse esta

diferencia en lo que resta del año, los menores ingresos por este concepto para el Estado

sería del orden de los $2.45 billones (¡!).

EL MINISTRO CARRASQUILLA Y SUS MALABARISMOS

Llama poderosamente la atención que el Ministro Alberto Carrasquilla, el mismo que

hace alarde de la “solidez” y resiliencia de la economía colombiana frente a los embates

9

de la crisis, que está lejos de amainar, esté abogando por un relajamiento de la Regla

fiscal, a la cual le ha hurtado el cuerpo recurriendo a trucos, trampas, con prácticas

heterodoxas que le han restado credibilidad a las cifras oficiales de las finanzas

públicas20. A pesar de sus maniobras las cuentas no le cuadran al Ministro Carrasquilla,

como lo reconoció recientemente. Esto dijo: “este año tenemos la obligación de no gastar

con respecto a lo aprobado por el Congreso; entonces, tenemos una congelación

importante a consecuencia de no contar con los suficientes ingresos”21. No hay duda, la

reforma tributario que disfrazaron de Ley de financiamiento primero y Ley de crecimiento

después, les están pasando la cuenta de cobro de más de $10 billones22 y ahora quiere

terminar de hacer trizas la Regla fiscal, que él asume como si fuera una camisa de fuerza

que le incomoda.

No está por demás llamar la atención sobre las consecuencias que podrían derivarse para

las finanzas públicas de una mengua en los ingresos como daño colateral en la actual

coyuntura. Recordemos las aulagas por las que pasó la economía colombiana cuando los

precios del crudo después de alcanzar en junio 16 de 2014 la cotización US $115.19 el

barril de la referencia BRENT para Colombia cayeron en picada hasta bordear los US $

27 el barril en enero de 2016. En efecto, ECOPETROL, por ejemplo, pasó de tener

utilidades de $13 billones en 2013 a registrar pérdidas de $3 billones en 2015, razón por

la cual después de haber repartido $5.46 billones en 2015, en el 2016 no sólo no repartió

dividendos entre sus accionistas sino que la Nación debió devolverle a las empresas

petroleras, incluida ECOPETROL, $2.6 billones que había recibido como anticipo para el

pago de sus impuestos.

En marzo de 2019, ECOPETROL repartió dividendos por $11 billones, con precio

promedio del crudo en 2018 de US$ $54 el barril, este año con precio promedio en 2019

de US $64 el barril, la Nación recibió por concepto de dividendos la suma de US $7

billones contantes y sonantes. En este momento, la gran incógnita es cómo le irá a

ECOPETROL y al resto de la industria petrolera este año con la tendencia que muestran

los precios del crudo y cuánto recibirán la Nación por concepto de renta petrolera y

dividendos y las regiones por concepto de regalías, que son los únicos recursos ciertos

con los que cuentan para la inversión.

Tal perspectiva ha llevado al Ministro Carrasquilla a plantear que “la regla fiscal merece

una discusión”23, la que desde hace rato se encendió por cuenta de sus desvaríos en el

manejo de la política fiscal. Los mayores cuestionamientos que se le han formulado a esta

20 Amylkar D. Acosta M. La jugadita de Carrasquilla. Septiembre, 14 de 2019 21 Semana. Febrero, 23 de 2020 22 Amylkar D. Acosta M. De la Ley de financiamiento a la reforma tributaria. Noviembre, 28 de 2019/Oh sorpresa! Diciembre, 4 de 2019 23 El Espectador. Marzo, 11 de 2020

10

se han enfocado a los artilugios y artificios a los que ha apelado el Ministro Carrasquilla

para hacer pasar el gasto corriente por financiación. De esta manera pasa “por debajo de

la línea”, eludiendo así que el mayor gasto afecte el déficit fiscal y así fingir el

cumplimiento de la Regla fiscal 24 . Esto llevó a Guillermo Perry Rubio, uno de los

miembros del Consejo consultivo de la Regla fiscal a afirmar que “el recurso a la

contabilidad creativa generan incertidumbre y desconfianza y pueden conducir a rebajas

en la calificación de riesgo del país”25. Ello llevó al profesor de la Universidad de los

Andes, quien presidía el Grupo técnico de PIB potencial, que brinda apoyo al Comité

consultivo de la Regla fiscal, Marc Hofstetter, a renunciar alegando que “con la forma

como se está calculando el déficit fiscal, la regla fiscal ha perdido credibilidad y se ha

vuelto inocua”26.

El economista Michel Janna, Presidente del Autoregulador del Mercado de valores de

Colombia (AMV), sostiene, refiriéndose a la Regla fiscal, que “la lógica del diseño actual

es que al mantener controlado el déficit, la deuda pública pueda ir bajando. Pero, la

realidad es que esa relación se ha roto, entre otros por cambios en algunas prácticas. Por

eso, en vez de depender de esa carambola, valdría la pena pensar mejor en fijar metas

directamente a la relación deuda pública sobre PIB”27.

Luis Fernando Mejía, Director de FEDESARROLLO, concuerda con él en que la deuda

pública se debe incorporar explícitamente en la Regla fiscal, “esto, por cuanto lo que se

ha visto en los últimos años ha sido un aumento constante de la deuda pública como

proporción del PIB, a pesar de la reducción del déficit fiscal”28. Y añade, “habría que

revisar la conveniencia de tener también una meta que no sea solamente de déficit fiscal,

sino también de un nivel de deuda que sea compatible con nuestro nivel de calificación

actual”29.

La preocupación en este momento es tanto mayor, habida cuenta que la devaluación

galopante del peso frente al dólar le pega muy fuerte a la deuda denominada en dólares,

abultándola. Máxime cuando la deuda externa de Colombia alcanzó, según el Banco de la

República, su máximo histórico desde 1995, $138.175 millones, US $73.835 millones de

los cuales debe la Nación (22.8% del PIB estimado para 2019) y 33% del monto total

corresponde a la deuda externa. Si la tasa de cambio actual llegara a perdurar por el resto

del año, ello significaría un incremento de la deuda de 6 puntos porcentuales del PIB.

24 Amylkar D. Acosta M. Cómo se juega con las cifras. Diciembre, 5 de 2019 25 El Tiempo. Julio, 28 de 2019 26 Semana. Febrero, 23 de 2020 27 El Espectador. Marzo, 11 de 2020 28 El Espectador. Marzo, 11 de 2020 29 Idem

11

Según el Ministro Carrasquilla, por cada $100 que sube la tasa de cambio se encarece la

deuda externa del Estado colombiano en $1 billón30. Si se llegara a mantener el promedio

de la cotización alcanzada hasta la fecha ($3.387), al compararla con la Tasa

Representativa del Mercado (TRM) prevista en el MFMP para el 2020 de $3.129, la

diferencia nos daría $258 por dólar, traduciéndose en un incremento de la deuda externa

de la Nación del orden de $2.5 billones (¡!). Y ya se había dicho en el Plan financiero del

Ministerio de Hacienda que, por cuenta de los malabarismos del Ministro Carrasquilla, la

deuda pública, ya de por sí tan elevada que supera el 50% del PIB31, aumentaría 1.5%

del PIB más en 2020. A ello se viene a sumar, según el investigador económico de la

Universidad Sergio Arboleda Luis Fernando Ramírez el “descalce cambiario, dado que el

Gobierno cobra impuestos en pesos y tiene que pagar deuda en dólares”32.

Juan David Ballén, Jefe de investigaciones económicas de Casa de Bolsa, plantea que

“cuando se dan alzas tan fuertes en el dólar y desplomes tan marcados en el petróleo para

un país como Colombia está sobre la mesa que las firmas valoradoras de riesgo (como

Standard & Poor´s y Fitch) hagan una revisión de la calificación crediticia. Recordemos

que una de estas (S & P) nos tiene a tan sólo un escalón de perder el grado de

inversión”33. Ahora que la economía colombiana está abocada al efecto combinado de

una fuerte devaluación de su moneda y a una caída libre del precio del petróleo que se

exporta, está mostrando sus vulnerabilidades y lo que es más preocupante con muy poco

margen de maniobra para responder a los choques externos. Bien dijo el inversor y

30 El Espectador. Marzo, 10 de 2020 31 Amylkar D. Acosta M. Entre falacias y espejismos. Enero, 31 de 2020 32 El Colombiano. Marzo, 11 de 2020 33 El Espectador. Marzo, 10 de 2020

12

empresario estadounidense Warren Buffet, “sólo cuando baja la marea se sabe quien

nadaba desnudo”.

MORALEJA

Como lo afirmó la ex secretaria ejecutiva de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre

el cambio climático (CMNUCC) Christina Figueres, “hay que agradecerles a los

hidrocarburos por lo que han hecho de la economía de Colombia, porque este país no

sería lo que hoy es, con un desarrollo ejemplar en Latinoamérica sino fuera por la

exportación de carbón y petróleo. por esta razón no se pueden meter dentro de la cajita de

los diablos y satanizarlos. sin embargo, llegó la hora de reconocer que es una

actividad que tuvo su momento de sol, pero hoy ya está en el atardecer y tenemos

que prudentemente buscarle alternativas rápidas ya”34. Y lo ha dicho con toda claridad

la Presidenta del Consejo privado de competitividad, Rosario Córdoba: “la

recomendación central de la OCDE es categórica: Colombia debe priorizar la agenda de

transformación productiva y asignarle recursos a la altura del reto”.

Se impone, entonces, la necesidad, por enésima vez lo digo, de impulsar

la diversificación de la economía con la transformación productiva como estrategia,

volviendo a poner el foco en el desarrollo industrial y agropecuario, en el entendido

que tan importante como la seguridad energética es la soberanía alimentaria. Para

promover el desarrollo industrial y agropecuario se necesita financiamiento y la fuente de

recursos con la que cuenta el país actualmente para ello es el sector extractivo, razón

suficiente para entender que no se puede prescindir de él sin vísperas, súbitamente. Bien

dijo el Foro Económico Mundial (FEM) que “Colombia hace parte del grupo de países

que debe capitalizar su amplia disponibilidad de recursos energéticos para que, de

manera sostenible, pueda maximizar los retornos de la industria y apoyar una mayor

diversificación de la economía”35. Comparto con el brillante profesor Peter Drucker que

“el mayor riesgo en las épocas de turbulencia es actuar con la lógica de ayer”. Así de

claro!

34 El Tiempo. Diciembre, 1 de 2018 35 Portafolio. Abril, 24 de 2012