Le marché monétaire de BANK Le marché monétaire de BANK AL MAGHRIBAL MAGHRIB

BENBRIK ASMAEBENBRIK ASMAEBOULAHROUD FATIMA ZAHRABOULAHROUD FATIMA ZAHRA

PLANPLAN

• Intervention de BAM sur le marché monétaireIntervention de BAM sur le marché monétaire• Avances de BAMAvances de BAM• Reprises de liquiditéReprises de liquidité• Les facilités permanentesLes facilités permanentes• Les opérations d’open marketLes opérations d’open market• Les opérations de swap de changeLes opérations de swap de change• La réserve monétaireLa réserve monétaire• Garanties Garanties

Intervention de BAM sur le marché monétaireIntervention de BAM sur le marché monétaire

• La cible opérationnelle de la politique monétaire de La cible opérationnelle de la politique monétaire de Bank Al-Maghrib est Bank Al-Maghrib est le taux interbancairele taux interbancaire. Afin . Afin de le maintenir à un niveau compatible avec les de le maintenir à un niveau compatible avec les décisions de son Conseil, Bank Al-Maghrib régule décisions de son Conseil, Bank Al-Maghrib régule les conditions d’offre et de demande de liquidité les conditions d’offre et de demande de liquidité sur le marché interbancaire en mettant en œuvre sur le marché interbancaire en mettant en œuvre un ensemble d’instruments et de procédures un ensemble d’instruments et de procédures d’intervention qui constituent d’intervention qui constituent le cadre le cadre opérationnel de la politique monétaireopérationnel de la politique monétaire . .

• Les instrum en ts d ’ in te rven t ion de Bank A l-Les instrum en ts d ’ in te rven t ion de Bank A l-Maghrib peuvent être regroupés en :Maghrib peuvent être regroupés en :

Des opérations à son in itiativeDes opérations à son in itiativeDes opérations à l’in itiative des banquesDes opérations à l’in itiative des banques

Les opérations effectuées par BankLes opérations effectuées par Bank Al-Maghrib Al-Maghrib

• les opérations hebdomadaires sur appel les opérations hebdomadaires sur appel d’offres sous forme d’avances garanties ou de d’offres sous forme d’avances garanties ou de reprises de liquidités ;reprises de liquidités ;

• les opérations d’open market ;les opérations d’open market ;• les opérations de swap de change.les opérations de swap de change.• Les facilités permanentes à l’initiative des Les facilités permanentes à l’initiative des

banques revêtent les formes suivantes :banques revêtent les formes suivantes :• les avances à 24 heures,les avances à 24 heures,• les facilités de dépôts à 24 heures.les facilités de dépôts à 24 heures.

1-Les avances de BAM1-Les avances de BAM

Dé fin ition :Dé fin ition :• des avances à 7 jours sur appel d ’offresdes avances à 7 jours sur appel d ’offres, ,

principa l m oyen de refinancem ent des banques, principa l m oyen de refinancem ent des banques, pour in jecter des liqu id ités et orienter le taux pour in jecter des liqu id ités et orienter le taux interbanca ire vers le n iveau cib le. interbanca ire vers le n iveau cib le.

• Les avances de BAM se font sous la form e de Les avances de BAM se font sous la form e de prêts garantisprêts garantis

Taux:Taux:• Les avances sur appel d ’offres sont assorties d ’un Les avances sur appel d ’offres sont assorties d ’un

taux d ’in térêt fixetaux d ’in térêt fixe• Les taux des avances sont fixés à:Les taux des avances sont fixés à:Avance à 7 jours:3.5%Avance à 7 jours:3.5%Avance à 24 h:4.5% Avance à 24 h:4.5%

• Quand les prévisions des services opérationnels Quand les prévisions des services opérationnels de la Banque m ontrent que le taux interbanca ire de la Banque m ontrent que le taux interbanca ire tend à s’orienter à la hausse à cause d ’une tend à s’orienter à la hausse à cause d ’une pénurie de liqu id ités ou d ’une hausse de la pénurie de liqu id ités ou d ’une hausse de la dem ande sur le m arché m onéta ire, la Banque dem ande sur le m arché m onétaire, la Banque utilise utilise des avances à 7 jours sur appel des avances à 7 jours sur appel d ’offresd ’offres

2-Les reprises de liquidité2-Les reprises de liquidité

Définition:Définition:• les reprises de liquidités à 7 jours sur appel les reprises de liquidités à 7 jours sur appel

d’offresd’offres, principal instrument de retrait des , principal instrument de retrait des liquidités excédentaires, lui permet d’atténuer les liquidités excédentaires, lui permet d’atténuer les pressions à la baisse du taux interbancaire en pressions à la baisse du taux interbancaire en situation d’abondance de liquidité. situation d’abondance de liquidité.

• Les reprises de liquidités se font sous la forme de Les reprises de liquidités se font sous la forme de dépôts à terme rémunérés, sur la base d’appels dépôts à terme rémunérés, sur la base d’appels d’offres à taux variables d’offres à taux variables

• La reprise des liqu id ités perm et à la banque La reprise des liqu id ités perm et à la banque centra le d ’exercer une certa ine pression sur les centra le d ’exercer une certa ine pression sur les banques pour qu ’e lles se m ontrent p lus actives banques pour qu ’e lles se m ontrent p lus actives dans l’em plo i des ressources et surtout dans l’em plo i des ressources et surtout encourager la concurrence encourager la concurrence

• Le taux des reprise est com pris entre 2.5% et Le taux des reprise est com pris entre 2.5% et 3.25%3.25%

3-les facilités permanentes:3-les facilités permanentes:

• Les banques qui ont un besoin de liquidité Les banques qui ont un besoin de liquidité peuvent emprunter sans restrictions auprès de la peuvent emprunter sans restrictions auprès de la banque centrale,mais,à taux supérieur au taux banque centrale,mais,à taux supérieur au taux directeurdirecteur

• Les banques qui ont un excès de liquidité Les banques qui ont un excès de liquidité peuvent placer leurs excédents auprès de la peuvent placer leurs excédents auprès de la banque centrale mais à taux inférieur au taux du banque centrale mais à taux inférieur au taux du marché.marché.

• Le min de facilité de dépôts est fixé à 10 millions Le min de facilité de dépôts est fixé à 10 millions de dirhams.de dirhams.

4-les opérations d’open market4-les opérations d’open marketDéfin ition:Défin ition:C ’est la vente ou l’achat des bons du trésor sur le C ’est la vente ou l’achat des bons du trésor sur le

m arché secondairem arché secondaire en vue de l’in jection ou de en vue de l’in jection ou de retra it de liqu id itésretra it de liqu id ités

surliquiditéVente des bons de trésor par BC aux

Banques commerciales

Manque de liquidité Achat des bons du trésor aux banques commerciales

6-les opérations de swap de6-les opérations de swap de change:change:

Défin ition:Défin ition:ce sont des opérations effectuées pour les beso ins ce sont des opérations effectuées pour les beso ins

de po litique m onétaire par vo ie d ’appel d ’offre de po litique m onétaire par vo ie d ’appel d ’offre ou de gré à gré, sont des contrats de vente ou ou de gré à gré, sont des contrats de vente ou d ’achat de d irham s contre devise d ’achat de d irham s contre devise

7-Réserve monétaire7-Réserve monétaire

• La réserve m onéta ire perm et à Bank A l-M aghrib La réserve m onéta ire perm et à Bank A l-M aghrib d ’augm enter les beso ins des banques en d ’augm enter les beso ins des banques en m onnaie banque centrale. Bank A l-M aghrib m onnaie banque centrale. Bank A l-M aghrib im pose à ce titre aux banques de conserver sur im pose à ce titre aux banques de conserver sur leurs com ptes courants auprès d ’e lle une leurs com ptes courants auprès d ’e lle une proportion de leurs exig ib ilités.proportion de leurs exig ib ilités.

• Le minimum requis au titre de la réserve Le minimum requis au titre de la réserve obligatoire pour chaque période d’observation obligatoire pour chaque période d’observation correspond à 15% de la moyenne des correspond à 15% de la moyenne des exigibilités des banques libellées en dirhams au exigibilités des banques libellées en dirhams au cours du mois calendaire précédent, à cours du mois calendaire précédent, à l’exception des exigibilités libellées en dirhams l’exception des exigibilités libellées en dirhams convertibles. convertibles.

• Le minimum requis est arrondi au million de Le minimum requis est arrondi au million de dirhams. dirhams.

• La période d ’observation de la réserve La période d ’observation de la réserve ob ligato ire court du 21 de chaque m ois au 20 du ob ligato ire court du 21 de chaque m ois au 20 du m ois su ivant m ois su ivant

• Le m in im um requis au titre de la réserve Le m in im um requis au titre de la réserve ob ligato ire est rém unéré au taux de 0,75% l’an. ob ligato ire est rém unéré au taux de 0,75% l’an.

• Toute insuffisance du m in requ is au titre de la Toute insuffisance du m in requis au titre de la RO donne lieu à l’app lication d ’une sanction par RO donne lieu à l’app lication d ’une sanction par BAM .BAM .

8-Les garanties des avances:8-Les garanties des avances:

• Les avances sur appel d’offres doivent être Les avances sur appel d’offres doivent être garanties à hauteur : garanties à hauteur :

De 70% par des bons du Trésor.De 70% par des bons du Trésor.Et de 30% par des effets représentatifs de Et de 30% par des effets représentatifs de crédits à l’exportation (préfinancement et crédits à l’exportation (préfinancement et créances nées sur l’étranger) et/ou de créances nées sur l’étranger) et/ou de crédits à moyen terme consentis aux crédits à moyen terme consentis aux petites et moyennes entreprises et aux petites et moyennes entreprises et aux jeunes promoteurs et entrepreneurs.jeunes promoteurs et entrepreneurs.

• Les avances de BAM doivent être garantis par les Les avances de BAM doivent être garantis par les bons du trésor.bons du trésor.

• Les banques bénéfic ia ires des avances do ivent:Les banques bénéfic ia ires des avances do ivent:Donner un m andat à BAM de gérer l’ensem ble Donner un m andat à BAM de gérer l’ensem ble

de leurs com ptes courants « titres nantis »au de leurs com ptes courants « titres nantis »au profit de BAM ouverts sur les livres de profit de BAM ouverts sur les livres de MAROCLEARMAROCLEAR

ADRESSER une déclaration de constitution en ADRESSER une déclaration de constitution en gage en faveur de BAM à sa succursa le à gage en faveur de BAM à sa succursa le à casab lancacasab lanca

• Transm ettre à BAM des ordres de nantissem ent Transm ettre à BAM des ordres de nantissem ent et des déclarations de constitu tion en gage des et des déclarations de constitu tion en gage des du trésor(par fax par ex).du trésor(par fax par ex).

MERCI DE VOTRE ATTENTIONMERCI DE VOTRE ATTENTION