les facteurs d'introduction en bourse
TRANSCRIPT
Plan introductionPartie I : A la découverte de la bourse1) Définition 2) Types d’investisseurs en bourse3) Les produits proposés par la bourse4) Les objectifs d’introduction en bourse5) Les conditions d’admission à la bourse
Partie II : les facteurs d’introduction en bourse 6) Les facteurs de réussite intervenant avant l’introduction
en bourse7) les étapes d’inscription en bourse8) Les facteurs de réussite intervenant après l’introduction
en bourse.Partie III : les avantages et les inconvénients de l’introduction en bourse.
Conclusion.
L'introduction en bourse est une étape majeure dans la vie d'une entreprise. La vie boursière peut être influencée
pendant plusieurs mois ou années si l'introduction n'a pas été réalisée dans de bonnes conditions.
Participer à une introduction en bourse, peut être un exercice complexe et nécessite dans tous les cas une bonne
connaissance des procédures d'introductions, de la motivation des entreprises, mais aussi des conditions
d'admissions.
Introduction
QU’EST CE QUE LA BOURSE ?
• La Bourse est un marché organisé et réglementé où s’effectue l’échange de valeurs mobilières
• Concrètement la Bourse favorise la rencontre des entreprises qui recherchent des fonds pour financer leurs investissement et les investisseurs disposant d’un excédent d’épargne qui souhaitent le placer dans des valeurs mobilières .
Créé en 1929, la bourse de Casablanca est structurée autour de deux marchés:
Le Marché central : joue un rôle pilote dans le fonctionnement de marché boursier dans la mesure où le prix des actions est déterminé sur le marché central suite à la confrontation des ordres d’achat et de vente.
Le Marché de blocs: les ordres de tailles importantes émanant souvent des investisseurs institutionnels, c’est un marché de gré où sont négociés des blocs de titres.
Structure de Marché boursier
L'introduction en bourse est la mise sur le marché des actions d'une entreprise communément appelée l’émetteur. L’émetteur peut s’introduire en Bourse soit par augmentation de capital et donc par émission d’actions nouvelles, soit par cession d’une partie du capital social et donc émission d’actions déjà existantes.
Les types d’investisseurs en Bourse
les investisseurs particuliers, dits également épargnants ou individuels ;
les investisseurs personnes physiques et personnes morales.
les investisseurs institutionnels : Ces trois types d’investisseurs disposent d’un excédent
d’épargne et optent pour le placement de leur excédent à court, moyen ou long terme en achetant des actions ou des obligations cotées.
1) Le CDVM : est un établissement public qui représente l’autorité du marché, il se charge :
• de veiller à l’information des investisseurs en valeurs mobilières.
• d’assurer le bon fonctionnement du marché des valeurs mobilières.
2) Le fonds de garantie clientèle Géré par le CDVM, ce fonds sert à restituer aux
clients les titres et espèces déposés auprès de la société de bourse lorsque celle-ci est mise en liquidation. Le montant maximal restitué est d’environ 200 000 MAD.
Les mesures de protection pour les investisseurs :
3) Le système de garantie de bonne fin des opérations
Ce système garantit la bonne fin des opérations effectuées par les sociétés de bourse sur le Marché Central.
4) La déclaration de franchissement de seuil Tout actionnaire d’une société cotée à la
Bourse de Casablanca est tenu de déclarer tout franchissement de seuil à la hausse comme à la baisse.
Produits proposés par la bourse
Les actions Une action est une fraction du capital d’une entreprise. Acheter les actions d’une entreprise cotée signifie en devenir actionnaire à hauteur du nombre d’actions acquis. Ce titre de propriété est une inscription en compte au nom de son propriétaire auprès du dépositaire affilié à Maroclear.
Les obligationsCe sont des titres de créances émises par des entreprises, qui ne sont pas nécessairement cotées, mais qui souhaitent lever des fonds auprès du public à la Bourse.
Les droits : Les droits émis par une entreprise confèrent à leurs détenteurs deux types de privilèges Les droits d’attribution et Les droits de souscription
soutenir de nouveaux investissement
diminuer l'endettement. favoriser les partenariats ou
encore accroître la notoriété de la société.
effectuer plus facilement une augmentation de capital.
Les objectifs d’une introduction en bourse :
La période d’inscription en bourse choisir des périodes de survalorisation
La souscription à une introduction en bourse se fait durant la période de souscription qui s'entend du jour d'ouverture de clôture de l'opération.La période de souscription dure généralement entre 3 et 10 jours de Bourse. Elle peut toute fois être clôturé par anticipation, à la demande de l'émetteur.
Le coût d’une souscription en bourse
Ø Le montant de la transaction, correspondant au nombre de titres attribués multiplié par le cours d'introduction.Ø À ce moment sont appliquées et ajoutées, entre autre, les commissions suivantes :Une commission de courtage, négociable, prélevée par la société de bourse ;La commission de bourse, fixé à 0,1% du montant de la transaction ; Une TVA de 10% calculée sur le montant des commissions.
Les conditions d’admission à la bourse
Les critères d’introduction: Emettre au moins 75 MDH; Avoir des capitaux propres minimaux de 50
MDH Diffuser au moins 250000 actions dans le
public Consolider leurs comptes pour les
entreprises ayants des filiales Avoir fait certifier les 3 derniers exercices.
L’admission au marché principal
Critères d’introduction Emettre au moins 25 MDH Avoir réalisé un chiffre d’affaire
minimum 50 MDH Diffuser au moins 100000 actions
dans le public Avoir certifier les 2 derniers
exercices Conclure avec une société de
bourse, une convention d’animation des titres d’une année.
Admission au Marché de développement
Critères d’introduction Emettre au moins 10 MDH Diffuser au moins 30000 actions dans
public Avoir fait certifier le dernier exercice Conclure avec une société de bourse, une
convention d’animation de 3 ans.
Admission au Marché croissance
Les facteurs de réussite intervenant avant l’introduction en bourse :
La Note d’Information
Le site Internet du CDVM
«www.cdvm.gov.ma
Le site Internet de la Bourse de Casablanca
«www.casablanca-bourse.com»
• les banques et sociétés de bourse qui participent à
l’opération (syndicat de placement).
Le siège de l’entreprise qui
souhaite s’introduire
S’INFORMER A travers la Consultation de la note
d’information de l’opération
• Le siège de la Bourse de
Casablanca dans «l’Espace Bourse»
Que trouve-t-on dans la note d'information ?
Les caractéristiques de l'opération
-Les données sur le capital
Les données générales sur l’organisation de l
'entreprise
· Les données économiques
-La situation financière de l'entreprise
· Les facteurs de risque
OUVRIR UN COMPTE CHEZ UN INTERMEDIAIRE FINANCIER
Le conseiller financier orientera au mieux votre investissement et ce, en adéquation avec votre situation financière et les objectifs de placement que vous vous êtes fixés
passer un ordre de bourse
Un ordre de Bourse est une instruction par laquelle vous autorisez votre intermédiaire financier à effectuer des opérations d’achat et de vente sur des valeurs cotées.
Que contient un ordre de bourse ?
le Nom et Prénom / ou raison sociale
le numéro du compte à mouvementer
la date
la valeur concernée le sens de l’ordre : achat ou vente
la quantité de titres à céder ou à acquérir le prix d’exécution
la durée de validité de l’ordre.
• Le prix à la meilleure limite : le prix d’achat sera égal à la meilleure offre de vente présentée au marché et le prix de vente sera égal au prix de la meilleure offre d’achat disponible.
• Le prix limité: , l’achat sera effectué au prix maximal auquel vous êtes prêt
à acheter et la vente se fera au prix minimal auquel vous acceptez de vendre.
• L’ordre au marché : , votre ordre sera exécuté selon les conditions du marché, dans la limite des seuils quotidiens autorisés, quel qu’en soit le prix et donc à différents prix.
La fixation du cours d’introduction :
Les étapes d’inscription en bourse
L’étape préliminaire: il s’agit de la préparation des bases fondamentales
de l’opération, elle doit commencer par l’accord des actionnaires sur le projet d’introduction
Le choix des intermédiaires obligatoires: L’entreprise procède grâce à ces intermédiaires à la
détermination du montant de l’opération, fixation des modalités d’introduction et de la date souhaitée d’introduction. Cette phase est de 6 mois à une année en moyenne.
Le dépôt officiel du dossier le dossier doit être déposé en CDVM au moins 2 mois avant la
date prévue de l’introduction. La bourse de Casablanca doit être également avisée à la même période.
La décision d’admission La bourse s’assure à l’un des 3 marchés actions
conformément aux disposions réglementaires, vérifie les modalités d’introduction et le calendrier de l’opération. Le CDVM donne son visa sur la note d’information.
L’information du marchéLa bourse de Casablanca procède à la publication au bulletin
de la cote de l’avis relatif à l’opération d’introduction en bourse
La centralisation des souscriptions: La bourse de Casablanca reçoit et consolide les
souscriptions Elle établie ensuite un listing des souscriptions qu’elle
remet à l’émetteur et aux membres de syndicat de placement.
La première cotation La bourse de Casablanca publie par avis au bulletin de
la cote les résultats techniques de l’opération d’introduction
Règles d’or d’investissement
en bourse
VISEZ LE LONG TERME
Méfiez- vous des « conseils » de vos proches.
Accepter Les risques
Sachez « diversifier » sans « disperser » votre portefeuille.
Sélectionner votre intermédiaire financier.
Les facteurs de réussite intervenant après l’introduction en bourse :
1) La communication financière des entreprises cotées : a) Les publications annuelles : Les sociétés dont les titres sont inscrits à la bourse des
valeurs doivent publier au journal
b) Les publications semestrielles : Les sociétés dont les titres sont inscrits à la bourse des
valeurs doivent, publier dans un journal habilité à recevoir les annonces légales ainsi qu'un rapport d'activité semestriel
c) Les publications ponctuelles : Ces publications concernent notamment les
franchissements de seuils.
1) La gestion libre Dans ce mode de gestion, vous aurez à constituer et à gérer vous
même votre portefeuille. Vous aurez à prendre seul les décisions d’acquisition et de vente des actions et à en fixer les prix.
2) La gestion assistée Pour les débutants, la gestion assistée présente l’avantage
d’évaluer leurs choix par rapport aux recommandations de leurs conseillers.
3) La gestion déléguée Elle convient aux personnes qui disposent d’un portefeuille titres
conséquent mais qui ne sont pas disponibles pour le gérer. Dans ce cas, ils en confient la gestion à leurs intermédiaires financiers.
2) Suivre l’évolution de votre portefeuille:
Une diversification des sources de financement.
• * L’obtention de crédits à des conditions avantageuses.
Le bénéfice de l'exonération fiscale • pendant 3 années: * Une réduction de 50% de l’Impôt sur
les Sociétés (IS) si l’opération se fait par augmentation de capital d’au moins 20%.
* Une réduction de 25% de l’impôt sur les sociétés si vous introduisez votre entreprise par cession du capital au public.
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La satisfaction des actionnaires:
permet aux actionnaires de valoriser leurs patrimoines et elle favorise la liquidité du
capital L’obtention d’un label de leadership et le
renforcement de la notoriété * La communication faite autour de votre
introduction en bourse * Une visibilité permanente dans le champ
médiatique, La valorisation des ressources humaines * Leur réservant une partie des titres à des
conditions avantageuses. * Les motivant par la distribution du
dividende de leur travail.
Les Contraintes et facteurs de réticence de l’introduction en bourse
Une introduction en bourse est synonyme de dilution de capital
les entreprises cotées doivent tout dévoiler notamment les informations sur les ventes, les marges, les salaires, les projets d'avenir...,
* La société dont les titres sont cotés à la bourse des valeurs est obligée de tenir une comptabilité rigoureuse et conforme aux normes définies par la loi.
*L’entreprise doit publier sa valorisation réelle vis- à- vis du fiscalité ce qui peut gêner les actionnaires.
* L'entreprise cotée est soumise à une contrainte de Performance
Aujourd’hui la bourse de Casablanca traverse une période de crise surtout après la crise en 2008 qui a freiné le processus des introductions et le nombre des entreprises cotées en bourse reste limité (vers 76), alors qu’il est de plus de 600 en Egypte,272 en Jordanie , et l'agriculture qui est le secteur le plus important de l'économie nationale est absente de la bourse, ce qui signifie que notre bourse est loin d’être représentative de notre économie.
Parmi les insuffisances du secteur boursier on trouve: la poursuite de la baisse des principaux indicateurs, ainsi une faible corrélation des mouvements du marché avec l'évolution des grandes entreprises.
donc on propose comme solution: faciliter et accélérer l’introduction en bourse en exonération des pénalités fiscales et réduire le taux de l’IS pendant les 5 premières années suivant l'introduction en bourse.
Conclusion
