les fonds souverains lacceptabilité et la redevabilité des fonds souverains aux etats-unis, en...
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Les fonds souverains
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L’acceptabilité et la redevabilité des fonds souverainsaux Etats-Unis, en Europe et en France
15 mai 2008 - Les fonds souverains - Tables rondes organisées par la Commission des finances du Sénat
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Le régime communautaire relatif aux mouvements de capitaux
La libre circulation des capitaux a été étendue aux relations avec les pays tiers
Investissements directs et investissements de portefeuille
Les mesures limitant l’acquisition d’actions ou dissuadant l’investissement dans le capital d’entreprises (autorisations préalables, golden shares, etc.) sont, en principe, interdites
Des mesures restrictives sont possibles si elles sont justifiées par des objectifs légitimes (ordre public, sécurité publique…)
La menace doit être réelle et suffisamment grave et la mesure proportionnée à l’objectif recherché (nécessité et absence de mesures moins restrictives)
1. Les fonds souverains n’évoluent pas dans une zonede non droit (1)
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Les autres réglementations potentiellement applicables
Le contrôle communautaire des concentrations Acquisition du contrôle d’une entreprise par prise de participation
au capital ou achats d’actifs Prises de participation d’établissements financiers, à l’exception
de celles en vue de leur revente (non implication dans le comportement de l’entreprise)
Analyse concurrence et bilan économique et social par la DG Concurrence de la Commission européenne
Liberté conservée par les Etats membres de prendre des mesures appropriées pour protéger des intérêts légitimes (sécurité publique, pluralité des médias, règles prudentielles, ainsi que tout "autre intérêt public" accepté par la Commission européenne)
1. Les fonds souverains n’évoluent pas dans une zonede non droit (2)
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La réglementation des services financiers dans le cadre de l’OMC
Engagements volontaires de libéralisation des services (GATS) avec obligations de mise en œuvre au niveau national de manière raisonnable, objective et impartiale
Exceptions générales possibles, en dépit des engagements, si elles sont nécessaires à la protection d’intérêts légitimes (ordre public, sécurité publique, etc.)
Le contrôle des subventions internationales dans le cadre de l’OMC
Interdiction des aides publiques ayant un impact négatif sur le commerce international
Subventions définies par : Ressource publique Octroi d’un avantage par rapport au marché Avantage octroyé spécifiquement à une entreprise ou groupe d’entreprise
1. Les fonds souverains n’évoluent pas dans une zonede non droit (3)
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Les préoccupations suscitées par les fonds souverains et les réponses apportées par les réglementations existantes
Limiter les possibilités de restrictions à des menaces graves et bien réelles sur l’économie d’un pays
2. Dans quelle mesure faut-il envisager une réglementation spécifique aux fonds souverains ? (1)
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C’est dans cette perspective qu’il convient d’apprécier les nouvelles initiatives internationales, en particulier celle du FMI, qui cherchent à la fois à :
Mieux faire connaître les fonds souverains (principes de base relatifs à la transparence permettant de rassurer sur les objectifs commerciaux…)
Mettre en exergue le rôle positif que les Etats peuvent avoir dans la sphère financière internationale (long terme, stabilité…)
La notion de "réciprocité"
2. Dans quelle mesure faut-il envisager une réglementation spécifique aux fonds souverains ? (2)
AlgerBelgrade
Casablanca
21 bureaux dans 18 pays
Paris
Gide Loyrette Nouel : une présence internationale
Londres
Bruxelles
Prague
Budapest Varsovie
IstanbulBucarest
MoscouKiev
Tunis
New York
Riyad
PékinShanghai
Hong KongHanoi
Hô Chi Minh Ville
Dubai*Abu Dhabi*
*Abu Dhabi et Dubai : ouverture prochaine 23 bureaux dans 19 pays
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Alger
Belgrade
Bruxelles
Bucarest
Budapest
Casablanca
Hanoi
Hô Chi Minh Ville
Hong Kong
Istanbul
Kiev
Londres
Moscou
New York
Paris
Pékin
Prague
Riyad
Shanghai
Tunis
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