los grupos ante la consolidación

FICHA RESUMEN

Autoras: Mª Ángeles Pérez Chiscano yMª Lourdes Rodríguez-VilariñoTítulo: Los grupos ante la consolidación.Comparativa: La circular 4/2004 normasgenerales españolas e internacionalesFuente: Partida Doble, núm. 163, páginas 26 a 39febrero 2005Localización: PD 05.02.02Resumen: El concepto de grupo consolidable difiere enalgunos aspectos en la normativa internacionalde contabilidad respecto del RD 1815/91 queregula la consolidación en Españaactualmente. Las particularidades del sector deentidades de crédito han provocadodeterminadas diferencias entre la definicióngeneral de grupo y la de grupo en dichosector, situación que vuelve a ponerse demanifiesto en la nueva circular 4/2004.El artículo analiza los tres cuerpos normativos afin de comentar las semejanzas y similitudesdesde un punto de vista crítico.Descriptores ICALI: Normas Internacionales de Contabilidad.Consolidación.

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El trabajo analiza el concepto de grupo consolidable, así como el de grupoconsolidable de entidades de crédito con sus diferentes matices en relacióncon la normativa internacional, la normativa española sobre consolidación yla circular 4/2004

Mª Ángeles Pérez ChiscanoMª Lourdes Rodríguez-Vilariño

Universidad Complutense de Madrid

En el presente trabajo se analizael ámbito de la consolidación delas entidades de crédito a tra-vés de la normativa vigente,centrándose en la definición de

grupo consolidable. Simultáneamentese van estudiando los efectos de laaplicación de las Normas Internaciona-les de Contabilidad así como la posibleproblemática que pueda surgir de di-cha aplicación.

El Banco de España advirtió que lasnuevas normas contables convulsiona-rían la banca, el gobernador del Bancode España, Jaime Caruana, en su dis-curso anual ante el consejo de gobiernode 13 de junio de 2003 alertó a bancos,cajas y cooperativas de las profundasimplicaciones sobre la práctica del ne-gocio bancario que van a tener a medioplazo el nuevo acuerdo sobre adecua-ción del capital (Basilea II) y la implan-

tación de las normas internacionales decontabilidad IAS. “Estas novedades re-gulatorias representan auténticas inno-vaciones, que afectarán no sólo a la rú-brica del capital o a los estados conta-bles sino también a las estrategia denegocio” (Caruana; 2003, 7).

Jean-Claude Trichet, Presidente delBanco Central Europeo, en su confe-rencia “Dólares, Deuda y Déficits – 60años después de Bretton Woods”, cele-brada en Madrid el 14 de junio de 2004durante la reunión del Fondo MonetarioInternacional señaló el reto que para laUnión Europea supone una avance ha-cia el mercado único. “La introducciónde normas armonizadas en la UniónEuropea respecto a los estados finan-cieros se considera como un paso cru-cial para la integración de los mercadosfinancieros en la zona euro y la UniónEuropea” (Trichet; 2003; 3)-

Los grupos ante laconsolidaciónComparativa: La circular 4/2004 y las normas generalesespañolas e internacionales

Contabilidad de Entidades de Crédito

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La economía mundial está inmersaen un proceso de globalización que haalcanzado niveles sin precedentes. Estefenómeno trasladado a los mercados fi-nancieros, se ha caracterizado por unincremento en los mercados internacio-nales de capital, aumento de las emisio-nes internacionales de valores y nuevoscanales de distribución de la informa-ción financiera. Todo este flujo de capi-tales, requiere a su vez de otro flujo deinformación financiera comparable.

El contexto internacional ha puestode manifiesto la necesidad de avanzaren el camino para conseguir una mayorarmonización contable en el ámbito su-pranacional, “con el fin de conseguir unnivel adecuado de comparabilidad delos estados financieros de empresas dedistintos países; salvaguardando lacomprensión de la información financie-ra por parte de los diferentes usuarios:inversores, analistas financieros, traba-jadores , acreedores, entidades finan-cieras”, etc. (López, J. L; 2002: 6).

Por todo lo expuesto anteriormente,en todo el mundo, se pretende llegar a laadopción de un único referente internacio-nal para la elaboración de una informa-ción financiera homogénea. Los organis-mos reguladores de los mercados de va-lores de los principales países de la OC-DE, han establecido unos requisitos paralas emisiones internacionales de valoresen al confección de la información finan-ciera. Ésta debe ser elaborada de acuer-do a determinadas normas contables, lasmás comúnmente aceptadas son:

1) Los Intenational Accounting Stan-dards (IAS) emitidos por el IASB (In-tenational Accounting Standard Bo-ard). Actualmente denominadasNormas Internacionales de Informa-ción Financiera (NIIF) o InternationalFinancial Reporting Standards.(IFRS)

2) Los US-GAAP (United States Gene-rally Accepted Accounting Princi-

ples), los principios y normas decontabilidad generalmente acepta-dos en EEUU.

En el contexto de la Unión Euro-pea, el Reglamento del ParlamentoEuropeo y del Consejo relativo a laaplicación de las “Normas internacio-nales de contabilidad” NIC/IAS, apro-bado el 7 de junio de 2002, obliga a lasempresas con cotización oficial que serijan por el Derecho de un Estadomiembro, a aplicar las NIIF/IFRS paraformular sus cuentas consolidadas, apartir del 1 de enero de 2005.

Posteriormente, en el Reglamento(CE) 1725/2003 de la Comisión apro-bado el 29 de septiembre de 2003, seadoptan todas las Normas Internacio-nales de Contabilidad (existentes a 14de septiembre de 2002), excepto laNIC 32 Instrumentos Financieros: pre-sentación e información a revelar, laNIC 39 Instrumentos Financieros: re-conocimiento y valoración y las inter-pretaciones relacionadas con estasnormas (SIC 5, SIC 16 y SIC 17). Porestar en proyecto de mejora y suponercambios considerables(1).

En este punto cabe destacar, queteniendo como objetivo la comparabili-dad y armonización, el primer efectoes la divergencia entre los grupos coti-zados de los no cotizados. Por ello, laComisión de Expertos propone que to-das las empresas españolas apliquenen la elaboración de sus cuentas indi-viduales la normativa contable españo-la, la cual deba tener criterios de valo-ración y presentación compatibles conlas NIC y su marco conceptual paraevitar que las empresas lleven un sis-tema contable doble (Libro Blanco,pág. 93).

Respecto a la Normativa aplicable alas Entidades de Crédito, la Circular4/2004 del Banco de España reciente-mente aprobada el 22 de diciembre de2004, y por la que se adoptan las Nor-

La consolidación

de entidades de

crédito viene

regulada por la Ley

13/92, el RD

1343/92 y la circular

4/2004 del Banco

de España

(1) Nota del editor. Con fecha 31 de diciembre de 2004el D.O.U.E. ha publicado el Reglamento 2236/04 de laComisión Europea modificando determinadas NIC yaprobando otras NIIF. El artículo no influye estas modifi-caciones.



mas Internacionales de Contabilidad deacuerdo al Reglamento 1725/2003 an-teriormente citado, expone en su NormaPrimera la obligatoriedad de cumpli-miento para todas las Entidades deCrédito. No se hace distinción entre co-tizadas y no cotizadas, y se aplicarátanto a las cuentas consolidadas comoa las individuales.

Uno de los mayores obstáculos queencuentra la armonización contable in-ternacional, está en las legislacionesnacionales. Las empresas han de pre-sentar sus estados financieros deacuerdo a los principios contables ge-

neralmente aceptados en el país sedede dicha empresa. Los analistas e in-versores no pueden comparar los datosfinancieros de empresas de diferentespaíses. Para la mayoría de los paíseseuropeos, suministrar datos de acuerdolas NIC/NIIF supone un coste y un es-fuerzo adicional al de preparar la infor-mación nacional. Pero los gobiernos na-cionales no pueden establecer ningúntipo de limitación o excepción, con loque los aspectos relativos a los criteriosde valoración y presentación de la infor-mación financiera a través de las cuen-tas consolidadas de los grupos dejan depertenecer a la soberanía nacional(Álvarez, S.; 2002:6)

2. DEFINICIÓN DE GRUPOCONSOLIDABLE

2.1. Normativa española aplicable a lasentidades de crédito

Para acometer el análisis de la con-solidación de Entidades de Crédito espreciso delimitar el ámbito de la consoli-dación partiendo del concepto de grupoconsolidable, ya que es un concepto lle-no de matices aportados por la diferen-te normativa que lo regula.

La definición de grupo consolidablede entidades de crédito está recogidanormativamente en el conjunto de le-gislación que regula el coeficiente desolvencia delimitado por el Banco deEspaña, por el cual el Banco de Espa-ña controla los recursos propios míni-mos exigibles a las entidades de cré-dito en función del riesgo que tengancontraído (riesgo de crédito y contra-parte, de tipo de cambio, de la carterade negociación, por concentración deriesgos y límite al inmovilizado). Enconcreto en el art. 8 de la ley 62/2003,según nueva redacción dada por la ley13/92, los art. 1 al 10 y del 16 a 19del RD 1343/92 y normas 1ª y 2ª de laCircular de Banco de España 5 /93(CBE-5/93).

La circular del Banco de España4/91 (CBE-4/91) en su norma decimoc-tava que trata sobre el ámbito de laconsolidación y en su apartado primeropara determinar el grupo consolidablede entidades de crédito se remite a laley 13/1985 de 25 de mayo en su artí-culo octavo, donde a efectos del cumpli-miento del coeficiente de solvencia, de-termina que las entidades de créditoconsolidarán sus estados contables conlos de las demás entidades de crédito oentidades financieras que constituyancon ellas una unidad de decisión ( RD1343/92 art. 2).

Varias entidades constituyen unaunidad de decisión si atienden los cri-terios previstos en el art. 4º de la ley24/1988 de 28 de julio, del mercado devalores, modificado por el art. 4º, punto1 de la ley 13/92, que considera unmismo grupo las entidades que consti-tuyen una unidad de decisión porquealguna de ellas ostenta o puede osten-tar, directa o indirectamente, el controlde las demás o porque dicho controlcorresponde a una o varia personas fí-sicas que actúen sistemáticamente enconcierto.

Se presume que existe unidad dedecisión cuando cumplen alguna de lasdos circunstancias siguientes (este pá-rrafo permanece igual en la Circular4/2004, en su Norma Tercera, apartadotercero):

1) Al menos la mitad más uno de losconsejeros de la dominada seanconsejeros o altos directivos de ladominante, o de otra dominada porésta, o

2) Como para el resto de sociedades,cuando concurra alguna de los su-puestos del nº 1 del art. 42 del Códi-go de Comercio; que dice que todasociedad mercantil estará obligada aformular cuentas anuales y el infor-me de gestión consolidados, cuandosiendo socio de otra sociedad, se en-

La Ley 24/1988 del

mercado de valores

fue la primera

norma que introdujo

en nuestro país el

criterio de la

“unidad de

decisión” para la

definición de grupo

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cuentre con relación a ésta en algu-na de los casos siguientes:

a) Posea la mayoría de los derechosde voto.

b) Tenga la facultad de nombrar o dedestituir a la mayoría de los miem-bros del órgano de administración.

c) Pueda disponer, en virtud de acuer-dos celebrados con otros socios, dela mayoría de los derechos de voto.

d) Haya nombrado exclusivamente consus votos la mayoría de los miem-bros del órgano de administración,que desempeñen su cargo en elmomento en que deban formularselas cuentas consolidadas y durantelos dos ejercicios inmediatamenteanteriores. Este supuesto no darálugar a la consolidación si la socie-dad cuyos administradores han sidonombrados está vinculada a otra enalguno de los casos previstos en losdos primeros números de este artí-culo.

A efectos de lo previsto en los pá-rrafos anteriores, a los derechos de ladominante se añadirán los que posea através de otras entidades dominadas oa través de personas que actúen porcuenta de la entidad dominante o deotras dominadas, o aquellos de los quedisponga concertadamente con cual-quier otra persona.

Según la CBE-4/91 Norma 18ª,apart. 1, la consolidación de entidadesconsolidables debe llevarse a cabo aúncuando la participación en ellas se os-tente a través de entidades del grupono consolidables.

2.2. Definición de grupo consolidable enlas NIC/NIIF

Los Estados Financieros Consolida-dos han de incluir a todas las empresascontroladas por la matriz, como afirma

la NIC/NIIF 27, es pues imprescindibledefinir el concepto de control:

Existe una relación de control cuan-do (según la NIC/NIIF 27, párrafo 13) :

1) La matriz posee, directa o indirecta-mente, a través de otras subsidia-rias más de la mitad de los dere-chos de voto de una empresa (ex-cepto si se puede demostrar que talposesión no supone el control).

2) La matriz posee la mitad o menosde los derechos de voto siempreque suponga (deben cumplirse lascuatro condiciones):

a) Poder sobre más de la mitad de losderechos de voto en virtud de unacuerdo con otros accionistas,

b) Poder para dirigir las políticas finan-cieras y de operación de esa empre-sa, obtenido por acuerdo o disposi-ción reglamentaria,

c) Poder para nombrar o revocar a lamayoría de los miembros del órganode administración u órgano equiva-lente de dirección, si el control de laentidad es ejercido por ese órgano,

d) Poder de controlar la mayoría de losvotos en las reuniones del órganode administración u órgano equiva-lente de dirección, cuando el controllo ejerce ese consejo u órgano degobierno.

La definición de control comprendi-da en las NIC/NIIF, tiene dos compo-nentes fundamentales:

1) Poder para gobernar las políticas fi-nancieras y operativas de una empre-sa. Teniendo en cuenta que el térmi-no políticas financieras y operativasno se define en la NIC/NIIF 27, nor-malmente se refiere a las decisionesestratégicas tomadas por la direcciónque afectan al negocio, más que a la

● Los grupos ante la consolidación.Comparativa: La circular 4/2004 y las normasgenerales españolas e internacionales

Los derechos devoto en unasociedad puedenposeerse de formadirecta o de formaindirecta a través departicipadas deltenedor

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rutina diaria de decisiones (Price Wa-terhouse; 2002: 379).

2) La capacidad para obtener benefi-cios de sus actividades. Aparte de loque se contempla en el punto 1, laentidad dominante se beneficia opuede beneficiarse de la actividadde la dominada. En este caso inclui-ríamos que en la NIC/NIIF 27, setienen en cuenta los derechos devoto potenciales si son actualmenteejercitables o convertibles

En el caso de evaluar si los dere-chos de voto potenciales contribuyen ono al control, se estudia cualquier he-

cho o circunstancia (como los términoscontractuales del ejercicio de los dere-chos de voto potenciales), excepto la in-tención de la dirección y la capacidad fi-nanciera para ejercitar o convertir.

La NIC/NIIF 27 se refiere a entida-des más que a empresas. La empresaque presenta los estados financierosdebería considerar si controla otro tipode entidades aunque no se trate de em-presas o compañías.

Cuando una dependiente no sea so-ciedad, los términos derechos de voto oconsejo de administración, deberíanadaptarse en cada caso. La NIC/NIIFutiliza la expresión órgano de gobiernoequivalente para referirse al consejo deadministración.

La NIC/NIIF 24, que trata sobre in-formación a revelar sobre partes rela-cionadas, da una definición de controlmás restrictiva que la NIC/NIIF27, defi-ne el control como la propiedad, poseí-da directa o indirectamente, de más dela mitad de los derechos de voto de unaempresa o una parte importante de losmismos, junto con la capacidad para di-rigir las políticas financiera y operativa;ya sea por disposición legal o acuerdo

2.3. La divergencia de la normativaespañola y las NIC/NIIF

El Código de Comercio en su artícu-lo 42. punto 1 se basa en presupuestosde hecho, cuando se cumplen aparecela obligación de consolidar, sin embargolas NIC contemplan conceptos como in-fluencia dominante, dirección única o decontrol, como determinantes de la exis-tencia de grupo. La adopción de las NICimplicaría cambiar esta definición de laobligación de consolidar, ya que en lasNIC se basan en la existencia de con-trol (Álvarez, S.; 2002:10).

Respecto a empresas dependien-tes, definición y condiciones que debencumplirse son prácticamente las mis-

mas que para las NIC/NIIF. El IAS inclu-ye un supuesto en el que sin poseer el50% de los derechos de voto, se tengapoder para dirigir las políticas financie-ras y operativas de la empresa, obteni-do por disposición o acuerdo legal, estesupuesto no está contemplado ni el có-digo de comercio en su artículo 42, nien el Plan general de contabilidad, ni enel Real Decreto 1815/1991 en su artícu-lo 2. Aunque no esté expresamentecontemplado este caso en nuestra nor-mativa, es compatible con alguna de lascircunstancias descrita en alguno de lossupuestos.

La definición de empresa dominantede la normativa española que, está toma-da de la Séptima Directiva, se concretaen las formas de ejercer el control a tra-vés de la posesión de votos o el nombra-miento de consejeros, no tiene el mismoalcance que la NIC por lo que, las empre-sas españolas deben hacer un esfuerzopara identificar los casos de control noejercido mediante votos o nombramientode consejeros (Libro Blanco, pág. 108)

Hasta aquí es muy similar la defini-ción que encontramos en la NIC/NIIF,en éstas se contempla otra posibilidadde poder dirigir las políticas financierasy de operación de esa empresa poracuerdo o disposición reglamentaria,que aunque no es expresa, sí es una si-tuación que se puede producir dentrode los diferentes casos que contemplanuestra normativa.

Según la Circular 4/91 Norma 18ª,apartado 2, para determinar los dere-chos de voto que se poseen en una en-tidad se añadirán a los que cualquiersociedad del grupo pueda ejercer direc-tamente sobre la misma, los que corres-pondan a sociedades multigrupo en fun-ción de los derechos de voto que el gru-po tenga en la citada sociedad multigru-po, así como los que correspondan aotras personas físicas o jurídicas queactúen en nombre propio, pero porcuenta de alguna sociedad del grupo.

La NIC 27 exigeconsiderar no sololos votos reales, sinotambién lospotenciales, si sonejercitables oproceden de títulosconvertibles

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Respecto a las personas físicas, laComisión de Expertos del I.C.A.C. pro-pone que se debería ampliar el alcancede la definición de grupo a efectos de laconsolidación de cuentas anuales entérminos parecidos a los recogidos enel artículo 4º de la ley 24/1988 del Mer-cado de Valores, de forma que se obli-gue a consolidar a empresas controla-das por una persona física o por variasque actúen en concierto (Libro Blanco,108 lo que ya fue recogido en la ley62/2003). Al abordar la consolidacióncuando el control lo ejerce una personafísica, no se puede eliminar la inversiónde la misma (al no tener cuentas anua-les) con los fondos propios de las domi-nadas. La situación se complicaría aúnmás si las sociedades controladas notuvieran participaciones entre ellas. Es-to se podría aplicar al caso de personajurídica no obligada a formular cuentasanuales (Álvarez, S.; 2002:11).

Esto di f iere también de lasNIC/NIIF, se amplía el concepto decontrol de la siguiente forma: para de-terminar si una empresa controla aotra, se tienen en cuenta, incluso, losderechos de voto potenciales si sonactualmente ejercitables o converti-bles. Estos derechos de voto poten-ciales vienen proporcionados por ins-trumentos como garantías, opcionesde compra, instrumentos de deuda ofondos propios convertibles en accio-nes u otros instrumentos similares,que en caso de ejercerse o convertir-se conceden a la empresa derechosde voto adicionales o reducen los de-rechos de voto de otra parte. Esto sólose tiene en cuenta para determinar siexiste o no control; ya que el porcen-taje asignado a la matriz y los intere-ses minoritarios en el cálculo de los in-gresos y fondos propios se determinaen función de la participación actual.En la Nueva Circular 4/2004, en suNorma Tercera, apartado cuarto se in-cluye la consideración de los derechosde voto potenciales de la misma ma-nera que la expuesta.

3. EMPRESA ASOCIADA

3.1. Normativa española

La Circular del Banco de España seremite al Real Decreto 1815/1991 parasu definición, por tanto, no existe dife-rencia con la normativa general españo-la. Tanto el Plan General de Contabili-dad a efectos de la presentación decuentas anuales, como el Real Decreto1815/1991 a efectos de la consolida-ción, define una empresa asociada co-mo aquella en la que otra empresa delgrupo ejerce influencia notable y presu-me que existe influencia notable cuandose dispone de una participación en sucapital de al menos el 20% o del 3 % siéste cotiza en bolsa.

3.2. Normas internacionales deinformación financiera

Según la NIC/NIIF 28, una asociadaes una empresa en la que el inversorposee una influencia significativa perono es una empresa subsidiaria (depen-diente), ni un negocio conjunto (jointventure).

Se presume que se ejerce una in-fluencia significativa cuando la empre-sa inversora posee, directa o indirec-tamente, el 20 % o más de los dere-chos de voto de la participada, a me-nos que se pueda demostrar clara-mente lo contrario. Análogamente, siel inversor posee, directa o indirecta-mente, menos del 20% de los dere-chos de voto de la otra empresa, seentiende que no ejerce influencia sig-nificativa, a menos que pueda demos-trar claramente lo contrario.

Normalmente la existencia de in-fluencia significativa se pone de eviden-cia por una o varias de las maneras si-guientes:

a) Representación en el consejo deadministración u órgano similar dela asociada,


Las normasespañolas difierende las NIC respectode la “influenciasignificativa”, yaque las primerasexigen tan solo un3% de control si laparticipada cotiza



b) Participación en el proceso de adop-ción de políticas,

c) Transacciones significativas entre lainversora y la otra,

d) Intercambio de personal directivo,

e) Suministro de información técnicaesencial.

Lo que implica evidentemente quese puede considerar como empresaasociada a aquellas con porcentaje departicipación inferior al 20%

3.3. La divergencia de la normativaespañola y las NIC/NIIF

De la definición de Empresa Aso-ciada surge una diferencia que afectaa la participación del 3% o más en em-presas que cotizan en bolsa, ya quesegún la normativa española son em-presas asociadas, pero de acuerdo ala NIC/NIIF 28, y para una participa-ción entre el 3% y el 20%, no se consi-deraría asociada (a no ser que se pu-diese demostrar claramente que conesta participación se ejerce influenciasignificativa).

Esta diferencia, ya está empezandoa tener sus consecuencias. Esto es por-que el sector financiero puede convertir-se en uno de los más damnificados. Poruna parte, su cuenta de resultados severá sensiblemente afectada, a causade la aplicación de la NIC/NIIF 28. Yaque en los últimos años y debido al es-trechamiento de los márgenes, la bancaha intentado compensar esta pérdidacon la inversión en empresas asociadaspara engrosar sus beneficios.

Cuando estas empresas cotizanen bolsa, con sólo una participaciónigual o mayor al 3%, se incluyen en elperímetro de la consolidación aplicán-dolas el método de puesta en equiva-lencia y reflejando así el beneficioaportado por estas sociedades en la

cuenta de resultados de la dominanteo inversora. Aplicando la NIC/NIIF 28,mientras no se tenga una participa-ción igual o mayor al 20% si no sepuede justificar la influencia significa-tiva no se puede aplicar este método.Con lo cual, todas las inversiones ensociedades cotizadas que represen-ten una participación entre el 3% y el20% podrían dejar de aportar sus co-rrespondientes beneficios en la cuen-ta de resultados de la dominante. Es-ta situación podría reorientar la políti-ca de inversiones de muchos bancosy cajas y provocar un buen número dedesinversiones u otro tipo de políti-cas. Por ejemplo, la Caixa reconociósu decisión de abandonar el capitalde Endesa por esta causa principal-mente (Cinco días, 18/6/03, pág. 23).

En Nueva Circular 4/2004 en suNorma Cuadragésima Sexta, apartadocuarto, se define una entidad asociadacomo aquella sobre la que la entidadinversora, individualmente o junto conlas restantes entidades del grupo, tie-ne una influencia significativa y no esuna entidad dependiente ni multigrupo(controladas conjuntamente por dos omás entidades por acuerdo contrac-tual). Se adoptan los mismos supues-tos en los que se presume influenciasignificativa en la NIC/NIIF 28 citadaen el punto anterior, pero con algunosmatices:

- La participación en la comisión eje-cutiva debe ser de al menos los tresúltimos años y debe ser responsa-ble de las políticas financieras, ope-rativas, estratégicas y comerciales.

- La participación en la toma de deci-siones debe incluir las políticas dedividendos y otras distribuciones.

- También se tendrán en cuenta laimportancia de la inversión en laparticipada, la antigüedad en los ór-ganos de gobierno y los derechosde voto potenciales.

Si las empresasespañolas no puedenintegrar entidadescotizadasparticipadas conmenos del 20% esprobable que sesucedan las ventasde paquetesimportantes

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4. GRUPO CONSOLIDABLE DEENTIDADES DE CRÉDITO

Se considerará que un grupo de Entida-des Financieras constituye un grupoconsolidable de Entidades de Créditocuando se dé alguna de las circunstan-cias siguientes (Ley 12/85.art. 8º. 3 yRD. 1343/92 art. 16.1):

a) Que una entidad de crédito controlea las demás entidades,

b) Que la entidad dominante sea unaentidad cuya actividad principal con-sista en tener participaciones en en-tidades de crédito,

c) Que una persona física, un grupo depersonas físicas que actúan siste-máticamente en concierto, o una en-tidad no consolidable con arreglo ala presente ley controle a varias en-tidades todas ellas de crédito.

Las entidades que únicamente inte-gren sociedades por el procedimientode puesta en equivalencia no necesita-rán presentar cuentas consolidadas re-servadas en el Banco de España (aun-que deban presentar los estados C.5 yC.6 de la Circular de Banco de España4/91, Norma 18ª).

Las entidades consolidables llevarándesglose suficiente de los saldos con lasentidades del grupo económico y con lassociedades multigrupo y asociadas. Se-gún el RD 1343/92, tendrá consideraciónde grupo económico un conjunto de em-presas o entidades, cualquiera que seasu actividad u objeto social de los mis-mos, que constituya una unidad de deci-sión, según lo dispuesto en el artículo 4de la ley del mercado de valores.

La Circular 4/2004 en su Norma Pri-mera, amplía la definición de grupo deEntidades de Crédito a aquellos en queaún sin tener como dominante a unaEntidad de Crédito, sea ésta la activi-dad más importante dentro del grupo.

5. TIPOS DE ENTIDADES FINANCIERASQUE FORMAN EL GRUPOCONSOLIDABLE DE ENTIDADES DECRÉDITO

Los grupos consolidables de Entidadesde Crédito es uno de los tipos de gru-pos consolidables de Entidades Finan-cieras definidos en la Normativa, estospueden ser:

a) Los grupos consolidables de entida-des de crédito (regulados en el Títu-lo I del RD 1343/92). Cuando unaEntidad de Crédito controla a una ovarias entidades financieras.

b) Los grupos consolidables de socie-dades y agencias de valores; so-ciedades rectoras de las bolsas;servicio de compensación y liquida-ción y sus grupos (regulados en elTítulo II). Son los grupos dondeuna sociedad o agencia de valorescontrola a una o varias entidades fi-nancieras.

c) Los grupos consolidados de entida-des aseguradoras (regulados en elTítulo III). Para los casos en queuna entidad aseguradora controla auna o varias entidades financieras.

d) Los otros grupos consolidables deentidades financieras, (regulados enel Título IV). El resto de grupos con-solidables no contemplados en nin-guno de los puntos anteriores.

Respecto a los grupos consolida-bles de Entidades de Crédito, regla-mentariamente se determinarán los ti-pos de entidades financieras que debe-rán incluirse en el grupo consolidablede entidades de crédito a que se refiereel punto anterior. En todo caso, forma-rán parte del grupo consolidable:

a) Las entidades de crédito.

b) Las sociedades y agencias de va-lores.

c) Las sociedades de inversión mobi-liaria.

d) Las sociedades gestoras de institu-ciones de inversión colectiva, y so-ciedades gestoras de fondos depensiones cuyo objeto exclusivo seala administración y gestión de men-cionados fondos.

e) Las sociedades gestoras de cartera.

f) Las sociedades de capital riesgo ylas gestoras de fondos de capitalriesgo.

g) Las entidades cuya actividad princi-pal sea la tenencia de acciones oparticipaciones.


Las entidades decrédito operan através de lo que elRD 1343/92denomina grupo deentidadesfinancieras



Así mismo formarán parte del grupoconsolidable las sociedades instrumen-tales, es decir, aquellas cuya actividadprincipal suponga la prolongación delnegocio de alguna de las entidades in-cluidas en la consolidación, o incluso laprestación a éstas de servicios auxilia-res. El RD 1343/92 art.3 y la CBE 5/93Norma 2ª da ejemplos de estos servi-cios auxiliares; como tenencia de in-muebles o activos materiales, presta-ción de servicios informáticos, de tasa-ción, de representación y mediación.

El deber de consolidación estableci-do en el art. 42 del Código de Comerciose entenderá cumplido mediante la con-solidación en aquellos grupos de socie-dades cuya entidad dominante sea unaentidad de crédito o una sociedad cuyaactividad principal sea la tenencia departicipaciones en entidades de crédito.

La Circular 4/2004 en su NormaTercera, apart. quinto, clasifica los gru-pos de Entidades de Crédito en gruposde subordinación y en grupos de coordi-

nación. Los primeros son los formadospor una Entidad dominante y una o va-rias entidades dependientes. Los se-gundos son los integrados por el con-junto de entidades de un mismo grupodomiciliadas en España junto con susdependientes, españolas o extranjeras,controladas por persona física o entida-des que no forman un grupo y actúanen concierto, o la entidad dominante noestá domiciliada en España, o por otrosmedios las entidades se hallan bajo di-rección única.

6. EXCLUSIÓN DEL GRUPOCONSOLIDABLE

El Banco de España podrá autorizar laexclusión individual de una entidad decrédito o de una entidad financiera delgrupo consolidable de entidades de cré-dito, según el art. 8º apart. 4 de la Ley13/85:

6.a) Cuando se dé cualquiera de lossupuestos previstos en el nº 2 del artí-culo 43 del Código de Comercio, es-tos supuesto eran los siguientes, consi-derando su dasaparición del Códigotras la nueva redacción del artículo 43del CC. introducida por la Ley 62/2003:

a) La sociedad del grupo que presenteun interés poco significativo con res-pecto a la imagen fiel que deben ex-presar las cuentas consolidadas. Sison varias las sociedades del grupoen estas circunstancias, en su con-junto deben presentar interés pocosignificativo respecto a la imagenfiel para poder ser excluidas.

La NIC/NIIF 27 párrafo 16, no con-templa explícitamente la excepcióncuando la sociedad dependiente pre-senta un interés poco significativo.

Cabe destacar que la exclusión portamaño prevista en el artículo 8 delas NOFCAC (Normas para la for-mulación de cuentas anuales conso-

lidadas), no está contemplada en elCódigo de Comercio, por tanto, noes una de las posibilidades a lasque se remite la Ley 13/85 de apli-cación a las entidades financieras.Por tanto no es un punto que difieradel IAS.

b) Las sociedades del grupo respectode las cuales existan restriccionesimportantes y permanentes que difi-culten sustancialmente el ejerciciopor la sociedad dominante de susderechos sobre el patrimonio y lagestión de sus derechos societarios.

Esta última opción también era con-templada en el antiguo IAS 27 pá-rrafo 13 (b), una subsidiaria debeser excluida de la consolidación siopera bajo fuertes restricciones alargo plazo que menoscaba de for-ma significativa su capacidad paratransferir fondos a la matriz. En elactual IAS 27 en su párrafo 16 no semenciona esta posibilidad de exclu-sión, incluso en la introducción acla-ra que no se permite excluir de laconsolidación una entidad porqueopere bajo fuertes restricciones alargo plazo que afecte a su capaci-dad de transferir fondos a la matriz.

Esta opción aparece en la NOFCACartículo 11, a efectos de no aplicarel método de integración global de-biendo justificarse estas situacionesen la memoria (BOICAC 41 pág.44).

c) Las sociedades en la que la infor-mación necesaria para establecerlas cuentas consolidadas incurre engastos desproporcionados o me-diante un retraso que imposibilitecumplir con el plazo legal estableci-do. Esta posibilidad no está contem-plada en el IAS 27.

d) Las sociedades cuya participaciónse posea exclusivamente al objetode su cesión posterior.

La NIC 27 indicaexpresamente queno deben excluirsede la consolidacióna las subsidiariascon actividadesdiferenciadas

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Este supuesto también está admiti-do por el IAS 27, párrafo 16 , que di-ce que una subsidiaria debe ser ex-cluida de la consolidación cuando elcontrol sobre la subsidiaria va a sertemporal porque la subsidiaria se haadquirido y se mantiene exclusiva-mente con vistas a su venta en losdoce meses posteriores a su adqui-sición. Esta exención se aplicará adependientes que nunca hayan sidoconsolidadas.

e) Las que tengan actividades tan dife-rentes que su inclusión resulte con-traria a la obtención de la finalidadpropia de las cuentas consolidadas.

En el caso de filiales con activida-des diferentes al resto del grupo, laNOFCAC establece en este caso laaplicación del procedimiento depuesta en equivalencia; es decir; nose excluye del perímetro de la con-solidación (BOICAC 41, pág.44).

En el IAS 27 párrafo 20 se dice ex-presamente que no se debe excluirde la consolidación a aquellas sub-sidiarias con actividades diferentesa las del resto del grupo. Se sumi-nistra mejor información integrán-dola y posteriormente ofreciendoinformación adicional sobre los di-ferentes segmentos del negocio delas subsidiarias. Como el desgloserequerido por el IAS 14 referente ala información segmentada. En ca-so de que se excluya de la consoli-dación deberán contabilizarse deacuerdo con el IAS 39.

Esta diferencia de criterio (NOFCACe IAS), ha provocado que en la re-visión de las directivas contablesque se está llevando, se haya pro-puesto suprimir el artículo 14 de laDirectiva 83/349/CEE que en suapartado 1 establece que deben dequedar fuera de la consolidación lasempresas que tengan actividadestan diferentes que su inclusión re-

sulte contraria a la finalidad propiade las cuentas consolidadas.

En España, esta exclusión está limi-tada a las entidades de crédito y alas compañías de seguros, estosson los conglomerados financieros.Por otra parte, el Nuevo Acuerdo deCapital de Basilea (Basilea II) nomodifica el ámbito de consolidaciónque se utiliza para el cálculo del co-eficiente de solvencia. Por tanto sepresenta otro punto de conflicto,hasta ahora se tenía el mismo ámbi-to de consolidación y con la aplica-ción de los IAS se producirá una se-paración de criterios.

6.b) El Banco de España autorizarála exclusión de una entidad cuando lainclusión de dicha entidad en la conso-lidación resulte inadecuada para elcumplimiento de los objetivos de la su-pervisión de dicho grupo.

El Banco de España autorizará laexclusión de una entidad cuando la in-clusión de dicha entidad en la consoli-dación resulte inadecuada para el cum-plimiento de los objetivos de la supervi-sión de dicho grupo.

Tal es el caso de las Entidades Ase-guradoras que no formarán parte en nin-gún caso de los grupos consolidados deentidades de crédito (ley 13/85 art. 8.5).Por esta excepción no se consolidaránlos estados contables de compañías deseguros y sus grupos, por una parte, conlos de las entidades de crédito y las so-ciedades y agencias de valores y susrespectivos grupos por otra, sin perjuiciodel cumplimiento de las reglas especialesde vigilancia aplicables a los grupos mix-tos no consolidables de entidades finan-cieras (Ley 13 /92). Estos casos no estáncontemplados en el IAS.

El grupo mixto, según el RD1343/92 art. 68 y la CBE 5/93 Norma34ª, son aquellos integrados por entida-des financieras que constituyan una

unidad de decisión y de los que formenparte, por un lado, una entidad y porotro, una entidad aseguradora, o en sucaso un grupo consolidable de entida-des aseguradoras. Cuando dentro deun grupo mixto existe algún grupo con-solidable de entidades financieras, to-das las entidades consolidadas en ésteformarán parte del citado grupo mixto.

Tampoco consolidarán sus cuentasentre sí las entidades de crédito y lasociedades o agencias de valores quese integren en un grupo mixto no con-solidable de entidades financieras cu-ya vigilancia prudencial corresponda ala Dirección General de Seguros salvoque aquellas formen parte de un grupoconsolidable de entidades de crédito,un grupo consolidable de sociedades yagencias de valores o un grupo conso-lidable de entidades financieras cuyaentidad dominante sea una entidadconsolidable.


La exclusión portamaño no estácontemplada en el código decomercio



7. ENTIDADES CON PROPÓSITOSESPECIALES

Son entidades creadas con un objetivoconcreto y definido (arrendar, actividadesde I+D, o la titularidad de activos finan-cieros). Pueden tener forma jurídica desociedad de capital, asociaciones de em-presas, consorcios o ser una figura desociedad sin forma jurídica. Normalmentetienen acuerdos legales muy restrictivos,incluso permanentes, a los poderes detoma de decisiones que poseen su órga-no de gobierno, consejeros o directivossobre las operaciones de la entidad.

De acuerdo con la SIC Interpretation12 (“Special Purposes Entities”), una En-tidad con Propósitos Especiales (EPE)

debería consolidarse cuando la sustanciade la relación entre una empresa y laEPE indique que está controlada por laempresa. El control puede surgir por lapredeterminación de las actividades de laEPE o por otros medios, incluso sin po-seer participación de capital.

Los fondos de inversión, de pensio-nes, de capital-riesgo y los demás patri-monios separados carentes de perso-nalidad jurídica no serán consideradosentidades financieras como queda defi-nido en el RD 1343/92 art. 3.2. A esterespecto, el IAS tiene la filosofía deconsolidar entidades aunque no tenganpersonalidad jurídica si en su esenciaeconómica son una prolongación de laactividad de la empresa como se defineen la SIC 12.

En la Circular 4/2004 en su NormaTercera, apart. 3º, se afirma que seconsidera que existe grupo de Entida-des de Crédito cuando constituyan unaunidad de decisión aunque no existaparticipación entre ellas. Se presumeque existe unidad de decisión aunqueno exista participación, cuando porcualquier medio, una o varias socieda-des se hallen bajo dirección única. Enparticular, cuando la mayoría de losmiembros del órgano de administraciónde la entidad dominada sean miembrosdel órgano de administración o altos di-rectivos de la entidad dominante o deotra dominada por ésta.

En la 4/2004, en su Norma Cuadra-gésima Sexta, apartado quinto, se ex-pone que cuando la ent idad hayaconstituido entidades, o participe enellas, con el objeto de permitir el acce-so a sus clientes a determinadas inver-siones, o para la transmisión de ries-gos u otros fines, determinará si existeunidad de decisión y así si se debeconsolidar o no. Se tendrán en cuentalos riesgos y beneficios retenidos porla entidad, participación en las decisio-nes operativas y financieras de la enti-dad constituida.

8. EXCEPCIÓN DE LA OBLIGACIÓN DEPRESENTAR ESTADOS FINANCIEROSCONSOLIDADOS

El IASB permite no presentar estados fi-nancieros consolidados si y sólo si secumplen las siguientes condiciones:

- La dominante es a su vez unasubsidiaria participada totalmentepor otra, siempre que la matriz últi-ma o cualquier matriz intermediasuperior elabore estados financie-ros públicos bajo las normas inter-nacionales de información finan-ciera. En el caso de no ser depen-diente al 100%, el resto de accio-nistas, incluso los que no tienenderecho de voto, deben ser infor-mados y no poner objeción a la nopresentación estados financierosconsolidados;

- La dominante no posee instrumen-tos de deuda o capital negociadosen ningún mercado organizado; esdecir; no tiene valores, ya sean derenta fija o variable, emitidos enmercados organizados .Tampocodebe estar en proceso de informarsus estados financieros a una comi-sión de valores o similar con el pro-pósito de emitir cualquier clase deinstrumento negociado en un mer-cado organizado.

El Real Decreto 1815/1991 dispen-sa de la obligación de consolidar, salvoque alguna sociedad del grupo hayaemitido valores admitidos a negociaciónen un mercado bursátil, en la medidaque se verifique alguna de las circuns-tancias siguientes:

a) El conjunto de grupo o subgrupo nosobrepasa en dos ejercicios conse-cutivos en la fecha de cierre, dos delos límites siguientes:

a.1) Total de partidas de activo de ba-lance menor a 920 millones de pe-setas.

Las entidades quepertenecen a dosgrupos puedenimplicar problemasde supervisión, porlo que legalmente seseñalará alresponsable de lamisma

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a.2) Importe neto de su cifra anual denegocios menor a 1.920 millonespesetas.

a.3) Número medio de trabajadores me-nor o igual a 250 trabajadores.

b) La sociedad dominante sea al mis-mo tiempo dependiente de otra,siempre que esta última posea el50% o más de las participacionessociales de aquella y que los minori-tarios que detenten el 10% no solici-ten su formulación.

La Circular 4/2004 en su NormaTercera adopta el criterio del IASB paradeterminar los casos en que no seráobligatorio presentar estados financie-ros consolidados, como se ha expuestoanteriormente, pero con ciertos matices:a) El subgrupo de Entidades de Créditoque no presenta estados financierosconsolidados, es consolidado, a su vez,por el método de integración global porla última o alguna dominante que elabo-ra sus cuentas de acuerdo con las nor-mas de un Estado miembro de la UniónEuropea y sean depositados en un Re-gistro Mercantil, y b) No sólo la domi-nante no debe tener valores emitidoscotizados, tampoco ninguna entidad delsubgrupo.

9. EL CASO DE QUE UNA ENTIDADFINANCIERA PUDIERA INTEGRARSEEN DOS GRUPOS

En el caso de que una entidad finan-ciera pudiera integrarse simultánea-mente en dos grupos consolidables deentidades financieras, no consolida-bles entre sí, según el apartado ante-rior, se aplicarán las siguientes reglas(RD 1343/92 art. 6.4):

a) Cuando se trate de la entidad domi-nante, cuya actividad principal seala tenencia de acciones o participa-ciones, el Ministerio de Economía yHacienda, previo informe de los or-

ganismos supervisores afectados,decidirá en que grupo consolidablese integra. Para ello se atenderá alo previsto en el apartado 2 del artí-culo 65 del RD 1343/92, que diceen cuanto a la supervisión pruden-cial que:

1) La supervisión de los grupos conso-lidables de entidades financieras re-guladas en el presente título corres-ponderá al organismo estatal res-ponsable de la vigilancia y controlde forma individual de la entidad do-minante del grupo.

2) Cuando la entidad dominante no es-té supervisada en base individualpor un organismo estatal español, orespecto del grupo consolidable sedé alguna de las situaciones previs-tas en el párrafo b) del artículo 1 deeste RD 1343/92, es decir, que unapersona física, un grupo de perso-nas que actúen sistemáticamenteen concierto, o una entidad no finan-ciera controle a varias entidades fi-nancieras; el Ministro de Economíay Hacienda, designará al responsa-ble de la supervisión del grupo, se-gún la importancia relativa de las di-ferentes actividades realizadas porel grupo y la dimensión relativa delas diferentes entidades financierasintegradas en él, medida en funciónde los activos totales, ingresos ygastos, riesgos asumidos, y la im-portancia de los fondos ajenos o va-lores, poseídos o administrados porlas entidades sin perjuicio de la ley13/1985 art. 8 apart. 3, 2º párrafo.

No obstante, en el caso en que lasentidades financieras consolidadasdel grupo estén sometidas a la vigi-lancia prudencial de un único super-visor, éste será el responsable de lasupervisión del grupo.

b) En otro caso se integrará en el gru-po consolidable de la entidad queejerza efectivamente su control. No

obstante, el organismo responsablede la supervisión prudencial del gru-po consolidable en el que dicha enti-dad debería integrarse conforme alcriterio de control, previo informe fa-vorable de las restantes autoridadesde supervisión implicadas, podrádeterminar que la entidad en cues-tión se integre en un grupo consoli-dable diferente del que resultaría dela aplicación de dicho criterio.

En la Nueva Circular del Banco deEspaña, en su Norma Tercera, apartadocuarto, expone que cuando dos o másentidades posean cada una un númerosignificativo de derechos de voto de unamisma entidad se deberán analizar elresto de factores que determinan la exis-tencia de unidad de decisión para deter-minar cual es la entidad dominante.


Según la Circular 4/2004 elanálisis de losderechos de votodetermina laexistencia de la“unidad de decisión”



10. ENTIDADES INTEGRANTESDE LOS GRUPOS DE ENTIDADESFINANCIERAS POR CRITERIOSDE NACIONALIDAD

En primer lugar analizaremos el casode si la entidad dominante es una enti-dad financiera española, en el grupo seintegrarán todas la entidades financie-ras controladas por ella, cualquiera quesea su nacionalidad, domicilio o natura-leza jurídica, y con independencia delpaís donde desarrollen sus actividades.

No obstante, no constituirá un grupoconsolidable de entidades de crédito alos efectos de supervisión por las auto-ridades españolas, el formado por unaentidad española cuya actividad princi-pal sea la tenencia de participacionesen entidades de crédito y sus filialesconsolidables, cuando no exista ningu-na entidad de crédito filial de nacionali-dad española (RD 1343/92 art. 16.3).

Se entiende que la actividad princi-pal de una entidad consiste en tenerparticipaciones en entidades de créditocuando concurran en ella los dos requi-sitos siguientes simultáneamente:

a) Que la entidad tenga como actividadprincipal la tenencia de acciones oparticipaciones.

b) Que más de la mitad de su carterade inversiones financieras perma-nentes en capital esté constituidapor acciones u otros tipos de valo-res representativos de participacio-nes en entidades de crédito o ensociedades, cualquiera que sea sudenominación o estatutos que ejer-zan las actividades típicas de lasentidades de crédito (RD 1343/92art. 16.4)

Cuando una persona física, un gru-po de personas que actúen sistemática-mente en concierto, o una entidad no fi-nanciera controle a varias entidades fi-nancieras (RD 1343/92 art.1 apart. b) o

cuando la dominante sea una entidad fi-nanciera extranjera el grupo estarácompuesto por las entidades financie-ras de nacionalidad española y las filia-les de éstas últimas que sean entidadesfinancieras, cualquiera que sea su na-cionalidad, domicilio o naturaleza jurídi-ca y con independencia del país dondedesarrollen sus actividades.

En cambio, de acuerdo a los IAS, noexiste ningún condicionante por criteriosde nacionalidad, las normas se aplicanindependientemente del país de resi-dencia de las entidades.

11. ENTIDAD DOMINANTE EXTRANJERA

La entidad dominante extranjera cuyaactividad principal consista en tenerparticipaciones en entidades de crédito,así como sus filiales consolidables, seintegrarán en el grupo consolidable deentidades de crédito, a efectos de susupervisión por las autoridades españo-las, cuando concurran simultáneamentelos requisitos siguientes:

a) Que la nacionalidad de esa entidaddominante extranjera correspondaa algún país miembro de la UniónEuropea y ninguna de sus entidadesde crédito filiales posea su mismanacionalidad. Entonces, aún siendoextranjera, formará parte del grupoconsolidable como si fuera españo-la, al igual que sus filiales consolida-bles y estarán sujetas a la supervi-sión del Banco de España

b) También se integrarán en el grupoconsolidable de Entidades de Crédi-to supervisado por el Banco de Es-paña, cuando se esté en presenciade cualquiera de los siguientes su-puestos:

1) Cuando las entidades de crédito denacionalidad española sean los úni-cas filiales de esa naturaleza en elámbito comunitario.

Si la entidaddominante es unasociedad española,formarán parte desu grupo lassociedadesparticipadas decualquier país

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2) Cuando, existiendo entidades decrédito filiales españolas y de otrospaíses comunitarios, se hubiera al-canzado un acuerdo entre las auto-ridades competentes españolas ylas de esos otros países, incluyen-do el país sede de la entidad domi-nante, en virtud del cual se asignela competencia de supervisión enbase consolidada a las autoridadesespañolas.

3) Cuando, existiendo entidades de cré-dito filiales españolas y de otros paí-ses comunitarios, en ausencia delacuerdo a que se hace referencia enel inciso anterior, la entidad de créditodel grupo con balance más elevadotuviese nacionalidad española o, silos totales de balance fuesen iguales,fuera española la entidad de créditoautorizada en primer lugar.

12. CONCLUSIONES

La aplicación de las Normas Internacio-nales de Contabilidad aprobadas por elReglamento de la Comisión de 29 deseptiembre de 2003 que entrarán en vi-gor el próximo día 1 de enero junto a laNueva Circular 4/2004 del Banco de Es-paña, va a suponer grandes cambios enel ámbito de la consolidación de los gru-pos de Entidades de Crédito.

Respecto al grupo consolidable, elmayor impacto se debe a la inclusión enel perímetro de la consolidación de lassociedades anteriormente excluidas pormotivo de su actividad como puedenser las sociedades industriales, las ex-cluidas por criterios de supervisión co-mo las aseguradoras.

En cuanto a las empresas asocia-das, aquellas que coticen y tengan unaparticipación del 3% al 20%, dejaránde considerarse asociadas y por tantono les será de aplicación la consolida-ción por puesta en equivalencia, con loque dejarán de aportar su beneficio co-

rrespondiente a la cuenta de resulta-dos consolidada. Esto puede suponeruna política de desinversiones y dedistintos tipos de políticas para las par-ticipaciones que se encuentren en es-ta situación.

El punto de mayor conflicto se va aproducir por la divergencia entre la Nor-ma Contable desarrollada en este tra-bajo y los criterios aplicables al cálculodel coeficiente de solvencia. Es decir,mientras que para los estados financie-ros se aplicará la Nueva Circular deacuerdo a las Normas Internacionales,en el cálculo del coeficiente de solven-cia se seguirán aplicando las normascorrespondientes como hasta ahora, yaque la Nueva Circular no entra a regulareste aspecto. Ello va a requerir un do-ble sistema contable en las entidadesde crédito para poder elaborar la infor-mación necesaria y además el ámbitode la consolidación será diferente paracada caso.

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Cuando la entidaddominante seaextranjera lasupervisión de laparticipada españolacorresponderá enprincipio a nuestropaís



los grupos ante la consolidación

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