luan van ngan hang
TRANSCRIPT
Bé tµi chÝnhBé tµi chÝnhHäc viÖn tµi chÝnhHäc viÖn tµi chÝnh
Khoa tµi chÝnh quèc tÕKhoa tµi chÝnh quèc tÕ
NguyÔn Thanh Ng©nNguyÔn Thanh Ng©n
§Çu t n íc ngoµi vµo Trung t©m giao dÞch chøng kho¸n Hµ Néi
thùc tr¹ng vµ gi¶i ph¸p
Chuyªn ngµnh : Tµi chÝnh quèc tÕ Líp : K41/ 08. 02
ThÇy gi¸o h íng dÉn : PGS.,TS.Phan Duy Minh
LuËn v¨n tèt nghiÖp ®¹i häc
Hµ Néi, 2007
KÕt cÊu luËn v¨nKÕt cÊu luËn v¨n
Ch ¬ng 1: Mét sè vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng chøng kho¸n vµ
sù
tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo thÞ tr êng
chøng kho¸n (14 trang)(14 trang)
Ch ¬ng 2: Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ Néi thêi gian qua (32 trang) Ch ¬ng 3: Mét sè gi¶i ph¸p nh»m t¨ng c êng qu¶n
lý vµ thóc ®Èy
sù tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi
vµo TTGDCK
Hµ Néi (13 trang)
Ch ¬ng 1Ch ¬ng 1
Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng chøng kho¸n vµ sù tham Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng chøng kho¸n vµ sù tham
gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo
thÞ tr êng chøng kho¸nthÞ tr êng chøng kho¸n
1.1. Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng 1.1. Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng chøng kho¸nchøng kho¸n
1.2. §Çu t n íc ngoµi vµ sù tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo thÞ tr êng chøng kho¸n
Ph©n lo¹i nhµ ®Çu t n íc ngoµiPh©n lo¹i nhµ ®Çu t n íc ngoµi
Nhµ ®Çu t c¸ nh©n n íc ngoµiNhµ ®Çu t c¸ nh©n n íc ngoµi
lµ nh÷ng c¸ nh©n ng êi n íc ngoµi vµ nh÷ng ng êi n íc ngoµi lµ nh÷ng c¸ nh©n ng êi n íc ngoµi vµ nh÷ng ng êi n íc ngoµi
®ang sinh sèng ë mét quèc gia nµo ®ã tham gia ®Çu t vµo ®ang sinh sèng ë mét quèc gia nµo ®ã tham gia ®Çu t vµo
TTCK cña quèc gia ®ãTTCK cña quèc gia ®ã..
Tæ chøc ®Çu t n íc ngoµi
lµ nh÷ng tæ chøc ® îc thµnh lËp theo ph¸p luËt n
íc ngoµi vµ nh÷ng tæ chøc n íc ngoµi ®ang ho¹t
®éng t¹i mét quèc gia nµo ®ã tham gia ®Çu t
vµo TTCK cña quèc gia ®ã.
Gãp vèn liªn doanh thµnh lËp c«ng ty chøng kho¸n
H×nh thøc tham giaH×nh thøc tham gia
Mua b¸n chøng kho¸n Mua b¸n chøng kho¸n
H×nh thøc niªm yÕt chÐo
Niªm yÕt chÐo lµ h×nh thøc mét quèc
gia nµo ®ã cho phÐp
c¸c c«ng ty niªm yÕt n íc ngoµi tham gia
niªm yÕt trªn
TTCK cña m×nh vµ ng îc l¹i.
T¸c ®éng tÝch cùcT¸c ®éng tÝch cùc
T¨ng nguån cung øng vèn cho sù ph¸t triÓn cña T¨ng nguån cung øng vèn cho sù ph¸t triÓn cña mét quèc gia.mét quèc gia.
Khi cã mét l îng vèn gi¸n tiÕp ch¶y vµo theo h×nh
thøc ®Çu t
trªn TTCK th× TTCK sÏ cã kh¶ n¨ng thanh kho¶n
cao h¬n. Thóc ®Èy sù tham gia cña c¸c nhµ ®Çu t trong n
íc vµo TTCK
§Çu t n íc ngoµi trªn TTCK ® a ra ®ßi hái nÒn kinh
tÕ cÇn ph¶i
cã mét hÖ thèng chÝnh s¸ch tèt, cã kh¶ n¨ng dù
®o¸n tr íc, minh
b¹ch, c«ng b»ng vµ thùc thi tèt .
T¸c ®éng tiªu cùcT¸c ®éng tiªu cùc
C¬ chÕ vËn hµnh cña TTCK ®· t¹o ra m«i tr êng hÕt C¬ chÕ vËn hµnh cña TTCK ®· t¹o ra m«i tr êng hÕt
søc thuËn lîi cho ho¹t ®éng ®Çu c¬ ph¸t triÓn.søc thuËn lîi cho ho¹t ®éng ®Çu c¬ ph¸t triÓn.
TTCK cã tÝnh “láng” cao vµ di chuyÓn vèn ®Çu
t nhanh
chãng. NÕu nh kh«ng cã c¸c quy ®Þnh chÕ tµi
phï hîp, nh¹y
bÐn vµ linh ho¹t trong xö lý c¸c vÊn ®Ò ph¸t
sinh th× sÏ dÔ dÉn
®Õn viÖc rót vèn å ¹t ra khái thÞ tr êng, g©y
khñng ho¶ng trªn
TTCK dÉn ®Õn khñng ho¶ng tµi chÝnh, kinh
tÕ.
Ch ¬ng 2Ch ¬ng 2
Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ
néi trong thêi gian quanéi trong thêi gian qua
2.1. Kh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ Néi2.1. Kh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ Néi
2.2. Thùc tr¹ng tham gia cña c¸c nhµ §TNN vµo
TTGDCK Hµ
Néi trong thêi gian qua. 2.3. §¸nh gi¸ sù tham gia cña nhµ §TNN vµo TTGDCK Hµ Néi
2.4. Kinh nghiÖm thu hót vµ qu¶n lý sù tham
gia cña nhµ §TNN
vµo TTCK cña mét sè quèc gia .
Kh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ NéiKh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ Néi
Ngµy 11 th¸ng 07 n¨m 1998Ngµy 11 th¸ng 07 n¨m 1998, TTGDCK Hµ Néi ® îc , TTGDCK Hµ Néi ® îc
thµnh lËp QuyÕt ®Þnh sè 127/1998/Q§-TTg trùc thµnh lËp QuyÕt ®Þnh sè 127/1998/Q§-TTg trùc
thuéc Uû ban chøng kho¸n Nhµ n íc. thuéc Uû ban chøng kho¸n Nhµ n íc. Ngày 8.3.2005
TTGDCK HN chÝnh thøc khai tr ¬ng ho¹t ®éng.
Hµng ho¸ giao dÞch : Cæ phiÕu vµ tr¸i phiÕu.
TÝnh ®Õn ngµy 20/5/2007 TTGDCK Hµ Néi cã:
41 thµnh viªn lµ c¸c c«ng ty
chøng kho¸n
22 thµnh viªn l u ký
87 tæ chøc ®¨ng ký giao dÞch
Mét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cñaMét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cña
nhµ §TNN trªn TTGDCK HN nhµ §TNN trªn TTGDCK HN
Tối đa 49%Tối đa 49% tổng số cổ phiếutổng số cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch niêm yết, đăng ký giao dịch của một tổ của một tổ chứcchức niêm yết, đăng ký giao dịch trên Trung niêm yết, đăng ký giao dịch trên Trung
tâm giao dịch chứng khoántâm giao dịch chứng khoán HN.HN.
Tối đa 49% tổng số chứng chỉ quỹ đầu tư niêm yết, đăng ký giao dịch của một quỹ đầu tư chứng khoán.
Không giới hạn tỷ lệ nắm giữ đối với trái phiếu lưu hành của tổ chức phát hành.
* VÒ tû lÖ n¾m gi÷
Mét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cñaMét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cña nhµ §TNN trªn TTGDCK HN nhµ §TNN trªn TTGDCK HN
* VÒ h×nh thøc tham gia vµ tû lÖ gãp vèn :
Tæ chøc kinh doanh CK n íc ngoµi ® îc tham
gia gãp vèn, mua cæ phÇn, gãp vèn liªn
doanh thµnh lËp C«ng ty CK hoÆc c«ng ty
qu¶n lý Quü víi ®èi t¸c ViÖt Nam tèi ®a lµ tèi ®a lµ
49% vèn ®iÒu lÖ.49% vèn ®iÒu lÖ.
Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/12/2006Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/12/2006
5 chøng kho¸n giao dÞch lín nhÊt5 chøng kho¸n giao dÞch lín nhÊt
STT STT M· CK M· CK KhèÝ l îng mua KhèÝ l îng mua (CP) (CP)
Gi¸ trÞ mua Gi¸ trÞ mua (ngh×n (ngh×n ®ång )®ång )
11 SSISSI 805.700805.700 151.788.120151.788.120
22 PPCPPC 2.816.0002.816.000 105.233.840105.233.840
33 BMIBMI 368.800368.800 30.272.31030.272.310
44 NTPNTP 171.400171.400 26.217.42026.217.420
55 BCCBCC 1.175.5001.175.500 24.455.22024.455.220
66 Cæ phiÕu Cæ phiÕu kh¸ckh¸c
1.902.1801.902.180 69.170.06569.170.065
Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/12/2006Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/12/2006
Tû lÖ n¾m gi÷ cña nhµ §TNN
STTSTT M· CKM· CK Tû lÖ n¾m gi÷Tû lÖ n¾m gi÷ Tû lÖ n¾m gi÷ Tû lÖ n¾m gi÷ tèi ®a cho tèi ®a cho
phÐpphÐp
11 ACBACB 30%30% 30%30%
22 TKUTKU 49%49% 49%49%
33 TLCTLC 30%30% 49%49%
44 6 cæ phiÕu6 cæ phiÕu 10% - 16%10% - 16% 49%49%
55 Cæ phiÕu Cæ phiÕu kh¸ckh¸c
1% - 5%1% - 5% 49%49%
Quü ®Çu t Quü ®Çu t
Gióp doanh nghiÖp niªm yÕt trªn TTCKGióp doanh nghiÖp niªm yÕt trªn TTCK
Cung cÊp vèn cho doanh nghiÖpCung cÊp vèn cho doanh nghiÖp
Cung cÊp kiÕn thøc chuyªn m«nCung cÊp kiÕn thøc chuyªn m«n
Cung cÊp kü n¨ng qu¶n lý doanh nghiÖpCung cÊp kü n¨ng qu¶n lý doanh nghiÖp
Mét sè quü ®Çu t Mét sè quü ®Çu t
Vietnam Enterprises Investment Ltd (VEIL) Vietnam Enterprises Investment Ltd (VEIL)
Mekong Enterprise Fund (MEF)Mekong Enterprise Fund (MEF)
Vietnam Fund (VF) Vietnam Fund (VF)
Indochina Equity FundIndochina Equity Fund
Vietnam Opportunity Fund (VOF) Vietnam Opportunity Fund (VOF)
KÕt qu¶KÕt qu¶
Nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK HN ngµy Nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK HN ngµy
cµng t¨ng.cµng t¨ng.
NhiÒu c«ng ty qu¶n lý quü liªn doanh,
quü ®Çu t n íc ngoµi xuÊt hiÖn trªn thÞ tr
êng. Sù tham gia cña c¸c ®Þnh chÕ kh¸c nh
ng©n hµng l u ký HSBC, Citi Bank …
§iÒu kiÖn thuËn lîi§iÒu kiÖn thuËn lîi
T×nh h×nh kinh tÕ chÝnh trÞ x· héi æn ®Þnh. T×nh h×nh kinh tÕ chÝnh trÞ x· héi æn ®Þnh.
ChÝnh s¸ch ®èi víi c¸c nhµ ®Çu t n íc
ngoµi ngµy cµng râ rµng h¬n.
Sè l îng c¸c doanh nghiÖp ®¨ng ký niªm
yÕt trªn TTGDCK Hµ Néi t¨ng.
H¹n chÕH¹n chÕ
Sè l îng nhµ §TNN xuÊt hiÖn trªn thÞ tr êng ngµy cµng nhiÒu Sè l îng nhµ §TNN xuÊt hiÖn trªn thÞ tr êng ngµy cµng nhiÒu
nh ng vÉn ch a xøng víi kh¶ n¨ng vµ tiÒm lùc mµ hä cã.nh ng vÉn ch a xøng víi kh¶ n¨ng vµ tiÒm lùc mµ hä cã.
Tû lÖ n¾m gi÷ cæ phiÕu trong hÇu hÕt c¸c c«ng
ty niªm yÕt cña nhµ §TNN vÉn ch a lÊp ®Çy giíi
h¹n 49%.Nhµ §TNN ch a ® îc tiÕp cËn víi nh÷ng th«ng tin
doanh nghiÖp cÇn thiÕt ®Ó ra quyÕt ®Þnh ®Çu
t .Chi phÝ ®Çu t cña ng êi n íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ
Néi cßn cao so víi th«ng lÖ quèc tÕ.
Nguyªn nh©nNguyªn nh©n
H¹n chÕ vÒ mÆt khu«n khæ ph¸p luËt vµ n¨ng lùc ho¹ch ®Þnh chÝnh s¸ch. H¹n chÕ vÒ mÆt khu«n khæ ph¸p luËt vµ n¨ng lùc ho¹ch ®Þnh chÝnh s¸ch.
Quy m« thÞ tr êng cßn nhá bÐ
H¹n chÕ vÒ vÊn ®Ò th«ng tin
- Nh÷ng th«ng tin c¬ b¶n ch a ® îc cung cÊp
b»ng tiÕng Anh.
- HÖ thèng chÕ ®é kiÓm to¸n ViÖt Nam cßn
nhiÒu ®iÓm kh¸c víi
hÖ thèng chuÈn mùc kÕ to¸n quèc tÕ vµ th êng
kh«ng gi¶i thÝch
cÆn kÏ trong c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh cña c«ng ty.
- ViÖc qu¶ng b¸ h×nh ¶nh cña TTGDCK HN ra
thÕ giíi cßn mê
nh¹t.
Ch ¬ng 3Ch ¬ng 3
Mét sè gi¶i ph¸p nh»m t¨ng c êng qu¶n lý vµ Mét sè gi¶i ph¸p nh»m t¨ng c êng qu¶n lý vµ
thóc ®Èy sù tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo thóc ®Èy sù tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo
TTGDCK Hµ NéiTTGDCK Hµ Néi
3.1. Quan ®iÓm, ®Þnh h íng ph¸t triÓn 3.1. Quan ®iÓm, ®Þnh h íng ph¸t triÓn
cña TTGDCK Hµ Néi ®Õn n¨m 2010. cña TTGDCK Hµ Néi ®Õn n¨m 2010.
3.2. Nh÷ng biÖn ph¸p vµ kiÕn nghÞ
nh»m t¨ng c êng qu¶n lý vµ thóc ®Èy sù
tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo
TTGDCK Hµ Néi.
BiÖn ph¸pBiÖn ph¸p
Hoµn thiÖn khung ph¸p lý vÒ ®Çu t n íc ngoµi. Hoµn thiÖn khung ph¸p lý vÒ ®Çu t n íc ngoµi.
T¨ng c êng sù thuËn tiÖn trong giao dÞch cho
nhµ §TNN X©y dùng mét lé tr×nh phï hîp cho sù ph¸t
triÓn cña TTCK
trong bèi c¶nh héi nhËp.
T¨ng l îng hµng ho¸ trªn thÞ tr êng.
Thµnh lËp c¸c tæ chøc tÝn nhiÖm.
C¶i thiÖn chÊt l îng cung cÊp th«ng tin cho nhµ
ĐTNN. Thùc hiÖn viÖc niªm yÕt chÐo.
C¶i thiÖn chÊt l îng cung cÊp th«ng tin cho
nhµ ®Çu t n íc ngoµi
UBCKNN vµ TTGDCK HN kh«ng ngõng n©ng cÊp UBCKNN vµ TTGDCK HN kh«ng ngõng n©ng cÊp
vµ hoµn thiÖn website cña m×nh. vµ hoµn thiÖn website cña m×nh.
CÇn t¨ng c êng kh¶ n¨ng tiÕp cËn th«ng tin doanh CÇn t¨ng c êng kh¶ n¨ng tiÕp cËn th«ng tin doanh
nghiÖp cho nghiÖp cho
c¸c nhµ ĐTNN.c¸c nhµ ĐTNN. T¨ng c êng tæ chøc c¸c héi nghÞ, héi th¶o quèc T¨ng c êng tæ chøc c¸c héi nghÞ, héi th¶o quèc
tÕ vÒ ®Çu t vµo TTGDCK HN. tÕ vÒ ®Çu t vµo TTGDCK HN.
N©ng cao chÊt l îng c«ng t¸c kiÓm to¸n b¸o c¸o chÊt l îng c«ng t¸c kiÓm to¸n b¸o c¸o
tµi chÝnh cña c¸c doanh nghiÖp niªm yÕt. tµi chÝnh cña c¸c doanh nghiÖp niªm yÕt.
T¡ng c êng sù thuËn tiÖn trong giao dÞch cho nhµ
®Çu t n íc ngoµi
CÇn ® a vµo ¸p dông B¶ng giao dÞch dµnh cho ng êi CÇn ® a vµo ¸p dông B¶ng giao dÞch dµnh cho ng êi
n íc ngoµi.n íc ngoµi.
TTGDCK HN nªn ® a vào vËn hành hÖ TTGDCK HN nªn ® a vào vËn hành hÖ
thèng giao dÞch tõ xa. ViÖc nµy sÏ gióp thèng giao dÞch tõ xa. ViÖc nµy sÏ gióp
cho c¸c nhµ ®Çu t n íc ngoµi cho c¸c nhµ ®Çu t n íc ngoµi tiÕt kiÖm chi tiÕt kiÖm chi
phÝphÝ vµ vµ thuËn lîi trong qu¸ tr×nh giao thuËn lîi trong qu¸ tr×nh giao
dÞchdÞch..
KÕt luËnKÕt luËn
Chóc héi ®ång b¶o vÖ
thµnh c«ng tèt
®Ñp !!!