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Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux rati ues
OFPPT/DRIF 1
Document labor par :
AGLAGALE MOHAMED ESTA BEN MSICK DRGC
Rvision linguistique
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OFPPT/DRIF 2
SOMMAIRE
Prsentation du module. 6
Rsum de thorie.. 7
I. Les concepts de bases et la dmarche du diagnostic financier 8
1 : Les cycles financiers de l'entreprise 9
2 : Les notions fondamentales de flux et de stocks. 11
3 : Les objectifs du diagnostic financier . 12
4 : La dmarche du diagnostic financier. 13
II. Les outils d'analyse financire... . 15
1 : Analyse de l'activit et de la rentabilit : l'tat des soldes de Gestion 17
2 : Le diagnostic des quilibres financiers : L'analyse du bilan... 26
3 : La technique d'analyse financire par les ratios. 36
4: L'analyse des flux financiers : Tableau de financement et
le plan de trsorerie 43
Guides de travaux pratiques 59
Cas n 1 Cas BETA 60
Cas n 2 Cas SREMAP.. 61
Cas n 3 Cas MADIPLAS.. 63
Cas n 4 Cas SMMC.. 67
Cas n 5 Cas TEXTIM 69
Cas n 6 Cas BATIMA.. 73
Cas n 7 Cas TALI. 79
Cas n 8 Cas ZEHRI.. 82
Cas n 9 Cas MALUM SA. 85
Cas n 10 Cas MARCO SA... 89
Evaluation de fin de module. 92
Liste bibliographique 95
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OFPPT/DRIF 3
MODULE 18 : DIAGNOSTIC FINANCIER
Dure : 128h40 % : Thorique60 % : Pratique
OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU
DE COMPORTEMENT
COMPORTEMENT ATTENDU
Pour dmontrer sa comptence, le stagiaire doit :
Mener un diagnostic financierSelon les conditions, les critres et les prcisions qui suivent.
CONDITIONS DEVALUATION
Individuellement
A partir des tudes de cas, mise en situation,..
A laide de : documents ncessaires, plan comptable, calculatrice,
tats de synthse, support de cours, logiciel de bases de donnes
CRITERES GENERAUX
Respect de la dmarche de lanalyse
Respect des principes de gestion de temps
Respect des pratiques courantes et des rgles tablies par
Lentreprise
Exactitude des calculs
Application approprie des techniques de communication crite et
verbale
Vrification approprie du travail
PRECISIONS SUR LE CRITERES PARTICULIERSCOMPORTEMENT ATTENDU DE PERFORMENCE
A- Prparer le travail Collecte et slection de tous les
documents ncessaires la tache.
Classement des pices selon lordre
dexcution des taches.
Communications crite et orale
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OFPPT/DRIF 4
OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU
DE COMPORTEMENT ( Suite )
B. Entreprendre une analyse financire
de lactivit
C. Analyser le bilan
D. Utiliser les ratios
E. Etablir les tableaux de flux
Etablissement des soldes de gestion
revaloriss
Pertinence des commentaires de soldes de
gestion
Calcul de lautofinancement
Prsentation du bilan financier.
Dtermination de lactif net comptable et
lactif net revaloris
Analyse de lquilibre financier :
Fonds de roulement
Besoin de financement global
Trsorerie nette
Analyser la trsorerie.
Dtermination du BFG prvisionnel.
Exactitude des calculs des ratios .
Communication crite et orale. Qualit de linterprtation .
Application de la mthode de synthse des
ratios.
Utilisation dun logiciel de base de donnes.
Prsentation du tableau de financement .
Interprtation du tableau de financement.
Etablissement des tableaux de flux de
trsorerie :
Plan de trsorerie
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OFPPT/DRIF 5
OBJECTIFS OPERATIONNELS DE SECOND NIVEAU
LE STAGIAIRE DOIT MAITRISER LES SAVOIRS, SAVOIR-FAIRE, SAVOIR-PERCEVOIROU SAVOIR ETRE JUGES PREALABLES AUX APRENTISSAGES DIRECTEMENT
REQUIS POUR LATTEINTE DE LOBJECTIF DE PREMIER NIVEAU, TELS QUE :
Avant de prparer le travail ( A ) :
1. Connatre les concepts fondamentaux de lanalyse financire
2. Saisir les objectifs et la dmarche de lanalyse financire
Avant dentreprendre une analyse financire de lactivit ( B ) :
3. Etablir lESG.4. Calculer les soldes de gestion revaloriss.
Avant danalyser le bilan ( C ) :
5. Etablir le bilan comptable fonctionnel.
Avant dutiliser la mthode des ratios ( D ) :
6. Expliquer lintrt de la mthode.
7. Distinguer les diverses catgories de ratios :
Structure financire ;
Liquidit ;
Rendement ;
Rentabilit ;
Gestion ;
Avant dtablir les tableaux de flux ( E ) :
8. Expliquer lintrt du tableau de financement
9. Effectuer le plan de trsorerie
10. Comprendre les relations avec le banquier11. Expliquer les crdits de mobilisation : escompte, dcouvert, Affacturage,...
12. Savoir comment renforcer le fond de roulement
13. Effectuer la gestion des excdents de trsorerie
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OFPPT/DRIF 6
Prsentation du module
Ce module est destin toute personne qui entreprend des tudes de gestion et plus
particulirement, aux stagiaires de la filire T.S.G.E. 2meanne . Il doit tre dispens aprs le
module des travaux comptables de fin d'exercice et celui de calcul et suivi des cots.
Ce module recle toutes les connaissances conceptuelles et mthodologiques
ncessaires pour mener un diagnostic financier. Le contenu est ainsi dcompos en deux
parties :
Dans la premire partie, sont exposs les concepts fondamentaux de l'analyse
financire ainsi que les objectifs et la dmarche du diagnostic financier.
La deuxime partie est consacre aux outils d'analyse financire , savoir les
techniques danalyse de lactivit et de la rentabilit ; de la structure financire et
des flux financiers .
La dure totale du module est de 128 heures dont 78 heure de pratique (soit 60 % du
volume totale).
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OFPPT/DRIF 7
Module : DIAGNOSTIC FINANCIER
RESUME THEORIQUE
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OFPPT/DRIF 8
PARTIE N I
Les concepts de base et la dmarche
du diagnostic financier
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OFPPT/DRIF 9
Dans le cadre de son activit, l'entreprise combine des facteurs de production pour
laborer des biens ou des services.
Les facteurs de production sont achets sur des marchs "amont" contre des liquidits. Les
biens et services produits sont vendus sur les marchs "Aval" galement contre des liquidits.
Ainsi, un entrepreneur disposant de liquidits et dsireux de crer une entreprise, devra se
procurer par exemple un local, du matriel et acheter des matires premires pour raliser ses
objectifs. Il va donc changer ses liquidits ou "stock de Monnaie" contre des actifs, certains
tant destins tre utiliss rapidement dans lentreprise (matires premires), d'autres tant
appels rester dans l'entreprise une dure plus longue (local, matriel) ; le but de
l'entrepreneur n'tant pas de maintenir ses actifs figs, mais de produire des biens et les vendre
d'autres agents conomiques.
Il verra ainsi une partie de ses actifs se transformer en monnaie. Le cycle financier
dsigne ce processus qui intgre toutes les oprations intervenant entre le moment o une
entreprise transforme un stock de monnaie initial en un certain bien ou actif, et le moment o
le mme bien se transforme en monnaie.
On distingue dans l'entreprise trois cycles financiers principaux :
Le cycle d'exploitation
Le cycle d'investissement
Le cycle des oprations financires
1- Le cycle d'exploitation
On entend par cycle d'exploitation l'ensemble des oprations ralises par l'entreprise
pour atteindre son objectif : produire des biens et des services en vue de les changer.
L'acquisition des biens et des services entrant dans le processus de production :c'est la phase d'approvisionnement ;
La transformation des biens et des services pour aboutir un produit fini : c'est la
phase de production ;
La vente des produits finis : c'est la phase de commercialisation.
Ce processus doit fonctionner de manire continue pour assurer un emploi optimal des
moyens mis en uvre : travail et capital. Or, les flux physiques d'entre (les achats) et le flux
physique de sortie (les ventes) interviennent de manire discontinue.
Le fonctionnement rgulier du cycle d'exploitation est assur par la dtention de stocks
qui assurent l'coulement continu des biens.
Monnaie Actifs Monnaie
Squence n1 : Les cycles financiersde l'entreprise
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OFPPT/DRIF 10
1rephase 2mephase 3mephase
Approvisionnement Production Commercialisation
2- Le cycle d'investissement :Le cycle d'investissement dsigne toutes les oprations relatives l'acquisition o la
cration des moyens de production incorporels (brevets, fonds commercial), corporels
(terrains, machines,) ou financiers ( titres de participation ).Il englobe galement la partie
immobilise de l'actif de roulement (stocks, crances,).
L'investissement s'analyse en une dpense immdiate et importante dont la contrepartie et
l'esprance de liquidits futures issues des oprations d'exploitation.Le cycle d'investissement est par dfinition un cycle long, dont la dure dpendra de l'activit
de l'entreprise, du rythme de l'volution technologique et de la stratgie poursuivie.
Monnaie Moyens de
Production
Encaissements
Dure de vie de linvestissement
Schma du cycle dinvestissement
3- Le cycle des oprations financires :Il recouvre l'ensemble des oprations qui interviennent entre l'entreprise et les
apporteurs de capitaux, il concerne particulirement les oprations de prts et
d'emprunts.
Achats Stocks Matires
Production (en cours)
Stocks Produitsfinis
Ventes
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OFPPT/DRIF 11
D'une manire gnrale, les agents conomiques changent des biens et services au
moyen de la monnaie. Ces changes se caractrisent d'un ct par un transfert de biens ou de
services, et de l'autre par des transferts montaires.
On dsigne sous le nom de "flux" les transferts de biens ou de monnaie effectus au cours
d'une priode donne entre deux agents conomiques, alors qu'on entend par "stock" la
quantit de biens ou de monnaie mesure un moment donn. Les notions de flux et de stocks
constituent donc la base des tats financiers de l'entreprise, et permettent d'en dcrire la
structure financire.
1- Les notions financires de flux :
On distingue gnralement trois types de flux ; les flux de rsultats, les flux de
trsorerie et les flux de fonds.
a- Les flux de rsultats :
Ces flux concernent les produits et les charges au sens de la comptabilit gnrale.
Parmi ces flux, certains donnent lieu des encaissements ou des dcaissements, tel est le cas
des ventes, des achats, impts, D'autres flux n'ont aucune incidence sur la trsorerie,
exemple les dotations aux amortissements. Les flux de rsultats concernent toutes les
oprations conomiques ayant une incidence sur l'enrichissement de l'entreprise.
b- Les flux de trsorerie :
Il s'agit de toutes les oprations de recettes et de dpenses se traduisant par des
mouvements effectifs de trsorerie.
c- Les flux de fonds :
La notion de flux de fonds est directement tire de l'acception anglo-saxonne flow of
funds. Les flux de fonds dsignent toutes les oprations qui figurent dans le tableau definancement.
2- Les stocks :
Les stocks dsignent les quantits de biens ou de monnaie mesures un moment
donn. Ils correspondent donc au stocks d'emplois et de ressources consigns dans le bilan ;
ce dernier est un document qui permet de dterminer ponctuellement la situation financire de
l'entreprise.
Squence 2 : Les notions fondamentales de flux et de stocks
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OFPPT/DRIF 12
Squence 3 : Les objectifs du diagnostic financier
L'objet du diagnostic financier est de faire le point sur la situation financire del'entreprise, en mettant en vidence ses forces et ses faiblesses, en vue de l'exploitation des
premires et de la correction des secondes.
Conventionnellement, le diagnostic financier a pour objectif de rpondre quatre
interrogations essentielles du chef d'entreprise.
Croissance :- Comment s'est comporte mon activit ?
- Ai je connu une croissance sur la priode examine
- Quel a t le rythme de cette croissance ?
- Est-elle suprieure a celle du secteur auquel j'appartiens ?
Rentabilit :- Les moyens que j'ai employ sont-ils rentables
- Sont-ils en conformit avec cette rentabilit
- La croissance a-t-elle t accompagne d'une rentabilit
sifflante.
Equilibre :
- Quelle est la structure financire de l'entreprise ?- Cette structure est-elle quilibre ?
- Les rapports des masses de capitaux entre eux sont-ils
harmonieux ?
- Ne suis-je pas trop endett?
Risque :- Quels sont les risques que j'encours ?
- L'entreprise prsente-t-elle des points de vulnrabilit
- Quelles sont les dfaillances de ces risques ?
Ayant rpondu ces quatre questions, le chef d'entreprise peut faire une synthse endtectant les points forts et les points faibles de son entreprise.
De ce fait ces lments peuvent tre rsums dans les tapes suivantes :
- Etablir un diagnostic sur la sant conomique et financire de l'entreprise tudie la date
de l'arrt des derniers comptes disponibles et sur ses perspectives court et moyen
terme.
- Caractriser les types de risques que constitue l'entreprise pour ses banquiers et valuerl'importance de ces risques.
- Prendre le cas chant, position en tant que banquier sur une demande de crdit ou sur la
viabilit et le niveau de risque d'un projet de dveloppement et de financement attach.
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Squence 4 : La dmarche du diagnostic financier
1re
tape :Dfinition des objectifs de l'analyse :
Etude des moyens de l'entreprise
Structure financire Trsorerie
Etude du fonctionnement de l'entreprise :
Activit Rentabilit
2metape :Prparation des diffrentes sources d'informations :
Informations extra-comptables :
Internes l'entreprise :- Raison sociale
- Localisation gographique des tablissements
- C.V.
- Statut juridique
- Age de la socit- Dirigeants (ge, anciennet, comptences)
- Activit
- Taille
Externes l'entreprise :- Fournisseurs
- Clients
- Concurrents
- Secteur d'activit
- Environnement macro-conomique
- March de l'entreprise.
Informations comptables :
Bilan comptable retrait ou bilan fonctionnel, soit au bilan financier. Compte de produits et charges d'o on va dgager l'tat des soldes de gestion ;
Sur la base de ces documents on tablira les ratios relatifs chacun d'eux.
3metape :Slection des outils d'analyse financire les mieux adapts aux objectifs
poursuivis : Equilibre financierTrouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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Solvabilit Risque conomique et financier Rentabilit Croissance Autonomie financire
Flexibilit financire.
4me
tape :Diagnostic financier (atouts et handicaps)
Atouts : Flexibilit Rentabilit leve Bonne liquidit
Forte croissance
Handicaps : Baisse des rsultats Baisse de chiffre d'affaires Insuffisance de ressources stables Insuffisance d'investissement Dgradation de la trsorerie Surendettement, etc
5metape :Pronostic et recommandations :
Perspectives d'volution
Recommandations.
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PARTIE N II
Les outils d'analyse financire
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OFPPT/DRIF 16
L'analyste financier, qu'il soit interne ou externe l'entreprise, pour mener sondiagnostic financier, doit disposer du C.P.C et du bilan.
Le 1er lui permet d'apprcier l'activit et la rentabilit de l'entreprise notamment l'aide des
diffrents soldes de gestions normaliss par le plan comptable Marocain (P.C.M)
Le second lui permet de juger l'quilibre financier et l'endettement de l'entreprise.
Pour mener bien son analyse financire, l'analyste utilise de techniques d'analyse trs
diversifies.
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OFPPT/DRIF 17
I- GENERALITES
L'tat des soldes de gestion (E.S.G) constitue le troisime tat de synthse qui n'est
obligatoire que pour les entreprises ralisant un chiffre d'affaires suprieur 7,5 millions
de dirhams et donc soumises au rgime normal.
L'E.S.G comporte deux tableaux :
II- Elaboration du tableau de formation des rsultats (TFR) :
Signes Mode de calcul Comptes utiliss
1
2
+
-
Vente de marchandises en l'tat
Achat revendus de marchandises
711
611
I = MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (1-2) 811
3
45
+
+ ou -+
Ventes de biens et services produits
Variation de stocks de produitsImmobilisation produites par l'entreprises pour elle-mme
712
713714
II = PRODUCTION DE L'EXERCICE (3 + 4 + 5)
6
7
+
+
Achats consomms de matires et fournitures
Autres charges externes
612
613 et 614
III = CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6 + 7)
I
II
III
+
+
-
Marge brute sur ventes en l'tat
Production de l'exercice
Consommation de l'exercice
811
IV = VALEUR AJOUTEE (I + II III) 814
IV8 ++ Valeur ajouteSubvention d'exploitation 814716
Etat des soldes de gestion
Tableau de formation des rsultats
(TFR)
Tableau de calcul de
l'autofinancement (A.F)
Fournit une analyse en cascade des
diffrentes tapes de la formation du
rsultat
Ncessite la dtermination de la
capacit d'autofinancement (CAF)
Squence 1 : Analyse de l'activit et de la rentabilit :
l'tat des soldes de gestion
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OFPPT/DRIF 18
9
10
-
-
Impt et taxes
Charges de personnel
616
617
V =
=
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E) ou
INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (I.B.E)
8171
8179
V
11
12
13
14
+
ou +
-
+
-
Excdent brut d'exploitation (E.B.E) ou insuffisance brute
d'exploitation (I.B.E)Autres produits d'exploitation
Autres charges d'exploitation
Reprises d'exploitation, transferts de charges
Dotations d'exploitation
8171
8179718
618
719
619
VI = RESULTATS D'EXPLOITATION (V+11-12+13-14) 810
15
16
+
-
Produits financiers
Charges financires
73
63
VII = RESULTAT FINANCIER (15 16) 830
17
18
Rsultat d'exploitation
Rsultat financier
810
830
VIII = RESULTAT COURANT (17 18) 840
19
20
+
-
Produits non courants
Charges non courantes
75
65
IX = RESULTAT NON COURANT (19 20) 850
21
22
23
-
Rsultat courant
Rsultat non courant
Impt sur les rsultats
840
850
670
X = RESULTAS NET DE L'EXERCICE (21 22 23)
(Rsultat aprs impt)
880
III- Significations des diffrents soldes de gestion :
SOLDES SIGNIFICATION DES SOLDES
Marge brute sur vente en l'tat Notion rserve exclusivement l'activit ngoce
(Entreprise commerciales).
.
Production de l'exercice Solde concernant les entreprise industrielles et prestataires
de services
A la diffrence du solde prcdent, la production de
l'exercice n'est pas une marge mais rsulte d'uneaddition
Valeur ajoute Mesure la richesse produite par l'entreprise
Mesure sa contribution l'uvre de la production
nationale (Contribution l'conomie du pays)
Excdent brut d'exploitation Mesure les performances conomiques et financires des
entreprises
Il se prte particulirement aux comparaisons
interentreprises parce qu'il est calcul indpendamment
de la politique propre chaque entreprise en matires
d'investissement, de financement, de fiscalit et
d'oprations exceptionnelles (non courantes).Trouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 19
C'est le dernier solde ne comprendre que les charges
dcaissables et les produits encaissables.
Le plan comptable marocain (PCM) lui a rserv une place
privilgie : Il est le point de dpart du calcul de la capacit
d'autofinancement (CAF) (Mthode soustractive)
Rsultat d'exploitation Ce solde mesure le rsultat dgag par l'activit normaleIl mesure galement la performance industrielle et
commerciale de l'entreprise
Rsultat financier Rsultat correspondant aux oprations purement
financires
Rsultat courant Rsultat des oprations normales et courantes (habituelles)
de l'entreprise
La croissance du rsultat courant peut aussi bien tre due
une amlioration du rsultat d'exploitation qu' celle du
rsultat financier
Il est donc prfrable d'analyser en cas de besoinsparment ces deux composantes.
Rsultats non courant Rsultat ayant un caractre non rptitif et donc
exceptionnel
Rsultat net de l'exercice (aprs
impt)Rsultat dont la rpartition va tre dcide par les
actionnaires.
IV- Elaboration du tableau de calcul de l'autofinancement :
Mthode additive : partir du rsultat net de l'exercice
Signe Mode de calcul
+
+
+
+
-
-
-
-
+
Rsultat net de l'exercice
Dotations d'exploitation(1)
Dotations financires (1)
Dotations non courantes(1)
Reprises d'exploitation(2)
Reprises financires(2)
Reprises non courantes(2) (3)
Produits des cessions d'immobilisations
Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes
Capacit d'autofinancement (C.A.F)
- Distribution de bnfices (Bnfices mis en distribution)
Autofinancement (A.F)
1) A lexclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulations et la trsorerie : Il
sagit donc des dotations aux amortissements et des dotations aux provisions sur actif
immobilis, des dotations aux provisions durables et aux provisions rglementes .
2) A lexclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et la trsorerie .
3) Y compris reprises sur subventiondinvestissement .
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OFPPT/DRIF 20
Mthode soustractive : partir de l'excdent brut d'exploitation
Signe Mode de calcul
+ ou
_
+
Excdent brut d'exploitation ou insuffisance brut d'exploitation
Charges dcaissables c--d. (autres charges d'exploitation, chargesfinancires, charges non courantes et impts sur les rsultats, l'exclusion
des dotations relatives lactif immobilis et au financement permanent et
de la valeur nette d'amortissement des immobilisations cdes)
Produits encaissables c--d (Autres produits d'exploitation, transferts de
charges, produits financiers et produits non courants l'exclusion des
reprises sur amortissements, sur subventions d'investissement, sur provisions
durables et provisions rglementes et l'exclusion des produits de cession
des immobilisations.)
= Capacit d'autofinancement
- Distribution de dividendes= Autofinancement
Lintrt de la CAF
La CAF constitue la ressource de financement dgage par lactivit de lexercice avantaffectation du rsultat net elle recense donc lensemble des ressources dgages par
lentreprise elle mme sans appel aux apporteurs externes (prteurs ou associs) et qui seront
disponibles pour mener les politiques de distribution des bnfices, de remboursement des
emprunts et dinvestissements .
En gnral, une partie de la capacit dautofinancement est consacre aux distributions de
bnfices, ce qui permet dvaluer lautofinancement de lexercice de la faon suivante :Autofinancement = Capacit dautofinancement Distribution de bnfices
V- Cas d'application
Le compte des produits et charges de la socit "SOMAR" au 31.12.95
Compte de produits et charges (hors taxes)
(Modle normal)OPERATIONS
Propres l'exercice
1
Concernantl'exerciceprcdent
2
TOTAUX DE
L'EXERCICE
3 = 1 + 2
TOTAUX
DEL'EXERCICEPRECEDENT
4
I PRODUITS D'EXPLOITATIONVentes de marchandises (en l'tat) 18 756 18756Vente de biens et services produits 566 280 566 280Chiffre d'affaires 585 036 585 036
Variation de stocks de produits () -30 736,5 -30 736,5Immobilisations produites par l'Esepour elle-mme
1 764 1 764
Subvention d'exploitation - -
E
XPLOI
TATION
Autres produits d'exploitation 1 440 1 440Trouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux rati ues
OFPPT/DRIF 21
Reprise d'exploitation : transfert decharges
496,5 496,5
TOTAL I 558 000 558 000II Charges dexploitation
14 328 14 328Achats revendus de marchandises
Achats consomms de matires etfournitures
235 152 235 152
Autres charges externes 12 888 12 888Impts et taxes 7 200 7 200Charges de personnel 230 400 230 400
Autres charges d'exploitation 1 080 1 080Dotations d'exploitation 13 680 13 680
TOTAL II 514 728 514 728III Rsultat d'exploitation (I-II) 43 272IV Produits Financiers
Produit des titres de participation et
autres titres immobiliers 4 680 4 680Gains de change - -Intrts et autres produits financiers 1 800 1 800Reprise financires ; transfert decharges
144 144
TOTAL IV 6 624 6 624V CHARGES FINANCIERES
Charges d'intrts 2 448 2 448Pertes de change - -
Autres charges financiers - -
Dotations financires 51 51TOTAL V 2 499 2 499
FINANCIER
VI RESULTAT FINANCIER (IV-V) 4 125
VIIRsultat Courant (III+VI)
47 397
VIII Produits non courantsProduits des cessionsd'immobilisations
648 648
Subventions d'quilibre - -Reprises sur subventions
d'investissement
- -
Autres produits non courants 126 126Reprise non courantes ; transfert decharges
36 36
TOTAL VIII 810 810IX Charges non courantes
V.N.Ades immobilisations cdes 432 432Subventions accordes - -
Autres charges non courantes 201 201Dotations non courantes aux amort.Et aux prov.
79,5 79,5
TOTAL IX 712,5 712,5
NON
COURANT
X Rsultat non courant 97,5Trouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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Rsum de thorie et Diagnostic financierGuide de travaux rati ues
OFPPT/DRIF 22
XI Rsultat avant Impts (VII+X) 47 494,5 47 494,5XII Impts sur les rsultats 16 623 16 623XIII Rsultat Net (XI XII) 30 871,5 30 871,5
XIVTOTAL DES PRODUITS
(I+IV+VIII)565 434
XV Total des Charges (II+V+IX+XII) 534 562,5
XVRsultat Net (total des produits - totaldes Charges)
30 871,5
Des documents de lETIC de la socit, on extrait les informations suivantes :
Bnfice distribu au cours de lexercice 1995 : 15 000 DH .
Dotations et reprises de lexercice 1995 relatives aux :
Dotation reprisesElments
Dexploitation financires Non
courantes
Dexploitation financires Non courantes
Elments
stables
9 720 _ 49,5 82,5 48 20
Elments
circulants
3 690 51 30 414 96 16
13 680 51 79,5 496,5 144 36
Elments de corrig :Signes Mode de calcul Comptes utiliss
1
2
+
-
Vente de marchandises en l'tat
Achat revendus de marchandises
18 756
14 328
I = MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (1-2) 4 428
3
4
5
+
+ ou -
+
Ventes de biens et services produits
Variation de stocks de produits
Immobilisation produites par l'entreprises pour elle-mme
566 280
-30 736,5
1746
II = PRODUCTION DE L'EXERCICE (3 + 4 + 5) 537 307,5
6
7
+
+
Achats consomms de matires et fournitures
Autres charges externes
235 152
12 888
III = CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6 + 7) 248 040
IV = VALEUR AJOUTEE (I + II III) 293 695,5
IV
89
10
+
+-
-
Valeur ajoute
Subvention d'exploitationImpt et taxes
Charges de personnel
-7 200
230 400
V =
=
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E) ou
INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (I.B.E)
56 095,5
V
11
12
13
14
+
ou
+
-
+
-
Excdent brut d'exploitation (E.B.E) ou insuffisance brute
d'exploitation (I.B.E)
Autres produits d'exploitation
Autres charges d'exploitation
Reprises d'exploitation, transferts de charges
Dotations d'exploitation
56 095,5
1 440
1 080
496,5
13 680
VI = RESULTATS D'EXPLOITATION (V+11-12+13-14) 43 27215 + Produits financiersTrouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 23
16 - Charges financires
VII = RESULTAT FINANCIER (15 16) 4 125
17
18
Rsultat d'exploitation
Rsultat financier
43 272
4 125
VIII = RESULTAT COURANT (17 18) 47 397
1920
+-
Produits non courantsCharges non courantes
IX = RESULTAT NON COURANT (19 20) 97,5
21
22
23
-
Rsultat courant
Rsultat non courant
Impt sur les rsultats 16 623
X = RESULTAS NET DE L'EXERCICE (21 22 23)
(Rsultat aprs impt)
30 871,5
Tableau de calcul de l'autofinancement
Signe Mode de calcul+
+
+
+
-
-
-
-
+
Rsultat net de l'exercice
Dotations d'exploitation(1)
Dotations financires (1)
Dotations non courantes(1)
Reprises d'exploitation(2)
Reprises financires(2)
Reprises non courantes(2) (3)
Produits des cessions d'immobilisations
Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cdes
30 871,5
9 720
-
49,5
82,5
48
20
648
432
Capacit d'autofinancement (C.A.F) 40 274,5- Distribution de bnfices (Bnfices mis en distribution) 15 000
Autofinancement (A.F) 25 274,5
Commentaire :
- Lactivit de production est fortement plus importante que lactivit de ngoce qui nereprsente que 3,20 % du chiffre daffaires .
- La valeur ajoute est importante ( 54,66 % de la production ) et dont une grande partie est
prleve par les salaris ( 78,44 % ) .
- Le rsultat net apparat satisfaisant par rapport au CA . Mais il convient de le rapporter
aux capitaux propres .
- La capacit dautofinancement sest leve 40 274 500 DH , grce au bnfice ralis(76 % ) et aux dotations courantes (24 % ) .
VI - Retraitements (Crdit-bail ; personnel extrieur)
a) Principe de retraitement
Le dveloppement important du crdit-bail et des services de personnel extrieurpeut, dans certains cas, conduire une vritable dformation des soldes de gestion.Trouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 24
En effet, crdit-bail et personnel extrieur sont comptabiliss dans les autres
charges externes (comptes 6132 et 6135), donc dans les consommations de l'exercice qui
viennent rduire la VA alors qu'ils se substituent non des consommations mais des
emplois de la VA :- Le crdit-bail est un substitut de l'investissement direct, la charge de "redevance" paye
remplace ainsi les "dotations aux amortissements" et les "charges financires".
- Le "personnel extrieur" est un substitut direct de l'embauche par le salari et la charge du
compte 6193 remplace ainsi celle de "rmunrations du personnel".
Cette transformation est oprer non en comptabilit, mais dans le calcul extra-
comptable de gestion chaque fois que redevance de crdit-bail et services de personnel
extrieur sont d'une importance significative (de nature fausser les soldes de gestion).
b) Application : Cas socit "SOMAR"
Une redevance de crdit-bail de 30 000 DH est analyse en :
- Un amortissement de 20 000 DH,
- Une charge financire de 10 000 DH
La rmunration du personnel extrieur figure pour 25 000 DH
Montants des soldes de gestion aprs retraitement :
Production de l'exercice 537 307,5
Consommation de l'exercice ( 248 040 -55 000) 193 040
VA retraite 344 267,5
EBE : 56 095,5 +55 000-25 000 86 095,5
Est modifi du fait de l'accroissement de la VA et de
L'acccroissement des charges de personnel.
Rsultat d'exploitation : 43 272 +30 000 -20 000 53 272
Augment de 30 000 (cf. EBE) mais diminu de
20 000 (Dotaions supplmentaires)
Rsultat courant : 47 397 +10 000-10 000 47 397
6132 Redevances de crdit bail
6311 Intrts des emprunts et dettes
6193 Dotations aux amortissementsDes immobilisations cor orelles
6135 Rmunrations du personnelExtrieur de l'entre rise
6171 Rmunrations du personnel
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OFPPT/DRIF 25
Augment de 10 000 (rsultat d'exploitation) et
Diminu de 10 000 (ch. Financires supplmentaires).
CAF : 40 274,5 + 20 000 60 274,5
Augment de 20 000 (Dotations au lieu de consommations).
c) Autres retraitements possibles
Les subventions d'exploitation : considres comme des complments du prix de ventes.
Elle devraient tre rintgres dans la VA.
Tranferts de charges : en cas o on dispose d'informations suffisantes, on pourrait dduire
les montants de ces produits des charges correspondantes.
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OFPPT/DRIF 26
Squence 2 : le diagnostic des quilibres financiers
L'analyse du bilan
Il s'agit d'analyser la capacit d'une entreprise faire face ces engagements. Ce
diagnostic peut tre men soit partir d'un bilan comptable fonctionnel ou partir d'un bilan
financier.
I- Analyse du bilan comptable fonctionnel
Le bilan fonctionnel reprsente un moment donne les emplois et les ressources,
quelle qu'en soit la qualification juridique, lis aux principaux cycles de fonctionnement de
l'entreprise.
Le dcoupage fonctionnel du bilan peut tre reprsent dans le bilan suivant .
Dcoupage fonctionnel du bilan du PCMCycles fonctionnels de
l'entrepriseEmplois lis Ressources lies
Cycle d'investissement Actif immobilis Financement permanent
Cycle des oprations
courantesActif circulant hors trsorerie Passif circulant hors trsorerie
Cycle de trsorerie Trsorerie Actif Trsorerie - Passif
Ce dcoupage permet de calculer aisment des agrgats trs significatifs sur le plan de la
gestion et qui permet de caractriser l'quilibre financier de l'entreprise, savoir : le fonds de
roulement fonctionnel, le besoin de financement global et la trsorerie nette.
1. Le fonds de roulement fonctionnel (FRF)
C'est la part des ressources stables disponibles aprs le financement des actifs
immobiliss et actifs sans valeurs pour contribuer couvrir les besoins de financement
lis l'exploitation.
Actifs sans valeurs
Actifs immobiliss
Ressources propres
Dettes de
financement
Passifs circulants
hors trsorerie
Trsorerie Passif
Actifs circulants
hors trsorerie
Trsorerie Actif
Ressources
stables brutes
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OFPPT/DRIF 27
ActifsCirculants
HT
FRF = Ressources stables brutes Actifs immobiliss Actifs sans valeurs
Le fonds de roulement fonctionnel constitue, dans une optique de continuit de
l'exploitation, un indicateur de vulnrabilit ou au contraire d'autonomie plus au moinsgrande de l'entreprise vis vis des prteurs cour terme (fournisseurs et banquiers)
Il est en effet souhaitable que les besoins de financements structurels d'une entreprise
(investissements) soient couverts par des rserves ayant le mme caractre de stabilit, on
minimise ainsi le risque d'atteinte la survie de l'entreprise par remise en cause de ses
financements court terme.
En principe le FRF doit tre positif ;
Pour une entreprise industrielle ayant un cycle de production et decommercialisation d'une dure moyenne et des contraintes de stockage elles aussi moyennes,
le FRF devrait atteindre au moins 10 % du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant.
Cependant dans certains secteurs d'activits tel que la grande distribution ou certains services,
on peut admettre un FRF ngatif, ceci dans la mesure o :
Les stocks sont nuls ou tournent vite ;
Le volume des achats est important par rapport au chiffre d'affaires et les fournisseurs
accordent des dlais de paiement relativement longs.
2. Le besoin de financement global :
C'est la part des besoins en financement non couverte par les ressources provenant de
cette mme exploitation.
BFG= Actifs circulants H.T Passifs circulant H.T
Les besoins en financement sont essentiellement constitus par les stocks et les crances
clients, les ressources provenant de l'exploitation par les dettes fournisseurs.
L'importance de ces postes dpendent la fois des contraintes propres au secteur de
l'entreprise (dure du cycle de production, image de la profession en matire de crdit),
et de politique industrielle et commercial.
Passif circulant HT
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OFPPT/DRIF 28
L'interprtation du BFG est dlicate.
3. La Trsorerie Nette
C'est l'excdent des liquidits (places ou non) sur les financements bancaires courants
TN= FRF BFG
= Trsorerie Actif Trsorerie Passif
Le BGF est financ pour partie par des ressources stables (FRF) et pour solde par des
ressources plus volatiles (T.P)
Plusieurs situations:
1. Insuffisance du FRF et BFG positif :
Ces deux besoins en financement sont couverts par des ressources volatiles (T.P)
2. Situations confortables :
FRF positif et BGF ngatif
Ces deux types de ressources alimentent la trsorerie
Cas dapplication:
Vous disposez des bilans fonctionnels rsums avant affectation du rsultat de la
socit MAROFER pour les exercices 1999,2000 et 2001 .Bilans (en milliers de dirhams)
1999 2000 2001 1999 2000 2001
Actif immobilis
Actif circulant
(hors trsorerie)
Trsorerie - actif
900
950
-
1850
790
1245
200
2235
800
1660
235
2695
Financement permanent
Passif circulant
(hors trsorerie)
Trsorerie - passif
1020
750
80
1850
1630
590
15
2235
1700
977
18
2695
a) Prsenter en valeur absolue(V.A.)et en valeur relative (V.R.) les grandes masses du bilanet analyser leur volution .
- Chque et valeur
encaisser- Banque,
Trsoreriegnrale et
chques postaux- Caisse
Trsorerie
Actif
Trsorerie
Passif
T.N- Crdit d'escompte
- Crdit de trsorerie
- Banque solde crditeur
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OFPPT/DRIF 29
b) Calculer le fonds de roulement fonctionnel (F.R.F.), le besoin de financement global
(B.F.G) .
c) Interprter lvolution de la situation de la socit MAROFER .
Corrig
a) Prsentation des bilans en masses .Actif
Masses 1999 2000 2001
Actif immobilis
Actif circulant H.T
Trsorerie - actif
900
950
-
1850
49 ,50%
50,50%
-
100,00%
790
1245
200
2235
35,30%
55,70%
9 ;00%
100,00%
600
1660
235
2695
29,70%
61,60%
8,70%
100,00%
Baisse rgulire et importante de lactif immobilis dans lactif total (-19,8%
entre 1999 et 2001) .
Hausse rgulire et importante de lactif circulant hors trsorerie par rapport au total de
lactif (+11,10% entre 1999 et 2001) .
La trsorerie actif qui tait nulle en 1999, reprsente respectivement 9% et 8,7% du
total bilan en 2000 et 2001 .
Passif
1999 2000 2001Masse
V.A V.R V.A V.R V.A V.R
Financement permanent
Passif circulant H T
Trsorerie passif
1020
750
80
1850
55 ,50%
40,50%
4,40%
100,00%
1630
590
15
2235
73,00%
26,40%
0,60%
100,00%
1700
977
18
2695
63,00%
36,30%
0,70%
100,0%
Forte hausse du financement permanent en 2000 par apport au total passif (+17,90%), puis
baisse en 2001 (-10%) .
Baisse sensible du passif circulant en 2000 par apport au total passif (-14,10%) et hausse en
suite en 2001 (+9,90%) .
Baisse de trsorerie passif qui passe de 4,4% du total passif en 1999 0,6% et 0,7%
respectivement en 2000 et 2001 .
b) Calcul du F.R.F, du B.F.G et de la T.N
F.R.F = Financement permanent Actif immobilis
Masses 1999 2000 2001
Financement permanent
Actif immobilis
F.R.F
1020
900
120
1630
790
840
1700
800
900
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OFPPT/DRIF 30
B.F.GMasses 1999 2000 2001
Actif circulant (hors trsorerie)
Passif circulant (hors trsorerie)
B.F.G
950
750
200
1245
590
655
1660
977
683
Trsorerie nette - 1remthode
Masses 1999 2000 2001
F.R.F
B.F.G
Trsorerie nette
120
200
-80
840
655
185
900
683
217
Trsorerie nette - 2me
mthode
Masses 1999 2000 2001
Trsorerie actifTrsorerie passif
Trsorerie nette
-80
- 80
20015
185
23518
217
c) F.R.F en progression sensible (+780 entre 1999 et 2001) alors que le B.F.G na augmentque de 483 durant la mme priode.
* Situation de trsorerie amliore (+297 entre 1999 et 2001).
II- L'analyse sur la base du bilan financier ou bilan liquidit
Le bilan financier a pour but de mettre la disposition de la l'analyste desinformations significatives pour se rapprocher d'une vision plus conomique et financire de
l'entreprise. En effet les lments du bilan sont classs, selon leur degr de liquidit ou
d'exigibilit croissante d'une part ; d'autre part ; les actifs sont pris pour leur valeur vnale.
Ainsi le bilan comptable fait l'objet de plusieurs retraitements.
Le bilan financier se prsente comme suit :
Masse de l'actif Masse du passif
Ressources propres
Valeurs immobilises Actifs longs Dette moyen et long
terme
Capitaux
Permanents
Valeurs d'exploitation
( stocks )
Valeur ralisables
Valeurs disponibles
Actifs courts
(moins 1 an)Dettes court terme Passif moins 1 an
A- Les principaux retraitements effectuer au niveau du bilan comptable
1) Les corrections de l'actif.
Les reclassements de l'actifTrouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 31
Le stock outil : Correspond au stock minimum ncessaire que l'entreprise constitue
pour faire face ses besoins d'exploitation, et viter ainsi le risque de rupture de stock.
Le stock tant destin rester en permanence dans l'entreprise, ainsi il y a lieu de
retrancher son montant de l'actif circulant et le rajouter l'actif immobilis.
Les actifs plus ou moins un an :Il s'agit de reclasser les lments de l'actif en fonction de leur chance, ainsi la partie des
prts recouvrer dans moins un an devrait tre transfre l'actif circulant. De mme on
procdera de la mme faon pour les crances commerciales dont l'chance peut tre
suprieure 1 an ; qui se verra vire l'actif immobiliser ;
Les titres et valeurs de placement et les effets escomptables :
Si ces titres sont aisment ngociables, il convient de les assimiler la trsorerie actif ; au
mme titre que les effets bancables ou escomptables.
Les retraitements des actifs fictifs :
Les immobilisations en non valeur : Il s'agit d'un actif fictif, il convient d'liminer
le montant correspondant de l'actif et des capitaux propres.
Les charges constates d'avance : ils peuvent tre limines de l'actif du bilan ainsi
que des capitaux propres pour garder l'quilibre.
Ecarts de conversion actif : certains auteurs prconisent leur annulation en
augmentant les crances ou en diminuant les dettes correspondantes .
Les plus values et les moins valus latentes :
Les biens de l'entreprise sont pris dans le bilan financier pour leur valeur relle et
non comptable ; ainsi les plus values ou les moins values constates devraient tre
respectivement ajoutes ou retranches des capitaux propres.
2) Les corrections du passif
La rpartition du rsultat :
Les dividendes payer doivent tre limins des capitaux propres pour tre intgrs
parmi le passif circulant hors trsorerie.
Dettes de financement :
La partie des dettes de financement devenue court terme doit tre transfre au passif
circulant .
Dettes fiscales diffrs ou latente : tel est le cas des provision pour risques et charges
non justifies.
La dette fiscale doit tre calcule au taux d'imposition de l'entreprise et elle sera assimiler,
suivant son chance plus ou moins d'un an, dette de financement, soit au passif circulant
.
Les obligations cautionnes :
Elles peuvent tre intgres la trsorerie passif.
Les comptes courants d'associs : ils peuvent tre gnralement considrs comme des
financements stables.Trouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 32
3) Les engagements du crdit-bail:
Au niveau de l'analyse financire, les immobilisants utilises par l'entreprises et
finances par crdit-bail sont ajoutes la valeur brute des immobilisations pour une
valeur gale la valeur d'origine du bien la date du contrat, la part d'annuit
correspondant la dotation aux amortissements est intgre aux amortissements des
immobilisations.
Il y a galement possibilit de prendre en considration ces engagements de crdit-bail
parmi les immobilisations pour la valeur d'origine du bien la date du contrat, la partie
paye fera partie des capitaux propres, quant la partie qui reste payer, il convient de la
prendre en compte parmi les dettes de financement.
B- L'analyse de la solvabilit et du risque de non liquidit:
1) L'analyse de la solvabilit:
Elle consiste valuer dans une perspective de liquidation force, l'aptitude d'une
entreprise rembourser toutes ses dettes en ralisant l'ensemble de son actif. Cette valuation
intressant principalement les prteurs, se fait en dterminant l'actif net.
Actif net = Actif total Dettes totales
L'actif net doit tre positif et le rapport Actif net/Actif total > 20 %
2) L'analyse du risque de non liquidit :
Elle consiste, dans une perspective de continuit d'exploitation valuer l'aptitude
d'une entreprise honorer ses engagements court terme par la ralisation de ses actifs
liquidables moins d'un an.
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OFPPT/DRIF 33
C) Cas d'application :
Bilan de la socit ATLAS au 31.12.95 (en milliers de DH)
Actif Brut Amort.
Pro.
Net. Passif Mont.
Frais prliminaires
Constructions
Installations techniques
Matriel et outillage
Mobilier, Matriel de
bureau et amnagements
divers (1 )
Titres de participation
Matires et fournitures
consommablesProduits finis
Crances clients et
comptes rattachs
Autres dbiteurs
Banque
Caisse
48,50
750,00
525,00
770,00
36,00
540,00350,00
632,50
26,00
300,00
60,00
15,25
225,00
341,25
432,00
6,00
18,50
-
-
-
33,25
525,00
183,75
338,00
30,00
540,00350,00
614,00
26,00
300,00
60,00
Capital
Rserve lgale
Autres rserves
Rsultat net de l'exercice
Autres dettes de
financement (2 )
Dettes fournisseurs et
comptes rattachs
Etat
Autres provisions pour
risques et charges
1 000,00
65,85
180,00
362,40
691,15
495,00
135,60
70,00
Totaux 4 038,00 1 038 3 000,00 3 000,00
(1) dont mat.bureau : brut amort. Net120,00 40,00 78,00
(2) dont emprunt moins un an : 44,00
Extrait de l'tude d'valuation des lments du bilan :
La valeur nette des constructions ne reprsente que 50 % de leur valeur relle
La dprciation relle du matriel du bureau devrait tre de 12,50 % l'an l'amortissement
constant est calcul au taux de 10 % l'an.La socit a l'habitude de garder, en permanence, un stock de matires premires
de 100 000 DH et un stock de produits finis de 40 000 DH ;
Les titres de participation sont reprsents par deux types d'actions ;
- Actions WAFA : 80 actions de 250 DH l'une ;
- Actions DOUNIA : 100 actions de 160 DH l'une ;
Le cours actuel des actions ;
- WAFA : 250 DH l'une
- DOUNIA : 175 DH l'une
Le plafond d'escompte des effets est limit 34 000 DH ;L'assemble gnrale des associs a dcid de doter les rserves de 63 120 DH et de
distribuer le reste aux associs.Trouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 34
Les provisions pour risques et charges sont destines couvrir des risques fonds.
1. Prsenter le bilan financier condens au 31.12.95 (4 masses l'actif, 3
masses au passif).
2. Calculer et commenter le fonds de roulement.
.
Elments de corrig :
1. Prsentation du bilan financier
Calculs prliminaires
Actif immobilis
Constructions 1 050,00 (+ value 525)
Installation techniques M.O 183,75
Mobilier, Matriel de bureau 327,50 (- value 10,5)
Titres de participation 37,50 (+ value 7,5)Stock outil 140,00
1 738,75
Stock
Matires et fournitures 540 100 = 440
Produits finis 350 40 = 310
750
Ralisable
Client (614 34) = 580
Autres dbiteurs 26
606
DisponibleBanque 300
Caisse 60
Effets 34
394
D.L.M.T.
Autres dettes de financement (691,15 44) = 647,15
DCT
Fournisseurs 495,00
Etat 135,60
Autres provisions 70,00
Bnfice distribu 299,28
Emprunt moins d'un an 44,00
1 043,88
Capitaux propres
Actif rel 3 488,75 ou Capital 1 000,00
Passif exigible 1 691,03 Rserves 245,85
1 797,72 + values 63,12
- values 532,50
- 10,50
- 32,25Trouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 35
Bilan financier condens (en 1 000 DH)
Actif M % Passif M %
ImmobilisationsStocks
Ralisable
Disponible
1 738,75750,00
606,00
394,00
49,821,5
17,4
11,3
1 797,72647,15
1 043,88
51,518,5
30
3 488,75 100
Capitaux propresDLMT
DCT
3488,75 100
2. Fonds de roulement
Capitaux permanents - Actif immobilis
2 444,87 1 738,75 = 706,12
FR positif relativement important. en effet il reprsente20 % de ses ressources. Il apparat que
Cette entreprise dispose dun quilibre financier. Toute fois pour porter un jugement absolu
sur la situation financire de cette entreprise il nous faut des informations complmentairessur la structure de lactif circulant et des DCT.
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OFPPT/DRIF 36
Squence 3 : La technique d'analyse financire
par les ratios
Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractristiques extraites des documents
comptables permettant une approche du risque que reprsente l'entreprise pour ses
partenaires (associs, banquiers, Fournisseurs)
Le ratio peut-tre exprim en pourcentage, en jours, en dirhams, ou sous forme de
quotient.
Le ratio prsente plusieurs intrts :
- Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives- Permet une comparaison financire aussi bien interne qu'externe
Nous distinguons 6 classes de ratios :
- Les ratios de structure
- Les ratios de gestion ou d'activit
- Les ratios d'endettement ou de structure financire
- Les ratios de liquidit
- Les ratios de rendement
- Les ratios de rentabilit
I_ Les ratios de structure
Il ont pour objet de mesurer la part relative de chaque poste du bilan pour connatre la
composition des emplois et des ressources de l'entreprise.
- Actif Immob
Actif total
- Actif circulant H.T
Actif Total
- Trsorerie Actif
Actif total
- Capitaux propres
Passif total
- Dettes de financement
Passif total
- Dettes court terme
Passif total
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OFPPT/DRIF 37
Exemple de commentaire :
- La part de l'actif immobilis est de 30 %
- Les capitaux propres reprsentent 35 % des ressources de l'entreprise
L'intrt des ratios de structure apparat au niveau de la comparaison soit par rapport
ceux d'un concurrent, soit ceux antrieurs.
II- Ratios d'endettement et de structure financire:
Ratio de fonds de roulement ; si ce dernier est suprieur 1
ceci implique que l'entreprise arrive financer ses
immobilisation et qu'elle lui reste une partie pour le
financement de son besoin de financement li au cycle
d'exploitation.
Ce ratio donne une information sur l'endettement global de
l'entreprise
Ce ratio nous renseigne sur la structure de l'endettement
Ce ratio met en relief le cot de l'endettement de l'entreprise.
Ratio d'autonomie financire ; ce dernier doit tre > 50 %
Plus on se rapproche de ce seuil, plus l'entreprise aura des
difficults pour recevoir de nouveaux crdits.
Ce ratio est trs important pour la dtermination de la
capacit de remboursement de l'entreprise, il doit tre en
principe > 1.
Ce ratio mesure la capacit de remboursement de
l'entreprise. En effet, les banquiers estiment que ce ratio nedevrait pas excder un seuil de 4 ou 5 fois, sinon l'entreprise
risque d'avoir des difficult pour rembourser ses dettes
terme.
III - Ratios de liquidit :Ces ratios ont pour but d'valuer l'quilibre financier court terme de l'entreprise, donc
de faire face dans le court terme ses engagements. Il existe trois ratios de liquidit :
- Ratio de liquidit gnrale = Actif circulant
D.C.T.
Ressources stables
Immobilisations
Total des dettes
Total passif
Charges financires
Dettes total
Dettes de financement
Total des dettes
Capitaux propres
Financement ermanent
Capitaux propres
Dettes de financement
Dettes de financement
CAF
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OFPPT/DRIF 38
- Ratio de liquidit relative = Crance de l'actif circulant + trsorerie
ou chance D.C.T.
- Ratio de liquidit immdiate = trsorerie
D.C.T.
IV - Ratios d'Activit
1- La vitesse de rotation des stocks
Les ratios de vitesse de rotation des stocks comparent chaque type de stock au flux
annuel correspondant. Ils mesurent ainsi la dure moyenne thorique de stationnement d'un
bien dans les stocks correspondant aux diffrentes tapes de processus de transformation et
de commercialisation propre l'entreprise tudie.
a- Rotation du stock de marchandises :
Dure de stationnement des marchandises dans l'entreprise entre leur achat et leur revente
(dure de commercialisation).
La vitesse de rotation du stock de marchandises = Stock final de marchandises * 360
Achats de marchandises (H.T)
b- Rotation du stock de matires premires :
Dure de stationnement des matires premires dans l'entreprise entre leur achat et leur
transformation.
La vitesse de rotation du stock de matires premires = S.F de matires 1res * 360
Achat de matires premires (HT)
c- Rotation du stock d'en cours de production :
Dure de cycle de transformation (de la premire transformation des matires premiresaux produits finis prts pour la commercialisation).
La vitesse de rotation du stock de produits intermdiaires = S.F de pdts intern * 360
Production totale Rtat d'expl
d- Rotation du stock de produits finis
Dure de stationnement des produits finis dans l'entreprise entre leur achvement en
production et leur commercialisation effective. (Dure du cycle de commercialisation).
La vitesse de rotation de stock de produits finis = S.F de produits finis * 360T Vtes de pdts Rtat d'exploitationrouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 39
N.B : - Toute diminution de ces dure de stationnement dans l'entreprise constitue unallgement du besoin en financement, allgement toujours bienvenu.
- A l'inverse, toute augmentation constitue un alourdissement du besoin en financement
d'exploitation qui pse sur la trsorerie.
2- Les dures de crdits clients et fournisseurs :
a- Crdits clients :
Crances clients et comptes rattachs * 360
Chiffre d'affaires (TTC)
b- Crdits fournisseurs :
Dettes fournisseurs * 360
Consommation externes (TTC)
- Les seuls fournisseurs pris en compte dans le calcul de ce ratio sont les fournisseurs de
consommables (biens stocks : marchandises, matires premires, autres
approvisionnements et biens non stocks tels que l'nergie et les services).
- Les fournisseurs d'immobilisation sont exclus.
Remarque :- L'allongement du crdit fournisseurs et/ou le raccourcissement du crdit clients se
traduisent par un allgement du BFG.
- A l'inverse, le raccourcissement du crdit fournisseurs et/ou l'allongement du crdit
clients induisent un alourdissements du BFG qui ne peut manquer de peser sur la
trsorerie nette.
- Un allongement du crdit fournisseurs, peut bien tre d aux talents de ngociateur du
responsable des achats de l'entreprise qu' des difficults faire face des chances.
- Un raccourcissement du crdit fournisseurs peut provenir tant d'un pouvoir de
ngociation faible ou d'une crise de confiance de la part des fournisseurs que de langociation l'escompte de rglements.
- Un allongement du crdit client peut aussi bien tre un lment de politique commerciale
que le rsultat des mauvais payeurs (d'o la ncessit de vrifier le niveau des
provisions sur crances).
V - Ratios de rendement
* Le taux de marge commerciale = marge commerciale
CA ngoce (HT)
* Taux de valeur ajoute = valeur ajoute
ProductionTrouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 40
Ce ratio concerne exclusivement les entreprises ayant une activit de transformation ;
il mesure la capacit de lentreprise gnrer de la richesse partir des biens ou services
achets des tiers .
* Les ratios de rpartitions de la valeur ajoute :
La richesse cre par lentreprise est rpartie entre:
- Le personnel : Charges de personnel
Valeur ajoute
- Les prteurs : Charges financires
Valeur ajoute
- Lentreprise et ses propritaires : Capacit dautofinancement
Valeur ajoute
- Ltat : Impts et taxes
Valeur ajoute
VI - Ratios de rentabilit
Il y a lieu de distinguer 3 catgories de rentabilit : la rentabilit commerciale, la
rentabilit financire et la rentabilit conomique.
Rentabilit commerciale nette ; ce ratio met en vidence le
rsultat ralis par l'activit commerciale dduction faite de
toutes les charges supportes par l'entreprise.
Ce ratio met en relief le premier niveau de la rentabilit
commerciale, il est beaucoup plus significatif que le premier
(R.Net/CAHT), puisqu'il n'intgre ni les charges lies
l'investissement, ni au financement ainsi que les oprations
ayant un caractre non courant.
Ce ratio exprime la rentabilit conomique d'une entreprise. En
effet, l'excdent brut d'exploitation correspond au rsultat
normal de l'entreprise, de ce fait, il doit tre rapport aux
capitaux investis (constitus des immobilisations majores du
besoin de financement structurel (BFR), pour donner larentabilit conomique.
Ce ratio est intressant pour les actionnaires puisqu'il leur
informe sur la rentabilit de l'affaire sur le plan financier. Il
peut tre affin par un autre ratio qui mettra en relief les
dividendes distribus par rapport aux capitaux propres. De ce
fait, en distingue deux catgories de rentabilit financire au
regard de l'entreprise (R Net/ Capitaux propres) et du point de
vue des actionnaires (Dividendes distribus/Capital social ou
personnel)
Rsultat net de l'exercice
CAHT
Excdent brut d'exploitation
CAHT
EBE
Capitaux investis
Rsultat Net
Capitaux propres
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OFPPT/DRIF 41
Cas d'application
On vous remet les bilans financiers condenss suivants de l'entreprise
"SOMA"
1995 1996 1995 1996
Actifs immobiliss
Immobilisations
incorporelles
Immobilisations
corporelles
Immobilisations
financires
Actifs circulants
-
235 629,45
250 299,35
1 089 369,8
9 057,3
594 536,6
250 299,3
1 326 658,9
Capitaux
propres
Dettes
financire
Autres
dettes
340 336,55
233 943,2
1 001 018,8
471 676,9
550 397,7
1158 477,5
1- Calculer les ratios suivants pour les annes 1995 et 1996
Immobilisation de l'actif : Actif immobilis
Actif total
Autonomie financire : Capitaux propres
Capitaux permanents
Financement permanent : Ressources stables
Actif immobilis
2- Commenter l'volution de ces ratios
3- Prciser les dcisions prises par les dirigeants au cours de l'exercice 1995
Elments de corrig
1. Calcul des ratios suivants
1995 : 235 629,45 + 250 299,35 = 485 928,75 = 0,308
1 575 298,60 1 575 298,60
1996 : 594 536,6 + 250 299,35 = 844 835,95 = 0,3872 180 552,10 2 180 552,10
Autonomie financire
1995 : 340 336,55 = 340 336,55 = 0,59
340 336,55 + 233 943,20 574 279,75
1996 : 471 676,90 = 471 676,90 = 0,46
471 676,90 + 550 397,70 1 022 074,60
Financement permanent
1995 : 574 279,75 = 1,18
485 928,75
1996 : 1 022 074,60 = 1,2
844 835,95
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OFPPT/DRIF 42
2. Commentaire
L'entreprise a respect les rgles classiques d'quilibre : les immobilisations sont finances
par des ressources stables : le ratio de financement des immobilisations est nettement
suprieur 1 ; il s'est mme amlior, preuve que l'entreprise a pens au financement de
l'augmentation du besoin de financement li son dveloppement.En revanche, le ratio d'autonomie financire se dtriore puisque les dettes financire ont
augment plus que les ressources propres ; toutefois, l'entreprise n'est pas trs loin de
l'quilibre.
3. Dcisions prises par les dirigeants
L'investissement, qui se traduit par une forte augmentation des immobilisations corporelles,
entrane une augmentation des emplois d'exploitation (donc du besoin en fond de
roulement).
Les investissements sont financs par l'augmentation des ressources propres pour 40 %environ et le reste par emprunt.
L'augmentation des ressources stables est suprieure celle de l'actif immobilis ; les
dirigeants ont donc prvu le financement de la variation du besoin en fonds de roulement.
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OFPPT/DRIF 43
Squence 4 : L'analyse des flux financiers
Le tableau de financement et le plan de trsorerie
I Le tableau de financement :
1. Gnralits :
Le tableau de financement fait partie des cinq tats de synthse. Il est obligatoire pour les
entreprises ayant un chiffre d'affaires suprieur 7,5 Millions de dirhams.
Il explique les variations du patrimoine et de la situation financire de l'entreprise au
cours de la priode de rfrence.
C'est un document qui pallie les inconvnients du caractre statique du bilan
Il dcrit entre autres l'ensemble des ressources dont a dispos l'entreprise et l'utilisation
qu'elle en a faite.
Le tableau de financement comporte deux tableaux :
La synthse des masses du bilan
Le tableau des emplois et ressources
2. La synthse des masses :
Cette synthse est directement tablie partir des montants nets des bilans de dbut et fin
d'exercice
Synthse des masses du bilan
Variation (1) (2)
Masses
Exercice
(1)
Exercice
prcdent
(2)Emplois
(3)Ressources
(4)
+
-
Financement permanent (1)
Actif immobilis (2)
X
X
X
X
X
X
Ou
Ou
X
X
= Fonds de roulement fonctionnel (3) = (1) (2) X X (-) X Ou (+) X
+- Actif circulant hors trsorerie (4)Passif circulant (5)XX
XX
XX
OuOu
XX
= Besoin de financement global (6) = (4) (5) X X (+) X Ou (-) X
+
-
Trsorerie actif (7)
Trsorerie passif (8)
X
X
X
X
X
X
Ou
Ou
X
X
= Trsorerie nette (9) = (7) (8)
= (3) - (6)X X (+) X Ou (-) X
La synthse des masses du bilan met en vidence par simple diffrence les notions
financires suivantes :
Le fonds de roulement fonctionnel (FRF) : gale la diffrence entre les
financements permanents et l'actif immobilis.Trouver tous les modules sur | www.bac-ofppt.blogspot.com
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OFPPT/DRIF 44
FRF = Capitaux permanents Actif immobilis
- Il est en effet souhaitable que les besoins structurels d'une entreprise (investissements)
soient couvert par des financements ayant le mme caractre de stabilit, on minimise
ainsi le risque d'atteinte la survie de l'entreprise par remise en cause de ses financements
court terme.
- En principe, le fond de roulement fonctionnel (FRF) doit tre positif : pour une entreprise
industrielle ayant un cycle de production et de commercialisation d'une dure moyenne et
des contraintes de stockage elles aussi moyennes, le FRF devrait atteindre au moins 10 %
du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant hors trsorerie.
Le besoin de financement global (BFG): gale la diffrence entre l'actif circulant horstrsorerie et le passif circulant hors trsorerie.
BFG = Actif circulant H.T Passif circulant H.T
- C'est donc la part des besoins de financement relative l'actif circulant H.T non couverte
par les ressources provenant de cette mme exploitation (Passif circulant H.T)
- En principe, le BFG est positif pour la plupart des entreprises. En effet les besoins en
financement sont essentiellement constitus par les stocks et les crances clients, les
ressources provenant de l'exploitation par les dettes fournisseurs.
La trsorerie nette (TN) : gale la diffrence entre la trsorerie actif (T.A) et la trsorerie
passif (T.P). Cependant, un contrle vertical permet de vrifier que cette T.N est
galement obtenue par la diffrence entre le FRF et le BFG.
En effet :
T.N = T.A T.P = FRF BFG
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Schma du FRF, du BFG et de la TN
Biens Financements
Les financements permanents ou capitaux permanents sont constitus de :
Capitaux propres
Et Dettes de financement
Dans certains secteurs d'activit tels que la grande distribution ou les services, on peut
admettre un FRF ngatif dans la mesure o :
Les stocks sont nuls ou tournent vite
Le volume des achats est important par rapport au chiffre d'affaires et les
fournisseurs accordent des dlais de paiement relativement long.
L'importance des postes composant le BFG, dpend la fois des contraintes propres au
secteur de l'entreprise (dure du cycle de production, image de la profession en matire
de crdit) et de sa politique industrielle et commerciale.
Les variations peuvent tre qualifies de la manires suivante:
Actif Emplois Passif Actif Ressources Passif
Sous forme de A Sous forme de V
FDR
Le FRFest le reflet de
dcisions stratgiques de
l'entreprise :
Politique d'investissements
de distribution
de financementActif circulant
hors trsorerie
BFG Passif circulantHors trsorerie
Le BFGest le reflet du niveaude gestion et des dcisions
d'exploitation courante de
l'entreprise :
Politique d'achat
de production
TN
Trsorerie passifTrsorerie Actif
La TNest l'ajustement et
la souplesse de l'ensemble
de ces politiques
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Si le fond de roulement fonctionnel augmente, cela veut dire que les ressources stables
ont augment plus que les emplois stable au cours de la priode et inversement
(Autrement dit le FRF augmente en ressources et diminue en emplois).Si les emplois circulants augmentent plus que les ressources circulantes au cours de la
mme priode, cela veut dire qu'on est en prsence d'une augmentation du BFG. Dans le
cas contraire, le BFG connatra une diminution (Autrement dit le BFG augmente en
emplis et diminue en ressources)
Remarque :
Le montant du FRF est indpendant de la constatation d'carts de conversion sur
crances immobilises des dettes de financement quel que soit le sens de l'cart
(favorable ou dfavorable)
Le montant du BFG est galement indpendant de la constatation d'carts de
conversion favorables sur crances et dettes circulantes.Dans le cas d'carts dfavorable sur crances et dettes circulantes, le FRF et le
BFG sont rduits du mme montant (Celui de l'cart). La trsorerie restera ainsi
inchange.
3.Le tableau des emplois et ressources:
Ce tableau prsente, pour l'exercice N et N-1, quatre masses successives :
Deux masse sous forme de flux de l'exercice savoir :
Ressources stables de l'exerciceEmplois stables de l'exercice
Deux autres masses sous forme de variation nette globale savoir :
Variation du BFG
Variation de la T.N
TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCESExercice Exercice prcdent
Emplois Ressources Emplois Ressources
I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)AUTOFINANCEMENT (A)
Capacit d'autofinancement
- Distribution de bnfices
X X
CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)
Cessions d'immobilisation incorporelles
Cessions d'immobilisation corporelles
Cessions d'immobilisations financires
Rcuprations sur crances immobilises
X X
AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET
ASSIMILES (C)
Augmentation de capital, apportsSubvention d'investissement
X X
AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT(D)
(Nettes de primes de remboursement)X X
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Total I : Ressources stables (A+B+C+D)
II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) X X
ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS
D'IMMOBILISATIONS (E)Acquisitions d'immobilisations incorporelles
Acquisitions d'immobilisation corporelles
Acquisitions d'immobilisation financires
Augmentation des crances immobilises
X X
RMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F) X X
REMBOURSEMENT DES DETTES DE
FINANCEMENTS (G)X X
EMPLOIS EN NON-VALEURS (H)
Total II : Emplois stables (E+F+G+H)
III VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT
GLOBAL (B.F.G) Ou OuIV VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE Ou Ou
Total gnral
Pour le flux de ressources et d'emplois stables, ils peuvent tre obtenus de la manire
suivante :
L'autofinancement : A partir du mode de calcul expliqu dans la squence de
L'ESG.
Les autres flux : partir des mouvements dbit et mouvement crdit des comptes
relatifs aux postes concerns du tableau de financement (Utiliser le grand livre del'entreprise)
Pour les deux autres masses (Variation de BFG et variation de la TN) ils peuvent tre
calculs partir des variations des montants nets du bilan :
La variation du BFG de la synthse des masses constitue la somme algbrique des
variations des diffrents postes qui composent l'actif circulant hors trsorerie et le
passif circulant hors trsorerie
La variation de la TN de la synthse des masse constitue galement la somme
algbrique des variations de la trsorerie actif et de la trsorerie passif;
Remarque :
Dans le cas o le poste cart de conversion correspondant des dettes et crances
en monnaies trangres existe, il convient de l'annuler des crances immobilises
et des dettes de financement pour revenir aux montants historiques.
Il convient galement de neutraliser tous les mouvements ne constituant pas des
flux comme les virements de compte compte par exemple.
Le total gnral des emplois et celui des ressources, figurant la fin du tableau,
sont gaux.
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Cas dapplication :Fin 1996 et fin 1995, les bilans de lentreprise MALEC sont les suivants :
Bilans (en 1000 DH)
Actif 1995 1996 Passif 1995 1996
Frais prliminaires
- Amortissements
Terrains
Constructions
- Amortissements
Matriel
- AmortissementsAutres crances
financires
Marchandises
- Provisions
Matires et fournitures
Clients et cptes
rattachs
- Provisions
Banque
230
42
3510
980
5200
2340
6240
190
3250
120
188
2340
2530
2860
740
6050
790
3130
1030
350
78
3940
1350
7340
1990
6890
410
4050
180
272
2020
2590
5350
680
6480
630
3870
1250
Capital
Rserves
Rsultat net de
lexercice
Provisions pour
risques et
chargesAutres dettes
financement
Fournisseurs et
cptes rattachs
6000
1630
1940
340
7170
2578
10200
130
1420
590
3600
7202
19658 23142 19658 23142
Autres renseignements relatif lexercice 1996 :augmentation de capital
par incorporation de rserves :3 000
par apports en espces : 1 200
distribution de dividendes : 440
Il ny a pas eu de reprises de provisions
Emprunt moyen terme : souscription dun emprunt de 1 500
Mouvements dimmobilisations .
- Terrain : cession prix de 750 dun terrain .
- Btiments : acquisition dun btiment ,pas de cession .
- Matriel :acquisition dune machine (montant calculer)
cession dune matriel : valeur dentre :2 750 ; amortissements : 1 790 ; prix de
cession : 695
- un cautionnement a t rembours lentreprise .
1) Etablir le tableau de financement de lexercice 1996 .
2) Commenter lvolution constate .
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Elments de corrig :
1- Synthse des masses du bilan ( en 1 000 DH )
MassesExercice
(1)
Exerciceprcdent
(2)Emplois
(3)Ressources
(4)
+
-
Financement permanent (1)
Actif immobilis (2)
15 940
10 912
17 080
8 658
1 140
2 254
= Fonds de roulement fonctionnel (3) = (1) (2) 5 028 8 422 3 394
+-
Actif circulant hors trsorerie (4)Passif circulant (5)
10 9807 202
9 9702 578
1 0104 642
=Besoin de financement global (6) = (4) (5) 3778 7392 3614
+
-
Trsorerie actif (7)
Trsorerie passif (8)
1250
-
1030
-
220
= Trsorerie nette (9) = (7) (8)
= (3) - (6)1 250 1 030 220
TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES
Exercice Exercice prcdent
Emplois Ressources Emplois Ressources
I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)
AUTOFINANCEMENT (A)
Capacit d'autofinancement
- Distribution de bnfices
2 911
3 351
440
CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)
Cessions d'immobilisation incorporelles
Cessions d'immo