MAGELLAN S.A.

Wyniki skonsolidowane za pierwsze półrocze 2012 roku

Warszawa, sierpień 2012

Zastrzeżenia

Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu

nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie

stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nimstanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim

wykorzystane źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie

ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może

zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło

niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi

odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania.

Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji

inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu

spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z

2

spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z

ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego

rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A.

Dane rynkowe

Spółka: MAGELLAN S.A.

Liczba akcji 6 514 088 sztukLiczba akcji 6 514 088 sztuk

Kapitalizacja 309,4 mln PLN (kurs 47,50 PLN za akcję na dzień 22.08.2012)

Free float: 18%

Index WIG

Rynek: Podstawowy

Ticker: MAG

Krzysztof Kawalec - Prezes Zarządu, Dyr. Generalny

3

Zarząd Spółki:Krzysztof Kawalec - Prezes Zarządu, Dyr. Generalny

Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarządu, Dyr. Finansowy

Urban Kielichowski – Członek Zarządu, Dyr. Operacyjny

Strona internetowa: www.magellan.pl

Kontakt IR:

Podsumowanie 1 półrocza 2012 roku

• wzrost przewagi nad konkurencją - silna pozycja lidera rynkowego;

• rekordowe 18,2 mln zł zysku netto w 1H 2012 r. (wzrost o 30% r/r) – przekroczenie średniej dynamiki wzrostu z lat • rekordowe 18,2 mln zł zysku netto w 1H 2012 r. (wzrost o 30% r/r) – przekroczenie średniej dynamiki wzrostu z lat poprzednich (5Y CAGR zysku netto na poziomie 23%);

• wynik netto 2Q’12 na poziomie 9,7 mln zł (wzrost o 38% r/r) powyżej oczekiwań rynkowych (szacunki domów maklerskich na poziomach 8,8 mln zł oraz 8,5 mln zł);

• kontraktacja bilansowa na poziomie 471 mln zł – wzrost o 26% r/r;

• 797 mln zł portfela aktywów finansowych – wzrost o 35% r/r i 11% w stosunku do stanu na 31.12.2011;

• przychody ze sprzedaży na poziomie 55,9 mln zł – wzrost o 37% r/r;

• 463 mln zł przychodów i wpływów na konta Grupy (wzrost o 68% r/r) przy wpływach w 2Q’12 na poziomie 273 mln zł –

4

• 463 mln zł przychodów i wpływów na konta Grupy (wzrost o 68% r/r) przy wpływach w 2Q’12 na poziomie 273 mln zł –wysoki poziom wpływów przy 797 mln PLN wartości portfela na dzień 30.06.2012 odzwierciedleniem utrzymania szybkiej rotacji posiadanych aktywów;

• dostęp do 792 mln zł finansowania zewnętrznego (450 mln zł w ramach 3 programów emisji obligacji oraz 342 mln zł limitów kredytów i pożyczek w 13 instytucjach finansowych) - 2,91 dźwignia finansowa (dług odsetkowy / kapitał własny) – stan na 30.06.2012;

• systematyczne zwiększanie skali działalności przy wykorzystaniu przygotowanych struktur wewnętrznych – utrzymanie nominalnego poziomu kosztów SG&A przy jednoczesnym ich spadku w relacji do przychodów o 6 p.p. r/r.

Agenda

Sprzedaż I półrocze 2012

Wyniki finansowe I półrocze 2012Wyniki finansowe I półrocze 2012

Finansowanie zewnętrzne

MEDFinance

Spółki zagraniczne

5

6

Sprzedaż I półrocze 2012

Sprzedaż w 1 półroczu 2012 roku

Liczba podpisanych umów w okresie3043

654

Liczba kontrahentów biznesowych z kontraktacji bilansowej

kontraktacja bilansowa na poziomie 471 mln PLN – wzrost o 26% r/r kontraktacja pozabilansowa o wartości 292 mln PLN – wzrost o 29% r/r

442

1153

1906

919

1705

1Q 2011 1-2Q 2011 1-3Q 2011 1-4Q 2011 1Q 2012 1-2Q 2012

168259

330

456

227

1Q 2011 1-2Q 2011 1-3Q 2011 1-4Q 2011 1Q 2012 1-2Q 2012

7

1705 umów zawartych w ramach kontraktacji bilansowej (wzrost o 48% r/r)średnia wartość umowy na poziomie 276 tys. zł - spadek o 15% r/r ze względu na zmiany w strukturze produktowej Grupy

654 kontrahentów biznesowych z którymi w IH 2012 zawarto umowy – głównie podmiotów świadczących dostawy towarów i usług dla szpitali;

ponad 470 współpracujących szpitali, innych podmiotów rynku medycznego oraz samorządów;

8

Wyniki finansowe I półrocze 2012

Aktywa krótkoterminowe

Aktywa długoterminowe

Podstawowe dane finansowe 1H 2012 vs. 1H 2011

470,5

Kontraktacja bilansowa (mln PLN) Wartość portfela (mln PLN)

797,1

185,4 282,1

404,8515,0

30.06.2011 30.06.2012

Aktywa długoterminowe372,5

1H 2011 1H 2012

Przychody ze sprzedaży (mln PLN) Zysk netto (mln PLN)18,255,9

590,2

9

14,1

18,2

1H 2011 1H 2012

40,6

55,9

1H 2011 1H 2012

zob. krótkoterm.zob. długoterm.

Finansowanie aktywów 1H 2012 vs. 1H 2011

575,1

Finansowanie odsetkowe (mln PLN) Struktura pasywów (mln PLN)

818,4

164,4 197,6

308,5

359,7

139,2261,2

30.06.2011 30.06.2012

zob. długoterm.kapitał własny

400,7

30.06.2011 30.06.2012

Średni stan zobowiązań odsetkowych (mln PLN) Koszt finansowania (mln PLN)

23,8534,8

612,2

10

13,6

23,8

1H 2011 1H 2012

329,5

534,8

1H 2011 1H 2012

Skonsolidowane wyniki za 1H 2012 rok

(tys. PLN) 1H 2012 1H 2011 Zmianazmiana

r/r2Q 2012 2Q 2011 Zmiana

zmiana r/r

wpływy, prowizje i zrównane z nimi 274 023 202 418 +71 605 +35% 150 436 96 609 +53 827 +56%

koszt własny odp. zrealizowanym wpływom 218 478 161 771 +56 707 +35% 122 132 75 250 +46 882 +62%

przychody ze sprzedaży towarów 341 - +341 - 113 - +113 -

przychody ze sprzedaży 55 886 40 647 +15 239 +37% 28 417 21 359 +7 058 +33%

koszty finansowania portfela 23 792 13 621 +10 171 +75% 12 306 7 434 +4 872 +66%

wartość sprzedanych towarów 335 - +335 - 112 - +112 -

Wynik brutto na sprzedaży 31 759 27 026 +4 733 +18% 15 999 13 925 +2 074 +15%

koszty SG&A 9 142 9 082 +60 +1% 4 200 4 740 -540 -11%

EBIT 22 315 17 708 +4 607 +26% 11 399 8 944 +2 455 +27%

zysk netto 18 220 14 053 +4 167 +30% 9 663 7 014 +2 649 +38%

rentowność brutto na sprzedaży 56,8% 66,5% -9,7 p.p. - 56,3% 65,2% -8,9 p.p. -

11

• 30% (r/r) wzrost zysku netto w 1H 2012 r.;• systematyczny wzrost skali działalności (wzrost przychodów ze sprzedaży o 37%) przy zachowanym poziomie kosztów operacyjnych efektem

wysokiej dbałości zarządu o efektywność struktur wewnętrznych;

• spadek poziomu marży brutto na sprzedaży na skutek wzrostu skali działalności i konkurencji w obszarze usług finansowych dla sektora ochrony zdrowia.

rentowność EBIT 39,9% 43,6% -3,6 p.p. - 40,1% 41,9% -1,8 p.p. -

rentowność netto 32,6% 34,6% -2,0 p.p. - 34,0% 32,8% 1,2 p.p. -

Wpływy razem ze spłatą udzielonych pożyczek 463 041 275 427 +187 614 +68% 272 837 129 712 +143 125 +110%

Wyniki kwartalne 2Q 2010 - 2Q 2012

23,226,7 27,5 28,4

(w mln PLN)

15,3 15,9

21,319,3

21,423,2

6,0 6,9

14,316,015,8

11,0 11,1

15,913,1 13,9

16,4

10,97,1 7,5 8,8 8,8 8,9 9,9 11,1 11,4

9,78,68,38,17,05,6 7,0

2Q'10 3Q'10 4Q'10 1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 1Q'12 2Q'12

przychody ze sprzedaży wynik brutto ze sprzedaży* EBIT zysk netto

12

• 2Q 2012 r. kolejnym rekordowym kwartałem pod względem wyników finansowych;

• poszerzanie grona kontrahentów biznesowych oraz wzrost liczby podpisanych umów w ramach kontraktacji bilansowej

podstawą wzrostu wyników Grupy;

• wysoka aktywność i kreatywność Grupy w zakresie poszukiwania nowych obszarów inwestycyjnych – rozwój finansowania

sprzętu medycznego, finansowanie samorządów, inwestycje na rynkach zagranicznych – driverem wyników Grupy w

perspektywie średnioterminowej;

• wysokiej jakości portfel aktywów o wartości 797 mln zł bazą pod przyszłe wyniki.

* wynik brutto ze sprzedaży = przychody ze sprzedaży – koszt finansowania portfela – wartość sprzedanych towarów

13

Finansowanie zewnętrzne

• współpraca z 13 instytucjami finansowymi (w tym 12 bankami) zapewniająca dostęp do 342 mln PLN limitów kredytów bankowych i pożyczek – wykorzystanie przyznanych limitów na dzień 30.06.2012 na poziomie 226 mln PLN;

Kredyty i pożyczki

Finansowanie zewnętrzne

pożyczek – wykorzystanie przyznanych limitów na dzień 30.06.2012 na poziomie 226 mln PLN;

• zwiększenie w 2012 r. przyznanych limitów finansowych o ok. 115 mln zł poprzez podpisanie z wiodącą polską instytucją finansową

długoterminowych umów pożyczki na łączną kwotę 45 mln zł oraz zwiększenie wartości dostępnych limitów kredytowych o 70 mln PLN, w

tym w szczególności w ramach współpracy z:

- Polski Bank Przedsiębiorczości – pozyskanie kredytu w rachunku bieżącym, limit 20 mln PLN na okres 2 lat

- BZ WBK – podwyższenie limitu o 15 mln PLN

- BPH – zwiększenie dostępnego limitu o 12 mln PLN

- BRE – zwiększenie dostępnego limitu o 10 mln PLN

• wydłużenie dostępnych limitów kredytów bankowych:

- BZ WBK – limity kredytów w rachunku bieżącym i obrotowy o łącznej wartości 90 mln PLN przedłużone do czerwca 2013 (75 mln) i do czerwca 2014 (15 mln)

14

- Alior Bank – limit 20 mln PLN przedłużony do marca 2013 (10 mln) i do marca 2014 (10 mln)

• pozyskanie finansowania dla zagranicznych spółek zależnych na rynkach lokalnych (2 mln EUR, 20 mln CZK)

Obligacje własne

• programy emisji obligacji o wartości 450 mln PLN (150 mln PLN w dwóch programach emisji obligacji krótkoterminowych oraz 300 mln PLN

w programie emisji obligacji średnioterminowych) – wykorzystanie programów na dzień 30.06.2012 na poziomie 352 mln PLN;

• 116 mln PLN obligacji własnych wyemitowanych i 133 mln PLN obligacji spłaconych w 1H 2012 r.

Finansowanie zewnętrzne (w mln PLN)

590

797

5751,34

2,91

2,44

600

800

1000

2,0

2,5

3,0

8,27% 8,95%10,44%

360

420

480

540

10,0%

15,0%

353 401

575

138 164 198184

1,34

0

200

400

600

30.06.2010 30.06.2011 30.06.2012

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

Portfel wierzytelności Finansowanie zewnętrzne%

Kapitały własne Dług odsetk./Kap. włas. (Pr.Sk)

149,3 329,5 534,8

8,27%

4,03% 4,27%5,00%

0

60

120

180

240

300

360

1H 2010 1H 2011 1H 2012

0,0%

5,0%

10,0%

średnie finansowanie odsetkowe (L.Sk.)

średni koszt finansowania w okresie (Pr.Sk.)WIBOR 3M (Pr.Sk.)

finansowanie długiem wykorzystane finansowanie wolne limity

15

finansowanie długiem na 30.06.2012

wykorzystane finansowanie zewnętrzne tys. PLN

wolne limityw tys. PLN

zobowiązania handlowe 39 359 n/a

kredyty bankowe /wartości nominalne/ 226 146 115 899

obligacje /wartości nominalne/ 351 810 98 190

RAZEM w tym,finansowanie odsetkowe

617 315

577 956 214 089

16

29,5

MEDFinance w 1H 2012 roku

Kontraktacja bilansowa w ujęciu kwartalnym(w mln PLN)

Portfel aktywów finansowych bez pożyczek dla podmiotów powiązanych (na koniec okresu)

58,1 56,262,5

12,3

20,5

9,0

29,5

16,211,9

1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 1Q'12 2Q'12

Wynik netto - kwartalnie

18,2

31,538,7

56,2

31.03.2011 30.06.2011 30.09.2011 31.12.2011 31.03.2012 30.06.2012

- 4,7 mln zł w 1H’12 r/r

• zakończenie etapu start up – powtarzalność kwartalnych

wyników finansowych netto począwszy od IVQ 2011

17

Wynik netto - kwartalnie

0,0

0,1

0,6

0,7

0,6

0,0

1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 1Q'12 2Q'12

+ 1,4 mln zł w 1H’12 r/r

wyników finansowych netto począwszy od IVQ 2011

• spadek wartości kontraktacji bilansowej wynikiem

zakończenia programów unijnych oraz pogorszenia sytuacji

płynnościowej i związanego z tym odsuwania decyzji

inwestycyjnych w czasie;;

• pozyskanie średnioterminowego finansowania w formie

pożyczki udzielonej przez podmioty inne niż powiązane (45

mln PLN, okres finansowania 3 lata)

18

Spółki zagraniczne

Rozwój rynków zagranicznych*

20,1 19,7 17,7

Kontraktacja bilansowa - kwartalnie(w mln PLN)

47,4 49,7 49,1

Portfel aktywów finansowych (na koniec okresu)

oddłużenie szpitali na Słowacji20,1 19,7

6,4

17,7

8,3

12,8

1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 1Q'12 2Q'12

35,0 35,7 35,1

1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 1Q'12 2Q'12

0,9

Wynik netto• stopniowa odbudowa kontraktacji i portfela na rynkach

zagranicznych po dofinansowaniu systemu szpitalnego na

na Słowacji

19* dane spółek zagranicznych na Słowacji i w Republice Czech

0,2

0,0 0,1

0,6

0,4

1Q'11 2Q'11 3Q'11 4Q'11 1Q'12 2Q'12

zagranicznych po dofinansowaniu systemu szpitalnego na

Słowacji w 4Q’11;

• powrót wzrostowej tendencji portfela aktywów spodziewany

od przyszłego kwartału;

• pozyskanie taniego finansowania w walutach lokalnych o

równowartości ok. 11,5 mln zł czynnikiem zwiększającym

rentowność biznesu w kolejnych okresach.