makroekonomİ - ziraat yatırım › documents › ss_31-07-19.pdf · 2019-07-31 · 31 temmuz 2019...
TRANSCRIPT
31 Temmuz 2019
*Yeşil ok olumluyu kırmızı ok olumsuzu göstermektedir.
ABD borsaları tarihi zirvelerinde yön bulmakta zorlanırlarken, bu sabah vadeliler hafif alıcılı. Asya borsalarında isedevam eden ticaret görüşmelerinde Trump'ın negatif açıklamalarının da etkisiyle satıcılı bir seyir gözleniyor. Buakşamki Fed faiz kararı öncesinde Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) para birimleri ise yatay. Fed toplantısında bazsenaryo; 25 baz puan faiz indirimi ile birlikte karar metninde bir değişiklik olmayacağı ve Powell'ın küreselbelirsizliklerle ilgili endişelerini tekrar dile getireceği yönünde. Ayrıca, sonraki toplantılarda faiz indirimine açık kapıbırakılacağı da baz senaryonun içerisinde. Böyle bir senaryoda piyasa, beklentilerin gerçekleşmesi ve 50 baz puanindirim olmaması nedeniyle, ilk etapta Dolar'a talep gösterebilir; ancak Fed'in faiz indirimine devam edebileceğibeklentileri Dolar'daki olası yükselişi sınırlayabilir. Bu kapsamda, borsa endekslerinde de olası kar realizasyonlarıyine sınırlı kalabilir. Yurtiçi fiyatlamalara baktığımızda, TL'de pozitif ayrışma dün de devam etti ve TL %1 oranındadeğer kazandı. Faizlerde ise kısmi geri çekilme gözlenirken, CDS'te önemli bir değişim yaşanmadı. Bufiyatlamalara karşın, yurtdışı borsalardaki zayıflık, bilanço sonrası Arçelik hissesindeki sert düşüş ve kar satışlarınında etkisiyle BIST100 endeksinin dün %0,66 oranında değer kaybettiğini gözlemledik. Bu sabah, GOÜ parabirimleriyle birlikte TL sakin. Bu kapsamda, Asya borsalarındaki zayıf seyre karşın BIST100 endeksi güne hafif tepkialımlarıyla başlayabilir ve gün içerisinde bant hareketi yapabilir.
MAKROEKONOMİ
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 10 yıl aradan sonra ilk kez faiz indirebileceği toplantısının gerçekleşeceği günebaşlangıç yapıyoruz. 25 baz puanlık faiz indirimine kesin gözle bakılırken, Fed'in, faizlerin geleceğine yönelik olasıek gevşeme mesajları piyasa katılımcıları tarafından yakından izlenecek. Asya borsalarında bugün satıcılı birseyir gözlüyoruz. Karışık gelen şirket bilançoları (beklentilerden iyi bir rakam açıklayan Apple'a karşın) ve ABD-Çin ticaret görüşmeleri sürerken Trump'ın negatif açıklamaları piyasaları olumsuz etkiliyor. Zira bu olumsuzaçıklamalar görüşmelerin iyi gitmediğine dair bir sinyal olarak algılandı. İngiltere'de anlaşmasız Brexit olasılığınınartmaya devam etmesi de risk iştahını baskılıyor. Çin'de ise temmuz ayına ait imalat PMI 49,7 ile beklentilerdenhafif iyi gelirken, hizmet PMI 53,7 ile beklentilerin biraz altında kaldı. İmalat sektörünün 3 aydır ardı ardınadaralması Çin hükümetinin teşvikleri sürdüreceğine işaret ediyor. Yurtiçinde ise TSİ 10.30'da TCMB EnflasyonRaporu açıklanacak. TCMB Başkanı Murat Uysal dönemindeki ilk Enflasyon Raporu olması raporu daha önemlihale getirirken, TL rapor öncesi değerlenmeye devam ediyor.
Fed faiz kararını TSİ 21'de açıklayacak. TSİ 21.30'da Başkan Jerome Powell'ın konuşması bulunuyor.
ABD'de cuma günü açıklanan ikinci çeyrek GSYH verisinin yıllık %2,1 ile beklentilerin üzerinde artmasınakarşın, öncü verilerin ABD'de imalat ve ekonomik aktivitedeki yavaşlamaya işaret etmesi ve enflasyonriskinin halen düşük olması nedeniyle Fed'in faiz indirimine gideceğine kesin gözüyle bakılıyor. Bu aradayavaşlayan büyümeyi hafifletmek için 25 baz puanlık indirimin yeterli olmayabileceği ve Fed'in ileriki aylardabaşka faiz indirimlere de gitmesinin beklentisinin de oluştuğu gözlenmekte.
İngiltere Başbakanı Boris Johnson, AB'nin, Brexit anlaşmasının yeniden açılması yönündeki talebineuyulmaması halinde Brexit görüşmelerine başlamayacağını ve özellikle İrlanda sınırı konusunda iyileştirmeyapılmadan AB liderleriyle görüşmeyeceğini belirtti.
ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin ve Ticaret Temsilcisi Robert Lighthizer'ın dün Shanghay'da Çin BaşbakanYardımcısı Liu He ile yeniden bir araya gelerek görüşmelere başlamalarının ardından, Trump, Twitter'dan yaptığıaçıklamada, ticaret görüşmelerinde Çin'e yüklendi.
Trump, Çin'in, ABD tarım ürünlerini satın alma konusunda isteksiz davrandığını ve Çin ile işlerin kötü gittiğinisöyledi. Ayrıca Trump, Çin'in, 2020 yılındaki ABD seçimlerini beklemesi durumunda ve seçimlerikendisinin yeniden kazandığı taktirde, taraflar arasındaki ticaret anlaşmasının, daha da zor koşullariçereceğini söyleyerek Çin'i tehdit etti.
ABD ile ticaret gerilimine bir ülke daha eklendi. ABD Ticaret Temsilcisi Robert Lighthizer, ABD ile artan ticaretfazlasını azaltması konusunda dün Vietnam'a uyarıda bulundu.
Bugünkü veri takviminde TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde yılın ikinci çeyreğine ilişkin öncü GSYH büyüme verisiaçıklanacak. Yıllık bazda GSYH büyümesi, 2017 yılının dördüncü çeyreğinde %2,8 seviyesine ulaşmasınınardından düşüşe geçerek, bu yılın ilk çeyreğinde %1,2 seviyelerine kadar gerilemişti. Yıllık bazda GSYHbüyümesinin, bu yılın ikinci çeyreğinde ise %1 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte. TSİ 12'de EuroBölgesi'nde temmuz ayına ilişkin çekirdek TÜFE verisi de açıklanacak. Çekirdek TÜFE'nin temmuzdagerilemesini sürdürerek %1 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.
TSİ 15.15'de ABD'de temmuz ayına ilişkin ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi verisi açıklanacak. ADP ÖzelSektör istihdamı, mayısta 41 bin kişiye kadar gerilemenin ardından, haziranda toparlanarak 102 bin kişi seviyesineyükselmişti. ADP özel sektör istihdamın temmuzda ise 153 bin kişi gerçekleşmesi beklenmekte. TSİ 16.45'deABD'de temmuz ayına ilişkin Chicago PMI verisi açıklanacak.
Yurtiçi tarafta ise TSİ 10'da haziran ayına ilişkin dış ticaret dengesi verisi ve TSİ 11'de ise haziran ayınailişkin yabancı turist sayısı verisi açıklanacak.
Ayrıca TSİ 10.30'da TCMB'nin yılın üçüncü enflasyon raporu yayınlanacak. PPK karar metninden degözlediğimiz üzere TCMB'nin yıl sonu enflasyon tahmini olan %14,6'nın aşağı yönlü revize edilebileceğinigörüyoruz. Bizim yıl sonu enflasyon tahminimiz %13,5-14 aralığında şekillenmekte. Ayrıca TSİ 14'deTCMB'nin temmuz ayına ilişkin PPK toplantı özeti yayınlanacak. TSİ 17'de ise, Hazine ve MaliyeBakanlığı'nın 3 aylık iç borçlanma stratejisi raporu yayınlanacak.
Dün Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak'ın, görev süresinin birinci yılına ilişkin yaptığı ekonomideğerlendirme toplantısındaki konuşması takip edildi. Bakan Albayrak, faizlerde indirim sürecine girildiğini vebu hafta kamu bankaları başta olmak üzere faiz indirimi görüleceğini söyledi. Albayrak, enflasyonda %15,9seviyesindeki 2019 yılı hedefinin altında kalınacağını ve Türkiye ekonomisinin bu yıl pozitif büyüyeceğini söyledi.Albayrak, haziran ve temmuzda Türkiye'ye 10 milyar doların üzerinde para girişi olduğunu kaydetti. BakanAlbayrak, bütçe açığının her koşulda %3'ün altında kalacağını da ifade etti. Bakan Albayrak ayrıca, 2021 yılınınsonuna kadar fiziki ve içerik olarak İstanbul Finans Merkezi projesinin tamamlanmasını hedeflediklerini söyledi.
ŞİRKET HABERLERİ
Ak Sigorta (AKGRT, Sınırlı Pozitif): Aksigorta'nın 2Ç2019'daki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre%101 oranında artarak 90mn TL'ye yükselmiştir. Piyasa beklentisi Şirket'in bu çeyrekte 84mn TL kar eldeedebileceği yönündeydi. Diğer yandan, Şirket'in genel teknik bölüm dengesi ise 2Ç2019'da 149,3mn TLgerçekleşerek yıllık %99 oranında artış göstermiştir. İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2019 yılının ilkyarısındaki net dönem karı da bir önceki yılın aynı dönemine göre %75,1 oranında artarak 168,2mn TL olmuştur.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Nötr): Şirket'in konsolide 2Ç2019 net dönem karı bir önceki yılın aynıdönemine göre %11,4 oranında artarak 71,4mn TL'ye yükselmiştir. Öte yandan, Şirket'in genel teknik bölümdengesi ise aynı dönemler itibarıyla %11,2 oranında artarak 2Ç2019'da 67,1mn TL'ye yükselirken, bu çeyrekte22,1mn TL net yatırım geliri oluşmuştur. İkinci çeyrek net dönem karı sonrasında Şirket'in 2019 yılının ilkyarısındaki net dönem karı yıllık %4,4 oranında artarak 141,4mn TL olmuştur.
Garanti Bankası (GARAN, Sınırlı Pozitif): Garanti Bankası'nın 2019 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı birönceki çeyreğe göre %11,0 oranında artarak 1.911mn TL'ye yükselmiş ve hem beklentimiz olan 1.651mn TL'ninhem de piyasa beklentisi olan 1.684mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Beklentimizdeki sapmada net faizgelirlerinin ve diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde, karşılık giderlerinin ise beklentimizin altında gelmesietkili olmuştur. Net dönem karı bir önceki yılın ilk çeyreğine göre ise önemli bir değişim göstermemiştir. Ayrıntılariçin tıklayınız…
Ayrıca, Banka, 7 milyar TL tutara kadar, Katkı Sermaye hesaplamasına dahil edilecek, yurt içinde, TL cinsindenfarklı tutar, vade ve faizlerde, tertipler halinde nitelikli yatırımcıya satış yöntemiyle sermaye benzeri (katkı sermaye)borçlanma aracı ihraç edilmesi kararı aldığını açıkladı.
Türk Traktör (TTRAK, Nötr): Şirket'in 2Ç2019'daki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %82,9oranında azalarak 13,8mn TL'ye gerilemiştir. Piyasa beklentisi de şirketin bu çeyrekte 12mn TL net dönem karıaçıklaması yönündeydi. Satış gelirleri 2Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,4 oranında azalanşirketin brüt karı aynı dönemler itibariyle %37,1 oranında azalarak 127,2mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 5 puanazalışla %13,8'i göstermiştir. Operasyonel giderlerdeki %14,8'lik gerilemeye rağmen faaliyet karı %51,6 azalmış ve61,1mn TL olmuştur. Faaliyet kar marjı 5,1 puan azalışla %6,6 olmuştur. Diğer yandan, aynı dönemler itibariyle%16,3 artan finansman gideri de kar oluşumunu olumsuz yönde etkilemiştir. Şirket'in yılın 2. çeyreğindeki net karmarjı 6 puan azalarak %1,5 olmuştur. İkinci çeyrek net dönem karı sonrasında Şirket'in 2019 yılının ilk yarısındakinet dönem karı yıllık %84,4 oranında azalarak 21,4mn TL'ye gerilemiştir.
Şirket 2019 yılı yurtiçi beklentilerini korurken, ihracat beklentisini yukarı yönlü revize etmiştir. Türk Traktör'ünTürkiye traktör pazarı beklentisi 24-29bin adet olup, iç piyasaya toplam traktör satış adet beklentisi 11,5-14bin adetseviyesindedir. Şirketin ihracat hedefi önceki 14-15bin adetten 250 adet artarak 14.250-15.250 aralığınayükseltilmiştir. Yatırım harcamaları beklentisi ise 175-225mn TL'den 150-200mn TL'ye düşürülmüştür.
Türk Telekom (TTKOM): Şirketin Genel Müdürü - CEO'su Boulos H.B. Doany, 26 Eylül 2016 tarihinden bu yanasürdürdüğü görevinden ayrılma kararı almıştır. Şirketin Pazarlama ve Müşteri Hizmetleri Genel Müdür YardımcısıSayın Ümit Önal vekaleten Türk Telekom Genel Müdürü - CEO olarak atanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Bankacılık sektörü haziran ayı net dönem karı bir önceki aya göre %41,9 oranında artarak 5.053milyon TL (bu yılki aylık ortalama kar 4,1 milyar TL) olarak gerçekleşmiştir. Haziran ayında kredilerden ve menkulkıymetlerden alınan faizlerdeki gerilemeyle birlikte net faiz gelirleri aylık bazda %6,4 oranında azalarak 12,3 milyarTL olmuştur. Zayıf kredi büyümesine bağlı olarak net ücret ve komisyon gelirleri de ufak çaplı da olsa düşüşgöstermiştir. Diğer yandan, alınan kar paylarındaki (kamu bankaları kaynaklı) ve diğer faaliyet gelirlerindeki artış veoperasyonel giderlerdeki düşüş karın aylık bazda yüksek oranda büyümesinde önemli etkenler olmuşlardır. Ticarizarar karlılığı olumsuz etkilemeye devam ederken, karşılıklarda normalleşme devam etmiştir. Haziran ayında kamubankalarının karı (alınan kar paylarının önemli etkisiyle) bir önceki aya göre %163 oranında artarak 2,3 milyar TLolmuştur. Özel bankaların (yerli özel ve yabancı) karı ise aynı dönem itibarıyla %1,6 oranında artarak 2,7 milyar TLolarak gerçekleşmiştir. Haziran ayı ile birlikte Bankacılık sektörünün ilk altı ayındaki net dönem karı 24,8 milyar TLolarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,7 oranında gerilemiştir. Kamu bankalarının 2019yılının ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %26 oranında gerileyerek 6,9 milyar TLolurken, özel bankaların (yerli özel ve yabancı) karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %9 oranında azalarak17,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Çeyreklik bazda ise 2. Çeyrekte bankacılık sektörü karı bir önceki çeyreğegöre %1,5 oranında gerileyerek 12,3 milyar TL'ye gerilemiştir. Kamu bankalarında net dönem karı aynı dönemde%17,5 oranında artarak 3,7 milyar TL'ye yükselirken, özel bankaların çeyreklik karı ise %8,1 oranında gerileyerek8,6 milyar TL'ye inmiştir. Yılın ikinci çeyreğinde kredilerde yatay görüntü yaşanırken, haziran ayında kurlardakidüşüşün etkisiyle toplam krediler hafif de olsa düşmüştür. Mevduatlar tarafında ise TL krediler bir miktar artışgösterse de, toplam mevduatlarda yine ufak çaplı düşüş görülmüştür. Kredi/mevduat oranı haziran ayı sonuitibarıyla %108,4 olarak gerçekleşmiştir. Bankacılık sektörünün özsermeye karlılığı ve aktif karlılığı sırasıyla haziranayında %11,7 ve %1,2 olmuştur. Sorunlu kredi oranı ise 19 baz puan artarak %4,30 olarakgerçekleşmiştir. Bankacılık sektörü sermaye yeterlilik oranı, yüksek kar rakamı ile kur ve faizlerdeki gerilemenin deolumlu katkısıyla haziran ayında 66 baz puan artarak %17,73'e yükselmiştir.
Otomotiv: Frankfurter Allgemeine Zeitung'un (FAZ) haberine göre Volkswagen yeni fabrikasını Bulgaristan yerinekendisine finansal imtiyazlar sunan Türkiye'de kuracak. Karar alma süreci ile ilişkili kaynaklara dayandırılanhaberde, Volkswagen kurulunun bir sonraki toplantısının gerçekleşeceği Eylül ayında karar almasının beklendiğibelirtildi. Aşağı Saksonya Eyalet Başbakanı Stephan Weil gazeteye verdiği demeçte, "Nihai bir karar yok" dedi.Kaynak: Bloomberg
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Bosch Fren Sistemleri Sanayi ve Ticaret (BFREN, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 2Ç2019'daki ana ortaklık net dönemkarı bir önceki yılın ikinci çeyreğine göre %10,9 oranında artarak 8,4mn TL olmuştur. Şirket'in satış gelirleri2Ç2019'da yıllık %18 oranında artarak 64,4mn TL'ye çıkarken, brüt karı aynı dönemde %50,9 oranında artarak2Ç2019'da 11,9mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderleri %6,8 oranında artan şirketin esas faaliyet karı %9,3oranında artarak 9,6mn TL olmuştur. Finansman tarafında 1,2mn TL gelir kaydedilmiş vergi öncesi karı 10,8mn TLolarak gerçekleşmiştir. 2,4mn TL vergi gideri sonrasında net dönem karı 8,4mn TL olmuştur. Son olarak, ikinciçeyrek net karı ile birlikte Şirket'in 2019 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı döneminegöre %19,9 oranında artarak 20,2mn TL'ye yükselmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %20,87 seviyesinden %20,20 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayıtoplamda 79,1 milyar TL ile 72 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı.Geri kalan 7,1milyar TL ise %18,75 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD ve Çin arasındaki ticaret görüşmelerini ve Fed'in faiz toplantısını bekleyen ABD tahvil piyasalarında faizlerdegörece yatay bir seyir gözlenmekte ve bugün sabah saatlerinde 10 yıllıkların faizi, %2,05'lerde. Almanya'da 10 yılvadeli Hazine tahvillerinin faizi ise, geçen hafta ECB'nin teşvik sinyali vermesinin ardından düşüşe geçerek -%0,42seviyesiyle rekor düşük seviyeye kadar gerilemesinin ardından, dün -%0,39 seviyelerinde kapandı.
Yurtiçi tahvil piyasasında, önümüzdeki dönemde TCMB faizlerinde kademeli düşüş beklentilerinin kuvvetlenmesi,Türkiye CDS primindeki ılımlı seyir ve TL'deki değer kazancıyla birlikte, günlük bazda verim eğrisinin kısa vadelitarafında kısmi düşüş gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafında ise sınırlı artışlar görüldü. Bu kapsamda, 2 yıllıkgösterge kağıdın faizi günlük bazda 7 baz puanlık düşüşle %16,03 seviyesine gerilerken, 5 yıllık gösterge kağıdınfaizi günlük bazda 10 baz puanlık artışla %15,81 seviyesine ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda 11baz puanlık artışla %15,52 seviyesine yükseldi.
GÜNLÜK ÖZET PİYASA VERİLERİ
Saygılarımızla...
Ziraat Bankası Ekonomik AraştırmalarDuygu Akkoca [email protected] +90 212 363 1134
Gürol Atay [email protected] +90 212 363 1137
Ziraat Yatırım AraştırmaHarun Dereli [email protected] +90 212 339 8073
Gaye Aksongur Yavuz [email protected] +90 212 339 8014
Turgut Uslu [email protected] +90 212 339 8071
Elif Çamyaran [email protected] +90 212 339 8065
Makroekonomik değerlendirme ve analizler Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmaktadır.
Borsa İstanbul'a kote, halka açık şirket değerlemeleri ve şirket bazlı haberler Ziraat Yatırım Araştırma tarafındanhazırlanmaktadır.
Ziraat Bankası Mersis No: 0998006967505633 Ziraat Yatırım Mersis No: 0998010459400010
UYARI
Bu bülten Ziraat Finans Grubu tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece müşterileribilgilendirme amacını taşımaktadır. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler izin olmaksızın kısmen veya tamamençoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırımdanışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarınkişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle,sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.