MANAJEMEN KEUANGAN MANAJEMEN KEUANGAN (FINANCIAL (FINANCIAL MANAGEMENT)MANAGEMENT)Oleh :wahyudin

MateriMateri

1. Pendahuluan, pengertian dan tujuan manajemen keuangan.

2. Pasar uang dan pasar modal3. Modal dalam perusahaan4. Modal kerja 5. Analisis Rasio keuangan6. Analisis BEP7. Analisis Sumber Dana

8. Manajemen Kas9. manajemen Piutang10. Manajemen Persediaan11. Time value of money12. Capital Budgeting

REFERENCESREFERENCES1. Agus Sartono,2001. Manajemen

Keuangan, edisi 4, UGM-Yogyakarta.

2. Brigham FE, Gapenski CL, Daves,2001, Intermediate Financial Management. Dryden

3. Dahlan Siamat,1999,Manajemen Lembaga Keuangan, FE-UI Jakarta.

4. Bambang Riyanto, Dasar-dasar Pembelanjaa Perusahaan, BPFE Gajah mada Yogyakarta

5. Mamduh M Hanafi,2004, Manajemen Keuangan BPFE Yogyakarta..

6. Suad Husnan, Manajemen Keuangan ,UPP AMP YKPN Yogyakarta.

7. Weston & Copeland, Manajemen Keuangan, Erlangga Jakarta.

8…………….., Manajemen Keuangan………

Fundamental ConceptsFundamental ConceptsSeperti kita ketahui fungsi-fungsi

perusahaan terdiri dari fungsi pemasaran, produksi, keuangan dan personalia (SDM) ada yang menambahkan dengan fungsi statistik dan informasi.

Tetapi kkeberhasilan atau kegagalan usaha hampir sebagian besar sangat ditentukan oleh kualitas keputusan keuangan.

Masalah yang sering Masalah yang sering dihadapidihadapi• Masalah yang sering timbul dan dihadapi oleh seorang manajer keuangan adalah :

1. Apakah investasi tersebut profitable?2.Dari manakah dana sumber pembiayaan investasi itu diperoleh ?

3.Berapa besar kas yang harus selalu ada ?4.Kredit macam apa untuk konsumen?5.Berapa persediaan harus dipertahankan ?

masalahmasalah6. Haruskah laba yang diperoleh

dipertahankan diinvestasikan atau dibagikan

7. Bagaimana kebijakan deviden yang optimal

8. Bagaimana keseimbangan antara resiko dan tingkat keuntungan.

Tugas Manajer KeuanganTugas Manajer Keuangan• Secara garis besar tugas manajer keuangan menyangkut :

1.Keputusan investasi (Use of funds)

2.Keputusan pemenuhan kebutuhan dana (source of funds)

3.Kebijakan deviden (devidend Policy)

Definisi Manajemen Definisi Manajemen KeuanganKeuangan• Manajemen Keuangan dapat diartikan

sebagai manajemen dana baik yang berkaitan dengan pengalokasian dana dalam berbagai bentuk investasi secara efektif maupun usaha pengumpulan dana untuk pembiayaan investasi atau pembelanjaan secara efisien.

• Fungsi utama manajer Keuangan :1.Pengambilan keputusan investasi2.Pengambilan keputusan pembelanjaan3.Kebijakan deviden

Fungsi utamaFungsi utamaFungsi pertama menyangkut

tentang keputusan alokasi dana baik dana yang berasal dari dalam perusahaan maupun dana yang beasal dari luar perusahaan pada berbagi bentuuk investasi.

Dengan kata lain investasi macam apa yang paling baik bagi perusahaan.

• Fungsi kedua, manajer keuangan berfungsi sebagai pengambil keputusan pembelanjaan atau pembiayaan investasi.

• Keputusan ini menjawab ppertanyaan :• - Bagaimana pembiayaan perusahaan yang

optimal.• - Bagaimana memperoleh kebutuhan dana

yang efisien.• - Bagaimana komposisi sumber dana optimal

yang harus dipertahankan ?• - Apakah perusahaan seharusnya

menggunakan modal pinjaman atau modal sendiri ?

• - Adakah pengaruh pembiayaan perushaan terhadap nilai perusahaan ?

Fungsi ketiga seorang manjer keuangan adalah kebijakan deviden.

Kebijakan deviden pada prinsipnya menyangkut tentang keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan seharusnya dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk deviden kas, pembelian kembali saham atau sebaiknya laba tersebut ditahan (dalam bentuk laba ditahan) untuk pembiayaan investasi di masa yang akan datang.

Maksimisasi ProfitMaksimisasi Profit• Tujuan pokok yang ingin dicapai

manajer keuangan adalah memaksimumkan profit.

• Namun perlu disadari bahwa tujuan ini mengandung banyak kelemahan.

1.Standar ekonomi mikro dengan memaksimumkan profit adalah besifat statis karena tidak memperhatikan dimensi waktu.

2.Pengertian profit, apakah perusahaan harus memaksimumkan jumlah profit atau tingkat profit.

3. adalah menyangkut resiko yang berkitan dengan setiap alternatif keputusan. Memaksimumkan profit tanpa memperhitungkan tingkat resiko setiap alternatif adalah akan sangat menyesatkan.

4. bila memaksimumkan profit merupakan tujuan utama maka hal ini akan sangat mudah dilakukan oleh perusahaan.

Memaksimumkan Nilai Memaksimumkan Nilai PerusahaanPerusahaanSeharusnya tujuan yang harus

dicapai oleh manajer keuangan adalah bukan memaksimumkan profit melainkan memaksimumkan kemakmuran pemegang saham melalui maksimisasi nilai perusahaan.

Kemakmuran pemegang saham akan meningkat apabila harga saham yang dimilikinya meningkat.

Harga saham terbentuk di pasar modal dan ditentukan oleh beberapa faktor seperti :

- Laba perusahaan- laba per lembar saham (EPS)- Rasio laba terhadap harga saham

(PER)- Tingkat bunga bebas resiko- Tingkat kepastian operasi

perusahaan.

Pasar Uang dan Pasar Pasar Uang dan Pasar ModalModal• Pasar uang (Money market) adalah

tempat terjadinya transaksi asset keuangan jangka pendek atau short term financial asset.

• Yang dimaksud assest keuangan jangka pendek adalah asset keuangan yang berdar kurang dari satu tahun.

• Instrumen pasar uang ditandai dengan :

• - Jatuh tempo yang pendek• - Tingkat resiko yang rendah• -likuid dan tingkat keuntungan yang

kompetitif

Pasar uang terbentuk karena individu, perusahaan, pemerintah dan lembaga keuangan lainnya memiliki kelebihan dana yang bersifat sementara sehingga memerlukan tempat untuk investasi jangka pendek.

Pada saat yang sama ada pula pihak-pihak yang memerlukan dana jangka pendek.

Tiga jenis instrumenpasar uang adalah :1. obligasi pemerintah2. Sertifikat deposito3. Comercial Paper.

Pasar ModalPasar ModalPasar modal adalah tempat

terjadinya transaksi asset keuangan jangka panjang. Jenis surat berharga yang diperjual belikan di pasar modal memiliki jatuh tempo lebih dari satu tahun.

Pasar modal memungkinkan terpenuhinya kebutuhan dana jangka panjang untuk investasi jangka panjang.

Bentuk umum surat berharga yang diperjual belikan di pasar modal adalah :

- obligasi- saham preferens- saham biasaObligasi merupakan utang jangka

panjang yang digunakan oleh pemerintah dan perusahaan untuk mendapatkan dana jangka panjang.

Saham biasa merupakan bukti penyertaan modal dalam perusahaan.

Organisasi yang terlibat Organisasi yang terlibat dalamdalam Pasar Modal Pasar Modal1. Pemerintah dalam hal ini Badan

Pembina Pasar modal (BPPM) dan Bapepam.

2. Perusahaan Emiten3. Lembaga Penunjang Emisi a. Penjamin Emisi (Underwriter) b. Perusahaan Penilai (Apraisal) c. Akuntan Publik d. Notaris e. Konsultan Hukum

• f. Wali Amanat• g. Penanggung (guarantor)• 4. Perantara perdagangan efek, pedagang

efek• 5. Para pemodal baik perseorangan

maupun lembaga.• Pasar primer (Pasar perdana) adalah

penawaran surat berharga untuk pertama kali kepada pemodal sebelum surat berharga tersebut dicatatkan di bursa.

• Pasar sekunder, setelah perusahaan menjual surat berharganya di pasar primer, surat berharga tersebut dapat diperjual belikan di pasar skunder.

Likuiditas, Solvabilitas dan Likuiditas, Solvabilitas dan RentabilitasRentabilitasLikuiditasPengertian Likuiditas adalah

kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya (hutang-hutang yang segera jatuh tempo).

Likuiditas membandingkan antara aktiva lancar dengan hutang lancarnya.

Likuiditas > 200 % ? (haruskah )

• Contoh :• PT X• Akt lancar hutang lancar• 1000 500• Likuiditas = 1000/500 = 200 %• Untuk memperbaiki likuiditas 1.Menambah aktiva lancar2.Mengurangi hutang lancar3.Menambah modal

solvabilitassolvabilitas• Solvabilitas suatu perusahaan

menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban finansilnya apabila perusahaan tersebut dilikwidasi.

• Solvabilitas : (total harta)/(total hutang)

• Contoh : - total aktiva = 450• - total hutang = 350• Solvabilitas : 450/300 = 150 %

RentabilitasRentabilitas• Rentabilitas suatu perusahaan

menunjukan perbandingan antara laba dengan aktiva atau modal yang menghasilkan laba tersebut.

• Rentabilitas = (Laba/modal ) x 100 %• Rentabilitas ekonomi adalah perbandingan

antara laba usaha dengan total modal.• Rentabilitas modal sendiri (rentabilitas

usaha) adalah perbandingan antara laba untuk pemilik modal sendiri dengan jumlah modal sendiri.

Laporan keuanganLaporan keuangan• Adalah dua daftar yang disusun oleh

akuntan pada akhir periode untuk suatu perusahaan.

• LAPORAN KEUANGAN ADALAH LAPORAN YANG DISUSUN OLEH PERUSAHAAN (KOPERASI) UNTUK SATU PERIODE (TAHUN) TERTENTU.

• Umumnya terdiri dari :1.Laporan Neraca2.Laporan Rugi-Laba3.Laporan-lainya

Analisis Laporan Analisis Laporan KeuanganKeuanganAnalisis terhadap laporan yang telah

dibuat oleh perusahaan (koperasi). Sehingga diketahui tingkat profitabilitas, tingkat risiko dan tingkat kesehatan perusahaan (koperasi).

Dengan melakukan analisis terhadap laporan keuangan sehingga bisa ditentukan apa rencana ke depan yang akan dilakukan perusahaan.

Pentingnya Laporan Pentingnya Laporan KeuanganKeuanganUntuk mengetahui :1. Kondisi keuangan Perusahaan2. Perkembangan usaha perusahan

Tujuan AnalisisTujuan Analisis• Memberikan informasi bagi pihak-

pihak dalam pengambilan keputusan :

1.Manajemen Perusahaan2.Investor3.Pemberi Kredit (Bank)4.Suplier5.Pemerintah6.Pemilik Perusahaan (Anggota)

Tujuan UmumTujuan UmumMemberikan informasi yang bermanfaat

bagi investor, kreditur, dan pemakai lainnya sekarang atau masa yang akan datang untuk membuat keputusan investasi,pemberian kredit, dan keputusan lainnya yang rasional.

Mengetahui Perkembangan perusahaan.Mengetahui Kondisi keuangan

perusahaanMengetahui Posisi Likuiditas, Solvabilitas

dan Profitabilitas perusahaan.

MACAM LAPORAN MACAM LAPORAN KEUANGANKEUANGAN• Ada 3 macam Laporan Keuangan

yang Pokok1.Neraca2.Laporan Rugi Laba (Perhitungan Hasil

Usaha)3.Laporan Aliran Kas Laporan Pendukung : Laporan Laba ditahan Laporan Perubahan Modal sendiri

(Ekuitas)

NERACANERACA

Neraca adalah Laporan yang menunjukan posisi Aktiva (Asset, Harta) , Hutang (Kewajiban) dan Modal suatu perusahaan pada suatu waktu tertentu.

Misal pada tanggal 31 des… 30 juni….

HARTA = HUTANG + MODAL

LAPORAN RUGI-LABALAPORAN RUGI-LABALaporan Rugi-Laba adalah Laporan

yang menunjukan pendapatan dan biaya-biaya selama periode tertentu.

Misal satu tahun, 6 bulan, 3 bulan.Isi laporan Rugi-laba : Pendapatan,

Biaya, Laba atau Rugi.Isi Neraca : Harta, Hutang dan Modal

Keterbatasan lap.keuKeterbatasan lap.keu1. Laporan keuangan dibuat secara

periodik (interim report)2. Angka dalam lap.keu kelihatanya pasti

dan tepat tetapisebenarnya dasar penyusunannya dengan standar nilai yang mungkin berbeda dan berubah.

3. Masalah purchasing power (daya beli) uang yang semakin menurun.

4. Laporan keuangan tidak dapat mencerminkan berbagai faktor yang dapat mempengaruhi posisi keuangan perudahaan. Misal : reputasi, kontrak kerja , kemampuan manajemen

Analisis PembandinganAnalisis PembandinganUntuk mengetahui

kemajuan ,perkembangan keuangan perusahaan biasanya dilakukan pembandingan rasio-rasio keuangan perusahaan dengan :

1.Rasio Industri2.Rasio perusahaan lain yang sejenis3.Rasio perusahaan sendiri masa yang

lalu4.Analisis Trend rasio perusahaan

Rasio-Rasio KeuanganRasio-Rasio Keuangan

1. Rasio-Rasio Likuiditas2. Rasio-Rasio Solvabilitas3. Rasio-Rasio Aktivitas4. Rasio-Rasio Profitabilitas ada pula yang menambahkan

dengan5. Rasio Pertumbuhan6. Rasio Perkembangan

Rasio LikuiditasRasio LikuiditasLikuiditas adalah kemampuan

perusahaan (koperasi) dalam memenuhi kewajibanya yang harus segera dipenuhi.

a. Current Ratio (Rasio Lancar) : (aktiva lancar/hutang lancar) X

100 %b. Kas Rasio : (Kas + Bank) / Hutang lancar) X

100 %

Rasio SolvabilitasRasio Solvabilitasa. Total hutang terhadap total

aktiva : (Total hutang/total aktiva)X 100 %b. Times interest earned : (EBIT/bunga) =……..Xc. Fixed Charge coverage : (EBIT+ biaya Sewa/bunga +sewa)Solvabilitas adalah kemampuan

perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya

Rasio AktivitasRasio Aktivitasa. Perputaran Aktiva tetap : (Penjualan /Total aktiva

tetap)=……..Xb. Perputaran Total Aktiva : (Penjualan / Total Aktiva)=………….

X

Rasio aktivitas mengukur penggunaan aktiva, asset perusahaan. Atau efektivitas penggunaan dana

Rasio AktivitasRasio Aktivitasc. Perputaran Piutang : (Penjualan kredit/ Piutang) =

…..Xd. Rata-rata Piutang tertagih : 360 / perputaran piutang =

…….harie. Perputaran modal kerja : (Penjualan / modal

kerja)=………..X

Rasio ProfitabilitasRasio ProfitabilitasRasio ini mengukur kemampuan

perusahaan dalam memperoleh laba (profit).

a. Profit Margin : (Laba bersih/

Penjualan)=………….%b. ROI (Return on Investment): (EBIT/ Total Aktiva)c. ROE (Return on Equity) : (Laba bersih/Modal

Sendiri)=…………%

NERACA PT ABC 31 DES NERACA PT ABC 31 DES 20082008AKTIVA PASSIVA

KAS Rp 2.540,- HUTANG DAGANG

Rp 9.721,-

SURAT BERHARGA

1.800,- HUTANG WESEL

8.500,-

PIUTANG 18.320,- HUTANG PAJAK

3.200,-

PERSEDIAAN 27.530,- HUTANG GAJI 4.102,-

TOTAL AKT LANCAR

50.190,- TOTAL HT LANCAR

25.523,-

TOTAL HT JK PANJG

22.000,-

BANGUNAN 43100,- MODAL SAHAM

13.000,-

AKUM.DEPRESIASI

(11.400,-) CAPITAL SURPLUS

10.000,-

TOTAL AKT TETAP

31.700,- LABA DITAHAN

11.367,-

TOTAL MOD SENDR

34.367

TOTAL AKTIVA 81.890,- TOTAL PASSIVA

81.890,-

LAPORAN RUGI-LABA PT LAPORAN RUGI-LABA PT ABC 2008ABC 2008PENJUALAN BERSIH Rp 112.760,-

HARGA POKOK PENJUALAN

85.300,-

LABA KOTOR 27.460,-

BIAYA PEMASARAN RP 6.540,-

BIAYA ADM +UMUM 9.400,-

BIAYA OPERASI 15.940,-

LABA SBL BUNGA+PAJAK

11.520

BUNGA HUTANG 3.160,-

LABA SBLM PAJAK 8.360,-

PAJAK 4.013,-

LABA BERSIH 4.347,-

PEMBAYARAN DEVIDE

2.800,-

LABA DITAHAN 1.547,-

RASIO PERHITUNGAN HASIL

LIKUIDITAS

CURRENT RATIO 50.190/25.533 196 %

QUICK RATIO (50190-27530)/25.533

88 %

AKTIVITAS PERPUTARAN PIUTANG 112 760/18 320 6,15 x

PERIODE PENGUMPLN 360 / 6,15 58 HARI

PERPUTARAN PERSEDIAAN

85 300/ 27 530 3,16 x

PERSEDIAAN DI GUDANG

360 /3,16 115 HARI

PPERPUTARAN AKTIVA TETAP

112 760 /31 700 3,56 x

PERPUTARAN TOTAL AKTV

112 760 /81.890 1,38 x

LEVERAGE DEBT RATIO 47.523 / 81 890 58,03 %

DEBT TO EQUITY RATIO 47 523 / 34 367 138,28 %

PROFITABILTS

GROSS PROFIT MARGIN 27 460 /112 760 24,35 %

NET PROFIT MARGIN 4 347 / 112 760 3,86 %

R O I 4 347 / 81 890 5,31 %

R O E 4 347 / 34 367 12,65 %

RENTABLTS EKONOMIS 11 520 / 81 890 14,07 %

DU PONT SYSTMDU PONT SYSTM• E P = ATO X NPM• EP = Earning Power• ATO = Asset Turn Over• NPM = Net Profit Margin

• ATO = Sales / Total Asset• NPM = Net income / Sales• EP = Net Income / Total Asset

E P

NPM

ATO

S

NI

S

T A

S

T C

C A

F A